Daily 3300 호 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2, (+0.12%) (+0.52%) (+0.42%) 1, (-4.80 원 ) 2

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1 Daily 3300 호 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2, (+0.12%) (+0.52%) (+0.42%) 1, (-4.80 원 ) (-0.002%) Top down 전략생각 원 / 달러 1,050 원까지는문제없다 [ 노동길 ] Global Antenna 아베노믹스시즌 2 [ 한대훈 ] Bottom up 기업분석 롯데케미칼 (011170/ 매수 ): 3대악재에서연말부터탈출 [ 이응주 ] LG디스플레이 (034220/ 매수 ): 2018년을빛낼종목 [ 소현철 ] F&F (007700/ 매수 ): 견조한내수성장에해외진출을더한다 [ 김규리, 박희진 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 태평양물산, LG디스플레이 [ 신규 ] 호텔신라, SK머티리얼즈, 한국가스공사, 삼성증권, 엘앤에프, SK하이닉스해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 차트릴레이 Top down / Bottom up 수요 Key Chart: 리스크, 경기소비재 / 금융증시지표 ETN 소개 신한금선물 ETN(H)

2 Just 1 Minute! 2012 년이후분기평균원 / 달러환율과분기별 KOSPI 순이익률산포도 (%, 순이익률 ) 8 y = x R²= ,020 1,070 1,120 1,170 1,220 ( 원, 원 / 달러환율 ) 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 원화는 10 월이후달러대비 4.1% 절상. 원화강세로외국인 KOSPI 순매수전환 원 / 달러환율 1,050~1,080 원에서는 KOSPI 감익가능성낮아 원 / 달러환율 1,050 원하향돌파전까지는원화강세크게우려할필요없어 Daily Summary 유가 / 환율 / 중국단기 3 대악재출현, 연말 / 연초반등예상 롯데케미칼 (011170) 시황악화우려존재하나 18~19 년전방위적설비증설통한성장성기대 목표주가 460,000 원, 투자의견 매수 유지 : 절대저평가구간 2018 년 OLED TV 패널사업턴어라운드전망 LG 디스플레이 (034220) 2018 년 2 분기 LCD 업황반등전망 목표주가 40,000 원, 투자의견 매수 유지 견조한내수성장 매출액성장률 4Q %, 2018 년 +20.1% YoY 전망 F&F (007700) 해외진출 - 내년 1 월 MLB 홍콩매장오픈예정 ; 2018 년매출 255 억원예상 목표주가 58,000 원으로 9.4% 상향, 투자의견 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 한국 인도 중국 일본 유로 영국 캐나다 브라질 러시아 남아공 멕시코 터키 전략생각신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 원 / 달러 1,050 원까지는문제없다 주식전략 _ 노동길 (02) dknohs@shinhan.com 주식전략 _ 곽현수 (02) gwak81@shinhan.com 10월이후주요통화의달러화대비절상률 (%) (3) (6) (9) (12) 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 주요통화와비교할때두드러지는원화강세 - 11/21, 원 / 달러환율 1,095.8 원으로재차 1,100 원대하회 - 달러화는 Fed 의통화정책정상화와세제개편안기대로주요통화대비강세. 원화는 10 월이후달러대비 4.1% 절상 - 수출호조와지정학적리스크축소, 내수활성화를선호하는정부정책기조등내재요인이달러강세압력을상쇄 원 / 달러환율하락으로외국인 KOSPI 순매수전환 - 8 월과 9 월각각 1 조 9,967 억원, 1 조 5,899 억원매도한외국인은 10 월이후 4 조 5,773 억원순매수로전환 (11/21 기준 ) : 외국인 KOSPI 순매수증가는일정부분원화강세에베팅한결과 - 과도한원 / 달러환율하락은증시약세요인 : 환율은이익률에영향을미치는주요한변수 원 / 달러 1,050 원하향돌파전까지원화강세우려는일러 - 당사는원 / 달러환율이점진적으로하락할개연성높게보고있어 : 1) 실질실효환율기준으로달러화가치여전히고평가, 2) 선진국통화정책공조화, 3) 미국쌍둥이적자확대, 4) 미국해외투자확대 년이후환율 100 원하락시 KOSPI 순이익률 1.0~1.5%p 년 KOSPI 예상순이익률과 EPS( 주당순이익 ) 7.4%, 265.7pt 년순이익률 6.5% 일경우 2017 년과 2018 년 EPS 동일 - 순이익률 6.5% 에대응되는원 / 달러환율 1,065 원. 편차고려해원 / 달러환율 1,050~1,080 원하회하지않으면감익우려는일러 - 환율 1,050 원하향돌파시에는원화강세가펀더멘탈약화요인돼 KOSPI 순이익률과 EPS 전망및시나리오 (%) 순이익률 ( 좌축 ) (pt) 7.6 EPS( 우축 ) 년이후분기평균원 / 달러환율과분기별 KOSPI 순이익률산포도 (%, 순이익률 ) 8 y = x R²= F 현재 환율 70원 하락시 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 ,020 1,070 1,120 1,170 1,220 ( 원, 원 / 달러환율 ) 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 노동길, 곽현수 ). 동자료는 2017 년 11 월 22 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

4 Global Antenna 신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 아베노믹스시즌 2 해외주식 _ 한대훈 (02) handaehoon@shinhan.com 일본정부, 임금인상과설비투자확대압력 - 아베총리는디플레탈출을핵심공약으로내세웠지만일본의소비자물가지수는전년대비 +0.7% 상승에불과 - 일본정부는디플레이션탈출을위해임금인상과설비투자확대가부진한기업에법인세혜택폐지방안검토시사 - 연구개발감세제도를확대하는방안검토. 연구개발감세는약 6,200 억엔규모로작년에총 1 만 2,287 건적용. 증가압력높아질것 아베, 2020 년까지생산성혁명과집중투자기간으로설정 일본의연구개발비추이 ( 억달러 ) 연구개발비 ( 좌축 ) (% of GDP) 1,600 비중 ( 우축 ) 이는아베노믹스가속화를거듭강조하면서신성장전략으로 2020 년까지 3 년간생산성혁명과집중투자기간으로설정한정책과맞물림 - 설비투자및연구개발비를늘리는기업에세제혜택을내걸고있어 GDP 의 3.3% 에불과한연구개발비 (1,550 억달러 ) 는증가할것 - 3% 의임금상승도요구. 이는임금인상 소비활성화의경제선순환에대한기대감때문 - 일본기업들의사내유보금은약 406 조엔으로여력은충분하다는판단 정책기대감이높은업종에주목 1, 아베정부의강한드라이브로인해일본기업들의투자증가및임금상승에대한압력은높아질것 특히, 임금상승 소비진작이라는선순환을기대하고있어이들업종에수혜예상. 일본소비재업종이대표적 일본의소비재업종을추종하는 ETF 인 1617JP 와 1630JP 에대한관심을가져볼시점 자료 : 일본후생성, 신한금융투자 일본의실질평균임금과인상률추이 일본소비재업종과소비자기대지수추이 ( 달러 ) 40,000 39,000 실질평균임금 ( 좌축 ) 상승률 ( 우축 ) (%) 4 2 (2010 년 =100) (p) TOPIX 음식료업종 ( 좌축 ) TOPIX 소매업종 ( 좌축 ) 일본소비자기대지수 ( 우축 ) , ,000 (2) ,000 (4) F 자료 : OECD, 신한금융투자 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한대훈 ). 동자료는 2017 년 11 월 21 일에공표된 <Global Antenna 아베노믹스시즌 2> 자료의요약본입니다. / 4

5 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 국내주식포트폴리오 신규추천 : 태평양물산, LG 디스플레이 태평양물산 (007980) KSP-M 주가 ( 원 ) 4,485 11월 22일 신규편입 베트남신규공장효율성개선 ( 기존공장대비효율성 2017 년약 60% 수준 2018 년 70-80% 전망 ) 우모사업부손익개선 (2016 년영업이익적자기록, 2017 년흑전, 2018 년수요증가에따른매출성장전망 ) 의류 OEM 사업부는 2018 년미국의류업황개선에따른지속적인실적개선전망 LG 디스플레이 (034220) KSP 주가 ( 원 ) 31,700 11월 22일 신규편입 2018 년 E4-2 라인풀가동으로 OLED TV 패널사업턴어라운드전망 2018 년 TV 세트업체의패널재고축적수요로 LCD 업황반등으로실적반등전망 18F PBR 0.7 배로밸류에이션매력. 현주가는 OLED 사업을전혀반영하지않은주가 호텔신라 (008770) KSP 주가 ( 원 ) 85,100 중국인단체여행객 12 월부터입국가능성높아지면서 18 년중국인입국자 +85% YoY(740 만명 ) 이상성장기대 11 월 21 일 면세점의보따리상과단체여행객증가로 18 년연결영업이익 1,600 억원 (+100% YoY) 가까이나올가능성높음 수익률 -1.6% 8 년해외공항면세점추가진출, 호텔실적턴어라운드, 생활레저실적개선등모멘텀다수존재 상대수익 -1.7%p SK 머티리얼즈 (036490) KDQ 주가 ( 원 ) 199,900 3 분기영업이익은전방산업의수율이슈와원재료가격상승으로컨센서스를소폭하회 11 월 15 일 메모리반도체와 OLED 수요의대폭증가로특수가스와소재의구조적성장전망 수익률 -2.2% 18F PER 13.3 배, ROE 32.4% 로밸류에이션매력, SK 하이닉스와도시바의협력에따른안정적인공급처확보 상대수익 -6.6%p 한국가스공사 (036460) KSP 주가 ( 원 ) 44,650 3 분기 GLNG 손상차손이슈와 4 분기추가발생가능성이존재하나주가에선반영되어불확실성해소 11 월 14 일 4 분기이후가스도매영업이익개선, 유가상승에따른자원개발영업이익증가기대 수익률 6.8% 중장기가스수요증가및실적개선지속기대. PBR 0.4 배로저평가 상대수익 6.8%p / 5

6 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 삼성증권 (016360) KSP 주가 ( 원 ) 37,500 11월 14일 수익률 1.6% 상대수익 1.6%p 3Q17P 당기순이익 879억원 (+67% YoY) 으로컨센서스 26% 상회 코스닥지수 4일연속사상최고치경신등에따른증권업종투자심리개선기대 발행어음관련사업에대한심사가지연, 한국투자증권을제외한타증권사들도인가를받지못한상황으로디스카운트요인으로작용하기엔무리가있는상황 엘앤에프 (066970) KDQ 주가 ( 원 ) 41,800 11월 9일 수익률 3.5% 상대수익 -7.9%p 전기차시장개화에따라 2018 년 NCM 매출액 3,977 억원 (+43% YoY) 예상 양극활물질생산능력 2017 년 15,000 톤 2018 년 19,000 톤 (+27% YoY) 예상 2018 년매출액 5,033 억원 (+26% YoY), 영업이익 446 억원 (+36% YoY) 전망 SK 하이닉스 (000660) KSP 주가 ( 원 ) 85,000 9월 14일 수익률 12.3% 상대수익 5.1%p DRAM 공급제약과수요호조로 4 분기 DRAM 고정가상승예상 이에 4 분기실적이시장기대치를상회할전망 내년에도 DRAM 및 NAND 업황호조지속될전망 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 호텔신라 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 호텔신라 ) 를기초자산으로한주식옵션의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 6

7 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 해외주식포트폴리오 신규추천 : 없음 알리바바 (BABA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 2일 편입이후수익률 1.7% 원화환산수익률 -0.2% B2B(M/S 48%), B2C(57%), C2C(83%) 전부문의압도적인점유율을바탕으로전자상거래매출견조 클라우드, 금융서비스등의신규사업부문성장기대 18F P/E 38.1 배로높으나중국내전자상거래산업성장성 (17F +26%, 18F +19%) 에투자 페이스북 (FB US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 1일 편입이후수익률 -2.1% 원화환산수익률 -4.3% 글로벌 1 위의 SNS(Social Network Service) 업체. 인공지능, VR 등중장기성장동력투자강화 18F 매출액과영업이익각각 억달러 (+30.1% YoY), 억달러 (+30.3% YoY) 예상 17F P/E 25.1 배로글로벌 Peer 평균 31.3 배대비가격매력상존 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 10월 30일 편입이후수익률 4.3% 원화환산수익률 1.6% 글로벌시가총액 1 위업체. 아이폰, 아이패드등다양한 IT 제품및관련소프트웨어서비스제공 18F 매출액과영업이익각각 억달러 (+16.0% YoY), 억달러 (+18.9% YoY) 예상 17F P/E 18.1 배로글로벌 Peer 대비높으나스마트폰시장 1 위업체에대한투자 Netflix (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 9월 4일 편입이후수익률 11.1% 원화환산수익률 8.1% 해외구독자빠른증가세 ( 지난 5 개분기 1,844 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 2017 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 17F P/E 배로고평가됐으나, 2020 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 10.4% 원화환산수익률 8.8% 미국점유율 1 위온라인유통업체. 미국최대유기농업체홀푸즈마켓인수로오프라인지배력도확대 2017 년매출액 1685 억달러 (+23.9% YoY) 전망 17F P/E 96.1 배로글로벌 Peer 평균 50.9 대비고평가됐으나온라인유통시장주도기업에대한투자 Micron Technology (MU US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 27일 편입이후수익률 67.6% 원화환산수익률 64.0% FY2Q17 영업이익 17.9 억달러 ( 흑전 YoY) 기록, DRAM 가격상승에힘입어호실적달성 FY3Q17 가이던스로매출액 억달러, 영업이익 억달러를제시하며업황우려축소 17F P/E 8.5 배로업황호조가이어지던 14 년평균 PER 10 배대비상승여력보유 / 7

8 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 녕파삼삼 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 11월 8일 편입이후수익률 -7.1% 원화환산수익률 -8.8% 중국대표 2 차전지소재기업. 2 차전자패키징, 전기차, 충전기사업까지진출해수직계열화를구축 글로벌 2 위코발트업체낙양몰리브덴과제휴체결로안정적원자재조달루트확보, 가격대응능력강화 18F P/E 27 배로글로벌대비고평가, 다만중국내견고한위치, 순이익 3 년평균 50% 성장고려시프리미엄타당 보리협흠 (3800 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 10월 24일 편입이후수익률 17.2% 원화환산수익률 13.6% 세계 1 위태양광폴리실리콘및웨이퍼생산업체. 폴리실리콘가격치킨게임의최후승자 1) 밸류체인수직계열화완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설 (17 년 7 만톤 20 년 11.5 만톤 ) 로원가절감기대 18F P/E 8.3 배로로컬동종업종평균 27.9 배대비현저한저평가국면 텐센트홀딩스 (0700 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 41.1% 원화환산수익률 39.3% 9.4 억명의가입자보유한중국최대인터넷플랫폼업체. 중국 4 차산업성장의최대수혜주 모바일게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등전사업영역호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상 12MF P/E 35.6 배로글로벌 Peer 평균 27.1 배대비고평가됐으나높은 ROE(28%) 등에프리미엄타당 코텍건설 (CTD VN) 베트남 주가 ( 동 ) 233,500 17년 10월 24일 편입이후수익률 12.3% 원화환산수익률 9.2% 베트남 3 위건설회사. 베트남내최고층빌딩건설등높은기술력보유 설계시공비중증가와부동산임대업, 인프라투자등신규사업확장기대 18F P/E 8.8 배로 Global Peer 평균 17.0 배대비가격매력상존 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 46,200 17년 10월 24일 편입이후수익률 15.8% 원화환산수익률 12.5% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 1.6% 로선진국대비높으나고성장성감안시우려제한적. 정부정책등에건전성개선기대 18F P/E 15.7 배로 Global Peer 평균 11.4 배대비고평가됐으나높은수익성이고밸류에이션정당화 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의직전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 11월 20일종가입니다.) / 8

9 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 국내외 ETF 포트폴리오 Global X Robotics & AI (BOTZ) 미국 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 5.0% 원화환산수익률 1.6% Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수추종. AI와로봇관련종목에투자 비중상위종목은키엔스, 엔비디아, 인튜이티브서지컬, 미쓰비시전기등 ( 일본기업편입비중높음 ) AI기술의진보, 미래신성장동력, 중국을비롯한각국정부의육성정책으로꾸준한성장기대 편입종목들의평균 12개월선행 P/E는 23.3 배로추가상승여력충분 ishares MSCI Germany (EWG) 미국 MSCI 독일지수추종. 대형주및중형주에투자하며독일주식시장전체종목의 85% 커버 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 0.3% 원화환산수익률 -2.9% 비중상위종목은바이엘, SAP, 지멘스, 알리안츠, 바스프, 다임러, 도이치텔레콤, 도이치포스트등 선진국내상대적으로견조한펀더멘탈, 인프라등시장친화적정책기대감등이증시뒷받침 Vaneck Vectors Vietnam (VNM) 미국 MVIS 베트남지수추종. 시가총액가중평균지수로서벤치마크구성종목에전체자산의 80% 투자 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 9.8% 원화환산수익률 6.3% 비중상위종목은빈그룹, FLC Faros Construction JSC, 비나밀크, 마산그룹, Nova Land Investment 등 성장성강화를위한인프라투자등정부정책과안정적인내수시장확대등에따른고성장투자처 INFRACAP MLP (AMZA) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 17일 편입이후수익률 0.2% 원화환산수익률 -1.6% MLP는원유 / 가스미드스트림업종 ( 파이프라인등 ) 에투자. 안정적현금흐름및높은배당수익이특징 연초이후주가하락에따른배당메리트발생. 현재주가 (11/15 일 ) 기준기대배당수익률 25% 주가과매도판단. 추가하락리스크대비높은배당수익 + 유가포함한상품가격상승가능성에더무게 11/15 일종가대비 8% 이상가격하락할경우 (7.3$ 이하 ) 손절매도고려 TIGER 200 IT (139260) 한국 KOSPI 200 정보기술지수추종. 반도체, 정보통신에속하는종목및종합전자에속하는종목에투자 주가 ( 원 ) 24,550 17년 10월 23일 편입이후수익률 4.1% 비중상위종목은 SK하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG전자, 삼성SDI 등 반도체업종은연초이후시장상승주도하는중. 대장주삼성전자는배당등주주환원확대매력도존재 / 9

10 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) KBSTAR KQ고배당 (270800) 한국 주가 ( 원 ) 12,385 17년 11월 10일 편입이후수익률 9.4% KQ고배당 ETF는코스닥시가총액상위종목중배당수익률상위 30% 이내종목에투자 비중상위종목은셀트리온, GS홈쇼핑, 파라다이스, SK머티리얼즈, 포스코켐텍등 연기금의코스닥투자확대소식으로상대적으로소외됐던코스닥시장에대한관심증가 헬스케어비중 20% 미만. 제약 / 바이오비중높은코스닥 150 ETF에비해업종간분산이뤄져있음 KODEX 경기소비재 (266390) 한국 주가 ( 원 ) 12,100 17년 11월 10일 편입이후수익률 1.6% KRX 경기소비재지수추종. 국내유통, 서비스산업을대표하는주식에투자 비중상위종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑등 중국경기모멘텀둔화 vs. 내수소비회복기대. 경기민감주대비내수소비주주가상대강도회복국면 소매 ( 유통 ) 업기관 + 외인수급과매도강도 2010년후최고. 수급정상화중기관 + 외인매수세유입기대 TIGER 여행레저 (228800) 한국 주가 ( 원 ) 4,470 17년 11월 17일 편입이후수익률 1.5% WISE 여행레저지수를추종. 여행또는레저산업주식에투자 비중상위종목은파라다이스, 호텔신라, 하나투어, 강원랜드, 모두투어등 정부관광산업정책지원집중예상, 문재인대통령방중 ( 訪中 ) 전후, 중국단체관광재개가속가능성 1Q18 강한실적모멘텀기대 (1Q18 평창올림픽, 춘절효과 vs. 1Q17 대통령탄핵, 사드보복 ) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는 11 월 20 일종가입니다.) / 10

11 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 롯데케미칼 (011170) 3 대악재에서연말부터탈출 매수 ( 유지 ) 현재주가 (11 월 21 일 ) 352,000 원 목표주가 460,000 원 ( 유지 ) 상승여력 30.7% 이응주 (02) eungju.lee@shinhan.com 한상원 (02) sangwon.han@shinhan.com KOSPI 2,530.70p KOSDAQ p 시가총액 12,064.9 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 34.3 백만주 유동주식수 15.9 백만주 (46.5%) 52 주최고가 / 최저가 416,500 원 /321,000 원 일평균거래량 (60 일 ) 119,966 주 일평균거래액 (60 일 ) 45,942 백만원 외국인지분율 31.90% 주요주주 롯데물산외 4 인 53.55% 국민연금 9.75% 절대수익률 3 개월 -10.3% 6 개월 0.3% 12 개월 9.7% KOSPI 대비 3 개월 -16.5% 상대수익률 6 개월 -9.3% 12 개월 -14.8% 유가 / 환율 / 중국단기 3 대악재출현, 연말 / 연초반등예상 - 4Q17 영업이익추정치 3.7% 하향 : 1) 유가상승 (= 원가상승 ) vs. 판가상승부진, 2) 원 / 달러환율하락, 3) 중국경기부진 - 12 월이후시황반등기대 : 1) OPEC 정례회의이후유가약세전환, 춘절연휴이전재고확충수요기대 시황악화우려존재하나 18~19 년전방위적설비증설통한성장성기대 - 북미 ECC 신규설비가동에따른공급증가우려는이미실적추정및주가에충분히반영된이슈 - 한국 ( 특수고무, 에틸렌 ), 말련 ( 에틸렌, PP), 미국 ( 에틸렌 ) 등에서의전방위적인생산능력확대에주목 목표주가 460,000 원, 투자의견 매수 유지 : 절대저평가구간 - 투자포인트 : 1) 12 월부터시황반등기대, 2) Capa 증설에따른중장기성장성부각, 3) 현저한주가저평가등 (18F PBR 0.9 배 vs. ROE 16.2%) 연도별주요공장별에틸렌생산능력추이 ( 백만톤 / 년 ) 여수공장 말련 Titan 인니 NCC F 20F 자료 : 회사자료, 신한금융투자 대산공장 미국 ECC 대산공장증설 (+35 만톤 ) 대산공장인수 (+60 만톤 ) 여수공장증설 (+25 만톤 ) 말련 Titan 인수 (+72 만톤 ) 말련 Titan 증설 (+9 만톤 ) 인니 NCC 가동 (+100 만톤 ) 미국 ECC 가동 (+100 만톤 ) 여수공장증설 (+20 만톤 ) 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , , , (5.7) , , , , , , F 15, , , , , , (1.5) 2018F 16, , , , ,576 (9.3) 401, (3.7) 2019F 17, , , , ,889 (17.6) 445, (7.7) 자료 : 신한금융투자추정 / 11

12 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 롯데케미칼 4Q17 실적전망 ( 십억원, %) 4Q17F 3Q17 QoQ 4Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 4, , , , ,032.8 영업이익 (13.2) (4.1) 세전이익 (14.4) 순이익 (16.2) 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, QuantiWise, 신한금융투자 / 주 : 순이익은지배주주기준 롯데케미칼사업부문별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 2019F 매출액 연결합계 3,996 3,853 3,990 4,033 4,078 4,104 4,073 4,000 13,224 15,873 16,254 17,147 롯데켐 ( 별도 ) 2,658 2,459 2,474 2,457 2,462 2,471 2,426 2,361 8,257 10,048 9,720 9,611 - 올레핀 2,170 1,931 1,974 1,950 1,961 1,955 1,905 1,858 6,980 8,025 7,678 7,514 - BTX ,277 2,023 2,042 2,097 LC 타이탄 ,285 2,064 2,503 2,532 롯데첨단소재 ,951 2,948 3,098 3,091 기타주요자회사 ,913 영업이익 연결합계 ,544 2,878 2,642 2,124 롯데켐 ( 별도 ) ,854 2,307 1,839 1,312 - 올레핀 ,702 1,888 1, BTX LC 타이탄 롯데첨단소재 기타주요자회사 6 (5) 1 (6) (3) (10) (4) 세전이익 ,487 3,096 2,862 2,360 순이익 ,836 2,288 2,076 1,710 매출액증가율 YoY (0.8) QoQ 8.8 (3.6) (0.8) (1.8) 영업이익증가율 YoY 72.1 (8.9) 19.1 (9.3) (11.2) 11.8 (16.0) (14.6) (8.2) (19.6) QoQ 11.1 (22.4) 21.2 (13.2) 8.8 (2.4) (8.9) (11.8) 자료 : 회사자료, 신한금융투자 주 : 1) 롯데첨단소재 ( 구삼성 SDI 화학부문 ) 2Q16 부터연결실적반영, 2) 2018~19 년미국 ECC 대규모가동에따른시황 / 실적악화를보수적인관점에서반영 롯데케미칼원화환산스프레드 vs. 주가추이 롯데케미칼 12MF PBR 밴드차트 ( 천원 / 톤 ) 900 원화환산스프레드 ( 좌축 ) 롯데케미칼주가 ( 우축 ) ( 천원 ) ( 천원 ) x 1.4x 1.2x 1.0x x /14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/ F 18F 자료 : Platts, QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이응주, 한상원 ). 동자료는 2017 년 11 월 22 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 롯데케미칼 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 12

13 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) LG 디스플레이 (034220) 2018 년을빛낼종목 매수 ( 유지 ) 현재주가 (11 월 21 일 ) 31,700 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 상승여력 26.2% 소현철 (02) johnsoh@shinhan.com 윤영식 (02) youngsik.yoon@shinhan.com KOSPI 2,530.70p KOSDAQ p 시가총액 11,342.8 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 백만주 유동주식수 백만주 (62.1%) 52 주최고가 / 최저가 38,900 원 /27,300 원 일평균거래량 (60 일 ) 3,294,559 주 일평균거래액 (60 일 ) 101,238 백만원 외국인지분율 25.99% 주요주주 LG 전자외 2 인 37.91% 국민연금 9.20% 절대수익률 3 개월 1.9% 6 개월 7.6% 12 개월 13.6% KOSPI 대비 3 개월 -5.1% 상대수익률 6 개월 -2.7% 12 개월 -11.7% 2018 년 OLED TV 패널사업턴어라운드전망 - 3Q17 LG 전자 TV 사업부영업이익률 9.9% OLED TV 대히트 - 18 년 LGD OLED TV 패널판매량 290 만대 (+78.6% YoY) OLED TV 패널사업흑자전환전망 2018 년 2 분기 LCD 패널업황반등전망 블랙프라이데이 65 /75 /85 점보사이즈 LCD TV 판매량 43% YoY 이상증가전망 재고소진 2 월평창동계올림픽점보사이즈 TV 판매호조 4 월 LCD TV 패널가격반등전망 목표주가 40,000 원, 투자의견 매수 유지 - 연초대비주가성과 : LGD 4.9% 하락 vs. BOE 119% 상승 - 시가총액 : LGD 107 억달러 vs. BOE 359 억달러 - LCD TV 시장점유율 : LGD 22.3% vs. BOE 12.4% - 19 년 OLED TV 사업영업이익 6,610 억원가치는주가에미반영. 18F PBR 0.7 배, 19F PBR 0.6 배로절대저평가 신한 IT 탑픽 LG 디스플레이의 OLED 사업영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 1, (500) (1,000) (1,500) F 18F 19F 자료 : 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , , , , , , ,534 (6.2) 36, F 27, , , , , , F 28, , , , ,545 (40.8) 44, F 30, , , , , , 자료 : 신한금융투자추정 / 13

14 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) LG 디스플레이목표주가산정 (SOTPs Valuation) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치비고 영업가치 ( 십억원 ) 디스플레이 5, ,650 삼성전자 3.4 배에 15% 할인 합계 16,650 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십억원 ) 차입금 4,929 4,929 합계 2,419 2,419 회사가치 ( 십억원 ) 14,232 주식수 ( 천주 ) 357,816 목표주가 39, F Target PBR F Target PER 11.2 자료 : 신한금융투자 주 : 1) SOTPs(Sum of the parts) 방식 : 핵심사업부영업가치에기타투자지분가치를더하고순차입금을빼는밸류에이션 2) 삼성전자 18F ROE 19.5%, LG 디스플레이 18F ROE 8.2% 고려해 15% 할인적용 LG 디스플레이영업실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 매출액 7,062 6,629 6,973 7,016 6,481 6,620 7,210 7,907 28,385 26,503 27,680 28,218 영업이익 1, ,626 1,311 2,828 1,811 순이익 , ,144 1,268 EBITDA 1,743 1,583 1,420 1,311 1,229 1,324 1,510 1,678 5,002 4,334 6,057 5,741 영업이익률 (%) 순이익률 (%) EBITDA (%) 출하면적 (000m 2 ) 10,074 10,205 10,321 10,868 10,433 10,736 11,004 11,345 39,692 41,075 41,469 43,518 % QoQ / % YoY (6.5) (4.0) ASP/ m 2 (US$) % QoQ / % YoY (5.4) (5.6) 4.6 (4.0) (3.8) (0.7) (6.0) (11.5) 5.5 (1.8) Cashcost / m 2 (US$) % QoQ / % YoY (10.4) (4.6) 9.5 (2.0) (4.1) (2.0) (5.0) (10.2) (1.2) 0.1 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 소현철, 윤영식 ). 동자료는 2017 년 11 월 22 일에공표할자료의요약본입니다. / 14

15 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) F&F (007700) 견조한내수성장에해외진출을더한다 매수 ( 유지 ) 현재주가 (11 월 21 일 ) 46,500 원 목표주가 58,000 원 ( 상향 ) 상승여력 24.7% 김규리 (02) kimkyuri@shinhan.com 박희진 (02) hpark@shinhan.com KOSPI 2,530.70p KOSDAQ p 시가총액 십억원 액면가 500 원 발행주식수 15.4 백만주 유동주식수 6.3 백만주 (41.1%) 52 주최고가 / 최저가 46,500 원 /15,900 원 일평균거래량 (60 일 ) 70,326 주 일평균거래액 (60 일 ) 2,720 백만원 외국인지분율 17.81% 주요주주 김창수외 9 인 58.92% 절대수익률 3 개월 59.5% 6 개월 53.2% 12 개월 182.7% KOSPI 대비 3 개월 48.4% 상대수익률 6 개월 38.5% 12 개월 119.6% 견조한내수성장 매출액성장률 4Q %, 2018 년 +20.1% YoY 전망 - 11 월현재까지파악된디스커버리매출액성장률은 36~37% 수준 ; 3 분기성장률추정치를기존 33.2% 에서 35.1% 로상향 년브랜드별매출액성장률은디스커버리 24.3%, MLB 19.6%, MLB KIDS 7.0% 예상 해외진출 - 내년 1 월 MLB 홍콩매장오픈예정 ; 2018 년매출 255 억원예상 - MLB 홍콩예상매출은 2018 년 255 억원 ( 전사매출내비중 4.0%), 2019 년 576 억원 ( 비중 7.7%) - 높은임차료등을고려할때진출첫해년도영업이익흑자는쉽지않아보이지만새로운성장동력이가시화된점은긍정적 목표주가 58,000 원으로 9.4% 상향, 투자의견 매수 유지 - 1) 4 분기디스커버리의높은매출성장 (+35.1% YoY), 2) 2018 년에도계속되는이익성장 (+20.2% YoY), 3) 10 배수준의 18F PER F&F 주가 & 매출액추이및전망 ( 십억원 ) 기타매출 ( 좌축 ) 디스커버리매출 ( 좌축 ) 주가 ( 우축 ) 2014~1H15 디스커버리성장에따른상승 2H 15 아웃도어시장성장둔화에대한우려감으로하락 2016~ 실적성장으로우려해소 ( 원 ) 60,000 45,000 30,000 15, F 18F 0 자료 : QuantiWise, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) (11.0) 12, , , (4.4) 2017F , , (12.9) 2018F , , (23.5) 2019F , , (38.7) 자료 : 신한금융투자추정 / 15

16 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) F&F 영업실적테이블 ( 십억원, %) 4Q17F 4Q16 YoY 3Q17 QoQ 기존추정컨센서스 매출액 영업이익 순이익 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자 F&F 밸류에이션테이블 구분단위값비고 영업가치 순이익 ( 십억원 ) 72.4 (A) 2018년추정실적기준 Target PER ( 배 ) 12.4 (B) 2012년이후 PER 평균 (2015 년 22배제외 ) 영업가치 ( 십억원 ) (C) = (A) x (B) 주식수 ( 천주 ) 15,400 (D) 주식수 주당가치 ( 원 ) 58,353 (E) = (C) / (D) 목표주가 ( 원 ) 58,000 기존목표주가 : 53,000 원 현재주가 ( 원 ) 46,500 현재 PER: 9.9배 상승여력 (%) 24.7 자료 : 신한금융투자추정 주 : Target PER 은핵심브랜드인디스커버리 (2018 년매출비중 54.7%, 매출성장률 +24.2% YoY) 가런칭된 2012 년이후 PER 평균, 2015 년 22 배는이상값으로제외 F&F 분기별영업실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 매출액 디스커버리 MLB MLB KIDS 기타 영업이익 순이익 매출액증감률 디스커버리 MLB (6.0) MLB KIDS 영업이익증감률 순이익증감률 (79.3) , (11.0) 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 1) 3Q16 까지의레노마스포츠실적은기타에포함 2) 2016 년 1 분기베네통코리아지분처분관련일회성손실 34 억원반영 3) 홍콩법인실적 2018 년 1 분기부터반영 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김규리, 박희진 ). 동자료는 2017 년 11 월 22 일에공표할자료의요약본입니다. / 16

17 차트릴레이 Top down 신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 베네수엘라디폴트우려 S&P 의신용등급선택적디폴트강등등베네수엘라국가부도우려고조 지난 13 일 S&P 는베네수엘라신용등급을선택적디폴트로강등했으며 14 일피치도제한적디폴트로하향. 베네수엘라의외환보유액은 100 억달러수준이나해외총부채는 1,400 억달러수준. 중국, 러시아의채무조정이협의중이나미국경제제재등에북미투자자들의채무조정불가해불확실성지속 ( 국채보유의 70% 가북미투자자 ) 베네수엘라 CDS 프리미엄 (bp) 20,000 베네수엘라 CDS 프리미엄 16,000 12,000 8,000 4, 자료 : Capital IQ, 신한금융투자 차트릴레이 CITI Macro Risk Index 0.326(11 월 20 일기준 ) 세제개편지연우려등에위험지수전주대비보합 세제개편지연우려지속되는가운데, 독일연정협상결렬등에위험지수전주수준지속 유가변동성지수전주대비하락 11 월 20 일기준 27.2 로전주 30.2 대비하락 중동발정치이슈완화등에유가 56 달러선에서등락하는등변동성축소 2015 년이후 CITI Macro Risk Index 추이 2015 년이후유가변동성지수추이 ( 기준 =0.5) 1.0 (p) /15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 20 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 17

18 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 9 월신규예대금리차 1.93%p(-2bp MoM) 기록 신규기준저축성수신금리 1.53%(+5bp MoM), 대출금리 3.46%(+3bp MoM) 잔액기준총수신금리 1.64%(+1bp MoM), 총대출금리 3.40%(+1bp MoM) 10 월신용공여잔고 8.8 조원 (+18.67% YoY) 기록 유가증권시장 4.3 조원 (+32.76% YoY), 코스닥시장 4.5 조원 (+7.70% YoY) 고객예탁금 24.3 조원 (+10.56% YoY), MMF 조원 (+4.87% YoY) 신규및잔액기준예대금리차추이 (%p) 신규기준예대금리차 잔액기준예대금리차 증시신용공여잔고추이 ( 조원 ) 10 거래소코스닥 /11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 자료 : 한국은행, 신한금융투자 0 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : KRX, 신한금융투자 10 월소비자심리지수 109.2pt 기록 2016 년말대비 : +15.1pt, 전월대비 : +1.5pt 가계수입전망 CSI 는 104pt, 소비지출전망 CSI 는 108pt 기록 10 월현대 / 기아차미국판매 -12.6% YoY 감소 현대차 5.3 만대 (-15.2%), 기아차 4.4 만대 (+9.4%) 현대차플릿판매 23% 하락하여볼륨축소에영향 기아차 K 시리즈판촉인센티브 3,915 달러 (+25%) 백화점구매건수증감률추이 현대 / 기아차미국점유율추이 (pt) 소비자심리지수가계수입전망 CSI 소비지출전망 CSI (%) 6 5 현대차 기아차 자료 : 산업통상자원부, 신한금융투자 자료 : ACEA, 신한금융투자 / 18

19 대차거래 / 공매도신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 2016년말 11/14 ( 화 ) 11/15 ( 수 ) 11/16 ( 목 ) 11/17 ( 금 ) 11/20 ( 월 ) 코스피 36,723 57,333 57,006 57,446 56,913 56,740 코스닥 9,164 13,031 13,552 13,962 13,757 13,745 KOSPI 대차잔고 (20 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (20 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 62,000 15,000 60,500 14,000 59,000 13,000 57,500 12,000 56,000 11,000 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2017년 11월 20일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 KBSTAR 200 1,791,506 5,596,418 기관100% KBSTAR , ,452 기관100% 한화생명 1,380,304 37,915,596 외국인57% / 기관43% POSCO 34, ,387 외국인89% / 기관11% 팬오션 863,715 29,285,365 외국인41% / 기관59% 현대차 14, ,530 외국인77% / 기관23% 아시아나항공 420,000 2,157,800 기관100% 현대중공업 14, ,980 외국인71% / 기관29% 두산중공업 359,582 19,928,679 외국인54% / 기관46% SPC삼립 11,360 43,259 외국인80% / 기관20% GS리테일 287,552 3,777,554 외국인99% / 기관1% GS리테일 10, ,147 외국인99% / 기관1% 기아차 246,564 12,249,969 외국인59% / 기관41% 한화생명 10, ,916 외국인57% / 기관43% 현대상선 229,639 42,688,200 외국인49% / 기관51% 하나금융지주 9, ,893 기관100% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2017년 11월 20일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 카테아 720,000 2,320,831 기관100% 이오테크닉스 5,819 71,683 외국인36% / 기관64% 하림 476,000 7,291,136 외국인38% / 기관62% 로엔 4, ,074 외국인100% KD건설 325,266 10,915,429 외국인100% 이녹스첨단소재 4,375 10,378 외국인100% 국일제지 189,849 2,919,496 외국인100% 휴온스 3,305 9,079 외국인100% 프로스테믹스 180,000 1,133,291 외국인99% / 기관1% 파라다이스 3, ,750 외국인64% / 기관36% 주성엔지니어링 135,640 2,526,320 외국인100% 오스템임플란트 3,093 24,109 외국인98% / 기관2% 파라다이스 127,149 12,107,862 외국인64% / 기관36% 에코프로 2,924 61,046 외국인100% 차바이오텍 120,525 5,558,076 외국인20% / 기관80% 컴투스 2,765 68,121 외국인84% / 기관16% / 19

20 대차거래 / 공매도신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2017년 11월 20일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 팬오션 697, % LG화학 16, % 두산인프라코어 396, % 한국항공우주 8, % 현대상선 284, % 코스맥스 7, % 한화생명 272, % 삼성바이오로직스 6, % 에이프로젠제약 228, % 현대차 5, % 아시아나항공 217, % SK하이닉스 4, % 대우건설 184, % LG디스플레이 4, % 메리츠종금증권 171, % 아모레퍼시픽 4, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2017년 11월 20일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 HB테크놀러지 276, % 셀트리온 29, % 큐로컴 231, % 오스템임플란트 6, % 하림 163, % 신라젠 4, % SBI인베스트먼트 145, % 바이로메드 2, % 지엔코 139, % 동진쎄미켐 2, % 셀트리온 133, % 이오테크닉스 1, % 이화전기 104, % 메디톡스 1, % 바이온 102, % 포스코켐텍 1, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 현대상선 2,317, % 셀트리온 926, % 한화생명 2,240, % 지엔코 672, % 팬오션 2,072, % JYP Ent. 629, % 대우건설 1,253, % 파라다이스 523, % 두산인프라코어 969, % 포스코켐텍 505, % 삼성중공업 914, % 하림 480, % 두산중공업 806, % HB테크놀러지 460, % LG디스플레이 672, % 큐로컴 435, % / 20

21 투자주체별매매동향신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) KOSPI (11 월 21 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 11, , , , , , , 매수 12, , , , , , , , 순매수 , , , , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 한화생명 1,191.3 SK하이닉스 삼성전자 롯데쇼핑 1,913.0 롯데케미칼 28.5 엔씨소프트 삼성전자우 SK하이닉스 1,422.7 POSCO 21.7 넷마블게임즈 POSCO 한화생명 1,139.3 현대건설 17.8 카카오 아모레퍼시픽 LG디스플레이 KODEX 코스닥150 레버리지 96.2 삼성전자 이마트 엔씨소프트 삼성중공업 70.0 KT&G 삼성화재 91.0 LG화학 대우건설 68.8 LG이노텍 삼성전기 84.6 LG전자 현대중공업 59.9 이마트 KT&G 82.7 현대차 89.6 LG화학 58.9 삼성SDI 96.6 현대건설 80.8 LG이노텍 81.1 KODEX 코스닥150선물인버스 58.5 코오롱 92.3 한국항공우주 56.0 LG 44.5 KOSDAQ (11 월 21 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 4, , , , , ,018.8 매수 3, , , , 순매수 , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 메디톡스 90.7 서울반도체 69.6 티슈진 (Reg.S) 셀트리온 CJ E&M 61.1 SKC코오롱PI 51.6 포스코켐텍 바이로메드 43.7 휴젤 60.8 모두투어 40.6 신라젠 74.7 셀트리온헬스케어 37.8 신라젠 46.5 컴투스 40.0 JYP Ent 게임빌 27.5 테스 45.3 메지온 33.7 GS홈쇼핑 29.8 KG이니시스 27.4 뉴트리바이오텍 39.6 셀트리온 29.6 바이넥스 26.7 코오롱생명과학 26.4 고영 36.1 제넥신 24.7 AP시스템 25.8 홈캐스트 24.7 대한광통신 35.5 게임빌 23.0 씨젠 25.0 에스엠 23.6 티슈진 (Reg.S) 30.9 인터플렉스 22.0 휴젤 21.7 웹젠 20.3 SK머티리얼즈 25.6 씨젠 18.4 마크로젠 18.5 모두투어 18.6 / 21

22 증시자금및거래지표신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 2016 년말 11/15 ( 수 ) 11/16 ( 목 ) 11/17 ( 금 ) 11/20 ( 월 ) 11/21 ( 화 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,518.25(-8.39) 2,534.79(+16.54) 2,533.99(-0.80) 2,527.67(-6.32) 2,530.70(+3.03) 거래량 ( 만주 ) 26,452 39,822 30,293 36,219 40,426 48,489 거래대금 ( 억원 ) 30,091 72,835 56,332 66,497 58,685 70,198 상장시가총액 ( 조원 ) 1,308 1,635 1,645 1,645 1,640 - 상장자본금 ( 조원 ) KOSPI200 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 270(1) 487(1) 404(2) 443(1) 302(1) 하락 563(0) 314(0) 394(0) 364(0) 499(0) 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 10 일 년말 11/15 ( 수 ) 11/16 ( 목 ) 11/17 ( 금 ) 11/20 ( 월 ) 11/21 ( 화 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (+11.57) (+12.19) (-4.37) (+9.47) (+4.06) 거래량 ( 만주 ) 58,280 94,494 89,736 76,776 83,484 80,926 거래대금 ( 억원 ) 26,417 98, ,582 65, ,323 시가총액 ( 조원 ) 등록자본금 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 364(4) 714(2) 545(0) 643(1) 421(2) 하락 810(0) 430(0) 589(0) 492(0) 748(0) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 10일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 2016년말 11/15 ( 수 ) 11/16 ( 목 ) 11/17 ( 금 ) 11/20 ( 월 ) 11/21 ( 화 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 241, , , , ,819 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) ,593 +3, ,343 +4,237 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 77,734 93,856 94,328 95,032 95,755 - 미수금 ( 억원 ) 1,070 1,391 1,401 1,688 1,539 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2017 년 11 월 17 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 92.38% Trading BUY ( 중립 ) 3.59% 중립 ( 중립 ) 4.04% 축소 ( 매도 ) 0% / 22

23 ETN 소개신한생각 / 2017 년 11 월 22 일 ( 수 ) 신한금선물 ETN(H) Equity 파생부 ETN 팀 Basic Information 신한금선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Gold TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.75% 발행물량 2,000,000 주 신한인버스금선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Inverse Gold TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.75% 발행물량 2,000,000 주 자료 : 신한금융투자 동일기초자산 ETN List - 신한금선물 ETN(H) (500016) - 신한인버스금선물 ETN(H) (500006) 지수개요 - DJCI Gold TR - 미국 COMEX 에상장된금최근월선물 (2 월, 4 월, 6 월, 8 월, 12 월 ) 의일일수익률이반영된지수 - 일간산출된지수에미국단기채권 (91-Treasury Bill) 에투자한금리가반영되는 Total Return 방식 상품개요 - 지수수익률복제 : 투자자수익 = 지수수익률 ( 운용보수 * 보유일수 /365) - 100% 환헤지 : 원달러환율변동과관계없이기초지수수익률을투자자에게제공 신한금선물 ETN(H) vs. 유사상품가격동향 11,500 11,000 신한금선물 ETN(H) KODEX 골드선물 (H) 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 * 기준가 10,000 8,000 11/16 01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 CODE 종목명 현재가 52주 시가총액 60일평균 절대수익률 (%) 최저가 최고가 ( 억 ) 거래량 거래대금 주간 1개월 3개월 6개월 1년 신한금선물 ETN(H) 10,540 9,460 11, ,389, 신한인버스금선물 ETN(H) 9,030 8,530 10, ,439, KODEX 골드선물 (H) 9,580 8,630 10, , ,901, 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은조사분석공표절차승인이되었음을확인합니다 ( 작성자 : Equity 파생부 ETN 팀 ). / 23

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