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Microsoft Word - LG디스플레이_ Q13실적전망_.doc

Microsoft Word - 다음_1Q12_Preview_ doc

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Microsoft Word - SKB_4Q12_Preview_ doc

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Microsoft Word _LG전자_3Q13 프리뷰_.doc

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Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_ doc

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유진투자증권 f

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

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LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

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Microsoft Word - 와이솔_ KQ__ _코멘트_완성_.doc

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LIG Research Division Company Analysis 2016/04/29 Analyst 신현준ㆍ 02) ㆍ 삼성전자 (005930KS Buy 유지 TP 1,600,000 원유지 ) 별 (Gal

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

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아이콘트롤스 입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M

Microsoft Word K_01_15.docx

투자의견과위험요소점검 Bull-case Scenario 1,원 (218E PER 1.5배 ) Base-case Scenario ( 목표주가 ) 9,원 (218E PER 9.3배 ) 현재주가 7,5원 Base-case Scenario: 향후주가동인 1) 가전, TV 실적

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LG 전자 ( KS) 다시찾아가는자신감 Company Note 분기영업적자기록 년에는오랜기간악재로작용하던 MC 실적 우려완화될것으로전망하는바주가부담요인해소예상. 주가정상화 전망 4 분기영업적자 352 억원기록 4 분기연결실

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LG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC

LG전자 빛나는 백색 가전 뒤에 켜진 단말 사업의 빨간 불 (066570) 투자의견 BUY(유지) 목표주가 59,000원 (상향) 전장부품, OLED TV는 확실한 성장동력이자 구원투수 LG전자의 3분기 연결 기준 매출액은 14.03조원 (+0.7%

주성엔지니어링 주성엔지니어링 실적 추이 및 전망 (단위: 십억원, %) 매출액 2Q14 4Q14 2Q1 4Q1E E 216E YoY % 9. (23.4) 2.

유진투자증권 f

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

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Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Microsoft Word K_01_08.docx

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LG 하우시스목표주가재산정 P 2016E 2017E 2018E EPS ( 원 ) 6,603 7,178 8,850 9,160 9,770 EPS 증가율 (%) (2.0) PER (X)

Microsoft Word - CJ E&M 1Q16 Review ( )_O9OUkytYaqb47lU9qsCo

삼성엔지니어링 삼성 그룹향 매출 가시화 (028050) 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (7/6): 75,700원시가총액 : 129,321억원 LG 전자 (066570) 아쉬운실적, 그보다과도한우려 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

GS 리테일 ( KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표 년에는파르 나스호텔

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의 1Q16 연결 기준 실적 Review (단위: 십억원, %, %p) 률 률 1Q16P 4Q15 QoQ 1Q15 YoY KB추정치 컨센서스 (18.6) (26.3) (2.1) (2.9) 9.5 (6.3)

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76

Microsoft Word - dongast_

바로투자증권 f

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.

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2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto

Microsoft Word doc

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

Transcription:

Eugene Research 기업분석 2018. 07. 27 LG 전자 (066570.KS) 저평가된 LG 전자사업가치 전기전자 /IT 부품노경탁 Tel. 02)368-6647 / kyoungkt@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 ( 영업이익기준 ) Above In-line Below O BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (7/26) 100,000원 81,800 원 ( 기준일 : 2018. 07. 26) KOSPI(pt) 2,289 KOSDAQ(pt) 765 액면가 ( 원 ) 5,000 시가총액 ( 십억원 ) 13,386 52 주최고 / 최저 ( 원 ) 114,500 / 66,300 52 주일간 Beta 1.09 발행주식수 ( 천주 ) 163,648 평균거래량 (3M, 천주 ) 820 평균거래대금 (3M, 백만원 ) 72,039 배당수익률 (18F, %) 0.5 외국인지분율 (%) 35.0 주요주주지분율 (%) LG 외 2 인 33.7 국민연금공단 9.3 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -2.5-19.0-20.6 20.5 KOSPI 대비상대수익률 0.1-11.5-9.5 26.4 2Q18 Review: 프리미엄가전과 OLED TV 의판매호조지속 2Q18 실적은매출액 15.0 조원 (+3.2%yoy, -0.7%qoq), 영업이익 7,710 억원 (+16.1%yoy, -30.4%qoq) 을기록하였다. 사업부문별영업이익은가전 4,572 억원, TV 4,070 억원, 스마트폰 -1,854 억원, VC -325 억원, B2B 390 억원이다. 가전과 TV 사업부의합산영업이익은 8,642 억원으로, 전년동기대비 18.1% 성장하여, 프리미엄제품군의성장세는견조하다. 2 분기는 1) 에어컨의계절적성수기효과와스타일러및건조기, 공기청정기등뉴라이프가전의판매호조, 2) 스포츠이벤트에따른 OLED 및대형 UHD TV 판매증가로개선된실적을기록하였다. 반면, 3) 글로벌스마트폰시장둔화와길어진교체주기에따른스마트폰판매부진으로스마트폰매출액은전년대비 19% 감소하였으며, 마케팅비및부품가격상승으로적자폭도확대되었다. 향후전망 : 제품믹스개선지속, 전장부품의외형성장 3Q18 실적은매출액 15.9 조원 (+4.5%yoy, 5.9%qoq), 영업이익 8,151 억원 (+57.9%yoy, +5.7%qoq) 으로양호한실적이전망된다. 1) 계속된폭염으로전통적비수기인 3 분기에도에어컨판매효과가지속되고, 2) 대형 TV 패널가격하락과프리미엄 TV 판매증가에따른제품믹스개선, 3) 신규중저가스마트폰출시로인한출하량회복등으로상고하저패턴에서벗어나분기영업이익증가가예상된다. 2018 년영업이익은 3.25 조원으로전망된다. 전장사업부의턴어라운드시점이 2019 년으로지연되겠으나, 프리미엄가전과 OLED TV 의판매호조, 스마트폰사업부의체질개선등으로실적우상향은올해에도이어질것이다. 2019 년전장사업부의매출액은 24.1%yoy 증가한 4.4 조원으로예상되며, ZKW 의연결실적에따라그규모는확대될것으로판단된다. 목표주가 '100,000 원 ', 투자의견 'BUY' 유지 LG 전자에대해목표주가 '100,000 원 ', 투자의견 'BUY' 를유지한다. 최근 LG 전자주가는미중무역분쟁및신흥국환율불안, 자회사불확실성등으로고점대비 28.6% 하락하였다. LG 전자는프리미엄가전및 OLED TV 의견조한수익창출에따른실적개선과 ZKW, 로보스타인수로전장부품및로봇관련사업등중장기사업포트폴리오를강화하고있다. 2019 년및 2020 년영업이익은각각 3.7 조원, 4.2 조원으로역대최고였던 2008 년수준 ( 당시주가 16 만원 ) 까지증가할것으로전망된다. LG 전자의실적성장성을고려했을때, 매수로대응해야하는시점으로판단된다. ( 단위 : 십억원, (%,%p) (IFRS 연결기준 ) 2Q18 3Q18F 2018F 2019F 실적발표 당사예상치 차이 컨센서스 차이 예상치 qoq yoy 2017 예상치 yoy 예상치 yoy 매출액 15,019 15,490-3.0 15,624-3.9 15,906 5.9 4.5 61,396 62,785 2.3 65,253 3.9 영업이익 771 809-4.6 823-6.3 815 5.7 57.9 2,469 3,247 31.6 3,713 14.3 세전이익 548 637-13.9 622-11.8 670 22.3 30.0 2,558 2,575 0.7 3,128 21.5 순이익 327 478-31.7 478-31.7 503 54.0 49.6 1,870 1,849-1.1 2,252 21.8 영업이익률 5.1 5.2-0.1 5.3-0.2 5.1 0.0 1.7 4.0 5.2 1.2 5.7 0.5 순이익률 2.2 3.1-0.9 3.1-0.9 3.2 1.0 1.0 3.0 2.9-0.1 3.5 0.5 EPS( 원 ) 7,836 11,464-31.6 9,336-16.1 12,069 54.0 55.2 10,546 11,097 5.2 13,513 21.8 BPS( 원 ) 79,126 79,962-1.0 97,368-18.7 81,907 3.5 9.6 73,129 83,512 14.2 95,566 14.4 ROE(%) 9.9 14.3-4.4 9.6 0.3 14.7 4.8 4.3 14.8 13.1-1.8 13.9 0.9 PER(X) 10.4 6.6-8.1-6.8 - - 10.1 7.4-6.1 - PBR(X) 1.0 0.9-0.8-1.0 - - 1.4 1.0-0.9 - 자료 : LG전자, 유진투자증권 주 : EPS 는 annualized 기준

도표 1 LG 전자 2Q18 실적 Review(IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 2Q18 1Q18 2Q17 Market Consensus 유진증권기존추정치 실적 실적 증가율 (qoq) 실적 증가율 (yoy) 실적 차이 실적 차이 실적 ( 십억원 ) 매출액 15,019 15,123-0.7 14,551 3.2 15,624-3.9 15,490-3.0 영업이익 771 1,108-30.4 664 16.1 823-6.3 809-4.6 세전이익 548 969-43.4 742-26.1 622-11.8 637-13.9 순이익 327 730-55.3 515-36.6 478-31.7 478-31.6 수익성 (%) 영업이익률 5.1 7.3 4.6 5.3 5.2 세전이익률 3.7 6.4 5.1 4.0 4.1 순이익률 2.2 4.8 3.5 3.1 3.1 자료 : Fnguide, 유진투자증권 도표 2 사업부별실적추정치변경내용 ( 십억원 ) 2Q18 2018F 신규기존차이 (%) 신규기존차이 (%) 매출액 15,019 15,018 0.0 62,785 63,373 (0.9) H&A( 가전 ) 5,258 5,091 3.3 19,552 19,459 0.5 HE(TV) 3,822 3,996 (4.4) 16,593 17,268 (3.9) MC( 스마트폰 ) 2,072 2,307 (10.2) 8,885 9,613 (7.6) VC( 전장부품 ) 873 824 6.0 3,570 3,890 (8.2) 영업이익 771 771 (0.0) 3,247 3,362 (3.4) H&A( 가전 ) 457 442 3.4 1,592 1,567 1.5 HE(TV) 407 398 2.2 1,702 1,718 (0.9) MC( 스마트폰 ) (185) (191) 적지 (583) (612) 적지 VC( 전장부품 ) (33) (32) 적지 (115) (42) 적지 자료 : 유진투자증권

도표 3 LG 전자분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 실적 ( 십억원 ) 2016 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 2017 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F 2018F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2019F 2020F 매출액 55,367 14,657 14,551 15,224 16,964 61,396 15,123 15,019 15,906 16,737 62,785 15,504 15,333 16,604 17,812 65,253 68,955 영업이익 1,338 922 664 516 367 2,469 1,108 771 815 554 3,247 1,024 899 1,034 756 3,713 4,217 세전이익 722 1,092 742 516 208 2,558 969 548 670 387 2,575 867 763 879 620 3,128 3,784 순이익 126 836 515 336 183 1,870 730 327 503 290 1,849 624 549 633 446 2,252 2,724 수익성 (%) 영업이익률 2.4 6.3 4.6 3.4 2.2 4.0 7.3 5.1 5.1 3.3 5.2 6.6 5.9 6.2 4.2 5.7 6.1 세전이익률 1.3 7.4 5.1 3.4 1.2 4.2 6.4 3.7 4.2 2.3 4.1 5.6 5.0 5.3 3.5 4.8 5.5 순이익률 0.2 5.7 3.5 2.2 1.1 3.0 4.8 2.2 3.2 1.7 2.9 4.0 3.6 3.8 2.5 3.5 4.0 사업부별실적 매출액 (LG 이노텍제외 ) 49,612 13,012 13,212 13,437 14,094 53,755 13,403 13,502 13,523 13,666 54,093 13,654 13,651 14,040 14,274 55,619 58,966 영업이익 1,233 855 632 460 226 2,172 1,091 758 692 406 2,946 969 842 895 549 3,255 3,738 영업이익률 2.5 6.6 4.8 3.4 1.6 4.0 8.1 5.6 5.1 3.0 5.4 7.1 6.2 6.4 3.8 5.9 6.3 Home Appliance & Air Solution(H&A) 매출액 17,278 4,505 5,040 4,781 4,190 18,515 4,924 5,258 5,049 4,321 19,552 5,321 5,395 5,384 4,613 20,714 21,448 영업이익 1,318 511 449 411 77 1,449 553 457 422 159 1,592 581 481 467 187 1,715 1,812 영업이익률 7.6 11.4 8.9 8.6 1.8 7.8 11.2 8.7 8.4 3.7 8.1 10.9 8.9 8.7 4.0 8.3 8.4 Home Entertainment(HE) 매출액 17,425 3,836 3,670 4,059 4,868 16,433 4,118 3,822 4,040 4,613 16,593 3,957 3,883 4,144 4,747 16,732 17,976 영업이익 1,237 327 282 391 336 1,337 577 407 380 338 1,702 445 423 452 396 1,715 1,833 영업이익률 7.1 8.5 7.7 9.6 6.9 8.1 14.0 10.6 9.4 7.3 10.3 11.3 10.9 10.9 8.3 10.3 10.2 Mobile Communication(MC) 매출액 12,024 2,986 2,565 2,684 2,923 11,158 2,159 2,072 2,204 2,450 8,885 2,168 2,072 2,081 2,309 8,629 8,123 영업이익 -1,218 0-140 -381-216 -737-136 -185-137 -125-583 -113-126 -117-132 -487-402 영업이익률 -10.1 0.0-5.4-14.2-7.4-6.6-6.3-8.9-6.2-5.1-6.6-5.2-6.1-5.6-5.7-5.6-4.9 Vehicle Components(VC) 매출액 2,773 847 840 833 818 3,339 840 873 916 941 3,570 974 1,039 1,136 1,279 4,429 5,793 영업이익 -63-16 -19-31 -42-107 -17-33 -35-31 -115-20 -15 9 13-13 99 B2B 영업이익률 -2.3-1.8-2.2-3.7-5.1-3.2-2.0-3.7-3.8-3.3-3.2-2.1-1.4 0.8 1.0-0.3 1.7 매출액 519 532 642 669 2,362 643 589 606 624 2,462 643 662 682 703 2,690 3,028 영업이익 27 23 55 48 152 79 39 41 44 204 47 50 54 55 205 236 영업이익률 5.2 4.2 8.5 7.1 6.4 12.3 6.6 6.8 7.1 8.3 7.2 7.5 7.9 7.8 7.6 7.8 제품출하량가정 휴대폰 (M unit) 69.0 16.2 14.7 15.6 15.2 61.7 12.2 11.8 11.9 11.3 47.3 10.9 11.1 10.6 9.7 42.4 39.8 스마트폰 (M unit) 55.1 14.8 13.3 13.7 13.9 55.7 11.4 11.0 11.1 10.6 44.1 10.3 10.5 10.0 9.2 39.8 37.7 OLED TV (K unit) 666 188 200 255 545 1,188 344 369 408 647 1,769 415 509 584 886 2,394 3,806 자료 : 유진투자증권

도표 4 글로벌가전업체들비교 LG전자 Whirlpool Electrolux Sony Panasonic Hisense 통화 KRW USD SEK JPY JPY CNY 현재주가 ( 현지통화 ) 81,800 124.21 205.20 5,945 1,435 11.64 시가총액 (US$M) 11,958 8,019 7,236 68,067 31,756 2,247 매출액 16A 47,745 20,718 14,167 67,574 63,578 4,766 (US$M) 17A 54,326 21,253 14,307 70,333 67,932 4,860 18F 56,973 21,388 14,005 76,774 74,818 5,664 영업이익 16A 1,154 1,368 734.0 2,434 1,850 266 (US$M) 17A 2,184 1,136 868.2 2,638 2,483 154 18F 3,041-747.6 6,721 3,913 234 순이익 16A 66 888 526 1,232 1,377 265 (US$M) 17A 1,527 350 673 678 1,382 140 18F 1,681 987 582 4,677 2,312 195 EPS 16A 0.4 11.7 1.8 1.0 0.6 0.2 (US$) 17A 8.5 4.8 2.3 0.5 0.6 0.1 18F 9.6 14.9 2.0 3.7 1.0 0.1 PER 16A 122.3 13.4 14.5 24.2 14.5 12.8 ( 배 ) 17A 11.1 11.7 13.2 64.9 19.6 20.9 18F 7.6 8.3 11.8 14.4 13.0 11.5 PBR 16A 0.7 2.8 3.7 1.5 1.7 1.7 ( 배 ) 17A 1.3 2.9 3.7 1.9 1.9 1.4 18F 1.0 3.3 2.7 2.2 1.8 1.0 EV/EBITDA 16A 5.0 7.8 6.0 5.0 3.6 10.7 ( 배 ) 17A 5.8 8.0 6.5 4.6 5.1 14.3 18F 3.9 6.9 6.3 6.1 4.8 10.4 ROE 16A 0.6 18.7 27.5 6.2 10.1 14.0 (%) 17A 12.5 7.8 30.0 3.0 9.9 7.0 18F 13.1 23.0 21.4 16.8 14.3 9.1 주가수익률 1M (2.5) (14.0) 3.6 8.3 (3.4) (11.2) (%) 3M (19.0) (20.3) (22.1) 9.2 (11.3) (21.7) 6M (20.6) (33.2) (21.9) 12.5 (13.5) (28.3) 12M 20.5 (34.7) (27.5) 31.4 (4.3) (18.7) YTD (22.8) (26.3) (22.4) 17.0 (13.0) (22.5) 자료 : Bloomberg, 유진투자증권

LG 전자 (066570.KS) 재무제표 대차대조표 (IFRS 연결기준 ) 손익계산서 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F ( 단위 : 십억원 ) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 자산총계 37,855 41,221 42,733 45,954 49,074 매출액 55,367 61,396 62,785 65,253 68,955 유동자산 16,991 19,195 19,366 21,138 22,792 증가율 (%) (2.0) 10.9 2.3 3.9 5.7 현금성자산 3,176 3,459 3,141 3,945 5,035 매출원가 41,630 46,738 47,244 48,125 50,986 매출채권 7,317 8,472 8,621 9,174 9,494 매출총이익 13,737 14,659 15,541 17,128 17,969 재고자산 5,171 5,908 6,236 6,637 6,868 판매및일반관리비 12,399 12,190 12,294 13,415 13,752 유동자산 20,865 22,026 23,367 24,816 26,282 영업이익 1,338 2,469 3,247 3,713 4,217 투자자산 8,071 8,371 8,478 8,822 9,180 증가율 (%) 12.2 84.5 31.6 14.3 13.6 유형자산 11,222 11,801 12,874 13,876 14,903 EBITDA 3,081 4,236 5,215 5,837 6,485 부채총계 24,499 26,547 26,158 27,198 27,667 증가율 (%) (1.4) 37.5 23.1 11.9 11.1 유동부채 15,744 17,536 17,068 17,770 18,199 영업외손익 (616) 90 (673) (585) (433) 매입채무 9,235 10,814 10,088 10,736 11,110 이자수익 95 96 147 219 232 유동성이자부채 1,672 1,363 1,567 1,567 1,567 이자비용 418 367 391 394 562 기타 4,838 5,360 5,413 5,468 5,522 지분법손익 269 674 (216) (186) 121 비유동부채 8,754 9,011 9,090 9,428 9,468 세전순이익 722 2,558 2,575 3,128 3,784 비유동이자부채 7,082 8,158 8,123 8,423 8,423 증가율 (%) 21.7 254.4 0.7 21.5 21.0 기타 1,672 852 967 1,005 1,045 법인세비용 595 689 725 876 1,059 자본총계 13,357 14,674 16,576 18,755 21,407 당기순이익 126 1,870 1,849 2,252 2,724 지배지분 11,987 13,224 15,102 17,282 19,933 증가율 (%) (49.3) 1,380.0 (1.1) 21.8 21.0 자본금 904 904 904 904 904 지배주주지분 77 1,726 1,816 2,211 2,675 자본잉여금 2,923 2,923 2,923 2,923 2,923 증가율 (%) (38.2) 2,144.8 5.2 21.8 21.0 이익잉여금 9,233 10,964 12,757 14,937 17,589 비지배지분 49,436 143,744 33,408 40,681 49,208 비지배지분 1,370 1,449 1,474 1,474 1,474 EPS 470 10,546 11,097 13,513 16,346 자본총계 13,357 14,674 16,576 18,755 21,407 증가율 (%) (38.2) 2,144.8 5.2 21.8 21.0 총차입금 8,753 9,521 9,690 9,990 9,990 수정EPS 470 10,546 11,055 13,471 16,304 순차입금 5,577 6,062 6,549 6,045 4,955 증가율 (%) (38.2) 2,144.8 4.8 21.9 21.0 현금흐름표 (IFRS 연결기준 ) 주요투자지표 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 영업현금 3,158 2,166 4,702 6,297 6,736 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 126 1,870 1,849 2,252 2,724 EPS 470 10,546 11,097 13,513 16,346 자산상각비 1,743 1,768 1,967 2,124 2,268 BPS 66,288 73,129 83,512 95,566 110,230 기타비현금성손익 46 (661) 2,388 2,186 1,879 DPS 400 400 400 400 400 운전자본증감 (1,690) (3,071) (1,310) (266) (136) 밸류에이션 ( 배,%) 매출채권감소 ( 증가 ) 363 (1,926) 735 (554) (319) PER 109.8 10.1 7.4 6.1 5.0 재고자산감소 ( 증가 ) (528) (1,197) (297) (401) (231) PBR 0.8 1.4 1.0 0.9 0.7 매입채무증가 ( 감소 ) 424 2,128 (1,754) 648 374 EV/ EBITDA 5.1 6.1 3.9 3.4 2.9 기타 (1,950) (2,076) 6 40 41 배당수익율 0.8 0.4 0.5 0.5 0.5 투자현금 (2,391) (2,583) (3,698) (3,762) (3,618) PCR 1.6 3.2 2.4 2.3 2.2 단기투자자산감소 0 0 (3) (4) (4) 수익성 (%) 장기투자증권감소 0 0 (358) (421) (123) 영업이익율 2.4 4.0 5.2 5.7 6.1 설비투자 2,019 2,576 2,674 2,610 2,758 EBITDA 이익율 5.6 6.9 8.3 8.9 9.4 유형자산처분 104 628 30 0 0 순이익율 0.2 3.0 2.9 3.5 4.0 무형자산처분 (455) (642) (616) (618) (618) ROE 1.1 14.8 13.1 13.9 14.6 재무현금 (279) 841 144 228 (72) ROIC 1.7 12.5 14.4 14.8 15.6 차입금증가 (168) 958 144 300 0 안정성 (%, 배 ) 자본증가 (117) (117) (0) (72) (72) 순차입금 / 자기자본 41.8 41.3 39.5 32.2 23.1 배당금지급 117 117 0 72 72 유동비율 107.9 109.5 113.5 119.0 125.2 현금증감 305 335 (296) 801 1,086 이자보상배율 3.2 6.7 8.3 9.4 7.5 기초현금 2,710 3,015 3,351 3,054 3,855 활동성 ( 회 ) 기말현금 3,015 3,351 3,054 3,855 4,941 총자산회전율 1.5 1.6 1.5 1.5 1.5 Gross Cash flow 5,670 6,009 6,205 6,562 6,872 매출채권회전율 7.5 7.8 7.3 7.3 7.4 Gross Investment 4,081 5,654 5,005 4,025 3,750 재고자산회전율 11.0 11.1 10.3 10.1 10.2 Free Cash Flow 1,589 355 1,200 2,538 3,122 매입채무회전율 6.4 6.1 6.0 6.3 6.3 자료 : 유진투자증권

Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급 / 투자의견비율 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍ STRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +50% 이상 0% ㆍ BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +50% 미만 89% ㆍ HOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 -10% 이상 +15% 미만 11% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 -10% 미만 0% (2018.06.30 기준 ) 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자 투자의견 목표가 ( 원 ) 괴리율 (%) 목표가격 LG전자 (066570.KS) 주가및목표주가추이평균주가최고 ( 최저 ) 대상시점대비주가대비 2016-07-29 BUY 67,000 1년 -25.9-19.6 2016-10-05 BUY 67,000 1년 -28.5-20.1 2016-10-06 BUY 67,000 1년 -28.5-20.1 2016-10-10 BUY 67,000 1년 -28.5-20.1 2016-10-11 BUY 67,000 1년 -28.6-20.1 2016-10-28 BUY 67,000 1년 -30.4-28.4 2016-12-12 BUY 63,000 1년 -17.2-7.5 2017-01-04 BUY 63,000 1년 -14.1-7.5 2017-01-09 BUY 63,000 1년 -14.0-7.5 2017-01-23 BUY 63,000 1년 -11.8-7.5 2017-01-26 BUY 63,000 1년 -10.2-7.5 담당자변경 2017-02-06 BUY 76,000 1년 -18.6-14.1 2017-02-13 BUY 76,000 1년 -18.0-14.1 2017-02-17 BUY 76,000 1년 -17.8-14.1 ( 원 ) LG전자 2017-02-24 BUY 76,000 1년 -17.7-14.1 160,000 목표주가 2017-02-27 BUY 76,000 1년 -17.7-14.1 140,000 2017-03-06 BUY 76,000 1년 -16.1-14.1 2017-03-08 BUY 76,000 1년 -14.8-14.1 120,000 2017-03-09 BUY 76,000 1년 -14.8-14.1 100,000 2017-03-14 BUY 86,000 1년 -19.6-16.0 80,000 2017-03-17 BUY 86,000 1년 -19.3-16.0 60,000 2017-03-22 BUY 86,000 1년 -18.9-16.0 40,000 2017-03-24 BUY 86,000 1년 -19.0-16.0 2017-03-29 BUY 86,000 1년 -19.8-17.6 20,000 0 2017-04-03 BUY 86,000 1년 -19.6-17.6 16/07 16/10 17/01 17/04 17/07 17/10 18/01 18/04 18/07 2017-04-10 BUY 96,000 1년 -21.5-13.0 2017-04-28 BUY 96,000 1년 -17.6-13.0 2017-05-12 BUY 96,000 1년 -15.2-13.0 2017-05-18 BUY 96,000 1년 -14.7-13.0 2017-05-25 BUY 96,000 1년 -13.8-13.0 2017-05-31 BUY 110,000 1년 -20.4 0.9 2017-06-02 BUY 110,000 1년 -20.4 0.9 2017-06-05 BUY 110,000 1년 -20.4 0.9 2017-06-21 BUY 110,000 1년 -20.3 0.9 2017-06-30 BUY 110,000 1년 -20.0 0.9 2017-07-10 BUY 110,000 1년 -19.6 0.9 2017-07-20 BUY 110,000 1년 -18.5 0.9 2017-07-28 BUY 110,000 1년 -17.5 0.9 2017-08-02 BUY 110,000 1년 -16.9 0.9 2017-08-03 BUY 110,000 1년 -16.7 0.9

2017-08-21 BUY 110,000 1년 -14.9 0.9 2017-08-28 BUY 110,000 1년 -14.2 0.9 2017-09-01 BUY 110,000 1년 -13.6 0.9 2017-09-04 BUY 110,000 1년 -13.5 0.9 2017-09-22 BUY 110,000 1년 -12.1 0.9 2017-09-29 BUY 110,000 1년 -11.2 0.9 2017-10-11 BUY 110,000 1년 -10.9 0.9 2017-10-17 BUY 110,000 1년 -10.4 0.9 2017-10-20 BUY 110,000 1년 -10.2 0.9 2017-10-27 Buy 110,000 1년 -9.8 0.9 2017-10-30 Buy 110,000 1년 -9.7 0.9 2017-11-13 Buy 110,000 1년 -8.5 0.9 2017-11-21 Buy 110,000 1년 -7.5 0.9 2017-11-23 Buy 110,000 1년 -7.2 0.9 2017-11-27 Buy 110,000 1년 -6.7 0.9 2017-12-12 Buy 110,000 1년 -3.7 0.9 2017-12-28 Buy 110,000 1년 -1.6 0.9 2018-01-26 Buy 130,000 1년 -19.3-12.7 2018-01-29 Buy 130,000 1년 -19.2-12.7 2018-02-06 Buy 130,000 1년 -18.7-12.7 2018-02-20 Buy 130,000 1년 -17.4-12.7 2018-02-23 Buy 130,000 1년 -16.9-12.7 2018-03-09 Buy 130,000 1년 -15.4-12.7 2018-03-22 Buy 130,000 1년 -16.4-14.2 2018-03-30 Buy 130,000 1년 -16.7-14.6 2018-04-09 Buy 140,000 1년 -29.4-22.1 2018-04-27 Buy 140,000 1년 -31.6-26.4 2018-05-02 Buy 140,000 1년 -32.0-26.4 2018-05-11 Buy 140,000 1년 -32.5-29.5 2018-05-29 Buy 140,000 1년 -35.2-31.4 2018-06-12 Buy 130,000 1년 -35.9-28.0 2018-07-09 Buy 100,000 1년 -21.1-17.7 2018-07-23 Buy 100,000 1년 -19.1-19.0 2018-07-27 Buy 100,000 1년 Analyst 노경탁 전기전자