K IE T 경제 산업동향 2014. 9. 산업연구원 동향분석실
< 차례 > < 요약 > 1 1. 해외경제 3 2. 실물경제 6 3. 국내금융 8 4. 산업별동향 10 5. 고용 12 6. 수출입 13 < 부록 > 1. 최근일본경제금융상황에대한평가 2. 중국부동산 금융위기요인점검 19
< 요약 > 해외경제 : 미국제외한주요국실물지표혼조내지둔화세 미국은실물지표들이 3 분기들어비교적완만한흐름을보이는가운데 체감지표및선행지수의회복세가이어지면서경기여건의개선추이 일본은 7 월생산증가와소비감소등실물지표들의혼조세가이어지고 있으며, 유로권도역내생산증가와소비감소등실물지표들이불안정 중국은 8 월생산과소비, 수출등실물지표들의증가세가전달보다현저 히둔화되는모습을보이면서대내 외경기부진에대한우려감이고조 미연준의초저금리기조유지시사에도불구하고스코틀랜드독립투표 관련리스크와미국의시리아공습우려등으로미달러화는강세지속 중국과유로권등의경기부진과미달러화강세여파로유가는하락세 를지속한이후, 미국의시리아공습에따른정정불안우려로소폭반등 실물경기 : 7 월전산업생산지수전월대비 0.2% 증가 7 월전산업생산은전월대비 0.2% 증가, 전년동월대비로는 2.7% 증가 - 광공업생산은전월대비 1.1% 증가, 내수소비재출하는 1.6% 감소, 설비 투자는 3.5% 증가, 건설기성은 1.4% 감소 금융 월은행의기업대출큰폭증가 월중순 국고채금리하 락및원 달러환율상승 8 월은행의기업대출은중소기업대출을중심으로증가규모가확대되었으며, 가계 대출 ( 모기지론양도포함시 ) 도주택담보대출을중심으로증가폭확대 국고채 (3 년 ) 금리는한은총재의성장잠재력에대한우려와경제부총리의 기준금리관련발언등의영향으로하락 원 / 달러환율은글로벌달러강세와외국인의주식순매도등의영향으로상승 - 1 -
산업별동향 : 7월제조업생산은전년동월비 3.5%, 전월대비 1.2% 각각증가 7월서비스업생산은전년동월비 2.7% 증가, 전월대비 0.4% 감소 제조업생산 (111.6) 은의료정밀광학, 영상음향통신, 기타운송장비등에서 감소하였으나, 자동차, 금속가공, 1 차금속등에서증가하여전년동월비 3.5% 증가 - 공업구조별로는제조업 ICT 는감소하였지만, 중공업및경공업은증가 - 제조업평균가동률은 78.0% 로전월에비해 1.6%p 상승 서비스업생산 (108.5) 은도소매에서감소하였으나, 부동산 임대, 보건 사회복 지, 금융 보험, 예술 스포츠 여가, 사업시설관리 사업지원등에서증가하여 전년동월비 2.7% 증가 - ICT 서비스업은전년동월비 0.6% 증가 고용 : 8 월취업자수는전년동월대비 59.4 만명 (2.3%) 증가 8 월취업자수는농림어업감소세확대와금융보험업부문의부진에도 불구하고, 제조업과도소매및숙박음식점업, 보건 사회복지서비스업부 문의증가로전년동월대비 2.3% 증가 8 월수출 0.2% 감소, 무역흑자 34 억달러 8 월수출은전년동월대비 0.2% 감소한 462 억달러, 수입은 3.1% 증가한 429 억달러로, 무역수지는 34 억달러의흑자를달성 업종별로는무선통신기기 철강 석유화학등대부분주력품목의수출은 증가하였으나 전체수출의 를차지하는자동차및자동차부품의수 출이급감 - 2 -
1. 해외경제 미국 : 8 월실물지표완만, 연준현초저금리유지입장재확인 8 월생산의소폭감소와소비증가지속등실물지표들이 3 분기들어비 교적완만한흐름을보이고있는가운데제조업체와소비자들의체감지 표및선행지수의회복세가이어지면서경기여건의개선추이가지속 - 산업생산은 8 월중자동차생산의대폭감소 (-7.6%) 등의영향으로전월 비 0.1% 감소한반면, 소매판매는자동차판매의확대 (1.5%) 를비롯해 전자제품과건축자재등전품목들의소비호조에힘입어 0.6% 증가 - 미제조업체들의체감경기를반영하는 ISM 지수는 59 까지추가상승하 면서 2011 년 4 월 (59.4) 이후최고치를기록하고, 소비자신뢰지수도현 재경기여건에대한긍정적평가로 2007 년 10 월이후최고치 (92.4) - 8 월실업률은 6.1% 로재차하락하면서 6% 에근접하는수준까지떨어 지고, 경기선행지수도소폭이나마상승하면서 7 개월연속상승세유지 - 미연준의양적완화축소는 10 월중종료될전망이나, 경기 고용여건의 완연한회복을확신하기까지는상당기간초저금리를유지한다는입장 미국의주요경제지표 ( 전기대비, %) 2013년 2014년 연간 4/4 1/4 2/4 4월 5월 6월 7월 8월 국내총생산 (GDP, 연율 ) 3.5-2.1 4.2 2.2 ( 전년동기비, %) (3.1) (1.9) (2.5) 산업생산 2.9 1.2 1.0 1.3 0.1 0.5 0.3 0.2-0.1 (IT 생산 ) (9.6) (0.5) (0.6) (3.9) (1.4) (2.2) (-0.1) (0.5) (1.5) 내구재수주 5.2 2.7-1.4 4.5 0.9-0.9 2.7 22.6 - 소매판매 4.2 0.8 0.2 2.3 0.6 0.4 0.4 0.3 0.6 소비자물가 1.5 0.3 0.5 0.7 0.3 0.4 0.3 0.1-0.2 실업률 (%) 7.4 7.0 6.7 6.2 6.3 6.3 6.1 6.2 6.1 무역수지 (10억U$) -476.4-112.4-124.5-130.3-46.0-43.5-40.8-40.5 - ISM 제조업지수 1) 53.9 56.7 52.7 55.2 54.9 55.4 55.3 57.1 59.0 소비자신뢰지수 2) 73.2 74.0 80.5 83.4 81.7 82.2 86.4 90.3 92.4 경기선행지수 3) 96.6 99.1 100.0 101.8 101.2 101.8 102.5 103.6 103.8 자료 : 미상무부, 노동부, 연준, 컨퍼런스보드, 공급자관리협회 (ISM) 주 : 1) 기준선인 50 을상회하면경기확장, 하회하면경기수축을각각의미함. 2) 1985 년 =100, 3) 2004 년 =100-3 -
일본 : 7 월실물지표혼조, 일본은행 (BOJ) 추가완화가능성시사 지난 7월생산및수주증가와소비감소등실물지표들은여전히혼조세를보이고있으나, 소비세인상직후인 4~5월에비해서는변동폭이크게축소. 일본은행 (BOJ) 은경기선순환을기대하면서도물가상승목표 (2%) 달성이어려울것으로판단되는경우에는추가완화를강하게시사 일본의주요경제지표 2013 년 2014 년 ( 전기대비, %) 연간 4/4 1/4 2/4 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 국내총생산 (GDP) 1.5 0.0 1.5-1.7 광공업생산 -0.6 1.8 3.0-3.8 0.7-2.8 0.7-3.4 0.4 민간기계수주 5.7 1.9 4.2-10.4 19.1-9.1-19.5 8.8 3.5 소매판매 1.2 1.4 3.9-7.0 6.4-13.6 4.6 0.5-0.5 소비자물가 0.4 0.5 0.0 2.5 0.3 2.1 0.4-0.1 0.0 실업률 (%) 4.0 3.9 3.6 3.6 3.6 3.6 3.5 3.7 3.8 무역수지 (10 억엔 ) -11,468-3,709-5,051-2,554-1,451-815 -911-829 -962 경기선행지수 1) 108.3 111.4 109.5 104.9 107.1 106.0 104.1 104.7 105.4 자료 : 일내각부, 경제산업성, 재무성, 총무성등주 : 1) 2010 년 =100 중국 : 8 월내 외수지표둔화세현저, 인민은행유동성공급발표 8월생산과투자, 소비, 수출등내 외수관련실물지표들의증가세가전달보다현저히둔화되는모습을보이면서대내 외경기부진에대한우려감이재차고조. 인플레압력이크지않은가운데서인민은행은 5대국영은행들에 5천억위안규모 (84조원) 의유동성을공급한다고발표 (9.17일) 중국의주요경제지표 ( 전년동기비, %) 2013년 2014년 연간 4/4 1/4 2/4 4월 5월 6월 7월 8월 국내총생산 (GDP) 7.7 7.7 7.4 7.5 산업생산 9.7 10.0 8.7 8.9 8.7 8.8 9.2 9.0 6.9 고정투자 ( 누계기준 ) 19.6 19.6 17.8 17.3 17.3 17.2 17.3 17.0 16.5 소매판매 13.1 13.5 11.9 12.3 11.9 12.5 12.4 12.2 11.9 소비자물가 2.6 2.9 2.3 2.2 1.8 2.5 2.3 2.3 2.0 수 출 8.7 7.5-4.7 5.0 0.9 7.0 7.2 14.5 9.4 자료 : 중국국가통계국 - 4 -
유로권 : 7 월역내실물지표불안정, 유럽중앙은행 (ECB) 금리인하 지난 7 월역내생산의반등에도불구, 소비가올들어처음으로감소하는 등역내실물지표들은여전히불안정한모습. 유럽중앙은행 (ECB) 은 9 월초 전격적인금리인하를단행하면서역내경기부양의지를강력히시사 유로권의주요경제지표 ( 전기대비, %) 2013년 2014년 연간 4/4 1/4 2/4 3월 4월 5월 6월 7월 국내총생산 (GDP) -0.4 0.3 0.2 0.0 산업생산 -0.7 0.6 0.2 0.0-0.5 1.1-1.1-0.3 1.0 소매판매 -0.8-0.1 0.6 0.3 0.0 0.1 0.2 0.3-0.4 소비자물가 ( 전년동기비 ) 1.4 0.8 0.7 0.6 0.5 0.7 0.5 0.5 0.4 무역수지 (10억유로) 158.0 43.5 42.6 43.6 14.6 14.6 15.2 13.8 12.2 경기체감지수 1) 93.8 99.1 101.6 102.2 102.5 102.0 102.6 102.1 102.1 자료 : 유로통계청 (Eurostat), 유로중앙은행 (ECB) 등주 : 1) 2000 년 =100 국제금융 유가 : 미달러화강세지속 & 유가하락후소폭반등 미연준의초저금리기조유지시사에도불구하고스코틀랜드독립투표 의불확실성과미국의시리아공습우려등으로미달러화는강세지속. 엔 / 달러는 2008 년 8 월이후최고치, 달러 / 유로는 2013 년 7 월이후최저치 최근지표상으로확인된중국과유로등주요국들의경기부진과미달 러화강세여파로유가는 2 년만에최저치까지떨어지는등하락세를지 속한이후, 미국의시리아공습개시에따른정정불안우려로소폭반등 주요국제가격변수 2013 년 2014 년 ( 기말기준, %, 달러 / 배럴 ) 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9.24 일 엔 / 달러 105.31 102.04 101.80 103.23 102.24 101.77 101.33 102.80 104.09 108.75 달러 / 유로 1.3743 1.3486 1.3802 1.3769 1.3867 1.3635 1.3692 1.3390 1.3132 1.2751 미국채 (10 년만기 ) 3.03 2.64 2.65 2.72 2.65 2.48 2.53 2.56 2.34 2.56 WTI 유 98.4 97.5 102.6 101.6 99.7 102.7 105.4 98.2 96.0 94.0 두바이유 107.9 104.3 105.3 104.6 104.9 106.4 109.0 104.4 101.1 94.4 자료 : 한국은행, 국제금융속보 - 5 -
2. 실물경제 실물경기 : 전산업생산지수전월대비 0.2%, 전년동월대비 2.7% 증가 7 월전산업생산은서비스업이부진하였으나, 광공업생산이전월대비증 가하면서 2 개월연속증가세시현 - 광공업생산은반도체및부품 ( 전월대비 -4.9%), 전기장비 (-4.8%), 화학제품 (-1.2%) 등이감소하였으나, 자동차 (10.7%) 와석유정제 (7.5%), 기타운송장비 (4.3%) 등이조업일수증가의영향으로증가하면서전월대비 1.1% 증가, 전년동월대비로는 3.4% 증가 - 내수소비재출하는내구재출하부진으로전월대비 1.6% 감소 ( 전년동 월대비 0.5% 증가 ), 소매판매액도내구재판매가부진한가운데전월대 비 0.3% 증가 - 설비투자는자동차등운송장비부문의투자증가로전월대비 3.5% 증 가 ( 전년동월대비 3.0% 증가 ), 건설기성 ( 불변 ) 은전월대비 1.4% 감소 ( 전년 동월대비 0.6% 감소 ) GDP 성장률 민간소비 ( 국민계정 ) 내수소비재출하 설비투자 ( 국민계정 ) 설비투자추계 -1.5* -1.3 10.9* (5.6)* 10.4 (5.9) 건설투자 ( 국민계정 ) 6.7* 5.4* (-5.2)* 건설기성액 10.1 9.7 (-0.7) 전산업생산지수 1.6 2.6 (1.0) 광공업생산지수 광공업출하지수광공업재고지수제조업평균가동률 실물경제주요지표 전년동기비 2013 2014 연간 4/4 1/4 2/4 3월 4월 5월 6월 7월 3.0* 3.7* (0.9)* 3.9* (0.9)* 3.5* (0.5)* - - - - - 2.0* 2.2* 2.5* 1.5* - - - - - (0.6)* (0.2)* (-0.3)* -0.6-1.4-2.3 1.5* -0.6 2.1 0.3 2.4* 0.5* (-2.0) (1.2) (0.8)* (-0.6) (-0.6) (1.0) (3.0)* (-1.6)* 0.3 0.4 5.0 76.2 1.7 (1.9) 1.8 5.0 76.5 7.3* (-1.9)* 5.9 (-5.2) 4.3* (5.1)* 6.5 (1.5) 1.7 (0.6) 0.7 (0.3) 0.2 5.7 77.2 7.7* (1.1)* 6.2* (2.2)* 0.2* (0.4)* 0.1* (0.3)* 0.7* (-0.6)* 0.3* (-1.0)* -0.2* 8.0* 76.3* - 7.2 (1.4) - 2.5 (-3.5) 2.7 (0.7) 2.8 (1.1) 2.5 5.7 77.5-10.7 (2.4) - 3.1* (6.8)* 1.4* (-0.6)* 2.5 (0.0) 1.8 8.5 77.8-5.5 (-0.8) - -1.1* (-5.3)* -0.6* (-1.0)* -2.1 (-2.7) -1.5 6.2 74.6-2.5* (-1.2)* - -1.4* (2.8)* 1.6* (2.2)* 0.4* (2.6)* -0.8* 8.0* 76.4* - 3.0* (3.5)* - -0.6* (-1.4)* 2.7* (0.2)* 3.4* (1.1)* 1.5* 7.2* 78.0* 자료 : 한국은행, 통계청. 주 : 1) ( ) 안은전기 ( 월 ) 비증가율을나타내며, 제조업가동률은당기수치, * 는잠정치, ** 는속보치. 2) 전산업생산지수는농림어업제외. - 6 -
소비자물가 : 8 월중전월대비 0.2%, 전년동월대비 1.4% 상승 8 월소비자물가는농산물가격이상승 ( 전월대비 3.9%) 하였으나, 축산물 (-1.5%) 과석유류가격의하락 (-0.9%) 으로전월대비 0.2% 상승하는등안정 적인기조유지 실업률 : 8 월계절조정실업률 3.5% 8월계절조정실업률은추석전인력수요증가등으로고용이확대되었으나경제활동인구도더불어증가함에따라전년동월대비 0.3%p 상승한 3.5% 를기록 - 실업자수는전년동월대비증가 (10.7만명) 가지속되면서 89.0만명을기록 - 고용률은전년동월대비 0.8%p 상승한 60.8% 를기록하였고, 경제활동참가율은전년동월대비 1.1%p 상승한 62.9% 를기록 소비자물가상승률 전기대비 년 물가및고용 년 연간 월 월 월 월 월 월 전년동기대비 실업률 자료 : 통계청주 : 실업률은계절조정치 - 7 -
3. 국내금융 기업자금및가계대출 : 8 월은행의기업대출증가폭확대 8 월은행의기업대출은중소기업대출을중심으로전월보다증가폭확대 (7 월 2.7 조원 8 월 3.9 조원, 대기업 0.4 조원, 중소기업 3.5 조원 ) - 중소기업대출은하반기들어은행들의영업강화와추석자금수요가 복합되어증가폭확대 - 대기업대출은일부우량기업들의 CP 발행을통한단기대출상환등의 영향으로소폭증가 CP 는공기업의부채축소노력등의영향으로순상환전환 (7 월 3.1 조원 8.1~20 일 0.8 조원 ) 회사채는계절적비수기와기준금리결정전후로일부기업들의발행유 보등의영향으로순상환 (7 월 2.9 조원 8 월 0.03 조원 ) 주식시장을통한자금조달은정부의기업상장관련규제완화등의영향 으로전월대비확대 (7 월 0.3 조원 8 월 0.8 조원 ) 기업자금조달 ( 기간중말잔증감, 조원 ) 월말연중 월연중 월 월 월 월 월잔액 은행원화대출 대기업 중소기업 개인사업자 사모사채인수 회사채순발행 순발행 주식발행 자료 : 한국은행 8 월은행의가계대출 ( 모기지론양도포함 ) 은증가폭확대 (7 월 2.8 조원 8 월 4.6 조원 ) - 8 -
- 주택담보대출은주택거래량증가와정책모기지론취급확대등의영향 으로크게증가 ( 모기지론양도포함 : 7 월 2.6 조원 8 월 4.6 조원 ) - 마이너스통장대출등은신용대출상환등의영향으로소폭증가 (7 월 0.3 조원 8 월 0.0 조원 ) 은행가계대출추이 ( 조원 ) 월말잔액연중 월연중 월 월 월 월 월 은행가계대출 모기지론양도포함시 주택담보대출 모기지론양도포함시 마이너스통장대출등 자료 : 한국은행 금리및환율 : 9월중순 (9.12~9.19) 금리하락및원 / 달러환율상승 국고채 (3년) 금리는한은총재의성장잠재력우려및경제부총리의기준금리 ( 한국의기준금리가주요국대비높아정책여력有 ) 관련발언등의영향으로하락 (9.12일 2.41% 9.19일 2.37%, 0.04%p 하락 ) 원 / 달러환율은글로벌달러강세및외국인의주식순매도등의영향으로 상승 (9.12 일 1,035.30 원 9.19 일 1,044.60 원, 9.3 원상승 ) 주요금리및환율추이 ( 단위 : %, 원 ) 년 년 년 년 월 국고채 년 회사채 년 일 일 원 달러 원 엔 자료 : 한국은행경제통계시스템, 금융감독원주 : 기말종가기준 - 9 -
4. 산업별동향 7 월제조업생산은전년동월비 3.5%, 전월대비 1.2% 각각증가 제조업생산 (111.6) 은의료정밀광학 (-9.9%), 영상음향통신 (-4.2%), 기타운송 장비 (-3.0%) 등에서감소하였으나, 자동차 (20.3%), 금속가공 (8.4%), 1 차금속 (4.4%) 등에서증가하여전년동월비 3.5% 증가 - 공업구조별로는제조업 ICT(-0.6%) 는감소하였지만, 중공업 (3.8%) 및경 공업 (2.6%) 은증가 - 전월대비생산이감소한업종은반도체및부품 (-4.9%), 전기장비 (-4.8%), 화학제품 (-1.2%) 등이며, 자동차 (10.7%), 석유정제 (7.5%), 기타 운송장비 (4.3%) 등이증가하여전월대비 1.2% 증가 제조업생산능력지수 (110.1) 는영상음향통신, 의료정밀광학, 종이제품, 전 기장비등이감소하였으나, 반도체및부품, 석유정제, 1 차금속, 기타운송 장비등에서증가하여전년동월대비 1.3%, 전월대비 0.4% 각각증가 - 제조업의재고 / 출하비율 ( 재고율 ) 은 122.8% 로전월에비해 3.4%p 상승 하였고, 재고출하순환도를보면출하의증가폭 (0.6% 1.8%) 은확대되 었으며, 재고의증가폭 (8.0% 7.6%) 은축소된모습 - 제조업평균가동률은 78.0% 로전월에비해 1.6%p 상승 7 월서비스업생산은전년동월비 2.7% 증가, 전월대비 0.4% 감소 서비스업생산 (108.5) 은도소매 (-0.3%) 에서감소하였으나, 부동산 임대 (5.9%), 보건 사회복지 (5.8%), 금융 보험 (5.7%), 예술 스포츠 여가 (4.5%), 사업시설관 리 사업지원 (3.2%) 등에서증가하여전년동월비 2.7% 증가 - 전월대비로는협회 수리 개인, 예술 스포츠 여가, 숙박 음식점등에서증 가하였으나, 출판 영상 방송통신 정보, 전문 과학 기술, 부동산 임대, 금융 보험도소매등이감소하여 0.4% 감소 - ICT 서비스업은전년동월비 0.6% 증가 - 10 -
산업활동추이 (2010=100, 전년동기비 %) 2012 2013 2014 2014 1/4 2/4* 5 월 6 월 * 7 월 * 광공업 증감률 S.A. 전월 ( 기 ) 비 제조업 증감률 섬유 화학 철강 반도체 컴퓨터, 주변장치 통신, 방송장비 의료, 정밀, 광학 기계, 장비 자동차 조선 S.A. 전월 ( 기 ) 비 중공업 경공업 제조업ICT 서비스업 총지수 하수 폐기물처리 도매및소매 운수 숙박및음식점 출판 영상 방송 금융및보험 부동산및임대 전문 과학및기술 사업시설관리지원 교육 보건및사회복지 예술 스포츠 여가 협회 수리 기타개인 S.A. 전기비 ICT서비스업 자료 : 통계청주 : * 은잠정치 - 11 -
5. 고용 취업자수 : 8 월취업자수는전년동월대비 59.4 만명 (2.3%) 증가 8 월취업자수는농림어업감소세지속에도불구, 전월에이어제조업과 도소매및숙박음식점업, 보건 사회복지서비스업부문의증가가이어지면 서전년동월대비 2.3% 증가 - 제조업부문의취업자는 4 개월연속증가세가확대되면서전년동월대 비 5.3% 증가 - 도소매 음식숙박업에서는추석전월의계절적요인에의한도소매업 부문의증가세확대와숙박및음식점업의견조한증가세로전년동월 대비 5.0% 증가 - 전기 운수 통신 금융업부문취업자는금융보험업의부진과운수업 부문의감소세확대, 출판 영상 방송통신 정보서비스업부문의증가세 축소등으로감소폭이확대되면서전년동월대비 2.9% 감소 - 사업 개인 공공서비스업부문의취업자는보건 사회복지서비스업부문 의증가세가다시확대되고부동산및임대업, 전문 과학 기술서비스업부 문도증가세가확대되면서전년동월대비 2.7% 증가 취업자추이 ( 천명, 전년동기비, %) 연간 월 월 월 월 월 전산업 전년동기대비 농림 어업 광공업 제조업 사회간접자본및기타서비스업 건설업 도소매 음식숙박업 사업 개인 공공서비스및기타 전기 운수 통신 금융 자료 : 통계청 - 12 -
6. 수출입 8 월수출 0.2% 감소, 무역흑자 34 억달러 8 월수출은전년동월대비 0.2% 감소한 462 억달러, 수입은 3.1% 증가한 429 억달러로, 무역수지는 34 억달러의흑자를달성 - 수출은 EU 미국으로의수출증가세가지속되고있고대중국수출도감소폭이둔화되었으나, 자동차및부품의수출이하계휴가시기변동및파업등으로대폭감소 (-16.5억달러 ) * 조업일수감소 (-1일) 로총수출은다소감소하였으나일평균수출은전년동월대비 4.6% 증가 - 수입은원유수입증가로원자재수입이증가하고소비재도자동차등 내구소비재를중심으로증가한반면, 자본재수입은감소 * 원유수입은도입단가 (111.5 달러 / 배럴 ) 가전년동월대비 1.3% 나상승한 데다도입물량도 17.9% 증가함에따라금액으로는 19.4% 나증가한 92 억달러를기록 최근수출입동향 ( 단위 : 억달러, %) 연간 월 월 월 월 수출 수입 무역수지 자료 : 한국무역협회. 주 : 1) ( ) 안은전년동기대비증감률. - 13 -
무선통신기기 철강 석유화학은증가 자동차 자동차부품은대폭감소 반도체 : 윈도 XP 서비스종료로인한기업용 PC 교체및중저가스마트 폰의수요증가로메모리수출은증가하였으나, 프리미엄스마트폰성장 둔화로시스템반도체수출은감소 * D 램단가 (2G, 현물거래기준 ) : ('13.8 월 ) 1.59$ ('14.8 월 e ) 2.30$ * 낸드단가 (32G, 현물거래기준 ) : ('13.8 월 ) 3.09$ ('14.8 월 e ) 2.54$ 자동차 : 하계휴가시기변동 ( 13 년 7 월말 14 년 8 월초 ) 에따른조업일 수감소및파업으로인한수출차질로인해두자릿수의대폭감소 자동차부품 : 하계휴가시기변동및조업일수감소등으로인해수출이 감소 조선 : 조선소의하계휴가시기변동으로인해조업일수가감소하였으나, 각조선사별공정일정조정을통해수출은증가 디스플레이 : 그동안지속된패널가격하락세가진정된데다, 미국 EU 등 선진국으로의수출회복에힘입어 6 월이후 3 개월연속증가세기록 무선통신기기 : 중국의 LTE 시장성장과 LG 전자신제품 (G3) 의미국및 중국시장공급확대등으로증가세지속 철강 : 수출단가하락에도불구하고미국 중국등주력수출국의수요 회복과주력수출품인열연강판, 아연도강판의수출확대로증가세지속 섬유 : 휴가시즌등조업일수감소의영향과대중국수출둔화등으로감소 석유제품 : 국제유가상승에따른석유제품수출단가의상승전환과여 름성수기 (driving season) 의휘발유, 경유등수송용유류수출증가로증 가세지속 일반기계 : 우리나라최대시장인중국경기둔화로대중국수출은부진하 였으나, 선진국경기회복등으로미국, EU 등선진국에대한수출은증 가함으로써전체수출은소폭증가 - 14 -
석유화학 : SK 인천석유 PX 신규가동등국내기업의설비증설에따라 수출물량이확대되면서수출이증가 가전 : 월드컵특수의소멸과 UHD TV 가격하락등으로 TV 수출이부진 한데다기저효과 ( 작년 8 월 29.8% 증가 ) 로인해수출이큰폭으로감소 컴퓨터 : 중국, 미국, 중동등주요국으로의수출이호조를보였으나, 해 외생산확대등으로전체수출은감소세지속 주요산업별수출증가율추이 ( 단위 : 전년동기대비, %) 연간 월 월 월 월 자동차 자동차부품 조선 일반기계 철강 석유화학 석유제품 섬유 가전 무선통신기기 컴퓨터 반도체 디스플레이 자료 : 한국무역협회. - 15 -
부록 최근일본경제금융상황에대한평가 한국은행 (2014.9.18) ( 실물경기 : 부분적회복조짐 ) 최근일본경기는수출과민간소비가소폭늘어 나는등소비세인상의충격에따른부진에서다소벗어나는모습 - 7 월중수출금액 ( 통관기준 ) 은자동차를비롯한금속가공기계, 전자기기등주요 품목이호조를보이며 3.9% 의증가로돌아섰으며, 수출물량도 0.9% 증가 - 7 월중소매판매액은자동차등내구소비재판매의부진에도불구하고 의류, 화장품, 연료등여타항목이늘어난데힘입어전년동월대비 0.5% 를기록하며 4 개월만에플러스반전 - 설비투자는 7 월중광공업자본재총공급이전월대비 4.7% 증가하였으며, 기 계수주 ( 선박 전력제외, 6 월 ) 도전월의대폭감소에서 8.8% 의증가로전환 - 반면에, 7 월중민간주택착공건수는건자재가격상승및인력부족에 따른착공지연, 소비세인상영향등으로전년동월대비 14.1% 감소하 면서민간건설의부진을시사 ( 고용 : 취업자수증가세지속 ) 7 월중취업자수는전년동월대비 46 만명증 가한가운데취업률이 57.3% 로전년동월대비 0.4%p 상승 - 명목임금은전년동월대비 2.6% 늘어나 1997.1 월 (7.6%) 이후가장높은 상승률을기록 (14.5 월 0.6% 6 월 1.0% 7 월 2.6%) ( 물가 : 3.3% 로상승세지속 ) 7 월소비자물가 ( 신선식품제외 ) 는소비세인상의 영향등으로전년동월대비 3.3% 상승 (14.5 월 3.4% 6 월 3.3% 7 월 3.3%) - 식품 ( 주류제외 ) 및에너지를제외한근원인플레이션율은 2.3% 상승 (14.5 월 2.2% 6 월 2.3% 7 월 2.3%) ( 부동산매매 : 감소세지속 ) 부동산매매량은전년동월대비 7.8% 로 4 개월 연속감소세 (14.5 월 10.3% 6 월 4.0% 7 월 7.8%) - 16 -
( 경상수지 : 5 개월만에적자전환 ) 6 월중경상수지는소득수지흑자규모의 대폭축소등으로 0.4 조엔의적자를기록하면서 5 개월만에적자전환 (14.4 월 1,874 억엔 5 월 5,228 억엔 6 월 3,991 억엔 ) - 반면서비스수지적자는 0.2 조엔으로소폭확대되었으며, 소득수지도 흑자폭규모가전월의 1.5 조엔에서 0.4 조엔으로대폭감소 ( 금융시장 : 국채금리 0.5% 대, 엔 / 달러환율 104 엔대 ) 미증시호조, 연금적립금 관리운용 (GPIF) 의리스크자산보유확대논의등으로주식시장을중심으로호조 - 국채 (10 년 ) 금리는일본은행의국채매입이지속되는가운데미 독등글로벌 금리하락등의요인도가세함에따라 0.5% 내외수준으로하락 (9.2 일, 0.505%) - 닛케이주가는지정학적리스크 ( 미국의이라크공습승인, 8.8 일 ) 등으 로 14,000 엔대까지낮아졌다가이후미증시호조, 일본의 1 조엔규모 경기부양계획발표 (8.21 일 ) 등으로 9 월초 15,000 엔대중반으로반등 - 엔 / 달러환율은 8 월초순 102 엔대를유지하다미경기회복및금리조 기인상관측등으로달러화가강세로돌아섬에따라달러당 104 엔대로 상승 (9.2 일, 104.9 엔 / 달러 ) 향후평가및전망 향후일본경제는임금인상및고용여건의개선, 설비투자확대등에힘입어 3 분기이후점진적인회복세를보일전망 - 일본內민간기관과해외 IB 는 3 분기성장률 ( 전기비연율 ) 을각각 4.1% 와 3.1% 전망 - 다만일부에서는 2 분기민간소비의대폭감소가 1 분기중선수요에대 한반동을넘어선수준으로서실질소득감소에따른영향에도기인하 는것으로보아소비부진의장기화가능성을제기 소비자물가상승률은완만한경기회복외에소비세율인상, 임금상승등이 반영되면서 3 분기중약 3.1%~3.2% 를유지할전망 - 17 -
- 2 분기중가격인상효과가하반기에도지속되는점, 가격조정을실시하 지않았던일부기업들의가격인상움직임 1) 등을감안하면하반기에도 물가상승요인이상존 < 표 1> 일본의분기별 GDP 성장률전망 < 표 2> 일본의분기별 CPI 상승률전망 ( 전기비연율, %) ( 전년동기비, %) 주 : 해외 IB 35개평균자료 : Bloomberg(2014.8.7) 주 : 신선식품제외, 해외 IB 17개평균자료 : Bloomberg(2014.8.7.) 1) 일본최대의기업간트럭운송서비스업체인일본통운은 1990 년이래처음으로금년 9 월부터운임을평균 15% 인상할예정 - 18 -
부록 중국부동산發금융위기요인점검 현대경제연구원 (2014.09.11) 최근중국의주택가격이 8 개월연속둔화되는가운데, 부동산개발업체의채무불이 행이증가하는등부동산發리스크확대우려가지속 - 8 월중국의 100 대도시주택가격은약 10,771 위안 / 평방미터로올해 1 월부터 8 개월연속전년대비하락세가지속되고있으며, 주택경기를대표하는주택경기 지수 2) 도지난 2011 년말부터 32 개월연속 100p 를하회 - 최근부동산시장의위축은중국정부의그림자금융및공급과잉산업규 제강화와맞물려경제전반에영향을미칠것으로우려 중국부동산시장의리스크점검 ( 주택시장수급감소지속 ) 최근주거용및상업용주택의신규착공면적과판매 면적증가세가부진을보이고있으며, 지역별로는북경등대도시모두동반부진 - 주거용및상업용주택의신규착공면적이 2014 년 2 분기현재각각전년 대비 14.5%, 0.2% 에그치고있으며, 주거용매면적도동기간 9.3% 하락 하는등주택시장둔화가지속 - 특히상해와천진등대도시의주거용주택의착공및판매증가율이 지속감소하고있으며, 상업용주택도수급부진 ( 대도시의부동산버블심화 ) 대도시를중심으로소득대비주택가격비율 확대가지속되는등부동산버블우려가확대 - 중국전체소득대비주택가격비율 (PIR) 3) 은지난 2005 년 8.9 배에서 2013 년 7.2 배로소폭감소했지만, 북경, 상해등대도시는오히려확대되는 등대도시중심의버블이심화 2) 부동산업황을대표하는지수로 100p 를상회하면부동산경기호전, 하회하면부동산경기둔화를의미. 3) 소득대비주책가격비율 (PIR, Price to Income Rate) 은대출을배제하고소득만을이용해주택을구입할수있는능력을말함. 중국은평균주택가격 / 평균소득을기준으로산출. - 19 -
( 주택공실면적급증 ) 주택준공면적대비공실면적비중도지속확대되는 등주택시장버블확대우려가지속 - 중국전체공실면적중주거용주택비중은약 66% 로상업용 23% 의 약 3 배수준이지난 2011 년이후지속 - 이에따라주거용주택의공실면적이 2013 년현재 3 억 2,400 만평방미터로 지난 2008 년보다약 3 배증가하는중주택시장버블붕괴우려가확대 ( 지방정부의재정악화 ) 중국지방정부의투자가부동산관련사업에집중되어 있을뿐아니라, 지방재정수입에서토지매각수입의존도가높은양상이지속 - 중국지방정부의채무중토지매입, 주택건설등부동산관련투자비중 이상당부분을차지하고있으며, 재정수입중토지사용권매각비중이 약 50% 로써상당히높은수준 ( 부동산부실대출확대우려 ) 부동산대출이상대적으로크게증가하면서 가계부실대출뿐아니라, 기업부채도증가하는등리스크확대양상이지속 - 중국의부동산정책은지난 2007년부터최근까지규제와완화를반복하는정책일관성부족으로 2013년 3월부터현재까지북경, 상해, 심천등대도시평균주택가격상승은 20% 를상회하는등가격안정화정책의실효성이저하 - 또한최근주택담보대출잔액이 2014 년 1 분기현재약 10 조 5,200 위안으 로 2005 년말약 1 조 8,600 억위안보다 6 배증가했으며, 증가율도 2014 년 1 분기약 20.4% 로 4 분기연속 20% 대증가율이지속 - 이에따라상업은행의가계분량대출중부동산대출비중이 2010 년 48.7% 에 서 2013 년 35.3% 로다소감소하고있으나, 여전히 30% 가넘는수준이지속 ( 종합평가와전망 ) 중국부동산시장은수급약화, 자산부실화우려등하방압 력이지속될것으로예상되면서향후실물경제회복이지연될것으로평가 - 중국주택시장의수급약화, 대도시중심의버블확대등잠재리스크확 대가지속될것으로보이며, 부동산경기침체의장기화로소비와투자 - 20 -
등실물경제회복이당분간지연될것으로판단 4) < 표 1> 최근중국부동산시장의리스크와향후전망 구분요인전망 주택수급동반감소 주거용및상업용신규주택착공및판매면적이감소 회복지연지속 대도시부동산버블심화 공실면적급증 지방재정수입구조편중성심화 부동산대출부실화확대 대도시평균주택가격증가속도가가계소득향상속도를추월 주택준공면적대비공실면적비중지속확대 지방정부의과도한토지매각수입의존지속 주택담보대출증가, 가계부동산부실대출지속 대도시부동산거래규제지속 주택준공허가규제강화 지방재정악화불가피 대출규제강화가예상되나, 지방별차별적시행전망 자료 : 현대경제연구원자체평가. 시사점 첫째, 국내소비시장위축에대비한리스크최소화장치마련필요 둘째, 對中수출의존도가높은산업의해외활로개척노력필요 셋째, 중국부동산리스크확산에따른돌발위험에대비한금융시장안전 판강화필요 넷째, 현지국내기업에대한유동성지원책마련전략필요 4) CitiBank(2014.3) 에따르면중국가계자산포트폴리오중부동산이차지하는비중은 77% 로높은수준이므로부동산시장침체장기화는소비회복을지연시킬뿐아니라, 부동산투자가 20% 인투자구조도부동산경기위축은투자경기회복에부정적으로작용할가능성이큼. - 21 -
< 그림 1> 중국지방정부의재정수입중 < 그림 2> 중국의부동산대출비중추이 토지매각수입비중추이 자료 : 中國財政部 자료 : 中國銀行業監督管理委員會 주 1. 지방정부는중앙정부관련수입을제외한 주 : 부동산대출은대출총액 ( 외화포함 ) 중비중. 본급 ( 本給 ) 기준. 2. 토지매각 ( 土地賣却 ) 은토지사용권을판매하는것을의미. - 22 -