Microsoft Word - 한진해운_2Qre_110803_.doc

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디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

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1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5

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의 Sum Of The Parts Valuation ( 단위 : 십억원 ) 부문별가치 비중 (%) A) 영업가치 5, a) 건설부문 5,523 NOPLAT 46 적용 Multiple (x) 12 b) 상사부문 37 NOPLAT 51 적용 Multiple (

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Microsoft Word _LG화학 1Q13리뷰_v1.docx

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LG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %)

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십

의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144

Microsoft Word - LG.doc

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2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

의영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 216F < 수산가정, 달러 / 톤 > 참치 (Skipjack)

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Valuation 컨센서스 회사 시가총액 214F (x) 215F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

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의영업실적추이및전망 [K-IFRS 별도기준 ] ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 217F 전체매출액

2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic L

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,652 삼성전자 3.4배에 20% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,652 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,469 2,469 (

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삼성SDI 계열사지분현황 ( 십억원 ) 지분율 (%) 12/31 장부가치 ( 십억원 ) 삼성디스플레이 ,837 삼성물산 에스원 삼성정밀화학 삼성종합화학 삼성BP화학 삼성에버랜드 4.

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,578 AUO 3.2배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,578 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십

의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익

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합병삼성SDI 투자자산가치법인 지분율 (%) 3Q14 장부가 ( 십억원 ) 삼성물산 삼성엔지니어링 에스원 삼성정밀화학 삼성중공업 삼성테크윈 호텔신라 상장계열사합계 1,704

의 3Q18 실적, 216년이후 7 개분기만에최대실적전망 : 기존사업휴대폰견조하고신규사업정상화 의영업이익과영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) (%) 1 영업이익률 ( 우축 ) 자료 : Dart, 신한금융투자추정 1Q17

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CJ헬스케어부문별매출액추이 ( 십억원, %) 매출액 H&B 의약품 영업이익 H&B 의약품 영업이익률 H&B 1

2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

목표주가 산정 (SOTPs 방식) 영업가치 (십억원) 자회사 (십억원) 순차입금 (십억원) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA (배) 가치 비고 MC 소니 3.2배에 80% 할인 HE 1, ,014 소니 3.2배에 10%

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라이신판가상승속도예상보다빨라, 목표주가 480,000 원으로상향 중국업체들생산량감소로라이신판가상승세가예상보다가파르다. 9 월달에만무려 14.8% 급등하였다. 그러나최근판가상승에도불구하고여전히중국업체들이이익을낼수있는수준은아니다 (GBT BEP 판가 $1,700/ton 이

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이슈 : MS 의 PC/ 태블릿 PC 오피스 SW 단가인하가능성은제한적 MS 365 오피스 SW 의타플랫폼진출 의리스크로부각 최근 MS( 마이크로소프트 ) 는경쟁사인애플의아이패드에클라우드모바일오피스 SW 365 공급을시작했다. MS 오피스 SW의타플랫폼진출로의성장성에의

(Microsoft Word _\307\321\300\374KPS)

SK텔레콤분기실적추정 (K-IFRS 연결기준 ) ( 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F F 2015F < 주요가정 > 가입자 ( 천명 ) 27,030 27,140

Daily News 2018 년 5 월 8 일 세코닉스 (053450) 자동차로사업포트폴리오개선 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 4 일 ) 9,860 원 목표주가 14,000 원 ( 하향 ) 2018 년은체질개선의해 차량용부품을개발, 생산중인전장부품사 목표주가 14,0

Daily News 2019 년 1 월 2 일 제주항공 (089590) 4 분기실적기대감을낮춰야할때 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 28 일 ) 33,550 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 19.2% 박광래 (02)

Daily News 2018 년 9 월 5 일 와이솔 (122990) 2019 년실적전망치대폭상향 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 18,450 원 목표주가 24,500 원 ( 상향 ) 상승여력 32.8% 박형우 (02)

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2차전지업체밸류에이션컨센서스 ( 십억달러, 배, %) 시가총액 218F 219F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE PER PBR EV/EBITDA ROE Panasonic LG화학

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Daily News 2016 년 11 월 1 일 쇼박스 (086980) 다시살아나는모멘텀 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 31 일 ) 6,000 원 목표주가 9,000 원 ( 유지 ) 3Q16 연결영업이익은 51 억원 (-40.7% YoY) 전망 주가에반가운두가지소식

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

Microsoft Word - 삼성SDI doc

삼성SDI 실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 216F 217F 218F 216F 217F 218F 216F 217F 218F 매출액 5,292. 6,28.3 7,41.4 5,292. 6,24.1 6, 영업이익 (972.1)

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실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 F 216F F 216F F 216F 매출액 7, , , , , , 영업이익

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실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전변경후변경률 2015F 2016F 2017F 2015F 2016F 2017F 2015F 2016F 2017F 매출액 6, , , , , ,106.8 (1.4) (3.1) (4.5)

1Q18 실적전망 ( 십억원, %) 1Q18F 4Q17 QoQ 1Q17 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 1, , ,408.2 (4.3) 1, ,333.0 영업이익

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

신영증권 f

Daily News 2019 년 3 월 11 일 LG 이노텍 (011070) 삼성체인에서확인된트리플모듈효과 매수 ( 유지 ) 주가 (3 월 8 일 ) 107,000 원 목표주가 135,000 원 ( 상향 ) 상승여력 26.2% 박형우 (02) hyun

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 217F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,618 AUO 3.5배에 15% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,618 구분 217F 가치 순차입금 현금 2,866 2,866 ( 십억원

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<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

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215년 3분기실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 3Q15F 3Q14 % YoY 2Q15 % QoQ 컨센서스 차이 (%) 신한기존추정치 차이 (%) 매출액 1, , , , , 영업이익

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 영업가치 ( 십억원 ) 자회사 ( 십억원 ) 순차입금 ( 십억원 ) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA 가치비고 MC 가치제로로산정 HE 1, ,626 소니 4.9 배에 25% 할인 H&A

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

SECTOR REPORT 한세예스 24 홀딩스 218 년 5 월 17 일 투자포인트및실적 한세그룹지주사. 한세실업포함 5 개자회사보유 한세드림고성장주목 : 중국매출성장률 18 년 +136%, 19 년 +64% YoY 예상 218 년매출액 2 조 4,993 억원 (+2%

중국인 1 인당연간영화관람횟수 ( 개 ) 5 백만명당스크린수 ( 좌축 ) ( 회 ) 인당관람횟수 ( 우축 ) F 217F 219F 자료 : Entgroup, 회사자료, 신한금융투자추정. C

4Q17 실적전망 ( 십억원, %) 4Q17F 3Q17 QoQ 4Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 영업이익 세전이익 107.

LG화학 1Q14 실적전망요약 ( 십억원, %) 1Q14F 4Q13 QoQ 1Q13 YoY 컨센서스 차이 매출액 5, , ,72.6 (.8) 5,758.6 (1.4) 영업이익 (14.9) 357. (2.6)

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LG화학의 3Q15 실적요약 ( 십억원, %) 3Q15F 2Q15 QoQ 3Q14 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 5, , ,663.9 (8.9) 5, ,332.7 영업이익 (11.8)

목표주가 41, 원은 216 년예상 EPS 2,855 원대비 PER 14 배에해당목표주가 41, 원은 216 년예상 EPS 2,855 원대비 PER 14 배에해당한다. 목표기업가치는 1.6 조원이다. 산업재 / 자원개발 / 발전사업가치는 6,31 억원 (216 년예상지

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0904fc52803f4757

2019/4/1 LG 이노텍 (011070) 기업실적 Preview 생각보다더나쁘지않다 1Q19F 매출액 1.7조원, 영업손실 214억원전망 1Q19F LG이노텍의매출액 1.7조원 (+1.0% YoY, -28.5% QoQ), 영업손실 214억원 ( 적전 YoY, 적전

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Daily News 2017 년 9 월 12 일 실리콘웍스 (108320) 도약의시기가다가오고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 11 일 ) 44,150 원 목표주가 51,000 원 ( 상향 ) 3Q 영업이익 127 억원 (+95.2% QoQ, +23.2% YoY),

실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전변경후변경률 F 2017F F 2017F F 2017F 매출액 6, , , , , , 영업이익

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212 년 8 월 3 일 한진해운 (11793) 신민석 _ (2) 3772-114 ms.shin@shinhan.com 홍진주 _ (2) 3772-197 jinjoo.hong@shinhan.com 운임상승효과 3 분기까지이어질전망 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월2 일 ) 14,1 원 목표주가 18, 원 ( 유지 ) 투자의견매수, 목표주가 18, 원유지 2Q12 영업이익 738 억원 ( 흑자전환 ) 달성, 3Q 2,811 억원전망 미주노선물동량강세는하반기에도지속될전망 상승여력 27.2% KOSPI 1,869.4p KOSDAQ 466.63p 시가총액 1,768.8 십억원 액면가, 원 발행주식수 12. 백만주 유동주식수 73.8 백만주 (9.%) 2 주최고가 / 최저가 19,62 원 /8,7 원 일평균거래량 (6 일 ) 1,48,481 주 일평균거래액 (6 일 ) 2,21 백만원 외국인지분율 19.19% 주요주주 한진해운홀딩스외 4 인 36.33% 절대수익률 3 개월 -12.4% 6 개월 -3.7% 12 개월 -27.9% KOSPI 대비 3 개월 -6.3% 상대수익률 6 개월 2.2% 12 개월 -18.2% 투자의견매수, 목표주가 18, 원유지 한진해운목표주가 18, 원, 투자의견매수를유지한다. 목표주가는올해예상 BPS 14,61 원에 1.2 배이다. 운임상승시기에 KOSPI PBR 수준까지상승했던것을감안하면, PBR 1.2 배는적정하다. 운임은여름성수기효과로강세가예상되며, 1 월이후계선이늘어나면서하락속도는제한적일전망이다. 영업이익은 2 분기흑자전환에성공했으며, 3 분기는더욱확대될전망이다. 투자포인트는 1) 컨테이너운임은성수기에진입하면서상승세를유지하고있으며, 2) 최근벙커유하락으로비용절감이기대된다. 3) 영업이익은 2 분기흑자전환에성공했으며, 3 분기는 2,811 억원으로확대될전망이며, 4) 대형선도입으로원가경쟁력은향상될전망이다. 2Q12 영업이익 738 억원 6분기만에흑자전환, 3Q 2,811 억원전망 2분기연결영업이익은 738억원으로전년대비, 전분기대비흑자전환에성공했다. 매출액은 2조 8,316억원으로전년대비 18.4% 증가했다. 매출액증가는컨테이너운임이 11.4% 상승했으며, 물동량이.7% 증가했기때문이다. 3 분기영업이익은 2,811 억원으로이익규모는더욱확대될전망이다. 성수기에진입하면서운임강세가이어지고있으며, 벙커유하락으로연료비부담이감소하기때문이다. 성수기이후운임약세는불가피하지만, 미국주택경기가점진적으로반등하고있어물동량효과로제한적인조정이예상된다. 미국주택시황개선으로미주노선물동량강세 (월이후 1만 TEU 유지 ) 미주노선아시아 -미국물동량이 월 11.8만TEU(+34.9%YoY), 6월 11.만 TEU(+24.1%YoY) 으로 1만TEU를넘고있다. 최근미국주택경기회복으로가구품목이늘어나고있다. 6월현재미주노선가구비중은 1.6% 를기록했으며, 하반기미국주택경기회복세가지속된다면, 미주컨테이너물동량강세는당분간이어질전망이다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 21 9,89.6 648. 32. 269.3 3,134 흑전 27,26 11.4 6. 1.3 12.3 14.9 211 9,23.3 (492.6) (81.3) (823.9) (8,73) 적전 1,93 (1.3) (7.8).7 (37.2) 216. 212F 1,98. 28. (118.6) (172.) (1,386) 적지 14,338 (1.) 8. 1. (9.2) 229.4 213F 11,442. 46. 17.6 134. 1,8 흑전 1,418 13. 6.6.9 7.3 27.3 214F 11,966.4 48. 219.7 186.7 1, 39.4 16,923 9.7 6..9 9.3 198.4 1

한진해운실적전망및 Valuation 한진해운분기별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q12 2Q12P 3Q12F 4Q12F 1Q13F 2Q13F 3Q14F 4Q14F 2QQoQ 2QYoY 매출액 2,264 2,832 3,8 2,826 2,637 2,864 3,61 2,881 2.1 18.4 컨테이너 1,81 2,341 2,26 2,34 2,83 2,31 2,478 2,29 3. 21.6 벌커등 463 491 32 23 4 49 83 86 6..1 영업이익 (218) 74 281 149 63 71 22 112 흑전 흑전 연료비 22 72 41 6 21 64 67 71 9.6 2.7 법인세전이익 (323) 6 12 4 (1) (8) 143 37 (12.) (12.4) 순이익 (339) (1) 129 38 (12) (7) 122 31 (99.6) (99.6) 영업이익률 (9.6) 2.6 9.2.3 2.4 2. 7.2 3.9 - - 법인세전이익률 (14.3).2. 1.6 (.6) (.3) 4.7 1.3 - - 순이익률 (1.) (.) 4.2 1.3 (.) (.2) 4. 1.1 - - 벙커유 (US$/Ton) 73 66 67 7 72 74 7 73 (9.6) (.1) 운임 (US$/TEU) 1,138 1,364 1,389 1,322 1,318 1,362 1,33 1,29 19.8 11.4 물동량 (1TEU) 1,1 1,141 1,26 1,214 1,122 1,228 1,336 1,294 12.4.7 한진해운실적전망변경 변경전 변경후 변경률 (%) ( 십억원, 원, %) 212F 213F 214F 212F 213F 214F 212F 213F 214F 매출액 11,97 11,67 12,49 1,98 11,442 11,966 (1.1) (1.4) (.7) 영업이익 29 47 496 286 466 48 (1.3) (.8) (2.1) 법인세전이익 (14) 169 242 (119) 17 22 14.6 (6.9) (9.4) 순이익 (174) 144 26 (193) 134 187 11. (6.9) (9.4) EPS (1,223) 1,12 1,648 (1,376) 1,72 1,494 12. (6.9) (9.3) 영업이익률 2.6 4. 4.1 2.6 4.1 4.1 - - - 세전이익률 (.9) 1. 2. (1.1) 1.4 1.8 - - - 순이익률 (1.6) 1.2 1.7 (1.8) 1.2 1.6 - - - 운임 ( US$/TEU) 1,36 1,336 1,292 1,33 1,331 1,281 (.2) (.4) (.9) 물동량 (1TEU) 4,628 4,983,37 4,626 4,981,3 (.1) (.) (.) 벙커유 (US$/Ton) 69 73 73 69 73 73... 환율 ( 원 / 달러 ) 1,122 1, 1,37 1,122 1, 1,37... 12 개월선행 PBR 추이 ( 만원 ) PBR-ROE 추이 (PBR, 배 ) 1.2 Yang Ming 4 3 2 1 1 2 3 4 6 7 8 9 1 11 12 F 1.4x 1.1x.8x.x.2x 1. 한진해운 Wan Hai.8 NOL Evergreen Maersk OOIL CSCL.6 MOL NYK K-line (ROE, %).4 (1) () 1 1 자료 : 신한금융투자 자료 : 신한금융투자 2

한진해운주요지표 월별노선별운임추이 월별물동량과 L/F 1,8 미주구주평균 (TEU) 6 물동량 ( 좌축 ) L/F ( 우축 ) (%) 9 1,6 1,4 4 8 1,2 3 7 1, 8 6 1/6 1/7 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 6 미주노선아웃바운드운임 / 물동량추이 구주노선아웃바운드운임 / 물동량추이 (TEU) 1 미주아웃물동량 ( 좌축 ) 미주아웃운임 ( 우축 ) 2, (TEU) 1 구주아웃물동량 ( 좌축 ) 구주아웃운임 ( 우축 ) 2, 12 1,9 8 1,8 9 1,8 6 1,6 6 1,7 4 1,4 3 1,6 2 1,2 1, 1, 1/1 4/11 1/11 4/12 1/1 4/11 1/11 4/12 미국 NAHB 지수와 CCFI 미국신규주택착공과 CCFI 3 2 2 NAHB 지수 ( 좌축 ) CCFI ( 우축 ) 14 12 8 7 신규주택착공 ( 좌축 ) CCFI ( 우축 ) 14 12 1 1 6 1 1 8 8 6 4 6 9 1 11 12 9 1 11 12 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 3

대차대조표 12월결산 ( 십억원 ) 21 211 212F 213F 214F 자산총계 9,97.9 11,196.8 11,721.6 11,74.9 11,79.9 유동자산 2,92.4 2,144.3 2,6.4 2,16.2 2,6.6 현금및현금성자산 1,3.3 684.2 831. 73.9 148.8 매출채권 726.3 98.1 78.2 721.9 761. 재고자산 27.9 368.6 436. 444.9 469. 기타유동자산 36.9 493.4 84.2 9. 627.8 비유동자산 7,36.6 9,2. 9,161.2 9,229.7 9,784.3 유형자산 6,29.9 7,92.4 8,6.6 8,129.8 8,669.8 무형자산 386. 3.8 28.8 27. 26.3 투자자산 38. 242.3 286.9 292. 38.3 기타비유동자산 64.2 89. 779.9 779.9 779.9 기타금융업자산..... 부채총계 7,631.2 9,171.8 9,89.2 9,78. 9,638.8 유동부채 2,69.4 2,4.8 2,9.2 2,614.6 2,67.2 단기차입금 1.6 34.6 169. 169. 169. 매입채무 838.9 69. 823.6 839. 884.9 유동성장기부채 1,742.7 1,16. 1,419. 1,419. 1,419. 기타유동부채 112.2 14.7 183.1 186.6 196.8 비유동부채 4,93.8 6,77.9 7,29. 7,16.9 6,968.6 사채 1,17.4 1,649. 1,388.7 1,188.7 1,188.7 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ) 1,264.9 2,22.2 2,236. 2,236. 1,836. 기타비유동부채 2,13. 3,99.2 3,669.8 3,74.7 3,943.4 기타금융업부채..... 자본총계 2,326.8 2,2.1 1,831.3 1,96.3 2,12. 자본금 42. 62. 62. 62. 62. 자본잉여금 1,327.3 1,479.9 1,433.8 1,433.8 1,433.8 기타자본 (.) (.) (.) (.) (.) 기타포괄이익누계액 8.1 12.7 489.1 489.1 489.1 이익잉여금 167. (629.2) (7.2) (62.2) (432.1) 지배주주지분 2,499.6 1,987.9 1,792.2 1,927.3 2,11.4 비지배주주지분 (172.8) 37.2 39.1 38. 36.6 * 총차입금 4,42.7,23.8,229.7,3. 4,63.9 * 순차입금 ( 순현금 ) 3,278.1 4,38. 4,2.9 4,7. 4,27.1 손익계산서 12월결산 ( 십억원 ) 21 211 212F 213F 214F 매출액 9,89.6 9,23.3 1,98. 11,442. 11,966.4 증가율 (%) 8.8 (3.8) 1.3 4.2 4.6 매출원가 8,824.1 9,6.3 1,193.2 1,47.9 1,97.3 매출총이익 1,71. (37.1) 786.8 971.1 991.2 매출총이익률 (%) 1.8 (.4) 7.2 8. 8.3 판매관리비 423. 477. 489.3 491.8 492. 조정영업이익 (GAAP) 648. (14.) 297. 479.3 499.2 증가율 (%) 흑전 적전 흑전 61.1 4.2 조정영업이익률 (%) 6. (.4) 2.7 4.2 4.2 기타영업손익. 21.4 (12.) (13.8) (13.7) 지분법손익..... 영업이익 648. (492.6) 28. 46. 48. 증가율 (%) 흑전 적전 흑전 63.3 4.3 영업이익률 (%) 6. (.2) 2.6 4.1 4.1 영업외손익 (346.) (322.7) (43.6) (37.9) (26.8) 금융손익 (31.4) (271.6) (47.3) (37.9) (26.8) 기타영업외손익 (.) 1.8 1... 종속및관계기업관련손익.4 (2.9) (6.9).. 세전계속사업이익 32. (81.3) (118.6) 17.6 219.7 법인세비용 32.7 8. 3.4 23.6 32.9 계속사업이익 269.3 (823.9) (172.) 134. 186.7 중단사업이익..... 당기순이익 269.3 (823.9) (172.) 134. 186.7 증가율 (%) 흑전 적전 적지 흑전 39.4 순이익률 (%) 2.7 (8.7) (1.6) 1.2 1.6 ( 지배주주 ) 당기순이익 271.9 (83.4) (173.3) 13. 188.1 ( 비지배주주 ) 당기순이익 (2.6) 11.6 1.3 (1.) (1.4) 총포괄이익. (969.8) (193.3) 134. 186.7 ( 지배주주 ) 총포괄이익. (98.3) (194.9) 13.1 188.3 ( 비지배주주 ) 총포괄이익. 1.4 1.7 (1.1) (1.6) EBITDA 1,71.6 (11.1) 713.6 92. 946.7 증가율 (%) 흑전 적전 흑전 26. 4.9 EBITDA 이익률 (%) 1.8 (1.1) 6. 7.9 7.9 현금흐름표 12월결산 ( 십억원 ) 21 211 212F 213F 214F 영업활동으로인한현금흐름 444.4 (13.2) 1,14.8 919.3 1,6.9 당기순이익 269.3 (823.9) (172.) 134. 186.7 유형자산상각비 397.7 39.1 427.2 43.8 46. 무형자산상각비 2.9 1. 1. 1.3 1.2 외화환산손실 ( 이익 ) 36.8 (49.2) 111.7 48.. 자산처분손실 ( 이익 ) (12.8) (16.4) (7.2).. 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ) (.4) 1.7 6.9.. 운전자본변동 (288.1) 1.6 443.8 6.4 172.8 ( 법인세납부 ). (1.8) (4.) (23.6) (32.9) 기타 21. 32.2 332.9 263.4 278.1 투자활동으로인한현금흐름 (1,2.9) (992.) (73.) (487.) (982.7) 유형자산의감소 88.7 39. 26.3.. 무형자산의감소 ( 증가 ) (1.) (.7) 1... 투자자산의감소 ( 증가 ) 189.8 173.1 (.9) (.) (1.8) 단기금융자산의감소 ( 증가 ) (13.) 3.8 14. (3.8) (1.9) 기타 (1,194.9) (1,9.2) (71.4) (477.7) (96.) FCF (.9) (1,7.1) 6.9 322.3 (16.) 재무활동으로인한현금흐름 97.7 743.2 (226.3) (9.9) (688.3) 차입금의증가 ( 감소 ) (66.2) 87.7 128.6 (199.7) (399.1) 자기주식의처분 ( 취득 )..... 배당금 (3.8) (44.7) (.).. 기타 977.7 (19.8) (34.9) (31.2) (289.2) 기타현금흐름 (.9) 21.... 연결범위변동으로인한현금의증가..... 환율변동효과. (1.7) (1.2).. 현금의증가 ( 감소 ) 33.3 (39.7) 147.3 (77.6) (6.1) 기초현금 722.9 1,43.9 684.2 831. 73.9 기말현금 1,3.3 684.2 831. 73.9 148.8 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주요투자지표 12월결산 21 211 212F 213F 214F EPS( 당기순이익, 원 ) 3,14 (8,82) (1,376) 1,72 1,494 EPS( 지배순이익, 원 ) 3,134 (8,73) (1,386) 1,8 1, BPS( 자본총계, 원 ) 2,38 16,21 14,61 1,722 17,216 BPS( 지배지분, 원 ) 27,26 1,93 14,338 1,418 16,923 DPS ( 원 ) PER( 당기순이익, 원 ) 11. (1.3) (1.6) 13.6 9.7 PER( 지배순이익, 원 ) 11.4 (1.3) (1.) 13. 9.7 PBR( 자본총계, 원 ) 1.4.7 1..9.8 PBR( 지배지분, 원 ) 1.3.7 1..9.9 EV/EBITDA ( 배 ) 6. (7.8) 8. 6.6 6. EV/EBIT ( 배 ) 9.8 (11.9) 21.3 12.7 12.6 배당수익률 (%) 1.4.... 수익성 EBITTDA 이익률 (%) 1.8 (1.1) 6. 7.9 7.9 영업이익률 (%) 6. (.2) 2.6 4.1 4.1 순이익률 (%) 2.7 (8.7) (1.6) 1.2 1.6 ROA (%) 2.9 (7.8) (1.) 1.1 1.6 ROE ( 지배순이익, %) 12.3 (37.2) (9.2) 7.3 9.3 ROIC (%) 9.6 (6.4) 4.9 4.6 4.6 안정성부채비율 (%) 328. 42.9 4.1 497.7 447.9 순차입금비율 (%) 14.9 216. 229.4 27.3 198.4 현금비율 (%) 39.1 28. 32. 28.8.6 이자보상배율 ( 배 ) 2.1 (1.6).8 1. 1.7 활동성 (%) 순운전자본회전율 ( 회 ) 41.8 22.4 22. 21. 21.1 재고자산회수기간 ( 일 ) 9. 12.4 13.4 14.1 13.9 매출채권회수기간 ( 일 ) 2.3 2.4 21.7 22.8 22.6 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 4

주가추이 ( 원 (8/12=1) 2, 종합주가지수 =1 12 1 1, 8 1, 6 4, 2 8/11 12/11 4/12 한진해운주가 ( 좌축 ) KOSPI지수대비상대지수 ( 우축 ) 투자의견및목표주가추이 ( 원 ) 6,, 4, 3, 2, 1, 8/1 /11 2/12 목표주가 ( 좌축 ) 한진해운주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading Buy 중립축소 투자등급 (211 년 7 월 2 일부터적용 ) : 매수 ; +1% 이상, Trading BUY : ~1%, 중립 ; -1~%, 축소 ; -1% 이하 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 신민석, 홍진주 ) 당사는상기회사를기초자산으로하는 ELS 를발행하였음을고지합니다. 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않으며, 지난 1 년간상기회사의유가증권 (DR, CB, IPO 등 ) 발행과관련하여주간사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다.