2016년 3월 14일 I Equity Research 조선/기계 Weekly #7 저유가와 육상 플랜트의 부상 Special Focus 지난주 조선/기계 주가 4.3%상승, 시장대비 3.4%p상회 조선/기계(Overweight) 21개 조선/기계 업종의 지난주 주가는

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1 216년 3월 14일 I Equity Research 조선/기계 Weekly #7 저유가와 육상 플랜트의 부상 Special Focus 지난주 조선/기계 주가 4.3%상승, 시장대비 3.4%p상회 조선/기계(Overweight) 21개 조선/기계 업종의 지난주 주가는 +4.3%를 기록했다. KOSPI 2지수가.9% 상승한 것을 감안하면 조선/기계 업종은 시장대비 3.4%p 상회한 것이다. 지난주는 대부분의 조선/기계 종목들이 높은 주가 상승세를 보였다. 산업별 수익률을 비교하면 조선업은 3.5% 상승해 KOSPI Top picks 및 관심종목 종목명 투자의견 TP(12M) CP(3월 11일) 현대미포조선(162) BUY 1,원 7,8원 S&TC(184) BUY 35,원 24,7원 세진중공업(7558) BUY 4,5원 3,5원 2지수 대비 2.6%p 상회했다. YTD 수익률로는 조선업이 가장 높은 상승세를 보이고 있으며 철강, 건설, 화학업종도 견조한 상승세를 보이고 있다. 지난주 글로벌 조선업 주가 는 1.8% 상승했으며 한국은 +4.2%, 일본 +2.4%, 중국 -.7%, 싱가폴 -1.3%를 보였다. 에너지 개발의 경쟁우위 유가를 변수로 한 석유 공급경쟁은 해양플랜트와 육상 플랜 트가 서로 대치 된다. 유가가 상승할수록 해양 에너지 개발 수요 및 개발의 당위성이 높아져왔던 것을 우리는 경험적으 로 알고 있다. 고유가가 지속될수록 신재생에너지의 개발 속도 또한 높아졌다. 반면 육상 플랜트 투자 수요는 위축됐 Financial Data 투자지표 단위 P 216F 217F 매출액 십억원 88,314 86,215 71,396 68,349 73,781 영업이익 십억원 1,882 (3,463) (7,582) (143) 1,769 세전이익 십억원 961 (3,657) (8,587) (645) 1,82 순이익 십억원 942 (2,141) (6,555) (536) 832 1,65 EPS 원 1,818 (4,13) (12,645) (1,33) 증감율 % (55.3) 적전 적지 적지 흑전 PER 배 N/A N/A N/A PBR 배 EV/EBITDA 배 N/A N/A ROE % 3.3 (7.79) (31.93) (2.69) 4.2 BPS 원 64,137 57,73 44,14 42,827 44,277 DPS 원 주: 조선 4사(대우조선해양, 삼성중공업, 현대중공업, 현대미포조선) 합산 실적 자료: 하나금융투자 었다. 유가가 내려가면서 해양 산업의 수요는 침체기에 접어들었 다. 에너지 공급시장에서 해양산업의 빈자리는 육상 에너지 개발로 메워지고 있다. 211년을 정점으로 드릴쉽 발주량은 줄어들기 시작했으며 같은 기간 미국 원유 생산량은 엄청난 속도로 증가되었다. 미국 원유 생산량 증가와 드릴쉽 발주 량 간의 관계는 육상 에너지 개발과 해양 에너지 개발간의 대결구도를 가장 직접적으로 보여주고 있다. 수혜 기업 : 현대미포조선, S&TC, 세진중공업 정유 플랜트 투자가 전세계적으로 늘어나고 있다. 유가가 하락하는 동안 정유 플랜트 투자는 더욱 늘어오고 있었다. 이는 수송선박에 대한 수요를 늘려주고 있다. 현대미포조선 이 이에 대한 가장 큰 수혜를 가져가고 있다. 정유 플랜트 투자 증가로 S&TC는 지난해 큰 폭의 이익성장을 경험했다. 올해 역시 실적 성장은 계속될 것이다. LPG선의 수혜는 곧 세진중공업의 이익 성장으로 이어지게 될 것이다. Analyst 박무현 bossniceshot@hanafn.com

2 1. 주간주가상승률비교 1) 조선업종주가상승폭은시장대비 2.6%p 상회 지난주조선업주가 +3.5% 시장대비 2.6%p 상회 지난주조선업종의주가상승률은 +3.5% 를보였다. KOSPI 2지수가.9% 상승한것을감안하면지난주조선업지수는시장대비 2.6%p 상회한것이다. 산업별상승률을비교하면조선업종이가장높은상승세를보이고있으며철강, 건설, 화학업종이견조한상승세를보이고있다. 표 1. 산업별주가변동률 ( 업종별 KRX 지수 ) KOSPI 2 조선자동차반도체은행정보통신에너지화학철강건설운송증권 전주대비.9% 3.5% 1.1% -.2% 2.1%.% 1.2% 1.9% 1.8% 2.5%.1% 전월대비 7.6% 22.5% 4.6% 13.9% 9.9%.% 11.8% 15.9% 5.2% 7.4% 17.7% 3월전대비 -.4% 19.1% -3.3% 1.4% -2.4%.% 4.3% 12.5% 12.1% -.9% -4.2% YTD 변동률.7% 21.6% -.3% -1.5%.1%.% 4.6% 12.3% 7.3% -1.4% -4.% 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 연초이후주가상승률비교 KOSPI 2 +.7% 조선 +21.6% 철강 +12.3% 건설 +7.3%.7% 그림 1. 산업별연초대비주가변동률비교 ( 제약바이오및내수업종은 MKF2 지수변동률비교 ) 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% -2.% 21.6% -.3% -1.5% YTD 변동률 12.3% 7.3% 4.6%.1%.% -1.4% -4.% -2.9% 6.7% -2.4% -14.6%.7% 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 글로벌조선업주가 +1.8% 한국 + 4.2% 일본 + 2.4% 중국 -.7% 싱가폴 1.3% 한국, 중국, 일본, 싱가폴의대표조선업체의지난주평균주가상승률은 +1.8% 를보였다. 한국 4개조선업체주가는지난주에 4.2% 상승했다. 3개월누적수익률에서한국조선 4사는모두양의상승률을보이고있다. 지난주는일본조선업은 2.4% 상승했고중국과싱가폴조선업은하락했다. 표 2. 국가별조선업주가변동률비교 한국 일본 중국 싱가폴 평균 전주대비 4.2% 2.4% -.7% -1.3% 1.8% 1달전대비 23.9% 37.8% 18.% 23.5% 25.4% 3개월전대비 26.6% -.5% 5.2% 25.1% 16.6% YTD 변동률 25.3% -16.3% -17.2% -4.4% 2.5% 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 표 3. 글로벌조선업주가변동률비교 현대중삼성중대우조선현대미포미쓰이나무라양쯔장 CSSC 케펠셈코프평균 전주대비 1.3%.% 15.7% -.1% 1.8% 3.% 2.1% -3.5% -.7% -2.% 1.8% 1달전대비 23.% 18.5% 46.4% 7.6% 38.7% 36.9% 9.6% 26.4% 25.2% 21.8% 25.4% 3개월전대비 37.5% 21.6% 29.9% 17.4% 3.6% -4.6% 5.4% 5.1% 25.2% 24.9% 16.6% YTD 변동률 32.7% 12.% 2.7% 35.9% -14.% -18.5% -11.4% -23.1% -6.9% -2.% 2.5% 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 2

3 2) 조선 / 기계종목별주간상승률비교 지난주 21개조선 / 기계 4.3% 상승 KOSPI 2 대비 3.4%p 상회조선 4개기업 +4.2% 기계 17개기업 +4.3% 21 개조선 / 기계업종의지난주주가상승률은 +3.4%p 를기록해 KOSPI 2 지수대비 3.4% 상회했다. 조선 4 개종목의지난주평균주가수익률은 +4.2% 였으며기계 17 개종목 의지난주평균주가수익률은 +4.3% 를기록했다. 그림 2. 조선 / 기계업종주간주가변동률비교 KOSPI 2 21개기업평균세진중공업디케이락해덕파워웨이비에이치아이-3.4% 대양전기공업 S&TC 영풍정밀동성화인텍한국카본 -1.3% 성광벤드하이록코리아 -2.3% 태웅태광두산엔진두산인프라코어두산중공업현대로템현대미포조선 -.1% 대우조선해양삼성중공업현대중공업 자료 : Bloomberg, 하나금융투자.9%.2%.6% 1.6%.% 1.3% 3.4% 4.3% 3.4% 3.4% 4.3% 전주대비변동률 6.% 5.5% 5.1% 4.3% 9.4% 9.9% 15.7% 23.2% -5.%.% 5.% 1.% 15.% 2.% 25.% 그림 3. 조선 / 기계업종 216 년누적주가변동률비교 KOSPI 2 21개기업평균세진중공업디케이락해덕파워웨이비에이치아이대양전기공업 S&TC -17.% 영풍정밀 동성화인텍한국카본성광벤드하이록코리아태웅태광두산엔진두산인프라코어두산중공업현대로템현대미포조선대우조선해양삼성중공업현대중공업 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 -6.1% -2.8% -.7% YTD 변동률.7% 1.6% 3.9% 9.9% 8.4% 8.7% 1.3% 7.5% 8.9% 12.1% 13.8% 12.3% 12.% 2.7% 23.7% 33.5% 32.7% 36.7% 35.9% -2.% -1.%.% 1.% 2.% 3.% 4.% 3

4 표 년누적선박수주계약소식 조선소계약일선종사이즈척수 / 옵션선가 (m$/ 척 ) 발주사인도예정시기 현대미포조선 1월 8일 LPG 38K CBM Bakri Navigation 17년 4분기, '18년 1분기 성동조선해양 1월 8일 탱커 115K DWT Tankerska Plovidba N/A 삼성중공업 1월 17일 탱커 115K DWT, 155K DWT /2척 Viken Crude 218년 현대미포조선 1월 31일 탱커 51K ASP Group 217년 현대중공업 2월 12일 탱커 158K DWT 2 약 67 Ditas Shipping 218년 자료 : Clarksons, 언론종합, 하나금융투자 4

5 2. 주요이슈분석 : 에너지개발의경쟁우위 석유공급경쟁의경쟁변화 고유가의수혜는해양플랜트해양개발수요가높을수록육상에너지개발수요는위축유가가하락하면서해양산업위축육상플랜트투자증가산업수요를설명하는변수는생산량과수출입량, 생산지변화등유가와같은가격변수는후행적인지표이며산업의전망을설명하지못함선박및플랜트기자재수요증가현대미포조선 S&TC 세진중공업의수혜높을전망 유가를변수로한석유공급경쟁은해양플랜트산업과육상플랜트산업이서로대치된다. 유가가상승할수록해양에너지개발수요및개발의당위성이높아져왔던것을우리는경험적으로알고있다. 고유가가지속될수록풍력발전과태양광발전과같은신재생에너지개발속도또한높아져왔다. 반면육상플랜트투자는위축되어왔다. 리먼사태이후유가는 28년말배럴당 35달러에서 211년말까지 11달러선으로회복됐었다. 유가는 213년까지배럴당 1달러수준을유지해왔다. 28년이후 213년까지국제유가가배럴당 1달러를수준에머무르는동안해양플랜트개발수요는점점늘어날것으로전망되었었다. 반면육상플랜트투자는크게부각되지못했었다. 유가가내려가게되면서해양산업수요와전망은침체기에접어들었다. 에너지공급시장에서해양산업의빈자리를육상플랜트산업이메우고있다. 211년을기점으로해양산업수요및전망은사실상침체되기시작했으며그빈자리를육상플랜트투자가메우고있었다. 미국이미국은 Shale에너지생산을늘리기시작하면서원유수입량을대폭줄여버렸기때문이다. 세계최대원유수입국인미국의에너지수입량감소는해양산업개발수요에직접적인타격을주게된다. 세계드릴쉽발주량은 211년을정점으로감소되기시작했다. 특히미국원유생산량이급증하는시기와맞물려드릴쉽발주량은줄어들기시작했다. 미국원유생산량이일시적으로급감한 212년여름과가을사이그동안참아왔던드릴쉽발주량은단번에 21기가발주되었지만미국원유생산량이증가되기시작하자드릴쉽발주량은완전히사라져버렸다. 미국원유생산량과드릴쉽발주량간의관계는육상에너지개발과해양에너지개발간의대결구도를가장직접적으로보여주고있다. 유가가 1달러수준이유지되는동안해양산업은기대와달리수요가이미감소되고있었으며, 유가가하락하는동안투자가위축될것이란우려와달리정유플랜트를중심으로한육상플랜트투자는늘어나고있었다. 가격은후행적인변수이며생산량과수출입량, 생산지의변화가산업의수요를설명하는더욱중요한변수이다. 수송선박과플랜트기자재수요는상당기간늘어날것으로보인다. 현대미포조선, S&TC, 세진중공업이가장큰성장의기회를갖게될것이다. 그림 년부터미국원유생산량급격히증가 그림 5. 미국 Shale 에너지등장이후드릴쉽발주량감소 ( 천배럴 / 일 ) 미국원유생산량 1,5 9,3 ( 척수 ) 세계드릴쉽발주량 8, ,9 5,7 4, 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q

6 Appendix 그림 1. 탱커운임 ( 주간 ) 지난주탱커운임평균 +1.9%, VL 급 +84.8% 그림 2. VL 급원유운반선용선료 ( 주간 ) 지난주평균 +.% ( 달러 / 일 ) 12, 1, 8, 6, Panamax Mr Suezmax MR VLCC ( 달러 / 일 ) 1, 8, 6, 31K 급 VL 1 년용선료 31K 급 VL 3 년용선료 31K 급 VL 5 년용선료 4, 4, 2, 2, 그림 3. LR1 급 PC 탱커용선료 ( 주간 ) 지난주평균 -3.% 그림 4. LR2 급 PC 탱커용선료 ( 주간 ) 지난주평균 +.% ( 달러 / 일 ) 3, 25, 74K 급 LR1 1 년용선료 74K 급 LR 1 3 년용선료 74K 급 LR 1 5 년용선료 ( 달러 / 일 ) 35, 3, 25, 115K 급 LR2 1 년용선료 115K 급 LR2 3 년용선료 115K 급 LR2 5 년용선료 2, 2, 15, 15, 1, 5, 1, 그림 5. MR 급 PC 탱커용선료 ( 주간 ) 지난주평균 +.% 그림 6. 15K 급원유운반선용선료 ( 주간 ) 지난주평균 +.% ( 달러 / 일 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 47-48K 급 MR 1 년용선료 47-48K 급 MR 3 년용선료 47-48K 급 MR 5 년용선료 ( 달러 / 일 ) 15K급 Suez탱커 1년용선료 7, 15K급 Suez탱커 3년용선료 6, 15K급 Suez탱커 5년용선료 5, 4, 3, 2, 1,

7 그림 7. 벌크선운임지수 ( 주간 ) 지난주 BDI +9.7%, BSI 가상승견인그림 8. 컨테이너선용선료지수 ( 월간 ) (P) 4, 3,5 3, 2,5 2, BDI BSI BCI ( 달러 / 일 ) 5, 4, 3, 1,TEU 12개월용선료 3,5TEU 6-12개월용선료 2,5TEU 36개월용선료 9,TEU 36개월용선료 1,5 2, 1, 5 1, 그림 9. 35K 급 LPG 선 1 년용선료 ( 주간 ) 그림 1. 84K 급 VLGC 용선료 ( 주간 ) ( 천달러 / 일 ) 1,4 1,2 1, K 급 LPG 선 1 년용선료 ( 천달러 / 월 ) VLGC 용선료 5, 4, 3, 2, 1, 그림 11. 선종별신조선가비교 ( 월간 ) 그림 12. 선봉별중고선가비교 ( 월간 ) ( 달러 /GCT) ( 백만달러 ) 벌크선평균탱커평균 3, 탱커 95K LPG 75K CBM 2 컨테이너선 14K TEU( 우 ) (P) 25 ( 백만달러 ) 탱커 ( 좌 ) 벌크선 ( 좌 ) 컨테이너선 ( 좌 ) 컨테이너선 5K TEU( 우 ) 탱커 7K( 우 ) 4 2, , , ,

8 표 1. 탱커운임추이 지난주탱커운임평균 +6.1% ( 단위 : $/Day) 날짜 Panamax MR Mr VLCC Suezmax 날짜 Panamax MR Mr VLCC Suezmax ,663 8,736 1,444 12,75 4, ,136 29,313 26,898 7,66 5, ,18 1,261 12,477 12,487 1, ,911 27,982 25,886 61,894 55, ,832 8,643 1,383 13,562 3, ,245 27,62 25,49 58,798 65, ,82 8,217 9,914 17,216 7, ,267 24,633 21,726 71,887 56, ,364 7,2 8,197 2,983 6, ,486 25,16 22,125 71,847 54, ,729 7,821 9,416 23,451 14, ,296 23,45 2,868 71,571 43, ,354 8,38 1,96 36,436 1, ,44 19,839 18,649 62,868 48, ,94 8,714 1,43 43,475 1, ,462 18,529 17,629 56,237 54, ,385 8,426 9,26 44,652 13, ,8 15,932 16,174 54,488 42, ,39 9,527 9,853 51,621 16, ,579 18,426 17,151 51,484 39, ,51 11,481 11,17 48,314 25, ,498 24,743 22,528 44,632 46, ,83 12,49 11,8 5,7 37, ,786 23,761 22,883 44,21 58, ,414 14,121 13,57 5,43 46, ,78 24,219 23,431 44,626 56, ,512 14,658 14,25 49,184 6, ,651 22,455 22,464 42,757 45, ,22 13,587 12,838 48,762 56, ,418 22,138 22,162 42,698 44, ,63 11,989 11,178 42,665 56, ,946 22,475 21,733 45,437 4, ,236 12,331 11,655 31,386 73, ,399 24,184 2,915 54,948 34, ,683 12,34 11,22 46,571 81, ,643 26,746 2,469 57,74 38, ,228 11,14 9,698 52,781 45, ,12 2,76 2,294 59,898 42, ,993 11,46 9,791 23,238 31, ,584 18,758 2,64 54,349 42, ,867 11,11 1,492 31,329 17, ,26 18,76 19,431 54,731 37, ,27 9,962 9,972 45,87 12, ,914 18,949 2,778 78,84 51, ,828 1,965 9,317 37,739 1, ,985 2,522 22,379 74,823 56, ,59 12,862 11,864 31,32 16, ,198 21,417 22,88 61,339 49, ,243 11,78 1,287 27,332 14, ,141 22,99 22,56 57,889 49, ,281 12,31 1,877 2,7 12, ,941 23,344 23,72 56,447 47, ,369 11,366 9,671 17,119 13, ,762 25,5 25,37 74,89 57, ,373 11,368 1,193 15,631 17, ,695 26,827 25,798 62,352 61, ,634 1,647 1,319 19,712 12, ,277 28,282 24,37 59,989 51, ,574 9,242 1,47 21,294 1, ,233 3,559 26,539 76,184 51, ,623 7,535 8,744 2,25 13, ,956 31,235 31,533 87,716 4, ,876 7,184 8,285 18,112 11, ,239 25,774 27,1 76,69 39, ,175 7,56 8,867 17,62 1, ,454 24,485 27,685 56,552 37, ,695 7,643 9,28 15,268 1, ,429 22,374 25,624 43,585 33, ,719 7,148 8,397 11,354 1, ,12 21,796 24,815 36,748 32, ,895 7,797 9,36 1,513 19, ,614 22,419 24,448 28,137 32, ,13 8,387 9,33 9,955 22, ,139 22,44 24,335 31,29 28, ,463 8,689 9,685 11,351 19, ,86 2,7 22,554 43,139 26, ,934 8,34 9,182 14,412 14, ,773 2,633 22,52 48,124 29, ,782 7,41 7,983 14,56 24, ,371 2,623 22,52 67,63 28, ,95 9,169 1,211 27,782 3, ,763 2,85 2,365 7,49 5, ,526 8,325 9,261 27,66 24, ,458 17,76 17,298 12,351 37, ,981 7,41 8,351 3,47 32, ,32 17,35 16,575 99,612 42, ,569 7,947 9,64 25,352 44, ,827 14,925 15,163 92,2 45, ,758 8,14 9,376 3,769 33, ,214 14,887 16,167 66,95 46, ,723 7,615 8,766 24,87 29, ,985 14,446 15,829 57,65 53, ,475 7,295 8,499 23,35 24, ,942 14,512 15,671 74,61 63, ,242 8,311 9,82 35,937 22, ,942 18,741 2,14 7,968 52, ,72 8,295 9,783 31,55 16, ,314 19,89 19,877 72,95 57, ,946 8,263 9,372 21,316 16, ,877 19, 19,71 73,375 55, ,37 9,75 11,25 21,71 15, ,463 18,923 18,923 15,727 55, ,746 1,522 12,538 17,42 14, ,815 19,537 19,537 11,641 59, ,255 1,359 11,775 15,711 13, ,842 19,14 19,14 113,137 57, ,474 11,178 12,296 12,599 15, ,823 19,636 19,636 15,11 52, ,575 12,9 13,38 18,387 26, ,972 19,455 19,455 1,667 53, ,456 13,94 14,723 26,468 34, ,788 18,836 18,838 86,84 59, ,322 15,49 16,13 32,39 34, ,811 18,75 18,75 51,25 49, ,27 19,533 18,569 31,914 23, ,253 16,998 16,996 62,253 37, ,798 19,63 17,992 45,725 3, ,23 15,931 15,436 45,328 33, ,4 18,834 18,188 47,747 36, ,142 14,99 14,68 47,979 3, ,234 19,458 19,19 44,368 4, ,923 14,899 15,76 48,55 36, ,281 21,925 21,387 45,647 79, ,843 14,276 15,7 5,99 36, ,661 25,28 24,312 59,76 44, ,282 16,76 17,45 4,945 31, ,417 24,571 23,187 56,249 36, ,457 15,158 16,915 39,428 28, ,519 26,333 25,274 69,12 38, ,255 13,827 15,84 72,867 28,389 8

9 표 2. 74K 급 (LR1) PC 탱커용선료추이 지난주탱커용선료평균 -3.% ( 단위 : $/Day) 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 , 15,5 16, ,25 18, 18, ,5 15,5 16, ,25 18, 18, ,75 16, 16, ,25 18, 18, ,75 16, 16, ,25 18, 18, ,75 16, 16, ,25 18, 18, ,75 16, 16, ,25 18, 18, ,75 16, 16, ,25 18, 18, ,75 16, 16, ,25 18, 18, ,75 16, 16, ,25 18, 18, ,5 16, 16, ,25 18,5 18, ,5 16, 16, ,25 18,5 18, ,25 16, 16, ,25 18,5 18, ,25 16, 16, , 18,5 18, ,25 16, 16, , 18,5 18, ,25 16, 16, ,5 18,5 18, , 16, 16, ,5 19,25 18, , 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 18, ,25 16, 16, ,5 19,25 19, ,25 16, 16, , 19,25 19, ,5 16,25 16, , 19,25 19, ,5 16,25 16, , 19,25 19, ,5 16,25 16, , 19,25 19, ,5 16,25 16, , 22, 2, ,5 16,25 16, , 22, 2, ,5 16,25 16, , 22,5 2, ,25 16,25 16, ,5 22,5 2, ,25 16,25 16, ,5 22,5 2, ,25 16,25 16, ,5 22,5 2, , 16,25 16, , 22,5 2, , 16,25 16, , 22,5 2, , 16,25 16, , 22,5 2, , 16,25 16, , 22,5 2, , 16,25 16, , 22,5 2, , 16,25 16, , 22,5 2, , 16,25 16, , 22,5 2, , 16,25 16, , 22, 2, , 16,25 16, , 22, 2, , 16,25 16, , 22, 2, , 16,25 16, , 22,5 2, ,25 16,25 16, , 22,5 2, ,25 16,25 16, , 22,5 2, ,5 16,25 16, , 22,5 2, ,5 16,25 16, , 22,5 2, ,5 16,25 16, , 22,5 2, , 16,5 17, , 22,5 2, , 16,5 17, , 22,5 2, , 16,5 17, , 22,5 2, , 16,5 17, , 22,5 2, , 16,5 17, , 22,5 2, , 16,5 17, , 22,5 2, ,25 17, 17, , 22,5 2, ,25 17, 17, , 22,5 2, ,25 17, 17, ,5 22,5 2, ,25 17, 17, , 22,5 2, ,5 17, 17, , 21,5 2, ,25 18, 17, , 21,5 2, ,25 18, 17, , 21,5 2, ,25 18, 18, , 21,5 2, 9

10 표 K 급 (LR2) PC 탱커용선료추이 지난주탱커용선료평균 +.% ( 단위 : $/Day) 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 ,75 17,25 18, ,5 22, 23, , 17,25 18, ,5 22, 23, , 17,25 18, ,5 22, 23, , 17,25 18, ,5 22, 23, , 17,25 18, ,5 22, 23, , 17,25 18, ,5 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, ,75 17,25 18, , 22,5 23, ,75 17,25 18, , 22,5 23, ,75 17,25 18, , 22,5 23, ,75 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 22,5 23, , 17,25 18, , 23,5 23, , 17,25 18, , 23,5 23, , 17,25 18, , 23,5 23, , 17,25 18, ,5 23,5 23, ,5 17,25 18, ,5 23,5 23, ,5 17,25 18, ,5 23,5 23, , 17,25 18, , 24, 23, , 17,25 18, , 25, 23, , 17,25 18, , 26, 24, , 17,25 18, ,5 26, 24, , 17,25 18, ,5 27, 24, , 17,25 18, ,25 28, 24, , 17,25 18, , 28, 24, , 17,25 18, , 28, 24, , 17,25 18, , 28, 24, , 17,25 18, , 28, 24, , 17,25 18, , 27, 24, , 17,25 18, , 27, 24, , 17,25 18, , 26,5 24, , 17,25 18, , 26,5 24, , 17,25 18, , 26,5 24, , 17,25 18, , 26,5 24, , 17,25 18, , 26,5 24, , 17,25 18, , 26,5 24, , 17,25 18, , 26,5 24, , 17,25 18, , 27, 24, ,5 17,25 18, , 27, 24, , 17,25 18, , 27, 24, , 19, 2, , 27, 24, , 19, 2, , 27, 24, , 19, 2, , 27, 24, , 19, 2, , 27, 24, ,25 19, 2, , 27, 24, ,25 19, 2, , 27, 24, ,5 19, 2, , 27, 24, ,5 19, 2, , 27, 24, ,5 19, 2, , 27, 24, ,5 19, 2, , 27, 24, ,5 19, 2, , 26,75 24, ,5 19, 2, , 26,75 24, ,5 19, 2, ,5 26,75 24, ,5 19, 2, , 26,75 24, ,5 19, 2, , 25, 24, ,5 19, 2, , 24, 23, ,5 22, 23, , 24, 23,5 1

11 표 급 (MR) PC 탱커용선료추이 지난주탱커용선료평균 +.% ( 단위 : $/Day) 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 ,75 15,5 16, ,5 15,25 15, ,75 15,5 16, ,5 15,25 15, ,75 15,5 16, ,5 15,25 15, ,75 15,5 16, ,25 15,25 15, ,75 15,5 16, ,25 15,25 15, ,75 15,5 16, ,25 15,25 15, ,75 15,5 16, , 15,25 15, , 15,5 16, , 15,25 15, , 15,5 16, , 15,25 15, , 15,5 16, ,5 15, 15, , 15,5 16, ,5 15, 15, , 15,5 16, , 15, 15, , 15,5 16, , 15, 15, , 15,5 16, ,5 15, 15, , 15,5 16, ,5 15, 15, , 15,5 16, ,5 15, 15, ,25 16, 16, ,75 15,25 15, ,25 16, 16, , 15,25 15, ,25 16, 16, , 15,5 15, ,25 16, 16, ,75 16, 16, , 16, 16, ,25 16, 16, , 16, 16, ,25 16, 16, , 16, 16, ,25 16, 16, , 16, 16, ,25 16, 16, , 16, 16, ,25 16, 16, , 16, 16, ,25 16,5 16, , 16, 16, ,25 16,5 16, , 16, 16, ,5 16,5 16, ,25 16, 16, ,5 17, 16, ,25 16, 16, ,5 17, 16, , 15,75 16, ,5 17, 16, , 15,75 16, ,5 17, 16, ,75 15,75 16, ,5 17, 16, ,75 15,75 16, ,5 17, 16, ,75 15,5 16, ,25 17, 16, ,5 15,25 16, ,25 17, 16, ,5 15,25 16, , 17, 16, ,5 15,25 16, , 17, 16, ,25 15,25 16, ,5 17,5 16, , 15,25 16, ,5 17,5 16, , 15,25 16, ,5 17,5 16, ,5 15,25 16, ,5 17,5 16, ,25 15,25 16, ,5 17,5 16, , 15, 15, ,5 17,5 16, , 15, 15, ,5 17,5 16, , 15, 15, ,5 17,5 16, , 15, 15, ,5 17,5 16, , 15, 15, , 17,5 16, , 15, 15, , 17,5 16, , 15, 15, ,5 17,5 16, , 15, 15, ,5 17,5 16, ,75 15, 15, ,5 17,5 16, ,75 15, 15, ,5 17,5 16, ,75 15, 15, ,5 17,5 16, ,75 15, 15, ,5 17,5 16, , 15, 15, ,5 17,5 16, ,5 15, 15, , 17,5 16, ,5 15, 15, ,85 17,5 16, ,75 15, 15, , 17, 16, ,75 15, 15, ,9 17, 16, ,75 15, 15, ,75 17, 16, ,75 15, 15, ,75 17, 16, , 15, 15, ,5 17, 16, , 15, 15, , 17, 16, ,5 15,25 15, , 17, 16,25 11

12 표 5. 15K 급 ( 수에즈막스 ) 원유운반선용선료추이 지난주탱커용선료평균 +.% ( 단위 : $/Day) 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 , 17,5 21, , 3, 35, , 17,5 21, , 3, 35, , 17,5 21, , 3, 35, , 17,5 21, , 3, 35, ,75 17,5 21, , 3, 35, ,75 17,5 21, , 3, 35, ,75 17,5 21, , 3, 35, ,75 17,5 21, , 33, 34, ,75 18, 21, , 33, 34, ,5 18, 21, , 33, 34, ,5 18, 21, , 33, 34, , 18, 21, , 33, 34, , 18, 21, , 33, 34, , 18, 21, , 33, 34, , 18, 21, , 33, 34, , 18, 21, , 33, 32, , 2,5 23, , 33, 32, , 21, 23, , 33, 32, , 21, 23, , 33, 32, ,5 21, 23, , 32,5 32, , 21, 23, , 32,5 32, , 21, 23, , 32,5 32, , 21, 23, , 32,5 32, , 22, 24, , 32,5 32, , 22, 24, , 32,5 32, , 22, 24, , 32,5 32, , 22, 24, , 32,5 32, , 22, 24, , 33, 33, , 22, 24, , 33, 33, , 23, 25, , 34, 33, , 23, 25, , 34, 33, , 23, 25, ,5 35, 33, , 23, 25, ,5 35, 33, , 23, 25, ,5 35, 33, , 23, 25, ,5 35, 33, , 23, 25, ,5 35, 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 23, 25, , 33,5 33, , 24, 26, , 33,5 33, , 24, 26, , 33,5 33, , 26, 27, , 33,5 33, , 26, 27, , 33,5 33, , 26, 27, , 33,5 33, , 26, 27, , 33,5 33, , 26, 27, , 33,5 33, , 26, 27, , 33,5 33, ,5 26, 27, , 33,5 33, ,5 26, 27, , 33,5 33, ,5 26, 27, , 33,5 33, ,5 26, 27, , 33,5 33, ,5 26, 27, , 33,5 33, ,5 28, 29, , 33,5 33, ,5 28, 29, , 32,5 33, , 28, 29, , 32,5 33, , 3, 35, , 32,5 33, , 3, 35, , 32,5 33, , 3, 35, , 32,5 33, , 3, 35, , 32,5 33, , 3, 35, , 32,5 33, 12

13 표 6. 31K 급 (VL 탱커 ) 원유운반선용선료추이 지난주탱커용선료평균 +.% ( 단위 : $/Day) 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 날짜 12개월용선료 36개월용선료 6개월용선료 , 22, 26, , 36, 36, , 22, 26, , 34,5 36, , 22, 26, , 34,5 36, , 22, 26, , 36, 4, , 22, 26, ,5 45, 42, , 22, 26, ,5 45, 45, , 23, 27, , 45, 45, , 23, 27, , 44, 44, , 24, 28, , 44, 44, , 24, 28, , 43, 43, , 24, 28, , 43, 43, , 24, 28, , 43, 43, , 24, 28, , 41,5 43, , 24, 28, , 41,5 43, , 24, 28, , 41,5 43, , 24, 28, , 41,5 43, , 25, 28, , 41,5 43, , 26, 28, , 41,5 43, , 26, 28, , 41,5 43, , 26, 28, , 41, 38, ,5 26, 28, , 41, 38, , 26, 28, ,5 42,5 4, , 26, 28, ,5 42,5 4, , 27,5 3, ,5 42,5 4, , 27,5 3, ,5 42,5 4, , 27,5 3, ,5 42,5 4, , 27,5 3, ,5 42,5 4, , 27,5 3, ,5 42,5 4, , 27,5 3, ,5 42,5 4, , 27,5 3, ,5 42,5 4, ,5 27,5 3, , 44,5 41, ,5 27,5 3, , 44,5 41, ,25 27,5 3, , 44,5 41, ,25 27,5 3, ,5 44,5 41, , 27,5 3, , 44,5 41, ,5 27,5 3, , 44, 41, ,5 27,5 3, , 43,5 4, ,5 27,5 3, , 43,5 4, ,5 27,5 3, , 42,5 4, ,5 27,5 3, , 42,5 4, ,5 27,5 3, , 42,5 4, , 28, 3, ,5 42,5 4, , 3, 32, , 45, 42, , 33, 35, ,5 45, 42, , 33, 35, , 44, 42, , 33, 35, , 43,5 4, , 33, 35, , 43,25 4, , 33, 35, , 42,5 39, , 33, 35, , 42,5 39, , 33, 35, , 42,5 39, , 34, 35, , 42,5 39, , 34, 35, ,5 42,5 39, , 34, 35, , 42,5 39, , 34, 35, , 44, 39, ,5 34, 35, , 44, 39, ,5 34, 35, ,5 44, 39, ,5 34, 35, ,5 44, 39, ,5 34, 35, , 44, 39, ,5 34, 35, ,5 43, 39, ,5 34, 35, , 41, 38, ,5 34, 35, ,5 4,5 38, ,5 34, 35, ,5 4, 37, , 34, 35, ,5 4, 37, , 34, 35, , 4, 37, , 34, 35, , 4, 37,5 13

14 표 7. 벌크선운임지수추이 지난주 BDI +9.7%, BSI 가 BDI 상승견인 ( 단위 : P) 날짜 BDI BSI BCI 날짜 BDI BSI BCI

15 표 8. 컨테이너용선료추이 ( 월간 ) ( 단위 : 달러 / 일 ) 날짜 1,TEU 3,5TEU 2,5TEU 9,TEU 1,TEU 3,5TEU 2,5TEU 9,TEU 날짜 12개월용선료 12개월용선료 36개월용선료 36개월용선료 12개월용선료 12개월용선료 36개월용선료 36개월용선료 May-5 19,5 43,125 34,5 Oct-1 7,5 16,5 16,5 Jun-5 19,2 42, 33, Nov-1 7,5 13,25 15,75 Jul-5 19,2 4, 32,5 Dec-1 7,65 14,5 16, Aug-5 18,5 37, 29, Jan-11 8,5 18, 18, Sep-5 17,25 35, 28, Feb-11 8,75 18,8 18, Oct-5 15,5 3, 22,5 Mar-11 9,25 21, 18, Nov-5 13, 29, 21, Apr-11 9, 2,5 18, Dec-5 13, 29, 21, May-11 9, 2, 18, Jan-6 12,75 28, 2,5 Jun-11 8,9 19, 16, Feb-6 12,5 27, 19,5 Jul-11 8, 15,5 14,5 Mar-6 12, 27,5 2,5 Aug-11 7,4 13,5 14,5 Apr-6 12,2 28,5 22, Sep-11 7, 11,9 13,5 May-6 12,9 29, 22,5 Oct-11 6,2 7, 12,5 Jun-6 13, 29, 22,5 Nov-11 5,75 6,75 12,5 Jul-6 13, 29, 22,5 Dec-11 5, 6,5 11,5 Aug-6 12,75 27,5 21, Jan-12 5, 6,25 11,5 Sep-6 12,3 26, 2,5 Feb-12 5,2 6,25 12, Oct-6 12,2 23,5 18,5 Mar-12 5,4 7,5 12, Nov-6 11,6 22, 18,5 Apr-12 5,5 8, 12,5 Dec-6 11, 22, 19, May-12 5,6 8,15 12,25 Jan-7 11,5 24, 19,25 Jun-12 5,5 7,75 12, 41, Feb-7 11,8 26,5 19,75 Jul-12 5,5 7,5 11,6 41, Mar-7 12, 28, 2, Aug-12 5,5 7,5 11, 38,5 Apr-7 12,25 29, 2,5 Sep-12 5,4 7,25 1,5 36, May-7 12,5 29, 21,5 Oct-12 5,3 7, 1, 35, Jun-7 12,65 29,5 2, Nov-12 5,2 6,5 9,5 35, Jul-7 12,75 3, 22,5 Dec-12 5,2 6,5 9,25 35, Aug-7 13, 31,5 23,5 Jan-13 5,4 6,6 9,25 35, Sep-7 13,1 33, 25, Feb-13 5,75 6,6 9,3 35, Oct-7 13, 33, 25, Mar-13 5,75 6,5 9,5 35, Nov-7 12,8 33, 25,5 Apr-13 6,25 6,8 9,5 4, Dec-7 12,65 33, 25, May-13 6,5 7, 9,6 39,5 Jan-8 12,5 33, 25, Jun-13 6,5 7,25 9,6 39,5 Feb-8 12,25 33, 25,5 Jul-13 6,5 7,25 9,6 39, Mar-8 12,25 33, 22,25 Aug-13 6,8 7,25 9,5 39, Apr-8 12,25 32, 22, Sep-13 6,7 7,5 9,25 37, May-8 12,15 31, 22, Oct-13 6,7 7,5 9,5 36, Jun-8 11,75 29,5 21,5 Nov-13 6,5 7, 9,5 37,5 Jul-8 11,5 27, 2, Dec-13 6,5 7, 9,5 39, Aug-8 11,2 26, 2, Jan-14 6,6 7,25 9,5 39, Sep-8 1,5 25, 18, Feb-14 6,6 7,35 9,5 39, Oct-8 7, 17,5 18, Mar-14 6,6 7,35 9,5 4, Nov-8 6, 15,5 17, Apr-14 6,6 7,85 9,5 4, Dec-8 4,8 11, 17, May-14 6,35 7,75 9, 4, Jan-9 4,6 1,5 16,5 Jun-14 6,35 7,8 9,15 39,5 Feb-9 4,3 9,5 11,5 Jul-14 6,25 7,85 9,25 39,5 Mar-9 4,1 7,45 9, Aug-14 6,3 7,85 9,25 39, Apr-9 4, 6,5 8, Sep-14 6,3 7,9 9,25 37,5 May-9 4,1 5,9 8, Oct-14 6,3 7,9 9, 37,5 Jun-9 4, 5,75 8, Nov-14 6,25 8, 9,25 39, Jul-9 4, 5,7 8, Dec-14 6,25 8,1 9,35 39,5 Aug-9 4, 5,7 8, Jan-15 6,35 8,8 9,6 39,5 Sep-9 4, 5,5 8, Feb-15 6,5 9,1 9,85 39,5 Oct-9 4, 5,5 8, Mar-15 6,8 1,25 1,25 39,5 Nov-9 3,9 5,45 7,75 Apr-15 7,5 13, 11,25 38,5 Dec-9 3,9 5,45 7,75 May-15 8,5 14, 12,5 38,5 Jan-1 4, 5,5 8, Jun-15 8,5 13,5 12,5 38, Feb-1 4,2 7, 8,5 Jul-15 8,2 12,5 12, 38, Mar-1 4,3 7,5 1, Aug-15 7,8 11,75 11,5 37, Apr-1 4,5 9,5 12,5 Sep-15 7,3 11, 11, 36, May-1 5,3 14, 15, Oct-15 6,5 7,9 1,8 34, Jun-1 6,8 16,5 16, Nov-15 6,75 6,25 9,5 32, Jul-1 7,2 17,5 16, Dec-15 6,3 6, 9,5 3, Aug-1 7,3 18,25 16, Jan-16 6,2 6, 9,4 29, Sep-1 7,35 19, 16,5 Feb-16 6,75 5,75 9, 27,5 15

16 표 9. 선종별신조선가추이 ( 단위 : 탱커 /LPG 선은 $/CGT, 컨테이너은 $m) 날짜 벌크선평균 탱커평균 탱커 95K LPG 75K 컨테이너선 LPG 75K 컨테이너선날짜벌크선평균탱커평균탱커 95K CBM 14K TEU CBM 14K TEU Jul-11 1,829 2,194 2,584 2, Nov-13 1,75 2,56 2,44 2, Aug-11 1,8 2,192 2,584 2, Dec-13 1,71 2,93 2,5 2, Sep-11 1,769 2,167 2,536 2, Jan-14 1,774 2,188 2,584 2, Oct-11 1,77 2,162 2,536 2, Feb-14 1,792 2,21 2,584 2, Nov-11 1,685 2,15 2,524 2, Mar-14 1,8 2,224 2,68 2,6 117 Dec-11 1,685 2,142 2,512 2, Apr-14 1,82 2,229 2,68 2, Jan-12 1,663 2,1 2,488 2,4 128 May-14 1,84 2,245 2,632 2, Feb-12 1,634 2,81 2,464 2, Jun-14 1,834 2,241 2,632 2, Mar-12 1,63 2,74 2,44 2, Jul-14 1,817 2,225 2,68 2, Apr-12 1,625 2,68 2,416 2, Aug-14 1,8 2,28 2,56 2, May-12 1,625 2,71 2,416 2, Sep-14 1,791 2,226 2,584 2, Jun-12 1,617 2,66 2,392 2, Oct-14 1,783 2,229 2,584 2, Jul-12 1,614 2,48 2,356 2, Nov-14 1,758 2,219 2,584 2, Aug-12 1,586 2,43 2,345 2,35 11 Dec-14 1,758 2,21 2,584 2, Sep-12 1,572 2,43 2,345 2,35 19 Jan-15 1,747 2,199 2,56 2, Oct-12 1,561 2,3 2,345 2,35 17 Feb-15 1,693 2,199 2,56 2,6 116 Nov-12 1,558 2,26 2,345 2, Mar-15 1,691 2,199 2,56 2, Dec-12 1,558 2,5 2,297 2, Apr-15 1,665 2,199 2,56 2, Jan-13 1,558 1,981 2,273 2, May-15 1,63 2,188 2,536 2, Feb-13 1,558 1,971 2,249 2, Jun-15 1,67 2,186 2,536 2, Mar-13 1,564 1,964 2,249 2, Jul-15 1,67 2,181 2,536 2, Apr-13 1,572 1,962 2,249 2, Aug-15 1,59 2,176 2,536 2, May-13 1,584 1,96 2,249 2, Sep-15 1,57 2,176 2,536 2, Jun-13 1,584 1,969 2,273 2, Oct-15 1,559 2,152 2,5 2, Jul-13 1,63 1,983 2,321 2, Nov-15 1,548 2,15 2,488 2, Aug-13 1,624 1,995 2,345 2, Dec-15 1,542 2,14 2,488 2, Sep-13 1,636 2,5 2,356 2, Jan-16 1,542 2,131 2,464 2, Oct-13 1,683 2,14 2,368 2, Feb-16 1,522 2,119 2,44 2, 표 1. 선종별중고선가추이 날짜 탱커중고선가지수 (P) 벌크선중고선가지수 (P) 컨테이너선 5K TEU (1년) 컨테이너선 (1 년 ) 탱커 7K(1 년 ) 날짜 탱커중고선가지수 (P) 벌크선중고선가지수 (P) 컨테이너선 5K TEU (1년) ( 단위 : 지수는 P, 나머지는 $m) 컨테이너선 (1 년 ) 탱커 7K(1 년 ) Aug Dec Sep Jan Oct Feb Nov Mar Dec Apr Jan May Feb Jun Mar Jul Apr Aug May Sep Jun Oct Jul Nov Aug Dec Sep Jan Oct Feb Nov Mar Dec Apr Jan May Feb Jun Mar Jul Apr Aug May Sep Jun Oct Jul Nov Aug Dec Sep Jan Oct Feb Nov Mar

17 투자의견변동내역및목표주가추이 현대미포조선 ( 원 ) 25, 2, 15, 1, 5, 현대미포조선 목표주가 날짜투자의견목표주가날짜투자의견목표주가 BUY 1, BUY 83, BUY 6, BUY 1, BUY 14, BUY 9, BUY 125, BUY 11, BUY 2, Analyst Change Neutral 142, S&TC ( 원 ) S&TC 목표주가 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 날짜투자의견목표주가날짜투자의견목표주가 BUY 35, BUY 3, BUY 4, BUY 38, BUY 33, 17

18 세진중공업 날짜투자의견목표주가날짜투자의견목표주가 ( 원 ) 세진중공업 목표주가 BUY 4,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 비중축소 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 비중축소 ) 합계 금융투자상품의비율 84.6% 12.5% 2.9% 1.% * 기준일 : 216 년 3 월 12 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 박무현 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 216 년 3 월 14 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 박무현 ) 는 216 년 3 월 14 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 18