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1 Daily Today Daishin Says... 오늘의마켓지수, 국내외주요이슈 Today s Focus 유로존내디커플링, KOSPI 는어디를따라갈까? 스페인, 이탈리아와달리독일과프랑스의주가는 6 월부터저점이꾸준히높아지는강세국면이이어지고있다. 유럽에대한위기가부각되면유럽국가들의주가가동시에약세를면치못했던때와는사뭇다른양상이나타나고있는것이다. 스페인, 이탈리아와분리된유럽주요국주가의강세현상은결국 KOSPI 의연중저점 (178 선 ) 에대한지지력을높이는요소가될것으로판단한다. 3p 참고 박중섭 parkjs@daishin.com 7 월 23 일 오늘의증시 파생시황 1p Chart Alarm 15p 2 일코스피는개인과기관의매도와외국인의매수가맞서면서보합수준인 1, 에거래를마감 Top picks 25p 대우인터내셔널, SK 이노베이션, 신흥기계, 고려아연, 금호석유, KT, 현대글로비스 Small Cap 유망종목 28p SJM, 삼천리자전거, 삼영무역 KOSPI 시장 (.%) 7/2 7/19 7/18 종가 등락 등락률 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,617 4,698 4,424 시가총액 ( 십억원 ) 1,24,54 1,24,51 1,8,742 주 : 거래량, 거래대금, 시가총액은보통주기준으로표시 KOSDAQ 시장 (.66%) 7/2 7/19 7/18 종가 등락 등락률 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,868 1,834 1,819 시가총액 ( 십억원 ) 14,679 13,996 12,673 주 : 거래량, 거래대금, 시가총액은보통주기준으로표시

2 주요증시일정 월화수목금 美 6 월소매판매액지수 ( 전월치 :-.2%, 발표치 :-.5%) EC 6 월 CPI ( 전월치 : 2.4%, 발표치 : 2.4%) 美 6 월 CPI ( 전월치 : -.3%, 발표치 :.%) 美 6 월산업생산 ( 전월치 : -.2%, 발표치 :.4%) 美 6 월주택착공건수 ( 전월치 : 711K, 발표치 : 76K) 美연준베이지북 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 : 352K, 발표치 : 386K) 美 6 월경기선행지수 ( 전월치 :.4% 발표치 :-.3%) 獨 6 월 PPI ( 전월치 : 2.1%, 발표치 : 1.6%) EC 7 월 PMI ( 전월치 : 46.4, 예상치 : 46.4) 美 6 월신규주택매매 ( 전월치 : 369K 예상치 : 37K) 獨 7 월 IFO 기대지수 ( 전월치 : 97.3, 예상치 : 96.8) 美 6 월내구재주문 ( 전월치 : 1.1%, 예상치 :.4%) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 : 386K, 예상치 : 38K) 美 6 월미결주택매매 ( 전월치 : 5.9%, 예상치 :.4%) 韓 2Q GDP(P) ( 전분기치 : 2.8%, 예상치 :2.4%) 美 2Q GDP(A) ( 전분기치 : 1.9%, 예상치 : 1.4%) 獨 7 월 CPI( 전월치 : 1.7%, 예상치 : 1.7%) /1 2 3 美 5 월케이스-쉴러지수 ( 전월치 :.67%, 예상치 : --) 韓 6 월산업생산 ( 전월치 : 2.6%, 예상치 : --) 美 7 월 ADP 취업자변동 ( 전월치 : 176K, 예상치 : 12K) 美 7 월 ISM 제조업지수 ( 전월치 : 49.7, 예상치 : 5.5) 中 7 월제조업 PMI ( 전월치 : 5.2, 예상치 : --) 美 FOMC(7.31~8.1) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 : --, 예상치 : --) ECB 회의 美 7 월비농업고용자수변동 ( 전월치 : 8K, 예상치 : 99K) 美 7 월실업률 ( 전월치 : 8.2%, 예상치 : 8.2%) 美 7 월 ISM 서비스업지수 ( 전월치 : 52.1, 예상치 : 52.5) 獨 6 월산업생산 ( 전월치 :.%, 예상치 : --) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 : --, 예상치 : --) 中 7 월산업생산 ( 전월치 : 9.5%, 예상치 : --) 韓금통위회의 中 7 월수출 ( 전월치 : 11.3%, 예상치 :--) 中 7 월수입 ( 전월치 : 6.3%, 예상치 :--) 韓 7 월 PPI ( 전월치 :.8%, 예상치 : --) 美 7 월 PPI ( 전월치 :.1%, 예상치 : --) 美 7 월소매판매액지수 EC 6 월산업생산 ( 전월치 : -2.8%, 예상치 : --) 美 7 월 CPI ( 전월치 :.%, 예상치 : --) 美 7 월산업생산 ( 전월치 :.4%, 예상치 : --) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 : --, 예상치 : --) 美 7 월주택착공건수 ( 전월치 : 76K, 예상치 : --) EC 7 월 CPI ( 전월치 : --, 예상치 : --) 美 8 월소비심리평가지수 ( 전월치 :--, 예상치 : --) 美 7 월경기선행지수 ( 전월치 : -.3%, 예상치 : --) 獨 7 월 PPI ( 전월치 : 1.6%, 예상치 : --) 주 : 날짜는해당국의 Local Time 기준이며예상치는 Bloomberg 기준, K는천, M은백만을의미미국지표인경우전기대비, 다른국가들의경우전년동기대비데이터를나타냄

3 투자포커스 유로존내디커플링, KOSPI 는어디를따라갈까? Strategist 박중섭 미국, 독일, 프랑스주가 vs. 이탈리아, 스페인주가 6월말열렸던 EU정상회담에서기대이상의성과를보여주었지만, 이후계속된이벤트들 (ECB 통화정책회의 (5일 ), 유로존 /EU 재무장관회의 (9일 ~ 1일 ), 유로존재무장관회의 (2 일 )) 에서는시장의기대를충족시킬만한결과들이나오지않았다. 여기에스페인지방정부 ( 발렌시아 ) 가중앙정부에지방채만기도래에대비한지원금을요청했다는소식까지더해지면서유럽발위기에대한우려가다시부각되고있다. 위기의중심에서있는스페인의국채 1년물금리는또다시 7% 를넘어서기시작했고주가는하루만에 5.82%(IBEX 35지수 ) 하락하며연중저점을얼마남겨두지않은상태다. 스페인문제가부각될때마다쌍생아처럼우려가덩달아커지는이탈리아역시상황이비슷하다. 그러나스페인, 이탈리아와달리독일이나프랑스의주가는 6월부터저점이꾸준히높아지는강세국면이이어지고있다. 유럽에대한위기가부각되면유럽국가들의주가가동시에약세를면치못했던때 ( 예. 211 년 4분기나 212 년 4월 ~5월 ) 와는사뭇다른양상이나타나고있는것이다. 이전에는전염효과에대한막연한두려움이자리잡고있었지만, 차츰문제국가와그렇지않은국가들을분리해서보기시작했기때문으로판단한다. 유럽문제의완전한해결에는보다많은시간이소요되겠지만, 단기적으로는상황이어두워질수록정책적인대안이나공조가나타날가능성역시커진다는역발상의사고가투자자들사이에확산된결과라고생각한다. 이처럼스페인, 이탈리아와분리된유럽주요국주가의강세현상은결국 KOSPI 의연중저점 (178 선 ) 에대한지지력을높이는요소가될것으로판단하며스페인, 이탈리아의주가모양을따라가기보다는독일이나프랑스의주가움직임을따라가게될것으로예상한다. 그림 1. 7 월견조한모습을보이고있는미국, 독일, 프랑스주가그림 2. 저점을낮춰가고있는이탈리아, 스페인주가 12 ( =1) ( =1) 12 이탈리아 스페인 미국독일프랑스 '12.1 '12.2 '12.3 '12.4 '12.5 '12.6 '12.7 '12.8 '12.9 주 : 미국 S&P5, 독일 DAX, 프랑스 CAC4 지수. 212 년 1 월 2 일주가를 1 으로계산, 대신증권리서치센터 6 '12.1 '12.2 '12.3 '12.4 '12.5 '12.6 '12.7 '12.8 '12.9 주 : 이탈리아 FTSE MIB, 스페인 IBEX 지수. 212 년 1 월 2 일주가를 1 으로계산, 대신증권리서치센터 3

4 어닝서프라이즈, 3 분기에도가능 2분기실적발표시즌을맞아나타나고있는어닝서프라이즈역시주가의견조한흐름을이어가게하는요소라고판단한다. 국내기업들의경우금주부터시가총액상위기업들의실적발표가본격적으로시작되고, 미국의경우 S&P 5 기업중 172 개기업이이번주에실적을발표할예정이다. 지난주까지 118 개기업의실적을발표한 S&P 5 의경우비교적높은수준의어닝서프라이즈를기록중이다 ( 그림 3). 유럽사태에대한우려와경기에대한우려가지속적으로제기되겠지만, 기업들의실적발표가이를상쇄해가며주가의견조한흐름을이끌수있을것으로기대한다. 2분기어닝시즌을맞아제기되고있는우려가운데하나는경기둔화의영향으로앞으로다가올 3분기실적이감소할수있다는것이다. 그근거로기업들의실적발표시순이익 (earning) 은예상치를상회하고있지만, 매출액 (Sales) 는추정치를하회하는경우가많다는점을들기도한다 ( 그림 4). 기업들의비용절감노력이마진을지켜내기는했지만, 기대치를하회하는매출액을볼때수요의둔화가나타나고있다는것이다. 그러나실제수요 (Q) 의감소때문이라기보다는애널리스트들이최종재의가격과원재료의가격을추정하는데서실제와다른부분들이있었기때문이라고판단한다. 수요 (Q) 의감소를반영하지못해매출을과대추정한것이었다면, 기업들의순이익역시동시에예상치를하회했어야한다. < 그림 5> 는미국의소비자물가지수 (yoy%) 와생산자물가지수 (yoy%) 의차이를나타낸것이다. 212 년 3월부터생산자물가지수의하락속도가소비자물가지수의하락속도보다빠르게나타나고있다. 이는기업마진의측면에서본다면, 최종재의가격 (CPI) 하락보다원재료가격 (PPI) 이하락하는속도가더욱빠르게나타나고있다는것을의미한다. 애널리스트들의매출액추정이과대하게된것은결국최종재의가격을실제보다높게추정했기때문이며, 그럼에도기업들의순이익이예상치를상회하는것은원재료가격의하락이더욱빠르게나타나면서마진을유지할수있었기때문이라고판단한다. 최종재가격 (CPI) 과원재료가격 (PPI) 의가격차이에따른기업이익의개선은경기둔화국면의저점을전후해서과거 (22 년, 29 년 ) 에도나타났던현상이다 ( 그림 6). 이를감안할때, 큰폭의수요둔화만없다면기업들의순이익은 3분기에도높은수준을유지할수있을것으로보인다. 현재나타나고있는 3분기실적우려는과도한면이있다. 4

5 그림 3. S&P 5 기업중 2Q 실적의어닝 (earning) 서프라이즈비율그림 4. S&P 5 기업중 2Q 실적의매출 (Sales) 서프라이즈비율 % 25% 5% 75% 1% 전체종목에너지소재산업재경기민감소비재필수소비재헬스케어금융 IT 통신서비스유틸리티 % 25% 5% 75% 1% 전체종목에너지소재산업재경기민감소비재필수소비재헬스케어금융 IT 통신서비스유틸리티 예상상회예상부합예상하회 예상치부합 예상하회 주 : 실적발표기업의수는에너지 (5), 소재 (7), 산업재 (15), 경기민감소비재 (19), 필수소비재 (9), 헬스케어 (1), 금융 (3), IT(21) 이며통신서비스, 유틸리티는각각 1 개사가실적을발표 대신증권리서치센터 주 : 실적발표기업의수는에너지 (5), 소재 (7), 산업재 (15), 경기민감소비재 (19), 필수소비재 (9), 헬스케어 (1), 금융 (3), IT(21) 이며통신서비스, 유틸리티는각각 1 개사가실적을발표 대신증권리서치센터 그림 5. 미국소비자물가와생산자물가증가율추이및격차그림 6. 미국 CPI 와 PPI 간격차와기업이익증가율 (%p) 6 CPI PPI 미국 PPI( 우 ) 미국 CPI( 우 ) (yoy%) 1 (%p) 6 CPI PPI S&P 5 Operation EPS( 우 ) (yoy%) , 대신증권리서치센터, Standard & Poors 대신증권리서치센터 스페인지방정부의지원신청, 감당못할악재아닐듯지난주말스페인지방정부중한곳인발렌시아가중앙정부에지원금을요청했다는소식이악재로부각되었다. 우려했던지방정부의부채문제가결국은중앙정부의부담으로작용하면서스페인정부가전면적인구제금융을신청하게될것이라는우려가살아난것이다. 그러나스페인지방정부와관련된악재는새로운악재가아니다. 이미여러차례제기된문제이고, 중앙정부역시이를대비해 18 억유로규모의기금마련방안을이미지난 7월 13일발표하였다. 이번발렌시아의지원금요청은이처럼마련된기금을활용하겠다고신청한것일뿐, 사태의갑작스런악화에기인한것은아니다. 5

6 물론기금의규모 (18 억유로 ) 가어려움을겪고있는지방정부들의상황을감안할때충분한규모인가에대한의문은생길수있다. 결론적으로중앙정부에부담이되는것은사실이지만이미마련한방안을발표한기금내에서지원이가능할것으로판단한다. 스페인지방정부 17개의지방정부 GDP 대비평균부채비율은 12.3% 로비교적낮은편이다. 지방정부지원을위한기금이만들어지기전인지난 5월지원금을신청한카탈루냐와이번에지원을요청한발렌시아가각각 GDP 대비부채비율 21%, 2% 로 17개지방정부중가장높은두곳에속한다. 두곳은부채의절대규모도최상위를기록중이다. 결국가장상황이좋지않은두곳이지원금을요청한상황이며, 추가적으로지원금을요청하는지방정부가발생한다고하더라도규모면에서발렌시아의수준보다는소규모일것으로추측이가능하다 ( 일부언론에서이번발렌시아의지원금규모가 25억유로가량이될것으로보도되고있음 ). 부동산부실이나경기둔화문제가아직진행형이라는점에서지방정부의지원금요청규모가확대될가능성을배제할수는없는상황이지만, 이미인식된악재는악재로써의영향력이떨어질수밖에없다는점에서과도한우려는삼가야할것으로판단한다. 그림 7. 스페인 17 개지방정부의 GDP 대비부채비율및총부채규모 (GDP대비%) GDP대비부채비율 ( 십억유로 ) 45 지방정부별총부채 ( 우 ) 중앙정부에 4 자금지원을요청한두곳 드리드지방정부별 카무르시아카스틸랴리온발렌시아발레아스갈리시아마바스코아스투리아스카나리나바라아라곤안달루시아칸타브리아라리오하카스틸랴- 라만차엑스트레마두라탈루냐주 : GDP 는 211 년기준, 총부채는 212 년 1 분기기준자료 : 스페인통계청, 스페인중앙은행, 대신증권리서치센터 6

7 China Economics Weekly 중국긴축완화정책지속예상 선임연구원성연주 Summary Review: 지난주상장기업 212년상반기예상실적발표에따라중국증시변동폭이확대됐으며 7월말까지영향을줄것으로판단 Preview: 이번주중국증시는 7월 HSBC PMI 지수예상치발표를앞두고변동성확대국면지속되겠지만, 지표발표이후추가지준율인하가능성확대로반등시도예상 China Weekly Indicator 주간중국증시등락률주요지수 종가 주간등락폭 주간등락률 상해종합지수 심천종합지수 호심3 지수 항셍H 지수 항셍지수 주간업종수익률 Valuation Bes5 수익률 Worst5 수익률 상해종합지수 항셍 H 지수 금융.4 음식료 P/E 섬유방직 -.2 부동산 EPS증가율 종합 -.4 기계설비 ROE 여행숙박 -.6 유통 P/B 제조업 -.6 IT설비 배당수익률 상해종합주요업종주간수익률 은행 석유화학 철강 운수 항셍 H 주간상위종목 종가수익률종목종가수익률 공상은행 차이나텔레콤 건설은행 중국중철 중국은행 중국국제항공 페트로차이나 9..3 중국인수보험 시노펙 cscl 2..5 바오산스틸 화능국제전력 안강스틸 중국철건 무한철강 2.6. 페트로차이나 중국해운컨테이너 초상은행 중해발전 cosl 차이나코스코홀딩스 중국평안보험

8 [ 지난주이슈 ] 중국상장기업 212 년상반기예상실적발표지난주상장기업 212 년상반기예상실적발표에따라중국증시변동폭이확대됐으며 7월말까지영향을줄것으로판단된다. 중국증시는지난 16일 1.7% 이상하락하며 2,15P 선이무너졌다. 가장큰원인은 7월부터빠르게발표를시작한중국상장기업의 212 년상반기예상실적이좋지않았기때문이다. 이는 211 년 4/4 분기부터 GDP 성장률이크게둔화됐고, 실물경제지표가예상치를하회하면서경기둔화로기업들의예상실적은좋지못했던것을보여준다. 하지만중국정부가 6월부터퉁화및소비부양정책을적극적으로실시하고있고, 2/4 분기경기바닥이예상되면서하반기실적기대감으로예상실적발표에따른증시영향은단기적이라는판단이다. 212 년상반기예상실적은 4월부터발표하기시작했으며 7월 21일까지총 1446 개기업이발표를마쳤다 (8월부터실제실적발표 ). 특히 7월 1일부터예상실적발표기업이빠르게늘어났는데지난 7월 14일 ~21 일총 228 개기업이실적발표를했고그중실적이전년대비증가한기업은 66개인데반해감소하거나적자를기록한기업은 162개로집계됐다 (Wind 기준 ). 최대가전유통기업인소녕가전 (224) 상반기예상순이익이 2%~3% 감소할것으로예상했고 (7월 14일발표 ), 중국대형해운업체인 China Shipping Development (626) 은처음으로적자를기록할것으로예상했다 (7월 19일발표 ). 그림 1. 4 월 1 일 ~7 월 21 일 1,446 개기업이 212 년상반기예상실적발표 실적이감소하거나적자를기록한기업은 733 개로 5.4% 자료 : Wind, 대신증권리서치센터 8

9 [ 이번주이슈 ] 7 월 HSBC PMI 지수예상치발표예정 + 유동성공급부족 추가지준율인하예상 이번주중국증시는 7월 HSBC PMI 지수예상치발표를앞두고변동성확대국면지속되겠지만, 지표발표이후추가지준율인하가능성확대로반등시도가예상된다. 7월 24일중국 7월 HSBC PMI 지수예상치가발표될예정이다. 과거 6년간 (25 년 ~211 년, 28 년제외 ) PMI 지수전월대비평균상승률추이를살펴보면 5월 ~7월은하락구간이다. 따라서계절적영향으로 7월 HSBC PMI 지수가 6월 (48.2%) 보다둔화될가능성이있지만, 6월실물지표 ( 소비, 투자반등 ) 가예상치를상회했고소비부양정책효과기대감으로전월과비슷할것으로예상된다. 그렇지만여전히 5% 이하를기록할것으로예상되면서시장에서의중소기업경기둔화우려는지속될것이다. 이와같이 HSBC PMI 지수발표와더불어 7월시중자금부족현상이지속되면서이번주추가지준율인하가능성이높아질것으로판단된다. 인민은행이유동성확대를위해 6 월말부터역RP 매입을지속적으로실시했다. 하지만대부분 7일물혹은 14일물로단기내에만기도래되면서재차자금이흡수되기때문에역RP 매입을통한유동성공급확대방법은한계가있다. [ 그림 4] 와같이이번주 (23 일 ~29 일 ) 유동성공급량이감소하고, 최근상하이은행간단기금리도상승하고있기때문에지준율인하가능성을높이고있다. 그림 2. HSBC PMI 지수 8 개월연속 5% 이하그림 년 ~211 년 PMI 지수전월대비평균상승률추이 자료 : Wind, 대신증권리서치센터 자료 : Wind, 대신증권리서치센터 그림 4. 7 월말자금순공급량감소 추가지준율인하가능성확대그림 5. 중국상하이은행간단기금리 (Shibor) 상승 주 : 인민은행 1월, 5월 ~7월역RP 매입규모각각 3,52 억위안, 89 억위안, 1,25 억위안 3,48억위안자료 : Wind, 대신증권리서치센터 자료 : Wind, 대신증권리서치센터 9

10 파생시황 선물시장 선물거래동향 구분 9월선물 12월선물 KOSPI2 KOSPI 시가 고가 저가 종가 전일대비 거래량 ( 계약 ) 18, ,27 45,415 거래대금 ( 백만 ) 21,771,52 3,758 2,834,62 3,515,8 미결제약정 15,513 3,789 전일대비 자료 : Koscom, 대신증권리서치센터 선물지수추이 (p) 선물지수 3 2m.a 자료 : Koscom, 대신증권리서치센터 5m.a 6m.a 괴리도스프레드 구분 이론가격 괴리율 종가Basis 평균Basis 구분 종가 전일대비 거래량 9월선물 G9GCS 월선물 G9H3S.. 프로그램매매동향 ( 단위 : 백만원,%) 차익거래비차익거래전체구분비중매도매수순매수매도매수순매수매도매수순매수 7/18 147, ,813-32, , ,573 8, ,125 64,561-24, /19 67,588 34,9 273, ,33 622, , , ,15 427, /2 193,715 27, , , ,3 56, ,412 5, , 옵션시장 옵션거래동향 ( 단위 : 계약, 배,%) 역사적변동성 ( 단위 : %) 구분 CALL PUT 합계 P/C Ratio 당일구분당일 52w High 52w Low 거래량 82, ,638 1,546, 일 거래대금 412, , , 일 미결제약정 376, , , 일 내재변동성 일 그림 1. 현선물베이시스추이그림 2. 전일주체별프로그램매매추이 (p) 괴리율 ( 우 ) 평균베이시스 ( 좌 ) 3.3 이론베이시스 ( 좌 ) ( 억원 ) 1, 5 차익 비차익 , , , 투신보험금융투자국가. 지자체외국인연기금 자료 : 대신증권리서치센터 자료 : KRX, 대신증권리서치센터 1

11 공매도현황최근 1주일공매도상위종목 공매도수량 전체거래량대비비중 주가등락률 현대제철 43, 이마트 33, 오리온 19, 한미약품 24, 현대산업 436, 동국제강 224, 현대백화점 142, 대한항공 462, STX 112, STX조선해양 367, 아모레퍼시픽 7, 현대차우 13, 현대상선 8, KT&G 129, 지엔코 294, 인터플렉스 53, 두산인프라코어 555, 위메이드 99, LG전자 699, 현대위아 75, 최근 1주일숏커버상위종목 주간잔고 ( 주 ) 잔고증감 ( 주 ) 감소율 남은잔고비중 ( 상장주대비, %) 삼성화재우 85,332-75, % 2.67 대우인터내셔널 8,41,658-7,245, % 7.39 휠라코리아 1,658-25,8-2.4% 1.1 현대해상 99, , % 1.2 대덕 GDS 273,67-35, % 1.33 에스엘 41,96-49, % 1.21 KT&G 2,993,79-326, % 2.18 하나투어 174,748-17, % 1.5 한진해운홀딩스 1,4,985-89,8-7.94% 2.38 DGB 금융지주 1,43, ,1-7.68% 1.7 대우조선해양 7,769, , % 4.6 삼성정밀화학 431,526-31, % 1.67 에스에프에이 4,7-29, % 2.23 코스모화학 417,512-3, -6.7% 3.19 하나금융지주 9,194,795-65, % 3.78 대한생명 9,41,75-63, % 1.4 삼성전기 4,966,5-328, % 6.65 GKL 1,799, , % 2.91 SK C&C 1,123,311-66, % 2.25 휴켐스 671,9-39, % 1.64 주 : 기존대차잔고에서의감소율이높은종목순으로나열하였으며, 추가적인숏커버여력을판단하기위해남은잔고의상장주대비비중이 1% 이상인종목만선별 11

12 주식선물현황 주식선물 현재가 거래량 미결제량 기초자산 시장베이시스 이론가 괴리율 GS건설선물129 7,6 2,1 5,764 7,1 5 7,446.22% KB금융선물 , 6,88 24,517 34, ,821.51% KT선물 ,525 24,283 5,66 31, ,455.22% LGD선물 , 26,758 34,525 21, , % LG전자선물129 57,65 16,291 3,945 57, , % NHN선물 , 1,949 2,63 266, 1, 267, % POSCO선물 , , ,5 2, 36,271.6% SK이노베이선물 ,5 15,354 9, , 5 148, % SK텔레콤선물 , , , ,647.8% 기아차선물129 75,95 9,831 23,438 76, -5 76, % 대우증권선물129 1,25 14,42 31,712 1,25 1,31 -.5% 대한항공선물129 5,55 6,591 5,717 5,6-5 5, % 두산인프라선물129 17,675 6,88 24,517 17, ,637.22% 삼성물산선물129 64,25 5,233 6,94 64, , % 삼성전자선물129 1,193, 4,442 17,941 1,191, 2, 1,196, % 이마트선물 , , 1,75 244,2.23% 신한지주선물129 35,8 9,245 14,8 35, ,726.21% 우리금융선물129 1,85 69,716 65,853 1,75 1 1,83.44% 케이티앤지선물129 83,95 3,783 6,27 83, ,812.16% 하나지주선물129 33,525 3,345 5,417 33, ,364.48% SK하이닉스선물129 21, , ,798 21, , % 한국전력선물129 25,225 5,578 59,19 25, ,174.2% 현대제철선물129 81, ,644 81,3 2 81, % 현대중공업선물 ,75 3,783 6,27 226, 1,75 227,117.28% 현대차선물 , 8,39 16, , 1, 224,12 -.5% 12

13 기술적분석 주간업종사이클 글로벌마켓에너지섹터반등국면진입 Technical Analyst 김영일 글로벌마켓 에너지업종, KOSPI 에너지화학, 운송 상대적강세합류경기방어업종중심의틀에변화가생기고있다 ( 글로벌주식시장 ). 경기방어업종이추세적으로상대적강세를시작한시점은지난 5월초였다. 지난주처음으로방어업종이외의섹터 ( 에너지 ) 가상대적강세로전환하는현상이발생했다. 업종확산까지는다소시간이필요해보이나판의변화가시작되고있다는판단이다. KOSPI 역시레져, 건강, 통신업종이상대적강세를보이는가운데에너지화학 (3주전 ), 운송 ( 지난주 ) 업종이상대적강세국면에합류하고있다. IT와자동차업종이주가하락국면을진행하고있어 KOSPI 하락압력은강한상태이나 IT업종 ( 글로벌마켓 ) 의저점통과가능성이높은만큼 KOSPI 하단은견고할것으로예상된다. 그림 1. 글로벌마켓은지난주에너지, IT, 소재가상대적강세그림 2. IT 업종하락마무리가능성높아 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% 최근 4 주상대수익률 전주상대수익률 12 MSCI AC World IT Index 상승추세선 자료 : Fnguide, 대신증권리서치센터 자료 : Fnguide, 대신증권리서치센터 그림 3. 글로벌섹터별사이클위치 : 유틸리티, 통신, 헬스케어등그림 4. 사이클설명표 업종종가변수 Performance 사이클국면 주간최근 4 주최근 12 주현재 1W 2W 3W World Index 절대주가.6% 2.1% -5.6% 유틸리티 통 소 재 에너지 I 신 헬스케어 금 융 필수소비재 T 경기소비재 산업재 절대주가 -1.1% 1.4% -2.4% B B B 상대주가 -1.7% -.8% 3.1% SB SB SB SB 절대주가 -.4% 3.3% 1.% SB SB B B 상대주가 -1.% 1.1% 6.6% SB SB SB SB 절대주가.9% 3.% 1.2% SB SB?? 상대주가.3%.9% 6.8% SB SB SB SB 절대주가 -.6% 1.2% -7.2% 상대주가 -1.2% -1.% -1.7% B B B 절대주가.2% 4.1%.% SB SB?? 상대주가 -.4% 2.% 5.6% SB SB SB SB 절대주가.9% 1.% -11.4% 상대주가.4% -1.1% -5.9% 절대주가 2.1% 6.5% -6.3% B 상대주가 1.5% 4.4% -.8% B B 절대주가 1.7% -.2% -8.%?? 상대주가 1.1% -2.3% -2.4%???? 절대주가.6%.6% -7.7% 상대주가.% -1.6% -2.1%???? 절대주가.7% 1.6% -7.3% 상대주가.1% -.5% -1.7% 하락국면 ( 표시없음 ) 상승국면 ( 표시 :SB ) 반등국면 ( 표시 :B ) 조정국면 ( 표시 :? ). 대신증권리서치센터주 : 녹색은상대수익률상위 3 개섹터 자료 : 대신증권리서치센터 13

14 KOSPI 업종및주요종목사이클 요약 그림 5. 주가사이클 : 레져, 건강주가상승국면 / 운송, 화학, 통신주가반등국면 Performance 사이클국면업종종가변수업종사이클 & 종목사이클주간최근 4주현재 1W 2W 3W KOSPI 자동차전기전자건강은행에너지화학 철강 필수소비재미디어통신건설증권조선보험운송유통레져엔터 절대주가.6% -1.3% * 주가 - 조정국면지속 * 수급 - 매수둔화국면지속 수 급 11,918 (56)???? * 주도업종 - 레저엔터, 건강 * 반등업종 - 에너지화학, 운송, 미디어통신 절대주가 1.1% -3.7%?? * 주가 - 하락국면지속 * 주도력 : 시장주도지속 * 수급 - 매수강화국면진입 상대주가.5% -2.3% SB SB SB SB * 주도종목 - 넥센타이어 (-), 에스엘 ( ) 수 급 8,47 3,64 SB? SB SB * 반등종목 - 현대모비스 (+), 성우하이텍 (-) 절대주가 -.2% -3.2% * 주가 : 조정국면지속 * 주도력 : 시장주도약화 * 수급 : 매도강화국면지속 상대주가 -.7% -1.9%???? * 주도종목 - 삼성테크윈 (-), LG이노텍 (-) 수 급 1,224 (1,112)? * 반등종목 - 없음 절대주가 3.6%.8% SB B B B * 주가 : 반등국면지속 * 주도력 : 시장주도지속 * 수급 : 매도약화국면지속 상대주가 3.% 2.2% SB SB SB SB * 주도종목 - 유한양행 (+), 녹십자 ( ) 수 급 B B B B * 반등종목 - 동아제약 (+), LG생명과학 (+), 종근당 ( ) 절대주가 -3.6% -6.8% * 주가 : 히락국면지속 * 주도력 : 시장소외지속 * 수급 : 매수약화국면지속 68.2 상대주가 -4.2% -5.4% B B B * 주도종목 - 없음 수 급 (1,877) (3,396)???? * 반등종목 - 기업은행 (-), 전북은행 (-) 절대주가 2.8% 5.2% B B B * 주가 : 반등국면지속 * 주도력 : 소외탈출지속 * 수급 : 매도약화국면지속 상대주가 2.2% 6.5% B B B * 주도종목 - 없음 수 급 2,937 7,343 B B B * 반등종목 - OCI(-), 제일모직 (-), 금호석유 ( ), LG화학 (+), 호남석유 (+), S-OIL(+) 절대주가 1.2%.% * 주가 : 하락국면지속 * 주도력 : 소외탈출지속 * 수급 : 매도약화국면지속 상대주가.6% 1.4% B B B B * 주도종목 - 없음 수 급 B B B * 반등종목 - 현대하이스코 (+), 풍산 (+), 고려아연 (+) 절대주가.7% -.6%?? SB SB * 주가 : 조정국면지속 * 주도력 : 시장주도지속 * 수급 : 매수약화국면지속 상대주가.2%.7% SB SB SB SB * 주도종목 - KT&G(+), 롯데칠성 (-) cf) LG생활건강제외 수 급 27 (485)?? SB SB * 반등종목 - 락앤락 (+) 절대주가 -2.1% 6.% B B * 주가 : 반등국면지속 * 주도력 : 소외탈출지속 * 수급 : 매수강화국면지속 상대주가 -2.7% 7.3% B B B B * 주도종목 - 없음 수 급 342 2,824 SB SB B B * 반등종목 - KT( ), SKT(+), LG유플러스 (+), SK브로드밴드 (+) 절대주가 -1.1% -2.3% * 주가 : 하락국면지속 * 주도력 : 시장소외지속 * 수급 : 매도강화국면지속 상대주가 -1.6% -1.% * 주도종목 - 한전KPS( ) 수 급 (95) (569) * 반등종목 - 없음 절대주가 -2.5% -2.1% * 주가 : 하락국면지속 * 주도력 : 시장소외지속 * 수급 : 매수약화국면지속 상대주가 -3.1% -.8% * 주도종목 - 없음 수 급 (18) 9???? * 반등종목 - 우리투자증권 (-) 절대주가 -3.% -7.1% * 주가 : 하락국면지속 * 주도력 : 시장소외지속 * 수급 : 매수약화국면지속 상대주가 -3.5% -5.8% * 주도종목 - 없음 수 급 (1,454) (3,829)???? * 반등종목 - 없음 cf) 두산중공업 (+) : 수급확인과정 절대주가.7%.6% * 주가 : 하락국면지속 * 주도력 : 소외탈출지속 * 수급 : 매수약화국면지속 상대주가.1% 1.9% SB B B B * 주도종목 -없음 수 급 287 1,47???? * 반등종목 - 삼성화재 (-) 절대주가 -.1% -1.% B B B * 주가 : 반등국면지속 * 주도력 : 소외탈출지속 * 수급 : 매도약화국면진입 상대주가 -.6%.3% B B B B * 주도종목 - 없음 수 급 34 1,5 B * 반등종목 - 대한항공 (+), 아시아나항공 (+), CJ대한통운 (+) 절대주가 -1.8% -7.4% * 주가 : 하락국면지속 * 주도력 : 소외국면지속 * 수급 : 매도강화국면지속 상대주가 -2.3% -6.1% * 주도종목 - 없음 수 급 (38) (541) * 반등종목 - CJ오쇼핑 (+) 절대주가.2% 1.1% SB SB SB B * 주가 : 상승국면지속 * 주도력 : 시장주도지속 * 수급 : 매수강화국면지속 상대주가 -.4% 2.4% SB SB SB SB * 주도종목 - 에스엠 (+) cf)gkl(+) 수급확인과정 수 급 (126) (121) SB SB SB SB * 반등종목 - 없음 주 : 수급 = 기관 + 외국인순매수 ( 단위 : 억원 ) / 굵은색종목은지난주국면변화종목 / (+)(-) 는해당국면내방향성 / 자세한내용은 6/5일 Trade What You See 참조그림 6. KOSPI 는지난주건강, 에너지화학, 철강상대적강세그림 7. 사이클설명표 8.% 6.% 4.% 2.% 최근 4 주상대수익률전주상대수익률 상승국면 ( 표시 :SB ) 조정국면 ( 표시 :? ).% -2.% -4.% -6.% -8.% 미디어통신 에너지화학 레져엔터 건강 보험 철강 필수소비재 운송 증권 건설 전기전자 자동차 은행 조선 유통 하락국면 ( 표시없음 ) 반등국면 ( 표시 :B ) 자료 : Fnguide, 대신증권리서치센터 자료 : Fnguide, 대신증권리서치센터 14

15 KOSPI Long-Term 업종사이클 (Weekly) 그림 8. 주가사이클 : 레져, 건강주가상승국면 / 운송, 화학, 통신주가반등국면 * 분기평균 > 반기평균 주가상승 레져 ( ) 필수재 (-) 주가조정 * 건강 (+) 자동차 ( ) IT( ) 운송 (+) 보험 ( ) 유통 (-) 화학 (+) 은행 (-) 조선 (-) 통신 (+) 건설 ( ) 주가하락증권 (-) 철강 (+) 자료 : 대신증권리서치센터 주가반등 * 분기평균 < 반기평균 그림 9. 주도력 ( 시총비중 ) 사이클 : 상대적모멘텀업종 보험, 통신, 철강, 화학 시장주도 필수재 ( ) 자동차 (-) 레져 ( ) 건강 ( ) * 보험 (+) * 분기평균 > 반기평균 IT(-) 주도력약화 * 은행 (-) 통신 (+) 유통 (-) 철강 (+) 조선 (-) 운송 ( ) 건설 (-) 화학 (+) 시장소외증권 (-) 자료 : 대신증권리서치센터 소외탈출 * 분기평균 < 반기평균 그림 1. 수급 ( 기관 + 외국인 ) 사이클 분기평균 > 반기평균 순매수강화필수재 (-) 수급둔화레져 (-) 보험 ( ) 은행 (-) 통신 (+) 조선 (-) 증권 ( ) * 자동차 (+) KOSPI( ) IT( ) 건설 ( ) 순매도강화유통 (-) 분기평균 < 반기평균자료 : 대신증권리서치센터 건강 (+) 화학 (+) 철강 (+) * 운송 (+) 수급개선 15

16 그림 11. 기관수급사이클 분기평균 > 반기평균 순매수강화 보험 (-) 자동차 (+) 필수재 (-) KOSPI(+) 운송 (+) 유통 ( ) * 은행 (-) 조선 (-) 수급둔화 전기전자 (-) 건설 ( ) 건강 (+) 화학 (+) 철강 (+) 통신 (+) 증권 (+) 수급개선 레져 (-) 순매도강화 분기평균 < 반기평균 그림 12. 외국인수급사이클 그림 13. 개인수급사이클 분기평균 > 반기평균 순매수강화 유통 (+) 건설 ( ) 전기전자 (+) 조선 (+) 운송 (-) 수급둔화철강 (-) 화학 (-) 통신 (-) 건강 (-) 은행 (+) 증권 ( ) KOSPI( ) 보험 (-) 레져 (+) 자동차 (+) 필수재 (+) 수급개선 순매도강화 분기평균 < 반기평균 자료 : 대신증권리서치센터 16

17 Chart alarm 1. 주가등락률 2 일코스피는개인과기관의매도와외국인의매수가맞서면서보합수준인 1, 에거래를마감 외국인의순매수규모는 1,9 억원이었고, 개인과기관은각각 1,73 억원, 32 억원을순매도함 국내증시 전일업종지수수익률 의료정밀섬유의복의약품건설업화학비금속서비스업유통업기계운수장비전기전자 KOSPI 증권철강금속은행전기가스금융업음식료종이목재통신업보험업운수창고 최근 5 일간업종지수수익률 의료정밀의약품전기전자화학서비스업전기가스비금속 KOSPI 음식료보험업철강금속운수장비기계운수창고종이목재유통업증권금융업건설업섬유의복통신업은행 최근 5 일간대형주상승률상위 1 종목 최근 5 일간대형주하락률상위 1 종목 아모레 G 대우인터내셔널 호남석유 현대모비스 LG 화학 고려아연 NHN 삼성전자 락앤락 LG 유플러스 현대중공업 롯데쇼핑 OCI 우리금융 한국금융지주 SK 하이닉스 LG 전자 강원랜드 KT 신한지주 주 : 대형주는 Kospi 시총상위 1 종목임 주 : 대형주는 Kospi 시총상위 1 종목임 월간업종수익률 통신업의료정밀종이목재전기가스의약품기계화학서비스업보험업비금속운수창고섬유의복 KOSPI 증권유통업철강금속전기전자금융업음식료은행건설업운수장비 연간업종수익률 전기전자음식료전기가스종이목재통신업의약품보험업 KOSPI 서비스업운수창고운수장비의료정밀금융업기계철강금속유통업섬유의복비금속은행화학증권건설업 17

18 해외증시 최근 5 일간 MSCI 지역지수등락률 최근 5 일간 MSCI 산업지수등락률 북유럽 태평양 북미 선진시장 EAFE 유럽 극동 아시아 동유럽 브릭스 신흥시장 유럽 & 중동 남미 에너지 IT 소재 선진국 헬스케어 산업재 경기소비재 신흥시장 필수소비재 금융 통신서비스 유틸리티 주 : EAFE 는유럽, 호주, 극동아시아지역임 최근 5 일간선진국주요증시등락률 4 2 최근 5 일간신흥시장주요국증시등락률 홍콩호주스위스네덜란드그리스독일스웨덴캐나다싱가포르나스닥 S&P5 프랑스다우지수유럽영국일본이탈리아스페인 아르헨티나인도네시아남아공러시아말레이시아대만멕시코한국필리핀태국브라질인도사우디체코쿠웨이트중국터키 주 : 그리스 (ASE), 스페인 (IBEX), 싱가포르 (STI), 홍콩 (HIS), 독일 (DAX), 캐나다 (S&P/TSX), 이탈리아 (MIB), 프랑스 (CAC), 유럽 (SX5P), 호주 (AS51), 네덜란드 (AEX), 인도 (SENSEX), 사우디 (SASEIDX), 필리핀 (PCOMP), 태국 (SET), 베트남 (VNINDEX), 쿠웨이트 (KWSEIDX), 인도네시아 (JCI), 브라질 (IBOV), 한국 (KOSPI), 아르헨티나 (MERVAL), 멕시코 (MEXBOL), 말레이시아 (KLCI), 터키 (XU1), 남아공 (TOP4), 중국 (SHCOMP), 대만 (TWSE), 체코 (PX), 러시아 (RTSI$) 최근 5 일간미국증시의업종지수등락률 소프트웨어내구재 & 의류에너지소재자본재반도체 & 장비하드웨어미디어유틸리티제약바이오소매상업서비스통신서비스은행가계생활용품음식료 & 담배부동산헬스케어장비운송식품판매소비자서비스보험자동차 & 부품다각화금융 주 : S&P5 의업종지수임 최근 5 일간중국업종지수등락률 반도체및장비통신서비스다각화금융헬스케어장비자동차 & 부품은행에너지가계생활용품식품판매제약바이오소재내구재 & 의류미디어자본재운송상업서비스소프트웨어소비자서비스음식료 & 담배소매부동산 주 : 상해 A 시장의종목들로구성된 S&P/CITIC 3 의업종지수임 18

19 2. 테크니컬지표 Trend : KOSPI 와이동평균선 (12MA) (p) 2,1 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 KOSPI 이동평균선 (12MA) 1,7 1/11 2/1 3/11 4/1 5/1 6/9 7/9 주 : 이동평균선은단순평균임 Trend : S&P5 지수와이동평균선 (12MA) (p) 1,5 S&P5 이동평균선 (12MA) 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1/11 2/1 3/11 4/1 5/1 6/9 7/9 Elasticity : KOSPI 와 RSI(14) KOSPI ( 좌 ) RSI(14) ( 우 ) (p) 2,1 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 1,7 1/11 2/1 3/11 4/1 5/1 6/9 7/9 주 : RSI 는과열 (7 이상 ) 과침체 (3 이하 ) 를나타내는지표임 Elasticity : S&P5 지수와 RSI(14) S&P5 ( 좌 ) RSI(14) ( 우 ) (p) 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1/11 2/1 3/11 4/1 5/1 6/9 7/ Market Energy : KOSPI 와 ADL (p) 2,1 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 KOSPI ( 좌 ) ADL ( 우 ) ( 개 ) 1,7 1/11 2/1 3/11 4/1 5/1 6/9 7/9 주 : ADL 은상승종목수 하락종목수의누적데이터임 3,3 1,3-7 -2,7-4,7-6,7-8,7-1,7 Market Energy : S&P5 지수와 ADL (p) S&P5 ( 좌 ) ADL ( 우 ) ( 개 ) 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1/11 2/1 3/11 4/1 5/1 6/9 7/9 4, 3, 2, 1, -1, -2, -3, -4, 19

20 3. 상품가격 미국서부텍사스산원유 (WTI) 8 월인도분선물가격은전일대비배럴당 1.22 달러떨어진 달러에거래를마감 금값은소폭상승해 8 월인도분이전날종가보다 2.4 달러 (.2%) 오른온스당 달러에거래를마침 CRB 상품가격과 LME 비철금속가격 (p) 4, 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 LME 비철금속지수 ( 좌 ) CRB 상품가격지수 ( 우 ) , 25 주 : LME 비철금속지수는알루미늄, 전기동, 납, 니켈, 주석, 아연의현물시세 (p) 발틱운임지수 (BDI, BCI) (p) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 발틱운임지수 ( 건화물 ) 발틱운임지수 ( 케이프사이즈 ) 4 주 : 케이프사이즈는 15 만 DWT 이상최대용량의벌크선임. 국제유가 (WTI, 두바이유 ) ( 달러 / 배럴 ) 두바이유 ( 좌 ) ( 달러 / 배럴 ) 13 WTI유가 ( 우 ) 금, 은가격 금 ( 좌 ) 은 ( 우 ) ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1,9 1,85 1,8 1,75 1,7 1,65 1,6 1,55 1, DRAM 과 NAND 현물가격 ( 달러 ) DDR3 1Gb 1333MHz ( 좌 ) NAND 16Gb MLC ( 우 ) ( 달러 ).8 NAND 32Gb MLC ( 우 ) 철강가격 ( 달러 / 톤 ) CIS 열연강가격 7 68 중국열연강가격

21 LCD Panel 가격 ( 달러 ) 19인치모니터패널 ( 좌 ) ( 달러 ) 7 32인치 TV 패널 ( 우 ) 화학제품가격 ( 달러 /MT) 에틸렌 ( 한국 ) ( 좌 ) ( 달러 /MT) 1,44 프로필렌 ( 우 ) 1,54 1,34 1,49 1,24 1,44 1,39 1,14 1,34 1,4 1, , , ,14 밀과옥수수가격 ( 센트 /bu) 밀 ( 좌 ) 옥수수 ( 우 ) ( 센트 /bu) 구리, 주석가격 ( 달러 /MT) 구리 ( 좌 ) 주석 ( 우 ) ( 달러 /MT) 9, 27, 8,8 8,6 8,4 8,2 8, 7,8 7,6 7,4 7,2 26, 25, 24, 23, 22, 21, 2, 19, 18, 7, 17, 니켈, 아연가격 ( 달러 /MT) 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ( 달러 /MT) 2,3 21,8 2,8 19,8 18,8 17,8 16,8 15,8 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 14,8 1,6 알루미늄, 납가격 ( 달러 /MT) ( 달러 /MT) 2,4 알루미늄 ( 좌 ) 납 ( 우 ) 2,4 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,7 1,6 21

22 4. 금융지표 환율 / 금리 / 리스크지표 2 일서울외환시장에서원달러환율은전날보다 2.1 원오른 원에장을마감 2 일지표물인국고채 3 년물금리는전일대비 3bp 내린 2.88% 에거래를마침 환율 주요국기준환율의 212 년절상률 필리핀터키싱가포르뉴질랜드호주한국타이완러시아영국말레이시아요르단홍콩태국이집트중국아이슬란드일본이스라엘아르헨티나유로 달러화지수와 JP 모건아시아통화지수 (p) JP모건아시아통화지수 ( 좌 ) (p) 12 달러화지수 ( 우 ) 원 / 달러, 원 / 엔 ( 원 / 달러 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 원 / 엔 ) 1,2 원 / 엔 ( 우 ) 16. 1,19 1, , ,16 1, ,14 1, , ,11 1,1 13. 달러 / 유로, 엔 / 달러 ( 달러 / 유로 ) 달러 / 유로 ( 좌 ) ( 엔 / 달러 ) 1.4 엔 / 달러 ( 우 ) 중국위안화현선물 스위스프랑 / 호주달러, 엔 / 호주달러환율 ( 위안 ) 6.5 중국위안 3 개월선물 중국위안현물환 (1엔/ 달러 ) 1.35 엔 / 호주달러 ( 좌 ) 스위스프랑 / 호주달러 ( 우 ) ( 프랑 / 달러 )

23 금리 국고채 3 년, CD 금리와장단기금리차 (%p) 장단기금리차 ( 좌 ) 국고채3년 ( 우 ).5 CD금리 ( 우 ) 중국의지급준비율, 대출금리와장단기금리차 장단기금리차 ( 우 ) 중국지급준비율 ( 좌 ) 대출금리 ( 우 ) 미국국채 1 년물, 2 년물과장단기금리차 (%p) 장단기금리차 ( 좌 ) 미국채1년물 ( 우 ) 3. 미국채2년물 ( 우 ) 미국회사채지수와미국모기지금리 3 년물 (p) 미국다우존스회사채지수 ( 좌 ) 미국모기지금리 3년물 ( 우 ) 달러리보금리와유로리보금리 (3M) 엔리보금리와파운드리보금리 (3M) 달러리보금리 유로리보금리 (3M) 엔리보금리 ( 좌 ).2 파운드리보금리 (3M) ( 우 )

24 리스크지표 미연방금리선물 3 개월, 6 개월 위험회피지수및 MSCI 선진지수 (p) 미연방금리선물 3 개월 미연방금리선물 6 개월 (p) 1,4 MSCI 선진지수 ( 좌 ) 위험회피지수 ( 우 ) (p) ,35 1, , ,2 1, ,1-4 신흥시장국채가산금리와한국 CDS 가산금리 (bp) 신흥시장국채가산금리 ( 좌 ) (bp) 45 한국 CDS 가산금리 ( 우 ) 스페인, 이탈리아 CDS 가산금리 (bp) 스페인 CDS 가산금리 65 이탈리아 CDS가산금리 TED 스프레드 (%p) TED 스프레드 ( 좌 ) 리보금리 ( 우 ) T-Bill ( 우 ) S&P5 지수와 VIX 지수 (p) S&P5지수 ( 좌 ) (p) 1,5 VIX지수 ( 우 ) 28 1, , ,35 2 1, , ,

25 Top picks 기간별누적수익률 ( 단위 : %) 구성종목최근 1 주일최근 1 개월연간수익률 212 년 1/1 이후 Top picks Weekly 유망종목 Monthly 유망종목 KOSPI KOSDAQ 주 : 일은 Top picks 누적수익률계산시작일임., 단 Monthly 추천종목은 일기준주 2: Top picks 에추천되는종목의 Valuation 및 Earnings Table 의내용은대신증권리서치센터의기업분석부섹터애널리스트의추정치 > Wisefn 컨센서스 > 확정치순으로데이터가반영됨 Weekly 유망종목 - Weekly 유망종목은추천기간이 1주일임. - 해당종목은섹터애널리스트의의견과다를수있음. 대우인터내셔널 (475/ 유통업 ) 추천가격 33,15원 (7/23) 누적수익률.% 정연우 ( ) 펀더멘탈측면에서비효율자산들의매각진행중이며, 트레이딩부문도수익중심으로전환되면서체질개선의결과가가시화되고있는것으로판단 대차주식의상환이본격적으로이루어지면서수급상황이양호하게전개될것으로판단 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 194, , , , , F 187, , , , , F 197, , , , , Q12A 45, Q12F 45, , Q12F 45, 흑전 SK 이노베이션 (9677/ 서비스업 ) 추천가격 148, 원 (7/23) 누적수익률.% 국제유가의점진적상승에힘입어 3 분기이후실적개선모멘텀존재 휘발유와나프타마진이회복되면서복합정제마진개선기대 안상희 ( ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 683, , , , , , F 728, , , , , , F 733, , , , , ,8 4Q11A 169,311 3,366 3,32 1,512 1,574 1Q12F 188, , , , , Q12F 176, , ,2.8 3,

26 신흥기계 (782/ 기계, 장비 ) 추천가격 14,원 (7/23) 누적수익률.% 권명준 ( ) 중국및동남아인건비인상따른자동화수요급증예상에따른수혜 인도릴라이언스로의매출성장이기대되며, FTA 역시긍정적으로작용할것으로기대됨 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A , F 1, , F 1, , Q12A Q12F Q12F Monthly 유망종목 - Monthly 유망종목은추천기간이 1개월이내임. - 해당종목은섹터애널리스트의의견과다를수있음. 고려아연 (113/ 철강금속 ) 추천가격 38,5원 (7/3) 누적수익률 1.18% 중국의경기부양책시행가능성이높아지고있어중국경기회복으로인한원자재구매증가로수혜예상 금부문의판매호전으로 2 분기실적이예상치를웃돌것으로전망 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 55, , , , , , 12.12F 52, , , , , , 13.12F 55, , , , , , 1Q12A 13, , , , , Q12F 12, , , , , Q12F 12, , , , , 금호석유 (1178/ 화학 ) 추천가격 124,원 (7/3) 누적수익률 2.42% 유럽정상회담의단기대책마련을비롯해중국, 미국등의추가부양책이예상되어유가상승으로인한수혜기대 중국경기회복으로자동차시장업황이개선되면타이어수요증가로매출증대예상 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 64, , , , , , 12.12F 65, , , , , , 13.12F 71, , , , , , 4Q11A 14, ,911 1Q12F 16, , , , Q12F 15,

27 KT(32/ 통신업 ) 추천가격 3,65원 (7/3) 누적수익률 2.12% 무료인터넷전화 (mvolp) 허용으로인한음성매출하락이상으로비통신부문에서이익을만회할것으로전망 약정위약금제도변경으로가입자들의위약금부담이커지면서가입자방어효과가클것으로예상 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 219, , , , , , 12.12F 245, , , , , , F 256, , , , , ,75 1Q12A 57, , , , , Q12F 6, , , , , Q12F 62, , , , , 현대글로비스 (8628/ 운수창고 ) 추천가격 219,원 (7/3) 누적수익률 -4.79% 정부의제 1 차글로벌물류기업육성대상으로선정되어정부차원의지원확대로인한혜택기대 2 분기매출액과영업이익은모두전년동기대비 2% 이상증가할것으로전망 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 75, , , , , , F 94, , , , , , F 111, , , , , ,5 1Q12A 22, , , , Q12F 23, , , , Q12F 23, , , ,

28 Small Cap 유망종목 기간별누적수익률 ( 단위 : %) 구성종목최근 1 주일최근 1 개월연간수익률 212 년 1/1 이후 Small Cap 유망종목 KOSPI KOSDAQ 주 : 일은 Top picks 누적수익률계산시작일임. 주 2: Top picks 에추천되는종목의 Valuation 및 Earnings Table 의내용은대신증권리서치센터의기업분석부섹터애널리스트의추정치 > Wisefn 컨센서스 > 확정치순으로데이터가반영됨 SJM(1237/ 운수장비 ) 추천가격 7,99 원 (7/23) 누적수익률.% 권명준 ( ) 중국의제품수요확대에따른법인추가로해외매출액성장지속과함께정체되었던산업용제품역시증가기대 212 년연결예상실적매출액 2,1 억, 현주가기준 PER 4.6 배수준 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 1, , F -1 적전 F -1 적지 Q12A 2Q12F Q12F 삼천리자전거 (2495/ 도매 ) 추천가격 7,2원 (7/23) 누적수익률.% 지자체중심으로진행중인자전거무료대여사업의성장기대 김태성 ( ) 레저용자전거시장은판매망재정비를통해독점적판매채널확보를통해성장성지속 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A F 1, F 1, Q11A 적전 -26 적전 4Q11A 적지 -2 적지 -22 적지 -163 적지 1Q12A

29 삼영무역 (281/ 유통업 ) 추천가격 7,35원 (7/23) 누적수익률.% 박양주 ( ) 자회사에실로코리아와손자회사케미그라스의실적호조에따른큰폭의지분법이익유입 중국및동남아지역의안경시장성장에따른수혜와고가에서중저가안경렌즈제품라인보유에따른성장성확대 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.12A 2, F 2, , F 2, , Q11A 적전 -3 적전 -19 적전 4Q11A Q12A Compliance Notice 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 29

30 Stock Screening Value & Momentum & Profitability 투자전략부투자공학팀 종목선정기준 : Value, Momentum, Profitability 의 3 가지요소를 AND 조건으로적용하여선정 대상기업 KOSPI 종목중시가총액 3 위종목 ( 최종영업일기준 ) Value ㆍ저 PER: 대상유니버스내 PER 하위순ㆍ저 PBR: 대상유니버스내 PBR 하위순ㆍ저 EV/EBITDA: 대상유니버스내 ( 서비스관련종목제외 ) EV/EBITDA 하위순 종목선정기준 Update 주기 Momentum ㆍ분기실적호전주 : 212 년 1 분기 ( 확정 ) 영업이익증가율 (YoY), 순이익증가율 (YoY) 3% 이상이면서 212 년 2 분기 ( 예상 ) 영업이익증가율 (YoY), 순이익증가율 (YoY) 3% 이상되는기업, 혹은전년동기대비흑자전환되는기업, 잠정치가존재할경우잠정치사용ㆍ ROE 개선주 : 211 년 ROE < 212 년 ROE < 213 년 ROE, 또한 ROE 개선폭이 1% 이상인종목 Profitability ㆍ ROE: 고 ROE 순ㆍ OP Margin: 고 OP Margin 순 최종영업일종가 선정된종목 상대수익률 코드 종목명 PER EPS OP Margin 1개월 3 개월 6개월 A593 삼성전자 A355 LG A8166 휠라코리아 A86 대덕전자 A1149 GKL A24 한국타이어 A413 대덕GDS A37 코오롱건설 A9337 후성 A1211 코오롱인더 주 : 상대수익률은 KOSPI2 대비초과수익률임, 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 Value Momentum Profitability 종목 종목명 PER PBR EV/EBITDA 종목 종목명 EPS 종목 종목명 ROE OP Margin A36 SK A8166 휠라코리아 A1149 GKL A32 KT A37 코오롱건설 A3525 강원랜드 A6962 대웅제약 A9337 후성 A3542 NHN A1767 SK텔레콤 A24 한국타이어 A9337 후성 A33 세아제강 A1149 GKL 111. A8166 휠라코리아 A413 대덕GDS A1314 풍산 11.9 A3913 하나투어 A355 LG A593 삼성전자 8.5 A2124 웅진코웨이 A37 코오롱건설 A18 오리온 76.9 A593 삼성전자 A163 종근당 A64 삼성SDI 69.5 A3657 엔씨소프트 A2353 롯데쇼핑 A342 두산중공업 64.6 A24 한국타이어 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 3

31 매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 7/2 7/19 7/18 7/17 7/16 7월누적 12년누적 개인 ,432 외국인 ,353 기관계 ,353 1,166 금융투자 ,12 보험 ,865 투신 ,562 은행 기타금융 연기금 사모펀드 국가지자체 종목매매동향 유가증권시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전자 현대중공업 34.3 SK 하이닉스 25.5 삼성전자 73.5 기아차 47.5 신한지주 18.8 현대모비스 2.7 KB 금융 15. LG 화학 36.6 현대차 11.9 삼성물산 16.1 강원랜드 13.1 삼성중공업 1.6 LG 전자 11.4 현대중공업 15.6 한국타이어 12.6 우리금융 1. SK 하이닉스 9.2 엔씨소프트 11.5 신한지주 12.1 POSCO 8.9 OCI 7.2 만도 1.2 POSCO 11. 현대모비스 8.6 KT 6.4 한라공조 1.1 SK 텔레콤 9.2 SK 텔레콤 7.2 삼성생명 5.7 LG 디스플레이 7.7 기아차 9.1 KT&G 6.4 하나금융지주 5.2 LG 전자 6.9 삼성화재 7.7 SK 5.6 삼성 SDI 5. 호남석유 6.9 우리금융 7.5 자료 : KOSCOM 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 파트론 2. 인터플렉스 2.7 오스템임플란트 8.6 에스에프에이 6.1 안랩 1.4 파라다이스 2.2 에스엠 8.1 테라세미콘 1.3 성광벤드 1.4 AP 시스템 1.3 메디포스트 3.5 CJ E&M 1.1 게임빌 1.1 멜파스 1.2 와이지엔터테인먼트 3.3 셀트리온제약 1. 에스에프에이.9 컴투스 1. 파라다이스 3. 네이블.8 국제디와이.7 와이지엔터테인먼트.7 메디톡스 2.6 에머슨퍼시픽.8 비츠로시스.5 태광.7 인터플렉스 2. 디엔에이링크.6 동방선기.4 JCE.6 성광벤드 1.1 SSCP.5 SK 브로드밴드.4 서울반도체.6 차바이오앤 1. 아이씨디.4 실리콘웍스.4 성우하이텍.5 컴투스 1. 플렉스컴.4 자료 : KOSCOM 31

32 최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목 외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 삼성전자 현대중공업 현대차 SK 하이닉스 현대차 SK 하이닉스 삼성전자 현대중공업 기아차 엔씨소프트 현대모비스 KB 금융 NHN LG 디스플레이 LG 화학 신한지주 한라공조 현대제철 호남석유 대우조선해양 대우조선해양 LG 전자 삼성물산 우리금융 우리금융 대우인터내셔널 SK 이노베이션 OCI 현대해상 신한지주 LG 디스플레이 한라공조 LG 오리온 S-Oil LG 전자 SK 현대모비스 대우인터내셔널 NHN 자료 : KOSCOM 자료 : KOSCOM 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 7/2 7/19 7/18 7/17 7/16 7월누적 12년누적 한국 ,742 대만 ,277-2,45 인도 ,625 1,141 태국 ,177 인도네시아 필리핀 ,212 베트남 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행, 각국증권거래소 Compliance Notice 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 32