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1 Monthly 제 2 호 화학 / 에너지 Monthly Update 중국자급률어디까지왔나 화학 / 에너지담당곽진희 Tel jhkwak@eugenefn.com 화학 / 에너지 RA 윤상은 Tel seyoon@eugenefn.com

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3 Contents I. 투자아이디어 : 중국자급률어디까지왔나... 4 II. 월간시황요약... 6 III. 가중평균스프레드동향... 1 IV. 정유 : 석유제품가격, 스프레드, 재고 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 VI. 한국수출, 중국수입동향 VII. 아시아, 글로벌업체주가동향... 34

4 I. 투자아이디어 : 중국자급률어디까지왔나 PE 와 PVC 의중국자급률차이가시황의차이를만들다 1 년전시장전망대비중국 PVC 자급률은빠르게상승, PE, PP 자급률은미달 연초이후중국의수입동향이흥미롭다. 월별로중국은합성수지의월 6 만톤내외생산하고, 82 만톤 내외의수요기조가이어지고있는데, 연초이후 PE 는수입증가율이생산증가율을크게상회하는반 PVC PP PE PVC 자급률 (213 년초예상 ) PVC 자급률 (214 년 7 월기준 ) 면, PVC 는반대이다. 7월까지누적으로 PE 생산은 6% 감소했고, 수입은 15% 증가했다. 반면, PVC 는연초이후누적생산증가율이 1% 였고, 수입증가율은 -9% 를기록하였다. 이차이는자급률로확인할수있다. 213 년초시장전망기관들의 216년까지중국의자급률전망추이와현재시점을비교하였다. PE 자급률은 213 년 59.5%, 214 년 61% 로전망하였다. 그러나생산 /( 생산 + 수입- 수출 ) 로계산한자급률은 213년 56%, 214 년누적으로 51% 이다. 한편 PVC 는 213년 94%, 214 년 94.5% 를예상한것과달리 213 년 98%, 214 년누적 12% 로예상치를넘어섰다 PP 자급률 (213 년초예상 ) PE 자급률 (213 년초예상 ) PP 자급률 (214 년 7 월기준 ) PE 자급률 (214 년 7 월기준 ) 중국 PE 와 PVC 수입량추이비교 ( 천톤 ) ( 천톤 ) 1,1 중국 PE 수입량 25 중국 PVC 수입량 ( 우 ) /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 자료 : CEIC, 일본경제산업성, 산업자료, 유진투자증권 - 4 -

5 I. 투자아이디어 : 중국자급률어디까지왔나 낮은중국 PE 자급률에따라롯데케미칼, 대한유화트레이딩관점매력적 중국 PE 수입량및자급률추이 중국의신규 CTO 공법의설비가충분히시장에반영되고있지않아에틸렌이타이트한상황이기때문에 ( 천톤 ) 1,2 중국 PE 수입량 중국 PE 자급률 ( 우 ) 7 당초예상보다는 PE 자급률이올라가는속도는다소더딜것으로예상한다. PVC 는기존의카바이드공 1, 65 법설비를활용하고있어자급률이높은상태인것으로판단된다. 8 6 PE 호조, PVC 부진으로극화되어있는현시황에서일정부분은반대로움직이는모습이나타날것으로 6 55 예상된다. 다만, 이미중국 PVC 자급률은 1% 에달해, 카바이드공법이 29 년처럼구조조정등중국정부의정책움직임이없이는 PVC 의회복폭은제한적일것으로예상한다. PE는향후 2년간글로벌에틸렌증설이제한적이라는점에서볼때, 중국의수입증가세는지속될것으로예상하며에틸렌, PE 강세는이어질것으로예상한다. 이에따라트레이딩관점에서는롯데케미칼, 대한유화가긍정적이다 /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 중국 PVC 수입량및자급률추이 ( 천톤 ) 2 중국 PVC 수입량 11 중국 PVC 자급률 ( 우 ) 중국 PP 수입량및자급률추이 ( 천톤 ) 중국 PP 수입량 5 중국 PP 자급률 ( 우 ) /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 자료 : CEIC, 유진투자증권 5 1/1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 자료 : CEIC, 유진투자증권 - 5 -

6 I. 투자아이디어 : 중국자급률어디까지왔나 합성섬유중간원료자급률상승내에서 EG 의자급률정체에주목 중국합성섬유원료수입량및자급률추이 ( 천톤 ) 합성섬유중간원료는중국자급률이 213 년초 61%, 213 년말 68%, 현재 214 년 7 월기준 71% 이다. 꾸준히상승하고있는데, 섬유도제품별로크게다르다. EG 는 32% 에머물러있고, AN 은 68%, TPA 는 94% 이다. 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 중국합성섬유원료수입량 중국합성섬유원료자급률 ( 우 ) 중국의자급률을토대로볼때, 섬유체인내에서 EG가가장긍정적이다. 하지만 214년미미한증설규모와 3% 의낮은중국자급률을감안할때 3분기부터 EG 가격상승을예상했으나폴리에스터수요부진에따라 PX, TPA 와함께동반약세를보이고있다. 현시점에서 EG 반등시점은 9월중순이후아시아정기보수시즌진입에따라가능할것으로예상한다. EG 시황회복시국내최대 EG 생산업체인롯데케미칼이가장긍정적이다. 1, /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 중국 EG 수입량및자급률추이 ( 천톤 ) 중국 EG 수입량 1, 중국자급률 ( 우 ) 8, 6, 8% 7% 6% 5% 4% 4, 2, % 2% 1% % 자료 : CEIC, 유진투자증권 - 6 -

7 I. 투자아이디어 : 중국자급률어디까지왔나 중국자급률낮은제품으로투자필요 중국 AN 수입량및자급률추이 TPA 는사실상중국이자급마무리가되었다고보아야한다. 국내 TPA 업체들은구조조정, 설비변경 ( 천톤 ) 6 중국 AN 수입량 중국자급률 ( 우 ) 1% 등의움직임으로대응하고있다. AN 은연초이후로화학제품중가격반등폭이가장컸는데업체들의 5 9% 가동률조절에따른것이며바닥은지난상황이나중국의신규증설물량이꾸준히소화되고있어추 4 8% 가회복은제한적으로예상한다. 3 7% 중국자급률이낮은제품으로투자하는전략을추천한다. PE 호조, EG 시황회복에따라롯데케미칼 2 6% 이긍정적이다. 중국자급률과관계없이유럽, 미국지역수요가좋은스판덱스를생산하는효성, 아크릴계열등제품고부가화가되어있는 LG화학을추천한다 % 4% 중국 TPA 수입량및자급률추이 ( 천톤 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 중국 TPA 수입량 중국자급률 ( 우 ) % 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 자료 : CEIC, 유진투자증권 - 7 -

8 II. 월간시황요약 화학시황요약 이번주납사가격은보합을기록했고, 기초유분도보합, 제품가격은약세를기록하였음. 에틸렌, 프로필렌은가격변동이없었는데, LDPE 는 2% 하락하며최근약세로전환하였음 벤젠과자일렌가격도각각 2%, 3% 하락하며 SM, ABS, PX 가격하락으로이어졌음 원료가격대비제품가격하락으로스팟스프레드는대체로다하락했으나, 1달래깅을반영한스프레드는에틸렌 -납사가 5%, HDPE- 납사가 3% 상승했음. 최근하락한납사가래깅으로반영되기시작했기 기초유분가격 ($/ 톤 ) ($/ 톤 ) Ethylene Propylene Naphtha( 우 ) 때문. 향후한달간업체들의스프레드는저가원료의래깅반영에따라개선될것으로예상되며 9 월중 순이후는아시아정기보수에따라제품가격상승이예상됨. 이에따라업체들의제품가격과스프레드 모두현재대비개선될것으로예상함 9 13/1 13/7 14/1 14/7 7 합성수지가격 ($/ 톤 ) LDPE ($/ 톤 ) HDPE 2,2 ABS 1,2 PVC( 우 ) 2, 1,8 1,1 1,6 1, 1,4 1,2 9 1, 13/1 13/7 14/1 14/7 8 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 - 8 -

9 II. 월간시황요약 화학시황요약 3분기초반강세를보이며 $1,46 까지상승했던 PX는현재 $1,28 로지난주대비 2% 추가하락하였음. 일시적으로타이트했던공급이해소되었고 TPA 가동률하락에따라 PX 스프레드가축소되고있음. PX- 납사래깅스프레드는 $349 까지하락했으며 3분기 PX 증설량을감안할때 3분기스프레드는 $3 수준이될것으로예상 214년미미한증설규모와 3% 의낮은중국자급률을감안할때 3분기 EG 가격상승을예상했으나폴리에스터수요부진에따라 PX, TPA 와함께동반약세를보이고있음. 현시점에서 EG 반등시점은 9월중순이후아시아정기보수시즌진입에따라가능할것으로예상함 합성고무와부타디엔은부진한수요에따라좁은가격범위내에서등락을반복하고있음 합성섬유가격 ($/ 톤 ) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, /1 13/7 14/1 14/7 TPA PX EG 대형주 화학업체중이익안정성높고중대형전지성장성높은 LG화학 (5191/BUY/TP 384, 원 ) 과스판덱스의전분기대비추가이익개선이예상되는효성 (48/BUY/TP 96, 원 ) 을최선호로매수추천함. 또한, 휴켐스 (6926/BUY/TP 3, 원 ) 도매수추천하는데, 신사업암모니아건의가시화에따라장기성장성높음중소형주 중소형화학업체내에서는애경유화 (161/NR), KPX 그린케미칼 (8342/NR) 긍정적. 애경유화는 2 분기호실적에이어 3분기에도바이오디젤이익개선으로견조한실적이어질전망이고배당수익률 3% 로중소형화학업체내매력적. KPX 그린케미칼은가소제시황개선되고있고신규사업아크릴모노머투자로성장성높음 BR 체인가격 ($/ 톤 ) Butadiene BR /1 13/7 14/1 14/7 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 - 9 -

10 II. 월간시황요약 정유시황요약 한주간정제마진은 $4.2 에서 $3.8 로소폭하락했으나, 래깅을제외한정제마진은 $6.1 로제품가격상승에따라정제마진회복되고있음 휘발유와경유마진모두회복이되고있으며, 미국, 싱가포르재고는감소하고있어정제마진추가로개선여지있음. 다만, 유가가전분기대비하락한상태에서등락국면이이어지고있어, 3분기정유사실적개선어려울것으로예상됨. 6월평균두바이유가격이 $17.9 이었고, 현재 $1.5 이기때문에재고평가손실규모로만 SK이노베이션기준 1, 억원수준이예상됨 정제마진이바닥에서소폭회복된것은긍정적이나, 정유사이익회복여부에대한불확실성아직존재해정유사를매수하기는아직이름 정제마진추이 ($/ 배럴 ) 복합정제마진 16 복합정제마진 ( 래깅 ) /1 13/7 14/1 14/7 미국재고와가동률 ( 백만배럴 ) 미국정제가동률 ( 우 ) 42 미국휘발유 + 중간유분재고 미국원유재고 /1 13/7 14/1 14/ 휘발유, 경유마진추이 ($/ 배럴 ) 휘발유-두바이유 35 경유-두바이유 /1 13/7 14/1 14/7 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 - 1 -

11 III. 가중평균스프레드동향 가중평균스프레드지난주대비이번주가중평균스프레드 LG화학 +2.7%, 롯데케미칼 +4.%, 금호석유 +2.7%, 한화케미칼 +3.3%, 대한유화 +3.4%, SK이노베이션 ( 화학 ) +6.4%, S-Oil( 화학 ) -.8%, GS칼텍스 ( 화학 ) +1.%. LG 화학가중평균스프레드 ( 십억원 ) LG화학평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 1, LG화학석유화학부문영업이익 9 LG화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 전분기대비현재까지의 3 분기가중평균스프레드 LG 화학 +3.7%, 롯데케미칼 +1.8%, 금호석유 +7.7%, 한화케미칼 +.1%, 대한유화 -1.8%, SK 이노베이션 ( 화학 ) +13.3%, S-Oil( 화학 ) +25.1%, GS 칼텍스 ( 화학 ) +21.6% 4 2 1/1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 5 3 금호석유가중평균스프레드 ( 십억원 ) 금호석유가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 35 금호석유화학영업이익 1,2 금호석유화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 3 1, 롯데케미칼가중평균스프레드 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 연결 ) 스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 7 롯데케미칼연결영업이익 7 6 롯데케미칼연결가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7-2 1/1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 2 자료 : 유진투자증권 자료 : 유진투자증권

12 III. 가중평균스프레드동향 가중평균스프레드지난주대비이번주가중평균스프레드 LG화학 +2.7%, 롯데케미칼 +4.%, 금호석유 +2.7%, 한화케미칼 +3.3%, 대한유화 +3.4%, SK이노베이션 ( 화학 ) +6.4%, S-Oil( 화학 ) -.8%, GS칼텍스 ( 화학 ) +1.%. SK 이노베이션 ( 화학부문 ) 가중평균스프레드 ( 십억원 ) SK이노가중평균스프레드 (1달래깅, 우 ) 4 SK이노베이션영업이익 55 SK이노베이션가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 전분기대비현재까지의 3 분기가중평균스프레드 LG 화학 +3.7%, 롯데케미칼 +1.8%, 금호석유 +7.7%, 한화케미칼 +.1%, 대한유화 -1.8%, SK 이노베이션 ( 화학 ) +13.3%, S-Oil( 화학 ) +25.1%, GS 칼텍스 ( 화학 ) +21.6% 1-1 1/1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/ S-Oil( 화학부문 ) 가중평균스프레드 ( 십억원 ) S-Oil 화학부문가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) S-Oil 영업이익 35 S-Oil 가중평균스프레드 ( 분기평균 ) GS 칼텍스 ( 화학부문 ) 가중평균스프레드 ( 십억원 ) GS칼텍스화학부문가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 35 GS칼텍스영업이익 GS칼텍스가중평균스프레드 ( 분기평균 ) /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/ /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 자료 : 유진투자증권 자료 : 유진투자증권

13 III. 가중평균스프레드동향 가중평균스프레드지난주대비이번주가중평균스프레드 LG화학 +2.7%, 롯데케미칼 +4.%, 금호석유 +2.7%, 한화케미칼 +3.3%, 대한유화 +3.4%, SK이노베이션 ( 화학 ) +6.4%, S-Oil( 화학 ) -.8%, GS칼텍스 ( 화학 ) +1.%. 전분기대비현재까지의 3분기가중평균스프레드 LG화학 +3.7%, 롯데케미칼 +1.8%, 금호석유 +7.7%, 한화케미칼 +.1%, 대한유화 -1.8%, SK이노베이션 ( 화학 ) +13.3%, S-Oil( 화학 ) +25.1%, GS칼텍스 ( 화학 ) +21.6% 한화케미칼가중평균스프레드 ( 십억원 ) 한화케미칼가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 3 한화케미칼영업이익 7 한화케미칼가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 대한유화가중평균스프레드 ( 십억원 ) 대한유화가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 6 대한유화영업이익 9 대한유화가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) /1 1/7 11/1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/ 자료 : 유진투자증권

14 IV. 정유 : 석유제품가격, 스프레드, 재고 미국원유재고, 석유제품가격및스프레드 미국재고 ( 천배럴 ) 투기자금 ( 계약수 ) 환율 OPEC 생산량 원유 휘발유 중간정제유 매수 매도 순매수 ( 유로 / 달러 ) ( 천배럴 / 일 ) 7월 25일 367, , ,957 47,115 15, , ,142 8월 22일 36, , ,18 424,25 16, , ,33 ( 달러 / 배럴 ) 두바이유 WTI 유 휘발유 등유 경유 BC유 나프타 7월 31일 월 29일 등락 Diesel-Dubai 스프레드 ($/ 배럴 ) ( 달러 / 배럴 ) 휘발유 등유 경유 BC유 나프타 Simple Hydro crack RFCC 7월 31일 월 29일 등락 자료 : EIA, Bloomberg, 페트로넷, 유진투자증권 /1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 자료 : 페트로넷, 유진투자증권 Gasoline-Dubai 스프레드 Naphtha-Dubai 스프레드 Fuel Oil-Dubai 스프레드 ($/ 배럴 ) /1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 ($/ 배럴 ) /1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 ($/ 배럴 ) /1 11/7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 자료 : 페트로넷, 유진투자증권자료 : 페트로넷, 유진투자증권자료 : 페트로넷, 유진투자증권

15 IV. 정유 : 석유제품가격, 스프레드, 재고 미국원유재고미국휘발유재고미국중간정제유재고 ( 백만배럴 ) ( 백만배럴 ) ( 백만배럴 ) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 15 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 5 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : EIA, 유진투자증권자료 : EIA, 유진투자증권자료 : EIA, 유진투자증권 미국정제가동률미국 PADD I(East Coast) 재고미국 PADD II(Midwest) 재고 ( 백만배럴 ) ( 백만배럴 ) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 12 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 18 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : EIA, 유진투자증권자료 : EIA, 유진투자증권 / 주 : 3 개월지연발표자료 : EIA, 유진투자증권 / 주 : 3 개월지연발표

16 IV. 정유 : 석유제품가격, 스프레드, 재고 미국 PADD III(Gulf Coast) 재고미국 PADD IV(Rocky Mountain) 재고미국 PADD V(West Coast) 재고 ( 백만배럴 ) 1,3 1,25 1, ( 백만배럴 ) ( 백만배럴 ) , ,1 1, , 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 25 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 12 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : EIA, 유진투자증권 / 주 : 3 개월지연발표자료 : EIA, 유진투자증권 / 주 : 3 개월지연발표자료 : EIA, 유진투자증권 / 주 : 3 개월지연발표 미국쿠싱지역재고싱가포르휘발유재고싱가포르중간유분재고 ( 백만배럴 ) ( 백만배럴 ) ( 백만배럴 ) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 2 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : EIA, 유진투자증권자료 : 페트로넷, 유진투자증권자료 : 페트로넷, 유진투자증권

17 IV. 정유 : 석유제품가격, 스프레드, 재고 EIA 원유전망추이 CERA 원유전망추이 PIRA 원유전망추이 ($/ 배럴 ) ($/ 배럴 ) ($/ 배럴 ) /1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 7 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 자료 : 페트로넷, EIA 참조, 유진투자증권자료 : 페트로넷, CERA 참조, 유진투자증권자료 : 페트로넷, PIRA 참조, 유진투자증권 OPEC 여유생산량원유매수포지션및유가환율 ( 유로 / 달러 ) 및유가 ( 천배럴 / 일 ) ( 계약수 ) ($/ 배럴 ) ( 유로 / 달러 ) ($/ 배럴 ) 8, OPEC 여유생산량 6, 매수포지션 WTI( 우 ) 유로 / 달러 WTI( 우 ) 16 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 5, 4, 3, 2, 1, /1 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/ 자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권

18 IV. 정유 : 석유제품가격, 스프레드, 재고 단순정제스프레드 Hydro crack spread RFCC crack spread ($/ 배럴 ) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 ($/ 배럴 ) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 ($/ 배럴 ) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : 페트로넷, 유진투자증권자료 : 페트로넷, 유진투자증권자료 : 페트로넷, 유진투자증권 SK 이노베이션복합정제스프레드 S-Oil 복합정제스프레드 GS 칼텍스복합정제스프레드 ($/ 배럴 ) ($/ 배럴 ) ($/ 배럴 ) 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 -15 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 -15 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : 페트로넷, SK 이노베이션, 유진투자증권자료 : 페트로넷, S-Oil, 유진투자증권자료 : 페트로넷, GS 칼텍스, 유진투자증권

19 . V. 화학 : 제품가격, 스프레드 화학제품가격 Product Yearly Quarterly Monthly YoY 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 YoY 14/5 14/6 14/7 14/8 Crude Oil ($/bbl) Diesel ($/bbl) Gasoline ($/bbl) B/C ($/bbl) Naphtha ($/MT) Ethylene ($/MT) 1,181 1,255 1, ,343 1,429 1,381 1, ,378 1,39 1,473 1,51 Propylene ($/MT) 1,36 1,338 1, ,42 1,398 1,358 1, ,363 1,365 1,46 1,371 Butadiene ($/MT) 2,433 1,496 1, ,573 1,416 1,324 1, ,246 1,4 1,551 1,445 Benzene ($/MT) 1,24 1,33 1, ,278 1,36 1,288 1, ,256 1,33 1,375 1,335 Toluene ($/MT) 1,176 1,165 1, ,136 1,98 1,82 1, ,54 1,12 1,184 1,164 Xylene ($/MT) 1,155 1,16 1, ,165 1,84 1,37 1, ,14 1,59 1,19 1,18 PX ($/MT) 1,495 1,475 1, ,47 1,268 1,233 1, ,182 1,326 1,397 1,361 OX ($/MT) 1,452 1,448 1, ,394 1,35 1,199 1, ,18 1,189 1,246 1,237 PTA ($/MT) 1,99 1, , , ,12 MEG ($/MT) 1,27 1, , SM ($/MT) 1,45 1,691 1, ,662 1,622 1,582 1, ,57 1,572 1,611 1,583 PA ($/MT) 1,487 1,419 1, ,391 1,373 1,255 1, ,249 1,224 1,245 1,249 Phenol ($/MT) 1,443 1,419 1, ,387 1,421 1,453 1, ,44 1,482 1,55 1,64 BPA ($/MT) 1,639 1,682 1, ,578 1,611 1,636 1, ,615 1,66 1,76 1,91 2-EH ($/MT) 1,62 1,468 1, ,41 1,427 1,426 1, ,427 1,431 1,439 1,451 TDI ($/MT) 3,332 3,393 2, ,257 3,18 2,88 2, ,893 2,813 2,846 2,873 LDPE ($/MT) 1,32 1,512 1, ,672 1,623 1,575 1, ,563 1,585 1,63 1,611 LLDPE ($/MT) 1,298 1,456 1, ,531 1,517 1,54 1, ,536 1,561 1,591 1,58 HDPE ($/MT) 1,323 1,433 1, ,482 1,467 1,59 1, ,521 1,516 1,55 1,521 PP ($/MT) 1,385 1,455 1, ,52 1,485 1,52 1, ,55 1,55 1,519 1,498 PS ($/MT) 1,575 1,841 1, ,821 1,775 1,721 1, ,719 1,76 1,721 1,715 PVC ($/MT) 97 1,7 1, ,1 1,48 1,34 1, ,36 1,48 1,49 1,54 ABS ($/MT) 1,973 1,937 1, ,92 1,917 1,896 1, ,91 1,896 1,941 1,96 PET ($/MT) 1,425 1,425 1, ,342 1,291 1,283 1, ,257 1,3 1,335 1,298 BR ($/MT) 3,85 2,112 1, ,65 1,915 1,82 1, ,8 1,83 1,913 2, SBR ($/MT) 2,918 2,72 1, ,29 1,924 1,861 1, ,838 1,99 1,965 2,25 자료 : 페트로넷, 시스켐, 유진투자증권

20 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 제품별스프레드 Product Yearly Quarterly Monthly YoY 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 YoY 14/5 14/6 14/7 14/8 Simple margin , Complex margin Ethylene-Naphtha Propylene-Naphtha LDPE-Naphtha LLDPE-Naphtha HDPE-Naphtha MEG-Naphtha PVC-Naphtha Phenol-Naphtha BPA-Naphtha LDPE-Ethylene LLDPE-Ethylene HDPE-Ethylene PVC-Ethylene PP-Propylene PS-SM ABS-SM PX-Naphtha BR-Butadiene SBR-Butadiene 자료 : 페트로넷, 시스켐, 유진투자증권 - 2 -

21 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 연초이후제품스프레드변동폭 Ethylene-Naphtha HDPE-Naphtha Phenol-N Ethylene-N ABS-SM HDPE-E HDPE-N PVC-N 2EH-P LLDPE-E PP-P MEG-N Butadiene-N Propylene-N PX-N LDPE-E LDPE-N PA-OX Quarterly Monthly Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 Quarterly Monthly Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권 MEG-Naphtha: 롯데케미칼 PX-Naphtha: SK 이노베이션, S-Oil, GS TPA-PX: 롯데케미칼, 효성 2 Quarterly Monthly 7 Quarterly Monthly 12 Quarterly Monthly Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 1Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 1Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권

22 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 Propylene-Naphtha AN-Propylene: 태광산업 Caprolactam-Benzene: 카프로 Quarterly Monthly Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 Quarterly Monthly Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 Quarterly Monthly Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권 Butadiene-Naphtha: 롯데케미칼 BR-Butadiene: LG 화학, 금호석유화학 BPA-Naphtha: LG 화학, 금호석유 ( 금호피앤비 ) Quarterly Monthly 1, Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 Quarterly Monthly Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 Quarterly Monthly 1,2 1, Q13 1Q14 13/8 13/11 14/2 14/5 14/8 자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권

23 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 PVC- 에틸렌 : 한화케미칼, LG 화학 ABS, SM-Naphtha: LG 화학, 금호석유화학 2EH-Propylene: LG 화학 7 1,6 ABS 스프레드 SM 스프레드 7 6 1, ,2 1, /1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권자료 : 시스켐, 유진투자증권 PP-Propane: 효성스판덱스 -PTMEG: 효성 PO-Propylene: SKC /1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 7/1 9/1 11/1 13/1 1, /1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 자료 : 시스켐, Bloomberg, 유진투자증권자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권

24 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 타이어코드가격 / 스프레드 : 효성, 코오롱인더스트리타이어수출가격천연고무및 BR 가격 타이어코드스프레드 ( 우 ) 5, 타이어코드가격 3,4 3,2 4,5 3, 2,8 4, 2,6 3,5 2,4 2,2 3, 2, 7/1 9/1 11/1 13/1 5, 타이어수출가격 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 6, BR 가격천연고무가격 ( 말레이시아기준 ) 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : ICIS, ANRPC, 유진투자증권 폴리실리콘 : OCI, 한화케미칼 TDI 수출가격 : KPX 화인케미칼, OCI 과산화수소가격 : 한솔케미칼 폴리실리콘한국수출가격 9 폴리실리콘중국수입가격 /1 11/1 12/1 13/1 14/1 4,5 TDI 수출가격 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 7 과산화수소가격 /1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권

25 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 PET 필름가격과스프레드편광판수출가격 : LG 화학리튬이온축전지가격 : LG 화학 7, PET필름스프레드 ( 우 ) 6, PET필름 6, 5, 5, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 2/1 5/1 8/1 11/1 14/1 ( 달러 /kg) 14 편광판수출가격 /1 5/1 8/1 11/1 14/1 ( 달러 /kg) 12 리튬이온축전지가격 /1 5/1 8/1 11/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권 TAC 필름수입가격 : 효성, SK 이노베이션윤활유기유가격 : 정유사윤활유부문고흡수성수지 (SAP) 가격 : LG 화학 ( 달러 /kg) 9 8 TAC 필름수입가격 1,6 1,4 윤활유가격 2,4 2,2 고흡수성수지 (SAP) 가격 7 1,2 2, , ,8 1,6 1,4 1, , 2 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 8 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권

26 V. 화학 : 제품가격, 스프레드 석유수지가격 : 코오롱인더스트리화학부문셀룰로오스제품가격 : 삼성정밀화학셀룰로오스부문알킬벤젠노말파라핀가격 : 이수화학 3,5 3, 2,5 석유수지가격 7,5 7, 6,5 6, 셀룰로오스제품가격 2,5 2, 1,5 알킬벤젠가격 노말파라핀가격 2, 5,5 1,5 1, 5, 4,5 4, 1, 5 5 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 3,5 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권 에폭시수지가격 & 스프레드 : 국도화학, 금호석유화학가성소다 : 한화케미칼, 삼성정밀화학, LG 화학 DAP 비료가격 : 남해화학 4, 에폭시수지스프레드 ( 우 ) 에폭시수지 1,8 3,5 1,6 3, 1,4 2,5 1,2 1, 2, 8 1,5 6 1, /1 5/1 8/1 11/1 14/1 5 가성소다 ( 수산화나트륨 ) 가격 /1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 8 DAP 비료가격 /1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권

27 VI. 한국수출, 중국수입동향 중국제품별수출입, 수요동향요약 ( 천톤,%) Jul-14 Jun-14 Jul-13 MoM YoY 214 년 YTD 213 년 YTD YTD YoY < 정유 > 석유제품은 7 월중국휘발유생산은전월대비 4% 감소했으나전년대비 9% 정유 기초유분 합성수지 합성섬유 원유 휘발유 경유 에틸렌 합성수지 PE PP PVC 합섬중간원료 합성섬유 생산 17,342 17,52 17, ,596 12, 수입 23,758 23,279 26, , , 수출 173 N/A , 내수 41,1 4,781 43, ,6 284, 생산 8,861 9,239 8, ,58 4, 수입 수출 ,57 2, 내수 8,512 8,818 7, ,488 37, 생산 14,398 14,866 14, ,957 71,362.8 수입 수출 ,523 1, 내수 14,6 14,426 14, ,645 69, 생산 1,493 1,46 1, ,9 6, 수입 수출 내수 1,597 1,55 1, ,1 7, 생산 5,871 6,13 4, ,637 24, 수입 2,824 2,641 2, ,16 17, 수출 ,985 2, 내수 8,18 8,29 7, ,668 38, 생산 ,616 5, 수입 ,521 4, 수출 내수 1,584 1,589 1, ,996 1, 생산 1,23 1, ,467 6, 수입 ,19 1, 수출 내수 1,539 1,415 1, ,591 8, 생산 1,342 1,423 1, ,885 8, 수입 수출 내수 1,275 1,34 1, ,72 8, 생산 1,964 2,31 1, ,822 13, 수입 ,329 7, 수출 내수 2,766 2,84 2, ,876 2, 생산 1,352 1,463 1, ,91 7, 수입 수출 ,53 1, 내수 1,248 1,346 1, ,263 6, 증가하였고수요는전년대비 9% 증가하며꾸준한수요성장보이고있음. 반면 경유는일정량수출기조가지속되고있고, 내수수요약세가이어지고있음. 7 월 경유수요는전년대비와전월대비각각 2%, 3% 감소 싱가포르제품재고가감소하고있고, 중국휘발유수요증가는꾸준할것으로 예상됨. 다만중국의매크로환경을볼때발전용경우수요가단기에회복되기는 어려워정제마진에미치는중국영향은제한적일것으로예상 < 화학 > 합성수지 : 6 만톤내외생산, 82 만톤내외수요기조가이어지고있음. 7 월 합성수지생산량은전년대비 22% 증가, 수요는전년대비 14% 증가하며연초이후 타석유화학제품대비합성수지가낮은자급률로인해수입, 수요증가가견조한 흐름이이어지고있음. 수지, 섬유등전체인모두생산증가율이수요증가율을 상회하며수입증가가수요증가에미치지못하고있음 제품별로는연초이후누적으로는 PE 가생산증가율 -6% 인반면, 수입증가율 15% 로 현재까지의좋은시황을설명할수있는데, 7 월은생산과수요증가율모두주춤했음. 수입증가율이생산증가율보다높은것은여전했음 한편, PVC 는연초이후누적생산증가율이 1% 증가했고, 수입증가율은 -9% 를 기록하며 PVC 시황부진했음. 그러나 7 월들어수입증가, 생산감소로바뀌었음. 다만, 중국자급율이 1% 를상회하고있어현재의바닥국면에서시황반전을 기대하기는어려움 요약하면현재까지의 PE 는호조, 그외제품은부진을보인극화상황에서일정부분 중간으로수렴할것으로예상하나 PE 의자급율은당초 61% 수준으로보았던 예상보다훨씬낮은 53%, PVC 는 1% 를상회하는상황이기때문에현재의수입 동향과제품가격흐름은이어질것으로예상함 자료 : CEIC, 유진투자증권 / 주 : 213 년과 214 년 1 월, 2 월은중국데이터발표하지않아합성수지, PE, PP, PVC, 합성섬유중간원료누적값은 212 년 1 월, 2 월값으로적용계산하였음. 2 년연속으로 1 월, 2 월값이발표되지않아절대값은의미성이떨어지나, YOY 는동등한조건이므로비교가능하며데이터로서유의미한것으로판단함

28 VI. 한국수출, 중국수입동향 중국원유수요중국원유수입중국휘발유수요 ( 백만톤 ) 중국원유수요 3 중국원유수요 yoy ( 우 ) /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 백만톤 ) 중국원유수입 3 중국원유수입 yoy ( 우 ) /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 백만톤 ) 중국휘발유수요 1 중국휘발유수요 yoy ( 우 ) /1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권 중국경유수요 / 수입중국에틸렌수요중국에틸렌수입 ( 천톤 ) 중국경유수입 ( 천톤 ) 4 중국경유수요 ( 우 ) 16, 3 15, , 13, -1 12, , -4 1, 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 중국에틸렌수요중국에틸렌수요 yoy ( 우 ) 1,8 5 1,6 4 1,4 3 1,2 1, /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 중국에틸렌수입 2 중국에틸렌수입 yoy ( 우 ) /1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권

29 VI. 한국수출, 중국수입동향 중국합성수지수요중국합성수지수입중국합성섬유중간원료수요 ( 천톤 ) 중국합성수지수요 9, 중국합성수지수요증가율 (yoy, 우 ) 3 8, 7, 2 6, 5, 1 4, 3, 2, -1 1, -2 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 중국합성수지수입 3,5 중국합성수지수입증가율 (yoy, 우 ) 6 3, 5 4 2,5 3 2, 2 1 1,5 1, /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 중국합성섬유중간원료수요 4, 중국합성섬유중간원료수요증가율 (yoy, 우 ) 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/1 11/1 12/1 13/1 14/ 자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권 중국합성섬유중간원료수요중국합성섬유생산 / 수요중국합성섬유수출 ( 천톤 ) 중국합성섬유중간원료수입 1,8 중국합성섬유중간원료수입증가율 (yoy, 우 ) 1,6 1,4 1,2 1, /1 11/1 12/1 13/1 14/ ( 천톤 ) 중국합성섬유생산중국합성섬유수요 ( 우 ) ( 천톤 ) 1,8 16 1,6 1,4 14 1,2 1, /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 중국합성섬유수출 3 중국합성섬유수출증가율 (yoy, 우 ) /1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권

30 VI. 한국수출, 중국수입동향 중국 TPA 수입중국 EG 수입중국 AN 수입 ( 천톤 ) 중국 TPA 수입량 7 중국 TPA 수입증가율 ( 우 ) /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 중국 EG 수입량중국 EG 수입량증가율 ( 우 ) 1, /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 중국 AN 수입량 /1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : CEIC, 유진투자증권 중국카프로락탐수입중국화학제품수입량한국의중국향화학제품수출량 ( 천톤 ) 중국카프로락탐수입량 /1 11/1 12/1 13/1 14/1 ( 천톤 ) 3, 중국합성수지 +EG 수입총계 2,5 2, 1,5 1, ( 천톤 ) 35 한국의중국향합성수지 +EG 수출총계 자료 : CEIC, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권 - 3 -

31 VI. 한국수출, 중국수입동향 중국의 LDPE 국가별수입비중중국의 HDPE 국가별수입비중중국의 PP 국가별수입비중 기타 미국 대만 중동 한국 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 기타 미국 대만 중동 한국 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 기타 미국 대만 중동 한국 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권 중국의 LDPE 수입량증가율중국의 HDPE 수입량증가율중국의 PP 수입량증가율 LDPE 가격 2 중국 LDPE 수입량증가율 (yoy,3m, 우 ) /1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 HDPE 가격 2 중국 HDPE 수입량증가율 (yoy,3m, 우 ) /1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/ PP 가격 2 중국 PP 수입량증가율 (yoy,3m, 우 ) /1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/ 자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권

32 VI. 한국수출, 중국수입동향 중국의 ABS 국가별수입비중중국의 PVC 국가별수입비중중국의 EG 국가별수입비중 기타 미국 대만 중동 한국 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 기타 미국 대만 중동 한국 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 기타 미국 대만 중동 한국 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권 중국의 ABS 수입량증가율중국의 PVC 수입량증가율중국의 EG 수입량증가율 ABS 가격 3 중국 ABS 수입량증가율 (yoy,3m, 우 ) PVC 가격 16 중국 PVC 수입량증가율 (yoy,3m, 우 ) EG 가격 15 중국 EG 수입량증가율 (yoy,3m, 우 ) /1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/ /1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/ /1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1-6 자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권자료 : 시스켐, KITA, 유진투자증권

33 VI. 한국수출, 중국수입동향 한국의화학제품수출금액증가율한국의화학제품수출량증가율한국수출중중국비중 한국화학제품수출금액 (yoy, 3M) ( 천원 ) 6 롯데케미칼주가 ( 우 ) 한국화학제품수출중량 (yoy, 3M) ( 천원 ) 2 롯데케미칼주가 ( 우 ) 한국수출중중국비중 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권 중국의화학제품수입금액증가율중국의화학제품수입량증가율중국의화학제품국가별수입비중추이 ( 천원 ) 1 중국화학제품수입금액 (yoy,3m) 롯데케미칼주가 ( 우 ) ( 천원 ) 5 중국화학제품수입중량 (yoy,3m) 롯데케미칼주가 ( 우 ) 중국화학제품국가별수입비중 한국 대만 중동 미국 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 유진투자증권

34 VI. 수출입동향 - 미쉐린타이어판매량증가율 미쉐린 Passenger - EU 미쉐린 Passenger North America 미쉐린 Passenger - China 6% 4% 2% % -2% -4% Europe OE Europe RE BR 판가 ( 우 ) 타이어판가 ( 우 ) % 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% North America OE North America RE BR 판가 ( 우 ) 타이어판가 ( 우 ) % 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% China OE China RE BR 판가 ( 우 ) 타이어판가 ( 우 ) % 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3-8% 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3-4% 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3 자료 : 미쉐린, 유진투자증권자료 : 미쉐린, 유진투자증권자료 : 미쉐린, 유진투자증권 미쉐린 Truck - EU 미쉐린 Truck North America 미쉐린 Truck - China 15% 1% 5% % -5% Europe OE Europe RE BR 판가 ( 우 ) 타이어판가 ( 우 ) % 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% North America OE North America RE BR 판가 ( 우 ) 타이어판가 ( 우 ) % 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% China OE China RE BR 판가 ( 우 ) 타이어판가 ( 우 ) % 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3-8% 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3-5% 5/3 7/3 9/3 11/3 13/3 자료 : 미쉐린, 유진투자증권자료 : 미쉐린, 유진투자증권자료 : 미쉐린, 유진투자증권

35 VI. 수출입동향 전방수요제품수출 중국화학섬유수출중국의류수출중국가구 / 완구 / 잡화수출 금액 (yoy,6m) 6 중량 (yoy,6m) 18 5 EG 가격 ( 우 ) /7 4/7 6/7 8/7 1/7 12/7 14/7 금액 (yoy,6m) 5 중량 (yoy,6m) 18 4 EG 가격 ( 우 ) /7 4/7 6/7 8/7 1/7 12/7 14/7 금액 (yoy,6m) 5 중량 (yoy,6m) 25 4 PS 가격 ( 우 ) /7 4/7 6/7 8/7 1/7 12/7 14/7 자료 : KITA, 시스켐, 유진투자증권자료 : KITA, 시스켐, 유진투자증권자료 : KITA, 시스켐, 유진투자증권 중국자동차수출중국고무가공품수출중국전기 / 전자제품수출 금액 (yoy,6m) 6 중량 (yoy,6m) /7 4/7 6/7 8/7 1/7 12/7 14/ 금액 (yoy,6m) 8 중량 (yoy,6m) 6 BR 가격 ( 우 ) /7 4/7 6/7 8/7 1/7 12/7 14/7 금액 (yoy,6m) 8 중량 (yoy,6m) 25 ABS 가격 ( 우 ) /7 4/7 6/7 8/7 1/7 12/7 14/7 자료 : KITA, 유진투자증권자료 : KITA, 시스켐, 유진투자증권자료 : KITA, 시스켐, 유진투자증권

36 VII. 아시아, 글로벌업체주가동향 글로벌정유업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance Valuation (213 년 ) Valuation (214 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 SK이노베이션 KRW 94,1 8, S-Oil KRW 46,85 5, GS KRW 43,5 3, 아시아 Sinopec CNY , PetroChina CNY , CNOOC CNY , JX Holdings JPY , Idemitsu Kosan JPY 2,282 3, PTT PCL THB , PTT E&P THB 165 2, IRPC PCL THB 3.3 2, 글로벌 Chevron USD , ConocoPhillips USD 81 99, Exxon Mobil USD , Occidental USD 14 8, Marathon USD 91 25, Anadarko USD , Schlumberger USD , Halliburton USD 68 57, Lukoil USD 56 47, N/A N/A 4..5 N/A Shell USD , BP USD , Total EUR 5 156, ENI EUR 19 9, Reliance INR , Oil & Natural Gas INR , Gazprom RUB , N/A N/A N/A Petrobras BRL , 자료 : Bloomberg, 유진투자증권

37 VII. 아시아, 글로벌업체주가동향 글로벌화학업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance Valuation (213 년 ) Valuation (214 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 LG화학 KRW 269,5 17, 롯데케미칼 KRW 163,5 5, 금호석유 KRW 81,3 2, N/A 효성 KRW 78,4 2, N/A 코오롱인더 KRW 6,1 1, KCC KRW 683, 7, SKC KRW 34,25 1, 삼성정밀화학 KRW 4, 1, 휴켐스 KRW 23, 대한유화 KRW 72, 아시아 Shin-Etsu JPY 6,456 26, Toray JPY 71 11, Mitsubishi Chem JPY , N/A Mitsui Chem JPY 37 3, N/A Teijin JPY 255 2, Nitto Denko JPY 5,45 9, Nan Ya Pla TWD 71 18, Formosa Pla TWD 78 16, Formosa C&F TWD 74 14, PTT Chemical THB 62 9, 글로벌 Du Pont USD 66 6, Dow chem USD 54 63, LyondellBasell USD , Monsanto USD 116 6, Mosaic USD 48 17, BASF EUR 78 94, Lanxess EUR 47 5, N/A SABIC SAR , 자료 : Bloomberg, 유진투자증권

38 VII. 아시아, 글로벌업체주가동향 글로벌태양광업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance Valuation (213 년 ) Valuation (214 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 OCI KRW 145,5 3, N/A 한화케미칼 KRW 16,4 2, 아시아 GCL Poly HKD 2.8 5, JA Solar CNY N/A Tokuyama JPY , Motech TWD LDK USD N/A N/A N/A N/A N/A Hanwha Solarone USD N/A.7 N/A N/A N/A 글로벌 Wacker EUR 9.4 6, REC USD 3.3 1, N/A 1.3 N/A SunEdison USD 22. 5, N/A 16.5 N/A First Solar USD , Suntech USD N/A.1 N/A N/A N/A Sunpower USD , Trina Solar USD , Yingli USD N/A 9.7 N/A Renesola USD N/A 1.8 N/A 자료 : Bloomberg, 유진투자증권

39 VII. 아시아, 글로벌업체주가동향 글로벌 Oil 주가수익률 (-1M) 글로벌화학주가수익률 (-1M) 글로벌태양광주가수익률 (-1M) Petrobras CNOOC Oil & Natural Gas Marathon Idemitsu PetroChina Occidental Anadarko Total Sinopec KCC Nitto Denko LyondellBasell Mitsui Chem Dow chem Mosaic SABIC BASF Du Pont Formosa C&F GCL Poly Renesola Trina Solar First Solar SunEdison Wacker JA Solar Sunpower Motech Yingli 자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권 아시아 Oil 주가수익률 (-1M) 아시아화학주가수익률 (-1M) 한국화학 / 에너지주가수익률 (-1M) CNOOC Idemitsu PetroChina Sinopec PTT PCL PTT E&P JX Holdings IRPC PCL GS SK이노베이션 KCC Nitto Denko Mitsui Chem Formosa C&F Toray Nan Ya Pla 대한유화효성 Formosa Pla Teijin KCC 대한유화효성 SKC LG화학삼성정밀화학휴켐스 GS SK이노베이션 한화케미칼 자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권

40 VII. 아시아, 글로벌업체주가동향 중국화학 / 에너지주가수익률 (-1W) 일본화학 / 에너지주가수익률 (-1W) 대만 / 태국화학 / 에너지주가수익률 (-1W) Nitto Denko IRPC PCL CNOOC Teijin Formosa C&F Sinopec Mitsui Chem Mitsubishi Chem JX Holdings Idemitsu Formosa Pla PTT E&P Nan Ya Pla PetroChina Toray Shin-Etsu PTT PCL PTT Chemical 자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권 중국화학 / 에너지주가수익률 (-1M) 일본화학 / 에너지주가수익률 (-1M) 대만 / 태국화학 / 에너지주가수익률 (-1W) Nitto Denko Formosa C&F CNOOC Idemitsu PTT PCL PetroChina Mitsui Chem Toray Teijin JX Holdings Nan Ya Pla PTT E&P Formosa Pla Sinopec Shin-Etsu Mitsubishi Chem IRPC PCL PTT Chemical 자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권자료 : Bloomberg, 유진투자증권 - 4 -

41 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다. 당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다. 동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 투자기간및투자등급종목추천및업종추천투자기간 : 12개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) ㆍSTRONG BUY 추천기준일종가대비 +5% 이상ㆍBUY 추천기준일종가대비 +2% 이상 ~ +5% 미만ㆍHOLD 추천기준일종가대비 % 이상 +2% 미만ㆍREDUCE 추천기준일종가대비 % 미만 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역과거 2년간투자의견및목표주가변동내역 LG화학 (5191.KS) 주가및목표주가추이추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) BUY 384, BUY 84, ( 원 ) BUY 384, 7, BUY 84, LG화학 BUY 384, 6, 목표주가 BUY 84, BUY 384, 5, BUY 84, BUY 384, 4, BUY 84, BUY 384, 3, BUY 96, BUY 384, 2, BUY 96, 1, BUY 384, BUY 96, 12/7 12/9 12/11 13/1 13/3 13/5 13/7 13/9 13/11 14/1 14/3 14/5 14/ BUY 384, BUY 96, BUY 384, BUY 96, 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역과거 2년간투자의견및목표주가변동내역휴켐스 (6926.KS) 주가및목표주가추이추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) BUY 3, BUY 3, BUY 3, BUY 3, BUY 3, BUY 3, BUY 3, BUY 3, BUY 3, ( 원 ) 4, 휴켐스 35, 목표주가 3, 25, 2, 15, 1, 5, 12/7 12/9 12/1 1 13/1 13/3 13/5 13/7 13/9 13/1 1 14/1 14/3 14/5 14/7 효성 (48.KS) 주가및목표주가추이 ( 원 ) 16, 효성목표주가 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 12/7 12/9 12/11 13/1 13/3 13/5 13/7 13/9 13/11 14/1 14/3 14/5 14/7 기업 (.KS) 주가및목표주가추이

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