기술적분석가이드 Technical Analysis of the Stock Markets Technical Strategist 지기호이사 02-6923-7330ㆍkhchi@ligstock.com
C o n t e n t s Summary / 04 Part1. 기술적분석의기본 / 11 Part2. 기술적분석의이론 / 17 Part3. 캔들차트분석 / 57 Part4. 추세분석 / 65 Part5. 패턴분석 / 77 Part6. 지표분석 I, II / 93
Key Point 기술적분석 (Technical Analysis) 은전통적인증권분석방법으로과거주식의가격이나거래량같은자료를이용하여주가변화의추세를발견해내어미래의주가를예측하는방법이다. 주가는시장의수요와공급에의해서결정된다는가정아래에서출발하며, 일반적으로주식거래의과거자료를도표 (chart) 등의수단으로정리하여주가변화추세를찾아내고이를이용하여미래의주가를예측하는것이다. 주가는항상반복하여변화하는속성이있기때문에재무상태가나쁜기업의주식이라도주식의매매시점을잘포착하면투자수익을올릴수있다는것을전제로한분석으로과거의주가나거래량정보를이용하여일정한추세가시작되는시기를결정하는데그목적이있다. 이분석은과거의주가추세나패턴이반복하는경향을가지고있다고하나과거의경제상황이나고객의심리변화등이미래에도반복해서나타난다는것은비현실적인가정이라는점, 과거의동일한주가양상을놓고어느시점이주가변화의시발점인가하는해석이분석가에따라다를수있다는점, 투자가치를무시하고시장의변동에만집착하기때문에시장이변화하는원인을정확히분석할수없다는점등이한계점으로지적되고있다.
기술적분석 (Technical Analysis of the Stock Markets) www.ligstock.com 4 Summary 기술적분석의기본전제 1. 주가는수요와공급에의해결정된다. 2. 상당기간동안일정한추세를유지하는경향이있다. 3. 주가의움직임은일정한패턴 (pattern) 을만들면서반복된다. 수요 공급 정부와기업정책 1. 정부부문민영화 : 공급우위 2. 기업정책 : 신규상장, 유상증자, 채권단물량시중유동화, CB(convertible bond, 전환사채 ), BW(Bond with Warrant, 신주인수권부사채 ) 발행, 자사주매도 글로벌유동성 1. 글로벌비교 : 시장동조화진폭의차이 2. 시장간비교 : 선진국 vs 이머징, 채권 vs 주식, 상품 vs 주식 3. 업종, 종목별비교 : IT vs 소재, 은행 vs 증권 or 보험등
기술적분석 (Technical Analysis of the Stock Markets) www.ligstock.com 5 Summary 기술적분석의기본전제 1. 주가는수요와공급에의해결정된다. 2. 상당기간동안일정한추세를유지하는경향이있다. 3. 주가의움직임은일정한패턴 (pattern) 을만들면서반복된다. 일정한추세 1. 1. 상승 (Bull Market) 1. 엘리어트 : 상승 5파하락 3파로정의 [ 상승 (impulse wave) 은 1, 3, 5파동, 단 b파동은하락파동하에서의되돌림파동 ] 2. 일목균형표 : 주가가전환선, 기준선, 구름대 ( 선행스팬1, 2) 위에존재할때 3. 봉패턴분석 : 양봉, V자반등, 쌍바닥, 삼중바닥 ( 역 Head & shoulders) 3. 3. 평행추세 (Box Market) 2. 2. 하락 (Bear Market) 1. 엘리어트파동 (2, 4, A, C) : 2파는전부를메움. 4파는일정한박스권안에서의조정 (flat, zigzag), A는거래량이감소하면서 flat(box권 ) 조정형태, C파는 1.618배조정 2. 일목균형표 : 주가지수가전환선, 기준선, 구름대하향이탈을조정으로판단. 3. 봉패턴분석 : 음봉, 묘비도지, 섬꼴반전 (Gap 상승후장대음봉 ), V자반등, 쌍봉, 삼중천장 ( Head & shoulders)
기술적분석 (Technical Analysis of the Stock Markets) www.ligstock.com 6 Summary 기술적분석의기본전제 1. 주가는수요와공급에의해결정된다. 2. 상당기간동안일정한추세를유지하는경향이있다. 3. 주가의움직임은일정한패턴 (pattern) 을만들면서반복된다. 일정한패턴 엘리어트파동이론 패턴을파동으로정의 : [ 엘리어트파동 ] 상승 5 파, 하락 3 파단, 조정파동을정의하는것에대한어려움토로상승파동의연장을정의하는것도어려움 (3, 5 파연장 ) 봉패턴 (( 일별,, 주별,, 월별,, 분기별,, 연별 )) 1. 상승 : 양봉 2. 하락 : 음봉 3. 평행 (BOX) 또는비추세 : 음양교차
기술적분석 (Technical Analysis of the Stock Markets) www.ligstock.com 7 Summary 기술적분석의구분 1. 주관적인분석 : 엘리어트파동이론, 일목균형표, 봉패턴분석등계량화불가능한것 2. 객관적인분석 : 그랜빌의이동평균선분석, 스토캐스틱, 변동성분석등계량화가능한것 주관적분석 객관적분석 [ 분석자에따라해석이다름 ] [ 분석자의견일치 ] 1. 추세분석 : 지지선, 저항선분석 2. 패턴분석 : 봉패턴분석, 엘리어트파동이론일목균형표등 계량화되어수치로표시가능 1. 박스권 : 스토캐스틱 ( 오슬레이터 ) 지수 2. 선행성지표 : 옵션시장의 Put/Call Ratio 등락비율 (ADR20일, 정점 ) 3. 동행성지표 : 등락비율 (ADR20일, 바닥 ), 거래량지표 4. 후행성지표 : 이동평균선, MACD
기술적분석 (Technical Analysis of the Stock Markets) www.ligstock.com 8 Summary 기술적분석의핵심포인트 1. 완벽한지표는없음 2. 사용자주관보다는정석대로사용 3. 보조지표를이용하여객관적인상태로분석 4. 차트는시간과가격을표시 시간 가격 1. 모든투자는시간을낚는것임 2. 자동차운전과비슷함 3. 조급한마음을버리고추세가전환된것을확인하고시간을매수하는전략 4. 혼자서소설 (~ 될거야등 ) 을쓰면안됨 ( 객관적으로보아야 ) 1. 가격변동성이큰구간인지확인필수 2. 보이는것도중요하지만봉가격이합쳐진상태를읽어내는힘을키워야함. ex) 일봉을주봉 or 월봉으로보면어떻게될까? 하는생각을늘해야함. 자료 : Bloomberg, LIG 투자증권리서치센터
기술적분석 (Technical Analysis of the Stock Markets) www.ligstock.com 9 Summary 기술적분석의핵심포인트 1. 패턴을외워적용하는습관필요 2. 맞던통계 ( 패턴 ) 가유의성이떨어지면과감하게버려야 3. 주식거래의시기선택에관한어떠한이론도 100% 성공을보장하지않는다. 4. 확률적인문제로접근 (60~70%) : 기대밖의결과를보일때손실을극소화하는방법을배워야함 계량화 가장많이사용하면서쉽게흐름을읽을수있는지표 1. 박스권 ( 비추세, 평행추세 ) 가. 스토캐스틱나. 이격도 (20일, 60일 ) 2. 동행 선행지표가. ADR( 등락비율 10, 20일 ) 나. 신고가신저가지수 (New high-new low Index) 1. 추세지표 : 이동평균선, MACD 등 2. 변동성지표 : Bollinger Bands, 역사적변동성 3. 시장강도 : 거래량, 거래대금 4. 모멘텀 : 이격도, 투자심리선, RSI 5. 기타지표 : ADR( 등락비율 ), 외국인, 기관수급동향등 3. 추세선이탈시진입, 퇴출판단
기술적분석 (Technical Analysis of the Stock Markets) www.ligstock.com 10
P A R T 1 기술적분석의기본 1. 개념 2. 기본가정및장단점 3. 차트분석
Part 1. 기술적분석의기본 www.ligstock.com 12 1. 기술적분석의개념 기본적분석 (fundamental analysis): 증권의내재가치를산출하는데초점을맞춤. 경제요인이나산업요인및기업요인등을광범위하게검토하고기업의재무제표를분석하여그주식이갖는본질적가치를산출하며, 이를시장에서형성되는실제주가와비교하여매수또는매도의판단에이용. 기술적분석 (technical analysis): 내재가치결정에영향을주는기본적요인들보다주가와거래량의과거흐름을분석하여주가를예측하는방법. 즉, 기술적분석가들은주가자체또는거래활동등을도표화하여그것으로부터과거의일정한패턴이나추세를찾아내고이패턴을이용하여주가변동을예측하고자함 기본적분석 기술적분석 증권의내재가치를산출하는데초점을맞춤. 경제요인이나산업요인및기업요인등을광범위하게검토하고기업의재무제표를분석하여그주식이갖는본질적가치를산출하며, 이를시장에서형성되는실제주가와비교하여매수또는매도의판단에이용. 내재가치결정에영향을주는기본적요인들보다주가와거래량의과거흐름을분석하여주가를예측하는방법. 즉, 기술적분석가들은주가자체또는거래활동등을도표화하여그것으로부터과거의일정한패턴이나추세를찾아내고이패턴을이용하여주가변동을예측하고자함
Part 1. 기술적분석의기본 www.ligstock.com 13 2. 기본가정및장단점 기본가정 기술적분석의장단점 1. 증권의시장가치는수요와공급에의해서만결정됨 2. 시장의사소한변동을고려하지않는다면, 주가는지속되는추세에따라상당기간동안움직이는경향이있음 3. 추세의변화는수요와공급의변동에의해일어남 4. 수요와공급의변동은그발생이유에상관없이시장의움직임을나타내는도표 (chart) 에의하여추적될수있으며, 도표에나타나는주가모형 ( 패턴, pattern) 은스스로반복하는경향이있음 ( 장점 ) 1. 기본적분석의한계점을보완할수있음 2. 매매시점포착용이 3. 변화의방향은알수있음 ( 단점 ) 1. 과거주가추세나패턴의반복이미래에도반복해서나타난다는것은지극히비현실적인가정 2. 동일한차트를보고해석이각기다를수있음 3. 투자가치를무시하고시장의변동에만집착하기때문에시장이변화하는원인을분석할수가없음
Part 1. 기술적분석의기본 www.ligstock.com 14 3. 차트분석 차트분석은보통 1봉차트분석 2추세분석 3패턴분석 4지표분석등으로나눌수있음차트분석의장점은매수시점과매도시점을파악하는데유용하다는점단점은과거의주가나거래량추세또는패턴이미래에도반영될것이라는데에대한확실성이부족. 주가변화의움직임을분석하는데있어주관성이개재될가능성이크다는점. 더나아가대부분의주가차트를통한매매신호는선행성보다후행성을나타내기때문에시세의흐름에한발늦게대응할수밖에없는단점이있음 선차트 미국식차트 선차트 (line chart) 는매일의종가를직선으로연결한도표로개별주식의종가뿐만아니라매일의주가지수를직선으로연결하여시장추세를나타냄 미국식차트는고가, 저가, 종가만을표시하여주가를나타냄세로에는주가, 가로에는최고가와최저가를이어서몸을만들고종가를오른쪽에가로선으로표시최근에는막대의좌측에시가를그려넣기도함 자료 : Bloomberg, LIG 투자증권리서치센터 자료 : 금융투자자협회, LIG 투자증권리서치센터
Part 1. 기술적분석의기본 www.ligstock.com 15 3. 차트분석 일본식차트가글로벌적인대세 - 봉차트는 17세기일본상인인혼마소큐 ( 本間宗久 = ほんまそうきゅう ) 가오사카시장에서쌀가격을예측하는데적삼병같은패턴분석을이용했으며, 일본내에서논란이있으나캔들스틱차트 (candlestick chart) 도그가고안했다고전해지고있음 점수도표 : 매일매일의주가변화를그대로나타내는것이아니라가격변동의일정한폭을정해놓고주가가이기준폭이상으로변동할때마다일정한기호로서가격변동의방향과크기를그려나가는도표. ( 삼선전환도, P&F 차트, 꺾은선차트등 ) 일본식차트 일본식차트는시가, 고가, 저가, 종가의네가지주가를모두표시시가에비해종가가하락한경우를청색혹은흑색의음선형시가에비해종가가상승한경우는붉은색혹은백색의양선형으로표시 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 1. 기술적분석의기본 www.ligstock.com 16
P A R T 2 기술적분석의이론 1. 다우이론 2. 엘리어트파동이론 3. 사케다전법 ( 오법 ) 4. 일목균형표
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 18 1. 다우이론 추세분석의주요이론이되고있는다우이론 (Dow theory) 은찰스다우 (Charles H. Dow) 가고안한것으로주가움직임이주기적인추세를형성한다는가설을정립하여 1929년미국증권시장붕괴를예언함으로써유명해졌음찰스다우는매일매일의주가또는수주 ( 週 ) 의주가움직임을말하는단기추세, 통상 3주에서수개월간지속되는중기추세, 1~10년에걸친장기적흐름을나타내는장기추세로구분된다. 새로운중기추세의바닥점이그이전의바닥점보다높으면장기추세는상승국면새로운중기추세의최고점이장기추세의최고점을갱신하지못하면장기추세는하락국면으로정의 다우이론 모든시세는대내 외적으로복합적인요인들에의하여결정 평균주가개념은전체주가흐름을정확히반영 주가는장기파동, 중기파동, 일일파동과같은파동법칙에의해형성 장기파동은평균주가가바로전에형성된최고가를돌파하여상승할때만들어지며중기파동은최저가를하향돌파하기전에끝남 강세국면에서는경기및경제여건이호전되고전문가들이저가주를매입하며중간단계부터시작하여말기에이르기까지일반투자자를중심으로과열된투기가일어남 약세국면에서는경제여건이악화되고전문가들이매도를시작하며국면말기에는소형주중심으로우량주도투매현상이나타남 어떠한종목의평균주가변동은다른종류의주가변동을유발시킴 보합세에서수주일동안에걸쳐형성된주가가추세선이탈과함께상향돌파하면상승신호라고정의 강세국면에서거래량이계속증가. 반대로약세국면에서거래량이점차감소 다른추세로전환될때까지하나의강세나약세추세는지속된다고생각
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 19 1. 다우이론 : 장기추세진행과정 찰스다우는장기추세의진행과정을시장상황과관련해강세장을 1매집국면, 2상승국면, 3과열국면약세장은 4분산 ( 분배 ) 국면, 5공포 ( 공황 ) 국면, 6침체국면으로구분했음주추세 ( 장기추세 ) 는보통 1년이상또는수년에걸쳐계속되고그결과 20% 이상의변동을수반하는증권시장의상승또는하락추세움직임을말함. 다우이론의장기추세진행과정 다우이론의세가지추세 자료 : 다우이론을이용해 LIG 투자증권리서치센터에서정리 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 20 1. 다우이론 : 장기추세진행과정 국면제1국면제2국면제3국면 강세시장 1. 매집국면 ( 강세 1 국면 ) 강세시장초기단계. 경제및기업환경이회복되지못하여장래전망이어두움 일반투자자는증권시장에회의를느끼고시장을떠나는데반해선견지명이있는전문투자자들이기업실적이호전될것이라고예측하고주식을사모으기시작 매도물량의부족으로거래한산. 단기상승시거래량폭등. 즉거래량은점차증가 2. 상승국면 ( 강세 2 국면 ) 경제여건및기업수익호전으로지속적인상승 일반투자자관심고조. 거래량증가 기술적분석에의존해서주식투자를하는투자자들이가장많은수익을얻을수있는국면 3. 과열국면 ( 강세 3 국면 ) 지속적으로경제및기업수익호조로증권시장과열기미 일반대중의주식투자참여로시장은활황상태 호재속출과대중매체의보도집중 신주발행이증가하고엄청난투기로거래량증가 우량주는큰변화가없음 부실주와테마주가인기종목으로변화 약세시장 1. 분산 ( 분배 ) 국면 ( 약세 1 국면 ) 강세시장의제 3 국면에서시장이지나치게과열된것을감지한전문투자자들이투자수익을취한후빠져나가는단계 이단계에서는주가가조금만하락하여도거래량이증가 강세장의마지막국면인과열국면과중첩되면서나타남 기업주가가고평가영역으로진입함에따라매도물량증가 애널리스트의기업수익추정치는비정상적으로부풀어진상태 거래량은많으나반등시에감소하는경향을보임 2. 공포 ( 공황 ) 국면 ( 약세 2 국면 ) 경제및기업수익등이나빠짐 주식을매도하려는일반투자자들의마음이조급해짐 주식의매입세력이상대적으로크게위축 주가는거의수직으로하락하며거래량도급격히감소 3. 침체국면 ( 약세 3 국면 ) 경기전망은최악의상태로나빠지는국면 공포국면에서미처처분하지못한일반인의실망매물대거출회 투매양상이나타나는것이특징 투매양상이나타남에따라주가는계속하락하지만, 시간이경과할수록주가의낙폭은작아짐 2~3 개월전과비교해주가가너무낮다고판단하는투자자증가 주가의하락속도와우량주의하락이완만해짐 상상가능한모든악재가시세에반영되고서약세시장은종료
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 21 1. 다우이론 : 다우이론의활용및한계 그랜빌 (J. E. Granville) 은강세시장과약세시장에서일반투자자와전문투자자는서로반대의생각을하게된다고보았음즉, 일반투자자는강세시장의제1 2국면과약세시장의제3국면에서공포심을갖고강세시장의제3국면과약세시장의제1 2국면에서는확신을갖는반면, 전문투자자는반대의투자패턴을보임따라서강세시장의제2국면에서는점진적매도, 제3국면에서는매도전략이유효하고약세시장의제2국면에서는점진적매수, 제3국면에서는매수전략이비교적바람직한투자전략이라고할수있음 다우이론을이용한투자결정과투자행위 시장국면 강세 약세 투자자 제 1 국면 제 2 국면 제 3 국면 제 1 국면 제 2 국면 제 3 국면 대중전문가투자전략 공포심확신 - 공포심확신점차매도 확신공포심매도 확신공포심 - 확신공포심점차매수 공포심확신매수 다우이론의한계및단점 1 주추세와중기추세를명확하게구분하기어려움 2 추세전환을확인할수있다고하더라도너무늦게확인되기때문에실제투자에도움을주지못함 3 증권시장의추세를예측하는데적절하다고해서그것이곧분산투자의여부와방법을알려주는단서가될수는없음 4 증권의위험에대하여아무런정보를제공해주지못함
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 22 2. 엘리어트파동이론 : 용어정의및기본패턴 20세기초엘리어트 (Eliot) 는장기간의주가흐름을차트로나타내어분석한결과, 주가의변동은일정한법칙하에반복적으로움직인다는사실을발견. 엘리어트가발견한가격변동의법칙은시장의가격이일정한리듬으로반복되는데이러한리듬은상승국면의 5개파동과하락국면의 3개파동으로구성된다는것한번의가격움직임에는모두 8번의상하파동이존재. 상승국면은 5개의파동으로분류할수있는데, 1번, 3번, 5번파동은상승파동이며, 2번과 4번파동은조정파동. 1번에서 5번까지상승국면이끝나고하락국면이시작되면이파동들은다시 3개의파동으로나눌수있는데, 이파동들은각각 a, b, c의파동으로명명. a, c파동은하락파이며 b파동은조정파각각의파동은충격파동 (impulse wave) 과조정파동 (corrective wave) 으로분류하는데, 충격파동은전체적인시장의움직임과같은방향으로형성되는파동을말하며, 조정파동은이러한움직임을거스르는방향으로나타나는파동을말함 엘리어트파동의용어정의 엘리어트파동의기본패턴 자료 : 엘리어트파동이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 23 2. 엘리어트파동이론 : 파동의단계 엘리어트파동의단계 파동의단계 상승 5 파 하락 3 파 장기파동 슈퍼사이클 (Super cycle) (I)(II)(III)(IV)(V) (A)(B)(C) 사이클 (Cycle) I II III IV V ABC 프라이머리 (Primary) 12345 abc 인터미디에이트 (Intermediate) (1)(2)(3)(4)(5) (a)(b)(c) 단기파동 마이너 (Minor) 12345 abc 마이뉴트 (Minute) i ii iii iv v 미뉴엣 (Minuette) 서브미뉴엣 (Sub-minuette) 상승주기 하락주기 완전주기 사이클 (Cycle) 1 1 2 프라이머리 (Primary) 5 3 8 인터미디에이트 (Intermediate) 21 13 34 마이너 (Minor) 89 55 144 자료 : ELLIOTT WAVE PRINCIPLE: KEY TO STOCK MARKET PROFITS(1985), LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 24 2. 엘리어트파동이론 : 1~5 번파동의특징 파동 1 번파동 2 번파동 3 번파동 4 번파동 5 번파동 각파동의특징및현상 1번파동은추세가전환되는시점으로서이제까지의추세가일단끝나고다시새로운추세가시작되는출발점 일반적으로 1번파동은 5개의파동중가장짧음 보통의경우는바닥수준에서의단순한반등정도로간주되는경우가많아알아내기가힘듦 1번파동은충격파동이므로반드시 5개의파동으로구성되어야함 1 번파동의방향과는반대방향으로형성 1번파동으로인하여새로운추세가시작되었다고생각하던기술적분석가들이새로운추세가시작되었는지의심하게됨 보통 2번파동은 1번파동을 38.2% 또는 61.8% 비율만큼되돌리는경향이높고, 1번파동을 100% 이상되돌리는경우는없음 2번파동은성격상조정파동이므로반드시 3개의파동으로구성 3번파동은 5개의파동중에서가장강력하고가격변동도활발하게일어나는파동으로 5개의파동중가장긴것이일반적 거래량도최고에이르게되며가격의움직임가운데서갭이나타나는예도많음 이때나타나는갭은돌파갭이거나계속갭이며소멸갭은나타나지않음 3번파동은 1번파동에비해서길이가길어야하는데, 일반적으로 1번파동의 1.618배의길이로상승함 4 번파동은어떤의미로는예측하기용이한파동으로일반적으로 3 번파동을 38.2% 되돌리는경우가많음 3 번파동을 5 개의작은파동으로나누었을때그중에서의네번째파동만큼되돌아가는경향이높음 ( 소 4 파동과일치 ) 5번파동은이제까지진행되어온추세가막바지에이르는국면 가격의움직임도 3번파동과비교하여그리활발하지못함 거래량은 3번파동에비하여적게형성 일반적으로 1번파동과똑같은길이로형성되거나또는 1번에서 3번파동까지길이의 61.8% 만큼상승하는경향이높음
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 25 2. 엘리어트파동이론 : a~c 파동의특징 파동 a 파동 각파동의특징및현상 1번파동에서시작된가격움직임의추세가 5번파동에이르러끝나고 a파동부터는이제까지의추세와는반대방향의새로운추세가시작됨 a파동은새로운추세가시작되는충격파동 (impulse wave) 이므로반드시 5개의파동으로구성되어야함 엘리어트파동을적용한 KOSPI b 파동 b파동은새로이시작되는하락추세에반발하는매입세력이시장에나타나면서형성 보통의경우거래는그리활발하지못함 1번파동에서비롯된상승추세가잠깐동안의조정기 a파동을거친이후에다시상승움직임을재개하는파동 일반투자자들이재차상승추세로이어질것이라고믿기쉬운파동 b파동이야말로이제까지의상승국면에서가지고있던매입포지션을정리할마지막기회 c 파동 c 파동은세번째파동이라는점에서 3 번파동의성격과유사 거래가활발하게이루어지며도중에갭이나타나는등가격의변동폭도큼 실망감과두려움에서비롯된투매가나타나며, 가격의하락폭도커지게됨 자료 : KRX, Bloomberg, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 26 2. 엘리어트파동이론 : 각파동의특징 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 27 2. 엘리어트파동이론 : 피보나치수열응용 엘리어트 (Eliot) 는피보나치수열을응용하여각파동의특징을정의하였음피보나치수열 : 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 피보나치수열의응용 패턴 : 기본파동은상승 5 파와하락 3 파 (3, 5 는피보나치수열 ) 피보나치수열의특징 1 이어지는두숫자를더하면다음숫자가됨 (3+5=8) 2어느숫자이든지하나건너숫자로나누면그몫은 2가되고, 나머지값은나눈숫자의바로직전숫자가됨 (21 8=2 5) 3 바로앞의숫자를뒤의숫자로나누면그값은 1.618에근접 (21 13=1.61455 34=1.6176) 4 한숫자를하나건너의숫자로나누면그값은 2.618에근접 (21 8=2.625144 55=2.618) 5 1.618의역수는 0.618이고, 2.618의역수는 0.382 비율 : 0.382, 0.618, 1.618등을응용 1 2번파동 : 1번파동을 38.2% 또는 61.8% 만큼되돌리는경우가많음 2 3번파동 : 1번파동의 1.618배로형성되는경우가많음 3 4번파동 : 3번파동을 38.2% 만큼되돌리는경우가많으며 3번파동의 (4) 와일치. 2번파동과 4번파동은모양이다름 ( 파동교환의법칙 ) 4 5번파동 : 1번파동의길이와같거나 1번파동에서 3번파동까지길이의 61.8% 로형성되는경우가많음 5 b파동 : 지그재그 (zigzag) 에서는 a를 38.2% 또는 61.8% 만큼되돌림 시간 1 기본 21파동은 5, 3, 5, 3, 5으로구성 2 피보나치수열을적용해금일이상승 4일째면상승세는내일즉, 5 일째까지이어질가능성이있다고봄
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 28 2. 엘리어트파동이론 : 기본법칙 ( 절대불가침의법칙, 4 번파동의법칙 ) 엘리어트 (Eliot) 파동의절대불가침의법칙세가지 1 2번파동저점이 1번파동저점보다반드시높아야됨 23번파동이1, 3, 5번파동중에서가장짧은파동이될수없음 3 4번파동의저점은 1번파동의고점과겹칠수없음 4 번파동의법칙 4 번파동은 3 번파동의 (4) 와일치하거나 3 번파동을 38.2% 만큼되돌리는경향이있음 절대불가침의법칙 자료 : 엘리어트파동이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리 자료 : 엘리어트파동이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 29 2. 엘리어트파동이론 : 기본법칙 ( 파동변화의법칙 ) 파동변화의법칙 1 2번파동과 4번파동은서로다른모양을형성 2 a파동과 b파동이지그재그나플랫중교대로올가능성 3 1번파동이나 3번파동이연장이안되면 5번파동이연장될가능성이높고, 1번파동이나 3번파동중하나가연장되면 5번파동은연장이안됨 자료 : 엘리어트파동이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 30 2. 엘리어트파동이론 : 파동균등의법칙과파동의연장 파동균등의법칙 파동의연장 3 번파동이연장될경우 5 번파동은 1 번파동과같거나 1 번파동의 61.8% 만큼형성 파동의연장은 3번파동이나 5번파동에서주로발생연장의연장은일반적으로 3번파동에서발생 자료 : 엘리어트파동이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 31 2. 엘리어트파동이론 : 이론의한계점 한계점 한계점에도불구하고파동정의를잘할경우미래를예측할수있다는장점 엘리어트파동이론의가장큰약점은너무나융통성이많다는점 1 거의모든법칙이예외를가지고있음 2 전형적인파동이있는반면에파동이변형되는경우가많음 3 파동의출발점을어디부터잡느냐에따라해석이분석가에따라달라질수밖에없음 4 똑같은이론을적용하더라도어떤하나의공통된의견으로집결하는것이힘든경우가많음 5 엘리어트이론은파동이전부라고하여도과언이아닌데, 엘리어트조차도파동이라는용어에대해서명확한정의를내리지않았다는점이한계점으로거론되고있음 자료 : Bloomberg, FRB, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 32 3. 사케다전법 : 삼공이란? (1) 삼공 ( 三空 ): 공 ( 空 ) 이란미국식차트에서의갭 (gap) 과같은의미로, 삼공 ( 三空 ) 이란주가가상당기간상승하는데있어인기가과열되어공간, 즉갭을 3회연속으로만드는경우를뜻하는데단선삼공과복선삼공이있음이상태에서마지막상승선다음에하락선이전일보다높은시세에서출발하여전일의종가아래로떨어지는모양이나타나거나십자형의모양이나타나면전형적인천장의패턴이됨 ( 추세전환봉패턴 ) 삼공패턴 (( 단선삼공 )) 삼공패턴 (( 복선삼공 )) 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 33 3. 사케다전법 : 사케다 5 법 ( 적삼병, 흑삼병 ) (2) 사케다 5법 ( 五法 ): 1 적삼병 : 적삼병 ( 赤三兵 ) 은오랜기간동안의침체국면에서평행으로움직이던주가가단기간에걸쳐양선 3개가연이어형성하는주가패턴을말함. 바닥권에있는주가가서서히상승시세로진입하는첫단계의주가흐름으로볼수있음. 이패턴에서가장주의해야할것은바닥권에서출현해야의미가있으며주가가이미어느정도상승한상태에서적용하기는위험이따름 2 흑삼병 : 흑삼병 ( 黑三兵 ) 은적삼병과상반되는패턴으로주가가꽤높은고가권에서음선 3개가잇달아나타나는형태이며, 고가권에서나타날경우주가가폭락으로이어질가능성이크다고생각하는봉패턴특히, 이중천장형이형성되는과정에서두번째천장부근에서나타날경우하락패턴전환으로매우유효한투자전략이될수있음 1 적삼병 (( 바닥권에서출현 )) 2 흑삼병 (( 고가권에서출현 )) 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 34 3. 사케다전법 : 사케다 5 법 ( 삼산, 삼천, 삼법 ) 3 삼산 : 삼산 ( 三山 ) 모형은주가가크게상승한후매수세력이계속되는가운데매물이출회되는모양으로더이상상승을하지못하는양상이며기간은보통 1개월정도소요. 이모형은 1년에한번정도형성되는것이일반적이기때문에경솔하게판단해서는안되며모형의형성뒤에는대세가하락하는것이지배적 4 삼천 : 삼천 ( 三川 ) 은삼산과반대현상으로대세바닥을형성하는전환모형인데삼중바닥형과비슷한운동을함. 즉주가가장기간크게하락하였다가일정한시점안에서같은기준선을두고상승과하락을반복하는모양을형성 5 삼법 : 삼법 ( 三法 ) 에서는매도 매수하는과정에있어서휴식을강조하고있음. 휴식행동지시는상승시와하락시에각각나타나고있는데휴식기간은무조건쉬는것이아니고매도시점이나매입시점포착을위한관망자세개념으로해석 3 삼산 (Head & Shoulders 패턴 )) 4 삼천 (( 역 Head & Shoulders 패턴 )) 5 삼법 :: 매수타이밍을고려한휴식기 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 35 4. 일목균형표 : 기원및사상 일목균형표의기원 1932년일목산인 ( 필명 ) 이자호소다고이치도쿄신문시황부장에의해착안 1935년가을부터신문에기고 1936년부터시세분석중에시간론을넣음 1950년도쿄신문퇴사 1960년일목균형표완성 1969년 8월출판, 호소다고이치 ( 일목산인 ) 에의해발표된독창적인차트 1999년한국도입 일목균형표의사상 1. 간단명료 2. 인과관계 ( 불교의윤회사상 ) 철학 : 동서양철학을모두담고있으며, 특히불교정신을강조 시세철학 : 단순한것속에진리가있다. 그리고심플하지않으면, 긴박할때판단이불가능하기때문에구성요소의움직임만으로판단 할수있도록만들었음. 강조 : 他力本源 ( 남에게의지해서일을추진하는것 ) 이아닌自力本源, 自助努力 ( 스스로노력해서터득하고깨달은것을기초로일을추진하는것 ) 을강조.
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 36 4. 일목균형표 : 일목균형표란?, 균형표의 3 대골자및형보 일목균형표란? 일반적인기술적분석에서는과거의가격과추세등을중시하고시간의개념은부차적인것으로취급하고있음. 그러나일목균형표는시간을주체로하고가격은부차적인것에불과하다는생각에기초를두고시세를판단하는특징이있음 즉, 언제목표치가달성될것인가? 라는시간론을중심으로구성되어있으며, 일목균형표는파동과가격그리고시간을포괄하고있어종합적이며체계적인분석방법이라고할수있음 일목균형표의 3 대골자및형보 시간론 : 기술적분석에서시간을중시한가장구체적인이론. 시간이주연이고가격은조연 이라표현 파동론 : 파동의제한이없음. 기본파동은 N파동. 단 3, 5, 7, 9파동을중시 가격폭관측론 : 파동시작시상승목표치또는하락목표치를미리계산하기용이 형보 ( 캔들차트분석 ): 사케다 5법등을참고로하여니코증권의사사키히데노부연구원이형보 ( 패턴분석 ) 를추가하여발간한 일목균형표연구 라는일본원서가한국에전해짐에따라대중화되었음
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 37 4. 일목균형표 : 구성항목 일목균형표구성항목 구성항목 표시방법및설명 ( 당일포함과거 9 일간의최고 + 최저 ) / 2 1 전환선 2 기준선 3 선행스팬 1 당일을포함하여과거 9일간의최고치와최저치의중간값. 여기서종가가아닌장중의고가및저가를포함하여계산하는것에유의해야함 ( 당일포함과거 26일간의최고 + 최저 ) / 2 당일을포함하여과거 26일간의최고치와최저치의중간값 ( 기준선의방향이주가지수의기본방향으로생각 ) ( 당일전환 + 기준 )/2를당일을포함한 26일앞에기록당일의기준선과전환선의중간값을의미하는데이값을당일에표시하지않고그날부터 26일앞선 ( 선행한 ) 위치에표시 ( 당일을포함한과거 52 일간의고가 + 저가 )/2 를당일을포함한 26 일앞에기록 4 선행스팬 2 5 후행스팬 당일을포함하여과거 52 일동안의최고치와최저치의중간값을구한후당일을포함해 26 일앞선위치에표시한선을말함. 선행스팬 1 과선행스팬 2 사이를구름대라고하며지지선이나저항선의역할을한다고생각함 후행스팬은당일의종가를 26 일뒤 ( 후행하는날 ) 에표시 스팬 (span) 이란? 교량, 아치등의교각간의거리를나타내는말로서일목균형표에서는당일에기입해야할것을교각간의거리만큼앞또는뒤로이동시키는것을의미한다. 따라서후행스팬은과거 ( 후행 ) 로이동시킨것이며, 선행스팬은앞 ( 미래 ) 으로이동시킨것을말한다.
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 38 4. 일목균형표 : 전환선, 기준선만드는법 전환선만드는법 기준선만드는법 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 39 4. 일목균형표 : 선행스팬 1, 2 만드는법 선행스팬 1 만드는법 선행스팬 2 만드는법 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 40 4. 일목균형표 : 후행스팬만드는법, 완성된일목균형표 후행스팬만드는법 완성된일목균형표 종합주가지수 ( 일봉 ) (2010년12월 ~2011년3월 ) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 41 4. 일목균형표 : 각론에의한지표판단방법 각론에의한지표판단방법 구성요소 지표판단방법 전환선 ( 당일포함 9 일간의고가와저가의중간값 ) 이기준선 ( 당일포함 26 일간의고가와저가의중간값 ) 위에위치하면매수국면반대로전환선이기준선아래에위치하면매도국면이되며, 기준선이주가의위에위치하면저항선, 주가의아래에위치하면지지선으로작용 전환선과기준선의관계 전환선이기준선을상향돌파했을때협의의 균형표가호전 ( 시장상황이호전 ) 되었다고표현전환선과기준선의관계만으로는 타진 ( 분할 ) 매수 구간에진입한것으로판단 반대로전환선이기준선을하향돌파하였을때협의의 균형표가역전 ( 시장상황이악화 ) 되었다고표현하며, 전환선과기준선의관계만으로는 분할매도 구간에진입한것으로판단 이동평균선에서사용하는 골든크로스, 데드크로스 라는표현은일목균형표에서일절사용하지않음 기준선방향이중요 전환선의방향 지지저항역할 기준선은주가추세가어느방향으로가고있는지를알려주는기준이되는선으로기준선의방향이상승하면주가상승세, 하락하면주가하락세또기준선이수평을이루면주가보합세를의미 전환선이상승하면매수하는전략을사용하고전환선이하락하면매도하는전략이는단기매매자에게유용한투자전략이라고할수있으나중장기투자자에게는권할만한투자전략은아님 기준선이나전환선은지지선이나저항선의역할을하는경우가많음
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 42 4. 일목균형표 : 전환선과기준선의관계, 주가지수와기준선간의관계 전환선과기준선의관계 주가지수와기준선간의관계 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 43 4. 일목균형표 : 각론에의한지표판단방법 ( 구름대 ) 각론에의한지표판단방법 의미및특징 -구름대는선행스팬1과선행스팬2 사이를의미 -구름대는일목균형표의중요한원리중의하나인 시간이주가를지배한다 는논리를잘나타내주고있음즉오늘만나는선행스팬은오늘의주가가아니라 26일전의주가움직임을토대로만들어졌기때문 1. 구름대는중기내지는대세의힘을나타냄 - 일단상향돌파한후조정과정에서이구름대를하향돌파하지않고상승하면중기내지는대세상승기로반전한것으로보고적극적인매수에나서야한다. ( 일봉, 주봉, 월봉 ) - 구름대진입은엘리어트파동이론으로 3 파동일가능성이높기때문 구름대 2. 주가지수나후행스팬등이구름대에근접했을경우지지와저항선역할한다고생각함예를들어주가가구름대아래에있으면구름대가저항선으로작용하여주가상승을억제하는경향이많고주가가구름대위에있으면구름대가지지선의역할을함 3. 구름대가교차하는날은변화일로생각함 4. HTS가대중화됨에따라파랑색구름대와빨강색구름대로표시 - 파랑색구름대 : 선행스팬1이선행스팬2 밑으로내려간상태즉, 역배열되어있는상태 - 빨강색구름대 : 선행스팬1이선행스팬2 위에있는상태즉, 정배열된상태를의미
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 44 4. 일목균형표 : 구름대와주가, 구름대교차와주가 구름대와주가 (( 주가지수 )) 구름대교차와주가 (( 주가지수 )) 2 구름대저항 4 구름대역배열 1 구름대지지실패는가장강력한조정파동인세번째파동일때 3 구름대교차변화일 1 구름대교차변화일 2 구름대교차변화일 3 구름대교차변화일 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 45 4. 일목균형표 : 각론에의한지표판단방법 ( 후행스팬과주가지수의관계 ) 각론에의한지표판단방법 의미및해석 균형표에서는기준선의방향과후행스팬의중요성을강조하고있으며, 시세판단이어려울때후행스팬의방향 ( 위, 아래중어느쪽으로움직일지 ) 을예측함으로써주가 ( 지수 ) 의미래의방향을예측할수있음 후행스팬과주가지수의관계 후행스팬이 26일전의주가를밑에서위로상향돌파 ( 호전 ) 하고기준선의방향이위로향하고있을때는강세국면이전개된것이고, 만약돌파하지못한채반전되면약세기조가지속되는것으로해석 ( 펀더멘탈요인과함께고려 ) 후행스팬호전은시세가하락기에서상승기로전환되었다는시그널로중요한의미를가지고있음반대로, 26일전의주가위에위치해있던후행스팬이주가를하향돌파 ( 역전 ) 하는경우는매도포인트가되고, 하향돌파하지않고주가에부딪혀반전하면강세지속을암시후행스팬이역전되었다는것은시세가상승에서하락세로전환되었다는가장좋은시그널
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 46 4. 일목균형표 : 후행스팬과구름대교차, 후행스팬과주가 후행스팬과구름대교차 (( 주가지수 )) 후행스팬과주가 (( 주가지수 )) 후행스팬 (26일) 후행스팬이과거주가에지지를받으면서상승 1 구름대교차변화일 2 구름대교차변화일 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 47 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 시간론 ) 1. 1. 시간론일목균형표 3대골자 : 시간론, 파동론, 가격폭관측론 의미및해석 기본수치 -일목균형표의골자는시간론 - 시세의주체는시간이고가격은결과로서따라오는것 이라는대명제하에그체계가성립 -균형표의시간론은 기본수치 라는개념에의해논하게되는데삼라만상에걸쳐그변화 ( 變化 ) 와전생 ( 轉生 ) 이 9, 17, 26이라는 3개의숫자에의해크게지배받고있다고함. 9는 1절 ( 節 ), 17은 2절 ( 節 ), 26은 3기또는 1기 ( 期 ) 기본수치 : 9, 17, 26, 33, 42, 65, 76, 129, 172 기본수치는균형표시간론중에서도골자를이루는개념으로시세 ( 지수 ) 의변화일을추정하기위해사용기본수치에해당하는날전후에는지금까지의방향에변화가발생할가능성이대단히높다고생각함 시세파동을시간의관계로관찰해보면시세는과거의일정기간에스스로가형성한파동에크게제약을받는성질이있음. 이것이수동적파동에있어서의시간인데그때까지의파동형성일수에대등하는수치로변화일까지의일수계산에이용되며, 이를대등수치라고함 대등수치 조금더쉽게풀어보면, 사람마다출퇴근시간이다르며, 출근할때와퇴근할때의시간이다르다. 예를들어 A 라는사람이일산에서회사 ( 여의도 ) 까지출근할때걸리는시간이 1 시간이라고하면, 퇴근할때도대략 1 시간이걸린다고생각하는것이일반적이다. 물론요일별로조금은차이가있으며월요일에는 1 시간 20 분쯤걸린다면, 목요일또는금요일에는 50 분내외로 10 분정도가줄어들기도한다. 이처럼 1 시간이라는개념은일목산인 ( 一目山人 ) 이시뮬레이션한결과인기본수치 (9, 17, 26, 33, 42, 65, 76, 129 등 ) 에해당한다고생각하면된다. 이외에 50 분또는 1 시간 20 분이라는개념은기본수치이외의시간즉, 수동적으로출퇴근할때까지걸리는시간이기때문에이를대등수치라고이해하면될것이다.
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 48 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 시간론중기본, 대등수치의개념 ) 기본과대등수치의개념 대등수치적용예 자료 : 일목균형표이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 49 4. 일목균형표 : 시간론적용예 시간적인대등을보이고있는 KOSPI 금리인상기와 72 72 대등수치 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 50 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 시간론개념중변화일 ) 변화일 의미및특징 변화일이란그이름대로어떤변화가일어나기쉬운날, 즉 1 시세가반전되던가아니면 2 동일방향으로가격움직임이연장내지는 3 가속화되는날로, 이른바 파란이내포된날 이란의미 변화일 일부에서는변화일을추세가바뀌는시점인변곡점이나오는날로만생각하는데이는잘못된생각임왜냐하면, 일목균형표원서에서는시간, 가격, 파동등을종합적으로고려하여야한다고기술되어있으며, 본담당자가 10년이상시간론을가지고예측을해보더라고변화일 = 변곡점일로일치하지않는경우가많기때문 일목균형표에서변화일로작용하는날은 1과거파동의고점이나저점에서기본수치가일치하는날 2대등수치와일치하는날 3구름대가교차하는날등이있음
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 51 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 파동론 ) 2. 2. 파동론 일목균형표 3 대골자 : 시간론, 파동론, 가격폭관측론 의미및해석 일목균형표에서는파동의원칙을 9, 11, 13 파동이라도발생할수있다는즉, 파동은무한대로진행될수있다고생각다만, 중요한파동으로생각하는것이 5, 7, 9 파동 주가지수등이상승 ( 하락, 박스권 ) 파동에서 5, 7, 9 파동을기록한경우중장기추세전환가능성이매우높다고봄 파동론 균형표상파동은 I, V, N파동과중간파동인 Y, P파동이있으며, 모든파동은 N파동으로집약된다는이론즉, 기본파동의전형적인예는 상승 N, 하락 N 의 3파동구성이라고할수있음일목균형표의파동론은매우간단해서엘리어트파동원리를접목시켜분석한다면매우좋은분석 성과를낼수있음 파동기입은하락장세라면저점에홀수번호, 고점에짝수번호를붙이며, 저점이전저점보다하락한경우에만홀수번호를, 고점이전고점보다내려간경우에만짝수번호를붙임상승파동에서는반대로고점에홀수번호를, 저점에짝수번호를붙임 Y 파동 P 파동 Y파동은고점이순차적으로상승하고저점도순차적으로하락하는확대파동을말하며, 일목균형표에서는확대파동이진행된후에는지수가하락하는 고점상투패턴 으로정의 P파동은고점이순차적으로하락하고저점도순차적으로상승하는축소파동이며, 상승지속형 패턴엘리어트파동이론을접목해서보면, 삼각수렴형패턴은일반적으로조정파동인 4파에서흔히발견되는파동이며, 4파동의저점은 3파동의소4파와일치하는경향이있다고엘리어트는말하고있음
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 52 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 파동론 ) 파동의기본과 N 파동의연속 자료 : 일목균형표이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 53 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 파동론 ) N 파동의예 Y 파동과 P 파동의예 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : Bloomberg, LIG 투자증권리서치센터
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 54 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 가격폭관측론 ) 3. 3. 가격폭관측론 일목균형표 3 대골자 : 시간론, 파동론, 가격폭관측론 의미및해석 균형표에서가장중요시하는것은 시간 이며, 시간이주인공이라면조연은가격폭관측론 가격폭관측론을이루는기본은 N, V, E, NT 계산치 여기에서파생된것이 V계산치와 E계산치의 3배치 (3층배), 4배치 (4층배) 최대 8배치 (8층배) 등이있음 가격폭관측론 가격폭관측론에서계산된계산치는반드시실현하는것은아니나이들계산치의어느하나가시간론상 변화일 에해당되는날에대략적으로실현할때, 시세 ( 주가 ) 의전환점이되기쉽다고생각함 대단히간단한계산식에의해산출되는목표치이지만매우날카로운면이있음 간단한만큼시간관계를무시하고계산치만을중시하는경우가있는데어디까지나시간이주체이며, 파동론과함께종합적으로판단해야함
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 55 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 가격폭관측론 ) 가격폭관측론의예 자료 : 일목균형표이론을 LIG 투자증권리서치센터에서정리
Part 2. 기술적분석의이론 www.ligstock.com 56 4. 일목균형표 : 3 대골자와각론 ( 가격폭관측론 ) 목표치계산의예목표치계산의예 (( 엘리어트포함 )) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
P A R T 3 캔들차트분석 1. 한개의캔들차트 2. 두개의캔들차트 3. 세개이상의캔들차트
Part 3. 캔들차트분석 www.ligstock.com 58 1. 한개의캔들차트 ( 몸체보다꼬리길이가중요 ) (1) 우산형추세의천장권이나바닥권에서아래로달린꼬리가몸체의두배이상되는모양의캔들차트가나타나면추세전환의신호로보는데, 이러한패턴을우산형 (umbrella) 이라고함해머형 (hammer) 의경우더이상주가가하락하지않고상승추세로돌아설가능성이많은데, 음선보다는양선출현시신뢰도가높음교수형 (hanging man) 의경우과도한매수상태로향후하락추세로발전할가능성이많은데, 양선보다는음선의경우신뢰도가높음 (2) 샅바형 (belt-hold line): 우산형보다신뢰도가다소떨어짐상승샅바형은하락추세에서시가가당일중의저가를기록한후지속적인상승을보여긴몸체의양선을나타낸것이고, 하락샅바형은상승추세에서시가가당일중의고가를기록한후계속하락을보여긴몸체의음선을나타낸것을말함 우산형캔들차트 상승샅바형과하락샅바형 상승샅바형이출현한후다음날종가가샅바형양선아래에서형성되면매도세의지속으로봄 하락샅바형이출현한후다음날종가가샅바형음선위에서형성되면상승세의지속으로봄 샅바형은우산형보다신뢰도가다소떨어지는경향이있음 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 3. 캔들차트분석 www.ligstock.com 59 1. 한개의캔들차트 ( 몸체보다꼬리길이가중요 ) (3) 십자형 (DOJI, 同事 ) 주가가장중에등락을거듭하다가종가가시가와같아지게되는경우를십자형 (Doji) 이라고하는데, 추세반전신호로봄상승추세에서긴양선이후출현하는십자형은추세전환신호로서높은신뢰도를갖지만, 하락추세에서의십자형은신뢰도가약함비석십자형은시가와종가와저가가같게형성된것으로바닥권보다는천장권에서신뢰도가높으며, 강력한하락전환신호 (4) 유성형과역전된해머형유성형 (shooting star) 은상승추세가한계에다다라추세의하락반전을예고하는신호. 유성형은대개갭 (gap) 을동반하여, 작은몸체와위로몸체보다 2배이상되는긴꼬리를갖춘캔들차트의모습을하는데, 양선보다음선의신뢰도가높음역전된해머형 (inverted hammer) 은하락국면에서작은몸체에위로긴꼬리를갖춘캔들차트를말하는데, 해머형보다는신뢰도가다소떨어짐. 역전된해머형은다음날캔들차트가양선이거나갭을만들면서전일종가보다높게형성되면강한추세전환신호 십자형과비석 (( 묘비 )) 십자형 유성형과역전된해머형 우산형, 샅바형, 십자형, 비석 ( 묘비 ) 십자형, 유성형, 역전된해머형등은추세전환패턴으로고가권과바닥권에서출현되면강력한추세전환신호로해석함 단, 봉차트분석은주관적인분석이기때문에단독으로사용하기보다는보조지표와같이사용하여야신뢰도가높음 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 3. 캔들차트분석 www.ligstock.com 60 2. 두개의캔들차트 ( 꼬리보다몸체를중요하게생각 ) (1) 장악형 (engulfing pattern) 장악형에대한해석은전일의몸체보다다음날몸체가크면클수록새로운추세의에너지가강한것으로봄상승장악형이란하락추세에서전일보다몸체가큰양선이발생하는것으로상승전환신호로봄. 상승장악형에서는 음선+양선, 하락장악형에서는 양선+음선 일경우신뢰도가높은데, 꼬리보다는몸체위주로판단. 장악형의둘째날거래량이급증하게되면강력한추세전환신호로판단 (2) 먹구름형과관통형먹구름형은첫째날에몸체가긴양선이나타나고둘째날시가는전일고가보다높게형성되나종가는전일의시가부근에서형성되는경우로천장권에서는하락전환신호로판단. 둘째날종가가전일양선의몸체중심선이하로내려올경우의신뢰도가높은데, 하락장악형보다는약함 장악형 (( 상승장악형과하락장악형 )) 먹구름형과관통형 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 3. 캔들차트분석 www.ligstock.com 61 2. 두개의캔들차트 ( 꼬리보다몸체를중요하게생각 ) (3) 잉태형 (harami) 잉태형 (harami) 이란몸체가긴캔들차트와몸체가짧은캔들차트가계속나오는모양을말함. 장악형은두번째캔들차트의몸체가첫번째캔들차트의몸체를감싸안을정도로크지만잉태형은그반대의경우. 하락잉태형에서는 양선+음선, 상승잉태형에서는 음선+양선 이되면신뢰도가높음. 잉태형에서둘째날캔들차트가십자형으로나타나면신뢰도가더욱높아지는데, 이를십자잉태형 (harami cross) 이라고함. 한편, 상승추세에서의십자잉태형은강력한하락전환신호 (4) 반격형반격형 (counterattack line) 은전일종가와당일종가가일치하는반전패턴으로장악형이나관통형보다신뢰도가약함. 상승반격형은하락추세에서몸체가긴음선이출현한후, 다음날시가가매우낮은수준에서형성되기는하나, 상승세로돌아서종가가전일종가수준에서형성되어긴양선이나타나는것을말함 잉태형캔들차트 반격형캔들차트 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 3. 캔들차트분석 www.ligstock.com 62 3. 세개이상의캔들차트 (1) 별형상승추세나하락추세에서몸체가긴캔들차트가출현한후, 갭 (gap) 이발생하면서작은몸체를가진캔들차트가나타나는경우둘째날의캔들차트를별형 (star) 이라고말함별형패턴은둘째날의작은몸체에매수 매도의공방속에서오는교착상태를의미함. 즉상승추세에서의별형은매수세의약화와매도세의강화를나타내고, 하락추세에서의별형은매도세의약화및매수세의강화를나타내므로추세전환의신호로판단함. 가. 샛별형 (morning star) 샛별형은하락추세에서몸체가긴음선이나타난후갭을만들면서다음날몸체가작은캔들차트가출현하고, 셋째날몸체가긴양선이발생하는경우를말하며, 상승전환신호로생각함. 이경우첫째날과둘째날사이에발생하는갭에서꼬리는의미가별로없으며둘째날의별형은양선인경우신뢰도가높음. 셋째날양선의종가는첫째날음선의중심선을돌파해야하며, 둘째날과셋째날사이에갭 (gap) 이생길경우신뢰도는더높아짐. 별형캔들차트 갭 (gap) 갭 (gap) 나. 석별형 (evening star) 샛별형은관통형과비슷한데그사이에별형이끼어있는게다름석별형은상승추세에서몸체가긴양선이출현한후다음날갭 (gap) 이나타나면서몸체가작은캔들차트가출현함. 그후셋째날에몸체가긴음선이출현하면서첫째날양선의몸체중심선을관통하여종가가형성됨석별형은하락전환신호로먹구름형과비슷하지만별형이끼어있는게다름 갭 (gap) 갭 (gap) 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 3. 캔들차트분석 www.ligstock.com 63 3. 세개이상의캔들차트 (2) 까마귀형까마귀형 (upside-gap two crows) 은천장권에서나타나는하락전환신호까마귀형패턴은상승추세에서긴양선이출현한후둘째날갭 (gap) 이발생하면서음선이나오고, 연이어셋째날음선이출현하면서갭 (gap) 을메우는패턴을말함 까마귀형캔들차트 3. 대음봉출현으로갭을메움 2. 갭 (gap) 발생음봉 1. 양봉 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 3. 캔들차트분석 www.ligstock.com 64
P A R T 4 추세분석 추세분석의장단점 1-1. 저항선과지지선 1-2. 저항권과지지권 2. 추세분석 3. 이동평균선
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 66 추세분석의장단점 * 추세분석은뉴턴의운동제 1 법칙 ( 관성의법칙 ) 을원용 추세분석의장점 1. 패턴분석기법과는달리객관적 -매매시그널이명확하여주관적인판단이개입할여지가거의없는분석기법 2. 기술적분석가들에게심리적인안정감을줌 -시그널이명확하기때문에분석의오류나무리한분석등을미리막을수있음 3. 시장의흐름만올바르게탄다면이에따른이익의폭도커지며거래이익도안정적으로얻을수있음 추세분석의단점 1. 사후성을지니고있음 ( 후행성 ) 2. 과거의성공이미래의성공을보장해주는것은아님 3. 급격하게추세변동을이루며움직이는시장국면에서는그예측능력이뛰어나지만, 보합 ( 횡보 ) 국면처럼비추세구간에서는예측의신뢰도가떨어짐
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 67 1-1. 저항선과지지선 - 지지는어떤기간에있어서주가하락추세를멈추는데충분한매입과매입하고자하는세력을말하며, 이러한현상을선으로연결시켜놓은것을지지선이라함 - 저항은어느일정한기간동안의매입세력에대항하는매도세력으로, 이렇게상승저항을받고있는고점들을선으로이은것이저항선 (1) (1) 저항선돌파 저항선과지지선돌파모형 주가가하락하다가지지선을중심으로일정한수요가발생되어주가의하방경직성을보인후저항선을돌파하는모양 (2) (2) 지지선돌파 주가상승후매도증가로저항을보인후지지수준을하향돌파하는것으로서매도세의급격한증가와매수세감소로인하여주가가하락하여지지선이무너지는모양을말함 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 68 1-2. 저항권과지지권 - 저항선과지지선안에서주가가움직이다가지지선을하향돌파하는경우이범위를저항권이라칭함 - 지지권이란일정한저항선범위와지지선에서주가운동을보이면서큰흐름이하방경직성을갖는것을의미 저항권과지지권모형 저항권과지지권돌파모형의예 (KOSPI) 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 69 2. 추세분석 추세분석종류 : 1평행추세 2상승추세 3하락추세 (1) 추세선의설정추세선 (trend line) 이란고점, 저점중의미있는두고점또는저점을연결한직선을의미일반적으로상승과평행추세선은저점끼리연결하고하락추세선은고점끼리연결 (2) 추세통로추세대는추세통로라고도하며종류에는상승추세대, 하락추세대, 평행추세대 추세선의유형과줄긋는방법 추세대 (( 추세통로 )) 의유형 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 70 3. 이동평균선 (1) (1) 이동평균선의개념 주가이동평균 (moving average) 은일일변동과같은조작이가능한비정상적인변동의영향을최대한줄여서전체주가의흐름을객관적으로관찰할수있도록평균화하여도표상에옮겨놓은것 1 단기추세 : 5 일, 10 일 2 중기추세 : 20 일, 60 일 3 장기추세 : 120 일, 200 일이동평균선 (2) (2) 이동평균선의성질 1. 강세장에서는주가가이동평균선위에서파동운동을계속하면서상승한다. 2. 약세장에서는주가가이동평균선아래에서파동운동을계속하면서하락한다. 3. 주가가상승하고있는이동평균선을하향돌파할때는조만간반전하여하락할가능성이크다. 4. 주가가하락하고있는이동평균선을상향돌파할때는조만간반전하여상승할가능성이크다. 5. 이동평균의기준기간 (time span) 이길면길수록이동평균선은더욱유연해진다. 6. 주가가이동평균선으로부터너무멀리떨어져있을때는이동평균선으로가까워지려는현상즉, 회귀변화가일어난다. 7. 주가가이동평균선을돌파할때는매입 매도신호이다. 8. 주가가장기이동평균선을돌파할때는주추세의반전을기대할수있다.
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 71 3. 이동평균선 (3) (3) 분석방법 지표판단방법 방향성 배열도 주가가하락세에서상승세로전환할경우먼저단기, 중기, 장기이동평균선이상승주가가상승세에서하락세로전환할경우단기, 중기, 장기이동평균선이하락 주가가하락세에서상승세로전환하여상승추세의모양을갖추면현재주가 > 단기 > 중기 > 장기이평선순서를이루는데, 이를정배열상태라고함하락추세에서는장기 > 중기 > 단기 > 현재주가의순서를이루는데이를역배열상태라고함 지지와저항 주가가상승할경우단기, 중기, 장기선을지지선으로상승하락할경우단기, 중기, 장기선을차례로이탈 크로스분석 단기선이장기선을상향돌파할경우를골든크로스 (golden cross) 라고하여매수신호로보고, 단기선이장기선을하향돌파할경우를데드크로스 (dead cross) 라고하여매도신호로보는데, 실질적인추세의전환과는시차가존재
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 72 3. 이동평균선 ( 이동평균선을이용한매매방법 ) 방법 한가지이동평균선을이용 두가지이동평균선을이용 세가지이동평균선을이용 ( 다음 page 그림참조 ) 1 주가가이동평균선을상향돌파하면매수 2 주가가이동평균선을하향돌파하면매도 3 단, 속임수나일시적인경우가존재하기때문에미리정해둔특정비율 ( 예, 1%, 3%,, 10pt, 20pt) 을초과해야매매하는방법을병용하거나 4 종가와이동평균선이교차해넘어서는 1~3일동안지켜본후추세를확인한후매매를하거나다른보조지표등을통해확인할필요가있음 1 단기이동평균선은주가에민감하고, 시세전환을빨리나타내므로매매시점포착에이용 2 중 장기이동평균선은주가추세파악에이용하는게유리즉, 장기이동평균선과단기이동평균선이교차하는시점을매매시점으로삼거나, 주가가장 단기이동평균선위에있을경우를매입시점, 그반대의경우를매도시점으로생각함 [ 상승추세시 ] 1 단기이동평균선이중 장기이동평균선을아래에서위로상향돌파할때에는매입신호 2 위로부터단기 중기 장기이동평균선이나란히형성되면강세국면 3중 장기이동평균선의상승이계속된후단기이동평균이하락세로돌아서면천장권으로봄 4단기 중기 장기이동평균선이얽혀있는경우매입을보류하라는신호로판단 [ 하락추세시 ] 1 단기이동평균선이위로부터아래로중 장기이동평균선을하향돌파할때는매도신호 2단기 중기 장기이동평균선이나란히하락할경우약세시장 3중기 장기선이상당기간진행된후단기선이더이상하락하지않고상승세로돌아서면바닥권 4 단기선이중 장기선을하향돌파할경우데드크로스로강력한약세전환신호
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 73 3. 이동평균선 ( 세가지이평선을이용한매매전략 ) 상승추세시투자전략 하락추세시투자전략 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 74 3. 이동평균선 ( 그랜빌의투자전략 ) 구분 판단방법 1 이동평균선이하락한뒤에보합이나상승국면으로진입할경우주가가이동평균선을상향돌파할때는매입신호 매입신호 2 이동평균선이상승하고있을때주가가이동평균선의아래로하락하는경우는매입신호왜냐하면이동평균선의상승이대세상승을의미하므로주가하락은일시적일가능성이크기때문 3 주가가이동평균선위에서급격히하락하다가이동평균선부근에서반등시매입신호 4 주가가하락하고있는이동평균선을하향돌파한후급락시는이동평균선까지반등가능성이크므로단기차익을위한매입신호 5 이동평균이상승한후평행또는하락국면에서주가가이동평균선을하향돌파시매도신호 매도신호 6 이동평균선이하락시주가가이동평균선위로상승하는경우, 하락추세이므로일시적인주가상승으로보아매도신호 7 주가가이동평균선아래에서상승세를보이다가상향돌파를못하고하락하는경우매도신호 8 주가가상승하고있는이동평균선을상향돌파후다시급등시, 이동평균선으로자율반락가능성이있으므로매도신호
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 75 3. 이동평균선 ( 그랜빌의투자전략 ) 그랜빌의투자전략 그랜빌의투자전략을종합화한도표 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 4. 추세분석 www.ligstock.com 76 3. 이동평균선 ( 거래량이동평균선 ) 거래량이동평균선의개념 주가가상승추세에있을때는매입수요가상대적으로증가하므로거래량이늘어나는경향이있고반대로하락추세에있을때는매입수요가줄기때문에거래량이감소한다는기본적인원리에입각하여주가의예측과매입, 매도신호를찾고자하는것이거래량이동평균선분석방법 주가와거래량의상관관계 1. 거래량이감소추세에서증가추세로전환되면앞으로주가는상승할것으로예상 2. 거래량이증가추세에서감소추세로전환되면앞으로주가는하락할것으로예상 3. 주가가천장국면에진입하면주가가상승함에도불구하고거래량은감소하는경향을보임 4. 주가가바닥국면에진입하면주가가하락함에도불구하고거래량은증가하는경향을보임
P A R T 5 패턴분석 1. 반전형 2. 지속형 3. 갭, 되돌림
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 78 패턴분석 패턴은크게 1 반전형과 2 지속형으로구분할수있는데, 1 반전형패턴분석은시세의천장과바닥권에서일어나는전형적인주가패턴을분석함으로써주가의전환점을포착하여매입또는매도시점을찾는전략 2 지속형패턴분석은시세의상승또는하락과정중에힘의변화가일어나지않을때현재의주추세선방향에서특별한주가모형을만든다음다시원래추세가강화되는패턴을찾는전략 반전형 지속형 1. 삼봉형 (Head & Shoulders formation) -삼봉천장형 -삼봉바닥형 2. 원형모형 (Rounding formation) -원형천장형 -원형바닥형 3. V자모형 (V formation or spikes) 4. 확대형 (Broadening formation) 1. 삼각형모형 (Triangle formation) -대칭삼각형 -직각삼각형 2. 깃대형 3. 다이아몬드형 4. 쐐기형 5. 직사각형모형 (Rectangle formation)
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 79 1. 반전형 ( 삼봉형 ) 삼봉천장형 (head and shoulder tops formation) - 단순한형태로서상승과하락이세번반복해서일어나며, 두번째의정상이다른좌우의정상보다높은것이일반적 - 왼쪽어깨는제1국면으로서주가는강력하고가파른상승추세가형성되어고점 A를형성하면서대량거래를수반 - 머리부분은앞에서형성된고점 A에서주가가반락하여 E수준까지하락한후다시새로운상승을시작함으로써형성 - 머리부분이형성되는과정에서수반되는거래량은제1국면에서보다상대적으로적은거래량 - 오른쪽어깨가형성될때의거래량은고점 A와 B를형성할때보다상대적으로적은거래량을수반. 이때주가상승은고점 B의가격수준까지연결되지못하고그이하에서멈추게되는데, 대부분왼쪽어깨정상부근에서고점이형성 삼봉천장형 KOSPI 삼봉천장형의예 (2001~2002 년 )) 자료 : 금융투자자협회, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 80 1. 반전형 ( 삼봉형 ) 삼봉바닥형 (head and shoulder bottoms formation) - 삼봉바닥형 (head and shoulder bottoms formation) 은삼봉천장형과반대의모형 -주가추세선이하향에서상향으로반전하는과정에서형성되며, 거래량변화양상을제외하고는모형의확인방법은물론모형돌파시예상되는변화폭까지삼봉천장형과유사 삼봉바닥형 삼봉천장형 자료 : 금융투자자협회, LIG 투자증권리서치센터 자료 : 금융투자자협회, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 81 1. 반전형 ( 원형모형 ) 원형천장형 (rounding top formation) - 주가가상향추세를따라상당한기간동안상승하고나서추세선의기울기가완만해진후하락추세로반전하는형태를나타냄이때거래량의증감추세는대체로주가움직임의반대방향으로움직임원형바닥형 (rounding bottom formation) - 원형천장형을뒤집어놓은형태로주가가대폭적으로하락한후에이모형이형성되면이는대세의상승반전을나타내는것으로해석 원형천장형 원형바닥형 자료 : 금융투자자협회, LIG 투자증권리서치센터 자료 : 금융투자자협회, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 82 1. 반전형 (V 자모형 ) V자모형 (V formation or spikes) - 주가전환모형가운데매수세에서매도세로, 매도세에서매수세로갑자기돌변하는패턴 - 비교적단기간에형성되며상승추세선과하락추세선의기울기의절대값이동일 - 한각도로형성되기때문에방향설정에따른각도예측으로삼봉형등의움직임과구별되며, 개별종목에서자주발생하는패턴 1 천장 V자모형 : 주가가정점에이르기까지급상승하는과열양상을보이며정점이후급등락하고, 정점을전후로평균거래량은감소 2 바닥 V자모형 : 주가하락이매우급격한것이일반적인현상으로저점을중심으로평균거래량증가 천장 V 자모형 바닥 V 자모형 한국전력 (2009 년 ~2010 년 ) 현대상사 (2008년 ~2009년 ) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 83 1. 반전형 ( 확대형 ) 확대형 (broadening formation) - 발산하는추세선이두개인모형으로고점이계속상승하고, 저점은계속하락하는형태로바닥권에서는나타나지않으며천장권에서형성되는경향이있음 - 세개의고점과두개의저점으로형성되고세번째고점이아래추세선돌파시완성되며거래량이증가하는경향이있음 - 보통활황의정점에서발생하여주가를하락으로이끄는반전패턴으로작용하는데, 시황이매우혼란하고미래에대한예측이불가능한상태이거나투자자의심리가극히민감하고극도로불안정한상태에있음을의미 확대형 (( 반전형패턴 )) 확대형의예 (( 미다우지수 2007 년 )) 2006 년 ~2009 년 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : Bloomberg, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 84 2. 지속형 ( 삼각형모형 ) 삼각형모형 (triangle formation) (1) 대칭삼각형모형 (symmetrical triangle): 삼각형의가장일반적인형태로가격변화에있어먼저발생한가격변화보다는나중에발생한가격변화의변동폭이감소하면서우측꼭지점을향해움직임에따라삼각형모양을이룸 (2) 직각삼각형모형 (right-angled triangle): 상향직각삼각형 (ascending triangle) 과하향직각삼각형 (descending triangle) 으로구분 - 상향직각삼각형모형의고점경계선은수평을이루고저점경계선은반드시상향기울기를가져야함 상향직각삼각형은어떤고정된가격수준에서대기하고있는대량매도물량이점점증가하는매수세력에의해흡수되어가는과정에서형성되기때문에매도물량이완전히흡수되고나면주가는저항선 ( 고점경계선 ) 을돌파하여본격상승국면으로전환됨 대칭삼각형모형 직각삼각형모형 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 85 2. 지속형 ( 깃대형 ) 깃대형 (flag formation) - 사각형으로형성되는과정에서밀집된영역으로나타나모형의폭이나크기가훨씬작고좁은특징을갖는데외관상깃대와유사한형태로나타남 - 이모형은주가가거의수직에가까울정도의기울기추세를따라매우빠르고급격한상승을보인후에형성되는경향이있음. ( 깃대형은약 45 각도의방향으로경사진평행사변형이보편적 ) - 상승깃대형 (rising flag formation) 은주가가수직에가깝게대폭적으로상승한직후에나타나며, - 하락깃대형 (falling flag formation) 은주가가크게하락한뒤에일시적으로나타남 깃대형의주가패턴을확인하려면, 깃대형 (( 지속형패턴 )) 1 주가가수직적인변동을보인직후인가? 2 모형의형성기간중에거래량이점차감소하였는가? 3 모형의형성기간이단기간인가? 등을살펴보아야함 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 86 2. 지속형 ( 다이아몬드형 ) 다이아몬드형 - 역삼각형과대칭삼각형이합쳐진모양으로주가의큰변동이있은후많이나타나는패턴인데, 일반적으로주가상승시거래량이증가하고, 주가하락시거래량이감소 - 상승추세가가속화되는막바지에나타나는반전패턴으로서의역할을수행하는경우도있음 다이아몬드형 (( 지속형패턴 )) 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 87 2. 지속형 ( 쐐기형 ) 쐐기형 (wedge formation) - 쐐기형 (wedge formation) 은주로추세선의천장권에서형성 - 상승쐐기형 : 저점과고점경계선이모두상향기울기로나타나지만고점경계선의기울기가저점경계선의기울기보다완만 - 하락쐐기형 : 추세선의바닥권에서나타나며, 저점경계선의기울기가고점경계선의기울기보다완만 - 상승쐐기형은주가의하락반전을, 하락쐐기형은주가의상승반전가능성을시사 쐐기형패턴 (( 출발점이중요 )) 하이닉스 (2010~2011 년 ) 하락쐐기형 ( 출발점 상승 ) 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 88 2. 지속형 ( 직사각형 ) 직사각형모형 (rectangle formation) - 두개의평행한추세선사이에서가격이움직이는모습을나타내는모형 - 1개월에서 3개월정도의형성기간이걸림. 매도세력과매수세력이균형을이루고있으며거래가활발하지못한경우에발생 - 저항선을만드는두개의산과지지선을형성하는두개의골이존재해야하며네번이상의주가등락이나타남 - 상승직사각형모형은상승추세에서일정기간보합권을유지할때나타나며저항선을돌파하면계속적인상승국면을보임 직사각형 (( 출발점이중요 )) 상승직사각형 ( 출발점 상승 ) 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 89 3. 갭, 되돌림 ( 갭이란?) 갭 (gap, 창문 ) - 갭 (gap) 이란거래없이전일고가보다높이시작하여그대로계속상승하거나반대로전일의저가보다낮은가격으로떨어진후계속하락하는경우를갭 (gap) 이라고함 - 이처럼주가갭은거래가이루어지지않으면서손이바뀌는주가범위를의미하며보통단기적인변동에의해서메워지나그렇지못할경우소 ( 작은 ) 변동혹은 2차변동에의해서라도메워지는것이일반적 - 갭의종류에는 1보통갭 (Common gap) 2돌파갭break-away gap 3계속갭 (runaway gap) 4소멸갭 (exhaustion gap) 이있음 갭 (gap) 의종류 갭발생시거래량증가 돌파갭발생시거래량증가 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 90 3. 갭, 되돌림 ( 갭의종류 ) 갭의종류와시세판단 갭의종류 보통갭 돌파갭 시세판단 보통갭 (Common gap) 은반전모형보다는강화모형에서빈번히나타나는경향이있긴하나모형의형성과정에서나타나기때문에기술적의미가모호한갭 돌파갭 (break-away gap) 은주가가모형에서완전히벗어나서결정적인돌파를할때나타나는주가갭을뜻함돌파갭은모형 ( 박스권 ) 을완전히벗어날때나타남상향직각삼각형모형에서주가가고점경계선을상향돌파할경우에는대부분의경우돌파갭이나타남 계속갭 계속갭 (runaway gap) 은주가가반전모형이나강화모형에서완전히벗어나서예상했던방향으로급격한변화를보이는과정에서나타나는경향이있어주가변화의예상폭을측정하는데유용계속갭이나타나면주가는돌파갭이형성되기직전의주가상승률에해당하는만큼추가로상승하는것이일반적계속갭은상당한시간이경과한후에나타나는 2차추세선붕괴에의해서메워짐 소멸갭 소멸갭은추세반전이이루어지기직전에나타나는경향이있음주가의단기변동을예고하는기술적의미를가짐소멸갭은거래량이과거의평균수준이상으로급격하게증가할때나타나는경향이있음계속갭이두번이나세번이상에걸쳐나타난다음에형성되는주가갭은소멸갭으로발전하는경우가많음소멸갭은큰가격범위를수반하기때문에시세가급변할경우단기간의소추세선에의해서메워지는경향이있음
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 91 3. 갭, 되돌림 ( 섬꼴반전형 ) 섬꼴반전 (island reversal) -섬꼴반전 (island reversal) 은주가의추세가급격히반전될때나타나는형태로소멸갭에이어돌파갭이나타나면서차트상에섬과같은모습이연출되는반전패턴을뜻함 -특히고점 ( 천장 ) 부근에서비정상적일정도로많은거래량이수반될때는추세의대반전일가능성이크며이와같은모형이형성되는것은어느경우에라도지금까지의추세가적어도얼마동안은멈춘다는신호로해석함 섬꼴반전형패턴 자료 : LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 5. 패턴분석 www.ligstock.com 92 3. 갭, 되돌림 ( 되돌림 ) 되돌림이란? 되돌림의의미및이용방법 의미 비율 이용법 트라이던트시스템 ( 되돌림을이용한시스템트레이딩 ) 추세의주된움직임을작용이라고부른다면, 반작용으로간주되는것을바로되돌림 (retracement) 현상이라고부름즉, 시장상승이전개되는과정에서추세가일단움직임을멈추면이처럼주된추세의움직임과는반대로나타나는시장가격의움직임을되돌림이라고하며, 다른말로후퇴움직임이라함 일반적으로되돌림비율은 50% 33%(1/3), 66%(2/3) 등도중요한비율로인식하나분석가에따라서조금씩다름 추세의움직임이일단끝이나고이제까지의주된추세의움직임과는반대방향으로되돌림움직임이일어나는것이확인된다면되돌림의원리를이용하여효과적인거래를수행할수있음즉, 주된추세의움직임이끝나고되돌림움직임이시작되는것이확인되면, 각각의비율부근에서강력한지지선이나저항선이형성될것임을미리예측할수있음 트라이던트 (trident) 시스템은시장가격이일방적인움직임을나타내기보다는되돌림움직임이반드시있다는것을이용하는거래기법. 이시스템의기본목적은시장가격의추세에따른포지션을만드는것이지만시장가격의되돌림움직임을이용하여보다유리한수준에서포지션을만드는것이그특징즉, 모든시장가격의움직임은바로직전의움직임과거의유사하게나타난다는것으로되돌림움직임이나타나기전의주된추세의움직임만큼되돌림이후의시장가격도같이움직일것이라고생각매입시점은되돌림이끝나고나타날것으로예상되는새로운추세의 25% 지점으로결정매도시점은예상되는새로운추세의 75% 지점으로결정됨
P A R T 6 지표분석 I 1. OBV (On Balance Volume) 2. VR (Volume Ratio) 3. 등락주선 (Advance Decline Line : ADL) 4. 등락비율 (Advance Decline Ratio : ADR) 5. 투자심리선 (psychological line) 6-1. 삼선전환도 6-2. 삼선전환도의보조지표로 10% 플랜병용 7. P&F (Point and Figure) 8. 역시계곡선 9. 엔빌로프 (Envelope) 10. 볼린저밴드 (Bollinger band)
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 94 1. OBV (On Balance Volume) OBV (On Balance Volume) -그랜빌(J.E. Granville) 이만든거래량지표. 거래량은주가에선행한다는전제하에주가가전일에비해상승한날의거래량누계에서하락한날의거래량누계를차감하여이를매일누적적으로집계하여도표화한것 -OBV선은특히주가가뚜렷한등락을보이지않고정체되어있을때거래량동향에의하여향후주가의방향을예측하는데유용하게활용되는기술적지표의하나로서, 시장이매집단계에있는지아니면분산단계에있는지를나타내줌 [ 지표작성방법 ] 1. 주가가전일에비하여상승한날의거래량은전일의 OBV에가산한다. 2. 주가가전일에비하여하락한날의거래량은전일의 OBV에서차감한다 3. 변동이없는날의거래량은무시한다. OBV 계산의예 OBV 선의 U 마크와 D 마크 일자 지수 전일대비 거래량 상승일누계 하락일누계 OBV 12 월 1 일 808.75 하락 3,189 3,189-3,189 2 일 801.17 하락 3,226 6,415-6,415 3 일 4 일 806.86 821.59 상승상승 2,836 2,837 2,836 5,673 6,415 6,415-3,579-742 7 일 8 일 826.49 823.17 상승하락 5,106 4,187 10,779 10,779 6,415 10,602 4,364 177 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 95 1. OBV (On Balance Volume) [ 분석방법 ] 1. 강세장에서는 OBV선의고점이이전의고점보다높게형성되고약세장에서 OBV선의저점이이전의저점보다낮게형성됨이때전자 ( 강세장 ) 의경우 U마크 (up) 로표시하고, 후자 ( 약세장 ) 의경우에는 D마크 (down) 로표시 2. OBV선의상승은매입세력의집중을, 하락은분산을나타냄 3. OBV선의장기적상향추세선이진행되는가운데저항선을상향돌파하는경우강세장을예고한다고생각함 4. OBV선이상승함에도불구하고주가가하락하면조만간주가상승이예상되고, OBV선이하락함에도불구하고주가가상승하면조만간주가하락이예상된다고생각하는이론 [ 한계점 ] 1. 심리적인요인작용으로상승일의거래량증가비율만큼하락일에같은비율의거래량감소가이루어지지않음. 따라서주가가이틀에걸쳐같은폭의등락을보였다하더라도거래량차이가발생되기때문에주가하락시 OBV 하락폭이시장상황보다축소되므로분석에오류가발생해매도시기를놓칠수있음 2. OBV 도출은거래량을중심으로일정한타당성이있으나자전거래종목적용시에는거래량의급증과주가조작의비효율적인측면때문에반드시적중하지는않음 3. 기산일을활황장세에서잡으면주가가하락으로돌아설때매매신호가뒤늦게발생되어정확한분석을할수없음 4. 주가의선행성에대한거래량지표이기는하지만현실적으로 OBV지표는주가가전환된후주가방향으로움직이므로매매신호가늦게나타나기때문에조기신호지표라기보다오히려시세확인으로그치는경우가대부분 5. OBV 는누적거래량에대한산출기준일선정에따라서과대평가되고과소평가될수있기때문에주가와비교분석없이단독적으로주가의전환을알지못함
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 96 2. VR (Volume Ratio) VR (Volume Ratio) - OBV선이누적차수이기때문에시세를판단할때과거의수치와비교하는것이불가능하다는결점을보완하기위하여거래량의누적차가아닌비율로분석한것이 VR (Volume Ratio) - VR은일정기간 ( 주로 20거래일 ) 동안의주가상승일의거래량과주가하락일의거래량과의비율을백분비로나타냄 - VR이 200% 라면대체로주가상승시의거래량이주가하락시의거래량의 2배라는것을의미함 [ 지표해석방법 ] 일반적으로 VR은 150% 가보통수준이며 450% 를초과하면단기적으로주가의경계신호가되고, 70% 이하이면단기매입시점으로본다. 이지표는시세의천장권에서일률적으로적용하기어렵지만바닥권을판단하는데신뢰도가매우높은투자지표로알려져있다. VR VR 계산의예 삼성전자 (2010~2011 년 ) OBV VR 주가상승일의거래량합계 변동이없는날의거래량합계 1/ VR 주가하락일의거래량합계 변동이없는날의거래량합계 2 1/2 100 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 97 3. 등락주선 (Advance Decline Line : ADL) 등락주선 (Advance Decline Line : ADL): 일정기준일이후부터전일의종가에비해오른종목수에서내린종목수를뺀것을매일마다누계해서그것을선으로이어서작성 [ADL과주가와의관계 ] : 주가에선행 1. ADL선이상승하는데도종합지수가하락할경우에는장세가상승과정에있으며, ADL선이하락하는데도종합지수가상승하는경우에는장세가하락과정에있다고봄 2. 지수가이전의최고치에접근하고있을때 ADL선이그이전의최고치보다낮을경우에는장세는약세국면지수가바닥권에접근하고있을때 ADL선이그이전의바닥권보다상당수준상회하고있을때는장세는강세국면 3. 지수및 ADL선이모두하락할경우, 장세는붕괴할가능성이높음. 지수및 ADL선이모두상승할경우, 장세는대폭상승가능성 ADL 작성의예 ADL 의한계점 일자 1 2 3 4 5 6 상승종목수 (A) 350 400 362 150 257 329 하락종목수 (B) 325 297 348 508 320 310 A-B 25 103 14-358 -63 19 ADL(A-B 의누계 ) 25 128 142-216 -279-260 1. 등락주선산출시보합종목은고려하지않기때문에정확한선행지표의역할을독자적으로하지못함 2. 동적인모양을하고있어현재시점분석을과거의추세형태와비교하여흐름만보아야하고, 특히시세의상승국면에서주도업종출현때문에투자대상집중화현상이나타나상승종목수가적어도주가가상승하는경우가많으므로 ADL만가지고매매행동을하기에는상당한어려움이따름
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 98 4. 등락비율 (Advance Decline Ratio : ADR) 등락비율 (Advance Decline Ratio : ADR): 등락비율은일정기간동안등락종목비율에의하여시장기조를분석하고자하는기술적지표로, 지수와비교하여시세가어느정도인가를알고자하는것이며단순이동평균선을산출할때와같은개념에의해서도출 [ 등락비율분석방법 ] 과열권 : 120~125% 과열양상, 경계지대, 매도신호로간주침체권 : 70~75% 범위내에서는침체양상, 안정지대, 매수신호로파악단, 주가의전반적인상황을모두표현하기어렵기때문에주가지수추이를분석하는보조지표로사용한계점으로는시세의상승국면에서주도업종출현으로상승종목수가적어도주가가상승하는경우가많아 ADR이하락할때시장이조정을보일것으로판단 하는오류가발생할수있음 등락비율 (ADR20 일 )) 계산의예 20일동안의상승종목수등락비율( %) 100 20일동안의하락종목수 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 99 5. 투자심리선 (psychological line) 투자심리선 (psychological line) : 투자심리의변화를일정기간동안파악하여과열상황인가침체상황인가를파악하여지표화한것 [ 투자심리선분석방법 ] -과열상태: 50% 를중심으로 75% 이상이면과열상태, 경계지대 -침체상태: 25% 이하이면침체상태로안전지대에속함 -중립지대: 25~75% 사이 -매매전략: 75% 이상일때팔고, 25% 이하일때주식을매입하는전략. [ 한계점 ] 과열권인 75% 이상으로상승한후지수가추가적으로큰폭으로상승하는경우가자주있음. 따라서지수가큰폭으로오른후적게하락하는것이반복되는경우에는신뢰도가떨어짐 KOSPI 와투자심리선 (( 심리도 )) 투자심리선계산의예 10일동안주가상승일수투자심리선( %) 100 10 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 100 6-1. 삼선전환도 삼선전환도 : 추세전환시점을포착하기위해활용, 시간흐름무시 - 시간의흐름을무시하고주가가새로운고점이나저점을형성할때만차트에그림 - 상승이계속될때상승선을계속그려나가다가주가가하락한다고하여바로하락선을그리는것이아님 - 상승선 3개에해당하는주가하락이있을때비로소하락선을그리며, 이때는하락전환또는음전환이라하며매도신호로보는기법 - 하락이계속될때에는이전의하락선 3개에해당하는주가상승이있을때상승선을그리며, 이때를상승또는양전환. 매수신호 삼선전환도의한계점 KOSPI 삼선전환도 1. 증권시장의주변환경불안등으로단기간에주가등락이반복되는경우에는적합하지않음 2. 주가가지속적인상한가또는하한가와같이큰폭으로변동하는경우에도부적합 3. 주가가상승의최종단계에서상승선이크게형성될때는삼선전환이쉽게형성되지않으므로하락전환신호가잘나타나지않고, 반대로하락선이크게형성될때는다음의상승전환신호가잘나타나지않음 음전환시매도 양전환시매수 종합주가지수 (2010~2011 년 ) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 101 6-2. 삼선전환도의보조지표로 10% 플랜병용 삼선전환도의보조지표로 10% 플랜을병용 - 삼선전환도의한계점을보완하기위하여주가가상승할때최고가에서 10% 이상하락하면하락전환이나타나지않아도매도하고, 반대로하락시최저점에서 10% 이상상승할때상승전환이나타나지않아도매입하는방법인 10% 플랜 (plan) 병용법을사용함 삼선전환도와 10% 플랜을병행 KOSPI 10% 플랜을적용했을경우 [10% 플랜을적용했을때의장점 ] 종합주가지수 (2007~2011 년 ) 1 10% 플랜병용법은단기급등락의속임형태에빠지지않아신중한매매자세를취할수있음 2 고점이나저점에서 10% 이상의하락과상승이있을시매매신호가삼선전환도상으로시그널이나타나지않아도매매에적극참여하기때문에장기추세전환시수익을늘리는동시에손실을줄일수있음 음전환시매도후지속적으로시장에참여하지않음 양전환시매수후지속적으로보유 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 102 7. P&F (Point and Figure) P&F (Point and Figure): 사소한주가변화와시간개념을무시하고의미있다고여겨지는중요한변화만을표시함으로써주가의주추세를파악하고자하는투자기법 [P&F차트의특징 ] 1. 시계열을무시한것이지만그자체로주가의장기추세파악이가능 2. 자체의패턴분석에의한매매신호가명확함 3. 시계열이무시되어 X축이절약됨으로써좁은지면에장기간의기록이가능 4. 주가예측에서어려운목표치계산이가능하다는점등다른지표에서찾아볼수없는폭넓은활용도를갖고있음 P&F 차트작성방법 1. 한칸의가격폭을결정하되해당주가의가격수준을판단하여고주가이면폭을크게하고저주가이면작게정함 ( 임의설정 ) 2. 주가가상승할때는 표로, 하락할때는 표로구분 3. 주가가계속상승할때는 표만을, 계속하락할때는 표만을 Y축에표시 4. 주가가상승에서하락으로반전될때는 표에서 표로바꾸되한칸아래에표시 5. 하락에서상승으로반전될때에는 표에서 표로바꾸되한칸위에표시 6. 행을바꾸어 표에서 표 ( 또는 표에서 표 ) 로바꾸어표시하기위해서 3포인트가격변화를채용하였을때는 3칸의가격변화가필요
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 103 7. P&F (Point and Figure) P&F 차트작성의예 월일 9 월 1 일 2 일 3 일 4 일 5 일 8 일 9 일 주가 6,400 6,900 7,100 6,600 5,900 5,300 6,000 점수 월일 9 월 10 일 11 일 12 일 15 일 16 일 17 일 18 일 주가 6,700 6,500 6,300 6,900 6,800 7,400 8,100 점수 주가 8,000원 7,000원 6,000원 5,000원 P&F 차트의패턴분석 (( 강세,, 매수신호 )) P&F 차트의패턴분석 (( 약세,, 매도신호 )) 1. 강세신호형 : 저항선돌파 2. 삼중천장형 : 저항선돌파 3. 상승삼각형 : 상향돌파 4. 상승반전형 : 하락추세대상단상향돌파 1. 약세신호형 : 지지선이탈 2. 삼중바닥형 : 지지선이탈 3. 하락삼각형 : 하향이탈 4. 하락반전형 : 상승추세대하단하향이탈
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 104 7. P&F (Point and Figure) 강세패턴 (( 매수신호 )) 1. 1. 강세신호 2. 2. 삼중천장형 되돌림의의미및이용방법 1. 강세신호 저항선은수평방향으로, 지지선은오른쪽위로상승하여주가가한점을향하여모이는패턴이것은바닥패턴가운데가장강력한것으로서이때의매입신호는 표가이전고점을한칸상회하는시점 2. 삼중천장형 3. 상승삼각형 이전의고점 2 개를세번째나타난고가가상향돌파하는패턴을말하는데, 매입시점은 표가이전의고점을상회하는시점 이패턴은주가의변동폭이점차작아지면서나타나는패턴강세신호와약세신호가불완전하게혼합되어나타나는형태로매입시점은 표가직전고점을상향돌파하는시점 3. 3. 상승삼각형 4. 4. 상승반전형 4. 상승반전형 저항선뿐만아니라지지선도나란히하락하고있지만매입세력이일시에매입활동을함으로써강한반등을하는형태단기간에커다란차익을얻을수있으며매입시점은역시 표가직전의고점을상향돌파하는시점
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 105 7. P&F (Point and Figure) 약세패턴 (( 매도신호 )) 1. 1. 약세신호 2. 2. 삼중바닥형 되돌림의의미및이용방법 1. 약세신호 약세저항선이오른쪽밑으로내려가는형태로매도시점은이전의저점을하회할때 2. 삼중바닥형 세번째나타나는저점이두번째까지의저점밑으로내려가는형태로서, 매도시점은두번째저점의바로아래의지점 이전저점 2 번째저점 3. 하락삼각형 저가는상승하고고가는하락하는, 즉약세저항선은오른쪽밑으로향하고강세지지선은오른쪽위로향하는혼합형으로서매도시점은두번째나타난저점을하회하는지점 ( 때 ) 3. 3. 하락삼각형 4. 4. 하락반전형 4. 하락반전형 강세저항선과강세지지선이나란히오른쪽위로향하는전형적인강세패턴이나타나다가갑자기하락세로반전되는형태매도신호는강세패턴이붕괴되면서직전의저점을하회하는지점 ( 때 ) 2 번째저점
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 106 7. P&F (Point and Figure) [P&F의한계성 ] 1. 도표분석방법이갖는후행성및분석의자의성이개입될가능성이있음 2. Y축상의한칸의범위에연속성이결여될수있음 3. 주가가하락하였다가상승하는경우에는이전의고점을상회하여야매입신호가나타나기때문에실제보다매입신호가훨씬높게나타날수있음 4. 매도신호가나타날때는이미상승했던부분의절반이상하락한경우가많아매도신호로서의가치가없을수있음 P&F(KOSPI 는매수후저항선 )) P&F( 코스닥은삼각수렴형패턴 )) 종합주가지수 (2007~2011 년 ) 삼각수렴형 B A 코스닥 (2007~2011 년 ) 장기하락추세대돌파 C: 하락추세대 장기하락추세대돌파 A: 지지선 B: 저항선 A: 삼각형하단 B: 저항선 삼각수렴형 B A 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 107 8. 역시계곡선 - 주가의 20일이동평균치를세로축에, 거래량의 20일이동평균치를가로축에나타내어매일매일의교점을연결하여작성 - 역시계곡선은주가와거래량간의상관관계가매우크다는점과거래량이주가에선행한다는두가지이론적관점하에서작성된것으로중기에있어서의주가예측에매우유용하게활용 역시계곡선의각국면별신호 각국면별특징 역시계곡선의 8국면 1. 상승전환신호 2. 매입신호 3. 매입계속 4. 매입유보 5. 하락경계신호 6. 매도신호 7. 매도계속 8. 매도유보 특징주가바닥수준일때거래량증가거래량이더욱증가하고주가도상승세거래량은더이상증가하지않으나주가가계속상승할때거래량이감소하기시작하고주가만올라갈때거래량이더욱감소하나주가가더이상오르지않을때거래량도줄어들고주가도하락할때거래량은전과같으나주가가계속하락할때주가는계속하락하나거래량이점차증가하기시작
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 108 9. 엔빌로프 (Envelope) [ 개념 ] - 매닝스톨러에의하여개발된것으로이동평균선이지지선이나저항선의구실도한다는점에착안하여추세의움직임이어떻게될것인지를예측하려는기법 - 이원리는 시장가격의움직임이란특정의추세중심선을사이에두고일정한범위에서사이클을그리며움직인다 라고가정 [ 작성방법 ] 엔빌로프는이동평균선을중심으로지지선과저항선의역할을하는아래, 위쪽두개의곡선으로구성되는데아래, 위를몇퍼센트 (%) 의비율로그리느냐는구체적인정설이없이저마다의경험을통한시행착오를거쳐서최적의것으로보이는엔빌로프를만들어야함 엔빌로프작성방법엔빌로프의예 (( 삼성전자 )) 1. 상한선 = n일의이동평균 (1+k ) 2. 추세중심선 = n일의이동평균 3. 하한선 = n일의이동평균 (1-k ) 삼성전자 (2010 년 10~2011 년 4 월 ) k: 상 하한폭의비율 Envelope(20 일, 5% 적용 ) 오른쪽도표 : 삼성전자 20 일이동평균선의 ±5% 로설정 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 109 9. 엔빌로프 (Envelope) [ 거래기법 ] 1. 지지선부근에서매입하고, 저항선부근에서매도 2. 가운데의이동평균선바로위에서매입하거나이동평균선의바로아래쪽에서매도그러나일단이동평균선이돌파되면즉시손절매를수행 3. 시장가격의움직임이엔빌로프를뚫고벗어나면거래에최대한주의를기울여야함 4. 일단엔빌로프를벗어난시장가격이다시엔빌로프에접근할때가단기적거래에서최적의거래시점이됨 엔빌로프의장단점 KOSPI(2010 년 10~2011 년 4 월 ) B [ 장점 ] 1. 추세의전반적인흐름에대한 감 을얻을수있음 2. 현재의시장가격움직임이정상적인상태인지비정상적인상태인지에대한판단이용이 A [ 단점 ] 1. 추세중심선상하의엔빌로프곡선이지지선이나저항선으로작용한다는보장이없음 ( 오른쪽도표의 A, B) 2. 종목별움직임범위가다르기때문에이동평균선과범위 (%) 를각각달리적용해야하는번거로움 Envelope(20 일, 3% 적용 ) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 I www.ligstock.com 110 10. 볼린저밴드 (Bollinger band) 볼린저 (J. Bollinger) 가개발. 일정기간동안의이동평균에서표준편차의일정배수를가감하여상하의밴드를결정하며, 가격의변동이심하면밴드의폭이커지고, 가격이안정적으로움직이면밴드의폭도감소한다. 추세중심선은이동평균선을사용하며, 상 하한변동폭은추세중심선의표준편차로결정 [ 특징 ] 추세중심선 : n일의이동평균선 1. 가격이밴드의밖으로움직이면추세의지속을의미 상한선 (upper band) : 추세중심선+2 δ 2. 좁은밴드안에서장기간머물수록큰가격변동의가능성이높아짐 하한선 (lower band) : 추세중심선-2 δ 3. 일상적인가격변동은밴드의상한과하한사이의왕복운동인데상승 ( 하락 ) δ : 표준편차추세에서는하한선 ( 상한선 ) 에서지지 ( 저항 ) 를받음 볼린저밴드를이용한투자전략 KOSPI(2010 년 10~2011 년 4 월 ) 1 [ 과매입 과매도의지표 ] - 가격변동띠의폭이큰경우주가는계속같은추세로움직임을의미 - 폭이작은경우추세가약화되어횡보함을의미 1. 매수 : 하한선근처에서주가가움직일때 ( 과매도 ) 2. 매도 : 상한선근처에서주가가움직일때 ( 과매수 ) [ 가격변동띠의이탈및진입 ] - 주가가가격변동띠를상향혹은하향이탈할경우진행중인추세의강화나연장을의미 1. 매수 : 좁은가격변동띠에서상향이탈 2. 매도 : 좁은가격변동띠에서하향이탈 3 1 볼린저밴드 (20 일 ±2δ 적용 ) 3 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
P A R T 6 지표분석 II 1. RSI (Relative Strength Index) 2. MAO (Moving Averages Oscillator) 3. MACD (Moving Average Convergence & Divergence) 4. 이큐-볼륨차트 (equi-volume chart) 5. 스토캐스틱 (stochastics): 박스권장세에서유용 6. 스윙차트 (swing chart) 7. 코포크지표 : 장기추세분석에적합
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 112 1. RSI (Relative Strength Index) RSI( 상대강도지수 ): 1종목별상대강도지수와 2업종별상대강도지수윌더가 RSI를개발했을때 14일간의움직임을검증한결과가가장효과적. 단기간변경가능 RSI( 상대강도지수 ) 의특성 ] 1. RSI의값이 100에접근하면할수록더이상올라갈수없는수준에가까워지는것이되며, 반대로 0에가까워지면가까워질수록더이상하락할수없는수준까지내려가고있다는의미 2. 상승폭과하락폭을모두평균값으로구하므로시장가격이기간중에일시적으로비정상적인움직임을보이더라도전체적인분석에는큰영향을주지않음 3. 최대 100에서최소 0 사이에서 RSI값이움직이며 100 이상또는 (-) 가될수없음 4. RSI의값이 100에접근하면할수록절대적인상승폭이하락폭보다월등하게컸음을의미 5. RSI의값이0에접근하면할수록절대적인하락폭이상승폭보다월등하게컸음을의미 [RSI 해석방법 ] RSI( 상대강도지수 )) 작성방법 -RSI가 75%(70~80%) 수준이면상한선을나타내는경계신호로강세장의유지로이선을돌파할때는매도전략을세워야함 -RSI가 25%(20~30%) 수준이면하한선을나타내는경계신호로약세장이지속되어하향돌파할때는매수행동을하여야함 RSI 14일간상승폭합계 100 14일간상승폭합계 14일간하락폭합계 -주가지수가평행하거나상승추세인데도 RSI가하향추세이면가까운장래에하락을예고하는신호 - 주가지수가평행하거나하향추세인데도 RSI가상향추세이면상승을예고하는신호
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 113 1. RSI (Relative Strength Index) [ 다이버전스, divergence] divergence는시장가격의움직임과 RSI의움직임이서로일치하지않고, 그방향이서로상반되게나타나는것을말하는데, 보통 RSI의값이 30% 와 70% 사이에서결정될때나타남그러나시장의움직임이과열되어 RSI의값이 30% 이하로결정될때나 70% 이상에서결정될경우, divergence가나타나면이는아주강력하고중요한추세반전의신호로인식함 [ 역추세전환의실패, failure Swing, 페일루어스윙 ] RSI가직전에나타났던최고점또는최저점기록을뚫고넘어서지못하고진행방향을바꾸어버리는것을말함상승국면에서나타나는 top failure swing은 RSI의값이직전의최고점을갱신하여계속상승하지못하고, 하락움직임으로바뀌는것을말함반면에하락국면에서나타나는 bottom failure swing은 RSI의값이직전에나타났던최저치를하향돌파하지못하고상승움직임을나타내는것을의미특히, RSI의값이 70% 이상이거나 30% 이하일때 failure swing이나타나면시장가격의추세반전이임박했다는강력한신호로간주 [ 다이버전스와페일루어스윙의차이 ] 다이버전스는지표와보조지표가 지속적으로 일치하지않을때사용페일루어스윙은그보다짧은일시적인일치를보이지만지속적인일치를보이지않을시에사용 자료 : LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 114 1. RSI (Relative Strength Index) KOSPI와원 / 달러환율은 2011년 2월 ~3월초에걸쳐 RSI에 divergence가발생한상태 2011년 3월11일 ( 금 ) 일본동북지역의대지진과 3월18일 ( 금 ) UN의리비아비행금지구역선포가결등을거치면서 RSI(14.7) 의방향대로 KOSPI는상승하고원 / 달러환율은하락 ( 원화강세 ) 하는모습을발견할수있음 종합주가지수와 RSI RSI 원 // 달러환율과 RSI RSI 종합주가지수 (2010년10~2011년4월) 원 / 달러환율 (2010년10~2011년4월) divergence RSI(14.7 적용 ) RSI(14.7 적용 ) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 115 2. MAO (Moving Averages Oscillator) [ 개념 ] 단기이동평균선에서장기이동평균선을뺀것 MAO (Moving Averages Oscillator) 1. 오실레이터가 0선위에위치하면현재의시장가격이상승추세. 오실레이터가 0선아래쪽에위치하면하락국면 2. 두이동평균이서로교차하는지점은오실레이터가 0선을돌파하는시점이므로식별이용이 3. 오실레이터의움직임을분석하면두이동평균선이언제쯤서로교차할것인지예상이가능 4. 시장가격의움직임과오실레이터의 divergence를발견하여추세전환을포착하기쉽다는장점이있음 MAO 와단기,, 장기이동평균선 추세 상승 하락 관계 단기 > 장기 단기 < 장기단기 = 장기 오실레이터 + - 0 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 116 3. MACD (Moving Average Convergence & Divergence) [ 개념 ] 장 단기두이동평균사이의관계를보여주는운동량지표로서제럴드아펠 (Gerald Appel) 에의해개발 MACD (Moving Average Convergence & Divergence) 장기지수이동평균과단기지수이동평균의차이를 MACD라하며, 이 MACD의지수이동평균을 시그널 (signal) 이라부르는데, 이두곡선의교차점과주가와의다이버전스 (divergence) 를이용하여매매시점을포착 [ 계산방법 ] MACD=단기지수이동평균-장기지수이동평균 시그널= n일 MACD 지수이동평균 종합주가지수 (2010년10~2011년4월) [ 분석방법 ] 두이동평균선이서로멀어지게되면 (diverge) 언젠가는다시가까워져 (converge) 어느시점에서서로교차하게된다는성질을이용 1. MACD와시그널과의교차상향돌파할때매수시점. 하향이탈할때를매도시점 2. MACD 오실레이터 (MACD-OSC) 1주가움직임을미리선도하는경향이크므로전일의 MACD- OSC의움직임과반대방향으로움직이면매매신호로인식 2주가움직임과 MACD-OSC 사이에서다이버전스가발견되면추세반전신호 30선을돌파할때추세전환임박신호 MACD(12.26.9) MACD_OSC(12.26.9) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 117 4. 이큐 - 볼륨차트 (equi-volume chart) [ 개념 ] 거래량과주가에초점을맞추어향후장세를예측하는기술적분석방법 이큐-볼륨차트 (equi-volume chart) 과거의주가변화를시간의흐름에따라파악하는고정관념에서벗어나변화의가장큰요인이라할수있는거래량과주가에초점을맞추어향후장세를예측하는기술적분석방법으로, 주가와거래량의크기를측정하는일정한상자모양으로나타냄 [ 작성방법 ] 세로축에주가를표시하며가로축에는그날거래수준을평균화시킬수있는임의의기본단위를설정하여나눈값으로표시 기본형태 관계 오실레이터 1. 홀쭉이형 매수세나매도세중한쪽세력이강함 가격변동폭이크고상승초기나하락중간에나타나며주가가특정한방향으로움직이기쉽다. 종합주가지수 ( 주별 ) (2010~2011년) 2. 정사각형 매수세와매도세가팽팽한양상 주가가쉽게움직이지않으려는형태로일정한거래량이수반되는가운데상승등락이일정한주가범위에서일어나는경우이다. 3. 직사각형 직사각형모양으로매도세가매수세보다강함 물량과잉공급상태가나타나조만간장세기조는하락할것을암시한다. 상승추세일때는 3-1-2 의형태가나타나며, 하락추세일경우에는 2-1-3 순으로진행 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 118 5. 스토캐스틱 (stochastics): 박스권장세에서유용 스토캐스틱기법 (stochastics) 의개념시장가격이상승추세를나타내고있을때에는매일의종가가격이최근의시장가격변동폭중최고점부근에서형성되는경향이높고, 반대로시장가격이하락추세를나타낼때에는매일의종가가격은최근의시장가격변동폭중최저점부근에서형성되는경향이높다라는과거의경험에서착안한지표 [ 계산방법 ] 최근일종가 -과거5일간의최저점 % K 100 과거5일간의최고점-과거5일간의최저점 종합주가지수 (2011년1~2011년4월) % Kt % D 2 % Kt 3 1 % Kt 100 [ 분석방법 ] 1%K선과 %D선의교차 : %K선이 %D선을아래로돌파하는순간을매도주 : %K선과 %D선이서로교차한다고하여항상매매신호로인식해서는안되며 %K선값이어느수준이상일때만거래신호로판단해야함 2%K선 85 이상 : 과매입상태에서교차시강력매도 3%K값이 30 이하 : 하락추세. 15 이하면과매도상태 15이하에서 %K선과 %D선이교차하면매입신호 스토캐스틱 (5.3) 스토캐스틱 (25.15) 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 5 일이상 상승지속 시그널없음
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 119 6. 스윙차트 (swing chart) 스윙차트 (swing chart)= 등락폭차트 1시장가격의등락을직선의굴절로서표시 2시간흐름무시 3시장가격움직임방향만을중시 4직선만으로그릴수있음 5조그마한움직임이라도모두차트에나타낼수있어정확한지지선이나추세선의수준을알수있음 [P&F 차트와스윙차트 ] 종합주가지수 ( 주별 ) (2008년 ~2011년 ) 매수 매수 [ 매매방법 ] 1직전저점이하로하락하면매도 2직전고점이상으로상승하면매입 [ 유의사항 ] 일정한폭이나비율을정한다든지일정한시간을정하는등나름대로의기준을세워서그기준에부합해야만비로소거래에들어가는것이바람직 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터 매수 스윙차트 (SWING chart) 15 주이동평균선
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 120 7. 코포크지표 : 장기추세분석에적합 코포크지표 (Coppock) 의개념 1 동지표는미국의 E.S.Coppock가개발. 2현재의주가수준은주식의수급관계에영향을미치고, 이렇게형성된수급관계가새로운주가수준을형성하게한다는것을이론적배경으로하고있음. 3장기추세분석에적합 4 코포크지표를구하려면평균주가의전년동월대비등락률을계산하여여기에과거 10개월간각월의가중치를곱해이를총합계한후 10으로나눔. 이때가중치는가까운달을기준으로 10에서 1까지곱하여구함 [ 코포크지표계산방법 ] ( Rt 10)[ R( t 1) 9...[ R( t 8) 2] [ R( t 9) 1] 10 R: 월평균지수의전년동월대비등락률 [ 분석방법 ] 1 지표가상향으로전환했을때는매입신호 2 지표가하향으로전환했을때는매도신호 3 지표가 (+) 상태에서하락으로전환하면 0선을하향돌파할때까지하락을계속하는경우가많음 ( 매도신호 ). 4지표가 (-) 상태에서상승으로전환하면 0선을상향돌파할때까지상승을계속하는경우가많음 ( 매입신호 ) 전-코 :2011년 4월 (-), 5월 (+) 코폭 : 2011년6월정점후하락 [ 보조지표병행 ] 장기지표로후행적. 따라서 P&F, 삼선전환도병용 자료 : KRX, LIG 투자증권리서치센터
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 121
Part 6. 지표분석 II www.ligstock.com 122