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1 ( 화 ) 코스피지수 (4/8) 코스닥지수 (4/8) 1,918.69P(-8.54P) P(-18.73P) 퀀트분석 기업이익과시장가치서열에서장기유망종목 update KOSPI2 지수 6월물 253.8P(+.5P) 중국상해종합지수 (4/8) 2,211.59P(-13.7P) NIKKEI225 지수 (4/8) 13,192.59P( P) 원 / 달러환율 1,14.1(+8.3) 엔 / 달러환율 98.61(+2.26) 국고채수익률 (3년) 2.47(+.3) 유가 (WTI) (4/8 19:38) 93.68(+1.34) 국내주식형펀드증감 (4/5) 1,399 억원 해외주식형펀드증감 (4/5) -186 억원 고객예탁금 (4/5) 184,436 억원 (-4,831 억원 ) 신용잔고 (4/5) 44,986 억원 (+6 억원 ) 관심지표최근국적별외국인매매동향및투자주체별ㆍ업종별매매동향산업분석 OLED 산업 [ 비중확대 ] 황준호 / 조우형 : 스프링캠프끝내고패넌트레이스돌입기업분석두산중공업 [ 매수 ] 성기종 : 엔저 ( 円低 ) 에도수주전선이상무 ( 無 ) SBS[ 매수 ] 문지현 : 지상파, 콘텐츠에살다주체별매매동향 KOSPI2 선물시장통계 주가지표

2 퀀트분석 계량분석장희종 heejong.chang@dwsec.com 계량분석유주연 jennifer.yu@dwsec.com 기업이익과시장가치서열에서장기유망종목 update 최근발표된 12월결산법인의 212 년확정실적으로장기투자종목선택에있어양호한성과를보였던 Vaue Line 社의비모수적가치서열화 (Nonparametric Vaue Positioning) 를이용해작년에이어업데이트하였다. 212 년도에꼽았던 1종목들의동일가중성과는 4.7% 로 KOSPI 의 -.4% 대비양호한성과를기록했다. 증시상황은불안하지만, 밸류라인의수수께기 (Vaue-Line Enigma) 로불리울정도로장기적으로양호한성과를보였던기업가치서열대비주가서열이매력적인위치에있는종목들의올한해에도양호한성과를기대한다 전년도성과와과거추이최근발표된 12월결산법인의 212 년확정실적기준으로장기적으로양호한성과를보였던 Vaue Line 社의비모수적가치서열화 (Nonparametric Vaue Positioning) 를이용한종목스크리닝을전년에이어업데이트하였다. 전년도꼽았던종목들의 동일가중수익률은 +4.7% 기록 먼저작년 4월에작성했던 211년 12월결산법인의확정실적기준으로꼽았던종목들의성과는 < 표1> 과같다. 자료를작성했던작년 4월 18일종가대비연말까지 CJ와 SK 브로드밴드와같이높은수익률을보인종목도있었지만, 업황부진으로두산중공업과두산인프라코어같이저조한수익률을기록한종목도있었다. 전체 1 종목의동일가중수익률은 4.7% 로 KOSPI 의 -.4% 보다는양호한성과를보였 다. (+) 수익률을보인종목은 1 종목중 4 종목으로확률은낮았지만, 상위종목들의수 익률이상당히높아전체동일가중수익률의 (+) 성과에기여한것으로보인다. 상위 3 번째높은성과를보인 SK 가수익률이가장부진했던두산중공업보다절대값으로높은 수익률을기록한것에서도확인할수있다. 표 1. 작년 4 월에꼽혔던종목들과성과 ( 단위 : 원, %) 종목번호 종목명 결산월시장구분 업종 12/4/18 주가 12/12/31 주가 수익률 14 CJ 12 KOSPI 지주 78,3 118, SK브로드밴드 12 KOSDAQ 통신 3,46 4, SK 12 KOSPI 지주 142,5 179, KT 12 KOSPI 통신 3,3 35, 우리금융 12 KOSPI 은행 12,55 11, 현대건설 12 KOSPI 건설 77,7 7, 외환은행 12 KOSPI 은행 8,68 7, 신세계 12 KOSPI 소매 257,5 218, 두산인프라코어 12 KOSPI 기계 2,3 17, 두산중공업 12 KOSPI 기계 58,3 45, 평균 4.7 KOSPI 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터

3 퀀트분석 Vaue Line 社의기업가치서열화로장기유망찾기 상장기업기업가치순서가 기업이익순서와장기적으로 비례관계 가기본 idea 종목선정은상장된기업들의기업가치의순서가기업이익의순서와장기적으로비례관계를가진다는단순한논리를바탕으로, 평균이나분산같은통계적모수 (parameter) 를사용하지않고확정발표된실적과시장에서거래되는주가와의서열관계에서유망종목을산출하는방식이다. 구체적으로종목들의서열화를통한비교가가능하도록주가와기업이익을산정한후에, 최근기업이익위치가아래 < 그림1> 과같이지난 1년간기업이익의서열이움직이는구간에서상대적으로높은위치인 A에위치한기업이 < 그림2> 에서주가의상대위치가변화구간의하단에위치하면최선호종목군인 1그룹으로선정한다. 반대로 < 그림1, 2> 에서같은변화구간상에서 B에위치하는종목은최하위그룹으로선정된다. 그림 1. 과거 1 년간기업이익서열의구간에따라이익상대위치산출 그림 2. 과거 1 년간주가서열의변화구간에따라주가상대위치산출 1. 기업이익정규화 종목의기업이익상대위치 1. 주가정규화 종목의주가상대위치 A B.4.3 B A. t-9 t-8 t-7 t-6 t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t. t-9 t-8 t-7 t-6 t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t 자료 : KDB 대우증권리서치센터 자료 : KDB 대우증권리서치센터 그림 3. 매년 12 월결산재무제표입수시점인 4 월초부터 12 월말까지동일가중평균누적수익률 (%) 그룹 2 그룹전체평균 4 그룹 5 그룹 3 그룹 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터

퀀트분석 213. 4. 9 올해장기유망종목업데이트 Vaue Line 社홈페이지에서확인한미국증시의 212 년성과도 211 년의부진한성과 에서개선된것으로나타났다. 그림 4. 장기성과양호했던미국증시에서도 212 년성과는개선 가장상위의 Group 1의성과는 17.2% 로 211년의 -6.7% 에비해나아졌고, 연평균수익률도 11.

4 퀀트분석 올해장기유망종목업데이트 Vaue Line 社홈페이지에서확인한미국증시의 212 년성과도 211 년의부진한성과 에서개선된것으로나타났다. 그림 4. 장기성과양호했던미국증시에서도 212 년성과는개선 가장상위의 Group 1의성과는 17.2% 로 211년의 -6.7% 에비해나아졌고, 연평균수익률도 11.9% 로다우산업평균지수나 S&P5 지수의 6% 정도의연평균수익률에비해높은수준을유지하고있다. 최근발표된한국의 12월결산법인의확정실적으로업데이트하면아래 < 표2> 와같은 1그룹의종목들이꼽힌다. 모두 18종목으로 SK, KT, SK브로드밴드, 두산인프라코어, 우리금융의 5종목은전년에이어연속으로꼽힌종목들이다. 자료 : Vaue Line 社 글로벌경기회복기대속에서도북핵리스크, 환율불안, 기대에못미치는경기회복속도등으로불안한증시상황에서 밸류라인의수수께기 (Vaue-Line Enigma) 로불리울정도로장기적으로양호한성과를보였던기업가치서열대비주가서열이매력적인위치에있는아래종목들의올한해선전을기대한다. 표 년확정실적으로산출된장기매력종목리스트 ( 단위 : 십억원, %) 종목번호 종목명 결산월 시장구분 업종 시가총액 6일일평균 212 년 211 년 212 년 211 년거래대금순이익 ( 지배 ) 순이익 ( 지배 ) 연간상승률연간상승률 21 대림산업 12 KS 건설 2, KCC 12 KS 건설 3, 대한항공 12 KS 운송 2, SK 12 KS 지주 7, ,49 1, 한솔제지 12 KS 종이 & 목재 삼성SDI 12 KS ITHW 5, , LS산전 12 KS 기계조선 1, 아시아나항공 12 KS 운송 1, 기업은행 12 KS 은행 6, ,166 1, KT 12 KS 통신서비스 9, ,57 1, SK브로드밴드 12 KQ 통신서비스 1, SBS 12 KS 미디어 OCI머티리얼즈 12 KQ ITHW 대우조선해양 12 KS 기계조선 4, 두산인프라코어 12 KS 기계조선 2, 대우건설 12 KS 건설 3, 우리금융 12 KS 은행 9, ,584 2, LG전자 12 KS ITHW 12, 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터

5 은행개인정부종금증권투신기관계기금보험사모펀드( 조원 ) 타법인국인합관심지표 투자전략노아람 aram.noh@dwsec.com 최근국적별외국인매매동향및투자주체별ㆍ업종별매매동향 3월미국및유럽계자금이탈확대로외국인은주식시장에서순매도를나타내. 반면안전자산선호현상강화되면서외국인은채권을순매수 외국인은 3월이후아시아중한국에서가장많은규모의순매도를기록. 북한정정리스크우려등이외국인순매도주요요인 3월이후외국인순매도지속된반면기관은순매수를지속. 특히연기금은순매수 (1.1 조원 ) 를지속하면서지수하락을방어그림 1. 3월미국, 유럽계자금이탈확대. 중국계자금유입도감소그림 2. 3월안전자산선호로외국인은주식을순매도, 채권은순매수 ( 조원 ) 유럽계미국중국 ( 조원 ) 8 주식 채권 자료 : 금융감독원, KDB 대우증권리서치센터 그림 3. 3 월이후외국인은아시아국가중한국에서집중순매도 자료 : 금융감독원, KDB 대우증권리서치센터 그림 4. 북한정정리스크우려등이외국인순매도요인 ( 억달러 ) 6 4 외국인순매수 주가등락률 (%) (bp) 1 9 한국 CDS(L) 북한 - 구글트렌드 (R) (P) 한국대만태국베트남필리핀인니인도일본 자료 : Boomberg, KDB 대우증권리서치센터 / 주 : 기간은 3 월 1 일 ~4 월 8 일 자료 : Boomberg, Googe, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. 투자주체별순매수 (3.1~4.8) 연기금순매수두드러져그림 6. 외국인및연기금업종별순매수및주가등락률 (3.1~4.8) 외-5 기( 조원 ) (%) 전-1.5 운수장비건설금융유통음식료은행종이목재비금속통신서비스섬유의복철강금속증권기계보험의약의료정밀전기가스화학기전자외국인연기금주가등락률 운수창고-2 자료 : 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 자료 : 증권전산, KDB 대우증권리서치센터

6 OLED 산업 스프링캠프끝내고페넌트레이스돌입 비중확대 (Maintain) Sector Update 황준호 j.hwang@dwsec.com 조우형 wi.cho@dwsec.com OLED는아직성장초기국면의차세대디스플레이기술 전체패널시장의 7% 에불과지난해글로벌 LCD 패널시장은 836억달러 (94조원 ) 을기록했다. 올해 LCD 패널시장은전년대비 2% 성장한 855억달러 (92조원, 원화기준 -2% YoY) 에그칠전망이다. 반면올해 OLED 패널시장은지난해 72억달러 (8조원 ) 에서 64% 성장한 118억달러 (13조원, 원화기준 +57% YoY) 에이를전망이다. 218 년까지연평균 (CAGR) 29% 성장이예상된다. Catayst: LG전자 OLED TV 2분기글로벌출시 삼성도더늦추기는어려울전망삼성디스플레이 (SDC) 의 OLED 추가투자가임박한것으로추정된다. 모바일용은타이트한수급으로인해 A2(5.5G) Phase 4~6의 3개라인이추가될전망이다. 추가되는 3개라인의생산능력은 63K/ 월로면적기준으로기존생산능력대비 59% 증가요인이된다. OLED TV의경우 LG가주도권을확보하기위해선제적인투자에나섰다. AUO, BOE 등의해외패널업체들도아직파일럿라인단계이긴하지만 OLED 설비투자를늘려가고있다. 삼성은중소형 OLED 시장에서독점적인지배력을확보하고있지만대면적 OLED 생산을위한기술방식, 투자규모에대해서는여전히신중하게검토중인것으로판단된다. 최근경쟁사들의행보를감안했을때삼성도더이상대면적 OLED 투자를늦출수없을것으로예상한다. 2분기중에삼성전자가 OLED TV를시장에출시하고삼성디스플레이도 OLED TV 생산을위한양산설비투자가예상된다. TV용라인을포함한 A3 라인 (6G/8G) 은내년 3분기가동을목표로올해 2분기부터본격적인장비발주가시작될것으로예상한다. 215 년까지글로벌 OLED TV 시장은 3만대 ( 전체 TV의 1.5%) 에불과하지만 OLED 패널생산면적은지난해대비 4.4배, 재료시장은 4배성장이예상된다. Top picks 는에스에프에이와덕산하이메탈, 차선호주는제일모직과아바코 OLED 관련종목중에서는기술표준 (LTPS/Oxide, RGB/WRGB 등 ) 에무관한업체들을선호한다. 이에해당하는장비업체는에스에프에이와아바코, 재료업체는덕산하이메탈과제일모직이다. 올해전공정장비를기반으로글로벌장비업체로도약하는에스에프에이와대면적 OLED 투자의가장큰수혜가예상되는덕산하이메탈을 Top picks 로제시한다. 글로벌 OLED 시장추이및전망 ( 십억달러 ) (%) 35 Mobie(L) OLED TV(L) YoY Growth(R) ~213 CAGR 29% F 216F 218F 자료 : DispaySearch, KDB 대우증권리서치센터 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.

7 OLED 산업스프링캠프끝내고페넌트레이스돌입 표 1. 전세계 OLED 투자계획 OLED 재료 suppy chain: 215 년까지시장규모 4 배성장 글로벌세트업체들의 OLED TV 출시경쟁이심화되면서 8 세대 OLED 생산능력비중은 213 년 25% 에서 215 년 5% 까지상승할전망이다. 8 세대라인증설에따라글로벌 OLED 생산능력은 212 년부터 215 년까지연평균 64% 증가할것으로예상한다. OLED 생산능력확대에따라글로벌 OLED 재료시장도 215 년까지연평균 59% 성장할전망이다. 단순히 OLED 면적확대에따른재료투 입량증가뿐만아니라, WRGB 의도입과초기수율저하로인한단위면적당재료투입량증가를감 안하면재료시장성장폭은더클것으로판단된다. 그럼에도불구하고 215 년에생산가능한 55 인치 OLED TV 는 57 만대에수준이다. 수율까지감안 하면실질적으로생산가능한수량은 3 만대에불과하다. 현재 LCD TV 시장 ( 연간 2 억대 ) 과비교 하면 OLED TV 침투율은 1.5% 수준이다. 침투율 1.5% 를가정했음에불구하고 215 년 OLED 생산능력 은 212 년대비 4.4 배, 재료시장은 4 배성장이예상된다. 215 년이후 OLED TV 침투율이 3% 6% 9% 로확대될경우재료시장규모는매년 5% 이상성장이가능할것으로판단된다. Company Factory Phase MG size Gen TFT OLED Equip PO MP Ramp Capa (K/ 월 ) Samsung Dispay A x (4 cut) LTPS RGB 4Q12 2Q x G (4 cut) LTPS RGB 2Q13 1Q x G (4 cut) LTPS RGB 4Q13 3Q14 18 A x 925 6G (Haf) LTPS RGB 4Q13 4Q14 32 V x 83 8G (6 cut) LTPS RGB 2Q13 3Q14 24 LG Dispay AP2-E x 46 4G (Haf) LTPS RGB 2Q1 2Q11 5 M x 125 8G (Haf) Oxide White 1Q11 3Q12 8 M x 25 8G Oxide White 4Q12 2Q x 25 8G Oxide White 2Q14 2Q15 4 AUO L4B AMOLED 1 73 x 46 4G (Haf) LTPS RGB 2Q11 4Q13 8 L6B AMOLEd R&D 1 15 x 185 6G Oxide White 2Q11 3Q12 1 Tiachung G6 AMOLED 1 15 x 185 6G LTPS RGB 2Q14 2Q15 3 BOE B5 WOLED 1 22 x 125 8G (Haf) Oxide White 1Q13 2Q13 2 B6 AMOLED 1 65 x (4 cut) LTPS RGB 4Q13 1Q15 1 Tianma Shanghai AMOLED x G (4 cut) LTPS RGB 3Q13 4Q14 4 CSOT Shenzen G4 OLED R&D 1 73 x 46 4G (Haf) LTPS RGB 3Q12 3Q13 2 Tianma Shanghai AMOLED x G (4 cut) LTPS RGB 3Q13 4Q14 4 Hehui Opto Shanghai x 46 4G (Haf) LTPS RGB 2Q13 4Q14 15 Visionox Kunshan x G LTPS RGB 4Q13 4Q14 15 자료 : DispaySearch, KDB 대우증권리서치센터 그림 1. 글로벌 OLED 생산능력추이및전망 ( 백만 m 2 ) (%) 12 4G(L) 5.5G(L) 25 6G(L) 8G(L) 1 YoY 증감률 (R) 2 그림 2. 글로벌 OLED 유기물질시장추이및전망 ( 십억원 ) (%) 1, HTL(L) ETL(L) 15 EML(L) YoY 증감률 (R) F 14F 15F F 14F 15F 자료 : DispaySearch, KDB 대우증권리서치센터 자료 : KDB 대우증권리서치센터 KDB Daewoo Securities Research

8 OLED 산업스프링캠프끝내고페넌트레이스돌입 OLED 장비 suppy chain: 2분기부터수주모멘텀본격화 OLED는아직다양한기술방식들이연구개발되고양산검증이되고있는차세대디스플레이기술이다. 최근시장에서삼성의대면적 OLED 기술방식에대한논란이많은것도시장이아직초기국면에있기때문이다. 원판글라스크기는 1) 6세대와 8세대, TFT 백플레인기술은 2) LTPS와 Oxide, OLED 증착기술은 3) RGB와 White RGB 방식으로다양한조합이가능하다. 주식시장참여자들이어떤기술조합으로 OLED 투자가이루어질지알기는어렵다. 그래서어떤기술조합이라도크게영향을받지않는 suppy chain 을투자대상으로삼는것이바람직하다고판단된다. 장비업체중에서는에스에프에이 ( 삼성 ) 와아바코 (LG) 가여기에속한다. 두업체모두기술방식에크게영향을받지않는클린 / 진공물류, 모듈장비와핵심전공정장비라인업을보유하고있다. 일부장비업체들은특정공정에의존도가높고다른공정이채택될경우실적에큰타격을받을수있는경우가있다. 예를들어 LTPS 공정에서는필수적인 ELA 장비와열처리장비의경우 Oxide 공정에서는필요가없다. 유리봉지와필름봉지, RGB와 White RGB 방식에특화된장비업체는주가변동성이더높을수밖에없다. 그림 3. OLED 장비 Suppy Chain TFT Backpane 세정 이온주입 p-si 결정화증착노광식각열처리검사 Wet/Dry Ceaner 세메스 ( 비 ) DMS(6879) 에스티아이 (3944) Ion Impanter ULVAC( 일 ) Nissin-Ion( 일 ) ELA PECVD Scanner AP 시스템 (5462) AKT( 미 ) Nikon( 일 ) 에스에프에이 (5619) Canon( 일 ) Dry Etcher TEL( 일 ) 아이씨디 (491) 원익 IPS(353) Activation 테라세미콘 (1231) 비아트론 (141) AOI Orbotech( 이스라엘 ) 참엔지니어링 (931) HB 테크 (7851) SDC SGS 비아트론 (141) 테라세미콘 (1231) 이루자 ( 비 ) Sputter AKT( 미 ) ULVAC( 일 ) 이루자 ( 비 ) Coater DNS( 일 ) Kashiyama( 일 ) Dry Ceaner Array Tester CTS( 비 ) Orbotech( 이스라엘 ) 솔브레인 ENG(3923) Asher Repair 아이씨디 (491) YAC( 일 ) 참엔지니어링 (931) Wet Etcher 세메스 ( 비 ) DC Tester 양전자 ( 비 ) Stripper 세메스 ( 비 ) LGD Wet/Dry Ceaner Ion Impanter ELA PECVD Scanner Dry Etcher Anneaing AOI DMS(6879) ULVAC( 일 ) JSW( 일 ) 주성엔지니어 (3693) Nikon( 일 ) LIG 에이디피 (7995) 비아트론 (141) LIG 에이디피 (7995) 케이씨텍 (2946) Nissin-Ion( 일 ) 덕인 ( 비 ) AKT( 미 ) Canon( 일 ) Sputter Coater Wet Etcher Array Tester 아바코 (8393) 케이씨텍 (2946) DMS(6879) 탑엔지니어링 (6513) AKT( 미 ) DNS( 일 ) 케이씨텍 (2946) ULVAC( 일 ) Stripper Repair DMS(6879) 참엔지니어링 (931) 케이씨텍 (2946) Evaporation Encapsuation Modue / Logistics 세정 증착 봉지 Fexibe 모듈물류 /FA Wet/Dry Ceaner 세메스 ( 비 ) DMS(6879) 에스티아이 (3944) FMM Tokki( 일 ) 에스에프에이 (5619) 원익 IPS(353) Gass Encap AP 시스템 (5462) 엘티에스 (13869) Thin Fim Encap 에스엔유 (8) ULVAC( 일 ) AMAT( 미 ) Scriber 에스에프에이 (5619) 물류에스에프에이 (5619) 톱텍 (1823) SDC SMS 에스에프에이 (5619) ULVAC( 일 ) Meta Sheet Encap 에스에프에이 (5619) LLO AP 시스템 (5462) Edge Grinder 에스에프에이 (5619) LITI AP 시스템 (5462) 에스에프에이 (5619) PI Curing 테라세미콘 (1231) Po. Attacher 에스에프에이 (5619) Bonder 에스에프에이 (5619) LGD Wet/Dry Ceaner 케이씨텍 (2946) LIG 에이디피 (7995) Tokki( 일 ) 야스 ( 비 ) FMM Gass Encap 아바코 (8393) 탑엔지니어링 (6513) 주성엔지니어링 (3693) Thin Fim Encap 아바코 (8393) 주성엔지니어링 (3693) PI Curing 테라세미콘 (1231) Scriber 탑엔지니어링 (6513) Edge Grinder 미래컴퍼니 (4995) 물류아바코 (8393) 탑엔지니어링 (6513) LIG 에이디피 (7995) 자료 : KDB 대우증권리서치센터 KDB Daewoo Securities Research

9 Top Picks 및관심종목 에스에프에이 (5619/ 매수 ) OLED 기술방식에자유로운장비업체 삼성의대면적 OLED 투자시가장큰수혜 올해 OLED 4, 억원포함해연간 7,88 억원수주예상어떤기술조합이라도클린 / 진공물류, 모듈, 전공정 ( 증착기, PE-CVD) 장비는필수적으로들어감 1Q13 실적전망 : 매출액 1,35 억원 (+34% YoY), 영업이익 184억원 (+128% YoY) 투자의견매수유지, 목표주가 75, 원으로 15% 상향조정 덕산하이메탈 (7736/ 매수 ) OLED 시장의독보적인메이저리거 삼성디스플레이 OLED 투자확대최대수혜 OLED 생산능력전년대비 33%(13F) 43%(14F) 65%(15F) 증가덕산하이메탈 OLED 재료매출액전년대비 15%(13F) 42%(14F) 2%(15F) 증가투자의견매수, 목표주가 34, 원으로 13% 상향조정 제일모직 (13/ 매수 ) OLED의날개를편다 OLED 재료 (ETL) 양산매출개시 품질 / 가격경쟁력인정, OLED TV로확대가능성에주목 OLED 재료매출 : 353억원 (13F) 2,42 억원 (15F) 12M-FWD P/E 14배, OLED 프리미엄사라진상황 -> OLED는이제 +α 투자의견매수, 목표주가 11, 원유지 아바코 (8393/ 매수 ) OLED 좋고 Oxide 는더좋다 올해확실시되는턴어라운드 신규수주 1,654 억원으로전년대비 162% 증가전망 LGD의 OLED 장비업체중에서안정적인물류장비와핵심적인스퍼터, 봉지장비라인업을보유 1Q13 실적전망 : 매출액 282억원 (+64% YoY), 영업이익 1억원 ( 흑자전환 YoY) 투자의견매수, 목표주가 1, 원유지 KDB Daewoo Securities Research

10 두산중공업 (342) 엔저 ( 円低 ) 에도수주전선이상무 ( 無 ) 기계 Company Report (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 6, 현재주가 (13/4/8, 원 ) 42,6 상승여력 41% 영업이익 (13F, 십억원 ) 593 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 594 EPS 성장률 (13F,%) 1,19.4 MKT EPS 성장률 (13F,%) 22.2 P/E(13F,x) 9.9 MKT P/E(13F,x) 9.1 KOSPI 1, 시가총액 ( 십억원 ) 4,59 발행주식수 ( 백만주 ) 16 유동주식비율 (%) 42.8 외국인보유비중 (%) 13.8 베타 (12M, 일간수익률 ).96 52주최저가 ( 원 ) 39,9 52주최고가 ( 원 ) 65,2 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 상대주가 기계 두산중공업 성기종 kijong.sung@dwsec.com 강석훈 ryan.kang@dwsec.com KOSPI 일본행투자가들, 엔저효과기대감낮아지면저렴한한국행예상 외국인투자가들의엔저효과에대한큰기대로한국을떠나일본중공업회사들에대한투 자비중을높이고있다.( 특히국내조선주에대한외인이탈현상이더욱크다.) 엔화약세가 시작되던지난 212 년 11~12 월두달간두산중공업에대한외국인주식비중이크게감소 했다. 당시두산건설출자이슈문제가맞물려외국인매도를더욱부추겼다. 반대급부격으 로일본경쟁사들에대한외국인비중은빠르게증가하며주가가급상승했다. 이는일본정 부의의도적인엔저정책에대한기대효과때문으로보인다. 최근동사에대한외인들의매수가다시재개되고있지만이는일본행을탔던외인들의한 국행복귀로보긴어렵다. 지난 5 개월간의엔저로일본중공업업체들의실적, 수주가기대 에못미친다면상대적으로 Vauation 이낮은한국행을택할가능성이높다. Vauation 을 비교해보면일본중공업회사들의 PER 은 8.8~25 배, PBR 은 1.3~1.5 배인반면동사의경우 각각 9.9 배, 1.2 배수준으로상대적저평가상태로볼수있다. 2 분기의미있는수주재개기대 동사는 2 분기에의미있는수주가재개될전망이다. 지난 3 월한국전력의베트남 Nghi Son-2 석탄화력발전소최종낙찰자선정으로동사의수주가확실시되고있다. 이는동사가 일괄수주계약 (ECP) 방식으로건설을도맡아하는계약으로약 1.3 조원의수주가예상된다. 전년도에미뤄졌던국내발전플랜트건설투자도재개될전망이다. 6 차전력수급계획에의 하면신재생에너지와화력발전투자를기존보다확대한다는계획이다. 화력발전과신재생에 너지부문에서지난해미뤄졌던프로젝트중일부가재개되고, 신규발전소용기자재수요 도증가할전망이다. 국내원전정책은변화없이진행될예정이어서신고리 5, 6 호기입찰 결과가하반기에결정될전망이다. 투자의견매수, 목표주가 6, 원유지 두산중공업에대한투자의견매수, 목표주가 6, 원을유지한다. 동사는전년도수주부진 과자회사두산건설에대한대규모출자를이유로주가가속락했다. 또한일본엔화의급락 으로외인들의이탈현상이확대되며약세가지속되었다. 하지만 2 분기는동사의본격적인수주활동이예상되고추가엔화하락가능성이낮다면외 국인투자가들의상대적으로저렴한한국행가능성이커진다. 일본중공업회사들의엔저 효과에대한영업분석결과가기대이하일수있고동사의양호한수주가기대되는만큼투 자매력이높아지는구간이다. 전년도주가하락의주원인이었던두산건설에대한추가지원 부담도사라져불확실성이크게낮아졌다. 결산기 (12월) 12/1 12/11 12/12 12/13F 12/14F 12/15F 매출액 ( 십억원 ) 7,929 8,496 9,627 9,492 9,967 1,465 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) 1, EPS ( 원 ) 11,831 2, ,347 4,649 4,98 ROE (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 : 두산중공업, KDB대우증권

11 SBS (3412) 지상파, 콘텐츠에살다 미디어 Company Report (Maintain) 매수 What s New?: 1분기실적예상치하향, 그러나체질변화에따른긍정적인방향성은유효 SBS의 1분기실적예상치를기존추정치대비하향조정했다. 매출액은전년동기대비 13% 증가할전망이나, 영업이익은적자가예상된다. 1분기에광고경기부진과협상지연등외부변수가예상보다더부정적이었던것으로파악되기때문이다. 1분기지상파방송광고시장은전년동기대비역성장한것으로추정된다. 사업수익은 IPTV 및위성방송과의재전송료재협상이지연되면서일부매출이인식되지못할전망이다. 목표주가 ( 원, 12M) 58, 현재주가 (13/4/8, 원 ) 45,8 상승여력 27% 영업이익 (13F, 십억원 ) 74 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 8 EPS 성장률 (13F,%) 83.4 MKT EPS 성장률 (13F,%) 22.2 P/E(13F,x) 16.2 MKT P/E(13F,x) 9.1 KOSPI 1, 시가총액 ( 십억원 ) 836 발행주식수 ( 백만주 ) 18 유동주식비율 (%) 65.3 외국인보유비중 (%). 베타 (12M, 일간수익률 ).33 52주최저가 ( 원 ) 31,55 52주최고가 ( 원 ) 48,5 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 상대주가 SBS KOSPI 그러나 SBS의광고매출은미디어렙효과등으로전년동기대비 8.5% 증가해시장대비선방한것으로파악된다. 1분기전체사업수익은전년동기대비 38% 증가한것으로추정된다. 자회사및계열사를통한매출인식률이상승했고, VOD 수요등이증가하고있기때문이다. 그래서 1분기영업손실규모는전년동기와비교해서는축소될것으로예상된다. 올해연간 EPS는기존추정치대비 1.6% 상향조정하였다. 세부적인광고판매상황및프로그램편성차별화, 재전송료협상추이및콘텐츠수요등의방향성을살펴볼때, 체질강화가실적에점진적으로나타나고있다고파악된다. Catayst: 단기적으로광고경기회복및협상완료, 중장기적으로콘텐츠가치재평가지속 SBS의 2분기실적모멘텀이기대된다. SBS는작년에도 1분기적자이후 2분기에전분기대비광고판매율이상승하고흑자전환하면서주가가큰폭으로회복되었던바있다. 2분기들어국내광고경기회복및성수기진입으로방송광고매출이안정화되고있다. 사업수익은재전송료협상이완료되고문화행사등의매출이증가할전망이다. 4월프로그램중 SBS 8 뉴스 및 일요일이좋다 등대표프로그램의기본광고단가가상향조정된것으로파악된다. 4월의신규드라마들이 3월에시청률 1위를했던전작의기세를이어갈지주목되며, 내연애의모든것 은자체제작으로콘텐츠매출기여가높을것으로기대된다. 중장기적으로는콘텐츠가치에대한재평가이슈가지속될전망이다. 미국의지상파방송사 CBS 등도 26 년부터광고매출은정체및감소했으나, 재전송료가매년상향되고 N스크린매출등콘텐츠관련매출이증가하면서 Vauation 수준도높아졌던경험이있다. Vauation: 투자의견 매수 및목표주가유지, 단기조정은매수기회제공할전망 SBS에대한투자의견 매수 및목표주가 58, 원을유지한다. 1분기적자기록으로인해단기적으로주가가조정될가능성이존재한다. 그러나전년대비적자규모가축소될전망이고, 외부변수로인해일시적으로더욱악화된실적을기록할것으로파악된다. 향후장단기적으로모멘텀개선가능성에무게중심을더두어야될것으로판단된다. 미디어 / 통신서비스 문지현 jeehyun.moon@dwsec.com 결산기 (12월) 12/1 12/11 12/12 12/13F 12/14F 12/15F 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) -7 3,18 1,441 2,92 2,544 3,163 ROE (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) 주 : K-IFRS 개별기준자료 : SBS, KDB대우증권

12 SBS 지상파, 콘텐츠에살다 표 1. SBS 수익예상변경 ( 십억원, 원, %) 변경전변경후변경률 13F 14F 13F 14F 13F 14F 변경근거 매출액 연간광고및사업수익소폭상향조정 영업이익 순이익 EPS 2,856 2,512 2,92 2, 영업이익률 순이익률 주 : K-IFRS 개별기준, 자료 : KDB대우증권리서치센터 표 2. SBS 의분기및연간실적추이와전망 ( 십억원, %) 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F F 영업수익 방송수익 사업수익 영업이익 영업이익률 순이익 순이익률 영업수익비중 방송수익 사업수익 YoY 성장률영업수익 방송수익 사업수익 영업이익 적전 흑전 적지 흑전 순이익 적전 적지 주 : K-IFRS 개별기준, 212 년 3 분기사업수익에올림픽중계권재판매매출일회적계상, 212 년 4 분기부터분기영업이익은회계변경이후기준으로적용됨자료 : SBS, KDB 대우증권리서치센터 그림 1. 미국지상파 CBS 의실적추이와 Vauation 그림 2. 한국지상파 SBS 의실적추이와 Vauation ( 십억달러 ) 16 매출액 (L) 콘텐츠 + 수신료매출비중 (R) 영업이익률 (R) 평균 PER 28 년 1.2 배 21 년 32.7 배 211 년 22.8 배기록 (%) 4 ( 십억원 ) 1, 매출액 (L) 사업수익매출비중 (R) PER 211 년 11.7 배 212 년 29.4 배 * 213 년목표 PER 2 배 (%) 3 영업이익률 (R) F 14F 자료 : Boomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : SBS, KDB 대우증권리서치센터 KDB Daewoo Securities Research

13 주체별매매동향 오영기 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 ) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 ) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 전기전자 1,85.2 4,294.2 전기가스 통신업 운수장비 -1,29.8-5,475.9 운수장비 ,223.1 음식료 섬유의복 화학 ,115.1 화학 기계 의료정밀 서비스업 금융업 운수창고 종이목재 금융업 ,179.6 유통업 ,95.2 섬유의복 비금속 전기전자 ,772.8 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 삼성전자 ,536.8 KODEX 레버리지 ,898. KODEX레버리지 현대차 ,718.3 현대차 ,657.7 NHN LG전자 삼성엔지니어링 LG화학 엔씨소프트 SK이노베이션 기아차 녹십자홀딩스 하나투어 하나투어 삼성전자 ,968.7 롯데케미칼 대한항공 엔씨소프트 KODEX ,229.3 대우조선해양 코스맥스 LG생활건강우 POSCO 기아차 SK이노베이션 LG유플러스 현대중공업 제일모직 동아쏘시오홀딩스 동아쏘시오홀딩스 LG화학 ,162.7 KODEX ,667. LG생활건강우 한국가스공사 삼성중공업 현대모비스 ,73.7 한국가스공사 삼성전자우 현대모비스 ,29.3 KOSDAQ 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 392.2) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 ) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 통신서비스 IT부품 의료. 정밀기기 오락. 문화 의료. 정밀기기 기타 화학 제약 인터넷 제약 운송장비. 부품 인터넷 금속 디지털컨텐츠 섬유. 의류 반도체 출판. 매체복제 방송서비스 종이. 목재 기타 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 인터파크 모두투어 오스템임플란트 다음 SK브로드밴드 씨젠 서울반도체 에스엠 덕산하이메탈 컴투스 젬백스 와이지엔터테인먼트 오스템임플란트 서울반도체 차바이오앤 씨젠 테라젠이텍스 지디 에스맥 메디포스트 다날 이지바이오 원익IPS 루멘스 골프존 게임빌 성우하이텍 파라다이스 매일유업 코오롱생명과학 한국사이버결제 씨티씨바이오 바이오니아 CJ E&M 이엠텍 비아트론 셀트리온 한국사이버결제 CJ E&M 위메이드 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미

14 주체별매매동향 KOSPI 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 KODEX 2 232,164.5 아리랑 2-12,512. 삼성전자 34,7.2 동아에스티 -7,22.4 삼성전자 25,944.8 NHN -11,229.8 LG화학 13,925.1 SK텔레콤 -3,79.6 LG화학 8,39.6 한국전력 -7,835.8 롯데케미칼 6,63. 아이마켓코리아 -2,754.5 녹십자홀딩스 8,2.1 SK이노베이션 -6,589.4 한국전력 5,219.3 한국타이어 -2,655.6 제일모직 5,561.4 KT&G -4,548.9 현대차 4,542.1 LG -2,137.3 아이마켓코리아 5,218.4 삼성중공업 -4,272.7 대우조선해양 4,128.5 SK하이닉스 -1,727.5 대우조선해양 4,853.4 LG생활건강 -4,16.6 녹십자홀딩스 4,112. 엔씨소프트 -1,66.4 스카이라이프 4,487.3 현대위아 -3,984.3 기아차 3,895.4 에이블씨엔씨 -1,61.7 한국타이어 4,323.1 LG생활건강우 -3,538.8 LG전자 2,653.1 CJ CGV -1,593.2 롯데케미칼 3,943.3 삼성전기 -2,847.9 우리금융 2,47.4 한솔제지 -1,494.3 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 POSCO 3,144.4 삼성엔지니어링 -3,289.4 KINDEX2 14,12.8 KODEX 2-7,216.4 동아에스티 2,335.6 KODEX 인버스 -2,49. 현대차 8,335.6 현대제철 -3,615.3 TIGER 인버스 2,13. LG상사 -1,51.1 KStar 2 6,378.7 SK하이닉스 -3,24. KODEX 레버리지 1,864.8 하나투어 삼성전자 6,91.6 SK네트웍스 -2,84.7 두산인프라코어 1,864.1 TIGER 동아에스티 5,583.6 삼성SDI -2,723.6 현대차 1,811. 금호석유 한솔제지 4,8.1 대한항공 -2,536.2 KODEX 2 1,65.1 현대제철 롯데케미칼 4,214.4 한미약품 -2,418.8 현대글로비스 1,386.6 NHN LG화학 3,628.7 하나투어 -2,44.1 삼성전자 1,2.7 한솔제지 현대위아 3,296.6 현대건설 -2,224. GS GKL 현대모비스 2,776.8 LG상사 -2,96.6 KOSPI 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 녹십자홀딩스 ,666.7 NHN 8, ,774. 한솔CSN ,354.6 SK네트웍스 ,677.7 LG유플러스 3, ,972.8 LG생활건강 8,71.1 2,627.8 대림산업 1,37.6 2,947.4 KT&G 4,58.3 2,412.6 TIGER ,785. 제일기획 1, ,81.7 LG전자 6, ,737.7 아모레퍼시픽 3, ,782.9 우리투자증권 ,689.8 두산인프라코어 4, ,642.8 KT ,328.4 한국전력 6, 한국항공우주 ,62.9 한국콜마 2, S-Oi 삼성중공업 11, 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

15 주체별매매동향 KOSDAQ 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 인터파크 2,694.8 모두투어 -5,479.8 GS홈쇼핑 컴투스 -2,123.5 SK브로드밴드 1,816.1 코오롱생명과학 -2,134.4 인터플렉스 7.7 모두투어 -1,67.9 덕산하이메탈 1,813.1 이지바이오 -2,94.4 다음 바이로메드 테라젠이텍스 1,55. 컴투스 -1,562.8 게임빌 한국사이버결제 오스템임플란트 1,3.7 게임빌 -1,497.1 우리이앤엘 파워로직스 -51. 네패스 젬백스 -1,136.2 이라이콤 서울반도체 메디톡스 이라이콤 -1,71. 위메이드 지디 매일유업 914. 아바텍 성광벤드 씨티씨바이오 골프존 서울반도체 하이록코리아 비아트론 바이오니아 CJ E&M 인탑스 코오롱생명과학 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 루멘스 원익IPS SK브로드밴드 모두투어 -2,439.6 씨티씨바이오 씨젠 예스 지디 -1,185.3 비아트론 모두투어 위메이드 한국사이버결제 하이텍팜 아이씨디 컴투스 37.7 매일유업 사람인에이치알 화인텍 하림 씨젠 다음 11.4 AP시스템 -49. 대정화금 게임빌 SK브로드밴드 19.4 차바이오앤 코나아이 슈프리마 이트레이드증권 18.1 인터파크 화일약품 파라다이스 서울제약 88.6 지디 미래나노텍 씨티씨바이오 네패스 74.1 에스엠 이녹스 젬백스 KOSDAQ 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 오스템임플란트 3, ,285.7 모두투어 ,4.5 골프존 ,127. 씨젠 3, ,915.2 실리콘웍스 컴투스 ,182.2 조이맥스 지디 ,333.6 하이텍팜 이지바이오 1,4.1 2,889.9 예스 코오롱생명과학 ,778.5 사파이어테크놀로지 슈프리마 ,476.6 이엠텍 와이지엔터테인먼트 4,95.5 1,395.7 성우하이텍 씨티씨바이오 1, 에스맥 1, 메디포스트 2, 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

16 KOSPI2 선물시장통계 김영성 youngsung.kim@dwsec.com 당일선물시황은새벽미증시결과를반영하여작성되는 선물옵션모닝브리프 를참조할것 KDB 대우증권홈페이지 ( 투자정보 > 투자전략 >AI/ 파생 주가지수선물가격정보 ETF 가격정보 KOSPI KSPH6H9S 기 준 가 격 시 가 고 가 저 가 종 가 전 일 대 비 이 론 가 격 총 약 정 수 량 * 74, , 총 약 정 금 액 ** 2,964,186 24,395,872 5,877-13,726 미 결 제 약 정 (-3227) 1455 (54) 196 () - 배 당 지 수 *** 2.8% (CD금리) 반 응 배 수 장중평균베이시스 1.33 전 일 대 비.8 주 : 단위 (* 천주, 계약 ** 백만 *** 포인트 ) 반응배수 = 일중선물가격변동폭 / 일중현물가격변동폭, KSPH6H9S : 6월물과 9월물과의스프레드를의미함 장중평균베이시스는 1분평균이며, 만기익일의경우전일대비는직전최근월물과의비교이므로의미없음 주가지수선물투자자별매매현황 외국인개인증권보험투신은행기타법인연기금 매 수 82,564 56,55 45, , , 매 도 8,582 56,45 48, , , 비 중 42.5% 29.3% 24.3%.3% 1.5%.2% 1.8%.2% 순 매 수 누 적 전 일 1, , , 누 적 -16,97-1,54 3, , ,182 매 매 편 향 강 도 1.21% -.31% -3.3% % 35.2% %.7% % 주 : 누적은지난트리플위칭데이이후부터현시점까지당일순매수미결제약정의증감을누적한것임 매매편향강도 (%)=( 순매수 /( 매수 + 매도 ))X1, 절대수치가클수록단방향으로의집중력이높다는의미임 전일대비등락율거래량거래대금외국인보유 KOSEF KODEX2 KOSEF % 68 1,742.% NAV 25,582 25,481 KODEX2 2.8% 3,173 8,99 2.8% ( ETF- NAV)%.9%.% KOSEF KODEX2 합성현물 최근월물 합성선물 T/E.%.1% 종가 / 설정주수 eff.deta 환매주수 25 1 diff/basis 1.45%.95%.17% 상장주수 주 1 : effective deta( 유효델타 ) = ETF등전일대비증감분 /KOSPI2 전일대비증감분 2 : 합성현물 = (C-P)+X exp[-rt], 합성선물 = (C-P)exp[rt]+X, 거래량, 설정-환매-상장등의단위는천주 3 : 괴리 / 베이시스 - KOSPI2 대비괴리율 / 베이시스, 거래대금의단위는백만원 4 : TE(tracking error)=[(nav/(kospi2x1))-1]x1(%)

17 KOSPI2 선물시장통계 주가지수옵션가격정보 대표역사적역사적.21 콜평균.194 풋평균 내재변동성 (5일) (2일) 12.2 월물행사가격 가 격 전일대비 Ca 내재변동성 거 래 량 27,45 23,332 11,361 13,632 1,51 1, 미 결 제 31,216 17,414 8,254 4, 가 격 전일대비 Put 내재변동성 거 래 량 8,654 39, , ,44 173, ,863 2,11 미 결 제 16,67 21,331 21,299 28,312 26,621 1,83 3,246 4,88 주 : 역사적변동성, 내재변동성등은 CHECK II 단말기를기준으로한것임 주가지수옵션투자자별매매현황 Ca 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 연기금 매 수 498, , , , 매 도 499, , , , 비 중 33.7% 28.6% 36.9%.%.%.%.7%.% 순매수누적 전일 ,989-16, ,53-19 누적 9, , , ,32-1,21-5, Put 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 연기금 매 수 628,895 35, , , ,9 매 도 628, ,864 24, , ,64 비 중 51.1% 28.1% 19.2%.1%.4%.%.1% 1.% 순매수누적 전일 478 7,362-7, 누적 19,717-17, , ,612 주 : 누적은직전옵션만기일이후부터당일순매수미결제약정증감을누적한것임. 차익거래잔고와프로그램매매동향 주식 주가지수선물 주가지수 CALL옵션 주가지수 PUT옵션 매도 매수 매도 매수 매도 매수 매도 매수 차익 거래 최근월물 4,91,88 9,11,414 9,195,419 4,91, 잔 고 기 타 ( 백만원 ) 합 계 4,91,88 9,11,414 9,195,419 4,91,641 프로그램매도 프로그램매수 주식거래량 주식거래대금 주식거래량 주식거래대금 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 프로 그램 차 익 1, , ,187.6 매매 동향 비 차 익 2, , , , ( 백만원 ) 합 계 21, , , , 베 이 시 스 수 준 차 익 성 순 매 수 주 : 월요일을제외한차익거래잔고는 1일지연된데이타임.

18 주가지표 리서치센터 hyerin.yoo@dwsec.com 유가증권시장 4/8 ( 월 ) 4/5 ( 금 ) 4/4 ( 목 ) 4/3 ( 수 ) 4/2 ( 화 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스피지수 1, , , , , 이동평균 이격도 2 일 1, , , , , 일 1, , , , , 일 1, , , , , 일 일 거래대금 ( 억원 ) 39, , , , ,899.8 거래대금회전율 투자심리도 ADR 이동평균 2 일 VR 코스닥시장 4/8 ( 월 ) 4/5 ( 금 ) 4/4 ( 목 ) 4/3 ( 수 ) 4/2 ( 화 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스닥지수 이동평균 이격도 2 일 일 일 일 일 거래대금 ( 억원 ) 23, , , ,26. 23,723.9 거래대금회전율 투자심리도 ADR 이동평균 2 일 VR 자금지표 4/8 ( 월 ) 4/5 ( 금 ) 4/4 ( 목 ) 4/3 ( 수 ) 4/2 ( 화 ) 국고채수익률 (3 년, %) AA- 회사채수익률 ( 무보증 3 년, %) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1,14.1 1, , , ,118. 원 /1 엔환율 ( 원 ) 1, ,174. 1, , ,25.15 CALL 금리 (%) 국내주식형펀드증감 ( 억원, ETF 제외 ) - 1, 해외주식형펀드증감 ( 억원, ETF 제외 ) 주식혼합형펀드증감 ( 억원 ) 채권형펀드증감 ( 억원 ) ,926 2,411-5 MMF 잔고 ( 억원 ) - 79, ,539 78, ,272 고객예탁금 ( 억원 ) - 184, , ,31 181,588 순수예탁금증감 ( 억원 ) - -5,839 8, 미수금 ( 억원 ) - 1,222 1,261 1,83 1,66 신용잔고 ( 억원 ) - 44,986 44,98 44,866 44,744

OLED 산업스프링캠프끝내고페넌트레이스돌입 표 1. 전세계 OLED 투자계획 OLED 재료 suppy chain: 215 년까지시장규모 4 배성장 글로벌세트업체들의 OLED TV 출시경쟁이심화되면서 8 세대 OLED 생산능력비중은 213 년 25% 에서 215 년 5%

OLED 산업스프링캠프끝내고페넌트레이스돌입 표 1. 전세계 OLED 투자계획 OLED 재료 suppy chain: 215 년까지시장규모 4 배성장 글로벌세트업체들의 OLED TV 출시경쟁이심화되면서 8 세대 OLED 생산능력비중은 213 년 25% 에서 215 년 5% OLED 산업 스프링캠프끝내고페넌트레이스돌입 비중확대 (Maintain) Sector Update 213. 4. 9 황준호 2-768-414 j.hwang@dwsec.com 조우형 2-768-436 wi.cho@dwsec.com OLED는아직성장초기국면의차세대디스플레이기술 전체패널시장의 7% 에불과지난해글로벌 LCD 패널시장은 836억달러 (94조원 ) 을기록했다.