( 수 ) 코스피지수 (10/13) 코스닥지수 (10/13) 2,019.05P(-2.58P) P(-0.14P) 경제분석 제한적인위안화절하효과, 미온적인정부 KOSPI200 지수 12월물 P(-0.65P) 중국상해종합지수 (10

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2015. 10. 14( 수 ) 코스피지수 (10/13) 코스닥지수 (10/13) 2,019.05P(-2.58P) 672.82P(-0.14P) 경제분석 제한적인위안화절하효과, 미온적인정부 KOSPI200 지수 12월물 246.50P(-0.65P) 중국상해종합지수 (10/13) 3,293.23P(+5.

39) 국내주식형펀드증감 (10/12) -940 억원 해외주식형펀드증감 (10/12) -71억원 고객예탁금 (10/12) 205,225 억원 (-623 억원 ) 신용잔고 (10/12) 67,004 억원 (-50 억원 ) 산업분석은행 [ 비중확대 ] 구용욱 : 고요한바닥기업분석 KT&G[ 매수 ] 백운목 :

1 ( 수 ) 코스피지수 (10/13) 코스닥지수 (10/13) 2,019.05P(-2.58P) P(-0.14P) 경제분석 제한적인위안화절하효과, 미온적인정부 KOSPI200 지수 12월물 P(-0.65P) 중국상해종합지수 (10/13) 3,293.23P(+5.57P) NIKKEI225 지수 (10/13) 18, 엔 ( 엔 ) 원 / 달러환율 1,149.70(+6.20) 엔 / 달러환율 (-0.19) 국고채수익률 (3년) 1.64(-0.01) 유가 (WTI)(10/13 19:49) 47.09(-1.39) 국내주식형펀드증감 (10/12) -940 억원 해외주식형펀드증감 (10/12) -71억원 고객예탁금 (10/12) 205,225 억원 (-623 억원 ) 신용잔고 (10/12) 67,004 억원 (-50 억원 ) 산업분석은행 [ 비중확대 ] 구용욱 : 고요한바닥기업분석 KT&G[ 매수 ] 백운목 : 꾸준하게 Re-rating 될수있다 JB금융지주 [ 매수 ] 구용욱 : 3자배정유상증자의의미주체별매매동향 KOSPI: 외국인 (+)1,066 억원순매수, 국내기관 (-)901 억원순매도 KOSDAQ: 외국인 (+)2억원순매수, 국내기관 (-)618 억원순매도 KOSPI200 선물시장통계주가지표 대차잔고 (10/12) 539,879 억원 (+996 억원 )

2015.10.14 경제분석 제한적인위안화절하효과, 미온적인정부 [ 중국경제 ] 최홍매 02-768-34393439 hongmei.cui@dwsec.

9월수출증가율은시장예상치상회전일중국 9월무역지표가발표되었다. 수출입데이터를시작으로 10월 19일 3분기 GDP발표가예정되어있다. 6월이후실물지표들이둔화된점을감안하면중국 3분기경제성장률은 7% 를하회할가능성이높다. 무역지표보다먼저발표된 9월제조업 PMI지수도여전히기준치를하회하고있다. 9월중국의무역증가율은위안화기준으로전월대비 -1.

2 경제분석 제한적인위안화절하효과, 미온적인정부 [ 중국경제 ] 최홍매 hongmei.cui@dwsec.com 9월수출증가율은둔화되었지만시장예상치는상회 ; 한국 / 타이완에비해선방 위안화절하효과는제한적 ; 고부가가치제품의수출이반등한것은긍정적 원자재수입양은추세적인상승유지, 중국의수요부진이진정되고있음을의미 중소기업의수출경기부진, 선진국경기개선으로인한수출증가기대제한적 정책은여전히방어위주 ; 5 중전회주제는 소강사회, 성장보다는분배가핵심이될것 중국 9월수출증가율은시장예상치상회전일중국 9월무역지표가발표되었다. 수출입데이터를시작으로 10월 19일 3분기 GDP발표가예정되어있다. 6월이후실물지표들이둔화된점을감안하면중국 3분기경제성장률은 7% 를하회할가능성이높다. 무역지표보다먼저발표된 9월제조업 PMI지수도여전히기준치를하회하고있다. 9월중국의무역증가율은위안화기준으로전월대비 -1.1% 를기록, 시장예상치인 -6.0%, 전월치인 -6.1% 보다는양호한수준을기록하였다. 반면수입증가율은전월대비 -17.7% 이다. 무역수지는 3,800억위안으로사상최고치를기록하였지만수출증가보다는수입축소에인한불황형흑자이다. 달러기준으로계산하면무역증가율의하락폭은더커진다. 수출과수입증가율은전월대비각각 -3.8%, % 를기록하였다. 특히수입증가율은 2008년글로벌복합위기이후가장낮은수준이다. 전반적으로위안화절하의효과가생각보다크지않고, 수출둔화세를진정시키는데그치고있다. 오히려달러강세로수입이위축되었다. 계절조정을감안해도중국의수입은부진하다. 하지만시장에미치는영향은중립일것이라는판단이다. 중국경기둔화는이미예상되었고정책변화를수반할가능성이낮기때문이다. 이를반영하듯전일중국증시는오히려소폭상승, 시장에대한영향이제한적임을의미한다. 표 1. 9월 /2 분기중국경제지표발표일정 날짜 경제지표 기간 단위 예상 실제 전월 10 월 13 일 수출 9 월 전년비, % 월 13 일 수입 9 월 전년비, % 월 13 일 무역수지 9 월 십억달러 월 13 일 ~15 일 신규대출 9 월 십억위안 월 13 일 ~15 일 M2 9 월 전년비, % 월 14 일 CPI 9 월 전년비, % 월 14 일 PPI 9 월 전년비, % 월 19 일 GDP 3 분기 전년비, % 월 19 일 소매판매 9 월 전년비, %, ytd 월 19 일 산업생산 9 월 전년비, %, ytd 월 19 일 고정자산투자 9 월 전년비, % 자료 : Bloomberg, KDB대우증권리서치센터

3 KDB DAEWOO DAILY 경제분석 제한적인위안화절하효과 9월중국수출입지표의특징과시사점은다음과같다. 1) 주요수출국들 9월모두부진 : 9월중국의대외수출증가율은둔화는어느정도예상된결과이다. 먼저발표된한국 / 타이완의대외수출도부진을지속하고있기때문이다. 다만중국의수출증가율은한국의 -8.3%( 달러기준 ), 타이완의 -7.3%( 달러기준 ) 에비해그둔화폭이상대적으로작다. 중국의수출경쟁력이개선되었다기보다는위안화절하의영향이크다. 2) 미국과 ASEAN 으로의수출은증가 : 수출증가율은지역별로희비가엇갈렸다. 특히미국과 ASEAN으로의수출이개선되었다. 특히최대수출대상국인미국은위안화절하의효과로 +6.8% 증가율을기록, 8월의 -1.0% 에서크게개선되었다. ASEAN으로의수출증가율개선도긍정적이다. 지난달의마이너스증가율에서반전되어 +6.0% 기록, 6월이후최고수준이다. 반면유럽으로수출증가율은여전히 (-) 증가율을기록하고있다. 그림 1. 주요수출국들 9월모두부진 그림 2. 중국의미국, ASEAN 으로의수출증가율은개선 (%, 전년동기비 ) 중국수출증가율한국수출증가율대만수출증가율 (%, 전년동기비 ) EU 미국 ASEAN 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 그림 3. 기계류, 하이테크제품등고부가가치제품의수출증가율개선 그림 4. 원자재수입량은추세적증가세유지 (%, 전년동기비 ) 신발기계류하이테크제품 (2006년1월 =100pt) 250 철광석원유구리 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터

4 KDB DAEWOO DAILY 경제분석 ) 고부가가치제품수출증가율개선 : 전체수출증가율은둔화되었지만제품별로긍 정적인변화도나타났다. 바로신발 / 의류등저부가가치제품의수출증가율이둔 화된반면기계류 / 하이테크제품등고부가가치수출품의증가율이개선된것이다. 또다른지표인일반제품의수출증가율이플러스전환한것도비슷한추세를반영 한다. 중국의점진적으로나마개선되고있다는점에서는긍정적이다. 4) 원자재수입규모는유지 : 원자재에대한수요는양적기준으로결코줄어들지않 았다는것이다. 특히철광석, 원유, 구리에대한수요는중간에변동성이있지만 추세적으로상승세를지속하고있다. 특히구리수입양은 2014 년 1 월이후최고 수준기록, 철광석에대한수요도올해연초수준을회복하였다. 중국국내의수요 부진이더이상악화되지않고있음을의미한다. 수출개선에대한큰기대는삼가, 미온 (?) 적인중국정부 향후중국수출이개선될여지는존재한다. 가장큰요인은선진국경기가여전히긍정적이라는것이다. 수출입증가율이미국 ISM 제조업지수, EU PMI 제조업지수에후행한다는것을것을감안하면상승할가능성이여전히높다. 하지만큰기대를갖긴어렵다. 중소기업의수출경기를반영하는 9 월이우소상품경기지수가반락하였다. 위안화절하에도불구하고중소기업들이체감경기는여전히부진함을의미한다. 또한수출품목중가공무역수출증가율이하락한것은향후전반적인산업생산에도부정적인영향을미칠수있음을의미한다. 게다가정부도적극적인부양책은자제하고있다. 3 분기인프라건설에대한심사규모가크게증가하였다. 하지만장기투자라는점, 전체고정자산에서차지하는비중적은것을감안하면경기를반전시키기에는역부족이다. 방어수준의정책이다. 또한중국정부는 10 월 18 차 5 중전회를앞두고있다. 5중전회에서는향후 5년정책로 드맵이발표될예정이다. 고속성장보다는분배와불균형해소를지향하는 소강사 회 가향후정책방향이될것이다. 연말까지정부도방어위주의미온 (?) 적인정책 으로진행할것으로예상한다. 그림 5. 선진국경기경기개선기대는향후수출에긍정적 (%, 전년동기비 ) 수출증가율 (L) (pt) 60 유럽 PMI(R) 70 미국 ISM제조업지수 (R) 그림 6. 중소기업수출체감경기는하락 ; 향후수출개선제한적일것 (2006년7월 =1,000pt) nw 1,300 이우소상품경기지수 , , , 자료 : CEIC, CEIC, KDB 대우증권리서치센터 자료 : KDB 대우증권리서치센터

5 은행 고요한바닥 비중확대 (Maintain) Earnings Preview [ 은행 ] 구용욱 yonguk.ku@dwsec.com 김중한 joonghan.kim@dwsec.com 여전히 Valuation trap을벗어나지못한주가은행업주가는 3분기중 4.2% 하락하며부진한주가흐름이지속되었으나 KOSPI 가같은기간 5.4% 하락한점을고려하면상대적으로양호한성과였다. 주가하락이유는실적개선우려제기, 국내외경제여건악화에따른정책금리추가인하가능성과국내기업들의부실발생우려제기때문이다. 3분기중에도은행업종 Valuation 은 12개월 Forward PBR 0.5배수준을하회하고있다. 정책당국의규제완화, 실적안정에도불구하고 Valuation 함정을벗어나지못하고있는것이다. 그동안은행업실적이장기간나빠져왔음을고려시신뢰회복을위해서는조금더명확한실적개선의근거가필요할것이다. 이번 3분기실적이중요한이유이다. 3Q15 순이익은 2.0조원전망 (QoQ -10.6%, YoY -18.2%) 순이자마진하락폭이 2분기보다는줄어들것으로예상되어성장을고려시순이자이익은전분기대비소폭증가할것으로보인다. 하지만비이자이익은 2분기일회성이익에대한기저효과및환평가손실, 감액손발생등으로전분기대비줄어들것으로보인다. 판관비및충당금의경우 2분기기저효과로인해감소할것으로예상된다. 순이익규모가 2분기대비감소할것으로보이지만일회성요인을차감하면 2.3조원으로비슷한수준에서유지될것이다. 3분기실적을부정적으로볼필요는없을것이다. 비중확대유지 : 실적에대한신뢰회복이중요. Top picks: KB금융, 기업은행은행업주가에대한규제의부정적인영향이줄어들고있어펀더멘털고려시현재주가는과도하게할인받고있다는판단이다. 장기간의은행실적악화에따른은행펀더멘털에대한신뢰하락이주가할인의근본적인원인이라고할수있다. 은행의경상순이익이일정수준에서지켜진다면신뢰회복은가능할것으로보인다. Top picks 는 KB금융과기업은행을제시한다. KB금융은 Valuation 부담이없고명예퇴직실시로인한비용효율성제고, 대손율하향안정이긍정적이다. 기업은행은자산성장이꾸준한가운데순이자마진이안정적흐름을보이고있고대손율도안정되고있어향후이익흐름이양호할것으로기대된다. 연말배당도타행대비높은수준일것으로예상된다. 은행업자기자본과 12 개월 Forward PBR 추이 ( 배 ) ( 조원 ) 1.6 자기자본 (R) 160 은행업 (L) 위기대응증자로인한희석 (0.42x) 리먼사태발생직후 (0.49x) 자료 : KDB 대우증권리서치센터

6 KT&G (033780) 꾸준하게 Re-rating 될수있다 담배 Company Report (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 130,000 현재주가 (15/10/13, 원 ) 109,000 상승여력 19% 영업이익 (15F, 십억원 ) 1,326 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 1,364 EPS 성장률 (15F,%) 22.7 MKT EPS 성장률 (15F,%) 23.1 P/E(15F,x) 14.8 MKT P/E(15F,x) 11.5 KOSPI 2, 시가총액 ( 십억원 ) 14,965 발행주식수 ( 백만주 ) 137 유동주식비율 (%) 74.9 외국인보유비중 (%) 52.9 베타 (12M) 일간수익률 주최저가 ( 원 ) 76,000 52주최고가 ( 원 ) 114,000 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 상대주가 [ 음식료 / 담배 ] KT&G 백운목 wm.baek@dwsec.com KOSPI 년 3Q Preview, 담배수출 + 홍삼에서좋은실적예상 KT&G 의 3Q 실적은매출액 1.0% 증가, 영업이익 1.4% 감소를예상한다. 예상대로모든 사업 ( 국내담배, 수출담배, 홍삼, 자회사, 부동산 ) 에서순항한 3Q 가될전망이다. 담배 (KT&G) 단독은매출액 1.1% 감소, 영업이익 3.7% 감소를예상한다. 내수담배매출 은 8.8% 감소 ( 판매량 20.0% 감소, 판매가격 13.9% 상승예상 ) 할전망이다. 판매량감소는 세금인상여파때문이며, 판매가격상승은세금인상에의한출고가격상승분과면세담배 비중 (4% 에서 7~8% 로상승추정 ) 확대때문이다. 점유율은 58.9% 으로 YoY 2.8%p 하락하 지만 QoQ 로는 0.4%p 상승하여 15 년 2Q 이후큰변화가없을것으로본다. 담배직수출은 31.0% 증가할전망이다. 기존지역인중동, 러시아뿐아니라신규개척지 역인미국, 아프리카, 동남아수출이증가했기때문이다. 환율상승으로실제수출가격도 크게상승했다. 관세청에의하면 7~8 월한국의담배수출액 ( 달러화기준 ) 은 35.2% 증가했 다. KT&G 는 15 년 2 월글로벌조직에인사 + 재무를독립시켜수출에힘을실어주고있다. 홍삼 (KGC) 은매출액 7.9% 증가, 영업이익 1.8% 증가를예상한다. 매출액증가는홍삼시 장안정성장, 추석매출효과, 수출증가때문이다. 반면, 점유율상승과신제품효과를위 해광고 / 마케팅집행이늘어나영업이익증가율은매출액증가율보다낮을전망이다. 16 년에도안정적인 Cash flow 발생예상 15 년은담배재고평가이익으로인해매출액 (+5.4%), 영업이익 (+13.2%) 이과도하게발생 했다. 16 년은매출액 2.7% 증가, 영업이익 4.6% 감소하지만재고평가이익을제외한실제 영업이익은증가한다. 담배내수판매량은 15 년 24.6% 감소에서 16 년에 7.3% 증가할전 망이다. 점유율도 15 년 58.3%(4.0%p 하락 ) 에서 16 년에 58.9%(0.6%p 상승 ) 는가능하다고 본다. 16 년담배수출은환율상승효과와고가인에쎄확대로 13.1% 증가할전망이다. 16 년홍삼은 15 년기고 ( 基高 ) 가있지만건강식품시장의안정과면세점매출증가로 2.2% 증가를예상한다. 자회사 ( 영진약품, 소망화장품, KGC 라이프앤진등 ) 도구조조정효과로전 체로흑자가날전망이다. 부동산은 15~17 년에대구 (64 km2, 장부가 175 억원, 공시지가 478 억원 ) 개발이진행중이다. 매출규모는 3,500 억원정도이며, 마진은 10% 로본다. 투자의견매수, 목표주가 130,000 원유지 최근 CEO 가새로선임됨에따라수출확대와함께주주중시경영이지속될전망이다. KT&G 는담배수출증가, 홍삼안정성장, 부동산개발, 임대수입등으로꾸준한 Cash flow 가가능하다. 이로인해지속적주당순자산 (BPS) 증가와고배당 (15 년 3,600 원예상 ) 이 예상되어매수후장기보유가가능한종목이다. 결산기 (12월) 12/12 12/13 12/14 12/15F 12/16F 12/17F 매출액 ( 십억원 ) 3,985 3,822 4,113 4,337 4,452 4,546 영업이익 ( 십억원 ) 1,036 1,013 1,172 1,326 1,266 1,275 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) , EPS ( 원 ) 5,376 4,157 6,013 7,381 6,723 6,854 ROE (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 : KT&G, KDB대우증권리서치센터

7 KT&G 꾸준하게 Re-rating 될수있다 표 1. KT&G 의 2015 년 3 분기실적예상 ( 십억원,%) 3Q14 2Q15 3Q15F 증감률 KDB 대우컨센서스 YoY QoQ 매출액 1,106 1,032 1,118 1, 영업이익 세전이익 순이익 영업이익률 순이익률 자료 : KT&G, KDB 대우증권리서치센터 표 2. KT&G 의분기별수익예상 ( 십억원,%) 2015F 2016F F 2016F 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 연간연간연간 매출액 1,137 1,032 1,118 1,050 1,046 1,092 1,197 1,118 4,113 4,337 4,452 영업이익 ,172 1,326 1,266 세전이익 ,158 1,380 1,257 순이익 , 영업이익률 순이익률 매출액증가율 영업이익증가율 세전이익증가율 순이익증가율 자료 : KT&G, KDB대우증권리서치센터 표 3.. KT&G 의 2015~2016 년수익예상변경 ( 십억원,%) 구분 변경전변경후변경률 15F 16F 15F 16F 15F 16F 매출액 4,306 4,339 4,337 4, 년수출상향조정 영업이익 1,345 1,260 1,326 1, 세전이익 1,381 1,251 1,380 1, 순이익 1, , 영업이익률 순이익률 자료 : KT&G, KDB대우증권리서치센터 변경사유 그림 1. 유사기업과의 Valuation(PER) 비교 ( 배 ) 28 그림 2. 유사기업과의 Valuation(PBR) 비교 ( 배 ) F 9 15F 22 16F 16F KT&G JT GG ITG BAT PMI RA ITC Avg 0 KT&G GG JT RA ITG ITC BAT Avg 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 KDB Daewoo Securities Research

8 JB 금융지주 (175330/ 매수 ) 은행 Issue Comment 자배정유상증자의의미 n 3자배정유상증자결정 : 발행주식수의 22.9% 로주가희석불가피 (BPS 11.1% 희석효과 ) n 목표주가 10,000원에서 8,500원으로하향 : BPS 희석과 ROE 하락을고려 n 자본적정성제고, 사업포트폴리오확대긍정적. 희석효과고려해도여전히저평가영역 [ 은행 ] 구용욱 yonguk.ku@dwsec.com 김중한 joonghan.kim@dwsec.com 3 자배정유상증자결정, BPS 희석효과발생 JB금융지주는 10월 13일 3자배정유상증자를결정하였다. 28,935,476 주를 6,300 원에발행할예정이다. 이에따라증자규모는 1,823 억원이된다. 발행예정주식수는기존주식수의 22.9% 에달하는규모로주가희석이불가피할것으로보인다. 증자목적으로는 1) 국내외사업포트폴리오확대를통한성장동력확보, 2) 신사업추진및자본적정성강화를통한재무구조개선을위함으로알려져있다. 당사추정에따르면 3 자배정유상증자로인한 BPS 희석효과는 2015 년기준으로 11.0% 에달하 게되고 2015 년 ROE 는 0.26% 포인트하락하게된다. 증자로인해 BPS 가하락하고 ROE 도소폭 하락하게된다. 표 1. 3 자배정유상증자전후지표변화 증자전증자후변화율 BPS( 원 ) 15,500 16,441 13,787 14, % -11.5% EPS( 원 ) 860 1, % -18.6% ROE(%) 5.68% 7.18% 5.42% 6.59% -0.26%p -0.59%p PBR( 배 ) PER( 배 ) 주식수 126,503, ,439, % 자료 : KDB 대우증권리서치센터 희석효과를반영하여목표주가하향, 투자의견매수유지 주가희석효과와 ROE 하락을고려해목표주가를기존 10,000원에서 8,500원으로하향한다. 목표 PBR은 0.6배를적용하였다. 목표주가를하향했지만투자의견은매수를유지한다. 1) 증자의목적이그동안리스크요인으로제기되었던자본적정성문제를해소하는데있다는점은긍정적이라고할수있다. 유상증자규모가 2015 년상반기말현재위험가중자산대비약 0.7% 포인트정도되는점을감안할때보통주자본비율은 70bp 정도제고될수있을것으로보인다. 2) LIG투자증권매각건에 JB금융지주가인수의향서를제출하였다는점에서향후 M&A 자금으로활용도가능해보인다. 사업포트폴리오확대관점에서긍정적인측면이있을것으로보인다. 3) 희석효과를고려하더라도 PBR이 2015년말과 2016년말기준으로각각 0.4배에불과해증자이전보다 Valuation 부담이커진다고보기어렵다는판단이다. 여전히저평가영역에머물러있다고할수있다. PER로볼경우 2015 년기준으로는 7.1배에서 8.7배로, 2016 년기준으로는 5.3배에서 6.5배로상승한다. 하지만동수준은타행대비낮아수익가치로보더라도가격부담은없다는판단이다.

9 JB 금융지주 3 자배정유상증자의의미 표 2. 3자배정대상자및배정물량 3자배정대상자 배정주식수 비고 Jubilee Asia B.V. 13,102,857 Singwand Holding Pte Ltd. 10,373,095 Asia Alternatives Malta Investor Limited 5,459,524 합계 28,935,476 자료 : JB금융지주 1 년간보호예수 그림 1. JB 금융지주 12 개월 Forward PBR 추이 (x) 1.6 JBFG 자료 : KDB 대우증권리서치센터 그림 2. JB 금융지주일봉차트와기관 / 외국인수급추이 자료 : KDB 대우증권리서치센터 KDB Daewoo Securities Research

10 주체별매매동향 오영기 KOSPI 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 ) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 ) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 운수장비 서비스업 운수장비 금융업 금융업 화학 화학 ,442.4 의약품 증권 통신업 서비스업 증권 철강금속 ,530.1 유통업 통신업 기계 건설업 의약품 건설업 전기전자 ,999.5 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 삼성전자 ,017.9 SK하이닉스 KT 삼성전자 ,856.6 KODEX 레버리지 ,061.3 KT 현대차 SK텔레콤 현대중공업 호텔신라 삼성SDI SK ,233.1 KB금융 NAVER NAVER ,011.6 삼성화재 LG LG전자 기아차 이마트 CJ 한미사이언스 삼성중공업 TIGER 신한지주 종근당 삼성물산 아모레퍼시픽 KODEX 삼성SDI 삼성생명 LG 현대제철 LG화학 현대모비스 신한지주 현대위아 롯데케미칼 LG화학 아모레 G KOSDAQ 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 ) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 2.2 / 5일 ) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 음식료, 담배 유통 IT부품 오락, 문화 디지털컨텐츠 인터넷 제약 기타서비스 정보기기 제약 반도체 운송장비, 부품 출판, 매체복제 오락, 문화 통신서비스 방송서비스 운송 소프트웨어 인터넷 금속 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 웹젠 카카오 셀트리온 아스트 코오롱생명과학 와이지엔터테인먼트 유비쿼스 코나아이 모두투어 CJ오쇼핑 와이솔 와이지엔터테인먼트 이지바이오 오스템임플란트 파트론 바이로메드 성우하이텍 쎌바이오텍 ISC 에스엠 KH바텍 CJ E&M 한국전자금융 CJ E&M 셀트리온 씨젠 카카오 제이콘텐트리 뷰웍스 바이넥스 라온시큐어 보성파워텍 대봉엘에스 CJ프레시웨이 KH바텍 인트론바이오 마크로젠 아스트 디오 씨젠 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미

11 KDB DAEWOO DAILY 주체별매매동향 KOSPI 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 CJ 5,352.8 SK하이닉스 -12,092.5 삼성전자 12,448.3 한미사이언스 -12,846.9 KODEX 인버스 4,252.0 POSCO -10,926.9 현대차 10,538.9 호텔신라 -9,265.5 LG 4,207.5 SK텔레콤 -6,621.2 KB금융 6,912.5 SK하이닉스 -9,058.0 삼성전자 3,353.3 NAVER -6,512.8 삼성화재 5,220.8 아모레퍼시픽 -6,361.3 현대위아 2,774.7 삼성화재 -5,794.6 SK텔레콤 3,536.6 NAVER -6,153.2 현대미포조선 2,477.4 삼성생명 -4,934.3 하나금융지주 3,275.1 LG화학 -5,626.2 현대건설 2,291.5 GS -4,017.1 POSCO 3,250.0 KT -4,452.8 기아차 2,279.7 KODEX 200-2,970.6 코라오홀딩스 2,602.2 종근당 -4,131.8 한진칼 1,710.0 한전KPS -2,547.9 금호석유 2,572.0 현대산업 -3,179.3 현대모비스 1,399.0 기업은행 -2,400.1 현대글로비스 2,091.2 S-Oil -2,942.0 은행 보험 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 LIG넥스원 1,450.5 KT -2,468.0 현대차 4,479.3 KODEX 200-8,705.2 벽산 KODEX 레버리지 -2,414.3 LG상사 3,854.4 TIGER 200-6,294.1 POSCO 삼성전자 -1,719.1 현대위아 2,039.0 SK하이닉스 -4,788.5 코라오홀딩스 LG화학 KOSEF 달러선물 2,001.7 한국전력 -4,415.5 KODEX 인버스 KODEX 기업은행 1,965.7 TIGER 200 경기소비재 -3,520.1 신한지주 TIGER 로우볼 맥쿼리인프라 1,889.3 파워 K200-2,992.6 삼성증권 TIGER 경기방어 현대모비스 1,531.3 SK이노베이션 -2,755.6 대우증권 LG상사 금호석유 1,473.3 KT&G -2,642.8 현대그린푸드 삼성SDI 삼성전자 1,431.3 LG화학 -2,477.4 GS건설 고려아연 POSCO 1,425.1 한세실업 -2,173.6 KOSPI 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 현대차 16, ,727.1 SK -12, ,658.8 기아차 14, ,346.5 호텔신라 -1, ,556.0 현대중공업 6, ,572.7 종근당 -3, ,088.2 현대모비스 9, ,021.5 한미사이언스 -1, ,322.0 삼성에스디에스 8, ,677.9 아모레퍼시픽 -6, ,345.4 삼성물산 10, 이마트 -6, ,552.9 현대위아 2, ,317.5 신세계 -3, ,223.9 현대글로비스 6, ,166.3 KODEX 인버스 -2, ,844.9 현대미포조선 ,467.2 삼성화재 -7, 하나금융지주 2, ,721.0 코스맥스 -1, ,202.1 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

12 KDB DAEWOO DAILY 주체별매매동향 KOSDAQ 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 코나아이 2,659.5 카카오 -2,183.3 NEW CJ오쇼핑 -2,235.6 이지바이오 1,526.7 와이지엔터테인먼트 -1,865.1 젬백스 CJ E&M -1,956.3 나이스정보통신 1,108.3 파라다이스 -1,352.3 휴맥스 메디톡스 -1,253.9 뷰웍스 위메이드 -1,030.4 에스텍파마 쎌바이오텍 -1,085.1 코텍 씨젠 동서 카카오 -1,079.3 쎌바이오텍 셀트리온 에스엠 ISC -1,030.9 마크로젠 쿠첸 파라다이스 씨젠 -1,016.5 다원시스 유비쿼스 코오롱생명과학 아스트 에스에프에이 한국토지신탁 제이콘텐트리 코나아이 휴온스 CJ E&M 가온미디어 나이스정보통신 은행 보험 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 성우하이텍 OCI머티리얼즈 파라다이스 1,475.4 바이넥스 -1,994.2 웹젠 에이텍티앤 코오롱생명과학 1,353.9 아스트 -1,075.2 대봉엘에스 유비벨록스 CJ E&M 카카오 -1,002.8 바텍 에스엠 KH바텍 펩트론 오스템임플란트 파마리서치프로덕트 컴투스 씨티씨바이오 제닉 동화기업 코텍 코나아이 메디포스트 셀트리온제약 아이쓰리시스템 동서 KH바텍 아이크래프트 OCI머티리얼즈 동국제약 네오위즈홀딩스 에프엔씨엔터 루트로닉 오스템임플란트 위지트 99.6 에스앤씨엔진그룹 다원시스 아프리카 TV KOSDAQ 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 셀트리온 6, ,285.4 와이지엔터테인먼트 -2, ,392.3 웹젠 ,733.4 아스트 -3, ,854.1 KH바텍 1, ,326.9 코나아이 -2, ,444.5 코오롱생명과학 ,645.0 CJ E&M -1, ,098.9 이지바이오 ,526.7 에스엠 -1, ,780.5 대봉엘에스 ,166.7 씨젠 ,090.4 마크로젠 오스템임플란트 ,605.7 젬백스 CJ오쇼핑 ,650.0 디오 바이넥스 ,004.2 유니테스트 위메이드 ,471.8 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

13 KOSPI200 선물시장통계 김영성 당일선물시황은새벽미증시결과를반영하여작성되는 선물옵션모닝브리프 를참조할것 KDB 대우증권홈페이지 ( > 투자정보 > 투자전략 > AI/ 파생 > 주가지수선물가격정보 KOSPI KSPKCL3S 기 준 가 격 시 가 고 가 저 가 종 가 전 일 대 비 이 론 가 격 총 약 정 수 량 * 70, , 총약정금액 * * 3,252,115 12,889,760 43,420-40,602 미 결 제 약 정 (1041) 2854 (143) 510 (0) - 배 당지수 * * * 1.58% (CD 금리 ) 반 응 배 수 장중평균베이시스 전 일 대 비 주 : 단위 (* 천주, 계약 ** 백만 *** 포인트 ) 반응배수 = 일중선물가격변동폭 / 일중현물가격변동폭, KSPKCL3S : 12 월물과 3 월물과의스프레드를의미함 장중평균베이시스는 1 분평균이며, 만기익일의경우전일대비는직전최근월물과의비교이므로의미없음 주가지수선물투자자별매매현황 ( 단위 : 계약수 ) 순매수누적 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 매수 63,333 27,964 11, 매도 63,215 26,466 11, , 비중 60.4% 26.0% 10.7% 0.3% 1.4% 0.3% 0.9% 0.0% 전일 118 1, , 누적 25,007-7,639-4, , 매매편향강도 0.09% 2.75% 0.17% 7.86% % 13.62% -0.10% % 주 : 누적은지난쿼드러플위칭데이이후부터현시점까지당일순매수미결제약정의증감을누적한것임매매편향강도 (%)=( 순매수 /( 매수 + 매도 ))X100, 절대수치가클수록단방향으로의집중력이높다는의미임 국가 ETF 가격정보 전일대비 등락율 거래량 ( 천주 ) 거래대금 ( 백만원 ) 외국인보유 TIGER200 KODEX200 TIGER % 1,554 38, % NAV 24,667 24,678 KODEX % 3,603 88, % (ETF-NAV)% -0.13% -0.23% TIGER200 KODEX200 합성현물 최근월물 합성선물 T/E 0.00% 0.00% 종가 / 설정주수 ( 천주 ) 0 3,700 eff.delta 환매주수 ( 천주 ) 400 1,300 diff/basis 0.13% 0.07% -0.06% 상장주수 ( 천주 ) 70, ,900 주 1 : effective delta( 유효델타 ) = ETF 등전일대비증감분 /KOSPI200 전일대비증감분 2 : 합성현물 = (C-P)+X exp[-rt], 합성선물 = (C-P)exp[rt]+X, 거래량, 설정 -환매 -상장등의단위는천주 3 : 괴리 / 베이시스 - KOSPI200 대비괴리율 / 베이시스, 거래대금의단위는백만원 4 : TE(tracking error)=[(nav/(kospi200x100))-1]x100(%)

14 KDB DAEWOO DAILY KOSPI200 선물시장통계 주가지수옵션가격정보 대표내재변동성 (%) Call Put 월물행사가격 14.0 콜평균 (%) 12.9 풋평균 (%) 15.6 역사적역사적 10.1 (5일,%) (20일,%) 가격 (p) 전일대비 ( p ) 내재변동성 ( % ) 거래량 ( 계약수 ) 54,565 10,976 2, 미결제 ( 계약수 ) 11,241 7,113 3,987 2,262 3, , 가격 (p) 전일대비 ( p ) 내재변동성 ( % ) 거래량 ( 계약수 ) 850 3,413 17,364 50,198 54, 미결제 ( 계약수 ) 1,413 2,683 3,852 5,118 11, , 주 : 역사적변동성, 내재변동성등은 CHECK II 단말기를기준으로한것임 주가지수옵션투자자별매매현황 ( 단위 : 계약수 ) Call 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매수 266, ,033 81, ,566 8 매도 269, ,894 79, ,759 6 비중 55.3% 27.5% 16.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% 0.0% 순매수누적 전일 -2,870 1,139 2, 누적 2, , , Put 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매수 329, ,261 36, ,409 매도 322, ,858 33, ,238 비중 65.2% 26.9% 7.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.8% 순매수누적 전일 7,276-8,597 2, 누적 26,026-30,600 6, ,478 주 : 누적은직전옵션만기일이후부터당일순매수미결제약정증감을누적한것임 차익거래잔고와프로그램매매동향 주식 주가지수선물 주가지수 CALL 옵션 주가지수 PUT 옵션 매도 매수 매도 매수 매도 매수 매도 매수 차익거래 최근월물 8,631,180 10,649,330 10,718,437 8,640, 잔 고 기타 ( 백만원 ) 합계 8,631,180 10,649,330 10,718,437 8,640, 프로그램매매동향 ( 천주, 백만원 ) 주식거래량수량 프로그램매도 프로그램매수 주식거래대금 주식거래량 주식거래대금 비율 (%) 금액 비율 (%) 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 차익 , , 비차익 30, ,030, , ,314, 합계 30, ,039, , ,360, 베이시스수준 (p) 차익성순매수 주 : 차익거래잔고는 1거래일지연된데이터임

15 주가지표 유가증권시장 10/13 ( 화 ) 10/12 ( 월 ) 10/08 ( 목 ) 10/07 ( 수 ) 10/06 ( 화 ) 코스피지수 2, , , , , 가격및거래량지표 시장지표 20일 1, , , , , 이동평균 60일 1, , , , , 일 2, , , , , 이격도 20일 일 거래대금 ( 억원 ) 51, , , , ,334.5 투자심리도 ADR VR 코스닥시장 10/13 ( 화 ) 10/12 ( 월 ) 10/08 ( 목 ) 10/07 ( 수 ) 10/06 ( 화 ) 코스닥지수 가격및거래량지표 시장지표 리서치센터 seoeun.kang@dwsec.com ㄴ 20일 이동평균 60일 일 이격도 20일 일 거래대금 ( 억원 ) 31, , , , ,150.5 투자심리도 ADR VR 자금지표 10/13 ( 화 ) 10/12 ( 월 ) 10/08 ( 목 ) 10/07 ( 수 ) 10/06 ( 화 ) 국고채수익률 (3년, %) AA- 회사채수익률 ( 무보증 3년, %) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1, , , , , 원 /100 엔환율 ( 원 ) CALL 금리 (%) 국내주식형펀드증감 ( 억원, ETF제외 ) , 해외주식형펀드증감 ( 억원, ETF제외 ) 주식혼합형펀드증감 ( 억원 ) 채권형펀드증감 ( 억원 ) , MMF 잔고 ( 억원 ) - 1,071,957 1,080,523 1,097,977 1,093,051 고객예탁금 ( 억원 ) - 205, , , ,983 순수예탁금증감 ( 억원 ) - -1, 미수금 ( 억원 ) - 1,867 1,462 1,483 1,397 신용잔고 ( 억원 ) - 67,004 67,054 67,047 66,957 해외 ETF 자금유출입 10/13 ( 화 ) 10/12 ( 월 ) 10/08 ( 목 ) 10/07 ( 수 ) 10/06 ( 화 ) 한국관련 ETF( 억원 ) 이머징관련 ETF( 억원 ) 아시아관련 ETF( 억원 ) 글로벌 ( 선진 ) 관련 ETF( 억원 ) Total( 억원 ) 외국인프로그램비차익순매수 ( 억원 ) * 해외상장 ETF 는 1) 미국, 유럽, 홍콩시장에상장된한국노출도가있는 ETF 를모두선별한후, 2) 동 ETF 들의일간자금유입액중에서한국의비중을계산하여총합한액수. 추종인덱스의리벨런싱은분기별로이뤄지나비중은지수레벨에따라달라질수있어대략적인추정치로계산할것이기때문에 100% 정확하지않음

0904fc52803dd76d

0904fc52803dd76d 오영기 02-768-2601 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관 및 외국인 순매매 상/하위 업종 및 종목 국내기관 (업종) 기관전체 (당일 -2857.8 / 5일 443.7) 외국인 (업종) 외국인전체 (당일 2289.5 / 5일 4991.9) 순매매 상위 금액 5일 순매매 하위 금액 5일 순매매 상위 금액 5일 순매도 하위 금액 5일 유통업