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1 1. News Summary (3 page) 2015 년 11 월 17 일 News Conclusion WTI comment 산유량감소와지정학적리스크로상승 Headline 정부 / 금융당국, 화학등자발적구조조정지원 PTA 산업의구조조정에대한정부이슈는지속제기될것 News News News News Prices Summary (4~7 page) Daily Unit Price 1D 1W 1M 3M 12M Weekly Update Unit Price 1W 1M 3M 12M Refinery % % % % % Petrochemical % % % % WTI $/bbl (4.9) (11.7) (2.1) (44.8) Ethylene 11/16 $/t 1, (14.5) Dubai $/bbl 40.4 (1.0) (5.9) (13.4) (16.3) (46.3) Propylene 11/16 $/t (18.8) (43.2) Gasoline $/bbl 57.8 (0.7) (4.4) (10.4) (13.9) (34.5) Benzene 11/16 $/t (7.2) (36.0) Diesel $/bbl 55.2 (1.0) (5.6) (6.6) (5.1) (40.3) Toluene 11/16 $/t (2.1) 3.8 (20.7) Complex margin $/bbl 9.4 (0.0) (0.2) Xylene 11/16 $/t (21.1) $/bbl 3.3 (1.0) (5.3) (4.4) PP 11/16 $/t 935 (4.1) (6.0) (10.5) (34.6) Petrochemical % % % % % PVC 11/16 $/t 770 (1.3) (3.1) (8.3) (20.2) Naphtha $/t 437 (1.1) (5.5) (4.7) (3.5) (31.9) ABS 11/16 $/t 1,213 (2.6) (2.6) (13.7) (33.6) Butadiene $/t (4.6) (4.0) (21.2) (31.0) SBR 11/16 $/t 1,160 (1.3) (9.4) (10.7) (35.4) HDPE $/t 1,095 (0.5) (3.9) (8.0) (8.0) (22.6) SM 11/16 $/t (2.5) (17.2) (24.4) MEG $/t 597 (0.5) (5.1) (8.7) (21.4) (30.1) BPA 11/16 $/t 1,480 (4.2) (7.9) 0.9 (27.9) PX $/t 765 (0.4) (2.7) (3.3) (4.1) (21.1) Caustic 11/16 $/t 0.0 (4.0) (4.8) (1.6) SM $/t (2.0) (17.2) (24.5) 2-EH 11/16 $/t 735 (1.3) (6.4) (23.0) (44.3) Commodity % % % % % Caprolactam 11/16 $/t 1, (18.3) (33.8) Natural Gas $/mmbtu (10.2) (21.5) (41.3) Solar % % % % Natural rubber $/t 1, (4.1) (9.9) (21.9) Polysilicon 11/11 $/kg 14.1 (0.8) (3.2) (7.0) (32.2) Cotton C/lbs (0.8) (4.8) (2.4) Module 11/11 $/W (9.7) * 참고 : 정제마진의변동률은 % 가아닌 $/bbl 임 3. Global Peers Summary (8~9 page) Unit Price 1D 1W 1M 3M 12M Unit Price 1D 1W 1M 3M 12M E&P % % % % % Petrochemical % % % % % ExxonMobil USD (1.3) (1.9) 3.2 (14.9) BASF EUR (2.6) 4.9 (2.4) 7.8 Shell EUR 1, (7.3) (12.8) (12.3) (28.4) Dow Chemical USD (0.1) Petrochina CNY (2.8) 0.3 (18.2) 14.7 SABIC SAR (6.3) (8.7) (19.0) Gazprom RUB (2.7) (5.2) (3.7) Formosa Pla. TWD 72.9 (0.5) (2.8) (3.3) Petrobras BRL (3.1) (17.2) (41.7) Shin-Etsu JPY 7,045 (1.6) (3.8) 4.0 (3.9) (8.8) Refinery Renewable Phillips66 USD (1.0) Wacker EUR (1.4) 14.7 (3.4) (13.6) Valero USD (1.2) Yingli USD 0.68 (2.7) (4.1) (19.9) (20.8) (75.1) JX JPY (0.7) (3.2) 7.3 Tesla USD (4.9) (5.6) (11.9) (17.2) Neste Oil EUR (0.5) 31.2 BYD CNY 69.5 (1.7) (2.9) Coverage Summary 11/16 1D 1W 1M 3M 6M 12M 투자의견 TP % P/E P/B KOSPI 1,943 (1.5) (4.1) (4.3) (0.7) (7.8) (0.1) * 추정치는 12M fwd 기준임 KOSPI화학 4,959 (0.0) (0.9) (2.9) 4.3 (1.4) 32.4 * 모든 coverage 업체의실적은연결기준임 LG화학 294,000 (1.8) (0.8) 매수 350, 롯데케미칼 224, (0.7) (3.0) (17.9) (2.4) (2.6) 36.9 매수 330, 한화케미칼 23, 매수 24, 금호석유화학 57, (0.3) (3.4) (9.9) (4.0) (30.5) (27.9) 매수 70, OCI 73, (2.5) (8.3) (15.3) (16.9) (24.8) (18.9) 매수, SKC 36, (2.0) (1.2) (6.2) (10.6) 39.8 매수 50, 국도화학 60, (15.2) (20.4) (6.4) 37.2 매수, SK이노베이션 117, 매수 125, S-Oil 69, (0.7) 매수 75, GS 49, (5.0) (1.5) 22.8 매수 60, SK가스 80, (0.4) (1.2) (7.1) (8.2) (23.7) (35.4) 매수, 대우인터내셔널 17, (5.5) (7.3) (21.3) (17.3) (37.2) (48.6) 매수 26, LG 상사 32,200 (1.5) (8.1) (5.8) 19.0 (24.1) 19.3 매수 40, 작성자 ( 손지우 ) 는본조사분석자료에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 본보고서에언급된종목의경우당사조사분석담당자는본인의담당종목을보유하고있지않습니다. 본보고서는기관투자가또는제 3 자에게사전제공된사실이없습니다. 당사는본보고서의발간시점에해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다.

2 Key Chart KOSPI/KOSPI 화학 WTI/Dubai (p) 5, 5, 5, 4, 4,700 4, 4, 4, 3, 3,700 3, 3, 14/01 14/04 KOSPI( 우 ) KOSPI화학 ( 좌 ) 14/07 14/10 15/02 15/05 15/08 (p) 2,200 2, 2,000 1, 1, 15/11 ($/bbl) WTI Dubai /11 14/03 14/07 14/11 15/03 15/07 Complex & margin ($/bbl) 시차조정복합 복합정제마진 /11 14/03 14/07 14/11 15/03 15/07 15/1 Naphtha/Ethylene/Propylene prices Naphtha Ethylene Propylene 1,700 1, 1, 1, 700 Polysilicon & Module prices ($/kg) PolySilicon Silicon Module ($/W) /11 14/04 14/10 15/03 15/09 Butadiene price & naphtha spread Butadiene 1, 1, 700 1, 1, HDPE price & naphtha spread 1,700 HDPE MEG price & naphtha spread 1, MEG 1, 1, 1, 1, , , 0 - PVC price & naphtha spread PX price & naphtha spread 1, PVC 1, PX 1,050 1, 950 1, 자료 : Bloomberg, Cischem, Petronet, Platts, Pvinsights, SK증권참고 : 상기데이터는일괄적으로과거 2년치적용

3 ######## News Comment Headline ( 출처 : 각종언론 ) WTI Comment ( 출처 : 연합뉴스 ) 정부 / 금융당국, 화학등자발적구조조정지원 산유량감소와지정학적리스크로상승 PTA 산업의구조조정에대한정부이슈는지속제기될것 상승 OPEC 10월산유량 12만b/d 감소, 5월이후최저치 요인 파리테러이후지정학적리스크대두 1) 금융위원회, 석유화학 / 조선 / 건설 / 해운경쟁력강화및구조조정논의 2) " 엄밀한분석토대로선제적이고체계적인구조조정필요 " 3) 석유화학은 PTA 업계의설비감축차질없이진행되도록독려 하락 4) " 개별기업구조조정은기업 / 채권단이자율적협의따라진행 " 요인 5) PTA 산업의구조조정에대한정부이슈는지속제기될것 Issue 1 Issue 2 1) 1) 2) 2) 3) 3) 4) 4) 5) 5) Issue 3 Issue 4 1) 1) 2) 2) 3) 3) 4) 4) 5) 5) Issue 5 Issue 6 1) 1) 2) 2) 3) 3) 4) 4) 5) 5)

4 Commodity Price Data ## Daily Price Today 1D 1W 1M 3M 6M 12M YTD 2013avg. 2014avg. 2015acc. F/X USD/EUR Change, % (3.9) USD/JPY Change, % (0.9) USD/KRW 1, , , , , , ,.8 1, , , ,126.0 Change, % (0.6) Agriculture Corn Change, % 0.5 (1.8) (4.4) (1.1) (1.5) (5.7) (9.3) (39.6) (5.9) (4.8) Soybean , , , , Change, % 0.1 (1.6) (4.3) (12.2) (9.8) (15.8) (15.7) (7.5) (22.3) (10.0) Wheat Change, % (0.4) (1.5) 0.4 (2.5) (3.3) (11.9) (16.2) (22.2) (2.6) (3.6) Rice Change, % (1.0) 0.4 (2.2) (25.9) 7.5 Oats Change, % (5.4) (30.8) (22.6) 1.9 (14.3) (6.6) MYR/mt Palm Oil 2, ,.0 2, , , , , , , , ,187.9 Change, % 1.5 (4.6) (4.6) 7.4 (3.0) (2.7) (6.9) 13.3 (12.8) (2.6) Cocoa 3, , , , , , , , , , ,061.9 Change, % Cotton Change, % 0.1 (0.3) (3.3) (8.1) (7.6) (28.8) (2.5) Sugar Change, % (4.5) 4.5 (15.9) (11.5) 17.9 Coffee Change, % 2.0 (2.9) (9.1) (16.8) (16.7) (40.4) (31.4) (23.0) 50.5 (14.9) Energy WTI Change, % 2.5 (4.9) (11.7) (1.8) (30.1) (44.9) (21.6) 7.2 (45.9) (17.0) Brent Change, % 2.8 (5.0) (11.2) (8.6) (32.9) (43.5) (21.8) (0.3) (48.3) (19.2) Natural Gas Change, % (1.9) (14.9) (20.9) (40.7) (17.4) 26.2 (31.7) (11.8) Ethanol Change, % 0.8 (3.0) (4.0) (0.5) (12.9) (27.6) (10.1) (12.7) (14.9) (3.6) RBOB Gasoline Change, % (0.0) (9.6) (6.7) (26.6) (39.8) (39.4) (13.7) (0.9) (48.5) (26.5) Coal Change, % 0.0 (0.6) (0.4) (2.6) (10.8) (19.7) (14.0) (1.0) (15.5) (8.3) Metal Gold 1, , , , , , , , , , ,173.2 Change, % (0.1) (0.9) (8.0) (2.9) (11.5) (8.9) (8.4) (28.0) (1.3) (7.7) Silver Change, % (0.1) (2.3) (11.3) (6.6) (18.6) (12.6) (9.0) (35.8) (18.9) (10.6) Platinum , , , , , , ,083.5 Change, % 0.3 (5.2) (14.7) (12.7) (25.9) (28.7) (28.3) (11.2) (11.5) (20.1) Palladium Change, % 2.3 (8.0) (20.9) (11.0) (30.6) (28.1) (30.9) (22.6) Copper 4, , , , , , , ,.0 7, , ,625.5 Change, % (2.8) (5.5) (11.3) (9.2) (26.9) (30.1) (25.6) (7.2) (14.4) (16.6) Uranium Change, % (4.6) (1.1) 0.7 (17.2) 2.1 (20.9) 2.5 (2.8) HR Coil Change, % 0.0 (0.8) (7.6) (16.8) (13.8) (38.6) (35.9) 3.1 (10.4) (18.2) Scrap Change, % (25.5) (24.0) (52.3) (46.5) (1.2) (16.5) (26.6) Zinc 1, , , , , , , , , , ,997.1 Change, % (2.2) (3.5) (11.9) (13.2) (30.7) (29.7) (27.1) (1.2) 6.0 (20.5) 자료 : Bloomberg 참고 ) NYMEX, ICE, LME 중대표지수를사용

5 Refining Price Data ## Daily Price 11/16 1D 1W 1M 3M 6M 12M YTD 2013avg. 2014avg. 2015acc. Crude Oil WTI Change, % 2.5 (4.9) (11.7) (2.1) (29.2) (44.8) (21.6) (57.4) (55.2) (16.9) Dubai Change, % (1.0) (5.9) (13.4) (16.3) (34.7) (46.3) (24.7) (61.7) (58.3) (23.6) Crude Oil Gasoline( 휘발유 ) Product Change, % (0.7) (4.4) (10.4) (13.9) (31.2) (34.5) (10.8) (51.5) (47.9) (19.1) Kerosene( 등유 ) Change, % (1.0) (5.6) (6.5) (3.9) (27.4) (41.9) (22.6) (55.2) (51.1) (17.5) Diesel( 경유 ) Change, % (1.0) (5.6) (6.6) (5.1) (29.0) (40.3) (21.4) (55.3) (51.1) (17.5) Bunker-C Change, % (1.0) (5.9) (10.8) (16.2) (42.4) (50.4) (30.9) (64.6) (61.0) (28.9) Naphtha Change, % (1.0) (5.7) (5.4) (4.3) (26.9) (34.6) (4.7) (54.7) (51.4) (14.4) Dubai Gasoline( 휘발유 ) Spread Change 0.0 (0.1) (0.5) (1.5) (4.8) (1.1) Kerosene( 등유 ) Change (0.1) (0.8) (4.9) (2.9) (2.9) (1.2) 0.8 Diesel( 경유 ) Change (0.1) (0.7) (1.2) (2.5) (1.8) (3.2) (1.2) 0.8 Bunker-C (6.7) (6.7) (7.1) (8.8) (8.0) (3.2) (7.2) (4.8) (10.1) (10.3) (5.5) Change (3.4) 0.5 (1.8) (1.2) Naphtha (0.4) 0.9 (5.2) (5.6) (4.2) (2.4) 0.7 Change (0.0) (0.2) Refining Simple( 단순 ) (0.1) 3.2 Margin Change 0.0 (0.0) (1.6) Complex( 복합 ) Change (0.0) (0.2) (1.9) Complex(lagging) (7.6) (14.3) Change (1.0) (5.3) (4.4) 3.2 (16.5) (4.4) 1.0 (3.5) 자료 : Petronet, SK증권참고 1) Crude Oil 가격은현물 (spot) 기준으로선물 (future) 가격과다를수있음참고 2) Gasoline은 95RON, 경유는 L/P 0.5%, Bunker-C는 380cst/4.0% 기준임

6 Petrochemical Price Data ## Daily Price 11/16 11/13 11/12 11/11 11/10 11/09 11/06 11/05 11/04 11/03 Spot Price Naphtha CFR Japan Ethylene CFR SE Asia 1, , , , , , , , , ,010.0 Propylene FOB Korea Butadiene FOB Korea HDPE CFR FE Asia 1, ,.0 1, , , , , , , ,150.0 LDPE CFR FE Asia 1, , , , , , , , , ,180.0 LLDPE CFR FE Asia 1, , , ,.0 1,.0 1,.0 1,.0 1,.0 1,.0 1,.0 MEG CFR China PP CFR FE Asia PX CFR China PTA CFR China Benzene FOB Korea Toluene FOB Korea Xylene FOB Korea SM FOB Korea Weekly Price Last Week 1W 1M 3M 6M 12M YTD 2013avg. 2014avg. 2015acc. Spot Price Naphtha CFR Japan Change, % (5.2) (4.3) (2.8) (12.5) (30.9) (54.1) (52.2) (49.0) (11.9) Ethylene CFR SE Asia 1, , , , , , , ,109.9 Change, % (9.0) (14.5) (26.7) (21.3) (24.0) (4.0) Propylene CFR SE Asia , , , , Change, % (18.8) (24.0) (43.2) (52.9) (51.0) (48.2) (20.7) Butadiene CFR SE Asia , , , , Change, % (2.8) (6.0) (19.4) (38.2) (29.5) (50.9) (51.1) (45.0) (22.3) Benzene CFR SE Asia , , , Change, % (7.2) (16.3) (36.0) (53.2) (51.8) (48.5) (9.0) Toluene CFR SE Asia , , , Change, % 0.0 (2.1) 3.8 (11.0) (20.7) (43.2) (42.7) (36.3) (2.6) Xylene CFR SE Asia , , , Change, % (5.7) (21.1) (41.9) (41.5) (33.5) (0.2) Spread Ethylene -Naphtha Change, % (6.3) Propylene -Naphtha Change, % (39.7) (40.5) (58.8) (50.2) (48.3) (46.3) (34.6) Butadiene -Naphtha Change, % 1.5 (8.7) (37.4) (58.5) (27.1) (44.4) (49.1) (36.6) (35.1) Benzene -Naphtha Change, % (15.9) (23.8) (45.1) (51.2) (51.0) (47.4) (1.6) Toluene -Naphtha Change, % (8.1) 7.3 (2.2) (11.5) Xylene -Naphtha Change, % (6.2) 자료 : Cischem, Platts, Bloomberg, SK증권참고 : Spread는 Polymer와 Naphtha의가격차이임

7 Weekly Price Last Week 1W 1M 3M 6M 12M YTD 2013avg. 2014avg. 2015acc. ## Spot Price HDPE CFR SE Asia 1, , , , , , , , , ,247.7 Change, % (1.7) (3.3) (3.3) (12.8) (23.3) (24.0) (21.3) (24.3) (7.4) MEG CFR SE Asia , , Change, % (4.0) (8.4) (20.7) (30.5) (29.9) (41.6) (40.6) (35.5) (25.4) PVC CFR SE Asia , , , Change, % (1.3) (3.1) (8.3) (9.4) (20.2) (23.4) (24.1) (24.1) (7.5) PP CFR SE Asia , , , , , , ,141.1 Change, % (4.1) (6.0) (10.5) (20.4) (34.6) (39.1) (37.2) (37.8) (18.1) 2-EH CFR Korea , , , , , Change, % (1.3) (6.4) (23.0) (27.2) (44.3) (48.2) (50.0) (47.4) (23.7) ABS CFR SE Asia 1, , , , , , , , , ,471.8 Change, % (2.6) (2.6) (13.7) (18.4) (33.6) (36.4) (37.8) (36.1) (17.6) SBR CFR SE Asia 1, , , , , , , , ,360.2 Change, % (1.3) (9.4) (10.7) (24.2) (35.4) (39.6) (38.2) (14.7) SM CFR SE Asia , , , , , , ,125.1 Change, % 1.6 (2.5) (17.2) (22.8) (24.4) (44.2) (44.6) (37.8) (14.4) Caustic FOB NEA Change, % 0.0 (4.0) (4.8) (5.5) (1.6) (10.4) (7.3) (3.2) 0.6 PX CFR SE Asia , , , Change, % (2.5) (3.1) (4.0) (7.6) (20.1) (45.0) (47.4) (35.9) (7.5) PO CFR China 1, , , , , , , , , ,719.2 Change, % (4.2) (7.9) 0.9 (5.4) (27.9) (39.6) (27.1) (32.1) (13.9) Caprolactam CFR SE Asia 1, , , , , , , , , ,619.1 Change, % (18.3) (18.6) (33.8) (42.4) (43.2) (39.1) (16.0) PTA CFR SE Asia , , Change, % (0.4) (7.4) (21.7) (38.1) (42.2) (31.7) (4.9) Spread HDPE Change, % 0.6 (2.7) (3.7) (13.0) (17.7) (4.4) MEG Change, % (0.6) (17.9) (47.4) (55.6) (27.3) (47.4) PVC Change, % 4.5 (1.5) (14.9) (4.9) (0.8) PP Change, % (3.1) (7.5) (16.5) (26.4) (37.7) (14.0) (12.6) (22.5) (22.9) 2-EH Change, % 5.0 (9.3) (41.4) (41.9) (56.9) (36.1) (46.4) (44.8) (36.6) ABS , , , Change, % (1.1) (1.6) (18.9) (21.4) (35.0) (18.3) (24.9) (25.3) (20.6) SBR BD spread Change, % 1.1 (14.2) (42.8) (6.2) (23.6) 0.4 SM Change, % 8.1 (1.0) (26.5) (29.9) (17.8) (31.8) (36.0) (23.5) (16.5) Caustic Change, % PX Change, % 1.2 (1.4) (5.5) (0.6) (0.1) (26.6) (39.8) (4.6) (1.3) PO propylene sprea , , Change, % (10.8) (25.7) (8.5) (22.4) 17.9 (10.3) (7.7) Caprolactam benzene spread , , Change, % (2.7) (3.0) (26.2) (20.4) (31.8) (27.5) (32.5) (27.3) (21.4) PTA px spread Change, % (5.9) (32.5) 3, 자료 : Cischem, Platts, SK증권 참고 : Spread는 Naphtha spread로일괄적용

8 Global peers ##### Currency 11/16 1D 1W 1M 3M 6M 12M YTD MKT CAP PER PBR EV/EBITDA (mil USD) 14E 15E 14E 15E 14E 15E Petrochemical Dow Chemical USD (0.1) , Du Pont USD (5.0) (4.3) 57, Eastman USD (9.0) (11.0) (17.3) (8.2) 10, BASF EUR (2.6) 4.9 (2.4) (13.2) , Akzo Nobel EUR 64.0 (0.1) (1.5) 6.4 (0.3) (4.6) , Arkema EUR (4.7) 1.2 (9.2) (7.2) , Lanxess EUR (5.3) 2.4 (8.9) (10.0) , Sumitomo Chemical JPY 654 (1.4) (5.4) (5.8) 4.5 (4.9) , Mitsubishi Chemical JPY 789 (0.9) (0.9) , Shin-Etsu Chemical JPY 7,045 (1.6) (3.8) 4.0 (3.9) (4.6) (8.8) (10.4) 25, Asahi Kasei JPY 740 (1.0) (2.0) (7.3) (28.5) (33.3) (25.1) (33.1) 8, JSR JPY 1,876 (1.3) (1.0) (0.4) (10.9) (9.2) (9.2) (9.6) 3, Nitto Denko JPY 8,456 (2.5) (4.1) 7.5 (3.7) (3.5) , SABIC SAR (6.3) (8.7) (23.5) (19.0) (1.8) 66, Yansab SAR (6.4) (5.5) (18.9) (24.3) (7.7) 6, Formosa Plastics TWD 72.9 (0.5) (2.8) (3.3) 6.4 (6.3) , Formosa Fiber TWD 69.5 (0.7) (5.1) (8.3) 0.3 (8.6) , Nan Ya Plastics TWD 60.0 (1.0) (5.2) (7.6) (1.3) (17.4) (3.4) (8.4) 14, Sinopec Shanghai CNY (3.1) (3.8) (20.2) (13.1) , Sinopec Yizheng(FibeCNY (4.8) (17.1) (9.5) , #N/A N/A Reliance INR (2.8) 2.4 (3.4) 6.9 (3.6) , Industries Qatar QAR (1.4) (10.6) (16.6) (21.1) (42.9) (33.1) 18, PTT Chemical THB (3.4) (6.1) (8.7) (10.2) , Petronas MYR 6.5 (0.8) (0.6) , LG화학 KRW 294,000 (1.8) (0.8) , 롯데케미칼 KRW 224, (0.7) (3.0) (17.9) (5.9) (2.6) , 한화케미칼 KRW 23, , 금호석유 KRW 57, (0.3) (3.4) (9.9) (4.3) (30.5) (27.9) (28.9) 1, SKC KRW 36, (2.0) (1.2) (5.3) (10.6) , 국도화학 KRW 60, (15.2) (21.5) (6.4) 효성 KRW 2,640 (8.0) (13.4) (9.3) (7.2) (33.2) (12.0) (7.0) 3, Average 0.1 (2.0) (1.8) (2.3) (7.4) Refinery Valero USD (1.2) , Conoco Phillips USD (0.5) (1.6) 9.2 (17.3) (23.9) (21.3) 64, #N/A N/A Formosa PetrochemicTWD (3.1) (5.7) 5.1 (0.3) , Tesoro USD , Marathon Petroleum USD (1.0) 5.2 (3.4) 4.0 (41.8) , Devon Energy USD (1.0) (29.4) (27.5) (24.0) 18, Hollyfrontier USD (1.2) (3.8) (8.0) , Phillips 66 USD (1.0) , Murphy Oil USD (3.0) 4.0 (7.6) (32.4) (42.0) (40.4) 4, #N/A N/A JX Holdings JPY (0.7) (3.2) (10.5) ,551 #N/A N/A #N/A N/A 10.6 Cosmo Oil JPY (21.9) (18.0) 0.0 (4.1) 1,151 #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A Idemitsu JPY 1, (2.0) (1.1) (10.5) (14.4) (3.7) (0.5) 2,596 #N/A N/A #N/A N/A 8.5 Tonengeneral JPY 1, (1.2) , Nesteoil EUR (0.5) Ashland USD (2.2) 2.8 (5.0) (14.1) (0.1) (8.7) 7, Fuchs Petrolub EUR (0.2) , SK이노베이션 KRW 117, , S-Oil KRW 69, (0.7) , GS KRW 49, (5.0) (1.5) , Average 1.9 (0.7) (1.4) * Bloomberg 기준 / valuation multiple 또한 Bloomberg consensus 기준임 * 국내업체의 multiple은 Dataguidepro 기준임

9 Global peers ##### Currency 11/16 1D 1W 1M 3M 6M 12M YTD MKT CAP PER PBR EV/EBITDA (mil USD) 14E 15E 14E 15E 14E 15E E&P/Shale Exxon Mobil USD (1.3) (1.9) 3.2 (7.4) (14.9) (12.5) 330, BP GBP (3.6) (4.0) (2.8) (18.5) (14.6) (10.3) 102, Shell EUR 1, (7.3) (12.8) (12.3) (20.9) (28.4) (26.8) 154, Chevron USD (0.9) (15.3) (21.4) (18.5) 169, Total EUR (2.5) (1.8) 1.8 (3.6) (1.8) , Sinopec CNY (3.0) (0.4) (14.5) (29.0) (1.0) (20.0) 96, Petrochina CNY (2.8) 0.3 (18.2) (25.8) 14.7 (16.9) 247, CNOOC CNY (2.4) (2.1) (22.6) (29.6) 0.9 (15.0) 10, Gazprom RUB (2.7) (5.2) (10.3) (3.7) , Rosneft RUB , #N/A N/A Anadarko USD (8.5) (15.4) (18.5) (26.6) (31.1) (24.7) 29, #N/A N/A Petrobras BRL (3.1) (17.2) (45.2) (41.7) (23.2) 29, Lukoil USD 2,476 (0.4) (2.1) 7.5 (3.3) (4.6) , N/A N/A Kinder USD (6.0) (25.4) (29.2) (43.6) (75.0) (43.2) 47, Statoil NOK (7.3) (7.8) (0.9) (15.3) (12.4) (0.2) 48, BHP AUD 20 (0.6) (6.2) (19.6) (20.6) (33.8) (35.3) (26.8) 75, PTT E&P THB 72 (0.3) (2.4) (3.7) (13.7) (38.2) (49.7) (35.5) 8, Petronas gas MYR , Chesapeake USD (12.8) (24.5) (15.4) (57.7) (72.7) (67.6) 4, #N/A N/A Noble Energy USD (0.6) (0.3) 2.8 (17.6) (34.1) (22.0) 15, Average (3.4) (5.6) (8.3) (21.8) (19.2) (15.2) PV WACKER EUR (1.4) 14.7 (3.4) (25.1) (13.6) (10.5) 4, GCL-Poly HKD 1.5 (1.9) (5.5) (12.5) (1.9) (29.4) (28.7) (14.4) 3, REC NOK (99.6) #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A SunEdison USD 4.6 (7.5) (38.4) (49.4) (67.8) (84.3) (73.1) (76.6) 1,438 #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A Canadian Solar USD (6.5) (0.7) (12.9) (44.6) (20.0) (11.0) 1, JA Solar USD (0.9) (1.3) 6.6 (15.1) Trina Solar USD (4.9) (10.5) (1.8) (21.3) (0.3) Solar City USD (0.2) (37.0) (43.0) (55.5) (47.5) (47.9) 2,447 #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A Yingli USD 0.7 (2.7) (4.1) (19.9) (20.8) (59.9) (75.1) (71.0) 125 #N/A N/A #N/A N/A 5.4 #N/A N/A First Solar USD (7.2) (4.5) , 한화솔라원 USD (23.3) #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A OCI KRW 73, (2.5) (8.3) (15.3) (17.2) (24.8) (18.9) (6.1) 1, 웅진에너지 KRW 1,370 (5.5) (8.7) (18.5) (9.3) (9.9) (5.8) N/A 신성솔라에너지 KRW 1,395 (2.4) (4.1) N/A Average 1.2 (5.9) (10.4) (6.7) (28.5) 37.4 (7.2) Gas Company Towngas China HKD 4.9 (1.0) (4.2) (15.2) (23.5) (43.7) (41.9) (38.3) 1, Kulun HKD 5.9 (2.5) (5.6) (10.2) (13.1) (35.3) (35.2) (19.5) 6, Beijing Enterprise HKD 47.1 (1.1) (2.1) (7.4) (7.3) (34.7) (21.5) (22.6) 7, ENN Energy HKD 39.3 (4.0) (3.9) (14.3) (12.6) (32.2) (16.6) (10.7) 5, China Resources GasHKD 20.5 (1.2) (2.1) (9.9) (9.9) (19.9) , China Gas Holdings HKD 11.1 (1.9) (3.0) (13.4) (14.7) (20.1) (15.4) (9.0) 7, Shenzen Gas HKD 12.7 (0.2) (6.5) , Shann Xi CNY (2.0) 0.3 (18.5) (15.4) , #N/A N/A 14.6 #N/A N/A Suntien HKD 1.3 (0.8) (5.9) (15.8) (6.6) (33.3) (36.0) (21.0) China Oil & Gas HKD (8.9) (3.8) (19.0) (45.5) (53.3) (42.8) 391 #N/A N/A 11.5 #N/A N/A 0.8 #N/A N/A 6.4 Average (1.2) (3.7) (8.7) (12.5) (28.7) (19.7) (12.5) EV LG화학 KRW 294,000 (1.8) (0.8) , 삼성SDI KRW 106, (3.2) (3.2) (12.3) (17.4) (8.2) 6, Panasonic JPY (1.8) (0.9) 6.1 (1.1) (17.5) (4.4) (3.1) 28, GS Yuasa JPY (0.7) (2.0) (12.0) (9.9) (14.7) (17.8) (13.2) 1, NEC JPY (1.5) (3.5) (4.9) , BYD Auto CNY 69.5 (1.7) (2.9) , Tesla Motors USD (4.9) (5.6) (11.9) (13.9) (17.2) (3.6) 27, #N/A N/A Kandi Technologies USD (24.8) (26.3) 459 #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A Average (3.1) * Bloomberg 기준 / valuation multiple 또한 Bloomberg consensus 기준임

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대제목 (Vol.7) 14.12.8( 월 )-14.12.12( 금 ) Analyst 윤재성 769-3362 js_yoon@daishin.com Weekly Monitor: 제품전반약세이나 PE/PP, MEG 마진은여전히견조 화학 : 제품전반약세이나 PE/PP, MEG 마진은여전히견조 납사하락 : 납사가격 543.5$/ 톤으로 WoW -41.3$/ 톤 (-7.1%)

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대제목 [Vol.19] 15.12.14( 월 )-15.12.18( 금 ) Weekly Monitor: 에틸렌과휘발유 Shortage 의전조일까? Analyst 윤재성 2-3771-7567 js.yoon@hanafn.com RA 전우제 2-3771-7617 wchun222@hanafn.com 석유화학 (Overweight): 제품전반약세. 하지만, 기초유분은역내설비트러블로상승세나타나

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대제목 [Vol.7] 16.11.28( 월 )-16.12.2( 금 ) Analyst 윤재성 2-3771-7567 js.yoon@hanafn.com RA 전우제 2-3771-7617 wchun222@hanafn.com Weekly Monitor: 꿈틀거리는석유화학시황. 심상치않은 BD, MEG, PVC 석유화학 (Overweight): 꿈틀거리는석유화학시황. 심상치않은

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Jun. 27, 2012 Fixed Income Analyst June 27, 2012 FX Analyst 10 (%) 5 3 0 5 10 15 20 500 440 380 320 CRB 30 1800 115 (yoy,) (%) 1600 110 20 105 1400 10 100 1200 0 95 260 200 Jan 05 Sep 06 May

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