S T O C K 불확실성시대의투자전략 주식시장전망 임수균 그림 1. 글로벌증시 PER 추이 ( 배 ) 참고 : 12 개월선행 EPS 기준자료 : I/B/E/S 그림

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승희 길
5 years ago
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1 투자정보팀 212 년 6 월 4 주 No.3 주식시장전망불확실성시대의투자전략 Small-cap focus 주간증시동향삼성추천포트폴리오실적스크린 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주요시장지표

2 S T O C K 불확실성시대의투자전략 주식시장전망 임수균 sg8.lim@samsung.com 그림 1. 글로벌증시 PER 추이 ( 배 ) 참고 : 12 개월선행 EPS 기준자료 : I/B/E/S 그림 2. 글로벌증시 PBR 추이 ( 배 ) 자료 : I/B/E/S 그림 3. 미국과독일의 1 년물국채금리추이 자료 : Bloomberg 선진국증시 PER 신흥국증시 PER (%) 선진국증시 PBR 신흥국증시 PBR 독일 미국 불확실성지속에따른글로벌투자환경의변화 글로벌증시는여전히유로존문제로시끄럽다. 그리스발위기가스페인 이탈리아등으로전이될수있다는우려도지속되고있다. 여기에더해재정긴축에따른글로벌경기둔화우려, 기업실적전망추가하향가능성등의악재까지부각되며, 글로벌증시의불확실성국면이지속되고있다. 영향력을예단하기힘든이슈들이부각되고는있으나 28 년금융위기이후에나타난거시적변화들도함께점검해볼필요가있는시점으로판단한다. 자산시장에서의큰흐름을짚어보는것은향후투자전략마련에필수적인과제이기때문이다. 우선글로벌투자환경측면에서의변화를살펴보기로한다. 가장눈에띄는부분은선진시장의위기가더욱빈번해지고장기화되는경향이있다는점이다. 이는부동산과금융시장의버블이붕괴되고, 선진국저성장이지속된영향이다. 애초에이런문제를불러온원인이규제완화와이에따른과도한레버리지였기때문에최근들어서는이를방지하려는움직임도점차강화되고있다. 유럽은행들의자본확충이슈에서도확인할수있듯이금융기관의디레버리징과금융규제또한금융위기이후두드러진변화로볼수있다. 다음으로봐야할부분은정부부채를줄이기위한주요선진국의재정긴축기조다. 유로존의경우최근위기의단초가된국가재정부실을타개하기위해강력한긴축정책시행이불가피한상황이다. 미국도정부부채급증에대한부담으로 22 년까지 GDP 대비재정적자규모를 2% 까지낮추겠다는계획을가지고있다. 그리고이런재정긴축기조는 GDP 성장률을둔화시키는악순환도지속되고있다. 글로벌자산시장은이미환경의변화를반영하고있다 이런변화의흐름은이미주요자산가격에민감하게반영되고있다. 대표적인위험자산이라고볼수있는주식자산의리스크프리미엄은꾸준히증가하고있다. 주식의대표적인밸류에이션지표인 PBR 와 PER 은글로벌증시전반에서공히하향흐름을지속하고있다 ( 그림 1, 2) 이러한위험자산의기피는곧안전자산의선호로이어진다. 주식시장의약세와는달리안전자산으로분류되는우량채권의강세는두드러지게나타나고있다. 특히안전자산중에도대표적인지위를가지는미국과독일국채로의자금쏠림현상이두드러진다 ( 그림 3). 미국과독일의 1 년물국채금리는 1% 초중반대까지떨어져최근에는국채가격버블논란까지부각되고있다. 1 년넘게지속된상품시장의강세가마무리국면에진입하고있다는것도자산가 격에서나타난큰변화가운데하나다. 2 년대들어서는선진국주식시장이상대적약세를보인가운데상품과부동산자산의가격상승세가두드러졌다. 그러나 28 년금융위기이후부동산시장의부진이지속되고, 최근들어서는상품가격까지약세를흐름을보이고있다. 이는원자재의블랙홀역할을하던중국경기가둔화된영향인데최근에는상품가격의 Super Cycle 종료에대한논의도자주언급되고있는상황이다.

3 2 3 저성장 저금리시대의투자아이디어 최근자산가격의흐름만본다면주식시장전망이다소암울해보일수도있지만, 기회요인역시충분하다는판단이다. 우선주식자산의가격에대한부분이다. 안전자산선호현상으로주가가약세를보이고있기는하나, 이는뒤집어이야기하면주식의가격매력도가그만큼높아졌다는의미도된다. 더구나주식은 2 년대들어와서상품 부동산등실물자산및채권 금과같은안전자산보다도약세를보였다. 유로존의부진으로글로벌저성장에대한우려가많으나, 상대적으로양호한성장률을보유하고있는섹터에는여전히주목해볼필요가있다. 일단큰범주로본다면선진시장보다는신흥시장쪽의 GDP 성장률을기대해볼만하다 ( 그림 4). 각시장내에서의국가별성장모멘텀이차별화되고있다는점도중요하다. 신흥시장내에서는자원부국들보다내수소비모멘텀을보유한국가들의경제성장전망이상대적으로양호하다. 신흥국들중내수확대의수혜가예상되는국가들로는중국과동남아시아를꼽아볼수있다. 중국은경제성장의축이투자에서소비로넘어가고있어특히주목해볼만하다. 28 년금융위기이후잇따라발표되고있는내수소비부양책은중국의정책기조변화를잘보여주는부분이다. 선진시장내에서는미국의성장모멘텀이유럽 에비해상대적으로양호할전망이다 ( 그림 5). 국가채무위기로강한긴축정책을펼쳐야하는유로존에비해미국의정책적여력이상대적으로더크기때문이다. 글로벌 TOP 경쟁력혹은신성장동력을보유한종목군에관심 주가변동성우려가여전하지만 5 월부터이어진약세흐름으로증시전반의가격매력도는여전히높은수준이다. 그리스총선관련불확실성이마무리되고, 주요국의정책공조가이어진다면증시에서도또다시기회를찾을수있을것으로전망한다. 이에대비하는전략으로는두가지관점으로접근해볼필요가있다. 그림 4. 선진국대비상대적으로양호한신흥국경기 ( 전년대비, %) 1 연간 GDP 성장률추이 8 신흥국 6 4 선진국 2 (2) (4) 참고 : 212년부터는 IMF 추정치자료 : IMF 그림 5. 유로존대비양호한미국의경기모멘텀 ( 전년대비, %) 5 연간 GDP 성장률추이 4 미국 유로존 (1) (2) (3) 참고 : 212년부터는 IMF 추정치자료 : IMF 첫째, 세계최고수준의경쟁력을보유한 Global Top Player 들이다. 대표적으로는애플이나구글같은미국의혁신 IT 기업들이있고, 한국증시에서는삼성전자 현대차등의종목을꼽아볼수있다. 이들기업의차별화된경쟁력에더해경기측면도감안할필요가있다. 미국경기개선의가장큰수혜섹터가 IT 와자동차라는점에서이들업종의실적모멘텀은당분간지속될가능성이크다. 특히 6 월은 2 분기가마무리되는시점으로월말로갈수록실적기대감도강해질전망이다. 둘째, 신성장동력을보유한종목군이다. 경기둔화우려속에서도추세적인성장스토리를보유한종목군들은여전히빛을발하고있다. 특히타이어 의류 화장품 韓商등양적질적으로성장세를지속하는종목군에주목해볼필요가있다. 관련해서는한국타이어 휠라코리아 코스맥스 영원무역 코라오홀딩스등의종목을생각해볼수있다. 이들종목군은중국과동남아시아내수소비증가에따른수혜주들이기도하다. 스마트모바일기기확산에따른매출증가가기대되는관련부품주와모바일게임관련주의성장성에도관심을가질필요가있다. 관련해서는인터플렉스 위메이드등의종목에대한관심을유지한다.

4 I N F O R M A T I O N Small-Cap Focus Small-Cap Focus 이성주 sjmarine.lee@samsung.com 중 소형유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 씨유메디칼 * (11548) 에스엠 * (4151) 플렉스컴 * (6527) SBS 콘텐츠허브 * (4614) 엘오티베큠 * (8331) - 국내 AED( 자동심장충격기 ) 시장 M/S 5% 점유. 시장확대에따른외형성장기대 - 올 8 월응급의료에관한법률시행에따른 AED 의무설치로실적개선기대 - 설계기술보유를통해의복형 AED 등다양한응용제품제조로라인업강화 - 소녀시대 슈퍼주니어 샤이니등소속가수의해외활동으로글로벌 K-Pop 열풍주도 - 음원종량제시행에따른음원가격및기획사이익배분율상승으로매출신장세가속화 - 하반기일본음반시장내소속가수앨범출시및공연강화로일본發실적모멘텀주목 - 스마트폰 태블릿등스마트모바일디바이스확산에따른 FPCB 수요증가세주목 - 삼성핸드셋최대생산지로자리매김한베트남법인과의연계진출효과고무적 - 갤럭시노트및갤럭시 S3 向부품납품확대로 2 분기견조한실적성장세기대 - 공중파 케이블외 IPTV 온라인 모바일등컨텐츠소비처확대로중장기성장성부각 - 이익변동성과지속적자본투자요구되는엔터테인먼트사업축소로재무안정성증대 - 2 분기 뿌리깊은나무 일본판매및운영비용통제활동강화로 2 분기실적개선기대 - 스크류건식진공펌프, 세계최고수준의기술보유로반도체업체내관련장비납품 - 2 분기 SK 하이닉스등삼성외거래선확대지속. 사후관리시장확대역시긍정적 - AMOLED LCD 등적용분야확대로매출증가를통한실적모멘텀기대 참고 : * 당사비커버리지종목 - 성장모멘텀부각, - 밸류에이션매력보유 6/12 (-1.8%) 6/4 (-2.2%) 6/4 (-1.4%) 5/25 (-2.7%) 5/25 (-4.3%) 이슈포커스이슈관심포인트 - 유가하락및제품수요약세로정제마진약세. 벨류에이션메리트부각되며 Bottom Fishing 대두정유 - 2분기항공및드라이빙성수기도래에따른정제마진상승전환기대. 업황개선기대감부각 * 관련종목 : SK이노베이션, GS, S-Oil 등 - 현대 KIA 등한국완성차업체의해외시장매출확대지속되며부품업계본격성장전망자동차부품 - 가격대비품질력주목받으며해외신규납품처확대일로. 日부품사의성장스토리재현기대 * 관련종목 : 현대위아, 성우하이텍, 동양기전등 - 북미지역쉐일가스및가스하이드레이트개발로국내강관업계수출호조세지속강관 - E&P Biz 강세로가스 오일用강관수요지속증가예상. 원재료후판가하향안정화긍정적 * 관련종목 : 동양철관, 세아제강, 스틸플라워등참고 : ELW 발행및유동성공급 - SK이노베이션 ( 註 ) 이슈포커스에언급된이슈 / 테마및관련종목은매수추천의의미가아니며전일시장이슈및상승종목을개략적으로설명한것입니다. 관련종목투자시리스크관리가필요합니다.

5 엔씨소프트 현대모비스 기아차 SK 하이닉스 한국타이어 LG 화학 삼성중공업 제일모직 삼성화재 삼성전자우 LG 화학 삼성전기 금호석유 SK 이노베이션 LG 디스플레이 고려아연 현대위아 대우인터내셔널 KB 금융 현대제철 운수장비화학금융업철강 / 금속기계보험전기가스업통신업비금속광물의료정밀증권운수창고종이 / 목재섬유 / 의복은행건설업의약품음식료업유통업전기 / 전자 화학전기 / 전자철강 / 금속유통업운수장비의약품건설업은행음식료업증권운수창고기계전기가스업비금속광물의료정밀금융업종이 / 목재섬유 / 의복통신업보험 의료정밀화학건설업비금속광물증권철강및금속기계의약품운수창고운수장비유통업은행금융업음식료품종이, 목재섬유, 의복전기가스업전기, 전자보험통신업 쌍용양회 금호타이어 영풍 남양유업 현대엘리베이 동아원 금호석유 대한전선 대웅제약 SK 이노베이션 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 4 5 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 (%) 8 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) (4) 참고 : 212 년 6 월 8 일 ~ 6 월 15 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 6 월 8 일 ~ 6 월 15 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 ( 억원 ) 2, 1,5 1, 5 (5) 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 1,5 1, 5 (5) (1,) -2,387 억 (1,) 참고 : 212 년 6 월 8 일 ~ 6 월 15 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 6 월 8 일 ~ 6 월 15 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1, 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 참고 : 212 년 6 월 8 일 ~ 6 월 15 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 6 월 8 일 ~ 6 월 15 일자료 : 한국거래소

6 I N F O R M A T I O N 삼성추천포트폴리오 삼성추천포트폴리오 이남룡 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP S1 삼성 TOP S1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 6. 15) -2.48% +1.78% -4.26%p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 LG 상사 * (112) 39,7 - 석탄 유전광구생산및개발이익증가로자원개발가치부각 6/12 - PER 5.7배수준으로벨류에이션메리트부각 (1%) (+2.2%) 엔씨소프트 (3657) 삼성전기 (915) 25, - 블레이드앤소울공개서비스돌입으로신작모멘텀본격화 6/8 - 길드워2 베타테스트및모바일게임강화등성장축다변화 (1%) 17,5 - 삼성전자스마트폰판매호조로모바일부품실적개선전망 6/1 - 일본경쟁업체대비 MLCC 부문원가경쟁력부각 (1%) (-6.4%) (+5.4%) 하나금융지주 (8679) 37,3 - 외환은행합병에따른 ROE 개선등시너지효과본격화기대 5/3 - PBR.5배로벨류에이션매력및양호한자산건전성보유 (1%) (+.1%) 동양기전 * (1357) 13,2 - 中굴삭기교체주기도래로유압기기부문실적개선가시화 5/29 - 현대 기아차向자동차부품매출확대로성장성배가기대 (1%) (-3.3%) 현대하이스코 (152) 39,3 - 글로벌수요산업회복에따른냉연수출가격상승가시화 5/18 - 자동차강판생산능력확대와마진개선으로외형성장지속 (1%) (+7.8%) 인터플렉스 * (5137) 51,6 - 신규스마트폰 태블릿 PC의연이은출시로 FPCB 매출확대 5/18 - 삼성 애플외해외주요제조사납품선확대로성장성부각 (1%) (-3.4%) 성우하이텍 * (1575) 13,95 - 현대 기아차해외판매호조로차체관련부품매출확대일로 5/11 - 유럽법인가동률상승및환손실축소로실적모멘텀기대 (1%) (+9.%) 현대차 (538) 24, - 212년 2분기신차산타페출시로신차모멘텀지속전망 5/1 - 북미 유럽등주요시장에서의차별화전략으로성장세지속 (1%) (-4.%) 삼성전자 (593) 1,217, - 갤럭시S3 출시예정으로통신부문실적모멘텀가속화 4/17 - D램가격반등및비메모리출하량증가로반도체실적개선 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 - 삼성전자, 삼성전기 / ELW 발행및유동성공급 현대차 (-3.3%)

7 6 7 양대용 daeyong.yang@samsung.com 삼성 TOP S2 삼성 TOP S2 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 6. 15) % +1.78% +9.33%p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 플렉스컴 * (6527) 7,81 - 스마트모바일디바이스확산에따른 FPCB 수요증가세주목 6/12 - 갤럭시S3 노트向부품납품확대로견조한실적성장전망 (5%) (-1.3%) CJ 제일제당 (9795) 338,5 - 곡물가하락에따른소재식품부문원가율개선세긍정적 6/7 - 라이신설비증설및메타오닌신규진출로바이오고성장기대 (1%) (+2.9%) 평화정공 (4337) 18,4 - 한국업체외해외업체대상다양한 Track Record 보유긍정적 6/5 - 고마진제품군확대와매출처다변화에따른수익성개선기대 (1%) (+9.2%) AP 시스템 * (5462) 12,4 - 삼성전자 OLED TV 및 SMD 신규라인가동에따른수혜기대 5/31 - LLO LITI** 등신규장비공급으로중 장기성장동력확보 (5%) (-6.8%) 삼성 SDI (64) 삼성전자 (593) 현대차 (538) 152,5 - 태블릿 울트라북증가에따른폴리머배터리부문성장지속 5/29 - SMD 지분불확실성해소. 2차전지부문경쟁력부각기대 (1%) 1,217, - 갤럭시S3 출시예정으로통신부문실적모멘텀지속 5/17 - D램가격반등및비메모리출하량증가로반도체실적개선 (2%) 24, - 2분기신차산타페출시로신차모멘텀지속전망 5/17 - 북미 유럽등주요시장에서의차별화전략으로성장세지속 (1%) (-.7%) (-1.1%) (-.2%) 한국타이어 (24) 46,5 - 국내외납품처확대로 OE RE 타이어매출성장기대 4/25 - 천연고무가격하락에따른원가율개선과판가상승긍정적 (1%) (+3.3%) 대덕 GDS* (413) 11,95 - 스마트폰 태블릿PC 보급확대로 FPCB 고속성장지속 4/1 - Rigid Flex 시장및 Metal PCB 거래선확대일로 (1%) (+5.3%) 기아차 (27) 77,9 - 프리미엄세단 K9 출시로신차효과및기업가치상승기대 3/22 - 신차출시이후미국등글로벌시장판매호조지속 (1%) (+8.8%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 - 삼성전자, 삼성 SDI / ELW 발행및유동성공급 - 현대차, 기아차 / 자기주식취득및신탁계약 - AP 시스템, 대덕 GDS / ** LLO(Laser Lift Off): 건식 Lift Off 공정을 Laser 로수행하는장비 LITI(Laser-Induced Thermal Imaging): 레이저열전사방식

8 IT 철강 기계 음식료 자동차 보험 건설 제약 은행 유통 통신 증권 운수창고 정유 화학 조선 전체 IT 음식료 은행 건설 자동차 조선 증권 유통 기계 철강 정유 화학 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 이병화 byunghwa79.lee@samsung.com 실적감익점검 유로존재정위기재확산과 G2 의경기둔화우려가맞물리며기업실적불확실성확대. 당사리서치센터분석에따르면하반기기업이익은기존전망대비약 1% 가량감익가능성존재 이경우 212 년순이익은 84 조원으로, 27 년 47 조원대비약 +7% 증가한규모. IT 자동차 음식료등견조한실적흐름이지속되는업종들의투자매력은유효한것으로판단 그림 1. 감익가능성감안해도기업이익레벨업 그림 2. 업종별 2 분기순이익전망과주가추이 ( 조원 ) 약 1% 감익가능성 ( 지수 ) 12 2,6 2,4 1 코스피 ( 우측 ) 2,2 8 2, 1,8 6 1,6 4 1,4 순이익 ( 좌측 ) 1,2 2 1, (2월 25일 =1) 13 순이익 시가총액 E 8 참고 : 21~211 년부터 IFRS 적용삼성증권유니버스 148 개기업합산자료 : 삼성증권리서치 참고 :2 월 25 일부터 5 주단위업종별대표주합산시가총액과순이익추이자료 : Fnguide Macro 변화가필요할때 유럽재정위기와美中경기지표부진에따른글로벌경기둔화우려점증. 중국기준금리인하및미국경기부양책시행기대가국내기업실적의긍정적인변화로이어질지에주목 IT 자동차등기존주도주외에철강 기계의실적전망치가상향조정. 철강은철광석등원재료가격약세와중국수요회복기대. 기계는 IT 자동차등전방산업수요회복기대 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 2 (2) (4) (6) 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 6 월 4 일대비 6 월 15 일기준자료 : Fnguide

9 KCC 한국전력 한진중공업 현대글로비스 하나금융지주 코스맥스 LG 현대제철 CJ 제일제당 한국가스공사 8 9 코스맥스, 승승장구 코스맥스는 1) 국내외주요메이커向화장품 ODM 매출확대지속되며성장모멘텀부각, 2) 중국시장조기진출로현지화성공및시장경쟁력확보, Global player 로의도약본격화 현대제철은 1) 철광석 석탄등주요원재료가격하락으로 2 분기이후실적개선기대, 2) 현대차그룹등 Captive Market 보유로안정적인매출처확보및차별화된이익성장지속 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (6/4, 원 ) (6/15, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 KCC 37,567 49, , 2 한국전력 1,22 1, ,5 3 한진중공업 ,8 4 현대글로비스 13,417 14, , 5 하나금융지주 7,219 7, ,3 6 코스맥스 1,315 1, ,3 7 LG 8,735 8, ,3 8 현대제철 11,3 11, ,9 9 CJ 제일제당 28,18 28, ,5 1 한국가스공사 4,17 4, ,25 11 현대중공업 31,351 31, ,5 12 넥센타이어 1,655 1, ,55 13 LG 생명과학 , 14 삼성전자 142,26 143, ,217, 15 현대하이스코 4,4 4, ,3 16 코오롱인더 11,65 11, ,8 17 삼성테크윈 3,916 3, ,3 18 POSCO 42,5 42, , 19 두산엔진 1,559 1, ,3 2 현대미포조선 1,423 1, ,5 참고 : EPS는 12개월예상치, EPS증가율 6월 4일 ~ 6월 15일기준, 현재가 6월 15일종가기준계열사 삼성전자, 삼성테크윈 / 지분 1% 이상보유 삼성테크윈 ELW 발행및유동성공급 한국전력, 현대중공업, POSCO, KCC, 현대제철자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. 코스맥스주가및 EPS 변경추이 (%) 32.8% 2 ( 원 ) ( 원 ) 25, 주가 ( 좌측 ) 1, EPS 증가율 주가등락률 22,5 2, EPS ( 우측 ) 1,35 1,3 17,5 1,25 (5) 15, 1,2 12,5 3월 4월 5월 6월 1,15 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide

F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 느려도꾸준한반등 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

com 한국증시전망 : 반등지속 지난주리뷰 : 스페인구제금융신청과신용기관들의잇따른스페인신용등급강등으로국채금리가급등.

16pt 마감 이번주전망 : 17 일 ( 일 ) 그리스재총선결과발표후 2 일 ( 수 ) G2 정상회담, 21 일 ( 목 ) 미국 FOMC 와한국의 MSCI

불확실성이벤트가지나고정책시행기대가높아지면서수급여건과투자심리개선에힘입어반등흐름이이어질전망 - KOSPI: 7 일 2.

10 F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 느려도꾸준한반등 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 반등지속 지난주리뷰 : 스페인구제금융신청과신용기관들의잇따른스페인신용등급강등으로국채금리가급등. 그렇지만유럽재정위기우려보다글로벌경기부양책시행에대한기대가높아지며외국인매수세가유입된데힘입어 pt(+1.23%) 오른 1,858.16pt 마감 이번주전망 : 17 일 ( 일 ) 그리스재총선결과발표후 2 일 ( 수 ) G2 정상회담, 21 일 ( 목 ) 미국 FOMC 와한국의 MSCI 선진지수편입여부발표, 22 일 ( 금 ) EU 재무장관회담등굵직한이벤트들이포진되어있음. 불확실성이벤트가지나고정책시행기대가높아지면서수급여건과투자심리개선에힘입어반등흐름이이어질전망 - KOSPI: 7 일 2.3% 상승갭과 MACD 상승다이버전스가나타나는등강세신호가강화되고있어하락폭의약 5% 되돌림인 1,89pt 를목표로반등이이어질전망 - KOSDAQ: 중요지수대 476pt 저항이지속되는모습이나, 하락추세선을돌파한후 MACD 상승다이버전스등강세신호도나타나고있어반등흐름을이어갈전망 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

아직은두터운일목음운저항이예상되나제한된반등은가능할전망 - 철강금속일봉 : 3

상승다이버전스가나타나는등강세신호가강화되고있어반등흐름이이어질전망 주요업종 -

11 1 11 업종전망 : 금융, 철강금속관심 관심업종 - 금융일봉 : 하락추세선을상향돌파하며추세전환을시도하는모습. 아직은두터운일목음운저항이예상되나제한된반등은가능할전망 - 철강금속일봉 : 3 월부터형성된하락추세선을돌파하고 MACD 상승다이버전스가나타나는등강세신호가강화되고있어반등흐름이이어질전망 주요업종 - 전기전자일봉 : 중요지수대 9,121pt 에서 W 반등패턴이나타나며하단지지력강화 - 화학일봉 : 하락추세선의저항을넘어추세전환을시도. 제한된반등은가능할전망 관심업종 그림 5. 금융일봉 그림 6. 철강금속일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

12 F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파 ( 완성 ), 내사랑 MACD 등의대표종목 그림 9. SK 이노베이션일봉 그림 1. 현대글로비스일봉 그림 11. 한세실업일봉 그림 12. 기업은행일봉 그림 13. SK 일봉 그림 14. 현대하이스코일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

12 13 아시아증시 : 제한된반등 지난주리뷰 : 스페인구제금융신청후에도유럽재정우려는지속되었지만, G2

2,318pt 를밑돌고 Macd 도 을하회하는등약세신호가이어져약세흐름예상 - 일본 NIKKEI 225

- 대만대만지수일봉 : 저점을조금씩높여가고있어전고점부근까지의제한된반등예상 - 홍콩항셍일봉 : 중요지수대

일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권

13 12 13 아시아증시 : 제한된반등 지난주리뷰 : 스페인구제금융신청후에도유럽재정우려는지속되었지만, G2 정상회담과 FOMC 등을앞두고정책시행기대가높아지며반등 이번주전망 - 중국상해종합일봉 : 중요지수대 2,318pt 를밑돌고 Macd 도 을하회하는등약세신호가이어져약세흐름예상 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 약세흐름은이어지고있지만, 중요지수대 8,4 선을웃돌고 2 일이동평균선을넘어서제한된반등은가능할전망 - 대만대만지수일봉 : 저점을조금씩높여가고있어전고점부근까지의제한된반등예상 - 홍콩항셍일봉 : 중요지수대 18,97pt 를돌파하며강세신호가강화되어반등예상 그림 15. 중국상해종합일봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권

14 F O R E C A S T 매크로지표 C H A R T G A L L E R Y 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com Macro Weekly: 미국 6 월 FOMC 의정책적대응에주목 미국의 5 월소매판매와고용지표는부진. 5 월이후유럽재정위기확산에따른글로벌금융시장불안으로미국의소비및투자심리가악화된결과. 한편, 원자재가격하락으로미국물가지표는둔화. 경기모멘텀둔화와인플레이션상승압력감소로, 당사는 6 월 FOMC 에서연준이추가적인통화완화정책을채택할가능성이높다고판단 남유럽재정위기가유로존중심국인스페인까지확산되면서, 안전자산으로취급되던독일의국채금리도상승. ECB EFSF 의지원규모가늘어나면서, 독일정부의재정적부담이커질수있다는우려가작용한것으로분석 주요매크로지표 그림 1. 미국소매판매와주간신규실업수당 ( 전년대비, %) ( 천건 ) 1 5 (5) 소매판매 ( 좌측 ) (1) 주간신규실업수당 청구건수 ( 우측 ) (15) 자료 : Bloomberg 그림 2. 미국물가지수 ( 전년대비, %) 12 1 소비자물가 (2) 생산자물가 (4) (6) (8) 자료 : Bloomberg 그림 3. 유로존주요국국채금리 (%) (%) 그림 4. 유로존 PMI 지수 ( 지수 ) 6 PMI 서비스 년 1월 1년 1월 11년 7월 12년 4월 이탈리아 ( 좌측 ) 스페인 ( 좌측 ) 독일 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg PMI 제조업 자료 : Bloomberg

15 F O R E C A S T 자금시장 C H A R T G A L L E R Y 박승진 sj81.park@samsung.com 머니포커스 : 해결책마련에대한기대가반영 국내자금동향 : 코스피가 1,8pt 초중반레벨에서의등락을이어가자, 국내주식형펀드로투자자금이지속적으로유입. 5 월이후 1 조 4 천억원에달하는금액이주식형펀드로유입되면서, 주식형펀드설정잔액규모가 98 조원을회복 외국인자금동향 : 위기극복을위한해결책마련기대감이높아지며신흥국, 선진국관련뮤추얼펀드에각각 9 억달러, 11 억달러의자금이유입, 신흥국은 6 주만에, 선진국은 4 주만에투자자금이순유입. 한국과관련된뮤추얼펀드에도총 18 억달러규모의자금이유입되었고, 이에따라국내증시에서의외국인매매방향성도점차전환되는모습 주요증시주변자금동향 그림 1. 국내주식형펀드의자금유출입추이 그림 2. 주식형펀드의설정잔액과순자산총액 ( 조원 ) ( 지수 ) 4 코스피 ( 우측 ) 2,3 ( 조원 ) 15 주식형펀드설정잔액 ( 좌측 ) ( 조원 ) 11 2 (2) 2,2 2,1 2, 1,9 1, (4) 국내주식형 ( 좌측 ) (6) 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 12년 5월 1,7 1,6 1,5 97 순자산총액 ( 우측 ) 95 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 12년 5월 참고 : ETF 제외, 211 년이후누적자료 : 금융투자협회 참고 : 국내와해외주식형펀드금액합계자료 : 금융투자협회 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향그림 4. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 누적추이 ( 우측 ) 9 9 ( 백억달러 ) 12 8 신흥국 (4) (3) (3) 주간자금 (6) 유출입 ( 좌측 ) (6) 1년 1월 1년 1월 11년 7월 12년 5월 자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research) (8) (12) 참고 : 28 년이후누적자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research) 선진국

16 I N F O R M A T I O N 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (6/15) 전주말 (6/8) 주간증감 5월말 (5/25) 국내주식 종합주가지수 1, , (1.2%) 1, 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,449 3, ,586 KOSDAQ지수 (1.2%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,745 1, ,548 채권 국고채 (3년) 회사채 (3년 AA-) CD(91일 ) 외환 원 / 달러 1, , ,185.5 엔 / 달러 원 /1엔 1, , , 은행권 * 요구불예금 73,57 73, ,575 저축성예금 849, ,185-2, ,727 금전신탁 112,5 113,629-1,129 18,593 증권 ** 고객예탁금 17,76 16, ,169 투신권 ** 주식형펀드 98,23 98, ,598 혼합형펀드 29,874 29, ,11 채권형펀드 45,455 45, ,963 MMF 69,928 73,35-3,422 72,553 참고 : * 6월 7일 ** 6월 14일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,4 5. KOSPI ( 좌측 ) 2,2 4.5 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 주식형 2, 4. 1, ,6 3. 국고채 3년물 ( 우측 ) 1, 년 1월 11년 5월 11년 12월 12년 7월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 (2) (4) (6) 혼합형 (8) 채권형 (1) 11년 1월 11년 6월 11년 11월 12년 4월 참고 : 211 년 1 월이후증감액누적치자료 : 금융투자협회

17 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 6/ ( 미국 ) 6월 NAHB 주택시장지수 (E 28 / P 29) ( 미국 ) 5월주택착공건수 (E 72K/ P 717K) ( 미국 ) 6월 FOMC 금리결정 (E -/ P.25%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 (E -/ P 386K) ( 독일 ) 6월 IFO-기업환경 (E 15.9/ P 16.9) 5월주택착공건수 ( 전월대비 ) 6월필라델피아연준지수 (E.4%/ P.6%) (E./ P -5.8) 5월건축허가 5월기존주택매매 (E 73K/ P 723K) (E 4.57M/ P 4.62M) 5월건축허가 ( 전월대비 ) 5월기존주택매매 ( 전월대비 ) (E 1.%/ P -7.%) (E -1.1%/ P 4.62M) 4월주택가격지수 ( 전월대비 ) ( 독일 ) (E.4%/ P 1.8%) 6월 ZEW 조사치 5월경기선행지수 ( 전월대비 ) (E 5./ 1.8) (E.1%/ P -.1%) ( 유로 ) 6 월 PMI 복합지수 (E 45.5/ P 46.) 6 월 PMI 제조업 (E 45./ P 45.1) 6 월 PMI 서비스 (E 46.6/ P 46.7) 6 월소비자기대지수 (E -19.8/ P -19.3) ( 독일 ) 6 월 PMI 제조업 (E 45.4/ P 45.2) G2 정상회담프랑스채권발행 G2 정상회담스페인 그리스채권발행 독일채권발행 6월 PMI 서비스 (E 51.7/ P 51.8) 스페인 프랑스채권발행 * 휴장정보중국 - 용선축제 EU 재무장관회의 美 5 월신규주택매매 미 6 월달라스연준제조업활동 美 4 월 S&P/CS 주택가격지수 美 6 월소비자기대지수 미 6 월리치몬드연방제조업지수 美 5 월내구재주문 미 5 월미결주택매매 한 7 월기업경기실사지수 독 6 월소비자물가지수 美주간신규실업수당청구건수 美 1 분기 GDP 韓 5 월경상수지 영 1 분기 GDP 독 6 월실업률 EU 정상회담 7/ 美 5 월개인소득 美 5 월개인소비지수 美 6 월소비심리평가지수 美 6 월시카고구매자협회 韓 5 월산업생산 中 6 월 HSBC 제조업 PMI 유 6 월 CPI 예상 EU 정상회담 * 신규상장사조씨푸드 ( 유 ) 美 6월 ISM 제조업지수미 6월건설지출한 6월소비자물가지수유 5월실업률 美 5월제조업수주美 6월총차량판매유 5월생산자물가지수중 6월비제조업 PMI 유 5 월소매판매 美주간신규실업수당청구건수美 6월 ADP취업자변동美 6월 ISM 비제조업지수유 ECB 금리공시영 BOE 금리공시 미 6 월비농업부분고용자수변동 미 6 월실업률 독 5 월산업생산 * 휴장정보홍콩 - 특별행정구성립기념일 * 휴장정보미국 - 독립기념일 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준

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기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,