S T O C K 국내증시의내부동력에주목해야할시기 주식시장전망 임수균 그림 1. 외국인국적별국내주식순매수추이 ( 조원 ) (1) (2) (3) (4) 11년 1월 11년 6월 11년 11월 12년 4월

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민자 좌
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1 투자정보팀 212 년 5 월 4 주 No.4 주식시장전망국내증시의내부동력에주목해야할시기 Small-cap focus 주간증시동향삼성추천포트폴리오실적스크린 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주요시장지표

2 S T O C K 국내증시의내부동력에주목해야할시기 주식시장전망 임수균 sg8.lim@samsung.com 그림 1. 외국인국적별국내주식순매수추이 ( 조원 ) (1) (2) (3) (4) 11년 1월 11년 6월 11년 11월 12년 4월 참고 : 5 월은자료는 16 일까지금감원자료를인용한언론보도참조 자료 : 금융감독원, 각언론사 표 1. 중국소비보조금정책세부내용 구분 품목 배정금액 ( 십억위안 ) 절전형가전제품 절전형조명 환경친화형자동차 미국계 에어컨, 평면 TV, 냉장고, 세탁기, 온수기 26.5 절전형램프, LED 램프 2.2 1,6cc 이하배기량자동차 유럽계 6. 기타고효율전기기계 1.6 계 36.3 참고 : 1 년간시행예정이며, 개시날짜는미정 자료 : 중국국무원, 삼성증권리서치센터 지속되는유로존악몽 힘든한주가지나갔다. 지난주국내증시는지속되는유로존불확실성으로외국인의매도세가이어졌고, 코스피는올해들어최대의낙폭을기록했다. 지난한주간코스피는 7% 가넘는낙폭을기록했고, 외국인은 5 월들어 13 거래일연속으로 3 조원이넘는국내주식을순매도했다. 글로벌금융시장불안이확산되면서최근에는유럽계자금뿐만아니라미국계자금도매도에동참하고있는것으로나타났다. 미국계자금도지난 3 월부터는꾸준한매도세를보이고있으며, 5 월들어서는그규모가점차확 대되는양상을보이고있다 ( 그림 1). 가장큰문제는역시그리스였다. 그리스의주요정당들을주어진기한내에연립정부를구성하는데실패했고, 다음달재선거를해야할처지에놓였다. 그리스 2 차총선은 6 월 17 일로예정되어있는데, 현지여론조사결과에따르면긴축에반대하는급진좌파연합이제 1 당으로부상할것으로보여우려가점차커지고있다. 스페인은행권의부실가능성에대한우려도여전했다. 현지언론은스페인 3 위권은행인방키아에서최근 1 주일간 1 억유로이상의예금이인출되는등뱅크런 (Bank run) 조짐이나타나고있다고보도했다. 이는방키아를비롯한유럽은행주들의급락세를유발했으며, 유로존우려를한층증폭시킨악재로작용했다. 설상가상으로 JP 모간에서발생한대규모투자손실뉴스도투자심리를악화시켰다. 외신에따르면파생상품에투자해 2 억달러의손실을기록한 JP 모간의손실규모는최소 1 억달러이상늘어났으며, 이는향후에도더늘어날수있는것으로알려졌다. 한국증시는대외변동성에취약한고질적약점을그대로드러냈다. 문제는대외악재였는데국내증시는해외증시보다도훨씬약한모습을보였다. 특히 1 분기실적호조로대장주역할을톡톡히수행하던삼성전자가주간으로 1% 가넘는낙폭을보인점이증시에부담을더했다. 글로벌증시, 반등의모멘텀은어디에? 이제중요한것은향후전망과이에따른대응전략인데해외쪽만본다면여전히상황은만만치않아보인다. 유로존불확실성이지속되는데반해증시의반등을견인할만한재료는눈에띄지않기때문이다. 그리스가가장문제라고는하는데어차피 2 차총선이있을 6 월 17 일까지는확정해서언급할수있는부분이많지않다. 지금으로서는그리스의유로존잔류여부가초미의관심사로부각되고있으나이역시도새로운정부가구성된이후에결론이날문제다. 결국그리스와관련한문제의핵심은불확실성이다. 그리스사태가어느쪽으로든방향을잡기위해서는다음달총선까지는기다려보는수밖에없다. 다음으로생각해봐야할부분은글로벌경기부양기대다. 미국은경기회복둔화시추가부양책을쓰겠다는의지를여러차례피력해왔고, 중국도최근들어서는발빠른행보를보이고있다. 중국은지준율을전격인하한데이어, 지난주에는친환경제품에대한보조금지금을결정했다 ( 표 1). 이는소비부양책의일종으로잠재적효과는금융위기직후에나왔던가전 / 자동차이구환신에버금갈것으로전망된다. 그러나아쉽게도지난주나온중국의부양책이글로벌증시에미친영향력은제한적이었다. 유로존불확실성이워낙에컸기때문이다. 시간을두고부양책의효과가나타나기는하겠으나, 지금당장중국발호재에기댄반등을노리기는힘들어보인다.

3 2 3 결국현재상황에서실질적인영향력을미칠수있는대외호재는미국의추가경기부양책이다. 당사에서는유로존위기에따라미국경기회복속도둔화가가시화된다면, 3 차양적완화정책 (QE3) 등추가경기부양책이나올것으로전망하고있다. 버냉키미연준의장의발언을고려할때금번에나올경기부양책은통화량을추가로늘리지않는불태화 (sterilized) 자산매입이될가능성이크다. 이는모멘텀이부족한글로벌증시에큰호재가될전망이나문제는그시기다. 당사를비롯한많은전문가들은미국의추가경기부양책이오퍼레이션트위스트 (Operation Twist) 가종료되는 6 월말이후에실시될것으로전망하고있는데, 그때까지는너무많은시간이남았기때문이다. QE3 에대한힌트를줄수있는미국의 FOMC 회의도 6 월 2 일로예정되어있다 ( 현지시간기준 ). 버냉키의장이다른강연회나연설등을통해추가경기부양책을언급할수도있겠으나, 현재정해진일정만으로본다면 QE3 기대감도가까운시일에반등모멘텀을제공하기는힘들전망이다. 이제는국내증시의내부동력에주목해야할시기 결국국내증시의하단지지력확인을위해서는내부적요인에좀더기대볼수밖에없다는판단이다. 한국증시가해외증시보다도큰낙폭을보였지만, 단기급락에따른가격매력도가충분히높아졌다는점에는주목할필요가있다. 25 년이후코스피의평균 PER 은 1.1 배인데반해, 1,8 포인트기준 PER 은약 8.2 배수준이다. 코스피의 PBR 역시 25 년이후평균은 1.4 배인데반해, 1,8 포인트기준으로는약 1.1 배수준을보이고있다. 직접비교가힘들기는하나, 코스피가처음으로 2, 포인트를돌파했던 27 년과비교해볼때금년한국기업들의이익규모가 2 배이상늘어난다는점은눈여겨봐야할부분이다 ( 그림 2). 수급측면에서는국내자금의저가매수세를기대해볼만하다. 최근국내자금들은주가급락시매수하고주가반등시매도하는전형적인박스권트레이딩을보여주고있는데, 이는금번의조정과정에서도마찬가지였다. 외국인의공격적매도가증시에큰부담을주기는했으나, 개인과국내주식형펀드등국내자금들은꾸준한저가매수세를보여주고있다 ( 그림 3). 그림 2. 국내기업들의이익증가세지속 ( 조원 ) 12 코스피 ( 우측 ) (E) (E) 참고 : * 삼성증권유니버스 146 개종목기준, 211 년부터는삼성증권추정치자료 : 한국거래소, 삼성증권 그림 3. 주가급락시국내자금의저가매수세유입 ( 백억원 ) 1 코스피 ( 우측 ) 5 (5) (1) (15) 참고 : * 개인순매수 + 국내주식형펀드순유입 자료 : 한국거래소 한국기업연간순이익 * ( 좌측 ) (2) 국내자금일별유출입 * ( 좌측 ) 12년 1월 12년 3월 12년 5월 ( 지수 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 ( 지수 ) 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 이는과거와는분명다른패턴의수급이다. 일반적으로국내자금은외국인의포지션에휘둘려주가급락시투매가나오는경우가많았으나, 최근에는이런모습을찾아보기가힘들다. 28 년금융위기와 211 년 8 월의급락장을경험해본국내투자자들은이전에비해한층더스마트하고발빠른움직임을이어가고있다는판단이다. 바닥을확인하고가는보수적스탠스가필요한시기 시장에대한판단은여전히신중할수밖에없는시점이다. 의미있는바닥이형성되었다고보기는힘들지만, 펀더멘탈의훼손이없는상태에서나온하락치고는지나치게낙폭이과대했던것도사실이다. 국내증시의가격매력도가충분히높아진만큼추격매도에나설시기는아닌것으로판단한다. 다만아직변동성이심하다는점을감안하여주식비중조절이나리밸런싱등적극적인대응은단기바닥을확인한이후로미루는전략이바람직해보인다. 업종별로는단기급락으로가격부담이적어진 IT ㆍ자동차ㆍ정유업종에관심을가져볼만하다.

4 I N F O R M A T I O N Small-Cap Focus Small-Cap Focus 이성주 sjmarine.lee@samsung.com 중 소형유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 영원무역 * (11177) 한솔케미칼 * (1468) 코스모화학 * (542) 하이록코리아 * (133) GST* (8345) - 자회사의류매출증가와우호적인환율배경으로지속적인수익성증대예상 - 1 분기완성품수출증가및수익성확대에따른호실적발표 - 성수기도래에따른매출성장및수직계열화를통한원가절감으로이익개선전망 - IT 업황개선으로반도체세정및디스플레이식각用과산화수소매출확대전망 - 2 분기기존年 55, 톤에서 85, 톤규모로과산화수소생산설비증설예정 - 1 분기호실적이후실적모멘텀본격화에따른저평가국면 (P/E 7 배 ) 탈피예상 - 뉴아이패드 갤럭시 S3 등주요스마트모바일기기내고용량 2 차전지채용확대 - 2 차전지업황개선에따른양극활물질수요증가로기초소재황산코발트매출확대본격화 - BW 조기상환에따른일회성비용발생으로 1Q 적자기록. 주가저평가메리트부각 - 조선및해양 화학 발전플랜트등전방산업호조에따른계장형피팅발주증대지속 - 기존수주 8 억원에 1 월 24 억, 2 월 15 억등신규수주물량추가지속되며고속성장 - 중형밸브 스테인리스단조밸브등고마진군매출확대로 1 분기어닝서프라이즈기대 - 반도체 디스플레이 AMOLED 등전방산업투자확대로 Scrubber** 장비수주증가 - Chiller*** 장비의삼성전자납품으로주력상품다변화및매출성장기대 - 현주가는시장컨센서스기준 P/E 3~4 배수준으로밸류에이션매력부각 5/17 (+5.5%) 5/8 (-5.9%) 5/7 (-9.6%) 4/13 (-.3%) 1/18 (-3.7%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / ** IT 제조공정에서발생하는유해가스정화장치 / *** 반도체공정중 Wafer 주변온도를일정하게유지시켜주는장치 - 성장모멘텀부각, - 밸류에이션매력보유 이슈포커스이슈관심포인트 - 봄철성수기도래로여객 등산객확대일로. 아웃도어제품판매호조로관련사수익성부각아웃도어 - 각급학교의주 5일제전면시행으로캠핑문화확산세가속화. 캠핑제품매출증가지속 * 관련종목 : 영원무역, LG패션, 휠라코리아등 - 부유층및외국인소비확대로백화점매출호조. 소비심리개선에홈쇼핑 인터넷샵수혜기대소매유통 - 주식시장단기침체로상대적방어주면모돋보이는내수유통관련주관심증대 * 관련종목 : 현대홈쇼핑, GS리테일, 광주신세계등 - SMD 라인증설과경쟁업체의 AMOLED 시장본격진출에따른장비발주확대예상 OLED 장비 - 2분기 SMD A3 라인관련장비발주본격화예상. AMOLED 채용제품호조세역시긍정적 * 관련종목 : 테라세미콘, 아바코, HB테크놀러지등참고 : IPO대표주관사 - 테라세미콘 ( 註 ) 이슈포커스에언급된이슈 / 테마및관련종목은매수추천의의미가아니며전일시장이슈및상승종목을개략적으로설명한것입니다. 관련종목투자시리스크관리가필요합니다.

5 SK 하이닉스 현대모비스 현대차 2 우 B 다음 현대위아 삼성엔지니어링 호남석유 우리금융 SK 이노베이션 삼성전자 LG 화학 현대차 KT 삼성생명 한국전력 삼성 SDI 삼성화재 NHN POSCO KT&G 증권의료정밀비금속광물종이 / 목재의약품기계섬유 / 의복은행화학운수창고통신업금융업전기가스업음식료업건설업보험철강 / 금속유통업운수장비전기 / 전자 전기 / 전자운수장비보험화학유통업전기가스업음식료업통신업철강 / 금속은행금융업섬유 / 의복건설업의약품종이 / 목재의료정밀비금속광물증권기계운수창고 전기가스업보험건설업화학통신업종이, 목재은행증권의약품운수장비금융업철강및금속섬유, 의복유통업음식료품기계전기, 전자운수창고비금속광물의료정밀 금호석유 SKC 세아제강 유한양행 케이피케미칼 강원랜드 SBS 대우인터내셔널 현대산업 고려아연 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 4 5 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 (%) 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) 8 (5) 4 (1) (15) 참고 : 212 년 5 월 14 일 ~ 5 월 18 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 5 월 14 일 ~ 5 월 18 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 ( 억원 ) 5 (5) (1,) 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 2, 1,5 1, 5 (1,5) -8,148 억 (5) 참고 : 212 년 5 월 14 일 ~ 5 월 18 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 5 월 14 일 ~ 5 월 18 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1, ( 억원 ) 1, 3,164 억 5 5 참고 : 212 년 5 월 14 일 ~ 5 월 18 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 5 월 14 일 ~ 5 월 18 일자료 : 한국거래소

6 I N F O R M A T I O N 삼성추천포트폴리오 삼성추천포트폴리오 이남룡 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP S1 삼성 TOP S1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 5. 18) -6.52% -2.37% -4.15%p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 현대하이스코 (152) 35,15 - 글로벌수요산업회복에따른냉연수출가격상승가시화 5/18 - 자동차강판생산능력확대와마진개선으로외형성장지속 (1%) (-3.6%) 인터플렉스 * (5137) 49, - 신규스마트폰 태블릿 PC의연이은출시로 FPCB 매출확대 5/18 - 삼성 애플외해외주요제조사납품선확대로성장성부각 (1%) (-8.2%) 네패스 * (3364) 19,6 - 스마트기기확산및삼성전자 AP 파운드리강세수혜기대 5/16 - WLP 후공정물량및 Capa 증대로실적모멘텀본격화예상 (1%) (-6.7%) 한국타이어 (24) 44, - 완성차해외 M/S 증가로 OE RE 타이어매출성장기대 5/15 - 천연고무가격하락및제품판매가상승으로수익성증대 (1%) (-6.4%) 덕산하이메탈 (7736) 22,7 - AMOLED 채용제품확대와 A3라인셋업에따른성장성주목 5/11 - 태블릿PC OLED TV의연이은출시로유기물사용량급증세 (1%) (-14.2%) 성우하이텍 * (1575) 12,85 - 현대 기아차해외판매호조로차체관련부품매출확대일로 5/11 - 유럽법인가동률상승및환손실축소로실적모멘텀기대 (1%) (+.4%) 현대차 (538) 229, - 212년 2분기신차산타페출시로신차모멘텀지속전망 5/1 - 북미 유럽등주요시장에서의차별화전략으로성장세지속 (1%) (-8.4%) GKL (1149) 21,5 - 중국인여행객증가로중국인중심의성장세지속전망 4/26 - 비용개선노력과신용공여재개를통한 drop액회복가속화 (1%) (-7.9%) 삼성전자 (593) 1,166, - 갤럭시S3 출시예정으로통신부문실적모멘텀가속화 4/17 - D램가격반등및비메모리출하량증가로반도체실적개선 (1%) (-7.4%) 삼성물산 (83) 66,4 - 터키화력발전소및사우디제다프로젝트등해외수주확대 3/15 - 인수광구원유생산매출인식등상사부문실적성장세 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 - 삼성전자, 삼성물산 / ELW 발행및유동성공급 - 현대차 (-12.6%)

7 6 7 양대용 daeyong.yang@samsung.com 삼성 TOP S2 삼성 TOP S2 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 5. 18) +9.22% -2.37% %p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 삼성전자 (593) 현대차 (538) 1,166, - 갤럭시S3 출시예정으로통신부문실적모멘텀지속 5/17 - D램가격반등및비메모리출하량증가로반도체실적개선 (1%) 229, - 2분기신차산타페출시로신차모멘텀지속전망 5/17 - 북미 유럽등주요시장에서의차별화전략으로성장세지속 (1%) (-5.2%) (-4.8%) 제일모직 (13) 94,9 - 신규브랜드와패션부문계절적성수기진입에따른매출호조 5/17 - 전자재료수익성개선및 AMOLED 재료매출확대긍정적 (1%) (-2.6%) 한섬 (2) 32,9 - 현대백화점그룹편입에따른시너지효과본격화전망 5/15 - 고급여성복브랜드의안정적성장과남성복라인강화긍정적 (1%) (-5.2%) SK 이노베이션 (9677) 138,5 - 복합정제마진및제품스프레드개선으로수익성개선세지속 5/7 - 해외광구개발및 PX 윤활기유설비증설효과긍정적 (1%) (-14.%) 한국타이어 (24) 44, - 국내외납품처확대로 OE RE 타이어매출성장기대 4/25 - 천연고무가격하락에따른원가율개선과판가상승긍정적 (1%) (-2.2%) 현대그린푸드 (544) 15,6 - 현대백화점그룹식품 식자재유통관련 3사의시너지기대 4/23 - 그룹의실질적지주회사로부동산 현금등자산가치부각 (1%) (+2.%) GKL (1149) 21,5 - 중국여행객증가로중국인입장객중심의성장세지속전망 4/12 - 신용공여재개로드롭액회복세. 실적개선세가속화예상 (1%) (-1.6%) 대덕 GDS* (413) 12,7 - 스마트폰 태블릿PC 보급확대로 FPCB 고속성장지속 4/1 - Rigid Flex 시장및 Metal PCB 거래선확대일로 (1%) (+11.9%) 기아차 (27) 73,3 - 프리미엄세단 K9 출시로신차효과및기업가치상승기대 3/22 - 신차출시이후미국등글로벌시장판매호조지속 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 - 삼성전자, 제일모직 / ELW 발행및유동성공급 - SK 이노베이션, 기아차, 현대차 / 자기주식취득신탁계약 - 대덕 GDS (+2.4%)

8 음식료 은행 통신 기계 자동차 IT 제약 건설 증권 정유 철강 유통 조선 화학 보험 운수창고 기계건설업비금속광물증권화학철강및금속섬유, 의복의약품운수창고종이, 목재금융업은행전기가스업전기, 전자유통업통신업운수장비음식료품보험 전체 음식료 IT 은행 건설 자동차 조선 유통 기계 철강 정유 화학 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 이병화 byunghwa79.lee@samsung.com 위기속에믿을것은실적뿐 5 월들어그리스發유럽재정우려재부각으로시장은 -11% 가까운단기급락. 가파른가격하락으로가격매력을보유한업종중실적모멘텀이유지되는업종에주목할시기라고판단 업종별로음식료 IT 의실적추정치가견조한상승세. 음식료는제품가격인상효과및중국등해외성장모멘텀이, IT 는삼성그룹 IT 주중심의실적개선으로긍정적인실적흐름지속 그림 년고점대비코스피업종별등락률 그림 2. 업종별 2 분기순이익전망과주가추이 (%) (2월 4일 =1) 13 순이익 (4) (8) (12) (16) (2) (24) (28) (32) KOSPI:-13.4% 시가총액 6 참고 : 연중최고점대비등락률자료 : Fnguide 참고 :2 월 4 일부터 5 주단위업종별대표주합산시가총액과순이익추이자료 : Fnguide 운수창고, 실적우려재부각 운수창고는육 해 공모든부문에서실적추정치하향조정. 2 분기이후실적턴어라운드기대는유효하나, 기대에못미치는 1 분기실적발표이후실적눈높이가낮아진상황 IT 자동차등전차군단을비롯한음식료 은행 통신 기계업종의실적추정치상향조정. 그러나유럽發재정위기에따른글로벌경기불확실성으로그상승폭은제한적인모습 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 2 (2) (4) (6) (8) 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 5 월 7 일대비 5 월 18 일기준자료 : Fnguide

9 삼성 SDI 현대위아 우리투자증권 SBS 두산 한화 CJ 삼성중공업 한국타이어 삼성전자 8 9 웅진코웨이, 확실한경기방어주 웅진코웨이는 1) 2 분기들어정수기 청정기등주력제품신제품판매증가로실적개선기대, 2) 매트리스사업안정적정착및순조로운매각절차진행으로불확실성해소긍정적 휠라코리아는 1) 미국레저산업회복에힘입어아쿠쉬네트지분법이익큰폭증가, 2) 유리한조건의유럽지역재계약과미국법인수익성개선으로로열티수입증가기대 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (5/7, 원 ) (5/18, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 KCC 35,572 39, , 2 현대산업 2,621 2, ,9 3 웅진코웨이 2,95 3, ,6 4 LS 1,22 1, , 5 롯데제과 13,891 11, ,453, 6 LS 산전 4,638 4, ,1 7 KT 4,785 5, ,1 8 휠라코리아 11,836 12, ,8 9 CJ 11,158 11, ,7 1 한화 4,844 5, ,6 11 현대미포조선 1,2 1, , 12 롯데칠성 91,9 94, ,285, 13 녹십자 7,59 7, , 14 삼성테크윈 3,719 3, ,7 15 기업은행 2,24 2, ,75 16 삼성카드 5,11 5, ,85 17 롯데삼강 53,868 54, , 18 한국가스공사 3,991 4, ,3 19 우리금융 2,267 2, ,9 2 강원랜드 1,764 1, , 참고 : EPS는 12개월예상치, EPS증가율 5월 7일 ~ 5월 18일기준, 현재가 5월 18일종가기준계열사 삼성테크윈, 삼성카드 / 지분 1% 이상보유 삼성테크윈 / ELW 발행및유동성공급 KT, 기업은행, KCC 자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 (%) EPS증가율 3 2 그림 5. 웅진코웨이주가및 EPS 변경추이 ( 원 ) ( 원 ) 45, 4, 주가 ( 좌측 ) 1 4, EPS( 우측 ) 3,5 (1) 주가등락률 35, 3, 3, 12년 1월 12년 3월 12년 5월 2,5 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide

F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 아래위로심한출렁거림 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

com 한국증시전망 : 새로운저점확보를위한급등락 지난주리뷰 : 긴축에반대하는그리스급진좌파연합이재 ( 再 ) 총선에서 1

46pt 마감 이번주전망 : 원 / 달러환율이 1,17 원을넘어연중최고를기록하는등국내금융시장불안도확산되고있지만, 정책당국의금융안정대책기대, 단기급락에따른밸류에이션매력 (

다만, 급락흐름을단번에돌려놓기가쉽지는않아출렁거림이심할전망 - KOSPI: 중요지수대 1,963pt 와일봉양운대이탈후급락세연출.

10 F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 아래위로심한출렁거림 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 새로운저점확보를위한급등락 지난주리뷰 : 긴축에반대하는그리스급진좌파연합이재 ( 再 ) 총선에서 1 위가예상되자그리스의유로존탈퇴가능성이우려되며뱅크런조짐이나타나는등글로벌금융불안이확산. 국내증시에서도외국인매도세가지속되며 pt(-7.2%) 급락한 1,782.46pt 마감 이번주전망 : 원 / 달러환율이 1,17 원을넘어연중최고를기록하는등국내금융시장불안도확산되고있지만, 정책당국의금융안정대책기대, 단기급락에따른밸류에이션매력 ( 가격매력 ) 부각과 EU 정상들의성장에초점을둔정책공조기대로반등을시도할전망. 다만, 급락흐름을단번에돌려놓기가쉽지는않아출렁거림이심할전망 - KOSPI: 중요지수대 1,963pt 와일봉양운대이탈후급락세연출. 횡보에서약세로방향성이변화되었으나, 단기급락에따른기술적반등은기대해볼수있는상황으로판단됨 - KOSDAQ: 중요지수대 476pt 를이탈하는급락세를연출. 하락추세선을따라약세흐름이지속되고있어단기급락에따른제한된반등정도만을기대해볼수있는상황 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

단기급락하며일목양운을이탈해약세흐름이이어질수있지만, 중요지수대 2,245pt 와 2,137pt

일목구름대를이탈하고하락추세선을따라약세흐름이지속되고있지만, 중요지수대 16,145pt

일목양운마저이탈했으나중요지수대 8,881pt 에서의지지력이기대 - 화학일봉 : 중요지수대

11 1 11 업종전망 : KRX 자동차, 보험관심 관심업종 : 급락으로절대매력이높은업종선정이어려워상대적으로나은업종을선정 - KRX 자동차일봉 : 단기급락하며일목양운을이탈해약세흐름이이어질수있지만, 중요지수대 2,245pt 와 2,137pt 에서의지지력이기대되어상대적으로양호한흐름이예상 - 보험일봉 : 일목구름대를이탈하고하락추세선을따라약세흐름이지속되고있지만, 중요지수대 16,145pt 에서의지지력이기대되어상대적으로양호한흐름이예상 주요업종 - 전기전자일봉 : 일목양운마저이탈했으나중요지수대 8,881pt 에서의지지력이기대 - 화학일봉 : 중요지수대 4,371pt 의저항으로다시되밀려하락흐름이지속되는가운데, 단기급락에따른제한된반등정도만가능할전망 관심업종 그림 5. KRX 자동차일봉 그림 6. 보험일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

12 F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색정배열상승 ( 완성 ), 6 이평근접후반등, 낙폭과대주등대표종목 그림 9. 강원랜드일봉 그림 1. 휠라코리아일봉 그림 11. LG 화학일봉 그림 12. 삼성카드일봉 그림 13. 우리투자증권일봉 그림 14. 호남석유화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

중국상해종합일봉 : 전고점 2,478 의저항에따른쌍봉 (Double top) 패턴이형성되고 MACD 가

지지력과단기급락에따른기술적반등기대 - 홍콩항셍일봉 : 중요지수대 18,97pt

13 12 13 아시아증시 : 단기급락에따른제한된반등 지난주리뷰 : 그리스정치적불확실성에이어유럽일부금융기관의뱅크런우려마저부각되며글로벌금융시장불안이확대되어하락 이번주전망 - 중국상해종합일봉 : 전고점 2,478 의저항에따른쌍봉 (Double top) 패턴이형성되고 MACD 가 을하향이탈해약세흐름이지속될전망 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 일목양운과중요지수대 9,152pt 이탈로약세신호가강화되어하락세가이어질것으로판단됨. 낙폭과대에따른제한된반등만가능할전망 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대 7,25pt 지지력과단기급락에따른기술적반등기대 - 홍콩항셍일봉 : 중요지수대 18,97pt 의지지력에힘입어제한된반등을시도할전망 그림 15. 중국상해종합일봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권

14 F O R E C A S T 매크로지표 C H A R T G A L L E R Y 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com Macro Weekly: 글로벌불확실성확대로안전자산선호도강화 금리 : 그리스정당들의연립정부구성실패로다음달 16 일 2 차총선이실시될예정. 그리스의유로존탈퇴및디폴트우려로불확실성이확대되며투자심리가위축. 위험자산회피심리가높아지며안전자산으로간주되는미국 독일의 1 년물국채금리는하락. 그러나유럽위기전염우려로이탈리아 스페인 포르투갈의국채금리는상승 환율 : 그리스발불확실성이지속되며외환시장에서도안전자산선호현상이강화, 원 / 달러환율은연중최고치인 1,172.8 원까지상승. 유럽위기가지속되며달러 / 유로화환율은 1.26 선까지하락하였고, 달러대비안전자산으로인식되는엔화는 4 월이후강세지속 주요매크로지표 그림 1. 남유럽주요국금리추이 그림 2. 미국 독일국채금리추이 (%) (%) 년 1월 1년 1월 11년 7월 12년 4월 참조 : 1 년물기준자료 : Bloomberg 이탈리아 ( 좌측 ) 스페인 ( 좌측 ) 포르투갈 ( 우측 ) (%) 년 1월 1년 1월 11년 7월 12년 4월 참조 : 1 년물기준자료 : Bloomberg 미국국채금리 독일국채금리 그림 3. 원 / 달러와원 / 엔환율추이 그림 4. 달러 / 유로와엔 / 달러환율추이 ( 원 / 달러 ) 1,25 ( 원 /1 엔 ) 1,6 ( 달러 / 유로 ) 1.5 달러 / 유로 ( 좌측 ) ( 엔 / 달러 ) 87 1,2 1,15 1,1 1,5 원 / 달러 ( 좌측 ) 원 /1 엔 ( 우측 ) 1, 11년 5월 11년 9월 12년 1월 12년 5월 1,55 1,5 1,45 1,4 1,35 1, 엔 / 달러 ( 우측 ) 년 1월 11년 6월 11년 11월 12년 4월 자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters

15 F O R E C A S T 자금시장 C H A R T G A L L E R Y 박승진 sj81.park@samsung.com 머니포커스 : 유럽재정위기확산, 신흥증시에서자금이탈지속 국내자금동향 : 5 월들어코스피가 2pt 가량급락하며 1,78 선에진입. 주가급락과함께저가매수를노린 6 천억원규모의대기자금이주식형펀드로유입되는모습 외국인자금동향 : 유럽관련불확실성이이어지면서주요신흥국에서의외국인매도세지 속. 5 월들어외국인은한국증시에서 3 조 2 천억원, 대만증시에서 2 조 7 천억원가량의주식을매도. 금감원에따르면국내증시에서유럽계자금이 1 조 7,8 억원, 미국계가 7,3 억원가량순매도중 (5 월 2 일 ~17 일 ). 지난 2 주간신흥증시관련뮤추얼펀드에서는 34 억달러가량의자금이유출 주요증시주변자금동향 그림 1. 국내주식형펀드의자금유출입추이 ( 조원 ) ( 지수 ) 4 2,3 2 (2) (4) 참고 : ETF 제외, 211 년이후누적자료 : 금융투자협회 국내주식형 ( 좌측 ) 코스피 ( 우측 ) 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 (6) 1,5 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 12년 5월 그림 2. 주식형펀드의설정잔액과순자산총액 ( 조원 ) 주식형펀드 15 설정잔액 ( 좌측 ) 순자산총액 ( 우측 ) 년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 12년 5월 참고 : 국내와해외주식형펀드금액합계자료 : 금융투자협회 ( 조원 ) 그림 3. 한국 / 대만 / 인도의외국인순매수누적추이그림 4. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 조원 ) 12 8 인도 ( 백억달러 ) 12 8 신흥국 4 4 (4) 한국 (4) (8) (12) 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 12년 5월 대만 (12) 참고 : 211 년이후누적자료 : Bloomberg, 한국거래소참고 : 28 년이후누적자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research) (8) 선진국

16 I N F O R M A T I O N 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (5/18) 전주말 (5/11) 주간증감 4월말 (4/27) 국내주식 종합주가지수 1, , (-7.%) 1, 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 5,655 4,335 1,32 5,285 KOSDAQ지수 (-9.1%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,485 1, ,815 채권 국고채 (3년) 회사채 (3년 AA-) CD(91일 ) 외환 원 / 달러 1, , ,135.2 엔 / 달러 원 /1엔 1, , ,45.32 은행권 * 요구불예금 73,499 73, ,27 저축성예금 838, ,832 1, ,72 금전신탁 112,74 114,5-1,796 11,327 증권 ** 고객예탁금 17,474 17, ,711 투신권 ** 주식형펀드 97,371 97, ,176 혼합형펀드 3,469 3, ,471 채권형펀드 46, 46, ,659 MMF 74,288 72,549 1,739 67,13 참고 : * 5월 9일 ** 5월 17일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,4 5. KOSPI ( 좌측 ) 2, , 4. 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 (2) 주식형 혼합형 1,8 3.5 (4) 1,6 3. 국고채 3년물 ( 우측 ) 1, 년 6월 11년 2월 11년 1월 12년 6월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 (6) (8) 채권형 (1) 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 12년 5월 참고 : 211 년 1 월이후증감액누적치자료 : 금융투자협회

17 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 5/ ( 미국 ) 4월시카고연방국가활동지수 (E - / P -.29) ( 미국 ) 5월기존주택매매 ( 백만건 ) (E 4.61/ P 4.48) ( 미국 ) 3월주택가격지수 ( 전월대비 ) (E -/ P.3%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 (E -/ P 37K) ( 미국 ) 5월소비심리평가지수 ( 확정치 ) (E 77.8/ P 77.8) 5월기존주택매매 ( 전월대비 ) 4월신규주택매매 ( 천건 ) 5월캔자스시티제조업활동 (E 2.9%/ P -2.6%) (E 335/ P 328) (E - / P 3) ( 한국 ) 5월리치몬드연방제조업지수 4월신규주택매매 ( 전월대비 ) 5월한국소비자기대지수 (E 11/ P 14) (E 2.1%/ P -7.1%) ( 중국 ) (E-/ P 14) 5월 HSBC 플래시제조업 PMI ( 유로 ) ( 일본 ) (E -/ P 49.3) 5월소비자기대지수 일본은행정책금리 (E -2.1/ P -19.9) (E -/ P.1%) ( 유로 ) 5월 PMI 제조업 (E 46.1/ P 45.9) 5월 PMI 서비스 (E 47.2/ P 46.9) ( 독일 ) 1 분기수출 ( 전년대비 ) (E 1.1%/ P -.8%) 5 월 PMI 제조업 (E 47./ P 46.2) 5 월 PMI 서비스 * 휴장정보 캐나다 - 빅토리아데이 독일 프랑스채권발행 스페인채권발행 EU 특별정상회담 독일채권발행 (E 52./ P 52.2) 5월 IFO-기업환경 (E 19.5/ P 19.9) /1 * 휴장정보한국-석가탄신일미국-메모리얼데이 美 3월 S&P/CS 주택가격지수美 5월소비자기대지수美 5월달라스연준제조업활동 美 4월미결주택매매 美주간신규실업수당청구건수美 5월 ADP 취업자변동美 1분기 GDP 성장률韓 4월산업생산유 5월 CPI 예상 美 4월개인소득美 5월비농업부분고용자수변동美 5월실업률美 4월건설지출美 5월 ISM 제조업지수美 5월총차량판매韓 5월대외무역-수출입韓 5월소비자물가지수中 5월 PMI 제조업유 4월실업률 미 4 월제조업수주 유 4 월생산자물가지수 유 6 월센틱스투자가기대지수 미 5 월 ISM 비제조업지수 유 4 월소매판매 미 FRB 베이지북공개유 1분기 GDP 유 ECB 금리공시독 4월산업생산 美주간신규실업수당청구건수 미 4 월소비자신용지수 한 1 분기 GDP 미 4 월무역수지 한금통위정책금리공시 독 4 월수출입 * 휴장정보 영국 - 뱅크홀리데이 * 휴장정보 한국 - 현충일 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준

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기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,