통권제 호 2013 년미국경기진단 하반기, 빠른회복기대
週間主要經濟指標 (11.9~11.15) Better than the Best! 차례 주요경제현안 1 2013 년미국경기진단 1 주요국내외경제지표 9 본자료는 CEO 들을위해작성한주간별경제경영주요현안에대한설명자료입니다. 본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 : 유병규경제연구본부장 (2072-6210, bkyoo@hri.co.kr) 작 성 : 홍준표 연구위원 (2072-6214, jphong@hri.co.kr) 임희정 연구위원 (2072-6218, limhj9@hri.co.kr)
Executive Summary 년미국경기진단하반기빠른회복기대미국경제지표혼조세지속 미국경제는 년에도뚜렷한경기추세를나타내지못하고혼조세를보였다 최근주택과고용소비지표등은개선되고있으나민간투자와수출지표는아직 도부진을보이고있다 미국경기회복가능성진단 소비비중이큰미국경제의특성상 년미국경제의향방을진단하기위해서 는소비부동산경기고용시장재정지출등의개선여부를판단해보아야한다이 들부문을점검해보면 년미국경제의회복세는확대될것으로보인다 첫째미국에서차지하는비중이큰소비여건개선이다실질소득이플러스 증가율을지속하고일인당실질가처분소득도높은수준을기록하고있다이로인해실질 소비지출증가율이상승세를이어가고소비자심리지수도개선되어향후소비증가세가 이어질것이다둘째주택시장이저점을지나회복국면에진입했다기존주택재고감 소와주택구입여유지수개선등으로주택가격이상승세를지속하고있다선행지표인 주택시장지수 가개월연속상승세를보이고있어향후주택가격은상승세를이어 갈것이다또한신규주택착공과허가건수도증가하고있어주택판매증가추세도이 어질것이다주택수요를나타내는기존주택판매도전년동월대비플러스증가율을지속 하고있다공급과수요모두증가하고있어주택시장회복세를반영하고있다셋째고 용시장이개선되었다취업자수증가등으로실업률이 대에머물고있다장기실업자 비중이감소하고실업기간감소등노동의이동성이증가하여고용구조개선이진행되 고있다공급자협회의고용지수도상승하고있어향후채용도늘어날것으로나타나고 있다넷째정책의불확실성해소다재정절벽과관련된정책의불확실성은 년경제 에이미영향을미치고있는것으로평가되는반면오바마의재선은경제회복에긍정적 인영향을미칠것이다오바마의재선이후재정지출감소와과세계획에너지부문등 에대한대타협 된다 시사점 이진행되어불확실성은어느정도해소될것으로전망 최근주택시장과고용시장의회복세는소비지출증가로이어지는경제선순환의조 짐이보이고있지만재정절벽의위험요인존재로미국경제의회복은 년하반기에 가시화될것으로전망된다미국경제의회복은우리경제에긍정적인영향을미칠것이 지만미국의자국산업보호강화로인한통상마찰등의불안요인이존재한다점증하 는직간접적통상마찰과유동성증가에따른원화가치상승과국내외환시장불안정 에도대비해야한다
미국경제지표혼조세지속 미국경제는 보였음 년에도뚜렷한경기추세를나타내지못하고혼조세를 긍정적인지표산업생산증가와소매판매개선 대의실업률유지 년 분기산업생산증가율이전기대비 로플러스증가율로전환 년 월소매판매는전기대비 로감소하였지만 전년동월대비 증가 년월과 월실업률은각각 와 로고용시장개선의기대감 상승 부정적인지표민간투자와순수출부진년분기민간투자는증가율에서차지하는기여율이로여전히개선되지않고있음년들어순수출이증가율에서차지하는비율은낮은수준을유지하고있으며분기에는마이너스기여율로전환 < 미국경제성장률및부문별기여도 > < 실업률, 산업생산및소매판매추이 > 현대경제연구원 1
미국경기회복가능성진단 소비비중이큰미국경제의특성상위해서는소비부동산경기고용시장보아야함 년미국경제의향방을진단하기재정지출등의개선여부를판단해 경제성장기여도에서소비가차지하는비중이정도로큰미국경제의특성상소비지출증가와소비여건의개선이경제회복의주요동력 개인자산에서주택이차지하는비중이큼이러한주택경기의활성화는미국소비에직접적인영향을미치는주요변수임 실업률은경기후행적인성격을지닌지표임이러한실업률추이는미국경기회복정도를가늠하는기준지표가됨 특히년미국내수경기회복정도는미국의재정절벽회피여부에따라크게영향을받을것임 소비증가전망소득여건이개선되는추세이고소비지출이증가하였으며소비자심리개선으로향후소비도증가세를보일것으로전망 소득여건개선소득여건은지속적으로개선되고있음 일인당실질가처분소득은 년 분기 달러를저점으로증가하 여 년 분기는 달러로 년이후최고치를기록 월별실질소득증가율도 년에는대부분마이너스였지만 년에는 플러스로돌아섰음 소비지출증가 년 분기실질소비지출증가율은전분기대비 상승한 서비스재지출증가율은전분기에비해하락하였지만내구재및비내구재 가중심인재화지출증가율은전분기에비해대폭 상승한 특히사용기간이년이상인내구재주문증가율이 증가한것에힘 입어내구재지출증가율역시전분기대비대폭 상승한 소비자심리개선향후경기회복을기대하는소비자심리가 년 분 기들어빠른속도로개선되고있음 미시건소비자심리지수는 년월부터급등하여 월에는 로 년월이후최고치 현대경제연구원 2
< 실질소득증가 > < 소비지출증가및소비자심리개선 > 주택경기회복 기존주택재고의감소와주택구입여유지수의개선으 로주택가격이상승하고향후판매량도증가할것으로예상됨 주택가격상승 주택가격은 년초를기점으로상승세로전환하여 월 의계절조정케이스쉴러주택가격지수는월 대비 상승한 임 주택가격이상승하면주택잔여가치의증가와모기지연체의감소차압 된담보주택의매물출회감소로이어지고다시주택가격상승요인으 로작용하는선순환이발생함 주택시장가격의선행지수인주택시장지수 는 년 월 로여전히기준점인 미만에머물고있으나개월연 속상승주택가격상승의배경 기존주택재고의감소와차양적완화 의시행에 따른모기지증권 매입모기지금리하락주택구입여유지수의개선 현대경제연구원 3
차압된담보주택의매물출회가감소하는등의이유로매물로출회되어팔 리지않고있는기존주택의재고는년월만채에서월만 채까지는증가하였지만그후에는감소하여월에는 만채를기록 주택구입여유지수는년초반보다많이하락하였지만월이후 개월연속상승세로월에는 주택판매량증가전망 을기록 주택공급량의선행지표인신규주택착공과허가 건수의증가로향후주택판매는증가추세일것으로전망 신규주택착공건수는년월의만천건을최저점으로점차증가 하여년월만건을기록년월대비증가 신규주택허가건수는년월의만건을최저점으로점차증 가하여년월만건을기록년월대비증가 기존주택판매증가율플러스지속 한편주택수요를나타내는기존주택 판매의월실적치는전년동월대비증가율이플러스를지속하고있음 기존주택판매는년월만채로전년동월만채대비증가 로개월연속플러스증가율지속 < 주택가격상승및주택재고량감소> < 신규주택착공및허가건수증가 > ( 천호 ) (P) 기존주택재고 ( 좌 ) 4,000 케이스-쉴러주택가격 ( 우 ) 150 3,500 145 ( 천호 ) 900 800 신규주택착공 신규주택허가 3,000 140 700 2,500 135 600 2,000 10.1 7 11.1 7 12.1 9 130 500 10.1 7 11.1 7 12.1 9 현대경제연구원 4
고용시장의구조적개선조짐재정절벽과기업투자저조등의불확실성으로인해현재고용시장은뚜렷한개선이보이지않지만장기실업자비중이감소하고실업기간이줄어드는등회복세의조짐이보임 취업자수증가비농업분야취업자수가소폭증가하는가운데고용률도최근에상승하여경제성장에긍정적인영향을미칠가능성을보임년월비농업분야취업자수는월대비만명증가하였으며주로의료서비스업명과금융업명에서두드러짐일자리를창출할수있는지표로해석되는고용률은년이후등락을거듭하였지만년월급등하여를기록 고용회복세지속가능성 장기실업자의감소와실업기간감소등노동의이 동성이증가하여경기회복의신호로해석가능하며고용증가세도지속될전망 주이상실업상태인실업자가전체실업자에서차지하는비중을나타내 는장기실업자비중은 년평균 에서 년평균 로 감소 중위실업기간은 년월의 주에서점차단축되어 년월에는 최근들어가장짧은 주를기록하기도함 년월공급자협회의고용지수는월 과월 보다상승한 로서향후채용이늘어날것을암시함 < 고용률및비농업부문고용량 > < 장기실업자비중및중위실업기간 > ( 백만명 ) (%) 비농업부문총고용량 ( 좌 ) 138 고용률 ( 우 ) 59.0 136 58.8 134 58.6 132 58.4 130 58.2 128 10.1 7 11.1 7 12.1 9 58.0 현대경제연구원 5
정책의불확실성해소오바마재선으로인해경제활성화정책의연속성은확보되었으며재정절벽을피하기위한대타협진행 오바마기경제정책정부역할을중시하며재정지출확대투자를통한일자리창출과제조업활성화에너지자립도제고클린에너지개발자국제품보호강화를통한미국의수출증가등을통해경기회복세에기여정부지출확대를통한일자리창출법인세인하를통한기업투자확대감세안연장등재정절벽우려완화를통한민간소비촉진사회기반시설투자증가와규제완화를통한일자리창출과중소기업활성화에너지자립도제고와클린에너지개발등의성장동력확보규율중시의무역과자유무역지지방침으로미국의수출입규모증가 대타협오바마대통령과공화당이다수인하원은재정절벽을피하기위해재정지출감소와과세계획에너지부문등에대한타협을진행할것으로예상협상포인트부시감세안연장급여소득세인하종료긴급실업보험지금종료재정지출자동삭감연방정부법정채무한도민주당은공화당이주장하고있는의료부문을중심으로한재정지출삭감과국내화석연료생산등에동의할필요가있음공화당은민주당이주장하고있는부자증세와화석연료의존도감소가국가안보측면의최우선임을인정할필요가있음 < 오바마재선후미국경제회복 > 분야 미국경제에대한긍정적파급영향 재정의회와의공조재정절벽우려완화 산업 통상 에너지 사회기반시설투자 일자리창출 규제완화 중소기업활성화 무역단속부신설 자국제품보호 확대 신규시장개척 수출시장확대 에너지자립도제고 안정적인원유공급확보 신재생에너지개발 중장기적세계유가하락및성장동력확보 현대경제연구원 6
첨부 미국경제와재정절벽 재정절벽에따른경제적충격은크게감세종료와재정지출축소이며이에따른년회계연도재정적자감축규모는총억달러에달함재정절벽내용감세종료억달러재정지출의삭감억달러등총억달러 미국은현재재정적자축소와경기회복이라는상반된목표사이의딜레마에 직면 재정절벽현실화 단기적인경제충격이불가피하지만재정긴축을통해 중장기적재정건전성확보재정절벽이현실화될경우 년경제성장률은 까지급락 년재정적자는 억달러로 년대비 억달러감소하고 년까지의총재정적자규모는조 억달러임 재정절벽회피단기적으로경기가회복될가능성이있지만재정적자문제와관련된불확실성으로인해중장기적인경제성장에부정적여야합의로재정절벽을회피할경우년경제성장률은예상년재정적자는조억달러이며년까지의총재정적자규모는조억달러임 < 2013 년예정된주요재정감축조치 > < 재정절벽의영향 > 구분 감세 종료 재정 지출 삭감 기타 내용 부시감세안연장종료근로자급여소득세인하종료투자세액공제종료의료보험제도개혁에따른증세합계자동세출감소긴급실업보험연장조치종료의료보험진료수가축소합계 경제피드백효과 총합 금액 구분경제성장률년실업률년년재정적자년 재정절벽현실화 억달러 조 억달러 재정절벽회피 조 억달러 조 억달러 현대경제연구원 7
시사점 소비주택경기고용그리고정책등경제선순환조짐이보여년하반기부터미국경제회복은보다가시화될전망 경제선순환미국주택시장과고용시장의회복세그에따른소비증가의경제선순환의조짐이보이고있어향후미국경제는회복세가지속될것으로전망가계소비지출증가는기업의판매증가와생산확대고용창출로연결되어미국경제회복에청신호주택시장활성화및주택가격상승은가계의부의효과확대에기여 미국의경기회복은세계경제및국내경제회복에긍정적으로작용할것임단미국경제회복과정에서자국산업보호주의가나타남에따른통상마찰과양적완화기조유지에따른통화갈등등에대한대비도필요함 대미수출환경변화에능동적대응기존한미에더해환태평양경제동반자협정을추진하는등아태지역에서강화되는미국의영향력에대응아태국가들에대한경제협력과중국의영향력확대견제차원에서진행이예상되는에대한우리정부의입장정립이우선적으로필요함일본과중국등인접국들의참여여부와체결흐름과병행하여우리나라의참여여부와전략을수립 직간접적통상마찰대비아시아로의중심축이동을표방하며중국및아시아시장에대한영향력행사확대에대비반덤핑관세부과나소비자고발등의직간접적통상무역분쟁에대비하여정부와기업차원에서맞춤형대응전략을수립하고정보공유등의대응체계를구축확대가능성이있는미중간통상압력으로중국수출기업과중국에이미진출해있는우리나라기업에대한부정적영향에대한대응책마련 외환시장안정화양적완화기조유지에따른원화가치절상및급격한환율변동성확대를대비하고금융시장안정화유도연준의버냉키의장은실업률하락과미국경기회복이일정수준에이를때까지양적완화정책을지속할것을시사하여우리기업수출제품의가격경쟁력악화가우려됨외화자금의급격한유출입에대한모니터링지속과금융시장안정을위한금융거래세도입등을검토 경제연구본부홍준표연구위원임희정연구위원 현대경제연구원 8
主要國內外經濟指標 주요국성장률추이 구분미국유로지역일본중국 주요국내외경제지표 년년연간연간연간 국제금융지표 구분 미국년물국채금리엔달러해외달러유로다우존스지수닛케이지수국고채년물금리국내원달러원코스피지수 년말 년 년 월말 월말 월일 월 일 전주비 원 해외원자재가격지표 구분 년말 년 년 월말월말월일월일전주비 국제유가 선물지수 현대경제연구원 9
主要國內外經濟指標 국내주요경제지표추이 구 분 상반기하반기연간 경제성장률 국민계정 민간소비 건설투자 설비투자 경상수지억달러 무역수지억달러 대외거래 수출억달러 증가율 수입억달러 증가율 소비자물가평균 실업률평균 원달러환율평균원 주 는전망치 현대경제연구원 10