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예준 뇌
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1 2014 년 11 월 6 일목요일 투자포커스 중국통화완화정책에따른투자수요회복조짐 - 중국 10월통계국및 HSBC PMI에서생산 / 신수주 / 신수출지수전월대비하락, 여전히경기둔화압력지속 - 단, 9월말부터부동산담보대출금리 ( 기준금리 0.7배 ) 및중단기금리 (RP발행금리등 ) 인하조치를실시한이후, 최근일부상업은행들이대출금리하향조정하면서투자수요회복 - 즉, 10월중순부터지방정부투자프로젝트비준건수및 1선도시주택거래량확대 - 11월 ~12월추가통화완화정책 (SLF 및금리인하등 ) 실시가능성이높고금리수준이계속낮아진다면 4/4분기투자증가율반등가능성높음 성연주 cyanzhou@daishin.com 산업및종목분석 BS 금융 : 예상을상회한실적. 게다가경남은행도 3 분기실적개선 - 투자의견 BUY. 목표주가 20,500원유지 - 3분기순이익은전분기대비 15.7% 증가한 1,164억원으로컨센서스와우리예상치를다소상회. 그배경은수수료이익과비이자이익부분이예상보다양호했고, 판관비도잘관리되면서예상치를하회했기때문 - NIM 추가하락불가피하지만이익개선추세지소될것으로예상되는데다경남은행 3분기실적이충당금적립요인소멸로개선되고있어향후경남은행수익성정상화에대한기대감도 BS금융투자심리개선예상 최정욱, CFA cuchoi@daishin.com 현대제철 : 3Q14 Review - 고로마진개선으로컨센서스상회 - 투자의견매수, 목표주가 94,000원유지 - 3Q 연결영업이익은 3,759억원 (0%QoQ) 으로컨센서스와대신추정치각각 9%, 3% 상회 - 비수기에도원가하락에의한고로마진개선이실적호조의주요원인 - 4Q 영업이익은성수기진입과고로마진확대로지난 3Q08 사상최대분기실적에근접전망 - 자동차강판가격인하우려를감안해도펀더멘털대비과도한주가하락, 저점매수기회이종형 jhlee76i@daishin.com 전기전자 : 삼성전자의변화는긍정적, 부품업체에게부정적! - 삼성전자의 4Q14년스마트폰출하량은전분기대비 1.6% 증가한 7,938만대로예상 - 14년 2분기역성장 (-15.8% qoq), 3분기 4.1%(qoq) 기록하였으며 4분기도낮은증가세로추정 - 15년삼성전자의스마트폰성장축은보급형 ( 중저가 ) 모델중심으로중국, 신흥시장에서 M/S 확대예상 - 삼성전자의전략변화 ( 보급형, 소재다변화, 베트남생산비중확대등 ) 로부품공급업체수감소, 경쟁업체간에점유율변화가예상 - 휴대폰부품업체에대한투자전략은보수적인의견을유지. 탑픽 : 대덕전자 ( 매수, TP 11,000원 ) 박강호 john_park@daishin.com

투자포커스 중국통화완화정책에따른 투자수요회복조짐 성연주 02.769.3805 cyanzhou@daishin.com 중국 10 월 PMI 지수등경제지표부진하나, 통화완화정책점진적효과 지난 1 일발표된중국 10 월 PMI 지수는 50.8% 로전월대비 0.

또한 10 월중상순발전량증가율도전월대비둔화되면서 11 월 13 일발표예정인 10 월실물경제지표도지지부진할것으로예상된다. 비록중국경기회복을증명할수있는뚜렷한경제지표움직임은아직없지만, 인민은행통화완화정책에따른수요회복조짐을나타내주는긍정적인신호는나타나고있다.

7 배 ) 및중단기금리 (RP 발행금리등 ) 인하조치를했으나, WMP 등펀드상품수익률이높은상황에서상업은행들은선뜻인위적인대출금리조 정을못하고있기때문에대기수요증가로정책효과가단기내에나오지않고있다. 하지만부동산등투자수요가부진한상황에서최근일부은행들은대출금리를점진적으로인하 ( 약기준금리 0.

2014 년 1 월 ~9 월까지투자프로젝트건수는작년같은해대비 50% 감소했으나, 10 월에 14 건총 4,935 억위안으로월간평균치수준을회복했다. 그리고 1 선도시부동산 거래량증가폭이확대되고있다.

2 투자포커스 중국통화완화정책에따른 투자수요회복조짐 성연주 중국 10 월 PMI 지수등경제지표부진하나, 통화완화정책점진적효과 지난 1 일발표된중국 10 월 PMI 지수는 50.8% 로전월대비 0.3%p 둔화, 세부항목을살펴보면생산, 신수주, 신수출및원자재재고지수하락했고완성품재고지수는상승했다. HSBC PMI 지수는 50.4% 로 전월대비 0.2%p 상승했으나, 생산및수요지수는모두하락했다. 이는계절적영향도있지만, 내수 / 외수부진에따른중국경기둔화압력이지속되고있음을보여준다. 또한 10 월중상순발전량증가율도전월대비둔화되면서 11 월 13 일발표예정인 10 월실물경제지표도지지부진할것으로예상된다. 비록중국경기회복을증명할수있는뚜렷한경제지표움직임은아직없지만, 인민은행통화완화정책에따른수요회복조짐을나타내주는긍정적인신호는나타나고있다. 즉, 10 월중순부터지방정부투자프로젝트비준및부동산거래량이증가하고있다. 중국인프라및부동산투자수요회복조짐 인민은행은지난 9 월말부동산담보대출금리 ( 기준금리 0.7 배 ) 및중단기금리 (RP 발행금리등 ) 인하조치를했으나, WMP 등펀드상품수익률이높은상황에서상업은행들은선뜻인위적인대출금리조 정을못하고있기때문에대기수요증가로정책효과가단기내에나오지않고있다. 하지만부동산등투자수요가부진한상황에서최근일부은행들은대출금리를점진적으로인하 ( 약기준금리 0.85 배 ~0.9 배 [ 대출금리 5%~6%]) 하려는움직임을보이고있고, 10 월중순부터투자수요회복조짐이나타나고있다. 우선지난 10 월발전개혁위원회가비준한지방정부투자신규프로젝트 ( 철도, 항공, 도로등 ) 규모가전월대비 3 배이상증가했다 년 1 월 ~9 월까지투자프로젝트건수는작년같은해대비 50% 감소했으나, 10 월에 14 건총 4,935 억위안으로월간평균치수준을회복했다. 그리고 1 선도시부동산 거래량증가폭이확대되고있다. [ 그림 2] 와같이 2 선 ~3 선도시는 7 월부동산정책으로이미거래량증가세가나타나기시작했으나, 1 선도시는미미했다. 하지만 9 월말부동산담보대출금리인하등전면적부동산규제완화정책이실시되면서 1 선도시주택거래회복세가빠르게나타나고있다. 이와같이투자프로젝트비준건수및부동산거래량회복조짐이나타나고있으며, 11 월 ~12 월추 가통화완화정책 (SLF 및금리인하등 ) 실시가능성이높고금리수준이계속낮아진다면 4/4 분기투자증가율반등가능성이높다. 그림 월지방정부투자신규프로젝트비준확대 그림 월중순부터 1 선도시주택거래량증가세확대 자료 : NDRC, 대신증권리서치센터 자료 : Wind, 대신증권리서치센터 2

3 Results Comment BS 금융 (138930) 예상을상회한실적. 게다가경남은행도 3 분기실적개선 최정욱, CFA cuchoi@daishin.com 투자의견 박찬주 cjpark04@daishin.com BUY 매수, 유지 목표주가 20,500 유지 현재주가 ( ) 17,000 은행업종 KOSPI 1, 시가총액 3,984십억원 시가총액비중 0.34% 자본금 ( 보통주 ) 1,172십억원 52주최고 / 최저 17,750원 / 14,353원 120일평균거래대금 95억원 외국인지분율 52.77% 주요주주롯데장학재단외 8 인 13.12% 국민연금공단 11.44% 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 상대수익률 ( 천원 ) BS금융지주 ( 좌 ) (%) 19 Relative to KOSPI( 우 ) 투자의견매수, 목표주가 20,500 원유지 - 목표주가는 2014 년말추정 BPS 18,474 원대비목표 PBR 1.1 배를적용해산출 - 3 분기순이익은전분기대비 15.7% 증가한 1,164 억원으로컨센서스와우리예상치를다소상회 - 실적호조의배경은수수료이익과비이자이익부문이예상보다양호했고, 판관비도나름잘관리되면서예상치를하회했기때문 - NIM 이 5bp 하락했지만총대출이전분기대비 2.7% 증가하면서 2013 년 1 분기부터이어진순이자이익증가추세가지속된데다수수료이익도전분기대비 47 억원증가. 은행 21 억원 (PF 수수료 9 억원포함 ), 증권 9 억원, 캐피탈 15 억원등대부분의계열사에서수수료이익이확대 - IB 배당금 30 억원, 유가증권관련익 20 억원증가등으로기타비이자이익도전분기대비개선되었 고, 판관비도전분기대비오히려 1.9% 감소 - 중소기업신용위험재평가에따른추가충당금 13 억원, 모뉴엘추가충당금 29 억원발생에도불구하고경매회수에따른가계충당금환입 30 억원, 미사용한도축소에따른기타충당금환입 22 억원등으로그룹대손상각비도 575 억원으로전분기대비감소. 거의전부문에서실적이전분기대비개선되는양호한모습을보였음 - 10 월경남은행자회사편입으로그룹자산규모증가에따른시장지배력확대가예상되고, 영업구역중복지역의경쟁완화도기대. 한편보수적인건전성재분류에따른대손충당금추가적립으로 2 분기중 161 억원의순익시현에그쳐큰폭의실적악화를보였던경남은행의 3 분기실적이추가충당금적립요인이소멸되면서 369 억원으로다시개선되고있는모습을보이고있는만큼경남은행수익성정상화에대한기대감도 BS 금융에대한투자심리를개선시킬수있을것으로판단 4 분기에도 5bp 이상의 NIM 추가하락은불가피할듯. 다만 1 분기부터는안정화기대 - 3 분기중대구은행과경남은행의 NIM 하락폭이 9bp 에달한반면부산은행의 NIM 은 5bp 하락에그쳤음. 금융채연동대출비중이 50% 대로경쟁은행에비해더적었던측면도있지만경남은행인수자금마련을위한유상증자대금유입에따른효과도컸던것으로추정. 3 분기중요구불예금이 2 분 기대비 7,500 억원이나증가한점이이를반증 ( 평잔으로도약 2,000 억원증가했으며이는 NIM 에약 2~3bp 긍정적인영향을가져온것으로추정됨 ). JB 금융도증자대금유입으로부산은행과비슷한효과를경험. 따라서경남은행인수대금지급완료로 4 분기에는저원가성예금이다시감소할여지가높고, 기준금리및시장금리하락효과까지감안하면 4 분기 NIM 은 5bp 이상추가하락할전망 - 다만 4 분기에는총여신성장을자제하는한편금리가높은중소기업대출확대전략을지속할것으로추정되어 (3 분기대출수익률급락에는금리가낮은 RP 가크게증가한점도일조 ) 이러한요인이상기의 NIM 하락압력을다소완화시킬수있을것으로판단 - NIM 하락은변동성폭과시차의문제일뿐모든은행의이슈이며지방은행의경우시중은행보다먼 저큰폭으로선반영되지만안정화되는시기도더빠를것으로예상. 따라서시장금리및기준금리의추가하락이없다면부산은행 NIM 은 4 분기추가하락이후 1 분기부터는안정화될것으로기대 연체순증의경우변동성크지만 NPL 순증규모는감소. 실질적자산건전성은개선추세 - 매 상각전실질연체는전분기대비약 830 억원순증해순증규모가크게감소했던 2 분기와달리다시큰폭증가해변동성이상당히큰편. 이는영업점반기평가에따른계절성때문으로유 추. 요주의여신도약 774 억원이나큰폭순증했는데이는 7 월초신용평가모형을보다정교하게보수적으로개선하면서거래기업들의신용등급이다소하락했기때문으로추정 - 다만실질 NPL 여신이 510 억원순증하는데그쳤고, 이조차도중소기업신용위험재평가에따른 NPL 순증분이약 260 억원있었다는점을고려하면경상 NPL 순증규모는 2 분기에이어 250 억원내외라고판단 (2 분기 1,000 억원순증했지만이는대기업신용위험재평가로인해 720 억원의여신이정상에서고정이하로재분류됐기때문 ). 따라서실질적인자산건전성은개선추세지속 - 3 분기그룹대손충당금은 575 억원으로감소하면서총자산대비 0.46% 를기록해안정적인모습 3

4 Results Comment 현대제철 (004020) 3Q14 Review: 고로마진개선으로컨센서스상회 이종형 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 94,000 유지현재주가 ( ) 62,700 철강금속업종 KOSPI 시가총액 7,308십억원 시가총액비중 0.63% 자본금 ( 보통주 ) 583십억원 52주최고 / 최저 88,600원 / 62,300원 120일평균거래대금 271억원 외국인지분율 19.71% 주요주주 기아자동차외 7인 41.80% 국민연금공단 7.01% 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 상대수익률 ( 천원 ) 현대제철 ( 좌 ) 94 Relative to KOSPI( 우 ) (%) 투자의견매수, 목표주가 94,000 원유지 - 3Q 연결영업이익은 3,759 억원 (0%QoQ) 으로컨센서스와대신추정치각각 9%, 3% 상회 - 비수기에도원가하락에의한고로마진개선이실적호조의주요원인 - 4Q 영업이익은성수기진입과고로마진확대로지난 3Q08 사상최대분기실적에근접전망 - 자동차강판가격인하우려를감안해도펀더멘털대비과도한주가하락, 저점매수기회 3Q14 영업이익은비수기에도고로중심의마진개선으로컨센서스상회 - 영업이익은별도 3,657 억원 (+2%QoQ), 연결 3,759 억원 (0%QoQ) 으로컨센서스를각각 12%, 9% 상회. 대신증권추정치를각각 5%, 3% 씩상회하는실적호조 - 별도기준판매량은 471 만톤 (-7%QoQ, +20%YoY) 으로예상치부합했지만고로사업마진개선이분기초예상보다확대된점이실적호조배경으로판단됨 - 3Q 고로원가는 2Q 대비톤당약 3.5 만원하락, 제품가격은약 1.5 만원하락해약 2 만원의마진개선. 이로인해고로사업에서는 2Q 대비약 500 억원의영업이익증가추정 - 봉형강중심의기존사업은비수기영향으로 2Q 대비약 400 억원의영업이익감소추정 - 자회사비앤지스틸은니켈및 STS 가격하락으로 2Q 대비 86 억원영업이익감소추정 - 영업이익호조에도법인세율상승으로지배주주순이익은컨센서스부합 4Q14 영업이익은성수기진입과고로마진개선으로사상최대분기실적에근접전망 - 영업이익은별도 4,350 억원 (+19%QoQ), 연결 4,450 억원 (+18%QoQ) 전망. 별도영업이익률은 10.2% 로 4Q10 이후처음으로두자리수회복, 영업이익은사상최대치를기록했던 2Q08 4,470 억원이후분기기준최대실적전망 - 봉형강성수기진입과냉연판매량증가로 4Q 제품판매량은 534 만톤 (+13%QoQ, +10%YoY) 으로증가, 특히고마진의냉연판매량은 3Q 147 만톤에서 4Q 167 만톤으로증가전망 - 고로부분원가는 3Q 대비톤당 1.5~2 만원추가하락예상. 현기차업황부진으로내수자동차강판가격인하우려존재하나 4Q 는동결가능성이높은것으로판단. 2Q 이후진행되고있는원가하락주도의고로마진개선은 4Q 에도유효할전망 ( 톤당만원내외개선전망 ) - 별도기준고로사업과기존사업영업이익은 3Q 대비각각 400 억원, 300 억원수준증가추정 자동차강판가격인하우려를감안해도펀더멘털대비과도한주가하락, 저점매수기회 - 양호한실적에도현기차업황부진과맞물려주가는작년 6 월이후최저점으로하락한상황 - 자동차강판가격은 4Q 는동결되고내년 1Q 에한차례인하될것으로예상하는데, 이미하반기톤당 5 만원이상의고로원가하락을감안하면일부인하되더라도내년고로사업수익성은최소올해수준은유지될것으로전망 - 봉형강수익성은과거대비는부진한상황이나올해국내아파트분양급증으로내년국내봉형강수요는올해보다개선가능성높아올해보다는완만한수익성개선기대됨 - 3Q14 실적호조를반영해 15E EPS 전망치를기존대비 5% 상향 (14E EPS 는법인세율조정으로 1% 하향 ) - 현주가는 14E PER 9.3X, 15E PER 8.4X 에불과하며 12mf PBR 0.5X 로고로가동이후 PBR 밴드최하단에위치 (14~15E Avg. ROE 5.9%) - 최근주가하락은저점매수기회로판단하며투자의견 Buy, 목표주가 94,000 원유지 4

5 Issue & News 전기전자 삼성전자의변화는긍정적, 부품업체에게부정적! 삼성전자의 14 년 4 분기스마트폰출하량은 7,938 만대 (1.6% qoq/-8.6% yoy) 추정 박강호 john_park@daishin.com 박기범 kbpark04@daishin.com 투자의견 Overweight 비중확대, 유지 - 삼성전자의 4Q14 년스마트폰출하량은전분기대비 1.6% 증가한 7,938 만대로예상 - 14 년 2 분기역성장 (-15.8% qoq), 3 분기 4.1%(qoq) 기록하였으며 4 분기도낮은증가세로추정. 프리미엄급스마트폰인갤럭시노트 4 판매가약한동시에보급형 ( 중저가형 ) 모델중심으로라인업교체를하면서이전모델에대한재고고정, 신모델의출시가 11 월에이루어졌기때문 - 이는공격적인시장점유율경쟁지양, 애플과의경쟁보다는가격경쟁력갖춘보급형 ( 중저가 ) 중심의포트폴리오변화에초점을맞춘것으로판단 - 15 년삼성전자의스마트폰성장축은보급형 ( 중저가 ) 모델중심으로중국, 신흥시장에서 M/S 확대예상. 다만공격적인시장점유율경쟁보다는선진시장에서프리미엄급시장주도권확보, 중국과신흥시장에서중저가수요에대응하는방어적인전략으로판단 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 상대수익률 (pt) 가전및전자부품산업 ( 좌 ) (%) 10 5 Ralative to KOSPI( 우 ) 년삼성전자가보급형중심으로성장축을이동. 15 년스마트폰출하량은 6.9%(3 억 4,390 만대 ) 증가에그칠것으로추정. 스마트폰의출하량증가세가낮은점과보급형중심의생산증대는삼성전자향휴대폰부품업체의 15 년수익성에부담으로작용전망 - 삼성전자의전략변화 ( 보급형, 소재다변화, 베트남생산비중확대등 ) 로부품공급업체수감소, 경쟁업체간에점유율변화가예상 - 휴대폰부품업체에대한투자전략은보수적인의견을유지. 15 년신규거래선추가및포트폴리오다변화에따른수익성확보여부가주가의차별화로연결될전망 휴대폰부품업체중탑픽 : 대덕전자 ( 매수, TP 11,000 원 ) - 인쇄회로기판 (PCB) 시장가운데패키징부문은모바일 D 램시장확대로양호한매출, 이익증가세를시현하고있음. 중화권스마트폰및애플의신모델출시영향으로모바일 D 램, 낸드에적용되는 MCP 중심으로수요증가지속 - 대덕전자는 14 년 2 분기흑자전환, 3 분기및 4 분기도실적개선이지속될전망. 추정영업이익은 14 년 204 억원으로 13 년 (10 억원 ) 대비크게증가한것이며, 15 년 359 억원으로전년대비 76.3% 증가예상 - 대덕전자의 3Q14 매출 (1,912 억원 ) 과영업이익 (79 억원 ) 은전년대비각각 1.8%(5.1% qoq), 43.9%(11.1% qoq) 씩증가할전망 - 연성 PCB 는 13 년수요대비공급물량이크게증가하면서 14 년공급과잉이확대됨. 이는가격과가동률하락에따른부진한실적으로연결되고있으며 15 년에지속될전망. 현재구조조정 ( 자체및시장의구조조정영향으로점진적인생산능력감소 ) 이진행되는점은긍정적인요인으로판단 - 14 년카메라모듈시장은고화소경쟁의약화및보급형모델에적용되는 8M 비중확대로평균공급단가 (ASP) 가하락하여실적이둔화. 삼성전기와 LG 이노텍등카메라모듈업체는중화권업체향으로신규거래선개척, 전기자동차분야로포트폴리오다변화에주력 - 적층세라믹콘덴서 (MLCC) 시장은프리미엄급스마트폰수요둔화와 TV, PC 성장률이약한관계로낮은성장세를보임. 다만중국스마트폰업체향비중이높은일본 MLCC( 무라타, TDK 등 ) 업체의성장세가상대적으로삼성전기대비높으며, 엔화약세로가격경쟁력을확보하면서추가적인점유율확대가예상 5

6 매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 11/05 11/04 11/03 10/31 10/30 11월누적 14년누적 개인 외국인 ,290 기관계 ,473 금융투자 ,140 보험 투신 ,798 은행 ,190 기타금융 연기금 ,806 사모펀드 국가지자체 자료 : Bloomberg 종목매매동향 유가증권시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 호텔신라 12.1 현대차 37.9 기업은행 14.7 LG 화학 12.9 대우증권 6.8 NAVER 21.7 한국전력 12.9 GS 건설 5.8 삼성물산 6.6 신한지주 11.7 현대글로비스 12.1 NHN 엔터테인먼트 5.5 OCI 6.6 삼성화재 11.2 LG 디스플레이 11.6 SK 5.5 현대미포조선 5.1 LG 디스플레이 10.5 LG 이노텍 11.1 베이직하우스 5.4 BGF 리테일 4.8 KT&G 9.1 SK 텔레콤 11.1 롯데쇼핑 5.4 GS 건설 4.6 삼성중공업 8.5 삼성화재 10.5 현대미포조선 4.7 현대백화점 4.6 기업은행 8.3 LG 생활건강 10.5 현대백화점 4.6 SK 4.4 SK 하이닉스 7.6 NAVER 9.8 SK C&C 4.4 SK 이노베이션 4.3 한국전력 7.3 한국항공우주 9.2 현대건설 3.9 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 셀트리온 8.0 다음 5.4 슈피겐코리아 5.7 데브시스터즈 6.9 차바이오텍 4.6 파라다이스 3.8 다음 5.6 로만손 4.8 메디톡스 3.9 슈피겐코리아 3.1 컴투스 4.4 선데이토즈 3.7 인터파크 INT 2.9 서울반도체 2.9 SK 브로드밴드 3.8 CJ 오쇼핑 3.5 제이비어뮤즈먼트 2.8 컴투스 2.8 아프리카 TV 2.8 오스템임플란트 2.6 게임빌 2.7 우리산업 2.1 파라다이스 2.3 캐스텍코리아 2.4 선데이토즈 2.4 토비스 1.2 이오테크닉스 2.1 메디톡스 2.4 와이지엔터테인먼트 2.3 바른손이앤에이 1.0 게임빌 1.8 뷰웍스 2.3 뷰웍스 2.2 인바디 1.0 원익 IPS 1.7 인터파크 1.4 쎌바이오텍 2.1 위메이드 0.9 동서 1.6 에스엠 1.2 6

7 최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 삼성전자 NAVER 삼성생명 삼성전자 SK 하이닉스 삼성화재 삼성화재 현대차 삼성물산 현대차 KT&G 현대미포조선 LG 전자 KT&G 한국전력 GS 건설 LG 디스플레이 대우조선해양 삼성전자우 LG 화학 KB 금융 현대중공업 삼성물산 LG 이노텍 삼성전기 삼성중공업 LG 생활건강 현대건설 GS 건설 KCC 현대차 2 우 B 호텔신라 하나금융지주 현대차2 우B 엔씨소프트 기아차 한라비스테온공조 삼성테크윈 신한지주 현대제철 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 11/05 11/04 11/03 10/31 10/30 11 월누적 14 년누적 한국 ,181 대만 ,625 인도 ,017 태국 인도네시아 ,938 필리핀 베트남 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행자료 : Bloomberg, 각국증권거래소 Compliance Notice 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 7

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32