유틸리티 / 자원개발 / 신재생에너지 Weekly(Overweight) 자료공표일 9_5_25_ 월 Investment Point 국제유가상승으로, USD 기준배럴당가치 9$/bbl 회복. 그러나, 원달러환율하락으로 KRW 기준배럴당가치는,~12,원 /bbl 수준유지중 Analyst 주익찬 2) 368-699 icjoo@eugenefn.com Junior Analyst 강정현 2) 368-6575 jhkang@eugenefn.com 1) USD 기준배럴당가치 / KRW 기준배럴당가치 해외 E&P 사업의 USD 기준배럴당가치 (= 해외 E&P 기업들의 E&P 부문시가총액을그기업들의 proven 기준보유매장량으로나눈값 ) 는최근유가상승으로 9$/bbl 을회복한것으로판단된다. 다만, 원달러환율변동으로 KRW 기준배럴당가치는 9 년초와비슷한,~1원 /bbl을유지하고있는것으로추정된다. 2) 유가는급격보다는점진적인상승가능성있을전망. 12년이후만기되는 WTI 선물가격은 8$/bbl( 그림 12), 11년이후만기의 HH LNG 선물가격도 7$/mmbtu( 그림 19) 수준이어서, 유가등에너지가격은향후장기적으로는상승가능성이있는것으로판단된다. 그러나, 단기적으로유가의급격한상승가능성은낮을것으로예상된다. 이유는 (1) 아직은미국원유재고량이과거 5년대비많은수준이고 ( 그림 31, 49), (2) EIG 에따르면세계원유수요보다공급이큰것으로판단되며 ( 그림 65), (3) 투기수요거래량이감소하고있기때문이다. ( 그림 77)
Contents 1. 한국전력 : 주간 Spark Spread 동향 2. 자원가치 3. 미국전기산업동향 4. 에너지가격동향 : 유류 5. 에너지가격동향 : LNG 6. 에너지가격동향 : 석탄 7. OPEC / Non-OPEC 생산량지표 8. 미국원유, 석유제품의재고 / 수요 / 판매 / 소비동향 9. DOC vs. API 원유, 휘발유재고량. ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen) 석유제품재고동향 11. 주요국가석탄재고량 12. 세계 Drilling 활동지수 13. 세계에너지수급동향 14. 주요국가에너지수출입동향 15. NYMEX 원유선물거래동향 16. 신재생에너지지표 17. 비철금속재고량 / 가격동향 18. 상품 Inflation 지표 19. 환율. 주가추이 21. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 22. 세계자원개발 (E&P) 기업 UNIVERSE 23. 세계전력사 UNIVERSE 24. 세계가스사 UNIVERSE 25. 세계신재생에너지기업 UNIVERSE 26. 세계유틸리티 / 자원개발주가및 Valuation 3 4 5 7 11 13 15 21 22 24 26 27 28 32 33 37 39 42 45 47 48 49 5 51
1. 한국전력 : 주간 Spark Spread 동향 그림 1. 주간 Spark Spread 추이 ( 원 /kwh) 5 8 9 3 () 1.1 4.1 6.3 9.28 12.27 주 : Spark Spread= 단독한국전력의단위당전기판매가격 - 전기구입가격자료 : KPX, 유진투자증권 그림 2. 전력거래량추이 (GWh) 9, 8 9 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 '9.1 '9.4 '9.7 '9. 자료 : 유진투자증권 그림 3. 현재분기누적매출총이익지수 ( 매출 - 전기구입비 ) (억원) 2, 9 8 1,5 1, 5 (5) 4.1 4.15 4.29 5.13 5.27 6. 6.24 주 : 누적매출총이익지수 = Spark Spread 와전력거래량곱의분기별누적. 자료 : KPX, 유진투자증권 www.eugenefn.com 3
2. 자원가치 그림 4. 배럴당가치 ($/BOE) USD 배럴당가치 ( 좌축 ) KRW 배럴당가치 ( 우축 ) ( 원 /BOE), 15 15,, 5 5, '8.1 '8.4 '8.7 '8. '9.1 '9.4 그림 5. 석탄톤당가치 (USD/ton) 톤당가치 15 5 '8.1 '8.4 '8.7 '8. '9.1 '9.4 www.eugenefn.com 4
3. 미국전기산업동향 그림 6. DOE 미국전력생산용석탄재고량합계 ( 천 ton) 18, DOE Monthly Total Coal Stocks for Electricity Generation Data 16, 1, 1,, 8, 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 그림 7. Peak Load 전기발전가격 : 미국캘리포니아 NP15 ($/MWh) 16 On-Peak Day Ahead Electricity Spot Price/NP15 1 8 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 8. Base Load 전기발전가격 : 미국캘리포니아 NP15 ($/MWh) 1 Off-Peak Day Ahead Electricity Spot Price/NP15 8 6 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 www.eugenefn.com 5
그림 9. Peak Load 전기발전가격 : 중부컬럼비아 ($/MWh) 1 On-Peak Day Ahead Electricity Spot Price/Mid-Columbia 1 8 6 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림. Base Load 전기발전가격 : 중부컬럼비아 ($/MWh) 1 Off-Peak Day Ahead Electricity Spot Price/Mid-Columbia 1 8 6 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 www.eugenefn.com 6
4. 에너지가격동향 : 유류 그림 11. WTI 국제유가추이 ($/bbl) 16 1 1 8 6 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 12. WTI 선물가격 ($/bbl) 9-5-21 8-12-31 9 8 7 6 5 3 9 11 ( 만기 ) 그림 13. WTI, Brent, Dubai 일간 Spread 추이 ($/bbl) 3 WTI - Brent Spread WTI - Dubai Spread Brent - Dubai Spread 25 15 5 (5) () (15).1 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 www.eugenefn.com 7
그림 14. 싱가폴기준벙커유가격추이 ($/ton) 8 7 6 5 3 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 15. 벙커유선물가격 ($/ton) 9.5.21 9.4.3 35 3 25 1Q 2Q 3Q 4Q 그림 16. 제트유가격추이 ($/bbl) 18 16 1 1 8 6 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 www.eugenefn.com 8
그림 17. 제트유선물가격 ($/bbl) 7 9.5.21 9.3.31 65 6 55 5 45 S 1M 2M 3M www.eugenefn.com 9
5. 에너지가격동향 : LNG 그림 18. LNG 가격추이 ($/mmbtu) 16 14 12 8 6 4 2 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 19. LNG 선물가격 ($/mmbtu) 9 9-5-21 8-12-31 8 7 6 5 4 3 8.12 9.6 9.12.6.12 11.6 ( 만기 ) 그림. Oil to Natural Gas Ratio (Ratio) OIL to Natural Gas Ratio 16 과거평균 =8.5 배수준 12 8 4 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 www.eugenefn.com
6. 에너지가격동향 : 석탄 그림 21. 석탄가격추이 : 호주 ($/ton) 15 5 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 22. 석탄가격추이 : 미국 ($/ton) 1 1 8 6 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 23. 석탄선물가격 : NYMEX COAL ($/ton) 75 7 65 6 55 5 45 35 3 9-5-21 8-12-31 9.1 9.4 9.7 ( 만기 ) www.eugenefn.com 11
그림 24. 석탄선물가격 : European OTC Prices ($/ton) 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 9-5-21 9-3-31 1Q 2Q 3Q 4Q 그림 25. 석탄선물가격 : South African OTC Prices ($/ton) 9 85 8 75 7 65 6 55 5 9-5-21 9-3-31 1Q 2Q 3Q 4Q www.eugenefn.com 12
7. OPEC / Non-OPEC 생산량지표 그림 26. 세계원유생산량 : OPEC + Non OPEC ( 천 bpd) 9, EIG: crude production( 좌축 ) YoY 증가율 ( 우축 ) 85, 5 8, 75, (5) 7, 1 2 3 4 5 6 7 8 9 () 그림 27. 세계원유생산량 : OPEC ( 천bpd) 34, 32, 3, 28, 26, EIG : crude production : OPEC YoY( 우축 ) 15 5 (5) () 24, 1 2 3 4 5 6 7 8 9 (15) 그림 28. 세계원유생산량 : Non OPEC ( 천bpd) 53, 51, 49, 47, 45, EIG : crude production : Non-OPEC YoY( 우축 ) 15 5 (5) () 43, 1 2 3 4 5 6 7 8 9 (15) www.eugenefn.com 13
그림 29. OPEC 12 의원유생산량, Quota, Capacity ( 천 bpd) 34, OPEC 12 : Production OPEC 12 : Quota OPEC 12 : Capacity 32, 3, 28, 26, 24, 22,,.1 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1.1 그림 3. OPEC 여유생산능력 ( Excess Capacity ) vs. WTI ( 천bpd) OPEC 12 추가생산능력 ( 좌축 ) WTI ( 우축 ) ($/bbl) 16 2, 4, 6, 8, 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1.1 1 1 8 6 www.eugenefn.com 14
8. 미국원유, 석유제품의재고 / 수요 / 판매 / 소비동향 그림 31. API : 미국원유재고량 ( 백만bbl) 과거 5년범위 ( 좌축 ) API 원유재고량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 35 3 () 25 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 () 그림 32. API : 미국휘발유재고량추이 ( 백만bbl) 과거 5년범위 ( 좌축 ) 2 API 휘발유재고량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 2 () 18 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 () 그림 33. API : 미국정제유재고량추이 ( 백만bbl) 16 과거 5년범위 ( 좌축 ) API 정제유재고량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 3 1 1 8 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 () () (3) www.eugenefn.com 15
그림 34. 미국 LNG 재고량추이 (bcf) 과거 5년범위 ( 좌축 ) 미국 LNG 재고량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 4, 8 3, 2, 1, 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 6 () () (6) (8) 그림 35. API : 미국정제가동률 ($/bbl) WTI( 좌축 ) 미국정제가동률 ( 우축 ) 16 1 1 8 6 95 9 85 8 75 7 65 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1.1 그림 36. DOE 미국전략비축유 vs. WTI ( 백만bbl) DOE 전략비축유재고 ( 좌축 ) WTI ( 우축 ) ($/bbl) 8 16 7 6 5 88.1 9.1 92.1 94.1 96.1 98.1.1 2.1 4.1 6.1 8.1.1 12.1 1 1 8 6 www.eugenefn.com 16
그림 37. DOE 원유재고일수 (Days) 3 DOE Days of Supply for Crude Oil 25 15 92.1 96.1.1 4.1 8.1 그림 38. DOE 정제유재고일수 (Days) 6 DOE Days of Supply for Distillate Fuel Oil 5 3 92.1 96.1.1 4.1 8.1 그림 39. DOE 휘발유재고일수 (Days) 35 DOE Days of Supply for Gasoline 3 25 15 92.1 96.1.1 4.1 8.1 www.eugenefn.com 17
그림. API 미국원유수요 ( 천bpd) 18, API Total US Crude Oil Output Implied Demand Data ( 좌축 ) YoY ( 우축 ) 16, 14, 12,, 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 3 () () (3) 그림 41. API 미국휘발유수요 ( 천bpd) API Total US Motor Gasoline Output Implied Demand Data ( 우축 ) 11, YoY ( 우축 ) 3 25, 9, 15 8, 5 7, (5) 6, () (15) 5, () 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 그림 42. API 미국정제유수요 ( 천bpd) 6, API Total US Distillate Output Implied Demand Data ( 우축 ) YoY ( 우축 ) 5, 4, 3, 2, 1, 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 3 () () (3) www.eugenefn.com 18
그림 43. 미국휘발유판매량 : 일반 ( 천Gallons/day) 미국휘발유판매량 : 일반 ( 우축 ) YoY ( 우축 ), 12 35, 3, 8 25, 6 4, 2 15,, (2) 5, (4) (6) 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 그림 44. 미국휘발유판매량 : Midgrade ( 천Gallons/day) 미국휘발유판매량 : Midgrade ( 우축 ) YoY ( 우축 ) 35, 15 3, 25,, 15,, 5, (3) 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 5 (5) () (15) () (25) 그림 45. 미국휘발유판매량 : 프리미엄 ( 천Gallons/day) 미국휘발유판매량 : 프리미엄 ( 우축 ) YoY ( 우축 ) 55, 5, 45,, 35, 3, 25,, (25) 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 15 5 (5) () (15) () www.eugenefn.com 19
그림 46. 미국휘발유판매량 : 합계 ( 천Gallons/day) 미국휘발유판매량 : 합계 ( 우축 ) YoY ( 우축 ) 45, 8, 35, 3, 25,, (8) 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 6 4 2 (2) (4) (6) 그림 47. 미국원유 / 제품소비량합계추정 ( 백만bpd) 미국원유 / 석유제품소비량합계추정 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 35 15 3 25 5 (5) () (15) 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 () 주 : 미국원유 / 제품소비량추정 = 원유 / 제품생산량 + 수입량 수출량 재고증가분 그림 48. 미국원유 / 제품의생산, 수입, 수출, 소비량추정 ( 천 bpd), 원유 / 제품생산량원유 / 제품수입량원유 / 제품소비량원유 / 제품수출량, (,) (,) 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 주 : 미국원유 / 제품소비량추정 = 원유 / 제품생산량 + 수입량 수출량 재고증가분 www.eugenefn.com
9. DOE vs. API 원유, 휘발유재고량 그림 49. DOE vs. API 원유재고량 ( 백만bbl) 39 37 35 33 3 29 27 API 원유재고량 DOE 원유재고량 25 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 5. DOE vs. API 휘발유재고량 ( 백만 bbl) 26 API 휘발유재고량 DOE 휘발유재고량 2 2 18 16 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 51. DOE vs. API 원유 + 휘발유재고량합계 ( 백만 bbl) 6 API 원유 + 휘발유재고량합계 DOE 원유 + 휘발유재고량합계 55 5 45 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 www.eugenefn.com 21
. ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen) 석유제품재고동향 그림 52. ARA 석유제품재고합계 ( 천ton) ARA Independent Oil Products Stocks Total ( 좌축 ) WoW ( 우축 ) 6, 15 5, 4, 3, 2, 1, 8.4 8.7 8. 9.1 9.4 5 (5) () (15) 그림 53. ARA Gas Oil 재고 ( 천ton) ARA Gas Oil Inventory ( 좌축 ) WoW ( 우축 ) 2,7 2,3 1,9 1,5 1, 7 3-8.4 8.7 8. 9.1 9.4 () () (3) () 그림 54. ARA Gasoline 재고 ( 천ton) ARA Gasoline Inventory ( 좌축 ) WoW ( 우축 ) 1, 3 1, 1, 8 6 8.4 8.7 8. 9.1 9.4 () () (3) www.eugenefn.com 22
그림 55. ARA Fuel Oil 재고 ( 천ton) ARA Fuel Oil Inventory ( 좌축 ) WoW ( 우축 ) 1, 3 8 6 8.4 8.7 8. 9.1 9.4 () () (3) 그림 56. ARA Jet-Kerosine 재고 ( 천ton) ARA Jet-Kerosine Inventory ( 좌축 ) WoW ( 우축 ) 1, 5 9 8 7 6 5 3 8.4 8.7 8. 9.1 9.4 3 () () (3) () 그림 57. ARA Naphtha 재고 ( 천ton) ARA Naphtha Inventory ( 좌축 ) WoW ( 우축 ) 25 15 5 8.4 8.7 8. 9.1 9.4 15 5 (5) () www.eugenefn.com 23
11. 주요국가석탄재고량 그림 58. 미국석탄재고량 ( 천톤 ) DOE 석탄재고합계 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 16, 6 1, 1,, 8, () 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 5 3 () 그림 59. 일본석탄재고량 (pt) 일본석탄재고지수 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 16 1 1 1 8 6 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 8 6 () () (6) 그림 6. 영국석탄재고량 ( 천 ton) 25, 영국석탄재고 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 6, 15,, 5, () () 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 주 : 5 년 Average = www.eugenefn.com 24
그림 61. 중국석탄재고량증가율 중국석탄재고량전년대비증가율 () () (6) 6.1 6.4 6.7 6. 7.1 7.4 7.7 7. 8.1 8.4 www.eugenefn.com 25
12. 세계 Drilling 활동지수 그림 62. 세계 Rig 대수 vs. 세계원유생산량 ( OPEC + Non OPEC ) ( 대수 ) 4, 세계 Rig 대수 : Baker Hughes ( 좌축 ) 세계원유생산량 ( 우축 ), 3, 2, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 92.1 94.1 96.1 98.1.1 2.1 4.1 6.1 8.1.1 12.1 그림 63. Rig 대수 : Canadian Oil And Gas Rig Count ( 대수 ) 1, 8 6 Rig 대수 : Drilling - Canada ( 좌축 ) Rig 대수 : Drilling - Total ( 우축 ) ( 대수 ) 1, 9 8 7 6 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1.1 그림 64. Rig 가격 Index : Global Santafe 15 Rig 가격 Index 1 9 6 3.1 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 www.eugenefn.com 26
13. 세계에너지수급동향 그림 65. EIG : 세계원유수급 Balance ( Barrels per Day ) ( 백만bpd) ( 백만bpd) 9 수급 Balance ( 우축 ) EIG 원유수요 ( 좌축 ) EIG 원유공급 ( 좌축 ) 8 85 8 75 7 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 6 4 2 (2) (4) 그림 66. EIG : 세계원유수급 Balance ( 전년대비증가율 ) 수급 Balance ( 우축 ) EIG 원유수요증가율 ( 좌축 ) EIG 원유공급증가율 ( 좌축 ) 5 5 (5) 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 (5) www.eugenefn.com 27
14. 주요국가에너지수출입동향 그림 67. 중국전력생산량 ( 십억KWh) 중국전력생산량 Total ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 35 3 3 25 15 5 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 () () 그림 68. 중국전력생산비중 % 화력수력원자력 8% 6% % % % 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 그림 69. 중국석탄소비량 vs. 전력생산량 5 수급 Balance 중국석탄소비량증가율중국전력생산량증가율 3 () () 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 주 : 중국석탄생산량 + 중국석탄수입량 중국석탄수출량 = 중국석탄소비량 (= 중국내석탄공급량 ) www.eugenefn.com 28
그림 7. 중국원유수입량 ( 백만ton) 중국원유수입량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 8 16 12 8 4 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 6 () () 그림 71. 중국원유수출량 ( 백만ton) 중국원유수출량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 2. 1,6 1.5 1..5 1, 8. 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 () 그림 72. 중국원유 net 수입량 ( 백만ton) 중국원유순수입량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 16 12 8 4 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 8 6 () () www.eugenefn.com 29
그림 73. 중국석탄수입량 ( 백만ton) 중국석탄수입량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 6 16 5 4 3 2 1 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 1 8 () (8) 그림 74. 중국석탄수출량 ( 백만ton) 중국석탄수출량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 8 6 4 2 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 8 6 () () (6) (8) 그림 75. 중국석탄 net 수출량 ( 백만ton) 중국석탄순수출량 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 5 2, 4 3 2 1 (1) (2) (3) 1,5 1, (5) 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 5 www.eugenefn.com 3
그림 76. 일본 : 천연가스수입량 ( 천톤 ) 8, 7, 6, 5, 4, Japan : LNG Import Price ( 우축 ) Japan : LNG Import ( 좌축 ) (JPY/ton) 9, 8, 7, 6, 5,, 3, 3,,.1 1.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1.1 www.eugenefn.com 31
15. NYMEX 원유선물거래동향 그림 77. 국제유가 vs NYMEX 원유선물순매수비상업부문 ($/bbl) 16 1 1 8 6 WTI ( 좌축 ) NYMEX 원유선물순매수 : 비상업 ( 우축 ) ( 만계약 ) 15 5 (5) () 7.1 7.4 7.6 7.9 7.12 8.3 8.6 8.9 8.12 9.3 9.6 9.9 그림 78. NYMEX 원유선물미결제거래잔고 ( 만계약 ) 원유선물 Total 미결제거래잔고 ( 좌축 ) 전년대비증가율 ( 우축 ) 16 6 15 1 13 1 1 7.1 7.4 7.7 7. 8.1 8.4 8.7 8. 9.1 9.4 () () www.eugenefn.com 32
16. 신재생에너지지표 그림 79. 이산화탄소배출권거래가격 Forward : 미국 ($/ton) 3. 9-5- 9-3-31 2.5 2. 1.5 1. 8 9 그림 8. 이산화황배출권거래가격 Forward : 미국 ($/ton) 25 9-5- 9-1-3 15 5 8 9 11 그림 81. Oil Sands Index (pt) 5 Sustainable Oil Sands Sector Index 3 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 www.eugenefn.com 33
그림 82. 미국에탄올수입량 ( 천 bbl) 3,5 Brazil China Salvadore Costa Rica Canada 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 5.1 5.7 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 83. 미국에탄올생산 ( 십억Gallon) 미국에탄올생산.9.8.7.6.5.4.3.2.1 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 그림 84. 미국바이오디젤생산 ( 백만 Gallon) 3 미국바이오디젤생산 25 15 5 2.1 3.1 4.1 5.1 6.1 www.eugenefn.com 34
그림 85. 에탄올현금마진 (Cents/Gallon) 에탄올현금마진 3 () 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 주 : 에탄올현금마진 = 뉴욕에탄올현금 에탄올환산옥수수 (in Gallons) 건조증류법에의한부산물 (DDG: Distillers Dried Grains) 천연가스가격 ( 에탄올생산에대한투입비용 ) 그림 86. 에탄올정제마진 : 스팟 vs 조주정 (pt) 5 에탄올정제마진 : 스팟 vs 조주정 4 3 2 1 (1) 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 www.eugenefn.com 35
그림 87. 에탄올정제마진 : 조주정 vs 옥수수 (pt) 1.5 에탄올정제마진 : 조주정 vs 옥수수 1..5. (.5) 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 88. 대두 ( 디젤 ) / 옥수수 ( 에탄올 ) 가격비율 (pt) 3.5 대두 / 옥수수가격비율 3. 2.5 2. 1.5 1. 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 www.eugenefn.com 36
17. 비철금속재고량 / 가격동향 그림 89. LME 니켈재고량, 가격추이 ($/ton) 6, 5,, 3,,, LME 니켈재고량 ( 우축 ) LME 니켈 Spot 가격 ( 좌축 ) ( 천ton) 16 1 8 9.1 93.1 96.1 99.1 2.1 5.1 8.1 그림 9. LME 알루미늄재고량, 가격추이 ($/ton) 4, LME 알루미늄재고량 ( 우축 ) LME 알루미늄 Spot 가격 ( 좌축 ) ( 천 ton) 5, 3, 2, 1, 4, 3, 2, 1, 9.1 93.1 96.1 99.1 2.1 5.1 8.1 그림 91. LME 구리재고량, 가격추이 ($/ton), 8, 6, 4, 2, LME 구리재고량 ( 우축 ) LME 구리 Spot 가격 ( 좌축 ) ( 천ton) 1, 1, 8 6 9.1 93.1 96.1 99.1 2.1 5.1 8.1 www.eugenefn.com 37
그림 92. LME 아연재고량, 가격추이 ($/ton) 5, LME 아연재고량 ( 우축 ) LME 아연 Spot 가격 ( 좌축 ) ( 천 ton) 1,6 4, 3, 2, 1, 1, 8 9.1 93.1 96.1 99.1 2.1 5.1 8.1 그림 93. LME 납재고량, 가격추이 ($/ton) 5, LME 납재고량 ( 우축 ) LME 납 Spot 가격 ( 좌축 ) ( 천 ton) 4, 3, 2, 1, 3 9.1 93.1 96.1 99.1 2.1 5.1 8.1 www.eugenefn.com 38
18. 상품 Inflation 지표 그림 94. 상품인플레이션지표 (7.1.1=) 3 Oil Futures Gasoline Futures Gold Spot Copper Futures Corn Futures Wheat Futures 25 15 5 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 www.eugenefn.com 39
19. 환율 그림 95. 환율추이 : KRW ( 원 /USD) 16 15 1 13 1 1 9 6.1 6.7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 그림 96. KRW 가치상승률전망 : 통화선도 12 8 6 4 2 (2) (4) (6) (8) () 9F/S F/9F.5. (2.3) (1.8) (3.3) (2.4) (5.6) KRW JPY CNY HKD INR SGD TWD THB 그림 97. KRW 가치상승률전망 : Bloomberg 컨센서스 6 4 9F/S F/9F 2 (2) (4) (6).2.7 (.6) (.6) (1.5) (1.8) (3.) (3.7) KRW JPY CNY HKD INR SGD TWD THB www.eugenefn.com
그림 98. USD/EURO 환율과 WTI 추이 ($/Euro) 1.8 1.6 1.4 USD/EURO 환율 ( 좌축 ) WTI 국제유가 ( 우축 ) ($/bbl) 16 1 1 8 6 1.2 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 99. USD/EURO 환율과 WTI 의전년대비상승률 USD/EURO 환율전년대비상승률 ( 좌축 ) WTI 국제유가전년대비상승률 ( 우축 ) 1 15 5 (5) () (15) () (8) 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 8 6 () () (6) www.eugenefn.com 41
. 주가추이 그림. 주가 : 한국 E&P (7.1.1=) 25 한국가스공사대우인터내셔널현대상사 LG 상사 KOSPI INDEX 15 5 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 1. 주가 : 미국 E&P (7.1.1=) 3 25 한국가스공사 CHESAPEAKE DEVON ENCANA EOG RESOURCES DOW JONES 15 5 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 2. 주가 : 일본 E&P (7.1.1=) 25 한국가스공사 JAPAN PETROLEUM SUMITOMO MITSUI MITSUBISHI NIKKEI 225 15 5 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 www.eugenefn.com 42
그림 3. 주가 : 아시아 E&P (7.1.1=) 25 한국가스공사 CNOOC PETROCHINA SINOPEC ONGC 15 5 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 4. 주가 : 세계전력 - 가스지수 vs 한국전력, 한국가스공사 (7.1.1=) 25 한국전력 MSCI World Electric Utilities Local 한국가스공사 MSCI World Gas Utilities Local 15 5 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 5. 주가 : 아시아전력사 (7.1.1=) 15 한국전력 Kansai Electric Power Co Inc/The HongKong Electric Holdings Tokyo Electric Power Co Inc/The CLP Holdings Ltd 5 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 www.eugenefn.com 43
그림 6. 주가 : 미국전력사 (7.1.1=) 17 한국전력 PG&E Corp Edison International Entergy Corp American Electric Power Co Inc 1 7 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 그림 7. 주가 : 아시아가스사 (7.1.1=) 23 한국가스공사 Tokyo Gas Co Ltd Hong Kong & China Gas Co Osaka Gas Co Ltd 18 13 8 3 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 www.eugenefn.com 44
21. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 그림 8. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 : 세계전력 상대 PBR( 배 ) 2. 1.5 1. GD Power CLP Holdings HongKong Elec. FPL 한국전력.5 ShenergyPPL Entergy First Philippine 상대ROE( 배 ). (1.) (.5)..5 1. 1.5 2. 그림 9. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 : 세계석탄 상대 PBR( 배 ) 5 4 3 Foundation Coal 2 Consol EnergyHoldings Peabody Energy 1 한국전력상대ROE( 배 ) Arch Coal (7.) (5.6) (4.1) (2.7) (1.2).2 1.7 그림 1. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 : 세계통신 상대 PBR( 배 ) 3 2 1 True Corp PCL Philippine Tel Nippon Tele. 상대ROE( 배 ) 한국전력 (2.) (1.5) (1.) (.5)..5 1. 1.5 2. 2.5 www.eugenefn.com 45
그림 111. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 : 세계철강 상대 PBR( 배 ) 2 Tenaris SA 한국전력 1 Steel Authority Of Usinas India Nucor 상대 ROE( 배 ) (1.5) (1.) (.5)..5 1. 1.5 2. 그림 112. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 : 세계가스 상대 PBR( 배 ) 3 2 Osaka Gas Hong Kong & China Gas 한국전력 1 한국가스공사 Questar 상대ROE( 배 ) (1) (1.) (.5)..5 1. 1.5 2. 그림 113. 상대 ROE- 상대 PBR 비교 : 세계 E&P 상대 PBR( 배 ) 2 1 EOG Resources 한국가스공사 PetroChina Mitsui & Co Ltd 한국전력 XTO Energy 상대 ROE( 배 ) (1.) (.5)..5 1. 1.5 2. www.eugenefn.com 46
22. 세계자원개발 (E&P) 기업 UNIVERSE 표 1. 세계자원개발 (E&P) 기업 Universe 기업명 한국가스공사 PETROCHI NA CO LTD CHINA PETROLEU M & CHEMICAL 386 hk equity CNOOC LTD ENCANA CORP OIL & NATURAL GAS CORP ongc in equity MITSUBIS HI CORP DEVON ENERGY CORPORATI ON dvn us equity MITSUI & CO LTD XTO ENERGY INC 3646 857 883 eca cn 858 831 xto us Ticker ks equity hk equity hk equity equity jp equity jp equity equity 환율 1,248.7 7.8 7.8 7.8 1.1 47.4 95. 1. 95. 1. Crncy KRW HKD HKD HKD CAD INR JPY USD JPY USD 종가 (Local) 47, 8 6 62 1,75 1,7 62 1,18 43 종가 ($) 37.6 1.1.8 1.3 54.4 22.7 18.3 61.8 12.4 42.5 주식수 ( 백만주 ) 77.3 21,98.9 16,78.5 44,669.2 75.1 2,138.9 1,696.1 443.9 1,824.9 579.7 시가총액 ( 백만 $) 2,99 335,556 118,834 59,234,792 48,535 31,58 27,437 22,663 24,649 주당지표 9 EPS ($) 3..1.1.1 3.6 2. 2.5 1.9 1. 3.3 BPS ($) 46..7.6.6 32.1 8.5 15.9 31. 11.4 33. DPS ($) 1.... 1.6.7.5.6.3.5 PER ( 배 ) 12.4 14.6 9.9 15.8 15.3 11.3 7.3 32.6 12.4 13. PBR ( 배 ).8 1.6 1.3 2.3 1.7 2.7 1.1 2. 1.1 1.3 EV/EBIT 12.8 11.3 8.3 8.3 6.7 5. 8.2 8. 8.6 5.6 ( 배 ) DA DIV Yield 2.6 2.9 2.7 2.3 2.9 3. 2.8 1. 2. 1.2 이익규모 9 11,976 119,584 184,311 11,598 15,219 22,78 238,3 7,638 154,269 Sales ( 백만 $) 483 17,671,5 4,574 3,894 6,282 6,178-462 3,838 3,558 OP ( 백만 $) 4. 14.8 5.6 39.4 25.6 27.6 2.6-6.1 2.5 41. OP 234 13,739 7,35 3,684 2,56 4,29 4,136-1,824 1,86 Margin NP ( 백만 $) 2. 11.5 4. 31.8 16.5 18.8 1.7-5.2 1.2.8 NP 8.6.6 14.1 14.3.6 24.5 14.3 2.6 8.5.4 Margin ROE 2. 9.2 6.5.9 5.7 16.2 3.1-8.9 1.9 8.8 ROA 3..1.1.1 3.6 2. 2.5 1.9 1. 3.3 주당지표 EPS ($) 3.1.1.1.1 2.8 1.8 1.4 5.1 1. 2. BPS ($) 48.3.7.7.7 33.3 9.5 18. 36.3 12.3 34.9 DPS ($) 1.... 1.6.7.3.7.2.5 PER ( 배 ) 12.1 11.5 8.6 11.8 19.2 12.4 12.8 12.1 12.1 21.2 PBR ( 배 ).8 1.5 1.2 2. 1.6 2.4 1. 1.7 1. 1.2 EV/EBIT 12.3 9. 7.2 6.3 6.5 5.4 12.7 5.5.7 6.2 ( 배 ) DA DIV Yield 2.7 3.9 3.3 3. 2.9 2.9 1.7 1.1 1.6 1.2 이익규모 13,345 143,553 221,426 15,489 16,567,385 1,721 9,797 141,776 Sales ( 백만 $) 498 24,282 12,466 6,51 3,172 5,878 2,6 3,576 2,194 2,548 OP ( 백만 $) 3.7 16.9 5.6 42. 19.1 28.8 1.3 36.5 1.5 31.9 OP 2 17,889 8,474 5,66 2,197 3,916 2,429 2,294 1,889 1,197 Margin NP ( 백만 $) 1.8 12.5 3.8 32.7 13.3 19.2 1.2 23.4 1.3 15. NP 8.9 13.9 15.1 18. 8.. 8.9 16.3 9.3 7.1 Margin ROE 2.1 11.5 7.7 13.4 3.8 13. 1.9 13. 2. 6.3 ROA 3.1.1.1.1 2.8 1.8 1.4 5.1 1. 2. 주 : 주가기준일 = 9.5.21 www.eugenefn.com 47
23. 세계전력사 UNIVERSE 표 2. 세계전력사 Universe 기업명 Ticker 한국전력 1576 KS EQUITY TOKYO ELECTRI C POWER SOUTHERN CO 951 FPL SO US Equity JP Equity FPL GROUP INC US Equity KANSAI ELECTRI C POWER 953 JP Equity CHUBU ELECTRI C POWER 952 JP Equity CLP HOLDING S LTD 2 HK Equity TNB TENAGA NASIONA L MK Equity HONGKONG ELECTRIC HOLDINGS 6 HK Equity FIRST PHILIPPIN E HLDGS FPH PM Equity 환율 1,248.7 95. 1. 1. 95. 95. 7.8 3.5 7.8 47.2 Crncy KRW JPY USD USD JPY JPY HKD MYR HKD PHP 종가 (Local) 3,55 2,5 27 54 2,65 2,13 52 7 42 29 종가 ($) 24.5 25.3 27.5 53.9 21.7 22.4 6.6 2.1 5.5.6 ( 백만주식수주 ) 641.6 1,352.9 782.4 4.8 954.7 779. 2,6.1 4,334.6 2,134.3 59.4 시가총액 ( 백만 $) 15,697 34,242 21,478 22,15,748 17,462 16, 9,78 11,645 356 주당지표 9 EPS ($) 1. -.2 2.4 4.2 -.1 -.3.4.1.4.1 BPS ($) 52.7 18.4 18.7 31.9 19.2 21.1 3.6 1.7 3.1 1.5 DPS ($).4.6 1.7 1.9.6.6.3..3. PER ( 배 ) 25.4-2.5 11.5 12.8-213.1-89. 15. 14.2 14.4 6.9 PBR ( 배 ).5 1.4 1.5 1.7 1.1 1.1 1.8 1.2 1.7.4 EV/EBITDA ( 배 ) 8.9 13. 7.8 8.6 12.4 8.4 11.5 6.9 11.2 6.3 DIV Yield 1.5 2.4 6.3 3.5 2.8 2.8 4.8 2.2 4.9 3. 이익규모 9 Sales ( 백만 $) 26,334 59,168 16,912 16,452 28,711 25,617 6,757 8,273 1,423 1,54 OP ( 백만 $) 78 538 3,68 2,914 3 1,859 1,345 1,3 817 429 OP Margin 3..9 21.8 17.7 1.1 7.3 19.9 13.3 57.4 28.6 NP ( 백만 $) 618-352 1,857 1,693-93 -194 1,6 59 822 6 NP Margin 2.3 -.6 11..3 -.3 -.8 15.7 7.1 57.8 4. ROE -2.2-1.2 13.1 13.6 -.5-1.1 12.2 7. 12.3 6.9 ROA -1.5 7.3 5.7 6.9 3.1 9. 1.2 주당지표 EPS ($).7 1.1 2.5 4.8 1.3 1.4.5.2.4.1 BPS ($) 53.4 19. 19.7 35..3 22.5 3.8 1.9 3.2 1.7 DPS ($).5.6 1.8 2..6.6.3.1.3. PER ( 배 ) 34.2 23.1.9 11.3 16.1 15.6 14.2 11.6 13.9 6.4 PBR ( 배 ).5 1.3 1.4 1.5 1.1 1. 1.8 1.1 1.7.4 EV/EBITDA ( 배 ) 6.5. 7.3 7.6 8.1 8. 11.1 6.4 11.5 6.2 DIV Yield 1.9 2.5 6.5 3.7 2.9 2.8 4.8 2.8 4.9 4.5 이익규모 27,1 52,972 17,943 17,544 26,926 23,742 6,713 8,393 1,399 Sales ( 백만 $) 296 3,365 4,38 3,526 2,361 2,189 1,38 1,153 793 443 OP ( 백만 $) 1.1 6.4 22.5.1 8.8 9.2.6 13.7 56.7 28.7 OP Margin 459 1,498 2,12 1,934 1,254 1,61 1,119 785 832 56 NP ( 백만 $) 1.7 2.8 11.2 11. 4.7 4.5 16.7 9.4 59.5 3.6 NP Margin 2.3 5.9 12.5 14.1 7.2 6.5 12.3 9.5 12.1 5.4 ROE 1.1 7.4 6.2 4.7 6.9 3.9 9..9 ROA.7 1.1 2.5 4.8 1.3 1.4.5.2.4.1 주 : 주가기준일 = 9.5.21 www.eugenefn.com 48
24. 세계가스사 UNIVERSE 표 3. 세계가스사 Universe 기업명 Ticker 한국가스 GAZPROM- 공사 CLS 3646 GAZP KS EQUITY RU EQUITY WILLIAMS COS INC wmb us Equity HONGKON G & CHINA GAS 3 hk Equity TOKYO GAS CO LTD EL PASO CORP QUESTAR CORP OSAKA GAS CO LTD 9531 jp Equity ep us Equity str us Equity 9532 jp Equity ORIGIN ENERGY LIMITED org au Equity XINAO GAS HOLDINGS LTD 2688 hk Equity 환율 1,248.7 1. 1. 7.8 95. 1. 1. 95..8 7.8 Crncy KRW USD USD HKD JPY USD USD JPY AUD HKD 종가 (Local) 47, 6 16 15 356 9 34 32 15 12 종가 ($) 37.6 5.5 16.2 2. 3.7 9.3 34.4 3.2 19.2 1.5 주식수 ( 백만주 ) 77.3 23,673.5 58.1 6,65. 2,717.6 71. 174.1 2,158.4 874.3 1,9.8 시가총액 ( 백만 $) 2,99 13,915 9,3 13,138,182 6,498 5,982 6,86 16,815 1,555 주당지표 9 EPS ($) 3..9.8.1.2 1. 2.5.2.5.1 BPS ($) 46. 8. 15..6 3. 4.2 21.5 3. 7.5.7 DPS ($) 1..1.4..1.2.5.1.5. PER ( 배 ) 12.4 6.3 21.4 24.9 24.2 9.1 13.5 18.6.6 14.8 PBR ( 배 ).8.7 1.1 3.2 1.2 2.2 1.6 1.1 2.6 2.2 EV/EBITD A ( 배 ) 12.8 4.8 5.8. 7.5 6.5 5.8 7.8.2 8.9 DIV Yield 2.6 1.4 2.7 2.4 2.2 2.1 1.4 2.3 2.4 2. 이익규모 9 Sales ( 백만 $) 11,976 97,481 9,9 1,653 16,963 5,169 2,485 13,55 6,268 1,477 OP ( 백만 $) 483 3,984 1,3 53 645 1,248 768 664 731 3 OP Margin 4. 31.8 11.2 32. 3.8 24.1 3.9 4.9 11.7 13.7 NP ( 백만 $) 234 19,986 43 531 1 963 43 366 1,226 5 NP Margin 2..5 4.7 32.1 2.4 18.6 17.3 2.7 19.6 7.1 ROE 8.6.7 6.1 13. 4.7 36.1 12.4 5.3 7.9 15.1 ROA 2. 4.3 2. 8.8.7 9. 17.7 4.8 주당지표 3.1 1. 1.1.1.2.7 2.1.3.6 EPS ($) 48.3 9. 15.5.7 3.1 5.1 23.5 3.2 7.7.8 BPS ($) 1..1.5..1.2.5.1.4. DPS ($) 12.1 5.6 15.3 22.9 16.1 12.8 16.1 12.3 33.3 12.8 PER ( 배 ).8.6 1. 3. 1.2 1.8 1.5 1. 2.5 2. PBR ( 배 ) 12.3 4.5 5.3 18.8 6.1 7. 5.7 6.2 8.7 7.6 EV/EBITD A ( 배 ) 2.7 1.7 2.8 2.5 2.2 2.2 1.4 2.4 2. 2.5 DIV Yield 11,976 97,481 9,9 1,653 16,963 5,169 2,485 13,55 6,268 1,477 이익규모 Sales ( 백만 $) 13,345 6,57 9,997 1,789 14,88 4,997 2,67 11,921 6,628 1,78 OP ( 백만 $) 498 32,274 1,388 557 1,37 1,955 731 1,12 848 237 OP Margin 3.7 3.3 13.9 31.2 7. 39.1 28. 8.5 12.8 13.3 NP ( 백만 $) 2 21,735 551 581 599 564 392 542 54 123 NP Margin 1.8.4 5.5 32.5 4. 11.3 15. 4.5 7.6 6.9 ROE 8.9 9.8 5.9 13.4 7.6 26.1.2 6.9 7.3 15.8 ROA 2.1 6.8 4.1 9.3 3.7 8.7 7.4 9.1 5.4 5.1 주 : 주가기준일 = 9.5.21 www.eugenefn.com 49
25. 세계신재생에너지기업 UNIVERSE 표 4. 세계신재생에너지기업 Universe 기업명 Ticker ARCHER- DANIELS- MIDLAND CO ADM US Equity COSAN SA INDUSTRI A COMERCI O CSAN3 BZ Equity FIRST SOLAR INC FSLR US Equity RENEWABL E ENERGY CORP AS REC NO Equity Q-CELLS AG QCE GR Equity GAMESA CORP TECNOLOGIC A SA GAM SM Equity SUZLON MONSAN ENERGY TO CO LIMITED SUEL IN Equity MON US Equity ARCHER- DANIELS- MIDLAND CO ADM US Equity SUNPOWE R CORP- CLASS A SPWR US Equity 환율 1. 2. 1. 6.4 1.4 1.4 47.4 1. 1. 1. Crncy USD BRL USD NOK EUR EUR INR USD USD USD 종가 (Local) 27 15 2 74 18 16 9 92 27 종가 ($) 26.5 7.3 2.4 11.5 13.1 11.7 1.9 91.8 26.5 주식수 ( 백만주 ) 642. 328.3 84.5 579.3 82.9 243.3 1,498.3 545.7 642. 시가총액 ( 백만 $) 17,26 2,395 17,96 6,672 1,488 2,858 2,86 5,116 17,26 주당지표 9 EPS ($) 3.1 -.4 7.2.6.5.8.2 4.7 3.1 1.2 BPS ($) 24.2 5.5 27.1 5.8 21.4 9.1 1.2.5 24.2 13.2 DPS ($).5.....3..9.5. PER ( 배 ) 8.5-18.9 28. 19.3 26.5 13.9 11.6 19.7 8.5 PBR ( 배 ) 1.1 1.3 7.5 2..6 1.3 1.6 4.5 1.1 EV/EBIT DA ( 배 ) 5.7 12.7 21.3 11.9 12.3 9.7 9.3 11.6 5.7 DIV Yield 1.9.3... 2.1 1. 1. 1.9 이익규모 9 69,311 2,5 1,943 1,79 2, 4,7 3,933 12,938 69,311 Sales ( 백만 $) 2,9 94 679 441 4 266 459 3,697 2,9 128 OP ( 백만 $) 4.2 3.7 35. 24.6.1 6. 11.7 28.6 4.2 9.5 OP Margin 2,56-127 622 34-47 211 241 2,58 2,56 98 NP ( 백만 $) 3. -5.1 32. 17. -2.4 4.8 6.1 19.9 3. 7.3 NP Margin 14.9-5.4 31.9.6 -.4 9.8 14. 25.3 14.9 6.8 ROE 5.7-4.7 24.1 5.7 5.7 3.4 5. 5.7 3.4 ROA 3.1 -.4 7.2.6.5.8.2 4.7 3.1 1.2 주당지표 EPS ($) 2.4.4 8.8 1.2 2.2 1..1 5.3 2.4 2. BPS ($) 26.1 5.9 36.9 7. 23.1 9.6 1.3 23.6 26.1 14.9 DPS ($).5.1....3. 1..5. PER ( 배 ) 11.3 16.9 22.9 9.8 6. 11.3 14.1 17.3 11.3 PBR ( 배 ) 1. 1.2 5.5 1.7.6 1.2 1.4 3.9 1. EV/EBIT DA ( 배 ) 7.4 6.4 16.3 6.3 8.6 8.1 8.4.4 7.4 DIV Yield 2. 1.1... 2.2.9 1.1 2. 이익규모 73,436 4,626 2,614 2,952 2,736 5,78 4,254 14,115 73,436 Sales ( 백만 $) 2,199 3 859 85 28 332 447 4,152 2,199 238 OP ( 백만 $) 3. 8.7 32.9 28.8.2 6.5.5 29.4 3. 12.2 OP Margin 1,497 119 78 598 233 249 5 2,974 1,497 181 NP ( 백만 $) 2. 2.6 29.9.2 8.5 4.9 4.8 21.1 2. 9.3 NP Margin 9.3 3.1 28.4 18.3 8.8.7 11.2 25. 9.3 13.3 ROE 4.1 1.7 25.2 8.8 6.1 4.3 4.2 4.1 6.9 ROA 2.4.4 8.8 1.2 2.2 1..1 5.3 2.4 2. 주 : 주가기준일 = 9.5.21 www.eugenefn.com 5
26. 세계유틸리티 / 자원개발주가및 Valuation 표 5. 세계유틸리티 / 자원개발주가및 Valuation 구분단위종가 -1D -5D -1M -3M -6M -1Yr -YTD PER (12 fwd) PER (relative) PBR (12 fwd) PBR (relative 전력한국전력 KRW 3,55.2 6.1 16.4 31.4 22.9-8.9 3.2-6.6 -.5.5.4 Tokyo Elec. JPY 2,5.6 1.1 2.8-11.9 -.1-4.9-19.8 24.1.8 1.3 1.1 Kansai Elec. JPY 2,65-1.2.7 3. -.2 -.1-12.9 -.6 16..6 1..9 CLP Holdings HKD 51.6 -.1 -.3-1.7-2.2-1.2-16.8-2. 14.2.9 1.8 1.4 Tenaga Nasional MYR 7.4-2. 2.1 4.2 21.3 19.4 8. 18.4 11.7.8 1.1.6 HongKong Elec. HKD 42.3.8 -.4-9.2-7.5 -.5-7.4-2.8 13.9.9 1.7 1.3 Contact Energy NZD 5.9-1.7-2.3 3.7-2.2-6.7-32.9-18.6 19.8 1.1 1.2 1. Shenergy CNY 9.5-4.3-3.3 3.1 26.2 51. -15.9 58.6 15.9 1.3 1.3.6 Shenzhen Energy CNY.5-3.8-3. -.6-16. 12. -.5 29.4 14.5 1.2 1.7.8 First Philippine PHP 28.5 14. 11.8 18.8 25.3 86.9-28.8 86.9 6.3.5.4.2 Duke USD 13.4-1. -4.4-3. -5.2 -.8-27.6 -.6.3.8.8.4 Southern USD 27.5-1.9-4.2-8.6-9. -22.9-24.8-25.8.9.8 1.4.8 FirstEnergy USD 37.4.1-9.1-5.2-21.2-34.2-52.5-23.1.6.8 1.2.7 FPL USD 53.9-3.1-2.9 5.9.1 11.5-18.3 7.1 11.3.8 1.5.9 Public Sev.Enter. USD 31.9-1.2.3.8 11.7 7.5-27. 9.3..7 1.7 1. Entergy USD 74.1 -.9.4 12. 9.5-13.6-38.3 -.9.5.8 1.6.9 가스 47, -1.1-3.3 14.2 11.6-8.7-43.3-18.3 11..8.9.7 한국가스공사 KRW 356. 1.4 -.3 -.3-9.2-21.6-11.2-21.8.6.7 1.1.9 Tokyo Gas JPY 16.2 1.2 8.6 21.8 39.9 15.1-58.5 11.9 15.3 1.1 1..6 Williams USD 15.4 -.4 -.8.5 33.6 15.9-21.1 31.8 22.8 1.4 3. 2.3 HK & China Gas HKD 9.3 1.4 13.7 3.2 23.3 46.2-53.8 18.4 12.8.9 1.8 1.1 El Paso USD 32. -.3-2.6-5.6-14.7 -.9-17.9-27.1 13.6.5.9.8 Osaka Gas JPY.. -. -. 125. 4.7 -. Australia Oil&Gas USD 34.4 -.1 2.9 12.4 13.5 26.5-48.5 5.1 16.1 1.2 1.5.8 Questar USD 14.8-1.2-4.4-3.7 14.9-4.1 1.3-8.1 19.3.9 1.4.9 Origin Energy AUD AGL Resources USD 7. -.2-2.4-8.9 -.2-31.4-25.3-31.3 35.1 1.2 1..9 Toho Gas JPY 11.9.7 18.2 18. 62.4 81.5-11.8 46.1 14.6.9 2.2 1.7 Xinao Gas HKD 석탄 18.2 3.8 8.8 24.4 36.9 47.6-71.9 11.4 11.4.8 1.3.8 Peabody Energy USD 39.8 1.8 13.9 55.8 46.1 91.3-59. 39.2 11..8 2.7 1.5 Arch Coal USD 29.5 1.8 12.1 93.5 75.8 196.6-55. 1.5 11.7.9 3.3 1.9 Consol Energy USD 28. 2.3.8 62. 52. 59.4-61. 72.6 12.8.9 1.9 1.1 Foundation Coal USD 22.9 1.1 16.2 65.3 78.2 282.1-38.2 49.1 7.1.5 2.7 1.5 Alpha Natural USD 3,55.2 6.1 16.4 31.4 22.9-8.9 3.2-6.6 -.5.5.4 James River Coal USD 2,5.6 1.1 2.8-11.9 -.1-4.9-19.8 24.1.8 1.3 1.1 자원개발대우인터 KRW 28,9.9-2. 3. 35. 111.9-28.6 27.3 31.2 2.4 2.7 2.2 LG상사 KRW 24,5 1.9 16.4 3. 52.2 116.8 19.2 67.8 19.1 1.5 1.6 1.3 현대상사 KRW 17, -4. -7.9-11.7 8.3 47.8-19. 17.2 36.6 2.8 2.5 2. Chesapeake E. USD 22. 1.5 7.5 11.7. 29.5-6.5 35.9 9.5.7 1..6 EnCana USD 54.4 2.9 6.6 26.7.5 42.6-42.8 17. 15.3 1.1 1.7 1. Devon Energy USD 61.8 -.5 -.7 23.7 29.1 -.4-49.8-5.9 12.1.9 1.7 1. EOG Resources USD 72.4.6 3. 27.3 31.4-3. -47.8 8.8 24.5 1.8 1.8 1. Anadarko USD 45.1 -.3 3.6 7.5 26.7 36.3-42.6 16.9 64. 4.7 1.2.7 XTO Energy USD 42.5 1.3 3.8 27. 32.9 39.8-36.9.6 21.2 1.6 1.2.7 Japan Petr. Exp JPY 4, 1.1. 15.2 18. 28.7-44.4 12.8 28.9 1..6.5 Itochu JPY 665 -.4 6.4 21.1 53.9 5.8-47.8 5.1 8.6.3.8.7 Marubeni JPY 415 -.5 3. 6.4 3.9 37.4-57. 23.5 8..3.7.6 Mitsui & Co Ltd JPY 1,18.3 5.6 5.8 29.2 56.7-56.1 31. 17.2.6.9.7 Sumitomo JPY 954 -.8 3.7 4.4 14.7 27.5 -.9 22.3 8.8.3.6.5 Mitsubishi JPY 1,7 -.2 6.2.2 43.7 67. -54.2.5 16.4.6.9.8 Toyota Tsusho JPY 1,259-4.4 2.7 8.3 6.2 49.5-5.3 33.2 17.5.6.7.6 Oil & Natural Gas INR 1,75 8.1 29.5 24.6 59.8 56.4 14.2 61.2 12.4.9 2.3.7 CNOOC HKD.3-1.2 5.1 19. 52.7 3.2-35.3 42. 13.4.8 2.3 1.8 PetroChina HKD 8.5 -.4 5.9 27.1 47.7 52.2-25.4 24.9 13.1.8 1.7 1.3 Sinopec HKD 2.9 -.7 14.4 1.4 53.1 84.9-4.9 47.7.1.6 1.3 1. 주 : 주가기준일 = 9.5.21 www.eugenefn.com 51
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