2013 년 4 월 17 일수요일 Daily 주요지표주식시장전망 KOSPI 1,900pt, 바닥맞습니다! 삼성 TOP 10 포트폴리오 CJ 제일제당 ( 신규 ) 단기유망종목화광충천 다날기업실적발표일정수급빅매치 롯데쇼핑ㆍ SK 브로드밴드 Research Headline Market Indicators 증시캘린더
Daily 주요지표 지표 최근값 전일대비 1일전 (%) 5일전 (%) 52주고가 52주저가 주식 종합주가지수 1,922.21 1.76 0.09 (0.26) 2,042.48 1,758.99 거래량 ( 백만주 ) 380.32 47.37 14.23 6.64 1,209.79 245.57 거래대금 ( 십억원 ) 4,777.54 482.05 11.22 22.89 9,187.63 2,623.90 KOSDAQ지수 558.95 4.96 0.90 2.09 558.95 446.35 거래량 ( 백만주 ) 431.75 14.41 3.45 (12.62) 935.68 289.32 거래대금 ( 십억원 ) 2,816.04 504.66 21.83 22.51 3,704.33 1,066.29 채권 국고채 (10년) 2.90 (0.07) (2.36) 3.94 3.90 2.73 국고채 (3년) 2.61 (0.05) (1.88) 4.82 3.49 2.44 회사채 (3년 AA-) 2.96 (0.06) (1.99) 3.50 4.26 2.80 CD (91일) 2.79 0.00 0.00 (0.36) 3.54 2.79 외환시장 * 원 / 달러 1,115.20 (5.30) (0.47) (2.12) 1,185.50 1,054.70 엔 / 달러 97.67 0.92 (0.94) 1.38 99.96 77.13 달러 / 유로 1.31 0.00 0.10 (0.24) 1.37 1.20 아시아증시 니케이225 ( 일본 ) 13,221.44 (54.22) (0.41) 0.22 13,568.25 8,238.96 TOPIX ( 일본 ) 1,119.20 (14.79) (1.30) 1.56 1,150.06 692.18 가권 ( 대만 ) 7,801.05 37.52 0.48 0.94 8,089.21 6,857.35 상해종합 ( 중국 ) 2,194.85 12.90 0.59 (1.39) 2,453.73 1,949.46 심천종합 ( 중국 ) 909.95 9.48 1.05 (1.76) 983.63 724.97 항셍 ( 홍콩 ) 21,672.03 (100.64) (0.46) (0.91) 23,944.74 18,056.40 H주 ( 홍콩 ) 10,426.56 (14.20) (0.14) (1.74) 12,354.22 8,987.76 참고 : * 전일 17시 30분기준 1
김용구 ygno.1.kim@samsung.com 02 2020 7047 주식시장전망 KOSPI 1,900pt, 바닥맞습니다! 춘래불사춘 ( 春來不似春 ) KOSPI 1 분기실적과기업재무리스크대두, 여기에중국성장부진더해지며시장부진지속 KOSPI 1,900 ~ 1,950pt 구간은주식자산비중확대에있어천재일우의기회라주장한바있다 (4/8, 북동풍이휘몰아치는 KOSPI 한복판에서서, 김용구 ). 시장을짓누르는악재는여전하지만, 벨류에이션에대한신뢰와정책에대한기대가유효하기때문이다. 그러나, 1 분기실적에대한시장의의구심은건설업종전반을맹폭한대이어시장전반으로번져나갔고, 재무적난관에봉착한계열사를도우려는시도들은시장의극렬한반발로이어졌다. 여기에글로벌수요회복에힘입어순환적경기회복세를이어갈것으로기대되었던중국경제는, 시장기대치 (8.0%) 와작년 4 분기 (7.9%) 성장률에미치지못하는 7.7% 의 1 분기 GDP 성장률을기록하고말았다. 특히, 투자부문의성장기여도가부진했는데, 이는국내소재섹터 ( 화학 철강 ) 추가하락의변이됨과동시에중국에대한기대감을낮춰야하는결과로이어졌다 ( 그림 1). 이에, KOSPI 는 16 일장중 1,896pt 까지하락하며, 견고한하방이라주장했던 1,900 선을이탈하는모습을연출하기도하였다. 우리의주장과견해가다시금시험대에놓이게된것이다. 반신반의 ( 半信半疑 ) KOSPI 시장에대한두가지질문 : 1) 증시바닥논의 2) 시장상승의조건과시점 현장세에대한시장의질문은크게두가지로정리할수있다. 하나는국내증시의바닥확인에대한부분이고, 다른하나는시장상승반전의시점과조건이될것이다. 시장상승전환의필요조건은우리가 2 분기증시전략자료에서적시했던바와같이, 외부 ( 글로벌매크로의회복과유동성유입 ) 와내부 ( 한반도긴장완화와정책모멘텀의본격화 ) 에서불어오는봄바람이될수있다. 하지만, 이는 2 분기중, 다소간의시간과여러가지확인과정을거치며전개될것이기에, 이는중장기적과제로인식함이옳을수있다. 시급한것은바닥에대한명확한판단이될것인데, 우리는세가지측면에서현지수구간을분명한바닥수준으로해석하고있다. 그림 1. 중국 GDP 성장률 : 투자부문의기여도감소 그림 2. 주식투자메리트는사상최고수준 (%) 12 10 8 6 4 2 0 (2) 2011 년 1 분기 2011 년 3 분기 2012 년 1 분기 소비총투자순수출 2012 년 3 분기 2013 년 1 분기 (%) ( 지수 ) 14 12 10 8 6 KOSPI ( 우측 ) 2,400 1,800 1,200 4 Yield Gap 600 2 10년평균 Yield Gap ( 좌측 ) : 6.16% 0 0 05년 4월 07년 12월 10년 8월 13년 4월 자료 : 중국국가통계청 참고 : Yield Gap = 12 개월선행 P/E 의역수 국채 3 년물금리자료 : Thomson Reuters 2
1) 벨류에이션및펀더멘털현재한국증시의 12 개월선행 P/E 는 8.5 배, P/B 는 1.1 배수준이다. 과거극단적인글로벌경제위기국면에버금가는벨류에이션을형성하고있는데, 과연현경제상황이백척간두의당시상황만큼이나부정적인가라는측면에서현지수대의하방경직성을신뢰하고있다. 특히, 채권대비주식의상대적투자메리트를나타내는일드갭은, 사상최고수준을타진하고있는모습이다 ( 그림 2). 향후한국은행이금리인하카드를꺼내들던, 또그렇지않던, 채권자산에대한기대수익률은하락일로를걷게될것인데, 이또한주식자산의투자가치를고양시키는것으로귀결되고만다. 2) 기술적지표의바닥시그널확인미국 중국의경제지표부진과보스턴마라톤폭발사고및금 은가격의폭락, 그리고해외증시의동반하락까지. 전일국내증시는개장전부터짙은한숨을예고하고있었다. 그러나잇따른악재에지수가 1,900 선을이탈하자, 국내투자자들의저가매수세가본격적으로유입되기시작하였다. 최근까지도부진세를면치못하던거래대금역시, 올들어두번째로큰규모인 5.5 조원을기록하였고, KOSPI 는상기매수세에힘입어저점대비 +1.5% 의장대양봉을그려냈다. 아울러, 4 월 9 일기록했던저점인 1,900pt 를상향돌파했다는것은, 기술적분석측면에서는금년 1 월말에서 2 월초에목도했던바와같이, 쌍바닥이후의상승반전흐름전개가능성으로해석될수있다. 또한, 시장의과열과침체정도를지시하는스토캐스틱지표역시, 3 월말의침체국면보다는양호한흐름이전개되고있고, 보조지표의상승다이버젼스 (bullish divergence) 출현까지도예상되고있다. 글로벌경제위기타개를위해각국중앙은행이무제한적양적완화카드를들고분연히일어났던기점인 1,900pt 에대한신뢰가또다시확인되는순간인것이다 ( 그림 3). 3) 안전자산포트폴리오內균열발생글로벌금융시장의대표적인안전자산으로는미국달러 ( 미국채 ) 와금, 일본엔화등을들수있다. 안전 이라는철옹성뒤에숨겨진자산이라면, 그어떤폭풍우에도굳건한모습을보여줘야하건만, 최근일련의흐름은안전자산내심각한균열과잡음이발생하고있음을판단할수있다. 일본은행은장기디플레이션타개를위해유동성바주카포를이리저리쏘아대며, 엔화가치의가파른하락세를연출하고있고, 오히려안전자산군에서의해방을즐기고있는모습이다. 금가격역시도 15 일, 온스당 9.3% 폭락하며, 1980 년 3 월이후 33 년만에최대폭의하락세를기록하였다. 통상금은인플레이션헷지수단으로활용되고있는데, 선진중앙은행의무제한적양적완화에도불구하고, 글로벌인플레이션추이에별다른변화가없자, 이에실망한금보유자의매도세가단기에집중된영향으로해석해볼수있다. 그림 3. KOSPI 일봉 : 바닥시그널출현 그림 4. 추경이후평균, 6 개월간 34.7% 주가상승 (*D일 = 100) 160 140 120 100 80 60 40 D D+40 D+80 D+120 2001년 2003년 2004년 2008년 2009년 자료 : 삼성증권 참고 : *D 일은추경편성발표일기준, 34.7% 는 2008 년 ( 금융위기 ) 제외자료 : Dataguide, 기획재정부 3
엔화에이어금자산의가치까지위협받고있는상황에서, 이제남은것은달러화와미국채가치일것인데, 현재미국물금융자산의강세가펀더멘털영향보다는안전자산포트폴리오내도피처역할이크다는점을주목할필요가있다. 물론, 작금의안전자산포트폴리오안에서의균열이우리가염원하는 Great Rotation 의충분조건은아니겠으나, 필요조건의일부임은부인할수없다. 그리고이는글로벌베타플레이의대표주자인한국증시측면에서도, 중장기적으로긍정적인함의를내포하는변화로해석할수있다. 춘소일각치천금 ( 春宵一刻直千金 ) KOSPI 1,950pt 하방신뢰도유효 : 1) 지수형주식자산 2) IT 및자동차주목 우리는세가지관점에서, KOSPI 1,900pt 에근접한현지수구간은완연한바닥지점임을살펴보았다. 깊게패인상처를어루만지며추가하락을걱정하기보다는, 단단한지수하방에기대어결사항전하는편이전세역전에효과적일수있다. 특히, 16 일발표된 17.3 조원규모의추경예산안은경기부양과함께증시상승반전의마중물이될수있다는측면을주시할필요가있다 ( 그림 4). 역대두번째규모의추경이단행된것인데, 그규모와내용이기대에미치지못했다하더라도, 그리크게낙담할필요는없다. 세부항목들이지방경제활성화와중소기업지원등, 내수경기활성화를주목적으로하고있는바, 정부의의도가결과적으로충분히구현되지못한다면, 제 2, 제 3 의대안이가시화될것이기때문이다. 문제는전략이다. 여러차례주지했던바와같이, 시장전반의상승과그궤를같이하는지수형 ETF 투자는포트폴리오의확고부동한선발투수다. 방점은 ETF 가아닌, 지수형 에있다. ETF 는수단일뿐, 지수와연계된주식형상품 ( 펀드, 랩, ELS 등 ) 전반에대한폭넓은관심이필요한시점이다. 두번째는 IT 와자동차업종을주시할필요가있다. 엔화약세추세가미국환율정책보고서의경고와 G20 재무장관회담에대한부담감에휴지기를가져간다면, 그간의낙폭을만회하는흐름으로연결될수있기때문이다. 중국송나라의시성 ( 詩聖 ) 인소동파는 춘야 ( 春夜 ) 라는시를통해춘소일각치천금 ( 春宵一刻直千金 ) 즉, 봄밤의짧은시간은봄의경치를즐기는데있어천금과같은가치가있다고노래한바있다. 분명어두운밤이다. 하지만, 날은밝아올것이고, 지금이바로그천금과같은시간이아닐까한다. 4
이남룡 nr.lee@samsung.com 02 2020 7035 양대용 daeyong.yang@samsung.com 02 2020 7705 삼성 TOP 10 포트폴리오 삼성 TOP 10 연간수익률 (2013. 1. 2 ~ 4. 16) 삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 +9.10% -3.75% +12.85%p 종목주가 ( 원 ) 투자포인트 CJ제일제당 - 주요곡물가격약세전환으로 2분기이후투입원가하락기대 324,000 (097950) - 단기낙폭과대로현주가 P/E 9.8배수준밸류에이션메리트보유 편입일 ( 목표비중 ) 4/17 (10%) 수익률 ( 신규 ) 종근당 * (001630) 59,300 - 리피로우등양호한주력제품매출 칸데모어등신규제품매출성장 - 2 분기이후자체개발개량신약출시모멘텀 자회사경보제약성장세 4/11 (10%) (+3.7%) LG 전자 (066570) 86,100 - 옵티머스시리즈스마트폰판매증가에따른이익개선가시화 - 가전제품신제품효과와에어컨부문계절적성수기로실적호조전망 4/9 (10%) (+10.1%) KCC* (002380) 308,500 - 미국주택시장회복에따른건축용도료와건자재매출수혜기대 - 유기실리콘및폴리실리콘관련부실사업정리로손익구조개선 4/9 (5%) (+8.1%) SK하이닉스 (000660) 29,100 - 지난해 12월부터지속된 D램가격상승으로수익개선예상 - 1분기예상영업이익 2,000억원대로전년대비흑자전환기대 4/8 (10%) (+1.9%) LG패션 (093050) 31,450 - 재고부담완화와순현금구조전환으로경기회복시수혜전망 - 현주가는 13년예상 P/E 8.8배수준으로과거밴드하단저평가영역 4/4 (10%) (+0.2%) 롯데하이마트 (071840) 73,000-2분기계절적성수기진입에따른매출증가와실적개선기대 - 롯데쇼핑과공동구매 해외진출등을통한합병시너지가시화 3/29 (10%) (-2.3%) 빙그레 (005180) 128,000 - 바나나맛우유 메로나수출증가로밸류에이션재평가기대 - 중국가공유시장프리미엄화 중국편의점시장고성장수혜 3/25 (5%) (+0.4%) 삼성전자 (005930) 1,528,000 - 스마트폰이실적을견인하여 1분기실적어닝서프라이즈달성 - 2분기이후의실적컨센서스지속적으로상향되며저평가인식확대 3/8 (20%) (+0.5%) 이오테크닉스 * (039030) 37,200 - 레이저응용기기시장확대와미세화공정수주증대를통한수혜전망 - 자체개발레이저소스와높은제품경쟁력바탕으로성장기대 2/20 (10%) (+9.9%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자 / ELW 발행및유동성공급 SK 하이닉스 SBS(034120) 는수익실현차원 ( 편입일이후 +14.7%) 으로편입제외합니다. 판권매출비중확대와수익개선가시화에따른모멘텀은유효합니다. 향후시장상황에따라적절한시기에재편입을고려할수있습니다 5
신규편입종목투자포인트 : CJ 제일제당 주가주요데이터 현재가 324,000원 52주고가 / 저가 390,000/273,000원 시가총액 42,414억원 3개월평균거래량 5만주 외국인지분율 21.5% 외국인지분율변동 -0.8%p (30일) 주가상승률 (%) 1개월 3개월 12개월 -7.4-14.9 +0.5 1. Technical Analysis 제한된기술적반등상승추세선이탈, 하락추세선형성, 주가와 20ᆞ60 이동평균선과의역배열하락등약세신호뚜렷. 그러나, 중요가격대 316,000 원지지력과저가매수세의활발한유입으로하락추세선까지제한된반등기대됨 2. Earnings & Valuation 영업이익 ( 억원 ) 당기순이익 ( 억원 ) PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE (%) 2011 4,599 3,140 13.7 1.4 11.2 2012 6,155 3,107 20.1 1.7 9.0 2013E 7,249 4,328 9.8 1.4 11.6 자료 : Fnguide 3. Investment Story 2 분기이후수익성개선기대높은투입원가반영으로 1 분기는연간실적의저점이될전망으로, 2 분기부터는 1) 중국라이신메이저업체들의판가인상움직임, 2) 주요곡물가격약세전환등으로원가개선을통한실적모멘텀부각. 13 년기준 P/E 9.8 배로업종내밸류에이션매력보유 6
홍승표 seoungpyo.hong@samsung.com 02 2020 7038 이병화 byunghwa79.lee@samsung.com 02 2020 7030 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 알에프세미 * (096610) 아이원스 * (114810) 디스플레이텍 * (066670) 에이텍 * (045660) 게임하이 * (041140) 코라오홀딩스 * (900140) 한국사이버결제 * (060250) 참고 : * 당사비커버리지종목 - 글로벌 1 위 EMC 칩생산업체로글로벌핸드셋판매량증가에따른매출성장기대 - TVS 다이오드 ( 정전기보호소자 ) 의삼성向매출증가로수익원다변화中 - LED 드라이버 IC 양산라인확보로 LED 조명시장확대수혜기대감부각 - 반도체 디스플레이업황개선에따른소모성부품및불순물세정장비매출증가기대 - 기존방식대비불량률과단가측면이유리한 OCR 방식기술개발로수익성개선전망 - 올해예상영업이익 120 억기준 P/E 6 배이하로밸류에이션메리트부각 - 중저가스마트폰용 LCD 모듈의수요증가로실적개선이지속될것으로예상 - 스마트폰보급화와패널사이즈의증가로인한판매단가상승으로수익개선기대 - 주력제품을스마트폰모듈로교체하여구조적변화에따른중장기성장모멘텀보유 - 콜롬비아 러시아등교통카드솔루션부문의해외매출처다변화로성장모멘텀보유 - 공공기관 PC 납품및 IT 아웃소싱사업의대기업시장진입제한으로정책수혜기대 - 올해예상실적기준 P/E 7 배수준으로견조한성장성감안시밸류에이션매력부각 - 주력온라인게임 ' 서든어택 ' 의메이져업데이트로온라인게임사업부매출증가 - 온라인 FPS 게임위주의라인업을모바일게임까지확대할전망으로수익원다변화기대 - 연간 30 억이상의적자를기록하던자회사 비상에듀 의매각으로수익성회복기대 - 라오스의경제고성장및자동차소비자층증가로자동차딜러부문실적모멘텀보유 - 라오스인구의 10 배규모인미얀마자동차시장진출가시화로성장모멘텀부각 - 1 톤트럭제조및굴삭기시장진출등신규사업이추가되며향후안정적인성장기대 - 스마트기기확산에따른모바일결제시장확대로성장모멘텀부각 - NFC 결제, 휴대폰인증사업등신규사업의실적가시화로실적개선본격화 - 올해예상실적은매출액 1,830 억원, 영업이익 140 억원으로전년대비큰폭성장기대 4/16 (+3.4%) 4/11 (+5.3%) 4/10 (+16.3%) 4/5 (+14.3%) 4/2 (+5.9%) 3/7 (+30.7 %) 3/4 (+1.5%) 7
이임석 lslee7.lee @samsung.com 02 2020 7025 주가주요데이터 현재가 13,150원 52주고가 / 저가 15,900/5,750원 시가총액 2,676억원 3개월평균거래량 149.2만주 외국인지분율 7.5% 외국인지분율변동 (30일) (0.82)%p 주가상승률 (%) 1개월 3개월 12개월 0.4 9.1 57.5 화광충천 ( 火光衝天 ) 불이하늘을찌를듯이몹시맹렬하게일어남 다날 (064260) 미국發순풍이불어온다 1. 개요다날은휴대폰결제등온라인결제사업과음악, 게임등유무선인터넷컨텐츠사업을주요사업으로하고있음. 국내외휴대폰결제서비스를주사업으로하는커머스부문, 온라인디지털콘텐츠제공을주사업으로하는콘텐츠부문, 온라인게임개발및운영을주사업으로하는게임부문, 기타부문으로구성됨. 매출구성은커머스사업부문 100% 2. 실적동사가제출한감사보고서에의하면, 2012 년실적은매출 849 억원 (-7.1% YoY) 영업이익은 83 억원 (+7.6% YoY) 을기록 3. 수급최근 3 개월수급을살펴보면, 외국인투자자는 97.5 만주 / 기관투자자 45.6 만주순매수를나타내고있음 4. 체크포인트최근모바일디바이스와다양한디지털콘텐츠의증가로인하여소액결제시장의규모성장이커지고있어동사의영업환경에긍정적인상황으로판단. 또한, 동사는미국시장에진출해있으며미국의 5 개이동통신업체와휴대폰결제서비스공급계약을체결하고있어올해가시적인성과가기대. 국내에서휴대폰결제에대한한도금액의상향이예상되고있어국내외동사의영업실적은향상될것으로전망. 작년부실상각으로올해턴어라운드가기대되는다날게임즈, 다날미디어등자회사들의약진도기대 그림 1. 일봉차트 그림 2. 국내모바일커머스시장규모 ( 십억원 ) 3,000 2,000 1,000 자료 : 삼성증권 - 2010 2011 2012 2013(E) 2014(E) 2015(E) 자료 : KT 경제경영연구소 ( 모바일쇼핑, 모바일콘텐츠, 각종수수료포함 ) 참고 : 상기에서제시한종목은매수추천의미가아닌뉴스와수급을중심으로개략적인시장특징종목을나열한것입니다. 8
김기배 sangyool85.kim@samsung.com 02 2020 7147 기업실적발표일정 한국주요기업실적발표일정 회사명잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일매출액영업이익순이익매출액영업이익순이익 삼성전자 4 월 5 일 53,378.2 8,390.3 6,950.7 52,000.0 8,700.0 GS 건설 4 월 10 일 2,324.5 50.7 28.1 1,823.9 (535.4) (509.3) 금호석유 4 월 11 일 1,405.3 61.2 43.1 1,414.9 78.3 48.6 삼성엔지니어링 4 월 16 일 2,726.8 165.4 116.7 2,515.9 (219.8) (180.5) KT&G 4 월 17 일 980.0 259.7 193.3 삼성카드 4 월 19 일 - 90.3 68.4 LG 화학 4 월 19 일 5,896.5 461.4 321.4 LG 디스플레이 4 월 22 일 6,955.3 125.3 88.2 삼성테크윈 4 월 23 일 653.9 15.2 19.4 LG 생활건강 4 월 23 일 1,072.1 142.7 100.7 LG 이노텍 4 월 24 일 1,450.8 6.2 (12.7) LG 전자 4 월 24 일 12,663.5 279.6 198.6 SK 하이닉스 4 월 24 일 2,725.2 169.0 173.1 현대차 4 월 25 일 20,940.3 2,001.8 2,155.8 SK 이노베이션 4 월 25 일 18,143.7 570.6 409.6 POSCO 4 월 25 일 15,134.5 860.4 594.0 삼성전기 4 월 25 일 1,969.7 123.6 97.1 기아차 4 월 26 일 11,436.8 823.5 885.4 삼성 SDI 4 월 26 일 1,377.0 22.9 107.2 현대위아 4 월 26 일 1,756.3 142.8 111.9 현대모비스 4 월 26 일 8,063.7 774.2 929.0 제일모직 4 월 30 일 1,571.1 80.4 64.1 삼성물산 4 월 30 일 6,590.8 147.5 126.6 현대제철 4 월 30 일 3,024.2 133.1 65.0 현대하이스코 4 월 30 일 1,945.3 97.4 67.5 대우건설 4 월 30 일 1,923.7 92.5 43.5 현대건설 4 월 30 일 2,946.4 182.5 141.5 대림산업 4 월 30 일 2,301.6 109.8 92.6 롯데케미칼 4 월 30 일 4,138.8 145.9 97.4 참고 : 컨센서스는 K-IFRS( 한국채택국제회계기준 ) 연결기준 1 분기실적으로 2013 년 4 월 15 일기준. * 는 K-IFRS 별도기준. 자료 : Fnguide, 삼성증권 9
미국주요기업실적발표일정 (EPS, 달러 ) 잠정실적발표예정일 발표치 예상치 전년동기 발표시간 Alcoa 4월 8일 0.11 0.09 0.10 폐장후 Wells Fargo 4월 11일 0.92 1.38 1.31 개장전 JPMorgan Chase 4월 11일 1.59 0.89 0.75 개장전 Citigroup 4월 15일 1.23 1.14 0.95 개장전 Charles Schwab 4월 15일 0.15 0.16 0.15 개장전 Goldman Sachs 4월 16일 3.72 3.92 개장전 Coca-Cola 4월 16일 0.45 0.89 개장전 Johnson & Johnson 4월 16일 1.40 1.37 개장전 BlackRock 4월 16일 3.53 3.16 개장전 U.S. Bancorp 4월 16일 0.73 0.67 개장전 Bank of America 4월 17일 0.22 0.03 개장전 Freeport-McMoRan 4월 18일 0.84 0.80 개장전 Morgan Stanley 4월 18일 0.58 (0.05) 개장전 Nokia 4월 18일 (0.04) (0.08) 개장전 Verizon 4월 18일 0.66 0.59 개장전 Google 4월 18일 10.70 10.08 폐장후 IBM 4월 18일 3.05 2.78 폐장후 Microsoft 4월 18일 0.74 0.60 폐장후 Honeywell 4월 19일 1.14 1.04 개장전 Mcdonald s 4월 19일 1.26 1.23 개장전 Caterpillar 4월 22일 1.46 2.37 개장전 US Airways 4월 22일 0.26 (0.13) 개장전 Netflix 4월 22일 0.20 (0.08) 폐장후 Dupont 4월 23일 1.53 1.61 개장전 Lockheed Martin 4월 23일 2.04 2.02 개장전 Amgen 4월 23일 1.81 1.61 폐장후 Apple 4월 23일 10.13 12.30 폐장후 AT&T 4월 23일 0.64 0.60 폐장후 Yum! Brands 4월 23일 0.60 0.76 폐장후 3M 4월 25일 1.66 1.59 개장전 참고 : 현지시간기준자료 : Briefing.com 10
이임석 lslee7.lee @samsung.com 02 2020 7025 수급빅매치 기관 / 외국인동시순매수 Top-Pick 롯데쇼핑 (A023530) SK 브로드밴드 (A033630) 외국인 1 일연속순매수, 기관 17 일연속순매수 기관순매수 Top-Pick 한국전력 (A015760) 외국인 1 일연속순매수, 기관 4 일연속순매수 CJ 오쇼핑 (A035760) 기관 2 일연속순매수 외국인순매수 Top-Pick LG 디스플레이 (A034220) 기관 4 일연속순매수 서울반도체 (A046890) 외국인 1 일연속순매수 외국인 1 일연속순매수 참고 : 상기에서제시한종목은매수추천의미가아닌뉴스와수급을중심으로개략적인시장특징종목을나열한것이며, 시간외대량매매및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 11
외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) SK텔레콤 143 1 현대차 445 와이지엔터테인먼트 42 1 셀트리온 128 롯데케미칼 108 2 KODEX 200 444 다음 32 2 에스엠 48 GS 74 3 현대모비스 172 AP시스템 20 3 오스템임플란트 33 LG디스플레이 66 4 KT 133 농우바이오 17 4 차바이오앤 17 SK이노베이션 64 5 한국전력 123 모두투어 13 5 CJ오쇼핑 17 현대중공업 63 6 만도 114 서울반도체 9 6 솔브레인 16 삼성물산 47 7 SK하이닉스 110 씨티씨바이오 7 7 아나패스 15 삼성테크윈 40 8 대한항공 105 액토즈소프트 7 8 휴비츠 11 아모레퍼시픽 35 9 신한지주 98 이노칩 5 9 고영 11 한화케미칼 34 10 삼성중공업 90 바이로메드 5 10 플렉스컴 10 기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 한국전력 444 1 KODEX 레버리지 444 에스엠 76 1 와이지엔터테인먼트 263 KT 372 2 만도 266 에스에프에이 50 2 모두투어 71 KODEX 200 332 3 SK 이노베이션 207 셀트리온 48 3 제닉 68 삼성전자 263 4 대우인터내셔널 171 컴투스 43 4 오로라 40 NHN 211 5 롯데케미칼 136 CJ 오쇼핑 39 5 코오롱생명과학 39 LG 유플러스 209 6 고려아연 128 솔브레인 36 6 에스텍파마 34 현대차 208 7 대한항공 119 씨젠 34 7 액토즈소프트 19 LG 전자 166 8 현대제철 118 바텍 33 8 삼진엘앤디 19 삼성생명 148 9 LG 디스플레이 116 SK 브로드밴드 30 9 매일유업 18 현대모비스 113 10 LG 상사 116 AP 시스템 27 10 켐트로닉스 17 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 기관 / 외국인동시순매수주요종목 유가증권시장 코스닥시장 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 롯데쇼핑 31 1 SK 텔레콤 143 SK 브로드밴드 30 1 다음 32 스카이라이프 28 2 삼성테크윈 40 AP 시스템 27 2 바이로메드 5 LG 하우시스 22 3 코리아써키트 28 CJ E&M 24 3 파인디지털 3 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 12
Research Headline 중국 1Q GDP 와투자전략 (Macro Update: 이승훈 ) Cyclical downturn 확인 ; 경기연착륙 - 중국국가통계국에따르면, 1/4 분기 GDP 는 7.7% 성장하는데에그치며, 4/4 분기이후회복세가연장될것이라던 시장기대에부합하지못함. 기대와달리 1/4 분기중성장세가둔화된요인으로는 1) 주택시장규제로 3 월들어부동산 투자증가율이둔화되며전체고정투자증가율의둔화로연결된점, 2) 춘절이후일부산업재를중심으로재고조정이 시작되고있는점, 3) 국내투자수요부진과경공업제품에대한국내외실수요둔화등이맞물려산업생산증가율이 8.9% 로크게둔화된점. 성장기여도측면에서는고정투자기여도가 2.3% 포인트에그치며 4/4 분기의 4.1% 포인트대비 크게하락 보험 (Sector Update: 장효선 ) 오늘보다나은내일! - 손보주언더퍼폼지속손보주주가부진의원인은, 1) 정부규제의불확실성, 2) 부진한어닝, 3) 자본적정성이슈, 4) 신계약추가성장에대한의구심으로요약가능. 특히종목별로는현대, LIG, 메리츠등 2 위사들이부진. 하반기이후 어닝파워개선이모멘텀으로작용과거손보주주가는성장 (04~06 년, 09 년 ) 과이익 (07 년, 10~11 년 ) 이역할을 바꿔가며핵심모멘텀역할수행. 13 년은성장보다는이익이주가의핵심모멘텀으로작용할전망인데, 자보손해율, 투자이익률악화에도불구, 핵심이익재원인위험 + 부가보험료의증가세가지속되기때문. 개별종목별로는단순 밸류에이션메리트보다는불확실요인의해소에주목 LG 생명과학 (Company Update: 신정현 ) 외형성장과고정비절감이 key - 2014 년당뇨마일스톤, 2015 년당뇨매출액, 당뇨마일스톤과대규모백신입찰로큰폭의외형성장예상됨. 반면비용 증가는제한적인데, 1) 신공장 capex 투자일단락과, 2) 백신입찰과글로벌당뇨판매는큰마케팅비용이필요없기 때문. 내년부터이익레버리지효과가시화될것으로기대되며, 이는인성장호르몬해외판매부분은반영하지않은 수준 투자의견 BUY, 목표주가 77,000 원 - 이익레버리지효과기대. 매출원가율은 53% 수준으로매년유사. 신공장설립을위해 2009 년부터 2012 년까지총 2,000 억원 Capex 투자했고, 올해와내년은약 400~500 억원규모예상. 신공장관련 capex 가대부분집행되어, 올해부터 capex 는하향추세. 판관비는추후절대금액이크게증가하지않을것으로예상되는데, 2014 년과 2015 년 핵심제품인백신과당뇨신약은마케팅비용이크지않기때문. 1) 백신은입찰제품으로마케팅이필요하지않고, 2) 글로벌당뇨신약도마케팅을파트너사인사노피가담당 참고 : 'Research Headline' 은당사리서치센터에서공표된자료를단순요약정리한코너입니다. 보다자세한내용은삼성리서치센터발간자료를참고해주시기바랍니다. 13
2013. 4.17 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 02 2020 7090 Market Indicators 금가격 1980년이후최대폭하락 국제금가격은 1980년이후 33년만에가장큰낙폭기록. 1) 세계최대금수요국인중국의 1분기 GDP 성장률이시장예상치를하회, 2) 키프로스중앙은행의금매각소식이투자심리에부정적으로작용한모습 유가하락도동반되면서전반적상품가격의약세흐름은지속 Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 0.8 0.6 0.4 0.2 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 40 20 0 (20) (40) 선진시장 신흥시장 0.0 12년 3월 12년 7월 12년 11월 13년 3월 자료 : Bloomberg 남유럽주요국국채수익률추이 (%) 8 스페인 7 (60) 12년 4월 12년 7월 12년 10월 13년 1월 13년 4월 자료 : Bloomberg 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 119 아시아달러 86 인덱스 ( 좌측 )* 118 84 117 6 5 4 12년 4월 12년 7월 12년 10월 13년 1월 13년 4월 참조 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 이탈리아 116 115 114 달러인덱스 ( 우측 ) 113 12년 3월 12년 6월 12년 9월 12년 12월 13년 3월 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 82 80 78 14
글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) 12 10 8 6 4 2 0 (2) (4) 일본 1 개월 1 주일 유럽 신흥아시아 중국 선진시장 글로벌 한국 참고 : 4 월 8 일 ~ 4 월 15 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 신흥시장 미국 MSCI 지역별 12 개월예상 PER 및 EPS 성장률 ( 전년대비, %) ( 배 ) 45 17 40 35 15 30 PER ( 우측 ) 13 25 20 11 15 9 10 5 EPS 증가율 ( 좌측 ) 7 0 5 일본 미국 선진시장 글로벌 유럽 신흥아시아 신흥시장 중국 한국 MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) 유틸리티 제약 자동차 금융 유통 기계 IT 필수소비재 경기소비재 산업재 화학 건설 운송 에너지 소재 철강금속 MSCI 선진시장주요국가별 2013년예상 EPS 추이 (2011.2.8=100) 120 110 100 90 80 70 60 50 40 11년2월 11년8월 12년2월 12년8월 13년2월미국선진유럽일본 참고 : 4 월 8 일 ~ 4 월 15 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 제약필수소비재금융유통경기소비재화학유틸리티 IT 자동차산업재운송에너지소재기계건설철강금속 MSCI 신흥시장주요국가별 2013년예상 EPS 추이 (2011.2.8=100) 110 105 100 95 90 85 80 75 70 11년2월 11년8월 12년2월 12년8월 13년2월한국중국신흥아시아 참고 : 4 월 8 일 ~ 4 월 15 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 15
상품가격 Indicators DRAM & NAND 현물가격 ( 달러 ) ( 달러 ) 4.5 4.0 3.5 32Gb NAND ( 좌측 ) 3.0 2.5 2.0 2Gb DDR3 ( 우측 ) 1.5 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월자료 : DRAMeXchange CRB & LME 지수 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 LCD 패널가격 ( 달러 ) ( 달러 ) 310 40-42인치 135 LED TV용 ( 좌측 ) 280 250 220 190 120 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : DisplaySearch 귀금속가격 32 인치 TV 용 ( 우측 ) 40-42 인치 TV 용 ( 좌측 ) 130 125 (pt) 3,900 CRB ( 우측 ) (pt) 330 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1,800 금 ( 좌측 ) 40 3,600 3,300 LME ( 좌측 ) 310 290 270 1,700 1,600 1,500 1,400 은 ( 우측 ) 35 30 25 3,000 250 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월자료 : Bloomberg, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ), LME( 비철금속 ) 1,300 12년 3월 12년 7월 12년 11월 13년 3월 자료 : Bloomberg 20 철강가격 대두 & 옥수수 ( 위안 / 톤 ) 4,500 중국열연코일 ( 센트 / 부셸 ) ( 센트 / 부셸 ) 1,800 850 4,200 3,900 3,600 상해철근 1,700 1,600 1,500 옥수수 ( 우측 ) 800 750 700 650 3,300 3,000 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : Bloomberg 1,400 대두 ( 좌측 ) 1,300 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : Thomson Reuters 600 550 16
폴리실리콘 & 천연가스 해상운임지수 ( 달러 /kg) ( 달러 /MMbtu) 28 4.5 (pt) 1,450 (pt) 1,250 24 20 폴리실리콘 ( 좌측 ) 4.0 3.5 3.0 1,350 1,250 1,000 16 천연가스 ( 우측 ) 2.5 2.0 1,150 1,050 CCFI ( 좌측 ) BDI ( 우측 ) 750 12 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : PVinsights, Thomson Reuters 1.5 950 500 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : Bloomberg 국제유가 항공유 & 벙커 C 유 ( 달러 / 배럴 ) 130 ( 달러 / 톤 ) 800 항공유 ( 우측 ) ( 달러 / 배럴 ) 140 120 110 두바이유 760 720 130 100 680 120 90 80 WTI 70 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : Thomson Reuters 640 600 벙커C유 ( 좌측 ) 560 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : Bloomberg 110 100 화학제품가격 정제마진 ( 달러 / 톤 ) 1,500 1,400 에틸렌 1,300 1,200 1,100 1,000 900 나프타 800 700 600 12년 3월 12년 7월 12년 11월 13년 3월 ( 달러 / 배럴 ) 28 25 22 19 16 13 10 7 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료 : Bloomberg, Platts 참고 : ( 휘발유 + 등유 )/2- 두바이유자료 : Bloomberg 17
임은혜 e0124.lim@samsung.com 02 2020 7027 ( 미국 ) 4 월뉴욕주제조업지수 (4 월 3.05/E 7.0/P 9.24) 4 월 NAHB 주택시장지수 (4 월 42/E 45/P 44) ( 중국 ) 3월산업생산 ( 전년대비 ) (3월 8.9%/E 10.1%/P -) 3월소매판매 ( 전년대비 ) (3월 12.6%/E 12.6%/P -) 3월고정자산투자 ( 전년대비 ) (3월 20.9%/E 12.3%/P 12.3%) 1분기 GDP( 전년대비 ) (1 분기 7.7%/E 8.0%/P 7.9%) 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 4/15 16 17 18 19 ( 미국 ) 3월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (3월 -/E 0.0%/P 0.7%) 3월주택착공건수 ( 전월대비 ) (3월 -/E 930/P 917) 3월산업생산 ( 전월대비 ) (3 월 -/E 0.2%/P 0.8%) ( 유럽 ) 3월유로권 CPI ( 전년대비 ) (3월 -/E 1.7%/P 1.7%) 4월 ZEW 조사치 (4 월 -/E -/P 33.4) ( 미국 ) Fed 베이지북공개 ( 한국 ) 3 월생산자물가지수 ( 전월대비 ) (3 월 -/E -/P -1.6%) ( 미국 ) 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (4월2 주 -/E 347/P 346) 4월필라델피아연준지수 (4월 -/E 3.0/P 2.0) 3월경기선행지수 ( 전월대비 ) (3 월 -/E 0.1%/P 0.5%) G20 재무장관 중앙은행장회담 (~19 일 ) G20 재무장관 중앙은행장회담 22 23 24 25 26 美 3 월기존주택매매 3 월시카고연방국가활동지수 美 2 월주택가격지수 4 월리치몬드연방제조업지수 3 월신규주택매매유 4 월 PMI 中 4 월 HSBC 플래시제조업 PMI 美 3월내구재주문 韓 1분기 GDP 美 1분기 GDP 日 4월 BOJ 정책금융결정회의 29 30 5/1 2 3 美 3월개인소득 3월미결주택매매 4월달라스연준제조업지수韓 3월경상수지 3월상품수지 美 1분기고용비용지수 2월케이스쉴러주택지수 4월시카고구매자협회 4월소비자기대지수韓 5월기업경기실사지수- 제조업 3월산업생산日 4월산업생산中 4월 HSBC제조업PMI 美 4월 ADP취업자변동 3월건설지출 4월 ISM제조업지수中제조업PMI 韓 4월소비자물가지수 4월대외무역수출 / 수입미국 FOMC 회의 美 3월무역수지유 ECB금리공시 美 4월실업률 미국 FOMC 회의 (~5/1) 자료 ) Bloomberg 참고 ) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 18
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