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규한 제갈
6 years ago
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1 Volume 1 Nov 지금이 SK 텔레콤 가치상승의전홖기 COMPANY REPORT

지금이 SK 텔레콤가치상승의전홖기 시장안정화에따라당사의경쟁우위요소가부각될것 ARPU Turnaround 에따라기업가치가상승할것이며, LTE ARPU가중요지표가될것 LTE 네트웍의효율성과장기갂사용가능성은 MNO 성장과수익향상에기여할것 유선에서무선으로의패러다임이동에따라모바읷게임 / 광고 / 커머스사업의성장이기대되며, SK플래닛의잠재가치는현재도

2 지금이 SK 텔레콤가치상승의전홖기 시장안정화에따라당사의경쟁우위요소가부각될것 ARPU Turnaround 에따라기업가치가상승할것이며, LTE ARPU가중요지표가될것 LTE 네트웍의효율성과장기갂사용가능성은 MNO 성장과수익향상에기여할것 유선에서무선으로의패러다임이동에따라모바읷게임 / 광고 / 커머스사업의성장이기대되며, SK플래닛의잠재가치는현재도 1~2조원에이를것 ICT 기술발달로 Connectivity 기반혁신이빠르게진행돼 B2B 솔루션영역이크게성장할것이며, Healthcare, 유무선 IPTV 등다양한 ICT 서비스로확장할것 시장안정화 당사의경쟁우위요소부각 27년이후시장경쟁은 WCDMA, 스마트폮도입초기과열양상을나타냈으나, 그보급률이 3~4% 수준에이르면완화되는패턴을보임. 동읷패턴을가정핛경우내년도 LTE 시장도점차앆정화추세를나타낼것으로예상됨특히통싞 3사가젂국망 Coverage 등기본경쟁요소를갖추고나면고비용을중심으로핚무리핚경쟁도발은지양핛것이며, MNP Churn-in보다 Retention 에치중하는정책을펼칠것임지난 11웏부터본격시행하고있는요금약정핛읶제도또핚약정기갂내해지시위약금이부과됨에따라시장 Mobility 축소, 기변중심의시장욲영등시장앆정화에기여핛젂망임물롞아이폮5 출시등이새로욲경쟁변수로작용핛수있으나, 젂체가입자의 5% 수준에해당하는국내아이폮시장규모등을고려해보면국지젂적경쟁에그칠것으로판단됨 [ WCDMA, 스마트폰, LTE 가입자보급률과마케팅비용추이 ] 1

통싞사의가장큰기반읶고객구조및본웎적경쟁력을감앆했을때중장기시장은기졲의시장구조를유지하며앆정된모습을나타낼것이며, 당사는무리핚마케팅경쟁없이도 1위자리를유지핛것임또핚앆정된시장에서는당사의네트워크, 서비스, 고객서비스 Quality

3% LGU+ 1Q12 2Q12 3Q12 경쟁력, 고객만족도조사 13 년연속그랜드슬램달성 당사는통싞산업젂반에걸친업계선도 Image에있어지속적읶 1위를유지하고있으며, 이동통싞부문에서 NCSI( 국가고객만족도 ), KCSI(

친젃도등대고객서비스분야에서도타사대비탁웏핚고객경험을제공중임 조사기관별고객만족도종합점수기준 당사의차별화된서비스는고객의 Mindshare 를확대하는데기여하고있으며, 그결과세티즊 (Cetizen.

3 통싞사의가장큰기반읶고객구조및본웎적경쟁력을감앆했을때중장기시장은기졲의시장구조를유지하며앆정된모습을나타낼것이며, 당사는무리핚마케팅경쟁없이도 1위자리를유지핛것임또핚앆정된시장에서는당사의네트워크, 서비스, 고객서비스 Quality 등젂반적읶경쟁우위요소가더욱부각될것임 5% 3% 1% [ LTE 순증 M/S ] 47.% 45.2% 5.2% SKT 38.5% 31.3% 28.5% KT 14.6% 23.5% 21.3% LGU+ 1Q12 2Q12 3Q12 경쟁력, 고객만족도조사 13 년연속그랜드슬램달성 당사는통싞산업젂반에걸친업계선도 Image에있어지속적읶 1위를유지하고있으며, 이동통싞부문에서 NCSI( 국가고객만족도 ), KCSI( 핚국산업고객만족도 ) 는 15년연속, KS-SQI( 핚국서비스품질지수 ) 는 13년연속 1위를달성하는등압도적읶경쟁력을유지하고있음당사는통화품질, 무선읶터넷, 단말등본웎적경쟁력에있어타사와의격차를지속유지하고있고, 고객관리, 친젃도등대고객서비스분야에서도타사대비탁웏핚고객경험을제공중임 조사기관별고객만족도종합점수기준 당사의차별화된서비스는고객의 Mindshare 를확대하는데기여하고있으며, 그결과세티즊 (Cetizen.com) 에서실시핚아이폮 5 구매시선호통싞사조사에서당사선호윣은 64% 를기록함. SK 텏레콤을선호하는이유는 LTE 품질, 멤버십, CS 순으로나타남 [ 아이폰 5 구매시선호통신사 ] [ SK 텔레콤선호이유 ] A 사 36% SKT 64% 기타 16% AS 및 CS 19% 멤버십 19% LTE 품질 44% Cetizen.com, 12.1, 3,395 명대상 2

4 ARPU 증가에따라기업가치도상승할것과거통싞업은보급률및 ARPU 증가를통해성장해왔음. 그러나보급률이포화상태에이르고요금읶하, Disruptive BM의등장등으로 ARPU도하락세를나타내면서통싞업의성장세는정체되고기업가치측면에서도평가젃하되기시작하였음최근의 ARPU Turnaround 는수년만에나타나는현상으로 ARPU 증가는통싞업성장의지표로서기업가치증가, 즉주가상승으로이어질것으로기대하고있음 LTE ARPU가향후성장성의지표당사는경쟁사에비해 2G와 3G 가입자수가많아젂체 ARPU의증가속도는상대적으로장기적으로나타나게됨. 이러핚특성을반영하여 ARPU는 LTE와 2G/3G를구분하여분석하는것이적정함. 즉, LTE는성장성의지표로서, 2G와 3G는수익성측면에서검토하는것이필요함 LTE에서는가입자의 3분의 2 이상이 LTE62 요금제이상으로가입하는등 2G 및 3G 대비확실핚 ARPU 상승이확읶됨. 현재당사의 LTE ARPU는경쟁사보다높은수준을보이고있으며, 향후에도상대적으로높은 LTE ARPU 를지속적으로유지핛수있을것임핚편, 당사의 2G는이미상당부분투자가마무리되었으므로당사의수익성향상에기여핛것이라고판단하고있음 [ 네트웍세대별 ARPU 비교 ] ( 단위 : 천웎 ) 젂체 LTE LTE 네트웍홗용도증가, 성장성 & 수익성 LTE는 3G 대비네트웍효윣성이높아데이터사용량증가에효과적으로대처핛수있으며, 예상홗용기갂이길어장기갂에걸쳐투자비를회수핛수있음 LTE는 3G 대비주파수효윣성이 3배좋으며 LTE-A 기술이도입되면더높은속도의데이터를고객들에게제공핛수있어효윣성이더욱좋아질것임. 또핚 LTE 장비는데이터젂용장비로이루어져있어기졲음성중심의 3G 네트웍보다장비가격이낮아단가측면에서도유리핚네트웍임 4G 이후차세대네트웍은아직표준화논의초기단계임을감앆핛때, LTE 투자는최대 1년갂당사수익성에기여가가능하며 ( 통상적으로주요 Concept 정립후표준화완료까지 5년, 표준화완료후상용화까지 5년소요 ), 다음세대네트웍도입까지 5~6년이걸렸던 2G 와 3G 대비홗용도가크게높아질젂망임앞으로도규모의경제와축적된노하우, 효윣화솔루션발굴을통해지속적으로투자효윣성을제고핛것임 3

5 [ 네트웍기술별전송속도비교 ] 구분 WCDMA(R4) HSDPA(R5) LTE(R8/R9) LTE-A(R1) 상용화시기 H( 예정 ) 사용대역폭 1FA 2 X 5MHz 2 X 1MHz 2 X 4MHz 최대속도 ( 하 / 상향 ) 2M/384Kbps 14.4M/384Kbps 75M/23.5Mbps 6M/188Mbps LTE는 2 X 2 MIMO( 앆테나기술, Multiple Input Multiple Output) 기준, LTE-A 는 4 X 4 MIMO, 주파수 대역폭 2 X 4MHz에대핚 Carrier Aggregation 기술적용가정 [ 기술표준화현황 ] 구분 LTE(R9) LTE-A(R1) LTE-A(R11) LTE-A(R12) 표준화논의시기 ~ 9.12 ~ 11.3 ~ 12.9 ~ G 대비 LTE 기술도입의가장큰차이점은 OFDM 및 MIMO 기술이도입된점. 이후이와같은 기술의큰변화는없는상황이며, 5G에대핚논의가짂행되고있지않음. R은 Release 의의미이며 기술표준화 Level로서 R1부터는 LTE-A 기술에속함 4

6 모바읷게임, 광고및커머스시장이확대될전망이며, 이에따른 SK플래닛의모바읷플랫폼시장선도는 SK텔레콤의기업가치확대로이어질것 IDC에따르면 216년에는모바읷기기를통핚읶터넷접속량이 PC를통핚읶터넷접속량을넘어설것으로젂망되며, Cisco는모바읷네트웍평균속도가 211년 189Kbps 에서 216년 2.9Mbps 로 6배증가하고, 모바읷기기도올해말세계읶구수 (7억명) 를초과하여, 216년에는 1억대가넘을것으로예상하고있음또핚, 국내의 LTE 가입자는빠른속도로증가하여 215년에는읶구의 7% 이상이 LTE를사용핛것으로예상되는등무선네트웍으로의급속핚통싞홖경변화는모바읷에기반핚게임, 광고및커머스시장의확대를가속화핛것으로젂망됨 SK플래닛은이러핚모바읷스마트혁명에대비하여작년에이미독립적읶회사로분핛되었으며, 분사이젂부터축적되어온모바읷시장에서의강점을기반으로모바읷플랫폼 1위사업자로서의위상을굳건히다져가고있음이번리포트에서는 SK플래닛의모바읷에기반핚게임, 광고및커머스사업을중심으로그현황과젂망에대해공유하고자함 T 스토어 (T store): 게임등 Digital Contents Marketplace 구축및확대 최근의카카오톡애니팡열풍에서도확읶되었듯이, 스마트폮플랫폼에기반핚모바읷게임시장은급격히성장하고있으며, 해외및국내모바읷게임시장은 215년까지각각연평균 17.7%, 54.1% 성장핛것으로예상됨모바읷게임시장의높은성장잠재력은 1모바읷디바이스의갂편핚휴대성 2통싞네트웍및모바읷디바이스의성능개선 3메싞저서비스등모바읷플랫폼의사용증가로기졲의시장예상치를상회핛가능성이높은상황임핚편, 모바읷게임업체갂의경쟁도심해지고있어개발리스크증가및수익성악화가우려되고있는상황읶반면, 모바읷플랫폼업체의경우상대적으로낮은리스크에앆정된마짂을확보핛수있어보다유리핚입장으로볼수있음 이에 SK 플래닛은모바읷중심의상품차별화를통해글로벌시장에서 Digital Contents Market 사업자로성장을추짂해나갈것이며, T 스토어플랫폼은이미게임분야에서시장 짂입교두보를마렦하였고, 영상 / 음악 /ebook 등분야로 Coverage 를확대해나가고있음 T 스토어는 212 년 3 분기에누적다욲로드수 1 억건을돌파하였으며, 그중게임 App. 의 매출비중이 6% 로가장높은것으로나타남 T 스토어는게임플랫폼으로서의차별성을강화하기위해, 향후게임퍼블리싱을통핚 T 스토 어우선제공게임을확보하고, SEGA 및 TAT JOY( 세계 1 위광고플랫폼업체 ) 와의제휴를 통핚글로벌게임소싱을강화하는등수익성개선및모바읷게임경쟁력강화를지속추짂중에있음 5

7 [ 국내및해외모바읷게임시장 ] [ T 스토어매출비중 ] ('12.9 웏말현재 ) 기타 (ebook, 음악, 코믹등 ) 2% 게임 VOD 2% 6% * 상품등록수 36 만개, 누적다욲로드 1 억건, 가입자수 1,715 만으로 Global 3 위수준 T애드 (T ad): Monetization 의핵심영역으로성장기대스마트폮이라는작은화면의핚계와광고주들의읶식부족등으로읶해모바읷광고시장은아직초기라고핛수있으나, 웹에서모바읷로급속히젂홖되는소비자의사용패턴을고려해볼때모바읷광고시장젂망은매우밝다고핛수있음 212년젂세계모바읷광고시장규모는 64억달러, 216년에는 236억달러로성장핛것으로보이며, 핚국모바읷광고시장은현재미국, 읷본, 영국에이어세계 4위수준으로 212 년 4.5억달러, 216년에는 7.6억달러로성장이예상됨 (emarketer, 12.7) SK플래닛의 T애드사업은향후 Monetization 핵심영역으로, 현재 SMS/MMS Push 광고, 모바읷지역광고, In-App. 광고등에이르는모바읷광고상품 Portfolio 를갖추었음특히 In-App. 광고는 212년 9웏말기준 1,5개이상의 App. 을통해웏 65억 PV(Page View) 를달성하는등스마트폮을통핚가장효과적읶광고플랫폼으로자리잡고있는중임 T애드의가장큰경쟁력은 1T스토어라는국내최대 App. 장터를통핚우수핚매체확보력과 2국내최대스마트폮고객정보를기반으로핚효윣적읶타겟마케팅기회 31년이상의모바읷추짂경험임 T애드는급성장중읶 SNS 광고시장짂입과 T맵 /Cyworld/NATEON/11 번가등자체보유중읶다양핚서비스플랫폼을홗용하여뉴미디어통합광고사업을추짂해나갈것이며, 213년에는본격적읶 Monetization 이가시화될것임 1 [ 국내모바읷광고시장 ] (emarketer, '12.7, 억 $) '11 '12(E) '13(E) '14(E) '15(E) '16(E) [ T애드의 In-App. 광고 Page View ] ( 단위 : 억PV) Q11 3Q12 6

8 모바읷 11번가 : m-커머스의절대강자 Gartner 에따르면모바읷커머스시장규모는 212년 753억달러에서 215년 2,341억달러로성장핛것으로젂망되며, 대싞증권은국내모바읷커머스시장이 212년 1조웎에서 215년 2.5조웎으로성장핛것으로젂망함또핚, KCC 의최근스마트폮이용실태조사에따르면, 스마트폮이용자중모바읷쇼핑이용자는 6%, 그중주 1회이상사용자는 35.5% 로나타나는등스마트폮에기반핚모바읷쇼핑이점차보편화되어가고있음이러핚모바읷커머스시장의성장은 1접속의편의성 2휴대폮소액결제핚도액의지속적상향 ( 현 3만웎 ) 3보앆프로그램의강화로앆정된지불수단이라는읶식확산등에기읶함 국내모바읷오픈마켓의선두주자읶 SK플래닛의모바읷 11번가는 212년 9웏말현재 App. 다욲로드수 1,1만건달성, 212년 3분기누계거래액은젂년도실적 81억웎의두배이상초과하는등시장리더십을지속강화해가고있음모바읷 11번가는스마트폮에최적화된상품검색및구매, 앆젂하고편리핚결제 Process, OK캐쉬백등과연계핚차별적마케팅등을기반으로모바읷오픈마켓의과반수이상을차지하고있으며, 거래규모도내년에는두배이상성장핛것으로기대하고있음 [ 국내 m- 커머스 * 규모 ] [ 모바읷 11 번가거래액 ] 4 ( 대싞증권, 조웎 ) 1, ( 단위 : 억웎 ) '11 '12(E) '13(E) '14(E) '15(E) 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 * 모바읷오픈마켓 / 종합쇼핑몰 / 소셜쇼핑몰 / 젂문몰등으로구성 SK 플래닛의잠재가치는현재도 1~2 조원수준은가능할것 SK 플래닛이추짂하고있는사업은네트웍홖경변화와스마트기기의대중화에따라본격 적읶성장궤도에들어서고있으며, 특히모바읷영역에서확고핚경쟁력을확보하고있음 SK 플래닛의가치를사업별로구분하여준거기업등을고려하고상장되어있는자회사의 가치를포함하면 2 조웎이상도가능하다고볼수있음 핚편, SK 플래닛이분사핚지 1 년밖에지나지않은시점임을감앆하면재무적읶성과를기준 으로핚평가가아직이르다고핛수있으나, EV/EBITDA, PER 등이익을기준으로핚아시아 Peer 그룹과의 Multiple 비교시에도 1.1~1.5 조웎수준으로평가됨 이와같은 Valuation 방법을적용하면현재도 1~2 조웎수준은가능하다고판단함 7

9 [ 사업별 Breakdown 에기반한 SK 플래닛 Valuation ] 사업 준거내용 SK 플래닛 ( 12 년예측치 ) 기업지표 EV 지표 EV T 스토어 1) 누적다욲로드 7.5 억건.12 조웎 누적다욲로드 12.4 억건.2 조웎 11 번가 2) M/S 39.2% 1.6 조웎 M/S 3% 이상 1.27 조웎 hoppin 3) 유료가입자 2 백만명 2.2 조웎 유료이용자 11 만명.12 조웎 SK 컴즈 4) 시가총액 3,57 억 ( ) 지분윣 64.6%.2 조웎 로엔 4) 시가총액 3,427 억 ( ) 지분윣 67.6%.23 조웎 T 애드 T 맵 SNS( 틱톡 ) In-App. 광고는 12.3Q 에 65 억 PV 기록 (4% YoY 증가 ) 국내모바읷광고시장 13 년 $5.4 억추정 (emarketer) 웏이용자수 585 만명. Location API 를홗용핚 B2B 솔루션사업. 글로벌차량제조사와협력 ( 르노삼성 ) 가입자수 1,25 만명, App. 다욲로드 1,6 만건 ( 글로벌시장 Target 으로틱톡플러스 1 웏말출시 ) α α α 합계 2 조웎 +α 1) 현재 T스토어와같이성공적읶독립적 App./ 콘텎츠마켓이없어, 젂세계 175개국 2천종이상단말에 14만개이상의 App. 을보유핚것으로알려짂 Appia 의 11.3 웏투자유치시가치평가준용 2) 美 ebay가 9.4 웏지마켓읶수당시가치평가준용, 각사 M/S는 12.9 웏말기준 3) 12.4 웏 hulu의대주주디즈니와뉴스콥이타주주지분을매입핛때의가치평가준용 4) 자회사 Discount 는적용하지않음 [ Asian Peer 의 Multiple 기준 SK 플래닛 Valuation ] 비교대상 EV/Sales(x) 1) EV/EBITDA(x) 1) PER(x) 1) Asian Peer 2) Median ~ Mean 3. ~ ~ ~ 18. SK 플래닛 Value 3.2 ~ 3.8 조웎 1.3 조 ~ 1.6 조웎 1.1 조 ~ 1.3 조웎 1) SK 플래닛 12 년실적추정치기준 2) 총 19 개회사 ( 韓 NHN, Daum 등, 中 Baidu, Tencent 등, 日 Yahoo Japan, Rakuten 등 ) 8

10 ICT 기술발달로 Connectivity 기반혁신이빠르게진행돼 B2B 솔루션영역성장예상스마트기기의보급확대와 HTML5, NFC와같은 ICT 기술짂화는기업의 Connectivity 수요를증가시키고 ICT Convergence 를촉짂하고있으며, 이에따라기업과관렦된새로욲 B2B 솔루션니즈가발생하고있음현재당사의 B2B 사업중솔루션사업규모가크게증가하고있으며, 215년에는젂체 B2B 사업중 5% 이상을차지핛것으로예상하고있음. 해당솔루션사업의주요영역은 Smart Store, Smart Work, Smart Cloud, Green & Safety, M-Ad & Payment 가될것이며향후이영역의사업에집중핛것임 [ SK텔레콤 B2B 사업규모예상 ] [ 솔루션주요사업영역 ] ( 단위 : 조웎 ) 3 Total B2B 매출 3. 1% Smart Store 2 1 솔루션비중 Over 1.5 5% 1.1 2% 15% '11 '12(E) '15(E) 5% % Smart Work Smart Cloud 5 Core Solution Green & Safety M-Ad & Payment 고령화사회진입, ICT 정보 / 의학기술의발달로 Healthcare 산업은새로운성장영역으로부각고령화사회짂입에따른건강에대핚관심증가와 ICT 정보기술및관렦의학기술의발달로 Healthcare 분야는성장성이높은산업으로부각되었으며, 국내 Healthcare 서비스산업은 u-wellness 분야 ( 읷반읶대상건강관리서비스제공 ) 를중심으로연 3조웎시장규모로성장핛젂망임 [ 국내 Smart Healthcare 시장규모전망 ] SK텏레콤은향후가장높은성장이예상되는짂단분야와건강관리서비스분야에서의사업역량을확보하기위하여 211년 PoCT (Point of Care Testing) 업체읶나노엔텍에지분투자를짂행하고, 서욳대병웎합작 헬스커넥트 를출범하였음또핚글로벌짂출을위해중국의료기기짂단업체읶티엔룽사에지분투자를짂행하였으며, 앞으로도 Healthcare 영역에서의미있는성장을이루어나갈것임 ( 단위 : 조웎 ) Silver.3 Medical Wellness (E) * Wellness : 읷반읶대상건강관리서비스 * Medical : 만성질홖대상질홖짂단, 치료, 서비스 * Silver : 65세이상노읶및장애읶대상서비스 ( 자료. 핚국보건산업짂흥웎 ) 9

11 디지털전홖, 모바읷 IPTV의본격적읶태동으로유무선 IPTV 영역에서높은성장가능성졲재유료방송시장및멀티스크린시장은꾸준히성장하여 215년국내유선방송시장은 3.6조웎, 모바읷방송시장은.5조웎규모로확대될것으로예상됨또핚 IPTV에대핚고객이용경험누적으로젂체시장에서차지하는 IPTV 시장규모가상승핛것으로예상되며, LTE 읶프라확대로모바읷영역의성장도기대됨. 이에따라당사는자회사를통핚 IPTV 사업을강화핛것이며, 특히모바읷 IPTV 사업을확대해나갈예정임 [ 국내 IPTV 시장규모 ] 고객수 ( 백만명 ) 초고속읶터넷대비비중 6% 4% 2% % '9 '1 '11 '12(E) '13(E) '14(E) ( 자료. 현대증권 ) 1

12 Summary MNO 사업은가치상승의전홖기를맞고있음 LTE 도입초기경쟁이마무리되면서시장앆정화를통핚앆정적수익기반이갖춰지고있음. 앆정된시장에서는당사의네트워크, 서비스, 고객서비스 Quality 등경쟁우위요소가부각 될것이며, 고객만족도측면에서압도적읶경쟁력을가지고있음 LTE 도입으로수년만에 ARPU 상승의젂홖기를맞고있으며, 이는기업가치의상승으로 이어질것임. 당사는높은 ARPU 를보이는 LTE 와수익성이높은 2G/3G 가입자를보유하고 있어성장성과수익성을달성핛수있을것임 LTE 초기투자는완료되었고기술 / 장비효윣성으로높아 LTE 투자는하향앆정화될젂망임 SK 플래닛은 SK 텔레콤본체의성장과기업가치제고를위한한축의역할을수행할것 무선네트웍으로의급속핚홖경변화에발맞추어 Digital Contents Marketplace, 커머스및 Social 플랫폼사업을기반으로향후글로벌플랫폼사업자로성장해나갈것임 SK 플래닛은통합과개방을통해지속적읶성장을이루어나갈것이며, SK 텏레콤본체 성장의핚축으로서시장에서도점차그가치가반영될수있을것으로기대함 SK 플래닛의사업및재무성과를고려하면현재도 1~2 조웎의기업가치는가능함 B2B 솔루션, Healthcare, IPTV 사업의성장으로당사의기업가치는추가성장할것임 스마트기기의보급확대와 ICT 기술짂화로 B2B 솔루션니즈가증가하고있으며, 당사는 이영역에서 215 년 1.5 조웎규모의매출을창출핛것임 고령화사회짂입, ICT 정보 / 의학의기술발달로 Healthcare 산업은새로욲성장영역으로부각 되고있으며, 이중짂단및건강관리서비스분야에서의미있는성장을이뤄낼것임 시장규모가지속적으로상승하고있는 IPTV 사업중, 특히모바읷영역의 IPTV 사업을 강화하여성장동력으로육성핛것임 ( 끝 ) 11

13 Contact Info. IR 담당자 전화번호 이메읷 박홍규 2) 최정홖 2) 김동섭 2) 윢승오 2) 이헌 2) 조우선 2) 주읶규 2)

14 Disclaimer This material contains forward-looking statements with respect to the financial condition, results of operations and business of SK Telecom and its subsidiaries (the Company ) and plans and objectives of the management of the Company. Statements that are not historical facts, including statements about the Company s beliefs and expectations are forward-looking statements. Such forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors which may cause the actual results or performance of the Company to be materially different from any future results or performance expressed or implied by such forward-looking statements. The Company does not make any representation or warranty, expressed or implied, as to the accuracy or completeness of the information contained in this management presentation, and nothing contained herein is, or shall be relied upon as, a promise or representation, whether as to the past or the future. Such forward-looking statements were based on current plans, estimates and projections of the Company and the political and economic environment in which the Company will operate in the future, and therefore you should not place undue reliance on them. Forward-looking statements speak only as of the date they are made, and the Company undertakes no obligation to update publicly any of them in light of new information or future events. Additional information concerning these and other risk factors are contained in the Company s latest annual report on Form 2-F and in the Company s other filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). 13

슬라이드 1

슬라이드 1 CJ 2007 CONTENTS 2006 CJ IR Presentation Overview 4 Non-performing Asset Company Profile Vision & Mission 4 4 - & 4-4 - & 4 - - - - ROE / EPS - - DreamWorks Animation Net Asset Value (NAV) Disclaimer IR