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- - 순영업수익 판관비 ROE 자본 6
- - RoE Leverage RoA PBR CoE Rf Rp 7
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60% Fee-based / More-Recurring Revenues 9
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Sector Leverage ROA 11
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2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 47
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시장은이미너무나효율적이다. 따라서우리는주가를어떻게움직일지예측하는대신주식을산뒤그기업이주주이익극대화를위해무언가를하도록만드는것을목표로한다 (Nelson Peltz, Trian Fund Management CEO) 주주행동주의는기업의감춰진비효율성을발견해기업의장기성장에기여한다는것이실증적으로증명되었기때문에행동주의투자가근시안적이라는생각은근거없는믿음에불과하다 (Bebchuck, Harvard 교수 ) 136
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6 5 4 3 2 1 0 20.0 15.0 온라인광고시장 10.0 규모 (L) 온라인광고시장 성장률 (R) 5.0 0.0 2017 2018(E) 2019(F) 163
6 20.0 5 15.0 4 온라인광고시장 3 10.0 규모 (L) 온라인광고시장 2 성장률 (R) 5.0 1 0 0.0 2017 2018(E) 2019(F) 164
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> > > 176
( 원 ) 키움증권 ( 원 ) 한국금융지주 ( 원 ) 삼성증권 ( 원 ) NH 투자증권 200,000 120,000 50,000 20,000 150,000 100,000 50,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 40,000 30,000 20,000 10,000 15,000 10,000 5,000 0 0 0 0 16.11 17.11 18.11 16.11 17.11 18.11 16.11 17.11 18.11 16.11 17.11 18.11 ( 원 ) DB 손해보험 ( 원 ) 삼성화재 ( 원 ) 현대해상 ( 원 ) 메리츠화재 120,000 400,000 60,000 30,000 100,000 80,000 300,000 50,000 40,000 25,000 20,000 60,000 200,000 30,000 15,000 40,000 20,000 100,000 20,000 10,000 10,000 5,000 0 16.11 17.11 18.11 ( 원 ) 삼성생명 200,000 0 16.11 17.11 18.11 ( 원 ) 오렌지라이프 80,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 150,000 60,000 100,000 40,000 50,000 20,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11
( 원 ) GS건설 80,000 ( 원 ) SK텔레콤 400,000 ( 원 ) CJ제일제당 600,000 ( 원 ) KT&G 200,000 60,000 300,000 500,000 400,000 150,000 40,000 200,000 300,000 100,000 20,000 100,000 200,000 100,000 50,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 ( 원 ) 이마트 400,000 ( 원 ) 현대백화점 200,000 ( 원 ) CJ대한통운 300,000 ( 원 ) 제주항공 80,000 300,000 150,000 250,000 200,000 60,000 200,000 100,000 150,000 40,000 100,000 50,000 100,000 50,000 20,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11
( 원 ) 한국가스공사 100,000 ( 원 ) 한국전력 60,000 ( 원 ) SK 500,000 ( 원 ) 삼성SDS 400,000 80,000 60,000 40,000 20,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 400,000 300,000 200,000 100,000 300,000 200,000 100,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 ( 원 ) 스튜디오드래곤 200,000 ( 원 ) 와이지엔터테인먼트 80,000 ( 원 ) 엔씨소프트 800,000 ( 원 ) 넷마블 250,000 150,000 60,000 600,000 200,000 100,000 40,000 400,000 150,000 100,000 50,000 20,000 200,000 50,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11
( 원 ) NAVER 300,000 ( 원 ) 카카오 200,000 ( 원 ) 카페24 250,000 ( 원 ) KB금융 100,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 150,000 100,000 50,000 200,000 150,000 100,000 50,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 ( 원 ) 하나금융지주 80,000 ( 원 ) 신한지주 80,000 ( 원 ) 기업은행 25,000 ( 원 ) BNK금융지주 15,000 60,000 40,000 20,000 60,000 40,000 20,000 20,000 15,000 10,000 5,000 10,000 5,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 ( 원 ) DGB금융지주 20,000 ( 원 ) JB금융지주 10,000 ( 원 ) 삼성카드 50,000 15,000 8,000 40,000 10,000 6,000 4,000 30,000 20,000 5,000 2,000 10,000 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11 0 16.11 17.11 18.11