2012 년 11 월 13 일화요일 증시퀴즈풀이 정답및당첨자발표 Daily 주요지표 마켓리더에게듣는다 불황에도불구하고주식에 투자하는이유 ( 조세훈이룸투자자문대표이사 ) 삼성 TOP 10 포트폴리오 삼성 SDI( 신규 ) 단기유망종목화광충천 대덕 GDS 수급빅매치 현대차 / 파라다이스 Research Headline Market Indicators 증시캘린더
지난증시퀴즈풀이정답 : 투자정보 1 2 2 4 S K 텔레콤상투 5 & 임자스 3 P 현덕부카 4 6 정심마니 5 7 외환은행다 정가 8 6 보부다페스트 7 시진핑카 < 당첨자명단 > jooi*.***@dwsec.com ni***@naver.com thema*****@hanmail.net 72o****@naver.com my*****@gmail.com darkfa*****@naver.com mirage*****@gmail.com mihu*.***@hanwha.com mytin*****@naver.com ch*****@naver.com 재미있는 증시퀴즈풀이 는격주로운영됩니다. 에해당하는 4 개의글자를조합해금주의 Key Word 를맞춰주세요. Key Word 를보내주신분중 10 분을추첨하여스타벅스기프티콘을선물합니다.. 1 월 6 일증시퀴즈풀이당첨자께는개별연락드리겠습니다. 앞으로도많은관심과참여부탁바랍니다. 1
Daily 주요지표 지표 최근값 전일대비 1 일전 (%) 5 일전 (%) 52 주고가 52 주저가 주식 종합주가지수 1,900.87 (3.54) (0.19) (0.39) 2,057.28 1,750.60 거래량 ( 백만주 ) 468.99 (167.24) (26.29) 36.56 1,209.79 245.57 거래대금 ( 십억원 ) 3,735.23 (1,066.67) (22.21) (18.97) 9,338.55 3,038.60 KOSDAQ 지수 521.43 1.53 0.29 1.22 546.15 446.35 거래량 ( 백만주 ) 408.92 (5.66) (1.37) 5.11 966.82 371.95 거래대금 ( 십억원 ) 1,882.81 206.38 12.31 8.76 4,223.85 1,066.29 채권 국고채 (10 년 ) 2.98 0.00 0.00 (0.33) 4.07 2.91 국고채 (3 년 ) 2.79 0.00 0.00 (0.36) 3.64 2.71 회사채 (3 년 AA-) 3.31 0.00 0.00 (0.30) 4.44 3.23 CD (91 일 ) 2.85 0.00 0.00 0.00 3.57 2.85 외환시장 * 원 / 달러 1,088.60 1.00 0.09 (0.24) 1,185.50 1,085.40 엔 / 달러 79.48 (0.01) 0.01 1.02 84.19 76.02 달러 / 유로 1.27 (0.00) (0.03) (0.70) 1.38 1.20 아시아증시 니케이 225 ( 일본 ) 8,676.44 (81.16) (0.93) (3.67) 10,255.15 8,135.79 TOPIX ( 일본 ) 722.58 (8.16) (1.12) (3.39) 872.42 692.18 가권 ( 대만 ) 7,267.75 (25.47) (0.35) 1.15 8,170.72 6,609.11 상해종합 ( 중국 ) 2,079.27 10.21 0.49 (1.64) 2,534.06 1,999.48 심천종합 ( 중국 ) 832.38 3.91 0.47 (3.05) 1,087.04 797.17 항셍 ( 홍콩 ) 21,430.30 45.92 0.21 (2.62) 22,149.70 17,613.20 H 주 ( 홍콩 ) 10,443.47 (11.38) (0.11) (3.02) 11,916.10 8,987.76 참고 : * 전일 17시 30분기준 2
조세훈이룸투자자문대표이사 마켓리더에게듣는다. 불황에도불구하고주식에투자하는이유 세계경제가비틀거린다. 일본은 20 년간저성장을지속하고있고, 작년재정위기가불거진유럽도경기침체가불가피하다. 2008 년서브프라임사태에서서서히회복되는듯하던미국경제에도재정절벽불확실성이대두되면서투자자들의우려가다시증가하고있다. 2008 년이후세계경제를지탱하던중국의성장률은작년이후급격히둔화되었는데언제쯤회복될지예측하기힘들다. 경제성장이둔화되면기업의매출이줄어들고수익성이악화된다. 우리나라의경우도지난상반기기업실적이크게악화되었다. 기업실적이악화되면주가는하락압력을받을수밖에없다. 아직유럽재정위기가완전히해결된것이아니고여기에미국의재정절벽위험까지생각하면, 주식에투자하는것이마치지뢰밭을걷는것같은느낌이들기도한다. 신중하고사려가깊은사람일수록투자하기힘든것이요즘주식시장이다. 이런우려를생각하면현재 1,900 포인트수준에서등락을거듭하는코스피가더하락할것같은불안한마음이들기도한다. 어떻게생각하면현재의종합지수는 2011 년초사상최고치 2,231 포인트에서약 15% 정도하락한것에불과하니, 그런걱정도무리는아니다. 그것이개인투자자들이펀드를환매하고주식을매도하는이유로보인다. 그런데개인들과는달리외국인들은지난 8 월이후 10 조원이상의주식을사들였고, 연기금도주식을계속해서사들이고있다. 그렇다면이들은왜불황에도불구하고주식을사들이는것일까? 해답은전세계적인유동성증가에있다. 2000 년대초반디플레이션우려가커졌을때그린스펀의대응이통화량공급에의한부동산가격부양이었는데, 그후유증으로 2008 년공황의두려움이엄습하자버냉키가들고나온카드또한양적완화라는이름의새로운통화공급이었다. 대공황을연구한버냉키는경기회복이확실해질때까지, 그리고적어도 2015 년까지는돈을계속풀겠다고까지공언하고있다. 유럽재정위기해결사로나선유럽중앙은행도스페인이나이태리국채매입과정에서유동성을공급하게될것이고, 일본중앙은행역시엔화가치급등을막기위해유동성공급에나서고있다. 주요국중앙은행이일제히대규모유동성공급에나서고있는것이다. 그결과세계적인저금리환경이조성되었다. 현재미국재무부채권 10 년물의수익률은약 1.7% 수준이다. 이채권에 10 년간투자하면누적수익률은 18% 수준에불과하다. 영국파운드화금리도이와비슷하고, 독일이나일본의금리는이보다더낮다. 우리나라국고채금리도 3% 이하여서 10 년간투자해도누적수익률은겨우 30% 남짓에불과하다. 이처럼전세계적으로형성된저금리구조때문에지금의채권금리로는화폐가치하락을방어하기어려울것으로보인다. 불황으로아직인플레이션율이높지는않지만장기적으로는물가상승압력이증가하면서실질금리가마이너스가될가능성이커보이기때문이다. 따라서다소기대수익이불확실하더라도화폐가치하락을상회하는투자수단이절박해졌다. 투자자들이대안으로금을사거나, 다시부동산에대한투자를늘리고있는이유다. 실제로독일등북유럽부동산가격이오르고있고, 지난 5 월부터는미국의부동산가격도조금씩반등하고있다고한다. 3
최근의주식투자는이러한맥락에서이해해야한다. 주식의기대수익률은보통 PER 의역수로구하는데 PER 이 10 배인현수준에서주식의기대수익률은 10% 수준으로채권보다 3 배이상높다. 비록단기적으로손실의위험이크지만연 10% 수준의기대수익률을가진주식에 10 년간복리투자하면기대수익률이 159% 에달해서, 기대수익률 30% 남짓의채권보다훨씬높은수익을올릴가능성이크다. 물론원금손실을감당할수없는투자자라면아쉽지만채권이나예금이대안일수밖에없다. 하지만얼마간의손실위험을감내할수있는장기투자자라면얘기는달라진다. 예금이나채권보다주식이훨씬매력적이라는얘기다. 이것이불황에도불구하고외국인과연기금이주식을사들이는이유이다. 지금은불황이다. 주식시장이쉽지않아보이는것이사실이다. 하지만기대수익률을낮추고 10 개이상의좋은종목을골라포트폴리오로투자하면장기적으로금리이상의수익을올릴수있을것으로보인다. 그리고언제든중국경기가회복되고세계경기가안정된다면, 풍부한증시주변자금이급격히주식시장에유입되면서기대이상의높은수익을올릴수있다. 그것은불확실한경제상황에서도주식의가치를믿는자만이누리는선물이될것이다. 조세훈이룸투자자문대표이사 1988~1997 동원증권 ( 現한국투자증권 ) 국제부애널리스트 1998~2004 현대투신운용수석펀드매니저 ( 나폴레옹펀드운용, CFA 자격취득 ) 2004~2006 주식운용총괄 ( 나폴레옹펀드운용 ) 2006~2008 신한BNP파리바운용본부장 (CIO) 2008~ 현재이룸투자자문대표이사 저서 : 나는주식으로꿈을꾼다, 성공하는주식투자의평범한비밀 * 위내용은삼성증권의공식견해가아닌, 필자개인의의견으로작성된글임을밝힙니다. 4
이남룡 Nr.lee@samsung.com 02 2020 7035 양대용 daeyong.yang@samsung.com 02 2020 7705 삼성 TOP 10 포트폴리오 삼성 TOP 10 연간수익률 (2012. 1. 2 ~ 11. 12) 삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 +11.29% +4.12% +7.18%p 종목주가 ( 원 ) 투자포인트 삼성 SDI (006400) CJ CGV* (079160) SK (003600) 풍산 (103140) SK 하이닉스 (000660) 영원무역 * (111770) GS (078930) CJ 제일제당 (097950) 파라다이스 (034230) NHN (035420) 149,500 34,350 173,000 33,200 25,300 36,200 72,800 331,000 21,100 257,000 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성 SDI - IT 산업의가장큰트랜드는태블릿 PC 시장성장과고해상도디스플레이 - IT 용대면적폴리머전지시장선도업체로 2 차전지탑재량증가수혜 - 성장초기인베트남멀티플렉스시장 1 위업체, 메가스타고속성장세 - 한국영화관객수증가세및 광해, 늑대소년 등영화라인업호조 - 2014 년까지 SK E&S 발전용량이 227% 증대예정으로성장모멘텀보유 - 호주가스전지분참여 인프라강화등복합화력발전경쟁력강화기대 - 방산부문생산능력증설과수출비중증가하며외형성장기대 - 미국자회사 PMX 영업이익흑자전환으로실적부담감소 - MCP 등솔루션제품과모바일 DRAM 매출증가로수익성향상전망 - PC DRAM 생산및설비투자의동반축소로악성재고감소기대 - 고객사인글로벌아웃도어브랜드의해외진출확대로동반성장전망 - 베트남등동남아시아지역내생산설비를확보하며원가경쟁력부각 - 정제마진개선에따른 GS 칼텍스의실적호조로이익모멘텀부각 - GS 홈쇼핑의중국진출 GS 리테일의편의점사업강화등성장성기대 - 곡물가격안정과라이신가격반등으로바이오부문실적회복전망 - 가공식품의견조한성장과차별화된경쟁력에대한주가재평가기대 - 합병한파라다이스제주의실적이반영되며외형성장및수익성견인 - 워커힐카지노증설추진 부산카지노인수계획등외형성장지속 - 모바일메신저라인을통한다수의모바일게임퍼블리싱기대 - 모바일검색광고매출비중확대로검색광고실적개선전망 편입일 ( 목표비중 ) 11/13 11/9 11/6 10/31 10/26 10/23 10/19 9/21 9/13 7/16 수익률 ( 신규 ) (+0.7%) (+10.9%) (+7.6%) (+4.1%) (+11.9%) (+5.7%) (+8.0%) (+25.6%) (+1.2%) 한국타이어 (161390) 는로스컷 ( 편입일이후 -14.9%, KOSPI 대비 -10.8%) 차원에서편입제외합니다. 양호한하반기실적전망에도불구하고단기완성차업체들의성장둔화가능성으로인해주가가동반약세를보였습니다. 그러나연말까지양호한실적전망감안시현재 PER 8.3 배수준의주가는수익성유지가입증되며반등할가능성이높다고판단됩니다. 적절한시기에재편입을고려하겠습니다. 삼성 TOP 10 Today s Point CJ CGV 늑대소년 전국관객 300 만명돌파 영화진흥위원회에따르면, 영화 늑대소년 이개봉 11 일만에전국관객 300 만명을돌파. 늑대소년 의흥행으로 11 월이후 (1 일 ~11 일 ) 누적관객수는전년동기대비 81% 증가한 653 만명울기록중이며, 10 월 31 일개봉한 늑대소년 은 11 일까지 360 만명을기록중. 3 분기 광해 에이어 늑대소년 의흥행지속으로 4 분기실적개선기대감상승 5
. 신규편입종목투자포인트 : 삼성 SDI 주가주요데이터 현재가 149,500원 52주고가 / 저가 171,500/115,500원 시가총액 68,109억원 3개월평균거래량 25.4만주 외국인지분율 20.0% 외국인지분율변동 0.8%p (30일) 주가상승률 (%) 1개월 3개월 12개월 1.0 2.0 14.1 1. Technical Analysis 정배열상승추세 11 월초 136,000 원을저점으로반등해 20 일이동평균선을상향돌파. 10 월부터의단기하락흐름에서벗어나상승으로전환되고있음. 단기 161,500 원과중기 171,500 원을목표로상승을이어갈전망 2. Earnings & Valuation 영업이익 ( 억원 ) 당기순이익 ( 억원 ) PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE (%) 2011 2,037 3,510 23.3 1.1 5.6 2012E 17,266 17,090 4.5 0.9 24.3 2013E 3,427 6,370 11.8 0.8 8.1 참고 : 2012 년 SMD 지분매각포함일회성이익 1.4 조원반영 / 자료 : 삼성증권 3. Investment Story 2013 년 2 가지 IT 트랜드변화최대수혜 MS Windows8 출시이후기존휴대폰업체이외에도 PC 업체들까지태블릿 PC 생산에집중. 모바일기기에시장을잠식당하고있는 PC 업체들에게는불가피한선택. 태블릿 PC 시장의경쟁가열과더불어차별화요인으로고해상도패널수요증가. 이같은트랜드변화로인해배터리채용량증가는필연적이며대면적폴리머전지선두업체인동사의수혜기대 6
홍승표 seoungpyo.hong@samsung.com 02 2020 7038 이병화 byunghwa79.lee@samsung.com 02 2020 7030 단기유망종목 단기유망종목종목 투자포인트 추천일 ( 수익률 ) - 저가항공사를통한항공권구입원가하락이구조적으로진행되어수익성개선 모두투어 * 11/12 - 서울, 제주등핵심관광지에비즈니스호텔개장으로 Inbound 성장모멘텀강화 (080160) (+3.0%) - 최근원화강세로인한해외여행수요증가로 Outbound 부문실적개선전망 네이블 * (153460) 이라이콤 * (041520) 엘엠에스 * (073110) 실리콘웍스 (108320) 유원컴텍 * (036500) 빙그레 (005180) - 세계최초 RCS 서비스상용화를통해해외통신서비스시장진출가속화예상 - 국내통신사들의 VoLTE 서비스지원확대를통한 FMC, SBC/SG 매출증가 - 글로벌 VoLTE 시장은 2014년까지년평균 26% 씩성장할전망으로시장확대수혜 - 중소형태블릿시장성장에따른 BLU 부품공급물량증가로 4분기실적개선전망 - 중소형태블릿시장성장에따른 BLU 부품공급물량증가로 4분기실적개선전망 - 삼성전자의프리미엄 LCD 채택기기확대정책으로향후제품라인업증가전망 - 글로벌 IT기업들의태블릿신제품출시로인한중형프리즘시트매출증가기대 - 중소형태블릿시장성장에따른 BLU 부품공급물량증가로 4분기실적개선전망 - 카메라用블루 IR필터제품개발로향후수익아이템다변화기대감부각 - 애플등주요고객사의태블릿PC 출하량증가로고해상도 LCD 패널부문실적개선전망 - 중소형태블릿시장성장에따른 BLU 부품공급물량증가로 4분기실적개선전망 - LG그룹과의협력관계를바탕으로 4분기 LG전자 TV 用 DDI 제품의신규매출기대 - 글로벌스마트폰제조사의마그네슘소재내장재채택증가하며실적개선전망 - 중소형태블릿시장성장에따른 BLU 부품공급물량증가로 4분기실적개선전망 - 중국내자회사유원화양의심천증시상장추진으로인한자회사기업가치재평가기대 - 바나나맛우유와메로나의수출본격화로수출프리미엄에따른밸류에이션리레이팅전망 - 중소형태블릿시장성장에따른 BLU 부품공급물량증가로 4분기실적개선전망 - 중국가공유시장의프리미엄화와주요유통채널인편의점시장성장가속화긍정적 11/12 (0.0%) 11/07 (+4.8%) 11/05 (+11.4%) 10/30 (-1.8%) 10/22 (+20.9%) 10/18 (+21.7%) 참고 : * 당사비커버리지종목 Today's Star Player 이라이콤, 밸류에이션메리트부각으로주가강세이라이콤의지난 3분기실적은매출액 1,475억원, 영업이익 109억원으로전분기대비각각 59%, 517% 증가한수치를기록시장예상치에부합하는실적을발표하며견조한실적성장세확인. 4분기실적은삼성전자의태블릿제품과애플의신규스마트폰매출증가로사상최대실적을기록할전망현재주가수준은 2013년예상순이익기준 PE4.1배수준으로절대저평가영역으로판단 7
이임석 lslee7.lee @samsung.com 02 2020 7113 주가주요데이터 현재가 14,900원 52주고가 / 저가 14,900/9,000원 시가총액 3,066억원 3개월평균거래량 16.1만주 외국인지분율 22.4% 외국인지분율변동 (30일) (0.2)%p 주가상승률 (%) 1개월 3개월 12개월 4.9 6.0 62.6 화광충천 ( 火光衝天 ) 불이하늘을찌를듯이몹시맹렬하게일어남 대덕 GDS(004130) 중저가보급형시장의강자 1. 개요대덕 GDS 는 PCB 제품을특화한 LEM MLB FPC 등총 3 개의사업부로구성되어있으며, 중국 ( 천진대덕전자유한공사 ), 필리핀 ( 대덕필리핀 ) 에해외현지법인이설립되어있음. 매출구성은 PCB 98.21%, OFFER COM/ 임대 / 기타 1.79% 2. 실적동사의 2012 년 3 분기예상실적은매출액 1,207 억원 (+12.3% YoY) 영업이익 115 억원 (+1.7% YoY) 으로전망되고있으며, 내년도에는태블릿 PC 등의시장확대로올해보다높은성장성이기대 3. 수급최근 3 개월간기관및외국인의수급상황을살펴보면기관은 86.2 만주순매수를이어가고있으며, 외국인은 46.5 만주의순매도를나타내는모습. 최근 1 개월간외국인의순매도가점차축소되고있고, 기관의매수세가유입되면서향후긍정적수급환경기대 4. 체크포인트내년중저가스마트폰과태블릿 PC 시장의확대가예상되고있어동사 PCB 의시장전망은밝음. 또한동사는경쟁업체중원가경쟁력에서우위를점하고있어향후원가경쟁력과성장성부분에서긍정적인결과가기대됨. 동사는 FPCB CAPA 확대를위한증설을검토하고있어내년도매출및영업이익의증가예상. 향후수급개선등으로단가인하압력이발생하여도뛰어난원가경쟁력과신규고객확보로성장세를이어갈것으로기대 그림 1. 일봉차트 그림 2. 대덕 GDS 주요제품 자료 : 삼성증권 자료 : 대덕 GDS 참고 : 상기에서제시한종목은매수추천의미가아닌뉴스와수급을중심으로개략적인시장특징종목을나열한것입니다. 8
이임석 lslee7.lee @samsung.com 02 2020 7113 수급빅매치 기관 / 외국인동시순매수 Top-Pick 현대차 (A005380) 파라다이스 (A034230) 외국인 5 일연속순매수, 기관 1 일연속순매수 기관순매수 Top-Pick 삼성전자 (A005930) 외국인 1 일연속순매수, 기관 7 일연속순매수 게임빌 (A063080) 기관 2 일연속순매수 외국인순매수 Top-Pick SK 하이닉스 (A000660) 기관 3 일연속순매수 플렉스컴 (A065270) 외국인 1 일연속순매수 외국인 4 일연속순매수, 기관 5 일연속순매수 참고 : 상기에서제시한종목은매수추천의미가아닌뉴스와수급을중심으로개략적인시장특징종목을나열한것이며, 시간외대량매매및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 9
외국인주요매매종목유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 현대차 239 1 삼성전자 679 다음 32 1 게임빌 14 SK 하이닉스 81 2 GS 건설 176 파트론 22 2 셀트리온 13 POSCO 80 3 KODEX 200 131 플렉스컴 22 3 서울반도체 12 현대모비스 62 4 SK 이노베이션 107 이라이콤 16 4 태광 10 기아차 61 5 삼성화재 95 파라다이스 14 5 GS 홈쇼핑 9 S-Oil 46 6 하나금융지주 90 미래나노텍 13 6 SK 브로드밴드 6 삼성물산 44 7 NHN 78 성광벤드 12 7 에스엔유 5 한국전력 40 8 SK 텔레콤 75 오스템임플란트 10 8 메디톡스 5 한진해운 34 9 KODEX 인버스 73 에스엠 8 9 메디포스트 5 현대건설 32 10 SK 70 씨젠 8 10 테라세미콘 5 기관주요매매종목유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성전자 735 1 제일모직 155 컴투스 87 1 성광벤드 83 KODEX 인버스 157 2 기아차 153 게임빌 61 2 태광 75 SK 149 3 현대중공업 136 SK 브로드밴드 59 3 다음 42 KODEX 200 134 4 POSCO 95 파트론 34 4 씨티씨바이오 22 SK 텔레콤 105 5 두산중공업 93 옵트론텍 29 5 셀트리온 12 삼성전기 96 6 엔씨소프트 93 KH 바텍 25 6 이라이콤 12 하나금융지주 73 7 현대건설 86 멜파스 23 7 심텍 11 유한양행 70 8 삼성물산 79 에스엠 21 8 대화제약 10 GS 66 9 KODEX 레버리지 73 파라다이스 18 9 네패스 10 NHN 63 10 GS 건설 68 인터플렉스 17 10 테라세미콘 10 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 기관 / 외국인동시순매수주요종목유가증권시장 코스닥시장 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 기관기준 ( 억원 ) 순위외국인기준 ( 억원 ) 한국가스공사 35 1 현대차 239 컴투스 87 1 파트론 22 녹십자 31 2 현대모비스 62 옵트론텍 29 2 플렉스컴 22 오리온 26 3 LG 디스플레이 32 KH 바텍 25 3 파라다이스 14 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 10
강기연 ky1025.kang@samsung.com 02 2020 7119 Research Headline 2013 년경제전망 (Global Economics: 신동석 ) 2013 년 Global View - 당사에서예상하는 2013 년세계경제여건은 1) 미국주도의점진적회복, 2) 미국과미국이외지역의차별화, 3) 디스인플레이션의장기화로요약 - 1) 미국경제는내년상반기중재정절벽불확실성완화로민간주도의기조적회복의가시화된전망, 2) 중국은 새로운지도부교체와성장전략변화로고정자산투자의위축이장기화될것으로예상, 3) 유럽은 ECB 의개입으로 유로화붕괴위험이완화된상태의유지가가능하나금융기관과기업부문의대차대조표구조조정이계속됨에따라 경기침체에서벗어나기어려울것으로예상, 4) 한국경제도이러한세계경제환경아래에서저성장현상이고착화 되는과정에진입하게될것 - 따라서, 전반적인세계경제의회복속도는점진적이며인플레이션압력도높아지기어려울것으로전망 Mini cliff 는이미충분히반영 (Samsung Market Strategy: 유승민 ) 매력적인가격에주목 - 미국의회예산국 (CBO) 에서추정한재정절벽의규모는내년 GDP 의 4% 수준으로향후오바마행정부와여야간의 협의를거쳐규모는조정될것으로예상. IMF 의최근추정은약 1.3%, 글로벌 IB 는 2% 정도의각각의 GDP 감소 전망. 2012 년이미 GDP 대비 1% 재정긴축이시행되고있다는점을고려할때이는 Mini cliff 로볼수있음 - 미국대선직전까지 S&P500 은 2.55 % 하락했고, 직후에 3.5% 추가하락. 이는 9 월 14 일최고치대비시가총액이 6.02% 감소한것이며, 2012 년 GDP 대비 5.17% 의시장충격. 미국대선을전후해재정절벽우려는상당부분 증시에반영된것으로판단 중기바닥통과중으로주식비중확대의호기 - 향후재정절벽에대한논의과정에서증시의변동성이커질가능성은있지만, 새로운하락추세의가동가능성은 희박. 이는 1) 글로벌경기가 2~3 분기를저점으로회복되고있고, 2) 강력한통화정책의시행 ( 그리고예상 ) 되고 있기때문 - 2013 년주식시장은매크로불확실성완화와위험프리미엄하락에따라상승추세가재가동될전망. 또한, KOSPI 1,900pt 는 P/B 1.05 배수준인데, 이는 2009 년 3 월이후최저치로가격메리트가충분. 따라서최근조정국면은 주식비중확대의호기로판단됨 참고 : Research Headline 은당사리서치센터에서공표된자료를단순요약정리한코너입니다. 보다자세한내용은삼성리서치센터발간자료를참고해주시기바랍니다. 11
김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 02 2020 7090 Market Indicators 재정절벽이슈부각되며글로벌증시약세 시장의관심이미국재정절벽및남유럽재정위기이슈로옮겨가며, 글로벌매크로불확실성은확대. 글로벌증시는경기민감업종을중심으로하락 Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 1.2 1.0 0.8 지난주금요일발표된세계곡물수급전망 (WASDE) 에따르면, 11 월옥수수와대두생산량은전월대비증가. 대두와옥수수가격은각각 0.17%, 2.98% 하락 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 60 선진시장 40 20 0.6 0.4 0.2 0 (20) (40) 신흥시장 0.0 (60) 11년10월 12년4월 12년10월 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 남유럽주요국국채수익률추이 (%) 8 이탈리아 10년물국채금리 7 스페인 10 년물국채금리 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 120 86 달러인덱스 ( 우측 ) 84 118 82 6 116 80 5 114 아시아달러인덱스 * ( 좌측 ) 78 76 4 11년10월 12년4월 12년10월 112 74 자료 : Bloomberg 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 12
글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 신흥아시아한국신흥시장 유럽 글로벌 선진시장 미국 1 개월 1 주일 일본 MSCI 지역별 12개월예상 PER 및 EPS 성장률 ( 전년대비, %) ( 배 ) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 13 12 PER( 우측 ) 11 10 9 8 EPS 증가율 ( 좌측 ) 7 한국신흥아시아선진시장일본글로벌미국신흥시장유럽 참고 : 11 월 2 일 ~ 11 월 9 일기준자료 : Thomson Reuters 참고 : 11 월 2 일 ~ 11 월 9 일기준자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 0 (1) (2) (3) 필수소비재철강금속소재제약산업재화학유틸리티운송자동차경기소비재유통 IT 금융기계에너지건설 MSCI 선진시장섹터별 12개월예상 PER 및 EPS 성장률 ( 전년대비, %) ( 배 ) 25 18 16 20 PER ( 우측 ) 14 12 15 10 10 8 6 5 4 EPS 증가율 ( 좌측 ) 2 0 0 철강금속건설소재기계에너지금융자동차산업재화학 IT 운송경기소비재유통유틸리티제약필수소비재 참고 : 11 월 2 일 ~ 11 월 9 일기준자료 : Thomson Reuters 참고 : 11 월 2 일 ~ 11 월 9 일기준자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) 2 MSCI 신흥시장섹터별 12개월예상 PER 및 EPS 성장률 ( 전년대비, %) ( 배 ) 60 20 1 0 (1) (2) (3) IT 제약유통산업재필수소비재경기소비재운송에너지철강금속금융자동차소재화학기계건설유틸리티 50 40 30 20 10 0 PER ( 우측 ) EPS 증가율 ( 좌측 ) 철강금속에너지기계소재건설금융자동차화학 IT 경기소비재산업재유통필수소비재운송제약유틸리티 16 12 8 4 0 참고 : 11 월 2 일 ~ 11 월 9 일기준자료 : Thomson Reuters 참고 : 11 월 2 일 ~ 11 월 9 일기준자료 : Thomson Reuters 13
상품가격 Indicators DRAM & NAND 현물가격 ( 달러 ) ( 달러 ) 4.0 1.2 2Gb DDR3( 우측 ) LCD패널가격 ( 달러 ) ( 달러 ) 310 135 3.5 1.0 280 40-42 인치 LED TV 용 ( 좌측 ) 130 3.0 2.5 32Gb NAND( 좌측 ) 2.0 자료 : DRAMeXchange 0.8 0.6 0.4 250 220 32 인치 TV 용 ( 우측 ) 190 자료 : DisplaySearch 40-42 인치 TV 용 ( 좌측 ) 125 120 CRB & LME 지수 (pt) 3900 CRB( 우측 ) (pt) 330 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 9000 2200 3600 310 8000 구리 ( 좌측 ) 2100 2000 290 3300 LME( 좌측 ) 270 7000 아연 ( 우측 ) 1900 1800 3000 250 6000 1700 자료 : Bloomberg, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) LME( 비철금속 ) 자료 : Bloomberg 철강가격 ( 위안 / 톤 ) 4800 4500 중국열연코일 대두 & 옥수수 ( 센트 / 부셸 ) ( 센트 / 부셸 ) 1900 850 1800 800 1700 4200 3900 상해철근 1600 1500 1400 대두 ( 좌측 ) 750 700 3600 1300 650 3300 3000 자료 : Bloomberg 1200 1100 옥수수 ( 우측 ) 1000 자료 : Thomson Reuters 600 550 14
신조선가격 (100=2009년 1월 ) 90 해상운임지수 (pt) 1450 (pt) 2500 80 70 LNG 선 컨테이너선 1350 1250 1150 CCFI( 좌측 ) 2000 1500 유조선 60 벌크선 50 11년8월 12년2월 12년8월 자료 : Clarkson BDI( 우측 ) 1050 950 850 자료 : Bloomberg 1000 500 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 135 120 105 90 75 WTI 두바이유 항공유 & 벙커C유 ( 달러 / 톤 ) 800 760 720 680 벙커C유 ( 좌측 ) 640 600 ( 달러 / 배럴 ) 140 항공유 ( 우측 ) 130 120 110 60 11년10월 12년02월 12년06월 12년10월 자료 : Thomson Reuters 560 자료 : Bloomberg 100 부타디엔 & 천연고무 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 4700 부타디엔 ( 우측 ) 4000 정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 28 4200 3500 25 22 3700 3000 19 3200 2700 천연고무 ( 좌측 ) 2500 2000 16 13 10 2200 자료 : Bloomberg, Platts 1500 7 자료 : Bloomberg, 주 : ( 휘발유 + 등유 )/2- 두바이유 15
임은혜 e0124.lim@samsung.com 02 2020 7027 증시캘린더 ( 일본 ) 3 분기연간화 GDP( 잠정 ) MON TUE WED THU FRI (3 분기 -3.5%/E -3.4% /P 0.3%) 11/12 13 14 15 16 ( 미국 ) 10월 NFIB소기업낙관지수 (10월 -/E 91.8 /P 92.8) 10월월간재정수지 ( 십억달러 ) (10 월 -/E -125.0 /P -) ( 일본 ) 9 월산업생산 ( 확정, 전월대비 ) (9 월 - /E - /P -4.1%) ( 미국 ) 주간 MBA 주택융자신청지수 (11월1 주 -/E - /P -5.0%) 10월생산자물가지수 ( 전월대비 ) (10월 -/E 0.2% /P 1.1%) 10월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (10월 -/E 2.7% /P 2.1%) 10월소매판매액지수 ( 전월대비 ) (10 월 -/E -0.1% /P 1.1%) ( 미국 ) 10월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (10월 -/E 0.1% /P 0.6%) 11월뉴욕주제조업지수 (11월 -/E -7.20 /P -6.16) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (11월1 주 -/E - /P 355) 11월필라델피아연준지수 (11 월 -/E 2.0 /P 5.7) ( 미국 ) 11월총순자본유출입흐름 ( 십억달러 ) (11월 -/E - /P 91.4) 10월산업생산 ( 전월대비 ) (10월 -/E 0.2% /P 0.4%) 10월설비가동률 (10 월 -/E 78.3% /P 78.3%) ( 한국 ) 10 월실업률 ( 한국 ) 10 월수출물가지수 ( 전년대비 ) (10 월 -/E 3.1% /P 3.1%) ( 유로 ) 9 월유로권산업생산 ( 전월대비 ) (9 월 -/E -1.7% /P 0.6%) (10 월 -/E - /P -1.9%) 10 월수입물가지수 ( 전년대비 ) (10 월 -/E - /P -2.4%) ( 중국 ) 10 월통화공급 M2( 전년대비 ) (10 월 -/E 14.5%/P, 14.8%) 유로존 EU 재무장관회담 유로존 EU 재무장관회담 10 월 FOMC 의사록공개 ( 유로 ) 10 월유로권 CPI( 전년대비 ) 독일 프랑스국채발행 이달리아 그리스국채발행 이탈리아 독일국채발행 (10 월 -/E 2.5% /P -) 3 분기유로권 GDP( 예상, 전분기대비 ) (3 분기 -/E -0.2% /P -0.2%) * 휴장정보인도 - Diwali Amavasya * 휴장정보인도 - Diwali Amavasya ECB 월간레포트발간 프랑스 영국국채발행 * 휴장정보브라질 - Proclamation of the Republic Day 美 11 월 NAHB 주택시장지수 10 월기존주택매매韓백화점 할인점매출 19 20 21 22 23 美 10 월주택착공건수 10 월건축허가中 HSBC 플래시제조업 PMI 日 11 월일본은행정책금리공시 * 휴장정보브라질 - Black Consciousness Day 美주간 MBA 주택융자신청지수주간신규실업수당청구건수 11 월소비심리평가지수 ( 확정 ) 10 월경기선행지수中 11 월 HSBC 플래시제조업 PMI 유 11 월 PMI 제조업 ( 예상 ) 유 11 월 PMI 제조업 서비스 ( 예상 ) 독 11 월 PMI 제조업 서비스 ( 예상 ) * 휴장정보미국 - Thanksgiving Day 유 11 월소비자기대지수 ( 예상 ) 독 3 분기 GDP( 최종 ) * 휴장정보일본 - Labor Thanksgiving Day 26 27 28 29 30 美 10 월시카고연방국가활동지수 11 월달라스연준제조업활동 美 10 월내구재주문 9 월케이스쉴러주택가격지수 11 월리치몬드연방제조업지수 11 월소비자기대지수 9 월주택가격지수연준베이지북공개 美주간 MBA 주택융자신청지수 10월신규주택매매韓 10월경상수지 상품수유 10월유로권M3 * 휴장정보인도 Gurunanak Jayant 美 3 분기 GDP 분기별대비 3 분기개인소비주간신규실업수당청구건스 10 월미결주택매매韓 12 월기업경기실사지수유 11 월소비자기대지수 ( 최종 ) 美 10 월개인소득 10 월개인소비지수 11 월시카고구매관리자지수韓 10 월산업생산유 10 월유로권실업률 11 월유로권 CPI( 예상 ) 日 10 월산업생산 ( 잠정 ) 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 16
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