[ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : Prices Issue #4 / 2nd Week of December / ' Major Chemical Product Prices 구분 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price C

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1 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker #4 (12 월 2 주차 ) Issue #4 / 2nd Week of December / ' Weekly Commentary 국제유가 정제마진 Feed stock 기초유분 & 중간원료 합성수지 Dubai $6.6/bbl [w/w +2.2%], Brent $61.7/bbl [w/w +.%], WTI $2.6/bbl [w/w +3.3%] - OPEC+ 회담종료전까지감산합의도달실패우려감이유가에반영되며하락세를유도. 그러나 12 월 7 일 12 만 /bbl 감산합의이후유가는반등세를보이며전주대비높은수준으로마감. 소극적인모습을보였던러시아가 2 만 bbl/d 감산에합의했다는것이고무적 OPEC+, 하루 12 만배럴산유량감산합의 내년부터시행 월 6-7 일간진행된 17 차 OPEC+ 회담을통해 12 만 bbl/d 의감산합의에도달. 비산유국중러시아는 2 만 bbl/d, 기타국가들이 2 만 bbl/d 의감산을부담하는것으로결정. 산유국들의감산은내년부터적용되며, 이란은감산대상에서제외 Spot 정제마진 $2.2/bbl [w/w $-2./bbl], 1M Lag 정제마진 $-9./bbl [w/w +$4./bbl] Naphtha $1.9/bbl [w/w -1.6%], Gasoline $9.8/bbl [w/w.1%], Diesel $69.1/bbl [w/w -2.1%] JetKero $72.2/bbl [w/w -2.3%], FuelOil $9.6/bbl [w/w -3.3%], BunkerC $61.9/bbl [w/w -2.7%] - 미국의정기보수종료에따른석유제품공급증가등으로인해 Spot 정제마진은소폭악화. 다만 1M Lag 정제마진은오히려소폭개선 Naphtha $488./t [w/w +.3%] Ethane 32.3ct/gal [w/w +.8%] Propane $3.8/t [w/w +17.%] Butane $484.8/t [w/w +21.6%] Coal $1.4/t [w/w.%] Methanol $3.8/t [w/w +17.%] - Naphtha 를비롯한대부분의 Feedstock 가격강세. 특히동절기영향으로 Propane/Butane/Ethanol 가격큰폭의반등세시현 Ethylene $78./t [w/w -12.4%], Propylene $87./t [w/w +4.8%], Butadiene $1,9./t [w/w +1.4%] Benzene $616./t [w/w -2.8%] Toluene $94./t [w/w -.3%], MX $684./t [w/w +.6%], SM $98./t [w/w +4.4%] - Ethylene : 중동 / 동남아시아의주요생산자들이연말재고조정에나서며가격약세지속. '19 년연간계약물량을공급 / 수요자간논의중에있으나, 과거 '18 년대비계약현황은부진한것으로파악됨. 이경우남아도는물량이 Spot 시장으로공급되며향후시장에부담으로작용할가능성높음. 1) 국제유가변동성확대, 2) 최근 Ethylene 유도체의가격반등이일시적일것이라는우려감에수요는여전히부진. 이를반영하듯 '19 년계약물량 Premium 은 $3-$6/t 에형성되어있어, 과거 '18 년 $6-$7/t 대비낮은수준을보이고있음 - Propylene : Spot 구매수요회복으로가격강세시현. 중국 CFR Bid-Offer Gap 축소중 [offer $9-$1,/t, bid $93-$94/t]. 이를반영하듯 '19 년일본계약물량 Premium 이 $32-$33/t 에형성되어있음 ['18 년계약물량 Premium $3-$/t]. - Benzene : 수요부진으로가격약세지속. 중국 Jiangsu Leasty Chemical 의재고비축수준도높은것으로전해지고있어, 단기공급과잉우려감지속반영될것. 또한중국 Fuhaichuang 의 Aromatics 공장도 '18 년 12 월 1 일부터재가동예정 [Benzene 24ktpa]. 다만동생산설비의재가동일정이한차례연기된바있고 [ 기존재가동일정 1 월 ], 장기가동중단으로인해재가동스케쥴을못맞출가능성높음 - SM : G2 회담이후수요회복기대감반영으로전주대비가격이상승. 그러나부진한수요에따라중국내재고가상승하고있음을감안하면, 가격강세지속은쉽지않아보임. 중국동부지역 SM 재고는 1.8 만톤 [w/w +9,8 톤 ] 으로 [ 공급 3.2 만톤, 수요 2.22 만톤 ] 증가 HDPE $97./t [w/w -.8%], PP $1,4./t [w/w +.%], PVC $86./t [w/w.%] PS $1,24./t [w/w +.8%], ABS $1,41./t [w/w +.4%], PET $1,7./t [w/w -.9%] - HDPE : 미 - 중무역분쟁휴전이단기수요회복에긍정적으로작용하였으나, 중장기수급불확실성이가격을지속적으로억누르고있음. 이에 '19 년계약물량은 '18 년대비 1-2% 감소. 중국의미국산합성수지수입감소량은중동 / 인도 / 동남아시아산으로대체되었음. 미국산 PE 는중동산대비 $8-$1/t 할인되어시장에공급되고있으나, 동남아시아의수요가이를소화하기에는역부족. 이에인도 / 남미로미국산 PE 물량이집중되는모습. 참고로, 사우디 Petro Rabigh 는 3Q19 에 6 일간정기보수계획을밝힘 [HDPE 3ktpa, LLDPE 6ktpa]. - PVC : 중국의가성소다이슈반영으로견조한수요지속. 지난주중국 Hebei Shenghua Chemical 의가성소다폭발로 [22 명사망, 22 명부상 ] 중국정부가자국내 PVC 생산자들에대해안정성검사계획을발표. 이에따라 PVC 공급감소가능성이시장에반영중. '19 년 2 월중국의 Lunar New Year 휴일에앞서수요자들의재고비축수요발생이예상되기에, 적어도 1 월까지는견조한수요지속전망 합성섬유 PX $1,48./t [w/w +6.6%], TPA $8./t [w/w +1.3%], MEG $71./t [w/w +4.4%] - TPA : 중국 PTA 재고급락으로인해가격강세. 통상적으로중국의 PTA 재고일수는 2 주가량인데, 현재 4-7 일로하락한것으로파악됨. 18 년 12 월 /'19 년 1 월에예정되어있는중국 Yisheng, Hengli, Huabin PTA 공장들의정기보수를감안하면, tight 한수급상황이단기지속될가능성존재. 다만수요는변동성확대중. 지난주초폴리에스터 Sales-to-Production Ratio 가 1-4% 에달했는데, 금요일 -6% 로급락. 통상적으로폴리에스터수요는연말로갈수록감소. PTA 생산업체들은 PX 가격의하락을기다리고있는것으로파악됨 - MEG : '18 년 12 월 1 일중국 DCE MEG 선물상장기대감반영중 [ 상장가격 6, 위안 /t, 19 년 6-9 월물 ] 2 Weekly Key Charts < 그림 1> Spot 정제마진 [SKI 기준 ] < 그림 2> 1M Lag 정제마진 [SKI 기준 ] 16 Spot 정제마진 [SKI 기준 ] 2 1M Lag 정제마진 [SKI 기준 ] 년 12월 2째주 Page (1/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

2 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : Prices Issue #4 / 2nd Week of December / ' Major Chemical Product Prices 구분 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Naphtha % % % % % Ethane % % % % % Propane % % % % % 원료 Butane % % % % % Coal( 호주 ) % % % % % Coal( 중국 ) % % % % % Methanol % 43..% % % % Ethylene % % 1, % 1, % 1, % Propylene % 1, % 1, % % % Butadiene 1,9. 1,7. 1.4% 1,4. 4.3% 1, % 1,. 9.% 1,1. -.9% 기초유분 Benzene % % % % % Toluene % % % % % Xylene (Solv) % % % % % Xylene (Iso) % % % % % SM % 1, % 1, % 1, % 1, % 중간원료 PX 1, % 1, % 1, % % % OX % 1,. -1.% % % % HDPE (Inj) 97. 1,3. -.8% 1, % 1, % 1, % 1, % HDPE (Film) 1,7. 1,4. 2.9% 1, % 1, % 1, % 1, % LDPE 1, % 1, % 1, % 1, % 1, % LLDPE % 1, % 1, % 1, % 1, % PP (Homo) 1,4. 1,4..% 1, % 1, % 1, % 1, % PP (Film) 1,6. 1,6..% 1, % 1, % 1, % 1, % 합성수지 PVC % % % % % GPPS 1,24. 1,23..8% 1, % 1, % 1, % 1, % HIPS 1,3. 1, % 1, % 1, % 1, % 1, % EPS (GP) 1,2. 1,22. 2.% 1, % 1, % 1, % 1, % EPS (FR) 1,3. 1,28. 2.% 1, % 1, % 1, % 1, % ABS 1,41. 1,41..4% 1, % 1, % 1, % 2, % PET 1,7. 1,8. -.9% 1, % 1, % 1,34. 3.% 1,69..1% 합성섬유 MEG % % % % % TPA % % 1, % % % 자료 : Platts, 하이투자증권 붉은색 : 상승 / 파란색 : 하락 / 검은색 : 변동없음 4 Major Petroleum Product Prices 원료 석유제품 ( 싱가폴 ) 석유제품 ( 일본 ) 선박연료 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Dubai % % % % % Brent % % % % % WTI % % % % % Naphtha % % % % % 휘발유 % % % % % 휘발유 % % % % % 휘발유 % % % % % 경유.% % % % % % 경유.2% % % % % % 경유.% % % % % % 등유 / 항공유 % % % % % 연료유 % % % % 9.4.4% 연료유 % % % 7. 4.% 9.1.3% 벙커C % % % 8.8.2% % 벙커C % % % 7.9.2% % 벙커C카고 % % % % 9.7.4% 벙커C카고 % % % % 9.4.3% Naphtha1H % % % % % Naphtha2H % % % % % 경유 % % % % % 등유 / 항공유 % % % % % MDO( 한국 ) % 92.8.% 92.8.% % % MDO( 싱가폴 ) % % % % % MDO( 일본 ) % % % % % MGO( 한국 ) % % % % % MGO( 홍콩 ) % % % % % 붉은색 : 상승 / 파란색 : 하락 / 검은색 : 변동없음 구분 자료 : Platts, 하이투자증권 Page (2/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

3 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 화학 ) Price Charts Issue #4 / 2nd Week of December / ' Major Chemical Product Prices Charts 8 Naphtha Price 1,6 Ethylene Price 1,4 Propylene Price 7 1,4 1,2 6 1,2 1, 1, Butadiene Price 3, 6 Benzene Price 1,1 6 Toluene Price 9 2, 1, Xylene Price 1, LLDPE Price 1,3 HDPE Price 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 9 PP Price 1,4 LDPE Price 1, 1,3 1,1 9 PVC Price 1,1 1,2 1,1 1, 1,2 1, 1, ABS Price 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 TPA Price 1,1 1, 년 12월 2째주 Page (3/22) 8 GPPS Price 1,7 1,6 1, 1,4 1,3 1,2 1,1 MEG Price 1,1 1, ,4 1,2 1, 8 PX Price 6 1, 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 9 PET Price 8 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

4 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 정유 ) Price Charts Issue #4 / 2nd Week of December / ' Major Petroleum Product Prices Charts 9 Dubai 유가 9 Brent 유가 9 WTI 유가 Naphtha [ 싱가폴 ] 등유 / 항공유 [ 싱가폴 ] Naphtha [ 일본 ] Naphtha [ArabGulf] 연료유38 [ArabGulf] 년 12월 2째주 Page (4/22) 4 휘발유9 [ 싱가폴 ] 연료유38 [ 싱가폴 ] 경유 [ 일본 ] 경유 [ArabGulf] MDO [ 싱가폴 ] 경유.% [ 싱가폴 ] 벙커 C38 [ 싱가폴 ] 등유 / 항공유 [ 일본 ] 등유 / 항공유 [ArabGulf] MGO [ 한국 ] 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

5 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 화학 ) Spreads Issue #4 / 2nd Week of December / ' Major Chemical Product - Naphtha Spreads [Spot] 구분 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Ethylene % % % % % Propylene % % % % % Butadiene % % % % % 기초유분 Benzene % % % % % Toluene % % % % % Xylene (Solv) % % % 6. 9.% % Xylene (Iso) % % % % % SM % % % % % 중간원료 PX % % % % % OX % % % % % HDPE (Inj) % % % % % HDPE (Film) % % 1.4.% % % LDPE % % % % % LLDPE % % % % % PP (Homo) % % % % % PP (Film) % % % 9. 3.% % 합성수지 PVC % % % % % GPPS % % % % % HIPS % % % % % EPS (GP) % % % % % EPS (FR) % % % % % ABS % 1, % 1, % 1, % 1, % PET % % % % % 합성섬유 MEG % % % % % TPA % % % % % 자료 : Platts, 하이투자증권 붉은색 : 상승 / 파란색 : 하락 / 검은색 : 변동없음 8 Major Chemical Product - Naphtha Spreads [1M Lag] 구분 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Price Chg% Ethylene % % % % % Propylene % % % % % Butadiene % % % % % 기초유분 Benzene % % % % % Toluene % % % % % Xylene (Solv) % % % % % Xylene (Iso) % % % % % SM % % % % % 중간원료 PX % % % % % OX % % % % % HDPE (Inj) % % % % % HDPE (Film) % % % % % LDPE % % % % % LLDPE % % % % % PP (Homo) % % % % % PP (Film) % % % % % 합성수지 PVC % % % % % GPPS % % % % % HIPS % % % % % EPS (GP) % % % % % EPS (FR) % % % % % ABS % % 1, % 1, % 1, % PET % % % % % 합성섬유 MEG % % % % % TPA % % % % % 자료 : Platts, 하이투자증권 붉은색 : 상승 / 파란색 : 하락 / 검은색 : 변동없음 Page (/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

6 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 화학 ) Spot Spread Charts Issue #4 / 2nd Week of December / ' Major Chemical Products - Naphtha Spread Charts [Spot] Naphtha Spot Price Butadiene Spread [Spot] 3, 2, 2, 1, 1, Xylene Spread [Spot] LLDPE Spread [Spot] ABS Spread [Spot] 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 TPA Spread [Spot] 년 12월 2째주 Page (6/22) Ethylene Spread [Spot] Benzene Spread [Spot] HDPE Spread [Spot] PP Spread [Spot] GPPS Spread [Spot] 1,2 1,1 1, MEG Spread [Spot] Propylene Spread [Spot] 2 Toluene Spread [Spot] LDPE Spread [Spot] PX Spread [Spot] PVC Spread [Spot] 2 PET Spread [Spot] 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

7 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 화학 ) 1M Spread Charts Issue #4 / 2nd Week of December / ' Major Chemical Product - Naphtha Spread Charts [1M Lag] 8 Naphtha 1M Lag Price 1, Ethylene Spread [1M Lag] 6 Propylene Spread [1M Lag] Butadiene Spread [1M Lag] 3, 2, 2, 1, 1, Xylene Spread [1M Lag] LLDPE Spread [1M Lag] ABS Spread [1M Lag] 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 TPA Spread [1M Lag] 년 12월 2째주 Page (7/22) Benzene Spread [1M Lag] HDPE Spread [1M Lag] PP Spread [1M Lag] GPPS Spread [1M Lag] 1,1 1, MEG Spread [1M Lag] Toluene Spread [1M Lag] -1 1, PX Spread [1M Lag] LDPE Spread [1M Lag] PVC Spread [1M Lag] 2 PET Spread [1M Lag] 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

8 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 정유 ) Crack Margin Issue #4 / 2nd Week of December / ' Petroleum Products Crack Margin [Spot] 구분 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price Chg Price Chg Price Chg Price Chg Price Chg 정제마진 SKI 기준 Naphtha 석유제품 ( 싱가폴 ) 석유제품 ( 일본 ) 석유제품 (ArabGulf) 선박연료 휘발유 휘발유 휘발유 경유.% 경유.2% 경유.% 등유 / 항공유 연료유 연료유 벙커 C 벙커 C 벙커 C 카고 벙커 C 카고 Naphtha1H Naphtha2H 경유 등유 / 항공유 Naphtha 경유 등유 / 항공유 연료유 연료유 MDO( 한국 ) MDO( 싱가폴 ) MDO( 일본 ) MGO( 한국 ) MGO( 홍콩 ) 자료 : Platts, 하이투자증권 붉은색 : 상승 / 파란색 : 하락 / 검은색 : 변동없음 12 Petroleum Products Crack Margin [1M Lag] 구분 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price Chg Price Chg Price Chg Price Chg Price Chg 정제마진 SKI 기준 Naphtha 석유제품 ( 싱가폴 ) 석유제품 ( 일본 ) 석유제품 (ArabGulf) 선박연료 휘발유 휘발유 휘발유 경유.% 경유.2% 경유.% 등유 / 항공유 연료유 연료유 벙커 C 벙커 C 벙커 C 카고 벙커 C 카고 Naphtha1H Naphtha2H 경유 등유 / 항공유 Naphtha 경유 등유 / 항공유 연료유 연료유 MDO( 한국 ) MDO( 싱가폴 ) MDO( 일본 ) MGO( 한국 ) MGO( 홍콩 ) 자료 : Platts, 하이투자증권 붉은색 : 상승 / 파란색 : 하락 / 검은색 : 변동없음 Page (8/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

9 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 정유 ) Crack Margin Charts Issue #4 / 2nd Week of December / ' Petroleum Product Crack Margins [Spot] 1 Naphtha [ 싱가폴 ] 2 휘발유 9 [ 싱가폴 ] 2 경유.% [ 싱가폴 ] 등유 / 항공유 [ 싱가폴 ] 1 연료유 38 [ 싱가폴 ] 1 벙커 C38 [ 싱가폴 ] Petroleum Product Crack Margins [1M Lag] 2 Naphtha [ 싱가폴 ] 3 휘발유 9 [ 싱가폴 ] 3 경유.% [ 싱가폴 ] 등유 / 항공유 [ 싱가폴 ] 1 연료유 38 [ 싱가폴 ] 1 벙커 C38 [ 싱가폴 ] Page (9/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

10 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 화학 ) 중국재고 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 화학 ] 중국의화학제품별재고및재고일수 중국폴리에스터 Staple 재고일수 중국폴리에스터 Chip 재고일수 ( 일 ) 2 중국폴리에스터 Staple 재고일수 ( 일 ) 12 중국폴리에스터 Chip 재고일수 Dec 중국 PTA 재고일수 2 7-Dec 중국동부 Styrene 재고 ( 일 ) 6 중국 PTA 재고일수 ( 천톤 ) 18 중국동부 Styrene 재고 Dec Dec 중국동부항구 Benzene 재고 중국 PVC 재고 ( 천톤 ) 2 중국동부항구 Benzene 재고 ( 천톤 ) 8 중국 PVC 재고 Dec /11/3 중국동부 PE 재고 중국동부 PP 재고 ( 천톤 ) 4 중국동부 PE 재고 ( 천톤 ) 8 중국동부 PP 재고 Page (1/22) 218/11/3 218/11/3 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

11 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 화학 ) 중국가동률 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 화학 ] 중국의화학제품가동률 (1/2) 중국 PVC Upstream 가동률 중국화북지역 PVC Downstream 가동률 1 중국 PVC Upstream 가동률 1 중국화북지역 PVC Downstream 가동률 /11/3 7 1 중국화남지역 PC Donwstream 가동률 중국화남지역 PC Downstream 가동률 /11/3 중국 PE Upstream 가동률 중국 PE Upstream 가동률 /11/3 1 중국동부 PE Downstream 가동률 중국동부 PE Downstream 가동률 8 218/11/3 8 1 중국 PP Upstream 가동률 중국 PP Upstream 가동률 /11/ /11/3 중국동부 PP Downstream 가동률 중국 PX 가동률 1 중국동부 PP Downstream 가동률 1 중국 PX 가동률 Page (11/22) 218/11/ /12/7 하이투자증권 정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

12 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 화학 ) 중국가동률 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 화학 ] 중국의화학제품가동률 (2/2) 8 중국 PTA 가동률 중국 PTA 가동률 9 중국폴리에스터가동률 중국폴리에스터가동률 /12/6 9 중국 PA 가동률 중국 PA 가동률 7 218/12/6 7 1 중국 AN 가동률 중국 AN 가동률 Dec 중국 Styrene 가동률 중국 Styrene 가동률 6 7-Dec 중국 MEG 가동률 중국 MEG 가동률 Dec 중국 Phenol 가동률 중국 Phenol 가동률 Dec 중국아세트산가동률 중국아세트산가동률 Page (12/22) 7-Dec Dec 218 하이투자증권 정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

13 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 정유 ) 미국수급 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 정유 ] 미국의석유제품생산량및명목소비량추이미국의휘발유생산량추이 ( 천bbl/d) 미국휘발유생산량 11, ( 천 bbl/d) 2, 미국의등유 / 항공유생산량추이 미국등유 / 항공유생산량 1, 1, 9, 9, 2,2 1,9 1,6 8, , ( 천 bbl/d) 6, 미국의증류유 [ 경유 + 난방유 ] 생산량추이 미국증류유 [ 난방유 + 경유 ] 생산량 1, , ( 천 bbl/d) 3, 미국의프로판 + 프로필렌생산량추이 미국프로판 + 프로필렌생산량,, 4, 4, 3, , ( 천 bbl/d) 11, 미국의휘발유명목소비량추이 미국휘발유명목소비량 2, 2, 1, 1, ( 천 bbl/d) 2, 미국의등유 / 항공유명목소비량추이 미국등유 / 항공유명목소비량 1, 1, 9, 9, 8, , ( 천 bbl/d) 6, 미국의증류유 [ 난방유 + 경유 ] 명목소비량추이 미국증류유 [ 난방유 + 경유 ] 명목소비량 2,2 1,9 1,6 1, , ( 천 bbl/d) 3, 미국의프로판 + 프로필렌명목소비량추이 미국프로판 + 프로필렌명목소비량 Page (13/22),, 4, 4, 3, , , 2, 1, 1, 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

14 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 정유 ) 미국재고 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 정유 ] 미국의석유제품재고및재고일수추이미국의휘발유재고추이 ( 백만bbl) 과거 개년 Max-Min Band 미국휘발유재고 3 ( 백만 bbl) 미국의등유 / 항공유재고추이과거 개년 Max-Min Band 미국등유 / 항공유재고 미국의증류유 [ 경유 + 난방유 ] 재고추이 ( 백만 bbl) 2 과거 개년 Max-Min Band 미국증류유 [ 경유 + 난방유 ] 재고 미국의중유재고추이 ( 백만 bbl) 과거 개년 Max-Min Band 미국중유재고 미국의휘발유재고일수추이 ( 일수 ) 32 과거 개년 Max-Min Band 미국휘발유재고일수 ( 일수 ) 4 미국의등유 / 항공유재고일수추이 과거 개년 Max-Min Band 미국등유 / 항공유재고일수 ( 일수 ) 6 미국의증류유 [ 난방유 + 경유 ] 재고일수과거 개년 Max-Min Band 미국증류유 [ 난방유 + 경유 ] 재고일수 ( 일수 ) 12 미국의프로판재고일수과거 개년 Max-Min Band 미국프로판재고일수 Page (14/22) 하이투자증권 정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

15 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 정유 ) 미국가동률 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 정유 ] 미국의정제설비용량, 가동률, 정제량및싱가폴정제마진 미국정제설비용량추이 미국정제가동률추이 ( 백만 bbl/d) 19 미국정제 Capacity 1 미국정제가동률 미국정제설비가동중단규모추이 미국원유정제량추이 ( 천 bbl/d), 미국정제설비가동중단규모 ( 백만 bbl/d) 2 미국원유정제량 4, 18 3, 16 2, 14 1, 싱가폴두바이유 Topping Margin 싱가폴 Topping Margin 싱가폴두바이유 Hydroskimming Margin 싱가폴 Hydroskimming Margin 싱가폴두바이유 FCC Margin 싱가폴두바이유 Hydrocracking Margin 1 싱가폴 FCC Margin 1 싱가폴 Hydrocracking Margin Page (1/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

16 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 정유 ) 중국가동률 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 정유 ] 중국의 Teapot Refineries 가동률및지역별가동률중국 Teapot Refineries 가동률추이 중국 Teapot Refineries 가동률 8 1 중국동부정제가동률추이 중국동부정제가동률 중국중부정제가동률추이 중국중부정제가동률 중국북부정제가동률추이 중국북부정제가동률 중국북동부정제가동률추이 중국북동부정제가동률 중국북서부정제가동률추이 중국북서부정제가동률 중국남부정제가동률추이 중국남부정제가동률 1 중국남서부정제가동률추이 중국남서부정제가동률 Page (16/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

17 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 유가 ) 미국수급 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 국제유가 ] 미국의주요원유관련지표 Charts 미국의원유생산량및 WTI 유가추이 ( 천bbl/d) 미국원유생산량 ( 좌 ) 12, WTI 유가 ( 우 ) 8 미국의 Rig Count 및 WTI 유가추이 ( 천bbl/d) 미국 Rig Count ( 좌 ) 1, WTI 유가 ( 우 ) 8 11, , , 6 8, , ( 백만 bbl) 6 미국의원유재고추이과거 개년 Max-Min Band 미국원유재고 미국의전략비축유재고및 WTI 유가추이 ( 백만bbl) 미국전략비축유재고 ( 좌 ) WTI 유가 ( 우 ) 미국의주요 Shale 생산지 BEP 유가추이 Delaware Basin Bakken Midland Basin Eastern Eagle Ford Western Eagle Ford DJ Basin 미국의원유선물가격및거래액추이 ( 십억USD) 미국 NYMEX 원유선물거래액 ( 좌 ) 1 미국 NYMEX 원유선물활황물가격 ( 우 ) 미국의 Shale Oil 생산량및 DUC 개수추이 ( 백만bbl/d) 미국 Shale Oil 생산량 ( 좌 ) ( 천개 ) 미국 DUC 개수 ( 우 ) 미국의원유투기적수요및 WTI 유가추이 ( 천계약 ) NYMEX 원유비상업거래 Net Position ( 좌 ) 8 WTI 유가 ( 우 ) Page (17/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( ) 3

18 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 유가 ) OPEC 수급 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 국제유가 ] OPEC 주요국가들의원유생산량및감산이행률이란의원유생산량추이 ( 백만bbl/d) 이란생산량 4. 이라크의원유생산량및감산이행률추이 ( 백만bbl/d) 이라크생산량 ( 좌 ) ( 감산이행률 %) 4.9 이라크감산이행률 ( 우 ) 12% % 6% 3% % 사우디의원유생산량및감산이행률추이 ( 백만bbl/d) 사우디생산량 ( 좌 ) ( 감산이행률 %) 사우디감산이행률 ( 우 ) UAE 의원유생산량및감산이행률추이 16% 12% 8% 4% 8. -4% % ( 백만bbl/d) UAE 생산량 ( 좌 ) ( 감산이행률 %) 3.6 UAE 감산이행률 ( 우 ) % 2% 3.4-3% % 쿠웨이트의원유생산량및감산이행률추이 ( 백만bbl/d) 쿠웨이트생산량 ( 좌 ) ( 감산이행률 %) 쿠웨이트감산이행률 ( 우 ) 베네수엘라의원유생산량및감산이행률추이 12% 9% 6% 3% % ( 백만bbl/d) 베네수엘라생산량 ( 좌 ) ( 감산이행률 %) 베네수엘라감산이행률 ( 우 ) 1.8 1% 3.2 1% 1.6 8% 1.4 6% 2.8 % 1.2 4% % -2% % % [ 천bbl/d] 기준생산 (A) 생산쿼터 (B) 감산목표 (B-a) '18년 4월 '18년 1월원유생산량이행률 원유생산량이행률 알제리 1,89 1, % 1,6 8.% 앙골라 1,71 1, , % 1, % 에콰도르 % % 적도기니 % % 가봉 % % 이란 3,77 3, , % 3, % 이라크 4,61 4, ,4 76.7% 4,6-42.4% 쿠웨이트 2,838 2, ,7 1.3% 2, % 카타르 % 6 16.% 사우디 1,44 1, , % 1,6-21.8% UAE 3,13 2, , % 3, % 베네수엘라 2,67 1, , 96.8% 1, % OPEC 12 합계 31,18 29,932-1,176 29,1 166.% 29, % * 단위 : 천배럴 하이투자증권 18년 12월 2째주 정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( ) Page (18/22)

19 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : ( 유가 ) 이란 / 러시아 / 중국 Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 국제유가 ] 이란 / 러시아 / 중국의주요원유관련지표 Charts 이란의원유수출량및 y/y 추이 ( 천bbl/d) 이란원유수출량 ( 좌 ) 3, 이란원유수출량 y/y ( 우 ) 2% 이란의원유중국向수출량및 y/y 추이 ( 천bbl/d) 이란원유중국向수출량 ( 좌 ) 1, 이란원유중국向수출량 y/y ( 우 ) 9% 2, 1% 8 6% 2, 1% 6 3% 1, % 4 % 1, % 16 1, 이란의원유인도向수출량및 y/y 추이 ( 천bbl/d) 이란원유인도向수출량 ( 좌 ) 이란원유인도向수출량 y/y ( 우 ) % 4% 2-3% % 16 이란의원유한국向수출량및 y/y 추이 ( 천bbl/d) 이란원유한국向수출량 ( 좌 ) 3 이란원유한국向수출량 y/y ( 우 ) 4% 8 3% 2 3% 6 2% 2 2% 4 1% 1 1 1% % 2 12, % 16 러시아의원유생산량및 y/y 추이 ( 천bbl/d) 러시아원유생산량 ( 좌 ) 러시아원유생산량 y/y ( 우 ) % 9% -1% % 16 러시아의원유수출량및 y/y 추이 ( 백만톤 ) 러시아원유수출량 ( 좌 ) 3 러시아원유수출량 y/y ( 우 ) 3% 11, 6% 2 2% 11, 3% 2 1% 1 % 1, % 1-1% 1, -3% , -6% 16 중국의원유생산량및 y/y 추이 ( 천bbl/d) 중국원유생산량 ( 좌 ) 4, 중국원유생산량 y/y ( 우 ) 1% -2% % 16 중국의원유수입량및 y/y 추이 ( 백만톤 ) 중국원유수입량 ( 좌 ) 중국원유수입량 y/y ( 우 ) 4% 4,2 % 4 3% 3,9 % 3 2% 3,6 -% 2 1% 3,3 3, 18년 12월 2째주 Page (19/22) -1% % % 16 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( ) %

20 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : 주요종목컨센서스 (1/2) Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 컨센서스 ] 정유 / 화학주요종목영업이익 Consensus 추이 (1/2) S-Oil의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) S-Oil 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) S-Oil 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 7 S-Oil 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 2, SK이노베이션의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) SK이노베이션 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) SK이노베이션 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 8 SK이노베이션 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 4, 6 2,2 82 3,7 1,9 79 3,4 4 1,6 76 3,1 3 1, , LG화힉의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) LG화학 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) LG화학 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 8 LG화학 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 3, 73 2, , 롯데케미칼의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 롯데케미칼 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 롯데케미칼 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 8 롯데케미칼 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 3, 7 3,2 7 3, 6 2,9 6 2, 2,6 2, 4 2, , 한화케미칼의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 한화케미칼 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 한화케미칼 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 2 한화케미칼 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 1, 4 1, , 대한유화의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 대한유화 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 대한유화 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 12 대한유화 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 금호석유의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 금호석유 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 금호석유 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 16 금호석유 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 코오롱인더의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 코오롱인더 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 코오롱인더 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 9 코오롱인더 219 영업이익 Consensus ( 우 ) Page (2/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

21 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : 주요종목컨센서스 (2/2) Issue #4 / 2nd Week of December / ' [ 컨센서스 ] 정유 / 화학주요종목영업이익 Consensus 추이 (1/2) SKC의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) SKC 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) SKC 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 6 SKC 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 3 티케이케미칼의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 티케이케미칼 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 티케이케미칼 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 8 티케이케미칼 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 송원산업의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 송원산업 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 송원산업 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 3 송원산업 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 롯데정밀화학의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 롯데정밀화학 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 롯데정밀화학 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 7 롯데정밀화학 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 휴켐스의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 휴켐스 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 휴켐스 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 4 휴켐스 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 애경유화의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 애경유화 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 애경유화 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 2 애경유화 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 효성화학의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 효성화학 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 효성화학 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 4 효성화학 219 영업이익 Consensus ( 우 ) 효성티앤씨의영업이익 Consensus 추이 ( 십억원 ) 효성티앤씨 4Q18 영업이익 Consensus ( 좌 ) ( 십억원 ) 효성티앤씨 218 영업이익 Consensus ( 우 ) 6 효성티앤씨 219 영업이익 Consensus ( 우 ) Page (21/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

22 [ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker Issue #4 / 2nd Week of December / ' Page (22/22) 하이투자증권정유 / 화학 / 유틸리티원민석 ( )

[ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker : Prices Issue #3 / 1st Week of December / ' Major Chemical Product Prices 구분 Current 7D 1M 3M 1Y YTD Price C

[ 정유 / 화학 ] Weekly Chem Cracker #3 (12 월 1 주차 ) Issue #3 / 1st Week of December / '18.12.3 1 Weekly Commentary 국제유가 정제마진 Feed stock 기초유분 & 중간원료 합성수지 합성섬유 Dubai $9.3/bbl [w/w +1.%], Brent $8.7/bbl [w/w