주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 12/27( 화 ) 12/28( 수 ) 12/29( 목 ) 01/02( 화 ) 01/03( 수 ) 01/04( 목 ) 종합주가지수 1, , , , ,875.

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1 2012 년 1 월 5 일 투자전략 김정훈 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 이머징마켓 윤항진 경제분석 전민규 계량분석 노근환 파생상품 안정혁 채권분석 이정범 ㆍ투자전략 2012 년 1 월필수소비재 Q&A ㆍ경제분석단기반등조짐보이는미국제조업과주택경기 ㆍ이머징마켓동향정책기대감약화, 중화권증시동반하락 ㆍ전일시장특징주및테마 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : 한국콜마외 4 종목중장기유망종목 : 서흥캅셀외 6 종목 ㆍ기업분석현대에이치씨엔 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 12/27( 화 ) 12/28( 수 ) 12/29( 목 ) 01/02( 화 ) 01/03( 수 ) 01/04( 목 ) 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 261(6) 317(4) 479(7) 334(12) 574(7) 398(13) 하락 ( 하한 ) 573(0) 503(1) 338(0) 491(0) 263(0) 430(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,183 3,260 3,366 3,231 4,785 4,655 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 292(11) 468(20) 545(19) 568(29) 617(29) 546(32) 하락 ( 하한 ) 680(4) 490(4) 395(1) 387(4) 336(3) 416(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,065 2,203 2,369 2,527 3,667 3,628 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 매수 2, , , 매도 2, 순매수 월누계 -1, 년누계 -1, 매수 3, 매도 3, 순매수 월누계 년누계

3 투자전략 유주형 년 1 월필수소비재 Q&A 1월월간밴드 1,750-1,920pt 2012 연간밴드 1,650-2,250pt 12MF PER 8.7 배 12MF PBR 1.05 배 Yield Gap 8.2%P 음식료 : 라이신판가전망과그에따른 CJ 제일제당의실적민감도, KT&G 가격인상잠재력 통신서비스 : 2012 년통신서비스의화두는 4G 와 ARPU 상승 제약 : 제약업종의 Top pick 인녹십자의최근주가훼손에대하여 2012 년 1 월필수소비재를대하는자세 1/30 일 EU 정상회의를앞두고 4 분기국내기업실적에대한기대감이꾸준히약해지고있다. 기업이익이약화될때증시의성과는대체로부진하지만, 상대적으로이익가시성이높은업종은양호한성과를얻는다. 유럽의재정위기, 선진국경기둔화우려등이여전히진행중인상황에서 1 월증시역시대응이쉽지않아보인다. 이에업종별로이익전망치의편차가줄어들면서가시성이높거나, 이익조정비율이개선되고있는음식료, 제약등필수소비재업종에관심이필요한시점이다. 금일시황에서는 2012 년필수소비재를대하는자세 를주제로각섹터애널리스트와질의응답 (Q&A) 시간을가져보았다. 질문의기본적틀은한국투자증권의 <2012 년산업전망 > 에기초한다. 음식료 : CJ 제일제당, KT&G 라이신판가전망및 판가변동에따른 CJ 제일제당의실적민감도 Q1. ( 유주형 ) 2012 년당사음식료섹터의 Top pick 인 CJ 제일제당은중국사료시장확대에따른바이오법인의고성장, 국내식품실적턴어라운드의대표수혜주입니다. 다만, 2012 년예상되는라이신및핵산의판가하락가능성은해외바이오사업의모멘텀둔화요인으로인지되고있습니다 년핵산판가하락에도불구하고라이신판가급등이동사이익성장을견인했음을볼때 2012 년에는라이신판가에대한전망이중요해보이는데요, 2012 년라이신판가에대한전망과함께판가변동에따른 CJ 제일제당의실적민감도가궁금합니다. A1. ( 이경주 ) 2012 년라이신의판매가격은업계의증설로인해전년대비하락이불가피할것입니다. 우리는 2012 년 CJ 제일제당의라이신판가를전년대비 5.2% 하락한 2,127 달러 / 톤으로전망합니다 년에도라이신판가는 2,124 달러 / 톤으로하향안정될것입니다. 하지만실적전망은여전히밝습니다. 선제적인증설로시장점유율이높아져판매량이증가하고수율이개선돼수익성이향상되기때문입니다. 2012년에는동사의라이신세계시장점유율이전년의 19.2% 에서 22.1% 로 2.8%p 늘어나라이신판매량이 21.8% 증가한 385천톤, 라이신매출액은 15.4% 증가한, 9,035 억원이예상됩니다. 핵산, 쓰레오닌등다른제품까지포함한전체바이오매출액은전년대비 19.6% 증가한 1조 3,909 억원을기록할것입니다. 1

4 투자전략 영업이익은전년대비 9.9% 증가한 2,426 억원을기록할전망이고, 국내본사의영업이익또한원재료비부담감소, 가공식품호조로전년대비 37.1% 증가한 2,752 억원을기록할전망입니다. CJ제일제당의 2012년 EPS는라이신판가 1% 하락시 1.3% 감소합니다. [ 그림 1] 핵산, 라이신판가전망 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 핵산판가 라이신판가 F 12F 13F 14F 15F 2,500 2,000 1,500 1, 자료 : 한국투자증권 KT&G 의가격인상잠재력및 그에따른수익성개선효과 Q2. ( 유주형 ) 2012 년에는최종소비재의가격인상이음식료업종의중요화두가될것같습니다. 밀가루, 설탕, 스낵등일부가격이올해인상되기는했지만, 아직도대형카테고리의가격은원가상승부담이전혀반영되지않고있습니다. 특히당사 Top pick 인 KT&G 의 ASP 는 2000 년이후고가품수요확대로소폭상승에그쳐 2009 년부터최근까지연간상승률이전년동기대비 1~2% 수준인데요 bottom-up 관점에서보는동사의가격인상잠재력및그에따른수익성개선효과가궁금합니다. [ 그림 2] KT&G 담배 ASP 와 CPI 성장률 [ 그림 3] 담배 ASP 변화에따른업체 EPS 변화 (%, YoY) 담배 ASP 상승률 CPI 상승률 ( 우축 ) (%, YoY) Q03 3Q04 1Q06 3Q07 1Q09 3Q10 0 자료 : 한국투자증권 자료 : 한국투자증권 2

5 투자전략 A2. ( 이경주 ) 담배가격도 CPI 상승률과의괴리를감안할때인상될분위기가충분히고조되었다고판단합니다. 또한 2011 년 4 월에주요경쟁사인 BAT 와 JT 가주력제품의가격을갑당 2,500 원에서 2,700 원으로인상했기때문에동사의가격인상여력이매우커졌습니다. 우리는동사처럼가격대별제품포트폴리오가다양한업체는전제품의가격인상보다는일부제품의가격인상과고가마케팅으로인한수요이전으로점유율하락을제한하는 ASP 상승을시도할것으로봅니다 년동사의 ASP 는전년대비 3.7% 증가해지난 2009~2011 년의연간 1.3%~2.1% 전년대비상승에서개선될전망입니다. 경쟁품과의가격괴리를감안하면 2013 년이후로도연간 3.7% 의 ASP 상승이가능할것입니다. 담배소비자가격이갑당 100 원상승하면 ASP 가 11.8% 상승하고 2012 년연결 EPS 가 15.5% 증가합니다. 통신서비스 : LG 유플러스 2012 년통신서비스의 화두는 4G 와 ARPU 상승 Q1. ( 유주형 ) 2012 년통신서비스업종의화두는 4G(LTE) 입니다. 다만, 현재 4G 에대한기대가스마트폰보급초기에투자자들이가졌던기대와유사한것은아닌가하는생각이듭니다. 당시많은투자자들은스마트폰보급확대가통신서비스사업자들의수익확대로이어질것으로내다봤는데요, 2011 년에는정부규제사업자간요금할인경쟁등으로 ARPU 상승이이뤄지지않았습니다. 4G 가입자확대가통신서비스사업자의성장성과수익성을높일것으로보는주된근거 ( 이를가능케하는 4G 요금제만의특징등 ) 가무엇인지요. 아울러 4G 가입자확대의최대수혜가예상되는통신사도알고싶습니다. A1. ( 양종인 ) 2011 년 12 월 26 일 SK 텔레콤과 LG 유플러스의 LTE 가입자수는각각 60 만명, 50 만명을돌파했습니다. 초기 3G 서비스와비교할때 2 배이상빠르게가입자를유치한것입니다. 하지만가입자당매출액 (ARPU) 증대등 LTE 효과에대한회의적인시각도있습니다 년에스마트폰보급이확대되면서가입자당매출액 (ARPU) 이늘어날것으로예상했으나요금경쟁심화와정부의강제적인요금인하로 ARPU 는오히려감소했기때문입니다. 요금을대폭할인하는요금제가출시되고무제한데이터서비스를도입해매출증가가미미했습니다. LTE 도입효과는스마트폰도입효과와다를것입니다. 1) 4G LTE 는 3G 보다요금할인폭을줄였으며, 2) 무제한데이터서비스를없앴기때문이다. 게다가 LTE 는 3G 대비 5 배빠른전송속도로비디오스트리밍등프리미엄서비스가가능해트래픽증가가데이터매출증가로이어질것입니다. 점차성장성과수익성을높이는데기여할전망입니다. 4G LTE 도입으로최대수혜가예상되는업체는 LG 유플러스입니다. 이통 3 사중 ARPU 가가장낮아 4G LTE 가입자가증가하면서 ARPU 가가장크고빠르게늘어날것으로보이기때문입니다. 지난 11 월 20 일기본요금 1,000 원인하에도불구하고 LTE 가입자수비중이 12 년에 40.6% 로상승해 12 년 ARPU 는 5.0% 늘어날전망입니다. 또한 3G 망이없어경쟁사대비네트워크경쟁이열위였으나 4G LTE 커버리지를빠르게늘리면서네트워크경쟁력이높아진점이긍정적입니다. 3

6 투자전략 [ 그림 4] 업체별 4G LTE 가입자수전망 16,000 ( 천명 ) ,000 12,000 SKT LGU+ KT ,000 8,000 6, ,000 2, F 2012F 2013F 2014F 자료 : 한국투자증권 3G 망이잘갖춰진 SK 텔레콤과 KT 는 12 년 4 월에 84 개도시에서 LTE 서비스를제공합니다. 다만 KT 가 LTE 시장에늦게진입하면서 3 사간가입자유치경쟁이과열국면으로접어들가능성이있는점은부담요인입니다. 제약 : 녹십자 제약업종의 Top pick 인 녹십자의최근주가훼손에 대하여 Q1. ( 유주형 ) 2012 년 2012 년제약업종의 Top pick 은녹십자입니다. 하지만최근독감백신수출관련실망감, 2012 년영업이익에대한우려로주가가 20% 가까이조정을받았습니다. 동사밸류에이션에대한판단과함께현재거론되고있는동사의부정적요소들 : 1) 예상보다더딘혈액제제원가율하락속도, 2) 독감백신수출에대한기대훼손, 3) 태국혈액제제플랜트수주매출일부인식에대한애널리스트의시각이궁금합니다. 아울러이를상쇄할만한주가상승변수를짚어주십시오 년전망에기초할때 1 월은매수구간이라고보시는지요? A1. ( 이정인 ) 결론적으로녹십자관련최근여러가지실망감에도불구하고, 장기펀더멘털견고하기때문에, 현재주가수준 (150,000 원 ) 에서 20% 이상의 upside 가능합니다. 부정적인요소들도단기적으로는악재이지만장기적인측면에서개선될가능성충분합니다 년말에 3 번째해외혈액원인수함으로써, 2012 년부터점차적으로원가율이하락할것입니다. 또한독감백신남미 PHAO 수출이예상치보다하회하지만, 또현재논의중인글로벌제약사와의북미독감백신민간시장진출건이성사될경우부정적인투자심리가개선될수있습니다. 아울러경기침체상황에서의경기방어적매력부각 (2012 년 30% 영업이익성장률시현이가능 ), 그린진 -F( 세계 3 번째유전자치료제 ) 의미국임상 3 상진입그리고북미혈액제제 M&A 건등이추가적인주가상승변수로봅니다. 4

7 경제분석 진은정 단기반등조짐보이는미국제조업과주택경기 미국경제반등모멘텀이예상보다빨리나타나고있음 ISM 제조업지수와건설지출개선은미국이단기악재로부터벗어나고있음을보여줌 유럽불안과미국재정부담으로큰성장기대어렵지만양호한흐름이어질전망 미국경제반등모멘텀시기가예상보다빠르게나타남최근미국경기가당초우리의예상보다양호한흐름을보이고있다. 11월산업생산이줄고소매판매가더디게증가하는것은미국경기가둔화국면에있음을확인시켜줬지만, 고용개선, 심리반등, 경기선행지수상승등은경제주체들의향후경기회복에대한기대감이반영된결과이기도하다. 전일발표된미국 ISM제조업지수와건설지출이개선된것또한미국경기가단기적으로악재로부터반등하고있다는긍정적조짐의일부이다. 신규수주, 고용개선등에힘입어 ISM제조업지수상승세 12월 ISM 제조업지수는전월의 52.7에서 53.9로상승세가이어졌다. 하반기들어경계선인 50에근접해제조업둔화가능성을예고했지만 11월이후빠르게돌아선덕분에완만한성장세를예상할수있게됐다. 신규수주증가와고용지표개선이 ISM제조업지수를끌어올렸다. 이는미국제조업경기를이끄는자동차업종이일본대지진의악재로부터완전히벗어났고태국홍수에따른부정적영향도제한적일가능성을보여주는것으로판단된다. 또한아직중국등이머징국가로부터의수출수요가견조한것도미국제조업경기를지지해주는요인이되고있다. 계절적등락이심한것을감안하더라도 11월중국의대미국수입은고점부근에서크게벗어나지않았다. [ 그림 1] ISM 제조업지수 [ 그림 2] 중국의대미국수입 ( 기준 =50) (USDbn) 자료 : ISM 자료 : CEIC 5

8 경제분석 미국주택경기반등기미가보이기시작지난 4~5년간미국경기회복의발목을잡고있는주택시장에서반등의기미가나타나기시작한것도긍정적이다. 2010년하반기이후오랜시간횡보했던데서상승세로방향을전환할조짐을보이는것은이것이적어도향후경기를끌어내릴요인으로는작용하지않을것이기때문이다. 11월건설투자지출은전월비 1.2% 늘었으며, 민간주택건설부문이반등을이끌었다. 전년동월대비로는 0.5% 증가한것이므로속도가빠르진않지만, 주거용건설지출증가세가 4개월연속이어졌고 7월보다는약 8% 확대됐으며, 대부분민간부문에서기여했다. 이는자생력의발판을마련해가고있다는점에서긍정적신호로판단된다. [ 그림 3] 미국건설지출 [ 그림 4] 미국민간주거용건설지출 3 (% MoM) 700 (USDbn) 자료 : 미국상무부 자료 : 미국상무부 유럽불안과미국재정부담으로큰성장기대어렵지만양호한흐름이어질전망 미국경기가예상외로반등하고있지만, 분명한계는있다. 제조업체들의재고부담이 크고, 유럽재정위기해소지연에따른대외불확실성이높으며, 대내적으로는정치 적협상과정에서교착상태가나타나고있기때문에경기여건이양호해도큰성장 세를기대하기는어렵다. 다만, 제조업경기와주택시장을중심으로제한적이나마모 멘텀이개선되는중이며향후경기는완만한상승흐름을보일가능성이높다. * 상기보고서는 2012 년 1 월 4 일당사홈페이지에게시된내용입니다. 6

9 이머징마켓동향 허혜 정책기대감약화, 중화권증시동반하락 중국, 원자바오국무원총리, 1 분기기업환경악화전망 중국인민은행, 인플레이션여전히주시해야할것 전국상무공작회의 5 일개최, 신규내수소비부양책발표예정 중국시장 새해첫거래일 1.4% 하락 모든업종일제히약세 상해종합지수는 New Year's Day 휴장후 2012년첫거래일에 1.4% 하락한 2,169p 로마감했다. 12월제조업및비제조업 PMI가모두 50 이상으로반등한것이호재로반영되면서상승세로출발했다. 그러나연휴기간중기대했던지준율인하가현실화되지않았고원자바오총리가 1분기경기하강압력이가중될것이라고경고함에따라지난연말에올랐던업종위주로실망매물이출회됐다. 인민은행총재가인플레이션을여전히경계해야한다고언급한것도투자심리를위축시켰다. 오는 5일개최될상무공작회의에서가전하향, 이구환신을대체할새로운소비부양책발표에대한기대가있었지만 2009년당시가전하향및자동차하향과같은효과적인정책이나오지못할것이라는전망이우세했다. 모든업종이약세를나타낸가운데양조, 헬스케어, 가전등소비관련주의하락폭이상대적으로컸고위안화강세로수출주약세도두드러졌다. 반면도로운송, 정유, 미디어, 전력업종은상대적으로낙폭이크지않았다. 홍콩시장 H 지수동반하락 보험, 철도건설관련주급락 홍콩 H지수도본토증시에동조해 1.2% 하락했다. 중국통화정책완화속도및내수부양의강도가시장의기대에미치지못할것이라는전망으로차익매물이출회됐다. 그리스정부가유로존탈퇴할가능성을언급한것도지수에부담으로작용했다. 모든업종이하락했고보험, 석탄및철도건설관련주가가장크게내렸다. 반면정유, 원전, 은행및자동차관련주는보합세를나타냈다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 1/4( 수 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 홍콩 H 10, 인도 SENSEX 15, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 59, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 주 : 4 일오후 6 시기준 7

10 전일시장특징주및테마 신은영 전일시장특징주및테마 종목 / 테마내용 동원산업 (006040) 174,000 원 (+5.14%) 다우기술 (023590) 12,300 원 ( 상한가 ) 현대에이치씨엔 (126560) 2,870 원 (+6.69%) 전자책관련주 장기적으로글로벌참치가격상승추세전망에견조한오름세 - 이머징국가의수산물소비확대로공급량대비소비속도가빠르게증가함에따라장기적으로글로벌참치가격이상승추세를보일것이라는전망에견조한오름세 - 지속적인선박수확대로어획량이증가함에따라실적개선세가지속될것으로기대돼 2011 년에이어사상최대실적경신이가능할것으로전망 신규클라우드서비스출시기대감에상한가 - 신규클라우드서비스출시기대감에상한가 - 동사는올해기존서비스형인프라스트럭쳐형태의클라우드서비스에서서비스형소프트웨어등으로영역을확대해나감에따라올 1 분기오피스톡에프로젝트관리, 업무협업관리등의서비스기능을추가할계획 안정적인실적및 M&A 기대감에급등세 - 경쟁지역케이블 SO 인포항방송인수를통해방송가입자규모가확대됐으며, 올해초고속인터넷, 인터넷전화가입자또한증가할것으로전망됨에따라안정적인실적기대감에급등세 - 또한, 국내홈쇼핑산업이지속적으로확대되고있는가운데중소기업홈쇼핑채널추가로홈쇼핑송출수수료수익도개선될것으로전망 신개념전자책개발소식에강세 - 스마트기기의보급률이확대되고, 사용시간이증가함에따라기업들이앞다퉈애플리케이션개발에힘쓰고있는가운데신개념전자책개발소식이전해지며업황개선기대감에강세 - 인큐브테크 (020120, 상한가 ), 능률교육 (053290, +8.78%), 다날 (064260, +8.30%), 이니시스 (035600, +5.30%), 삼성출판사 (068290, +3.83%) 등강세 자원개발업체주 이란핵개발과관련해지정학적불안감이고조되며강세 - 이란핵개발과관련헤지정학적불안감이고조되고있는가운데이란과의금융거래부담으로인한원유수입국가들의일시적인원유수입수요증가전망에강세 - 한진피앤씨 (061460, +7.45%), LG 상사 (001120, +4.00%), 테라리소스 (053320, +4.00%), 텍셀네트컴 (038540, +3.76%), 한국가스공사 (036460, +3.30%) 등강세 SNS( 쇼셜네트워크서비스 ) 관련주 SNS 를이용한선거운동허용에따른수혜기대감에관련주강세 - 헌법재판소가소셜네트워크서비스 (SNS), 이용자제작콘텐츠 (UCC), 블로그등을통한사전선거운동을허용함에따라수혜기대감에관련주강세 - 필링크 (064800), 코원 (056000), SK 컴즈 (066270), 인포뱅크 (039290), 이루온 (065440), 오늘과내일 (046110), 나우콤 (067160), 가비아 (079940, 이상상한가 ) 등초강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 8

11 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : 한국콜마외 4 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 수익률 ) 편입가 ( 편입일자 ) 투자포인트 한국콜마 (024720) 7,890 (+3.8) 7,600 (1/2) - 안정적인화장품사업의성장세및공정수탁확대, 신제품출시에따른의약사업의약진에힘입은실적개선세지속전망 년 11 월부터본격가동한북경콜마는 2012 년매출액약 150~180 억원을시현하며손익분기점을무난히넘어설전망 - 의약 / 화장품사업의안정성, 선바이오텍등우량자회사들의실적성장세및경쟁사대비밸류에이션매력등을감안할때상승여력상존 대덕전자 (008060) 11,850 (-0.8) 11,950 (1/2) - 모바일 DRAM 및 NAND 기판에사용되는 CSP(Chip Scales Package) 출하량확대에힘입어실적개선모멘텀지속전망 년상반기중모바일 AP(Application Processor) 용기판인 FC-CSP(Flip-Chip Chip Scales Package) 양산으로수익성개선과함께성장동력확보기대 - 삼성전자스마트폰출하량확대에따른모바일메인보드기판 (HDI; High Density Interconnection) 매출증가뿐만아니라통신사들의 LTE 도입에따른장비확충으로 MLB(Muti Layer Board) 또한견조한수주모멘텀을보일것으로예상됨 바이오랜드 (052260) 13,300 (-0.7) 13,400 (1/2) - 건강식품원료는웰빙트랜드가지속되는가운데기존거래처물량증가, 신규거래처확보, 품목다변화등으로성장세를이어갈전망 - 독보적인시장위치와웰빙트렌드로인한수혜등을감안하면추가상승여력상존 이노와이어 (073490) 23,500 (+7.6) 21,850 (1/2) - 국내외이통사들의 LTE 관련투자본격화에힘입어, 실적개선모멘텀가시화. 4 분기실적개선모멘텀예상 - 신규통신망투자가진행된이후에도단말기제조업체향계측장비생산을통해추가매출이가능할것으로보이며, 글로벌업체인 Agilent 와의장기계약을통한안정적인매출및수익확보도가능할전망 인터로조 (119610) 12,700 (-2.3) 13,000 (1/2) 주 )2012 년 1 월 2 일종가를기준으로단기유망종목을재구성하였습니다. - 중국컬러렌즈호조와국내원데이렌즈비중확대에따라매출성장세지속전망. 신규시장 / 거래처개척을통한매출처다변화예상 - 한자릿수에머물고있는국내 M/S 는내년 1 월원데이컬러렌즈 ( 클라렌아이리스 ) 출시와 2012 년 1 분기 Capa 증설효과로크게신장될것으로예상됨 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 9

12 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : 서흥캅셀외 6 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 편입종목 ( 코드 ) 서흥캅셀 (008490) 솔브레인 (036830) 넥센타이어 (002350) 파트론 (091700) 영원무역홀딩스 (009970) 기아차 (000270) 현재가 ( 수익률 ) 14,950 (-3.5) 42,000 (+0.5) 17,850 (-1.1) 14,500 (-1.4) 55,000 (0.0) (+3.3) 편입가 ( 편입일자 ) 15,500 (1/2) 41,800 (1/2) 18,050 (1/2) 14,700 (1/2) 55,000 (1/2) 66,500 (1/2) ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 2012년추정실적 매출액 영업이익 순이익 EPS PER 170, , 증설이전으로인한하드캡슐매출증가및 F&P(Food & Pharmaceutical) 부문의성장세에힘입은실적개선모멘텀지속전망 년예상 EPS 기준 PER 은 7.6 배로최근주가상승에도불구하고추가상승여력상존 , LCD, 반도체, AM-OLED 산업에걸친다양한제품구성과탄탄한고객기반을바탕으로여타 IT 업체들에비해높은실적안정성을보유 1, , 설비증설효과, 브랜드인지도개선, OE(Original Equipment) 물량증가, UHPT(Ultra High Performance Tire) 비중증가세등사업환경의구조적인변화를주목할필요 , ⅰ) 삼성전자스마트폰내높은제품 exposure, ⅱ) 조도센서등신규제품공급으로제품 exposure 확대, ⅲ) 높은이익가시성등을감안할때시장관심은지속될전망 1, , 자회사골드윈코리아 ( 지분율 51%) 및영원무역 ( 지분율 50%) 의실적개선지속전망 30, , , , 신흥시장매출비중확대, Value Car 이미지강화, 디자인혁신, 원화약세등을감안할때안정적인성장기조는지속될전망 일진디스플레이 12,750 11, , (020760) (+8.1) (1/2) - 삼성전자내터치패널공급업체중중대형터치스크부문에서경쟁우위확보 - 갤럭시탭 2 출시, 스마트폰출하량증가등으로실적개선모멘텀지속예상 주 )2012 년 1월 2일종가를기준으로중장기유망종목을재구성하였습니다. Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재기아차를기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는현재기아차를기초자산으로하는주식선물 ( 주식옵션 ) 에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 10

13 기업분석 김시우 현대에이치씨엔 (126560) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 4,100 원 ( 유지 ) 종가 (1/3): 2,690 원 4Q11 Preview: 안정적인실적 + M&A 효과 M&A 효과, 매력적인 valuation 으로매수의견유지 현대에이치씨엔 (HCN) 에대해매수의견과목표주가 4,100 원을유지한다. 목표주가는가입자당 EV 가치 32 만원 (EV/EBITDA 5 배를적용한 09 년, 10 년주요케이블 TV 의평균가입자당가치 ) 을적용해산출했다. 매수를유지하는이유는다음과같다. 1) 경쟁지역케이블 SO 인수를통해방송가입자규모가확대됐고, 12 년초고속인터넷, 인터넷전화가입자도전년대비각각 2.7%, 30.0% 늘어날것으로예상돼전체가입자는전년대비 6.5% 증가할전망이다. 2) 국내홈쇼핑산업이지속적으로성장하고중소기업홈쇼핑채널이추가됨에따라 12 년홈쇼핑송출수수료수익은전년대비 15.9% 증가할것으로예상된다. 3) Valuation 매력이높다. 12 개월 forward PER, EV/EBITDA 은각각 6.1 배, 2.0 배로낮은수준이다. 4 분기실적은전년동기대비개선될전망 4 분기매출액, 영업이익은각각 634 억원, 144 억원으로전년동기대비각각 7.2%, 35.1% 늘어난것으로예상된다. 1) 11 년 4 분기디지털전환율이 34.6% 로전년동기대비 5.7%p, 전분기대비 1.9%p 상승하고초고속인터넷, 인터넷전화의결합률이높아져매출이증가하며, 2) 홈쇼핑송출수수료수익이전년동기대비 23.0% 늘어날전망이기때문이다. HCN 의 4 분기영업이익추정치 144 억원에서홈쇼핑송출수수료수익이차지하는비중은 85% 로높다. 경쟁지역내케이블 SO 인수는단순한가입자증가이상의효과발생 HCN 은지난 12 월 27 일경북지역의케이블 SO 인포항방송을 466 억원에인수한다고밝혔다. HCN 의자회사중하나인현대 HCN 경북방송은같은지역 ( 경북포항, 영덕등 ) 내에서포항방송과경쟁하고있었다. 포항방송은 146,000 명의방송가입자를보유하고있다. 이에따라 12 년 1 분기말 HCN 의방송가입자는 145 만명으로늘어날것으로예상된다. 또한경쟁지역을 HCN 이독점할수있게된것도긍정적이다. 과거두케이블 SO 의출혈경쟁으로가입자당매출액이낮아졌으나향후이를정상화시킬수있을것으로예상된다. 가입자당 32 만원수준에인수했기때문에적절한가격에인수했다고판단한다. 12 년실적개선전망 K-IFRS 기준 12 년매출액은전년대비 6.2% 증가한 2,639 억원으로예상된다. 1) M&A 를통해가입자증가하고디지털전환율이상승해가입자당매출액이늘어나며, 2) 비용이없는수익인홈쇼핑송출수수료수익이전년대비 15.9% 증가하고때문이다. 12 년디지털전환율은전년대비 5.4%p 상승한 38.0% 으로전망된다. 영업이익은비용이증가하지만이익률이높은매출증가로전년대비 9.4% 증가할전망이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2009A NM A F F F 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 2012 년 1 월 4 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 11

14 국내외자금동향및대차거래 유주형 주요증시지표 구분 12/27( 화 ) 12/28( 수 ) 12/29( 목 ) 01/02( 월 ) 01/03( 화 ) 01/04( 수 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 261(6) 317(4) 479(7) 334(12) 574(7) 398(13) 하락 ( 하한 ) 573(0) 503(1) 338(0) 491(0) 263(0) 430(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,183 3,260 3,366 3,231 4,785 4,655 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 292(11) 468(20) 545(19) 568(29) 617(29) 546(32) 하락 ( 하한 ) 680(4) 490(4) 395(1) 387(4) 336(3) 416(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,065 2,203 2,369 2,527 3,667 3,628 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, , , 매도 2, 순매수 월누계 -1, 년누계 -1, 매수 3, 매도 3, 순매수 월누계 년누계 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 12

15 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 운수장비 59,959 전기, 전자 -48,365 운수장비 23,667 통신업 -32,615 건설업 20,037 금융업 -19,400 전기가스업 8,964 금융업 -14,089 서비스업 16,780 통신업 -9,928 철강및금속 7,957 전기, 전자 -13,539 현대차 31,842 삼성전자 -50,310 현대중공업 15,735 SK텔레콤 -20,426 현대중공업 17,917 KB금융 -18,991 현대모비스 7,046 기업은행 -12,453 하이닉스 17,649 LG전자 -16,762 LG화학 6,703 KT -11,196 현대건설 14,325 제일모직 -7,729 한국전력 5,748 KB금융 -9,506 현대모비스 13,563 엔씨소프트 -6,637 SK C&C 5,745 삼성전자 -9,004 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 전기, 전자 7,446 운수장비 -1,890 운수장비 12,068 기계 -2,753 화학 3,147 건설업 -898 철강및금속 8,909 제조업 -1,936 서비스업 2,411 철강및금속 -770 전기, 전자 8,774 의약품 -1,798 삼성전자 4,981 POSCO -1,134 삼성전자 9,429 엔씨소프트 -3,216 하이닉스 1,219 금호산업 -717 현대모비스 5,344 현대건설 -2,928 코오롱인더 957 현대중공업 -629 현대차 4,733 넥센타이어 -2,814 한라공조 937 한국전력 -604 호남석유 4,555 KT -2,785 삼성전기 802 현대차 -581 삼성엔지니어링 3,709 만도 -2,467 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 운수장비 101,785 통신업 -36,375 운수장비 104,877 은행 -17,332 서비스업 36,380 금융업 -30,497 전기, 전자 62,636 의약품 -264 철강및금속 27,690 은행 -16,931 서비스업 27,716 비금속광물 17 현대차 42,902 KB금융 -37,036 하이닉스 44,315 기업은행 -15,633 현대중공업 34,404 LG전자 -22,282 현대중공업 35,467 한국타이어 -10,743 현대모비스 25,811 SK텔레콤 -20,703 기아차 30,127 삼성전자 -9,673 LG화학 19,292 삼성전자 -20,529 KB금융 20,716 LG화학 -8,599 하이닉스 17,644 기업은행 -16,884 현대모비스 17,066 LG -5,174 SK C&C 13,194 엔씨소프트 -13,948 호남석유 16,444 대한항공 -3,800 LG 12,615 KT -13,817 현대제철 9,154 신한지주 -3,265 LG디스플레이 11,824 만도 -8,999 삼성중공업 8,791 SK C&C -2,829 고려아연 11,693 삼성SDI -8,955 LG디스플레이 8,461 제일모직 -2,786 GS건설 11,519 두산중공업 -7,658 NHN 8,411 하나금융지주 -2,684 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 13

16 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 소프트웨어 1,711 전문기술 -8,514 오락, 문화 1,717 출판, 매체복제 -2,047 통신장비 1,167 인터넷 -5,473 반도체 1,068 도매 -2,016 화학 1,080 반도체 -5,111 소프트웨어 868 전문기술 -1,662 위메이드 1,049 CJ E&M -8,650 파라다이스 1,717 다우데이타 -2,016 CJ오쇼핑 887 덕산하이메탈 -3,235 원익IPS 1,546 CJ E&M -1,589 잉크테크 771 SK컴즈 -2,807 컴투스 1,399 네오위즈게임즈 -1,423 태광 671 다음 -2,666 위메이드 713 로엔 -1,174 팅크웨어 619 씨젠 -1,980 KH바텍 587 엘엠에스 -1,115 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 반도체 1,229 전문기술 -1,773 반도체 2,165 전문기술 -3,757 IT부품 1,035 출판, 매체복제 -1,158 금속 1,385 인터넷 -1,208 컴퓨터서비스 370 화학 -186 출판, 매체복제 968 오락, 문화 -811 포스코 ICT 370 CJ E&M -1,824 성광벤드 1,402 CJ E&M -3,833 엘엠에스 368 에스엠 -1,191 OCI머티리얼즈 1,394 에스맥 -1,010 심텍 323 금강철강 -164 에스엠 735 SK컴즈 -796 파인디지털 310 컴투스 -138 네오위즈게임즈 566 제이콘텐트리 -565 인터플렉스 282 유니슨 -103 모두투어 468 에스에프에이 -467 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 소프트웨어 2,467 전문기술 -16,391 전문기술 5,226 반도체 -9,824 디지털컨텐츠 2,450 인터넷 -7,174 디지털컨텐츠 2,592 방송서비스 -1,465 통신장비 1,905 제약 -4,315 인터넷 2,257 환경 -1,132 파라다이스 1,999 CJ E&M -16,530 CJ E&M 5,315 덕산하이메탈 -4,848 성광벤드 1,623 SK컴즈 -5,173 다음 2,556 OCI머티리얼즈 -1,854 OCI머티리얼즈 1,485 덕산하이메탈 -3,242 에스엠 2,056 CJ오쇼핑 -1,700 컴투스 1,442 에스에프에이 -2,884 게임빌 1,518 메디포스트 -1,229 포스코 ICT 1,272 씨젠 -2,352 셀트리온 1,447 코엔텍 -1,120 케이비티 1,100 에스엠 -2,287 컴투스 1,400 네오위즈게임즈 -1,117 위메이드 1,082 다우데이타 -2,016 유비케어 1,362 STS반도체 -1,041 JCE 961 다음 -2,000 크루셜텍 726 서울반도체 -912 CJ오쇼핑 901 엘엠에스 -1,791 솔브레인 660 인피니트헬스케어 -842 팅크웨어 887 AP시스템 -1,433 오스템임플란트 621 하나마이크론 -792 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 14

17 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 대우건설 26 일 한화 10 일 네오위즈게임즈 14 일 한국정밀기계 8 일 신도리코 25 일 LS 10 일 매일유업 7 일 CJ E&M 8 일 오뚜기 18 일 두산중공업 10 일 하나투어 6 일 인터파크 5 일 남양유업 16 일 효성 8 일 테크노세미켐 5 일 톱텍 5 일 GS건설 10 일 현대모비스 8 일 루멘스 4 일 AP시스템 4 일 STX팬오션 10 일 한국전력 8 일 태웅 4 일 KH바텍 4 일 LG디스플레이 10 일 SK이노베이션 8 일 모두투어 4 일 에이블씨엔씨 4 일 유한양행 9 일 SK텔레콤 7 일 씨젠 4 일 테크노세미켐 3 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 하이닉스 192,714 하이닉스 77,548 파라다이스 9,786 CJ E&M 6,278 삼성전자 153,481 POSCO 55,769 JCE 6,859 네패스 5,006 현대차 101,302 기아차 53,176 원익IPS 6,042 에스엠 4,962 LG디스플레이 81,572 현대중공업 50,525 게임빌 5,900 다음 3,395 OCI 46,004 삼성엔지니어링 41,019 위메이드 4,982 컴투스 2,695 호남석유 38,764 LG화학 21,543 이니시스 4,764 유비케어 2,529 LG 38,516 현대제철 20,897 컴투스 4,535 큐로컴 2,313 GS건설 36,927 SK텔레콤 20,104 실리콘웍스 4,201 유비벨록스 2,288 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 운수장비 101, , ,661 디지털컨텐츠 2,450 2,592 5,043 서비스업 36,380 27,716 64,096 소프트웨어 2,467 1,187 3,654 철강및금속 27,690 17,053 44,743 컴퓨터서비스 1,331 1,178 2,509 현대중공업 34,404 35,467 69,871 컴투스 1,442 1,400 2,842 하이닉스 17,644 44,315 61,959 게임빌 617 1,518 2,135 현대차 42,902 4,170 47,072 포스코 ICT 1, ,685 현대모비스 25,811 17,066 42,877 JCE ,411 호남석유 6,104 16,444 22,548 케이비티 1, ,143 LG디스플레이 11,824 8,461 20,285 크루셜텍 ,123 S-Oil 9,882 5,294 15,175 위메이드 1, ,110 현대건설 9,164 5,976 15,141 하나투어 ,056 SK이노베이션 8,341 5,826 14,166 원익IPS ,031 고려아연 11,693 1,847 13,540 비에이치아이 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 15

18 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 한화 16 일 외환은행 12 일 엘앤에프 17 일 우주일렉트로 10 일 효성 9 일 아모레G 9 일 SK컴즈 12 일 모두투어 8 일 동국제강 5 일 풍산 9 일 평화정공 4 일 네오위즈게임즈 8 일 현대하이스코 5 일 삼광유리 7 일 큐렉소 4 일 KCC건설 7 일 기업은행 5 일 현대산업 7 일 포스코엠텍 3 일 OCI머티리얼즈 6 일 대우조선해양 5 일 KPX화인케미칼 7 일 하이록코리아 3 일 태웅 6 일 금호타이어 5 일 부광약품 6 일 심텍 3 일 서울반도체 6 일 쌍용양회 4 일 녹십자 6 일 주성엔지니어링 3 일 덕산하이메탈 5 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 SK텔레콤 -61,347 삼성전자 -51,249 휴맥스 -11,550 덕산하이메탈 -9,625 KT -33,703 기업은행 -19,078 에스맥 -9,167 네오위즈게임즈 -4,253 기업은행 -32,124 LG디스플레이 -16,562 SK컴즈 -8,237 팅크웨어 -3,704 KB금융 -31,430 OCI -16,340 CJ E&M -6,560 휴맥스 -2,964 엔씨소프트 -31,428 LG전자 -14,701 네오위즈게임즈 -4,339 아가방컴퍼니 -2,668 POSCO -25,716 풍산 -11,935 덕산하이메탈 -2,969 서울반도체 -2,549 SK -23,593 LG -11,705 인프라웨어 -2,671 OCI머티리얼즈 -2,461 두산중공업 -23,560 아모레퍼시픽 -7,771 서울반도체 -2,471 잉크테크 -2,387 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 은행 -16,931-17,332-34,262 반도체 -2,402-9,824-12,226 의약품 -2, ,586 도매 -2, , IT부품 ,069-1,386 기업은행 -16,884-15,633-32,517 덕산하이메탈 -3,242-4,848-8,090 삼성전자 -20,529-9,673-30,203 SK컴즈 -5, ,401 LG전자 -22, ,806 에스에프에이 -2, ,964 한국타이어 -5,251-10,743-15,994 네오위즈게임즈 -1,049-1,117-2,166 제일모직 -6,095-2,786-8,881 다우데이타 -2, ,021 후성 -3, ,513 엘엠에스 -1, ,986 LG생활건강 -3, ,492 메디포스트 ,229-1,602 STX조선해양 ,031-2,365 에스맥 -1, ,409 외환은행 ,733-2,091 로엔 -1, ,384 SK케미칼 -1, ,817 STS반도체 -90-1,041-1,131 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 16

19 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 11 11,774 셀트리온 61 2,175 현대차 27 5,897 메디포스트 하이닉스 222 5,251 휴맥스 OCI 24 5,174 원익IPS 두산인프라코어 232 4,215 아가방컴퍼니 LG디스플레이 117 2,984 차바이오앤 삼성테크윈 49 2,699 파라다이스 KT&G 33 2,693 서울반도체 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 POSCO 6,914 2,679,073 셀트리온 13, ,137 삼성전자 1,319 1,457,944 서울반도체 6, ,103 OCI 4,895 1,089,093 원익IPS 4,439 45,061 삼성전기 9, ,419 안철수연구소 ,328 LG전자 7, ,341 덕산하이메탈 1,285 34,951 하이닉스 24, ,622 멜파스 1,005 26,820 현대차 2, ,218 크루셜텍 1,713 25,950 현대중공업 1, ,139 주성엔지니어링 2,063 23,315 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 금융업 12,927 증권 -2,119 1 IT부품 539 제약 -578 운수장비 5,060 건설업 반도체 285 도매 -180 전기, 전자 4,393 철강및금속 기계, 장비 179 운송장비, 부품 -177 우리금융 7,490 POSCO 서울반도체 325 안국약품 -530 삼성중공업 3,215 진흥기업 한글과컴퓨터 198 인스프리트 -398 KB금융 2,832 SK네트웍스 원익IPS 197 덕산하이메탈 -212 신한지주 2,262 KT 에스맥 136 세중 -179 외환은행 1,580 삼성증권 태웅 129 파라다이스 -175 대우인터내셔널 1,557 BS금융지주 에버다임 121 에코플라스틱 -147 대우조선해양 1,459 안국약품 시노펙스 117 이상네트웍스 -136 하이닉스 1,359 기업은행 코디에스 106 셀트리온 -124 아시아나항공 1,347 동양증권 네오위즈게임즈 93 서울옥션 -120 LG디스플레이 1,345 우리투자증권 터보테크 89 동진쎄미켐 -113 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 17

20 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 12/28( 수 ) 12/29( 목 ) 01/02( 월 ) 01/03( 화 ) 01/04( 수 ) 외국인 기관계 ( 투신 ) ( 연기금 ) ( 은행 ) ( 보험 ) 개인 -1, , , 기타 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2008 년 2009 년 2010 년 12/27( 화 ) 12/28( 수 ) 12/29( 목 ) 01/02( 월 ) 01/03( 화 ) KOSPI 1, , , , , , , , 고객예탁금 ( 증감액 ) ( 회전율 ) 실질예탁금증감 신용잔고 미수금 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 12/27( 화 ) 12/28( 수 ) 12/29( 목 ) 01/02( 월 ) 01/03( 화 ) 전체주식형 104, (ex. ETF) 국내주식형 73, (ex. ETF) 해외주식형 31, (ex. ETF) 주식혼합형 11, 채권혼합형 18, 채권형 44, MMF 55,115 1,873 1,873-1,869-1,927-1, ,580 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 18

21 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 12/29( 목 ) 12/30( 금 ) 01/02( 월 ) 01/03( 화 ) 01/04( 수 ) 한국 대만 인도 인도네시아 태국 남아공 필리핀 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2010 년 12/27( 화 ) 12/28( 수 ) 12/29( 목 ) 01/02( 월 ) 01/03( 화 ) 01/04( 수 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 4, , , , , BDI 1,773 1, 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 19

22 선물옵션시장동향 안혁 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 12월 28일 ,332 79, 월 29일 ,888 79, 월 2일 ,207 78,467-1,174 1월 3일 ,789 81,806 3,339 1월 4일 ,183 78,336-3,470 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 12월 28일 , 월 29일 월 2일 1,047-1, 월 3일 10, ,489-2,960-1, , 월 4일 -3,364 1, ,064-1, 누적포지션 -5,200 1,818 2, , 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 12월 28일 ,630 7,157 12월 29일 ,709 7,154 1월 2일 ,518 6,826 1월 3일 372 1, ,315 7,092 1월 4일 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 , , , , , , , , , , , ,108 92, ,807 3, ,014 58, ,483 1, , ,375 1, ,463 13, ,560 5, , , , ,016 7, ,

23 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 3 2 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /9 10/9 11/8 12/ /8 8/7 9/6 10/6 11/5 12/5 1/4 평균 Basis: 1.43 ( 전거래일대비 0.14 상승 ) 이론 Basis: 1.55 미결제약정 : 전거래일대비 3,470 계약감소한 78,336 계약 선물가격 (245.20): 전거래일대비 1.80p 하락 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 ( 만계약 ) -2 9/9 9/24 10/9 10/24 11/8 11/23 12/8 12/23 외국인기관개인 ( 조원 ) 순차익잔고매수차익매도차익 -6 7/7 8/6 9/5 10/5 11/4 12/4 1/3 외국인 : 3,364 계약순매도 기관 : 786 계약순매도 / 개인 : 1,872 계약순매수 차익거래 : 751 억원순매수 비차익거래 : 1,400 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성풋내재변동성 20 일변동성 0 7/8 8/7 9/6 10/6 11/5 12/5 1/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) 0.6 7/8 8/7 9/6 10/6 11/5 12/5 1/ 대표내재변동성 : 콜 27.2% / 풋 28.4% 기록 20 일역사적변동성 : 26.89% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 1.00 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 3 월물이최근월물로거래된데따른것임 21

24 증시캘린더 이다슬 한눈에보는증시일정 월화수목금 韓 > 12 월소비자기대지수 (99, n/a, 103) 美 > 10 월 S&P/CS 20 개도시 MoM SA (-0.62%, -0.40%, -0.57%) 12 월소비자기대지수 (64.5, 58.9, 56.0) 유럽 > 프랑스국채입찰中 > 11 월선행지수 ( 미확정 ) (100.18, n/a, ) 日 > 11 월자동차생산 YoY (4.5%, n/a, 20.3%) 11 월건설수주 YoY (21.0%, n/a, 24.3%) 韓 > 1 월 BSI- 제조업 (79, n/a, 83) 1 월 BSI- 비제조업 (79, n/a, 82) 11 월산업생산 YoY (5.6%, 5.9%, 6.2%) 유럽 > 이탈리아국채입찰日 > 11 월국내 CPI YoY (-0.5%, -0.4%, -0.2%) 11 월산업생산 YoY (-4.0%, -2.0%, 0.1%) 韓 > 11 월서비스업생산 YoY (2.6%, n/a, 3.5%) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (38.1 만, 37.5 만, 36.4 만 ) 11 월미결주택매매 MoM (7.3%, 1.5%, 10.4%) 유럽 > 이탈리아국채입찰 韓 > 12 월소비자물가지수 YoY (4.2%, 4.0%, 4.2%) 韓 > (1/1) 12 월무역 - 수출 YoY (12.5%, 6.3%, 13.8%) (1/1) 12 월무역 - 수입 YoY (14.0%, 11.1%, 11.3%) 유럽 > 12 월 PMI- 제조업 (46.9, 46.9, 46.9) 美 > 12 월 ISM 제조업지주 (53.9, 53.4, 52.7) 12 월 ISM 구매물가지수 (47.5, 48.0, 45.0) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, -2.6%) 11 월제조업수주 MoM (n/a, 2.0%, -0.4%) 유럽 > 12 월 PMI- 서비스 (n/a, 48.3, 48.3) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 37.5 만, 38.1 만 ) 12 월 ADP 취업자변동 (n/a, 17.8 만, 20.6 만 ) 12 월 ISM 비제조업지수 (n/a, 53.0, 52.0) 日 > 12 월본원통화 YoY (n/a, n/a, 19.5%) 美 > 12 월비농업부문고용자수변동 (n/a, 15.0 만, 12.0 만 ) 12 월실업률 (n/a, 8.7%, 8.6%) 유럽 > 12 월유로권소비자기대지수 (n/a, -21.2, -21.2) 12 월유로권소매판매 YoY (n/a, -0.9%, -0.4%) 韓 > 12 월생산자물가지수 YoY 美 > 11 월소비자신용지수유럽 > 1 월센틱스투자자기대지수독일 - 프랑스정상회담 美 > 1 월 IBD/TIPP 경기낙관지수中 > 12 월무역 - 수출 YoY 12 월무역 - 수입 YoY 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수中 > 12 월외환보유고 ( 미확정 ) 12 월신규위안대출 ( 미확정 ) 12 월통화공급 -M2 ( 미확정 ) 美 > 주간신규실업수당청구건수 12 월소매판매액지수 MoM 유럽 > ECB 금리공시스페인 / 이탈리아국채입찰 韓 > 금통위금리결정 12 월수출물가지수 YoY 12 월수입물가지수 YoY 美 > 12 월수입물가지수 YoY 11 월무역수지 1 월미시건대소비심리평가지수유럽 > 이탈리아국채입찰中 > 12 월산업생산 YoY ( 미확정 ) 4Q 실질 GDP QoQ ( 미확정 ) 12 월소매판매 YoY ( 미확정 ) 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 KIS Research, Bloomberg 기준으로작성 ( 변동가능 ) 22

25 Memo 23

26 Memo 24