Monthly Derivatives Issue 5 월옵션만기전망 : 이슈없는밋밋한이벤트 May 2013 07 Derivatives Analyst 박문서 2184-2349 * david45@ktb.co.kr Issue 유가증권시장의거래대금이 4조원내외에머물고있고외국인의선현물매도가지속되는등수급기반이취약한시점에서맞는 5월옵션만기의수급동향과시장영향을파악하고자함 Pitch 만기관련주요변수들의동향과최근차익거래의유출입규모를고려할때 5월옵션만기수급은중립으로판단됨. 4월중순이후최근설정된차익잔고가 4천억원으로많지않은데다차익거래유출입을결정하는주요변수가중립구간에체공하고있어주중매매규모가미미한수준에그칠것으로예상됨 Rationale >> 지난달 19일이후설정된 4천억원의차익잔고중이번만기의수급부담으로작용할수있는물량규모는 2천억원내외로매우낮은수준임 >> 선물의이론가격과시장가격의괴리율이낮아차익거래의유출입이제한되고있음. 시장영향력이높은외국인선물매매가 4월중순이후비추세적인단기매매를견지하고있어만기주간에도괴리율이확대될가능성은낮아보임 >> 합성선물연계물량은미미한상태임. 주중합성선물연계차익거래가설정되기위해서는컨버전의경우양 (+) 전환, 리버설은 1.30pt까지의추가상승이요구되나실현가능성이높지않음 합성선물 ( 컨버전, 리버설 ) 평균가격, 평균 Basis 추이 ( 단위 : pt) 자료 : KTB 투자증권
C. o. n. t. e. n. t. s 03 04 06 08 매수차익잔고 9조 1,400억원 매도차익잔고 4조 9,700억원외국인선물누적매도 21,300계약, 연초이후의매도기조견지합성선물 ( 컨버전 / 리버설 ) 연계물량미미만기변수들중립구간체공, 차익거래제한적유출입예상
매수차익잔고 9 조 1,400 억원 매도차익잔고 4 조 9,700 억원 최근선물괴리율낮아차익거래유출입제한적, 4월만기이후 670억원순유입에그쳐 한국거래소 (KRX) 에따르면 5월 3일마감기준매수차익잔고는 9조 1,400억원으로 4월옵션만기이후 470 억원이순유입되었으며, 매도차익잔고는 200 억원이감소해 4조 9,700억원을기록하고있다. 결과적으로동기간차익거래는 670억원의제한적인물량이순유입되었다. 이처럼 4월옵션만기이후차익거래의순유입규모가크지않았던것은동기간외국인의선물매매가기존의매도기조를유지한가운데최근 1개월동안단기매매를지향했고, 차익거래가선물시장외국인매매동향에연동되어유출입되었기때문이다. 외국인은연초이후의매도편향적인매매패턴을견지해오고있다. 최근주요해외증시의랠리와 ECB 및인도의정책금리인하, 원 / 달러환율하락에도요지부동이다. 지난 3월선물옵션만기일이후외국의선물누적매도포지션은 21,000계약을상회하고있다. 다만누적매도규모가 2만계약을상회한 4월중순이후에는편향적인방향성매매에서탈피해단기매매를지속해오고있다. 외국인의매매패턴이단기매매로선회하면서선물의시장가격은자연스럽게이론가격으로수렴하고있다. 괴리율은양 (+) 구간과음 (-) 구간을자유롭게넘나들고있으나차익거래의유출입을촉발할만큼충분히고평가혹은저평가되지못해차익거래의유출입도미미한수준에그치고있다. 이에따라 5월옵션만기는어느때보다수급부담이낮을것으로예상된다. 만기이벤트가없었던 4월옵션만기이후에설정된차익잔고가많지않은데다앞서언급한바와같이선물의시장가격과이론가격의괴리가차익거래가활발하게유출입될만큼충분히확대되지못하고있기때문이다. 또한 4월옵션만기이전에설정된차익잔고들도청산의기회가주어지기어려울것으로보인다. 현재까지미청산된차익잔고중지난달 19일이후지수의반등과정에서유입된약 4천억원이 5월옵션만기청산대상 1순위가될전망이다. Fig. 01 선물시장주요매매주체누적포지션추이 ( 단위 : 계약 ) Fig. 02 이론Basis, 평균Basis 추이 ( 단위 : pt) 3 Page
외국인선물누적매도 21,300 계약, 연초이후의매도기조견지 선물시장외국인연초이후의매도편향성견지, 4월중순이후에는 Trading 중심의 최근설정된차익잔고들또한실제청산은미미한수준에그칠것으로보인다. 아래의표에서알수있듯이최근의차익잔고설정을주도한것은외국인과보험, 투신이며, 진입Basis는 1.00pt내외로추정된다. 이들잔고가만기주간에청산되기위해서는시장Basis가백워데이션수준으로하락해야하나최근시장Basis 추이를고려할때가능성이높지않아보인다. 단기매매로선회 또한투신과보험의경우현선차익거래보다는인덱스펀드의스위칭물량으로판단되고기관의나머지물량들도 ETF연계물량이상당수포함되어있어주중돌출악재로인해 Deep Backwardation이발생하지않는한이번만기에청산되기는어려울전망이다. 현재의시장상황이유지된다는가정하에주중청산가능한물량은외국인설정잔고를중심으로 2천억원내외에그칠것으로예상된다. Fig. 03 유가증권시장매매주체별프로그램매매동향 ( 단위 : 억원 ) 차익잔고설정기간 차익잔고청산기간 차익잔고설정기간 구분 13년 2월 13일 ~13년 3월 14일 13년 3월 15일 ~4월 18일 13년 4월 19일 ~5월 3일 차익거래 비차익거래 차익거래 비차익거래 차익거래 비차익거래 금융투자 ( 증권 / 선물 ) 3,095 5,586-739 6,331 45 1,991 보험 2,569 2,619 54 201 1,403 340 투신 756-6,362 1,101 597 1,092-211 사모펀드 185 131 373 56 121 442 은행 161 228-103 156 0-46 기타법인 ( 종금 / 저축 ) 0 86 0 105 0-28 연기금 524 1,927-8 4,963-26 -574 국가 / 지자체 505 1,608 654 3,579 279 165 기관합계 7,794 5,822 1,331 15,987 2,914 2,079 기타법인 0 53 0-110 0 107 개인 0-334 0-1,082 0 146 외국인 7,645 8,281-8,010-17,505 1,083 5,137 기타외국인 0-16 0-20 0 8 합계 15,440 13,805-6,679-2,730 3,997 7,476 자료 : KRX, KTB투자증권 4 Page
Fig. 04 차익거래순매매, 평균 Basis 추이 ( 단위 : 억원, pt) Fig. 05 외국계회원사차익잔고누적순매수추이 ( 단위 : 억원 ) 5 Page
합성선물 ( 컨버전 / 리버설 ) 연계물량미미 합성선물가격중립구간체공, 선현차익거래대비설정메리트떨어져연계물량미미 옵션만기주간차익잔고의청산 ( 출구전략 ) 은두가지방법을통해가능하다. 현선차익거래의구조에서알수있듯이고평가되었던선물이이론가격으로회귀혹은하회하는과정에서시장Basis의하락 ( 위축 ) 을이용하는것이가장일반적이다. 그러나앞서언급한것처럼외국인의선물매매가단기매매로선회한이후선물의괴리율이제한적인구간에서등락을반복하고있어선현차익거래를통한차익거래유출입은미미한수준에머물것으로보인다. 시장 Basis 를활용한차익거래매도가어려울경우합성선물 ( 컨버전 ) 을이용해옵션만기에현옵차익 거래를통해서차익잔고청산의기회를모색할수있다. 그러나지난주말기준으로합성선물 ( 컨버전, 리버설 ) 가격은중립구간에위치하고있으며, 연계물량또한미미한것으로추정된다. 가장많은규모의미청산차익잔고를보유하고있는외국인의최근옵션매매는이전양매도에서양매수 전략으로전환된상태다. 누적포지션기준으로는합성선물매수 ( 콜매수 + 풋매도 ) 의패턴을보이고있다. 이번만기에외국인의차익잔고가합성선물을통해청산을시도한흔적은아직까지발견되지않고있다. Fig. 06 주요회원사별매수 / 매도차익잔고현황 ( 단위 : 억원 ) 회원사명 매수차익잔고매도차익잔고회원사명 4월 11일 5월 3일증감 4월 11일 5월 3일증감 미래에셋 17,977 18,391 414 1 한국증권 8,216 8,281 65 한국증권 8,209 8,326 117 2 삼성증권 7,891 7,448-443 신한투자 6,464 6,872 408 3 신한투자 4,784 4,882 99 비엔피 6,256 6,175-81 4 대우증권 4,694 4,532-162 CS 6,150 6,143-7 5 SK증권 4,373 4,373 0 동부증권 5,620 5,626 6 6 하이증권 3,489 3,687 198 삼성증권 4,878 4,760-118 7 대신증권 3,330 3,241-89 대신증권 3,911 3,922 11 8 미래에셋 2,788 2,794 6 CLSA 3,863 3,902 40 9 동부증권 2,544 2,544 0 하이증권 3,284 3,588 303 10 키움증권 2,073 2,097 25 맥쿼리 3,449 3,175-274 11 HSBC증권 1,313 1,313 0 모간스탠리 3,851 3,114-737 12 비엔피 1,120 1,136 16 대우증권 3,167 3,068-100 13 우리투자 772 772 0 SG 2,764 2,764 0 14 제이피모간 634 640 6 키움증권 2,523 2,548 25 15 HMC증권 630 630 0 교보증권 1,619 1,915 295 16 메릴린치 313 313 0 골드만삭스 1,745 1,495-250 17 한화투자 251 251 0 우리투자 1,140 1,243 103 18 교보증권 208 208 0 SK증권 1,024 1,024 0 19 LIG증권 170 170 0 제이피모간 997 972-25 20 메리츠증권 140 140 0 합계 134 합계 -280 자료 : KRX, KTB투자증권 6 Page
Fig. 07 합성선물 ( 컨버전, 리버설 ) 가격일중추이 ( 단위 : pt) Fig. 08 합성선물 ( 컨버전, 리버설 ) 평균가격, 평균Basis 추이 ( 단위 : pt) 7 Page
만기변수들중립구간체공, 차익거래제한적유출입예상 4월옵션만기수급중립, 수급상의이슈로작용하지못할것으로예상됨. 6월만기까지차익잔고완만한청산과정진행될전망 현재컨버전가격은 -0.60pt내외, 리버설가격은 0.50pt내외에서형성되고있다. 최근시장Basis가 0.00~1.30pt 수준에서오르내리고있는점을고려할때합성선물은체결메리트가없는중립구간에머물고있는셈이다. 이론Basis가 0.83pt인점을고려할때설정과청산모두매력적인상태는아니나차익거래를실행한다면합성선물을활용하는것보다는선현차익거래가상대적으로유리하다. 만기주간컨버전거래가체결되기위해서는컨버전가격이양 (+) 전환되어야가능할것으로보이며, 리버설체결은 1.30pt내외까지의가파른상승이필요해보인다. 그러나이들합성선물가격들과설정가능한가격대의이격이크고최근시장의변동성이하향안정화되어있는점을고려할때만기이전에합성선물연계거래가활발하게체결되기는쉽지않을전망이다. 4월옵션만기전후까지매도우위의패턴을유지해왔던외국인비차익거래가매수우위로돌아선점은긍정적이다. 지난달 19일이후외국인의비차익거래는 5,000억원순매수를기록중이며, 순유입기조가뚜렷하다. 다만아직까지시가총액상위개별종목에대한외국인매도가지속되고있어수급상의영향력이제한되고있는점은아쉽다. 외국인차익거래에영향을줄수있는원 / 달러환율은최근 1개월동안하락세가지속되는등외국인에게유리하게작동하고있다. 지난달 1,100원대에머물렀으나지난주말 1,097원으로마감해고점대비 -3.8% 하락했다. 그러나아직도연초대비 4% 이상높은수준이여서만기에중요한변수로작용하지는않을것으로보인다. 이번만기도지난 4월과마찬가지로특별한이슈가없다. 차익거래의유출입을결정할주요변수가중립구간에위치하거나진폭이짧아수급상의큰변화를촉발시키기어려울것으로보인다. 만기와관련하여잠재적인수급부담은 2천억원내외로미미하며외국인을중심으로한비차익거래매수가유입되고있는점을고려할때시장에미치는수급상의영향은매우제한적일것으로예상된다. Fig. 09 차익및비차익거래누적순매수추이 ( 단위 : 억원 ) Fig. 10 매수차익잔고평균 (00~12년), 2013년추이 ( 단위 : 억원 ) 8 Page
Fig. 11 5월옵션만기일전후프로그램매매동향 ( 단위 : pt, %, 억원 ) 2007년 5월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 05/03 1,559.86 6.56 (+0.42) 202.20 (+1.53) (+1.16) 24,359-10,213 14,146-120 D-4 05/04 1,567.74 7.88 (+0.51) 202.60 (+1.04) (+1.14) 24,342-10,273 14,068-119 D-3 05/07 1,584.46 16.72 (+1.07) 204.45 (+0.88) (+1.13) 24,630-10,275 14,355-121 D-2 05/08 1,582.65-1.81 (-0.11) 204.10 (+0.59) (+0.97) 23,721-9,956 13,766-121 D-1 05/09 1,593.42 10.77 (+0.68) 206.20 (+1.43) (+1.10) 24,382-9,842 14,540 131 D 05/10 1,599.68 6.26 (+0.39) 207.20 (+1.69) (+1.05) 25,876-9,809 16,067-91 D+1 05/11 1,603.56 3.88 (+0.24) 206.90 (+0.84) (+0.84) 24,796-9,967 14,829-115 D+2 05/14 1,605.77 2.21 (+0.14) 206.95 (+0.67) (+0.84) 24,298-9,357 14,941-115 D+3 05/15 1,589.37-16.40 (-1.02) 204.45 (+0.23) (+0.86) 25,357-8,463 16,894-79 2008년 5월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 04/29 1,811.51-11.66 (-0.64) 234.75 (+1.51) (+1.63) 68,590-25,337 43,254 135 D-4 04/30 1,825.47 13.96 (+0.77) 237.00 (+2.00) (+1.54) 68,876-25,146 43,730 113 D-3 05/02 1,848.27 22.80 (+1.25) 240.05 (+1.87) (+1.59) 70,051-24,845 45,207 112 D-2 05/06 1,859.06 10.79 (+0.58) 241.35 (+1.82) (+1.55) 70,508-24,290 46,217 110 D-1 05/07 1,854.01-5.05 (-0.27) 240.15 (+1.49) (+1.52) 71,004-23,635 47,369 132 D 05/08 1,848.00-6.01 (-0.32) 239.50 (+2.13) (+1.51) 73,020-23,097 49,923 143 D+1 05/09 1,823.70-24.30 (-1.31) 234.35 (+0.37) (+0.92) 66,729-23,923 42,806 189 D+2 05/13 1,842.80 19.10 (+1.05) 238.50 (+1.48) (+1.15) 68,857-23,935 44,922 125 D+3 05/14 1,843.75 0.95 (+0.05) 238.65 (+1.61) (+1.09) 68,169-24,151 44,018 123 2009년 5월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 05/07 1,401.08 7.63 (+0.55) 180.20 (+0.46) (+0.31) 71,259-25,053 46,207-161 D-4 05/08 1,412.13 11.05 (+0.79) 181.25 (+0.21) (+0.39) 72,815-24,647 48,168-150 D-3 05/11 1,415.16 3.03 (+0.21) 181.40 (+0.05) (+0.21) 70,081-25,300 44,781-141 D-2 05/12 1,403.51-11.65 (-0.82) 180.50 (+0.77) (+0.40) 72,244-24,554 47,690-209 D-1 05/13 1,414.52 11.01 (+0.78) 181.85 (+0.71) (+0.51) 73,547-24,380 49,167-224 D 05/14 1,380.95-33.57 (-2.37) 177.15 (+0.86) (+0.19) 70,736-25,325 45,410-194 D+1 05/15 1,391.73 10.78 (+0.78) 178.45 (+0.65) (+0.25) 70,445-25,338 45,107-193 D+2 05/18 1,386.68-5.05 (-0.36) 177.05 (-0.21) (+0.07) 69,159-26,366 42,793-155 D+3 05/19 1,428.21 41.53 (+2.99) 182.75 (-0.01) (+0.08) 68,079-27,156 40,923-175 2010년 5월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 05/06 1,684.71-34.04 (-1.98) 219.35 (-0.86) (-0.18) 72,344-81,399-9,055-340 D-4 05/07 1,647.50-37.21 (-2.21) 214.85 (-0.24) (-0.42) 70,090-83,568-13,478-332 D-3 05/10 1,677.63 30.13 (+1.83) 218.95 (-0.15) (-0.37) 69,675-85,056-15,380-332 D-2 05/11 1,670.24-7.39 (-0.44) 217.00 (-0.63) (-0.40) 69,360-87,744-18,384-332 D-1 05/12 1,663.03-7.21 (-0.43) 216.30 (-0.48) (+0.24) 70,348-86,788-16,439-337 D 05/13 1,694.58 31.55 (+1.90) 221.50 (+0.70) (+0.07) 70,233-86,949-16,716-337 D+1 05/14 1,695.63 1.05 (+0.06) 220.45 (-0.63) (-0.09) 69,935-87,844-17,909-340 D+2 05/17 1,651.51-44.12 (-2.60) 216.05 (+0.69) (-0.18) 69,808-88,882-19,073-333 D+2 05/18 1,643.24-8.27 (-0.50) 214.10 (-0.32) (+0.23) 71,522-87,672-16,150-338 2011년 5월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 05/03 2,200.73-28.23 (-1.27) 292.65 (+1.00) (+1.32) 93,067-98,267-5,200-843 D-4 05/04 2,180.64-20.09 (-0.91) 289.75 (+1.29) (+1.50) 93,875-97,414-3,539-797 D-3 05/06 2,147.45-33.19 (-1.52) 284.10 (+0.42) (+1.18) 93,968-97,642-3,674-732 D-2 05/09 2,139.17-8.28 (-0.39) 282.10 (-0.49) (+0.29) 90,638-100,337-9,699-712 D-1 05/11 2,166.63 27.46 (+1.28) 285.75 (-0.55) (+0.13) 89,475-101,928-12,454-762 D 05/12 2,122.65-43.98 (-2.03) 278.90 (-1.12) (-0.25) 85,127-106,871-21,744-674 D+1 05/13 2,120.08-2.57 (-0.12) 279.40 (-0.19) (-0.13) 84,464-107,594-23,130-670 D+2 05/16 2,104.18-15.90 (-0.75) 276.40 (-0.82) (-0.44) 82,696-109,817-27,121-635 D+3 05/17 2,102.41-1.77 (-0.08) 277.00 (-0.15) (-0.30) 82,343-110,580-28,236-640 2012년 5월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 05/03 1,995.11-3.96 (-0.20) 266.95 (+0.90) (+0.68) 76,451-64,095 12,356-444 D-4 05/04 1,989.15-5.96 (-0.30) 265.00 (+0.60) (+0.60) 76,212-64,193 12,020-434 D-3 05/07 1,956.44-32.71 (-1.64) 259.55 (-0.18) (+0.20) 74,224-64,995 9,229-419 D-2 05/08 1,967.01 10.57 (+0.54) 261.90 (+0.78) (+0.35) 74,280-64,649 9,631-425 D-1 05/09 1,950.29-16.72 (-0.85) 259.45 (+0.66) (+0.56) 75,385-63,938 11,447-420 D 05/10 1,944.93-5.36 (-0.27) 258.15 (+0.26) (+0.24) 74,321-64,861 9,460-415 D+1 05/11 1,917.13-27.80 (-1.43) 253.50 (-0.50) (+0.07) 73,277-65,489 7,788-420 D+2 05/14 1,913.73-3.40 (-0.18) 254.60 (+0.49) (+0.03) 72,684-65,852 6,832-416 D+3 05/15 1,898.96-14.77 (-0.77) 252.40 (+0.08) (+0.27) 73,109-65,531 7,578-410 9 Page
Fig. 12 최근옵션만기일전후프로그램매매동향 ( 단위 : pt, %, 억원 ) 2012년 11월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고 매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 11/01 1,898.44-13.62 (-0.71) 248.75 (+0.92) (+0.80) 102,510-64,740 37,770-580 D-4 11/02 1,918.72 20.28 (+1.07) 251.70 (+0.66) (+0.81) 102,559-63,280 39,278-578 D-3 11/05 1,908.22-10.50 (-0.55) 250.25 (+0.75) (+0.72) 102,450-63,379 39,071-578 D-2 11/06 1,928.17 19.95 (+1.05) 252.90 (+0.60) (+0.63) 100,004-61,077 38,927-576 D-1 11/07 1,937.55 9.38 (+0.49) 254.05 (+0.35) (+0.55) 99,543-61,458 38,085-580 D 11/08 1,914.41-23.14 (-1.19) 249.45 (-0.68) (+0.36) 98,619-62,743 35,876-572 D+1 11/09 1,904.41-10.00 (-0.52) 249.30 (+0.61) (+0.17) 97,440-62,935 34,505-581 D+2 11/12 1,900.87-3.54 (-0.19) 249.25 (+1.07) (+0.34) 97,583-62,392 35,191-582 D+3 11/13 1,889.70-11.17 (-0.59) 247.40 (+0.50) (+0.40) 97,473-62,368 35,106-606 2012년 12월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고 매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 12/06 1,949.62 2.58 (+0.13) 257.55 (+0.28) (+0.18) 103,282-60,481 42,802-559 D-4 12/07 1,957.45 7.83 (+0.40) 259.35 (+0.57) (+0.41) 104,251-60,262 43,989-578 D-3 12/10 1,957.42-0.03 (-0.00) 259.15 (+0.12) (+0.21) 103,571-60,393 43,177-582 D-2 12/11 1,964.62 7.20 (+0.37) 260.10 (-0.02) (+0.11) 103,538-60,405 43,133-586 D-1 12/12 1,975.44 10.82 (+0.55) 262.00 (+0.33) (+0.32) 105,027-60,054 44,973-598 D 12/13 2,002.77 27.33 (+1.38) 264.90 (-0.89) (+0.15) 105,979-58,604 47,374-576 D+1 12/14 1,995.04-7.73 (-0.39) 264.50 (-0.06) (+0.16) 106,813-58,327 48,486-600 D+2 12/17 1,983.07-11.97 (-0.60) 263.30 (+0.54) (+0.65) 108,652-58,247 50,405-587 D+3 12/18 1,993.09 10.02 (+0.51) 264.70 (+0.47) (+0.75) 110,750-58,043 52,707-584 2013년 1월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고 매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 01/03 2,019.41-11.69 (-0.58) 269.80 (+2.28) (+2.70) 118,541-56,920 61,621-709 D-4 01/04 2,011.94-7.47 (-0.37) 268.10 (+1.96) (+2.72) 119,420-56,802 62,618-691 D-3 01/07 2,011.25-0.69 (-0.03) 268.20 (+2.23) (+2.35) 115,202-51,748 63,454-661 D-2 01/08 1,997.94-13.31 (-0.66) 265.40 (+1.45) (+2.26) 113,331-51,228 62,103-761 D-1 01/09 1,991.81-6.13 (-0.31) 264.35 (+1.45) (+1.85) 109,035-47,786 61,250-758 D 01/10 2,006.80 14.99 (+0.75) 266.20 (+1.25) (+1.69) 102,472-46,777 55,695-774 D+1 01/11 1,996.67-10.13 (-0.50) 264.75 (+1.43) (+1.30) 100,887-47,097 53,790-770 D+2 01/14 2,007.04 10.37 (+0.52) 266.40 (+1.60) (+1.81) 100,989-47,100 53,889-768 D+3 01/15 1,983.74-23.30 (-1.16) 263.40 (+1.97) (+1.30) 99,495-47,126 52,369-770 2013년 2월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고 매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 02/06 1,936.19-1.99 (-0.10) 254.50 (+0.19) (+0.27) 92,731-53,083 39,648-746 D-4 02/07 1,931.77-4.42 (-0.23) 254.35 (+0.35) (+0.24) 92,256-53,234 39,022-746 D-3 02/08 1,950.90 19.13 (+0.99) 257.90 (+0.81) (+0.13) 91,853-53,476 38,376-759 D-2 02/12 1,945.79-5.11 (-0.26) 257.20 (+0.55) (+0.00) 91,080-54,088 36,992-757 D-1 02/13 1,976.07 30.28 (+1.56) 261.85 (+0.93) (+0.83) 91,811-53,982 37,829-768 D 02/14 1,979.61 3.54 (+0.18) 262.80 (+1.36) (+0.80) 91,572-53,971 37,601-775 D+1 02/15 1,981.18 1.57 (+0.08) 262.60 (+0.99) (+1.01) 91,691-54,016 37,674-773 D+2 02/18 1,981.91 0.73 (+0.04) 262.30 (+0.67) (+0.80) 91,789-53,990 37,799-766 D+3 02/19 1,985.83 3.92 (+0.20) 263.35 (+1.19) (+0.92) 91,886-53,953 37,933-779 2013년 3월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고 매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 03/07 2,004.40-16.34 (-0.81) 264.90 (+0.12) (+0.71) 102,273-52,735 49,538-808 D-4 03/08 2,006.01 1.61 (+0.08) 265.00 (+0.43) (+0.87) 102,748-52,691 50,058-818 D-3 03/11 2,003.35-2.66 (-0.13) 264.70 (+0.55) (+0.49) 101,673-52,209 49,464-813 D-2 03/12 1,993.34-10.01 (-0.50) 262.45 (+0.02) (+0.52) 100,834-51,675 49,159-799 D-1 03/13 1,999.73 6.39 (+0.32) 262.90 (-0.43) (+0.25) 100,903-51,632 49,271-790 D 03/14 2,002.13 2.40 (+0.12) 263.05 (-0.32) (-0.11) 100,328-50,972 49,356-846 D+1 03/15 1,986.50-15.63 (-0.78) 263.40 (+2.56) (+1.63) 99,668-50,853 48,815-861 D+2 03/18 1,968.18-18.32 (-0.92) 260.30 (+2.00) (+1.79) 98,797-50,294 48,502-862 D+3 03/19 1,978.56 10.38 (+0.53) 260.30 (+0.51) (+1.77) 97,578-50,035 47,543-820 2013년 4월물 KOSPI 대비 등락률 연결선물 Basis 평균Basis 매수차익잔고 매도차익잔고 Net 차익잔고 합성선물잔고 D-5 04/04 1,959.45-23.77 (-1.20) 257.25 (+0.20) (+0.83) 91,438-48,775 42,664-842 D-4 04/05 1,927.23-32.22 (-1.64) 253.75 (+0.98) (+1.02) 91,104-49,101 42,003-850 D-3 04/08 1,918.69-8.54 (-0.44) 253.80 (+1.41) (+1.04) 90,993-49,513 41,480-874 D-2 04/09 1,920.74 2.05 (+0.11) 253.35 (+0.82) (+1.36) 91,287-49,949 41,339-860 D-1 04/10 1,935.58 14.84 (+0.77) 255.55 (+1.21) (+0.88) 90,926-49,930 40,996-877 D 04/11 1,949.80 14.22 (+0.73) 256.90 (+0.72) (+1.24) 90,929-49,876 41,053-870 D+1 04/12 1,924.23-25.57 (-1.31) 251.30 (-0.70) (+0.77) 89,764-49,941 39,823-527 D+2 04/15 1,920.45-3.78 (-0.20) 252.20 (+0.69) (+0.86) 89,530-49,931 39,599-558 D+3 04/16 1,922.21 1.76 (+0.09) 253.15 (+1.37) (+0.63) 89,367-50,026 39,341-558 10 Page
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