박정우 박정우의오늘의차트환율은외국인매수를부르고 정황상외국인매수가돌아오는모양새다. ECB 양적완화의기대감으로위험자산전반에대한 투자심리가호전될가능성이높기때문이다. 지금은유동성확장에대한기대감

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재연 임
6 years ago
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1 2015년 1월 23일 금요일 박정우의 오늘의 차트 - 환율은 외국인 매수를 부르고 上海短信 - 아팠지만 계속 사랑하는 이유 KOREA 30 Weekly Review KOREA 30 대상(신규) 기업실적 발표일정 CHINA 10 CHINA 10 & Universe 실적 컨센서스 글로벌 ETF 5 수급 빅매치 Market Indicators 증시 캘린더

2 박정우 박정우의오늘의차트환율은외국인매수를부르고 정황상외국인매수가돌아오는모양새다. ECB 양적완화의기대감으로위험자산전반에대한 투자심리가호전될가능성이높기때문이다. 지금은유동성확장에대한기대감에일단올라타는 것이중요한상황이다. 최근한국증시가박스권에갇혀있다하더라도환율변화에따라지수레벨에대한외국인의체 감은다를수밖에없다. 예를들어, 어제코스피종가 1,920pt 는원달러환율이 1,000 이냐 1,100 원이냐에따라외국인투자자들에게는다른의미를지닐수밖에없다. 이러한점에서아래그림에서보듯이외국인투자자들의순매수를 3 개월정도누적해서본값이 원 / 달러환율의 3 개월변화율과유사한궤적을그리는것은우연이아니다. 원화가강세로돌아 서는시점에서외국인투자자들의순매수규모가늘어난다는점에서연초이후진행된원화강 세의효과가 ECB 양적완화를매개로외국인매수를부를가능성이높다 년하반기이후진행된원화약세가올해들어다소강세기조로변화하고있다. 유가하락 과내수부진에따른경상수지확대가원화강세를이끌고있는상황이다. 따라서, 현재수준이 유지된다고하더라도자연스레원화는작년 4 분기대비강세가된다. 코스피는외국인매수에따라등락이결정된다. 외국인매수에유리한환율로봤을때단기적으 로코스피가코스닥보다아웃퍼폼할수있는조건은형성된셈이다. 그림 1. 외국인매수와원 / 달러환율 ( 조원 ) (%) 20-8 원 / 달러환율현재수준가정했을때향후변화율 (5) 8 (10) 외국인 3개월누적 ( 좌측 ) 원 / 달러환율 3개월변화율 ( 우측, 축반전 ) 자료 : Bloomberg 1

3 김도현 上海短信아팠지만계속사랑하는이유 이번주월요일상해주식시장에서는아주황당한일이벌어졌다오. 상해주식시장이 하루에 7.7% 나하락했으니말이오. 참고로중국은하한가가 10% 라오. 따라서, 시장 이 7.7% 하락했으니, 거의웬만한종목은하한가를넘나들었다고보는것이맞을것 같소. 이렇게글을쓰는본인도이런사태는우리나라의외환위기직후에나경험한 일이었고, 중국인들도 2008 년이후 6 년만에처음있었던사태라고말하고있소. 사태의발단은잘알려진대로중국의금융감독당국에서시작됐소. 일부증권회사가 규정에서정해진한도를넘어개인투자자들에게신용을공여한것을문제삼은것이 증시폭락의계기를제공했기때문이오. 당시로서는누구나이조치를 증권시장으로 무분별하게유입되는유동성에대해감독당국이칼을빼든것 으로해석할수밖에 없었다오. 물론, 그다음날중국의금융감독당국이나서 원래의도는그런것이아 니었다 라며, 투자심리안정을위해노력하는모습을보이기는했지만말이오. 그날이후많은동포들의질문을받았소. 대부분의질문은 이런일이발생할수있음 에도불구하고중국시장을장기적으로좋게볼수있는가? 라는내용이었던것으로 기억하오. 여기에대한본인의의견은간단하오. 비록아픈경험을하기는했으나, 이 런일이생기기에더욱중국시장을좋게본다 라고할수있소. 우선중국정부의의도부터한번생각을해보겠소. 상해에있는투자자들은모두다 알고있다시피, 작년 11 월 17 일에있었던후강통제도시행이후중국주식시장으로 유입된유동성규모는매우컸소. 특히증권회사들이제공하는신용제도를통한개인 들의투자자금의유입속도는중국의금융당국도우려할수밖에없는수준이었다고판단되오. 사실중국의금융당국은이미지난 12월부터무분별한신용투자는곤란하다는시그널을지속적으로시장에보내고있었소이다. 결국, 중국의금융당국도 말로해서는먹혀들지않는다 는판단아래취할수있는물리적인조치를취한것으로판단되오. 정책당국의행보에대해매우민감하게반응하는중국인들의특징을고려할때향후단기적으로는증시로유입되는유동성의속도에는제한이있을것으로판단하고있소. 만일이런조치에도불구하고신용잔고가계속증가한다면당연히감독당국은더큰칼을빼어들것인데, 그일을어떻게감히감당할수있겠소? 선진국의투자자들도 연방준비제도 (Fed) 와는싸우지말라 라는문구를자주인용한다오. 실질적으로유동성을조일수있는힘을보유한감독당국과주식시장이맞서싸워서투자자들에게득이될일은그리많지않은법이라오. 2

4 하지만, 아주단기적인시각을떠나중국시장에대한큰그림을그려본다면오히려이런식의기간조정은반길만한현상이라고볼수있소. 이런식의조정이있어야저가매수를노리는신규참여자들이들어오면서투자자들의저변이넓어지는법이기때문이오. 그리고중국의정책당국도어느시기가될지는자신들만이알것이나, 지준율및추가적인금리인하등유동성확대정책은금년중활용할가능성이매우높다고본인은판단하고있소. 본인이이렇게생각하는이유는간단하오. 중국의기준금리는 1년만기대출금리라할수있는데, 지난 11월에인하해서지금은 5.6% 수준이라오. 그런데 2014년중국의소비자물가상승률은 2% 수준에불과하오. 이러니, 이미중국도저성장 / 저금리현상이장기적지속되는 新常態 ( 뉴노멀 ) 상태에접어들었다는말이나오는것이오. 결국간단히계산하면중국의실질금리는 3.6% 수준이라는이야기인데, 경기침체를걱정하는나라의금리치고는좀높다고할수있소. 즉물가가오르지않고오히려떨어지는수준으로접어든물가상승률을고려할때, 추가적인금리인하가능성이보이는것이오. 중국의지준율도마찬가지요. 대형은행은 20%, 중소은행은 18% 인데세계적인기준에서보면매우높은수준이라고할수있소. 즉그만큼지준율을내릴수있는여지또한보이는것이오. 그리고 2015년에중국을봐야한다 라고말할수있는또하나의이유는국제유가때문이오. 세계의동포들이모두인지하고있는대로, 2014년이후국제유가는매우큰낙폭을보이고있소. 그런데중국은세계 2위의에너지소비국인동시에세계 1위의원유수입국이라고하오. 즉, 에너지가격의하락은중국의물가를안정시키고수입부담을줄이는데상당히큰역할을할수있을것이오. 일부에서는중국금융감독당국의이번조치가향후있을 유동성완화 를대비한예비조치적인성격이있다는말도들리고있다오. 돌이켜보면, 불과 20년전인 1990년대조국의주식시장도지금상해시장과비슷한경우를많이경험한바있소. 기업의펀더멘탈과는전혀관련이없는수급이슈등에따라주가지수가춤을추는일은우리도얼마든지많이경험했다고생각하오. 다만중국시장의경우는그정도가좀심했을뿐일것이오. 하지만길게놓고생각해보면, 그때있었던그난리가장기적으로는아무의미가없었던것으로생각하오. 아마지금상해지수의등락도마찬가지일것이오. 3

5 KOREA 30 Weekly Review KOREA 30 포트폴리오 Review 에서는단기간포트폴리오내에서보다시장의관심이높은종목과다소이슈가되고있는부문, 그리고현재편입되어있지는않지만현재주식시장에서긍정적으로평가하고있는이슈에대한시각등을전달해드리고자합니다. KOREA 30 Hot Stock 1) 아모레퍼시픽 (090430) 중국향매출을기반으로한고성장추세가올해도유효하다판단. 단기적으로는한국거래소가주식시장거래활성화를위해주가가높거나거래량이적은상장사에액면분할을요구하며기대감상승 2) SK C&C (034730) 올해부터신사업인반도체모듈부문에서높은성장세를보일전망이고, SK 그룹의본격적인빅데이터플랫폼투자가확대되며 IT 서비스매출역시안정적인성장예상. 현금흐름개선과더불어배당성향확대를통한적극적인주주환원기대 3) 한국전력 (015760) 원전가동률개선과발전량증가등으로원가부담이완화되며 4 분기큰폭의실적개선기대. 지난해말전기요금인하가능성으로주가가조정을보였으나, 2~3 분기 2~3% 수준으로제한적일전망. 반면올초부터 LNG 도입가격이본격적으로하락하며올해 30% 수준의영업이익증가를예상함 포트폴리오내주요이슈 4 분기실적발표시작과더불어실적기대가낮은종목에대한리스크관리와연초중소형주주가의상대적강세이후대형주로의분위기반전및단기경기민감주순환매가능성 현대해상 (001450) : 4 분기실적에대한기대가크지않은가운데, 당사리서치에서는경기부진으 로인해 2~3 월중기준금리인하가능성이존재하고이후미진한경기회복지속시 2 분기중추가 인하가능성이있다고전망하여보험업종단기모멘텀둔화 포트폴리오이외관심이슈 4 분기실적발표시어닝쇼크우려가있고, 아직지속적인업황개선이가능할만큼의수요개선요인이부족하다고판단되어소재 / 산업재에대한보수적인시각은유지. 다만, 업황개선이전에라도 ECB 가예상을상회하는양적완화발표로글로벌유동성환경에대한기대감이높아질경우섹터순환매가능성과유가저점통과기대감확대시트레이딩관점에서경기민감주접근가능 이경우우선고려대상으로정유업종, 종목으로는 SK 이노베이션, S-Oil 을주목함. 이는 4 분기유가하락으로인한적자전환가능성이선반영되고있고, 1 분기에는중동국가들의원유판가인하효과가반영되며개선된실적이예상되기때문임 4

6 KOREA 30 편 출입코멘트 신규편입 : 대상 (001680) 주요투자포인트 1) 안정적실적기반및브랜드리뉴얼효과기대 : 동사는식품부문의높은시장지배력으로지난 3년간평균 1,400억원수준의안정적인영업이익기록. 더불어 2014년하반기에 18년만의주력브랜드 청정원 대규모리뉴얼로실적개선가능성확보 2014년 3분기는 BI(Brand Identity) 교체에따른일시적비용증가로실적이훼손되어주가하락했으나, 4분기실적은이러한일시적비용이마무리되며실적안정성회복전망 2) 국제곡물가하향안정화수혜 : 주원재료인옥수수및원당가격하향안정화 (2014 년 하반기이후원당 -11.3%, 옥수수 -11.5%) 가이어지는가운데, 최근원화약세국면진정 에따른환율부담완화로수익성개선기대 3) Trading band 및수급점검 : 32,000 원 ~ 40,000 원 최근 6 일연속기관순매수진행중이며, 주간단위기관 최대순매수 (147 억원 ) 종목 편입제외 : 휴비츠 (065510) 편입제외사유 중소형헬스케어업종탄력둔화 : 대형경기민감주가반등국면에들어서면서중소형헬스케어업종전반적으로모멘텀이약화된상황. 검안기신모델출시와중국시장진출에따른성장성부각이라는기존투자포인트는유효하지만, 6일연속기관의순매도출회에따른주가탄력둔화로편입제외 ( 편입일이후수익률 -3.8%) 변경코멘트 : 최근주가모멘텀이중소형헬스케어업종의휴비츠를편입제외하고실적개선에따른턴어라운드가기대되는대상을신규편입 5

7 주식전략팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ 1. 22) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 +0.83% +0.27% +0.56%pt 1. 성장형포트폴리오종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 대상 (001680) 35,050 - 대규모리뉴얼효과본격화및브랜드교체관련일회성비용마무리 - 국제곡물가격하향안정과단기환율부담완화로수익성개선기대 1/22 ( 신규 ) 다음카카오 (035720) 147,500 - 정부의중점추진과제인핀테크선두주자로정책수혜기대 - 모바일트래픽장악력을기반으로신사업확대를통한구조적성장성 1/16 (-4.5%) SK 하이닉스 (000660) 47,000 - 과점화된글로벌메모리시장內차별화된원가경쟁력보유 - 경쟁업체인마이크론의미세공정전환차질에따른반사이익기대 1/13 (-4.1%) 삼성에스디에스 * (018260) 227,500 - 高성장기진입이기대되는글로벌물류 BPO 비즈니스부각 - 삼성전자의사물인터넷투자발표로그룹시너지확대전망 1/9 (-22.6%) 아모레퍼시픽 (090430) 2,495,000 - 고마진면세점채널성장에힘입어국내외화장품사업이익성장지속 - 중국내주요브랜드추가출점과점당효율개선으로매출성장기대 1/2 (+12.4%) SK C&C (034730) 226,000-15년반도체모듈 중고차유통등신사업본격화로성장모멘텀지속 - SK텔레콤 SK하이닉스등의빅테이터플랫폼투자확대수혜 1/2 (+5.9%) 고려아연 (010130) 446,500-15년말아연 (10만톤) 및제 2 비철단지완공으로미래성장동력 - 지난 3년간분기평균 1,540억수준의안정적인실적달성 1/2 (+10.7%) CJ (001040) 168,500 - 내수부양정책강화로국내최대소비재지주회사로의위상강화 - 올리브영, 푸드빌턴어라운드와제일제당등주력자회사수익성개선 1/2 (+8.0%) 엔씨소프트 (036570) 181,500 - 기존게임의외형성장과모바일게임출시본격화로실적성장성부각 - 예년대비 6배수준인주당 3,430원의고배당결정으로주주친화정책강화 1/2 (-0.3%) 현대백화점 (069960) 117,500-15년대형쇼핑몰 4곳출점을통한외형확장으로성장모멘텀부각 - 신규출점기반한 15년연매출 YoY 14% 증가로실적턴어라운드기대 1/2 (-4.5%) ( 다음페이지에계속 ) 6

8 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 메디톡스 * (086900) 361,000 - 미국 Allergan 사와차세대메디톡신의공급계약및기술수출완료 - 신공장본격가동과글로벌임상 3 상진입으로성장모멘텀본격화 1/2 (+12.8%) SK 케미칼 * (006120) 59,800 - 다수의프리미엄백신파이프라인보유로생명과학사업부성장성부각 - 최대주주의지분확대로기업가치상승을위한신사업강화기대 1/2 (-6.6%) NHN 엔터테인먼트 (181710) 72,700 - 국가간전자상거래플랫폼, 모바일게임글로벌출시등성장동력강화 - 웹보드게임규제리스크완화, 대주주의지분율확대지속전망 1/2 (-16.9%) CJ CGV (079160) 59,600 - 가격다변화정책및 3D/4D 영화증가로구조적인판가상승기진입 - 중국시장투자회수기진입과지속적인외형확장을통한성장성확보 1/2 (+10.4%) 원익 IPS (030530) 13,100 - V-NAND 투자확대로증착장비수요증가의최대수혜 - 삼성전자중심에서해외로고객사다변화되면서글로벌기업으로도약 1/2 (-6.1%) 2. 밸류형포트폴리오종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 삼성전자 (005930) 1,378,000 - 중저가스마트폰라인업강화로인한스마트폰사업부턴어라운드기대 - 자사주매입 배당확대등주주환원정책강화로밸류에이션재평가진행 1/2 (+3.8%) 현대차 (005380) 168,000 - 안정적이익창출과적극적주주친화정책제시로배당성향상승예상 - 금융위기를제외시역사적저점수준밸류및해외공장증설기대 1/2 (-0.6%) 한국전력 (015760) 43,250 - 본사부지매각대금유입과정부의배당확대정책감안시고배당예상 - 신규원전가동등발전믹스개선및발전총량증가로이익개선기대 1/2 (+1.3%) 기업은행 (024110) 13,250-15(E) 과 16년 (E) 예상배당수익률 3.4% 와 4.5% 로고배당강화 - 정부보유지분에대한오버행부담소멸로수급개선전망 1/2 (-6.0%) SK 텔레콤 (017670) 277,000 - 단통법이후통신업계마케팅경쟁완화로인한수익성개선세지속 - 3.7% 수준의배당수익률을보유하고있어안정적인주가흐름기대 1/2 (+3.4%) KCC (002380) 530,000 - 부동산 3법통과로인한재건축및분양시장활성화수혜기대 - 제일모직보유지분가치증대로인한기업가치상승가능성부각 1/2 (+1.9%) 현대해상 (001450) 25,100 - 경쟁사대비낮은자동차보험손해율유지로안정적수익지속 - 15년 (E) P/B 0.9배, 배당수익률 2.5% 로밸류에이션매력부각 1/2 (-3.5%) ( 다음페이지에계속 ) 7

9 3. 스몰캡포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 동양이엔피 * (079660) 13,400 - 삼성전자중저가스마트폰시장확대로휴대용충전기수요증가기대 - 올해실적기준 P/E 6배, P/B 0.6배수준의밸류에이션메리트보유 1/22 (0.0%) MDS 테크 (086960) 22,750 - 스마트카시장확대에따른자동차전장화트렌드수혜기대 - 빅데이터솔루션글로벌 1위기업의한국사업권인수로성장성부각 1/19 (+0.7%) 나노스 (151910) 12,800 - 삼성전자보금형모델인갤럭시 A시리즈에블루필터단독납품 - 15년예상영업이익약 250억원으로사상최대실적경신기대감 1/12 (+23.1%) 씨티씨바이오 * (060590) 16,250 - 글로벌제약사와의필름형의약품판권계약으로이익성장기대 - GMP인증을보유한 SK케미칼안동공장인수로제조능력확대 1/2 (-5.0%) 미디어플렉스 * (086980) 5,600 - 강남1970 을포함한 2015년영화라인업감안시연간최대실적전망 - 중국스크린쿼터규제회피를위한한중합작영화제작확대수혜 1/2 (+19.4%) 한양이엔지 * (045100) 7,780 - 글로벌반도체기업들의신규라인투자사이클진입으로수익성개선 - 15년예상순이익 310억원으로 P/E 5배수준의밸류메리트보유 1/2 (+6.4%) 아이원스 * (114810) 15,000 - 반도체미세화공정확대로동사의파티클세정장비매출증가기대 - 글로벌장비업체로의매출처다변화로안정적인수익모델구축 1/2 (+9.5%) 예스 24* (053280) 7,530 - 도서정가제시행에따른원가율개선으로중장기이익성장기대 - 14년 4분기두산동아인수시너지본격화로연결이익성장기대 1/2 (+8.0%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성에스디에스 / M&A 자문업무 기업은행상기종목은스타일별로시가총액순으로나열 KOREA 30 스몰캡포트폴리오內휴비츠를편입제외하고성장형포트폴리오에대상을신규편입합니다. 자세한내용은편출입코멘트를참조해주시기바랍니다. 8

10 기업실적발표일정 한국주요기업실적발표일정 회사명잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일매출액영업이익순이익매출액영업이익순이익 삼성전자 , , , , , 현대차 , , , , , ,656.4 대림산업 , ,556.3 (222.7) (358.5) KT&G , , 현대위아 , 현대건설 , 기아차 , LG 유플러스 , 에스원 삼성 SDI , LG 생활건강 , SK 하이닉스 , , ,240.7 LG 디스플레이 , NAVER LG 상사 , 제일기획 LG 전자 , 삼성전기 , 참고 : 컨센서스는 K-IFRS 연결기준 3 분기실적으로 2015 년 1 월 1 일기준자료 : Fnguide, 삼성증권 9

11 차이나데스크 CHINA 10 포트폴리오 CHINA 10 연간누적수익률 ( ~ 1. 22) CHINA % 종목 ( 티커 ) 주가투자포인트편입일수익률 중국평안보험 (601318) CNY 중국민영보험사 1위업체로, 성장하는중국건강보험시장의수혜주 -14년업계최고의보험료수익달성, 전년비매출성장률이 19% 로성장확대 1/2 (+1.0%) 중신증권 (600030) CNY 중국최대증권사로브로커리지, IB, 자산관리等全부문에서상위경쟁력유지 -H주증자발행으로자본력확대예상, D+0 제도시행時최대수혜예상 1/2 (-16.1%) 포동발전은행 (600000) CNY 중국공기업개혁정책및상해자유무역지구개발에따른최대수혜예상 -15년지준율인하, 예대비율완화等우호적정책에따른실적개선기대 1/2 (-0.4%) 상해자동차 (600104) CNY 중국내판매대수 1위폭스바겐, 2위 GM을합작파트너로보유 (M/S 25%) -중국 1인당자동차보유대수확대를통한성장및높은배당수익률이장점 1/2 (+12.1%) 중국철도 (601390) CNY 중국최대철도건설업체로고속철도에서지하철까지안정적사업모델구축 - one belt one load 정책에따른해외수주모멘텀이부각되면서실적개선기대 1/2 (-12.6%) 중국남차 (01766,H주) HKD 중국철도산업의해외수주확대의최대수혜주 -중국북차와의합병으로글로벌경쟁력강화, 비용절감等성장모멘텀확대 1/2 (-0.8%) 이이고분 (600887) CNY 중국유제품관련선두업체로고급유제품시장확대의수혜예상 -해외진출확대, 다년간축적해온브랜드파워와유통망을통해매출증대예상 1/2 (-3.0%) 상해복성의약 (600196) CNY 핵심사업인제약사업을기반으로진단 / 의료기기등으로다변화된사업모델구축 -약품제조사업이고속성장하는가운데, 민간병원사업이성장동력으로부가 1/2 (+6.5%) CITS( 中國國際旅行 ) (601888) CNY 중국여행부문 1위업체로, 상장기업중유일하게면세업면허를보유 -하이난도에세계최대규모의면세점개설로 15년실적턴어라운드기대 1/2 (+4.7%) 정주우통버스 (600066) CNY 중국버스시장점유율 1위업체로, 친환경버스제조분야에서절대강자 -15년이후강화된중국의환경법규에따라친환경버스고속성장지속예상 1/2 (+18.3%) 참고 : China 10 종목은후강통주식으로구성. 시가총액順으로정렬 당사는고객님의투자위험관리를위하여고객님이中國본토주식에투자하실경우자산의 30% 이내에서분산투자하실것을권고드립니다. 10

12 CHINA Universe 종목 ( 티커 ) 산업 투자포인트 시가총액 ( 억원 ) 귀주모태 (600519) 양조 - 중국내 1 등바이주생산기업으로, 경영상황및유통채널양호 - 과거 10 년간매출 30 배증가, '14 년실적의예측치상회및배당성향제고전망 361,401 대진철로 (601006) 철도운송 - 석탄운송위주의종합철도운송기업으로, 15 년중국철도개혁테마주 -PER 10 배로글로벌철도기업평균 (17-20 배 ) 대비저평가 280,891 보리부동산 (600048) 부동산 - 정부소유의주택개발전문부동산기업으로, 경기침체기에도강력한성장세유지 -14 년상반기중국시장점유율 2.5% 로 4 위, 개발가능한우량토지기확보중 210,783 국투화정전력 (600886) 전력 - 국가개발투자공사 (SDIC) 소유의화력 / 수력발전기업 - 야롱강수력발전소개발로본격적성장모멘텀확보및수익성대폭개선 127,503 청도하이얼 (600690) 백색가전 -09 년이후 5 년연속글로벌백색가전시장점유율 1 위 - 내수비중 90%, 일본산요등해외기업인수합병을통해해외시장판매확대 108,504 강소항서의약 (600276) 제약 - 중국최대제너릭약품생산기업으로, 특히항암, 마취분야의대표기업 - 중국유일 FDA 주사제심사통과로제제수출및특허를통한실적상승기대 110,300 연태만화폴리우레탄 (600309) 소재 / 화학 - 중국최대 MDI 생산기업으로, 15 년연태공업단지신설에따른생산확대기대 - 안정적인매출성장및양호한해외시장수요 85,863 상해국제공항 (600009) 공항운용 - 유가하락에따른항공료인하등호재로비행기이, 착륙회수및승객수증가 - 연말상해디즈니랜드오픈후 16 年관광객 1,000 만명예상 66,725 항천정보 (600271) IT/SI - 중국증치세 ( 부가가치세 ) 위조방지시스템분야시장점유율 90% 의국유기업 -RFID/IC 카드 / 관리소프트웨어분야독보적, 15 년정부증치세시스템확대수혜 65,675 상해우의 (600827) 슈퍼 / 편의점 - 중국유통업계를선도하는상해시우량국유기업으로, 디즈니랜드수혜주 - 국유기업개혁에힘입어 ' 전통백화점 + 쇼핑몰 +outlet' 의종합쇼핑경영모델구축 48,357 참고 : China Universe 종목은후강통주식으로구성. 1/15 시가총액順으로정렬 11

13 CHINA 10 & Universe 실적컨센서스 (1) 종목 14년실적 EPS( 원 ) P/E 발표예정일 E 2015E E 2015E CHINA 10 중국평안보험 3/ , 중신증권 3/ 포동발전은행 4/ 상해자동차 4/ 중국철도 3/ 중국남차 3/ 이이고분 4/ 상해복성의약 3/ CITS( 中國國際旅行 ) 4/ 정주우통버스 3/ CHINA Universe 귀주모태 4/21 2,546 2,250 2, 대진철로 4/ 보리부동산 4/ 국투화정전력 4/ 청도하이얼 3/ 강소항서의약 3/ 연태만화폴리우레탄 3/ 상해국제공항 3/ 항천정보 3/ 상해우의 4/ 자료 : 상해증권거래소, Wind 12

14 CHINA 10 & Universe 실적컨센서스 (2) 종목 CHINA 10 매출 ( 조원 ) 증가율순이익 ( 조원 ) 증가율 E 2015E ( 14) ( 15) E 2015E ( 14) ( 15) 중국평안보험 % 33% % 37% 중신증권 % 34% % 47% 포동발전은행 % 3% % 11% 상해자동차 % 12% % 15% 중국철도 % 10% % 14% 중국남차 % 16% % 19% 이이고분 % 14% % 23% 상해복성의약 % 25% % 18% CITS( 中國國際旅行 ) % 17% % 26% 정주우통버스 % 18% % 21% CHINA Universe 귀주모태 % 7% % 6% 대진철로 % 7% % 10% 보리부동산 % 21% % 24% 국투화정전력 % 9% % 13% 청도하이얼 % 11% % 20% 강소항서의약 % 23% % 24% 연태만화폴리우레탄 % 31% % 94% 상해국제공항 % 10% % 17% 항천정보 % 16% % 32% 상해우의 % 8% % 20% 자료 : Wind 13

15 해외주식 글로벌 ETF 5 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 PowerShares QQQ NASDAQ 100 (QQQ) USD 나스닥 100 지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은애플, 마이크로소프트, 구글, 인텔, 페이스북, 시스코시스템즈등으로 IT 종목이가장큰비중을차지 - 미국대형 IT 기업들의경쟁적우위강화지속예상 1/2 (-1.1%) ishares International Select Dividend ETF (IDV) USD 글로벌 100개의고배당주에투자하는 ETF - 주요보유종목은프로지벤트아인스메디아 ( 독일 ), 벨가콤 ( 벨기에 ), 파크뉴질랜드 ( 뉴질랜드 ), 오랑주 ( 프랑스 ) 등으로글로벌고배당주들을편입 1/2 (+0.8%) ishares FTSE/Xinhua A50 China ETF (2823) HKD 중국 A주대표 50개종목에투자하는 ETF - 주요보유종목은평안보험, 초상은행, 민생은행, 푸동개발은행, 중신증권, 만과등중국대표 A주종목 - 후강통실시및금리인하등의모멘텀으로중국본토종목강세지속전망 1/2 (+0.0%) Market Vectors Semiconductor ETF (SMH) USD 글로벌주요반도체업체에투자하는 ETF - 주요보유종목은인텔, 타이완반도체, ASML, 마이크론테크놀로지, 텍사스인스트루먼트등글로벌주요반도체제조업체 - 미국기업들의공격적 IT 투자로반도체경기개선전망 1/2 (+0.4%) PowerShares Buyback Achievers ETF (PKW) USD 미국자사주매입기업에투자하는 ETF - 최근 12개월유통주식의최소 5% 이상을재매입한미국기업에투자하는전략 - 주요보유종목은오라클, 홈디포, 화이자, AT&T, 로위스, GM, 야후등 1/2 (-1.8%) 참고 : 티커 2823 은홍콩시장에상장되어거래. 티커 QQQ, IDV, SMH, PKW 는미국시장에상장되어거래. 벤치마크산출에대한시차관계상종가는전일종가로기록 14

16 임은혜 수급빅매치 외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) TIGER 삼성전자 1439 메디톡스 66 1 컴투스 48 한국전력 SK하이닉스 152 토비스 25 2 CJ E&M 41 LG화학 제일모직 102 보성파워텍 25 3 게임빌 25 LG전자 LG디스플레이 90 실리콘웍스 17 4 오스템임플란트 16 POSCO LG하우시스 67 CJ오쇼핑 17 5 솔브레인 14 현대차 GS건설 61 이오테크닉스 14 6 네오위즈게임즈 13 SK이노베이션 95 7 한국타이어 58 미디어플렉스 13 7 웹젠 12 롯데케미칼 88 8 삼성전자우 47 로엔 12 8 인바디 12 KB금융 81 9 KT&G 41 다음카카오 11 9 넥슨지티 12 롯데쇼핑 삼성SDI 40 OCI머티리얼즈 조이시티 11 기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) KODEX 레버리지 TIGER 액토즈소프트 25 1 다음카카오 91 삼성전자 현대차 548 엑세스바이오 21 2 게임빌 83 대우조선해양 기아차 370 서울반도체 21 3 CJ 오쇼핑 51 SK 이노베이션 SK 하이닉스 269 위메이드 20 4 NEW 43 S-Oil KT 148 산성앨엔에스 19 5 메디톡스 36 LG 하우시스 98 6 현대위아 142 솔브레인 17 6 KG 이니시스 29 삼성증권 86 7 한전기술 119 컴투스 17 7 이오테크닉스 29 제일모직 70 8 KODEX 인버스 113 리홈쿠첸 16 8 파티게임즈 22 한화케미칼 68 9 대우증권 104 인터파크 INT 16 9 데브시스터즈 17 아모레퍼시픽 LG 전자 95 씨젠 CJ E&M 17 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 기관 / 외국인동시순매수주요종목 유가증권시장 코스닥시장 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) SK 이노베이션 LG 화학 239 씨젠 15 1 산성앨엔에스 9 삼성증권 86 2 롯데케미칼 88 와이지엔터테인먼트 14 2 엔텔스 9 아모레퍼시픽 66 3 삼성물산 50 엠씨넥스 13 3 엑세스바이오 8 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 15

17 최근 5 일간외국인주요매매종목 유가증권시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 한국전력 삼성전자 -2, 삼성물산 SK하이닉스 -1, LG화학 NAVER 호텔신라 기아차 POSCO GS건설 LG전자 아모레퍼시픽 KB금융 현대미포조선 하나금융지주 대우조선해양 KT 제일모직 삼성전기 삼성SDI 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 이오테크닉스 KG이니시스 메디톡스 CJ E&M 보성파워텍 다음카카오 미디어플렉스 GS홈쇼핑 실리콘웍스 에스엠 에스에프에이 파라다이스 휴맥스 NICE평가정보 골프존 KG모빌리언스 MDS테크 오스템임플란트 씨젠 네오위즈게임즈 ( 다음페이지에계속 ) 16

18 최근 5일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 2, 기아차 -1, NAVER 현대차 -1, 아모레퍼시픽 삼성물산 S-Oil 현대위아 대우조선해양 KT SK이노베이션 POSCO 고려아연 LG전자 현대모비스 롯데쇼핑 LG유플러스 삼성에스디에스 LG상사 한전기술 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 위메이드 KH 바텍 다음카카오 이오테크닉스 와이지엔터테인먼트 CJ 오쇼핑 CJ E&M 메디톡스 오스템임플란트 휴메딕스 서원인텍 파라다이스 액토즈소프트 하이로닉 GS 홈쇼핑 게임빌 인터파크 INT 디티앤씨 코스온 코오롱생명과학 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 투자주체유가증권시장투자주체코스닥시장 외국인대림산업, 유한양행, CJ CGV, 삼성테크윈외국인아트라스 BX, SM C&C, 하이비젼시스템 기관오뚜기, 동양생명, 아이마켓코리아기관컴투스, 씨젠, 휴온스, CJ 프레시웨이 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 17

19 임은혜 Market Indicators ECB 통화정책회의앞두고비철금속가격반등 23일 ECB통화정책회의를앞두고올해급락세를이어가던비철금속가격이반등. 최근 1주간구리가격은 3%, 아연가격은 4% 상승. 이에따라글로벌철강 / 금속업종주가도반등하며한주간여타업종대비초과성과를기록 Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 1.0 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) 신흥시장 선진시장 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) (%) 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 참조 : 10 년물기준자료 : Bloomberg (40) 13년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 자료 : Bloomberg 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg

20 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) (1) (2) (3) 선진유럽 신흥시장 글로벌 선진시장 일본 신흥아시아 1 주일 1 개월 미국 참고 : 1 월 14 일 ~ 1 월 21 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 중국 한국 P/B ( 배 ) 미국 중국 선진국글로벌 선진유럽 신흥아시아 신흥국 일본 한국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 철강금속에너지소재유틸리티운송자동차필수소비재화학기계산업재건설제약유통금융경기소비재 IT MSCI 선진시장주요국가별 2015년예상 EPS 추이 ( =100) 년1월 14년4월 14년7월 14년10월 15년1월미국선진유럽일본 참고 : 1 월 14 일 ~ 1 월 21 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) MSCI 신흥시장주요국가별 2015년예상 EPS 추이 ( =100) 에너지철강금속 IT 화학필수소비재유통소재제약운송금융기계경기소비재산업재건설유틸리티자동차 년1월 14년4월 14년7월 14년10월 한국 중국 신흥아시아 참고 : 1 월 14 일 ~ 1 월 21 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 19

21 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index (pt) 320 CRB CRB( 에너지제외 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월자료 : Thomson Reuters 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 대두 ( 좌측 ) 국제유가 (pt) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 두바이 WTI Brent 자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 항공유 ( 좌측 ) 가솔린 ( 우측 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 800 소맥 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 원당 ( 우측 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월자료 : Thomson Reuters 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월자료 : Thomson Reuters 20

22 LME( 비철금속 ) 지수 (pt) 3400 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 은 ( 우측 ) 금 ( 좌측 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Thomson Reuters 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7500 구리 ( 우측 ) 아연 ( 좌측 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Thomson Reuters 폴리실리콘 & 천연가스 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 중국열연코일 상해철근 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg 석탄가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 /MMbtu) ( 달러 / 톤 ) 폴리실리콘 ( 좌측 ) 중국친황다오 천연가스 ( 우측 ) 호주뉴캐슬 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월자료 : Thomson Reuters, PVinsights 자료 : Bloomberg 21

23 DRAM & NAND 현물가격 ( 달러 ) ( 달러 ) 7.5 4Gb DDR3( 우측 ) Gb NAND( 좌측 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : DRAMeXchange 해상운임지수 (pt) 1250 SCFI( 좌측 ) BDI( 우측 ) 년 6월 13년 11월 14년 4월 14년 9월자료 : 상하이항운교역소, Thomson Reuters (pt) 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 년1월 13년8월 14년3월 14년10월 자료 : 한국은행 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원 ) 년1월 13년6월 13년11월 14년4월 14년9월 자료 : KRX 2013 년이후평균거래대금 5.9 조원 22

24 임은혜 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI ( 한국 ) 12 월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (12 월 -2.0%/E -/P -0.9%) ( 중국 ) 12월고정자산투자 ( 전년대비 ) (12월 15.7%/E 15.7%/P 15.8%) 12월소매판매 ( 전년대비 ) (12월 11.9%/E 11.7%/P 11.7%) 12월광공업생산 ( 전년대비 ) (12월 8.3%/E 8.2%/P 8.3%) 4분기 GDP( 전년대비 ) (4 분기 7.3%/E 7.2%/P 7.4%) ( 유럽 ) 1 월 ZEW 서베이 (1 월 45.2/E -/P 31.8) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (1월2 주 14.2%/E -/P 49.1%) 12월건축허가 ( 전월대비 ) (12월 -1.9%/E 0.8%/P -3.7%) 12월주택착공건수 ( 천건 ) (12 월 1089/E 1040/P 1043) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (1 월 2 주 -/E -/P 316) ( 유럽 ) ECB 통화정책회의 (1 월 -/E 0.050%/P 0.050%) ( 미국 ) 12월기존주택매매 ( 전월대비 ) (12월 -/E 2.4%/P -6.1%) 12월경기선행지수 (12월 -/E 0.4%/P 0.6%) 1월마킷제조업PMI (1 월 -/E 54.0/P 53.9) ( 한국 ) 4 분기 GDP( 전년대비 ) (4 분기 -/E 2.8%/P 3.2%) ( 중국 ) 1 월 HSBC 제조업 PMI (1 월 49.5/E -/P 49.6) * 증시휴장 미국등 ( 유럽 ) 1월마킷유로존 PMI-제조업 (1월 -/E 51.0/P 50.6) 1월소비자기대지수 (1 월 -/E -10.5/P -10.9) * 증시휴장 인도등 美 12월내구재주문 11월케이스쉴러주택가격지수 12월신규주택매매 1월소비자기대지수韓 1월소비자기대지수 美주간 MBA주택융자신청지수 1월 FOMC 회의 美주간신규실업수당청구건수 12월미결주택매매유 1월소비자기대지수 12월 M3 통화공급 美 4분기 GDP 4분기개인소비韓 2월기업경기실사제조업 12월광공업생산 1월수출 (2/1발표) 1월수입 (2/1발표) 유 12월실업률 1월소비자물가지수中 1월제조업 PMI(2/1발표 ) 2/ 美 12월개인소득 12월개인소비지수 1월마킷제조업 PMI 1월건설지출 1월 ISM제조업韓 12월경상수지 12월상품수지中 1월 HSBC 제조업 PMI 美 12월제조업수주韓 1월소비자물가지수유 12월생산자물가지수 美주간 MBA주택융자신청지수 1월 ADP취업자변동 1월마킷서비스 PMI 中 1월 HSBC서비스 PMI 유 12월소매판매 美주간신규실업수당청구건수 12월무역수지 美 1월비농업부문고용자수변동 1월실업률 자료 ) Bloomberg 참고 ) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치 23

25 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사주식전략팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 서울특별시중구태평로 2 가 250 번지삼성본관빌딩 14 층주식전략팀

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