212. 7. 13 ( 금 ) 코스피지수 (7/12) 코스닥지수 (7/12) 1,785.39P(-41.P) 486.38P(-5.55P) 주간차이나마켓네비게이션 2 분기경제성장률과윈자바오총리의변심 KOSPI2 지수 9월물 236.2P(-4.7P) 중국상해종합지수 (7/12) 2,185.49P(+1.11P) NIKKEI225지수 (7/12) 8,72.1P(-13.99P) 원 / 달러환율 1,151.5(+1.6) 국고채수익률 (3년 ) 2.97(-.22) 유가 (WTI) (7/12 21:43) 84.43(-.83) 국내주식형수익증권 (7/11) 7,232억원 (+728억원 ) 해외주식형수익증권 (7/11) 289,74억원 (-33억원 ) 고객예탁금 (7/11) 165,767억원 (-1,431억원 ) 신용잔고 (7/11) 41,61 억원 (+293 억원 ) 크레딧시황주간 Credit 동향채권시황 [7월금통위 ] 다시고민이필요한시점관심지표 6월중국통화량지표 : 단기위주구조는여전, 그러나우려에비해신규대출과예금증가기업분석현대건설 [ 매수 ] 송흥익 : 2Q에영업이익률바닥치고 3Q부터상승할전망삼성테크윈 [ 매수 ] 박원재 : 꿈이있다는것과없다는것의차이 주체별매매동향 KOSPI2 선물시장통계 주가지표
주간차이나마켓네비게이션 212. 7. 13 글로벌경제허재환 2-768-354 jaehwan.huh@dwsec.com 글로벌경제최홍매 2-768-3439 hongmei.cui@dwsec.com 2 분기경제성장률과윈자바오총리의변심 금일발표될 2분기중국경제성장률의영향은제한적일전망이다. 관건은정부의경기부양여부라기보다는자신감을회복할정도로정책이강화될것인지와어떤방식을통해경기를활성화할지것인가이다. 경기를살리기위해강화될수있는영역은민생인프라투자다. 28~9년교통인프라와부동산투자만큼의파급효과를기대하기는어렵지만, 투자급락을막을정도는될전망이다. 자금의투입시기와방법측면에서는지방정부융자기구에대한규제완화여부와직접적인재정정책투입시기가중요해보인다. 중국 / 홍콩증시 중국본토증시는 5개월래최저수준으로밀린후반등홍콩 H, 11년 1월이후최저경기부양기대에도불구, 경기둔화우려목소리높아져 중화권증시는부진의늪에서헤어나지못했다. 상해종합지수는지난주후반단행된전격적인금리인하조치와소비자물가상승률하락에도불구하고, 5개월래최저수준까지밀린이후반등했다. 홍콩 H지수는 211 년 1월이후최저수준까지하락했다. 경기둔화우려가컸다. 1 6월소비자물가상승률이 29개월만에최저수준까지하락하며정책부양여지가높아졌지만, 6월수입증가율이예상을크게하회하며내수부진의골이깊어지고있다는우려가커졌다. 2 본토에서는소재업체중국젠차이가 1억규모의 IPO 를신청하면서수급우려가높아졌다. 3 발개위가정유가격을인하하면서에너지업체들이약세를보였다. 4 홍콩에서는행정관교체후시행된첫토지경매에서거래가격이예상치를크게하회하면서경기우려가심화되었다. 그러나, 윈자바오총리가안정적인성장이최대경제과제라고밝힘에따라본토증시는이틀째반등했다. 표 1. 중화권증시동향 (7월 12일기준 ) 지수등락률 (pt) (%) 전망과전략 2분기 GDP 발표를전후로중국증시의추가급락은진정될것으로보인다. 정부정책에대한신뢰에대한의구심은남아있지만주초하락을통해악재가대체로반영되었기때문이다. 다만, 주가의상승모멘텀을확신하기에는아직정책강도에대한불확실성이남아있다는점에서단기적인관점에서의접근이유효해보인다. 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 백만달러 ) 상승종목수 ( 개 ) 하락종목수 ( 개 ) 시가총액 ( 백만달러 ) 상해종합지수 2,185.49 -.72 5,914 8,432 758 174 2,352,484 11.8 상해A 2,288.65 -.72 5,892 8,398 719 163 2,34,989 11.8 상해B 231.86 -.15 23 34 39 11 11,495 11.7 심천종합지수 928.21 1.52 2,194 3,783 1,25 22 535,63 24. 심천A 97.91 1.55 2,174 3,768 1,217 24 522,129 18.8 심천B 628.95 -.92 2 15 33 16 12,934 11.2 홍콩항셍지수 19,25.11-3.96 2,18 6,91 1 47 2,386,54 9.2 항셍H 9,166.71-5.53 1,895 1,692 1 36 454,214 7.8 대만가권 7,13.93-3.48 2,571 2,366 13 611 66,361 21.1 주1: PE 는 Trailing EPS 기준, 주2: 홍콩항셍, 홍콩H주의상승및하락종목수는지수편입종목기준, 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 PE (x)
주간차이나마켓네비게이션 212. 7. 13 중국 2 분기경제성장률발표영향은제한적일듯 금일발표될중국거시경제지표들의영향은제한적일전망이다. 이미주초발표된물가와수출입동향을통해중국경제지표가악화될가능성을이미반영했기때문이다. 중국 2분기성장률결과에따른충격가능성은제한적일듯 한달전만해도 8% 를소폭하회하는수준이었던 2분기중국경제성장률전망치는 7.7% 수준이며, 비관적인기관에서는 7% 대초반까지보고있다. 시장입장에서는중국경제성장률이예상수준정도로어설프게 (?) 하락하기보다는급락을통해경기부양기대가확대되는편이나을수도있다. 투자를재차강조하고있는윈자바오총리 결국투자를강조하기시작한중국정부그만큼경기상황이악화되었다는의미와동시에투자를통한경기부양은단기적일것이라는한계 아니나다를까중국경기둔화우려가깊어짐과동시에원자바오총리도경제성장을재차강조하고나섰다. 물론, 추가부양조치가나올것이라는사실이새롭지는않다. 이미지난 5월중순즉두달전부터중국정부는인플레보다는경제성장에우선을두는정책을강조해왔기때문이다. 그러나, 두달이라는시간이경제지표로반영되기에짧은것도사실이지만, 경기를살리겠다는강력한의지를찾기는어려웠다고판단한다. 지난 5월과달라진점은윈자바오총리가 투자 를강조한점이다. 12차 5개년계획을통해투자와수출보다는내수소비를성장동력으로삼아야하는중국정부입장에서이전성장동력인투자를활성화하겠다고언급한것은그만큼상황이나쁘다는의미인동시에길게보면투자를통한경기회복의지속성과강도는미미할수있음을시사한다. 결국, 관건은경기부양정책이아니라중국경기에대한자신감을회복할정도로정책이강화될것인지와어떤방식을통해경기를활성화할지여부일것이다. 그림 1. 중국정부목표와실제경제성장률 그림 2. 1 분기성장기여도급락한투자를재차강조하고있는중국 (%) 16 중국경제성장률 중국정부목표 (%p) 1 최종소비총고정자본형성순수출 14 5 12 1 8 6 98 2 4 6 8 1 12-5 9 1 11 12 주 : 212 년 2 분기성장률은 7.7% 로추정, 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터
인도러시아중국브라질일본한국EU국주간차이나마켓네비게이션 212. 7. 13 인프라투자여력은남아있으나파급효과는제한적경기를살리기위해정책이강화될수있는영역은투자밖에는없다. 중국경제에서민간소비비중이 35% 수준으로주요신흥국가운데가장낮을뿐만아니라고용을비롯한유발효과가투자에비해떨어진다. 부동산진작정책기대는낮춰야민생인프라투자와철도투자재개파급효과측면에서는민생인프라투자의범위와규모는제한적제조업과부동산투자급락을막아주는정도의인프라투자비중 물론, 가장강력한경기부양정책은부동산이다. 그러나, 최근윈자바오총리가부동산과관련한언급을살펴보면, 실수요자에대한지원은강화되더라도투기수요까지완화시켜줄의사는없다. 부동산가격이올라가게되면소비로의성장동력전환이어려워지고, 자칫부동산버블붕괴로이어질수있기때문으로풀이된다. 그렇다면, 투자를살리기위해강화될수있는영역은인프라투자밖에는없다. 본란을통해언급했지만, 올해인프라투자는주로 민생 인프라다. 구체적으로보면, 상하수도등도시행정 / 에너지 / 통신 / 위생등이다. 지난해 3분기이후중단된철도도재개될예정이다. 일부에서는과잉을우려하지만, 중국은아직신흥국이다. 예컨대, 철도건설이많이진전되었지만, 국토면적대비철도길이는선진국의 1/3 수준에불과하다. 문제는인프라투자의파급효과다. 민생과관련된인프라투자효과는 28~9년에비해제한적일가능성이높다. 28년글로벌금융위기이후진행되었던철도 / 도로투자는공사가진행되는면적이워낙넓었고, 부동산투자와결부되면서파급효과가컸다. 공사에투입되는기계 / 자재, 그리고인력수요가상당했다. 교통이좋아지면서인력과자원의운송시간과비용이절약되는등생산성개선효과도긍정적이었다. 반면상하수도등환경 / 유틸리티공사는주로도시내에서이루어진다. 이때문에운송인프라에비해공사가광범위하지는않다. 재생에너지나환경보호투자는중장기적으로는긍정적이나당장수요를진작시키거나생산성을높이는데는시간이소요될전망이다. 그러나, 올해고정자산투자가운데수도 / 가스투자비중이 4.5%, 물 / 환경 / 유틸리티투자가 7%, 철도등교통인프라비중이 7% 를상회하고있어제조업과부동산투자가급격하게위축되는것을막는정도는기대된다. 그림 3. 중국의면적당철도길이는여전히다른국가들에비해짧아 그림 4. 인프라투자가제조업 / 부동산급락을막을정도는될듯 ( 천 Km) 철도길이 (L) 면적당철도길이 (R) (m/s qm) 6 기타, 13.2 (%) 광업, 3.2 3 미2 4 유통, 2.5 물보호 / 환경 / 유틸리티, 7.3 제조업, 36.2 1 2 인도네시아 부동산, 25.7 수도가스, 4.5 교통인프라, 7.4 자료 : World Bank, KDB 대우증권리서치센터 주 : 212 년 1~5 월누적금액기준, 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터
주간차이나마켓네비게이션 212. 7. 13 관건은자금조달방식과시기 28~9 년에비해파급효과는떨어지더라도인프라투자를통해수요가급격히떨어지는것을막을수있을전망이다. 중요한관건은자금의투입시기와자금조달방법이다. 정부의민간자본참여강조는긍정적이나실질적인효과는크지않을듯 중국정부는자본의투입방법으로민간자본참여를강조하고있다. 최근원총리는민간자본의투자장려를위한 " 신36조 " 의세부사항을빠른시일내에공개할예정이라고밝혔고, 이는올해초부터강조된사항이다. 그러나국유기업들의규모와기득권을감안할때제도적인뒷받침이강화되더라도그효과는제한적일전망이다. 이와관련해필자가주목하고있는것은크게두가지다. 하나는중국정부가지방정부융자기구에대한채권발행요건을완화시켜줄조짐이있다는점이다. 최근발개위는지방융자플랫폼에대한규제를완화할수있다고발표하였다. 재정상태가양호한지방정부는은감위의증명서가있으면채권발행자격을신청할수있다. 이는사실상지방융자플랫폼에대한완화조치의시작이라고볼수있다. 지방정부융자기구에대한채권발행요건완화가능성보다직접적인자금이투입될수있는재정정책강화될듯 지방정부융자기구에대한채권발행허용은토지가격하락으로재정부담이심한지방정부의투자재원감소를상쇄할수있다라는점에서의미가있다. 다만, 부실우려가남아있는상황에서지방정부융자기구의채권발행이원활하게진행되기위해서는중앙정부의보증과지원이좀더필요하다고판단된다. 다른하나는재정정책이다. 통화정책을통해실물수요가살아나는데시간이걸린다. 인민은행이최근한달만에두번금리를인하했지만대출수요에대한자신감이없는상황이기때문이다. 상대적으로재정정책은바로자금투입이가능하다는특징이있다. 흥미로운점은올해 5월까지중국정부의재정지출이아직적극적이지못하다는점이다. 1~5 월까지재정흑자규모는 1.1 조위안으로지난해 1.3 조위안에조금못미치는수준이다. 대체로상반기보다는하반기재정지출이늘어나는만큼여름이후에는재정지출이늘어날것으로예상한다. 그림 5. 중앙정부프로젝트개선조짐반면, 지방정부프로젝트둔화 그림 6. 여름이후재정지출이보다빠르게늘어날전망 (%, 전년비 ) 4 3 2 중앙정부프로젝트지방정부프로젝트 ( 십억위안 ) 2 1~5 월까지재정수지연간재정수지 1 1-1 -1-2 5 6 7 8 9 1 11 12-2 2 4 6 8 1 12 주 : 6 개월누적기준증가율, 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터
주간차이나마켓네비게이션 212. 7. 13 주요섹터별흐름 : 본토는소비재, 소재, 에너지섹터가지수대비강세 그림 7. CSI 3 지수주간섹터별등락률 그림 8. MSCI China 주간섹터별등락률 ( 주간등락률,%) 8. 5.9 6. 4. 3.4 2. 1.9 1.6 1.6 1..8.7.4 ( 주간등락률,%) 1.7.3-1 -2 -.1-1.. -2. -4. -6. Cons.Staple Health Care Materials Energy Utilities Industrials CSI3 Tech Cons.Dis -1.2-3.8 Finance Telecom -3-4 -5 Utilities Telecom Industrials Cons.Staple MSCI China Free -2.5-2.8-3.3-3.4-3.7-3.9 Energy Cons.Dis Materials Finance Tech 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 표 2. 주간, 월간홍콩H 편입종목중상승률 / 하락률상위 1대종목 (%) Rank 종목 업종 5D 1M Rank 종목 업종 5D 1M 1 북경국제공항 인프라 7..8 1 ZTE 통신 통신 - 18.3-16. 2 중국교통건설 인프라 3.3.1 2 중국해운개발 운송 - 14.3-19.1 3 중국국제항공 항공사 3. -1.6 3 중신은행 은행 - 11.6-6. 4 화녕국제전력 전력 2. 3.4 4 중국건설은행 은행 - 1.2-1.5 5 광선철도 운송 1.2 -.8 5 중국초상은행 은행 - 1.2-6.3 6 중국석유화공 ( 시노펙 ) 정유 -.4-5.5 6 마안산철강 철강 - 9.7-8.7 7 다당국제전력 전력 -.7.3 7 중국교통은행 은행 - 8.8-3. 8 청도맥주 맥주 -1.8-1.1 8 중국알루미늄 금속 - 8.7-5. 9 위교방직 의류 -2.1-1.1 9 자금광업 광업 - 8.4-8.4 1 CNOOC 유전서비스 정유 1 동풍기차 자동차 - 8.1-21.3 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 표 3. 중국원자재 / 금리 / 환율동향 (%, P) 구분상품 5D 1M 3M 12M YTD 52 주고가 % 52 주저가 % 친황다오석탄가격. -9.2-1.9-16.4-16.1-18.5. 중국철광석수입가격. 1.1-8.6-27.3-7.7-28.4 1.1 중국 Rebar Spot 가격 -1.7-3.3-9. -2.2-7.2-21.4. 상해선물 구리선물 -1.4 2.2-5.4-23.4.3-24.8 7.9 알루미늄선물 -1.2-2.3-3.7-1.7-2.2-16.4 3.1 이형봉강선물 -2.6-3.3-7.7-19.5-6.2-19.5 2.8 금선물 -2.4-1.4-5.6 -.2.7-17.7 2.2 연료유선물. 1. -14.7-5.9-6.3-16.2 2.6 대련선물 옥수수선물 -.2 1.9-3.2.9 4.4-5.2 9.3 대두선물.7 2.9-2.2 3. 4.7-3.6 9.7 폴리에틸렌 -.2 9. -4.5-11.6 7.8-14.3 16. 정주선물 백색원당.1.3-11.4-18.4.7-19.5 3.7 소맥 ( 강력분 ) -.4-1. -4.2-8.7 3.5-11.7 6. 금리 PBOC 3개월금리....8...8 PBOC 1년물금리... -.1. -.1. 은행간 Repo 1일물 -.21. -1.1-1.1-2.64-5.12.6 은행간 Repo 7일물 -.73.7 -.56 -.65-3.13-4.47 1.9 환율 USD/RMB Spot.28.5 1.13-1.45 1.25-1.47 1.54 USD/RMB 12개월 NDF.2.1 1.47.44.63 -.4 2.64 주 : 선물은 3 개월물기준, 금리는 %p, 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터
주간차이나마켓네비게이션 212. 7. 13 표 4. 섹터별주요종목 (7 월 12 일기준 ) (%) Sector 종목 5D 1M 3M 6M YTD 52 주고가 % 52 주저가 % 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의제약 금융 기술 통신 전력 CSI 에너지 1.6-5.7-12.8-14.4-3.7-28.7 4.8 패트로차이나 -1.8-2.6-9. -12.3-8.3-17.2.8 시노펙 -4.3-9.7-19.5-22.1-18.5-27.1.9 중국선화에너지 2.8-3.3-13.7-13.4-9.9-24.9 4.5 중국석탄에너지 2.8-6.6-14.7-15.7-13.1-29.4 5.8 연주광업 2.9-8. -16.9-21.4-13.1-43.3 5.2 CSI 소재 1.9-7.4-8.9-1.2 7.4-35. 12.2 중국알루미늄 1.5-5.4-8.6-12.2-2.2-43.4 1.9 바오산철강 -1.9-6.1-13.9-18.1-14.2-3.6.2 자금광업 -3.9-8.4-13.7-15.6-2.4-36..5 안강스틸 -2.4-6.8-15.4-21.5-18. -44.9.3 강서동업 -.8-3.9-6.3-9. 7.5-36.7 12. CSI 산업재 1. -8.1-9.2-12.4-2.3-34.3 2.1 다친철도 -2.6-9.2-1.5-1.5-1.9-18.4 3.7 중국철도그룹.8 -.8.8-2.6 2.4-34.5 6.6 중국코스코홀딩스 -1.1-2.7-1.9-13.7 -.6-43.2 8.1 중국국제항공 5.7 6.4 4.4-4.6 1.4-38. 1.6 중국해운컨테이너 (CSCL) 2. -4. -16.1-9.1 7.4-28.1 1.1 CSI 경기소비재.4-6. -9.2-9.6 2.3-28. 5.5 동풍자동차. -8.7-13.8-15.5-2.5-33. 1. 상해차.8-11.5-14.6-14.8-8.3-29.5 2.1 쑤닝가전 -2.1-7.6-23.5-2.6-3.8-39.3. GD 미디어 -7.7-17. -22.7-25.6-17.3-45.1 2.2 CSI 필수소비재 5.9 8. 6.4 6.1 15.3-5.9 25.3 귀주모태 1.7 9.5 2.2 28.9 32.5-1.5 44.4 칭타오맥주.5 -.9 13.2 14.4 16.2-3.9 26. 브라이트유업 6.9 1.1 3.2 8.8 1.2-4.8 22.3 CSI 의료제약 3.4 4.7 11.5 7.8 1.2-18.2 21.3 윈난바이야오 6.1 1.2 24.4 2.1 16. -5.6 31.4 지린아오둥제약산업 4.3-4.9-11.2-12.4 1.4-27.8 14. CSI 금융 -1.2-3. -3.7-2.6 7.4-8.7 9. 중국공상은행 -5.1-1.1-14. -13.2-11.6-15.9. 중국건설은행 -4.3-9.3-15.4-15.8-11.7-18.7. 중국생명보험 -2.4 1.5 5.9 7.3 4.5-4.7 25. 중국핑안보험 -.7 5.9 13.2 13.2 3.7-5.1 34.1 CITIC 증권 4.6-4.1-3.1 6.3 31.2-8.2 37.1 해통증권 7. -5.9-4.2 4.3 31.7-8.2 37.9 중국만과 3.7 4.4 12.2 16.2 28.9 -.3 38. 보리부동산 5.3 5.5 3.2 4.3 28.6-1.1 81.1 CSI 기술.7-2.5-5.5-1.9-1.2-33.3 7.7 뉴소프트 -.4 7.1-3.2-4.4 3.4-28.4 15.3 칭화퉁팡 1. -15.7-18.5-11.6 16.2-21.4 35. 레노보 -3.8-8.4-16. -19.9 32655. -36.2.6 CSI 통신 -6.1-1.1-17. -22.6-99.8-37.4. 중국유나이티드통신 -5.3-4. -19.6-25.4-35.7-35.6 2.4 ZTE 통신 -1.2 6.7..7 1817.4-4.8 22.5 차이나텔레콤 1.6 -.2 1.8 -.9 1.1-13.5 4.7 차이나모바일 -3.7-1.9 5.4 1. 1.9-1.5 2.1 CSI 전력 2.3 4.7 3.5 1.5-3.9-9.2 19.1 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터
채권시황 212. 7. 13 크레딧강수연 2-768-357 sooyeon.kang@dwsec.com 주간 Credit 동향 주간회사채금리및스프레드동향이번주크레딧채권시장은상대적으로안정성이높은크레딧물에대한수요가집중되는모습을나타냈다. 특수채와은행채는 1~3bp 가량의스프레드가축소되는모습을나타냈는데, 그가운데특히 1, 2년의단기물에대한축소세가두드러졌다. 반면, 여전채와회사채는최소 2bp 에서최대 6bp 까지스프레드가확대되는모습을나타내며특수채, 은행채와는다른방향성을보였다. 전반적으로채권금리는하락추세였지만속도에있어서국채금리의하락폭이회사채대비상대적으로크게나타나면서회사채의크레딧스프레드는더욱확대되는모습을나타냈다. 장단기스프레드는여전채의 5-3 년물에서만 1bp 가량의축소세를나타냈을뿐, 대부분의섹터에서 1~4bp 수준의확대를보였다. 표 1. 주간크레딧채권금리및스프레드변동 (7월 12일종가기준 ) (%, bp) 구분 금리전주대비크레딧스프레드변동장단기스프레드전주대비변동 1Y 2Y 3Y 5Y 1Y 2Y 3Y 5Y 5-3Y 5-1Y 5-3Y 5-1Y 한전채 3.8 3.12 3.27 3.39-1 -1-1 12 31 1 1 특수채 도로, 수자원 3.9 3.14 3.28 3.4-2 -1-1 12 31 1 2 일반공사 AAA 3.11 3.16 3.31 3.41-1 -1-1 1 3 1 1 산금채 3.2 3.9 3.25 3.37-3 -1 1 12 35 1 4 은행채 중금채 3.3 3.11 3.27 3.39-3 -1 1 12 36 1 4 시은채 AAA 3.4 3.12 3.29 3.43-3 -1 1 14 39 1 4 시은채 AA+ 3.16 3.24 3.39 3.5-3 -2 1 11 34 1 4 AA+ 3.33 3.39 3.46 3.62 3 3 4 3 16 29-1 AA 3.37 3.43 3.54 3.77 3 3 3 4 23 4 1 1 여전채 AA- 3.4 3.48 3.6 3.86 2 3 4 3 26 46-1 1 A+ 3.73 3.79 4. 4.3 3 3 4 3 3 57-1 A 4.11 4.19 4.44 4.73 2 3 3 3 29 62 1 A- 4.94 5. 5.23 5.52 2 2 3 3 29 58 1 AAA 3.23 3.3 3.39 3.48 3 5 4 5 9 25 1 2 AA+ 3.28 3.34 3.44 3.52 5 4 4 5 8 24 1 AA 3.32 3.39 3.51 3.58 4 5 5 5 7 26 1 회사채 AA- 3.38 3.44 3.58 3.73 5 5 5 5 15 35 A+ 3.42 3.5 3.66 4.3 5 6 5 6 37 61 1 1 A 3.55 3.61 3.83 4.4 5 6 5 6 57 85 1 1 A- 3.76 3.84 4.16 4.92 5 6 5 6 76 116 1 1 주 : 스프레드는 7/6 일종가대비, 자료 : 본드웹, KDB 대우증권리서치센터
채권시황 212. 7. 13 주간회사채발행시장동향 발행시장 : 전주대비발행금액급감했으나순발행유지, 운용목적의발행이주를이룸 이번주에는발행금액이전주대비급감했으나 7주연속순발행기조를유지했다. BBB 의중앙일보가사모채로발행된것을제외하면 A급이상에서활발하게발행되었다. 이번주에는 4개사가 5건, 3,3 억원의회사채를발행하며전주대비발행규모가큰폭으로축소되었다. 모두차입금상환및자재구매대금등운용목적의발행이었다. 차입금상환을위해 2년만에회사채를발행한세아제강은발행전일 A등급금리 4.3%, 민평금리 3.96% 인데반해, 발행금리는 3.6% 로결정되면서자기등급대비 36bp 축소발행되었다. 동일한 A-등급에속한대한유화와하림의발행금리는각각 4.23%, 4.76% 로서대한유화의스프레드는자기등급대비축소, 하림은확대되어발행되었다. SK건설은올해들어 2번째회사채발행에나섰는데, 지난 4월말발행되었던 3년물회사채대비 3bp 가까운축소를나타냈다. SK건설은해외의존도가높기때문에단기적인자금의미스매칭을해소하고차입구조를장기화시킴으로써재무안정성을높이려는의도로보인다. 표 2. 주간회사채발행내역 ( 억원, 년, %) 발행일 회사명 신용등급 금액 만기 만기일 발행금리 발행목적 212-7-1 세아제강 A 5 3 215-7-1 국고 3년 +39bp 운영 - 단기차입금상환 212-7-12 대한유화공업 A- 5 3 215-7-12 국고 3년 +14bp 운영 - 자재구매대금 212-7-12 SK건설 A+ 1,5 3 215-7-12 4.1~4.2 운영 1, - CP 상환, 운영 5 - 자재구매대금및공사대금 212-7-12 SK건설 A+ 5 4 216-7-12 4.3~4.4 운영 - 자재구매대금및공사대금 212-7-13 하림 A- 3 3 215-7-13 4.8~4.9 운영 - 외화차입금결제및수입 L/C 결제 자료 : 금융투자협회, Bloomberg, 전자공시시스템, KDB 대우증권리서치센터 그림 1. 발행현황 : 발행금액급감하였으나순발행기조는유지 그림 2. 발행등급 : A 급이상에서발행활발 ( 조원 ) 4 2 발행금액만기금액순발행금액 ( 조원 ) 5 AAA AA급 A급 BBB급 BB급이하 4 3 2-2 1-4 5.12 5.26 6.9 6.23 7.7 7.21 8.4 8.18 5 월 2 주 5 월 4 주 6 월 2 주 6 월 4 주 7 월 2 주 주 : 이번주 - 7/9~7/12, 일부지방공기업채권포함자료 : 본드웹, KDB 대우증권리서치센터 주 : 이번주 - 7/9~7/12, 자료 : 본드웹, KDB 대우증권리서치센터
채권시황 212. 7. 13 주간회사채유통시장동향및신용등급변동내역 삼환기업의워크아웃신청으로추가적인등급하향예상 한국신용평가는 7월 9일, 삼환기업이채권은행에서실시한 212 년대기업신용위험정기평가에서 C등급 ( 부실징후기업 ) 으로평가받음으로써금융기관접근성및대외인지도가악화되었다며 BB+/ 하향검토로등급을낮췄다. 표 3. 주간신용등급 (Outlook) 변동현황 한신평은추후워크아웃개시가이뤄지고회사채의손상이확정되면 CCC로평가할예정이라고밝혔다. 이틀후인지난 11일, 삼환기업은주채권은행인수출입은행에워크아웃을신청했으며, 이에따라 12일 NICE 신용평가는삼환기업의신용등급을 BB+ 에서 CCC로 3일만에강등시켰다. 등급 / 전망변경구분평가일현재등급직전등급신용평가사내용 등급 / 전망하향삼환기업 12.7.9 BB+(N) BBB-(N)/ BBB(N) KIS, NICE 212 년대기업신용위험정기평가에서 C 등급 ( 부실징후기업 ) 평가 주 : KR( 한국기업평가 ), NICE( 한국신용정보평가 ), KIS( 한국신용평가 ), 자료 : 각신평사, 본드웹, KDB 대우증권리서치센터 표 4. 민평대비상, 하위주요회사채거래동향 ( 억원, %, bp) 거래종목신용등급거래일거래금액민평민평대비만기일 상위 5선대한항공27-2 A 212-7-11 3 3.64-11 212-9-17 신한금융지주54-1 AAA 212-7-11 3 3.41-4 212-11-27 현대증권28 AA 212-7-11 5 3.76-4 213-2-3 한진해운76-2 A- 212-7-11 18 5.87-4 217-6-7 신한금융지주58-1 AAA 212-7-11 3 3.49-4 213-7-29 하위 5선 OCI75-1 AA- 212-7-11 5 3.76 11 217-6-25 CJ E&M3-1 AA- 212-7-11 5 3.67 8 215-7-6 한화케미칼236 A+ 212-7-11 23 3.72 6 215-6-2 대한항공43-1 A 212-7-11 15 3.78 4 214-8-8 한미약품77 A- 212-7-11 1 3.99 4 213-9-7 자료 : 본드웹, KDB 대우증권리서치센터 그림 3. 투자자별회사채순매수추이 그림 4. 만기별회사채순매수추이 ( 조원 ) 4 은행보험투신기금 기타법인외국인기타 ( 조원 ) 4 1Y 이하 2Y 이하 3Y 이하 5Y 이하 1Y 이하 1Y 초과 3 3 2 2 1 1-1 1.6 2.3 3.2 3.3 4.27 5.25 6.22 주 : 이번주 - 7/9~7/11, 자료 : 연합인포맥스, KDB 대우증권리서치센터 -1 1.6 2.3 3.2 3.3 4.27 5.25 6.22 주 : 이번주 - 7/9~7/11, 자료 : 연합인포맥스, KDB 대우증권리서치센터
채권시황 212. 7. 13 주요신용지표주간동향 그림 5. 원달러환율은재차상승반전 그림 6. 주가변동성지수는상승추세로전환 ( 원 ) (bp) 1,3 원달러환율 (L) 한국CDS(R) 3 (bp) 5 JPEMBI+ Spread(L) VIX(R) (p) 5 4 1,2 2 4 3 1,1 1 3 2 1, 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 12.7 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터그림 7. 미국회사채스프레드 2 1 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 12.7 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터그림 8. 미국단기유동성여건은다소호전 (bp) 4 35 미회사채 Aaa- 미국채 1 년 미회사채 A- 미국채 1 년 미회사채 AA- 미국채 1 년 미회사채 Baa- 미국채 1 년 (bp) 6 TED Spread US Libor-OIS Spread 45 3 25 3 2 15 15 1 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 12.7 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터그림 9. 포르투갈을제외한주요국국채스프레드는축소 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 12.7 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터그림 1. 유로권역시단기우동성여건완화분위기 (bp) 1,5 1,2 9 이탈리아 1 년 - 독일 1 년포르투갈 1 년 - 독일 1 년스페인 1 년 - 독일 1 년그리스 1 년 - 독일 1 년 (R) (bp) 4, 3, (bp) 18 15 12 유로권 TED Spread Euribor-ois spread 2, 9 6 6 3 1, 3 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 12.7 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 12.7 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터
채권시황 212. 7. 13 채권윤여삼 2-768-422 yeosam.yoon@dwsec.com [7 월금통위 ] 다시고민이필요한시점 연내추가인하가능성인정, 단 8~9 월에집중될선진국의정책효과또한주목해야 ( 듀레이션중립권고 ) 7월금통위정책금리 3.25% 3.% 로 25bp 인하연내추가 1차례정도인하가능성은열어둬그러나이미한차례의금리인하선반영되어듀레이션확대부담높아 그동안우리는글로벌실물경기둔화분위기가확산되는가운데한국역시대비가필요하다는주장을제기했고, 선진국정책공백상황에빠진 3분기초에기준금리가인하될것으로봤다. 실제금통위역시우리와같은고민을한것으로판단되며, 그결과로기준금리를 3.25% 3.% 로 25bp 인하를단행한것으로본다. 이제중요한것은통화정책이라는 큰배 가방향을틀었는데, 여기서과연멈출것인지여부에달려있을것이다. 기존의우리전망은 3분기초 1차례인하실시이후선진국의유동성공급정책에따른 8월금리저점가능성을높게봤다. 그러나더욱높아지고있는글로벌실물경기둔화에대한우려와국내 GDP 갭이마이너스 (-) 로전환했다는것을인정한한은의스탠스를종합할때연내추가 1차례정도인하가능성을열어둘필요가있겠다. 게다가시장에논란이되었던가계부채문제를두고실물경기안정측면의 이자부담완화 에좀더초점을두었다는점은향후에도장기적으로통화정책이가계부채관련해충격을흡수할수있는완충제역할을해야한다는인식을높인것으로풀이된다. 그러나이미국고3년금리는금통위당일 3% 를뚫고내려와인하를실시한현기준금리와다시역전되며, 1차례이상인하기대를반영하였다 < 그림 1>. 그렇기때문에시장에서롱 (long) 시각이비교적강했던필자입장에서도현시점에서추가매수및듀레이션확대에대한고민이깊어진다. 시장이기준금리인하가 2.75% 에서멈출것으로본다면국고3년 2% 대로안착이쉽지않을것이며, 적어도 2.5% 까지 2차례정도더진행이된다는확신이필요하다고본다. 1년이상장기금리또한그동안매수를주저했던장기투자기관과딜링세력의베팅으로잠재성장률을무시한채 3.3% 초반까지내려왔다. 그림 1. FRA 는기준금리를 2.75% 인하까지이미반영 (%p).2 FRA 6m*9m - CD3 개월 (L) 국고 3 년 (R) (%) 3.7.1 3.6. 3.5 -.1 3.4 -.2 3.3 -.3 3.2 -.4 연내 1차례추가인하기대유효다만현금리여건에충분히반영된상황 -.5 12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 12.6 12.7 3.1 3. 자료 : Bloomberg, 한국은행, 금융투자협회, KDB 대우증권리서치센터
채권시황 212. 7. 13 선진국의직접유동성공급정책효과확인필요 9월금통위전까지예상레인지 : 국고 3년 2.9%~3.2%, 국고 1년 3.25%~3.45% 게다가우리가주목하고있는주요국인미국, 중국, 유럽의직접유동성공급정책효과에대한확인역시중요한변수이다. 한은총재도인정했듯이글로벌정책공조측면에서한국역시이미통화완화를실시하고있는주요국흐름을쫓아금리인하를실시한것으로본다 < 그림 2>. 그러나 7월초유럽과중국이동시에금리인하실시라는카드는큰효과를보지못했다. 남은 3분기동안주요국은시장불안심리를안정시킬정도의정책 (QE3, LTRO3, 중국대출확대등 ) 을꺼내들가능성이높아졌고, 이에따른금융시장반응을점검해야한다. 단, 그전까지주가가약세를보일것으로보여시장금리는낮게유지될것이다. 당장국내금리인하가연속적으로 8월에실시될가능성은높지않아보이며, 시기적으로 9월정도가유력하다고본다면선진국정책방향을어느정도가늠한이후대응하는것이유리하다는생각이다. 때문에우리는 1차례추가인하실시로통화정책전망을수정하면서도, 금리인하가반영된현시점에서는다소신중한접근이필요하다는생각이다. 당장채권을매도할상황은분명아니지만, 듀레이션을무리하게확대하는것에대해서는경계할것을권고한다. 9월금통위전까지국고3년금리는 2.9%~3.2%, 국고1년 3.25%~3.45% 를예상하며, 커브는추가플래트닝에다소신중할필요가있겠다. 그림 2. 글로벌통화정책완화분위기에동참한한국은행 (%) 8 G2 평균기준금리 (L) 한국기준금리 (R) (%) 5.5 7 5. 4.5 6 5 4 글로벌정책공조측면및금리차확대에대한대응필요 4. 3.5 3. 2.5 2. 3 5 6 7 8 9 1 11 12 1.5 자료 : Bloomberg, 한국은행, KDB 대우증권리서치센터
관심지표 212. 7. 13 글로벌경제허재환 2-768-354 jaehwan.huh@dwsec.com 6 월중국통화량지표 : 단기위주구조는여전, 그러나우려에비해신규대출과예금증가 그림 1. 중국 6 월신규대출은다행히 (?) 예상 (8,8 억위안 ) 상회 그림 2. 5 월이후정부정책효과가대출증가로조금씩반영되고있어 ( 십억위안 ) 2, 위안화신규대출 (L) 대출증가율 (R) 6 월신규대출 9,195 억위안 (%, 전년비 ) 4 ( 조위안 ) 1.5 21 년 211 년 212 년 1,5 3 1. 1, 2 5.5 1-5 2 4 6 8 1 12. 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 그림 3. 아직단기대출위주구조변하지못하고있어 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 그림 4. 2 분기동안외환보유액감소, 추가지준율인하가능성 ( 조위안 ) ( 십억달러 ) (%) 1.5 중장기대출단기대출 15 외환보유액증감 (L) 지준율 (R) 25 1. 1 2 5 15.5 1-5. -1 5 -.5 9 1 11 12 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터그림 5. 대출과함께예금증가율도 97년이후최저에서반등조짐 -15 2 4 6 8 1 12 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터그림6. 실질예금금리가 (+) 로전환되면서가계예금증가세반전 (%, 전년비 ) 4 대출증가율 예금증가율 ( 조위안 ) 4 가계예금 (L) 정부예금 (L) 기업예금 (L) 실질예금금리 (R) (%) 6 4 3 2 2 2-2 1-2 -4 2 4 6 8 1 12 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 -4 7 8 9 1 11 12 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 -6
기업분석 212. 7. 13 건설송흥익 2-768-2122 hi.song@dwsec.com 현대건설 (72) 2Q 에영업이익률바닥치고 3Q 부터상승할전망 매수 (Maintain) 목표주가 ( 원,12M) 15, 현재주가 (12/7/12, 원 ) 61,5 상승여력 (%) 7.7 EPS 성장률 (12F,%).9 MKT EPS 성장률 (12F,%) 17.7 P/E(12F,x) 1.7 MKT P/E(12F,x) 9.2 KOSPI 1,785.39 시가총액 ( 십억원 ) 6,848 발행주식수 ( 백만주 ) 111 6D 일평균거래량 ( 천주 ) 549 6D 일평균거래대금 ( 십억원 ) 37 배당수익률 (12F,%) 1.1 유동주식비율 (%) 65.1 52주최저가 ( 원 ) 49,6 52주최고가 ( 원 ) 91,4 베타 (12M, 일간수익률 ) 1.39 주가변동성 (12M daily,%,sd) 2.8 외국인보유비중 (%) 17.5 주요주주 현대자동차 ( 주 ) 외 3인 (34.91%) 국민연금관리공단 (9.3%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 -2.5-12.3-28.5 상대주가 1.2-8. -13.1 주요사업 국내및해외토목, 건축, 주택, 플랜트 건설사업 투자의견매수, 목표주가 15,원유지현대건설투자의견매수, 목표주가는 15, 원을유지한다. 동사는상반기에이미 53억불규모의해외수주를달성했다. 그리고향후수주가유력한쿠웨이트수비야코즈웨이교량공사 (21 억불 ) 를확보하고있고 1 나이지리아브라스 LNG 프로젝트 (3 억불 ), 2 사우디제다발전소 (3 억불 ), 3 이라크주바이르 (Zubair) 유전 GOSP (Gas oil separation plant, 2억불 ), 4 베트남붕앙 (Vung Ang) 열병합발전소 (16 억불 ) 등총 126 억불규모의해외수주안건을진행하고있기때문에 25억불만추가수주하면연간해외수주목표치 1 억불은달성할수있을전망이다. 다만 2분기에는주택관련충당금등일회성비용을반영하면서영업이익률은 5.5% 로바닥을형성할것으로예상되나 3분기부터동사의영업이익률은 6.% 이상으로상승할전망이다. 결국 3분기부터해외수주증가와영업이익률상승이라는 2가지펀더멘탈개선요인에밸류에이션매력까지부각되면서주가는상승할전망이다. 2Q Preview: 매출액 3.3 조원 (YoY +13.8%), 영업이익 1,782 억원 (YoY -5.2%) 전망 212 년 2분기동사의 K-IFRS 연결기준매출액은 3조 2,662 억원 (YoY +13.8%), 영업이익은 1,782 억원 (YoY -5.2%, 영업이익률 5.5%), 당기순이익 1,457억원 (YoY -16.%, 순이익률 4.5%) 으로시장예상치를하회하는실적을달성할것으로추정된다. 212년기준 PER 1.7배, PBR 1.4배는역사적밸류에이션저점 212 년기준동사의 PER 은 1.7 배, PBR 은 1.4 배이고, 213년기준 PER 은 8.1배, PBR 은 1.2 배로현재밸류에이션은역사적저점수준까지충분히하락했다. 비록현재주가는매크로리스크때문에약세를이어가고있으나동사의펀더멘탈이개선되고있고밸류에이션매력이충분하기때문에비중확대전략이유효하다고판단한다. 결산기 매출액 영업이익 영업이익률 순이익 EPS EBITDA FCF ROE P/E P/B EV/EBITDA ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 12/1 11,378 723 6.4 513 4,64 862 268 15. 15.7 2.1 8.6 12/11 11,92 754 6.3 635 5,71 812-196 15.8 12.4 1.9 9.3 12/12F 13,11 779 5.9 641 5,751 815 391 14.2 1.7 1.4 7.7 12/13F 15,251 1,33 6.8 851 7,632 1,7 511 16.2 8.1 1.2 5.5 12/14F 17,842 1,327 7.4 1,93 9,88 1,361 621 17.7 6.3 1. 4. 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 / 자료 : 현대건설, KDB 대우증권리서치센터 ( 원 ) 현대건설 15, 1, 5, 1.7 11.7 12.7 - 현대건설 : 회사가 LP 업무를수행하는 ELW 의기초자산발행법인. 현대건설 : 회사가발행한 ELW 의기초자산발행법인. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없음을확인함. 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않으며, 외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인함. - 투자의견분류및적용기준 ( 시장대비상대이익기준, 주가 (---), 목표주가 (===), Not covered( )), 매수 (2% 이상 ), Trading Buy(1% 이상 ), 중립 (±1 등락 ), 비중축소 (1% 이상하락 ) - 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 본조사분석자료는고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.
기업분석 212. 7. 13 표 1. 현대건설분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 211 212F YoY(%) 1Q 2Q 3Q 4Q 연간 1Q 2QF 3QF 4QF 연간연간 매출액 2,286 2,87 2,962 3,83 11,92 2,76 3,266 3,295 3,843 13,11 1. 영업이익 143 188 271 153 754 153 178 198 25 779 3.3 세전이익 149 248 298 156 851 161 195 215 284 855.5 당기순이익 121 173 22 121 635 116 146 162 218 641.9 영업이익률 (%) 6.2 6.5 9.1 4. 6.3 5.7 5.5 6. 6.5 5.9 순이익률 (%) 5.3 6. 7.4 3.2 5.3 4.3 4.5 4.9 5.7 4.9 자료 : 현대건설, KDB 대우증권리서치센터 표 2. 현대건설수익예상변경내역 ( 십억원 ) 변경전 변경후 변경률 12F 13F 14F 12F 13F 14F 12F 13F 14F 매출액 13,472 15,695 18,3 13,11 15,251 17,842-2.7-2.8-1. 영업이익 849 1,126 1,413 779 1,33 1,327-8.2-8.3-6.1 당기순이익 71 944 1,19 641 851 1,93-9.7-9.9-8.2 영업이익률 (%) 6.3 7.2 7.8 5.9 6.8 7.4 - - - 순이익률 (%) 5.3 6. 6.6 4.9 5.6 6.1 - - - EPS( 원 ) 6,37 8,467 1,681 5,751 7,632 9,88-9.7-9.9-8.2 자료 : KDB 대우증권리서치센터 그림 1. 현대건설 PBR 추이 PBR 1.43 배로밸류에이션매력충분 (x) 5 12M Fw d P/B 4 3 평균 +1STD: 3.3x 평균 : 2.4x 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 자료 : KDB 대우증권리서치센터
기업분석 212. 7. 13 통신장비 / 전자부품박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com 삼성테크윈 (1245) 꿈이있다는것과없다는것의차이 매수 (Maintain) 목표주가 ( 원,12M) 1, 현재주가 (12/7/12, 원 ) 72,7 상승여력 (%) 37.6 EPS 성장률 (12F,%) -12.5 MKT EPS 성장률 (12F,%) 17.7 P/E(12F,x) 19.2 MKT P/E(12F,x) 9.2 KOSPI 1,785.39 시가총액 ( 십억원 ) 3,863 발행주식수 ( 백만주 ) 53 6D 일평균거래량 ( 천주 ) 412 6D 일평균거래대금 ( 십억원 ) 3 배당수익률 (12F,%).8 유동주식비율 (%) 67.3 52주최저가 ( 원 ) 48,9 52주최고가 ( 원 ) 92,4 베타 (12M, 일간수익률 ) 1.18 주가변동성 (12M daily,%,sd) 2.7 외국인보유비중 (%) 16.1 주요주주 삼성전자 ( 주 ) 외 6인 (32.7%) 한국투자신탁운용 ( 주 )(9.29%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 -7. 34.9-21.1 상대주가 -3.3 39.1-5.7 주요사업 방산, CCTV, 파워, 전자부품제조및판 매 투자의견 매수 및 12개월목표주가 1,원유지삼성테크윈의투자의견 매수 및 12개월목표주가 1, 원을유지한다. 목표주가는 212년 IFRS 연결기준추정 BPS 28,828원 ( 기존 28,791원 ) 에 PBR 3.5 배 ( 과거 5년간평균 ) 를적용하여산정하였다. 현재주가대비상승여력은 37.6% 이다. 2Q12 Preview: 영업이익 52 억원추정. 안정적인실적회복삼성테크윈의 2분기매출액은전년동기대비 4.2% 감소하나, 전분기대비로는 19.4% 증가한 7,584 억원으로추정된다. 영업이익은 52억원으로전년동기대비로는 72.4% 감소할것으로예상된다. 그러나 211 년 2분기영업이익에는한국항공우주산업지분매각이익 (647억) 및평가이익 (913억) 이포함되어있다는점 ( 실질적인영업이익은 324 억원수준 ) 을고려하면, 실제 2분기영업이익은전년동기대비 6.4%(1 분기대비로도 59.5%) 증가한양호한수치이다. 보안솔루션 (CCTV), 고속칩마운터, 에너지솔루션 ( 압축기 ) 사업과신사업그래핀삼성테크윈의밸류에이션은저평가라고하긴어렵다. 현재주가는 12년실적기준 PER 19.2 배, 13년기준 15.9 배수준이기때문이다. 그러나동사의단기, 중기, 장기사업에대한포트폴리오완성과미래에대한꿈의존재에는밸류에이션할증 (Premium) 이필요하다고생각한다. 동사는 211년삼성그룹의경영진단이후 CEO 가변경되면서사업구조조정을진행하였고, 사업포트폴리오를완성하였다. 단기적으로는보안사업 (CCTV) 의실적개선이지속될가능성이크다. 삼성전자의 CCTV 사업인수후기존의아날로그제품에서네트워크제품으로체질을개선중이다. 네크워크제품의핵심인 SoC(System on Chip) 개발이 3 분기중완성될것이라는점도긍정적이다. 중기적으로는고속칩마운터사업전망이밝다. 삼성그룹이라는큰시장을보유했음에도개발이지연되면서부진한모습을보였다. 2분기개발완료로시장진입가능성이높다. 에너지사업 ( 압축기 ) 은장기적인성장동력이다. 결산기 매출액 영업이익 영업이익률 순이익 EPS EBITDA FCF ROE P/E P/B EV/EBITDA ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 12/1 2,924 228 7.8 233 4,394 31-43 2. 23.6 5.3 2.4 12/11 2,948 251 8.5 23 4,319 188 41 15.9 12.3 2. 19. 12/12F 3,74 28 6.8 21 3,779 283 13 12. 19.2 2.5 16. 12/13F 3,638 257 7.1 242 4,562 335 84 13.6 15.9 2.3 13.5 12/14F 4,339 313 7.2 294 5,535 396 84 15.1 13.1 2.1 11.5 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 / 자료 : 삼성테크윈, KDB 대우증권리서치센터 ( 원 ) 삼성테크윈 2, 1, 1.7 11.7 12.7 - 삼성테크윈 : 회사가 LP 업무를수행하는 ELW 의기초자산발행법인. 삼성테크윈 : 회사가 LP 업무를수행하는주식을발행한법인. 삼성테크윈 : 회사가발행한 ELW 의기초자산발행법인. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없음을확인함. 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않으며, 외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인함. - 투자의견분류및적용기준 ( 시장대비상대이익기준, 주가 (---), 목표주가 (===), Not covered( )), 매수 (2% 이상 ), Trading Buy(1% 이상 ), 중립 (±1 등락 ), 비중축소 (1% 이상하락 ) - 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 본조사분석자료는고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.
기업분석 212. 7. 13 공기압축기 / 가스압축기사업은 23조원규모를가진잠재력이큰시장이라는점에서최근수주증가는의미가크다. 신사업인그래핀 (Graphene) 도시장전망이밝다. 휘는 (Flexible) 디스플레이, 차세대반도체부품, 자동차 / 항공기부품등사용처가무궁무진한꿈의신소재그래핀사업에서두각을나타내고있다. 표 1. 삼성테크윈분기별실적추이 ( 십억원,%) 구분 211 212F 2Q12F 1Q 2Q 3Q 4Q 연간 1Q 2QF 3QF 4QF 연간 YoY QoQ 기존변경률 SIS 163.7 171.1 17.1 176.4 681.3 18.2 192.8 212.1 222.7 87.8 12.7 7. 192.8. Digital Solution 83.9 98.4 83. 71.9 337.2 82.9 83.3 83.8 84.3 334.3-15.3.5 83.3. IMS 69.2 89. 49.2 42. 249.4 6.5 78.7 98.3 118. 355.4-11.6 3. 75.6 4. 매출액 Power System 173.2 216.2 174.9 241.5 85.8 148.4 216.2 244.9 241.5 851.. 45.7 216.2. Defense Program 153.4 216.7 216.3 287.4 873.8 163. 187.5 187.5 187.5 725.4-13.5 15. 171.2 9.5 계 643.4 791.5 693.5 819.2 2,947.6 635. 758.4 826.5 853.9 3,73.9-4.2 19.4 739.1 2.6 SIS 15.2 15.6 15.5 5.5 51.7 18.9 21.2 27.6 21.2 88.9 36.2 12.1 21.2. Digital Solution -11.7-8.8-8. -32.4-6.7.2...8 1. - -. - IMS 4.7 9. -.8-1.1 2.8 2.5 5. 6.9 8.3 22.7-44. 12.9 4.8 4. 영업이익 Power System 11.5-7.6 7.9 11.8 23.7 5. 1.7 14.6 17.2 47.5 흑전 115.5 11.5-6.7 Defense Program 1.4 24.3 2.1 22.4 77.2 6. 15. 14.1 12.9 48. -38.2 148.6 13.7 9.5 계 3.2 188.4 34.8-2.7 25.7 32.6 52. 63.1 6.4 28. -72.4 59.5 51.2 1.4 SIS 9.3 9.1 9.1 3.1 7.6 1.5 11. 13. 9.5 11. 1.9 3.4 11.. Digital Solution -13.9-8.9-9.6-45. -18..2.. 1..3 8.9 18... IMS 6.8 1.1-1.6-24. 1.1 4.1 6.4 7. 7. 6.4-3.7 5.3 6.4. 영업이익률 (%, %p) Power System 6.7-3.5 4.5 4.9 2.9 3.4 5. 6. 7.1 5.6 8.5 2. 5.3 -.4 Defense 6.8 11.2 9.3 7.8 8.8 3.7 8. 7.5 6.9 6.6-3.2 -.8 8.. Program 계 4.7 23.8 5. -.3 8.5 5.1 6.9 7.6 7.1 6.8-17. -1.7 6.9 -.1 세전계속사업이익 45.3 166. 39. -2.6 247.7 42.2 59.8 71.6 68.4 242.1-64. 41.6 59.1 1.2 당기순이익 43.2 13.6 41. 14.3 229.1 34.9 49.7 59.4 56.8 2.8-62. 42.4 49.1 1.2 세전계속사업이익률 7. 21. 5.6 -.3 8.4 6.7 7.9 8.7 8. 7.9-13.1 -.5 8. -.1 당기순이익률 6.7 16.5 5.9 1.8 7.8 5.5 6.5 7.2 6.7 6.5-1. -1.2 6.6 -.1 주1: IFRS 연결기준, SIS = Security & Image Solution(CCTV 사업 ), Digital Solution( 반도체부품사업 ), IMS = Intelligent Machinery & Solution( 반도체장비사업 ) 주2: 2Q11 영업이익은한국항공우주산업지분매각이익 (647억) 및평가이익 (913억) 포함. 부문별영업이익률은제외하여계산 자료 : 삼성테크윈, KDB 대우증권리서치센터
주체별매매동향 212. 7. 13 오영기 2-768-261 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 -1411.9 / 5일 -557.5) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 -2414.1 / 5일 -6454.1) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 통신업 153.5 489.2 운수장비 -535.3-1,241.2 통신업 133.8 52.2 전기전자 -1,357.4-6,42.5 증권 75.8 19.1 서비스업 -355.6-169.9 운수장비 91.9-29.6 화학 -297.2 129.6 철강금속 63.9 113.5 기계 -215.2 428.1 건설업 87.1-39.9 서비스업 -29.6-551.6 의약품 41.2 42. 건설업 -23.4-666.4 기계 36.7-286.1 유통업 -253.6-82.3 전기가스 32. 39.9 화학 -177.9 595.4 보험업 2.1 591.4 금융업 -26.8 888.9 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 KODEX 인버스 255.5 135.6 KODEX 레버리지 -1,244.9-851.4 기아차 327. 345.6 KODEX 2-322.4-27.5 맥쿼리인프라 61.6-7.5 SK하이닉스 -157.5-495.8 KT 119.4 43.8 KODEX 레버리지 -128.5-17. KODEX 2 163.2-55.8 두산인프라코어 -92.8-75.5 LG유플러스 21.9 44.7 SK하이닉스 -123.6 151.1 우리투자증권 6.2 32.1 대우조선해양 -98.3-38.1 그린손해보험.2.1 LG디스플레이 -117.4-353. LG유플러스 19.9 86. 우리금융 -41.6-264.7 현대건설 129. 5.3 대우인터내셔널 -139.9-88.8 다우기술 4.8 22.9 TIGER 레버리지 -26. -33.1 대유신소재 3.8-1.4 KODEX 인버스 -36. 47.4 대우인터내셔널 92.9 49.7 신한지주 -1.6-339.3 한라공조 47.1-259.1 케이씨텍 -16.4-13. KT 96.5 218.9 기아차 -189.5-486.2 윌비스 2.6 -.8 우리투자증권 -4.8 11.8 대우증권 3.8-17.9 현대건설 -155.8-629.1 KT&G 93.5 279. 아시아나항공 -21.9-26.2 한솔CSN 5.5 4.7 무림페이퍼 -6. - 대우조선해양 24.4 121.8 GKL -54.8-6.1 KOSDAQ 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 -2.2 / 5일 65.1) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 -1.8 / 5일 -268.3) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 IT부품 96.2 134.4 디지털컨텐츠 -58.6 158.1 기계. 장비 47.9-31.3 제약 -3.9-43.6 제약 16.7 91.3 기계. 장비 -39.8-65.8 디지털컨텐츠 17.9 36.9 반도체 -14.5-68.5 방송서비스 14.5-37.8 금속 -31. -73.1 IT부품 15.2-2.1 운송장비. 부품 -12. -9.7 통신방송 14.4-35.6 소프트웨어 -23. -41.8 화학 9.1-7.8 금속 -1.8-77.6 화학 7.3-11.7 오락. 문화 -17.1 56.1 금융 2.9-1.8 컴퓨터서비스 -9.6-6.9 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 멜파스 46.6 9.8 신텍 -21.9-65.3 영진인프라 3.1 2.4 일경산업개발 -3.7 3.6 이녹스 19.5 -.1 미디어플렉스 -2.7. 테라리소스 3.1.1 주성엔지니어링 -25.5-6.1 AP시스템 12.8-34.7 원익IPS -1.7-54.6 우리기술투자.9. 지엠피 -2.2-1.1 SM C&C 2.5 - 성우하이텍 -14. -15.6 에스코넥 2.5.4 금강제강 -3.5 1.7 HB테크놀러지.7.5 파라다이스 -13. -12.1 넥스콘테크 23.5 -.6 지아이블루 -1.7 1.9 티브로드도봉강북방송 1.9 6.5 코리아나 -1.7 1.7 엠벤처투자.7 -.1 씨씨에스 -1.3 1.4 차이나그레이트.6 -.7 에스에프에이 -43.6-71. 지아이바이오.6.2 큐로컴 -4.9 1.2 플렉스컴 3.9.8 아이씨디 -12.8-27.2 스템싸이언스.6 -.8 대신정보통신 -1.3 2.1 라이브플렉스 2. 15.3 네오위즈게임즈 -17.5 75.5 파트론 11.5 -.7 서희건설 -1. -3.1 넥스콘테크 6.8 7.5 와이지- 원 -6.7-7.2 에스에프에이 47.5 2.6 에듀언스 -.6.5 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미
주체별매매동향 212. 7. 13 KOSPI 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전자 25,91.4 엔씨소프트 -27,279.2 LG디스플레이 12,167.2 엔씨소프트 -8,77.5 KT 14,26.3 현대건설 -1,711.3 삼성전자 9,421.4 삼성화재 -7,556. SK 1,878.9 POSCO -9,893.2 현대모비스 8,897.6 제일모직 -6,21.8 대우인터내셔널 6,939.8 현대중공업 -8,956.6 NHN 5,616.7 SK하이닉스 -5,814.4 대한항공 6,84.3 SK하이닉스 -7,261.8 SK텔레콤 4,587.7 대우조선해양 -5,423.4 현대차 5,47.6 제일모직 -7,41. 우리투자증권 4,11. 대한항공 -4,945.5 삼성전기 4,581.5 삼성물산 -6,266.7 대우증권 4,72. 두산인프라코어 -4,738.4 KT&G 4,423.1 하나금융지주 -5,731.8 아모레퍼시픽 3,258.7 두산중공업 -4,259.8 현대글로비스 2,579.8 두산인프라코어 -5,153.6 GS 2,945.7 오리온 -3,185. 금호석유 2,527. 현대백화점 -4,34.7 SK이노베이션 2,71.7 SK C&C -2,856.8 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 KODEX 레버리지 5,874.5 KODEX 2-3,431. SK 8,655.5 삼성전자 -47,29.6 POSCO 3,674.3 기아차 -1,737.9 삼성화재 6,345.6 현대차 -17,148.4 삼성생명 2,152.5 삼성물산 -1,432.9 맥쿼리인프라 5,637.9 POSCO -1,969.1 삼성전자 1,967.6 KT -1,229.9 삼성생명 5,14.4 현대중공업 -9,972.1 한국항공우주 1,867.5 OCI -712. 삼성전기 3,826.5 기아차 -9,784.8 CJ제일제당 1,795.7 삼성테크윈 -611.9 KODEX 레버리지 3,167.4 KB금융 -9,87.8 LG 1,244.2 한국타이어 -568.4 현대홈쇼핑 2,13.5 SK하이닉스 -8,613.2 하나금융지주 887.6 SK하이닉스 -567.9 TIGER 2 1,166.6 현대모비스 -7,193.4 LG화학 85. 삼성화재 -544.1 KT&G 1,14.5 CJ제일제당 -7,17.3 현대차 744.5 SK -539.4 한국타이어 1,51.2 신한지주 -6,963.9 KOSPI 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 KT 11,943. 9,645.4 KODEX 레버리지 12,842.2 124,491.9 현대모비스 4,136.8 7,956.5 엔씨소프트 3,17. 41,732.8 삼성전기 6,863.5 4,239.6 현대중공업 6,254.9 19,617.1 만도 387.6 3,564.8 SK하이닉스 13,552.7 15,745.9 한국타이어 3,381.5 2,52.2 삼성물산 2,484.1 13,641.2 LG유플러스 2,187.3 1,991.4 신한지주 6,91.2 1,57. KT&G 9,315. 1,576.5 KB금융 5,113.7 7,5.1 대한항공 1,59.5 1,483.8 삼성중공업 7,426.3 5,155. 삼성SDI 4,365.1 386.2 LG화학 25,111. 2,318.8 삼성카드 1,687.1 232.7 현대차 19,594.8 68. 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임
주체별매매동향 212. 7. 13 KOSDAQ 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 멜파스 1,21. 게임빌 -3,4.5 멜파스 2,5.9 신텍 -1,41.4 이녹스 1,161.9 파라다이스 -2,3.3 CJ오쇼핑 1,388.3 파라다이스 -1,96.7 OCI 머티리얼즈 1,9.6 에스에프에이 -1,73.4 코오롱생명과학 1,117.5 CJ E&M -1,31.5 인터플렉스 889.7 다음 -1,282.7 테라세미콘 733. 위메이드 -81.3 네오위즈인터넷 613.1 테라세미콘 -936. 다음 721.7 GS홈쇼핑 -457.6 이엘케이 61.3 신텍 -929.1 오스템임플란트 55.7 네오위즈 -289. CJ E&M 54.7 네오위즈게임즈 -86.1 유비벨록스 38.6 비에이치아이 -275.7 이라이콤 471.2 성우하이텍 -838.5 에스에프에이 375.3 삼보판지 -256.5 제닉 42.7 서울반도체 -753.6 AP시스템 352.9 메디톡스 -22. 사파이어테크놀로지 417.1 덕산하이메탈 -421.6 SBS 콘텐츠허브 328.1 켐트로닉스 -22.9 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 파라다이스 73.4 네오위즈게임즈 -734.2 코오롱생명과학 1,36.7 에스엠 -1,131. AP시스템 54.1 위메이드 -669.9 멜파스 1,152.6 아이씨디 -621.1 씨젠 147. 셀트리온 -296.8 파라다이스 985.3 네오위즈게임즈 -69.6 신텍 146.2 제닉 -259.5 CJ오쇼핑 591.8 위메이드 -544.7 알에프텍 111.7 태광 -23.7 이녹스 579.3 네오위즈인터넷 -443.7 OCI 머티리얼즈 15.2 피엔티 -186.9 네패스 465.2 와이지- 원 -398.5 성광벤드 92.7 원익IPS -184.1 OCI 머티리얼즈 453.4 게임빌 -332.7 이트레이드증권 87.4 파트론 -137. 바이오랜드 446.6 테라세미콘 -253.4 팅크웨어 58.3 이녹스 -133.3 동아팜텍 29.5 포스코엠텍 -246.1 이엘케이 48.5 성우하이텍 -129.3 심텍 219.5 포스코켐텍 -191.3 KOSDAQ 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 멜파스 294.4 4,657.2 게임빌 283.5 3,184.5 코오롱생명과학 914.1 2,137.5 신텍 26.9 2,189.4 이녹스 28.5 1,954.1 위메이드 192.3 2,88. AP시스템 1,189.2 1,281.7 성우하이텍 865.6 1,399.5 넥스콘테크 2,353.4 679.4 원익IPS 13.8 1,66.5 JCE 241.7 674. 덕산하이메탈 1,319.9 999.8 오스템임플란트 235.9 412.8 에스엠 95.2 722.3 한빛방송 127.1 382.2 와이지- 원 17.7 674.1 컴투스 1,241.5 343.4 하이록코리아 72.9 489.5 테라세미콘 1,28.4 37.7 셀트리온 2,176.7 164.4 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임
KOSPI2 선물시장통계 212. 7. 13 김영성 2-768-412 youngsung.kim@dwsec.com 당일선물시황은새벽미증시결과를반영하여작성되는 선물옵션모닝브리프 를참조할것 KDB 대우증권홈페이지 (www.kdbdw.com)> 투자정보 > 투자전략 >AI/ 파생 주가지수선물가격정보 ETF 가격정보 KOSPI2 129 1212 133 KSPG9GCS 기 준 가 격 24.34 24.9 242.4 242.55 1.6 시 가 24.49 241.45 242.75 242.55 1.6 고 가 241.6 241.7 243.1 242.55 1.6 저 가 234.66 235.75 237.55 242.55 1.5 종 가 234.66 236.2 237.7 242.55 1.5 전 일 대 비 -5.68-4.7-4.7 - -.1 이 론 가 격 - 236.12 238.19 237.65 2.7 총 약 정 수 량 * 73,15 381,412 61-67 총 약 정 금 액 ** 3,582,372 45,62,338 7,331-16,63 미 결 제 약 정 - 16338 (4929) 3367 (28) 425 (3) - 배 당 지 수 *** 3.27% (CD금리).. 2.61 - 반 응 배 수.93.87 - 장중평균베이시스.398 전 일 대 비 -.41 주 : 단위 (* 천주, 계약 ** 백만 *** 포인트 ) 반응배수 = 일중선물가격변동폭 / 일중현물가격변동폭, KSPG9GCS : 9월물과 12월물과의스프레드를의미함 장중평균베이시스는 1분평균이며, 만기익일의경우전일대비는직전최근월물과의비교이므로의미없음 주가지수선물투자자별매매현황 외국인개인증권보험투신은행기타법인국가 매 수 145,988 97,543 12,643 3,363 5,496 2,485 3,641 2,74 매 도 15,478 97,253 12,36 1,283 5,526 2,33 3,87 1,337 비 중 38.9% 25.5% 31.5%.6% 1.4%.6%.9%.4% 순 매 수 누 적 전 일 -4,49 29 67 2,8-3 155 554 737 누 적 -27,415 1,318 3,978 2,435 4,123 528 587 5,338 매 매 편 향 강 도 -1.51%.15%.25% 44.77% -.27% 3.22% 8.23% 21.61% 주 : 누적은지난트리플위칭데이이후부터현시점까지당일순매수미결제약정의증감을누적한것임 매매편향강도 (%)=( 순매수 /( 매수 + 매도 ))X1, 절대수치가클수록단방향으로의집중력이높다는의미임 전일대비등락율거래량거래대금외국인보유 KOSEF KODEX2 KOSEF -56-2.33% 19 441.% NAV 23,56 23,631 KODEX2-465 -1.93% 4,232 11,186 2.44% ( ETF- NAV)%.4%.19% KOSEF KODEX2 합성현물 최근월물 합성선물 T/E.%.1% 종가 /1 235.15 236.75 235.64 236.2 235.64 설정주수 11 eff.delta.99.82 1.7.83 1.7 환매주수 1 diff/basis.21%.89%.42% 1.54.98 상장주수 1315 1279 주 1 : effective delta( 유효델타 ) = ETF등전일대비증감분 /KOSPI2 전일대비증감분 2 : 합성현물 = (C-P)+X exp[-rt], 합성선물 = (C-P)exp[rt]+X, 거래량, 설정-환매-상장등의단위는천주 3 : 괴리 / 베이시스 - KOSPI2 대비괴리율 / 베이시스, 거래대금의단위는백만원 4 : TE(tracking error)=[(nav/(kospi2x1))-1]x1(%)
KOSPI2 선물시장통계 212.7.13 주가지수옵션가격정보 대표역사적역사적.223 콜평균.211 풋평균.235 13.7 내재변동성 (5일) (2일) 18.6 월물행사가격 127 128 24. 237.5 235. 232.5 23. 237.5 235. 232.5 가 격.1.8.86 3.25 5.7 3.95 5.25 6.6 전일대비 -1.36-3.12-4.54-4.5-4.6-2.65-2.85-3.4 Call 내재변동성 18.9 16.6 2.6 4.4 56.6 18.7 19.3 19.3 거 래 량 1,113,673 59,897 84,714 6,215 651 5,36 2,55 868 미 결 제 1,353 1,97 185 가 격 4.45 2..22.8.1 5.7 4.4 3.5 전일대비 3.44 1.68.13.5. 2.5 1.59 1.31 Put 내재변동성 34.6 21.2 11.7 13.9 17.4 17.1 17.3 18.2 거 래 량 681,3 98,627 615,154 196,541 57,814 7,94 9,928 14,185 미 결 제 4,56 4,888 5,795 주 : 역사적변동성, 내재변동성등은 CHECK II 단말기를기준으로한것임 주가지수옵션투자자별매매현황 Call 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매 수 771,39 962,625 1,122,49 7,727 4,634 1,248 22,22 1,648 매 도 764,65 889,774 1,21,87 9,687 4,56 1,132 2,734 1,689 비 중 26.5% 32.% 4.2%.3%.2%.%.7%.1% 순매수누적 전일 7,244 72,851-79,821-1,96 128 116 1,486-41 누적 23,547 239,945-259,926-1,99-1,12-344 835-947 Put 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매 수 835,48 887,287 1,152,858 7,772 2,544 1,133 3 14,534 매 도 844,988 877,783 1,156,862 5,812 2,713 952 36 12,56 비 중 28.9% 3.4% 39.8%.2%.1%.%.%.5% 순매수누적 전일 -9,58 9,54-4,4 1,96-169 181-6 2,28 누적 6,744 69,933-8,185 2, 691-335 358 주 : 누적은직전옵션만기일이후부터당일순매수미결제약정증감을누적한것임. 차익거래잔고와프로그램매매동향 주식 주가지수선물 주가지수 CALL옵션 주가지수 PUT옵션 매도 매수 매도 매수 매도 매수 매도 매수 차익 거래 최근월물 7,672,445 7,684,142 7,727,526 7,657,159 32 - - 7 잔 고 기 타 - - - - - - - - ( 백만원 ) 합 계 7,672,445 7,684,142 7,727,526 7,657,159 32 7 프로그램매도 프로그램매수 주식거래량 주식거래대금 주식거래량 주식거래대금 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 프로 그램 차 익 7,592 2.41 441,486 1.44 2,22.64 115,439 2.73 매매 동향 비 차 익 18,59 5.87 779,385 18.42 12,844 4.7 524,492 12.4 ( 백만원 ) 합 계 26,11 8.28 1,22,872 28.86 14,867 4.72 639,932 15.13 베 이 시 스 수 준.825.725.625.525.425.325.225.125 차 익 성 순 매 수 1283 11 35 114-17746 -3812-2269 -33235 주 : 월요일을제외한차익거래잔고는 1일지연된데이타임.
주가지표 212. 7.13 리서치센터 2-768-418 haedeun.kim@dwsec.com 유가증권시장 7/12 ( 목 ) 7/11 ( 수 ) 7/1 ( 화 ) 7/9 ( 월 ) 7/6 ( 금 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스피지수 1,785.39 1,826.39 1,829.45 1,836.13 1,858.2 5일 1,827.11 1,845.13 1,854.74 1,862.42 1,865.52 이동평균 2일 1,851.7 1,855.37 1,857.2 1,858.28 1,859.83 6일 1,882.9 1,886.36 1,889.4 1,892.2 1,894.66 이격도 2일 96.45 98.44 98.52 98.81 99.91 6일 94.82 96.82 96.83 97.5 98.8 거래량 32,828 336,687 368,859 282,36 34,653 거래대금 43,588.5 33,585.5 33,727.7 33,171.8 36,358.3 거래량회전율.9.94 1.3.79.95 거래대금회전율.42.32.32.31.34 심리지표 4 5 5 5 5 ADR 98.99 98.46 1.16 18.69 19.11 이동평균 2 일 16.32 16.8 15.56 14.18 12.64 VR 78.13 75.32 95.73 126.49 12.81 코스닥시장 7/12 ( 목 ) 7/11 ( 수 ) 7/1 ( 화 ) 7/9 ( 월 ) 7/6 ( 금 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스닥지수 486.38 491.93 492.34 495.23 497.21 5일 492.62 494.81 495.59 495.9 494.94 이동평균 2일 487.19 486.47 485.42 484.4 483.12 6일 48.2 48.44 48.57 48.46 48.28 이격도 2일 99.83 11.12 11.43 12.24 12.92 6일 11.29 12.39 12.45 13.8 13.52 거래량 721,365 794,556 816,754 594,981 697,65 거래대금 2,61.9 2,188.7 2,46.6 17,15.8 21,595. 거래량회전율 3.47 3.74 3.84 2.81 3.29 거래대금회전율 1.9 1.89 1.87 1.59 2. 심리지표 5 6 6 6 6 ADR 12.48 12.35 15.53 113.23 112.7 이동평균 2 일 111.4 11.83 11.21 18.7 17.18 VR 129.13 131.94 167.25 173.94 215.96 자금지표 7/12 ( 목 ) 7/11 ( 수 ) 7/1 ( 화 ) 7/9 ( 월 ) 7/6 ( 금 ) 국고채수익률 (3년 ) 2.97 3.19 3.22 3.21 3.23 회사채수익률 ( 무보증3 년 )AA- 3.56 3.77 3.79 3.78 3.8 원 / 달러환율 1,151.5 1,14.9 1,143.7 1,141.1 1,137.8 CALL금리 2.98 3.3 3.32 3.22 3.22 주식형 ( 국내 ) - 7,232 699,54 698,643 699,852 주식형 ( 해외 ) - 289,74 289,737 289,881 29,64 채권형 - 457,714 457,645 458,12 458,421 고객예탁금 - 165,767 167,198 171,59 168,555 고객예탁금회전율 - 32.44 32.16 29.42 34.38 순수예탁금증감 - 741-2,583 96-157 미수금 - 1,49 1,32 1,12 1,156 신용잔고 - 41,61 4,768 4,495 4,477 단위 : P, %, 천주, 억원 / 주 : 고객예탁금회전율 = ( 거래대금 / 고객예탁금 ) x 1