COMEX 금과 은 거래 – COMEX와 상하이선물거래소 / 도쿄상품거래소

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빗나 강
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1 금속 COMEX 금과은거래 COMEX 와상하이선물거래소 / 도쿄상품거래소 2017 년 9 월

2 금과은거래는오랜역사를가지고있습니다. 현재글로벌금거래시장에는런던, 뉴욕, 상하이등세개의주요센터가있습니다. 런던은 OTC Loco London 1 거래의허브로서가장오랜역사를가지고있습니다. 뉴욕은글로벌접근을통해하루 24시간거래가이루어지고뉴욕에서실물이인도되는유동성이매우풍부한금선물을가진 COMEX의본고장입니다. 아시아투자자들은역사적으로금괴나보석의형태로금실물을소유하는것을선호했습니다. 하지만세기의전환기에중국의경제발전으로페이퍼골드의거래가큰인기를얻었습니다. 상하이금거래소 (SGE) 와상하이선물거래소 (SHFE) 는아시아거래소중각각금현물과선물에서거래량이가장많습니다. 이세개의지역거래센터는차익거래가지속적으로이루어지는상호작용을하며서로보완하고있습니다. 이글에서는여러시장의금과은상품의특성을살펴보고아시아투자자에게어필할만한차익거래기회를설명합니다. COMEX 금선물은아시아거래시간에유동성이매우풍부합니다. 모든글로벌거래소중에서 COMEX가하루 264,000 계약 2 (821,000 킬로그램 ) 이넘는수준으로가장많은거래가이루어지는금선물 ( 코드 : GC) 을보유하고있다는것은주지의사실입니다. 금시장은하루 24시간거래가이루어지며 CME그룹은사실상하루 24시간거래를제공하고있어서아시아, 유럽, 라틴아메리카혹은미국에있는세계모든투자자들은자신들에게가장편한시간에시장에접근할수있습니다. GC는글로벌상품으로써아주풍부한유동성을제공합니다. 아시아거래시간 ( 싱가포르시간으로 09:00 17:00) 에거래되는 GC의거래량은 3 하루 150,000 킬로그램이넘습니다. 도표 1 : GC 거래량은아시아거래시간동안유동성이매우풍부 도표 2 : 거래시간별 GC 거래량분포 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 GC (Asia Hours) SGE Spot SHFE TOCOM 출처 : CME 그룹, SHFE, SGE, TOCOM, 블룸버그 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, :00 8:00 9:00 10:00 11:00 12:00 13:00 14:00 15:00 16:00 17:00 18:00 19:00 20:00 21:00 22:00 23:00 0:00 1:00 2:00 3:00 4:00 5:00 6:00 Asia 자료원 : CME 그룹 Asia- Europe Europe Europe-US US 도표 1은 2016년 6월부터아시아거래시간동안의 COMEX 금거래량이아시아각거래소의거래량보다많다는것을보여줍니다. ( 아시아거래시간동안 ) COMEX의월평균금선물거래량은약 3.5백만 kg인데비해 SHFE는 2백만 kg, 4 SGE는 2백만 kg, 도쿄상품거래소 (TOCOM) 는 0.5백만 kg이었습니다. 아시아거래시간동안 COMEX의유동성은그동안상당히증가하여현재는아시아거래시간동안의거래가 GC 총거래량중 20% 를차지하고있는데 년에는그비율이 15% 이었습니다. 1 LBMA 회원들이금과은을거래하는런던의장외도매지금시장 (bullion market) 2 264,000 계약은 2017 년 1 월부터 7 월까지일평균거래량이다. 3 오전 9:00 오후 5:00 싱가포르시간을선택한것은다른아시아거래소와비교하기위한것이다. 다른보고서인 COMEX 금선물의유동성 (Liquidity of COMEX Gold) 에서는오전 8:00 오후 8:00 를사용하였는데이것은미국정규거래시간과그외시간의거래를비교하기위한것이다. 4 SHFE 와 SGE 는매도매수 일방 (sides) 을기준으로거래량을보고한다. SHFE/SGE 거래량은 쌍방 (round turns) 을기준으로보고하는 COMEX 의거래량과비교할수있도록반으로줄인것이다. COMEX GC (100 온스 ) 1 계약은 SHFE/SGE (1 킬로그램 ) 금 6 계약에해당한다. 5 COMEX 금선물의유동성보고서에서는미국의정규거래시간외거래가 2017 년상반기 GC 총거래량의 31% 를차지했다. 2

3 COMEX 금과은거래 COMEX 와상하이선물거래소 / 도쿄상품거래소 금선물의거래소간거래 최근수년간아시아다수의거래소들이금관련선물상품을준비하고상장했습니다. 예를들어홍콩거래소는 2017년 7월금선물을도입하려준비했었고, DGCX는최근 SGE의금벤치마크에대한계약을도입했습니다. 지금까지괜찮은수준의거래량을보인금선물계약은중국의 SHFE와일본의 TOCOM입니다. 상관관계는시장간거래를하는트레이더에게는중요한도구입니다. 금가격은지역거래소간긴밀하게연결되어있는데, 이러한특성이거래소간금차익거래를하려는많은트레이더를시장으로끌어들였습니다. COMEX 금선물이아시아거래시간동안매우유동성이풍부하다는사실로인해이지역에서 COMEX, SHFE, TOCOM에상장된금선물간차익거래가특히인기를얻게되었습니다. COMEX, SHFE 및 TOCOM 금선물의비교 GC의계약단위는 100 트로이온스 ( 약 3.11 kg) 이므로 GC 선물을 SHFE나 TOCOM 금선물 ( 양쪽모두 1 kg 계약 ) 과차익거래하는트레이더는 GC 계약각각에대해 3개의 SHFE/TOCOM 계약을거래해야합니다. 각계약의관련내용은도표 3에정리되어있습니다. 도표 3 : COMEX, SHFE 및 TOCOM의표준금선물계약명세 6 COMEX SHFE TOCOM 거래소심볼 GC AU 11 블룸버그심볼 GCA Comdty AUAA Comdty JGA Comdty 계약단위 100 트로이온스 6 1 kilogram 1 kilogram Price quote 트로이온스당달러 (USD) 그램당위안 (CNY) 그램당엔 (JPY) 틱사이즈 $0.10 CNY 0.05 JPY 년평균가격 $1,300/ 온스 CNY 280/ 그램 JPY 4,500/ 그램 계약금액 $130,000 $40,000 $40,000 표준품질 최저순도 99.5% 최저순도 99.99% 최저순도 99.99% 일평균거래량일요일 금요일 ( 시카고시간 ) 18:00 17:00 (+1) 일일결제시간 13:30 ( 뉴욕시간 ) (17:30 / 18:30 GMT) 월요일 금요일 ( 베이징시간 ) 09:00 11:30, 13:30 15:00, 21:00 02:30 (+1) 15:00 ( 베이징시간 ) (07:00 GMT) 월요일 금요일 ( 도쿄시간 ) 08:45 15:15, 16:30 05:30 (+1) 15:15 ( 도쿄시간 ) (06:15 GMT) 상장계약월 짝수월및최근원물 3개 짝수월및최근원물 3개 짝수월 상장기간 최장 6년 12개월 6개의짝수월기간 결제방법 실물결제 실물결제 실물결제 거래종료 계약월의 3번째최종영업일 계약월의 15번째날 계약월의 3번째최종영업일 출처 : CME그룹, SHFE, TOCOM 6 참고로 트로이온스 단위는 31.1 그램과같다. 파인 (fine) 트로이온스 는금괴에포함되어있는순금의중량을나타낸다는점에서 트로이온스 와다르다. 파인트로이온스 당달러로나타내는금가격은금괴의순도가 99.5% 혹은 99.99% 인지관계없이정확히같다. 3

4 시장이선택한대표적인상품은 GC 이지만다른소규모계약도성장하고있습니다, 표준사이즈의 GC 계약이외에규모가작은선물계약 (50 트로이온스의 E-mini Gold, 10 트로이온스의 E-micro Gold, 1 킬로그램의 Gold Kilo) 도 COMEX에상장되어있습니다. 이들계약사이즈가 SHFE와 TOCOM의계약사이즈와더비슷하기는하지만이것들은대개 특정한요건을갖춘기관들에의해거래됩니다. 대표상품인 100 트로이온스 GC 계약은기관과소액투자자들이가격발견을위해가장많이 선택하는상품입니다. 도표 4 : COMEX에상장된기타금선물계약 E-mini 금 E-Micro 금 금킬로 거래소심볼 QO MGC GCK 계약단위 50 트로이온스 10 트로이온스 1kg 계약금액 $60,000 $12,000 $40,000 출처 : CME그룹 COMEX, SHFE 및 TOCOM 금선물의상관관계는높습니다. 금은전세계에서동일한귀금속이며각국의금가격은역사적으로오랫동안밀접한상관관계를유지해왔는데, 이것이차익거래상품으로금이매력적인이유입니다. 도표 5에서는지난 18개월동안환율을감안한 COMEX, SHFE 및 TOCOM 금선물의가격움직임을비교하고있습니다. 최근월물가격 ( 각지역의금현물가격의대용치 ) 은대부분의기간동안 0.9를넘는상관관계를보였습니다. 현지의지정학적이벤트나수급불균형은최근수개월동안 COMEX와 SHFE 금가격에서목격된것처럼단기적으로가격괴리를야기합니다. 7 이러한괴리는투자자들이특히이들두계약간의스프레드거래포지션을취하도록유인할것입니다. 도표 5 : 금가격간상관관계는역사적으로 0.90 을초과한다. 8 가격상관관계 ( 최근원물 ) COMEX 대 SHFE COMEX 대 TOCOM 2016년 1월 6월 년 7월 12월 년 1월 6월 ,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 COMEX SHFE ($/oz) TOCOM ($/oz) 출처 : 블룸버그 7 이괴리는미국대선기간에해당하는 2016 년 10 월말경시작된것으로확인된다 년상반기 SHFE 의괴리는중국이두드러진가격발견센터로서부상할잠재력을반영한다 년 7 월 2017 년 6 월기간에최근월물금선물의평균가격수준의상관관계는 COMEX 와 SHFE 가 0.91, COMEX 와 TOCOM 이 0.99 이다. 해당기간동안평균로그수익률의상관관계는각각 0.10 과 0.44 이다. 4

5 COMEX 금과은거래 COMEX 와상하이선물거래소 / 도쿄상품거래소 거래가활발한계약월물의거래 지금까지 COMEX 금선물에대한투자사례와 COMEX, SHFE 및 TOCOM 간차익거래의매력에대해살펴보았습니다. 트레이더가자신의거래경험을최적화하기위해알아야할몇몇복잡한내용이있습니다. 첫째는상이한각기간에거래할계약월물을파악하는것입니다. 일반적인개인투자자들은유동성이가장큰계약을거래하고자하는데, 이런계약이매수-매도스프레드가가장타이트하고호가되어있는수량이풍부하기때문입니다. 도표 6 : 다양한계약월의기간별유동성 ( 검을수록거래량이많음 ) COMEX Gold Contract GCQ6 Aug-16 GCV6 Oct-16 GCZ6 Dec-16 GCG7 GCJ7 GCM7 GCQ7 Aug-17 GCV7 Oct-17 GCZ7 Dec-17 Calendar Month Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 SHFE Gold Contract au1608 Aug-16 au1610 Oct-16 au1612 Dec-16 au1702 au1704 au1706 au1708 Aug-17 au1710 Oct-17 au1712 Dec-17 Calendar Month Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 TOCOM Gold Contract 2016/08 Aug /10 Oct /12 Dec / / / /08 Aug /10 Oct /12 Dec-17 Calendar Month Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 세개의금계약각각은두드러진특징을가지고있는것으로보입니다. COMEX의금거래량은두번째근월물주위에몰려있는것으로보이는데, 예를들어 1월과 2월에가장유동성이큰계약은 4월물계약입니다. SHFE의거래량은두개의계약월물주위에집중되어나타나는데, 5월부터 10월까지거래량은 12월물계약에, 그리고 11월부터 4월까지거래량은 6월물계약에집중되어있습니다. TOCOM의거래량은최원월물주위에집중되어있습니다. 도표 6 및 7은각거래소의유동성이가장높은계약월을짝을지어각각의가격상관관계를비교하고있습니다. 9 미국대선시기인 2016년 10월과 11월이외의기간에는상관관계가대부분 0.90을넘어전형적인모습을보이고있습니다. 9 유동성이큰월물의롤오버와관련해서 COMEX GC 8 월물계약은 12 월물계약 (10 월물이아님 ) 으로롤오버되므로해당롤기간동안가격이계단식으로크게변한다는점에유의해야한다. 마찬가지로 SHFE 의유동성이큰계약은 6 월물에서 12 월물로, 또 6 월물로롤오버되므로해당계약이롤오버될때마다가격이크게변한다. 5

6 도표 7 : 유동성이가장높은계약월간기간별상관관계 10 달력월 거래활발계약 COMEX SHFE TOCOM Gold Price Correlation (Liquid Months) Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 COMEX vs SHFE COMEX vs TOCOM 원월물의차익거래기회 COMEX와 SHFE/TOCOM 최근월물가격간에는통상온스당약 30달러의가격차이가있는데, 이것은대개극동지역까지물류및운송비로설명이됩니다. 이따금발생하는스프레드의확대는이에민감한투자자들에게단기차익거래의기회를제공할수있습니다. 도표 8 : 금선도곡선의기간별형태변화 1,300 1,350 1,250 1,300 1,200 1,150 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 COMEX SHFE TOCOM Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 1,250 1,200 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 COMEX SHFE TOCOM Apr-19 May-19 Jun-19 도표 8에서보는것처럼 SHFE의금선도곡선은 COMEX의선도곡선과같이콘탱고의형태인데아마도해당거래소고유요인때문이겠지만곡선을따라몇몇굴절이나타나있습니다. 유동성이높은계약은역시 6월물과 12월물에집중되는경향이있습니다. TOCOM의선도곡선은약간백워데이션경향을보인다는점에서특이합니다. 이것은아마도거래량과미결제약정이 10~11 개월이후의최원월물계약으로수렴하는경향이있기때문일것입니다. 이처럼선도가격은 COMEX 선도가격으로수렴하는경향이있는반면, 최근월물가격은 SHFE 최근월물가격으로수렴하는경향이있습니다 년 7 월 2017 년 6 월기간에유동성이큰금선물의평균가격수준의상관관계는 COMEX 와 SHFE 가 0.98, COMEX 와 TOCOM 이 0.99 이다. 해당기간동안평균로그수익률의상관관계는각각 0.37 과 0.44 이다. 6

7 COMEX 금과은거래 COMEX 와상하이선물거래소 / 도쿄상품거래소 기타금거래전략 귀금속거래에서기관들은시장을아웃퍼폼하기위해통상적으로더복잡한다른거래도하게됩니다. 그대부분은일반개인투자자들에게잘알려지지않은것인데여기에서간단히알아봅니다. COMEX 금선물에대해금 ETF 거래. SPDR Gold와같은금 ETF는인기있는상품이지만 ETF와선물계약은차이가있습니다. 세금및수수료측면의차이점이외에 ETF는금현물가격을추적하며, 매수후보유전략의일환으로투자되는경향이있습니다. 반면금선물은금선도가격에대한관점에서헤징수단으로이용됩니다. 어떤투자자는금선물에대해금 ETF로차익거래를할구체적이유가있겠지만대개개인투자자들은상이한선도월의 GC 계약을거래함으로써비슷한결과를얻을수있습니다. 금-은차익거래. 두귀금속의차익거래를하려는트레이더는금-은비율을면밀히모니터합니다. 이비율은금 1온스를사는데필요한은의온스수량입니다. 금이온스당 1,300달러에거래되고은이온스당 16달러에거래되는경우이비율은 81입니다. COMEX 금선물에대한로코런던현물 (Loco London Spot). 로코런던 T+2 현물금 / 은과 COMEX 간 (EFP로알려진 ) 차익거래는투명하고, 유동성이있는비용효율적인환경에서 OTC 포지션 ( 롱혹은숏 ) 을헤지할수있는수단입니다. 통상 T+2 OTC 거래에이용된상품 (leg) 은 T/N(tomorrow/next) 방식에따라이월되므로숏이면인도, 롱이면자금조달이필요치않게됩니다. 이관행은은행, 트레이딩회사, 그리고바이사이드기관의트레이더들이하루 24시간리스크관리를위해널리사용합니다. COMEX가도입한새로운현물스프레드상품은시장참가자들에게선물과 OTC 포지션간스프레드리스크에대해자연스럽게헤징이이루어질수있도록합니다. COMEX와 SGE 차익거래는또다른사례입니다. 거래방법은 SGE가실물거래소이기때문에 SHFE의경우에비해좀복잡합니다. COMEX와 SGE 간차익거래는 COMEX와로코런던의경우와비슷한데중국에금수입면허를가진은행에의해수행될가능성이더큽니다. SHFE vs SGE. 중국내에서중국투자자들에의한 SHFE 금선물과 SGE 금현물간차익거래는활발합니다. 이거래는통상중국인투자자가아니면이용할수없습니다. COMEX 와 SHFE 의은선물 은은종종현물, ETF 혹은선물거래에서금에비해서규모가적습니다. 그렇지만 COMEX 은선물은 89,000 계약 (COMEX 금선물은 264,000 계약 ) 이넘는일평균거래량 (ADV) 을기록하고있고 CME그룹에서두번째로거래량이많은귀금속이라는점은주목할만합니다. COMEX 금과 COMEX 은스프레드선물은 CME그룹에서많이거래되는주요상품스프레드매매입니다. 비록은의단위가격 (2017년온스당약 16달러 ) 이금 (2017년온스당약 1,300달러 ) 에비해훨씬낮지만 COMEX 은계약의가치는약 80,000달러로 COMEX 금계약가치의절반을넘는수준입니다. COMEX에는더작은계약사이즈 (2,500 트로이온스의 E-mini, 1,000 트로이온스의 E-micro) 의은선물도상장되어있지만대부분의거래는표준인 5,000 온스계약에서발생하고있습니다. COMEX 은계약의명세는도표 9에, 월거래량과미결제약정은도표 10에나타나있습니다. 비교를위해 SHFE 은계약도포함되어있습니다. 7

8 도표 9 : COMEX와 SHFE 은계약명세 COMEX SHFE 거래소심볼 SI AG 블룸버그심볼 SIA Comdty SAIA Comdty 계약단위 5,000 트로이온스 15 킬로그램 가격호가 트로이온스당달러 (USD) 킬로그램당위안 (CNY) 틱사이즈 $0.005 CNY 년평균가격 $16.00 CNY 3900 계약금액 $80,000 $60,000 표준품질 순도 99.9% 순도 99.99% 출처 : CME그룹, SHFE 도표 10 : COMEX 와 SHFE 은계약거래량및미결제약정 Monthly Volume (mil kg) Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Jul-17 COMEX SHFE COMEX (OI) SHFE (OI) Open Interest (mil kg) 은은금에비해산업용금속으로더널리사용되며따라서은가격은금가격에비해전반적인경제상황에더많은영향을받습니다. 한편은은통화와같은행태를보이며금과마찬가지로심리적요인과안전자산으로의도피현상에의해영향을받습니다. 두금속의가격은연방공개시장위원회회의나금리결정과같은주요경제이벤트발생시등락을보이는경향이있는데, 은의변동성은역사적으로금보다더컸는데, 귀금속트레이더에게이것은긍정적요인의하나입니다. 은행과금융기관은정치적혹은경제적문제에대한헤지수단으로금과은선물을거래하고일반개인투자자들은종종그트렌드에올라타기위해소액의포지션을취합니다. 금과마찬가지로투자자들은 COMEX와 SHFE 은사이의차익거래를좋아합니다. 거래전략과방법은금차익거래와비슷하며, 앞서설명한것처럼개인투자자들은스프레드의각거래상품으로유동성이가장풍부한계약을선택하려고합니다. 도표 11은 COMEX와 SHFE 에서연중각시점에유동성이가장큰금과은선물을보여줍니다. 금과은의가격상관관계는보통 0.7이넘습니다. COMEX 은과 SHFE 은의가격상관관계도비교를위해제시되어있습니다. 도표 11 : COMEX/SHFE 금 / 은간상관관계및각달력월의유동성이큰계약 달력월거래활발계약 COMEX 금 SHFE 금 COMEX 은 SHFE 은 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 COMEX Gold vs COMEX Silver COMEX Silver vs SHFE Silver 출처 : CME 그룹, SHFE 8

9 COMEX 금과은거래 COMEX 와상하이선물거래소 / 도쿄상품거래소 결론 일반적인개인투자자들은보통거래규모가훨씬작다는점에서기관투자자와다릅니다. 또한그들은투자시계가분단위와는아주다르게통상하루에서한달까지로상대적으로더장기라는점에서프랍트레이더와도다릅니다. 개인투자자들도추세를추종하는경향이있는데, 광범위한트렌드가시작되는것을확인한후에거래포지션을취하는것입니다. 리테일브로커와선물중개인 (FCM) 이부과하는수수료가있다는점에서소매투자자는가격슬리피지 (slippage) 를최소화할수있는유동성이풍부한 ( 매수-매도스프레드가타이트한 ) 선물계약을선택할필요가있습니다. 또한선물은레버리지효과와더불어같은거래소에서두선물계약의스프레드거래시누릴수있는증거금상쇄효과덕분에캐시앤캐리거래나장외투자에비해보다비용효율적입니다. 소매투자자들이참여하는가장인기있는상품거래에는금과은선물의아웃라이트거래, 양자간스프레드거래및금옵션이있습니다. 지금까지이보고서에서는핵심적인기초사항을살펴보았습니다. 이에더해투자자는투자비용과수익률을최적화할수있도록브로커와선물중개인에게요청해부과되는수수료를비교해야합니다. 9

10 CME 그룹본사 CME 그룹지역사무소 20 South Wacker Drive Chicago, Illinois cmegroup.com 시카고 싱가포르 휴스턴 동경 뉴욕 캘거리 상파울루 워싱턴 D.C 런던 홍콩 서울 본자료상의모든정보및기타자료들을금융상품에대한매수 / 매도의제안이나권유, 금융관련자문의제공, 거래플랫폼의구축, 예치금의활용또는수취, 관할권과유형을막론한다른어떠한것이든지금융상품또는금융서비스의제공을위한것으로받아들여져서는안됩니다. 본자료상의정보는정보전달의목적으로만제공되며자문을제공하고자하는목적이아닐뿐더러자문으로받아들여져서도안됩니다. 본정보는개개인의목표, 재정적여건또는필요를고려하지않았습니다. 본자료에따라행동을취하거나이에의존하기에앞서적절한전문가의조언을구하시기바랍니다. 본자료상의정보는있는그대로받아들여져야하며명시적이든묵시적이든그내용에대하여어떠한종류의보증도하지않습니다. CME 그룹은어떠한오류나누락에대하여도아무런책임을지지않습니다. CME 그룹및그산하의기관들은대한민국에서금융서비스를제공하거나제공할수있을것으로간주될만한등록이나허가를받지않았습니다. 본자료상의정보는어떠한금융상품이나서비스에대하여도그매수나매도의제안이나권유또는청구등으로받아들여져서는안됩니다. 본자료에포함된정보는정보공유의목적으로만제공되는것으로서자문으로간주되어서는안됩니다. 본자료는귀하의목표나재무상황또는필요를고려하지않고있으며, 귀하는본자료상의정보에의존하거나그에의거한행동을취하기전에적절한전문적인자문을받으셔야합니다. CME그룹은본자료상의어떠한정보에대하여도명시적이거나암묵적인보장을하지않으며어떠한오류나누락에대하여도아무런책임도지지않습니다. CME 그룹은한국내에서금융서비스를제공하기위한인가나등록이되어있지않습니다. PM2212KO/0917

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<4D F736F F D20C0CEB9F6BDBA32585FB1DD5FBCB1B9B05F45544E5FB1E2C3CAC1F6BCF6B9E6B9FDB7D E646F6378> Index methodology 2018-05-08 Index Underlying Futures Contract Symbol Exchange DJCI 2X Inverse Gold TR Gold Futures GC COMEX 1. 지수명칭 : Dow Jones Commodity Index 2X Inverse Gold TR 2. 지수개요 : 해당지수는 COMEX에상장되어있는금선물의일일수익률을