전기전자 ( 휴대폰 ) 표 1. 삼성전자 IM부문실적추이 ( 십억원, 백만대 ) 1Q14 2Q 3Q 4Q 1Q15F 2QF 3QF 4QF F 216F 매출액 3,244 2,845 2,458 2,629 2,554 2,76 2,836 2,96 11,176 11

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코리아써키트 (007810) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 영업이익 세전순이익 총당기순이익 34

Issue & News 항공운송업 11 月인천공항데이터분석 이지윤 투자의견 Neutral 시장수익률, 유지 11 월인천공항데이터총평 - 11 월인천공항국제선총수송여객은 YoY +12.6% 증가 / 전체공항국제

Microsoft Word - Result_SEMCO_120727

삼성전기 (915) 15 년실적호전은 FC CSP 와카메라모듈매출증가에기인 둘째, FC CSP와카메라모듈의기술경쟁력이 15년하반기에추가적인이익증가를가져올수있다. FC CSP의 15년매출은 6,64억원으로전년대비 17.9% 증가할전망이다. 15년상반기매출은 3,79억원으

LG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세

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표 1. 휴대폰부품업체 1 분기실적비교 1Q1 4Q1 1Q16 YoY QoQ 2Q16F 2Q16F 컨센서스 ( 단위 : 십억원 ) F YoY 삼성전기매출액 1,62.6 1,362. 1,64.3.1% 17.8% 1, , , ,7

Microsoft Word - Issue_SEMCO_160225

전기전자 ( 휴대폰 ) 산업 갤럭시 S6, 엣지효과로휴대폰부품업체의 15 년 1Q, 2Q 실적호전 삼성전자의 15년프리미엄급주력스마트폰인갤럭시 S6, 엣지가 15년 4월 1일에글로벌출시되었다. 갤럭시S6 엣지는양면형태의휘어진디스플레이를적용한점이긍정적으로평가되면서소비자들


항공운송업 그림 1. 인천공항 11 월여객수송증감율 +7.3%(yoy), 화물수송증감율 -2.%(yoy) ( 천명, 백톤 ) 총수송여객 항공화물처리량 6, 여객증감율 (yoy, 우 ) 화물증감율 (yoy, 우 ) 6,, 4, 4, 3 4, 3, 2 3, 2, 1 2,

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

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삼성전기 (009150) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,103 9,160 8,130 9, 영업이익 766 1, ,

LG 전자 (066570) 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 65,000 유지현재주가 ( ) 53,600 가전및전자부품업종 KOSPI 2, 시가총액 9,203 십억원 시가총액비중 0.71% 자본금

삼성전기 (915) 영업이익은 15 년 1 분기 417 억원, 2 분기에 911 억원으로시장예상치및전년동기대비증가세예상 삼성전기의 15년상반기및연간실적은 14년대비큰폭으로개선될전망이다. 삼성전자의 15년프리엄급모델인갤럭시S6 출시 (3월말추정 ) 로고부가통신부품출하량증

자동차업 1. 1 월판매 Data 항목명 단위 YoY YoY YTD (YoY) 17 YoY 15 17F YoY YoY YoY IR F 17F Dec Dec Dec Dec 4Q F 4Q 내수판매 천대 %

LG 유플러스 (364) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 1A 13A 14F 1F 16F 매출액 1,9 11,4 11,389 11,97 1,38 영업이익 세전순이익 총당기순이익

14 년 2 분기영업이익은흑자전환, 하반기도실적호전추세지속 대덕전자의변화시작은 214년 2분기실적으로확인되었다. 대덕전자의반도체용 PCB(Package Substrate ; MCP, CSP, PoP 등 ) 의최종수요처가스마트폰업체이나다른휴대폰부품업체대비매출은전분기대비

삼성 SDI(006400) 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q 3QF 4QF 1Q18F 2QF 3QF 4QF 2016A 2017F 2018F 매출 1,305 1,454 1,661 1,833 1,667 1,780 1,895

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,253 7,232 6,270 7, 영업이익

<4D F736F F D20B9DAC0AFBEC75FB9DDB5B5C3BCBCF6B1DE5F E646F63>

LG 전자 (066570) 구분 1Q15 4Q15 1Q16(F) YoY QoQ 1Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference (%) 매출액 13,994 14,560 14, , 영업이익

스마트폰시장위축및갤럭시노트 7 리콜영향으로삼성전자향부품 7 개사의 16 년 3 분기영업이익은 52.8%(yoy) 감소 ( 시장추정치대비 39.4% 하회예상 ) 전기전자업종의 16 년 3 분기실적은전반적으로당사및시장추정치를하회, 부진할 것으로추정된다. 당사가커버하고있는전

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

삼성전기 (009150) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,385 9,877 8,322 9, 영업이익 1,123 1,617 1,080 1,

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 228, , , , ,631 영업이익 36,785 25,025 25,7

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,143 6,781 6,477 7, 영업이익

LG 디스플레이 (034220) 표 1. LG 디스플레이영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 27,033 26,456 27,588 26,453 27,775 영업이익 1,163 1,357 1,8

Issue & News 자화전자 (3324) 16 년중화권시장진출 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 18, 상향현재주가 (16.3.4) 15,45 가전및전자부품업종 KOSPI 시가총액 277십억원 시가총액

LG 이노텍 (011070) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,603 6,850 6,719 7, 영업이익

KT(3) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 13A 1A 1F 1F 17F 매출액 3,811 3, 1,88,88 3,71 영업이익 ,3 1,31 1, 세전순이익 - -1, , 1,177 총당기순이익 지

(271) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 213A 21A 21F 216F 217F 매출액 3,13 3,368,321,9,1 영업이익 세전순이익 총당기순이익 지배지분순이익

Microsoft Word _SKT

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,801 9,792 8,995 10, 영업이익

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Issue & News LG 이노텍 (011070) 2 분기적자가아닌흑자전망 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 190,000 상향 현재주가 ( ) 156,000 가전및전자부품업종 KOSPI 2,272

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표 1. 전기전자기업별실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 4Q17F YoY QoQ 1Q18F YoY QoQ F 218F 삼성전기 매출액 1, % -5.3% 1, % 12.7% 6,33 6,864 7,895 영업이익 116 흑전 12.6

한국항공우주(047810) Ⅰ. 말많고 탈많은 K-FX사업. 집!중!탐!구! K-FX 사업과 KAI 의 관계 K-FX사업 소개 주가 8% 급락의 배경 K-FX사업은 2020~2025년에 퇴역을 앞둔 공군의 낡은 미디엄급(중간성능급) 전투기인 F-4, F-5를 대체하여

<4D F736F F D20B9DDB5B5C3BC5F34BFF920BBF3B9DDBFF D20B0EDC1A4B0A12E646F63>

투자아이디어 전기전자 트리플카메라모멘텀예상보다강력할전망 전기전자 Analyst 김지산 02) RA 이범근 02) 내년스마트폰선두업체들의트리플카메라채

삼성 SDI(006400) 1) 중국시장의전기차용배터리에대한모범인증규제의완화가능성이제기되는점도긍정적인요인으로판단된다. 유럽향기수주분의매출이반영되면서중대형전지 ( 순수 EV) 매출은 2017년 1조 722억원으로전년대비 34.7% 증가, 2018년 (1조 5,427억원

표 1. IT 대형기업, 영업이익전망 2Q17 1Q18 2Q18F YoY QoQ 2Q18F 컨센서스 3Q18F 3Q18F 컨센서스 ( 단위 : 십억원 ) F 2018F 2019F 컨센서스 삼성전자 14,070 15,642 15, % -2.5%

대덕 GDS(413) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 영업이익 지배지분순이익

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[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3

대신증권 f

SK 이노베이션 (9677) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 211A 212A 213F 214F 215F 매출액 68,371 73,33 71,172 75,734 77,8 영업이익 2,959 1,699 2,256 2,776 3,244 세전순이익 4,

Results Comment 현대글로비스 (086280) 성장속도의문제일뿐주가급락은좋은매수기회 이지윤 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 260,000 하향 현재주가 203,000 ( ) 운송업종 KOSPI 2

DAISHIN SECURITIES 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q18 2QF 3QF 4QF 1Q19F 2QF 3QF 4QF F 2019F 매출 1,909 2,229 2,363 2,495 2,390 2,459 2,

KT(3) ( 단위 : 십억원, %) 구분 3Q1 Q1 3Q1 Q1 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액,9,78,7,7,3.7 -., 영업이익 순이익

휴대폰 부품 휴대폰 부품 업종 주가는 삼성전자 스마트폰 점유율과 밀접하게 연동 다음 그림에서 확인하듯 갤럭시 S시리즈가 출시된 21년 이후 휴대폰 부품 업종 주가 는 삼성전자 스마트폰 점유율과 밀접하게 연동돼 왔다. 삼성전자 스마트폰 점유율은 당

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삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 매출액 206, , , , ,724 영업이익 25,025 26,413 22,6

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전기전자/휴대폰 부품 갤럭시 S 시리즈 출시 전 3개월간 강세 다음 그림은 삼성전자 갤럭시 S 시리즈의 출시 시점과 해당 부품 업체들의 추이 를 나타낸 것이다. 갤럭시 S와 갤럭시 S3의 경우 출시 전 3개월간 부품 업체들의 가 시장 수익률을 크게 상

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LG전자(066570) 표 1. LG전자, 사업부문별 영업실적 전망 (K-IFRS) (단위: 십억원) 1Q15 2Q 3Q 4Q 1Q16F 2QF 3QF 4QF F 2017F 매출액 HE 4,437 3,935 4,286 4,740 4,512 4,076 4

INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 제약 / 바이오 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 제약 / 바이오 Analyst 이태영 년 12 월 19 일 Remicade ( 오리지널 ) J&J WAC 기

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정용제, , Figure 1 글로벌 UHD TV 출하량 전망 Figure 구리 가격 vs. LG 전자 HA/AE 사업부 OPM HA OPM(LHS) AE OPM(LHS) Copper 3M forward

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신세계 (004170) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 2,442 2,492 2,614 2,999 3,480 영업이익 세전순이익

그림 1> 삼성SDI 3분기 실적, 예상부합 (십억원) 3Q12P %YoY %QoQ 3Q11A 2Q12A Consensus 매출액 1, , , ,513.6 영업이익 세전이

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KT(32) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 23,86 24,681 23,861 24, 판매비와관리비 22,338 22,994 22,399 23,33.

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Daily News 2018 년 9 월 17 일 휴대폰 / 전기전자 스마트폰업황부진으로다수의부품사들고전 비중확대 ( 유지 ) 박형우 02) 김현욱 02)

valuation 에대해선늘이견이많았다. 일본경쟁사는물론국내 tech 대형주대비 premium 으로거래되어왔기때문이다. 현 (5/24 일 ) 주가는 212 년기준 PBR2. 배로과거 3 년, 5 년평균대비약 -12.1%, +.2% 수준으로표면적인 valuation 매력

LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 2015 YoY 2016E YoY 2017E YoY 매출액 11,950 12,065 14,207 16,190 13,695 14,000 15,10

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A nalyst 김상표 02) 코리아써키트 (007810) Earnings Review 1분기 실적 서프라이즈 달성, 2분기에도 쾌청 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (유지) 20,000 (원)

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여행업 Earnings Preview 하나투어 (3913) 4 분기부터회복예상 김윤진 BUY 매수, 유지 목표주가 16, 상향 현재주가 (15.1.1) 143, 여행업종 KOSPI 1, 시가총액 1,661십억원 시가총

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Issue & News 전기전자 ( 휴대폰 ) 갤럭시 S6, 출발은좋다! 박강호 769.387 john_park@daishin.com 박기범 769.2956 kbpark4@daishin.com 투자의견 Overweight 비중확대, 유지 Rating & Target 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 1,6, 원 삼성전기 Buy 85, 원 코리아써키트 Buy 15,5 원 대덕 GDS Buy 18, 원 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 4.1 1.2 19.5 5.4 상대수익률 1.8 8.5 22.7 4.5 (pt) 11 5 11 1 5 1 95 9 85 8 75 전기전자 ( 휴대폰 ) 산업 Ralative to KOSPI( 우 ) (%) -5-1 -15 7-2 14.2 14.5 14.8 14.11 15.2 1 5 삼성전자, 갤럭시 S6 로 IM 부문의 15 년수익성추정에신뢰성을부여 - 삼성전자의 15 년프리미엄급스마트폰인갤럭시 S6 가 3 월 2 일 ( 한국시간 ) 공개, 4 월 1 일에글로벌출시될예정 - 갤럭시 S6 가종전의갤럭시 S 시리즈대비디자인과하드웨어측면에서다른전략 ( 모습 ) 을보인점은긍정적인것으로판단. 이는삼성전자의 15 년 IM 부문수익성개선과 15 년 2 분기, 3 분기 M/S 증가에기여할전망 - 갤럭시 S6 가이전의갤럭시 S 시리즈대비개선된점으로 1) 하드웨어경쟁보다디자인차별화에역점을두면서금속소재의외장재 ( 전면과후면은강화유리, 테두리는금속채택 ) 와일체형배터리를처음으로적용 2) 스마트폰업체중최초로무선충전기능을기본으로제공 3) 모바일결제관련한다양한솔루션 ( 삼성페이 < 루프페이 >, NFC, 지문인식 ) 을동시에제공 4) ( 듀얼디스플레이채택 ) 시리즈 (14 년 1 월 4 출시 ) 의지속적인출시가삼성전자의프리미엄급브랜드확대에기여할전망 - 갤럭시 S6 가 15 년 4 월 1 일출시되면향후 6 개월동안삼성전자의 IM 부문수익성개선과 M/S 증가에중추적인역할담당. 프리미엄급스마트폰수요는삼성전자와애플에의존된구조이며, 14 년 9 월에출시된애플의아이폰효과가 15 년 4 월이후에약해지는구간으로진입하기때문 - 갤럭시 S6 출시에따른최대수혜주는삼성전자로판단 사업포트폴리오변화로성장기회마련 : 삼성전기, 코리아써키트, 대덕 GDS - 갤럭시 S6 향휴대폰부품업체의반사이익은 15 년상반기에실적호전으로연결될전망. 14 년하반기에삼성전자의모델교체및재고조정진행, 15 년 1 월에중가모델인 A 시리즈 (3,5,7) 출시와더불어 3 월에갤럭시 S6 향프리미엄급부품생산이들어가고있음. 이는업체공장가동율상승과제품믹스효과로 15 년 1, 2 분기실적호전기대감유효 - 다만, 프리미엄급스마트폰시장의성장둔화우려, 애플의아이폰 6 플러스 (5.5 인치 ) 와안드로이드진영에서경쟁사의대면적추구로 5 인치영역에서신규 / 교체수요가축소된상황. 15 년 2 분기대비 15 년하반기의판매량호조를전망하기에불확실성이존재 - 부품업체전략은삼성전자내확고한위치를점한동시에기술력과사업포트폴리오변화가예상되는기업으로압축한전략필요. 삼성전기, 코리아써키트, 대덕 GDS 추천 - 삼성전기 ( 매수, TP 85, 원 ) 는 1) 갤럭시 S6 및프리미엄급스마트폰의메인기판 (HDI), 고화소급카메라모듈, FC CSP 등주요핵심부품을안정적으로공급 2) 삼성전자의 LSI 사업호조로반사이익기대 (AP 향 FC CSP 물량증가로삼성전자와애플내점유율증가 ) 3) 베트남공장가동으로중가스마트폰시장대응과중화권업체향카메라모듈공급에따른고정비를커버하는가동율유지로전년대비수익성호조예상 - 코리아써키트 ( 매수, TP 15,5 원 ) 는 1) 프리미엄급과중가영역의메인기판 (HDI) 에서높은점유율유지 2) 15 년패키징매출확대가메인기판매출의존탈피및성장축으로작용 3) 인터플렉스실적이 15 년에턴어라운드가능성으로지분법평가이익이실적에반영, 밸류에이션매력도높음 - 대덕 GDS( 매수, TP 18, 원 ) 는 1) 연성 PCB 중카메라모듈부문에서높은점유율로 15 년수익성개선 2) 스마트폰향메인기판, 웨어러블향 R/F PCB 사업확대로다른부품업체대비 15 년, 16 년외형성장가능 3) 전장용 PCB 매출비중이 15%(14 년추정 ) 로전기자동차수요증가시점에 PCB 업체중차별화된성장세가가능하다고판단 산업분석 215.3.3 www.daishin.com

전기전자 ( 휴대폰 ) 표 1. 삼성전자 IM부문실적추이 ( 십억원, 백만대 ) 1Q14 2Q 3Q 4Q 1Q15F 2QF 3QF 4QF 214 215F 216F 매출액 3,244 2,845 2,458 2,629 2,554 2,76 2,836 2,96 11,176 11,56 11,373 영업이익 643 442 175 196 211 248 238 232 1,456 929 881 영업이익률 19.8% 15.5% 7.1% 7.5% 8.2% 9.% 8.4% 8.% 13.% 8.4% 7.7% 스마트폰출하 89.1 75.1 78.1 75.2 79.1 84.9 89.5 93.8 317.6 347.3 386.7 태블릿 PC 출하 13.6 8. 1.1 11.1 1.2 11.4 12.4 12.9 42.8 46.9 51.4 자료 : 대신증권리서치센터 표 2. 삼성전기의사업부문별매출및이익전망 ( 십억원 ) 1Q14 2Q 3Q 4Q 1Q15F 2QF 3QF 4QF 214 215F 216F ACI 사업부 398 397 411 423 42 464 55 483 1,63 1,853 1,93 HDI 196 159 169 178 177 199 214 27 72 797 82 BGA 162 182 186 21 183 218 238 219 731 859 873 FC-BGA 4 56 56 44 42 46 53 57 197 198 254 LCR 사업부 465 465 474 479 476 5 536 512 1,883 2,24 2,149 MLCC 391 4 43 423 416 433 461 439 1,617 1,749 1,811 기타 73 65 71 57 6 67 74 73 266 276 338 OMS 사업부 488 574 54 576 566 685 761 742 2,142 2,754 2,981 카메라모듈 352 448 383 45 442 548 614 68 1,633 2,211 2,416 정밀모터 136 126 12 126 125 137 147 134 58 543 565 CDS 사업부 375 416 322 34 315 344 377 362 1,453 1,398 1,47 튜너 41 41 43 37 34 35 4 39 161 147 142 네트워크 181 187 16 19 16 12 128 115 583 469 496 파워 154 188 173 194 175 189 21 28 79 781 832 매출액 1,729 1,861 1,722 1,833 1,773 2,7 2,193 2,113 7,144 8,87 8,59 증감률 (yoy) ACI 사업부 -13.2% -17.8% -14.9% -3.8%.9% 16.8% 22.8% 14.% -12.6% 13.7% 4.1% HDI 37.7% -1.9% -2.5% -14.% -9.9% 25.2% 26.7% 16.2% -5.2% 13.5%.7% BGA -38.7% -32.% -2.% 3.8% 13.1% 2.2% 28.1% 8.9% -23.7% 17.5% 1.7% FC-BGA -22.8% 52.2% 47.8% 12.4% 4.4% -18.% -6.5% 28.7% 18.3%.4% 28.6% LCR 사업부 -2.7% -7.1% -4.9% 14.7% 2.5% 7.7% 13.% 6.8% -.6% 7.5% 6.2% MLCC -4.8% -8.2% -6.4% 18.7% 6.3% 8.4% 14.4% 3.7% -1.% 8.2% 3.6% 기타 9.8%.1% 4.9% -8.5% -17.6% 3.5% 4.7% 29.7% 1.8% 3.6% 22.6% OMS 사업부 -17.4% -37.8% -26.1% 27.% 16.% 19.3% 51.1% 28.8% -19.2% 28.6% 8.3% 카메라모듈 -22.7% -42.2% -3.% 41.3% 25.5% 22.1% 6.2% 35.1% -22.1% 35.4% 9.3% 정밀모터.2% -14.9% -1.4% -6.7% -8.3% 9.3% 22.2% 6.1% -8.1% 6.8% 4.1% CDS 사업부 -12.7% -9.% -24.1% -12.7% -16.% -17.4% 17.2% 6.4% -14.6% -3.8% 5.1% 튜너 -21.3% -22.8% -18.7% -22.2% -17.1% -13.8% -6.8% 4.9% -21.2% -8.5% -3.9% 네트워크 -1.6% -15.5% -41.1% -31.1% -41.1% -36.1% 2.4% 5.5% -23.5% -19.5% 5.7% 파워 -12.7% 2.8% -9.7% 5.7% 13.7%.3% 21.1% 7.2% -3.5% 1.2% 6.5% 매출액 -15.4% -22.% -18.7% 7.2% 2.6% 7.9% 27.4% 15.3% -13.5% 13.2% 6.2% 영업이익 15 21-69 34 42 91 81 62 2 275 285 이익률.9% 1.1% -4.% 1.9% 2.4% 4.5% 3.7% 2.9%.% 3.4% 3.3% 세전이익 8 29-82 684 28 75 63 49 639 215 24 이익률.5% 1.6% -4.8% 37.3% 1.6% 3.7% 2.9% 2.3% 8.9% 2.7% 2.8% 순이익 4 17-72 559 21 59 49 39 59 168 187 이익률.2%.9% -4.2% 3.5% 1.2% 2.9% 2.2% 1.8% 7.1% 2.1% 2.2% 주 : LCR사업부의기타는칩저항, 탄탈을포함한금액 / 순이익은당기순이익 / ACI(Advanced Circuit Interconnection), CDS(Circuit Drive Solution), LCR (Linkage of Magnetic Flux coil, capacitor, Resister), OMS (Opto&Mechatronics solution) / 자료 : 삼성전기, 대신증권리서치센터 2

DAISHIN SECURITIES 표 3. 코리아써키트의사업부문별매출및이익전망 ( 십억원 ) 1Q14 2Q 3Q 4Q 1Q15F 2QF 3QF 4QF 214 215F 216F 매출액 ( 연결 ) 14.7 116.9 131. 164.6 156.8 168.8 176.4 174.2 553.2 676.1 683.7 매출액 ( 별도 ) 112.3 92.5 11. 14.8 13.4 141.9 149. 148.1 446.6 569.3 576.9 HDI 71.7 51. 47.4 82.5 75. 82.7 86. 84.3 252.6 328. 336.1 패키징 21.1 22.6 33.3 37.9 34.9 36.9 39.3 39.6 114.9 15.7 169.6 MLB 및기타 47.8 43.3 5.3 44.2 46.8 49.2 51.2 5.3 185.6 197.5 211.8 매출비중 (%) HDI 51.% 43.7% 36.2% 5.1% 47.9% 49.% 48.7% 48.4% 45.7% 48.5% 49.2% 패키징 15.% 19.3% 25.4% 23.% 22.3% 21.9% 22.3% 22.7% 2.8% 22.3% 24.8% MLB 및기타 34.% 37.% 38.4% 26.9% 29.9% 29.1% 29.% 28.9% 33.6% 29.2% 31.% 영업이익 ( 연결 ) 11. 4.1 7.7 9.7 11.6 12.7 13.2 11.9 32.6 49.4 51.8 영업이익률 7.8% 3.5% 5.9% 5.9% 7.4% 7.5% 7.5% 6.8% 5.9% 7.3% 7.6% 영업이익 ( 별도 ) 7.7.8 2.9 11.2 8.7 9.8 1.1 9.3 22.6 37.9 4.5 영업이익률 6.8%.8% 2.9% 8.% 6.7% 6.9% 6.8% 6.3% 4.1% 5.6% 7.% 세전이익 ( 연결 ) 5.7-8.8 3.2 11.3 11.7 14.1 14.7 13.6 11.4 54.1 57.2 세전이익률 4.% -7.6% 2.5% 6.9% 7.5% 8.3% 8.3% 7.8% 2.1% 8.% 8.4% 순이익 ( 연결 ) 3.6-8.6 1.7 7.9 8.8 1.6 11. 1.2 4.7 4.6 42.9 순이익률 2.5% -7.3% 1.3% 4.8% 5.6% 6.3% 6.2% 5.9%.8% 6.% 6.3% 주 : HDI ( 빌드업 ) / MLB 및기타 ( 모듈, LCD, 임대및관리, 기타 ) / 순이익은당기순이익기준 자료 : 코리아써키트, 대신증권리서치센터 표 4. 대덕 GDS 의사업부문별매출및이익전망 ( 십억원 ) 1Q14 2Q 3Q 4QF 1Q15F 2QF 3QF 4QF 213 214F 215F 매출액 149.7 145.6 152.2 145. 152.6 164.2 179.6 177.1 616.4 592.5 673.5 증감률 (yoy) -3.8% -21.1% 5.4% 1.% 1.9% 12.8% 18.% 22.1% 13.6% -3.9% 13.7% 증감률 (qoq) 13.5% -2.8% 4.6% -4.7% 5.2% 7.6% 9.4% -1.4% 연성PCB 56.5 48. 56.6 53.8 56. 63.4 7.4 68.5 267.6 215. 258.2 MLB 46.1 46.6 5. 52.2 53.9 64.6 77.6 81.5 171.9 194.9 277.6 LEM/ 기타 31.7 31.8 27.3 24.1 26.5 18. 11.9 7.6 112.4 115. 64.1 필리핀 15.4 19.1 18.2 14.9 16.3 18.2 19.7 19.5 64.5 67.6 73.6 매출비중 (%) 연성PCB 37.7% 33.% 37.2% 37.1% 36.7% 38.6% 39.2% 38.7% 43.4% 36.3% 38.3% MLB 3.8% 32.% 32.9% 36.% 35.3% 39.4% 43.2% 46.1% 27.9% 32.9% 41.2% LEM/ 기타 21.2% 21.9% 18.% 16.6% 17.4% 11.% 6.7% 4.3% 18.2% 19.4% 9.5% 필리핀 1.3% 13.1% 11.9% 1.3% 1.7% 11.1% 1.9% 11.% 1.5% 11.4% 1.9% 영업이익 12.9 5.9 2.7-3.5 7.8 12. 1.5 8.6 62.3 18. 39. 영업이익률 8.6% 4.% 1.8% -2.4% 5.1% 7.3% 5.9% 4.9% 1.1% 3.% 5.8% 세전이익 16. 4.4 7.2 -.4 1.7 14.7 13.4 11.6 67.1 27.1 5.5 세전이익률 1.7% 3.% 4.7% -.3% 7.% 9.% 7.5% 6.6% 1.9% 4.6% 7.5% 순이익 12.8 3.4 5.8 -.3 8.3 11.5 1.5 9.1 51.8 21.6 39.4 순이익률 8.5% 2.3% 3.8% -.2% 5.5% 7.% 5.8% 5.1% 8.4% 3.7% 5.8% 주 : K-IFRS 연결기준 / MLB : Multi-Layer Board/ LEM: Led Electronics & Motors 자료 : 대덕GDS, 대신증권리서치센터 3

전기전자 ( 휴대폰 ) 그림 1. 삼성전자주가 / (IM 사업부 ) 영업이익률추이 1,8, 삼성전자주가삼성전자영업이익률 ( 우 ) 갤럭시 S3 갤럭시 S4 갤럭시 S5 25% 1,6, 1,4, 갤럭시 S 2% 1,2, 1,, 8, 6, 15% 1% 4, 5% 2, 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 % 자료 : 삼성전자, 대신증권리서치센터 그림 2. 삼성전기주가 / 영업이익률추이 18, 삼성전기주가삼성전기영업이익률 ( 우 ) 갤럭시 S3 갤럭시 S4 갤럭시 S5 12% 16, 14, 갤럭시 S 1% 8% 12, 1, 8, 6% 4% 2% 6, % 4, -2% 2, -4% 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1-6% 자료 : 삼성전기, 대신증권리서치센터 4

DAISHIN SECURITIES 그림 3. 코리아써키트주가 / 영업이익률추이 3, 25, 코리아써키트주가코리아써키트영업이익률 ( 우 ) 갤럭시S3 갤럭시S5 갤럭시S4 갤럭시S 12% 1% 8% 2, 15, 6% 4% 2% % 1, 5, -2% -4% -6% 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1-8% 자료 : 코리아써키트, 대신증권리서치센터 그림 4. 대덕 GDS 주가 / 영업이익률추이 25, 대덕 GDS 주가대덕 GDS 영업이익률 ( 우 ) 갤럭시 S3 갤럭시 S4 갤럭시 S5 2% 2, 갤럭시 S 15% 15, 1% 5% 1, % 5, -5% 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1-1% 자료 : 대덕 GDS, 대신증권리서치센터 5

전기전자 ( 휴대폰 ) [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-2조 1항5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 박강호 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. [ 투자등급관련사항 ] 산업투자의견 Overweight( 비중확대 ): 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률대비초과상승예상 Neutral( 중립 ): 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률과유사한수준예상 Underweight( 비중축소 ): 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률대비하회예상 기업투자의견 Buy( 매수 ): 향후 6개월간시장수익률대비 1%p 이상주가상승예상 Marketperform( 시장수익률 ): 향후 6개월간시장수익률대비 -1%p~1%p 주가변동예상 Underperform( 시장수익률하회 ): 향후 6개월간시장수익률대비 1%p 이상주가하락예상 [ 투자의견및목표주가변경내용 ] 대덕 GDS(413) 투자의견및목표주가변경내용 삼성전자 (593) 투자의견및목표주가변경내용 Adj.Price Adj.Target Price 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 13.3 13.7 13.1 14.2 14.6 14.1 15.2 Adj.Price Adj.Target Price 2,5, 2,, 1,5, 1,, 5, 13.3 13.7 13.1 14.2 14.6 14.1 15. 제시일자 15.3.3 15.1.16 14.12.12 14.7.7 14.5.21 14.5.14 제시일자 15.3.3 15.3.2 15.2.27 15.2.13 15.2.6 15.1.3 목표주가 18, 18, 16, 2, 23, 23, 목표주가 1,6, 1,6, 1,6, 1,6, 1,6, 1,6, 제시일자 14.1.13 13.1.8 13.7.2 13.6.3 13.5.3 13.5.27 제시일자 15.1.23 15.1.16 15.1.9 15.1.2 14.12.19 14.12.15 목표주가 23, 27, 3, 3, 3, 25, 목표주가 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 제시일자 13.5.6 13.4.28 13.4.15 13.4.2 13.3.18 13.3.13 제시일자 14.12.12 14.12.5 14.11.28 14.11.27 14.11.21 14.11.18 목표주가 25, 25, 25, 25, 25, 25, 목표주가 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 1,34, 1,34, 제시일자 13.3.4 제시일자 14.11.14 14.11.7 14.1.31 14.1.24 14.1.21 14.1.17 투자의견 Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 25, 목표주가 1,34, 1,34, 1,34, 1,34, 1,34, 1,34, 6

DAISHIN SECURITIES 코리아써키트 (781) 투자의견및목표주가변경내용 삼성전기 (915) 투자의견및목표주가변경내용 Adj.Price Adj.Target Price 25, 2, 15, 1, 5, 13.3 13.7 13.1 14.2 14.6 14.1 15.2 Adj.Price Adj.Target Price 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 13.3 13.7 13.1 14.2 14.6 14.1 15.2 제시일자 15.3.3 15.2.24 14.12.9 14.7.7 14.5.19 14.3.3 제시일자 15.3.3 15.2.27 15.2.13 15.2.9 15.2.6 15.2.2 목표주가 15,5 15,5 13, 12,5 15,5 17, 목표주가 85, 85, 85, 85, 85, 85, 제시일자 14.1.22 14.1.13 13.11.25 13.1.8 13.9.23 13.7.15 제시일자 15.1.3 15.1.23 15.1.16 15.1.14 15.1.9 15.1.2 목표주가 17, 17, 19, 22, 22, 22, 목표주가 78, 78, 78, 78, 58, 58, 제시일자 13.7.2 13.6.16 제시일자 14.12.19 14.12.12 14.12.5 14.11.28 14.11.21 14.11.14 투자의견 Buy Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 22, 22, 목표주가 58, 58, 58, 58, 58, 58, 제시일자 제시일자 14.11.7 14.1.31 14.1.24 14.1.17 14.1.1 14.1.2 투자의견 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 목표주가 58, 58, 68, 68, 68, 68, 7