2016 년 6 월 9 일 (066570) 스마트폰부진 vs. GM 전기차기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (6 월 8 일 ) 54,400 원 목표주가 77,000 원 ( 하향 ) 2 분기 MC 사업부적자지속전망 미국 1~5 월 GM Volt 판매량 79% YoY 증가 4 분기 GM Bolt 기대감 목표주가 77,000 원하향, 투자의견 매수 유지 상승여력 41.5% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 윤영식 (02) 3772-1530 youngsik.yoon@shinhan.com KOSPI 2,027.08p KOSDAQ 703.99p 시가총액 액면가 발행주식수 8,902.4 십억원 5,000 원 163.6 백만주 유동주식수 106.1 백만주 (64.8%) 52 주최고가 / 최저가 64,900 원 /39,800 원 일평균거래량 (60 일 ) 일평균거래액 (60 일 ) 901,785 주 53,289 백만원 외국인지분율 22.09% 주요주주 LG 외 3 인 33.67% 국민연금 7.53% 절대수익률 3 개월 -14.2% 6 개월 5.2% 12 개월 1.7% KOSPI 대비 3 개월 -17.6% 상대수익률 6 개월 1.2% 12 개월 3.6% 2 분기 MC 사업부적자지속전망 스마트폰경쟁이격화되면서기대를모았던 G5 판매량이당초예상 350 만대에미치지못할전망이다. 2 분기턴어라운드를기대했던 MC 사업부의실적은 1,010 억원의영업적자가예상된다. MC 사업부인력재배치등효율적인구조조정으로하반기영업적자규모는축소될전망이다. 1 분기미국스마트폰시장점유율은 16.6% 로전분기 13.5% 대비 3.1%p 개선된점은긍정적이다. 미국 1~5 월 GM Volt 판매량 79% YoY 증가 4 분기 GM Bolt 기대감 2016 년 1 월 ~5 월까지미국시장테슬라의전기차누적판매량은 71.9% YoY 증가한 15,300 대를기록했다. 세계 1 위자동차업체인 GM 의플러그인하이브리드 (PHEV) Volt 누적판매량도 79% YoY 증가한 7,871 대를기록했다. 4 분기 GM 는순수전기차 (EV) Bolt 를출시할예정이다. GM 은글로벌전기차패권을잡기위해서공격적으로 Bolt 판매를확대할전망이다. 3 분기부터 는 Bolt 에핵심부품 11 개 ( 구동모터, 인버터, 배터리팩등 ) 를공급할예정이다. 는여타글로벌자동차업체에게도전기차핵심부품을공급할가능성이높다. 2018 년 VC 사업부매출액은 2015 년 1.83 조원대비 82.3% 증가한 3.34 조원을예상한다. 목표주가 77,000 원하향, 투자의견 매수 유지 2016 년 MC 사업부영업적자확대로목표주가를 85,000 원에서 77,000 원으로하향조정한다. 투자의견은가전과 OLED TV 실적호조로 매수 를유지한다. MC 사업부실적악화우려로주가는고점대비 16.2% 하락했다. 2016F EV/EBITDA 4.2 배로월풀 7.5 배, 청도하이얼 7.9 배대비저평가받고있다. 2 분기영업이익은 6,260 억원으로컨센서스 (6,074 억원 ) 에부합할전망인바주가의추가하락은제한적이다. 3 분기실적둔화로단기적으로주가상승모멘텀은없지만 4 분기자동차전장사업이부각되면주가상승을기대해볼수있다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 2014 59,040.8 1,828.6 1,218.3 399.4 2,166 127.1 64,808 27.3 4.8 0.9 3.4 51.8 2015 56,509.0 1,192.3 593.1 124.4 645 (70.2) 64,294 83.4 5.3 0.8 1.1 46.6 2016F 56,822.7 1,958.9 1,269.3 871.0 4,774 640.0 68,708 11.4 4.2 0.8 7.2 43.0 2017F 58,281.3 2,124.5 1,573.7 1,079.9 5,919 24.0 74,177 9.2 3.9 0.7 8.4 38.1 2018F 59,888.9 2,406.8 2,030.2 1,393.1 7,652 29.3 81,378 7.1 3.6 0.7 9.9 32.9
목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 영업가치 ( 십억원 ) 자회사 ( 십억원 ) 순차입금 ( 십억원 ) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA 가치비고 MC 209 0.0 0 가치제로로산정 HE 1,791 3.7 6,626 소니 4.9 배에 25% 할인 H&A 1,665 5.6 9,325 월풀 7.5 배에 25% 할인 VC 128 2.6 333 파나소닉 3.3 배에 20% 할인 합계 3,665 4.4 16,285 회사장부가할인율가치보유지분 LG 디스플레이 3,481 30% 2,437 37.9% LG 이노텍 542 30% 379 40.79% 합계 4,023 2,816 구분 2016F 가치 현금 2,200 2,200 차입금 7,400 7,400 합계 5,200 5,200 회사가치 ( 십억원 ) 13,901 주식수 ( 천주 ) 180,834 우선주포함 목표주가 ( 원 ) 76,869 16F Target PBR ( 배 ) 1.1 16F Target PER ( 배 ) 16.1 자료 : 신한금융투자추정 / 주 : 미국비중이높은 를 Long, 미국비중이낮은 Qingdao Haier 을 Short 으로제시 주 1: SOTPs(Sum of the Parts) 방식 : 핵심자회사의영업가치에기타투자지분가치를더하고순차입금을빼는방식의밸류에이션 주 2: LG 이노텍의현금과차입금은제외 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 (US$ 십억 ) 2016F (x) 2017F (x) PER PBR EV/EBITDA ROE(%) PER PBR EV/EBITDA ROE(%) Apple 536.3 11.9 4.3 5.4 38.2 10.8 3.9 5.2 38.3 삼성전자 168.7 10.0 1.1 2.8 11.5 9.5 1.0 2.6 11.2 Sony 36.3 28.8 1.4 4.9 5.1 16.0 1.3 4.0 8.8 Nokia 33.2 26.9 1.6 8.6 3.9 15.2 1.6 6.5 8.6 Panasonic 22.2 12.3 1.1 3.3 9.2 10.3 1.0 3.1 10.2 Whirlpool 13.2 11.9-7.5 19.8 10.2-6.6 - Qingdao Haier 8.7 11.4 2.1 7.9 17.8 10.6 1.8 7.0 16.8 Electrolux 8.4 14.5 3.7 7.0 27.5 12.8 3.2 6.5 26.7 7.6 11.1 0.8 4.3 7.0 9.7 0.7 4.1 7.3 Blackberry 3.8-1.2 6.1 (4.2) - 1.3 9.5 (4.5) Sharp 2.2-2.5 9.8 (9.4) 97.9 2.5 7.9 8.0 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 PBR 밴드 외국인지분율추이 ( 원 ) 180,000 (%) 28 2.0x 135,000 90,000 1.7x 1.4x 0.9x 24 20 22.1 45,000 0.6x 16 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 12 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 2
영업실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 2014 2015 2016F 2017F 매출액 13,994 13,926 14,029 14,560 13,362 14,574 14,383 14,504 59,041 56,508 56,823 58,281 MC 3,596 3,648 3,377 3,777 2,963 3,627 3,615 3,505 15,105 14,400 13,710 13,442 HE 4,437 3,935 4,286 4,740 4,333 4,523 4,657 5,001 19,379 17,398 18,515 18,426 H&A 4,063 4,485 4,153 3,829 4,220 4,512 3,958 3,697 16,772 16,530 16,386 17,003 VC 383 451 479 520 593 640 680 750 1,832 2,663 3,340 독립사업부 314 309 504 452 393 340 360 360 2,834 1,580 1,453 1,463 LG이노텍제외합계 12,793 12,829 12,800 13,318 12,503 13,642 13,271 13,313 54,090 51,739 52,728 53,674 LG이노텍 1,201 1,097 1,229 1,242 859 933 1,112 1,191 4,951 4,769 4,095 4,607 영업이익 305 244 294 349 505 626 414 413 1,829 1,193 1,959 2,124 MC 73 0 (78) (44) (202) (101) (64) (63) 316 (48) (431) 1 HE (6) (83) 37 109 335 303 249 244 511 57 1,131 757 H&A 230 292 246 215 408 431 189 190 626 982 1,217 1,051 VC (2) (2) (1) 10 (16) (12) (5) 1 5 (32) 86 독립사업부 (56) (10) 30 11 (20) (10) (5) 3 65 (26) (32) 14 LG이노텍제외합계 237 197 234 301 505 611 363 374 1,518 970 1,853 1,910 LG이노텍 68 47 60 48 1 15 51 39 311 223 106 215 영업이익률 (%) 2.2 1.8 2.1 2.4 3.8 4.3 2.9 2.8 3.1 2.1 3.4 3.6 MC 2.0 0.0 (2.3) (1.2) (6.8) (2.8) (1.8) (1.8) 2.1 (0.3) (3.1) 0.0 HE (0.1) (2.1) 0.9 2.3 7.7 6.7 5.3 4.9 2.6 0.3 6.1 4.1 H&A 5.6 6.5 5.9 5.6 9.7 9.6 4.8 5.1 3.7 5.9 7.4 6.2 VC (0.6) (0.3) (0.2) 1.9 (2.7) (1.9) (0.7) 0.1 0.3 (1.2) 2.6 독립사업부 (17.9) (3.4) 5.9 2.4 (5.1) (2.9) (1.4) 0.8 2.3 (1.7) (2.2) 1.0 LG이노텍제외합계 1.9 1.5 1.8 2.3 4.0 4.5 2.7 2.8 2.8 1.9 3.5 3.6 LG이노텍 5.6 4.2 4.9 3.9 0.1 1.6 4.6 3.3 6.3 4.7 2.6 4.7 순이익 2.2 187 84 (149) 191 334 164 187 399 124 871 1,080 순이익률 (%) 0.0 1.3 0.6 (1.0) 1.4 2.3 1.1 1.3 0.7 0.2 1.5 1.9 2016년 2분기실적전망 ( 십억원 ) 2Q16F 1Q16 % QoQ 2Q15 % YoY 컨센서스 차이 신한추정치 차이 매출액 14,574 13,362 9.1 13,926 4.7 14,610 (0.2) 14,557 0.1 영업이익 626 505 23.9 244 156.5 608 3.0 653 (4.1) 지배주주순이익 334 191 74.9 187 78.3 306 9.0 331 0.8 영업이익률 (%) 4.3 3.8 1.8 4.2 4.5 순이익률 (%) 2.3 1.4 1.3 2.1 2.3 자료 : 회사자료, FnGuide, 신한금융투자추정 3
실적추정변경사항 2016F 2017F ( 십억원 ) 변경전 변경후 변경률 (%) 변경전 변경후 변경률 (%) 매출액 56,771 56,823 0.1 57,980 58,281 0.5 영업이익 2,087 1,959 (6.1) 2,113 2,124 0.5 순이익 960 871 (9.3) 1,074 1,080 0.5 부문별매출액 MC ( 휴대폰 ) 14,444 13,710 (5.1) 14,436 13,442 (6.9) HE (TV, 모니터 ) 18,110 18,515 2.2 17,692 18,426 4.1 H&A( 가전, 에어컨 ) 16,094 16,386 1.8 16,588 17,003 2.5 VC( 자동차부품 ) 2,555 2,663 4.2 3,220 3,340 3.7 독립사업부 1,473 1,453 (1.3) 1,437 1,463 1.8 부문별영업이익 MC ( 휴대폰 ) (132.8) (431.4) 적자확대 95.8 1.4 (98.5) HE (TV, 모니터 ) 989.1 1,130.8 14.3 673.3 757.2 12.5 H&A( 가전, 에어컨 ) 1,145.0 1,217.2 6.3 1,026.4 1,051.3 2.4 VC( 자동차부품 ) (6.3) (31.8) 적자확대 85.9 85.9 0.0 독립사업부 (14.0) (32.0) 적자확대 16.6 14.1 (15.1) LG전자주요가정 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 2015 2016F 2017F 스마트폰 판매량 ( 백만대 ) 15.4 14.1 14.9 15.3 13.5 15.0 15.5 16.0 59.7 60.0 62.5 ASP(US$) 201.2 225.9 187.5 206.0 175.6 202.0 195.5 183.8 205.1 189.2 180.8 피처폰 판매량 ( 백만대 ) 4.5 2.9 2.3 2.7 3.1 2.8 2.5 2.4 12.4 10.8 8.4 ASP(US$) 39.5 39.3 39.1 38.9 35.0 34.7 34.3 34.0 39.2 34.5 33.2 휴대폰전체 판매량 ( 백만대 ) 19.9 17.0 17.2 18.0 16.6 17.8 18.0 18.4 72.1 70.8 70.9 ASP(US$) 164.6 194.1 167.7 180.9 149.4 175.7 173.0 164.4 176.8 165.6 163.3 LCD TV 판매량 ( 백만대 ) 7.3 6.2 7.0 7.6 6.6 7.1 7.2 8.0 28.1 28.9 29.4 ASP(US$) 518.1 538.8 493.0 507.3 517.5 523.7 528.9 513.0 514.3 520.8 507.7 LG전자의 TV 판매량추이 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 판매수량 LCD 7,308 6,205 6,964 7,585 6,389 ( 천대 ) PDP 24 - - - - OLED 31 38 82 162 113 전체 7,363 6,243 7,047 7,747 6,502 매출액 LCD 3,177 2,849 2,944 3,034 2,349 ( 백만달러 ) PDP 10 - - - - OLED 112 127 259 442 314 전체 3,299 2,976 3,203 3,476 2,663 OLED TV 비중 % ( 수량 ) 0.4 0.6 1.2 2.1 1.7 OLED TV 비중 % ( 금액 ) 3.4 4.3 8.1 12.7 11.8 자료 : IHS, 신한금융투자추정 4
GM Volt, Tesla 의월별판매량추이 ( 대 ) 5,000 Tesla (EV) Volt (PHEV) 4,000 3,000 2,000 1,000 0 01/15 03/15 05/15 07/15 09/15 11/15 01/16 03/16 05/16 자료 : Marklines, 신한금융투자 / 주 : PHEV 는플러그인하이브리드, EV 는전기차를의미 GM Bolt 에납품하는핵심부품 자료 : 한국경제, 신한금융투자 글로벌스마트폰시장점유율추이 (%) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 삼성전자 31.2 25.3 24.5 19.6 24.0 21.3 23.7 20.2 23.7 Apple 15.3 11.9 12.2 19.6 17.7 14.1 13.6 18.6 15.4 Huawei 4.7 6.8 5.1 6.3 5.0 9.0 7.5 8.1 8.5 OPPO 1.0 1.2 2.4 2.9 2.4 2.2 2.5 3.7 4.7 Xiaomi 3.9 5.1 5.6 4.5 4.3 5.9 5.0 4.8 4.4 LG전자 4.3 4.9 5.2 4.1 4.5 4.2 4.2 3.8 4.1 자료 : SA, 신한금융투자 미국스마트폰시장점유율추이 (%) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Apple 37.3 27.9 33.9 44.3 37.2 32.1 33.1 38.2 32.6 삼성전자 30.0 36.2 24.8 21.5 23.4 26.2 25.9 22.1 28.0 LG전자 7.3 11.9 16.3 11.0 15.8 15.0 15.6 13.5 16.6 ZTE 4.6 6.1 6.0 6.2 5.3 8.3 7.7 7.6 6.2 BLE 0.6 0.8 0.8 1.4 2.5 2.9 3.7 3.2 3.7 TCL 4.0 3.2 3.2 4.0 3.9 3.2 2.5 2.9 3.0 자료 : SA, 신한금융투자 5
재무상태표 12월결산 ( 십억원 ) 2014 2015 2016F 2017F 2018F 자산총계 37,068.4 36,313.9 36,418.1 36,722.3 37,616.6 유동자산 17,482.7 16,397.6 16,289.3 16,140.0 16,330.6 현금및현금성자산 2,244.4 2,710.2 2,304.9 1,980.7 1,985.9 매출채권 7,683.9 7,093.4 7,160.0 7,210.0 7,260.0 재고자산 5,711.3 4,872.7 4,920.0 5,011.0 5,102.0 비유동자산 19,585.7 19,916.3 20,128.8 20,582.4 21,286.1 유형자산 10,596.9 10,460.3 10,910.3 11,310.3 12,010.3 무형자산 1,394.3 1,473.3 1,463.3 1,453.3 1,393.3 투자자산 4,896.7 5,106.9 5,187.5 5,221.0 5,284.7 기타금융업자산 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 부채총계 24,077.3 23,330.4 22,580.9 21,827.2 21,330.3 유동부채 15,680.6 14,779.7 14,019.2 13,214.4 12,761.2 단기차입금 1,164.8 910.0 810.0 610.0 610.0 매입채무 6,741.7 6,087.0 6,200.0 6,180.0 6,210.0 유동성장기부채 1,410.8 1,416.1 1,016.1 616.1 416.1 비유동부채 8,396.7 8,550.7 8,561.7 8,612.8 8,569.1 사채 4,295.0 4,256.1 4,356.1 4,456.1 4,356.1 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ) 2,194.5 2,314.9 2,214.9 2,114.9 2,114.9 기타비유동부채 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자본총계 12,991.1 12,983.5 13,837.2 14,895.1 16,286.3 자본금 904.2 904.2 904.2 904.2 904.2 자본잉여금 2,922.7 2,922.7 2,922.7 2,922.7 2,922.7 기타자본 (44.9) (44.9) (44.9) (44.9) (44.9) 기타포괄이익누계액 (1,143.6) (1,172.0) (1,172.0) (1,172.0) (1,172.0) 이익잉여금 9,081.0 9,016.5 9,814.7 10,803.7 12,105.9 지배주주지분 11,719.4 11,626.6 12,424.7 13,413.7 14,715.9 비지배주주지분 1,271.7 1,356.9 1,412.5 1,481.4 1,570.4 * 총차입금 9,071.5 8,911.0 8,411.1 7,811.4 7,511.8 * 순차입금 ( 순현금 ) 6,731.2 6,047.3 5,951.8 5,672.4 5,363.3 포괄손익계산서 12월결산 ( 십억원 ) 2014 2015 2016F 2017F 2018F 매출액 59,040.8 56,509.0 56,822.7 58,281.3 59,888.9 증가율 (%) 4.0 (4.3) 0.6 2.6 2.8 매출원가 45,299.1 43,635.1 43,503.0 44,876.6 46,114.4 매출총이익 13,741.6 12,873.9 13,319.6 13,404.7 13,774.4 매출총이익률 (%) 23.3 22.8 23.4 23.0 23.0 판매관리비 11,913.1 11,681.7 11,360.7 11,280.2 11,367.6 영업이익 1,828.6 1,192.3 1,958.9 2,124.5 2,406.8 증가율 (%) 46.4 (34.8) 64.3 8.5 13.3 영업이익률 (%) 3.1 2.1 3.4 3.6 4.0 영업외손익 (610.3) (599.2) (689.5) (550.7) (376.6) 금융손익 (335.8) (360.5) (100.1) (33.6) (15.1) 기타영업외손익 (578.9) (598.2) (778.9) (778.9) (778.9) 종속및관계기업관련손익 304.4 359.5 189.4 261.8 417.4 세전계속사업이익 1,218.3 593.1 1,269.3 1,573.7 2,030.2 법인세비용 486.3 339.4 342.7 424.9 548.2 계속사업이익 678.5 253.0 926.6 1,148.8 1,482.1 중단사업이익 (230.6) (4.6) 0.0 0.0 0.0 당기순이익 501.4 249.1 926.6 1,148.8 1,482.1 증가율 (%) 125.1 (50.3) 271.9 24.0 29.0 순이익률 (%) 0.8 0.4 1.6 2.0 2.5 ( 지배주주 ) 당기순이익 399.4 124.4 871.0 1,079.9 1,393.1 ( 비지배주주 ) 당기순이익 102.0 124.7 55.6 68.9 88.9 총포괄이익 96.8 100.8 926.6 1,148.8 1,482.1 ( 지배주주 ) 총포괄이익 (3.7) (20.0) (184.1) (228.3) (294.5) ( 비지배주주 ) 총포괄이익 100.5 120.9 1,110.7 1,377.1 1,776.5 EBITDA 3,769.7 3,125.0 4,018.9 4,234.5 4,516.8 증가율 (%) 18.6 (17.1) 28.6 5.4 6.7 EBITDA 이익률 (%) 6.4 5.5 7.1 7.3 7.5 주 : 영업이익은 2012 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판매관리비 ) 현금흐름표 12월결산 ( 십억원 ) 2014 2015 2016F 2017F 2018F 영업활동으로인한현금흐름 2,029.2 2,618.8 2,262.3 2,664.8 2,807.2 당기순이익 501.4 249.1 926.6 1,148.8 1,482.1 유형자산상각비 1,518.0 1,514.0 1,650.0 1,700.0 1,700.0 무형자산상각비 423.1 418.7 410.0 410.0 410.0 외화환산손실 ( 이익 ) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자산처분손실 ( 이익 ) 13.7 40.6 32.4 32.4 32.4 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ) (304.4) (359.5) (211.0) (283.3) (439.0) 운전자본변동 (2,319.5) (1,163.3) (545.7) (343.0) (378.3) ( 법인세납부 ) (527.5) (409.8) (342.7) (424.9) (548.2) 기타 2,724.4 2,329.0 342.7 424.8 548.2 투자활동으로인한현금흐름 (2,396.7) (1,933.2) (1,991.1) (2,305.8) (2,400.8) 유형자산의증가 (CAPEX) (2,165.9) (1,747.3) (2,100.0) (2,100.0) (2,400.0) 유형자산의감소 100.6 81.6 0.0 0.0 0.0 무형자산의감소 ( 증가 ) (400.5) (481.6) (400.0) (400.0) (350.0) 투자자산의감소 ( 증가 ) 56.8 78.8 108.8 228.1 353.6 기타 12.3 135.3 400.1 (33.9) (4.4) FCF 299.4 1,782.0 830.1 1,169.9 1,016.0 재무활동으로인한현금흐름 64.3 (188.9) (572.8) (672.5) (390.5) 차입금의증가 ( 감소 ) 137.8 (80.6) (499.9) (599.6) (299.6) 자기주식의처분 ( 취득 ) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 배당금 (73.5) (109.0) (72.9) (72.9) (90.9) 기타 (0.0) 0.7 0.0 0.0 0.0 기타현금흐름 0.0 0.0 (103.7) (10.7) (10.7) 연결범위변동으로인한현금의증가 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 환율변동효과 (97.6) (30.9) 0.0 0.0 0.0 현금의증가 ( 감소 ) (400.9) 465.8 (405.2) (324.2) 5.2 기초현금 2,645.3 2,244.4 2,710.2 2,304.9 1,980.7 기말현금 2,244.4 2,710.2 2,304.9 1,980.7 1,985.9 주요투자지표 12월결산 2014 2015 2016F 2017F 2018F EPS ( 당기순이익, 원 ) 2,730 1,335 5,081 6,301 8,143 EPS ( 지배순이익, 원 ) 2,166 645 4,774 5,919 7,652 BPS ( 자본총계, 원 ) 71,840 71,798 76,519 82,369 90,062 BPS ( 지배지분, 원 ) 64,808 64,294 68,708 74,177 81,378 DPS ( 원 ) 400 400 400 500 500 PER ( 당기순이익, 배 ) 21.7 40.3 10.7 8.6 6.7 PER ( 지배순이익, 배 ) 27.3 83.4 11.4 9.2 7.1 PBR ( 자본총계, 배 ) 0.8 0.7 0.7 0.7 0.6 PBR ( 지배지분, 배 ) 0.9 0.8 0.8 0.7 0.7 EV/EBITDA ( 배 ) 4.8 5.3 4.2 3.9 3.6 배당성향 (%) 18.3 58.6 8.4 8.4 6.5 배당수익률 (%) 0.7 0.7 0.7 0.9 0.9 수익성 EBITDA 이익률 (%) 6.4 5.5 7.1 7.3 7.5 영업이익률 (%) 3.1 2.1 3.4 3.6 4.0 순이익률 (%) 0.8 0.4 1.6 2.0 2.5 ROA (%) 1.4 0.7 2.5 3.1 4.0 ROE ( 지배순이익, %) 3.4 1.1 7.2 8.4 9.9 ROIC (%) 7.4 3.1 12.9 10.3 11.0 안정성부채비율 (%) 185.3 179.7 163.2 146.5 131.0 순차입금비율 (%) 51.8 46.6 43.0 38.1 32.9 현금비율 (%) 14.3 18.3 16.4 15.0 15.6 이자보상배율 ( 배 ) 4.3 2.6 4.2 4.9 5.9 활동성순운전자본회전율 ( 회 ) 23.5 25.5 29.1 24.0 21.0 재고자산회수기간 ( 일 ) 32.6 34.2 31.5 31.1 30.8 매출채권회수기간 ( 일 ) 45.8 47.7 45.8 45.0 44.1 6
(066570) 주가차트 ( 원 ) (06/15=100) 75,000 110 종합주가지수 =100 65,000 100 55,000 90 45,000 35,000 80 06/15 10/15 02/16 06/16 LG전자주가 ( 좌축 ) KOSPI지수대비상대지수 ( 우축 ) 투자의견및목표주가추이 ( 원 ) 115,000 95,000 75,000 55,000 35,000 06/14 06/15 목표주가 ( 좌축 ) LG전자주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 소현철, 윤영식 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 당사는상기회사 ( ) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다. 당사는상기회사 ( ) 를기초자산으로한주식옵션의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 2014년 06월 08일 매수 90,000 2014년 06월 09일 매수 96,000 2014년 08월 06일 매수 100,000 2014년 08월 06일 매수 96,000 2014년 08월 07일 매수 100,000 2014년 10월 10일 매수 91,000 2015년 01월 27일 매수 86,000 2015년 04월 01일 매수 74,000 2015년 06월 29일 매수 67,000 2015년 07월 29일 매수 62,000 2015년 10월 21일 매수 70,000 2016년 01월 11일 매수 74,000 2016년 03월 03일 매수 85,000 투자등급 (2011 년 7 월 25 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +15% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 0% ~ +15% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -15% ~ 0% 축소 : 향후 6 개월수익률이 -15% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2016 년 06 월 06 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 86.18% Trading BUY ( 중립 ) 6.45% 중립 ( 중립 ) 7.37% 축소 ( 매도 ) 0% 7