Corporate Analysis ( 주 ) 대림코퍼레이션평가일 : 평가담당자 평가개요 등급추이 김동혁수석연구원 제 26, 29 회무보증사채 A/ 긍정적 A+ ( 무보증사채 ) 김봉균

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1 ( 주 ) 대림코퍼레이션의제026회외무보증사채내역은다음과같습니다. ( 발행액단위 : 억원 ) 기업체명 회차 발행액 발행일 만기일 평정구분 등급 WATCH OUTLOOK ( 주 ) 대림코퍼레이션 수시 A 긍정적 ( 주 ) 대림코퍼레이션 수시 A 긍정적

2 Corporate Analysis ( 주 ) 대림코퍼레이션평가일 : 평가담당자 평가개요 등급추이 김동혁수석연구원 kimdh@korearatings.com 제 26, 29 회무보증사채 A/ 긍정적 A+ ( 무보증사채 ) 김봉균평가 3 실평가전문위원 bkkim@korearatings.com 평가종류 후순위사채 기업어음 수시평가 NR A2 A A 주요재무지표 ( 단위 : 억원, 배, %) 2014(12) 2015(12) 2016(12) 2017(12) 2018(09) 매출액 35,472 25,564 26,059 31,974 23,375 EBIT( 영업이익 ) ,099 1, EBITDA 801 1,213 1,574 1,815 1,227 총자산 18,976 22,867 22,578 22,811 23,636 총차입금 6,734 7,621 6,613 6,451 6,316 순차입금 6,326 6,660 5,673 5,142 4,807 EBIT/ 매출액 ( 영업이익률 ) EBITDA마진 EBITDA/ 금융비용 순차입금 /EBITDA 부채비율 차입금의존도 적용재무제표별도별도별도별도별도 주 1. K-IFRS 기반표준재무지표로조정재구성한수치임 2. EBITDA = EBIT( 영업이익 )+ 감가상각비 + 무형자산상각비 평정요지 한국기업평가는 대림코퍼레이션 ( 이하 동사 ) 의제 26, 29 회무보증사채신용등급을 A 로유지한다. 등급전망을긍정적 (Positive) 으로변경하며, 주요평정요인은다음과 같다. 재무안정성향상전망 견고한거래기반으로양호한영업실적지속 안정적인순이익, 영업현금흐름창출 상기신용등급은자체신용도와동일하다. 회사개요 1994년대림그룹내전문무역상사로설립되어석유화학제품도매업을주력사업으로영위하고있다. 동사는대림산업 지분 22.3%( 우선주포함 ) 를보유하고있으며, 이해욱대림산업부회장이동사지분의 52.3% 를보유하고있다. 2015년 7월 1일을합병기일로대림아이앤에스 를흡수합병하였으며, 이를통해동사의지배구도상위상이제고되고, 사업포트폴리오가개선되었다. 1

3 평정논거 (Key Rating Rationale) 동사의무보증사채신용등급전망을기존의 안정적 에서 긍정적 으로변경한다. 주 된등급전망변경사유는다음과같다. 견고한거래기반과양호한영업실적이지속될것으로분석된다. 고정거래처확보로안정된사업기반을구축하고있으며, 높은영업채산성을갖춘 ITC 사업부문의가세로 2015 년이후전사수익성향상과함께사업포트폴리오도강 화되었다. 차입금이축소되는가운데수익성은개선되어동사의순차입금 /EBITDA 는 2014 년 7.9 배에서 2018 년 9 월누계기준 2.9 배로향상되었다. 제품단가상승을통한무역부문의지속적인매출성장은제한적수준에머무를것으 로예상되나견고한매출기반을바탕으로향후에도안정적인사업전개가가능할것 으로분석된다. 영업실적을제약하던유가변동성이완화될전망인가운데, ITC 사업 부문의신규거래처확대로 2019 년에는 2018 년대비실적개선이예상된다. 안정적인순이익과영업현금흐름이창출될것으로판단된다. 사선 2 척매각, 용선 4 척반환등효율성이낮은 CPP 선박처분및반선에따른자 산처분손실과용선반환비용등으로 2014 년과 2015 년당기순손실을보였다. 그러나 2016 년이후에는 ITC 사업부문가세와무역부문의제품판가상승등으로흑자전 환되었다. 무역업특성상영업채산성은낮은수준이나견고한거래기반과사업포트폴리오확충 으로안정적인영업이익이발생할전망이다. 1 회전기간이 12 일로운전자본부담이작 고선대구조조정종료에따른비경상적비용감소로향후안정적인순이익과영업현 금흐름이창출될것으로판단된다. 재무안정성이향상될전망이다. 안정적인현금흐름창출능력을보유한가운데투자부담은완화되어재무안정성이향 상될전망이다 년대림에너지출자, 벌크선 2 척도입, 2015 년대림아이앤에스흡수합병 ( 현 ITC 사업부문, IT Convergence) 등으로차입부담이확대되었다. 그러나 ITC 사업부 문가세로영업수익성이개선된가운데투자부담은축소되어재무구조가개선되고 있다 년말 128.8% 에달했던부채비율은 2018 년 9 월말 104.6% 로개선되었으 며, 차입금의존도는 35.5% 에서 26.7% 로향상되었다. 한편, 2018 년순환출자를해소 하기위한자기주식취득 (435 억원 ) 관련자금소요가있었으나자체조성자금을통해 대부분을충당하여차입금증가는없었다. 등급변동요인 아래와같은요건을충족할것으로판단되는경우신용등급상향을검토할수있다. 그룹주력계열사들이견조한영업실적시현 현금창출력개선으로순차입금 /EBITDA 2.5 배이하상태지속전망 반면, 아래와같은상황이예상되는경우등급전망을안정적 (Stable) 으로변경할수있다. 주요계열사의재무위험확대 수익기반약화및재무안정성저하로순차입금 /EBITDA 2.5 배초과상태지속 연도별 3개년평균별도기준 순차입금 /EBITDA 5.5배 3.6배 2.8배 5.6배 5.2배 3.8배 2

4 주요평정요인 (Key Rating Factors) 사업요인견고한거래기반보유 2018 년 9 월누계기준동사의매출은무역 ( 석유화학제품 ) 부문이 70.9% 로절대적인비중을차지하고있는가운데, 해운물류 11.9%, ITC 11.0%, 기타 6.2% 로구성되어있다. 무역부문은그룹내주요계열사 관계사인대림산업, 여천 NCC, 폴리미래등에대한원재료 (Naphtha) 공급과생산제품 (Monomer/Polymer) 판매를수행하고있으며, 해운물류부문은대림산업의해외플랜트건설에필요한설비 기자재등중량물운송을담당하고있어, 견고한거래기반을확보하고있다 년 7 월신규편입된 ITC 부문역시주력계열사건설사업과연계된정보통신공사, IBS(Intelligent Building System) 와같은 IT SM(System Management) 서비스를제공하고있다. 매출구성 (2018 년 9 월누계기준 ) 자료 : 동사제시 그룹의수출입 판매창구인동시에해외운송 물류아웃소싱의역할을수행하여대림산업등계열사와높은사업연계성을보이고있다. 견고한거래기반에바탕한상품 운송물량이안정적으로확보되는점과사업연관계열사의우수한사업지위가사업안정성을지지하고있다. 동사는계열생산제품을판매하거나해외에서원재료를수입하여계열사에공급하여, 계열사에대한매출거래와매입거래가모두동사총매출과관련성이높다 년 9 월누계기준계열거래기반으로발생하는매출이전사매출의 50% 내외수준으로분석된다 년을저점으로매출회복전사매출의대부분을차지하는무역부문은 2014 년이후유가가하락하는가운데모노머제품일부에대한매출인식기준변경 ( 총액 순액기준 ) 으로매출이감소하였으나 2017 년에는주요석유화학제품가격상승과신규제품가세로매출이증가되었다 년에는나프타공급물량감소, 미중무역분쟁에따른모노머중국수출부진등부정적외부환경에도안정적인거래처와글로벌교역량증가로전년도와유사한수준의매출을시현하고있다. 해운물류부문은 2018 년매출이소폭증가되었으나저성장국면지속에따른수급불균형등으로큰폭성장은제한되고있다. ITC 부문은 2018 년전반적인건설경기부진과선별수주의영향으로매출이감소되었다. 3

5 사업부문별매출추이 ( 단위 : 억원, %) 구분 무역 35,215 30,572 18,791 18,092 23,026 16,656 16,563 나프타 10,371 10,303 4,422 5,208 8,483 5,712 5,505 모노머 18,263 9,989 4,475 3,925 4,676 3,416 3,381 폴리머 6,581 10,281 9,895 8,959 9,867 7,528 7,677 해운물류 6,018 4,852 4,363 3,539 3,428 2,592 2,785 ITC - - 1,917 3,583 4,139 3,122 2,572 기타 , ,455 합계 41,323 35,472 25,564 26,059 31,974 23,330 23,375 ( 비중 ) 무역 나프타 모노머 폴리머 해운물류 ITC 기타 자료 : 감사보고서, 동사제시 사업포트폴리오강화이후 4% 내외의영업수익성유지실적고점인 2017 년대비무역 해운물류부문의실적부진으로영업수익성이저하되었으나전사기준으로는 4% 내외의양호한수준을유지하고있다. 무역업특성상수익성이높지않으나안정적인고정거래처를기반으로수익기반의안정성이높은수준이다 년 9 월누계기준무역부문은유가변동성확대에따른제품스프레드축소, 미중무역분쟁에따른대중수출부진등으로영업이익규모가감소되었다. 그러나영업외손익으로분류되는영업관련파생상품손익 (2017.1~9 월 -79 억원, ~9 월 86 억원 ) 을감안하면실질적인영업이익의감소는미미한수준이다. 해운물류부문은고비용용선의조기반환과사선매각등선대조정효과발현으로 2015 년수익성이개선되었으나이후해운시황악화에따른벌크부문및케미칼부문운임약세로영업이익이축소되고있다. ITC 부문은 2018 년선별수주의실행으로매출및영업이익은소폭축소되었으나영업이익률은 12.2% 로향상되었다. 부문별영업이익 ( 단위 : 억원, %) 구분 무역 해운물류 ITC 기타 계 ,099 1,351 1, 영업이익률무역 해운물류 ITC 기타 계 자료 : 감사보고서, 동사제시 4

6 재무요인 손익변동성완화 과거영업이익규모가크지않은가운데큰규모의영업외수지발생으로당기순손익 의등락이나타났으나영업이익확대와비경상비용에대한통제강화로손익가변성 이완화되었다. 무역업 해운업특성상선박금융차입금, 매출채권, 매입채무의상당부 분이외화로구성되어있어원자재가 환율변동에노출되어있으나나프타스왑, 브렌 트선물, 외환헷지등다양한파생상품계약을통해외화 파생상품관련손익을관리 하고있다 년사선 2 척매각, 2015 년용선 4 척반환, 2016 년사선 1 척매각등효율성 이낮은 CPP 선박처분및반선에따라자산처분손실등이발생하였으며, 특히, 2015 년에는용선반환비용 (650 억원 ) 도크게나타났다. 그러나 2016 년이후에는선대구조 조정종료로비경상적비용발생요인이제거되어안정적인당기순이익이창출되고 있다. 영업외수지 순이익추이 ( 단위 : 억원 ) 구분 '13 '14 '15 '16 '17 '18.09 EBIT ,099 1, 영업외수지 , 순금융수익 ( 비용 ) 외환파생관련순이익 ( 손실 ) 자산처분및폐기손실 용선반환비및기타 세전이익 ( 손실 ) , 법인세 당기순이익 ( 손실 ) 주 : - 는순손실자료 : 감사보고서, 분기보고서 양호한영업현금흐름창출 무역업은단순수출입대행과규모의경제를통해수익성을확보하는특성으로, 자산 영업이익대비매출규모가큰편이다. 그러나, 동사는매출채권 재고자산부담이작 은물류 해운과 ITC 사업부문을보유하고있는가운데, 거래안정성이높고제품매 입전에수요처를선확보하여재고자산부담도크지않다. 재고자산회전기간이 3~4 일수준에불과하며, 매출채권회전기간에대응되는수준의 매입채무회전기간을유지하여, 전사 1 회전기간이 12 일내외수준에서유지되고있 다. 매출변동에따른단기적인운전자본의가변성은있으나운전자본회전기간이짧아 평균적으로는 EBITDA 에서영업외손익 법인세를가감한금액 의상당부분이 NCF( 순영업활동현금 ) 로연결되는원활한현금흐름을보이고있다. 운전자본회전기간및현금흐름추이 ( 단위 : 일, 억원 ) 구분 매출채권회전기간 재고자산회전기간 매입채무회전기간 회전기간 NCF 75 1,428 1, ,174 자료 : 감사보고서, 분기보고서 5

7 투자부담완화로재무구조개선 2014 년대림에너지출자, 벌크선 2 척인도, 2015 년대림아이앤에스흡수합병 ( 현 ITC 사업부문 ) 등으로차입금이증가되었으나 2016 년부터는양호한잉여현금흐름이창출되는가운데투자부담이완화되어재무구조가개선되고있다 년자기주식 (2018 년 3 월 435 억원 ) 취득이있었으나이외유무형자산투자는크지않아 2018 년 9 월말기준부채비율 104.6%, 차입금의존도 26.7% 등우수한재무안정성이유지되고있다. 작은차입부담으로 EBITDA/ 금융비용 6.4 배, 순차입금 /EBITDA 2.9 배등커버리지비율도우수한수준을유지하고있다. 한편, 오라관광 이보유한주식 454,628 주 ( 지분율 4.3%) 를동사가취득함에따라순환출자구조가해소되었다. 향후전망성장모멘텀제한적이나안정적사업전개전망회사차원에서무역부문물량증가에따른실적변동성확대를지양하고있으며, 자체사업의성장성도낮은수준으로전사매출성장은제한적수준에머무를것으로예상된다. 그러나견고한계열매출기반을바탕으로안정적인사업전개가가능하여일정수준의영업이익이창출될것으로전망된다. 유가변동성완화와 ITC 사업부문의계열외거래처확장도영업실적에긍정적으로작용할것으로분석된다. 비경상비용과운전자본부담이크지않은가운데, 과거차입금확대의원인이었던투자부담도완화되어잉여현금을통한재무지표의개선이지속될것으로판단된다. 한편, 그룹사와의사업적연계성, 자체사업경쟁력, 재무안정성등이신인도에영향을미치고있어, 계열거래기반, 자체사업환경, 대림산업등주요계열사신인도, 투자 배당자금소요등을모니터링하여신용등급에반영할계획이다. 기타요인대림산업지분등자산가치기반재무융통성보유 2018 년 9 월말별도기준총자산 2 조 3,636 억원중선박을포함한유형자산 ( 장부가액 4,255 억원 ) 과대림산업지분 ( 보통주와우선주단순합산지분 22.33%, 장부가액 7,804 억원 ) 이총 1 조 2,059 억원이다. 담보설정차입금이크지않아추가적인담보여력을확보하고있는것으로판단되며, 자산가치에기반한재무융통성이인정된다. 계열요인계열내중요도매우높으나, 계열로부터의지원가능성미반영계열내주력회사인대림산업 의최대주주로서지배구도상실질적인지주회사의역할을수행하고있어계열내중요도가매우높다. 이를감안할때, 동사에대한계열의지원의지는높으나, 자체적으로높은신인도를보유하고있어계열지원가능성을반영하지않고있다. 6

8 유동성분석유동성대응능력우수 2018 년 9 월말별도기준총차입금은회사채 (50.6%, 3,200 억원 ) 와선박금융 (13.7%, 868 억원 ) 이 64.4% 를차지하고있으며, 나머지는제 1 금융권차입금등으로구성되어있다. 선박금융은선대운영기간에매칭하여상환구조가설정되어있어일시적인상환부담이크지않다. 양호한 EBITDA 창출력과 1 년이내도래차입금규모를상회하는현금성자산을보유하여유동성대응능력은우수한수준이다. 또한, 선박및계열사지분가치등담보여력과계열신인도에기반한재무융통성이유동성대응능력을보완하고있다. 차입금만기구조 ( 단위 : 억원, %) 구분 18.9월말기간별만기도래금액잔액 1년 2년 3년이후 단기차입금 장기차입금 3, , 선박금융 운영자금 / 시설일반대출 2, 회사채 3, , 총차입금 (B/S) 6,320 1,156 2,984 1, ( 비중 ) 자료 : 동사제시 차입금구성 ( 단위 : 억원 ) 차입금 (A) 1 년내상환차입금 (B) (B)/(A) 10,000 8,000 6,000 4,000 2, % 40.0% 41.1% 34.9% 18.3% 12.7% % 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 자료 : 감사보고서, 분기보고서 7

9 Corporate 신용평가방법론적용결과 사업항목재무항목 구분 AAA AA A BBB BB B 산업매력도 사업포트폴리오 시장지배력 기업규모 고정거래처 원가구조 EBITDA마진 순차입금 /EBITDA EBITDA/ 총금융비용 부채비율 차입금의존도 재무정책과융통성 모델등급 기타평가요소 외부지원가능성 0 주 ) 1. 표시는상대적으로중요한지표를의미 2. 외부지원가능성은유사시정부또는계열로부터의지원을의미본평가는당사의공시된 Corporate 신용평가방법론, 신용평가일반론, 계열신용평가방법론을적용하였습니다. 공시된신용평가방법론은당사홈페이지 의리서치 / 평가방법론에서찾아볼수있습니다. 8

10 < 유의사항 > (1) 한국기업평가 ( 이하 당사 ) 가제공하는신용등급은특정금융상품, 금융계약, 발행자등의상대적인신용위험에관한분석시점에서의당사의의견입니다. 또한, 당사가제공하는보고서등의제반연구자료 ( 이하 간행물 ) 는상기특정금융상품, 금융계약, 발행자등의상대적인신용위험에관한당사의견해를포함할수있습니다. 신용등급및간행물은특별한언급이없는한신용위험을제외한다른위험 ( 금리나환율변동등에따른시장가치변동위험, 해당증권의유동성위험, 내부절차나시스템으로인해발생하는운영위험 ) 에대해서는설명하지않습니다. 또한신용등급및간행물에포함된당사의의견은현재또는과거사실에관한진술이아니며, 당사고유의평가기준에따라평가대상의미래상환능력등에대해예측한독자적인견해로서, 이러한예측정보는실제결과치와다를수있습니다. 신용등급및간행물은환경변화및당사가정한기준에따라변경또는취소될수있습니다. (2) 신용등급산출및간행물발간 ( 이하 신용평가업무등 ) 에이용되는모든정보는평가대상회사또는기관이제출한자료와함께각종공시자료등의자료원으로부터수집된자료에근거하고있으며, 당사는제3자요청신용평가등예외적인경우를제외하고는신용등급산출시제출자료에거짓이없고중요사항이누락되어있지않으며중대한오해를불러일으키는내용이들어있지않다는확인서를평가대상회사또는기관으로부터수령하고있습니다. 당사는평가대상회사또는기관및이들대리인이정확하고완전한정보를적시에제공한다는전제하에신용평가업무등을수행하고있으며, 신용평가업무등과정에서이용하는정보에대해별도의실사나감사를실시하고있지않습니다. 따라서제공된정보의오류및사기, 허위에따른결과에대해당사는어떠한책임도부담하지않습니다. (3) 당사는신용평가업무등과정에서이용되는정보에대해별도의검증절차를거치지않았고, 분석자 분석도구또는기타요인에의한오류발생가능성이있기때문에당사는신용등급및간행물의정확성및완전성을보증하거나확약하지않습니다. 당사간행물의모든정보들은신용평가업무등에필요한주요한판단근거로서제시된것으로평가대상에대한모든정보가나열된것은아니며, 법률에의하여인정되지않는이상당사신용등급및간행물상의정보이용으로발생하는어떠한손해및결과에대해서도당사는책임지지않습니다. (4) 당사는금융상품의매매와관련한조언을제공하거나투자를권유하지않습니다. 당사의신용등급및간행물은특정유가증권의매수, 매도혹은보유를권유하는정보가아니며시장가격의적정성에대한정보도아닙니다. 당사의신용등급및간행물은그내용으로이용자의투자결정을대신할수없고금융상품의투자결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로도사용될수없습니다. 따라서정보이용자들은스스로투자대상의위험에대해분석하고평가한다음그결과에따라각자투자에대한의사결정을하여야만합니다. 특히, 당사의신용등급과간행물은시장전문기관을일차적인이용대상으로하고기본적으로개인투자자에의한이용을전제로하고있지않아이를이용하여개인투자자스스로투자의사결정을내리는것은적절하지않을수있으므로사전에반드시외부전문기관의도움을구할필요가있습니다. 아울러, 공시되지않은신용등급이나제3자요청신용평가에따라산출된신용등급의경우신용평가요청인이외에는해당신용등급을믿고이용하여서는안된다는점을밝혀둡니다. < 예측정보관련유의사항 > 본문내전망과관련된모든정보는평가시점에있어당사의합리적인분석방법과절차에의하여생성된예측정보이며, 이는분석대상업체의핵심지표관련당사의전망에기초한영업손익추정과분석대상업체가제시한사업계획등을근거로하고있습니다. 향후핵심지표의변화폭이당초의예상범위를크게이탈하고, 이러한추세가구조적인요인에기인하는것으로판단되는경우당사는이를반영한 Credit 검토를토대로신용등급또는등급전망을변경할수있습니다. 예측정보는수급요인이나환율, 금리등과같은외생변수를포함한대내외적인환경변화에따라실제결과치와차이가발생할수있습니다. 또한, 예측정보는상기 < 유의사항 > 의적용을받습니다. 9

11 다음은 표준내부통제기준 제 38 조 제 44 조제 6 항 제 46 조제 4 항, 금융투자업규정 제 8-19 조의 9 제 2 항에따라제공되는내용이 며, 평가의견의일부입니다. 장기채무신용등급정의및회사채부도율 등급기호 등급의정의 연간 부도율 (%) 3 년차평균 누적부도율 (%) 공식광의공식광의 AAA 원리금지급확실성이최고수준이며, 예측가능한장래의환경변화에영향을받지않을만큼안정적이다 AA 원리금지급확실성이매우높으며, 예측가능한장래의환경변화에영향을받을가능성이낮다 A 원리금지급확실성이높지만, 장래의환경변화에영향을받을가능성이상위등급에비해서는높다 BBB 원리금지급확실성은있으나, 장래의환경변화에따라지급확실성이저하될가능성이내포되어있다 BB 최소한의원리금지급확실성은인정되나, 장래의안정성면에서는투기적요소가내포되어있다 B 원리금지급확실성이부족하며, 그안정성이가변적이어서매우투기적이다 CCC 채무불이행이발생할가능성이높다 CC 채무불이행이발생할가능성이매우높다 NA C 채무불이행이발생할가능성이극히높고, 합리적인예측범위내에서채무불이행발생이불가피하다 D 현재채무불이행상태에있다. 주 1: AA 부터 B 까지는동일등급내에서상대적인우열을나타내기위하여 "+" 또는 "-" 의기호를부가할수있음. 주 2: 예비평가의경우신용등급앞에 P 를, 조건부신용평가의경우신용등급앞에 C 를, 미공시등급의경우신용등급앞에 U 를부기함. 주 3: 구조화금융거래와관련한신용평가의경우신용등급뒤에 (sf) 를, 집합투자기구신용평가의경우신용등급뒤에 (f) 를부기함. 주 4: 공식부도율은금융투자업규정제 8-19 조의 9 제 3 항제 2 호의부도정의 ( 원리금의적기상환이이루어지지않거나기업회생절차 파산절차의개시가있는경우 ) 에의해산정된부도율임. 주 5: 광의부도율은표준내부통제기준제 3 조제 9 호에의해부도이외에기업구조조정관련법률및이에준하는협약에따라원리금감면, 출자전환등의방법으로채권자의상당한경제적손실을수반하면서실질적으로부도방지및채무경감등을목적으로이루어지는채무조정을포함하여산정한부도율임. 주 6: 연간부도율은신용평가실적서의직전년도부도율로서광의의부도에따른부도율을병기하고, 3 년차평균누적부도율은평균누적부도율표의 3 년차평균누적부도율로서광의의부도에따른부도율을병기함. 주 7: 연간부도율은 2017 년기준이며, 평균누적부도율은 1998~2017 년기준임. 당사가본건신용평가에이용한중요자료는감사보고서, 사업보고서, 경영공시자료, 차입금현황등입니다. 본신용평가의평가개시일은 이고, 평가종료일은 입니다. 최근 2 년간요청인과체결한다른신용평가계약건수및총액은각각 2 건, 73 백만원 ( 정기평가포함 ) 입니다. 당사는신용평가일현재요청인의다른신용평가용역을수행하고있습니다. 또한요청인은독점규제및공정거래에관한법률에따른기업집단에속하며, 동기업집단의직전년도수수료비중은신용평가수수료총액의 0.3% 에해당합니다. 신용평가일기준 2 년이내비평가용역계약체결건수및금액은각각 2 건, 20.5 백만원 ( 기간매출포함 ) 입니다. 또한요청인은독점규제및공정거래에관한법률에따른기업집단에속하며, 동기업집단의직전년도비평가수수료비중은비평가수수료총액의 0.9% 에해당합니다. 당사는신용평가일 1 년이내에요청인에대한비신용평가용역 2 건을수행하였습니다. ( 신용평가일 1 년이내의해당업체관련수수료중비신용평가용역수수료의비중은 11%( 기간매출포함 )) 당사는신용평가업무와비신용평가용역간이해상충제거를위해필요한체계를운영하고있습니다. 한편, 신용평가일현재수행중인비평가용역이존재합니다. Copyright 2019 : Korea Ratings. 서울특별시영등포구의사당대로 97 대표전화 : FAX: 본보고서에서제공하는모든정보의저작권은한국기업평가 의소유입니다. 따라서어떠한정보도당사의서면동의없이무단으로전재되거나복사, 인용 ( 또는재인용 ), 배포될수없습니다. 10

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13 한국기업평가 의발행사에대한신용평가적정여부 ( 자본시장과금융투자업에관한법률제 335 조의 11) 1. 지정평가기관과 5% 이상출자관계에있는법인 가. 신용평가회사가 5% 이상출자한법인 ( 기준 ) 출자회사명 소유주식수 지분율 이크레더블 8,161,770 주 67.77% 코리아크레딧뷰로 219,800 주 10.99% 나. 신용평가회사에 5% 이상출자한주주현황 ( 기준 ) 주주명 소유주식수 지분율 Fitch Ratings Ltd 3,339,391 주 73.55% JACARANDA NV 239,612 주 5.28% 주 ) 최대주주외 5% 이상주주현황은최근주주명부폐쇄기준으로작성하였음 다. 신용평가회사와계열회사의관계에있는국내법인 ( 기준 ) 계열회사명 주주명 소유주식수 지분율 이크레더블네트웍스 이크레더블 3,000,000 주 % 2. 제 1 호의관계에있는법인중발행사에 40% 이상출자하고있는법인 주주명소유주식수지분율 해당사항없음 - - 상기내역이사실임을확인합니다. 신용평가사 : 2019 년 월 일 한국기업평가 대표이사김기범 상기신용평가회사와자본시장과금융투자업에관한법률제 335 조의 11 제 7 항에따른특수한관계가있는자로서대통령령으로정하는자에해당하지않음을확인합니다 년월일발행사 :