이남룡 이남룡의투자자에게보내는 Letter 글로벌유동성파티타임, Now 11 PM 2008년 9월사상초유의미국發금융위기가발생했고글로벌증시와금융시장은큰혼란에빠졌습니다. 투자자들은공포에휩싸였고모든투자자산의가치가폭락세를

Transcription

1 2015년 4월 15일 수요일 투자자에게 보내는 Letter - 글로벌 유동성 파티타임, Now 11 PM 테마 브리핑 - 나 혼자 산다 Series Ⅴ. 콘텐츠: 외로운 1인 가구 먹방 On Air K 30 투자전략 네 가지 투자전략 KOREA 30 CHINA 10 국전남서테크놀로지(신규) 글로벌 ETF 5 Earnings Tracker 수급 빅매치 Market Indicators 증시 캘린더

2 이남룡 이남룡의투자자에게보내는 Letter 글로벌유동성파티타임, Now 11 PM 2008년 9월사상초유의미국發금융위기가발생했고글로벌증시와금융시장은큰혼란에빠졌습니다. 투자자들은공포에휩싸였고모든투자자산의가치가폭락세를보였지만그여파는그리오래가지는않았습니다. 미국은달러라는글로벌기축통화를가진국가입니다. 결론적으로미국發금융위기는 2009년 1월부터시작된천문학적규모의양적완화 (QE1~QE3) 를통해 2015년 4월현재미국경제의회복세를견인했습니다. 2008년 ~2015년현재까지글로벌주요국가중미국과같이경기부양을위해유동성확대정책을강하게진행한국가는일본과유로존을거쳐최근에는적극적인금리인하를통해글로벌유동성파티에동참한중국에이르기까지글로벌경제의핵심국가 24개국이포함되어있습니다. 이즈음에서한가지질문을던져보겠습니다. 글로벌증시가곳곳에서사상신고가라는기록을갈아치우고있는 2015년 4월현재글로벌경제는호황을누리고있습니까? 이질문에대해 Yes 라고자신있게대답할수있는투자자는아마없을것입니다. 글로벌경기회복의 Key를쥐고있는미국경제의경우이제겨우금리정상화를논할수있는수준인그저 회복 이라는용어가적절한상황을지나고있을뿐입니다. 유로존역시지속되는남유럽의상황악화로인해올해부터미국식양적완화를실시하고있습니다. 아베노믹스로불리우는일본의경기부양정책효과역시 3년차로접어든현재디플레이션탈출이냐아니냐라는수준의논쟁을하고있을뿐입니다. 중국은 2015년 GDP 성장률목표를 7% 내외로하향조정하였습니다. 과연글로벌경제는지금호황이며그호황의결과에따라전세게증시가랠리를하고있는것입니까? 정답은단호히 No 입니다. 지금은매우명확하게글로벌유동성랠리가진행되고있는구간, 바로돈의힘으로주식시장이상승하고있는구간입니다. 우리는이를 유동성장세 라고정의합니다. 1

3 2008년금융위기이후시작된소위 글로벌유동성파티 는 2009년 1월미국의 QE1을통해그파티의시작을알렸고, 이를시간으로환산하면저녁 7시에해당합니다. 좀더쉽게정리해드리면저녁 7시 ~12시까지진행되는 글로벌유동성파티 는현재진행형으로전세계주식시장을달구고있는것입니다. 다만한가지아쉬운점은한국증시의경우저녁 7시에시작된 글로벌유동성파티 에제시간에도착하지못했다는점입니다. 그동안미국 유로존 일본 중국등주요국증시와비교해보았을때천문학적으로풀린 유동성들은한국이라는마켓에큰관심을둘여유가없었습니다. 상대적인정책의힘대비 밸류에이션매력이외국인들을자극할만큼높지못했기때문입니다. 하지만이제많은상황이변했습니다. 저녁 7시에시작된유동성파티는 현재시간 11 PM 을막지나고있기때문입니다. 7시부터시작된파티를통해미국의 S&P500 은이미사상최고치를돌파했고, 나스낙지수역시사상최고치경신을목전에두고있습니다. 유로STOXX600 지수는또한연일사상최고치를경신하였고, 일본의 NIKKEI225 역시 pt를넘어서고있습니다. 불과 1년반전만해도 KOSPI와함께 2,000선에서함께있던상해종합지수는불과 1년에불과한랠리를통해 4,100선을넘어선상황입니다. 지금은 12시에종료되는글로벌유동성파티타임기준 11 PM을막지나고있습니다. 유동성파티가막바지에가까워지는 11시가지나면서외국인들은한국마켓에대한뜨거운구애를보이고있습니다. 지난 2월이후외국인은한국마켓에서 9조가까운순매수를기록하고있는것이이의반증이며, 외국인자금유입에힘입에 KOSPI 역시 2,100선까지소리없이상승하고있다고볼수있습니다. 중국과일본그리고유로존과미국등화려한외모를갖춘선진증시의그늘에가려져있던한국증시는글로벌유동성파티타임의 Peak Time인 11 PM으로시간이진입하면서수익과성장에목말라있는글로벌유동성들의주목을받기시작한것입니다. 11시 ~12시, 한시간남은유동성파티동안어쩌면한국증시는우리의기대를초월하는큰상승세를보일가능성을염두에두셔야합니다. 불과 1년여만에인덱스가 2배가까이상승한상해증시가 1년사이에엄청난변화가있었기때문에상승한것이아니며일본의 NIKKEI225 역시일본경제가확연한회복세를보였기때문에 20,000선까지상승한것이결로아니라는점을명심하셔야합니다. 2

4 단언코지금은글로벌유동성파티가막 Peak를지나고있는 11 PM 입니다. 남은한시간동안한국증시는 1) 2015년 KOSPI 기준 4년간의순이익감소가마무리되고실적이턴어라운드되는첫해이며, 2) 한국은행의우호적인통화정책과, 3) 외국인자금의적극적인유입을통해비록그기간은짧을수있지만그상승강도는매우강렬하게진행될가능성이높다할수있습니다. 5 년간의긴박스권탈출의기회가다가오고있습니다. 파티시간은저녁 7 시 ~12 시까지이며지금 현재시간은 11 PM 임을명심하시고남은한시간우리에게주어진유동성파티를충분히 즐기셨으면합니다. 11 시 ~12 시까지글로벌유동성파티의주인공은한국주식시장입니다. 그리고그중심에는 증권주와건설주, 성장성이검증된중소형주가선두에서있을것입니다. 3

5 백찬규 테마브리핑나혼자산다 Series Ⅴ. 콘텐츠 : 외로운 1 인가구먹방 On Air 나혼자산다 Series Ⅰ. 유통 Ⅱ. 음식료 Ⅲ. 취미 Ⅳ. IT-가전 Ⅴ. 콘텐츠 Ⅵ. 헬스케어 혼자는외로운사람들의혼자즐기는방법글로벌 1인가구증가에따른싱글라이제이션 (Singlization) 현상에서한국은단연빠른속도로가구수의분화를겪고있다. 지난 1990년 1인가구의비중이 9.0% 에불과했으나 2000년 15.6% 까지올라왔고현재 27.1% 를넘어선것으로추정하고있다 ( 그림 1). 미국의심리학자인매슬로우는사람들의욕구를 5가지로분석하였고가장기본적인생리적욕구중함께모여사는욕구를강조하였다. 같이살고함께밥을먹으며나누는즐거움이인간이가진기본적특성으로분석했다. 화려한싱글이라는표현이있지만혼자사는시대, 그들의외로움을미디어콘텐츠로달래는현상이등장했다. 최근방송가에등장한프로그램을살펴보면 MBC의 마이리틀텔레비전, tvn의 식샤를합시다 1&2, 아프리카TV의다양한 1인방송 채널과 먹방 등이인기를끌며새로운트렌드를보여주고있다 ( 그림 2). 이러한트렌드의특성은혼자참여하고즐기되익명의사람들과함께소통하는방식이동반된다는것이다. 모바일게임역시혼자보다는다른사람과경쟁하고함께참여하는방식의게임이인기를끌고있다. 편한시간에편한자세로나홀로시청중시대와세대구성이변화함에따라미디어콘텐츠를소비하는방법이변하고있다. 한때거실의지배자였던 TV는물러나고모바일에기반한콘텐츠소비의다양화 개인화가진행되고있다. 사람들은더이상영화관에서만영화를보지않고드라마나예능을제시간에보지않고있어본방사수라는신조어도등장했다. 편한시간에모바일기기등의편한디바이스를선택해집이나지하철혹은거리에서보고즐기고있다. 정보통신정책연구원에따르면만 35세미만의젊은층 그림 1. 1 인가구 vs 4 인이상가구비중역전 그림 2. 다양한방식의 1 인방송과 1 인가구프로그램 (%) (E) 2020(E) 1 인가구 4 인이상가구 자료 : 통계청, 장래가구추계 자료 : 언론자료, 각사 4

6 에서기간과장소콘텐츠등에구애받지않는능동적시청이확산되는것으로나타났다. 국내영화콘텐츠디지털시장규모는 2010년 1,109억원에서 2014년 2,971억원으로 4년만에약 3 배수준으로성장하였다 ( 그림 3). 유료방송을가입한가구의비실시간방송시청시간이 3시간 57분으로유료방송가입경험이없는가구의 1시간 22분을세배수준가까이넘어서고있다 ( 그림 4). 이는콘텐츠유료화에대한구매자의인식변화와디지털콘텐츠구매의편리성에기반한것으로향후국내외프로그램수증가에따른시장규모의성장은지속될것이다. 또한지상파방송사의 VOD 가격인상안이통과되며 5월부터인기프로그램에한해적용될예정으로종편등여타채널의 VOD 가격인상으로도이어질수있다. 단기적으로수요감소에대한우려가있으나중장기적으로경쟁력있는콘텐츠를보유한기업의경우가격인상에따른매출증대를기대할수있다. 그림 3. 영화콘텐츠 VOD 개별구매증가추이 그림 4. 본방사수대신나홀로시청이대세 ( 억원 ) 3,500 3,000 2,500 ( 분 ) 유료방송가입여부와유형별일평균방송시청시간 2, , , 실시간지상파방송시청 실시간비지상파방송시청 비실시간방송시청 IPTV+ 케이블인터넷 VOD 패키지상품 가입한적없음유료방송해지유료방송가입 자료 : 영화진흥위원회 자료 : 정보통신정책연구원 영화 방송 게임 : 1인가구트렌드와중국소비의교집합앞서언급한것처럼미디어콘텐츠의개별소비증가는침체된내수소비시장에서단연돋보이고있다. 또한한류열풍에따라한국의드라마 영화 예능등이중국을비롯한아시아권역에서큰인기를구가하며수출로연결돼실적향상에일조하고있다. 급속한속도로이뤄진스마트폰의보급과 LTE 기반의 4G 통신기반확충은모바일게임의수준향상과확산을야기했다. 최근모바일게임의트렌드는 MMORPG, 캐주얼게임등장르를불문하고지인혹은익명의타인과소통하고연합해플레이하는것이주를이룬다. CJ E&M(130960) 의사업영역은영화 방송 게임 음악 공연으로 K-Culture Creator 역할을자처하고있다 ( 그림 5). 올해강력한콘텐츠경쟁력을통한방송부문의수익성개선이기대된다. 공중파프로그램의시청률을위협하는자체제작예능, 드라마등을선보이고있어향후 5

7 비용측면에서일조할것으로기대한다. VOD 시장확대등디지털콘텐츠시장의빠른확산에서경쟁력있는프로그램보유는향후높은점유율을가져갈수있을것이라판단한다. 영화부문은중국기업과합작이순조로이이뤄지고있는데올해초개봉한 20세여다시한번 은 3.6 억위안의매출을달성하였으며올해총 8편의합작영화를개봉할예정으로향후중국미디어산업성장과궤를같이할것으로기대한다. 마지막으로게임부문에서 31.4% 의지분을보유하고있으며텐센트투자를받은넷마블게임즈의 레이븐 성공에따른실적개선기대감이점증하고있다. 시장예상치는영업이익기준 394억원으로 2년간의적자에서벗어나흑자전환할것으로전망한다. 네오위즈게임즈 (095660) 는전연령대의나홀로게임족을잡을수있는게임라인업을보유하고있으며하반기흥행이기대되는신작을출시할예정이다. 현재동사의주력은고포 ( 고스톱 포커 ) 류로 40대이상의중장년층이쉽게다가설수있는장르에강점을가지고있다. 특히모바일웹보드시장에서 1위등극및시장을선점하고있어고포류의장기라이프사이클을감안한다면향후안정적매출을기대할수있다. 3분기에는신작게임인애스커와블레스출시가예정돼있는데긍정적인 CBT 반응과중국 창유 와서비스계약을통해 2016년중에는중국출시할예정으로해외진출모멘텀이부각될것으로기대한다. 그림 5. CJ E&M 의주요사업분야 그림 6. 국내모바일게임시장규모추이 ( 억원 ) 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, (E) 2015(E) 참고 : 게임은넷마블게임즈지분 31.4% 를통한투자 자료 : CJ E&M, 삼성증권정리 자료 : 문화체육관광부, 한국콘텐츠진흥원 NEW(160550) 는영화투자배급및공연음악등을영위하는종합미디어콘텐츠유통업체이며영화 7번방의선물 등으로 2013년에는국내시장점유율 1위를달성하였다. 지난해히트작부재로시장점유율하락과수익성악화가있었으나올해는영화라인업확충 ( 올해 10개작품예정 ), 드라마진출 ( 상속자들 신사의품격등으로유명한김은숙작가작품 태양의후예, 하반기 ) 및중국사업진출등사업다각화로수익회복에대한기대감이크다. 2분기에는중국최대드라마제작사인화책미디어와의합작사설립이예정되어있으며이후하반기본격적인중국시장진출이기대된다. 6

8 SBS콘텐츠허브 (046140) 는 SBS 방송콘텐츠에대한국내와해외 ( 북미제외 ) 유통을총괄하고있는기업이다. 지난해엔저등의이유로일본향매출이감소했으며올해초중국해외드라마심사강화규제에따른이슈가주가에악영향을끼쳤다. 그러나동사는경쟁력있는예능콘텐츠를확보하였고이에기반한중국사업확대가기대되는시점이다. 공동제작형태로중국절강위성 TV와공동으로제작한중국판런닝맨 달려라형제 가중국예능프로그램사상최고시청률을경신했다. 중국최대포털사인바이두 (Baidu) 와콘텐츠기반커머스사업과관련하여합작을체결하였으며, 알리바바산하중국최대동영상회사인유쿠토도우 (Youku Todou) 와평균단가인상안이포함된계약을체결했다. 국내부문은 5월부터적용될 VOD 가격인상과시장확대에따른구조적성장이이어질것으로기대한다. 그림 7. 예능포맷수출에성공한런닝맨 SBS 콘텐츠허브영업이익및순이익추이 ( 억원 ) (E) 영업이익 순이익 자료 : SBS, 언론자료, Dataguide 표 1. 주요종목 Earnings & Valuation 종목명 CJ E&M (130960) 네오위즈게임즈 * (095660) SBS 콘텐츠허브 * (046140) 시가총액 ( 억원 ) 영업이익 ( 억원 ) YoY P/E P/B 수익률 (%) (E) (%) ( 배 ) ( 배 ) 1M 3M 12M 22, 흑전 , , NEW* 3, N/A (160550) 참고 : * 당사비커버리지종목, P/E 및 P/B는 12개월선행기준자료 : Dataguide, 삼성증권 7

9 주식전략팀 [K 30 투자전략 ] 네가지투자전략 KOSPI 상승을견인하는핵심투자포인트중심의대응전략필요 KOSPI가폭발적인거래대금증가를수반하며지난 3년간의박스권을상향돌파. 풍부한시중유동성감안시추가적인상승기대가높은상황. 현주식시장의 4가지핵심상승요인과대표주를중심으로한시장대응전략필요투자전략 1. 유동성장세대표주를매수하자 현재주식시장상황은유동성장세로판단. 사상처음 1% 대금리시대진입과추가금리인하가능성감안시주식시장으로의 Money move 기대감지속 Top picks: 유동성장세대표주인증권 ( 대우증권 NH투자증권) 건설 ( 현대건설 삼성물산 ) 투자전략 2. 구조적성장주는계속홀딩하자 높은주가상승기록에도불구하고시장의예상치를상회하는어닝서프라이즈지속으로추가적인주가상승가능할전망 Top picks: 대표적인구조적성장주는화장품 ( 아모레퍼시픽 LG생활건강) 제약 ( 녹십자 동아에스티 ) 투자전략 3. 역사적저평가주 배당주는포석이다 사상최고치수준의 KOSPI 시대. 단기적인실적모멘텀은약하지만, 2분기이후실적우려해소를통해역사적저점수준의낮은밸류에이션회복이기대되는저평가주와배당주주목. 배당주는 5월이후국민연금등의주요기관수급개선시주가상승모멘텀기대 Top picks: 글로벌 Peer 그룹대비현저히저평가된자동차 ( 현대차 현대모비스 ) 역사적저점수준의밸류에이션을기록중인은행 (KB금융 기업은행 ) 투자전략 4. 실적개선이가능한낙폭과대경기민감주만골라사자 연초이후경기민감주주가반등이두드러진상황. 그러나실적회복이가능한경기민감주중심선별매수가필요한시점으로판단. 지난해까지업황하락사이클과대규모적자반영이마무리되고, 올해상반기이후마진회복과신규사업진출을통해주가모멘텀회복이기대되는섹터매수 Top picks: 최고치수준의정제마진을통해실적턴어라운드기대가높은정유 (S-Oil SK이노베이션 ) 신규출점을통한성장모멘텀이기대되는유통 ( 현대백화점 롯데하이마트 ) 8

10 주식전략팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ 4. 14) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 % % +0.40%p 표시는 KOREA 30 포트폴리오內에서 Weekly Hot Stock 으로선정된종목입니다. 1. 성장형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 현대건설 (000720) 58,100 - 정부정책에따른주택시장환경개선으로신규분양및재건축수요증가 - 해외저가수주프로젝트종료에따른수익성개선세기대 4/14 (-0.7%) 롯데하이마트 (071840) 73,000 - 점포확대마무리와주요제품매출성장으로수익성개선본격화 - 2분기모바일및에어컨판매증가, 부동산시장회복의수혜전망 4/8 (+6.7%) 대우증권 (006800) 16,450 - 금리하락으로인한가계자산의머니부브수혜기대 - 적극적인채권트레이딩전략으로상품손익급증전망 4/7 (+17.1%) 삼성물산 (000830) 61,000 - 보유중인지분가치를감안하면현주가수준은현저한저평가상태 - 수주전략이수익성중심으로변화하며잠재적부실리스크감소 3/31 (+2.0%) S-Oil (010950) 72,800 - 정제마진호조로 8개분기만에정유부문실적흑자전환전망 - 사우디아람코자회사편입으로안정적인원유조달및제품판매기대 3/27 (+15.0%) 녹십자 (006280) 178,000 - 혈액제제의수직계열화 CAPA 증설을통한수익성개선및수출기대 - 기존 3가백신시장을대체할 4가독감백신의신약개발모멘텀부각 3/20 (+8.5%) 삼성 SDI (006400) 141,000 - 갤럭시 S6 출시로소형전지실적개선, 반도체소재관련매출성장세 - 중국의전기차보급정책과글로벌배터리팩업체인수로성장세강화 3/3 (+1.4%) 한국항공우주 * (047810) 54,900 - 차세대한국형전투기사업 (KFX) 수주를통해글로벌기업도약기대 - 항공군수시장확대, 보잉과에어버스기체부품수주로고성장지속 3/3 (+10.1%) 삼성전자 (005930) 1,474,000 - 갤럭시 S6의성공가능성높아지면서전사실적개선기대감상승 - 시스템 LSI 턴어라운드와 3D NAND 기술선도로반도체이익고성장 1/2 (+11.1%) 코웨이 (021240) 95,900 - 렌탈부문판매호조및신제품출시에힘입어안정적실적성장지속 - 안정적인현금흐름을바탕으로한주주환원정책개선기대 2/3 (+8.2%) LG 생활건강 (051900) 796,000 - 면세점채널을통한프레스티지화장품매출급증으로수익성개선 - 사상최대실적경신으로동종업체대비밸류에이션메리트부각 1/28 (+27.2%) ( 다음페이지에계속 ) 9

11 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 SK 하이닉스 (000660) 44,000 - 과점화된글로벌메모리시장內차별화된원가경쟁력보유 - 경쟁업체인마이크론의미세공정전환차질에따른반사이익기대 1/13 (-10.2%) 아모레퍼시픽 (090430) 3,578,000 - 중국내주요브랜드추가출점과유통채널다각화로매출성장기대 - 고마진면세점채널성장에힘입어국내외화장품사업이익성장지속 1/2 (+61.2%) SK C&C (034730) 226,000-15년반도체모듈 중고차유통등신사업본격화로성장모멘텀지속 - SK텔레콤 SK하이닉스등의빅테이터플랫폼투자확대수혜 1/2 (+5.9%) CJ (001040) 183,500 - 식품 ( 제일제당 ) 물류 ( 대한통운 ) 미디어 (CGV E&M) 유통 ( 오쇼핑 ) - 내수시장재편 ( 과점화 1인가구등 ) 과해외수출을통한구조적성장성 1/2 (+17.6%) 엔씨소프트 (036570) 188,500-8개모바일게임출시및리니지이터널 길드워2 등대작게임 CBT 예정 - 넥슨과경영권이슈이전으로주가회귀및신작기대미반영된수준 1/2 (+3.6%) 2. 밸류형포트폴리오종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 KB 금융 (105560) 40,500 - 가계대출중심의자산성장률회복및 Credit cost 안정화 - LIG손보인수등을통한이익다변화및지배구조개선기대 3/19 (+4.2%) 현대모비스 (012330) 235,000 - 신차효과와고마진핵심부품매출비중상승에따른실적개선기대 - 해외 A/S 부품사업매출증가, 외화매출헷지에따른수익성유지 3/4 (-8.2%) 대상 (001680) 44,950 - 대규모리뉴얼효과본격화및브랜드교체관련일회성비용마무리 - 국제곡물가격하향안정과단기환율부담완화로수익성개선기대 1/23 (+28.2%) 현대차 (005380) 171,000 - 한전부지인수 통상임금등부정적이슈로주가의극심한저평가 - 재고소진 신차출시등으로 1분기실적저점 2분기개선전망 1/2 (+1.2%) 한국전력 (015760) 43,900 - 본사부지매각대금유입과정부의배당확대정책감안시고배당예상 - 연료비하락과신규원전가동등발전믹스개선으로양호한실적기대 1/2 (+2.8%) KCC (002380) 541,000 - 규제완화와저금리로인한주택시장회복으로건자재부문실적개선세 - 제일모직보유지분가치 (10.2%) 상승등보유자산가치부각기대 1/2 (+4.0%) 현대백화점 (069960) 151,500 - 연내신규 5곳 ( 백화점2, 아울렛3) 추가출점을통한성장모멘텀부각 - 신규출점기반한 15년연매출 YoY+10% 증가로실적턴어라운드기대 1/2 (+23.2%) ( 다음페이지에계속 ) 10

12 3. 스몰캡포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 동아에스티 * (170900) 122,000 - 슈퍼항생제의미국FDA 유럽EMA 허가로마일스톤및로열티수입증가 - 결핵치료제및원재료의지속적인수출증가로중장기실적개선전망 4/9 (-2.4%) 네오위즈게임즈 * (095660) 22,900-3분기 MMORPG 신작에스커와블레스출시로실적모멘텀부각 - 모바일고포류게임출시로웹보드사업부턴어라운드기대 4/9 (-4.6%) 바이오랜드 * (052260) 25,400 - 한국화장품소비증가에따른고기능성화장품원재료매출고성장 - 중국신공장가동과최대주주 SKC와의시너지로고객사확대기대 4/8 (-9.3%) 미디어플렉스 (086980) 5,320 - 중국 1위영화배급사화이브라더스와의독점계약으로중국시장진출 - 5월이후대작영화들의순차적개봉으로흥행모멘텀부각될전망 4/3 (+1.5%) CJ오쇼핑 (035760) 225,900 - 적극적인해외진출을통한글로벌화전략의성과가시화국면 - 모바일쇼핑부문고성장에기반한중장기성장스토리부각 4/2 (-3.5%) 성신양회 * (00980) 14,450 - 시멘트업계장기구조조정으로인한과점화수혜로실적개선본격화 - 신규분양및수도권재건축 재개발물량급증으로시멘트매출확대 3/11 (+17.0%) 쿠쿠전자 * (192400) 193,000-1인가구수증가트랜드와함께소형가전부문의장기성장성보유 - 춘절기간면세점매출이전년대비 100% 증가하며요우커모멘텀부각 3/3 (-1.8%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성 SDI, 삼성물산 / 상기종목은스타일별로시가총액순으로나열 KOREA 30 Weekly Hot Stock 아모레퍼시픽 (090430) 1 분기중국인관광객증가로전년대비면세채널매출이 70% 급증하며실적모멘텀부각중. 올해 6 월이후 2 곳의신규시내면세점사업자예정으로매출성장세지속전망. 중국을중심으로한아시아권수출역시급성장하고있어추가상승가능예상 현대백화점 (069960) 2월개점한김포아울렛영업호조 ( 당초연간예상매출 2천억대 3천억대 ). 5월영등포 8월판교등올해 5개신규점포출점및면세점사업추진으로주가 catalyst 이어질전망 대우증권 (006800) 기준금리 1% 대초저금리시대진입하며머니무브가시화. 단적인예가주식시장의거래대금급증. 1 분기주식일평균거래대금 ( 코스피및코스닥합 ) 7.6 조원수준 ( 전분기대비 +17%). 최근 10 조원수준까지증가하며 2013 년이후최고치기록중으로증권업황개선지속전망 11

13 China10 편 출입코멘트 신규편입 : 국전남서테크놀로지 (600406) 주요투자포인트 1) 중국국가전력망산하유일한상장사 : 전력망자동화및발전을주업무로하는공기업으 로, 14 년매출비중이전력망자동화 69%, 발전및친환경에너지 17%, 에너지절약 / 환경보호 8%, 공업자동화 6% 2) 신강지역 전력실크로드 구축계획발표 : 13차 5개년계획의일환으로, 신강전력망건설에 2천억위안이투자될전망. 서부국경지대와중원지역을연결한전력망을구축하여 2020년까지송전용량은 5000만kw, 연간송전량은 3000억kwh로확대할계획으로, 전력망관련기업수혜전망 3) 중국 Smart Grid 확대의수혜종목 : 전력망자동화시장 M/S 30% 로, 중국의스마트그리 드시장확대시, 큰폭의수혜기대. 향후징진지 ( 북경 - 천진 - 하북성 ) 일체화발전및신도 시화영향으로전력망에대한투자수요는지속적으로증가할전망 4) 국가전력망개혁시추가적인수혜가능 : 전력거래시스템의시장화에대한정부의강력한 의지에따라, 전력거래시스템선두기업인 100% 자회사북경과동이수혜가능. 또한국유기 업개혁에따라모기업으로부터우량한자산확보도기대할수있음 편입제외 : 중국평안보험 (601318) 편입제외사유 양호한실적발표불구, 추가상승모멘텀부족으로단기적인편입제외 : 1분기보험료매출 억위안으로전년동기대비 17.6% 상승에도불구하고, 주가는시장대비저조한수익률기록. 기술적인관점에서단기적인상승모멘텀부족하다고판단되어편입제외 China Universe로편입 : 기술적인매수신호발생시재편입고려예정 12

14 China Center( 中國中心 ) dohyun3258.kim@samsung.com CHINA 10 포트폴리오 CHINA 10 연간누적수익률 ( ~ 4. 14) CHINA % 종목 ( 티커 ) 주가투자포인트편입일수익률 국전남서테크놀로지 (600406) CNY 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화시장점유율 30% - 중국스마트그리드시장확대및국가전력망개혁의수혜주 4/15 ( 신규 ) 중국건축 (601668) CNY 글로벌 20 위, 중국 2 위종합건설업체로, 정부소유의저평가기업 - 일대일로 / 징진지정책에따른인프라투자확대및부동산경기부양의수혜주 4/9 (+2.1%) 흥업은행 (601166) CNY 복건성정부소유의은행으로, 은행및국유기업개혁의수혜종목 - 은행간서비스플랫폼인 Yinyin 등혁신적전략으로장기성장동력확보 4/1 (+9.9%) 장성자동차 (601633) CNY 중국 SUV 시장점유율 1 위업체로, 중국 SUV 시장고속성장의수혜주 - 성공적인신차출시및설비증설로 15 년이후실적개선기대 3/26 (+1.1%) 백시통뉴미디어 (600637) CNY 중국최대미디어그룹중하나인상해동방미디어그룹 (SMG) 의자회사 -IPTV/ 인터넷 TV/ 모바일 TV/ 온라인동영상등매스미디어전라이선스보유 3/18 (+9.6%) 보리부동산 (600048) CNY 정부소유의주택개발전문부동산업체로, 경기침체기에도강력한성장세유지 -14 년상반기중국시장점유율 2.5% 로 4 위, 개발가능한우량토지기확보중 3/10 (+35.0%) 항천정보 (600271) CNY 중국부가가치세세무처리위조방지시스템분야시장점유율 90% 의국유기업 - RFID/IC 카드 / 관리소프트웨어독보적, 15 년정부증치세시스템확대수혜 3/4 (+26.8%) 복성제약 (600196) CNY 핵심사업인제약사업을기반으로진단 / 의료기기등으로다변화된사업모델구축 -A주제3자배정증자계획으로인해 3월 30일부터거래정지 1/2 (+17.5%) 중국국제여행사 (601888) CNY 중국여행부문 1위업체로, 상장기업중유일하게면세업면허를보유 -대주주중국국여그룹의중대사항계획으로인해 3월 16일부터거래정지 1/2 (+15.7%) 정주우통버스 (600066) CNY 중국버스시장점유율 1위업체로, 친환경버스제조분야에서절대강자 -15년이후강화된중국의환경법규에따라친환경버스고속성장지속예상 1/2 (+38.2%) 참고 : China 10 종목은후강퉁주식으로구성. 당사는고객님의투자위험관리를위하여고객님이中國본토주식에투자하실경우자산의 30% 이내에서분산투자하실것을권고드립니다 13

15 CHINA Universe 종목 ( 티커 ) 산업 투자포인트 시가총액 ( 억원 ) 중국평안보험 (601318) 보험 -중국민영보험사 1위업체로, 성장하는중국건강보험시장의수혜주 -14년업계최고의보험료수익달성, 전년비매출성장률이 19% 로성장확대 1,363,026 영휘마트 (601933) 유통 -중국대표적농산물슈퍼마켓체인으로, 신선도높은농수산물 / 유제품유통에주력 -14년 337개점포보유, 15년 172개신규개설을통한빠른성장세시현예상 87,389 중신증권 (600030) 증권 -중국최대증권사로브로커리지, IB, 자산관리等全부문에서상위경쟁력유지 -H주증자발행으로자본력확대예상, D+0 제도시행時최대수혜예상 674,934 내몽고이리실업그룹 (600887) 식음료 -중국유제품관련선두업체로고급유제품시장확대의수혜예상 -해외진출확대, 다년간축적해온브랜드파워와유통망을통해매출증대예상 184,474 해천미업 (603288) 식음료 -중국최대조미료 ( 간장 / 굴소스등 ) 제조업체로경쟁력있는브랜드이미지보유 -고급브랜드비중확대와안정적유통망을바탕으로순이익 20% 이상성장전망 184,402 중항동력 (600893) 방산 - 중국최대항공기엔진생산기업으로, 15 년 ~16 년 20% 이상의실적성장기대 - 중국정부의방위산업개혁및지원과국방장비선진화에따른수혜전망 149,294 구주통 (600998) 유통 - 중국 4 위의약품유통업체로, 11~14 년매출액 CAGR 16% 상승 - 유통망의경쟁력및고객기반으로제약전자상거래시장선점 75,808 강소장전테크 (600584) 반도체 - 중국 1 위, 글로벌 6 위반도체패키징 / 테스트업체 - 글로벌 4 위업체인수로강력한시장지위확보, 정부의반도체육성정책수혜 31,353 상해포동발전은행 (600000) 은행 - 중국공기업개혁정책및상해자유무역지구개발에따른최대수혜예상 -15 년지준율인하, 예대비율완화等우호적정책에따른실적개선기대 594,005 중국남차 (601766) 운수장비 -중국철도산업의해외수주확대의최대수혜주 -중국북차와의합병으로글로벌경쟁력강화, 비용절감等성장모멘텀확대 615,290 귀주모태주 (600519) 양조 - 중국내 1 등바이주생산기업으로, 경영상황및유통채널양호 - 과거 10 년간매출 30 배증가, '14 년실적의예측치상회및배당성향제고전망 418,748 국투전력홀딩스 (600886) 전력 - 국가개발투자공사 (SDIC) 소유의화력 / 수력발전기업 - 야롱강수력발전소개발로본격적성장모멘텀확보및수익성대폭개선 146,157 청도하이얼 (600690) 백색가전 -09 년이후 5 년연속글로벌백색가전시장점유율 1 위 - 내수비중 90%, 일본산요등해외기업인수합병을통해해외시장판매확대 143,415 항서제약 (600276) 제약 - 중국최대제너릭약품생산기업으로, 특히항암, 마취분야의대표기업 - 중국유일 FDA 주사제심사통과로제제수출및특허를통한실적상승기대 142,090 상해백연그룹 (600827) 유통 - 중국유통업계를선도하는상해시우량국유기업으로, 디즈니랜드수혜주 - 국유기업개혁에힘입어 ' 전통백화점 + 쇼핑몰 +outlet' 의종합쇼핑경영모델구축 53,871 대진철도 (601006): 차익실현관점에서 China Universe 에서편입제외 14

16 해외주식 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 Financial Select SectorSPDR (XLF) USD 미국대표금융주에투자하는 ETF - 주요보유종목은버크셔해서웨이, 웰스파고, JP모건체이스, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹등 - 낮은밸류에이션과금리저점통과에따른금융섹터강세기대 3/6 (-0.3%) Powershares India Portfolio ETF (PIN) USD 인도증시에투자하는대표적 ETF - 주요보유종목은인포시스, 릴라이언스인더스트리, 하우징디벨롭먼트파이낸스, 힌두스탄유니레버등인도대표종목 - 기준금리인하및저유가에따른인도경기회복기대감강화 3/5 (+1.3%) Perfex 유럽고배당주식 ETN (530001) KRW 유럽 50개내외고배당주식바스켓에투자하는 ETN - 주요보유종목은임페리얼토바코그룹 ( 영국 ), UPMKymmene( 핀란드 ), 윌리엄힐 ( 영국 ), 텔리아소네라 ( 스웨덴 ) 등으로유럽고배당주식들편입 - 유로존은ECB 양적완화발표로 3저 ( 저금리, 저환율, 저유가 ) 복합적인수혜 1/30 (+12.6%) PowerShares QQQ NASDAQ 100 (QQQ) USD 나스닥 100 지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은애플, 마이크로소프트, 구글, 인텔, 페이스북, 시스코시스템즈등으로 IT 종목이가장큰비중을차지 - 미국대형 IT 기업들의경쟁적우위강화지속예상 1/2 (+4.1%) ishares FTSE/Xinhua A50 China ETF (02823) HKD 중국 A주대표 50개종목에투자하는 ETF - 주요보유종목은평안보험, 초상은행, 민생은행, 푸동개발은행, 중신증권, 만과등중국대표 A주종목 - 후강통실시및금리인하등의모멘텀으로중국본토종목강세지속전망 1/2 (+8.0%) Market Vectors Semiconductor ETF (SMH) USD 글로벌주요반도체업체에투자하는 ETF - 주요보유종목은인텔, 타이완반도체, ASML, 마이크론테크놀로지, 텍사스인스트루먼트등글로벌주요반도체제조업체 - 미국기업들의공격적 IT 투자로반도체경기개선전망 1/2 (+2.2%) PowerShares Buyback Achievers ETF (PKW) USD 미국자사주매입기업에투자하는 ETF - 최근 12개월유통주식의최소 5% 이상을재매입한미국기업에투자하는전략 - 주요보유종목은오라클, 홈디포, 화이자, AT&T, 로위스, GM, 야후등 1/2 (+3.7%) 참고 : 티커 2823 은홍콩시장, 티커 XLF, PIN, QQQ, SMH, PKW 는미국시장, 종목코드 은한국시장에상장되어거래시차관계상종가는전일종가로기록 15

17 이윤상 Earnings Tracker 실적모멘텀강한업종 : 화학, 운송, IT소프트웨어 / 게임, 통신서비스, 건설, 에너지연간 EPS 상향조정 : 두산엔진, 한진해운, 현대중공업, 유진테크, SK 연간 EPS 하향조정 : 비에이치아이, 풀무원, 현대엘리베이, 농심, 현대로템 표 1. 업종별 2015 년매출액및영업이익전망치 ( 십억원 ) 2015 년매출액전망치 2015 년영업이익전망치 2014 년말현재변동률 (%) 전년대비 (%) 2014 년말현재변동률 (%) 전년대비 (%) TOTAL 1,414,455 1,408,807 (2.3) , , 삼성전자제외 1,206,849 1,190,521 (3.6) (0.5) 90,094 87,946 (2.1) 28.5 반도체 19,560 20, ,627 6, 디스플레이 44,784 46, ,578 2, IT하드웨어 283, , ,314 29, 자동차 / 부품 213, ,713 (3.5) ,346 15,863 (8.5) (2.4) 화학 60,121 53,118 (11.6) (8.5) 3,398 3,147 (7.4) 35.9 조선 88,538 82,568 (6.7) (4.0) 1,676 1,220 (27.2) 흑자전환 기계 39,021 38,799 (0.6) 2.2 2,213 2,207 (0.3) 11.7 운송 50,169 48,226 (3.9) 0.8 2,046 2, 음식료 / 담배 29,204 28,965 (0.8) 5.3 2,742 2,670 (2.7) 10.8 유틸리티 114, ,748 (4.8) (2.5) 9,502 9, 유통 64,936 63,991 (1.5) 5.0 3,994 3,564 (10.8) 0.0 IT소프트웨어 / 게임 18,756 17,898 (4.6) ,970 2,798 (5.8) 28.9 헬스케어 3,373 3,236 (4.1) (8.6) 내구소비재 / 의류 11,175 11, ,063 1, 통신서비스 53,366 51,496 (3.5) (1.1) 4,378 4,049 (7.5) 82.5 여행 / 레저 7,573 7,392 (2.4) ,184 1, 생활용품 15,377 15, ,152 2, 교육 / 미디어 6,391 5,554 (13.1) (10.2) (4.8) 50.8 건설 93,519 89,708 (4.1) 1.8 3,607 3,157 (12.5) 25.0 철강 / 비철금속 99,823 95,792 (4.0) (1.7) 6,511 6,187 (5.0) 6.2 에너지 98,230 81,100 (17.4) (21.1) 2,108 2, 흑자전환 은행 * ,260 6,842 (5.8) (13.8) 증권 * 보험 * ,927 3,669 (6.6) (2.3) 참고 : * 금융업종은순이익기준 / 매출액과영업이익은 1개월변동률기준 자료 : Fnguide 16

18 표 2. 최근 1주간 EPS 추정치상향조정종목 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 변동율 PER PBR ROE 수익률 순위 종목명 ( 지난주, 원 ) ( 현재, 원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) (%) 1개월 (%) 1 두산엔진 (0.1) 한진해운 현대중공업 3,677 4, 유진테크 1,371 1, SK 19,758 23, LS 4,679 5, 뷰웍스 1,490 1, (4.9) 참고 : 밸류에이션지표는 12개월선행기준 / EPS는 1개월변동률 / 자료 : Fnguide 표 3. 최근 1주간 EPS 추정치하향조정종목 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 변동율 PER PBR ROE 수익률 순위 종목명 ( 지난주, 원 ) ( 현재, 원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) (%) 1개월 (%) 1 비에이치아이 (49.7) 풀무원 13,302 9,451 (28.9) 현대엘리베이 6,578 4,803 (27.0) 농심 16,824 13,218 (21.4) (0.4) 5 현대로템 1, (20.3) (1.5) 6 이오테크닉스 6,039 5,080 (15.9) (21.3) 7 삼성엔지니어링 3,671 3,101 (15.5) 참고 : 밸류에이션지표는 12개월선행기준 / EPS는 1개월변동률 / 자료 : Fnguide 최근 1 년간 Earnings Revision 건수누적 두산엔진분기별실적추이 ( 천건 ) 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) 14년4월 14년7월 14년10월 15년1월 15년4월 ( 억원 ) (20) (40) (60) (80) (100) 14 년 3 분기 영업이익당기순이익 14 년 4 분기 15 년 1 분기 (E) 15 년 2 분기 (E) 15 년 3 분기 (E) 15 년 4 분기 (E) 참고 : Earning Revision= 상향조정수 - 하향조정수자료 : I/B/E/S, Thomson Reuters 자료 : Fnguide 17

19 임은혜 수급빅매치 외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 호텔신라 아모레퍼시픽 197 셀트리온 파라다이스 68 삼성전자 롯데케미칼 76 골프존 52 2 원익IPS 67 신한지주 현대산업 76 메디톡스 41 3 서울반도체 64 NAVER GS건설 62 다음카카오 40 4 바이넥스 58 LG 대림산업 53 코스온 37 5 산성앨엔에스 56 KT LG생활건강 52 리홈쿠첸 29 6 씨케이에이치 50 SK하이닉스 현대모비스 50 컴투스 28 7 웹젠 24 LG화학 금호석유 50 KG이니시스 17 8 인터파크 22 현대제철 삼성중공업 48 하이쎌 14 9 메디포스트 22 KB금융 삼성테크윈 47 유진테크 유니테스트 17 기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) KODEX 레버리지 삼성전자 572 파라다이스 57 1 셀트리온 447 기아차 KODEX 인버스 459 인트론바이오 24 2 CJ E&M 80 KB 금융 현대제철 156 바이넥스 22 3 골프존 61 삼성 SDI LG 생활건강 146 메디톡스 17 4 컴투스 55 신한지주 SK 하이닉스 145 유진기업 14 5 동서 50 하나금융지주 아모레퍼시픽 129 대봉엘에스 13 6 에이씨티 49 롯데케미칼 NHN 엔터테인먼트 125 제우스 13 7 이오테크닉스 42 우리은행 한미약품 114 동화기업 13 8 산성앨엔에스 42 KODEX 삼성물산 97 나이스정보통신 12 9 마크로젠 41 호텔신라 현대해상 91 아미코젠 내츄럴엔도텍 39 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 기관 / 외국인동시순매수주요종목 유가증권시장 코스닥시장 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 기아차 호텔신라 573 대봉엘에스 13 1 메디톡스 41 KB 금융 NAVER 205 인터파크 INT 9 2 유진테크 13 신한지주 LG 화학 160 완리 9 3 한국사이버결제 13 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 18

20 최근 5 일간외국인주요매매종목 유가증권시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 1, 기아차 LG화학 POSCO NAVER 삼성중공업 현대제철 키움증권 호텔신라 현대산업 삼성화재 도레이케미칼 현대중공업 LG디스플레이 SK텔레콤 한미약품 한샘 롯데케미칼 LG 하나금융지주 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 1, 파라다이스 컴투스 성우하이텍 내츄럴엔도텍 원익IPS 산성앨엔에스 다음카카오 메디톡스 유진기업 모두투어 서울반도체 이라이콤 인터파크 게임빌 바이로메드 OCI머티리얼즈 바이넥스 블루콤 씨케이에이치 ( 다음페이지에계속 ) 19

21 최근 5일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK이노베이션 1, 삼성전자 -1, 현대중공업 1, 현대모비스 LG화학 SK하이닉스 롯데케미칼 SK텔레콤 기아차 제일모직 현대미포조선 한국전력 호텔신라 삼성물산 대우증권 KT S-Oil 삼성생명 한전KPS LG디스플레이 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 파라다이스 셀트리온 슈피겐코리아 골프존유원홀딩스 인트론바이오 산성앨엔에스 유진기업 컴투스 바이넥스 이오테크닉스 이엠텍 동서 KG 이니시스 다음카카오 아미코젠 코스온 휴온스 KH 바텍 메디톡스 에이씨티 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 투자주체유가증권시장투자주체코스닥시장 외국인현대글로비스, 호텔신라, 신세계, 한섬외국인셀트리온, 솔브레인, 유니슨, 고려제약 기관우리은행, 삼성테크윈, AK 홀딩스, 일양약품기관한국토지신탁, 선데이토즈, 루멘스 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 20

22 임은혜 Market Indicators 중국수출입지표부진으로산업금속가격하락 전일발표된 3월중국수출입지표가시장예상치를하회하며산업금속수요부진우려가가중. 더불어전일달러화강세가나타난점도원자재가격에부정적인영향. 구리와산업용은모두일간 0.6% 하락 Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 1.0 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) 선진시장 신흥시장 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg (40) 14년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 참조 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 일본 ( 우측 ) 미국 ( 좌측 ) (%) 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 아시아달러 98 인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 년 1월 14년 6월 14년 11월 15년 4월 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 21

23 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) (5) 중국 신흥아시아 신흥시장 한국 글로벌 미국 1 주일 1 개월 일본 참고 : 4 월 6 일 ~ 4 월 13 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 선진시장 선진유럽 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 미국 선진국글로벌 중국선진유럽 신흥아시아신흥국 일본 한국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) (1) (2) 제약에너지 IT 산업재유통금융경기소비재화학운송필수소비재건설기계소재유틸리티자동차철강금속 MSCI 선진시장주요국가별 2015년예상 EPS 추이 ( =100) 년1월 14년6월 14년11월 15년4월미국선진유럽일본 참고 : 4 월 6 일 ~ 4 월 13 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 MSCI 신흥시장주요국가별 2015 년예상 EPS 추이 (%) 기계 건설 에너지 산업재 화학 운송 금융 제약 유통 소재 IT 경기소비재 ( =100) 105 참고 : 4 월 6 일 ~ 4 월 13 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 필수소비재 자동차 철강금속 유틸리티 년1월 14년5월 14년9월 15년1월 한국중국신흥아시아 22

24 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index (pt) 320 CRB CRB( 에너지제외 ) 년 1월 14년 6월 14년 11월 15년 4월 자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Thomson Reuters 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 년 1월 14년 6월 14년 11월 15년 4월 자료 : Thomson Reuters 국제유가 (pt) 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 두바이 WTI Brent 자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 항공유 ( 좌측 ) 가솔린 ( 우측 ) 년 1월 14년 6월 14년 11월 15년 4월 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 800 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Thomson Reuters 23

25 LME( 비철금속 ) 지수 (pt) 3400 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Thomson Reuters 년 1월 14년 6월 14년 11월 15년 4월자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 철강유통가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7500 구리 ( 우측 ) ( 위안 / 톤 ) 중국열연코일 아연 ( 좌측 ) 년 1월 14년 6월 14년 11월 15년 4월자료 : Thomson Reuters 폴리실리콘 & 천연가스 3000 상해철근 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월 자료 : Bloomberg 석탄가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 /MMbtu) ( 달러 / 톤 ) 폴리실리콘 ( 좌측 ) 중국친황다오 19 천연가스 ( 우측 ) 호주뉴캐슬 년 1월 14년 6월 14년 11월 15년 4월자료 : Thomson Reuters, PVinsights 자료 : Bloomberg 24

26 DRAM & NAND 현물가격 ( 달러 ) ( 달러 ) 7.5 4Gb DDR3( 우측 ) Gb NAND( 좌측 ) 년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : DRAMeXchange 해상운임지수 (pt) 1300 SCFI( 좌측 ) BDI( 우측 ) 년 1월 14년 5월 14년 9월 15년 1월자료 : 상하이항운교역소, Thomson Reuters (pt) 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 년1월 13년8월 14년3월 14년10월 자료 : 한국은행 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원 ) 년이후평균거래대금 6.1조원 년1월 13년9월 14년5월 15년1월 자료 : KRX 25

27 임은혜 ( 중국 ) 3 월무역수지 ( 십억달러 ) (3 월 3.08/E 40.10/P 60.62) 3 월수출 ( 전년대비 ) (3 월 -15.0%/E 9.0%/P 48.3%) 3 월수입 ( 전년대비 ) 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI (3 월 -12.7%/E -10.0%/P -20.5%) ( 미국 ) 3월소매판매 ( 전월대비 ) (3월 -/E 1.0%/P -0.6%) 3월생산자물가지수 ( 전월대비 ) (3 월 -/E 0.2%/P -0.5%) ( 유럽 ) 2 월산업생산 (2 월 -/E -/P -) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (4월2 주 -/E -/P 0.4%) 4월뉴욕주제조업지수 (3월 -/E -/P 0.4%) 3월광공업생산 ( 전월대비 ) (3월 -/E -0.3%/P 0.1%) 3월설비가동률 (3 월 -/E 78.6%/P 78.9%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (4 월 2 주 -/E 1040/P 897) 3 월주택착공건수 ( 천건 ) (3 월 -/E 1040/P 897) 3 월건축허가 ( 천건 ) (3 월 -/E 1085/P 1102) ( 미국 ) 3월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (3월 -/E 0.3%/P 0.2%) 3월경기선행지수 (3 월 -/E 0.3%/P 0.2%) ( 유럽 ) 3 월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (3 월 -/E 1.1%/P 0.6%) * 증시휴장 인도등 ( 중국 ) 3월소매판매 ( 전년대비 ) (3월 -/E 10.9%/P -) 3월광공업생산 ( 전년대비 ) (3월 -/E 7.0%/P -) 3월고정자산투자 ( 전년대비 ) (3월 -/E 13.9%/P 13.9%) 1분기 GDP( 전년대비 ) (1 분기 -/E 7.0%/P 7.3%) ( 유럽 ) 4 월 ECB 통화정책회의 (4 월 -/E 0.050%/P 0.050%) 유 4 월 ZEW 경기서베이 美주간 MBA주택융자신청지수 3월기존주택매매유 4월소비자기대지수 美주간신규실업수당청구건수 3월신규주택매매韓 1분기 GDP 中 4월 HSBC 제조업 PMI 유 4월마킷제조업 PMI 美 3월내구재주문韓 4월소비자기대지수 * 증시휴장 브라질등 /1 美 2월케이스쉴러주택지수 4월소비자기대지수 美 1분기 GDP 1분기개인소비 3월미결주택매매 4월 FOMC회의주간 MBA주택융자신청지수韓 5월기업경기실사지수유 3월 M3통화공급 4월소비자기대지수 美주간신규실업수당청구건수 3월개인소득 3월개인소비지수韓 3월광공업생산유 4월소비자물가지수 3월실업률 美 4월마킷제조업 PMI 3월건설지출 4월 ISM제조업지수韓 4월소비자물가지수 4월수출 수입中 4월제조업 PMI * 증시휴장 일본등 자료 ) Bloomberg 참고 ) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치 26

28 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사주식전략팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 서울특별시중구태평로 2 가 250 번지삼성본관빌딩 14 층주식전략팀