투자전략센터 2015 년 1 월 4 주 No.04
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CONTENTS FORECAST 글로벌전략돌다리도두드리고 삼성금융상품모델포트폴리오 KOREA30 포트폴리오기업실적발표일정 CHINA10 포트폴리오글로벌 ETF 5 채권시장전망과전략 INFORMATION 국내증시동향 The Money Show 국내시장지표증시캘린더
T0 T+3 T+6 T+9 T+12 T+15 T+18 T+21 T+24 T+27 T+30 T+33 T+36 T+39 T+42 T+45 T+48 T+51 Samsung Weekly Investment Guide 박정우 박정우의글로벌전략돌다리도두드리고 02-2020-7029 jw107.park@samsung.com ECB 양적완화정책의포트폴리오효과는미국과다소다를듯통상중앙은행의양적완화를시장에서직접느끼는것은포트폴리오효과다. 이것은안전자산과위험자산에대해민간의기대를바꾸는정책효과다. 민간의기대가앞으로위험자산이더좋다라고바뀌기시작하면리스크프리미엄이빠르게하락하면서주가와원자재등의위험자산에대한수요가증가하고자산가격이상승한다. 미국의양적완화는모두이러한과정을거치는포트폴리오효과가나타났다. 미국양적완화는포트폴리오효과로인해달러화가약세로나타나면서글로벌위험자산의즉각적인상승을가져왔다. 그러나, 유럽의양적완화는유로화가기축통화가아니기때문에주변국에미치는영향은다소시간이걸린다. 유럽내부적으로양적완화는경색된신용사이클을회복시키는역할을할것이기때문에내수의양대축인투자와소비에긍정적이다. 그러나, 외부적으로유로화는추가약세를보일것이기때문에달러화강세와위험자산선호심리개선효과는상대적으로약하다. 아래 ( 그림 1) 에서보듯이양적완화발표이후유로화가약세가되면서유가가하락하고동시에안전자산인금가격이오른것은이번유럽의양적완화정책에서기대해볼수있는포트폴리오효과는미국과다르다는점이다. 기대해볼수있는유럽양적완화의간접적효과 - 국내통화정책변화우선국내통화정책변화다. 유럽양적완화에대응하기위해몇몇국가들은금리인하를발표했다. 한국도그와유사하게추가금리인하기대감이높아질것으로보인다. 현재전반적으로글로벌금리가또한차례낮아지는상황이기때문에우리는가만히있어도상대적으로금리가높아지기때문이다. 특히, 글로벌디플레이션압력이강하기때문에우리는디플레이션충격을여과없이받아들이고있어서실질금리자체도지속적으로상승하고있다. 그리고, 이러한디플레이션환경에서실질금리가상승하면서원화의강세를낳고있기때문에국내증시는상당히취약한상황이다 ( 그림 2). 이러한현상을타개하기위해한국은행도보다적극적통화정책행보를보일가능성이높다. 그림 1. 유럽양적완화발표이후주요자산가격 그림 2. 국내실질금리상승과원화강세 ( 유럽시작시점 =100) 106 양적완화발표시점 (%) ( 원 / 달러 ) 2.0 1,000 104 102 100 98 1.5 1.0 0.5 0.0 (0.5) 1,050 1,100 1,150 유럽 STOXX 지수금기대인플레이션 브렌트유로화 (1.0) 2011 2012 2013 2014 2015 실질금리 ( 좌측 ) 원 / 달러환율 ( 축반전, 우측 ) 1,200 자료 : Thomson Reuters 자료 : 한국은행 4
Forecast 이번주도여전히불확실성이높은증시 FOMC 와더불어그리스총선이후그리스의구조조정, 그리고국내실적추이등이여전히시장의기본골격을이룰것으로판단된다. FOMC 는특별한이슈가없는상태에서 Fed의물가에대한평가에시장은더욱촉각을세울것으로보인다. 현재실업률이빠르게하락한상태에서임금상승압력이나타나지않고있다는점을시장은의아하게생각하고있다. 따라서, 이번 FOMC 에서는이에대한 Fed의평가와전망에주목할것으로보인다. 총선이후그리스정국은다소복잡한양상을띌것이다. 최근들어금융기관의뱅크런조짐이심화되고있는것은현재그리스가처한곤란한상황을보여준다. 구조조정과구제금융이라는패키지를받아들일것인지아니면새로운부채조정스케쥴협상에성공할것인지여부가본격적으로논의되기시작할것이다. 불확실성이다. 이번주국내기업실적은 LG화학등조선 / 정유 / 화학 / 철강업체등이포진되어있어서실적발표에따른주가변동성은지난주보다커질것으로보인다. 시장이눈높이를많이낮춘상태이기는하지만실적시즌마다이들업종의전적이좋지않았다는점에서투자자들의경계감은높아질것으로보인다. 돌다리도두드리고건너자 - 안전한전략위주로대응돌다리도두드리고건너자. 일단확실한것은 ECB 양적완화로국내추가금리인하에대한기대감이높아지면서금리의추가하락압력이앞으로상당기간이어질것으로보인다. 저금리상황이이어진다는점에서저금리상황에서유효한일드추구전략의일환으로배당주에관심을가져보는것도좋을것이다. 연초이다보니배당에대한관심이줄어들면서최근배당지수가코스피지수에뒤쳐져있다. 이번을기회로배당주에대한투자를늘려보는것도좋을것이다 ( 그림 3). 이러한관점에서본다면통신주도나쁜선택은아닐듯하다 ( 그림 4). 그림 3. 코스피대비거래소고배당 50 지수 ( 비율 ) (%) 1.3 1.0 1.2 1.5 1.1 2.0 1.0 2.5 0.9 0.8 3.0 0.7 3.5 0.6 4.0 2012 2013 2014 2015 코스피고배당 50/ 코스피상대지수 ( 좌측 ) 국채 3년물금리 ( 축반전, 우측 ) 자료 : FnGuide 그림 4. 코스피대비통신주 3 개월상대수익률 (%) (%) 40 (30) 30 (20) 20 (10) 10 0 0 10 (10) 20 (20) 30 (30) 40 2010 2011 2012 2013 2014 통신서비스 / 종합주가지수 3개월변화율 ( 좌측 ) 금리 3개월변화율 ( 축반전, 우측 ) 자료 : FnGuide 5
Samsung Weekly Investment Guide 삼성금융상품모델포트폴리오 김범준 02-2020-7274 bumjoon00.kim@samsung.com Core-A 형 ( 기존적극투자형 ) 국내주식은가치주상품중심으로편입하고롱숏전략을통해알파수익추구, 해외투자는선진시장투자상품중심으로운용하되범중화권에투자하는신흥국펀드를결합하여안정성보강, 美주주환원율이높은기업에집중하는펀드투자로초과수익기대 구분주식채권유동성수익률 1 개월 3 개월누적 (2014.8.1 이후 ) 투자비중 78.50% 16.70% 포트폴리오 3.73% 5.81% 7.87% 국내해외국내해외 4.80% BM -0.46% 0.39% -3.10% 45.60% 32.90% 7.70% 9.00% 차이 4.20% 5.42% 10.97% Core-N 형 ( 기존위험중립형 ) 국내주식은가치주상품중심으로편입하고롱숏전략을통해알파수익추구, 국내채권은 AAA 등급이상국채중심운용을하는상품편입으로안정적수익기대, 해외투자는선진시장투자상품중심으로운용하되범중화권에투자하는신흥국펀드를결합하여안정성보강 구분주식채권유동성수익률 1 개월 3 개월누적 (2014.8.1 이후 ) 투자비중 57.80% 32.50% 포트폴리오 2.92% 4.63% 6.62% 국내해외국내해외 9.7% BM 0.28% 0.26% -2.33% 34.10% 23.70% 24.50% 8.00% 차이 2.64% 4.37% 8.95% Core-D 형 ( 기존안정추구형 ) 롱숏전략과배당주투자상품편입으로포트폴리오안정성확보에주력, 국내채권은 AAA 등급이상국채중심운용을하는상품편입으로안정적수익기대, 해외투자는미국중심의선진국펀드와범중화권에투자하는신흥국펀드를결합하여균형유지 구분주식채권유동성수익률 1 개월 3 개월누적 (2014.8.1 이후 ) 투자비중 34.00% 51.00% 포트폴리오 0.47% 1.03% 1.17% 국내해외국내해외 15.00% BM 0.22% 0.82% 0.17% 20.70% 13.30% 42.80% 8.20% 차이 0.25% 0.21% 1.00% 6
Forecast 그림 1. Core-A 형 ( 기존적극투자형 ) 모델포트폴리오 (2014.8.1=100) 110 105 100 95 90 8월 1일 8월 21일 9월 10일 9월 30일 10월 20일 11월 9일 11월 29일 12월 19일 1월 8일 코어 A BM 그림 2. Core-N 형 ( 기존위험중립형 ) 모델포트폴리오 (2014.8.1=100) 110 105 100 95 90 8월 1일 8월 21일 9월 10일 9월 30일 10월 20일 11월 9일 11월 29일 12월 19일 1월 8일 코어 N BM 그림 3. Core-D 형 ( 기존안정추구형 ) 모델포트폴리오 (2014.8.1=100) 104 103 102 101 100 99 98 8월 1일 8월 21일 9월 10일 9월 30일 10월 20일 11월 9일 11월 29일 12월 19일 1월 8일 코어 D BM 7
Samsung Weekly Investment Guide KOREA 30 포트폴리오 주식전략팀 02-2020-7035 nr.lee@samsung.com KOREA 30 포트폴리오 KOREA 30 연간수익률 KOREA 30 포트폴리오 KOSPI 초과수익률 (2015. 1. 2 ~ 1. 23) +2.24% +1.07% +1.17%p 1. 성장형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 대상 (001860) 35,400 - 대규모리뉴얼효과본격화및브랜드교체관련일회성비용마무리 - 국제곡물가격하향안정과단기환율부담완화로수익성개선기대 1/22 (+1.0%) 다음카카오 (035720) 155,800 - 정부의중점추진과제인핀테크선두주자로정책수혜기대 - 모바일트래픽장악력을기반으로신사업확대를통한구조적성장성 1/16 (+0.9%) SK 하이닉스 (000660) 47,500 - 과점화된글로벌메모리시장內차별화된원가경쟁력보유 - 경쟁업체인마이크론의미세공정전환차질에따른반사이익기대 1/13 (-3.1%) 삼성에스디에스 * (018260) 238,500 - 高성장기진입이기대되는글로벌물류 BPO 비즈니스부각 - 삼성전자의사물인터넷투자발표로그룹시너지확대전망 1/9 (-18.9%) 아모레퍼시픽 (090430) 2,600,000 - 고마진판매채널성장에힘입어국내외화장품사업이익성장지속 - 중국내주요브랜드추가출점과점당효율개선으로매출성장기대 1/2 (+17.1%) SK C&C (034730) 225,000-15년반도체모듈 중고차유통등신사업본격화로성장모멘텀지속 - SK텔레콤 SK하이닉스등의빅테이터플랫폼투자확대수혜 1/2 (+5.4%) 고려아연 (010130) 442,500-15년말아연 (10만톤) 및제 2 비철단지완공으로미래성장동력 - 지난 3년간분기평균 1,540억수준의안정적인실적달성 1/2 (+9.7%) CJ (001040) 170,000 - 내수부양정책강화로국내최대소비재지주회사로의위상강화 - 올리브영, 푸드빌턴어라운드와제일제당등자회사수익성개선 1/2 (+9.0%) 엔씨소프트 (036570) 183,500 - 기존게임외형성장과모바일게임출시본격화로실적성장성부각 - 예년대비 6배수준인주당 3,430원고배당결정주주친화정책강화 1/2 (+0.8%) 현대백화점 (069960) 118,500-15년대형쇼핑몰 4곳출점을통한외형확장으로성장모멘텀부각 - 신규출점기반 15년연매출 YoY 14% 증가로실적턴어라운드기대 1/2 (-3.7%) 메디톡스 * (086900) 378,000 - 미국 Allergan 사와차세대메디톡신의공급계약및기술수출완료 - 신공장본격가동과글로벌임상 3상진입으로성장모멘텀본격화 1/2 (+18.1%) SK 케미칼 * (006120) 59,900 - 다수의프리미엄백신파이프라인보유로생명과학사업부성장성 - 최대주주의지분확대로기업가치상승을위한신사업강화기대 1/2 (-6.4%) NHN 엔터테인먼트 (181710) 75,900 - 전자상거래플랫폼, 모바일게임글로벌출시등성장동력강화 - 웹보드게임규제리스크완화, 대주주의지분율확대지속전망 1/2 (-13.3%) CJ CGV (079160) 57,400 - 가격다변화정책및 3D/4D 영화증가로구조적인판가상승기진입 - 중국시장투자회수기진입과지속적인외형확장을통한성장성확보 1/2 (+6.3%) 원익 IPS (030530) 13,300 - V-NAND 투자확대로증착장비수요증가의최대수혜 - 삼성전자중심에서해외고객사다변화되면서글로벌기업으로도약 1/2 (-4.7%) 8
Forecast 2. 밸류형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 삼성전자 (005930) 1,386,000 - 중저가스마트폰라인업강화로스마트폰사업부턴어라운드기대 - 자사주매입 배당확대등주주환원정책강화로밸류에이션재평가 1/2 (+4.4%) 현대차 (005380) 168,000 - 안정적이익창출과적극적주주친화정책제시로배당성향상승예상 - 금융위기를제외시역사적저점수준밸류및해외공장증설기대 1/2 (-0.6%) 한국전력 (015760) 43,150 - 본사부지매각대금유입과정부의배당확대정책감안시고배당예상 - 신규원전가동등발전믹스개선및발전총량증가로이익개선기대 1/2 (+1.1%) 기업은행 (024110) 13,450-15(E) 과 16년 (E) 예상배당수익률 3.4% 와 4.5% 로고배당강화 - 정부보유지분에대한오버행부담소멸로수급개선전망 1/2 (-4.6%) SK 텔레콤 (017670) 283,500 - 단통법이후통신업계마케팅경쟁완화로인한수익성개선세지속 - 3.7% 수준의배당수익률을보유하고있어안정적인주가흐름기대 1/2 (+5.8%) KCC (002380) 538,000 - 부동산 3법통과로인한재건축및분양시장활성화수혜기대 - 제일모직보유지분가치증대로인한기업가치상승가능성부각 1/2 (+3.5%) 현대해상 (001450) 25,100 - 경쟁사대비낮은자동차보험손해율유지로안정적수익지속 - 15년 (E) P/B 0.9배, 배당수익률 2.5% 로밸류에이션매력부각 1/2 (-3.5%) 3. 스몰캡포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 동양이엔피 * (079660) 13,400 - 삼성전자중저가스마트폰시장확대로휴대용충전기수요증가기대 - 실적기준 P/E 6배, P/B 0.6배수준의밸류에이션메리트보유 1/22 (0.0%) MDS 테크 (086960) 22,650 - 스마트카시장확대에따른자동차전장화트렌드수혜기대 - 빅데이터솔루션글로벌 1위기업의한국사업권인수로성장성부각 1/19 (+0.2%) 나노스 (151910) 13,650 - 삼성전자보금형모델인갤럭시 A시리즈에블루필터단독납품 - 15년예상영업이익약 250억원으로사상최대실적경신기대감 1/12 (+31.3%) 씨티씨바이오 * (060590) 16,550 - 글로벌제약사와의필름형의약품판권계약으로이익성장기대 - GMP인증을보유한 SK케미칼안동공장인수로제조능력확대 1/2 (-3.2%) 미디어플렉스 * (086980) 한양이엔지 * (045100) 아이원스 * (114810) 예스 24* (053280) 5,740 7,730 15,100 7,550 - 강남 1970 을포함 2015 년영화라인업감안시연간최대실적전망 - 중국스크린쿼터규제회피를위한한중합작영화제작확대수혜 - 글로벌반도체기업들의신규라인투자사이클진입으로수익성개선 - 15 년예상순이익 310 억원으로 P/E 5 배수준의밸류메리트보유 - 반도체미세화공정확대로동사의파티클세정장비매출증가기대 - 글로벌장비업체로의매출처다변화로안정적인수익모델구축 - 도서정가제시행에따른원가율개선으로중장기이익성장기대 - 14 년 4 분기두산동아인수시너지본격화로연결이익성장기대 참고 : * 비커버리지종목 / 계열사 : 삼성전자, 삼성에스디에스 / M&A 자문업무 기업은행상기종목은스타일별시가총액순나열 1/2 (+22.4%) 1/2 (+5.7%) 1/2 (+10.2%) 1/2 (+8.3%) 9
Samsung Weekly Investment Guide 기업실적발표일정 한국주요기업실적발표일정 회사명잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일매출액영업이익순이익매출액영업이익순이익 삼성전자 20150108 52,024.90 4,795.60 4,183.90 52,000.00 5,200.00 * 현대차 20150122 22,965.30 2,025.40 2,156.10 23,574.20 1,875.70 1,656.40 대림산업 20150122 2,526.70 98.4 82.6 2,556.30-222.7-358.5 KT&G 20150122 1,050.20 257.3 176.6 1,050.50 287.2 174.4 현대위아 20150123 1,964.60 149.4 116.6 1,987.50 123.4 108.2 현대건설 20150123 5,140.10 293.2 196.5 5,134.40 261 175.8 기아차 20150123 12,211.90 722.6 870.7 11,701.90 500.6 436.2 현대모비스 20150123 9,518.50 851.6 963.9 9,842.40 880.7 807.8 LG 유플러스 20150123 2,800.30 167.4 86.7 2,683.70 190.6 85.3 에스원 20150126 458.6 49.1 34.1 삼성 SDI 20150126 1,975.60 42.5 53 LG 화학 20150126 5,528.10 329.5 262.3 삼성에스디에스 20150127 2,383.50 184.4 147.2 LG 생활건강 20150127 1,120.30 104.4 74.6 SK 하이닉스 20150128 4,908.00 1,552.30 1,240.70 LG 디스플레이 20150128 7,611.10 626.1 440.1 POSCO 20150128 16,644.40 947.8 540 현대제철 20150129 4,377.50 422 218.5 NAVER 20150129 764.9 221.8 159.9 LG 상사 20150129 2,848.10 33.7 23.9 제일기획 20150129 770.7 37 30.3 LG 전자 20150129 15,510.50 332 240.5 삼성전기 20150130 1,843.60 21.8 228.1 현대글로비스 20150130 3,593.10 167.8 127.3 한국타이어 20150130 1,714.60 259.1 181.9 CJ 제일제당 1 월말 2,953.30 154 80.8 S-Oil 1 월말 6,664.40-25.8-52.7 삼성중공업 1 월말 3,601.70 187.8 130 고려아연 1 월말 1,253.60 181.9 144 제일모직 1 월말 1,420.60 78.4-4.2 OCI 1 월말 787.2 32.5 22.9 참고 : 컨센서스는 K-IFRS 연결기준 4 분기실적으로 2015 년 1 월 1 일기준자료 : Fnguide, 삼성증권 10
Forecast 차이나데스크 CHINA 10 포트폴리오 02-2020-7032 dohyun3258.kim @samsung.com CHINA 10 연간수익률 CHINA 10 (2015. 1. 2 ~ 1. 23) +1.17% 종목 ( 티커 ) 주가 투자포인트 편입일 ( 수익률 ) 중국평안보험 (601318) CNY 76.80 - 중국민영보험사 1 위업체로, 성장하는중국건강보험시장의수혜주 - 14 년업계최고의보험료수익달성, 전년비매출성장률이 19% 로성장확대 1/2 (+2.8%) 중신증권 (600030) CNY 29.21 - 중국최대증권사로브로커리지, IB, 자산관리等全부문에서상위경쟁력유지 - H 주증자발행으로자본력확대예상, D+0 제도시행時최대수혜예상 1/2 (-13.8%) 포동발전은행 (600000) CNY 15.63 - 중국공기업개혁정책및상해자유무역지구개발에따른최대수혜예상 - 15 년지준율인하, 예대비율완화等우호적정책에따른실적개선기대 1/2 (-0.4%) 상해자동차 (600104) CNY 23.79 - 중국내판매대수 1 위폭스바겐, 2 위 GM 을합작파트너로보유 (M/S 25%) - 중국 1 인당자동차보유대수확대를통한성장및높은배당수익률이장점 1/2 (+10.8%) 중국철도 (601390) CNY 8.11 - 중국최대철도건설업체로고속철도에서지하철까지안정적사업모델구축 - one belt one load 정책에따른해외수주모멘텀이부각되면서실적개선기대 1/2 (-12.8%) 중국남차 (01766,H 주 ) HKD 10.24 - 중국철도산업의해외수주확대의최대수혜주 - 중국북차와의합병으로글로벌경쟁력강화, 비용절감等성장모멘텀확대 1/2 (-1.9%) 이이고분 (600887) CNY 27.66 - 중국유제품관련선두업체로고급유제품시장확대의수혜예상 - 해외진출확대, 다년간축적해온브랜드파워와유통망을통해매출증대예상 1/2 (-3.4%) 상해복성의약 (600196) CNY 22.19 - 핵심사업인제약사업을기반으로진단 / 의료기기등으로다변화된사업모델구축 - 약품제조사업이고속성장하는가운데, 민간병원사업이성장동력으로부가 1/2 (+5.2%) CITS( 中國國際旅行 ) (601888) CNY 47.79 - 중국여행부문 1 위업체로, 상장기업중유일하게면세업면허를보유 - 하이난도에세계최대규모의면세점개설로 15 년실적턴어라운드기대 1/2 (+7.6%) 정주우통버스 (600066) CNY 26.04 - 중국버스시장점유율 1 위업체로, 친환경버스제조분야에서절대강자 - 15 년이후강화된중국의환경법규에따라친환경버스고속성장지속예상 1/2 (+16.6%) 참고 : China 10 종목은후강통주식으로구성. 시가총액順으로정렬 11
Samsung Weekly Investment Guide CHINA Universe 차이나데스크 02-2020-7032 dohyun3258.kim @samsung.com 종목 ( 티커 ) 산업 투자포인트 시가총액 ( 억원 ) P/E 귀주모태 (600519) 양조 - 중국내 1 등바이주생산기업으로, 경영상황및유통채널양호 - 과거 10 년간매출 30 배증가, 14 년실적예측치상회및배당성향제고전망 358,874 13.7 대진철로 (601006) 철도운송 - 석탄운송위주의종합철도운송기업으로, 15 년중국철도개혁테마주 - PER 10 배로글로벌철도기업평균 (17-20 배 ) 대비저평가 278,476 12.6 보리부동산 (600048) 부동산 - 정부소유의주택개발전문기업으로, 경기침체기에도강력한성장세유지 - 14 년상반기중국시장점유율 2.5% 로 4 위, 개발가능한우량토지기확보중 212,905 11.4 국투화정전력 (600886) 전력 - 국가개발투자공사 (SDIC) 소유의화력 / 수력발전기업 - 야롱강수력발전소개발로본격적성장모멘텀확보및수익성대폭개선 127,230 22.2 청도하이얼 (600690) 백색가전 - 09 년이후 5 년연속글로벌백색가전시장점유율 1 위 - 내수비중 90%, 일본산요등해외기업인수합병을통해해외시장판매확대 106,707 14.7 강소항서의약 (600276) 제약 - 중국최대제너릭약품생산기업으로, 특히항암, 마취분야의대표기업 - 중국유일 FDA 주사제심사통과로제제수출및특허를통한실적상승기대 109,368 50.9 연태만화폴리우레탄소재 / (600309) 화학 - 중국최대 MDI 생산기업으로, 15 년연태공업단지신설에따른생산확대기대 - 안정적인매출성장및양호한해외시장수요 86,000 17.1 상해국제공항 (600009) 공항운용 - 유가하락에따른항공료인하등호재로비행기이착륙회수및승객수증가 - 연말상해디즈니랜드오픈후 16 年관광객 1,000 만명예상 68,677 21.1 항천정보 (600271) IT/SI - 중국증치세 ( 부가가치세 ) 위조방지시스템분야시장점유율 90% 의국유기업 - RFID/IC 카드 / 관리소프트웨어분야독보적, 15 년정부증치세시스템확대수혜 62,566 33.0 상해우의 (600827) 슈퍼 / 편의점 - 중국유통업계를선두하는상해시우량국유기업으로, 디즈니랜드수혜주 - 국유기업개혁에힘입어 ' 전통백화점 + 쇼핑몰 +outlet' 종합쇼핑경영모델구축 48,859 28.3 참고 : China Universe 종목은후강통주식으로구성. 1/15 시가총액順으로정렬 12
Forecast 주식전략팀해외주식 Global ETF 5 02-2020-7306 e.trading@samsung.com 글로벌 ETF 5 펀드명 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 PowerShares QQQ NASDAQ 100 (QQQ) USD 104.03 - 나스닥 100 지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은애플, 마이크로소프트, 구글, 인텔, 페이스북, 시스코시스템즈등으로 IT 종목이가장큰비중을차지 - 미국대형 IT 기업들의경쟁적우위강화지속예상 1/2 (+0.8%) ishares International Select Dividend ETF (IDV) USD 34.12 - 글로벌 100 개의고배당주에투자하는 ETF - 주요보유종목은프로지벤트아인스메디아 ( 독일 ), 벨가콤 ( 벨기에 ), 파크뉴질랜드 ( 뉴질랜드 ), 오랑주 ( 프랑스 ) 등으로글로벌고배당주들을편입 1/2 (+1.3%) ishares FTSE/Xinhua A50 China ETF (2823) HKD 12.88 - 중국 A 주대표 50 개종목에투자하는 ETF - 주요보유종목은평안보험, 초상은행, 민생은행, 포동발전은행, 중신증권, 만과등중국대표 A 주종목 - 후강통실시및금리인하등의모멘텀으로중국본토종목강세지속전망 1/2 (-0.8%) Market Vectors Semiconductor ETF (SMH) USD 55.35 - 글로벌주요반도체업체에투자하는 ETF - 주요보유종목은인텔, 타이완반도체, ASML, 마이크론테크놀로지, 텍사스인스트루먼트등글로벌주요반도체제조업체 - 미국기업들의공격적 IT 투자로반도체경기개선전망 1/2 (+1.3%) PowerShares Buyback Achievers ETF (PKW) USD 47.93 - 미국자사주매입기업에투자하는 ETF - 최근 12 개월유통주식의최소 5% 이상을재매입한미국기업에투자하는전략 - 주요보유종목은오라클, 홈디포, 화이자, AT&T, 로위스, GM 등 1/2 (-0.2%) 참고 : 티커 2823 은홍콩시장에상장되어거래. 티커 QQQ, IDV, SMH, PKW 는미국시장에상장되어거래벤치마크산출에대한시차관계상종가는전일종가로기록 금주의 ETF - Market Vectors Semiconductor ETF 글로벌증시회복세에따라반도체투자 ETF인 SMH가강세 주요보유종목중인텔, 타이완반도체, ASML, 텍사스인스트루먼트등이모두강세를보였으며, 타이완반도체는주간 12% 이상상승 13
Samsung Weekly Investment Guide 주간채권시장전망및전략 박태근 02-2020-7547 tk4849.park@samsung.com 전주동향 : 대외흐름동조화반영으로중장기물강세 / 장단기금리차축소 대외통화정책이벤트를앞두고채권시장변동성이확대된가운데 ECB 의양적완화발표이후국채선물 시장에서주춤했던외국인매수가재차확대. 중장기물강세및장단기금리차축소흐름지속. 금주전망 : ECB 양적완화는단기금리상승제한요인, 예금금리 +70bp, 중기채조정시매수 ECB( 유럽중앙은행 ) 는회원국중앙은행들이향후 1년 6개월동안매월 600억 / 총 1.14 조유로의국채를안분하여매입하는전면적양적완화 (QE) 를결정. 아울러, 1년 6개월후인내년 9월에도인플레이션이 2% 에미치지못할경우추가유동성공급가능성이있음을시사함. 시장예상수준을좀더상회한이번양적완화시행으로향후주요유로존민간은행들이보유국채를매도하여확보한재원으로민간대출확대 소비, 투자가촉진되는선순환이나타난다면실물경기회복과함께안전자산선호약화 ( 시장금리상승 ) 가가시화될것임. 다만, 단기적으로는확대된유동성이역내대출재원으로활용되기보다미국채등글로벌채권캐리투자자금으로활용될가능성도높음. 이러한대외유동성확대및동조화측면에서원화채금리상승은여전히제한될것으로예상. 결론적으로유동성확대가실물경기회복전이를통해시장금리상승세로반영되기위해서는좀더시간이필요하다는판단. 예금금리 +70bp 이상, 중기채 (3~10 년 ) 에대한조정시매수관점유지. 표 1. 주요국내외시장금리현황 (%) 국고 3 년국고 10 년국고 30 년 물가채 (13-4) 미국채 10 년 미국채 30 년 독국채 10 년 브라질국채 10 년 종가 2.03 2.33 2.60 1.58 1.87 2.44 0.42 11.72 0.46 전일대비 -0.04-0.08-0.07 0.00-0.01-0.02-0.01-0.02-0.07 전주대비 0.02-0.01-0.01 0.02 0.02-0.01 0.01-0.21-0.04 자료 : 본드웹, 해외국채금리는목요일기준 한 - 미 10 년 그림 1. 대외정책유동성및외국인국내원화채보유비중추이 (2008=100) (%) 400 20 350 300 250 200 18 16 14 12 10 8 150 6 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 4국중앙은행자산가치합 ( 좌측 ) 외국인원화장기채보유비중 ( 우측 ) 참고 : 4 개국 ( 미국, 영국, 유로존, 일본 ) 중앙은행합산월간데이터기준, 원화장기채는잔존만기 5 년이상자료 : 불룸버그, 인포맥스 14
베이직하우스 S-Oil 삼성 SDI 포스코플랜텍 SK 이노베이션 현대건설 삼광글라스 롯데케미칼 LG 화학 대우조선해양 현대위아 한전기술 동아쏘시오홀딩스 한라홀딩스 SK 네트웍스 에스엘 한솔테크닉스 현대하이스코 코오롱인더 기아차 Information 국내증시동향 백찬규 02-2020-7014 ck.paik@samsung.com 그림 1. KOSPI200 주간상승률상위 10 종목 그림 2. KOSPI200 주간하락률상위 10 종목 (%) 25 20 15 10 (%) 0 (5) (10) 5 0 (15) 참고 : 2015 년 1 월 19 일 ~ 1 월 23 일자료 : 한국거래소 참고 : 2015 년 1 월 19 일 ~ 1 월 23 일자료 : 한국거래소 표 1. 주간외국인주요매매종목 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 한국전력 923 1 삼성전자 1,863 LG 화학 702 2 SK 하이닉스 726 삼성물산 569 3 기아차 562 하나금융지주 473 4 현대모비스 517 KT 417 5 NAVER 375 LG 전자 378 6 대우조선해양 276 KB 금융 376 7 GS 건설 261 호텔신라 376 8 삼성전자우 245 SK 텔레콤 371 9 현대미포조선 227 삼성전기 275 10 기업은행 192 참고 : 2015 년 1 월 19 일 ~ 1 월 23 일자료 : 한국거래소 표 2. 주간기관주요매매종목 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성전자 2,287 1 기아차 1,379 현대모비스 722 2 현대차 1,054 SK 이노베이션 612 3 삼성물산 675 아모레퍼시픽 473 4 현대위아 658 대우조선해양 471 5 KT 604 NAVER 455 6 대림산업 522 S-Oil 426 7 LG 전자 419 삼성 SDI 311 8 현대글로비스 414 다음카카오 307 9 롯데쇼핑 342 LG 상사 256 10 하나금융지주 312 참고 : 2015 년 1 월 19 일 ~ 1 월 23 일자료 : 한국거래소 15
Samsung Weekly Investment Guide The Money Show 임은혜 02-2020-7027 e0124.lim@samsung.com 글로벌자금동향 : 주식 -49.3 억달러, 채권 +56.3 억달러 선진국 ( 주식 -17.2 억달러, 채권 +68.7 억달러 ), 신흥국 ( 주식 -32.1 억달러, 채권 -12.4 억달러 ). 안전자산선호지속 : 주식 < 채권, 신흥 < 선진전주 (1/15~21) 글로벌자금흐름은안전자산선호가극명하게지속되는모습. 자산별로는주식에서채권으로, 지역별로는신흥에서선진으로자금쏠림이진행. 채권으로 3주연속자금유입이이어지는가운데, 달러강세에힘입은북미채권과, ECB통화정책발표를앞둔서유럽채권으로대규모순유입. 특히, 서유럽은전주주식자산으로도동반자금유입되며통화정책기대감관찰. 신흥국은채권및주식공히전지역자금이탈. 특히주식형자산은전주에도중국중심으로순매도보인가운데, GEM( 신흥분산펀드 ) 주식형자금이탈이 2주전대비확대되며신흥국투자심리악화관찰. 표 1. 글로벌주식형펀드자금동향 ( 백만달러 ) 순유입액 자산규모 주간 2주전 연초이후 2014년말 현재 증감률 (%) GEM(Global Emerging Fund) -2,037-392 -4,450 440,330 446,806 1.5 아시아 ( 일본제외 ) -784-2,235-4,207 364,356 379,449 4.1 라틴아메리카 -266-87 -891 30,348 29,148-4.0 유럽 / 중동 / 아프리카 (EMEA) -117-26 -261 36,868 36,241-1.7 신흥시장합계 -3,205-2,739-9,810 871,902 891,644 2.3 글로벌 68-271 1,091 1,400,061 1,403,069 0.2 아시아태평양 1,179 2,091 3,726 281,021 285,959 1.8 서유럽 2,302 152 2,112 915,304 923,274 0.9 북미 -5,270-1,891-15,145 3,959,124 3,860,023-2.5 선진시장합계 -1,721 81-8,216 6,555,510 6,472,324-1.3 표 2. 글로벌채권형펀드자금동향 ( 백만달러 ) 순유입액자산규모 주간 2 주전연초이후 2014 년말현재증감률 (%) GEM(Global Emerging Fund) -1,050-999 -2,663 194,166 190,043-2.1 아시아 ( 일본제외 ) -14 65-158 26,349 26,192-0.6 라틴아메리카 -157-25 166 18,808 19,266 2.4 유럽 / 중동 / 아프리카 (EMEA) -17-111 -125 5,074 4,766-6.1 신흥시장합계 -1,238-1,070-2,779 244,397 240,267-1.7 글로벌 212 744 726 658,827 662,828 0.6 아시아태평양 92 11 63 37,859 38,733 2.3 서유럽 1,056 2,026 4,639 551,713 547,417-0.8 북미 5,507 5,199 15,149 1,896,757 1,926,209 1.6 선진시장합계 6,866 7,980 20,577 3,145,156 3,175,187 1.0 참고 : 2015 년 1 월 21 일기준. ETF 포함자료 : EPFR 16
말레이시아 인도네시아 중국 한국 대만 인도 일본 Information 그림 1. 주식형펀드자금지역별유출입누적 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 500 100 400 300 200 100 0 (100) 2012 2013 2014 2015 참고 : 2012 년이후누적자료 : EPFR 선진 ( 좌측 ) 신흥 ( 우측 ) 80 60 40 20 0 (20) 그림 2. 채권형펀드자금지역별유출입누적 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 500 70 400 60 50 300 40 30 200 20 100 10 0 0 (10) 2012 2013 2014 2015 참고 : 2012 년이후누적자료 : EPFR 선진 ( 좌측 ) 신흥 ( 우측 ) 주요아시아국가외국인순매수 : 대만 인도증시로외국인매수지속 표 3. 주요아시아국가외국인순매수동향 ( 백만달러 ) 주간 4주누적 2014년이후 한국 -237-905 -747 대만 1,250 1,125 476 일본 -5,774-12,949-12,980 인도 1,098 495 778 그림 3. 아시아주요국연초이후증시성과 (%) 5.5 6 4.2 4 3.4 2 1.1 0.7 0.5 0 (2) (0.7) 태국 -42-512 -519 인도네시아 -112-278 -232 참고 : 2015 년 1 월 22 일기준, 일본은 1 주지연 * 일본은십억엔기준자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 국내자금동향 : 국내주식형펀드주간 40 억원이탈 표 4. 주간국내자금동향 ( 십억원 ) 주간순유입자산규모 주간 2 주전 3 주전연초이후 2014 년말현재변화 (%) 수익증권 * 2,877 2,583 12,279 17,000 271,798 287,912 5.9 주식형 (ETF 제외 ) (117) (138) 46 (240) 79,244 63,861 (19.4) 국내투자 (4) (67) 179 71 63,304 63,861 0.9 해외투자 (113) (71) (133) (311) 15,939 15,719 (1.4) 혼합형 265 45 82 399 37,654 38,291 1.7 채권형 314 44 (495) 473 70,568 71,284 1.0 단기금융 (MMF) 2,415 2,632 12,646 16,368 84,332 98,757 17.1 참고 : * 증권과단기금융의합 / 2015 년 1 월 21 일기준자료 : 금융투자협회 17
Samsung Weekly Investment Guide 국내시장지표 ( 십억원 ) 지표금주말 (1/23) 전주말 (1/16) 주간증감 12 월말 국내주식종합주가지수 1,936.09 1,888.13 48(2.5%) 1,915.59 거래량 ( 백만주 ) 363 299 64 256 거래대금 ( 십억원 ) 4,596 4,008 588 3,695 KOSDAQ 지수 589.31 577.41 11.9(2.1%) 542.97 거래량 ( 백만주 ) 500 430 70 389 거래대금 ( 십억원 ) 2,996 2,733 263 1,688 채권국고채 (3 년 ) 2.04 2.01 0.03 2.10 회사채 (3 년 AA-) 2.35 2.33 0.02 2.43 CD(91 일 ) 2.13 2.13 0.00 2.13 외환원 / 달러 1,084.10 1,077.30 6.80 1,099.30 엔 / 달러 116.64 119.40-2.76 119.58 원 /100 엔 925.47 913.01 12.46 911.48 은행권 * 요구불예금 107,842 105,565 2,276 112,898 저축성예금 924,141 924,133 8 933,848 금전신탁 150,118 151,348-1,230 148,117 증권 ** 고객예탁금 15,526 15,712-186 15,843 투신권 ** 주식형펀드 79,580 79,176 404 79,244 혼합형펀드 38,291 38,113 178 37,654 채권형펀드 71,284 71,289-5 80,945 MMF 98,757 99,543-787 84,332 참고 : * 1 월 16 일 ** 1 월 21 일기준, 설정원본기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,100 KOSPI ( 좌측 ) 3.4 시장거래대금동향 ( 조원 ) 14 2,000 1,900 국고채 3년물 ( 우측 ) 1,800 13년 9월 14년 2월 14년 7월 14년 12월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 12 10 8 6 4 2 0 13년 1월 13년 8월 14년 3월 14년 10월 자료 : 한국거래소 2013 년이후평균 5.9 조 18
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 26 27 28 29 30 ( 한국 ) 12월할인점매출 ( 전년대비 ) (12월 -/E -/P -4.7%) 12월백화점매출 ( 전년대비 ) (12월 -/E -/P -6.5%) ( 미국 ) 12월내구재주문 ( 전월대비 ) (12월 -/E 0.5%/P -0.9%) 11월케이스쉴러주택가격지수 (11월 -/E -/P 173.36) 12월신규주택매매 ( 전월대비 ) (12월 -/E 2.7%/P -1.6%) 1월소비자기대지수 (1월 -/E 95.0/P 92.6) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (1월3주 -/E -/P 14.2%) 1월 FOMC 회의 (1월 -/E 0.25%/P 0.25%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (1월3주 -/E -/P 307) 12월미결주택매매 ( 전월대비 ) (12월 -/E 0.5%/P 0.8%) ( 유럽 ) 1월소비자기대지수 (1월 -/E -/P -8.5) 12월 M3 통화공급 ( 전년대비 ) (12월 -/E 3.5%/P 3.1%) ( 미국 ) 4분기 GDP( 연율, 전기대비 ) (4분기 -/E 3.0%/P 5.0%) 4분기개인소비 ( 전기대비 ) (4분기 -/E 4.0%/P 3.2%) ( 한국 ) 2월기업경기실사-제조업 (2월 -/E -/P 77) 12월광공업생산 ( 전년대비 ) (12월 -/E -1.1%/P -3.4%) 1월수출 (2/1발표, 전년대비 ) (1월 -/E -/P 3.7%) 1월수입 (2/1발표, 전년대비 ) (1월 -/E -/P -0.9%) ( 중국 ) 1 월제조업 PMI(2/1 발표 ) (1 월 -/E -/P 50.1) ( 유럽 ) 12 월실업률 (12 월 -/E 11.5%/P 11.5%) * 증시휴장 - 인도등 1월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (1월 -/E -0.4%/P -0.2%) 2/2 3 4 5 6 美 12월개인소득 12월개인소비지수 1월마킷제조업 PMI 1월건설지출 1월 ISM제조업韓 12월경상수지 12월상품수지中 1월 HSBC 제조업PMI 美 12 월제조업수주 韓 1 월소비자물가지수 유 12 월생산자물가지수 美주간 MBA주택융자신청지수 1월 ADP취업자변동 1월마킷서비스PMI 中 1월 HSBC서비스PMI 유 12월소매판매 美주간신규실업수당청구건수 12 월무역수지 美 1월비농업부문고용자수변동 1월실업률中 (2/8 발표 ) 1월무역수지 1월수출 1월수입 9 10 11 12 13 中 1 월소비자물가지수 1 월생산자물가지수 1 월통화공급 美주간 MBA 주택융자신청지수 1 월월간재정수지 韓 1 월실업률 美주간신규실업수당청구건수 1 월소매판매 유 12 월산업생산 유 12 월무역수지 4 분기 GDP 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 이전발표치 19
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