214 년 4 월 17 일 (5191) IT 가살아나면그다음은? 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 16 일 ) 261,5 원 목표주가 35, 원 ( 유지 ) 상승여력 33.8% 이응주 (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 정용진 (2) 3772-1591 yjjung86@shinhan.com KOSPI 1,992.21p KOSDAQ 565.96p 시가총액 액면가 발행주식수 17,329.9 십억원 5, 원 66.3 백만주 유동주식수 43.7 백만주 (65.9%) 52 주최고가 / 최저가 323, 원 /233,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 일평균거래액 (6 일 ) 212,813 주 54,373 백만원 외국인지분율 33.38% 주요주주 LG 외 4 인 33.56% 국민연금공단 8.71% 절대수익률 3 개월 -3.3% 6 개월 -17.8% 12 개월 9.2% KOSPI 대비 3 개월 -5.% 상대수익률 6 개월 -16.% 12 개월 5.3% 1Q14 영업이익 3,478 억원예상 (QoQ +9.9%, YoY -14.9%) 비화학 (IT 소재 / 소형전지 ) 부문턴어라운드확인, 2Q14 부터실적회복기대 투자의견매수, 목표주가 35, 원유지 (Target PBR 2. 배 ) 1Q14 영업이익 3,478 억원예상 (QoQ +9.9%, YoY -14.9%) 1Q14 영업이익은전분기대비 9.9% 증가한 3,478 억원에그칠전망이다. 낮아진시장기대치 (3,57 억원 ) 를하회하는수치다. 중국경기둔화로인해기대만큼석유화학시황이살아나지못했다. 석유화학부문의영업이익 (2,821 억원 ) 이전년동기 (1Q13 +3,238 억원 ) 에미치지못한이유다. 정보소재부문의이익 (655 억원 ) 은전분기 (66 억원 ) 와비슷한수준으로계절적비수기의여파를벗어나지못했다. 하지만전지의경우흑자전환 (4Q13-61 억원, 1Q14 +22 억원 ) 에성공했다. 소형전지의가동률상승덕분이다. 비화학 (IT 소재 / 소형전지 ) 부문턴어라운드확인, 2Q14 부터실적회복기대 2Q14 영업이익은 4,53 억원으로전분기대비 3.3% 증가하겠다. 석유화학의경우중국경기변수 ( 성장률둔화, 부양책시행여부 ) 로인한불확실성이존재한다. 그러나최소한성수기진입에따른판매량증가를기대할수있다. 비화학부문은확실히턴어라운드에성공했다. 정보소재의경우 LCD 패널가격상승과 UHD TV 대중화에대한기대가크다. LCD 용편광필름과 3D TV 용필름이주력제품이기때문이다. 편광필름의경우 3 년만에생산능력 (+33.3%) 이늘어난다. 계열사인 LGD 중국 LCD 공장가동에대응하기때문이다. 소형전지도빠르게좋아지고있다. 폴리머전지의경우애플아이폰 6 출시효과가기대된다. 원통형전지 ( 노트북컴퓨터용 ) 의가동률 (4Q13 8% 대, 2Q14 풀가동 ) 도상승하고있다. 경쟁사생산능력부족으로반사이익을얻고있다. 투자의견매수, 목표주가 35, 원유지 (Target PBR 2. 배 ) 투자의견매수와목표주가 35, 원을유지한다. 12MF 실적기준 PBR( 주가순자산비율 ) 2. 배에해당한다. 석유화학은바닥을쳤고, 비화학은빠르게좋아지고있다. 반면 PBR 은 29 년이후최저점이다. 한편삼성 SDI 와제일모직합병으로유사한사업구조인 의밸류에이션매력도부각되고있다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 212 23,263. 1,91.3 1,88.5 1,494.5 19,85 (3.5) 143,834 16.7 8.8 2.3 14.8 14.7 213 23,143.6 1,743. 1,61.3 1,266. 16,713 (15.6) 156,928 17.9 8. 1.9 11.4 9.2 214F 23,668.9 1,86.4 1,734.5 1,344.5 17,776 6.4 171,136 14.7 6.7 1.5 11.1 6.3 215F 25,7.3 2,279.2 2,228.5 1,683. 22,35 25.5 189,427 11.7 5.7 1.4 12.6 5.4 216F 26,935.5 2,582.3 2,655.2 2,5.3 26,614 19.3 211,582 9.8 5.1 1.2 13.5 3.6
LG화학 1Q14 실적전망요약 ( 십억원, %) 1Q14F 4Q13 QoQ 1Q13 YoY 컨센서스 차이 매출액 5,677.4 5,64.6.7 5,72.6 (.8) 5,758.6 (1.4) 영업이익 347.8 316.4 9.9 48.9 (14.9) 357. (2.6) 세전이익 329.9 236. 39.8 414.7 (2.4) 352.3 (6.4) 순이익 255.7 176.7 44.7 339.1 (24.6) 271.4 (5.8) 영업이익률 6.1 5.6 7.1 6.2 순이익률 4.5 3.1 5.9 4.7 자료 : 회사자료, WISEfn, 신한금융투자, 주 : 순이익은지배주주기준 사업부문별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14F 2Q14F 3Q14F 4Q14F 212 213 214F 215F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,677 5,941 6,171 5,879 23,263 23,144 23,669 25,7 석유화학 4,353 4,536 4,426 4,3 4,327 4,428 4,557 4,351 17,58 17,614 17,664 18,467 정보소재 827 813 788 737 74 845 99 855 3,452 3,166 3,348 3,63 전지 592 619 78 665 661 724 763 729 2,479 2,583 2,878 3,236 영업이익 전체 49 52 516 316 348 453 556 449 1,91 1,743 1,86 2,279 석유화학 324 367 38 262 282 333 385 337 1,445 1,332 1,337 1,67 정보소재 97 119 12 61 66 13 132 95 439 379 396 466 전지 (12) 16 34 (6) 2 18 4 2 45 32 81 212 영업이익증가율 YoY (8.5).5 (14.) (13.1) (14.9) (9.7) 7.7 42. (32.2) (8.8) 3.6 26.2 QoQ 12.3 22.6 2.9 (38.7) 9.9 3.2 22.8 (19.2) 영업이익률 전체 7.1 8.5 8.8 5.6 6.1 7.6 9. 7.6 8.2 7.5 7.6 9.1 석유화학 7.4 8.1 8.6 6.1 6.5 7.5 8.4 7.7 8.2 7.6 7.6 8.7 정보소재 11.8 14.6 13. 8.2 8.9 12.2 14.6 11.1 12.7 12. 11.8 12.9 전지 (2.) 2.6 4.8 (.9).3 2.5 5.3 2.8 1.8 1.3 2.8 6.5 자료 : 회사자료, 신한금융투자, 원화환산토탈스프레드와석유화학부문영업이익률 LCD 패널가격추이 (32 인치 ) ( 천원 / 톤 ) 석유화학부문 OPM( 우축 ) (%) ( 달러 / 개 ) 1, 원화환산스프레드 ( 좌축 ) 2 12 8 6 4 2 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 자료 : Platts, 신한금융투자, 주 : 토탈스프레드 = 석유화학제품 ASP 원료가 15 1 5 (5) 15 9 75 자료 : 디스플레이서치, 신한금융투자 15 개월만의반등저점대비 +2.7% 6 3/12 7/12 11/12 3/13 7/13 11/13 3/14 연도별편광필름생산능력과정보소재부문매출액증가율 ( 천 m²) 편광필름생산능력 ( 좌축 ) 2 15 정보소재매출증가율 ( 우축 ) 생산능력 +2.8% 매출액 +5.8% (% YoY) 6 4 분기별전지사업부영업이익 vs. 소형전지영업이익률 ( 십억원 ) 전지영업이익 ( 좌축 ) 9 6 소형전지이익률 ( 우축 ) 원통형 / 폴리머중심소형전지수익성개선 (%) 12 9 1 2 3 6 5 3 9 1 11 12 13 14F 15F (2) (3) 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14F 1Q15F 자료 : 회사자료, 신한금융투자 자료 : 회사자료, 신한금융투자 2
수익예상변경 ( 십억원, 원, %) 변경전 변경후 변경률 214F 215F 216F 214F 215F 216F 214F 215F 216F 매출액 24,29 25,439 26,936 23,669 25,7 26,936 (1.5) (1.5). 영업이익 1,95 2,437 2,582 1,86 2,279 2,582 (5.2) (6.5). 세전이익 1,892 2,42 2,655 1,735 2,228 2,655 (8.3) (7.9). 순이익 1,466 1,828 2,5 1,345 1,683 2,5 (8.3) (7.9). EPS 19,374 24,212 26,614 17,776 22,35 26,614 (8.3) (7.9). 영업이익률 7.9 9.6 9.6 7.6 9.1 9.6 ROE 12.1 13.6 13.5 11.1 12.6 자료 : 신한금융투자, 주 : 214~15 년수익예상을하향했으나목표주가산출시점변경으로목표주가유지 12 개월선행 PER 밴드차트 12 개월선행 PBR 밴드차트 ( 천원 ) ( 천원 ) 6 6 3.x 45 45 2.5x 3 15 17x 15x 13x 11x 9x 3 15 2.x 1.5x 1.x 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 한국석유화학 3 사상대주가추이 아시아석유화학업체상대주가추이 (1/13=1) LG화학 롯데케미칼 13 금호석유 (1/13=1) Shin-Etsu( 일 ) PTT GC( 태 ) 145 Nanya Plc( 대만 ) Sinopec SPC( 중 ) 13 1 115 7 1 85 4 1/13 4/13 7/13 1/13 1/14 7 1/13 4/13 7/13 1/13 1/14 글로벌배터리업체상대주가추이 (1/13=1) LG화학 삼성SDI 3 Panasonic( 일 ) BAK( 중 ) LG 그룹관련계열사상대주가추이 (1/13=1) LG화학 LG전자 12 LG디스플레이 2 1 1 8 1/13 4/13 7/13 1/13 1/14 6 1/13 4/13 7/13 1/13 1/14 4/14 3
Peer 그룹벨류에이션 구분 회사명 시가총액 214E 215E ( 십억원 ) PER PBR EV/EBITDA ROE(%) PER PBR EV/EBITDA ROE(%) 석유화학 LG화학 17,33 12.3 1.5 6.4 11.9 9.9 1.3 5.5 13.4 롯데케미칼 6,221 11.6.9 6.5 8.1 8.7.8 5.5 9.8 금호석유 2,721 19.1 1.7 11.2 9.2 1.1 1.5 8.1 15.7 Shin-Etsu( 일 ) 26,393 19.5 1.4 7.4 7.6 17.8 1.4 6.9 8. NanYa Plc( 대만 ) 18,243 19. 1.9 18.3 1. 17.4 1.8 17. 1.1 PTT GC( 태국 ) 1,225 8.6 1.2 6.6 14.8 8.3 1.1 6.5 14. Sinopec SPC( 중 ) 5,18 12.3 1. 9.8 6.9 9.7.9 8.8 9.6 배터리 LG화학 17,33 12.3 1.5 6.4 11.9 9.9 1.3 5.5 13.4 삼성SDI 7,267 26. 1. 14.3 3.9 18..9 11.8 5.3 Panasonic( 일 ) 27,998 15.1 1.6 5. 1.1 13.6 1.5 4.6 11.7 BAK( 중 ) 5,224 12. 1.4-12.9 1.1 1.2-17.1, 주 : Bloomberg 컨센서스기준 LG화학 vs. 삼성SDI 생산능력비교구분 LG화학 삼성SDI(+ 제일모직 ) 소형 2차전지 Capa( 백만 / 월 ) 94.8 1. 소형 2차전지시장점유율 (%) 17.6 27.8 소형 2차전지매출액 ( 십억원 ) 2,25. 3,2. 중대형 2차전지매출액 ( 십억원 ) 558. 146. 편광필름 Capa( 백만m2 / 연 ) 12. 37.8 ABS Capa( 천톤 / 연 ) 1,4. 6. ABS/EP 매출액 ( 십억원 ) 5,497.6 2,794.5 자료 : 신한금융투자, 주 : 213 년말기준 과삼성 SDI(+ 제일모직 ) 의시가총액및 EBITDA 비중추이 ( 배 ) 시가총액비중 ( 좌축 ) 4 EBITDA 비중 ( 우축 ) 과삼성 SDI(+ 제일모직 ) 의시가총액비중추이 ( 배 ) 1.9 3 1.7 2 1.5 1 1.3 1 11 12 13 14F 15F 1/13 4/13 7/13 1/13 1/14 4/14, 주 : 비중은 LG화학 /( 삼성SDI+ 제일모직 ), 주 : 비중은 LG화학 /( 삼성SDI+ 제일모직 ) 4
재무상태표 12월결산 ( 십억원 ) 212 213 214F 215F 216F 자산총계 16,581.2 17,446.5 18,562.9 19,911. 21,575.1 유동자산 7,452.9 8,31.6 8,296.6 8,555.3 9,141.9 현금및현금성자산 72.8 1,399.1 1,541.5 1,388.5 1,498.8 매출채권 3,131.1 3,22.5 3,247.9 3,44.2 3,696.1 재고자산 2,627.9 2,564. 2,654.9 2,812.1 3,21.3 비유동자산 9,128.2 9,414.8 1,266.4 11,355.8 12,433.1 유형자산 8,348.2 8,559.6 9,419.4 1,59.8 11,56.2 무형자산 233.9 263.1 239.5 218.3 199.4 투자자산 427.1 454.1 469.4 489.6 535.5 기타금융업자산..... 부채총계 5,815.8 5,72.8 5,782.3 5,772.5 5,792. 유동부채 4,338. 4,597.9 4,77.2 4,737.3 4,785.1 단기차입금 1,666.7 1,719.7 1,685.3 1,651.6 1,618.5 매입채무 1,522.4 1,268.3 1,427. 1,511.5 1,624. 유동성장기부채 85.1 487.2 438.5 394.6 374.6 비유동부채 1,477.8 1,122.9 1,75.2 1,35.2 1,6.9 사채 598. 399. 379. 36.1 342.1 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ) 597.1 44.7 364.2 327.8 295. 기타비유동부채..... 자본총계 1,765.4 11,725.7 12,78.6 14,138.5 15,783.1 자본금 369.5 369.5 369.5 369.5 369.5 자본잉여금 1,157.8 1,157.8 1,157.8 1,157.8 1,157.8 기타자본 (15.7) (15.7) (15.7) (15.7) (15.7) 기타포괄이익누계액 (87.) (87.3) (87.3) (87.3) (87.3) 이익잉여금 9,24.7 1,172.6 11,222.6 12,574.4 14,211.6 지배주주지분 1,629.3 11,597. 12,647. 13,998.7 15,635.9 비지배주주지분 136.1 128.7 133.6 139.8 147.2 * 총차입금 2,947.1 3,1.5 2,867. 2,734. 2,63.2 * 순차입금 ( 순현금 ) 1,581.3 1,82.5 81.8 769.6 561.2 포괄손익계산서 12월결산 ( 십억원 ) 212 213 214F 215F 216F 매출액 23,263. 23,143.6 23,668.9 25,7.3 26,935.5 증가율 (%) 2.6 (.5) 2.3 5.9 7.4 매출원가 19,955.1 19,834.7 2,281.4 21,155.2 22,683.2 매출총이익 3,37.9 3,38.9 3,387.4 3,915.1 4,252.3 매출총이익률 (%) 14.2 14.3 14.3 15.6 15.8 판매관리비 1,397.6 1,565.9 1,581. 1,636. 1,67. 영업이익 1,91.3 1,743. 1,86.4 2,279.2 2,582.3 증가율 (%) (32.2) (8.8) 3.6 26.2 13.3 영업이익률 (%) 8.2 7.5 7.6 9.1 9.6 영업외손익 (29.8) (141.7) (71.9) (5.7) 72.8 금융손익 (53.9) (33.1) (4.2) (39.1) (1.6) 기타영업외손익 11.7 (114.) (42.1) (26.7) 42.8 종속및관계기업관련손익 12.4 5.4 1.5 15.2 4.6 세전계속사업이익 1,88.5 1,61.3 1,734.5 2,228.5 2,655.2 법인세비용 374.2 33.7 385.1 539.3 642.6 계속사업이익 1,56.3 1,27.6 1,349.5 1,689.2 2,12.6 중단사업이익..... 당기순이익 1,56.3 1,27.6 1,349.5 1,689.2 2,12.6 증가율 (%) (3.6) (15.6) 6.2 25.2 19.1 순이익률 (%) 6.5 5.5 5.7 6.7 7.5 ( 지배주주 ) 당기순이익 1,494.5 1,266. 1,344.5 1,683. 2,5.3 ( 비지배주주 ) 당기순이익 11.9 4.6 4.9 6.2 7.4 총포괄이익 1,375.6 1,269.5 1,349.5 1,689.2 2,12.6 ( 지배주주 ) 총포괄이익 1,371.7 1,262.9 1,342.5 1,68.5 2,2.2 ( 비지배주주 ) 총포괄이익 3.9 6.6 7. 8.7 1.4 EBITDA 2,783.9 2,788.3 2,899.2 3,412.6 3,749.2 증가율 (%) (22.1).2 4. 17.7 9.9 EBITDA 이익률 (%) 12. 12. 12.2 13.6 13.9 주 : 영업이익은 212 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판매관리비 ) 현금흐름표 12월결산 ( 십억원 ) 212 213 214F 215F 216F 영업활동으로인한현금흐름 1,765.7 2,182.9 2,499.3 2,532.6 2,727.7 당기순이익 1,56.3 1,27.6 1,349.5 1,689.2 2,12.6 유형자산상각비 854.5 1,21.2 1,69.3 1,112.3 1,147.9 무형자산상각비 19. 24. 23.6 21.2 19. 외화환산손실 ( 이익 ).. (1.7) 6.3 (7.5) 자산처분손실 ( 이익 ) 1.5 25.9... 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ).. (1.5) (15.2) (4.6) 운전자본변동 (519.2) (286.9) 69.2 (281.1) (43.6) ( 법인세납부 ) (432.4) (328.2) (385.1) (539.3) (642.6) 기타 336. 456.3 385. 539.2 642.5 투자활동으로인한현금흐름 (2,654.6) (1,31.3) (1,926.9) (2,266.3) (2,19.4) 유형자산의증가 (CAPEX) (1,97.4) (1,36.7) (1,929.1) (2,22.6) (2,198.3) 유형자산의감소 9.3 8.1... 무형자산의감소 ( 증가 ) (31.1) (4.9)... 투자자산의감소 ( 증가 ) (75.6) (25.4) (4.8) (5.) (5.3) 기타 (649.8) 18.6 7. (58.7) 13.2 FCF (2.9) 856.1 633.7 46.6 544.6 재무활동으로인한현금흐름 246.1 (198.8) (438.) (427.4) (435.1) 차입금의증가 ( 감소 ) 562.3 19.6 (143.5) (132.9) (13.8) 자기주식의처분 ( 취득 )..... 배당금 (316.2) (38.4) (294.5) (294.5) (331.3) 기타..... 기타현금흐름.. 8.1 8.1 8.1 연결범위변동으로인한현금의증가..... 환율변동효과 (15.8) 4.5... 현금의증가 ( 감소 ) (658.6) 678.3 142.4 (153.) 11.3 기초현금 1,379.4 72.8 1,399.1 1,541.5 1,388.5 기말현금 72.8 1,399.1 1,541.5 1,388.5 1,498.8 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주요투자지표 12월결산 212 213 214F 215F 216F EPS ( 당기순이익, 원 ) 19,966 16,776 17,843 22,388 26,713 EPS ( 지배순이익, 원 ) 19,85 16,713 17,776 22,35 26,614 BPS ( 자본총계, 원 ) 145,675 158,669 172,945 191,319 213,573 BPS ( 지배지분, 원 ) 143,834 156,928 171,136 189,427 211,582 DPS ( 원 ) 4, 4, 4, 4,5 5, PER ( 당기순이익, 배 ) 16.5 17.9 14.7 11.7 9.8 PER ( 지배순이익, 배 ) 16.7 17.9 14.7 11.7 9.8 PBR ( 자본총계, 배 ) 2.3 1.9 1.5 1.4 1.2 PBR ( 지배지분, 배 ) 2.3 1.9 1.5 1.4 1.2 EV/EBITDA ( 배 ) 8.8 8. 6.7 5.7 5.1 EV/EBIT ( 배 ) 12.8 12.7 1.7 8.5 7.4 배당수익률 (%) 1.2 1.3 1.5 1.7 1.9 수익성 EBITTDA 이익률 (%) 12. 12. 12.2 13.6 13.9 영업이익률 (%) 8.2 7.5 7.6 9.1 9.6 순이익률 (%) 6.5 5.5 5.7 6.7 7.5 ROA (%) 9.5 7.5 7.5 8.8 9.7 ROE ( 지배순이익, %) 14.8 11.4 11.1 12.6 13.5 ROIC (%) 14.1 11.3 1.9 12.4 12.9 안정성부채비율 (%) 54. 48.8 45.2 4.8 36.7 순차입금비율 (%) 14.7 9.2 6.3 5.4 3.6 현금비율 (%) 16.6 3.4 32.7 29.3 31.3 이자보상배율 ( 배 ) 26.2 26.7 24.6 32.6 38.5 활동성순운전자본회전율 ( 회 ) 7.2 6.4 6.4 6.6 6.6 재고자산회수기간 ( 일 ) 4. 4.9 4.2 39.8 39.5 매출채권회수기간 ( 일 ) 49. 5.1 49.9 48.7 48.4 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 5
주가차트 ( 원 ) (4/13=1) 35, 11 종합주가지수 =1 3, 15 25, 1 2, 15, 95 1, 9 5, 85 8 4/13 8/13 12/13 4/14 LG화학주가 ( 좌축 ) KOSPI지수대비상대지수 ( 우축 ) 투자의견및목표주가추이 ( 원 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 4/12 1/13 1/13 목표주가 ( 좌축 ) LG화학주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 이응주, 정용진 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 당사는상기회사 ( ) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다. 당사는상기회사 ( ) 를기초자산으로 ELW 가발행된상태이며, 유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. History Table 일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 212년 4월 16일 매수 475, 212년 4월 2일 매수 44, 212년 7월 9일 매수 385, 213년 4월 8일 매수 34, 213년 9월 11일 매수 38, 213년 1월 2일 매수 4, 214년 1월 2일 매수 36, 214년 1월 28일 매수 35, 투자등급 (211 년 7 월 25 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +15% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 % ~ +15% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -15% ~ % 축소 : 향후 6 개월수익률이 -15% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 6