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1 Market View 반작용에대한기대 Large Cap Pool 변경편입 : 제일기획, 에스원제외 : 효성, 두산중공업 Large Cap 추천종목제일기획, 현대그린푸드, 삼성전자, 현대글로비스, 기아차, 삼성증권, 대한항공, SK 하이닉스제일모직 Mid-small Cap 추천종목 AP 시스템, 휠라코리아, 와이솔, 하나마이크론, 파트론, 컴투스, 한국콜마, 코리아써키트하나투어 WM 주식포트폴리오공격형 : 현대모비스, AP 시스템, 현대차, 코리아써키트, 삼성전기중립형 : 기아차, 한국가스공사, 삼성전자, 와이솔, 삼성증권안정형 : GKL, 현대글로비스, 호텔신라, SK 텔레콤, 제일모직 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators

2 이경민 2) Market View 반작용에대한기대 힘없이무너진 KOSPI 1,9선과 2일선 KOSPI 가 5거래일연속하락마감하며 1,9선과중요중기이동평균선인 2 일선이무너졌다. 장후반국내기관의매수세유입으로낙폭축소시도가전개되기도했지만, 결국 19 선회복에는실패하며심리적인부담을가중시키고있다. 선물베이시스도보합권에서등락을이어가며프로그램매물에대한경고음은꾸준히울리고있다. OECD 경기선행지수가 5개월째개선세를이어가며경기회복기조가유효함을시사하고있고, 유럽재정위기가여타국가와금융기관으로확산될가능성은크지않은것으로보이지만, 이처럼투자심리와수급이크게흔들리고있는상황임을감안할때보다강력한반전의증거없이는변동성이쉽게사그러들지않을수있다는데투자자들의고민이깊어져만가고있다. 그러나한편으로최근 1거래일중 8거래일하락세를나타냈고, 5거래일동안 4.3%( 장중저점 1,881.8p 기준 ) 의하락세를보였다는점에서투자자들의불안심리역시주가에빠르게반영되고있다는판단이다. KOSPI 의 12개월 Fwd PER 역시 8.5배로주저앉으며 26년이후평균의 -1표준편차를크게하회하고있는데, 글로벌경기가본격적인둔화국면으로진입했음을전제로하지않을경우가격메리트가재차부각되는구간에도달했다고해석할수있다. 전일대만과홍콩, 인도증시의상승반전또한단기급락에따른저가매수세가일부유입된데따른결과로판단되며, KOSPI 가거래대금증가세 (5조 2,4 억원 ) 와함께아래꼬리가긴양봉패턴을나타냈다는점도분위기반전의단초로읽어볼수있는대목이다. 오는 14~15 일 ( 이하현지시간 ) 의유로존과 EU 재무장관회의, 15일프랑스와독일정상회담, 23일 EU 정상회의로이어지는주요국회의와미국및유럽의경제지표 (16 일산업생산과주택지표, 17일경기선행지수 ) 등이투자자들의기대치를충족시켜줄수있을지여부를 1 차적인관건으로삼아야겠지만, 추가하락세가이어질경우에는변동성을활용한저가매수의기회를노려볼만한시점을맞고있다는판단이다. 반작용의힘을기대해볼수있는지수대진입 주식시장분석에있어서도물리학의법칙이종종사용되는데, 그중에자주등장하는개념이작용과반작용이다. KOSPI 1,9 선과 2 일선하향이탈 자료 : 우리투자증권투자정보센터 글로벌이벤트와경제지표발표일정 일자 경제지표 기간 예상치 이전치 15일 독일 프랑스정상회담유로존, EU 재무장관회의 16일 ( 미 ) FOMC 의사록공개 4월 ( 미 ) 주택착공건수 ( 천건 ) 4월 ( 미 ) 건축허가건수 ( 천건 ) 4월 ( 미 ) 산업생산 (% m-m) 4월.5. ( 미 ) 공장가동률 4월 일 ( 미 ) 경기선행지수 ( 전월대비, %) 4월.1.3 그리스연정설립기한 18일 그리스 49억유로국채만기도래 23일 EU 특별정상회담개최 2

3 상승이든하락이든과도한쏠림현상이생기면이후반드시반작용을나타내는게시장의생리라는것이다. 주가역시본연의가치와평균수준으로회귀하려는움직임이지속적으로나타나고, 이로인해주식시장도등락을반복하게된다. 이러한작용과반작용의개념에서보면전일 KOSPI 와 2일, 6일이동평균선간의이격도가 25 년이후평균의 -1표준편차수준을하회했다는점은가격지표차원에서단기적인반작용의가능성이그만큼커지고있음을시사하는부분이라할수있다. 실제 25년이후최근처럼단기과매도시그널이발생 (6일및 12일정배열, 2일및 6일이격도가동시에 -1표준편차수준에진입 ) 했던국면들을조사해본결과여덟번의유사한사례 (28년금융위기와 211 년하반기유럽재정위기와같은위기국면제외 ) 가있었는데, 여덟번중일곱번은단기반등세가뚜렷하게나타난것으로조사되었다. 26년의경우에도단기적으로 5% 가넘는추가하락세를보이기도했지만, 이내보합권으로회복세를보였다. 과거사례를보면전일처럼이격도가 -1표준편차수준에진입한이후여덟번중다섯번의경우추가하락세 ( 평균 1.5일, -1.72% 하락 ) 가전개되기도했지만단기적인수준에그쳤고, 2거래일동안최소 2.7% ~ 최대 1.57% 의수익률로평균 6.35% 의반등세를보인것으로나타났다. 시간이지날수록반등폭이확대되며기술적인반등시도가강화된것으로조사되었는데, 최근의경우에도확률적으로만본다면추가하락의위험보다는기술적인반등의가능성이높은구간에진입해있다고할수있다. 무엇보다경기모멘텀과이익모멘텀의둔화국면에서도단기급락에따른기술적반등국면이전개된것으로나타 KOSPI 와 2 일선이격도 KOSPI 와 6 일선이격도 2일선이격도 (p) 8 25년이후평균 -1Std 2,3 KOSPI 4 2,1 6일선이격도 (p) 8 25년이후평균 -1Std 2,3 KOSPI 4 2,1-4 1,9-4 1, , ,7-16 1,5-16 1,5 '11.1 '11.3 '11.5 '11.7 '11.9 '11.11 '12.1 '12.3 '12.5 '11.1 '11.3 '11.5 '11.7 '11.9 '11.11 '12.1 '12.3 '12.5 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 우리투자증권투자정보센터 2 일선, 6 일선이격도가동시에 -1 표준편차수준권진입한이후 KOSPI 와펀더멘털모멘텀점검 발생일자발생시 KOSPI 5 일수익률 1 일수익률 2 일수익률저점확인시점추가조정이익모멘텀경기모멘텀 %.59% 4.71% 3 일 -.7% 회복세턴어라운드 , % -2.54%.% 4 일 -5.56% 턴어라운드둔화이후턴어라운드 , % 8.85% 9.22% 1 일 -3.19% (+) 권에서개선확장세 , % 7.26% 2.7% 2 일 -1.89% 모멘텀둔화고점권 , % 8.68% 1.57% 일 % (+) 권에서개선고점권 , % 4.9% 7.5% 일 % (+) 권에서개선고점권에서둔화 , % 2.36% 8.72% 2 일 -2.46% (+) 권에서개선둔화 , % % 일 % (+) 권에서등락 둔화 평균 2.59% 3.96% 6.35% 1.5일 -1.72% (+) 전환 턴어라운드 주 : 이익모멘텀은 MSCI Korea 12개월 Fwd EPS의 1개월, 3개월, 6개월변화율기준으로판단했고, 경기모멘텀은경기선행지수순환변동치추이를기준으로판단함. 자료 : 통계청, Thomson Reuter, FnDataGuide, 우리투자증권투자정보센터 3

4 났는데, 이는가격지표차원에서의단기적인대응력이유효함을시사하는부분이다. 특히나최근에는밸류에이션매력도와함께이익모멘텀강화, 경기회복기조유효라는펀더멘털측면에서의개선세가가세하고있다는점에주목할필요가있다. 전일 KOSPI 12개월 Fwd PER은지난 26년이후평균의 -1표준편차수준 (8.9 배 ) 에도미치지못하는 8.5배 ( 장중저점 1,881p 기준 8.43 배 ) 까지떨어졌다. PBR 도 26년이후평균의 -1표준편차수준 (1.15 배 ) 을하회하는등밸류에이션매력도가다시부각될수있는지수대로진입하고있는것이다. MSCI Korea 기준단기이익모멘텀이지난해 6월이후처음으로 1개월, 3개월, 6개월모두상승전환하였고, 최근발표된 3월 OECD 경기선행지수가 5개월째개선세를이어가며글로벌경기의회복기조가유효함을시사하고있다는점에서도최근투자심리를압박하고있는대외변수들의강도가약화될경우주식시장역시빠른정상화과정이진행될수있는여건이라하겠다. MSCI Korea 12 개월 Fwd PER MSCI Korea 12 개월 Fwd EPS 변화율 ( 배 ) 11 MSCI Korea 12 개월 Fwd PER 6 4 MSCI Korea 12 개월 Fwd EPS 1 개월변화율 MSCI Korea 12 개월 Fwd EPS 3 개월변화율 MSCI Korea 12 개월 Fwd EPS 6 개월변화율 1 평균 σ 8 8.5배 -2 σ 7 '1.1 '1.5 '1.9 '11.1 '11.5 '11.9 '12.1 ' 년 6월이후처음으로동시에 (+) 권진입 '11.1 '11.3 '11.5 '11.7 '11.9 '11.11 '12.1 '12.3 자료 : Thomson Reuter, 우리투자증권리서치센터 자료 : Thomson Reuter, 우리투자증권리서치센터 반작용의힘을자극할변수찾기최근 5거래일연속된 KOSPI 의하락세는매크로및정치적이슈, 신용이슈등이한꺼번에돌출된데따른심리적층격의반영일수있다. 제반이슈가뒤섞여변동성을키우다보니실제상황보다투자심리에미치는악영향이더커졌을수있다는것이다. 게다가 28년금융위기와 211년하반기유럽재정위기를겪은데따른트라우마가위기의실체보다금융시장이더민감하게반응하게하는요인이되고있다는판단이다. 물론미국을비롯한글로벌경기에대한신뢰감회복과유럽재정위기의불확실성완화등을기반으로다시상승추세를형성하기까지는아직넘어야할산이많은것이사실이다. 그러나작용의힘이강하게나타날수록반작용의힘도그만큼커질수있다는물리적인원리를한번쯤생각해볼시점이기도하다. 따라서현시점에서는단기변동성에대한대응력을유지하는가운데반작용의힘을자극할수있는변화의조짐 ( 미국과유럽중심의이벤트와경제지표 ) 을관찰하며보다능동적으로대응해나가는투자자세가필요해보인다. 4

5 장은정 2) Large Cap Pool 변경 Pool 변경내용 구분섹터코드종목명편입 / 제외사유 신규편입경기소비재 3 제일기획 2/4 분기본격적인실적개선국면진입 산업재 1275 에스원양호한가입자증가및에너지효율화사업구체화 제외산업재 48 효성 에너지 342 두산중공업 1/4분기매출액은예상보다증가했지만, 영업이익은컨센서스를하회했으며, 최근단기급락에따른추세회복지연으로제외단기모멘텀부재및수급악화, 기대했던신규수주지연등을반영해제외 제일기획 [3.KS) 신규편입 에스원 [1275.KS) 신규편입 [ 원 ] 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 22, 종가 ( 좌 ) 2,5 2, 2, [ 원 ] 거래량 ( 우 ) ( 천주 63, 종가 ( 좌 ) 3 6, 25 18, 16, 1,5 1, 57, 54, 51, , 5 48, 5 12, '11.6 '11.7 '11.8 '11.9 '11.1'11.11'11.12 '12.1 '12.2 ' 주고가 / 저가 21,7원 / 12,75원 45, '11.6 '11.7 '11.8 '11.9 '11.1 '11.11'11.12 '12.1 '12.2 ' 주고가 / 저가 6,3원 / 45,원 5

6 장은정 2) Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (212 년 ) 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 3 제일기획 17,1 21, ,22 1, 현대그린푸드 13,37 15, 호텔신라 17,984 2, , 이마트 84, , ,476 8, 기아차 13,37 489,644 3, ,434 6, 현대차 785, , ,86 89, 현대위아 64,2 72, ,364 4, 현대모비스 263, , ,746 3, 금융 3283 삼성생명 145, , ,13 8, 하나금융지주 78, , ,555 26, 삼성증권 1,948 11, ,76 4, 산업재 1245 삼성테크윈 29,427 3, ,584 1, 에스원 1,234 11, ,585 1, 현대글로비스 91, , ,311 5, 대한항공 122,71 132, ,27 5, 대림산업 79,132 11, ,831 6, SK 1,126,187 1,229, ,142 76, 소재 42 현대제철 153, , ,977 12, POSCO 676,158 7, ,46 45, 제일모직 55,867 6, ,624 3, 호남석유 156, , ,245 13, 유틸리티 3646 한국가스공사 273,81 315, ,323 1, 통신서비스 1767 SK텔레콤 161, , ,255 2, 필수소비재 14 CJ 131,39 146, ,4 11, IT 66 SK하이닉스 12, , ,431 8, 삼성전자 1,631,689 2,32, ,4 271, NHN 21,128 24, ,27 7, 삼성 SDI 54,15 58, ,621 2, 삼성전기 71,363 75, ,67 4, LG 전자 543,88 546, ,257 15, 주 ) 굵은표시는신규편입종목 6

7 이주호 2) 이현주 2) Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap -.39% 총추천종목수 74개종목 벤치마크 +3.38% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 27개종목 초과수익률 -3.76%p 성공률 36.5% 주식비중 현금 1 주식 9 추천종목별수익률 1(% ) 제일모직 현대그린푸드 삼성전자 현대글로비스 제일기획 대한항공 기아차 삼성증권 SK 하이닉스 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 제일기획 (3) 현대그린푸드 (544) 삼성전자 (593) 현대글로비스 (8628) 19,9 5/16-16,2 5/ % 1,311, 5/ % 29, 5/ % 동사는 2/4 분기성수기진입과최대광고주인삼성전자의실적개선및여수엑스포, 런던올림픽등미디어이벤트로본격적인실적개선에나설전망 또한종편과민영미디어랩출범이후방송광고수수료상승가시화및신규광고주영입이증가하는등미디어시장구조변화에따른수혜를받을전망 212 년매출액은전년대비 47.9% 증가한 1 조 1,766 억원, 영업이익은 51.7% 증가한 698 억원을기록할것으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 합병효과를제외해도동사의매출은각사업부문의고른성장세와 212 년상반기영남물류센터완공에따른식품사업경쟁력강화등으로고성장추세지속전망 식재유통부문은올한해영업력강화 / 식품위생안전경쟁력강화 / 물류센터오픈에따른지역확장으로연중 4% 이상의성장가능할전망이며, 단체급식부문은위탁급식시장이 Big3 로재편되며신규수주호조세전망 동사의 1/4 분기영업이익은 5.85 조원으로창사이래최대영업이익을시현했으며 2/4 분기에는갤럭시 S3 출시에따른갤럭시시리즈라인업확대와 TV 판매의호조지속, 가전부문의흑자전환을바탕으로전분기대비 17% 증가한 6.9 조원의영업이익달성전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 갤럭시 S3, 갤럭시노트등프리미엄제품을바탕으로하이엔드시장지배력을확대하고, 갤럭시 M,Y 를통한미드엔드시장공략으로 2/4 분기에도스마트폰시장점유율 1 위를유지할전망 현대차그룹의고성장세에힘입어 1/4 분기실적도분기사상최대이익을기록. 특히, 해외물류및 CKD 사업이호조를보이고있어규모의경제효과등으로비용구조가낮아져향후수익성개선도동반될것으로판단됨 또한, 동사는그룹의존도축소를위해추진한제 3 자물류확대가지속되고있으며, 향후현대제철 3 고로가동에따른제선원료수송부문도성장가능성이높아장기적인성장동력을보유한것으로판단 7

8 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 기아차 (27) 삼성증권 (1636) 대한항공 (349) SK 하이닉스 (66) 제일모직 (13) 8,8 5/9-1.22% 5,9 5/7-2.86% 45,5 5/4 -.43% 25,3 4/3-9.8% 11, 4/ % 5 월에는국내에서 K9, 유럽공장에서씨드후속모델이각각출시되고연말에는포르테후속모델인 K3 가출시될예정. 특히, K9 은동사의최고가모델로서 'K 모멘텀 ' 을강화시키고, 브랜드가치를한단계높일전망. 또한연말까지 K 시리즈라인업 (K-9, K-3) 이완성되는등상품성개선추세지속전망. 2/4 분기는북미, 유럽등주요시장의최대성수기로당분간출고와리테일의동반증가추세가이어질전망이며, 2/4 분기에는매출액, 영업이익, 순이익모두사상최대기록을경신할전망. 해외공장판매비중과수익성이높은신차판매비중이기존 3% 에서 4% 까지상승하며글로벌자동차메이커로서 re-rating 이지속될것으로기대됨 고액자산가를기반으로헤지펀드상품, 리테일채권등에서의고마진상품판매에타사대비우월한능력보유하고있어위험선호도확장국면에서상대적으로유리하며퇴직연금사업자로서의역량도향후점차부각될것이란전망 홍콩법인구조조정등비용절감에따름이익개선이기대되고있으며최근주가하락으로가격메리트부각 동사의 1/4 분기매출액과순이익은각각 2 조 9,983 억원 (+6.3%, y-y), -672 억원 ( 적전, y-y) 으로부진. 2/4 분기순이익은 92 억원 (+334.8%, y-y) 으로 IT 산업성장에따른화물부문호조및여객부문증가흐름지속에따른실적개선이예상됨 올해한 / 미 FTA, 런던올림픽등에따른항공수요확대, 인천국제공항의환승여객, 환적화물비중확대, 최근제트유가안정화와원화강세흐름등을바탕으로 2/4 분기부터수익성개선이예상되며최근과도한주가약세에따른가격메리트반영기대 2/4 분기에는최근 3 분기동안의적자행진을마감하고, 86 억원의흑자를시현할것으로예상됨에따라주가상승모멘텀이발생할전망. PC 판매개선이가시화되면서 PC 업체들이 DRAM 재고를확대하고있고, 엘피다의파산으로 DRAM 공급부족가능성이높아지는만큼 2/4 분기에는 DRAM 가격상승이가속화될전망 하반기로갈수록 DRAM 산업회복에따른동사의영업이익흑자폭확대가기대되며, 이에따라 212 년 8,58 억원, 213 년 2.3 조원의영업이익을달성할전망 ( 우리투자증권리서치센터전망 ) 가격상승으로케미컬부문의수익성개선가능성과반도체재료부문의경우 1 월이후물량증가세로 1/4 분기매출액과영업이익은각각 1 조 4,133 억원 (2.1%, QoQ), 826 억원 (67.9%, QoQ) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) 소재업종특유의안정성, 삼성전자와의긴밀한협력관계, 전방산업인 AMOLED 성장잠재력, 패션사업의구조개선등을확보하며향후지속적인실적개선세이어갈전망 신규추천종목제일기획 (2/4 분기본격적인실적개선국면진입 ) 제외종목 없음 8

9 이주호 2) 이현주 2) Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap % 총추천종목수 77개종목 벤치마크 +3.38% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 38개종목 초과수익률 +9.89%p 성공률 49.3% 주식비중 현금 1 주식 9 추천종목별수익률 컴투스 코리아써키트 한국콜마 파트론 휠라코리아 하나투어 AP 시스템 와이솔 하나마이크론 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 AP 시스템 (5462) 13,7 5/ 년, SMD 의 A3 투자에따라외형성장세지속될전망. 특히, A3 라인에플렉서블디스플레이비중을확대함으로써플렉서블디스플레이의핵심장비인 LLO 장비수요증가에따른수혜가기대됨. 또한 8 세대를겨냥한 ELA 와대면적용봉지장비를개발중에있어중장기성장동력을확보하고있어 SMD 의공격적인 AMOLED 투자계획에따른수혜가당분간지속될전망 휠라코리아 (8166) 89,9 5/ % 국내부문은아웃도어시장의고성장에힘입어신규브랜드및기능성제품등을통해안정적인매출성장이기대. 해외로열티, 휠라 USA, Acushnet 으로부터의지분법이익을합산한해외부문이익은올해 864 억원, 213 년 1,6 억원으로전망되는등 21~213 년연평균 3% 성장세예상 와이솔 (12299) 하나마이크론 (6731) 13,85 5/1-3.14% 9,71 5/4-3.38% 동사의주요고객인삼성전자의휴대폰세계시장점유율상승및판매량증가추세로동사의실적성장이이어질전망. 특히, LTE 폰비중확대로스마트폰기기당탑재되는동사의부품수량증가로타부품업체대비수혜폭이한층강화될것으로기대. 또한, LG 전자등고객다변화를지속추진중에있는등매출처다각화로외형성장이확대될전망. 이에따라동사의 212 년매출액과영업이익은각각 1,495 억원 (YoY, 4.1%), 216 억원 (YoY, 74.2%) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) 2/4 분기부터반도체업황회복에따른삼성전자, 하이닉스의 Memory 출하량증가세가이어지며동사의 Package 출하량역시동반증가할전망. 특히, MCP, FBGA, LGA 등고부가가치제품출하비중이증가하며 ASP 상승으로이어지면서외형및수익성제고견인할전망 주요자회사 ( 하나실리콘, HT Micron, HILA 등 ) 들의실적개선에따른모멘텀기대와더불어삼성전자와협력하여반도체 Test 사업을준비하고있어신사업추진을통한추가성장모멘텀확보 9

10 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 파트론 (917) 컴투스 (7834) 한국콜마 (2472) 14,2 5/ % 29,75 5/ % 9,8 5/ % 동사는스마트폰용카메라모듈을공급하는업체로최대고객사인삼성전자의전략스마트폰인갤럭시노트판매량이급증하며직접적인수혜를받고있음 상대적으로수익성이높은 NFC 모듈및진동모터등도추가로공급함에따라사업포트폴리오다변화로성장이부각되는가운데이익률도양호한수준을기록하며 212 년매출액과영업이익은각각 5,663 억원 (YoY, 57.3%), 536 억원 (YoY, 42.9%) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) 212 년매출과영업이익은각각 546 억원, 45 억원으로전년대비 5% 이상성장할것으로예상. 2/4 분기부터신규라인업이분기당 13~14 개수준으로확대되면서, 동사의실적은 1/4 분기를바닥으로상승할전망. 동사의 212 년스마트폰게임라인업은전년대비 2 배이상증가한 4 여개에달할것으로예상되며, 특히 SNG(Social Network Game) 가전체신규라인업의 5% 이상비중을차지할것으로전망. 이에따라동사의 212 년스마트폰매출은전년대비 2 배이상성장한 48 억원에이를것으로예상 동사의 212 년예상실적은매출액 3,46 억원 (+15%, y-y), 영업이익 248 억원 (+3%, y-y) 으로실적개선세지속전망. 특히북경법인은 212 년매출액 15 억원이전망되며흑자전환가능할전망 212 년예상실적기준 PER 은 1 배수준에서거래되고있어최근주가상승에도여전히저평가국면이며, 수익성높은제약사업부문의사업확대로인해영업마진또한상승할전망 코리아써키트 (781) 12,5 4/3 +1.5% 동사는삼성전자향갤럭시시리즈에 PCB 공급을지속적으로할예정이며, 인터플렉스및테리닉스등자회사실적개선세가동사의기업가치를높일전망 올해매출액과영업이익은각각 4,5 억원, 27 억원으로전년대비큰폭의실적개선이기대되고있으며, 영업이익률도 6% 대로양호한수준을유지할전망 (Fnguide 기준 ) 하나투어 (3913) 47,4 4/3 +.64% 2/4 분기패키지모객의예약성장률이호조를보이고있으며, 항공좌석공급증가와여행객수요증가로인한동사의수익성개선기대. 특히지난해일본대지진에기인한기저효과가 2/4 분기부터크게확대될전망 동사는신영자산개발과합작하여 26 실규모의호텔사업에진출. 3 년이내에추가로 75 실을확보해사업을확대할계획으로신사업진출에따른중장기성장성부각 신규추천종목 AP 시스템 ( 플렉서블디스플레이와 AMOLED 8 세대동시수혜기대 ) 제외종목슈프리마 (+1.1%, 기관의대규모매물출회와대량거래에따른기술적부담가중으로제외 ) 1

11 이주호 2) 이현주 2) WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보센터 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보센터의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 미국고용지표의부진과프랑스좌파집권출범등해외변수에대한불확실성으로 KOSPI가 1,95선으로내려앉은상황. 단기적으로는유럽문제에관심을기울일필요가있으며, 미국과중국의경제상황을가늠해볼수있는경제지표의발표가주후반에집중되어있어관심필요. 다만오는 11일발표될중국물가지표를통해물가안정세가확인될경우중국정부의추가긴축완화가능성을기대해볼수있음. 또한현수준에서 KOSPI가추가하락할경우 12일선이위치해있는 1,94선전후에서는저점매수의기회를타진해볼필요가있음. 따라서실적의안정성과가격메리트에근거한종목선정이필요한시점. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A1233 현대모비스 , 월 16 일 2 - A5462 AP 시스템 , 월 14 일 A538 현대차 , 월 11 일 2.2 A781 코리아써키트 , 월 3 일 A915 삼성전기 , 월 5 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,15 BM 공격형주식포트폴리오 1,1 1,5 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비 -.97 위험조정 일간 주간 - - Beta 1.28 신규편입종목현대모비스 ( 실적회복세에주목 ) 제외종목 SK 하이닉스 (-1.12%, 당센터로스컷규정에따라제외 ) WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 11

12 ( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A27 기아차 , 월 14 일 2.25 A3646 한국가스공사 , 월 14 일 A593 삼성전자 ,931, 월 1 일 A12299 와이솔 , 월 4 일 A1636 삼성증권 , 월 3 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 BM 중립형주식포트폴리오 1,1 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta.96 신규편입종목 없음 제외종목 없음 ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A1149 GKL , 월 15 일 A8628 현대글로비스 , 월 14 일 2.24 A877 호텔신라 , 월 11 일 A1767 SK 텔레콤 , 월 8 일 A13 제일모직 , 월 17 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,15 1,1 1,5 1, 95 9 BM 안정형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 -3.8 일간 주간 - - Beta.47 신규편입종목 없음 제외종목 없음 12

13 김현승 2) Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 보해양조우 15. 엠에스오토텍 15. 강원랜드 3.8 대한해운 14.7 국동 SH에너지화학우 15. 스템싸이언스 15. 한국항공우주 3.6 빙그레 7.5 삼영홀딩스 국동 15. 위즈정보기술 14.9 동부화재 2.8 영원무역 6.3 삼화전자 삼영홀딩스 15. 엠게임 14.9 한전기술 2.1 한국단자 5.9 대한은박지 한신공영우 15. 비티앤아이여 14.9 아모레G 2. 종근당 5.6 아티스 삼화전자 14.9 터보테크 14.8 오리온 1.9 신라교역 5.5 티에이치엔 일성건설2우B 14.9 현대아이비티 14.8 BS금융지주 1.7 대덕GDS 5.3 미래산업 수산중공우 14.9 휘닉스소재 14.8 삼성테크윈 1.5 세아제강 5.1 배명금속 대한은박지 14.9 위지트 14.8 금호석유 1.4 코오롱인더 4.3 JS전선 아남전자우 14.9 오픈베이스 14.7 현대하이스코 1.3 휠라코리아 3.3 유성기업 1.5 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 아티스 1, 휘닉스소재 6, 케이아이씨 6, 피씨디렉트 1, JS전선 소리바다 8, 유성기업 GT&T 5, 티에이치엔 1, 제이씨현 4, 체시스 1, GST 한미사이언스 인텍플러스 국동 모두투어 한국단자 모아텍 코오롱플라스틱 제이엠아이 2, 주연테크 4, 루보 진양산업 DS제강 무림페이퍼 우리산업 1, 쌍용머티리얼 3, 터보테크 4, STX팬오션 3, 중앙백신 배명금속 16, 웰크론강원 현대EP 케이엔디티 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (211.9=1) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) 115 KOSPI( 좌 ) 1 11 KOSDAQ( 좌 ) ( 억원 ) 8 6 외국인 기관 화학 비금속광물 의료정밀 종이, 목재 섬유, 의복 운수장비 전기, 전자 보험 통신업 유통업 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 우리투자증권투자정보센터 13

14 김현승 2) Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위 종목 순매수 종목 순매수 종목 순매수 종목 순매수 1 SK이노베이션 191 안랩 15 삼성전자 64 다음 26 2 삼성엔지니어링 124 덕산하이메탈 15 현대차 359 파트론 22 3 GS 118 알에프텍 13 현대모비스 24 CJ E&M 22 4 호남석유 86 AP시스템 1 POSCO 18 컴투스 22 5 LG화학 72 파라다이스 1 KT 166 CJ오쇼핑 2 6 엔씨소프트 68 하이록코리아 8 기아차 157 네패스 15 7 기아차 68 한국전자인증 7 강원랜드 134 네오위즈인터넷 12 8 신한지주 66 성우하이텍 7 삼성화재 13 에스엠 11 9 S-Oil 63 CJ오쇼핑 5 한국타이어 128 JCE 9 1 우리금융 53 CJ E&M 4 삼성SDI 112 코텍 8 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 기아차 외환은행 고려아연 삼성증권 녹십자 제일모직 네오위즈게임즈 셀트리온 대덕GDS 한국항공우주 대우증권 신세계 삼성테크윈 한전KPS 대한항공 실리콘웍스 5 일이상 대원강업세아베스틸흥아해운대신증권우우리투자증권에스원 GS 리테일 SIMPAC SK 텔레콤한라공조한전 KPS 스카이라이프 인성정보한국전자인증코텍리노공업국보디자인유니테스트씨엔플러스 CJ E&M 차이나그레이트 삼성SDI 현대그린푸드 두산인프라코어 아시아나항공 세아제강 휠라코리아 두산중공업 일진디스플 아모레퍼시픽 CJ E&M 만도 포스코 ICT 4 일연속 제일모직삼성 SDI 한국내화호남석유현대상선한국항공우주신한지주 하이록코리아시공테크지아이블루프럼파스트하이비젼시스템 오리온 CJ 오쇼핑삼성물산풍산 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 한국전자인증 11 서원인텍 71 다음 217 컴투스 16 알에프텍 13 네오위즈인터넷 68 하이록코리아 24 AP시스템 63 외국인 오리온신성솔라에너지영화금속성문전자인팩케이피케미칼 GS 노루페인트 삼천리자전거터보테크 G 러닝비트컴퓨터게임하이솔고바이오디지아이아남정보기술승화산업솔라시아세미텍매커스 코텍 1 손오공 25 에스원 14 유비벨록스 3 일성신약 13 대덕GDS 52 기관 기아차동양한국쉘석유세아제강현대산업남해화학대우조선해양대웅제약 LG 하우시스 아트라스 BX 하이비젼시스템 넥센타이어 16 제일모직 955 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 14

15 장은정 2) Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 18 KOSPI ( 우 ) ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보센터 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 125 엔 / 달러 ( 우 ) 9 5. 국고채 3 년회사채무보증 3 년 AA 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 1.4 1G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 5 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 82 금지수 ( 우 )

16 Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 4 WTI( 우 ) ($/MMBtu) 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 니켈 ( 좌 ) 3, 아연 ( 우 ) 28, 26, 24, 22, 2, 18, 16, ($ / MT) 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 85 대두 ( 우 ) 1,6 8 1,5 75 1,4 7 1,3 65 1,2 6 1,1 55 1, 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1,5 고무 ( 우 ) 1,8 1, 1,6 95 1,4 9 1,2 85 1, 8 8 운임지수 (BDI, 좌 ) ($ / Short ton) 2,5 석탄 ( 우 ) 85 2,25 2, 8 1, ,5 1,25 7 1,

17 Market Indicators 미국증시 유럽증시 13,5 13, 12,5 12, 11,5 11, 1,5 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,2 3, 2,8 2,6 2,4 6,5 6, 5,5 5, 영국 ( 좌 ) 독일 ( 우 ) 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 1, 2,2 4,5 5, 일본 / 대만증시 중국 / 홍콩증시 11, 일본 ( 좌 ) 대만 ( 우 ) 9,5 26, 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3,3 1,5 9, 24, 3,1 1, 8,5 22, 2,9 9,5 8, 2, 2,7 9, 7,5 18, 2,5 8,5 7, 16, 2,3 8, 6,5 14, 2,1 인도 / 싱가포르증시 러시아 / 브라질증시 22, 인도 ( 좌 ) 싱가포르 ( 우 ) 3,4 75, 브라질 ( 좌 ) 러시아 ( 우 ) 2,3 21, 2, 19, 18, 17, 16, 3,2 3, 2,8 2,6 7, 65, 6, 55, 5, 2, 1,7 1,4 15, 2,4 45, 1,1 17

18 Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1,1 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 12 주 : 본원통화증가율 / M1증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산자료 : 우리투자증권투자정보센터 (p) KOSPI( 좌 ) ( = 1) 2,3 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 135 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 '11.1 '11.3 '11.5 '11.7 '11.9 '11.11 '12.1 '12.3 '12.5 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산자료 : 우리투자증권투자정보센터 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 6 5 VKOSPI VIX (bp) 6 5 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보센터 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 삼성전자, 기아차, 삼성증권, 대한항공, SK 하이닉스, 제일모직, 현대모비스, 현대차, 삼성전기, SK 텔레콤 을기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 18