국내시장동향종가 D-1(%) D-20(%) KOSPI 2, 대형주 2, 중형주 2, 소형주 2, KOSDAQ 투자자별매매동향

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1 국내시장동향종가 D-1(%) D-2(%) KOSPI 2, 대형주 2, 중형주 2, 소형주 2, KOSDAQ 투자자별매매동향개인외국인기관 KOSPI ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) 순매수 1, 누적순매수 (D-2) -5, , ,899. 거래대금 ( 코스피 + 코스닥 ) 금액 D-1 D-2 ( 평균, 단위 : 억원 ) 19, , ,269.7 업종별지수 종가 D-1(%) D-2(%) 건설 금융 운수장비 1, 유통 음식료 4, 의약품 14, 전기전자 19, Rating, Target Price Changes 철강금속 5, 한일시멘트 BUY 2, 원 BUY 16, 원 ( ) 화학 6, SK 텔레콤 BUY 35, 원 BUY 35, 원 ( ) 유틸리티 1, KT BUY 4, 원 BUY 4, 원 ( ) 통신 LG 유플러스 BUY 18, 원 BUY 18, 원 ( ) 해외시장동향종가 D-1(%) D-2(%) LG 디스플레 Coverage Initiation BUY 34, 원 ( ) S&P5 2, 실리콘웍스 Coverage Initiation BUY 5,3 원 ( ) NASDAQ 7, AP 시스템 Coverage Initiation BUY 41, 원 ( ) 일본 21, DMS Coverage Initiation BUY 9,5 원 ( ) 중국 3, 키움증권 BUY 17, 원 BUY 13, 원 ( ) 독일 12, 에스엠 BUY 46, 원 BUY 5, 원 ( ) 주요금리동향종가 D-1(bp) D-2(bp) 영원무역 BUY 44, 원 BUY 41, 원 ( ) 국고채 (3 년 ) 무림 P&P BUY 8,1 원 BUY 1, 원 ( ) 국고채 (1 년 ) 은행채 AAA (3 년 ) 순매수금액 ( 백만 ) 순매수금액 ( 백만 ) 미국국채 (2 년 ) 셀트리온 14,76 SK 하이닉스 3,46 미국국채 (1 년 ) SK 하이닉스 13,224 삼성전기 14,179 환율동향종가 D-1(%) D-2(%) 신라젠 13,136 셀트리온 13,275 원 / 달러 삼성전기 1,731 삼성 SDI 1,121 원 / 백엔 카카오 9,879 POSCO 9,558 원 / 위안 외국인순매도국내기관순매도달러 / 유로 순매도금액 ( 백만 ) 순매도금액 ( 백만 ) 위안 / 달러 삼성전자 -42,361 NAVER -39,965 엔 / 달러 삼성 SDI -15,766 현대차 -38,76 Dollar Index 차바이오텍 -1,848 KODEX 레버리지 -28,766 상품시장동향종가 D-1(%) D-2(%) 펄어비스 -1,489 펄어비스 -17,569 WTI (usd/barrel) POSCO -1,175 기아차 -13,77 금 (usd/oz) 1, KOSPI, S&P 추이 BDI 1, (PT) 3,1 2,6 2,1 1,6 M o r n i n g M e e t i n g N o t e s What's Inside : [Industry Report] IT H/W 업종 : 중국대만일본기업탐방후기 ( 요약 ) 종근당 (BUY/17, 원 ) 무난한성장지속 New Issue : 뉴욕증시, 페이스북악재에급락뉴욕채권, 증시약세속혼조국제유가, 주가하락및원유증가우려에약세 New Publication : (IT H/W 업종 ) 중국대만일본기업탐방후기 ( 노근창 ) [Strategy Report] 미국고용보면, 랠리의끝이보인다 ( 변준호 ) [ 디스플레이산업 ] 산업이어두울때, 빛을발하는기업 ( 최영산 ) [ 스몰캡 & 자산배분 ] Hit Mid-small Cap ( 박세원, 유성만 ) ( 정유 / 화학업종 ) 벤젠체인에서찾는기회 ( 강동진 ) [Strategy Report] Seasonal Anomaly 현상을이용한투자아이디어 ( 박세원 ) 외국인순매수 S&P5 KOSPI 국내기관순매수 천연가스 (NYMEX) Conviction Call List 종목명 추천일 S-Oil 무림 P&P 절대수익률 (%) , 본조사지표는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포할수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가선회할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.

2 Industry Report IT H/W 업종 OVERWEIGHT 중국대만일본기업탐방후기 ( 요약 ) Analyst 노근창 2) greg@hmcib.com Silicon Wafer 공급부족지속 / 중국메모리반도체업체 218년양산 Line 투자어려울전망우리는 3월 12일부터 16일까지중국, 대만, 일본의주요 IT H/W 업체들방문을통해현재 IT H/W 산업의주요관심사들을점검하였다. 우리는금번방문을통해 1) Silicon Wafer 의공급부족은 219 년상반기까지이어질것으로예상되며, 219 년 3분기월 Capa 는 217 년말대비약 7% 증가한월 59 만장수준에그칠예정이며, 2) 중국메모리업체들이올해말까지양산라인투자는어려울것으로보이며, 3) 하반기 iphone 에는일부모델의경우 Touch IC와무선충전기능이지원되지않을것으로예상되며, 4)MLCC 의경우암호화폐채굴수요로인해공급부족이심화될전망이다. 중국반도체는모두국영기업들이지원하고있음 / 특허회피는제품개발이후고려할것으로예상 YMTC 는 Tsinghua Unigroup 이지원을하고있는가운데 Innotron 도중국반도체펀드가우회적으로지원하고있는것으로파악되며, 주요이슈였던특허회피는제품개발이후에본격적으로고려할것으로보임. 따라서, 218 년제품개발완료, 219 년양산, 22 년특허협상및의미있는 Capa 증설등을감안할때실질적인위협은 221 년이후가될것으로보인다. 투자선호도 : LG전자 > LG이노텍 > 삼성전자 > 삼성전기 > SK하이닉스 218 년 IT H/W 업종은메모리반도체정점논란과 iphone X 출하량감소에따른 Display 산업실적감소우려로 2월까지큰폭의조정을받았지만 3월부터 1) 실적우려선반영과 2) 2분기부터실적개선기대감, 3) Valuation 매력에힘입어재차시장수익률을상회하고있다. 투자선호도는 LG전자 > LG 이노텍 > 삼성전자 > 삼성전기 > SK하이닉스순서로제시한다. 중국반도체기업지분구조 51% 49% 이하 CIIIF (China IC Industry Investment Fund) Datang Telecom 16.24% 15.1% CIIIF (China IC Industry Investment Fund) HEFEI 지방정부 자료 : 현대차투자증권 Innotron 1

3 COMPANY REPORT < 그림 1> 전세계 Silicon Wafer 시장추이 < 그림 2> 3mm Silicon Wafer 수요및공급전망 ( 십억 USD) 리만사태이후 Silicon Wafer 가격 216 년까지하락하다가 217 년부터급등세 ( 천매 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 공급 수요 219 년 3 분기부터 Silcon Wafer Capa 본격적으로증가, 217 년말대비약 7% 증가예상 1Q16 4Q16 3Q17 2Q18F 1Q19F 4Q19F 자료 : SEMI 218 년 2 월 자료 : SUMCO < 그림 3> 3mm Wafer 수급장기전망 < 그림 4> Silicon Wafer 시장점유율 ( 천매 ) 1, 8, 6, 4, 2, 공급 고객수요 SK실트론 9% Siltronic 12% Global wafers 17% 기타 1% Shin-Etsu 32% SUMCO 29% 218F 219F 22F 221F 자료 : SUMCO 자료 : SUMCO, 현대차투자증권 < 그림 5> 3mm Leading Edge Wafer 수요전망 < 그림 6> 22 년까지 3mm Wafer 신규수요전망 ( 천매 ) 1,2 1, 8 Logic (1nm 이하 ) Memory (1Ynm) ( 천매 ) F 219F 22F 221F 일본, 한국, 대만 중국내외국기업 중국업체 중국신규메모리 업체 자료 : SUMCO, 현대차투자증권 자료 : SUMCO 2

4 Company Note 종근당 (18575) BUY / TP 17, 원 제약 / 바이오 Analyst 강양구 2) YKang@hmcib.com 무난한성장지속 현재주가 (3/19) 상승여력 125, 원 36.% 시가총액발행주식수자본금 / 액면가 12,349 억원 9,879 천주 235억원 /2,5 원 52주최고가 / 최저가 146,619 원 /97,428 원 일평균거래대금 (6일 ) 6억원 외국인지분율주요주주 16.83% 이장한외 5인 34.43% 주가상승률 1M 3M 6M 절대주가 (%) 상대주가 (%p) K-IFRS 개별기준 ( 단위 : 원 ) EPS(19F) EPS(2F) T/P Before 6,84 6,883 17, After 5,598 6,84 17, Consensus 6,48 6, ,846 Cons. 차이 -7.4% -9.1% 1.3% 최근 12개월주가수익률 16 종근당 14 KOSPI 자료 : WiseFn, 현대차투자증권 1) 투자포인트및결론 - 글리아티린 ( 뇌기능개선제 ), 자누비아 ( 당뇨병치료제 ), 텔미누보 ( 고혈압치료제 ) 등다수주력제품양호한성장중으로 218 년안정적인성장가능할전망. - 다국적제약사로부터도입한의약품과자체개발개량신약 / 제네릭약품처방액시장평균치보다상회중으로투자의견 BUY와목표주가기존 17, 원유지. 2) 주요이슈및실적전망 - 신규직원채용및 R&D 비용증가로영업이익률지난해대비소폭하락할것으로전망되나, 주력제품양호한성장과신규도입품목선전으로무난한성장가능할전망. 218 년매출액 9,692 억원 (YoY 9.6%), 영업이익 827억원 (YoY 5.9%, OPM 8.5%) 예상. - 화이자의프리베나 13 ( 폐렴구균백신 ) 유통시작으로약 4억원외형성장예상하며, MSD의글리아티린 ( 뇌기능개선제 ) 정부지원확대로 5억원대매출예상. 지난해특허만료된트윈스타 ( 베링거잉겔하임 ) 의개량신약인텔미누보매년 3% 성장유지중이며, 22 년이후 5억원이상수출가능할전망. - 파이프라인관련 : 지난해 R&D 비용 98억원에서 218 년 1,1 억원투자예상되며 YoY 12.2% 증가예상. 2Q18 중주력파이프라인차기임상진행가능할것으로예상. (1) 2Q18 중 CKD-56 ( 류마티스관절염치료제 ) 유럽임상 2상개시, (2) CKD-54 ( 헌팅턴증후군치료제 ) 2Q18 중미국임상 1상개시예정. (3) 전임상파이프라인 CKD-72 ( 이중항체바이오항암제 ): 범부처신약사업단과공동개발추진 (219 년임상 1상예상 ). (4) 빈혈치료제 네스프 바이오시밀러 CKD-1111 올해중국내판매허가가능할전망. 3) 주가전망및 Valuation - 단기적으로자체개발개량신약과신규도입품목을바탕으로양호한외형성장이어질전망이지만신규인원채용과 R&D 비용증가로이익률개선은다소둔화될전망. 단, 수요가높은다양한만성질환치료군에서 1/2위의약품확보한상태로안정적인주가흐름이어질전망이며, 장기적으로임상초기단계파이프라인다음단계진입시적용받는 Multiple 상향될것으로전망. 요약실적및 Valuation 구분 매출액 영업이익 순이익 EBITDA EPS 증감율 P/E P/B EV/EBITDA ROE 배당수익률 ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 216 8, , , ,1 5, F 9, ,27 5, F 1, ,96 6, F 11, ,152 6, * K-IFRS 별도기준 1

5 COMPANY NOTE < 표1> 218 년 1분기실적프리뷰 ( 별도기준 ) ( 단위 : 억원 ) 분기실적 증감률 컨센서스 1Q18F 1Q17 4Q17 (YoY) (QoQ) 1Q18F 대비 매출액 2,385 2,97 2, % -2.2% 2,316 3.% 영업이익 % -16.% % 세전이익 % -16.5% % 당기순이익 % -16.5% % 영업이익률 7.5% 8.% 8.7% 9.% 순이익률 5.% 5.5% 5.9% 6.4% 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 < 표 2> 종근당분기실적전망 ( 별도기준 ) ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 219F 매출액 2,97 2,11 2,197 2,439 2,385 2,333 2,394 2,58 8,843 9,692 1,379 영업이익 세전이익 순이익 영업이익률 8.% 7.7% 1.8% 8.7% 7.5% 7.5% 1.6% 8.5% 8.8% 8.5% 8.7% 세전이익률 7.6% 7.4% 1.5% 8.2% 7.% 6.4% 1.4% 7.8% 8.4% 7.9% 8.% 순이익률 5.5% 5.3% 7.5% 5.9% 5.% 4.6% 7.5% 5.6% 6.1% 5.7% 5.8% YoY 매출액 3.8% 2.6% 7.3% 11.% 13.7% 1.6% 9.% 5.8% 6.3% 9.6% 7.1% YoY 영업이익 13.% 54.5% 6.7% 5.6% 6.7% 7.1% 6.9% 3.% 27.5% 5.9% 8.8% YoY 세전이익 15.6% 52.4% 11.2% 1.4% 5.2% -3.7% 8.3%.6% 31.2% 3.% 8.8% YoY 순이익 15.6% 53.6% 11.2% 9.4% 5.2% -3.7% 8.3%.6% 31.% 3.1% 8.8% 자료 : 현대차투자증권 < 표 3> 종근당실적추정변경내역 ( 단위 : 억원 ) 변경후변경전변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 9,692 1,379 9,712 1, %.1% 영업이익 %.2% 세전이익 % -.4% 당기순이익 % -.4% 자료 : 현대차투자증권 < 그림 1> P/E band chart < 그림 2> P/B band chart ( 원 ) 21, 18, 15, 12, 9, 6, 3, 주가 1배 2배 3배 4배 5배 ( 원 ) 21, 18, 15, 12, 9, 6, 3, 주가 1배 2배 3배 4배 5배 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 2

6 제약 / 바이오 Analyst 강양구선임연구원 2) / YKang@hmcib.com < 그림 3> 종근당원외처방조제액추이및 YoY 성장률 < 표 4> 종근당주력제품 YTD 원외처방액 ( 억원 ) 종근당 YoY성장률제품명 ATC 5 55% % % 11.7% -3.2% 2.1% 6.2% 3.6%4.1% -8.3% 2.8% -2.% 19.5% 4.6% 45% 35% 25% 15% -5% -15% 25-25% % YTD 원외처방액 작년동기대비 글리아티린 [N] 신경계용제 % 리피로우 [C] 심혈관계 % 딜라트렌 [C] 심혈관계 55-3.% 텔미누보 [C] 심혈관계 % 이모튼 [M] 근골격계용제 % 타미플루 [J] 전신성항감염성 % 프리그렐 [B] 혈액조혈기관용 3 9.9% 듀비에 [A] 소화기계용제 % 사이폴 -엔 [L] 항암면역조절제 29 2.% 딜라트렌 SR [C] 심혈관계 % 자료 : UBIST live, 현대차투자증권 자료 : UBIST live, 현대차투자증권 < 그림 4> 시가총액및외국인보유비중 < 그림 5> 대차잔고비중 ( 억원 ) 시가총액 ( 좌 ) 외국인보유비중 ( 우 ) (%) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 대차거래잔고비중 ( 좌 ) 대차잔고 ( 우 ) ( 만주 ) 2% 12 18% 16% 1 14% 8 12% 1% 6 8% 6% 4 4% 2 2% % 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 < 그림 6> 파이프라인 구분과제명적응증 합성신약 바이오의약품 개량신약 천연물의약품 자료 : 현대차투자증권 임상단계물질탐색전임상임상 1 상임상 2 상임상 3 상 NDA CKD-732 프레더 -윌리 CKD-732 고도비만 CKD-732 시상하부손상비만 CKD-943 통증, 소양증 CKD-516 고형암 국내임상 1/2A 상 CKD-581 림프종, 다발골수종 국내임상 1 상 CKD-519(CETP) 이상지질혈증 호주임상 2A 상 CKD-56 자가면역 유럽임상 1 상완료 CKD-54 헌팅턴 미국임상 1 상 IND CKD-1111( 국내 ) 빈혈 CKD-1111( 해외 ) 빈혈 CKD-1211 호중구감소증 CKD-337 이상지질혈증 CKD-391 이상지질혈증 CKD-33 고혈압 CKD-395 제 2 형당뇨 CKD-39 항바이러스 CKD-841 암 (L/C) CKD-497 진해거담 CKD-495 소화성궤양 3

7 COMPANY NOTE ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 포괄손익계산서 F 219F 22F 재무상태표 F 219F 22F 매출액 8,32 8,843 9,692 1,379 11,144 유동자산 3,388 3,658 3,824 4,161 4,567 증가율 (%) 현금성자산 매출원가 4,971 5,247 5,764 6,158 6,618 단기투자자산 매출원가율 (%) 매출채권 1,965 1,924 1,989 2,181 2,374 매출총이익 3,349 3,596 3,928 4,221 4,526 재고자산 983 1,43 1,256 1,383 1,56 매출이익률 (%) 기타유동자산 증가율 (%) 비유동자산 3,29 2,99 3,22 3,443 3,696 판매관리비 2,736 2,815 3,12 3,321 3,566 유형자산 2,447 2,372 2,588 2,823 3,69 판관비율 (%) 무형자산 EBITDA 852 1,1 1,27 1,96 1,152 투자자산 EBITDA 이익률 (%) 기타비유동자산 증가율 (%) 기타금융업자산 영업이익 자산총계 6,417 6,648 7,26 7,64 8,263 영업이익률 (%) 유동부채 2,114 2,232 2,176 2,265 2,364 증가율 (%) 단기차입금 영업외손익 매입채무 금융수익 유동성장기부채 금융비용 기타유동부채 기타영업외손익 비유동부채 종속 / 관계기업관련손익 사채 세전계속사업이익 장기차입금 세전계속사업이익률 (%) 장기금융부채 ( 리스포함 ) 증가율 (%) 기타비유동부채 법인세비용 기타금융업부채 계속사업이익 부채총계 2,874 2,632 2,543 2,67 2,725 중단사업이익 지배주주지분 3,543 4,16 4,484 4,997 5,539 당기순이익 자본금 당기순이익률 (%) 자본잉여금 2,714 2,714 2,714 2,714 2,714 증가율 (%) 흑전 자본조정등 지배주주지분순이익 기타포괄이익누계액 비지배주주지분순이익 이익잉여금 589 1,59 1,527 2,4 2,582 기타포괄이익 비지배주주지분 총포괄이익 자본총계 3,543 4,16 4,484 4,997 5,539 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 원, 배,%) 현금흐름표 F 219F 22F 주요투자지표 F 219F 22F 영업활동으로인한현금흐름 EPS( 당기순이익기준 ) 4,14 5,426 5,598 6,84 6,377 당기순이익 EPS( 지배순이익기준 ) 4,14 5,426 5,598 6,84 6,377 유형자산상각비 BPS( 자본총계기준 ) 35,864 4,652 45,389 5,582 56,68 무형자산상각비 BPS( 지배지분기준 ) 35,864 4,652 45,389 5,582 56,68 외환손익 -3 2 DPS 운전자본의감소 ( 증가 ) P/E( 당기순이익기준 ) 기타 P/E( 지배순이익기준 ) 투자활동으로인한현금흐름 P/B( 자본총계기준 ) 투자자산의감소 ( 증가 ) P/B( 지배지분기준 ) 유형자산의감소 3 EV/EBITDA(Reported) 유형자산의증가 (CAPEX) 배당수익률 기타 성장성 (%) 재무활동으로인한현금흐름 EPS( 당기순이익기준 ) 차입금의증가 ( 감소 ) EPS( 지배순이익기준 ) 사채의증가 ( 감소 ) 수익성 (%) 자본의증가 ROE( 당기순이익기준 ) 배당금 ROE( 지배순이익기준 ) 기타 ROA 기타현금흐름 1-1 안정성 (%) 현금의증가 ( 감소 ) 부채비율 기초현금 순차입금비율 기말현금 이자보상배율

8 17/4/2 BUY 2,47, /4/28 BUY 2,88, /6/2 BUY 2,88, /7/1 BUY 2,88, /7/28 BUY 2,88, /9/19 BUY 3,1, /1/16 BUY 3,1, /11/1 BUY 3,4, /11/28 BUY 3,4, /12/22 BUY 3,4, /12/27 BUY 3,4, /1/1 BUY 3,4, /2/1 BUY 3,3, /3/2 BUY 3,3, - - 최근 2 년간삼성전자주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 삼성전자 5 목표주가 /12/7 BUY 53, /1/6 BUY 53, /1/11 BUY 69, /1/24 BUY 69, /2/14 BUY 69, /3/29 BUY 69, /4/26 BUY 69, /6/2 BUY 74, /7/26 BUY 83, /9/22 BUY 15, /1/27 BUY 15, /11/28 BUY 15, /1/26 BUY 15, /3/2 BUY 15, /11/15 M.PERFORM 52, /11/24 M.PERFORM 52, /3/29 M.PERFORM 69, /5/17 M.PERFORM 8, /7/13 M.PERFORM 8, /8/3 BUY 94, /9/1 BUY 94, /9/19 BUY 11, /1/13 BUY 11, /1/3 BUY 11, /1/4 BUY 126, /1/22 BUY /1/26 BUY 133, /3/2 BUY 143, - - 최근 2 년간 SK 하이닉스주가및목표주가 단위 ( 천원 ) SK하이닉스목표주가 최근 2 년간 LG 전자주가및목표주가 ( 원 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, LG전자목표주가

9 16/11/15 BUY 61, /1/17 BUY 61, /2/23 BUY 77, /3/29 BUY 77, /4/27 BUY 85, /6/2 BUY 12, /7/24 BUY 133, /9/1 BUY 133, /1/25 BUY 133, /1/31 BUY 133, /11/28 BUY 133, /1/9 BUY 133, /2/2 BUY 133, /3/2 BUY 133, - - 최근 2 년간삼성전기주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 삼성전기 2 목표주가 /1/13 BUY 1, /1/27 BUY 1, /2/7 BUY 122, /3/3 BUY 143, /3/29 BUY 143, /5/17 BUY 143, /6/2 BUY 175, /8/3 BUY 188, /1/12 BUY 2, /1/26 BUY 2, /11/28 BUY 2, /1/18 BUY 2, /1/24 BUY 18, /3/2 BUY 18, - - 최근 2 년간 LG 이노텍주가및목표주가 ( 원 ) 25, 2, LG이노텍목표주가 15, 1, 5, /9/27 M.PERFORM 12, /11/1 BUY 12, /1/1 BUY 12, /2/6 BUY 12, /4/12 BUY 135, /4/25 BUY 135, /6/16 BUY 143, /7/31 BUY 143, /1/16 BUY 143, /11/6 BUY 143, /1/1 BUY 17, /2/5 BUY 17, /3/2 BUY 17, 최근 2 년간종근당주가및목표주가 ( 원 ) 2, 종근당 목표주가 15, 1, 5,

10 Compliance Note 조사분석담당자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 동자료에언급된종목의유가증권 (DR,CB,IPO, 시장조성 ) 발행과관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 업종투자의견분류 HMC 투자증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. OVERWEIGHT : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 NEUTRAL : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 UNDERWEIGHT : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 HMC 투자증권의종목투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상상대수익률을의미함. BUY : 추천일종가대비초과수익률 +15%P 이상 MARKETPERFORM(M.PERFORM) : 추천일종가대비초과수익률 -15% +15%P 이내 SELL : 추천일종가대비초과수익률 -15%P 이하 투자등급통계 ( ~ ) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 143건 91.67% 보유 13건 8.33% 매도 건.% 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 3