투자정보팀 212 년 12 월 1 주 No.1 주식시장전망 12 월주식시장전망 ( 요약 ) Jumping over the Cliffs: 절벽뛰어넘기삼성 TOP 1 포트폴리오단기유망종목실적스크린마켓모니터 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주간증시동향 주요시장지표증시캘린더
코스피 S&P5 나스닥 니케이 225 홍콩 H 상해종합 러시아 브라질 독일 영국 그리스 스페인 S T O C K 12 월주식시장전망 ( 요약 ) Jumping over the Cliffs: 절벽뛰어넘기 주식시장전망 김용구 2-22-747 ygno.1.kim@samsung.com 그림 1. 212 년글로벌증시성과 ( 연초대비, %) 3 25 2 15 1 5 (5) (1) 212 년글로벌금융시장및한국증시 Review 212 년글로벌금융시장의특징을살펴보면, 전세계주식시장은유럽의 LTRO 시행이후개선된유동성환경을배경으로주가반등이진행되었으나정치적불확실성과매크로부진에변동성이심화되는양상을보였고, 채권시장은상대적으로견조한흐름을이어왔다. 또한 211 년부진한성과를기록했던글로벌부동산시장과유럽증시는강력한평균회귀현상이연출되기도하였다. 저성장기조속에불확실성이만연하며자산간, 시장간차별화가진행되었다. 우리증시는대외환경변화에민감하게반응했던외국인투자자의영향으로, 연중박스권등락을지속하며여타국가증시대비상대적으로부진한성과를시현하였다 ( 그림 1). 중국경제의부진은소재 에너지섹터, 과도한가계부채와부동산경기둔화는금융과건설업종의부진으로연결되었고, 이는글로벌증시대비 KOSPI 성과부진의배경으로작용하기도하였다. 전형적인약세장의면모가두드러진가운데, IT 의독주와함께필수소비재 헬스케어 유틸리티등경기방어주의상승이특징적이었다. 12 월의 Market Driver: 기회와위험 참고 : 연초이후 11 월 29 일까지의수익률 자료 : Thomson Reuters 그림 2. 확대통화정책결과로연준보유자산증가 ( 조달러 ) 3. 2.5 2. 1.5 1..5. 28 29 21 211 212 참고 : 212 년 11 월 3 주기준자료 : FRB 그림 3. 美국채시장 연방정부부채한도 참고 : 미국국채시장은 212 년 2 분기, 연방정부부채한도는 11 월 3 주기준 자료 : Bloomberg QE1 QE2 O.T QE3 연준보유증권국채 MBS ( 조달러 ) 미국연방정부 18 부채한도 16 14 12 1 8 6 4 2 미국국채시장규모 199 1995 21 27 212 12 월에있을주요국이벤트를살펴보면, 1 일전후로예정된중국경제공작회의를시작으로, 11~12 일미국 FOMC 회의, 13~14 일 EU 정상회담, 16 일일본총선, 19 일한국대선, 17~21 일미국하원레임덕세션까지, 굵직한일정들이가득한상황이다. 그중, 추가양적완화에대한방향이제시될미국 FOMC 와 17~21 일재정절벽협상안도출여부가 12 월증시의향방을가를것으로판단한다. 기회 : QE1~3 에서오퍼레이션트위스트 ( 이하 O.T) 까지. 미국연준은공격적통화정책을통해장기국채와 MBS 를매입하여유동성을공급해왔고 ( 그림 2), 이는경기회복과증시상승의원동력으로작용하였다. 특히 O.T 가올해말로일몰됨에따라장기채금리안정화를위한새로운국채매입프로그램시행가능성이고조되고있다. 기존의 O.T 가단기채매각, 장기채매입의불태화성격이었다면, 대체안은독립적인장기채매입으로신규유동성공급의창구역할을담당할개연성이크다. 연준의양적완화규모가 QE2( 월 75 억달러 ) 와유사한규모로결정된다면, QE3( 월 4 억달러 ) 외추가적으로매월 35 억달러의유동성이새로이공급될것이고, 기존 O.T 수준으로결정될경우매월 45 억달러의유동성공급을기대할수있다. 또한 11 월대선승리로, 재정절벽협상에있어민주당의주도권이강화되었다. 여론역시재정절벽을피하기위해세수확충및재정지출감소가동시에필요하다는민주당의견에보다호의적인상황이고, 이는공화당의전향적인스탠스변화로연결될수있을것이다. 만일양당간협상안이의회예산국 (CBO) 의기본과대안시나리오중간에서금명간타결될경우, 이는시장상승의촉매제가될수있다. 위험 : 미국연방정부부채는상한선인 16 조 3,9 억달러에육박하고있어, 추가적인부채한도상향조치가필요한상황이다 ( 그림 3). 만일연준이자산매입대상을국채로한정할경우, 그규모는부채한도증가범위안에서제한될수있고양적완화의긍정적효과역시기대에미치지못할공산이크다. 재정절벽협상이연내구체적합의안도출에실패하거나, 양당간극한대립국면이연출될경우시장의변동성은가일층확대될수있다. 특히재정절벽이현실화될경우장기투자자본이득세율은기존 15% 에서 25% 로상향조정될것이고, 이는투자자의연말차익실현욕구를자극하는배경으로작용할수있다.
2 3 주식시장환경점검 : 매크로환경 미국은소비심리와신용사이클이정상화되면서경제성장의 7% 를차지하는민간소비가되살아나고있고, 내구재소비및주택투자의회복과함께설비투자확장에따른재고사이클상승이진행중에있다. 긴축일변도의중국정부는최근경기부양을위해고정투자지출확대에나서고있고, 물가안정과함께소비심리개선작업역시빠르게진행되고있는상황이다. 유럽은여전히부진한모습이지만미국과중국, 이른바 G2 의 PMI 는바닥을돌아나와완연한회복기로접어들고있다 ( 그림 4). 하지만주요국의재고조정과정은상당부분일단락되었으나, 글로벌수요에대한전망이불확실한상황에서기업의투자의사결정이지연되고있고, 이는내구재주문회복지연으로표출되고있다. 결국현글로벌경제는 G2 의경기바닥통과에따른기대감과소비회복이투자수요개선으로연결될수있는가에대한의구심이교차하고있는상황으로요약해볼수있다. 주식시장환경점검 : 수급환경 각국중앙은행의공격적통화정책은선언적의지표명에도불구하고, 유동성공급기능이본격적인부양기대에미치지못하고있다. 정책은본원통화증가로연결되지못하고있고, 유동성장세현실화역시지연되고있다. 하지만중국과일본의양적완화가지속되고있고, 유럽역시 LTRO 의효과가가시화되고있는상황이다. 따라서미국의통화정책이더해진다면, 유동성은글로벌실물경기회복의안전판으로작용할수있을것으로판단한다. 글로벌증시자금의신흥시장유입이재개되었고, 견고한펀더멘탈을보이고있는아시아시장이자금유입의주대상이되고있다. 한국은재정과경상수지모두에서발군의성과를이어가고있고, 벨류에이션메리트가부각되고있어외국인자금유입가능성이그어느국가보다높은상황이다. 특히 23 년이후외국인누적매매추이를살펴보면, 한국증시로유입될수있는자금여력이상당하고, 그효과가직접적이었다는것을발견할수있다 ( 그림 5). 따라서외국인자금유입이원활하게진행될경우, 26 ~27 년과같은상승을기대해볼수있다. 12 월주식시장전망과투자전략 12 월 KOSPI 예상밴드로 1,9~2,5pt 를제시한다 ( 그림 6). 시나리오 A: FOMC 에서추가통화정책이제시되고, 레임덕세션기간중재정절벽타개책이강구된다면글로벌유동성랠리가펼쳐질수있고, 위험자산의강세전환을기대해볼수있다. 유동성유입과대외불확실성해소는이익모멘텀을보유한낙폭과대주의반등논리가될것이고, 이경우시장은 2,5pt 를상승돌파할수있다 (Valuation Call - Top pick: 현대차, 한국타이어, 현대하이스코, 메리츠화재, LG 상사 ). 시나리오 B: 추가통화정책은가시화되나, 재정절벽의부분타결또는대타협을위한기한연장가능성을상정한다. 지수는 1,9~2,5pt 박스권내등락을반복할것이고, 점진적위험자산선호의개선이진행될수있다 (Trend Setter - Top pick: 삼성전자, 삼성 SDI, 휴비츠, 빙그레, 에이블씨엔씨 ). 그림 4. 주요국 PMI: 재고조정완료에따른안정화 ( 지수 ) 65 6 55 5 45 4 35 3 29 21 211 212 자료 : Bloomberg 그림 5. 외국인순매수와 KOSPI 추이 자료 : Dataguide 중국 그림 6. KOSPI 전망 유로존 참고 : 212 년지표는 MSCI Korea 12 개월선행기준 213 년지표는 MSCI Korea 213 년예상치 자료 : Thomson Reuters 미국 글로벌 ( 지수 ) ( 천억원 ) 2,5 코스피 ( 좌측 ) 4 3 2, 1,5 1, 외국인 5 순매수 ( 우측 ) 23 26 29 212 ( 지수 ) 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 212 년 213 년 2 1 (1) (2) (3) (4) (5) (6) 2,3pt (P/E 9.7, P/B 1.24) 2,5pt (P/E 8.8, P/E 1.13) 1,9pt 1,8 (212 : P/E 7.9, P/B 1.1) 1,7 (213 : P/E 7.5, P/B.97) 1,6 11년 1월 11년 11월 12년 9월 13년 7월 시나리오 C: 스페인의구제금융신청작업이지연되고, 재정절벽협상이양당간극한대립에파국으로치닫는시나리오이다. 지수 1,9pt 를이탈할수있고, 디플레이션우려에안전자산선호가강화될것으로판단한다.
I N F O R M A T I O N 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 포트폴리오 이남룡 2-22-735 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 (212. 1. 2 ~ 11. 3) +1.25% +5.87% +4.38%p 양대용 2-22-775 daeyong.yang@samsung.com 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 빙그레 (518) 삼성전자 (593) 삼성 SDI (64) 121, - 바나나맛우유 메로나등의수출본격화로재평가기대 11/3 - 중국가공유시장프리미엄화 중국편의점시장고속성장 (1%) 1,46, - 차별화된모바일기기경쟁력으로 213년까지고성장기대 11/21 - 반도체업황턴어라운드기대및 4분기실적컨센서스상승중 (1%) 155,5 - IT산업의시장트랜드는태블릿PC와고해상도디스플레이 11/13 - IT 대면적폴리머전지선도업체로 2차전지탑재량증가수혜 (1%) (+2.1%) (+3.1%) (+4.%) CJ CGV* (7916) 32,6 - 성장초기베트남멀티플렉스시장 1위인메가스타성장모멘텀 11/9 - 국내영화관객수증가추세및한국영화흥행지속 (1%) (-4.4%) SK (36) 179,5-214년까지 SK E&S 발전용량 227% 증대로성장성기대 11/6 - 호주가스전참여 인프라강화등복합화력발전경쟁력강화 (1%) (+15.1%) 풍산 (1314) 33,8 - 방산부문생산능력및수출비중증가로외형성장기대 1/31 - 미국자회사 PMX 영업이익흑자전환으로실적부담감소 (1%) (+9.6%) SK 하이닉스 (66) 24,4 - 내년반도체설비투자와공급증가가제한되는상황 1/26 - 모바일기기신제품출시확대로모바일 D램경쟁우위부각 (1%) (+.4%) 영원무역 * (11177) 34,8 - 아웃도어브랜드고객사의해외진출확대로동반성장기대 1/23 - 동남아시아지역내생산설비를확보하며원가경쟁력부각 (1%) (+7.6%) GS (7893) 71,3 - GS칼텍스신규고도화설비가내년 2분기본격가동예정 1/19 - GS홈쇼핑중국진출 GS리테일편의점사업강화 (1%) (+3.5%) 파라다이스 (3423) 18,75 - 합병한파라다이스제주의실적이반영되며수익성견인 9/13 - 워커힐카지노증설 부산카지노인수계획등외형성장지속 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성 SDI (+11.6%)
I N F O R M A T I O N 단기유망종목 4 5 단기유망종목 홍승표 2-22-738 seoungpyo.hong@samsung.com 이병화 2-22-73 byunghwa79.lee@samsung.com 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) LG 상사 (112) 아이엠 * (1139) SBS 콘텐츠허브 (4614) 엔씨소프트 (3657) KMH* (12245) 우주일렉트로 * (6568) 현대그린푸드 (544) 참고 : * 당사비커버리지종목 - 213 년오만 8 광구정상가동으로자원개발부문수익성개선기대 - 214 년인도네시아 GAM 광구상업생산가시화에따른장기성장성부각 - GS 리테일매각자금 3, 억확보를통한해외자원개발사업 M&A 가능성증대 - 삼성전자스마트폰용 AF 카메라모듈매출실적반영으로 213 년수익성개선기대 - 갤럭시 S4 용 13M 급카메라모듈라인증설로고마진아이템비중이증가할전망 - 필리핀으로생산시설이전이완료됨에따라생산수율및원가율개선효과기대 - 스마트기기보급확대 디지털전환 한류영향등에따른콘텐츠수요증가수혜 - 지상파연합플랫폼을통한수익원확보및 VOD 가격인상으로실적모멘텀부각 - 내년예상실적기준 P/E 9x 수준으로 21~12 년평균 12x 대비가격매력보유 - 텐센트의블소테스트가순조롭게진행되며중국상용화일정불확실성완화 - 하향된컨센서스기준으로도내년영업이익사상최대수준으로실적개선기대 - 1 월중 216 만주수준의대차잔고가의미있는감소세를보이며수급부담완화중 - 지상파방송의디지털전환으로케이블방송송출수요확대에대한기대감부각 - 아날로그대비 2 배이상의송출료를가지고있는디지털부문확대로수익성개선 - 게임과교육분야에서디지털양방향서비스진행예정으로성장모멘텀 - 갤럭시 S3 향모바일커넥터매출본격화로 4 분기수익성개선기대 - 스마트폰기능의다양화로기기당커넥터탑재량은추세적으로증가할전망 - 현주가수준은 213 년컨센서스기준 P/E 8 배로저평가메리트보유 - 현대 기아차파업으로부진했던단체급식부문정상화로수익성개선기대 - 영남물류센터재가동으로인한물류비절감효과로원가경쟁력회복기대 - 현대계열사해외사업장을통한단체급식사업진출로해외성장모멘텀부각 11/3 (+1.1%) 11/29 (-.5%) 11/28 (+.4%) 11/28 (-3.%) 11/22 (+4.5%) 11/22 (+12.1%) 11/19 (+2.6%)
IT 시장평균 정유 통신 자동차 제약 유통 은행 증권 음식료 보험 건설 철강 조선 기계 운수창고 화학 삼성정밀화학 휴켐스 코오롱플라스틱 SKC 효성 애경유화 남해화학 송원산업 코오롱인더 SK 케미칼 휴비스 이수화학 휴켐스 휴비스 삼성정밀화학 남해화학 코오롱인더 코오롱플라스틱 이수화학 애경유화 SK 케미칼 SKC 송원산업 효성 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 홍승표 2-22-738 seoungpyo.hong@samsung.com 중소형화학주, 증설로인한구조정성장기대 글로벌화학업황악화속에서도국내중소형화학주들은니치마켓에서의시장장악력을높여가며공격적설비증설을진행중. 향후업황호전시수익성개선효과가기대되는상황 통상공격적설비투자시재무구조악화에대한우려가있으나, 무차입경영으로비용부담이적은종목군에주목. 당사리서치센터에서는삼성정밀화학, 휴켐스를대표적인종목으로분석 그림 1. 213 년설비증설에따른 EPS 성장률 그림 2. 중소형화학주순부채비율 (%) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 ( 배 ) 3. 2.5 2. 1.5 1..5. (.5) 자료 : 삼성증권추정 자료 : 전자공시시스템 IT 전성시대 대부분업종의감익이진행된가운데, IT 업종은 3 주연속이익추정치상향. 미국블랙프라이데이효과로스마트기기대미수출증가에대한기대감이부각되며이익추정치상향조정 반면, 운수창고 화학 기계등은지난주에이어이익추정치큰폭하향조정. 실적모멘텀분석결과최근주가상승은낙폭과대에따른기술적반등성격으로판단 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 2 (2) (4) 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 11 월 19 일대비 11 월 3 일기준시장평균은 MKF5 기업중실적추정치가존재하는 21 개기업기준자료 : Fnguide
강원랜드 한국가스공사 LG 디스플레이 한국금융지주 GS 대우증권 한화 대우인터내셔널 삼성 SDI 삼성전자 6 7 강원랜드, 매력적인성장스토리 강원랜드는 1) 신규테이블및슬롯머신증설로인한매출증가기대감부각, 2) 증설이후빠른가동률정상화가전망되어 213 년 EPS 전망치상향조정 한국가스공사는 1) 발전용가스수요확대및가격인상효과로인한매출증가, 2) 3 분기 LNG 도입단가하락에따른투입원가하락으로수익성개선이기대되어 EPS 추정치상향조정 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (11/19, 원 ) (11/3, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 강원랜드 1,697 1,93 12.2 16.1 3,95 2 한국가스공사 5,25 5,544 6.5 14. 78,4 3 LG 디스플레이 3,2 3,178 5.2 1.8 34,6 4 한국금융지주 3,764 3,921 4.2 9.9 39,35 5 GS 9,49 9,387 3.7 7.6 71,3 6 대우증권 679 72 3.5 15.2 1,7 7 한화 5,194 5,343 2.9 5.9 31,85 8 대우인터내셔널 2,432 2,488 2.3 16.1 39,95 9 삼성 SDI 13,119 13,397 2.1 11.6 155,5 1 삼성전자 158,255 16,995 1.7 8.8 1,46, 11 코스맥스 1,86 1,892 1.7 24.2 46,95 12 오리온 33,243 33,731 1.5 32.6 1,123, 13 롯데하이마트 5,716 5,796 1.4 12.8 73,9 14 삼성중공업 3,711 3,752 1.1 9.5 36,45 15 미래에셋증권 3,26 3,48.7 1. 3,3 16 LG 상사 5,813 5,85.6 7.6 45,25 17 한국타이어 6,12 6,47.6 7.7 45,85 18 대우조선해양 2,687 2,73.6 8.7 24,3 19 기업은행 1,881 1,892.6 6. 11,5 2 DGB 금융지주 2,25 2,216.5 6. 13,5 참고 : EPS 는 12 개월예상치, EPS 증가율 11 월 19 일 ~ 11 월 3 일기준, 현재가 11 월 3 일종가기준계열사 삼성전자, 삼성 SDI, 삼성중공업 / M&A 자문 대우인터내셔널 자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. LS 산전주가및 EPS 변경추이 (%) 2 15 1 EPS 증가율 주가등락률 ( 원 ) ( 원 ) 32, 2, 주가 ( 좌측 ) 29, 1,9 5 26, 1,8 (5) 23, EPS ( 우측 ) 1,7 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 2, 7월 8월 9월 1월 11월 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 1,6
I N F O R M A T I O N 마켓모니터 마켓모니터 김기배 2-22-79 kibaehahu.kim@samsung.com 불확실성완화및미국경제지표호조로글로벌증시상승 그리스구제금융지원한합의도출및미국주택 고용 소비심리등경제지표호조로글로벌증시는지난주에이어상승. 업종별로는자동차 IT 소재등경기민감업종을중심으로강한상승세시현 그림 1. MSCI 선진시장주간등락률 그림 2. MSCI 신흥시장주간등락률 I.T 기계운송화학산업재필수소비재경기소비재유틸리티시장자동차헬스케어소재건설유통통신서비스금융철강금속에너지 1 2 3 참조 : 현지통화기준, 11 월 22 일 ~11 월 29 일기준자료 : Thomson Reuters 자동차화학경기소비재소재 I.T 유통기계철강금속건설금융시장유틸리티필수소비재산업재헬스케어운송에너지통신서비스 (%) (1) 1 2 3 4 5 6 참조 : 현지통화기준, 11 월 22 일 ~11 월 29 일기준자료 : Thomson Reuters (%) 글로벌섹터 valuation 212E 213E P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) World 13.3 1.7 3.8 11.9 1.5 11.4 선진시장 13.6 1.7 3.9 12.2 1.6 11.2 신흥시장 11.4 1.5 3.5 1.1 1.4 12.7 아시아 ( 일본제외 ) 12.7 1.6 5.2 11.5 1.5 1.8 KOREA* 9.6 1.2 32.3 8.2 1.1 17. 에너지 11. 1.2 (44.2) 8.3 1. 33.2 소재 1.9 1. (16.8) 9..9 2.8 화학 12.5 1.4 (24.9) 9.8 1.2 27.8 산업재 9.9 1. 22.3 8.6.9 15.4 기계 6.5.8 9.6 6.1.7 5.8 건설 9.8.9 8.6 7.9.8 24. 경기소비재 7.4 1.3 83.6 6.6 1.1 11.3 자동차 6.9 1.4 76.1 6.3 1.2 9.1 필수소비재 17.9 2. 1.1 16. 1.8 12.3 제약 26.2 2.8 (.1) 18.4 2.5 42.6 금융 7.1.7 (3.2) 7.2.6 (2.1) IT 1.4 1.8 76.4 8.4 1.5 23.2 통신서비스 12.1.8 (17.6) 8.6.8 41.2 유틸리티 N/A.4 N/A 19.2.4 N/A 참고 : 11월 29일종가기준. * KOREA는 11월 3일종가기준자료 : I/B/E/S, Thomson Reuters, Wisefn, 삼성증권
8 9 낙폭과대 경기민감업종군종목강한상승세시현 대림산업은 1) 해외프로젝트매출본격화로 Top-line 성장지속, 2) 동사의 213 년실적기준예상 PER PBR 은각각 6.6 배.6 배로, 밸류에이션메리트가부각되며강한상승세시현 현대글로비스는 1) 현대 기아차해외생산량증가에따른 CKD 부품매출증가, 2) 중국현지업체와의 JV 설립으로, 중국발성장모멘텀이부각되며긍정적주가흐름지속 1 주간 KOSPI2 종목추이 (%) BEST PERFORMANCE STOCKS WORST PERFORMANCE STOCKS 종목 1W YTD 종목 1W YTD 에너지 SK 이노베이션 5.4 16.6 SK (.3) 48.4 소재케이피케미칼 14.9 (21.9) 동국제강 (2.7) (38.8) 화학케이피케미칼 14.9 (21.9) 웅진에너지 (2.2) (57.8) 철강및비철금속영풍 7.8 (4.6) 동국제강 (2.7) (38.8) 산업재대림산업 14.9 (12.1) 대우인터내셔널 (6.) 38. 건설대림산업 14.9 (12.1) 삼성물산.9 (12.8) 조선대우조선해양 12.8. STX (.9) (31.4) 운송현대글로비스 9.5 22.9 현대상선 (4.8) (8.2) 경기소비재한일이화 16.6 (17.4) LG 패션 (9.1) (25.5) 자동차한일이화 16.6 (17.4) 모토닉 (4.1) 63.9 유통롯데쇼핑 1. 5.6 현대백화점 (.3) (7.7) 필수소비재남양유업 4.6 17. 하이트진로홀딩스 (8.6) 39.1 제약일양약품 5.7 (27.) 한올바이오파마 (5.5) (4.3) 금융한국금융지주 7.7 8.3 삼성카드 (3.2) (6.6) 은행외환은행 5. (.8) 신한지주 1. (12.8) 증권한국금융지주 7.7 8.3 현대증권 4.5 (5.3) 보험삼성화재 1.9 3.8 삼성생명.5 15. IT 한솔테크닉스 9.4 (28.6) 일진디스플 (8.4) 87.5 하드웨어제일모직 5.9 (5.3) 일진머티리얼즈 (.9) (5.7) 소프트웨어 SK C&C 3.4 (15.1) NHN (5.1) 19.4 반도체동부하이텍 (1.8) (11.7) SK 하이닉스 (5.1) 11.2 디스플레이한솔테크닉스 9.4 (28.6) 일진디스플 (8.4) 87.5 통신서비스 SK 텔레콤 (1.) 6.4 LG 유플러스 (5.7) 1. 유틸리티한전기술 1.8 (33.3) 한국가스공사 (3.) 88. KOSPI2 한일이화 16.6 (17.4) LG 패션 (9.1) (25.5) 참고 : 11 월 23 일 ~ 11 월 3 일기준 ELW 발행및유동성공급 SK 이노베이션, SK 텔레콤 / M&A 대우인터내셔널계열사 삼성화재, 제일모직, 삼성물산, 삼성카드, 삼성생명 / 1% 이상지분보유 현대증권 자료 : Wisefn, 삼성증권
F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 미국에서올반가운손님 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 2-22-732 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 제한된반등 지난주리뷰 : 美재정절벽관련소식에출렁거리기도했지만, 전반적으로는합의마련기대가호재로작용. 여기에 IMF 와유로존의그리스구제금융지원합의, 연기금등의자동차매수에따른낙폭과대주들의상승에힘입어 +21.57pt (+1.13%) 인 1,932.9pt 마감 이번주전망 : 美재정절벽합의가능성과 12 월오퍼레이션트위스트종료후이를대신할새통화정책시행기대로반등이이어질전망. 삼성전자를필두로한관련 IT 주들의견조한강세흐름이유지되는가운데, 낙폭이컸던업종들의반등이가세해상승흐름이어질전망 - KOSPI: 단기하락추세선을상향돌파하며약 2 달동안의하락에서벗어나고있다는판단. 그러나 1 월중순고점인 1,965pt 에서의저항이예상되어상승폭은제한될전망 - KOSDAQ: 하락추세대와 2 일이동평균선을따라하락세가진행되고있다고판단. 스토캐스틱에서도과매도권에서벗어나약세흐름재개될전망 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
1 11 업종전망 : 종이목재, 철강금속관심 관심업종 - 종이목재일봉 : 하락추세선과 2 일이동평균선을상향돌파하며강세신호강화. MACD 강세신호도나타나고있어상승예상 - 철강금속일봉 : 급락하는 2 일이동평균선을넘고 MACD 강세신호도나타나 38.2% 되돌림인 5,493pt 까지반등이이어질전망 주요업종 - 전기전자일봉 : 중요지수대 1,868pt 내외에서주춤거리나, 강세신호가뚜렷해상승전망 - 화학일봉 : 직전상승추세선저항인 4,1pt 를돌파했지만, 전고점과 9 월이후하락폭의 5% 되돌림이중복된 4,252pt 내외에서의저항으로제한된반등예상 관심업종 그림 5. 종이목재일봉 그림 6. 철강금속일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파, 정배열상승, 내사랑 MACD 그림 9. 현대위아일봉 그림 1. 농우바이오일봉 그림 11. 락앤락일봉 그림 12. 삼성중공업일봉 그림 13. SK 이노베이션일봉 그림 14. 한국금융지주일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권
12 13 아시아증시 : 중국제외반등 지난주리뷰 : 중국증시는부양책기대약화와 12 월보호예수해제에따른물량증가우려등으로하락. 일본증시는엔화약세에따른수혜가능성으로상승 이번주전망 - 중국상해종합주봉 : 하락세가뚜렷한가운데과매도에따른반등기대도어려워약세예상 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 중요지수대 9,288pt 상향돌파, 단기상승추세선형성등강세신호뚜렷. 급등부담도단기숨고르기를통해덜어내어상승전망 - 대만대만지수일봉 : 강세신호뚜렷하나중요지수대 7,789pt 의저항과단기급반등에따른부담으로제한된상승예상 - 홍콩항셍일봉 : 상승추세선형성후 2 일이동평균선위에안착해상승전망 그림 15. 중국상해종합주봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권
F O R E C A S T 매크로지표 C H A R T G A L L E R Y 임수균 Macro Weekly: G2 의경제지표에주목 2-22-726 sg8.lim@samsung.com 미국 : 금주발표예정인 ISM 제조업 / 서비스업지수와미국고용보고서에주목. 미국연말소비와부동산지표들이잇따른호조세를보이면서, 미국경기회복에대한기대감이높아진상황. 미국제조업경기와고용시장의회복세가지속될수있을지에관심 중국 : 금주발표예정인제조업 PMI 와산업생산, 소매판매등의경제지표에주목. 중국경제가바닥권을통과하고있다는인식이확산되면서, 중국주요경제지표들의회복여부에대한관심이높아지고있음 주요매크로지표 그림 1. 미국비농업부문취업자수와실업률 ( 전월대비, 천건 ) 비농업부문취업자수 ( 좌측 ) 4 2 (2) (4) (6) 실업률 ( 우측 ) (8) 24 26 28 21 212 자료 : Thomson Reuters (%) 11 9 7 5 3 그림 2. 미국 ISM 지수 ( 지수 ) 65 ISM 서비스업지수 6 55 5 45 ISM 제조업지수 4 35 3 22 24 26 28 21 212 자료 : Thomson Reuters 그림 3. 중국산업생산과제조업 PMI 그림 4. 중국물가지수 ( 전년대비, %) ( 지수 ) 25 65 산업생산 ( 좌측 ) 2 6 55 15 5 1 45 5 4 제조업 PMI ( 우측 ) 35 26 28 21 212 자료 : Thomson Reuters ( 전년대비, %) 12 생산자물가지수 9 6 3 (3) (6) 소비자물가지수 (9) 22 24 26 28 21 212 자료 : Thomson Reuters
F O R E C A S T 자금시장 14 15 C H A R T G A L L E R Y 임수균 2-22-726 sg8.lim@samsung.com 머니포커스 : 기관매수세가국내증시를견인 국내자금동향 : 국내주식형펀드로의자금유입이줄어들면서투신권의국내주식매수강도가약화. 그러나연기금이꾸준히유입되면서국내증시의반등흐름이지속. 연기금은 1 월부터 1 조 5, 억원의국내주식을순매수하며증시반등을견인. 미국재정절벽우려등지속되는대외불확실성으로외국계자금의관망세는여전히지속 해외자금동향 : 신흥국증시로의자금유입이지속. 신흥국관련뮤추얼펀드로는 12 주연속으로 2, 억달러의자금이순유입되었고, 선진국관련뮤추얼펀드에도 4 주만에자금순유입이재개 주요증시주변자금동향 그림 1. 외국인과기관의순매수누적추이 ( 조원 ) ( 지수 ) 18 2,1 코스피 ( 우측 ) 외국인 ( 좌측 ) 15 12 2, 그림 2. 국내주식형펀드의순수자금유출입 ( 조원 ) ( 지수 ) 2,1 코스피 ( 우측 ) (2) 2, 9 6 1,9 (4) 1,9 3 1,8 (6) 1,8 (3) (6) 기관 ( 좌측 ) 12년 1월 12년 6월 12년 11월 1,7 국내주식형 ( 좌측 ) (8) 12년 1월 12년 6월 12년 11월 1,7 참고 : 212 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 참고 : ETF 제외, 212 년 1 월이후누적자료 : 금융투자협회 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향그림 4. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 15 15 ( 백억달러 ) 12 신흥국 12 누적추이 ( 우측 ) 12 8 9 6 3 (3) 주간자금 유출입 ( 좌측 ) (6) 21 211 212 참고 : 21 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research) 9 6 3 (3) (6) 4 (4) (8) (12) 28 29 21 211 212 참고 : 28 년 1 월이후누적자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research) 선진국
삼성전기 LG 디스플레이 기아차 LG 전자 강원랜드 하나금융지주 현대위아 호남석유 삼성 SDI 현대글로비스 삼성전자 현대차 기아차 현대모비스 삼성전기 LG 화학 제일모직 삼성중공업 대림산업 현대중공업 운수장비운수창고증권전기가스업의약품화학보험섬유 / 의복종이 / 목재비금속광물의료정밀건설업음식료업은행기계철강 / 금속전기 / 전자유통업통신업 운수장비화학전기 / 전자건설업철강 / 금속유통업증권통신업은행비금속광물의료정밀종이 / 목재보험의약품섬유 / 의복음식료업기계전기가스업운수창고 건설업운수장비증권은행운수창고철강및금속화학종이, 목재금융업보험기계비금속광물의약품유통업음식료품전기가스업전기, 전자통신업섬유, 의복의료정밀 한일이화 케이피케미칼 대림산업 대우조선해양 호남석유 금호석유 강원랜드 송원산업 대한유화 GS 건설 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) 9 (%) 18 6 3 12 (3) 6 (6) (9) 참고 : 212 년 11 월 23 일 ~ 11 월 3 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 11 월 23 일 ~ 11 월 3 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 6 45 3 15 (15) (3) ( 억원 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 (5) 4,667 억 참고 : 212 년 11 월 23 일 ~ 11 월 3 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 11 월 23 일 ~ 11 월 3 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 7 6 5 4 3 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1,8 1,5 1,2 9 2 1 6 3 참고 : 212 년 11 월 23 일 ~ 11 월 3 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 11 월 23 일 ~ 11 월 3 일자료 : 한국거래소
I N F O R M A T I O N 16 17 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (11/3) 전주말 (11/23) 주간증감 1월말 (1/31) 국내주식 종합주가지수 1,932.9 1,911.33 +21.6(+1.1%) 1,912.6 거래량 ( 백만주 ) 332 33 2 397 거래대금 ( 십억원 ) 4,433 3,591 842 3834 KOSDAQ지수 499.37 498.82 +.6(+.1%) 58.31 거래량 ( 백만주 ) 363 415-53 465 거래대금 ( 십억원 ) 1,669 1,74-72 1764 채권 국고채 (3년) 2.84 2.84. 2.77 회사채 (3년 AA-) 3.37 3.37. 3.29 CD(91일 ) 2.85 2.85. 2.85 외환 원 / 달러 1,82.9 1,85.5-2.6 19.7 엔 / 달러 82.67 82.14.53 79.81 원 /1엔 1,313.4 1,319.44-6.4 1369.97 은행권 * 요구불예금 75,24 74,887 137 75,521 저축성예금 864,614 863,292 1,322 861,2 금전신탁 119,67 118,458 1,148 1,374 증권 ** 고객예탁금 17,6 16,549 457 17,925 투신권 ** 주식형펀드 95,946 95,717 229 95,693 혼합형펀드 29,744 29,784-4 29,233 채권형펀드 46,78 45,956 752 45,363 MMF 74,173 78,72-3,899 74,86 참고 : * 11월 27일 ; ** 11월 28일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,2 3.8 국고채 3년물 ( 우측 ) 3.6 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 채권형 2, 3.4 3.2 (2) (4) 혼합형 1,8 KOSPI ( 좌측 ) 3. 2.8 (6) (8) 주식형 1,6 2.6 11년 12월 12년 6월 12년 12월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 (1) 12년 1월 12년 6월 12년 11월 참고 : 212 년 1 월이후증감액누적치. 채권형펀드설정잔액은실질자금유출이아닌기준변경영향자료 : 금융투자협회
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 12/3 4 5 6 7 ( 미국 ) 11월 ISM 제조업지수 (E 51.4/P 51.7) 11월 ISM 구매물가지수 (E 54./P 55.) 1월건설지출 ( 전월대비 ) (E.4%/P.6%) ( 한국 ) 11월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (E.%/P -.1%) 11월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (E 2.%/P 2.1%) ( 중국 ) 11월제조업PMI(1일발표 ) (E 5.8/P 5.2) 11월 HSBC제조업PMI (E 5.4/P 49.5) ( 유로 ) 1월유로권 PPI( 전월대비 ) (E.%/P.2%) 1월유로권 PPI( 전년대비 ) (E 2.5%/P 2.7%) ( 미국 ) 주간MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (E -/P -.9%) 11월 ADP취업자변동 (E -/P -.9%) 1월제조업수주 (E.%/P 4.8%) 11월 ISM 비제조업지수 (E 53.7/P 54.2) ( 유로 ) 1월유로권소매판매 ( 전년대비 ) (E -.8%/P -.8%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (E 38/P 393) ( 한국 ) 3분기 GDP( 분기대비, 최종 ) (E -/P.2%) 3분기 GDP( 전년대비, 최종 ) (E -/P 1.6%) ( 유로 ) 3분기 GDP( 잠정, 전년대비 ) (E -.6%/P -.6%) ECB 금리공시 (E.75%/P.75%) ( 미국 ) 11월비농업고용자수변동 ( 천건 ) (E 9/P 171) 11월실업률 (E 7.9%/P 7.9%) 12월소비심리평가지수 ( 잠정 ) (E 82./P 82.7) ( 중국 ) 9일발표 11월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (E 2.1%/P 1.7%) 11월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (E -1.9%/P -2.8%) 11월산업생산 ( 전년대비 ) (E 9.8%/P 9.6%) 11월소매판매 ( 전년대비 ) (E 14.7%/P 14.5%) ( 유로 ) 11 월 PMI 제조업 ( 최종 ) (E 46.2/P 46.2) * 휴장일 EU 재무장관회담 대만 - H.M. the King's Birthday 1 11 12 13 14 韓 11월생산자물가지수中 11월무역수지 11월수출 11월수입총액 11월통화공급 M2 美 1 월무역수지 1 월도매재고지수 美주간 MBA주택융자신청지수 11월수입물가지수 12월 FOMC금리결정 11월월간재정수지韓 11월실업률 11월은행가계대출유 1월유로권산업생산 美 11월생산자물가지수 11월소매판매액지수주간신규실업수당청구건수韓 12월정책금리공시 美 11월소비자물가지수 11월산업생산 11월설비가동률韓 11월수출 수입물가지수유 11월유로권 CPI 中 11월 HSBC플래시제조업PMI * 휴장일 대만 Constitution Day 미국 12 월 FOMC 회의 미국 12 월 FOMC 회의 선물 옵션만기일 EU 정상회담 EU 정상회담 16 일 - 일본총선 17 18 19 2 21 韓 11 월백화점 할인점매출 美 12 월뉴욕주제조업지수 1 월총순 TIC 흐름 美 3 분기경상수지 12 월 NAHB 주택시장지수 美 11월주택착공건수주간 MBA주택융자신청지수 11월건축허가독 12월 IFO 지수 * 휴장일한국 - 대통령선거일 美 3분기 GDP( 분기대비 ) 3분기개인소비주간실업수당청구건수 12월필라델피아제조업지수 11월기존주택매매 11월경기선행지수유 12월 PMI제조업日일본은행정책금리 美 12 월미시건대소비평가지수 11 월개인소득 / 개인소비 유 12 월소비자기대지수 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준
18 19 당사는위험성, 수익성, 수수료, 해지방법등투자상품에관하여충분히설명할의무가있으며, 투자자는투자하시기전반드시영업직원으로부터그러한설명을충분히듣고, 투자결정을내리시기바랍니다. 본자료에소개된상품중일부는고객님의투자성향과부합하지않을수있으니, 투자하시기전반드시영업직원으로부터충분한설명을받으시기바랍니다. 집합투자증권은예금자보호법에의해보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 해외펀드는환율변동에따라투자자산의가치가변동될수있습니다. ELS 는원본손실위험이있으며거래소에상장되지않아유동성이작습니다. ELS 는복합파생적성격을지니고있으므로, 손익구조, 투자위험등에관해세부 ( 핵심 ) 설명서를반드시읽어보십시오. ELS 는고객요청으로중도상환시해지에대한비용등이발생하여원금손실을입을수있습니다. 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 본증권은기초자산의변동에따라원금손실때로는원금전부손실이발생할수있습니다. 본증권은한국거래소에상장되지않아, 유동성이매우제한됩니다. 투자자의요청에의한중도상환시, 본증권의공정가액에서 ( 청산에필요한비용등의 ) 중도상환수수료를공제금액을지급하여, 이경우원금의상당액이손실될수있습니다. 주가연계증권을발행한회사가원리금을제때에지급하지못하는등의신용위험이발생할수있습니다. 상기모든수익률은세전 (before tax) 기준이며, 수익자의세율에따라세후수익률은달라질수있습니다. 본자료는청약을권유하는것이아니며 ELS 투자는투자설명서나간이설명서에따릅니다. 삼성 POP 골든랩은원금손실의위험이있으며, 일임결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에반드시상세한설명을듣고내용을충분히인지하신후자신의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 삼성 POP 골든랩은예금자보호법에따라보호되지않습니다. 삼성 POP 골든랩서비스는계좌별로관리, 운용되며각계좌별수익률은상이할수있습니다. 주권상장법인의임원, 미공개정보를알수있는직원, 주요주주및대량보유자가해당기업의주식을취득또는처분할경우단기매매차익반환및지분변동의보고의무등이발생하므로, 최초가입시투자자가위의대상자에포함되는지여부를밝혀주시고임원승진, 타상장사임원으로이동등의신상변동이발생하는경우에도해당내용을당사에통보해주시기바랍니다. 신물가연동채권의이자는물가에연동되어증가하거나감소하므로물가하락에의한이자의감소가발생할수있습니다. 채권은예금자보호법에의하여보호되지않으며, 고객계좌에현금으로남아있는금액은예금자보호법에따라예금보험공사가보호합니다. 은행환산세전만기수익률은같은기간동일한수익을올리기위한연평균은행예금금리입니다. 시황에따라판매금리와가격은변동될수있으므로확인하신후매입하시기바랍니다. 신물가연동채권은중도매매가능하며중도매도가격은시장금리에따라결정됩니다. 따라서금리상승으로인한원금손실이발생할수있으며그손실은매수자에게귀속됩니다. 발행사의사정에따라투자원금의전부또는상당부분을손실할수있으며, 당사는본채권에대해중도환매및원리금지급의무가없습니다.
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