2007

217. NOVEMBER. 13 11 월호 No.1 TECH NAVIGATOR Cover Story 아이폰 X 출시와하드웨어가격인상사이클시작 217 한국전자전 (KES) 후기 전기전자 /IT 부품노경탁 Tel. 2)368-6647 kyoungkt@eugenefn.com

Glossary 용어 OLED(Organic Light-Emitting Diode) QLED(Quantum dot light-emitting diodes) 듀얼카메라 (Dual-Camera) 적층세라믹콘덴서 (Multi layer ceramic condenser) SLP PCB(Substrate Like PCB) 스마트홈 (Smart Home System) 시스템에어컨 (System Air-Conditioner) 낸드플래시메모리 (Nand Flash Memory) 정의 유기발광다이오드 (Organic Light-Emitting Diode, OLED) 는빛을내는층이전류에반응하여빛을발산하는유기화합물의필름으로이루어진박막발광다이오드 (LED) QLED 또는 QD-LED 는별도의광원이필요하지않은자발광기술이다. QLED 의구조는 OLED 기술과매우유사하지만, 발광층이양자점 (Quantum Dot) 물질로구성되어있는점이다르다. 양쪽전극에서주입된전자 (Electron) 와정공 (Hole) 이양자점발광층에서만나여기자 (Exciton) 을형성하고여기자의발광재결합을통해빛을내는구조이다. QLED 의양자점은열과수분에취약한단점으로자발광 OLED 와같은증착방식이불가하여잉크젯프린팅방식의개발이필요하다. 스마트폰뒷면에내장한카메라가 2 개로늘어난카메라모듈을말한다. 각각의카메라가다른부분을촬영해이를하나의이미지로합성하기때문에기존스마트폰카메라로는불가능한사진을촬영할수있다. 한개의모듈은피사체의초점을잡고나머지하나는주변배경을찍어카메라시야각이한층넓어지는광각효과가대표적이다. 전자제품의회로에전류가일정하게흐르도록제어하는핵심부품으로휴대폰, LCD TV, 컴퓨터등에사용된다. MLCC 를만들기위해서는세라믹과금속 ( 니켈 ) 판을여러겹으로쌓는고난도기술이필요하다. 현재다수의스마트폰에적용하는고밀도다층기판 (HDI) 에반도체패키지기술을접목, 면적과폭을줄이면서층수를높여효율성을배가시킨스마트폰메인기판. 기존기판에비해크기가절반수준에불과해공간활용의장점이있어배터리용량확대등에도움을준다. 가전제품 (TV, 에어컨, 냉장고등 ) 을비롯해에너지소비장치 ( 수도, 전기, 냉난방등 ), 보안기기 ( 도어록, 감시카메라등 ) 이외의다양한분야에서모든것을통신망으로연결해모니터링, 제어할수있는기술을말한다. 사용자의특성에따라자동으로작동하거나원격으로조종할수있다. 실외기한대에다양한실내기를여러대연결하여건물의형태와각실의특성에맞게최적설계가가능하며, 실내외공간을효과적으로활용할수있는차세대공조시스템으로학교, 관공서, 병원, 상가, 오피스텔, 아파트, 쇼핑몰, 사무실, 공장등에설치한다. 드플래시의가장큰특성은한번저장된정보는전원이끊겨도지워지지않고 1 년을버틴다는점이다. 낸드플래시는데이터를쓰고지우는데약 2 볼트의전압이필요하다. 그보다낮은전압에서데이터는아무영향을받지않는다.

Summary 217 년 11 월 Eugene Global Insight EE Issue (1) 아이폰 X 출시와하드웨어가격인상사이클시작 애플의아이폰 1 주년기념스마트폰, iphone X 11월 3일, 애플은 55개국에서신제품아이폰X 를정식판매하기시작. 사전예약 (Pre-Order) 에서이미완판을기록한바있으며, 수요보다공급이부족한상황이기때문에당분간품귀현상이벌어질것으로예상 아이폰X 의미국출시가격은 64GB 999달러 ( 한화 112만원 ), 256GB 1,149 달러 ( 한화 128만원 ) 으로, 아이폰역대최고가격 아이폰X 에는 OLED 디스플레이, 페이스ID를위한 3D센싱모듈, D램과낸드플래시등메모리반도체, 고용량고품질의적층세라믹콘덴서 (MLCC) 등의하이엔드부품이대거채용되었음 자료 : APPLE, 유진투자증권 인도의 1 달러미만스마트폰업체출하량변화 ( 만대 ) 아이폰 X 을비롯한스마트폰의가격인상흐름은프리미엄스마트 1H16 6 1H17 폰뿐만아니라중저가스마트폰시장에서나타나고있음 5 4 3 2 1 Micromax Intex Lyf 자료 : IDC, 유진투자증권 저가스마트폰위주인인도시장을살펴보면, 1H17 기준, 1달러미만비중은 42.1% 에서 34.2% 로 7.8%p 감소한반면, 2달러대비중은 7.8% 에서 13.9% 로 6.1%p 증가함 Micromax, Intex, Lyf, Lava 등인도로컬브랜드에서 OPPO 와 vivo, 삼성전자의중저가스마트폰의판매가크게증가하고있음을알수있음 (%) 4 35 3 iphone 에서제조원가가차지하는비중 아이폰X 의출시지연에서시사하는스마트폰의고사양화에서가장중요한것은차별화된부품의원활한수급임 217년부터시작된프리미엄하드웨어의가격인상사이클에서, 기술력을보유한상위제조업체와이들이제품을만들수있게하는프리미엄부품을생산하는부품업체들의경쟁력상승에관심을가져야함 25 2 iphone 4s iphone 5 iphone 5s 자료 : IHS, 시장자료, 유진투자증권 iphone 6 iphone 6s iphone 7 iphone iphone 8 X 제조업체가부품단가인하로수익성을확보하기보다는제품의원 활한수급을통한제품판매확대를더우선시할것으로예상함에 따라프리미엄부품업체들의실적상승이크게나타날것으로예상

Summary 217 년 11 월 Eugene Global Insight EE Issue (2) 217 한국전자전 217 한국전자전개최 (217/1/17~2) 217 한국전자전이 217 년 1 월 17 일부터 2 일까지서울코엑스 에서개최됨. 한국전자전은 1969 년에시작된전시회로, 올해는 17 개국 5 여개기업이 9 여개최신제품을선보임 벤처기업상생협력과 4차산업혁명전략산업, 스마트가전등이핵심키워드로산업간융합제품을확인할수있는전시회 기조연설로는독일메르세데스벤츠의요헨쉐퍼스가나섰으며, 미래자동차산업에서소비재가전분야공급업체들의역할이더욱중요해질것으로예상되며, 완성차와관련부품업체들간의긴밀한협력이이루어질것으로판단됨 자료 : KES, 유진투자증권 LG 전자시스템에어컨 LG전자는이번전시회에서 9m 2 규모의부스를마련하여사물인터넷기반의스마트홈가전, OLED TV, 시스템에어컨, 라이프스타일가전, 이미용기기등첨단기술이더해진가전제품을대거전시하였음 주목해야할것은 B2C 제품을통해쌓은인지도와기술력을통해 B2B 시장에서새로운성장동력을가져가고있다는점. 시스템에어컨및스타일러, 안내로봇등 B2B시장확대로가전산업의성장은계속될것으로예상됨 자료 : KES, LG 전자, 유진투자증권 LG 전자홈뷰티기기, 프라엘 (Pra.L) LG 전자는그동안성장이없어사양산업으로분류되던국내가전시 장에서첨단기술을접목한신성장가전을통해새로운시장을개척 하고있음 LG전자는새롭게선보인홈뷰티디바이스프라엘 (Pra.L) 을통해필립스와피나소닉등이진출한셀프피부관리시장에진입. 피부탄력과주름개선등전문적인피부관리효과를집에서도받아볼수있다는것이장점이며, 4,5 억원규모의국내홈뷰티기기시장에서두각을나타낼수있을것으로예상됨 자료 : LG 전자, 유진투자증권

1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 15.1 15.5 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 Summary 전기전자산업동향 4 35 3 25 2 15 1 5 주요 TV 업체들 UHD TV 시장점유율 (%) 9 월 LCD TV 출하량은 2,263 만대 (+.9%yoy) 를기록 Samsung Skyworth TCL LGE Hisense 해상도별로, HD TV(-7.1%yoy) 및 FHD TV(-14.2%yoy) 판매량은지속감소하고있으나, 4K UHD TV(+32.2%yoy) 는여전히수요호조세를보이고있다. 9월 UHD TV 출하량은 797만대를기록 기본적으로신규수요에서 UHD TV를찾는비중이많아지고있으며, 6인치이상대형 UHD TV시장에서높은점유율을가져가고있는삼성전자와 LG전자의 TV사업부실적성장이예상됨 자료 : IHS, 유진투자증권 ( 만대 ) 16 14 12 1 8 6 4 2 글로벌주요업체 OLED TV 출하량동향 Others Sony LGE 9월 OLED TV 출하량은 15.1만대 (+148.7%yoy) 를기록하였으며, 3분기 OLED TV 매출액도 9.억달러 (+8.6%qoq) 로가장높았던 2Q17의 8.3억달러를다시한번상회 4분기 OLED TV 시장은블랙프라이데이등미국소비성수기시즌진입으로 3분기대비 5% 이상성장할것으로전망됨 LG디스플레이의 OLED 패널생산량증가와수율개선으로 LG전자와 Sony 의 OLED TV 판매호조세가이어질것으로예상되며, 소비자들은기존 LCD TV 대비차별화된디자인과화질의 TV를선택할것으로판단됨 자료 : IHS, 유진투자증권 3Q17 글로벌스마트폰출하량동향 ( 백만대 ) 출하량 (%) 3분기글로벌스마트폰출하량은 IDC 기준 3.73 억대 ( 전년비 5 YoY( 우 ) 3 431 4 41 359 363 335 342 333 346 344 348 373 25 2 3 15 2 1 5 1 (5) 자료 : IDC, 유진투자증권 +2.7%, 전분기비 +7.4%), SA 기준 3.93억대 ( 전년비 +4.9%), 카운터포인트 4.1 억대 ( 전년비 +5.4%) 로집계 글로벌스마트폰시장에서삼성전자는 8,328 만대를판매하여전분기에이어시장점유율 1위이며, 애플은 4,673 만대로 2위, 화웨이가 3,99 만대로 3위를기록 3분기미국스마트폰출하량은 4,346 만대 ( 전년비 +4.9%, 전분기비 +6.4%) 이며, 국내업체들의시장점유율 ( 삼성전자 : 24.9%, LG 전자 : 14.9%) 은모두전년대비개선된모습을보여주었음

Summary I. Eugene Global Insight EE Issue 1. 애플아이폰 X 출시와 IT 하드웨어가격상승국면진입 2. 217 한국전자전 (Korea Electronics Show, KES) 개최 II. Global 전기전자산업동향 1. 217 년 1 월전기전자업체주가동향 2. TV 산업동향 3. 스마트폰산업동향 4. Appendix 기업분석 LG 전자 (6657.KS) 삼성전기 (915.KS) LG 이노텍 (117.KS) 삼성 SDI(64.KS) 코리아써키트 (781.KS) 한솔테크닉스 (471.KS) 4 1 22 41

도표 1 주요 Global 전기전자업체주가동향및 Valuation 전망 (1) [ 대형가전 ] 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(218 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA 삼성전자 KRW 2,754, 319,594 7.4 14.3 23.4 7.6 52.8 7.7 1.5 4. LG 전자 KRW 91, 13,317 1.4 35.6 31.7 91.2 76.4 9.3 1. 5.1 Whirlpool USD 163.93 11,78-11.4-7.8-11.8 8.7-9.8 1.2 2.4 8.2 Electrolux SEK 296. 1,923 3.9 7.2 12.5 39.4 3.8 15.2 3.6 8.1 Sony JPY 4,413 49,93 4.6-2.8 13.9 33.7 34.7 15.4 1.8 6.6 Sharp JPY 3,585 15,715.4-7.6-14. 18.4 32.8 37.8 5.6 12.3 Qingdao Haier CNY 17.3 15,913 14.6 23.2 41.9 69.6 75.1 13.5 2.7 11.3 [ 소형가전 ] 코웨이 KRW 97,3 6,51 3.5-1.8-3.2 5.4 1.2 18.2 5.3 1.7 쿠쿠전자 KRW 15,5 1,319 17.6 7.1 15.3 12.3 16.7 16.6 2.1 1.6 Rinnai JPY 9,69 4,4.5-5.9 4.8-3.7 2.8 19.5 1.6 8.9 Zojirushi JPY 1,23 653 2.4-11.2-31.9-29.8-34.8 12.5 1.1 5. Hangzhou Robam CNY 46.47 6,653 1. 15.3 1.8 57.9 64.2 2.9 6.1 24.6 De'Longhi EUR 28.15 4,92 5.3 1.3.5 32.8 24.7 21.6 3.6 12.8 [ 가전소매 ] 롯데하이마트 KRW 74,1 1,564 12.8 6.5 34.7 65. 75.6 1.3.8 8.2 Best Buy USD 55.98 16,748-1.6-4. 8.8 44.4 31.2 13.2 4.1 5.7 Yamada Denki JPY 62 5,118-1.5 2.2 3.4 11.3-4.4 11.1.8 1.5 K's Holdings JPY 2,598 2,561 4. 17.2 19.6 43.7 26.9 11.4 1.1 8.7 Bic Camera JPY 1,392 2,234 1.1 8.7 27. 53. 3.1 15.6 1.7 1.9 Suning CNY 14.44 2,281 1.2 21.3 42.7 28.4 26.1 16.2 2. 65.4 [ 전장부품 ] LG 전자 KRW 91, 13,317 1.4 35.6 31.7 91.2 76.4 9.3 1. 5.1 LG 이노텍 KRW 172, 3,64 11.7 14.7 3.8 12.5 94.6 12. 1.8 7.1 아모텍 KRW 37,9 33-3.3 4.1 56.6 12.3 72.7 9.7 1.6 8.2 우리산업 KRW 35,65 291-3.8 8. 41.5 41.2 54. 18.9 3.4 13.6 Panasonic JPY 1,7.5 36,694 4.7 11.8 27.1 56.5 43. 17. 2.1 7.3 Delphi Automotive USD 99.38 26,419 -.2 9.9 24.2 53.6 47.6 13.9 5.5 1.1 Continental EUR 217.7 5,637 1.9 14.7 6.3 25.2 18.9 12.4 2.3 7.2 [2 차전지 ] 삼성 SDI KRW 26, 12,668 3.8 22.3 49.8 121.5 89. 13.3 1.2 23.9 LG 화학 KRW 43,5 25,472 2.9 23. 47.3 67.1 54.6 13.6 1.7 6.9 SK 이노베이션 KRW 25, 16,951 3. 16.1 19.9 31.8 39.9 8..9 5.2 일진머티리얼즈 KRW 32,25 1,327-8. -13.9 97.7 11.3 138.8 22.9 2.1 17.1 에코프로 KRW 28,45 562-14. -3.6 96.9 117.2 163.4 17.8 3.1 15.3 주 : 주가는 217 년 1 월 31 일기준자료 : Bloomberg, 유진투자증권 8

도표 2 주요 Global 전기전자업체주가동향및 Valuation 전망 (2) [ 국내대형 IT 부품 ] 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(218 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA 삼성전기 KRW 14, 6,947 2. 11. 42.3 115.1 14.7 2.5 1.7 8.9 LG 이노텍 KRW 172, 3,64 11.7 14.7 3.8 12.5 94.6 12. 1.8 7.1 [HDI] 삼성전기 KRW 14, 6,947 2. 11. 42.3 115.1 14.7 2.5 1.7 8.9 코리아써키트 KRW 16,65 352-1.7 23.8 25.7 14.3 46.7 1.7 1.1 8.6 대덕 GDS KRW 17,6 324-8.1-6.9 17.3 43.1 36.4 8.2.8 2.8 이수페타시스 KRW 4,425 163-3.3 2.2-5.2 4.2 4.4 8.4.8 8.1 Ibiden JPY 1,883 2,333 3.5-1.7-8.4 23.5 19.7 21.6.9 4.9 Unimicron TWD 17.2 868 4.9-12.5-7.5 32.8 38.7 25.2.6 4.3 Kinsus TWD 76. 1,125 3.8-6.7-3.2 3.3 6.7 12.1 1.1 6.1 [MLCC] 삼성전기 KRW 14, 6,947 2. 11. 42.3 115.1 14.7 2.5 1.7 8.9 Murata JPY 17,69 35,55 7. 3. 12.1 2.1 13. 18.7 2.3 9.8 TDK JPY 8,67 9,883 14.2 9.1 23.9 18.8 7.8 15.3 1.2 7.6 Taiyo Yuden JPY 1,958 2,75 14.6 5.4 37.6 72.8 39.6 16.3 1.3 5.6 Yageo TWD 239.5 2,783 1.1 49.3 61.8 176.7 194.1 14.3 3.5 14. [ 카메라모듈 ] 삼성전기 KRW 14, 6,947 2. 11. 42.3 115.1 14.7 2.5 1.7 8.9 LG 이노텍 KRW 172, 3,64 11.7 14.7 3.8 12.5 94.6 12. 1.8 7.1 파트론 KRW 8,74 423-5.8 2.8-19.8-2.9-15.6 11.7 1.3 8.5 Sunny Optical HKD 114.2 16,58-12.2 22.8 78.4 193.2 236.4 33.4 12.5 33.4 Cowell USD 3.82 47 9.8 19.4 54. 55.9 95.9 53.1 8.2 4.6 Lite-On TWD 42.55 3,32-3. -12.9-19.1-7.2-12.4 1.9 1.3 5. [FPCB] 삼성전기 KRW 14, 6,947 2. 11. 42.3 115.1 14.7 2.5 1.7 8.9 인터플렉스 KRW 62,578 1,26 16.8 85.2 128.6 291.4 148.1 11. 3.4 14.5 비에이치 KRW 21,85 611-1.4 5.3 98.6 293.7 157.1 7.9 2.7 9.3 대덕 GDS KRW 17,6 324-8.1-6.9 17.3 43.1 36.4 8.2.8 2.8 [ 스마트폰소재 ] SKC 코오롱 PI KRW 35,15 923 3.7 29. 16.8 179. 151.1 21.4 3.7 14.4 이녹스첨단소재 KRW 73,1 563-7.4 7.2 - - - 덕산네오룩스 KRW 21,95 471.7-1.8 17.2 42.8 38.1 와이엠티 KRW 41,1 136-5.5-2.3 28.6 - - 8.5 1.9 1.5 주 : 주가는 217 년 1 월 31 일기준자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9

I. Eugene Global Insight EE Issue 1. 애플아이폰 X 출시와 IT 하드웨어가격상승국면진입 11월 3일, 애플은 55개국에서신제품아이폰X 를정식판매하기시작하였다. 사전예약 (Pre-Order) 에서이미완판을기록한바있으며, 수요보다공급이부족한상황이기때문에당분간품귀현상이벌어질것으로예상된다. 아이폰X 의미국출시가격은 64GB 버전 999달러 ( 한화 112만원 ), 256GB 버전 1,149 달러 ( 한화 128만원 ) 으로, 아이폰역대최고가격이다. 이렇게가격이높아진가장큰원인은높아지는하드웨어스펙을구현하기위한부품원가가크게상승하고있기때문이며, 아이폰X 에는 OLED 디스플레이, 페이스ID를위한 3D센싱모듈, D램과낸드플래시등메모리반도체, 고용량고품질의적층세라믹콘덴서 (MLCC) 등이대거채용이되고있다. 또한, 고용량메모리반도체를탑재하는아이패드프로시리즈의기존출시제품의가격을이례적으로 5달러씩인상하며, 원가상승에대응하고있다. 도표 3 애플의아이폰 1 주년기념스마트폰, iphone X 자료 : APPLE, 유진투자증권 1

도표 4 아이폰 X 에도입한신기술주요부품들도표 5 iphone X 후면카메라스펙 자료 : 조선비즈, 유진투자증권 자료 : APPLE, 유진투자증권 도표 6 iphone X 전면에위치한부품들 자료 : APPLE, 유진투자증권 도표 7 페이스 ID 작동원리 (1) 도표 8 페이스 ID 작동원리 (2) 자료 : Bloomberg 자료 : 시장자료 11

213년이후스마트폰보급률이증가함에따라스마트폰시장에도변화가생겼다. 스마트폰고사양화가지속되는흐름속에서, 차별화와수익성확보에실패한업체들이등장하기시작하였으며, 갈수록높아지는제품사양으로진입장벽이크게형성되고있다. 그결과, 애플과삼성전자가프리미엄스마트폰시장을과점하고있는상태이며, 후발주자들이이시장에들어올수없도록스마트폰기술을계속진화시키고있다. 한때, 스마트폰스펙의상향평준화로더이상의매력을찾아볼수없다던업계의견이있었으나, 프리미엄과중저가제품의차이는분명히존재하고있으며, 제품간격차는계속벌어지고있다. 스마트폰이생활전반에활용되고, 그영역이매우다양화되면서, 이제는사치재가아닌필수재로받아들여지고있다. 실생활에적용되는스마트폰연계기술이고도화됨에따라, 스마트폰은 IT인프라구축에있어서매우중요한역할을하고있고, 고사양스마트폰의수요는여전히존재한다. 도표 9 iphone 의제품별용량별가격분포 $1,2 $1,15 256GB $1,1 $1,5 $1, 64GB $95 128GB 128GB 256GB $9 $85 128GB 64GB 128GB 64GB 256GB $8 64GB $75 64GB 16GB 64GB 16GB $7 64GB $65 16GB 16GB $6 $55 $5 iphone 6s iphone 6s Plus iphone 7 iphone 7 Plus iphone 8 iphone 8 Plus iphone X 자료 : APPLE, 유진투자증권 도표 1 iphone X 64GB 142 만원, 256GB 163 만원 주 : 애플스토어무약정기준자료 : APPLE, 유진투자증권 12

아이폰X 을비롯한스마트폰의가격인상흐름은프리미엄스마트폰뿐만아니라중저가스마트폰시장에서나타나고있다. 인도시장을분석해보면, 215년과 216년의 3달러이하스마트폰비중이 94.5% 로대부분을차지하고있다. 217년들어, 저가스마트폰시장에서변화가발생하고있다. 1H17 기준, 1달러미만비중은 42.1% 에서 34.2% 로 7.8%p 감소한반면, 2달러대비중은 7.8% 에서 13.9% 로 6.1%p 증가하였다. Micromax, Intex, Lyf, Lava 등인도로컬브랜드에서 OPPO 와 vivo, 삼성전자의중저가스마트폰의판매가크게증가하고있음을알수있다. 중국시장에서는 4달러대스마트폰의비중이급격하게증가하고있다. 216년 3.2% 에불과했으나, 1H17 11.7% 로 8.5%p 증가하였으며, 2달러미만스마트폰의비중은 213년 66.8% 를기점으로계속감소추세에있다. OPPO 와 vivo 의급성장이 4달러대시장에서크게나타났다. 상반기기준으로, 216년 11만대에불과했던 OPPO 는 217년 1,% 증가한 1,216 만대를판매하며돌풍을일으키고있으며, vivo 역시 216년 51만대에서 217년 535만대로 94% 신장하였다. 도표 11 인도스마트폰시장주요가격대별비중동향도표 12 인도의 1 달러미만스마트폰업체출하량변화 (%) 6 $<$1 $2<$3 ( 만대 ) 6 1H16 1H17 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 21 211 212 213 214 215 216 217 자료 : IDC, 유진투자증권 Micromax Intex Lyf 자료 : IDC, 유진투자증권 도표 13 중국스마트폰시장주요가격대별비중동향도표 14 중국의 4 달러대스마트폰업체출하량변화 (%) ( 만대 ) 8 7 $<$2 $4<$5 1,4 1,2 1H16 1H17 6 5 4 3 2 1, 8 6 4 1 2 21 211 212 213 214 215 216 217 자료 : IDC, 유진투자증권 OPPO 자료 : IDC, 유진투자증권 vivo 13

아이폰X 의출시지연에서시사하고있는스마트폰의고사양화에서가장중요한것은차별화된부품의원활한수급이다. 고사양스마트폰에대한수요는크게증가하게될것으로예상하고있으며, 그동안업계관행처럼당연시된단가인하압력으로프리미엄스마트폰에사용되는고사양부품을공급할수있는업체가얼마남지않게되었다. 217년부터시작된프리미엄하드웨어의가격인상사이클에서, 기술력을보유한상위제조업체와이들이제품을만들수있게하는프리미엄부품을생산할수있는상위부품업체들의경쟁력상승에관심을가져야한다고판단한다. 특히, 앞으로는제조업체가부품가격인하를통한수익성확보보다는제품의원활한수급으로인한제품판매확대를더우선시할것으로예상함에따라프리미엄부품업체들의실적상승이크게나타날것으로예상된다. 도표 15 iphone 제품별제조비용 (USD) 4 $378 35 3 25 2 $196 $27 $199 $2 $212 $225 $248 15 1 5 iphone 4s iphone 5 211 212 자료 : IHS, ichunt, 시장자료, 유진투자증권 iphone 5s 213 iphone 6 214 iphone 6s 215 iphone 7 216 iphone 8 217 iphone X 217 도표 16 iphone 스타팅모델가격동향도표 17 iphone 에서제조원가가차지하는비중 (USD) (%) 1,1 $999 4 1, 9 8 7 6 $649 $769 $699 $799 35 3 25 5 iphone 6s iphone 6s Plus iphone 7 iphone iphone iphone iphone 7 Plus 8 8 Plus X 2 iphone 4s iphone 5 iphone 5s 자료 : IHS, 시장자료, 유진투자증권 iphone 6 iphone 6s iphone 7 iphone iphone 8 X 14

도표 18 iphone 제품별제조비용 Itemized Components Cost Display / Touchscreen Module $11. Major Mechanical / Electro-Mechanical Elements $61. Cameras $35. Apps Processor $27.5 RF Chipset $18. Power management ICs $14.25 Memory $33.45 RF / PA Section $16.6 User Interface IC Content $1.5 Sensors $2.35 TrueDepth Sensing Suite $16.7 WLAN / BT Module $7.35 Battery Pack $6. Box Contents / Other $12. Total Bill of Materials Costs $37.25 자료 : IHS, 유진투자증권 15

2. 217 한국전자전 (Korea Electronics Show, KES) 개최 217 한국전자전이 217년 1월 17일부터 2일까지서울코엑스에서개최되었다. 한국전자전은 1969년에시작된전시회로, 올해는 17개국 5여개기업이 9여개최신제품을선보였다. 대중소벤처기업상생협력과 4차산업혁명전략산업, 스마트가전등이핵심키워드로다양한산업간융합제품을확인할수있는전시회이다. 217 한국전자전의기조연설로는독일메르세데스벤츠의요헨쉐퍼스가나섰으며, 국내대기업위주의협력에서벗어나기술력을갖춘국내스타트업과의협력을강화하고, 전기차및커넥티드카시장에서의비중을늘려갈계획임을밝혔다. 미래자동차산업에서소비재가전분야공급업체들의역할이더욱중요해질것으로예상되며, 완성차와관련부품업체들간의긴밀한협력이이루어질것으로판단된다. 도표 19 KES217 Keynote Company Speaker Jochen Schaefers 디지털화가 MERCEDES-BENZ Matthias Reiff 권명숙대표 INTEL 김두수박사자료 : KES, 유진투자증권 메르세데스 - 벤츠승용부문의구매및공급품질관리에미치는영향 자율주행자동차가가져올거대한미래 인텔의 5G, 인공지능, 클라우드기반의자율주행자동차전략 도표 2 1/17~2 개최된 217 한국전자전 자료 : KES, 유진투자증권 16

LG전자는이번전시회에서 9m 2 규모의부스를마련하여사물인터넷기반의스마트홈가전, OLED TV, 시스템에어컨, 라이프스타일가전, 이미용기기등첨단기술이더해진가전제품을대거전시하였다. LG전자는그동안성장이없어사양산업으로분류되던국내가전시장에서첨단기술을접목한신성장가전을통해새로운시장을개척하고있다. 주목해야할것은 B2C 제품을통해쌓은인지도와기술력을통해 B2B 시장에서새로운성장동력을가져가고있다는점이다. 시스템에어컨및스타일러, 안내로봇등 B2B시장확대로가전산업의성장은계속될것으로예상된다. 도표 21 LG 전자건조기및스타일러도표 22 LG 전자시스템에어컨 도표 23 LG 전자스마트씽큐허브및센서도표 24 LG 전자청소로봇및안내로봇 17

영국의다이슨이주도권을잡고있는프리미엄무선청소기시장에 LG전자와삼성전자가진입함에따라시장이빠르게성장할것으로예상된다. 최근주목받고있는상 ( 上 ) 중심청소기는일반핸드스틱무선청소기에비해가격이상당히비싸지만, 높은가격이아깝지않은성능과우수한디자인으로집안의분위기를변화시켜줄수있다는점에서많은소비자들이프리미엄무선청소기를구매하고있다. 216년글로벌청소기시장규모는 124억달러이며, 국내청소기시장규모는약 4,5 억원으로추정된다. 또한, 국내무선청소기시장규모는약 2,3억원으로전체의 5% 수준이며, 그비중은계속증가하고있다. 기존에판매되던대부분의무선청소기가격은 1~2 만원수준이었으나, 6만원이상의고가프리미엄청소기판매량이증가하면서, 217년국내청소기시장 ASP는기존대비 2배이상증가할것으로예상되며, 이에따라국내청소기시장규모는작년대비 17.8% 성장한 5,3 억원이될것으로전망된다. 프리미엄무선청소기시장규모도 1, 억원을상회할것으로예상되며, 프리미엄제품비중이전체청소기시장의 2% 를차지할것으로전망된다. 도표 25 LG 전자코드제로무선청소기도표 26 LG 전자코드제로무선청소기 도표 27 국내청소기제품별시장전망도표 28 국내핸디스틱청소기비중동향 ( 억원 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 216 217F 5% 4% 3% 2% 1% 프리미엄청소기무선청소기청소기 자료 : 시장자료, 유진투자증권추정 % 1H15 1H16 1H17 자료 : Gfk, 시장자료, 유진투자증권 18

LG 전자는새롭게선보인홈뷰티디바이스프라엘 (Pra.L) 을통해필립스와피나소닉등이진출한셀프피 부관리시장에진입하였다. 피부탄력과주름개선등전문적인피부관리효과를집에서도받아볼수있다 는것이장점이며, 4,5 억원규모의국내홈뷰티기기시장에서두각을나타낼수있을것으로예상된다. 도표 29 LG 전자홈뷰티기기, 프라엘 (Pra.L) 도표 3 LG 전자홈뷰티기기, 프라엘 (Pra.L) 자료 : LG 전자, 유진투자증권 도표 31 LG 프라엘의제품별기능및가격 제품 기능 가격 더마 LED 마스크 적색및적외선 LED를이용하여피부탄력을개선 799, 원 토탈리프트업케어 고주파및 LED, 미세전류를이용하여피부를자극하고리프팅하는효과 499, 원 갈바닉이온부스터 노폐물을제거하고화장품의좋은성분을피부깊숙이침투시킴 349, 원 듀얼모션클렌저 좌우모션과미세진동으로피부를매끈하게세정 249, 원 자료 : LG전자, 유진투자증권 도표 32 미용및개인관리분야한국시장규모전망 (USD B) 2 15 1 5 21 211 212 213 214 215 216 217F 218F 자료 : Mintel, Statista, 유진투자증권 19

215 216 217F 218F 219F 22F 221F 222F 223F 224F Analyst 노경탁 전기전자 /IT 부품 글로벌 TV 시장이수요정체를겪고있는가운데, 프리미엄 TV시장의차별화된성장이나타나고있으며, LG전자는 OLED TV를, 삼성전자는 QLED TV를내세워프리미엄 TV 시장을선도하고있다. LG전자는 OLED 디스플레이의얇고가벼운특성을활용하여 TV 이외에도다양한제품라인업을보유하고있다. 다양한설치현장에맞춘 'OLED 플렉서블사이니지 ' 와 ' 듀얼스크린사이니지 ', ' 월페이퍼사이니지 ' 라인업을통해새로운시장으로의성장가능성을보여주었다. 삼성전자가올해첫선을보인라이프스타일 TV ' 더프레임 (The Frame)' 은액자같은디자인의 TV로예술작품의새로운유통플랫폼으로유명갤러리와미술관과의콘텐츠파트너십이지속확대되고있다. 이렇듯, TV 시장의수요가정체됨에따라 TV제조업체들은기존의가정용 TV 외에새로운영역으로확장을적극적으로모색하고있으며, 디스플레이업체와의협업을통해새로운부가가치를창출할것으로예상된다. 도표 33 글로벌 TV 시장규모전망도표 34 OLED TV 시장규모전망 (USD M) (USD M) 1 HD 18p 4K 8K 8 9 8 7 6 5 4 3 2 1 7 6 5 4 3 2 1 215 216 217F 218F 219F 22F 221F 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 도표 35 LG Signature OLED TV W 도표 36 LG 전자올레드월페이퍼 2

도표 37 LG 전자올레드플렉서블도표 38 LG 전자.9mm Even Bezel 비디오월 도표 39 삼성전자 QLED TV 도표 4 삼성전자 QLED TV 도표 41 삼성전자 THE FRAME 도표 42 삼성전자 QLED TV 21

II. Global 전기전자업체동향 1. 217 년 1 월전기전자업체주가동향 217년 1월, 3Q17 어닝시즌을맞아, 분기실적및가이던스의방향성에따라주가움직임이크게나타났다. 전반적으로아시아가전업체들의선전이이어졌으며, 제조업체뿐만아니라관련소매업체들의주가도좋은흐름을기록하였다. LG전자주가는가전및 TV사업부의성장세가지속되는 3Q17 실적, 퀄컴과의커넥티드카솔루션협약체결에따른 VC사업부성장기대감으로전월대비 1.4% 상승하였다. LG이노텍주가는아이폰X 출시지연에도불구하고호실적을기록하였으며, 신기술모듈에대한기술력부각으로전월대비 11.7% 올랐다. 반면, 미국대형가전업체인 Whirlpool 은실적부진에이어, 미국가전제품소매업체인씨어스 (Sears) 에서월풀제품이퇴출됨에따라주가는전월대비 11.4% 하락하였다. 도표 43 한국 LG 전자 1 월주가추이도표 44 한국 LG 이노텍 1 월주가추이 LG 전자 ( 원 ) 1, 96, 1월종가 92, 91, 88, 84, +1.4% MoM 8, 76, 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 LG이노텍 1월종가 172, (CNY) 18, 175, 17, 165, 16, 155, +11.7% MoM 15, 145, 14, 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 45 국내대형전기전자업체 1 월상대주가동향도표 46 글로벌가전업체 1 월상대주가동향 12 LG 전자 LG 이노텍 삼성전기 삼성 SDI 12 삼성전자 LG 전자 Whirlpool Electrolux Sony Sharp 115 115 11 15 11 15 1 1 95 95 9 9 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 85 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 22

도표 47 글로벌소형가전업체 1 월상대주가동향도표 48 글로벌가전소매업체 1 월상대주가동향 12 코웨이 쿠쿠전자 Rinnai Zojirushi Robam De'Longhi 12 롯데하이마트 Yamada Denki Bic Camera Best Buy K's Holdings Suning 115 115 11 11 15 15 1 1 95 95 9 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 49 글로벌 MLCC 업체 1 월상대주가동향도표 5 글로벌전장부품업체 1 월상대주가동향 12 삼성전기 TDK Yageo Murata Taiyo Yuden 12 LG전자 LG이노텍 아모텍 삼화콘덴서 우리산업 Panasonic Delphi 115 115 11 11 15 15 1 1 95 95 9 9 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 85 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 51 글로벌 HDI 업체 1 월상대주가동향도표 52 글로벌카메라모듈업체 1 월상대주가동향 11 15 삼성전기대덕GDS Ibiden 코리아써키트이수페타시스 Unimicron 12 115 삼성전기 Sunny Optical Lite-On 파트론 Cowell 1 95 11 15 1 9 95 85 9 8 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 85 1.1 1.8 1.15 1.22 1.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 23

14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 Analyst 노경탁 전기전자 /IT 부품 2. TV 산업동향 1) 217 년 9 월 LCD TV 판매동향 9월 LCD TV 출하량은 2,263 만대 (+.9%yoy) 를기록하였다. 해상도별로, HD TV(-7.1%yoy) 및 FHD TV(-14.2%yoy) 판매량은지속감소하고있으나, 4K UHD TV(+32.2%yoy) 는여전히수요호조세를보이고있다. 9월 UHD TV 출하량은 797만대를기록하였다. Format 별비중으로보았을때, 4K UHD가 35.2% 로 HD(33.6%), FHD(31.2%) 를크게앞질렀으며, 기본적으로신규수요에서 UHD TV를찾는비중이많아지고있으며, 6인치이상대형 UHD TV시장에서높은점유율을가져가고있는삼성전자와 LG전자의 TV사업부실적성장이예상된다. 도표 53 글로벌 LCD TV 출하동향도표 54 글로벌 TV 출하전망 ( 만대 ) 3, 2,5 1% 9% 8% LCD OLED 1% 2% 4% 6% 1% 12% 2, 7% 1,5 6% 5% 1, 4% 5 3% 2% 1% 자료 : IHS, 유진투자증권 % 215 216 217F 218F 219F 22F 자료 : IHS, 유진투자증권 도표 55 해상도별 LCD TV 판매비중동향도표 56 주요 TV 업체들 UHD TV 시장점유율 (%) 6 5 4 HD 18p 4K (%) 4 35 3 25 Samsung Skyworth TCL LGE Hisense 3 2 2 1 15 1 5 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 24

15.1 15.5 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 Analyst 노경탁 전기전자 /IT 부품 2) 217 년 9 월 OLED TV 판매동향 9월 OLED TV 출하량은 15.1만대 (+148.7%yoy) 를기록하였으며, 3분기 OLED TV 매출액도 9.억달러 (+8.6%qoq) 로가장높았던 2Q17의 8.3억달러를다시한번상회하였다. 4분기 OLED TV 시장은블랙프라이데이등미국소비성수기시즌진입으로 3분기대비 5% 이상성장할것으로전망된다. 전체 TV시장에서 OLED TV가차지하는비중은 3Q17 3.8% 로, 우리의 217년전망치인 3.9% 를유지하고있으며, 4Q17 OLED TV 판매량증가에따라추정치를상회할것으로예상된다. 22년 OLED TV 비중전망치는 11.9% 이다. 글로벌 OLED TV 시장은 LG전자 (11.5 만대출하 ) 가주도를하고있으며, 일본의 Sony OLED TV의출하량 (1.5만대) 도빠르게증가하고있다. LG디스플레이의 OLED 패널생산량증가와수율개선으로 LG전자와 Sony 의 OLED TV 판매호조세가이어질것으로예상되며, 소비자들은기존 LCD TV 대비차별화된디자인과화질의 TV를선택할것으로판단된다. 도표 57 글로벌주요업체 OLED TV 출하량동향도표 58 국가별 OLED TV 시장침투율동향 ( 만대 ) 16 14 12 1 8 Others Sony LGE (%) 2 18 16 14 12 1 North America Western Europe Eastern Europe Asia Pacific China Japan 6 4 2 8 6 4 2 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 도표 59 글로벌 55 인치프리미엄 TV 가격비교도표 6 글로벌 65 인치프리미엄 TV 가격비교 (US$) 해외 55 인치프리미엄 TV 가격분포 (US$) 해외 65 인치프리미엄 TV 가격분포 3,5 6, 3, 5, 2,5 4, 2, 1,5 3, 1, 2, 5 1, 자료 : 각사, 유진투자증권 LG OLED Samsung QLED Sony OLED 자료 : 각사, 유진투자증권 LG OLED Samsung QLED Sony OLED 25

도표 61 주요업체프리미엄 TV 가격비교 LG 전자삼성전자 SONY Series Signature OLED OLED QLED BRAVIA OLED Model G7P W7P B7A C7P E7P Q7F Q7C Q8C Q9F A1E 77inch $9,999 $14,999 $3,499 $4,499 $6,999 $17,999 65inch $4,999 $7,999 $2,599 $2,799 $3,999 $2,499 $2,599 $2,999 $3,299 $4,499 55inch $1,599 $1,799 $2,999 $1,599 $1,799 $2,199 $3,299 주 : 217/11/1 각사온라인공식판매기준자료 : 각사, 유진투자증권 도표 62 주요업체 OLED TV 가격비교 Panasonic Toshiba Skyworth LOEWE B&O Series VIERA REGZA Model EZ95 EZ1 X91 S9D W9 Bild 9 Bild 7 Bild 5 Bild 4 Eclipse 77inch 15,99 65inch 738,6 911,8 899,88 32,999 元 99,999 元 9,99 6,99 5,49 12,82 55inch 481,1 699,88 17,999 元 7,99 4,99 3,49 3,49 9,12 주 : 217/11/1 각사온라인공식판매기준자료 : 각사, 유진투자증권 26

1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 16.1 16.11 16.12 17.1 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 17.1 16.1 16.11 16.12 17.1 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 17.1 16.1 16.11 16.12 17.1 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 17.1 16.1 16.11 16.12 17.1 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 17.1 Analyst 노경탁 전기전자 /IT 부품 3) 217 년 1 월디스플레이패널가격동향 도표 63 32 인치 LCD 패널가격동향도표 64 43 인치 LCD 패널가격동향 (US$) 8 (US$) 16 75 7 65 15 14 13 12 6 11 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 도표 65 49 인치 UHD 패널가격동향도표 66 55 인치 UHD 패널가격동향 (US$) 19 18 17 16 15 14 13 (US$) 22 21 2 19 18 17 16 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 도표 67 55 인치 OLED 패널가격동향도표 68 65 인치 OLED 패널가격동향 (US$) 1,2 1, 8 6 4 2 (US$) 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 27

4) 주요 TV 제품비교 도표 69 65 인치프리미엄 TV SPEC LG 전자 SIGNATURE OLED TV W 삼성전자 QLED TV SONY OLED TV Series LG SIGNATURE TV W Samsung Q Series Sony Smart TV Model OLED65W7P Q9F XBR 65A1E Diagonal Class 65 inches 65 inches 65 inches Resolution 384 x 216 384 x 216 384 x 216 Display Type OLED QLED OLED Display Format 4K UHD 4K UHD 4K UHD Sound Output 6W 6W 5W HDMI Port 4 4 4 Speaker System 4.2 Channel 4.2 Channel - Other Input 3 USB, 1 RF In, 1 Optical, 1 Composite In, 1 Component In, 1 Optical, 1 Ethernet, 1 RS232C Picture-On-Wall, Active HDR with Dolby Vision 3 USB, 1 Optical, 1 RS232C, 1 Ethernet 3 USB, 1 RF In, 1 Composite In, 1 Ethernet, 1 RS232C Other Features Smart Hub, Smart TV with Apps and Full Web Browser, Voice Interaction Price $7,999 $6,999 $4,499 자료 : 각사, 유진투자증권 Light Sensor, Live Color Technology, Precision Color Mapping, Motionflow XR 도표 7 55 인치프리미엄 TV SPEC LG 전자 OLED TV 삼성전자 QLED TV SONY OLED TV Series LG OLED TV Samsung Q Series Sony Smart TV Model OLED55B7A Q7F XBR 55A1E Diagonal Class 55 inches 55 inches 55 inches Resolution 384 x 216 384 x 216 384 x 216 Display Type OLED QLED OLED Display Format 4K UHD 4K UHD 4K UHD Sound Output 4W 4W 5W HDMI Port 4 4 4 Speaker System 4.2 Channel 4.2 Channel - Other Input 3 USB, 1 RF In, 1 Optical, 1 Composite In, 3 USB, 1 RF In, 1 Composite In, 3 USB, 1 Optical, 1 RS232C, 1 Ethernet 1 Optical, 1 Ethernet, 1 RS232C 1 Ethernet, 1 RS232C Price $1,599 $1,599 $3,299 자료 : 각사, 유진투자증권 28

1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 Analyst 노경탁 전기전자 /IT 부품 3. 스마트폰산업동향 1) 217 년 3 분기스마트폰출하량동향 3분기글로벌스마트폰출하량은 IDC 기준 3.73 억대 ( 전년비 +2.7%, 전분기비 +7.4%), SA 기준 3.93억대 ( 전년비 +4.9%), 카운터포인트 4.1 억대 ( 전년비 +5.4%) 로집계되었다. 글로벌스마트폰시장에서삼성전자는 8,328 만대를판매하여전분기에이어시장점유율 1위이며, 애플은 4,673 만대로 2위, 화웨이가 3,99 만대로 3위를기록하였다. 3분기미국스마트폰출하량은 4,346 만대 ( 전년비 +4.9%, 전분기비 +6.4%) 이며, 국내업체들의시장점유율 ( 삼성전자 : 3Q16 24.2% 3Q17 24.9%, LG전자 : 3Q16 13.4% 3Q17 14.9%) 은모두전년대비개선된모습을보여주었다. 도표 71 3Q17 글로벌스마트폰출하량동향도표 72 3Q17 글로벌스마트폰업체시장점유율 ( 백만대 ) 5 4 335 3 출하량 YoY( 우 ) 41 359 342 333 346 363 431 (%) 3 344 348 373 25 2 15 (%) 3 25 2 Samsung Huawei Apple OPPO 2 1 15 1 자료 : IDC, 유진투자증권 5 (5) 1 5 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 자료 : IDC, 유진투자증권 도표 73 미국상위스마트폰업체시장점유율도표 74 3Q17 중국시장스마트폰업체시장점유율 (%) 45 4 35 3 Apple Samsung LGE Samsung 4% Meizu 5% Others 14% Huawei 2% 25 2 15 1 5 21 211 212 213 214 215 216 3Q17 자료 : IDC, 유진투자증권 Gionee 5% Apple 7% 자료 : IDC, 유진투자증권 Xiaomi 12% vivo 15% OPPO 18% 29

2) 주요스마트폰제품비교 도표 75 217 년하반기출시주요스마트폰스펙 Apple iphone X Samsung Galaxy Note 8 LG V3 출시일 217.11 217.9 217.9 디스플레이 5.8" Super Retina OLED 6.3" QHD+ Super AMOLED 6." 18:9 QHD+ FullVision Display 2436 x 1125, 456 ppi 296 x 144, 521 ppi 288 x 144, 538ppi AP A11 Exynos 8895 Qualcomm Snapdragon 835 RAM 3GB 6GB 4GB LPDDR4 내장메모리 64/256GB 64/128/256 GB(Micro SD Slot max 256GB) 64/128GB UFS 2.(Micro SD Slot max 2TB) 카메라 (Rear) 광각 12MP(F1.8) 망원 12MP(F2.4) (Front) 7MP (F2.2) (Rear) 광각 12MP (OIS, F1.7) 망각 12MP(OIS, F2.4) (Front) 8MP(AF, F1.7) (Rear) 13MP Wide (F1.9, 12 ) 16MP Standard OIS 2. (F1.6, 71 ) (Front) 5MP (F2.2, 9 ) 인공지능 Siri Bixby Google Assistant 배터리 - 3,3mAh 3,3mAh 무게 174g 195g 158g 크기 143.6 x 7.9 x 7.7mm 162.5 x 74.8 x 8.6mm 151.7 x 75.4 x 7.3mm OS ios11 Android 7.1.1 Nougat Android 7.1.1 Nougat 보안 안면인식 지문인식, 홍채인식, 안면인식 안면인식, 지문인식, 음성인식 방수방진 IP68 IP68 IP68 색상 자료 : 각사, 유진투자증권 Silver / Space Gray Midnight Black/Orchid Gray/Maple Gold/Deep Sea Blue Aurora Black / Cloud Silver / Moroccan Blue / Lavender Violet 3

도표 76 삼성전자갤럭시 S 시리즈주요스펙 Galaxy S8 Galaxy S8+ Galaxy S7 Galaxy S6 Galaxy S5 출시일 217.4 217.4 216.2 215.3 214.3 디스플레이 5.8" QHD+ Super AMOLED 6.2" QHD+ Super AMOLED 5.1" QHD Super AMOLED 5.1" QHD Super AMOLED 5.1" FHD Super AMOLED 296 x 144, 57ppi 296 x 144, 529ppi 256 x 144, 577ppi 256 x 144, 577ppi 256 x 144, 432ppi AP Exynos 8895 Exynos 8895 Exynos 889 Exynos 742 Exynos 542 RAM 4GB 4/6GB 4GB 3GB 2GB 내장메모리 64GB 64/128GB 32/64GB 16/32 GB 32/64/128GB (Micro SD max 256 GB) (Micro SD max 256 GB) (Micro SD max 256 GB) (Micro SD max 128 GB) 카메라 (Rear)12MP(OIS, F1.7) (Rear)12MP(OIS, F1.7) (Rear)12MP(OIS, F1.7) (Rear)16MP(OIS, F1.9) (Rear)16MP(OIS, F2.2) (Front)8MP(AF, F1.7) (Front)8MP(AF, F1.7) (Front)5MP(F1.7) (Front)5MP(F1.9) (Front)2MP(F2.4) 인공지능 Bixby Bixby - - - 배터리 3,mAh 3,5mAh 3,mAh 2,55mAh 2,8mAh 무게 155g 173g 152g 138g 145g 크기 148.9 x 68.1 x 8mm 159.5 x 73.4 x 8.1mm 142.4 x 69.6 x 7.9mm 143.4 x 7.5 x 6.8mm 142 x 72.5 x 8.1mm OS Android 7. Nougat Android 7. Nougat Android 6. Android 5..2 Android 4.4.2 보안 지문, 홍채, 안면 지문, 홍채, 안면 지문인식 지문인식 지문인식 방수방진 IP68 IP68 IP68 - IP67 색상 Midnight Black/Orchid Midnight Black/Orchid White Pearl/Black Charcoal Black Black/White/Gold/Silver/ Gray/Arctic Silver/Coral Gray/Arctic Silver/Coral Sapphire/Gold Platinum, Copper Gold, Electric Blue Pink Gold Blue/Maple Gold Blue/Maple Gold/Rose Pink Blue Topaz Shimmery White 도표 77 갤럭시 S 시리즈판매량도표 78 갤럭시노트시리즈판매량 ( 만대 ) ( 만대 ) 6, 3, 5, 2,5 4, 2, 3, 1,5 2, 1, 1, 5 Galaxy S Galaxy S2 Galaxy S3 Galaxy S4 Galaxy S5 Galaxy S6 Galaxy S7 Galaxy S8 주 : 각제품별출시분기를포함한 4 개분기판매량, Galaxy S8 은 2Q17 1 개분기반영 Galaxy S6, S7 은 Edge 포함, Galaxy S8 은 S8+ 포함자료 : IDC, 유진투자증권 Galaxy Note Galaxy Note 2 Galaxy Note 3 주 : 각제품별출시분기를포함한 4 개분기판매량자료 : IDC, 유진투자증권 Galaxy Note 4 Galaxy Note 5 31

도표 79 애플아이폰시리즈주요스펙 iphone X iphone 8 iphone 8 Plus iphone 7 iphone 7 Plus 출시일 217.11 217.9 217.9 216.9 216.9 디스플레이 5.8" Super Retina OLED 4.7" Retina HD Display 5.5" Retina HD Display 4.7" Retina HD Display 5.5" Retina HD Display 2436 x 1125, 456 ppi 1334 x 75, 326ppi 192 x 18, 41ppi 1334 x 75, 326 ppi 192 x 18, 41 ppi AP A11 A11 A11 A1 A1 RAM 3GB 2GB 3GB 2GB 3GB 내장메모리 64/256GB 64/256GB 64/256GB 32/128/256GB 32/128/256GB 카메라 (Rear) 광각 12MP(F1.8) (Front) 광각 12MP(F1.8) (Front) 광각 12MP(F1.8) (Front)12MP(F1.8) (Front)12MP (F1.8) 망원 12MP(F2.4) 망원 12MP(F2.8) 망원 12MP(F2.8) (Rear) 7MP (F2.2) (Rear) 7MP (F2.2) (Front) 7MP (F2.2) (Rear) 7MP (F2.2) (Rear) 7MP (F2.2) 인공지능 Siri Siri Siri Siri Siri 배터리 - - - 1,96mAh 2,9mAh 무게 174g 148g 22g 138g 188g 크기 143.6 x 7.9 x 7.7mm 138.4 x 67.3 x 7.3mm 158.4 x 78.1 x 7.5mm 138.3 x 67.1 x 7.1 mm 158.2 x 77.9 x 7.3mm OS ios11 ios 11 ios 11 ios 1 ios 1 보안 안면인식 지문인식 지문인식 지문인식 지문인식 방수방진 IP68 IP68 IP68 IP67 IP67 색상 Silver / Space Gray Gold / Silver / Space Gray Gold / Silver / Space Gray 자료 : APPLE, 유진투자증권 Jet Black / Black / Silver / Gold / Rose Gold Jet Black / Black / Silver / Gold / Rose Gold 도표 8 iphone 시리즈판매량도표 81 iphone Plus 시리즈판매량 ( 만대 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, iphone 4 iphone 4s iphone 5 iphone 5s 주 : 각제품별출시분기를포함한 4 개분기판매량자료 : IDC, 유진투자증권 iphone 6 iphone iphone 6s 7 ( 만대 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, iphone 6 Plus iphone 6s Plus iphone 7 Plus 주 : 각제품별출시분기를포함한 4개분기판매량자료 : IDC, 유진투자증권 32

도표 82 LG 전자 G, V 시리즈주요스펙 LG V3 LG G6 LG V2 출시일 217.8 217.3 216.9 디스플레이 6. 18:9 QHD+ FullVision Display 5.7 18:9 QHD+ FullVision Display 5.7 QHD Quantom Display (288 x 144, 538ppi) (288 x 144, 564ppi) (256 x 144, 513ppi) AP Qualcomm Snapdragon 835 Qualcomm Snapdragon 821 Qualcomm Snapdragon 82 RAM 4GB LPDDR4 4GB LPDDR4 4GB LPDDR4 내장메모리 64GB/128GB UFS 2. 32GB/64GB UFS 2. 64GB 외장메모리 Micro SD max 2TB Micro SD max 2TB Micro SD max 2TB 카메라 (Rear) 13MP Wide (F1.9, 12 ) / 16MP Standard OIS 2. (F1.6, 71 ) (Front) 5MP (F2.2, 9 ) (Rear) 13MP Wide (F2.4, 125 ) / 13MP Standard OIS 2. (F1.8, 71 ) (Front) 5MP Wide(F2.2, 1 ) (Rear) 8MP Wide (F2.4, 135 ) / 16MP Standard (F1.8, 75 ) (Front) 5MP Wide (F1.9, 12 ) 배터리 3,3mAh 3,3mAh 3,2mAh 인공지능 Google Assistant Google Assistant - OS Android 7.1.2 Nougat Android 7. Nougat Android 7. Nougat 방수방진 IP68 IP68 - 무게 158g 163g 173g 크기 151.7 x 75.4 x 7.3mm 148.9 x 71.9 x 7.9mm 159.7 x 78.1 x 7.6mm 색상 Aurora Black / Cloud Silver / Moroccan Blue / Lavender Violet Ice Platinum / Astro Black / Mystic White Titan / Silver / Pink 자료 : LG전자, 유진투자증권 도표 83 LG 전자 G, V 시리즈판매량도표 84 미국상위스마트폰업체시장점유율 ( 만대 ) 25 2 15 1 5 V1 주 : 각제품별출시분기를포함한 4개분기판매량자료 : IDC, 유진투자증권 V2 (%) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Apple Samsung LGE 21 211 212 213 214 215 216 3Q17 자료 : IDC, 유진투자증권 33

도표 85 글로벌주요스마트폰스펙 Google Pixel 2 Google Pixel 2 XL Xiaomi 미믹스 2 OPPO R11 vivo X2 출시일 217.1 217.1 217.9 217.6 217.1 디스플레이 5. FHD AMOLED 6. QHD+ POLED 5.99 IPS LCD 5.5 FHD AMOLED 6.1 Super AMOLED 192 x 18, 441ppi 288 x 144, 538ppi 216 x 18, 43ppi 192 x 18, 41ppi 216 x 18, 42ppi AP Snapdragon 835 Snapdragon 835 Snapdragon 835 Snapdragon 66 Snapdragon 66 RAM 4GB 4GB 6/8 GB 4GB 4GB 내장메모리 64/128GB 64/128GB 64/128/256 GB 64GB (MicroSD up to 64/256 GB (MicroSD up to 256GB) 256GB) 카메라 (Rear) 2MP (AF,F2.6) (Rear) 12MP (F1.8) (Rear) 12.2MP f/1.8 (Rear) 12.2MP f/1.8 (Rear)12MP(OIS, F2.) 16MP (PDAF, F1.7) 5MP (Front) 8MP f/2.4 (Front) 8MP f/2.4 (Front)5MP (F2.) (Front) 2MP (F2.) (Front) 12MP (F2.) 인공지능 Google Assistant Google Assistant Google Assistant - - 배터리 2,7mAh 3,52mAh 3,4mAh 3,mAh 3,25mAh 무게 143g 175g 185g 15g 159g 크기 145.7 x 69.7 x 7.8mm 157.9 x 76.7 x 7.9mm 151.8 x 75.5 x 7.7mm 154.5 x 74.8 x 6.8mm 155.9 x 75.2 x 7.2mm OS Android 8.. Oreo Android 8.. Oreo Android 7.1 Nougat Android 7.1.1 Nougat Android 7.1.1 Nougat 보안 지문인식 지문인식 지문인식, 안면인식 지문인식 지문인식, 안면인식 방수방진 IP67 IP67 - - - 색상 Just Black/Clearly White/Kinda Blue Just Black/Black&White Black/White Black/Gold/Rose Gold Matte Black/Black&Gold /Gold/ Rose Gold 도표 86 OPPO 와 vivo 의스마트폰시장점유율동향도표 87 3Q17 중국스마트폰시장점유율 (%) 1 8 6 4 2 OPPO vivo 21 211 212 213 214 215 216 3Q17 자료 : IDC, 유진투자증권 Samsung 4% Meizu 5% Gionee 5% Apple 7% 자료 : IDC, 유진투자증권 Others 14% Xiaomi 12% vivo 15% Huawei 2% OPPO 18% 34

4. Appendix 1) 국내주요전기전자업체들 4Q17 및 218 년영업이익전망컨센서스변화추이 도표 88 LG 전자 4Q17 Earnings Revision 도표 89 LG 전자 218 년 Earnings Revision ( 십억원 ) 54 52 5 48 46 44 42 4 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 ( 십억원 ) 3,1 3,5 3, 2,95 2,9 2,85 2,8 2,75 2,7 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 도표 9 삼성전기 4Q17 Earnings Revision 도표 91 삼성전기 218 년 Earnings Revision ( 십억원 ) 12 11 1 9 8 7 6 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 ( 십억원 ) 7 6 5 4 3 2 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 도표 92 LG 이노텍 4Q17 Earnings Revision 도표 93 LG 이노텍 218 년 Earnings Revision ( 십억원 ) 18 17 16 15 14 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 ( 십억원 ) 49 48 47 46 45 44 43 42 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 35

도표 94 삼성 SDI 4Q17 Earnings Revision 도표 95 삼성 SDI 218 년 Earnings Revision ( 십억원 ) 12 1 8 6 4 2 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 ( 십억원 ) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 도표 96 파트론 4Q17 Earnings Revision 도표 97 파트론 218 년 Earnings Revision ( 십억원 ) 16 14 12 1 8 6 4 2 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 ( 십억원 ) 8 7 6 5 4 3 2 1 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 도표 98 와이솔 4Q17 Earnings Revision 도표 99 와이솔 218 년 Earnings Revision ( 십억원 ) 15 ( 십억원 ) 65 14 13 12 11 6 55 5 1 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 45 7월17 8월17 9월17 1월17 11월17 자료 : FnGuide, 유진투자증권 36

2) 217 년 1 월 History News 아이폰 8 배터리부풀어올라 대만, 일본등에서잇따라문제발생 ( 조선비즈, 1/2) - 지난달출시된애플의아이폰 8 배터리사고사례가대만, 일본등에서잇따라발생했으며현재애플은아이폰8에대한진상조사를벌이고있음. - 리튬이온배터리는내부에가스가차부풀어오르는 스웰링현상 을보이기는하지만, 보통오래사용한제품에서발생하는문제로, 새제품에서현상이나타나는것이이례적. - 파이낸셜리뷰는 아이폰8의경우폭발이나화재로휴대폰이깨지게된다는징후는보고되지않았다 며 이는삼성의갤럭시노트 7 배터리문제와는다른것 이라고평했음. 미국국제무역위, 삼성 LG 세탁기로미국산업에피해판정 ( 머니 S, 1/6) - 미국국제무역위원회 (ITC) 가삼성과 LG 가수출한세탁기로자국산업이심각한피해또는피해위협을받고있다고판정. 미국 ITC 는지난 5 일미국가전업체월풀이삼성과 LG 를겨냥해제기한세이프가드청원을심사한결과위원 4 명의만장일치로이같이판정. - ITC 의이날판정이곧바로세이프가드발동으로이어지는것은아니지만트럼프대통령이미국제조업부활과보호무역기조를드러낸만큼발동할가능성이적지않다는관측이나오고있으며이경우연간 1 조원이넘는삼성 LG 세탁기미국수출이큰타격을받을가능성도제기됨. 삼성전기, PLP 반도체패키징 4, 억원추가투자 삼성전자공조강화 ( 전자신문, 1/12) - 삼성전기가차세대반도체패키징생산라인증설에 4,억원을추가투자하고삼성전자파운드리사업부와공조체제도강화할예정. 내년삼성전자스마트폰에처음으로차세대패키징기술을적용한반도체칩이탑재될전망임. - 업계에따르면삼성전기는팬아웃-패널레벨패키징 (Fo-PLP) 생산라인증설에 4, 억원을추가투자할계획. 투자시기는이르면올연말, 늦어도내년 1분기내에는이뤄질것으로관측됨. 업계관계자는지금까지 PLP라인에투자한총액수준의추가투자가단행될예정이라고밝힘. LG전자, 퀄컴과자율주행차협력 공동연구소설립 ( 디지털타임스, 1/19) - LG전자가이동통신반도체전문업체인퀄컴과 ' 차세대커넥티드카솔루션공동개발협약식 ' 을가졌음. 양사는이동통신기반 V2X 등차세대커넥티드카솔루션과미래기술을개발하기위한공동연구소를설립하고운영을시작할계획. - 양사는 LG전자가차량용통신과커넥티드카부품분야에서축적해온역량에퀄컴의 LTE는물론 5G에이르는최신차량용통신칩셋기술을결합한앞선커넥티드카솔루션을선보이겠다는계획. - 특히양사가공동개발하는차량용 5G 통신기술을 LTE 대비약 4~5배빠른초고속무선데이터통신이가능하고통신지연시간도 1분의 1수준으로줄일수있어차세대커넥티드카개발에반드시필요한기술로꼽힘 픽셀 2 XL' 번인현상 구글조사착수 ( 지디넷, 1/24) - 구글이스마트폰신제품 ' 픽셀 2 XL' 의화면에서 ' 번인 ' 현상이나타나면서조사에착수함. 번인현상은디스플레이의특정부분에같은모양을지속적으로표시하면화면이바뀌어도자국이남는것을의미함. - 구글은이와관련 ' 픽셀 2 XL 화면은진보된플라스틱 OLED 기술이적용됐다 " 며충분한품질테스트를거친다고밝혔으며이번사건에대해서는적극적으로조사하고있다고밝힘. 구글새스마트폰 픽셀 2 픽셀2XL 베일벗었다 ( 전자신문, 1/5) - 픽셀2는 5인치 (18 x 192) 아몰레드디스플레이를갖췄으며, 기존두꺼운베젤디자인을계승. 스마트폰에서화면이차지하는비율은 68.56% 이며 F1.8 조리개값을적용한 1,2 만화소후면카메라와 8만화소전면카메라를탑재. AP는퀄컴스냅드래곤 835를품었으며 4GB 램, - 픽셀 2XL은스마트폰에서화면이차지하는비율은 77.42% 이며 6인치 (144 x 288) POLED 디스플레이를장착했으며배터리는 3,52mAh 대용량이탑재됨. 무게는 172g임. 나머지사양은픽셀2와모두동일하며 LG전자가제조를맡았음. LG올레드 TV, 국내판매월 1만대넘어 ( 디지털타임스, 1/11) - LG전자는지난달 OLED TV의국내판매량이 1만대를돌파했다면서이는연초에비해 2배수준으로늘어난것이라고밝힘. 이로써올해 LG전자의국내 TV 매출가운데차지하는비중도 3% 에달했음. - 올해들어올레드TV 판매가급격히늘어난것은국내외에서뛰어난화질을인정받은데다기술개발을통한원가절감으로판매가격이내려간데따른것이라고회사측은설명. - 55인치제품의가격이처음출시된지난 213년 1,5 만원에달했으나최근 2만원대중반까지떨어지면서프리미엄급 LCD TV와큰차이가없는수준에서판매되고있음. 흡입력최강무선청소기 LG 코드제로 T9 출시 ( 지디넷, 1/15) - LG전자가자체모터기술을바탕으로무선청소기중가장높은흡입성능이적용된 코드제로 T9 3종을선보임. 이제품은캐니스터타입이며최대 25와트 (W) 의세계최고흡입력을구현했음. - 독일인증기관 SLG로부터미세먼지배출차단성능에대한최고등급인별다섯개를받았고영국알레르기협회로부터알레르기유발물질제거성능을인증받았음. - 코드제로 T9 은 LG전자가독자개발한초고속 스마트인버터모터 P8 을탑재해기존제품보다흡입력이약 2% 향상됐음. 출고가는약 129~159 만원에책정되었음. ITC 세탁기공청회에서美주지사들도삼성 LG편 ( 조선비즈, 1/2) - 국제무역위원회 (ITC) 주관으로열린세탁기 세이프가드 공청회에서우리정부와삼성전자, LG전자는미국내에세탁기공장을짓고있다는점을부각하면서 세이프가드조치로경쟁이줄어들어결국미국소비자들이피해를입을것 이라고한목소리를냈음. - 삼성전자와 LG전자는각각사우스캐롤라이나주와테네시주에각각 4,3 억원과 2,8 억원을투자해가전공장을지을계획. - 미국가전업체월풀 (Whirlpool) 은이번공청회에앞서삼성 LG전자의세탁기와부품에 3년관고율관세부과 (1년차 5%, 2년차 49%, 3년차 48%), 부품은수입쿼터 (3년평균수입량 ) 추가부과를요구했음. 아이폰X 이번엔얼굴인식부품문제 올해출하량반토막 " ( 연합뉴스, 1/25) - 애플야심작인아이폰X가이번엔얼굴인식부품에서문제가불거지면서올해출하량이당초계획의절반에그칠것이라고닛케이아시안리뷰가보도했음. 애플은얼굴인식기능을지원하는부품들의조립단계에서기술적문제에부딪혔으며이때문에생산이지연되면서최초출하량이올해계획의절반인 2천만대에머물것으로보인다고전함. - 아이폰X는현재한달에평균 1천만대정도생산되고있으며, 연말까지출하량은 2천만대에그칠것으로보임. 37

3) 주요전기전자업체들분기실적전망 도표 1 LG 전자분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 실적 ( 십억원 ) 215 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 216 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 217F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 218F 219F 매출액 56,59. 13,362.1 14,2.9 13,224.2 14,777.8 55,367. 14,657.2 14,551.4 15,224.1 15,839. 6,271.8 15,354.4 15,932.1 15,684.8 15,689.5 62,66.9 64,568.7 영업이익 1,192.3 55.2 584.6 283.2-35.2 1,337.8 921.5 664.1 516.1 463.2 2,564.9 855. 931.4 892.6 642.5 3,321.5 3,722.3 세전이익 593.1 281.6 475.3 47.9-83.1 721.7 1,91.9 742.3 515.7 431.1 2,781. 841.8 943. 926.7 673.1 3,384.6 3,74.9 순이익 253. 198.1 268.5-81.5-258.7 126.3 835.7 514.9 336.1 31.8 1,988.5 66.1 679. 667.2 484.6 2,436.9 2,741.6 수익성 (%) 영업이익률 2.1 3.8 4.2 2.1 -.2 2.4 6.3 4.6 3.4 2.9 4.3 5.6 5.8 5.7 4.1 5.3 5.8 세전이익률 1. 2.1 3.4.4 -.6 1.3 7.4 5.1 3.4 2.7 4.6 5.5 5.9 5.9 4.3 5.4 5.7 순이익률.4 1.5 1.9 -.6-1.8.2 5.7 3.5 2.2 1.9 3.3 3.9 4.3 4.3 3.1 3.9 4.2 사업부별실적 매출액 (LG 이노텍제외 ) 51,696.8 12,497.9 13,154.5 12,59.4 12,987.1 5,698.9 13,281.9 13,487.2 13,914.4 13,81.3 54,493.7 13,93.4 14,653.3 14,169.9 13,763.9 56,517.5 58,335.8 영업이익 968.6 54.8 618.6 262.6-153. 1,233. 854.7 69.9 467.1 312.9 2,244.6 744. 843.9 772.5 469.9 2,83.3 3,18.4 영업이익률 1.9 4. 4.7 2.2-1.2 2.4 6.4 4.5 3.4 2.3 4.1 5.3 5.8 5.5 3.4 5. 5.5 Home Appliance & Air Solution(H&A) 매출액 16,531.3 4,219.5 4,7.2 4,271.2 4,43.3 17,234.2 4,638.7 5,251.8 4,984.4 4,395.9 19,27.8 4,862.2 5,584.9 5,165. 4,341.5 19,953.7 2,639.9 영업이익 981.7 47.8 433.7 342.8 15.1 1,334.4 52.8 465.7 424.9 266.4 1,677.8 512.7 553. 443.6 274.7 1,784. 1,868.4 영업이익률 5.9 9.7 9.2 8. 3.7 7.7 11.2 8.9 8.5 6.1 8.7 1.5 9.9 8.6 6.3 8.9 9.1 Home Entertainment(HE) 매출액 17,397.6 4,333.4 4,157.2 4,141.5 4,793.3 17,425.4 4,326.1 4,234.9 4,637.6 5,495.1 18,693.7 5,221.9 4,968.3 5,4.6 5,682.5 2,913.3 21,485.1 영업이익 57.3 335.2 356.7 381.5 164. 1,237.4 382.2 343. 458. 399.4 1,582.6 476.9 462.8 488.5 37.8 1,799. 1,864.4 영업이익률.3 7.7 8.6 9.2 3.4 7.1 8.8 8.1 9.9 7.3 8.5 9.1 9.3 9.7 6.5 8.6 8.7 Mobile Communication(MC) 매출액 14,399.6 2,963.2 3,325.8 2,517. 2,93.6 11,79.6 3,12.2 2,71.4 2,87.7 2,929.3 11,45.6 2,972.2 3,224.9 3,8.6 2,751.9 11,957.6 11,619.6 영업이익 -48.3-22.2-153.5-436.4-467. -1,259.1 -.2-132.4-375.3-295.9-83.8-214. -145.1-135.4-17.6-665.1-497.3 영업이익률 -.3-6.8-4.6-17.3-16.1-1.8. -4.9-13.4-1.1-7. -7.2-4.5-4.5-6.2-5.6-4.3 Vehicle Components(VC) 매출액 1,832.4 592.9 639.6 674.9 865.7 2,773.1 876.4 882.6 873.4 883. 3,515.4 964. 962. 1,39.3 1,68.4 4,33.9 4,881. 영업이익 5. -15.8-16.8-16.2-14.5-63.3-14.5-16.4-29. -37.1-97. -11.6-6.7-4.2 15. -7.5 24.9 영업이익률.3-2.7-2.6-2.4-1.7-2.3-1.7-1.9-3.3-4.2-2.8-1.2 -.7 -.4 1.4 -.2.5 LG 이노텍 매출액 4,812.2 864.2 848.4 1,164.8 1,79.7 4,668.1 1,375.3 1,64.2 1,39.7 2,28.7 5,778. 1,424. 1,278.8 1,514.9 1,925.6 6,143.4 6,233. 영업이익 223.7.4-34. 2.6 117.8 14.8 66.8 54.1 55.9 15.3 327.2 111. 87.4 12.1 172.6 491.1 541.9 영업이익률 4.6. -4. 1.8 6.6 2.2 4.9 5.1 4.3 7.4 5.7 7.8 6.8 7.9 9. 8. 8.7 제품출하량가정 휴대폰 (M unit) 72.1 16.6 17.6 18.3 16.5 69. 16.2 14.7 15.1 15.2 61.1 15.3 16.6 15.8 14.5 62.1 59.6 스마트폰 (M unit) 59.7 13.5 13.9 13.5 14.2 55.1 14.8 13.3 13.7 13.8 55.6 14. 15.4 14.6 13.5 57.5 55.9 OLED TV (K unit) 314 113 129 132 292 666 188 2 268 396 1,52 31 367 519 676 1,863 3,175 38

도표 11 삼성전기분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 215 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 216 1Q17 2Q17 3Q17F 4Q17F 217F 1Q18 2Q178 3Q18F 4Q18F 218F 219F 실적 ( 십억원 ) 매출액 6,176.3 1,64.3 1,616.4 1,467.3 1,345.1 6,33. 1,57.5 1,79.9 1,841.1 1,754.1 6,875.6 1,941.3 2,156.7 2,149.1 2,11.8 8,258.9 8,951.4 영업이익 31.3 42.9 15.2 12.8-46.5 24.4 25.5 7.7 13.2 17. 36.4 13.3 163. 168.5 151.2 613.1 76.5 세전이익 366.8 45.2 4.9 5.1-59. 32.1 11.5 64. 98.5 11.4 275.4 124.9 157.8 163.5 146.4 592.6 689.4 순이익 2.6 36.5 19.4 3.9-36.9 22.9 4.4 37.9 71.9 78.1 192.2 96.2 121.5 125.9 112.7 456.3 53.9 수익성 (%) 영업이익률 4.9 2.7.9.9-3.5.4 1.6 4.1 5.6 6.1 4.5 6.7 7.6 7.8 7.5 7.4 7.9 세전이익률 5.9 2.8 2.5.3-4.4.5.7 3.7 5.4 5.8 4. 6.4 7.3 7.6 7.3 7.2 7.7 순이익률.3 2.3 1.2.3-2.7.4.3 2.2 3.9 4.5 2.8 5. 5.6 5.9 5.6 5.5 5.9 사업부별실적 ( 십억원 ) 사업부별매출액 DM 2,636.4 739.5 763. 693.6 595.2 2,791.2 78. 834. 822. 668.9 3,14.9 826.7 97.7 887.9 762.6 3,447.8 3,534.5 LCR 2,8. 519.4 55.3 439.7 448.2 1,912.6 493. 549.4 68. 637.5 2,288. 693.7 724.8 792.7 82.2 3,13.5 3,514.6 ACI 1,531.9 345.5 348.1 334. 31.6 1,329.2 297.5 326.4 399.6 447.6 1,471.1 42.8 461.2 468.5 447. 1,797.6 1,92.3 사업부별영업이익 DM 143.8 11.1 35.5 17.7 2. 66.3 26.5 45.3 39.6 2.2 131.6 31.6 55.8 48.1 3.4 165.9 168.2 LCR 224. 6.6 5.4 25.8 1.3 147.2 34.2 58.2 78.9 83. 254.2 92.3 99.9 111.6 113.4 417.2 498.8 ACI -88.3-27.8-2.2-19.7-51.9-119.6-35.2-32.8-15.3 3.9-79.5 6.3 7.4 8.8 7.4 29.9 39.6 사업부별영업이익률 (%) DM 5.5 1.5 4.6 2.5.3 2.4 3.4 5.4 4.8 3. 4.2 3.8 5.7 5.4 4. 4.8 4.8 LCR 11.2 11.7 1. 5.9 2.3 7.7 6.9 1.6 13. 13. 11.1 13.3 13.8 14.1 14.1 13.8 14.2 ACI -5.8-8. -5.8-5.9-17.2-9. -11.8-1.1-3.8.9-5.4 1.5 1.6 1.9 1.7 1.7 2.1 39

도표 12 LG 이노텍분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 215 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 216 1Q17 2Q17 3Q17F 4Q17F 217F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 218F 219F 실적 ( 십억원 ) 매출액 6,138.1 1,195. 1,12.5 1,384.5 2,54.6 5,754.6 1,644.7 1,339.6 1,787.2 2,535.9 7,37.5 1,898.7 1,75.1 2,19.9 2,567.5 8,191.1 8,719.3 영업이익 223.7.4-34. 2.6 117.8 14.8 66.8 54.1 55.9 15.3 327.2 111. 87.4 12.1 172.6 491.1 541.9 세전이익 122.1-13. -47.3-44.4 115.3 1.7 53.2 45.2 42.3 141.4 282.1 12.3 78.9 111.7 164.4 457.4 511. 순이익 95.1-12.1-31.9-38. 87. 5. 36.6 17. 34.8 11.3 198.7 79.8 61.5 87.1 128.3 356.7 398.6 수익성 (%) 영업이익률 3.6. -3. 1.5 5.7 1.8 4.1 4. 3.1 5.9 4.5 5.8 5.1 5.9 6.7 6. 6.2 세전이익률 2. -1.1-4.2-3.2 5.6.2 3.2 3.4 2.4 5.6 3.9 5.4 4.6 5.5 6.4 5.6 5.9 순이익률 1.5-1. -2.9-2.7 4.2.1 2.2 1.3 1.9 4.4 2.7 4.2 3.6 4.3 5. 4.4 4.6 사업부별실적 ( 십억원 ) 사업부별매출액광학솔루션 3,24 445 48 668 1,329 2,85 924 635 1,36 1,68 4,275 1,139 984 1,216 1,649 4,988 5,166 기판소재 1,468 32 273 283 211 1,88 264 271 283 32 1,138 296 33 317 359 1,274 1,427 전장부품 1,62 279 272 278 34 1,132 37 271 314 389 1,281 353 312 361 447 1,473 1,694 LED 785 172 187 173 152 684 167 177 171 147 662 111 122 126 113 472 448 사업부별영업이익광학솔루션 181.4-11.7-3.3-1.4 156.1 112.7 72.7 11.7 33.3 126. 243.7 8.9 54.1 82.7 128.6 346.3 36.4 기판소재 158. 31.2 11.1 21.2-14.7 48.9 8.5 24.4 26.1 28.2 87.1 22.9 24.4 26.6 26.5 1.4 116.8 전장부품 29.6 5.3.4 12.3-3.3 14.7 -.4-1. -.6 8.6 6.5 11.7 12.9 15.4 21. 61.1 79.5 LED -145.3-24.4-15.2-11.5-2.3-71.4-14. -2.6-2.9-12.4-31.8-4.4-4. -4.7-3.5-16.6-14.8 사업부별영업이익률 (%) 광학솔루션 6. -2.6-7.4 -.2 11.7 4. 7.9 1.8 3.2 7.5 5.7 7.1 5.5 6.8 7.8 6.9 7. 기판소재 1.8 9.8 4.1 7.5-7. 4.5 3.2 9. 9.2 8.8 7.7 7.7 8. 8.4 7.4 7.9 8.2 전장부품 3. 1.9.2 4.4-1.1 1.3 -.1 -.4 -.2 2.2.5 3.3 4.1 4.3 4.7 4.1 4.7 LED -18.5-14.2-8.1-6.6-13.3-1.4-8.3-1.5-1.7-8.4-4.8-4. -3.3-3.7-3.1-3.5-3.3 4

기업분석 LG 전자 (6657.KS) BUY( 유지 ) / TP 11, 원 ( 유지 ) LG 전자의성장은내년에도계속된다 삼성전기 (915.KS) BUY( 유지 ) / TP 125, 원 ( 유지 ) 하이엔드부품수요증가추세는이어질것 LG 이노텍 (117.KS) BUY( 유지 ) / TP 21, 원 ( 유지 ) 프리미엄부품사이클본격진입 삼성 SDI(64.KS) BUY( 신규 ) / TP 26, 원 ( 신규 ) 안정적인 Cash Cow 를보유한성장기업 코리아써키트 (781.KS) BUY( 유지 ) / TP 21, 원 ( 유지 ) HDI 기판기술변화로시장재편수혜 한솔테크닉스 (471.KS) BUY( 유지 ) / TP 21, 원 ( 유지 ) 사업다각화로실적성장 41

LG 전자 (6657.KS) 전기전자 /IT 부품노경탁 Tel. 368-6647 / kyoungkt@eugenefn.com LG 전자의성장은내년에도계속된다 4Q17 Preview: 북미소비시즌으로 OLED TV 판매호조전망 4Q17 매출액은 15.84 조원 (+7.2%yoy, +4.%qoq), 영업이익 4,632 억원 (- 1.3%qoq) 을기록할것으로전망된다. 1) 연말소비성수기시즌진입으로 OLED 및 LCD TV 판매확대, 2) 프리미엄 및라이프스타일가전확대와빌트인가전성장, 3) 연결자회사 LG 이노텍의실적개선, 4) MC 사업부의손실폭축소등으로실적호조세를이어갈전망이다. 블랙프라이데이부터연말에이르는북미소비시즌을맞아 1) OLED TV 판매증 가와 2) LCD 패널가격하락에따른원가부담경감등으로 HE 사업부의수익성은역대 4 분기중가장높을것으로예상된다. 달라진라이프스타일과프리미엄제품으로의소비변화에주목 LG 전자는프리미엄제품판매호조와글로벌가전시장지배력강화, 라이프스타일가전 ( 무선청소기, 스타일러, 공기청정기등 ) 의적극적출시를통해시장점유율을 빠르게높이고있다. 또한, 스마트가전과인공지능가전등새로운가전전략을통해가전업계를선도하고있다. TV 사업부는 1H17 패널가격상승세에도높은수익 성을유지하였으며, 2H17 이후우호적인 LCD 패널가격형성에따라 218 년에도안정적인수익성달성이가능할것이다. B2B 수주기반의 VC 사업부는다양한프 로젝트가시화로 2H18 분기매출액 1 조원을달성할것으로보이며, 전장부품사업의의미있는실적을보여줄것으로전망된다. 목표주가 '11, 원 ', 투자의견 'BUY' 유지 LG 전자에대해투자의견 'BUY', 목표주가 '11, 원 ' 을유지한다. MC 사업부의 부진이지속되고있으나, 가전과 TV 의이익호조세가매분기시장기대치를상회하고있으며, VC 사업부의중장기전망이밝다는점에서현재주가는매수로대응해야하는구간으로판단된다. 218 년당사실적추정치기준밸류에이션은 PER 7. 배, PBR 1.1 배이다. (IFRS 연결기준 ) 결산기 (12 월 ) 215A 216A 217F 218F 219F 매출액 ( 십억원 ) 56,59 55,367 6,272 62,661 64,569 영업이익 ( 십억원 ) 1,192 1,338 2,565 3,321 3,722 세전계속사업손익 ( 십억원 ) 593 722 2,781 3,385 3,75 당기순이익 ( 십억원 ) 249 126 1,988 2,437 2,742 EPS( 원 ) 76 47 11,48 13,42 15,78 증감률 (%) -68.9-38.2 2,328.4 17.5 12.5 PER( 배 ) 7.8 19.8 8.3 7. 6.3 ROE(%) 2.1 1.1 15.5 16.4 15.8 PBR( 배 ).8.8 1.3 1.1.9 EV/EBITDA( 배 ) 5.3 5.1 5.2 4. 3.4 BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 11, 원 현재주가 (11/1) 94,4 원 ( 기준일 : 217. 11. 1) KOSPI(pt) 2,543. KOSDAQ(pt) 72.8 액면가 ( 원 ) 5, 시가총액 ( 십억원 ) 15,448.4 52주최고 / 최저 ( 원 ) 98,5 / 44,7 52주일간 Beta.74 발행주식수 ( 천주 ) 163,648 평균거래량 (3M, 천주 ) 1,526 평균거래대금 (3M, 백만원 ) 132,159 배당수익률 (17F, %).4 외국인지분율 (%) 32.6 주요주주지분율 (%) LG 외 2인 34. 국민연금공단 7. 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 16.8 28.1 23.7 12.1 KOSPI 대비상대수익률 12.3 2.3 11.7 75.2 12, 주가 ( 좌, 원 ) 18 KOSPI 지수대비 ( 우, p) 1, 16 8, 14 12 6, 1 4, 8 2, 6 4 16.11 17.3 17.7 17.11 42

도표 13 LG 전자분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 실적 ( 십억원 ) 215 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 216 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 217F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 218F 219F 매출액 56,59. 13,362.1 14,2.9 13,224.2 14,777.8 55,367. 14,657.2 14,551.4 15,224.1 15,839. 6,271.8 15,354.4 15,932.1 15,684.8 15,689.5 62,66.9 64,568.7 영업이익 1,192.3 55.2 584.6 283.2-35.2 1,337.8 921.5 664.1 516.1 463.2 2,564.9 855. 931.4 892.6 642.5 3,321.5 3,722.3 세전이익 593.1 281.6 475.3 47.9-83.1 721.7 1,91.9 742.3 515.7 431.1 2,781. 841.8 943. 926.7 673.1 3,384.6 3,74.9 순이익 253. 198.1 268.5-81.5-258.7 126.3 835.7 514.9 336.1 31.8 1,988.5 66.1 679. 667.2 484.6 2,436.9 2,741.6 수익성 (%) 영업이익률 2.1 3.8 4.2 2.1 -.2 2.4 6.3 4.6 3.4 2.9 4.3 5.6 5.8 5.7 4.1 5.3 5.8 세전이익률 1. 2.1 3.4.4 -.6 1.3 7.4 5.1 3.4 2.7 4.6 5.5 5.9 5.9 4.3 5.4 5.7 순이익률.4 1.5 1.9 -.6-1.8.2 5.7 3.5 2.2 1.9 3.3 3.9 4.3 4.3 3.1 3.9 4.2 사업부별실적 매출액 (LG 이노텍제외 ) 51,696.8 12,497.9 13,154.5 12,59.4 12,987.1 5,698.9 13,281.9 13,487.2 13,914.4 13,81.3 54,493.7 13,93.4 14,653.3 14,169.9 13,763.9 56,517.5 58,335.8 영업이익 968.6 54.8 618.6 262.6-153. 1,233. 854.7 69.9 467.1 312.9 2,244.6 744. 843.9 772.5 469.9 2,83.3 3,18.4 영업이익률 1.9 4. 4.7 2.2-1.2 2.4 6.4 4.5 3.4 2.3 4.1 5.3 5.8 5.5 3.4 5. 5.5 Home Appliance & Air Solution(H&A) 매출액 16,531.3 4,219.5 4,7.2 4,271.2 4,43.3 17,234.2 4,638.7 5,251.8 4,984.4 4,395.9 19,27.8 4,862.2 5,584.9 5,165. 4,341.5 19,953.7 2,639.9 영업이익 981.7 47.8 433.7 342.8 15.1 1,334.4 52.8 465.7 424.9 266.4 1,677.8 512.7 553. 443.6 274.7 1,784. 1,868.4 영업이익률 5.9 9.7 9.2 8. 3.7 7.7 11.2 8.9 8.5 6.1 8.7 1.5 9.9 8.6 6.3 8.9 9.1 Home Entertainment(HE) 매출액 17,397.6 4,333.4 4,157.2 4,141.5 4,793.3 17,425.4 4,326.1 4,234.9 4,637.6 5,495.1 18,693.7 5,221.9 4,968.3 5,4.6 5,682.5 2,913.3 21,485.1 영업이익 57.3 335.2 356.7 381.5 164. 1,237.4 382.2 343. 458. 399.4 1,582.6 476.9 462.8 488.5 37.8 1,799. 1,864.4 영업이익률.3 7.7 8.6 9.2 3.4 7.1 8.8 8.1 9.9 7.3 8.5 9.1 9.3 9.7 6.5 8.6 8.7 Mobile Communication(MC) 매출액 14,399.6 2,963.2 3,325.8 2,517. 2,93.6 11,79.6 3,12.2 2,71.4 2,87.7 2,929.3 11,45.6 2,972.2 3,224.9 3,8.6 2,751.9 11,957.6 11,619.6 영업이익 -48.3-22.2-153.5-436.4-467. -1,259.1 -.2-132.4-375.3-295.9-83.8-214. -145.1-135.4-17.6-665.1-497.3 영업이익률 -.3-6.8-4.6-17.3-16.1-1.8. -4.9-13.4-1.1-7. -7.2-4.5-4.5-6.2-5.6-4.3 Vehicle Components(VC) 매출액 1,832.4 592.9 639.6 674.9 865.7 2,773.1 876.4 882.6 873.4 883. 3,515.4 964. 962. 1,39.3 1,68.4 4,33.9 4,881. 영업이익 5. -15.8-16.8-16.2-14.5-63.3-14.5-16.4-29. -37.1-97. -11.6-6.7-4.2 15. -7.5 24.9 영업이익률.3-2.7-2.6-2.4-1.7-2.3-1.7-1.9-3.3-4.2-2.8-1.2 -.7 -.4 1.4 -.2.5 LG 이노텍 매출액 4,812.2 864.2 848.4 1,164.8 1,79.7 4,668.1 1,375.3 1,64.2 1,39.7 2,28.7 5,778. 1,424. 1,278.8 1,514.9 1,925.6 6,143.4 6,233. 영업이익 223.7.4-34. 2.6 117.8 14.8 66.8 54.1 55.9 15.3 327.2 111. 87.4 12.1 172.6 491.1 541.9 영업이익률 4.6. -4. 1.8 6.6 2.2 4.9 5.1 4.3 7.4 5.7 7.8 6.8 7.9 9. 8. 8.7 제품출하량가정 휴대폰 (M unit) 72.1 16.6 17.6 18.3 16.5 69. 16.2 14.7 15.1 15.2 61.1 15.3 16.6 15.8 14.5 62.1 59.6 스마트폰 (M unit) 59.7 13.5 13.9 13.5 14.2 55.1 14.8 13.3 13.7 13.8 55.6 14. 15.4 14.6 13.5 57.5 55.9 OLED TV (K unit) 314 113 129 132 292 666 188 2 268 396 1,52 31 367 519 676 1,863 3,175 43

1Q9 3Q9 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q9 3Q9 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 Analyst 노경탁 전기전자 /IT 부품 도표 14 프리미엄가전판매로영업이익크게개선도표 15 OLED TV 판매로영업이익크게개선 ( 십억원 ) 6 가전사업부분기영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 5 TV 사업부분기영업이익추이및전망 5 4 4 3 2 3 2 1 1 (1) (1) 자료 : LG전자, 유진투자증권 (2) 자료 : LG 전자, 유진투자증권 도표 16 LG 전자사업부별영업이익기여도 1% 가전 TV 스마트폰 8% 6% 4% 2% % -2% 29 21 211 212 213 214 215 216 217F -4% -6% 44

도표 17 LG 전자 PBR BAND CHART ( 원 ) 16, Price.6 1. 1.4 1.8 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1.1 11.2 12.3 13.4 14.6 15.7 16.8 17.1 자료 : DataGuide, 유진투자증권 도표 18 LG 전자 PBR 과 ROE 비교 ( 배 ) (%) PBR 1.5 ROE( 우 ) 35 1.4 3 1.3 1.2 1.1 1..9.8.7.6 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 자료 : DataGuide, 유진투자증권 25 2 15 1 5 (5) (1) 45

LG 전자 (6657.KS) 재무제표 대차대조표 (IFRS 연결기준 ) 손익계산서 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) 215A 216A 217F 218F 219F ( 단위 : 십억원 ) 215A 216A 217F 218F 219F 자산총계 36,314 37,855 39,63 42,27 45,246 매출액 56,59 55,367 6,272 62,661 64,569 유동자산 16,398 16,991 17,877 19,96 2,687 증가율 (%) (4.3) (2.) 8.9 4. 3. 현금성자산 2,864 3,176 2,478 3,816 5,81 매출원가 43,635 41,63 45,46 46,84 47,85 매출채권 7,45 7,317 8,158 8,81 8,263 매출총이익 12,874 13,737 14,811 16,577 17,484 재고자산 4,873 5,171 5,92 5,846 5,977 판매및일반관리비 11,682 12,399 12,246 13,255 13,762 유동자산 19,916 2,865 21,726 23,174 24,56 영업이익 1,192 1,338 2,565 3,321 3,722 투자자산 7,983 8,71 8,357 8,696 9,49 증가율 (%) (34.8) 12.2 91.7 29.5 12.1 유형자산 1,46 11,222 11,582 12,555 13,484 EBITDA 3,125 3,81 4,399 5,394 5,947 부채총계 23,33 24,499 24,557 24,86 25,168 증가율 (%) (17.1) (1.4) 42.8 22.6 1.2 유동부채 14,773 15,744 15,571 15,53 15,792 영업외손익 (599) (616) 216 63 (17) 매입채무 8,175 9,235 9,547 9,457 9,669 이자수익 94 95 115 158 72 유동성이자부채 2,34 1,672 1,138 1,138 1,138 이자비용 452 418 388 397 431 기타 4,258 4,838 4,886 4,935 4,984 지분법손익 381 269 82 542 582 비유동부채 8,558 8,754 8,986 9,33 9,376 세전순이익 593 722 2,781 3,385 3,75 비유동이자부채 6,571 7,82 7,886 8,186 8,186 증가율 (%) (51.3) 21.7 285.3 21.7 9.5 기타 1,987 1,672 1,1 1,145 1,191 법인세비용 34 595 793 948 963 자본총계 12,983 13,357 15,46 17,41 2,78 당기순이익 249 126 1,988 2,437 2,742 지배지분 11,627 11,987 13,656 16,19 18,688 증가율 (%) (5.3) (49.3) 1,474.2 22.6 12.5 자본금 94 94 94 94 94 지배주주지분 124 77 1,867 2,193 2,467 자본잉여금 2,923 2,923 2,923 2,923 2,923 증가율 (%) (68.9) (38.2) 2,328.4 17.5 12.5 이익잉여금 9,17 9,233 11,97 13,46 16,129 비지배지분 125 49 122 244 274 비지배지분 1,357 1,37 1,39 1,39 1,39 EPS 76 47 11,48 13,42 15,78 자본총계 12,983 13,357 15,46 17,41 2,78 증가율 (%) (68.9) (38.2) 2,328.4 17.5 12.5 총차입금 8,911 8,753 9,24 9,324 9,324 수정EPS 76 47 11,361 13,355 15,31 순차입금 6,47 5,577 6,546 5,58 4,243 증가율 (%) (68.9) (38.2) 2,318.4 17.5 12.5 현금흐름표 (IFRS 연결기준 ) 주요투자지표 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) 215A 216A 217F 218F 219F 215A 216A 217F 218F 219F 영업현금 2,619 3,158 2,828 6,45 6,319 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 249 126 1,988 2,437 2,742 EPS 76 47 11,361 13,355 15,31 자산상각비 1,933 1,743 1,834 2,72 2,224 BPS 64,294 66,288 75,515 88,586 13,342 기타비현금성손익 (213) 46 1,791 1,458 1,418 DPS 4 4 4 4 4 운전자본증감 (1,163) (1,69) (2,44) 78 (65) 밸류에이션 ( 배,%) 매출채권감소 ( 증가 ) 314 363 (925) 77 (182) PER 7.8 19.8 8.3 7. 6.3 재고자산감소 ( 증가 ) 462 (528) (848) 56 (131) PBR.8.8 1.3 1.1.9 매입채무증가 ( 감소 ) (46) 424 2 (9) 213 EV/ EBITDA 5.3 5.1 5.5 4.3 3.7 기타 (1,533) (1,95) (687) 35 36 배당수익율.7.8.4.4.4 투자현금 (1,933) (2,391) (2,677) (2,981) (3,31) PCR 2.2 1.6 3. 2.9 2.7 단기투자자산감소 (2) (3) (4) 수익성 (%) 장기투자증권감소 196 312 343 영업이익율 2.1 2.4 4.3 5.3 5.8 설비투자 (1,747) (2,19) (2,319) (2,56) (2,583) EBITDA 이익율 5.5 5.6 7.3 8.6 9.2 유형자산처분 82 14 149 순이익율.4.2 3.3 3.9 4.2 무형자산처분 (482) (455) (643) (674) (674) ROE 2.1 1.1 15.5 16.4 15.8 재무현금 (189) (279) 237 227 (73) ROIC 3.5 1.7 12.3 14.5 15.6 차입금증가 (81) (168) 328 3 안정성 (%, 배 ) 자본증가 (19) (117) (91) (73) (73) 순차입금 / 자기자본 46.6 41.8 43.5 31.6 21.1 배당금지급 19 117 91 73 73 유동비율 111. 17.9 114.8 123. 131. 현금증감 466 35 (622) 1,335 1,261 이자보상배율 3.3 4.1 9.4 13.9 1.4 기초현금 2,244 2,71 3,15 2,394 3,729 활동성 ( 회 ) 기말현금 2,71 3,15 2,394 3,729 4,989 총자산회전율 1.5 1.5 1.6 1.5 1.5 Gross Cash flow 4,511 5,67 5,613 5,967 6,384 매출채권회전율 7.3 7.5 7.8 7.7 7.9 Gross Investment 3,97 4,81 5,115 2,9 3,93 재고자산회전율 1.7 11. 1.9 1.7 1.9 Free Cash Flow 1,414 1,589 498 3,67 3,291 매입채무회전율 6.7 6.4 6.4 6.6 6.8 46