박정우 박정우의오늘의차트장단기스프레드확장과금융주 유통의본질은 마진따먹기 다. 좋게말하면스프레드비즈니스이고나쁘게말하면 호갱과 호구 를연결하는사업이다. 고객이원하는상품과서비스가표준화되어있고, 제품차이가없 다면

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하선 강
6 years ago
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1 2015년 3월 6일 금요일 오늘의 차트 - 장단기 스프레드 확장과 금융주 上海短信 - 若無十年計劃切勿投資一日 KOREA 30 중국 식음료 섹터 투자전망 CHINA 10 CHINA Universe 글로벌 ETF 수급 빅매치 Market Indicators 증시 캘린더

2 박정우 박정우의오늘의차트장단기스프레드확장과금융주 유통의본질은 마진따먹기 다. 좋게말하면스프레드비즈니스이고나쁘게말하면 호갱과 호구 를연결하는사업이다. 고객이원하는상품과서비스가표준화되어있고, 제품차이가없 다면유통비즈니스의경쟁력은원가경쟁력과직결된다. 우리는유통이라고하면백화점과마트, 홈쇼핑정도를생각하지만사실한국의금융특히은행 은돈을유통하면서중간마진먹는것에서한발짝도못나간유통업이다. 버핏이그토록강조하 는경제적해자란아예없는벌거벗은비즈니스가바로유통비즈니스가된다. 가치는없다. 오 직스프레드를어떻게얻을것인가만고민하면된다. 은행주투자의본질은스프레드확대여부 를판단하는것이다. 이러한측면에서정유혹은화학주투자나은행주투자나본질은동일하다. 이처럼은행의경쟁력은스프레드에달려있다. 조달금리와대출금리, 혹은예금금리와대출금리 라불리는순이자마진 (Net Interest Margin) 이은행경쟁력의지표다. 아래그림에서보듯이 짧게조달해서길게빌려주는것이은행업의본질이기때문에장단기금리스프레드는결국은 행주의주가와동행하게된다. 다시불붙기시작한한국디플레이션논쟁과최근글로벌금리인하의물결속에서한국은행추 가금리인하에대한기대감이높아지는것은단기금리하락을가져오는요인이되고있다. 장기 투자자가아닌단기투자자라면최근장단기금리스프레드의확대를이용한은행주트레이딩을 고민해볼수있을것이다. 그림 1. 기대인플레이션회복과장단기금리스프레드확장은금융주에유리 (bp) ( 지수 ) 장단기금리스프레드 (10년-3년) 시장대비금융주상대지수 ( 우측 ) 자료 : Dataguide 1

3 김도현 上海短信若無十年計劃切勿投資一日 이번주서신의제목을보고 이사람이또무슨황당한소리를하려하는가? 하며놀 라시는분들도계실줄아오. 보이는만큼, 거창한이야기는아니니안심하기바라오. 만약十年을내다보는計劃을생각하지않았다면, 단하루도投資하지말라 는뜻으 로투자의대가인워린버핏의명언을한자로옮겨적었을뿐이오. 지난 2 월이후 상해주식시장이춘절이후에오를까요? 아니면미리오를까요?, 혹은 전인대이전에하락하고전인대이후에오를까요? 아니면그반대일까요? 라는질문 을무수히들어왔소. 참고로전인대가열리는기간은불과열흘정도라오. 작년 11 월, 후강퉁제도를통해상해주식시장이개방됐을때, 가장많이들었던질문 은 상해시장에서과거우리나라의삼성전자나현대차와같은기업들을찾아달라 였던 것으로기억하오. 그런데불과 3 개월여가지난지금, 그初心은어디론가가버리고 며칠뒤상해주식시장의향방에대해궁금해하며단기매매의기회를노리고있는투 자자들이늘어나는듯하오. 국내시장에서도단기매매를통해지속적으로수익을내기 가하늘의별따기정도로어렵다하는데生面不知의남의나라시장에서그런방법 이통할것으로생각하기어렵다는말한마디는해두고싶어몇자적어봤소. 그럼 그렇게말하는제군은 10 년뒤중국의모습에대해감히논할수있는포부를 가지고있는가? 라고물어온다면솔직히똑바로대답할자신은없소. 하지만, 이왕 이야기를꺼낸김에잠시 2020 년이후의중국을보는생각 에대해이야기를해보 도록하겠소. 10 년뒤중국의모습에대해확신을가지고분명히이야기할수있는부분은사실 단하나밖에없소. 확실히중국은지금보다훨씬 늙어있는 국가가될것이오. 전문 가들의의견에의하면중국의 65 세이상인구는 2014 년 1.2 억명에서 2020 년에는 2.2 억명으로증가할전망이라고하오. 반면, 고령화와관련된중국의준비상태는전반적으로충분하지않은것으로판단되 고있소. 한마디로, 산업의 Cycle 상아직성숙단계까지도달하기에는먼길을가야 한다는뜻이오. 고령화사회를떠받치는필수업종중하나인생명보험의침투율을 보면, 고령화현상이이미많이진행된영국이나일본의경우 8% 에달하는데비해 중국은아직까지 2% 에머물고있는상황이오. Healthcare 업종의상황도크게다르지 않은것으로판단되오 년기준 GDP 대비국가의 Healthcare 지출비중을보면 일본은 9.2%, 프랑스는 11.7%, 영국은 9.6% 인데반해, 중국은 5% 에머무르고있소. 전세계에서가장고령화문제가심각해질수있는나라의준비상태가이정도수준 이라면정말 갈길이멀다 라는표현이어울린다할수있을것이오. 2

4 이렇듯고령화사회에대비하는중국의준비상태가부실하다는점은거꾸로생각하면초기시장을선점하는경쟁력을갖춘기업들에게는어마어마한기회가제공될수있다는점을의미할수있소. 그리고, 이러한이유때문에 10년뒤가장큰결과를보여줄수있는업종으로생명 / 건강보험과제약 /Healthcare업종을논할수있을것이오. 생명 / 건강보험분야에서손꼽을수있는기업을들라면단연평안보험 ( SH) 을들수있소. 생명보험시장에서는인수생명에이어업계 2위기업이며, 건강보험시장에서는 1위기업이오. 또한, 동사는공기업이강력한헤게모니를장악하고있는중국의금융산업에서단연두각을보이고있는민영기업기도하오. 후강통제도시행이후같은기업임에도불구하고상해시장에상장된 A주대비홍콩에상장된 H주의주가가크게저평가되어거래되는경우가많이발생하고있소. 그런데이평안보험은홍콩시장의주가와상해시장의주가간괴리율이불과 1% 내외수준이오. 그만큼 Global투자자들도이기업의가치에대해서는중국인들만큼인정해주고있다는의미일것이오. 생명보험부분에서 4대보험사중합산비율이가장낮은기업이라니그럴만하다는생각이들기도하오. 특히, 생명보험시장에서동사가보유한모집인중심의차별화된영업모델은상당히중요한경쟁적우위를제공할수있을것으로판단되고있소. Healthcare 및제약부분에서는논할수있는기업을들라면항서제약 ( SH) 을이야기할수있을것이오. 동사는중국양약업종의선도업체이며, 항암제부분에서는 1위기업이기도하오. 암은대표적인성인병으로서, 고령화현상과밀접한관계가있는질병이오. 또한, 향후중국건강보험시장의발전과발맞추어항암치료에대한수요또한자연스럽게성장할수있을것으로기대되기도하오. 이기업을중국선도업체 (Leading Company) 라고감히표현할수있는이유는역시 R&D부분에서가지는강한경쟁력때문이라할수있소. 전체매출의 10% 를 R&D활동에사용하는기업이라고알려져있으며, 중국최초로표적항암제를개발한기업이바로항서제약이니말이오. 더욱이, 향후미국으로의수출도가시화될수있다고하니, 이정도면충분히향후 10년이후에도중국의제약산업을이끌어갈기업이라고할수있겠소. 사실, 10년뒤경제상황이어떻게될것을감히예측할수있는혜안을가진사람은몇명없을것으로생각하오. 너무나많은변수에의해큰영향을받기때문이오. 하지만, 인구구조에대해서는 10년후의일이라고제법확신을가지고이야기할수있을것이오. 중국이당장미국과같이적극적으로이민을받아들이는국가로변하지않는다면말이오. 따라서, 생명 / 건강보험과 Healthcare야말로 10년뒤의그림을충분히그려나가며투자할수있다 라고말할수있는업종들이라고감히말하고싶소. 3

5 주식전략팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ 3. 5) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 +5.48% +4.32% +1.15%p 1. 성장형포트폴리오종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 삼성 SDI (006400) 138,500 - 갤럭시 S6 출시로소형전지실적개선, 반도체소재관련매출성장세 - 중국의전기차보급정책과글로벌배터리팩업체인수로성장세강화 3/3 (-0.4%) 한국항공우주 * (047810) 48,650 - 차세대한국형전투기사업 (KFX) 수주를통해글로벌기업도약기대 - 항공군수시장확대, 보잉과에어버스기체부품수주로고성장지속 3/3 (-2.4%) 삼성전자 (005930) 1,422,000 - 글로벌시장에서갤럭시 S6의성공적출시를통한실적모멘텀기대 - 자사주매입 배당확대등주주환원정책강화로밸류에이션재평가진행 1/2 (+7.2%) 코웨이 (021240) 86,500 - 렌탈부문판매호조및신제품출시에힘입어안정적실적성장지속 - 안정적인현금흐름을바탕으로한주주환원정책개선기대 2/3 (-2.4%) LG 생활건강 (051900) 649,000 - 면세점채널을통한프레스티지화장품매출급증으로수익성개선 - 사상최대실적경신으로동종업체대비밸류에이션메리트부각 1/28 (+3.7%) SK 하이닉스 (000660) 45,500 - 과점화된글로벌메모리시장內차별화된원가경쟁력보유 - 경쟁업체인마이크론의미세공정전환차질에따른반사이익기대 1/13 (-7.1%) 삼성에스디에스 * (018260) 287,500 - 高성장기진입이기대되는글로벌물류 BPO 비즈니스부각 - 삼성전자의사물인터넷투자발표로그룹시너지확대전망 1/9 (-2.2%) 아모레퍼시픽 (090430) 2,741,000 - 고마진면세점채널성장에힘입어국내외화장품사업이익성장지속 - 중국내주요브랜드추가출점과점당효율개선으로매출성장기대 1/2 (+23.5%) SK C&C (034730) 208,500-15년반도체모듈 중고차유통등신사업본격화로성장모멘텀지속 - SK텔레콤 SK하이닉스등의빅테이터플랫폼투자확대수혜 1/2 (-2.3%) CJ (001040) 164,000 - 내수부양정책강화로국내최대소비재지주회사로의위상강화 - 올리브영, 푸드빌턴어라운드와제일제당등주력자회사수익성개선 1/2 (+5.1%) 엔씨소프트 (036570) 183,000 - 기존게임의외형성장과모바일게임출시본격화로실적성장성부각 - 예년대비 6배수준인주당 3,430원의고배당결정으로주주친화정책강화 1/2 (+0.5%) ( 다음페이지에계속 ) 4

6 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 메디톡스 * (086900) 333,400 - 미국 Allergan 사와차세대메디톡신의공급계약및기술수출완료 - 신공장본격가동과글로벌임상 3 상진입으로성장모멘텀본격화 1/2 (+4.2%) SK 케미칼 * (006120) 59,400 - 다수의프리미엄백신파이프라인보유로생명과학사업부성장성부각 - 최대주주의지분확대로기업가치상승을위한신사업강화기대 1/2 (-7.2%) CJ CGV (079160) 59,300 - 가격다변화정책및 3D/4D 영화증가로구조적인판가상승기진입 - 중국시장투자회수기진입과지속적인외형확장을통한성장성확보 1/2 (+9.8%) 2. 밸류형포트폴리오종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 현대모비스 (012330) 254,500 - 신차효과와고마진핵심부품매출비중상승에따른실적개선기대 - 해외 A/S 부품사업매출증가, 외화매출헷지에따른수익성유지 3/4 (-0.6%) 강원랜드 (035250) 34,100 - 인당 Drop액증가세와증설영업장의가동률상승으로실적개선추세 년주당예상배당금 1,035원으로약 3% 수준의배당수익률기대 2/25 (+1.0%) 대상 (001680) 39,050 - 대규모리뉴얼효과본격화및브랜드교체관련일회성비용마무리 - 국제곡물가격하향안정과단기환율부담완화로수익성개선기대 1/23 (+11.4%) 현대차 (005380) 167,500 - 안정적이익창출과적극적주주친화정책제시로배당성향상승예상 - 금융위기를제외시역사적저점수준밸류및해외공장증설기대 1/2 (-0.9%) 한국전력 (015760) 44,400 - 본사부지매각대금유입과정부의배당확대정책감안시고배당예상 - 신규원전가동등발전믹스개선및발전총량증가로이익개선기대 1/2 (+4.0%) 기업은행 (024110) 13,450-15(E) 과 16년 (E) 예상배당수익률 3.4% 와 4.5% 로고배당강화 - 정부보유지분에대한오버행부담소멸로수급개선전망 1/2 (-4.6%) SK 텔레콤 (017670) 290,000 - 단통법이후통신업계마케팅경쟁완화로인한수익성개선세지속 - 3.7% 수준의배당수익률을보유하고있어안정적인주가흐름기대 1/2 (+8.2%) KCC (002380) 575,000 - 부동산 3법통과로인한재건축및분양시장활성화수혜기대 - 제일모직보유지분가치증대로인한기업가치상승가능성부각 1/2 (+10.6%) 현대백화점 (069960) 134,500-15년대형쇼핑몰 4곳출점을통한외형확장으로성장모멘텀부각 - 신규출점기반한 15년연매출 YoY 14% 증가로실적턴어라운드기대 1/2 (+9.3%) ( 다음페이지에계속 ) 5

7 3. 스몰캡포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 쿠쿠전자 * (192400) 193,500-1인가구수증가트랜드와함께소형가전부문의장기성장성보유 - 춘절기간면세점매출이전년대비 100% 증가하며요우커모멘텀부각 3/3 (-1.5%) LG하우시스 * (108670) 190,500 - 신규주택분양물량증가와재건축 재개발규제완화로전방시장확대 - 국제유가하락으로인한원가부담완화로수익성개선세지속 3/3 (-1.6%) 신세계푸드 * (031440) 137,500 - 식자재유통시장이대기업위주로재편되며수익성개선세진행 - 조선호텔베이커리사업의합병으로 1분기부터턴어라운드모멘텀부각 3/3 (+4.2%) 한진 * (002320) 62,000-1인가구증가와해외직구시장성장으로택배사업구조적성장기진입 - 대한항공주식 9.5% 등보유자산매각을통한재무구조개선가능성 2/25 (+3.9%) 창해에탄올 * (004650) 27,800 - 저도수소주시장의성장으로주정사업및자회사보해양조수익성개선 - 화장품원료사업진출로인한성장성부각으로밸류에이션재평가기대 2/17 (+15.6%) 이오테크닉스 * (039030) 143,700 - 반도체, 스마트폰등 IT 산업미세화공정확대로레이저장비수주증가 - 사물인터넷시장확대에따른레이저적용처확대로안정적인이익성장 2/6 (+15.8%) 벽산 * (007210) 7,200 - 최근화재로인한건축물외부마감재기준강화예정에따른수혜 - 국제유가하락으로주요원재료인가격하락에따른원가율개선기대 1/27 (+11.3%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성에스디에스 / M&A 자문업무 기업은행상기종목은스타일별로시가총액순으로나열 6

8 中國中心 (China Center) 중국초상증권애널리스트의세미나강의요약 중국식음료섹터투자전망 1. 백주산업 산업전망 산업생산량은지속적감소, 다만가격은안정적단계에진입 고급주류의시장규모는축소되었으나, 경기회복에따른빠른회복세가능 중저가백주시장의지속확대. 향후주민소득증가에따른중급주류의고성장예상추천종목 : 귀주모태주 (600519) 목표주가 210위안, 15년 PER 12.3배 공공소비비중이 50% 15% 축소한반면, 개인소비지속증가로 15년매출소폭증가 장기투자자및외국인투자자의자금유입, 현재홍콩시장소비재종목대비저평가 2. 식음료산업 산업전망 대중소비제품의수요둔화는하반기이후회복예상. 원가하락으로인한실적개선 식음료산업의구조조정이후업계선두기업중심의시장점유율확대예상 품질신뢰도가있는고급제품에대한수요확대추천종목 : 내몽고이리실업그룹 (600887) 목표주가 36위안, 15년 PER 15.5배 판매량증가와제품구조개선으로 15년매출성장률 13% 예상 경영진의지분매입, 직원대상스톡옵션시행등으로직원들의회사충성도제고 글로벌시장에서유일하게두자리수성장률유지하는소비재선두기업 유제품업체에서종합식음료기업으로의성장가능성확보추천종목 : 해천미업 (603288) 목표주가 49.8위안, 15년 PER 29.0배 간장제품의안정적인성장과동시에고급조미료제품중심의고성장예상 향후 2년간매출성장률 15%, 순이익 20% 성장기대 7

9 中國中心 (China Center) CHINA 10 포트폴리오 CHINA 10 연간누적수익률 ( ~ 3. 5) CHINA % 종목 ( 티커 ) 주가투자포인트편입일수익률 항천정보 (600271) CNY 중국부가가치세세무처리위조방지시스템분야시장점유율 90% 의국유기업 -RFID/IC 카드 / 관리소프트웨어독보적, 15 년정부증치세시스템확대수혜 3/4 (+2.4%) 상해국제공항 (600009) CNY 유가하락에따른항공료인하등호재로비행기운항횟수및승객수증가 - 연말상해디즈니랜드오픈후 16 年관광객 1,000 만명증가예상 1/27 (-2.5%) 중국평안보험 (601318) CNY 중국민영보험사 1위업체로, 성장하는중국건강보험시장의수혜주 -14년업계최고의보험료수익달성, 전년비매출성장률이 19% 로성장확대 1/2 (-12.8%) 중신증권 (600030) CNY 중국최대증권사로브로커리지, IB, 자산관리等全부문에서상위경쟁력유지 -H주증자발행으로자본력확대예상, D+0 제도시행時최대수혜예상 1/2 (-16.6%) 상해자동차 (600104) CNY 중국내판매대수 1위폭스바겐, 2위 GM을합작파트너로보유 (M/S 25%) -중국 1인당자동차보유대수확대를통한성장및높은배당수익률이장점 1/2 (+8.5%) 중국중철 (601390) CNY 중국최대철도건설업체로고속철도에서지하철까지안정적사업모델구축 - one belt one load 정책에따른해외수주모멘텀이부각되면서실적개선기대 1/2 (-9.9%) 내몽고이리실업그룹 (600887) CNY 중국유제품관련선두업체로고급유제품시장확대의수혜예상 -해외진출확대, 다년간축적해온브랜드파워와유통망을통해매출증대예상 1/2 (-4.9%) 복성제약 (600196) CNY 핵심사업인제약사업을기반으로진단 / 의료기기등으로다변화된사업모델구축 -약품제조사업이고속성장하는가운데, 민간병원사업이성장동력으로부가 1/2 (+11.4%) 중국국제여행사 (601888) CNY 중국여행부문 1위업체로, 상장기업중유일하게면세업면허를보유 -하이난도에세계최대규모의면세점개설로 15년실적턴어라운드기대 1/2 (+13.3%) 정주우통버스 (600066) CNY 중국버스시장점유율 1위업체로, 친환경버스제조분야에서절대강자 -15년이후강화된중국의환경법규에따라친환경버스고속성장지속예상 1/2 (+21.1%) 참고 : China 10 종목은후강통주식으로구성. 8

10 CHINA Universe 종목 ( 티커 ) 산업 투자포인트 시가총액 ( 억원 ) 해천미업 (603288) 식음료 -중국최대조미료 ( 간장 / 굴소스등 ) 제조업체로경쟁력있는브랜드이미지보유 -고급브랜드비중확대와안정적유통망을바탕으로순이익 20% 이상성장전망 123,669 항공동력 (600893) 방산 - 중국최대항공기엔진생산기업으로, 15 년 ~16 년 20% 이상의실적성장기대 - 중국정부의방위산업개혁및지원과국방장비선진화에따른수혜전망 110,185 백시통뉴미디어 (600637) 미디어 - 중국최대미디어그룹중하나인상해동방미디어그룹 (SMG) 의자회사 -IPTV/ 인터넷 TV/ 모바일 TV/ 온라인동영상등매스미디어전라이선스보유 83,010 구주통 (600998) 유통 - 중국 4 위의약품유통업체로, 11~14 년매출액 CAGR 16% 상승 - 유통망의경쟁력및고객기반으로제약전자상거래시장선점 73,466 강소장전테크 (600584) 반도체 - 중국 1 위, 글로벌 6 위반도체패키징 / 테스트업체 - 글로벌 4 위업체인수로강력한시장지위확보, 정부의반도체육성정책수혜 25,449 중국남차 (601766) 운수장비 -중국철도산업의해외수주확대의최대수혜주 -중국북차와의합병으로글로벌경쟁력강화, 비용절감等성장모멘텀확대 443,300 귀주모태주 (600519) 양조 - 중국내 1 등바이주생산기업으로, 경영상황및유통채널양호 - 과거 10 년간매출 30 배증가, '14 년실적의예측치상회및배당성향제고전망 288,691 대진철도 (601006) 철도운송 - 석탄운송위주의종합철도운송기업으로, 15 년중국철도개혁테마주 -PER 10 배로글로벌철도기업평균 (17-20 배 ) 대비저평가 370,761 보리부동산 (600048) 부동산 - 정부소유의주택개발전문부동산기업으로, 경기침체기에도강력한성장세유지 -14 년상반기중국시장점유율 2.5% 로 4 위, 개발가능한우량토지기확보중 263,551 국투전력홀딩스 (600886) 전력 - 국가개발투자공사 (SDIC) 소유의화력 / 수력발전기업 - 야롱강수력발전소개발로본격적성장모멘텀확보및수익성대폭개선 174,692 청도하이얼 (600690) 백색가전 -09 년이후 5 년연속글로벌백색가전시장점유율 1 위 - 내수비중 90%, 일본산요등해외기업인수합병을통해해외시장판매확대 116,974 항서제약 (600276) 제약 - 중국최대제너릭약품생산기업으로, 특히항암, 마취분야의대표기업 - 중국유일 FDA 주사제심사통과로제제수출및특허를통한실적상승기대 105,702 만화화학 (600309) 소재 / 화학 - 중국최대 MDI 생산기업으로, 15 년연태공업단지신설에따른생산확대기대 - 안정적인매출성장및양호한해외시장수요 112,752 항천정보 (600271) IT/SI - 중국부가가치세세무처리위조방지시스템분야시장점유율 90% 의국유기업 -RFID/IC 카드 / 관리소프트웨어분야독보적, 15 년정부증치세시스템확대수혜 83,363 상해백연그룹 (600827) 유통 - 중국유통업계를선도하는상해시우량국유기업으로, 디즈니랜드수혜주 - 국유기업개혁에힘입어 ' 전통백화점 + 쇼핑몰 +outlet' 의종합쇼핑경영모델구축 52,963 참고 : China Universe 종목은후강통주식으로구성 9

11 해외주식 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 Powershares India Portfolio ETF (PIN) USD 인도증시에투자하는대표적 ETF - 주요보유종목은인포시스, 릴라이언스인더스트리, 하우징디벨롭먼트파이낸스, 힌두스탄유니레버등인도대표종목 - 기준금리인하및저유가에따른인도경기회복기대감강화 3/5 (+0.0%) Perfex 유럽고배당주식 ETN (530001) KRW 유럽 50개내외고배당주식바스켓에투자하는 ETN - 주요보유종목은임페리얼토바코그룹 ( 영국 ), UPMKymmene( 핀란드 ), 윌리엄힐 ( 영국 ), 텔리아소네라 ( 스웨덴 ) 등으로유럽고배당주식들편입 - 유로존은ECB 양적완화발표로 3저 ( 저금리, 저환율, 저유가 ) 복합적인수혜 1/30 (+5.7%) PowerShares QQQ NASDAQ 100 (QQQ) USD 나스닥 100 지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은애플, 마이크로소프트, 구글, 인텔, 페이스북, 시스코시스템즈등으로 IT 종목이가장큰비중을차지 - 미국대형 IT 기업들의경쟁적우위강화지속예상 1/2 (+5.0%) ishares FTSE/Xinhua A50 China ETF (02823) HKD 중국 A주대표 50개종목에투자하는 ETF - 주요보유종목은평안보험, 초상은행, 민생은행, 푸동개발은행, 중신증권, 만과등중국대표 A주종목 - 후강통실시및금리인하등의모멘텀으로중국본토종목강세지속전망 1/2 (-7.9%) Market Vectors Semiconductor ETF (SMH) USD 글로벌주요반도체업체에투자하는 ETF - 주요보유종목은인텔, 타이완반도체, ASML, 마이크론테크놀로지, 텍사스인스트루먼트등글로벌주요반도체제조업체 - 미국기업들의공격적 IT 투자로반도체경기개선전망 1/2 (+5.1%) PowerShares Buyback Achievers ETF (PKW) USD 미국자사주매입기업에투자하는 ETF - 최근 12개월유통주식의최소 5% 이상을재매입한미국기업에투자하는전략 - 주요보유종목은오라클, 홈디포, 화이자, AT&T, 로위스, GM, 야후등 1/2 (+3.3%) 참고 : 티커 2823 은홍콩시장, 티커 PIN, QQQ, SMH, PKW 는미국시장, 종목코드 은한국시장에상장되어거래시차관계상종가는전일종가로기록 10

12 임은혜 수급빅매치 외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 현대차 엔씨소프트 102 내츄럴엔도텍 54 1 셀트리온 125 NAVER CJ제일제당 100 고영 24 2 파라다이스 76 SK이노베이션 SK하이닉스 75 인바디 19 3 다음카카오 43 삼성물산 삼성전자 75 차바이오텍 16 4 메디톡스 26 LG화학 97 5 삼성화재 66 서울반도체 16 5 웹젠 18 LG디스플레이 83 6 OCI 47 에이치엘비 14 6 에스엠 15 SK텔레콤 79 7 하나금융지주 44 CJ E&M 11 7 GS홈쇼핑 14 LG 76 8 한솔제지 39 토비스 9 8 코나아이 12 S-Oil 63 9 삼성생명 38 원익IPS 9 9 인터플렉스 11 현대모비스 한진칼 37 삼목에스폼 9 10 다우데이타 11 기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) KODEX LG 디스플레이 439 서울반도체 82 1 셀트리온 86 NAVER SK 하이닉스 348 컴투스 76 2 토비스 29 KODEX 레버리지 KODEX 인버스 145 파라다이스 32 3 다음카카오 26 삼성전자 한국전력 139 루멘스 15 4 조이시티 24 삼성에스디에스 96 5 SK 이노베이션 116 넥슨지티 15 5 KG 이니시스 23 CJ 제일제당 91 6 SK 텔레콤 109 원익 IPS 14 6 나이스정보통신 18 엔씨소프트 90 7 삼성물산 102 동서 14 7 마크로젠 18 OCI 78 8 LG 화학 99 세코닉스 13 8 에스엠 17 현대건설 74 9 대우조선해양 90 내츄럴엔도텍 12 9 블루콤 17 LS 현대모비스 89 휴비츠 아이원스 15 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 기관 / 외국인동시순매수주요종목 유가증권시장 코스닥시장 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) NAVER S-Oil 63 원익 IPS 14 1 내츄럴엔도텍 54 삼성에스디에스 96 2 흥아해운 21 테라젠이텍스 10 2 고영 24 LG 이노텍 68 3 현대상선 20 메디포스트 9 3 서울반도체 16 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 11

13 최근 5 일간외국인주요매매종목 유가증권시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) NAVER 1, 삼성화재 삼성전자 1, 삼성엔지니어링 현대모비스 엔씨소프트 SK하이닉스 삼성중공업 LG화학 삼성SDI 기아차 대우증권 SK텔레콤 OCI 현대중공업 호텔신라 한샘 신한지주 삼성물산 삼성생명 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) CJ E&M 셀트리온 내츄럴엔도텍 파라다이스 산성앨엔에스 메디톡스 이오테크닉스 다음카카오 삼목에스폼 코나아이 고영 쎌바이오텍 파트론 솔브레인 인터파크INT KH바텍 에스에프에이 CJ오쇼핑 토비스 동서 ( 다음페이지에계속 ) 12

14 최근 5일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 SK하이닉스 -1, 삼성화재 LG디스플레이 -1, 삼성에스디에스 SK이노베이션 현대건설 현대모비스 OCI LG화학 현대제철 한국전력 삼성SDI 아모레퍼시픽 NAVER 현대글로비스 삼성전기 SK텔레콤 대우증권 기아차 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 컴투스 셀트리온 서울반도체 다음카카오 CJ 오쇼핑 오스템임플란트 솔브레인 토비스 조이시티 게임빌 메디포스트 에스엠 내츄럴엔도텍 차바이오텍 원익 IPS 한국사이버결제 이엠텍 아이원스 테라세미콘 CJ E&M 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 투자주체유가증권시장투자주체코스닥시장 외국인 LG 디스플레이, 롯데하이마트, AK 홀딩스외국인씨젠, 차바이오텍, 매일유업, 휴메딕스 기관 CJ 제일제당, 금호타이어, 대상, 세아베스틸기관동서, 파라다이스, 웹젠, 세운메디칼 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 13

15 임은혜 Market Indicators 달러화강세지속, DXY 지수 96돌파 유럽경기부양책에대한기대와미국의향후금리인상가능성이혼재되며달러강세는연일심화. 특히전일 ECB정례회의를앞두고유로화약세가심화되며달러강세지속. 달러화지수는 2003년이후최고치를기록중 Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 1.0 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) 신흥시장 선진시장 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg (40) 13년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 참조 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 일본 ( 우측 ) 미국 ( 좌측 ) (%) 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 아시아달러 인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 14

16 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) (1) (2) (3) 한국 일본 미국 신흥아시아 선진시장 글로벌 1 주일 1 개월 선진유럽 참고 : 2 월 25 일 ~ 3 월 4 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 중국 신흥시장 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 미국 선진유럽 선진국글로벌 중국 신흥국 신흥아시아 일본 한국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 0 (1) (2) MSCI 선진시장주요국가별 2015년예상 EPS 추이 ( =100) (3) (4) IT 제약경기소비재필수소비재유통자동차금융화학산업재운송기계소재건설에너지유틸리티철강금속 년1월 14년4월 14년7월 14년10월 15년1월 미국 선진유럽 일본 참고 : 2 월 25 일 ~ 3 월 4 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 MSCI 신흥시장주요국가별 2015 년예상 EPS 추이 (%) (1) (2) (3) (4) 건설기계 IT 제약화학유틸리티산업재에너지자동차소재경기소비재운송금융유통필수소비재철강금속 참고 : 2 월 25 일 ~ 3 월 4 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters ( =100) 년1월 14년4월 14년7월 14년10월 한국 중국 신흥아시아 15

17 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index (pt) 320 CRB CRB( 에너지제외 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Thomson Reuters 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 대두 ( 좌측 ) 국제유가 (pt) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 두바이 WTI Brent 자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 항공유 ( 좌측 ) 가솔린 ( 우측 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 800 소맥 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 원당 ( 우측 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 13 자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 16

18 LME( 비철금속 ) 지수 (pt) 3400 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Thomson Reuters 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : Thomson Reuters 1000 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7500 구리 ( 우측 ) 2500 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 아연 ( 좌측 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월자료 : Thomson Reuters 중국열연코일 상해철근 년 9월 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg 폴리실리콘 & 천연가스 석탄가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 /MMbtu) ( 달러 / 톤 ) 폴리실리콘 ( 좌측 ) 중국친황다오 19 천연가스 ( 우측 ) 호주뉴캐슬 16 13년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : Thomson Reuters, PVinsights 자료 : Bloomberg 17

19 DRAM & NAND 현물가격 ( 달러 ) ( 달러 ) 7.5 4Gb DDR3( 우측 ) Gb NAND( 좌측 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : DRAMeXchange 해상운임지수 (pt) 1250 SCFI( 좌측 ) BDI( 우측 ) 년 6월 13년 12월 14년 6월 14년 12월자료 : 상하이항운교역소, Thomson Reuters (pt) 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 년1월 13년8월 14년3월 14년10월 자료 : 한국은행 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년1월 13년9월 14년5월 15년1월 자료 : KRX 2013 년이후평균거래대금 6.0 조원 18

20 임은혜 ( 미국 ) 1 월개인소득 ( 전월대비 ) (1 월 0.3%/E 0.4%/P 0.3%) 1 월개인소비지수 ( 전월대비 ) (1 월 -0.2%/E -0.1%/P -0.3%) 2 월마킷제조업 PMI (2 월 55.1/E 54.3/P 54.3) 2 월 ISM 제조업지수 (2 월 52.9/E 53.0/P 53.5) 1 월건설지출 ( 전월대비 ) (1 월 -1.1%/E 0.3%/P 0.4%) 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 3/ ( 한국 ) 2 월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (2 월 0.5%/E 0.7%/P 0.8%) ( 유럽 ) 1 월생산자물가지수 ( 전월대비 ) (1 월 -0.9%/E -0.7%/P -1.0%) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (2월4 주 0.1%/E -/P -3.5%) 2월 ADP취업자변동 ( 천건 ) (2월 212/E 218/P 250) 2월 ISM비제조업지수 (2 월 56.9/E 56.5/P 56.7) ( 유럽 ) 1 월소매판매 ( 전월대비 ) (1 월 1.1%/E 0.2%/P 0.4%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (2 월 4 주 -/E 295/P 313) 1 월제조업수주 ( 전월대비 ) (1 월 -/E 0.2%/P -3.4%) ( 유럽 ) 3 월 ECB 통화정책회의 (3 월 -/E 0.050%/P 0.050%) ( 미국 ) 2월비농업부분고용자수변동 ( 천건 ) (2월 -/E 235/P 257) 2월실업률 (2월 -/E 5.6%/P 5.7%) 1월무역수지 ( 십억달러 ) (1 월 -/E -41.5/P -46.6) ( 유럽 ) 4 분기 GDP( 전기대비 ) (4 분기 -/E 0.3%/P 0.3%) ( 한국 ) 1월광공업생산 ( 전년대비 ) (1월 1.8%/E 1.0%/P 1.1%) 1월경상수지 ( 백만달러 ) (1월 /E -/P ) 1월상품수지 ( 백만달러 ) (1 월 7092/E -/P 8320) ( 중국 ) - 3/8 발표 2월무역수지 ( 십억달러 ) (2월 -/E 4.00/P 60.03) 2월수출 ( 전년대비 ) (2월 -/E 11.0%/P -3.3%) 2월수입 ( 전년대비 ) (2 월 -/E -10.0%/P -19.9%) ( 중국 ) 2 월 HSBC 제조업 PMI (2 월 50.7/E 50.1/P 50.1) ( 유럽 ) 2월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (2월 -0.3%/E -0.4%/P -0.6%) 2월마킷제조업PMI (2 월 51.0/E 51.1/P 51.1) * 증시휴장 인도등 中 2월소비자물가지수 2월생산자물가지수 2월통화공급 M2 美주간 MBA주택융자신청지수 2월월간재정수지中 2월광공업생산 2월고정자산투자 美 2월소매판매주간신규실업수당청구건수韓 3월금융통화위원회 3월선물 옵션만기일유 1월산업생산 美 2월생산자물가지수 3월미시건대심리지수 美 3월뉴욕주제조업지수 2월광공업생산 3월 NHNB주택시장지수 1월총자본흐름 美 2월주택착공건수 2월건축허가유 2월소비자물가지수 2월 ZEW 서베이 美주간 MBA주택융자신청지수 3월 FOMC 회의 (~19일) 韓 2월실업률 美 4분기경상수지주간신규실업수당청구건수 2월경기선행지수韓 2월생산자물가지수 자료 ) Bloomberg 참고 ) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치 19

21 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사주식전략팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 서울특별시중구태평로 2 가 250 번지삼성본관빌딩 14 층주식전략팀

종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 메디톡스 * (086900) 339,000 - 미국 Allergan 사와차세대메디톡신의공급계약및기술수출완료 - 신공장본격가동과글로벌임상 3 상진입으로성장모멘텀본격화 1/2 (+5.9%) SK 케미칼 * (006120) 58,90

종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 메디톡스 * (086900) 339,000 - 미국 Allergan 사와차세대메디톡신의공급계약및기술수출완료 - 신공장본격가동과글로벌임상 3 상진입으로성장모멘텀본격화 1/2 (+5.9%) SK 케미칼 * (006120) 58,90 주식전략팀 nr.lee@samsung.com 02 2020 7035 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 (2015. 1. 2 ~ 3. 13) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 +5.49% +3.66% +1.83%p 1. 성장형포트폴리오종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 현대건설 (000720) 49,650 - 아파트매매시장활성화와기준금리인하로국내주택시장회복지속