KIS Monitoring Points Q1. 유통채널변화속업체별대응능력에따른신용도차별화가능성은? A. 온라인채널의고성장이이어지고, 오프라인에서는도심형아울렛, 복합쇼핑몰등의출점과성장이지속되는등유통채널이빠르게변화하고있다. 특히, 온라인채널을통한해외시장변화사례등을고려할때온
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- 고준 노
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1 의류 : 소비자트렌드와유통채널변화에대한대응능력필요 기업평가본부 안지은 연구위원 jean@kisrating.com 홍희주 애널리스트 heejoo.hong@kisrating.com 류승협 실장 rewsh@kisrating.com 2018 년의류산업에대한 은중립적이다. 국내의류시장규모가소폭성장세이다. 2012년이후내수저성장에따라국내의류시장성장이과거대비정체되었고, 2015 년에는메르스사태로소비심리가크게위축되면서성장률이 1% 로하락하기도했다. 그러나 2016 년이후에는 SPA 브랜드등의성장에힘입어시장이다소회복세로돌아섰고, 의류비지출전망소비자동향지수가 2017년 1월 96에서 2017년 12월 103으로상승하는등민간소비심리가개선되고있다. 향후당분간국내의류시장은소폭의성장을지속할수있을것으로예상한다. 온라인고성장, 아울렛 / 복합쇼핑몰의성장등유통채널변화가빠르게진행되고있다. 온라인시장이두자릿수의고성장을지속하고있으며, 오프라인에서는아울렛과복합쇼핑몰등새로운채널이성장하는등유통채널의변화가빠르게진행되고있다. 온라인채널은국내 / 외인프라구축이이미완료된점과시장이도입기를지난성장기에접어든점을감안할때향후시장을흔드는 Game Changer 로빠르게부상할가능성이있다. 오프라인에서는기존주요채널이었던백화점, 전문소매점의부진이지속되고있는한편, 대형유통계열의도심형아울렛, 스타필드등복합쇼핑몰출점이잇따르면서유통지형이바뀌고있다. 가치소비의시대, 소비성향양극화가지속되고있다. 가치소비시대의도래로소비자들의차별화된고가제품 과가성비가우수한제품에대한선호도가높아졌다. 이에따라확고한브랜드파워를바탕으로한고가의류와 합리적가격에우수한디자인과품질의제품을선보이는 SPA 브랜드로양극화가심화되고있다. 의류산업에대한 KIS Credit Outlook 은 안정적 이다. 중립적인산업전망이 2018년의류업체신용도에미치는영향은 제한적 이다. 소비자들의가치소비에따른시장양극화가지속될것으로보이는한편, 온라인채널의고성장이이어지고복합쇼핑몰등신규채널의등장으로유통채널의변화가빠르게이뤄지고있어업체별로시장변화에대한대응력이중장기적성장및신용도변화에영향을미칠전망이다. 그러나대형사들의단기적등급변동가능성은제한적인것으로판단한다. LF, 신세계인터내셔날, 한섬등대형사들은우수한브랜드인지도와탄탄한재무구조, 계열유통망과온라인채널확보등에힘입은유통채널변화에대한선제적대응능력등을바탕으로환경변화에대한대응이가능하기때문이다. 한편, 중소형사의경우양극화되는시장에서보유브랜드의매력이낮아지고있는데다, 상대적으로재무구조가열위하고투자여력이낮아유통채널의변화에대한효율적인대응, 시장양극화에대응한브랜드 Portfolio 조정등에어려움을겪을수있다.
2 KIS Monitoring Points Q1. 유통채널변화속업체별대응능력에따른신용도차별화가능성은? A. 온라인채널의고성장이이어지고, 오프라인에서는도심형아울렛, 복합쇼핑몰등의출점과성장이지속되는등유통채널이빠르게변화하고있다. 특히, 온라인채널을통한해외시장변화사례등을고려할때온라인시장의성장이향후더욱빠르게진행될수있으며, 경쟁구도에미치는영향도커질수있다. 대형사의경우브랜드인지도, 투자여력, 계열망활용가능성등을감안할때중소형사대비상대적으로유통채널변화에대한대응이원활하게이뤄질전망이다. 유통채널에대한효과적인대응여부는단기적신용도변동요인은아니겠으나, 중장기적으로는성장, 나아가서는생존을가를수있는요인인것으로판단하며, 따라서그대응에따른신용도차별화가이뤄질가능성도높다. Q2. SPA 브랜드성장, 해외직구활성화속브랜드 Portfolio 대응이원활하게진행되고있나? A. SPA 브랜드성장으로경쟁이심화되었고, 해외직구활성화로수입브랜드독점적유통권의이점이희석되고있다. 대형사들은확고한브랜드인지도를가진메가브랜드를다수확보하고있어 SPA 브랜드성장에도견조한시장지위를유지하고있으며, 비효율브랜드정리로수입부문실적저하에도양호한실적을시현하고있다. 그러나중소형사들은제한적인포트폴리오와낮은브랜드인지도, 신규브랜드출시를감내하기어려운재무구조등으로시장변화에따른대응이원활히이뤄지지않고있는것으로파악되어대형사-중소형사간양극화가심화될전망이다. Q3. 업체별효율적재고관리이뤄지고있나? A. 효율적으로재고관리가이루어지는지여부는의류업체의수익성과현금흐름에큰영향을미치는요인으로, 각업체별로재고부담을낮추기위한노력이지속되고있다. 이에따라대형사의경우신규브랜드런칭과매장확장등에따른부담증가외에는추세적인재고부담완화가확인되고있다. 한편, Smart Factory 등 4차산업혁명등에기반하여향후더욱효율적인재고관리가가능해질것으로예상되어효율적재고관리여부에따라영업성과의편차가더욱커질전망이다. 생산및수입계획을통한재고수량조절과더불어아울렛, 인터넷등의다양한유통망을활용한재고소진노력을중요하게모니터링하여신용등급에반영할것이다. Q4. 한섬, SK네트웍스패션부문편입에따른차입확대, 언제해소되나? A. 한섬은장기간무차입경영을수행해왔으나, 2017년 2월 SK네트웍스패션부문을인수 ( 양수대금 3,241 억원 ) 하면서순차입규모가 2016년말 (-)1,350 억원에서 2017 년 9월말 1,901 억원으로크게증가했다. 인수부문브랜드의실적안정화까지는다소시일이소요될전망이다. 그러나동사는주력브랜드의확고한시장지위및우수한수익성을기초로연간 1천억원내외의 EBITDA 를창출하고있어, 잔여차입금을향후 3년내외에상환할수있을것으로전망된다. 또한, 2017년 9월말동사의연결기준부채비율은 38.6%, 차입금의존도는 17.0% 로재무구조가우수한수준으로유지되고있다. Q5. 신세계인터내셔날, 화장품사업확대에따른신용도영향은? A. 신세계인터내셔날은 2012 년색조전문브랜드인 VIDIVICI 를인수하고, 이후 LA Perva, 산타마리아노벨라등해외화장품브랜드를수입해판매하는등화장품사업을지속확대하고있다. 화장품부문의매출은 2017년 3분기누적기준약 400억원이며, 총매출내비중이 5% 내외로아직은높지않고, 매장확대에따른운전자본투자부담이지속되고있다. 그러나지속적인매장확대로매출증가가예상되며, 의류대비이익률이높아향후전사이익률제고효과가기대된다. 다만, 화장품부문확대가단기적인신용도변동요인은아닌것으로판단한다. 유의미한수준의비중증가및이익률개선, 나아가재무구조개선으로이어지기까지는시일이소요될것으로보이기때문이다. Appendix1. 업체별신용등급현황 Appendix2. 업체별 Key Monitoring Indicator 및 KMI 추이 2
3 I 년의류업에대한 은중립적이다. 국내의류시장규모가소폭성장세이다. SPA, 캐주얼부문 성장으로 의류시장회복세 국내의류시장은내수의존도가높아경제성장률과실질소득수준, 그리고연령별, 성별의류소비심리와패턴의변화에큰영향을받고있다. 2006년 ~ 2011년까지연평균 6% 의비교적높은성장을기록하였던국내의류시장은 2012년부터저성장장기화, 소비심리위축등에영향을받으면서성장세가둔화되기시작하였다. [ 국내패션시장규모및성장률추이 ] ( 단위 : 조원, %) 주 ) 소비자패션상품구입기준 (Consumer Fashion Index), 보세 / 시장 / 맞춤 / 병행수입등 Gray Market 포함 자료 : 삼성패션연구소 민간소비개선으로 국내의류시장소폭 성장지속할것 특히, 2015 년에는메르스사태로의류시장성장률이 1% 까지하락했으나, 2016 년이후 SPA, 캐주얼부문의성장에힘입어성장률이다소회복되고있다 년국내의류시장 규모는전년대비 2.1% 성장한 38 조 8 천억원으로추정된다. [ 소비자동향지수추이 ] ( 단위 : p) 주 ) 소비자동향지수 (CSI) 는 100 을기준으로현재와비교한 6 개월후전망을표시하는지표 자료 : 통계청, 한국은행 3
4 2017년초탄핵정국과중국의사드보복으로소비심리가위축되었으나, 2분기신정부출범과 4분기사드갈등완화로주요소비자동향지수가개선되었다. 또한, 의류비지출전망소비자동향지수가 2017년 1월 96에서 2017년 12월 103으로상승하는등민간소비심리가개선되고있어, 국내의류시장은소폭의성장을지속할수있을것으로예상한다. 다만, 당사의평가대상은아니나의류산업내한세실업, 신성통상등해외수출비중이높 은업체들의경우에는최근의원화강세로매출이위축되는등부정적인영향이있을수있 다. 온라인고성장, 아울렛과복합쇼핑몰의성장등유통채널변화가빠르게진행되 고있다. 온라인채널고성장, 복합쇼핑몰출점 등유통채널변화중 온라인채널이두자릿수성장을계속하고있는한편, 오프라인에서는기존주요채널이었 던백화점, 전문소매점의부진이지속되고아울렛, 복합쇼핑몰등신규채널의성장이이어 질전망이다. 유통채널의변화가빠르게진행되고있다. [ 업태별의류판매액지수 ] ( 단위 : p) [ 온라인쇼핑몰의패션상품거래액 ] ( 단위 : 조원, %) 주 ) 불변지수, 2010=100 자료 : 통계청, 서비스업동향조사, 온라인쇼핑동향조사 온라인쇼핑몰의패션상품거래액은 2016년 10조원을넘어섰으며, 2017년 11월누적기준으로는이미 10.8조원을기록하며전년동기대비 17.5% 증가했다. 온라인채널은국내 / 외인프라구축이이미완료된점과시장이도입기를지난성장기에접어든점을감안할때향후시장을흔드는 Game Changer 로빠르게부상할가능성이있다. 오프라인채널에서는가격경쟁력을갖춘아울렛, 다양한체험형컨텐츠를제공하는복합쇼핑몰등을포함한대형마트는소폭성장세이다. 반면, 의류의전통적인유통채널이었던백화점과전문소매점은지속적으로부진한모습이다. 향후이러한유통채널변화에빠르게대응하는것이의류업체의중장기성장을가를전망이다. 4
5 가치소비의시대, 소비성향양극화가지속되고있다. 고급브랜드와 SPA 브랜드로 양극화심화 가치소비의시대가도래했다. 소비자들이스스로가치를부여하거나만족도가높은소비재는과감히소비하되, 실용성과가성비를꼼꼼히따져서합리적으로소비하는경향이더욱뚜렷해지고있다. 확고한브랜드인지도를구축한고가의류와합리적가격에우수한디자인과품질을갖춘 SPA 브랜드로시장양극화가심화되고있다. [ 국내 SPA 시장 ] ( 단위 : 조원, %) [ 주요 SPA 브랜드국내매출 ] ( 단위 : 조원, %) 주 ) UNIQLO( 에프알엘코리아, 8 월결산 ), ZARA( 자라리테일코리아, 1 월결산 ), H&M( 에이치앤엠헤네스앤모리츠코리아, 11 월결산 ) 자료 : 삼성패션연구소, 각사공시자료 국내 SPA 시장규모 높은성장세유지 국내 SPA 시장규모는 2011~2016 년연평균 13.6% 증가하여 2016 년 3.6 조원을기록했다 년이후성장률은연 5% 내외로과거대비둔화될것으로예상되나, 여전히다른복 종대비는높은성장세를유지할것으로전망된다. 5
6 II. KIS Credit Outlook 중립적인산업전망이 2018 년의류업체신용도에미치는영향은 제한적 이다. 대형사대비 중소형의류업체 대응력열위 국내의류시장은향후시장규모가소폭성장하겠으나, 그성장이모두에게동일하게적용되지는않을전망이다. 소비자들의가치소비에따른시장양극화가지속될것으로보이는한편, 온라인시장과복합쇼핑몰의성장등으로인해유통채널변화가빠르게진행되고있다. 업체별로시장변화에대한대응력이중장기적성장및신용도변화에영향을미칠전망이다. 대형사의등급변동가능성은높지않다. LF는주력브랜드의성장이정체되는가운데자회사에대한지원부담이지속되고있고있으나부 (-) 의순차입구조를장기간유지하는등재무안정성이우수하게유지되고있다. 한섬은 SK네트웍스패션부문인수로차입금이크게증가하였으나, 양호한현금창출능력을바탕으로그부담을비교적빠르게해소할것으로예상된다. 신세계인터내셔날은화장품부문의신규매장확대과정에서운전자본부담이소폭증가하였으나, 여전히 Peer 대비운전자본부담이낮게유지되고있으며, 화장품부문의매출성장에따라이익률제고가기대된다. 또한, 대형사는계열내유통망활용, 온라인채널구축등을통해유통채널변화에적극적 으로대처하고있는점도긍정적이다. 한편, 중소형사의경우양극화되는시장에서보유브랜드의매력이낮아지고있는데다, 재무구조가열위하여투자여력이낮다. 따라서온라인채널및대형계열망위주의오프라인채널변화에선제적인대응과시장양극화에대응한브랜드 Portfolio 조정에어려움을겪을수있을전망이다. 따라서, 중소형사의시장변화에대한대응능력과주력브랜드의시장지위변동및재무부 담저하여부를모니터링하여신용등급에반영하겠다. 중립적인산업전망이의류산업내개별업체신용도에미치는영향은아래와같다. LF(AA-/ 안정적 ) 우수한브랜드인지도와다각화된복종포트폴리오를바탕으로우수한시장지위를보유하고있으나, 주력브랜드의성장정체와 SPA 브랜드고성장등의영향으로매출이다소정체되고있다. 기존유통망의구조적인약세를극복하기위하여온라인, 홈쇼핑등유통망확장노력을지속하여 2017년기준온라인채널매출비중이 25% 에달한다. 6
7 한편, 일부자회사출자및지급보증부담이지속되고있으나부 (-) 의순차입구조를장기간유지하는등재무안정성이우수하게유지되고있다. 기존주력브랜드의시장지위변동여부, 종속회사의실적개선여부와지원부담정도, 온라인채널의성장성과이익기여도등이주요모니터링대상이다. 한섬 (A1) 타임, 마인, 시스템등주력브랜드의확고한시장지위에힘입어 Peer 대비높은매출성장률을시현하고있는한편, 영업이익률이 10% 내외로매우우수한수준으로유지되고있다. 2017년 1분기중 SK네트웍스패션부문을인수하여, 복종포트폴리오가다변화되고매출이확대될것으로기대되나, 차입부담은크게증가하였다. 또한, 2014년 ~ 2016년중신규브랜드를지속하여런칭함에따라초기투자부담이지속되고있다. 따라서, 신규런칭브랜드인덱케, 더캐시미어, 래트바이티와인수브랜드인오브제, 오즈세컨등의실적이안정화되어이익에기여할수있는지여부가중요한점검대상이다. 또한, SK네트웍스패션부문인수과정에서확대된차입부담의경감여부를모니터링하고있다. 단, 우수한현금창출능력을바탕으로현재의차입금을비교적단기간내상환할수있을것으로예상한다. 신세계인터내셔날 (A2+) 직구활성화등에따른수입부문위축에도, 지속적인유통망확장을통해자체브랜드와라이프스타일부문, 화장품부문의성장이이어짐에따라매출액증가세를유지하고있다. 신규브랜드런칭, 사옥신축및전시매장확보과정에서의부동산취득등으로차입부담이확대되었고, 화장품부문매장확대등에따라운전자본부담이증가하였다. 그러나 Peer 대비운전자본부담이낮은수준으로유지되고있으며, 보유부동산의가치와 계열의유사시지원가능성등을고려할때실질적인재무탄력성은우수한수준인것으로 판단한다. 라이프스타일과화장품부문의지속적인성장이예상되는가운데수익기여도역시높아질것으로예상되어그매출비중과이익률제고효과가주요모니터링요인이다. 그러나유의미한수준의매출비중확대및이익률개선으로이어지기까지는다소시일이소요될것으로전망된다. 7
8 III. KIS Monitoring Points Q1. 유통채널변화속업체별대응능력에따른신용도차별화가능성은? 유통채널변화에 대한대응능력이 장기경쟁력차별화 A. 온라인채널의고성장이이어지고, 오프라인에서는도심형아울렛, 복합쇼핑몰등이잇 따라개장하면서빠른성장을이어가는등유통채널변화가숨가쁘다. 이에대한업체별 대응이중장기성장, 나아가서는생존을가를수도있는요인인것으로판단한다. 온라인유통채널은 2011~2016 년연평균 16% 성장하였다. 온라인상거래기반구축이완료되었고, 해외직구와모바일커머스가지속적으로활성화되고있는데다, 온라인의류시장의도입기가지나고성장기가도래한점, 온라인의류구매의편의성을높여줄수있는 IT기술의개발이지속되고있는점등을감안할때, 향후시장변화는더욱빠르게일어날수있는것으로판단된다. 또한, 온라인채널은판관비부담이낮아규모가확대될수록이익이더욱크게증가하는효과가있으며, 기존오프라인채널로접근이어려웠던비도심, 지방또는해외까지도시장을확장하는효과가있다. 시간적인측면에서도매장운영이어려운심야시간까지매출발생이가능하다. 따라서기존브랜드의이미지를훼손하지않으면서온라인채널을통한매출을높이는경우수익성의제고가가능하다. [ 주요사유통채널대응현황 ] 구분 온라인채널현황 계열망현황 - 자체온라인몰 LF몰 운영 - 계열망의열세를온라인, 홈쇼핑, 면세점 LF - 질스튜어트등온라인전용브랜드, 등다양한채널진출로극복타채널에없는명품등판매로차별화 - 광양LF아울렛등일부자체아울렛개발 - 오랜운영경험기반, 매출비중 25% 로높아 신세계인터내셔날 - 자체온라인몰 S.I.Village 운영 - 매출비중 1% 이내로낮으나계열내 SSG.com 등활용가능성높아 - 계열망비중 55% - 계열내백화점, 할인점, 아울렛등시장지위우수하고, 면세점, 복합쇼핑몰진출활발하여계열망출점지속 - 자체온라인몰 더한섬닷컴 운영 - 현대백화점, 현대프리미엄아울렛등 한섬 - 매출비중 5% 내외계열망비중 44% - 확고한브랜드인지도기반, 온라인추가할인 - 계열내백화점, 도심형아울렛신규출점 없이시장확장효과누려 지속 주 ) 각사별온라인매출비중은 2017년또는 2017년최근일까지기준 자료 : 공시자료, 각사제시자료 미국의아마존은온라인의류판매에진출한후얼마지나지않아미국총매출액의 8% 를차지하고있으며, 다수의자체브랜드를런칭하여판매하고있다. 일본의온라인쇼핑몰조조타운은 SNS와연계한마케팅전략등을통해빠르게일본최대의의류쇼핑몰로성장했으며, 자체브랜드출시를계획하고있다. 해외온라인채널의성장과정에서시장의지각변동이일어나고있으며, 온라인을통해해외진출이용이한점을감안할때, 기존국내업체의경쟁상대가아니었던해외업체들이국내시장에서빠르게두각을나타낼수도있다. 8
9 대형의류업체 자체온라인몰런칭, 영향력확대중 한편, 계열망의열세를다양한채널의진출을통해극복하고있는 LF의경우 2014년자체온라인몰 LF몰 을런칭하였으며, 2017년기준총매출의 25% 가량이온라인채널을통해창출되고있다. 대형사는자체또는계열망을통해온라인채널에효과적으로대응할수있는반면, 중소형사는대응이어려울수있을것으로전망된다. 대형유통계열사의보유여부도각업체별경쟁력에영향을미치고있다. 특히, 신세계, 현대백화점등유통사는아울렛을기존에는도심에서비교적먼교외지역에주로출점해왔으나, 최근에는김포, 파주, 시흥등비교적도심에가까운곳에집중적으로출점하면서큰성장을이어가고있다. 또한, 신세계는 스타필드 를통해쇼핑과엔터테인먼트등을결합한체험형복합쇼핑몰이라는새로운유형의쇼핑몰을개발하고있다. 대형유통사계열의 대응력우수 한섬과신세계인터내셔날의경우유통망내계열망비중이 50% 내외로높고, 계열사의신규점포출점이계속되면서유통망확장이용이한한편, 위치선정등에서더유리한지위를점하고있다. 이에따라유통채널변화에대한선제적이고효과적인대응이가능한것으로파악된다. 이와같이유통채널이빠르게변화하는환경에서이에대한대응능력이장기성장및생존가능성에큰영향을미칠수있다. 이는단기적인신용도변동요인은아니나중장기적으로는신용도에크게영향을미칠수있는요인인것으로판단하고있으며, 중소형사보다는대형사가효과적으로대응할수있을것으로전망한다. Q2. SPA 브랜드성장, 해외직구활성화속브랜드 Portfolio 대응이원활하게진행되고있나? A. 국내의류시장은 2% 내외로소폭성장할것으로예상되는가운데, SPA 브랜드성장으로경쟁이심화되었고, 해외직구활성화로해외브랜드국내독점유통권의이점이희석되고있다. 과거의류시장의성장기에효율적이었던멀티브랜드전략이현재성숙기에접어든시장에서는통하지않고있다. 향후비효율브랜드는과감하게정리하고잘하는것에집중하는전략이유효할것으로판단한다. 대형의류업체들, 브랜드파워바탕 시장지위유지 기존다양한포트폴리오를구축해온대형사들은최근비효율브랜드를정리함으로써수익성개선에노력하고있는모습이공통적으로관찰되고있다. LF는오랜기간운영해온남성복 타운젠트 를중단했고, 질스튜어트 등은온라인전용브랜드로전환했다. 신세계인터내셔날은큰손실을기록해온아웃도어브랜드 살로몬 을정리했다. 또한, LF( 닥스, 해지스 ) 와한섬 (TIME, System) 은연매출이 1 천억원에서 3 천억원에이르는 메가브랜드를보유하고있으며, 신세계인터내셔날은라이프스타일브랜드 JAJU 와이마트 납품 PB 브랜드인 DAIZ 의연매출이각각 1 천억원을상회하고있다. 9
10 [ 대형사실적 ] ( 단위 : 조원, %) [ 중소형사실적 ] ( 단위 : 조원, %) 주1) 대형사 : LF, 신세계인터내셔날, 한섬합산자료 : 각사공시자료 2) 중소형사 : 신원, 패션그룹형지, 세정, 대현, 파크랜드, 바바패션, 시선인터내셔날, 형지아이앤씨, 동광인터내셔날, 아비스타합산 대형사들은확고한브랜드인지도구축과비효율부문구조조정을통해직구활성화등에따른수입부문실적악화와 SPA 브랜드성장이라는악조건하에서도양호한실적을시현하고있다. 2017년 9월누적기준대형의류업체합산매출액은 2조 1,865 억원, 영업이익은 1,295 억원으로각각전년대비 4.5%, 13.3% 증가했다. 반면중소형의류업체들의경우, 제한적인포트폴리오와브랜드인지도를보유한데다가신규브랜드출시등에따른재무적부담을감내하기가어려운상황으로시장변화에따른대응이원활히이뤄지지않고있는것으로파악된다. Q3. 업체별효율적인재고관리이뤄지고있나? 재고관리능력은 의류업체핵심 경쟁력중하나 A. 각시즌별트렌드및소비자선호도를정확히파악하고그에대응하여각브랜드별로 판매율이높을것으로예상되는디자인의제품을적정량생산및수입하는등재고관리능 력은의류업체의핵심경쟁력으로수익성과현금흐름에큰영향을미친다. 시즌내정상판매비중이낮은경우이월재고가증가하게되는데, 이경우재고부담이높아져현금흐름이저하되고재무부담이가중되는한편, 추후이월판매시판매단가가낮아져수익성에도부담을미치기때문이다. 한편, 정상판매기간후에는할인판매와아울렛채널등을통한재고의빠른소진을통해부담을낮출필요가있다. 각업체별로효율적재고관리를위한노력이지속되고있다. 대형사의경우지속적인신규 브랜드런칭과매장확장이이어지고있어그에따른일부재고부담증가도지속되고있으 나, 해당요인을제외하면추세적인재고부담완화가확인되고있다. 최근에는온라인기반의울트라패스트패션업체들이등장하고, 아디다스가 Smart Factory 기반의 마이아디다스 서비스를통해소비자가디자인, 소재, 색상등을선택하면맞춤형 신발을제작해주는등시장변화가빠르다. 10
11 [ 업체별재고자산회전기일 ] ( 단위 : 일 ) 주 ) 재고자산회전기일 = 365 / ( 매출원가 / 평균재고자산 ) 자료 : 각사공시자료 온라인성장등으로 재고관리효율성 편차커질전망 이와같이온라인채널성장, Smart Factory 등 4차산업혁명에기반한맞춤제작등을통해향후더욱효율적인재고관리가가능해질것으로예상되며, 재고관리의효율성에따라업체별영업실적이상이하게나타날것이다. 생산및수입계획을통한재고수량조절과더불어아울렛, 온라인등의다양한유통망을활용한재고소진노력을중요하게모니터링하여신용등급에반영할것이다. Q4. 한섬, SK네트웍스패션부문편입에따른차입확대, 언제해소되나? A. 한섬은 2017년 2월 SK네트웍스패션부문을약 3,200 억원에인수하였다. 기존주력브랜드의시장지위가확고하게유지되고있으나복종구성이다소제한적이었던데비해오브제, 타미힐피거등브랜드의편입으로캐릭터와캐주얼부문으로브랜드포트폴리오를확장하였다. 주력브랜드기반 영업현금흐름창출 또한, 장기적성장기반을마련할수있을것으로전망된다. 다만, 인수브랜드의실적개선 까지는다소시일이소요될전망으로양수브랜드를통한긍정적실적창출여부는지켜볼 필요가있다. [ 영업실적추이 ] ( 단위 : 억원 ) 구분 매출액계 10,278 9,964 10,758 11,811 12,147 9,304 한섬 ( 별도기준 ) 4,896 4,626 5,092 6,154 7,103 5,171 SK 네트웍스패션부문 5,382 5,338 5,666 5,657 5,503 4,133 주 ) 영업이익계 1, 한섬 ( 별도기준 ) SK네트웍스패션부문 주 ) SK네트웍스패션부문은동사연결재무제표에양수시점 (17년 2월말 ) 이후약 1개월분만반영되어있으며, 위 3분기매출및영업이익은동사가제시한해당부문의 3분기누적총실적임자료 : 각사제시 / 공시자료 11
12 한섬은장기간무차입경영을수행해왔으나, 금번인수로인해순차입규모가 2016년말 (-)1,350 억원에서 2017년 9월말 1,901 억원으로크게증가했다. 그러나 2017년 9월말연결기준부채비율이 38.6%, 차입금의존도가 17.0% 로재무안정성지표가우수하게유지되고있으며, 우수한현금창출력을바탕으로향후 3년내외동안차입금상환이가능할것으로전망한다. Q5. 신세계인터내셔날, 화장품사업확대에따른신용도영향은? A. 신세계인터내셔날은본업인의류판매및제조업외에도 JAJU 브랜드를통해가구, 홈데코레이션등생활소품을판매하는라이프스타일부문을전개하고있으며, 2012년에는색조전문브랜드인 VIDIVICI 를인수하고, 이후 LA Perva, 산타마리아노벨라등해외화장품브랜드를수입해판매하는한편, 2015년 12월에는이탈리아화장품 OEM/ODM 업체인인터코스와합작법인을설립하는등화장품부문을지속확대하고있다. [ 유통망현황 별도기준 ] ( 단위 : 개 ) 구분 계열망 ( 17.9) 해외브랜드 국내브랜드 화장품 라이프스타일 합계 , 자료 : 동사제시 / 공시자료 화장품부문의매출은 2017년 3분기누적기준약 400억원으로그비중 (5% 내외 ) 이아직높지않다. 또한, 단기적으로매장확대에따른투자부담이지속되고있다. 그러나그간부진했던 VIDIVICI 의수익성이개선되고있는가운데, 수입브랜드의수익성이우수하게나타나고있어 2017년 3분기기준영업이익기여도는약 10% 에달한다. 또한, 백화점, 면세점, 복합쇼핑몰등을통한매장확대를지속하고있는한편, 온라인채널을통해판매를확대하고있어중장기적으로매출성장이지속될것으로전망된다. 화장품은계절에따른신제품출시필요가낮고, 제품의종류가적은데다부피도작아재고관리비용, 진부화비용등제반관리비용부담이낮다. 또한, 의류대비매출원가부담이낮아이익률이상대적으로높은점을감안할때매출증가에따라전사이익률제고효과도기대된다. 한편, 화장품부문확대가매출및이익성장으로이어질것으로기대되나, 단기적으로신 용도변동요인은아닌것으로판단한다. 유의미한수준의비중증가및이익률개선, 나아 가재무구조개선으로이어지기까지는시일이소요될것으로보이기때문이다. 12
13 Appendix1. 업체별신용등급현황 [ 업체별신용등급현황 ] 업체명구분 LF 장기 AA-/ 안정적 AA-/ 안정적 AA-/ 안정적 AA-/ 안정적 AA-/ 안정적 한섬단기 - - A1 A1 A1 신세계인터내셔날 장기 A+ - 단기 A1 A1 A1 A2+ A2+ 바바패션 장기 - BB-/ 안정적 BB-/ 안정적 BB-/ 안정적 BB-/ 안정적 동광인터내셔날 장기 BB-/ 안정적 BB-/ 안정적 BB-/ 안정적 BB-/ 부정적 BB-/ 안정적 아비스타 장기 - - B+/ 안정적 B/ 부정적 B/ 안정적 주 ) 당사신용등급기준, 장기등급은 Issuer Rating 포함 Appendix2. 업체별 Key Monitoring Indicator 및 KMI 추이 LF(AA-/ 안정적 ) ( 이하신용등급및가나다순 ) [ LF KMI ] 등급상향가능성확대조건 닥스, 헤지스외브랜드의이익기여도확대및종속회사의실적이대폭제고되는가운데 실질적인무차입구조를안정적으로유지하면서 별도기준 [EBITDA/ 매출액 ] 지표가 20% 이상으로개선되는경우주 ) 별도기준 등급하향가능성확대조건 의류시장경쟁심화로외형이지속적으로감소하거나계열사지원부담이확대되면서 별도기준 [ 순차입금 /EBITDA] 지표 2배초과 별도기준 [EBITDA/ 매출액 ] 지표가 10% 이하로하락하는상태가지속될경우 [ LF KMI 지표추이 ] 구분 상향가능성하향가능성 EBITDA/ 매출액 (%) % 이상 10% 이하 순차입금 /EBITDA( 배 ) 배이하 2배초과 주 ) 별도기준 13
14 한섬 (A1) [ 한섬 KMI ] 등급하향가능성확대조건 경쟁심화와영업경쟁력약화로매출및수익성이악화되면서 연결기준운전자금 ( 매출채권 + 재고자산 ) 회수기일 200 일초과지속 연결기준 [ 조정순차입금 /EBITDA] 지표가 2 배를초과할경우주 1) 운전자금회수기일 : ( 평균매출채권 + 평균재고자산 ) / 매출액 * 365 주 2) 조정순차입금 = 단기차입금 현금및현금성자산 장단기금융상품 당기손익인식금융자산 [ 한섬 KMI 지표추이 ] 구분 상향가능성하향가능성 운전자금회수기일 ( 일 ) N/A 200 일초과 조정순차입금 /EBITDA( 배 ) N/A 2배초과 주 ) 연결기준 신세계인터내셔날 (A2+) [ 신세계인터내셔날 KMI ] 등급상향가능성확대조건 업계내시장지위를바탕으로수익성을회복하고차입금순상환기조를유지하면서 유동성지표가우수한수준으로유지될경우주 ) 연결기준 등급하향가능성확대조건 신규브랜드의적자지속또는계열사지원부담이확대되면서 연결기준 [EBITDA/ 매출액 ] 지표가 4% 이하로하락하고 연결기준 [ 순차입금 /EBITDA] 지표 8배초과가지속될경우 [ 신세계인터내셔날 KMI 지표추이 ] 구분 상향가능성하향가능성 EBITDA/ 매출액 (%) N/A 4% 이하 순차입금 /EBITDA( 배 ) N/A 8배초과 주 ) 연결기준 14
15 유의사항 한국신용평가주식회사 ( 당사 ) 가공시하는신용등급은발행사 / 기관, 신용공여, 채무및이에준하는증권의장래의상대적인신용위험에대한당사의현재견해를뜻하며, 당사가발표하는신용등급및평가의견등리서치자료 ( 간행물 ) 는발행사 / 기관, 신용공여, 채무및이에준하는증권의장래의상대적인신용위험에대한당사의현재견해를포함할수있습니다. 당사는신용위험이란만기도래하는계약상의채무 (financial obligations) 를발행사 / 기관이불이행할수있는위험및부도시예상되는금융손실이라고정의하고있습니다. 신용등급은유동성위험, 시장가치위험또는가격변동성등기타다른위험을다루고있지않습니다. 신용등급과당사간행물에포함된당사의견해는현재또는과거사실에대한서술이아닙니다. 또한간행물에는계량모델에근거한신용위험의추정치와관련의견또는키스채권평가주식회사에서발행한견해를포함할수있습니다. 신용등급및간행물은투자자문이나금융자문에해당하지아니하고그러한조언을제공하지도않으며, 특정증권을매수, 매도또는보유하라고권유하는것도아닙니다. 또한당사가제공하는신용등급이나간행물은해당정보의사용자나그관계자들에의해서행해지는투자결정에있어서어떤증권을매매하거나보유하라는권고또는권유나사실의서술이아니라당사고유의평가기준에입각한당사의의견으로서만해석되고또해석되어야만하며, 특정투자자를위하여투자의적격성에대해의견을주는것이아닙니다. 당사는각투자자가매수, 매도또는보유를고려중인증권각각에대해적절한주의를기울여자체적으로연구, 평가할것이라고기대하고, 그러한이해를전제로하여신용등급을공시하고간행물을발표합니다. 당사의신용등급과간행물은개인투자자들이이용하는것을전제로하고있지않습니다. 그렇기때문에개인투자자들이당사의신 용등급과간행물을이용하여투자의사결정을하는것은적절하지않을수있습니다. 만약의문이있는경우에는반드시재무전문가 혹은다른전문가에게자문을구하시기바랍니다. 당사는발행사 / 기관으로부터제출자료에거짓이없고중요사항이누락되어있지않으며, 중대한오해를불러일으키는내용이들어있지않다는확인을수령하고있으며, 본보고서는발행사 / 기관이제출한자료와함께당사가객관적으로정확하고신뢰할수있다고판단한자료원에근거하고있습니다. 당사는발행사 / 기관및이들대리인이정확하고완전한정보를적시에제공한다는전제하에신용평가업무를수행하고있습니다. 그러나감사기관이아니므로신용평가와간행물을준비하는과정에서이용하는정보에대해별도의실사나감사를실시하고있지않으며, 발행사 / 기관으로부터제공받은정보또는신용평가과정에서생성되는정보에있어서인간또는기계에의한, 기타그외의다른요인에의한실수의가능성때문에해당정보를특정한목적을위해사용하는데대하여명시적으로혹은묵시적으로도어떠한증명이나서명, 보증또는단언을할수없으며, 있는그대로 제공됩니다. 또한본보고서의정보들은신용등급부여에필요한주요한판단근거로서제시된것이고발행사 / 대상유가증권에대한모든정보가나열된것은아님을밝힙니다. 따라서당해신용등급이나기타의견또는정보에관하여그정확성, 완전성, 적시성, 상업성또는특정목적에적합한지여부를당사가명시적혹은묵시적으로보증하거나확약하지는않습니다. 법률상허용된범위내에서, 당사및그의이사, 임직원, 대리인, 대표자, 라이센서및공급자는여기포함된정보, 동정보의사용이나사용불가능으로인하여, 또는그와관련되어발생한어떠한간접, 특별, 결과적또는부수적손해 ( 현재혹은장래의손실당사가부여한특정신용등급의대상이아닌관련금융상품에서발생하는손실또는손해를포함하되이에한정되지아니함 ) 에대하여, 사전에그같은손실또는손해가능성에대해고지받았다하더라도, 어느개인또는단체에게도책임을지지않습니다. 법률상허용된범위내에서, 당사및그의이사, 임직원, 대리인, 대표자, 라이센서및공급자는자신들의과실 ( 단, 고의또는기타법률상배제될수없는종류의책임은제외함 ) 또는자신들의통제범위내에또는밖에있는사유등에의하여, 여기포함된정보, 동정보의사용또는사용불가능으로인하여또는그와관련되어, 어느개인또는단체에게발생한어떠한직접손실이나손해또는보상으로인한손실이나손해에대해서도책임을지지않습니다. 여기있는모든정보는저작권법등법의보호를받으며, 당사의사전서면동의없이는누구도, 이정보를전체또는부분적으로, 어 떤형태나방식또는수단으로든, 복제또는재생산, 재포장, 전송, 전달, 유포, 재배포또는재판매, 또는그러한목적으로사용하기 위해저장할수없습니다. 15
( ) ELS 청약 DAILY ( 2017/11/10 ) 1. 청약시장현황 2. 발행사별청약현황 3. 기초자산별청약현황 기준일 : 일평균청약모집금액 ( 억 ) ,000 4,000 6,000 4,009 ELS/DLS 5,21
DAILY 217/11/1 1. 시장현황 2. 발행사별현황 3. 기초자산별현황 기준일 : 217-11-13 2171 일평균모집금액 억 21711-2, 4, 6, 4,9 5,214 536 854 164 2 137 125 125 1 1 가능종 8 목 수 T-2 T-1 T T+1 T+2 건 1,6 1 일 1,4 평 1,2 균청 1, 약모집금 액 억 8 6 4 2-9
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Credit Issue Review Special Comment LG 전자 의 ZKW 인수에대한한국신용평가의의견 2018.04.27 평가담당자 김정훈선임애널리스트 787-2285 junghoon.kim@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com LG 전자 ( 이하 동사 ) 는 2018 년 4 월 26
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Structured Finance Rating Report 피닉스교문제이차 ( 주 ) 본평가 평가일 2017.12.14 평가담당자 최재우애널리스트 787-2288 jaewoo.choi@kisrating.com 성호재수석애널리스트 787-2269 hojae.sung@kisrating.com 김형석실장 787-2257 hskim72@kisrating.com Client
More information청약대상종목 RP-RAITING_Hi-Five : * RP-RAITING은과거의 에대한수익 / 손실의결과를바탕으로청약종목의수익성과위험성을분석한것입니다. 청약청약연수익률 1차하한공모수익 위험발행사회차유형모집금액중간 / 만기기초자산1 기초자산2 기초자산3 마감일 % 행사가
청약 DAILY 17//1 1. 청약시장현황 2. 발행사별청약현황 3. 기초자산별청약현황 : 17--2 175 일평균청약모집금액 억 17-5, 1, 1,711 / 8,158 41 735 15 158 청약 112 121 1 가능 2 1 종목수 T-2 T-1 T T+1 T+2 건 3, 1 일 3, 평균 2, 청 2, 약모 1, 집금 1, 액 억 - 8 9 7 52
More information2. 금번지분매각이동사의신용도에미치는영향 씨제이헬스케어의손익제외로인해수익기반이약화되는측면이있지만, 1 조원이상의매각대금유입에따른재무부담완화와투자역량강화등긍정적효과를감안할때, 동사의신용도에있어긍정적인요인으로판단된다. 높은수익성을유지하고있는씨제이헬스케어를매각함에따라동사의사
Credit Issue Review Special Comment CJ 제일제당 의씨제이헬스케어 주식처분결정 - 신용도에긍정적, 투자재원확보, 재무안정성향상 2018.02.23 평가담당자 김호섭수석애널리스트 787-2296 Hoseop.kim@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 1. CJ 제일제당 의씨제이헬스케어
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Structured Finance Rating Report 리치월드제 4 차 ( 주 ) 본평가 평가일 2018.10.22 평가담당자 전세완애널리스트 787-2354 sewan.jeon@kisrating.com 김지환연구위원 787-2337 jihwan.kim@kisrating.com 김홍미실장 787-2343 hmkim@kisrating.com 발행개요 종류
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Structured Finance Rating Report 원우정제일차 ( 주 ) 본평가 평가일 2018.08.14 평가담당자 전세완애널리스트 787-2354 sewan.jeon@kisrating.com 정승재연구위원 787-2239 sj.jeong@kisrating.com 김홍미실장 787-2343 hmkim@kisrating.com 발행개요 종류 회차 신용등급
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교부번호 : 17-2489호 교 부 일 : 2017년 10월 16일 평 가 일 : 2017년 10월 16일 케이희망제 12 차 ( 주 ) 귀중 귀사의자산유동화기업어음신용평가의뢰에따라당사의평가기준에의하여실시한평가결과는다음과같습니다. 발행증권명발행한도등급발행일 ( 예정 ) 만기일 ( 예정 ) 제 1 회차자산유동화기업어음 243,900,000,000 원 A1 (sf)
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교부번호 : 18-2327-a호 교 부 일 : 2018년 10월 02일 평 가 일 : 2018년 10월 02일 포에버제이비제이차 ( 주 ) 귀중 귀사의자산유동화기업어음신용평가의뢰에따라당사의평가기준에의하여실시한평가결과는다음과같습니다. 발행증권명발행한도등급발행일 ( 예정 ) 만기일 ( 예정 ) 제 2 회차자산유동화기업어음 244,500,000,000 원 A1 (sf)
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교부번호 : 18-2347-a호 교 부 일 : 2018년 10월 04일 평 가 일 : 2018년 10월 04일 엠제이제 3 차 ( 주 ) 귀중 귀사의자산유동화기업어음신용평가의뢰에따라당사의평가기준에의하여실시한평가결과는다음과같습니다. 발행증권명발행한도등급발행일 ( 예정 ) 만기일 ( 예정 ) 제 4-1 회차자산유동화기업어음 180,000,000,000 원 A1
More information( ) ELS 청약 DAILY ( 2017/10/27 ) 1. 청약시장현황 2. 발행사별청약현황 3. 기초자산별청약현황 기준일 : 일평균청약모집금액 ( 억 ) ,000 4,000 6,000 4,482 ELS/DLS 3,80
청약 DAILY 217/1/27 1. 청약시장현황 2. 발행사별청약현황 3. 기초자산별청약현황 기준일 : 2179 일평균청약모집금액 억 2171-2, 4, 6, 4,42 3,3 569 443 청 16 2 약 139 145 119 112 1 가능 1 종 T-2 T-1 T T+1 T+2 목 수 건 9 1 일평 7 균 6 청약 모 4 집금 3 액 억 2 1-9 7
More information청약대상종목 RP-RAITING_Hi-Five : * RP-RAITING은과거의 에대한수익 / 손실의결과를바탕으로청약종목의수익성과위험성을분석한것입니다. 청약청약연수익률 1차하한공모수익 위험발행사회차유형모집금액중간 / 만기기초자산1 기초자산2 기초자산3 마감일 % 행사가
청약 DAILY 217/5/3 1. 청약시장현황 2. 발행사별청약현황 3. 기초자산별청약현황 : 217-5-31 2174 일평균청약모집금액 억 2175-1, 2, 3, 4, 2,929 / 1,657 587 386 청 2 156 약 141 151 112 1 가능 종 T-2 T-1 T T+1 T+2 목 수 건 4 일평 4 균 3 청 3 약 2 모집 2 금 1 액
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Public Sector Rating Report 대구도시철도공사 평가일 2018.05.16 평가담당자 박신영선임애널리스트 787-2208 shinyoung.park@kisrating.com 권기혁실장 787-2259 khkwon@kisrating.com 평가개요신용등급평가대상평가종류 Issuer Rating - AA+/ 안정적 제 39회특수채외정기평가 등급연혁
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205 백화점 트렌드 백 인수 insoobaek@naver.com 204년 2월 2일 목차 205 Macro 전망 205 백화점 전망 국내 경제는 과거의 고성장기를 지나 저성장이 지속될 것으로 전망됨 4 2 0 (단위: %) 국내 경제 성장률 추이 및 전망 8~ 90 9~ 00 0~ 4 5~ 9(F) 평균성장률 9.7% 6.6% 3.9% 3.9%(IMF) 3.%(CB)
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211 년 1 월 24 일기업분석 BUY ( 유지 ) LG 디스플레이 (3422) 긍정적시각으로접근할때 김동원 김경민 1분기선제적비중확대필요 적정주가, 원 주가상승률 1개월 3개월 개월 2 분기부터본격적실적개선 세트재고소진은연착륙의신호 결산기말 12/8A 12/9A 12/1P 12/11F 12/12F 1분기선제적비중확대필요 그림 1> LGD 주가상승촉매 1
More information<C8ADC0E5C7B020C0AFC5EB20C7F6B4EBC8AD28C6F2B0A1B4DC292E687770>
총자산증가율 당기말총자산 전기말총자산 유형자산증가율 당기말유형자산 전기말유형자산 유동자산증가율 당기말유동자산 전기말유동자산 재고자산증가율 당기말재고자산 전기말재고자산 자기자본증가율 당기말자기자본 전기말자기자본 매출액증가율 당기매출액 전기매출액 총자산경상이익률 경상이익 총자산 총자산경상이익률 매출액경상이익률 총자산회전율 경상이익 총자산 경상이익 매출액 매출액
More information주요등급논리시설및관객수기준으로국내 3 위의영화관운영업체인동사는장기간의업력, 양호한브랜드인지도및전국주요상권에분포한영화관네트워크를바탕으로관객수기준점유율이약 20% 에이르는등안정적인사업기반을보유하고있다. 여가문화의변화와관람연령층의확대로국내연간관객수는 2 억명을상회하고있다.
Corporate Rating Report 메가박스 평가일 2018.06.29 평가담당자 조수희수석애널리스트 787-2321 suhee.cho@kisrating.com 류승협실장 787-2225 rewsh@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 전자단기사채 - A-/ 안정적 제 1 회무보증사모사채 정기평가 등급연혁 A A- BBB+ 기업어음
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Corporate Rating Report 엘지디스플레이 평가일 2017.10.12 평가담당자 원종현연구위원 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 김용건실장 787-2266 gunny@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 평가개요신용등급평가대상평가종류무보증사채 Issuer Rating - 주요재무지표
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Corporate Rating Report 가온전선 평가일 2018.12.17 평가담당자 평가개요 등급연혁 정익수선임애널리스트 787-2276 Iksu.jeong@kisrating.com 유건본부장 787-2255 konyoo@kisrating.com 신용등급평가대상평가종류회사채 A2 기업어음정기평가 A/ 안정적 A2+ A2 A2- Issuer Rating
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Corporate Rating Report 엘지엔시스 평가일 2015.05.14 평가담당자 평가개요 등급연혁 원종현 수석애널리스트 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 김용건 파트장 787-2266 gunny@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 신용등급 A2+ 평가대상 기업어음 평가종류 본평가
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218 Industry Report 218.3.15 인터넷/게임 (비중확대/Maintain) 일본 탐방기: 라이프 스타일 지배력 문지현 2-3774-164 jeehyun.moon@miraeasset.com ( 십억달러 ) (%) ( 십억달러 ) (%) 16 모바일광고 (L) 1 8 모바일광고 (L) 8 PC 광고 (L) PC 광고 (L) 12 비디오광고비중
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Corporate Rating Report ( 주 )LG 유플러스 평가일 2017.07.03 평가담당자 평가개요 등급연혁 한태일애널리스트 787-2281 tae-il.han@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 A1 신용등급 A1 평가대상 기업어음 A2+
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Corporate Rating Report 대유위니아 평가일 2018.03.28 평가담당자 박소영수석애널리스트 787-2325 soyoung.park@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 Issuer Rating - 기업어음 - 주요재무지표 BBB-/ 안정적 제
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Corporate Rating Report 한화시스템 평가일 2017.05.12 평가담당자 송민준연구위원 787-2215 mjsong@kisrating.com 김용건실장 787-2266 gunny@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 평가개요신용등급평가대상평가종류 무보증사채 - Issuer Rating - A1 기업어음본평가
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Corporate Rating Report 에브리데이리테일 평가일 2016.11.24 평가담당자 김호섭애널리스트 787-2296 hoseop.kim@kisrating.com 박춘성실장 787-2341 cspark@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 평가개요 신용등급 A2- 평가대상 기업어음 평가종류 정기평가 Issuer
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Corporate Rating Report 한화시스템 평가일 2018.06.01 평가담당자 평가개요 등급연혁 강교진선임애널리스트 787-2238 kyojin.kang@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 신용등급평가대상평가종류기업어음 회사채 - 주요재무지표 A1 전자단기사채본평가 A1 A1 A2+
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Corporate Rating Report ( 주 )LG 유플러스 평가일 2018.01.12 평가담당자 한태일애널리스트 787-2281 tae-il.han@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 Issuer Rating - AA/ 안정적 제 103-1,2,3 회무보증사채 본평가
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Corporate Rating Report LG 화학 평가일 2017.05.08 평가담당자 평가개요 등급연혁 강병준애널리스트 787-2207 byoungjun.kang@kisrating.com 유건본부장 787-2255 konyoo@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 AA+/ 안정적 신용등급 AAA 평가대상제 48회무보증사채
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Corporate Rating Report 삼성 SDI 평가일 2018.06.28 평가담당자 강병준수석애널리스트 787-2207 byoungjun.kang@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 Issuer Rating - 기업어음 - 주요재무지표 AA/ 안정적
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CJ CGV 의장 단기신용등급 A+/Stable, A2+ 로하향조정 Analyst Contacts 최중기신용평가본부기업평가 1실장 02.2014.6251 choijk@nicerating.com 최재호신용평가본부수석연구원 02.2014.6286 jaehochoi@nicerating.com Date 2016.12.22 Summary NICE신용평가 ( 이하 나신평
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Corporate Rating Report LG 화학 평가일 2018.05.31 평가담당자 강병준수석애널리스트 787-2207 byoungjun.kang@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 Issuer Rating - AA+/ 안정적 제 50-3 회외무보증사채
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교부번호 : 17-2668 호교부일 : 2017 년 11 월 01 일 엠제이제 1 차 ( 주 ) 귀중 귀사의자산유동화증권신용평가의뢰에따라당사의평가기준에의하여실시한평가결과는다음과같습니다. 발행증권명 제 1 회사모사채 등 급 AAA (sf) 발행권명총액 발 행 일 만 기 일 상환방법 이자지급 이 자 율 평 가 일 칠억구천만원 (790,000,000원) 2017년
More information주요등급논리동사는국내대형마트업태 1 위의시장지위를유지하고있으며, 연결기준으로는편의점, SSM, 복합쇼핑몰, 호텔등의사업다각화를통해안정적인사업기반을구축하고있다. 소비트렌드변화와온라인채널과의경쟁심화등의영향으로대형마트기존점포매출은부진한편이나, 신사업 ( 온라인몰, 트레이더스
Corporate Rating Report 이마트 평가일 2017.12.14 평가담당자 김호섭수석애널리스트 787-2296 hoseop.kim@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 평가개요신용등급평가대상평가종류회사채 전자단기사채 - 주요재무지표 A1 기업어음정기평가
More informationK-IFRS,. 3,.,.. 2
2014 3 2014.11. 7 Investor Relations K-IFRS,. 3,.,.. 2 1. 2. 3. 4. 5. 6. ( ) ( ) 3 1. (MAU), ( : ) 32,490 33,669 34,626 35,729 36,350 36,489 37,212 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 32,490 33,669 34,626
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Structured Finance Analysis 스테이제이차 평가일 2014.01.27 평가담당자 조병준 연구위원 787-2227 bjcho@kisrating.com 김도선 수석애널리스트 787-2263 dosun.kim@kisrating.com 전용덕 실장 787-2323 jeonyd@kisrating.com Client Service Desk 787-2352
More informationMicrosoft Word - C003_UNIT_20160504224320_2502056.doc
2016-5-9 대현(016090/KS) 매출액 증대와 판관비율 축소 추세가 이어질 전망 매수(유지) T.P 5,500 원(상향) Analyst 조은애 goodkid@sk.com 02-3773-8826 Company Data 자본금 269 억원 발행주식수 4,528 만주 자사주 100 만주 액면가 500 원 시가총액 1,648 억원 주요주주 신현균(외4) 46.59%
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1E2BEF7C5BDB9E6BAEAB8AEC7C1202D20B7CEB8B8BCD528303236303430295F30353331>
포트폴리오전략팀 김철영 02-6114-1664 cy.kim@hdsrc.com [KOSDAQ] 로만손(026040): 6월부터 제이에스티나 로 새롭게 태어나고, 소비업종 가운데 새로운 보석 으로 부각 될 것 SUMMARY 2016년 국내 패션 주얼리 시장 규모는 8,000억원 수준, 로만손의 시장 점유율은 13%, 3월부터 면세점 판매 실적 급증하며 사상 처음
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Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
More information재무상태표 (Statements of Financial Position) Ⅱ. 부채 (Liabilities) 1. 당기손익인식금융부채 (Financial liabilities at fair value through profit or loss) 2. 예수부채 (Depos
재무상태표 (Statements of Financial Position) 주식회사우리은행 Ⅰ. 자산 (Assets) 1. 현금및현금성자산 (Cash and cash equivalents) 2. 당기손익인식금융자산 (Financial assets at fair value through profit or loss) 3. 매도가능금융자산 (Available for
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31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년
More information주요등급논리동사는국내최상위의물류인프라를기반으로포스코, 이마트, 씨제이제일제당등다수의대형화주를고정거래처로두고있으며, 택배, 계약물류, 포워딩, 항만하역등다각화된사업포트폴리오로수요기반을차별화하고있어사업안정성이우수하다. 적극적인물류인프라투자로시장내선도적지위와사업경쟁력이강화되
Corporate Rating Report 씨제이대한통운 평가일 2017.12.21 평가담당자 김정훈애널리스트 787-2285 junghoon.kim@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 A1 기업어음 A1 등급연혁 김용건실장 787-2266 gunny@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 평가종류 정기평가
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Corporate Rating Report 이마트에브리데이 평가일 2018.12.10 평가담당자 송민희애널리스트 787-2226 Minhee.song@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 평가개요 신용등급 A2- 평가대상 기업어음 평가종류 정기평가 Issuer Rating - 무보증사채 - 전자단기사채 -
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Corporate Rating Report 에스케이브로드밴드 ( 주 ) 평가일 2018.01.19 평가담당자 한태일애널리스트 787-2281 tae-il.han@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 Issuer Rating - AA-/ 안정적 제 46-1,2 회무보증사채
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2017 년제 3 차 KIS Webcast Session 2. 디스플레이 / 메모리반도체산업 Credit Issue 와전망 한국신용평가기업평가본부원종현연구위원 2017. 3. 14. Contents 1. 디스플레이산업전망및주요 Credit Issue 2. 메모리반도체산업전망및주요 Credit Issue 3. 업체별 (LG 디스플레이, SK 하이닉스 ) 모니터링요인
More information(강의자료)구매단가 절감 전략 및 예상효과
n 손익계산서 대차대조포 노무비 \ 390,000 재료비 \ 3,000,000 (\ 2,850,000) 경비 \ 410,000 재고자산 \ 500,000 (\ 350,000) 외상매입금 \ 300,000 현금 \ 300,000 매출액 \ 5,000,000 빼기 제조원가 \ 3,800,000 (\ 3,650,000) 더하기 SG&A \ 800,000 유동자산
More information15 온라인의높은성장성등업태간성장차별화지속업태별성장성차별화추세는 2015년에도지속되었다. 다만, 백수오사태등비경상요인이가중되면서빠르게성장성이둔화된홈쇼핑, 높은점포포화도에도불구하고담배가격인상으로높은매출성장률을기록한편의점업태등이예상치수준을초과
14 Analysis 지광훈 I 평가 5 실수석연구원 I 02-368-5444 I khji@korearatings.com I. 2015년산업및업계동향내수회복지연으로연초당사예상치인 2% 수준의성장기록 2015년소매유통시장은내수경기회복지연과메르스등비경상요인등으로전년도에이어여전히부진한실적을이어갔다. 2015년연간소매업성장률은전년도수준 (1.8%, 승용차및연료소매업제외시
More information표 1. 가계소득 / 지출 ( 단위 : 천원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q16 2Q16 금액 ( 천원 ) 가계소득 4,187 4,423 4,287 4, 4,34 4,44 4,33 4,91 4,343 경상소득 4,68 4,27 4,1
LIG Research Division Industry Analysis 216/8/24 Analyst 김태현ㆍ 2)6923-7312 ㆍ thkim@ligstock.com 유통 ( 비중확대 ) 여전히소비는바닥을확인중! 아직은지켜봐야할시기 - 소비심리악화지속으로현재유통업계전반의영업이부진한상황 - 김영란법은상품권과선물세트판매가많은백화점과대형마트의실적에부정적영향을줄것임
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Corporate Rating Report 홈플러스 평가일 2017.08.29 평가담당자 김호섭수석애널리스트 787-2296 hoseop.kim@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 평가개요 신용등급 A2+ 평가대상 전자단기사채 평가종류 본평가 무보증사채
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Corporate Rating Report 엘지디스플레이 평가일 2018.05.16 평가담당자 평가개요 등급연혁 김정훈선임애널리스트 787-2285 junghoon.kim@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 신용등급평가대상평가종류무보증사채 A1 기업어음본평가 AA/ 부정적 A1 A2+ A2 Issuer
More information0904fc5280257b90
02-768-3722 james.song@dwsec.com 02-768-4168 will.lee@dwsec.com Valuation 저평가 + 사상 최대 실적 + 재무 구조 개선의 3박자 2분기 OP 1.05조원, 연간 OP 4.1조원의 사상 최대 실적 예상 메모리 시장과 하이닉스를 확신하는 이유 중장기 Level up의 변곡점! I. Valuation 및
More informationKCBR-200*-A*****호
Analysis 씨제이대한통운(주) 평가일: 2016. 04. 08 평가담당자 평가 개요 등급 추이 김현 선임연구원 02-368-5459 hkim@korearatings.com 김봉균 평가6실 평가전문위원 02-368-5679 제89-1회 외 무보증사채 평가종류 후순위사채 AA-/안정적 정기평가 NR AA AA- A+ A A- (무보증사채) bkkim@korearatings.com
More informationC O M P A N Y N O T E 기아자동차삼영전자 ( 6 8 ) (27) < 표1> 한섬연간실적추정변경내역 ( 개별기준 ) ( 단위 : 십억원 ) 변경후 변경전 변동률 16F 17F 16F 17F 16F 17F 매출액 % 8.1% 영업이
Company Note 2 16. 4. 1 8 한섬 () BUY / TP 49, 원 유통 / 섬유 / 상사 Analyst 박종렬 2) 378799 jrpark@hmcib.com 잘하고있지만아쉬운 valuation 현재주가 (4/1) 39,8 원상승여력 23.% 시가총액 982십억원발행주식수 24,63 천주자본금 / 액면가 12십억원 / 원 2주최고가 / 최저가
More information목 차 Ⅰ. 사업개요 5 1. 사업배경및목적 5 2. 사업내용 8 Ⅱ. 국내목재산업트렌드분석및미래시장예측 9 1. 국내외산업동향 9 2. 국내목재산업트렌드분석및미래시장예측 목재제품의종류 국내목재산업현황 목재산업트렌드분석및미래시
목재미래기업발굴및육성을위한 중장기사업방향제안 2017. 11. 목 차 Ⅰ. 사업개요 5 1. 사업배경및목적 5 2. 사업내용 8 Ⅱ. 국내목재산업트렌드분석및미래시장예측 9 1. 국내외산업동향 9 2. 국내목재산업트렌드분석및미래시장예측 16 2.1. 목재제품의종류 16 2.2. 국내목재산업현황 19 2.3. 목재산업트렌드분석및미래시장예측 33 Ⅲ. 목재미래기업의정의및분류
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1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,
More informationCompany Note 한섬 (020000) BUY / TP 61,000 원 의류 Analyst 송하연 02) Q16 : 이제시작일뿐 현재주가 (8/12) 39,500 원 상승여력
Company Note 2 16. 8. 1 6 한섬 (2) BUY / TP 61, 원 의류 Analyst 송하연 2) 3787-237 hayeon.song@hmcib.com 2Q16 : 이제시작일뿐 현재주가 (8/12) 39,5 원 상승여력 54.4% 시가총액 발행주식수 자본금 / 액면가 973 십억원 24,63 천주 12 십억원 /5 원 52 주최고가 /
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Corporate Rating Report 씨제이대한통운 평가일 2018.12.20 평가담당자 강병준수석애널리스트 787-2207 byoungjun.kang@kisrating.com 김태헌애널리스트 787-2363 taeheon.kim@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 평가개요신용등급평가대상평가종류무보증사채
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Corporate Rating Report SK 텔레콤 ( 주 ) 평가일 2018.08.31 평가담당자 평가개요 등급연혁 한태일애널리스트 787-2281 tae-il.han@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 신용등급평가대상평가종류무보증사채 A1 전자단기사채정기평가 AAA/ 안정적 A1 A2+ A2 기업어음
More informationMicrosoft Word - 140122 로만손.doc
로만손 (264) 214. 1. 22 Mid Small-cap Analyst 서용희 2. 3772-7468 yhseo@hanwha.com Not Rated 주가(1/21): 8,56원 Stock Data KOSDAQ(1/21) 52.99pt 시가총액 1,413억원 발행주식수 16,53천주 52주 최고가 / 최저가 12,3 / 6,71원 9일 일평균거래대금 11.87억원
More information실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 51,000원주가 (11/8) 40,350원시가총액 : 9,938억원 한섬 (020000) 신규여성런칭, 메가브랜드의역할기대 섬유의복 / 화장품 Analyst 이희재 02)
실적 Review 2016. 11. 9 BUY(Maintain) 목표주가 : 51,000원주가 (11/8) 40,350원시가총액 : 9,938억원 한섬 (020000) 신규여성런칭, 메가브랜드의역할기대 섬유의복 / 화장품 Analyst 이희재 02) 3787-4704 Heejae0403@kiwoom.com 한섬 3 분기매출액은 +19%, 영업이익은 +10%
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Corporate Rating Report 씨제이대한통운 평가일 2018.05.25 평가담당자 김정훈선임애널리스트 787-2285 junghoon.kim@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 평가개요신용등급평가대상평가종류무보증사채 A1 Issuer Rating - 주요재무지표 기업어음본평가 AA-/
More information엘지디스플레이㈜의 등급전망 ‘부정적’ 변경 사유와 향후 전망
2018. 04. 26 엘지디스플레이 의등급전망 부정적 변경사유와향후전망 엄정원평가 1실선임연구원 02.368.5450 jweom@korearatings.com 배영찬평가 1실평가전문위원 02.368.5636 ycbae@korearatings.com 한국기업평가 ( 이하 KR ) 는 2018 년 4 월 26 일자로엘지디스플레이 ( 이하 동사 ) 의무보증사채등급전망을
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한섬 (2) Buy(37, 원 ) Analyst 유주연 ( 639-4584), RA 박지은 ( 639-451) 213. 7.3 (WED) 탐방노트 : 2 분기주춤, 하반기이후개선기대 결론 : 목표주가 37,원 & 투자의견 매수 유지 - 2분기실적은당사추정치및기대치를하회한것으로추정. 단기실적둔화보다 강화되고있는브랜드포트폴리오, 유통망확보 등동사의경쟁력이매력적.
More information수출및수입액현황 (2016) 6억 1,284 만달러억 1 7,045 만달러 4억 4,240 만달러 2015 년대비 15.4 % 증가 2015 년대비 11.1 % 증가 2015 년대비 1.3 % 증가 수출액 수출입차액 수입액 지역별수출액 ( 비중 ) 일본 4,129만달러
국내캐릭터산업현황 사업체수및종사자수 사업체 종사자 2,069 개 2,213 개 30,128 명 33,323 명 2015 년 7.0 % 10.6 % 증가증가 2016년 2015년 2016 년 매출액및부가가치액 매출액 부가가치액 11 조 662 억원 4 조 3,257 억원 10 조 807 억원 3 조 9,875 억원 2015 년 9.8 % 8.5 % 증가증가 2016년
More information본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 ( , 홍준표연구위원 ( ,
16-52( 통권 725 호 ) 2016.12.26 2017 년한국경제수정전망 - 정치리스크의경제리스크화 본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr) 홍준표연구위원 (2072-6214, jphong@hri.co.kr)
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Corporate Rating Report 이마트 평가일 2018.12.20 평가담당자 평가개요 등급연혁 송민희애널리스트 787-2226 Minhee.song@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 신용등급평가대상평가종류회사채 A1 기업어음정기평가 AA+/ 안정적 A1 A2+ 전자단기사채 A1 15.12 16.12
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2011 년 10 월 6 일산업분석 3Q 실적 Preview: 전반적인실적감소 화학 Overweight ( 유지 ) 석유화학, 정유 Analyst 백영찬 02-2003-2968 yc.baek@hdsrc.com 석유화학 : 3분기실적은직전분기대비감소 RA 김동건 02-2003-2907 dongkun.kim@hdsrc.com 리서치센터트위터 @QnA_Research
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신규투자사업에 대한 타당성 조사 (요약본) 2015. 4. 지방공기업평가원 제주관광공사가부족한쇼핑인프라를보완하고, 수익을제주관광진흥에재투자하여 관광산업활성화와관광마케팅재원확보 라는양대목적달성에기여하고공기업으로서사회적책임을다하고자시내면세점사업에투자하려는의사결정에대한타당도는전반적으로볼때 긍정 으로평가할수있음 역할및필요성 대내 외환경 정책및법률 경제성기대효과
More information<4D F736F F D20302EC0CEC6AEB7CE2BC1BEB8F1B8AEBDBAC6AE2BBCBAB0FA BCBAB0FABEF7B5A5C0CCC6AEBFCFB7E1292E646F6378>
글로벌트렌드포트폴리오 채권같은주식 (Bond-like stocks) 리츠 (REITs) 스마트하우징 (Smart housing) 시니어이코노미 (Senior Economy) 뉴노멀소비 (New Consumers) 지속성장 (Continuous growth) 머신러닝 (Machine learning) 자율주행 (Autonomous driving) 만물인터넷 (Internet
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Special Comment 포스코의 계열사 지원가능성 이슈에 대하여 2015.04.27 담당자 정혁진 수석애널리스트 787-2218 hyukjin.chung@kisrating.com 류승협 파트장 787-2225 rewsh@kisrating.com 포스코의 신용등급 하락, 포스코플랜텍과 포스하이알의 실적 저하에 따라 포스코 그룹 전반의 신용도에 대한 시장의
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Company Report 213.4.23 이마트 (13948) 소비경기 둔화 및 규제영향으로 1분기 기존점 신장율 역신장 지속 투자의견: HOLD (M) 목표주가: 28,원 (M) 소매/유통 이마트가 3 월 실적을 발표함에 따라 1 분기 실적이 집계되었습니다. 기존점 신장율은 1~2 월 -9.%에서 2 월 - 4.4%로 역신장 폭이 많이 축소되었습니다. 그러나
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2018 년제 2 차 KIS Webcast Session 1. 디스플레이 : 중국 vs. 한국, 경쟁우위는지속될수있을까? 한국신용평가기업평가본부원종현실장 2018. 3. 26 Contents 1. 디스플레이산업현황 2. 중국사업지위의현주소와향후투자방향 3. 국내업체들의시장지배력유지가능성 4. 주요업체 (LG디스플레이 ) 신용도전망및모니터링포인트 Q&A 2 중국
More information평가개요 한국신용평가 ( 주 ) 는독자적인분석기준및절차에의거, 발행회사채의신용도를종합판단하여등급으로표시하고있습니다. 당사의신용등급이투자를권유하거나발행회사채의원리금상환을보증하는것은아닙니다. 발행회사채에대한평가등급은만기상환시까지매년 1회이상의정기평가와중대한환경변화에따른수시
교부번호 : 18-0233-a 호교부일 : 2018 년 02 월 23 일 여수광양항만공사귀중 귀사의회사채신용평가의뢰에따라당사의평가기준에의하여실시한평가결과는다음과같습니다. 발행회사채명 여수광양항만공사제 2018-1 회특수채 회사채신용등급 발행자여수광양항만공사 ( 대표자방희석 ) 발행권면총액일천이백억원 (120,000,000,000 원 ) 발행일 / 만기일 재무제표기준일
More informationKIS Monitoring Points Q 년주요유통업태별전망은? A. 유통업환경변화와이와관련된소비패턴변화가속화로유통업태별성장률차별화또는양극화현상이지속될것으로예상된다. 유통채널에대한수요 공급기반이확대되고있는온라인, 홈쇼핑, H&B 업태의경우성장률 10% 를상
2018.01 유통 : 소비저성장, 정부규제, 경쟁심화의 3 중고 기업평가본부 김호섭 수석애널리스트 787-2296 Hoseop.kim@kisrating.com 송민준 실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 2018 년유통산업에대한 은비우호적이다. 민간소비저성장과소비제약요인의우세로소비성향개선이어려울전망이다. 전체민간소비성장률의개선에도불구하고성장률
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Special Comment 이랜드그룹계열사의신용등급검토결과및 KMI 변경 2017.6.30 평가담당자 이랜드월드 정혁진수석애널리스트 7872218 hyukjin.chung@kisrating.com 한국신용평가 ( 이하, 당사 ) 는핵심자구안인이랜드리테일 IPO가연기된가운데, 이랜드파크의임금체불과거래처대금결제연체, 유동화차입금조기상환부담등그룹전반의유동성위험이상승한점을반영하여
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Corporate Rating Report CJ 제일제당 평가일 2018.12.20 평가담당자 평가개요 등급연혁 한태일선임애널리스트 787-2281 tae-il.han@kisrating.com 송민준실장 787-2215 mjsong@kisrating.com 신용등급평가대상평가종류무보증사채 A1 기업어음정기평가 AA/ 안정적 A1 A2+ 전자단기사채 A1 15.12
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2015 년 4 월 2 일공보 2015-4 2 호 이자료는 4 월 3 일조간부터취급하여 주십시오. 단, 통신 / 방송 / 인터넷매체는 4 월 2 일 12:00 이후부터취급가능 제목 : 금융기관대출행태서베이결과 ( 2015 년 1/4 분기동향및 2015 년 2/4 분기전망 ) 문의처 : 금융안정국금융시스템분석부은행분석팀과장조성민, 조사역권수한 Tel : (02)
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215 년 12 월 24 일기업분석 신세계인터내셔날 (3143) BUY ( 유지 ) 패션에화장품을더하다 유통, 의류 Analyst 김근종 2-6114-2912 keunjong.kim@hdsrc.com RA 안예원 2-6114-2924 yewon.an@hdsrc.com 주가 (12/23) 99,5 원 목표주가 13, 원 업종명 / 산업명 업종투자의견 시가총액
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2000년 1,588(19.7% ) 99년 1,628(20.2% ) 2001년 77(1.0% ) 98년 980(12.2% ) 90년 이 전 1,131(16.3% ) 91~95년 1,343(16.7% ) 96~97년 1,130(14.0% ) 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 98.7
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Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
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Analysis 삼성 SDI( 주 ) 평가일 : 2018. 08. 24 평가담당자 평가개요 등급추이 엄정원책임연구원 02-368-5450 jweom@korearatings.com 제 65-1 회외무보증사채 AA/ 안정적 AA+ ( 무보증사채 ) 배영찬평가 1 실평가전문위원 02-368-5636 ycbae@korearatings.com 평가종류 후순위사채 기업어음
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Company Note 2 16. 1 2. 9 한섬 (2) BUY / TP 57, 원 의류 Analyst 송하연 2) 3787-237 hayeon.song@hmcib.com 의류시장의절대강자로등극하는길 현재주가 (12/8) 37,6 원 상승여력 51.6% 시가총액 발행주식수 자본금 / 액면가 926 십억원 24,63 천주 12 십억원 /5 원 52 주최고가
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Financial Institutions Rating Report 케이프투자증권 평가일 2017.06.28 평가담당자 김영훈애널리스트 787-2248 younghun.kim@kisrating. com 권대정실장 787-2284 daejung.kwon@kisrating. com Client Service Desk 787-2352 평가개요 신용등급 A2- 평가대상
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포괄손익계산서 (Statements of comprehensive income) 주식회사우리은행 Ⅰ. 영업이익 (Operating income) 1. 순이자이익 (Net interest income) (1) 이자수익 (Interest income) (2) 이자비용 (Interest expense) 2. 순수수료이익 (Net fees and commissions
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214. 8. 19 Strategists 김성노 2) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 조정현 2) 3777-894 Jhcho@kbsec.co.kr 甲 論 乙 駁 2Q14 earnings review Contents 2Q14 earnings review...2 Utilities, 금융 실적개선...2 업종별 earnings 특이사항...4 3Q14
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본자료는주식회사케이티앤지에대한투자자의이해를증진시키고투자판단에참고 가되는각종정보를제공할목적으로작성되었으며자료를작성하는데있어최대한 객관적인사실에기초하였습니다. Chapter 1. Chapter 2. Chapter 3. 1. 연결경영실적 2. 개별경영실적 - 케이티앤지 - 한국인삼공사 3. 참고자료 그러나현시점에서회사의계획, 추정, 예상등을포함하는미래에관한사항들은실제
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아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G
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KT 2017 년연간실적발표 Disclaimer 본자료는 2017년 4분기, 외부감사인검토전, K-IFRS 기준으로작성된 KT( 이하 당사 ) 추정재무실적및영업성과에대한내용을포함하고있습니다. 확정된과거자료이외의모든재무및경영성과와관련된자료는추정자료이므로향후변경될수있음을알려드립니다. 따라서, 당사는본자료에서술된재무및영업실적의정확성과완벽성에대해서암묵적으로든또는명시적으로든보장할수없습니다.
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Corporate Rating Report 엘지디스플레이 평가일 2018.05.16 평가담당자 김정훈선임애널리스트 787-2285 junghoon.kim@kisrating.com 원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 Issuer Rating - AA/ 부정적 제 37-2 회외무보증사채
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온라인쇼핑동향조사 보도일시 2018. 10. 04.( 목 ) 12:00 보도자료 배포일시 2018. 10. 04.( 목 ) 09:00 담당부서 경제통계국서비스업동향과 담당자 과장 : 민경삼 (042-481-2585) 사무관 : 김태근 (042-481-2195) 2018 년 8 월 온라인쇼핑동향 통계청이작성한 2018년 8월온라인쇼핑동향 은 ' 공공누리 ' 출처표시-
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제주국제자유도시개발센터 389 2.7 제주국제자유도시개 제주국제자유도시개발센터 391 1. 평가결과요약 평가부문종합경영부문 (35) 주요사업부문 (35) 경영관리부문 (30) 평가지표평가방법점수등급득점 (1) 책임경영구현및공익성제고를위한최고경영진의노력과성과 9등급평가 6 B o 3.750 (2) 이사회 감사기능의활성화노력과성과 9등급평가 4 D + 1.500
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212. 9. 21 기업분석 신세계 (417/매수) 유통 새로운 세계로의 도전 투자의견 매수로 유지하나, 목표주가는 285,원으로 하향 조정 신세계에 대한 투자의견을 매수로 유지하나, 목표주가는 285,원으로 1.7% 하향 조정한다. 목표주가의 하향 조정은 목표주가 산정 기준 년도를 212년에서 213년으로 옮김과 동시 에 212년과 213년 EPS 추정치를
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신세계 (417) 면세점업황에가린올해실적증가 백화점 Earnings Preview 217.1.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 25, 현재주가 (17/1/17, 원 ) 173,5 상승여력 44% 영업이익 (16F, 십억원 ) 249 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 25 EPS 성장률 (16F,%) -36.3 MKT EPS
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2018.01 디스플레이 : 중국발공급과잉위험수위는 OLED 경쟁우위지속여부에달려있어 기업평가본부원종현실장 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 2018 년디스플레이산업에대한 은비우호적이다. 중국의생산능력확대로 LCD 공급과잉이심화되고있다. 중국의 BOE, HKC 가 2017 년각각 8.5세대, 8.6세대생산능력을늘렸고, 2018
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Special Comment 2016.04.25 평가담당자 박신영 애널리스트 787-2208 shinyoung.park@kisrating.com 한국신용평가(이하 당사 )는 2016년 4월 6일 평가를 통해 씨제이대한통운 (이하 동 사 )의 장기 신용등급은 AA-/안정적으로 단기 신용등급은 A1으로 유지 및 부여하였으 며, 동사의 주요 모니터링 요인과 영업
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보도일시 2017. 07. 05.( 수 ) 12:00 보도자료 배포일시 2017. 07. 05.( 수 ) 09:00 담당부서 경제통계국서비스업동향과 담당자 과장 : 손은락 (042-481-2585) 사무관 : 김태근 (042-481-2195) 2017 년 5 월 온라인쇼핑동향 통계청이작성한 2017년 5월온라인쇼핑동향 은 ' 공공누리 ' 출처표시- 상업적이용금지-변경금지조건에따라이용할수있습니다.
More information2018 하반기 산업별 투자전략 글로벌 인터넷 중국 신유통 탐방기 - 전자상거래 점유율 상승 가속화 정용제
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