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진실 옥
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1 Jan. 21, 213 #13-3 호 O U T L O O K P3 Market Strategy MMF 잔고, 연초이후 13.9 조증가 ( 오광영 ) S T O C K P12 기업분석 다음 (3572.KQ) : 자체검색서비스순조로운출발!( 최윤미 ) P18 신영월간투자유망주 동원산업 ( 김윤오 ), 현대건설 ( 한종효 ) P2 신영장기투자유망주 인터파크, 롯데삼강, 셀트리온, 현대차, 삼성 SDI, 현대글로비스

2 본조사자료는당사홈페이지에게시된자료로고객의투자에참고가될수있는각종정보제공을목적으로제작되었습니다. 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로이보고서의내용에의존하여행해진누구의어떠한행위로부터발생하는결과에대해서도책임을지지않습니다. 투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.

3 Market Briefing Economist RA 천원창 ( ) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% 에너지 IT 소재 KOREA EM WORLD 산업재필수소비재의료건강경기소비재유틸리티금융 통신서비스 (Mil $) 한국대만태국남아공인도 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 글로벌시장 미국, 주택경기회복에건축용목재가격도급등중. 지난해 45% 상승 FT 미국, 오바마대통령이강력한총기규제를위한종합대책안을발표 WSJ 이탈리아, 올들어두차례의국채발행에이어 3 년물국채를발행할계획이라고발표 Bloomberg 신용평가사 S&P, 핀란드의신용등급을부정적에서안정적으로상향조정 - FT 일본자동차부품업체, 폭스바겐과 GM 의수요증가로중국내투자를고려중이라고밝힘 니혼게이자이 일본샤프, LCD TV 조립공장을레노보에매각할예정이라고발표 마이니치신문 아베일본총리, 중앙은행장에경기변동에대해서적극적인인물을선임할것이라고발표 니혼게이자이 일본자민당, 5 조엔규모외국증권매입기금조성계획발표 니혼게이자이 싱가포르, 부동산과열을막기위해 3 개월만에추가주택거래규제안발표 Bloomberg 싱가포르무역진흥공사, 비석유제품의수출이전년대비 16.3% 감소 - Bloomberg 중국시장 중국정부, 사흘째이어진스모그를완화하기위해베이징시내차량운행을일시중단함 신화통신 중국베이징, 7 억위안이투자된제 2 국제공항이 218 년정식운행을위해연내에착공할것 - CCTV 중국, 개인투자자의국외금융시장투자를허용하는적격국내개인투자제도를시범운행할계획 인민은행 중국, 글로벌자동차제조업체 GM 에서중국내공장 2 개를신설할계획이라고발표 신화통신 중국, 팍스콘협력사근로자 1, 명가량이임금인상과처우개선을요구하는시위를벌임 국제재경시보 중국정부, 전인구계획공작회의에서산아제한정책을장기간유지할것이라고밝힘 중국인민일보 중국, 최대희토류생산업체인바오강그룹이네이멍구 12 개희토류광산업체를인수했다고발표 CCTV 중국정부, 올해철강생산이 4% 이상증가할것이라고발표 인민일보 중국세무국, 지난해세금수입은전년대비 11.2% 증가한 11 조위안을기록함 CCTV 중국자동차유통협회, 올해중고차거래량이작년보다 12% 로증가한 5 만대이상일것이라고전망 인민일보 국내증시 관세청, 작년 258 억달러의무역수지흑자를기록해 4 년연속 25 억달러이상의흑자를기록했다고발표 YTN 금융위원회, 15 일부터 CP 대체전자단기사채제도를시행 매일경제 한국반도체산업협회, 한국반도체공정기술이사상처음국제표준으로채택됐다고발표 매일경제 지식경제부, 조선수주량과조선수주액에서 2 년연속세계 1 위를차지 파이낸셜뉴스 한국거래소, 올해 6 월말안에창업초기혁신형중소기업전용의신시장 ( 코넥스 ) 을개장한다고발표 연합뉴스 한국가스공사, 한국거래소의모잠비크광구지분추가매입을검토중이라고공시 서울경제 한국자산관리공사, 한국정기공업등국세물납비상장증권 41 건을공개입찰방식으로매각할것 매일경제 금융감독원, 다음주부터전업계카드사 7 곳에대한현장점검에나설방침이라고발표 파이낸셜뉴스 생명보헙업계, 소비자보호방안을담은 ' 생보업계자율적민원감소모범규준 ' 을만들어시행할것 - YTN 한국정책금융공사, 이슬람권국부펀드와함께 3 억원규모의펀드를결성해중견기업에지원할것 - YTN 1

4 Market Briefing 국 가 명 항목 해당기간 예상치 발표치 이전치 한 국 생산자물가지수 ( 전년대비 ) Dec % -.2% 생산자물가지수 ( 전월대비 ) Dec -.1% -.2% -.8% 뉴욕제조업지수 Jan 소매판매 ( 전월대비 ) Dec.2%.5%.4% MBA 주택융자신청지수 ( 전주대비 ) 11-Jan % 11.7% 소비자물가지수 ( 전월대비 ) Dec.%.% -.3% 산업생산 ( 전월대비 ) Dec.3%.3% 1.% 미 국 설비가동률 Dec 78.5% 78.8% 78.7% NAHB 주택시장지수 Jan 신규실업수당청구건수 12-Jan 36.9만 33.5만 37.2만 주택착공 ( 전월대비 ) Dec 3.3% 12.1% -4.3% 건축허가 ( 전월대비 ) Dec.5%.3% 3.7% 필라델피아연준지수 Jan 소비자기대지수 ( 미시건대 ) Jan 유 로 존 산업생산 ( 전월대비 ) Nov.2% -.3% -1.% 소비자물가지수 ( 전월대비 ) Dec.3%.4% -.2% GDP ( 전년대비 ) 4Q 7.8% 7.9% 7.4% 중 국 산업생산 ( 전년대비 ) Dec 1.2% 1.3% 1.1% 소매판매 ( 전년대비 ) Dec 15.1% 15.2% 14.9% 고정자산투자 ( 전년대비, 연간누적 ) Dec 2.7% 2.6% 2.7% 국가명 항목 해당기간 예상치 이전치 할인점매출 ( 전년대비 ) Dec % 한 국 백화점매출 ( 전년대비 ) Dec % GDP ( 전분기대비 ) 4Q P.5%.1% GDP ( 전년대비 ) 4Q P 1.9% 1.5% 시카고연방국가활동지수 Dec --.1 리치몬드연방제조업지수 Jan 4 5 기존주택매매 Dec 51만 54만 기존주택매매 ( 전월대비 ) Dec 1.2% 5.9% 미 국 MBA 주택융자신청지수 ( 전주대비 ) 18-Jan % FHFA 주택가격지수 ( 전월대비 ) Nov.7%.5% 신규실업수당청구건수 19-Jan 35.5만 33.5만 실업보험연속수급신청자수 12-Jan 32.만 321.4만 경기선행지수 ( 전월대비 ) Dec.4% -.2% ZEW 조사치 ( 이코노미스트전망 ) Jan 소비자기대지수 Jan A 유 로 존 경상수지 Nov 억유로제조업 PMI Jan A 서비스 PMI Jan A 종합 PMI Jan A 중 국 HSBC 제조업 PMI ( 예비치 ) Jan

5 유입됨 Fund Research MMF 잔고, 연초이후 13.9 조증가 상품기획팀 Fund Analyst 오광영 2) SUMMARY 이번주 (1.1~1.16) 집합투자증권시장의전체설정원본 (= 잔고 ) 은국내주식형, 해외주식형, 주식혼합형등의유형이감소를보였으나 MMF, 채권형, 채권혼합형등대부분의유형이증가를보여전주대비 5조 4,396 억증가한약 조가되었다. 지난주연초자금유입등으로 7조 9,27 억증가했던 MMF 잔고는이번주에도연초자금유입등으로 5조 3,956 억증가하여결국 77조 513억으로 77조대를회복했다. 또한지난주 5,938 억증가했던채권형잔고는이번주에도 2,85 억증가하며 3주연속증가했다. 또한지난주 2,77 억감소했던파생상품형잔고는이번주에는 1,217 억증가하며증가세로전환됐다. 반면지난주 5,394 억감소하며감소세로전환됐던국내주식형잔고는이번주에도 3,198 억감소하며 2주연속감소세를기록했다. 또한지난주 1,435 억감소했던해외주식형잔고는이번주에도 1,32 억감소하며감소세를이어갔다. 구분 설정원본 ( 억좌 ) 순수자금유출입액 ( 억원 ) 증감 1주간 1개월간 1년간 주식형 937, ,95-4,518-2,989-1,433-92,87 -국내주식형 679, ,364-3,198-1,928-5,571-52,815 -해외주식형 258, ,541-1,32-1,61-4,861-39,273 주식혼합형 98,662 99, ,172-18,29 채권혼합형 192, ,11 1,536 1, ,767 채권형 475,35 472,95 2,85 1,527 2,425 29,379 M M F 77, ,557 53,956 54,491 38,897 9,947 파생상품형 312, ,5 1,217 1,591-4,56 38,36 부동산형 198, , ,726 29,149 재간접형 9,58 9, ,72 18,338 기 타 258, , ,55 42,191 전 체 3,334,975 3,28,579 54,396 56,323 38,699 15,699 자료 : 금융투자협회, 투자일임제외, PEF 포함, 신영증권 주초 KOSPI 는어닝시즌을앞두고우려감으로약세로시작했으나중국경제지표호조소식에상승세를보였다. 이후금통위의금리동결및일본의대규모경기부양책승인소식이환율하락과맞물려약세로전환되었다. 주후반기관의매수세로상승세를보이는듯했으나외국인의순매도확대로인해약세로마감했다. 지난주 2,567 억원감소하며 6주연속순유출을기록했던국내주식형펀드 (ETF 포함 ) 자금흐름은이번주에도 1,928 억원감소하며순유출을기록했다. 3

6 Fund Research 자료 : 금융투자협회, 신영증권, 기간 (2812~213116) 자료 : 금융투자협회, 신영증권, 기준 국내주식형펀드로의주간자금흐름을좀더자세히살펴보면, ETF로의자금흐름은이번주에는 1,79 억원감소하며 3주만에순유출을기록했다. 지난주일평균 832억원이유입되고 1,789 억원이유출되어결국총 4,784 억원이감소하며 8주연속순유출을기록했던국내주식형펀드 (ex-etf) 로의주간자금흐름은이번주에는일평균 724억원이유입되고 767억원이유출되어결국총 219억원이감소했다. 이번주증시가국내외이벤트를앞두고관망흐름속에 2pt 를중심으로등락을보이다가외국인의순매도강화로하락하자환매급감으로순유출규모가대폭감소했다. 이처럼 KOSPI 2pt 를중심으로강세기조가지속되고있는가운데에도여전히투자심리는살아나지못한채증시의등락에따라박스권트레이딩의자금흐름을보이고있다. 다만증시강세로박스권밴드레벨은상승하여 199pt 대에서도자금이유입되고있는점은긍정적이다. 자료 : 금융투자협회, 신영증권, 기준 자료 : 금융투자협회, 신영증권, 기간 (21212~213116, 특정사모펀드출금금액제외 ( 유진운용사모펀드출금액제외 ) KOSPI 가주간.71% 하락한가운데국내주식형펀드주간수익률은 -.89% 를기록했다. 뉴욕증시가미국기업의 4Q실적에대한낙관론과중국경제지표의개선소식등으로강세를보인영향으로 MSCI AC WORLD INDEX 는주간.91% 상승한가운데해외주식형펀드주간수익률은.99% 를기록했다. 채권시장은금통위를앞두고기준금리인하기대감, 외국인국채선물매수등으로강세를보였으나금통위의금리동결이후소폭약세를보였으나주간단위로는강세로마감했다. 이에채권형펀드주간수익률은.12% 로강세를기록했다. 4

7 Fund Research 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 잔고 1 억이상펀드대상 * 주식혼합형, 채권혼합형, 채권형은국내펀드기준 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 잔고 1 억이상펀드대상 ETF를제외한국내주식형펀드주간수익률을살펴보면, 이번주에는 KOSPI 중소형주와 KOSDAQ 그리고업종별로는전기가스 / 종이목재 / 통신업 / 의료정밀업종등이강세를보인가운데미래에셋고배당포커스증권자투자신탁1( 주식 ) 종류C5, 미래에셋코리아컨슈머증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류C-A, 한국밸류 1년투자증권투자신탁1( 주식 )(C), 미래에셋 Focus 증권투자신탁1( 주식 ) 종류F, 유진 AIZ한중일굿초이스증권자투자신탁1[ 주식 ] 등이각각 1.99%/ 1.7%/.97%/.84% /.77% 로주간수익률상위를기록했다. CDSC 적용에따른클래스별증감효과를고려하여 ETF를제외한국내주식형펀드의주간잔고증감을살펴보면 KB 코리아엘리트2증권자투자신탁 ( 주식 )C1, KB 중소형주포커스증권자투자신탁 ( 주식 )AClass 등이각각 59억 / 37억증가하며주간잔고증가상위를기록했다. 반면미래에셋인디펜던스증권투자신탁K-2( 주식 )C5, KB 한국대표그룹주증권자투자신탁 ( 주식 ) 클래스C2 등은각각 13 억 / 115억감소하며주간잔고감소상위를기록했다. 펀드명 설정일 잔고 1주 1개월 3개월 6개월 1년 YTD 미래에셋고배당포커스증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류C 미래에셋코리아컨슈머증권자투자신탁 1( 주식 ) 종류C-A 한국밸류1 년투자증권투자신탁 1( 주식 )(C) , 미래에셋Focus 증권투자신탁 1( 주식 ) 종류F 유진AIZ 한중일굿초이스증권자투자신탁 1[ 주식 ] 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 1 억이상펀드대상, ETF 제외, 종류형의경우수익률우수한 Class 펀드하나만기록 펀드명 설정일 잔고 잔고증감 * 수익률주간연간 1주대비 1년대비 KB 코리아엘리트2 증권자투자신탁 ( 주식 )C , , KB 중소형주포커스증권자투자신탁 ( 주식 )A Class 교보악사파워인덱스증권투자신탁 1( 주식-파생형 )ClassA , 신한BNPP 변액보험성장증권투자신탁 1[ 주식 ]( 종류 C-i) NH-CA1.5 배레버리지인덱스증권투자신탁 [ 주식-파생형 ]Class C , 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 1 억이상펀드대상, ETF 제외,* 결산재투자추정치제외 5

8 Fund Research 잔고증감 * 수익률펀드명설정일잔고주간연간 1주대비 1년대비미래에셋인디펜던스증권투자신탁K- 2( 주식 )C , , KB 한국대표그룹주증권자투자신탁 ( 주식 ) 클래스C , , 한국투자크루즈F2.8 인덱스증권투자신탁 ( 주식- 파생형 )(A) , NH-CA1.5 배레버리지인덱스증권투자신탁 [ 주식-파생형 ]Class Ci 한국투자네비게이터증권투자신탁 1( 주식 )(A) , , 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 1 억이상펀드대상, ETF 제외, * 결산재투자추정치제외 지난주 1,89 억원이감소하며순유출을기록했던해외주식형펀드 (ex-etf) 로의자금흐름은이번주에도 1,61 억원이감소하며 27주연속순유출을기록했다. 유형별로해외주식형펀드주간잔고증감을살펴보면, 이머징펀드가이번주에도 381억감소하며해외주식형펀드잔고감소를주도했다. 또한이머징아시아주식형펀드와아시아태평양 (ex-j) 주식형펀드는각각 97억 / 87억감소했으며, 러시아펀드와인도펀드는각각 7억 / 37억감소했다. 반면중국펀드는이번주에중국본토 ETF인삼성 KODEX FTSE ChinaA5 증권상장지수자투자신탁 [ 주식-파생형 ] 의신규상장의영향으로 1,381 억증가했다. 주초일본증시는엔화가다시약세로돌아서자수출기업의실적기대감에상승세를보였다. 이후미국증시가강세를보이고중국경제지표의개선소식으로상승세를이어갔다. 특히일본정부의대규모경기부양책승인에투자심리가살아나며급등세를보였다. 이후 BOJ총재의통화부양발언으로강세를보이는듯했으나과도한엔화약세에대한우려로인해상승폭은제한됐다. 이에일본펀드의주간수익률은 3.22% 로초강세를기록했다. 주초중국증시는지준율인하기대감과함께 12월중국수출지표가예상밖의호조를보여강세를보였다. 이후소비자물가상승률이예상을상회하여약세를보이기도했다. 그러나중국정부가 QFII 와 RQFII 의한도를현재의 1배수준으로확대하겠다는방침이전해지자증권주를중심으로급등세를보였다. 여기에 IPO 관련수급우려도완화되며강세로마감했다. 이에중국펀드의주간수익률은 1.78% 로강세를기록했다. 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 잔고 1 억이상펀드대상 6

9 Fund Research 개별펀드별로주간수익률을살펴보면, 이번주일본증시가강세를보인가운데신한BNPP Tops 일본대표기업증권투자신탁1[ 주식 ]( 종류A1), 삼성당신을위한N재팬증권전환형자투자신탁1[ 주식 ](A), KB 스타재팬인덱스증권투자신탁 ( 주식-파생상품형 )A, 프랭클린템플턴재팬증권자투자신탁 (A)( 주식 ) 등이각각 4.18%/ 3.82%/ 3.81%/ 3.62% 로주간수익률상위에올랐다. CDSC 적용에따른클래스별증감효과를고려하여펀드별로주간잔고증감을피델리티재팬증권자투자신탁 ( 주식- 재간접형 )A, 이스트스프링차이나드래곤AShare 증권자투자신탁 (H)[ 주식 ] 클래스A 등이각각 18억 / 14억증가하며주간잔고증가상위를기록했다. 반면신한BNPP 봉쥬르차이나증권투자신탁2[ 주식 ]( 종류A), 슈로더브릭스증권자투자신탁E( 주식 ) 종류C5 등이각각 178억 / 125 억감소하며주간잔고감소상위를기록했다. 펀드명 설정일 잔고 1주 1개월 3개월 6개월 1년 YTD 신한BNPP Tops 일본대표기업증권투자신탁 1[ 주식 ]( 종류A1) 삼성당신을위한N재팬증권전환형자투자신탁 1[ 주식 ](A) KB 스타재팬인덱스증권투자신탁 ( 주식- 파생상품형 )A ING 차이나 Bull 1.5 배증권투자신탁 ( 주식 -파생형) 종류A 프랭클린템플턴재팬증권자투자신탁 (A)( 주식 ) , 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 1 억이상펀드대상, ETF 제외, 종류형의경우수익률우수한 Class 펀드하나만기록 펀드명 설정일 잔고 잔고증감 * 수익률주간연간 1주대비 1년대비 피델리티재팬증권자투자신탁 ( 주식- 재간접형 )A 이스트스프링차이나드래곤AShare 증권자투자신탁 (H)[ 주식 ] 클래스A , 미래에셋코친디아셀렉트Q 증권투자신탁 1( 주식 ) 종류I 이스트스프링차이나증권자투자신탁 (UH)[ 주식 ] 클래스C-F 삼성CHINA2. 본토증권자투자신탁 1[ 주식 ](A) , 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 1 억이상펀드대상, ETF 제외,* 결산재투자추정치제외 펀드명 설정일 잔고 잔고증감 * 수익률주간연간 1주대비 1년대비 신한BNPP 봉쥬르차이나증권투자신탁 2[ 주식 ]( 종류 A) , , 슈로더브릭스증권자투자신탁E( 주식 ) 종류C , , 미래에셋차이나솔로몬증권투자신탁 1( 주식 ) 종류A , , 슈로더브릭스증권자투자신탁A- 1( 주식 ) , , 신한BNPP 봉쥬르차이나증권투자신탁 1[ 주식 ] , , 자료 : 모닝스타, 신영증권, 기준, 1 억이상펀드대상, ETF 제외, * 결산재투자추정치제외 7

10 Graphic Focus 해외증시 해외증시 (pt) 12, NIKKEI 225( 좌 ) S&P5( 우 ) (pt) 1,6 (pt) 3, 상해 A( 좌 ) 인도 SENSEX( 우 ) (pt) 21, 11, 1, 9, 8, 1,4 1,2 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 2, 19, 18, 17, 16, 15, 7, 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 1, 1,8 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 14, 유가 환율 ($) Brent WTI Dubai ( 원 ) /$( 좌 ) ( 엔 ) 125 /$( 우 ) /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 1 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 7 금리 반도체 미국채 1년 ( 좌 ) 4.2 한국고채 3년 ( 좌 ) 일국채 1년 ( 우 ) ($) NAND 16Gb MLC ( 좌 ) DDR3 1Gb 1333MHz( 우 ) ($) /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/ /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18.2 수급 Ⅰ ( 조원 ) 고객예탁금 ( 우 ) ( 조원 ) 주식형수익증권 ( 좌 ) /17 9/17 1/17 11/17 12/17 1/17 수급 Ⅱ ( 백억원 ) 매도차익잔고 1,4 매수차익잔고 1,2 1, /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 8

11 Graphic Focus CRB Index CRB 상품별지수 (pt) CRB Index (%, 7.1.1=1) Grain Precious metal Energy Soft /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 6 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 VIX 지수 Dollar Index 25 VIX 지수 95 달러인덱스 /18 7/18 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 복합정제마진 65 4/18 5/18 6/18 7/18 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 BALTIC DRY INDEX (USD/ 배럴 ) 14 복합정제마진 (pt) 1,6 BDI , /18 5/18 6/18 7/18 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 연방금리선물.2 1월물 2월물 /18 11/18 12/18 1/18 4 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 신흥시장채권가산금리 (bp) /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 9

12 Global CDS 선진국 CDS (bp) Germany 18 Japan 16 United Kingdom /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 유럽 CDS (bp) Korea( 좌 ) China( 좌 ) Vietnam( 우 ) 이머징아시아 CDS 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 이머징기타국 CDS (bp) 1,5 Portugal Spain Ireland (bp) Brazil Russia India 1, (bp) /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 Citi JP Morgan Chase Goldman Sachs 미국금융기관 CDS 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 4 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 미국주요제조업체 CDS (bp) 12 Wal-mart Boeing IBM /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 한국금융기관 CDS 한국제조업체 CDS (bp) 25 국민은행 우리은행 (bp) 2 포스코 현대차 삼성전자 /18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 8/18 9/18 1/18 11/18 12/18 1/18 1

13 주요국정책금리 주요국 ( 한국, ECB, 중국 ) 주요국 ( 미국, 일본, 영국 ) 1 8 한국 ECB 중국 1 8 일본 미국 영국 기타주요국 ( 캐나다, 호주, 뉴질랜드 ) 유럽신흥국 ( 러시아, 터키, 불가리아 ) 1 8 캐나다 호주 뉴질랜드 러시아터키불가리아 아시아신흥국 ( 인니, 카자흐스탄, 스리랑카 ) 남미신흥국 ( 아르헨티나, 칠레 ) 인도네시아 21 카자흐스탄스리랑카 칠레 ( 좌 ) 아르헨티나 ( 우 ) 남미신흥국 ( 브라질, 멕시코 ) 기타신흥국 ( 라트비아, 리투아니아 ) 16 브라질 멕시코 14 리투아니아 ( 좌 ) 7 라트비아 ( 우 )

14 기업분석 다음 (3572.KQ) 자체검색서비스순조로운출발! 통신 / 인터넷게임최윤미 2) Choi.yun-mee@shinyoung.com 매수 A( 유지 ) 현재주가 (1/18) 13,원목표주가 (12M, 상향 ) 125,원 Key Data ( 기준일 : ) KOSPI(pt) 1,988 KOSDAQ(pt) 512 액면가 ( 원 ) 5 시가총액 ( 억원 ) 13,91 발행주식수 ( 천주 ) 13,55 평균거래량 (3M, 주 ) 91,763 평균거래대금 (3M, 백만원 ) 8,975 52주최고 / 최저 131,9 / 84, 52주일간 Beta.6 배당수익률 (13F,%) 1.4 외국인지분율 51.9 주요주주지분율 이재웅외 3 인 16.3 % The Capital Group Companies, Inc. 외 43 인 11.5 % SUMMARY ( 단위 : 억원, 원, %, 배 ) 결산기 (12월) 21A 211A 212F 213F 214F 매출액 3,455 4,213 4,57 5,481 6,23 영업이익 976 1,138 1,11 1,196 1,594 세전계속사업손익 969 1,274 1,154 1,359 1,86 당기순이익 1,117 1,8 93 1,87 1,445 EPS 8,444 8,79 6,715 8,88 1,749 증감률 ROE PER PBR EV/EBITDA 분기영업이익 221 억원, 시장컨센서스하회예상 다음의 4분기매출은전년동기대비 1.3% 성장한 1,28 억원, 영업이익은전분기와유사한수준인 221억원으로추정된다. 검색광고매출은 43억원으로전년동기대비 12.7% 감소예상된다. 이는동사검색광고매출의 45% 비중을차지하는오버추어가 212 년말국내사업을철수함에따라 4 분기오버추어의광고주이탈, 영업력약화로 CPC 가 4분기 1% 이상하락했기때문으로판단된다. 자체검색의경우 4분기광고주유입확대로 PPC가 15% 이상상승하였으나검색매출비중이 25% 에불과하여오버추어매출감소분을상쇄하기는부족했던것으로판단된다. 디스플레이광고매출은 4분기전년동기대비 3.4% 증가한 646억원으로예상된다. 4분기대선등특수이벤트가있었으나경기침체영향으로성장률은소폭둔화된것으로추정된다. 4분기모바일광고매출은 9억원수준으로추정된다. 모바일디스플레이광고인 아담 매출은 4 분기약 7억원으로추정되며, 전체디스플레이광고매출에서차지하는비중은전분기대비소폭상승한 1.8% 로추정된다. 12

15 기업분석 ( 단위 : 십억원, %, %p) 4Q12P YoY% QoQ% 4Q11 3Q12 2Q12C 영업수익 검색광고 43. (12.7) (3.6) 디스플레이광고 게임 기타 영입이익 22.1 (14.2) (.6) 영업이익률 18.3 (3.6) (2.) 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 (%YoY) SA DA Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 13

16 기업분석 초기자체검색서비스순항중 동사는 1월부터 1단검색서비스를오버추어에서자체서비스로전환하였다. 1월말자체서비스전환발표이후광고주확보, 커버리지등우려가존재했으나현재초기서비스는순조롭게진행되고있는것으로보인다. 광고주수는 11월이후 2만개증가한 17만개수준이며, PPC도약 15% 증가하여기존오버추어의 PPC를상회하고있는것으로추정된다. 광고주수는연말까지 2만개이상으로증가할것으로예상되며, 광고주수증가에따라 CPC의상승세도당분간지속될것으로예상된다. 다만, 커버리지가증가하면서단가가낮은 long tail 검색어가증가할것으로예상되어 CPC는안정화되는추세를보일것으로판단된다. ( 천개 ) Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 12/11 12/12 오버추어 다음 오버추어 다음 광고주수 18, 15, 18, 17, PPC CTR 및커버리지 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 참고 : PPC 와 CTR 및커버리지의경우 11 월오버추어값이기준임. 213 년검색매출 3%yoy 이상성장예상 검색서비스자체전환에따라동사의검색매출은 213 년 3% 이상큰폭성장할것으로예상된다. 이는기존에 1단상품검색매출이오버추어수수료를제외한순액으로인식되었으나, 213 년부터총액으로인식되기때문이다. 전체검색매출에서오버추어가차지하는비중이 212 년 45% 수준이었다는점을감안할때총액전환에따른매출상승효과는 25억원이상이될것으로예상된다. 또한동사는 213 년기존오버추어의네트워크광고파트너유치를확대할것으로기대된다. 이미 SK컴즈의포털사이트인 네이트 의 1단검색광고상품을운영하기로제휴하였으며, 동아일보, 파이낸셜타임즈등주요신문사를네트워크광고파트너로확보하였다. 기존오버추어의네트워크사업매출규모는약 1천억원에육박했던것으로추정되며, 이중최소 2~3% 동사가유치할수있을것으로예상한다. 14

17 기업분석 ( 십억원 ) %yoy E 213E 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 213 년영업이익은 1,196 억원으로전년대비 18.1% 증가할것으로예상된다. 이는검색서비스자체전환에따라인건비, 마케팅비용등비용이증가할것으로예상되나, 오버추어수수료절감및 2단자체상품마케팅수수료율축소 (3% 15%) 로비용증가를충분히상쇄할수있다고판단되기때문이다. 다만, 1단상품매출이기존오버추어수수료를차감한순액인식에서총액인식으로변경됨에따라 213 년영업이익률은전년대비소폭감소한 21.8% 로예상된다. ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) E 213E - 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 15

18 기업분석 목표주가 125, 원으로상향, 투자의견 BUY 유지 동사에대한목표주가를기존 113, 원에서 125, 원으로상향하고, 투자의견 BUY를유지한다. 이는초기자체검색서비스전환이순조롭게진행되고있으며, 이에따라 213 년검색광고매출이전년대비 3% 이상고성장할것으로예상되기때문이다. 검색매출고성장으로동사의 213 년영업이익과순이익도각각전년대비 18.1%, 2.5% 성장할것으로예상된다. 한편, 제주도본사이전에따른세금감면관련은 3월이전에확정될것으로보이며, 이에따라동사의 EPS 는추후상향조정될것으로예상된다. 동사의목표주가는 213 년예상 EPS 8,88 원에 2`11~212 년평균 PER인 15.4 배를적용하여산정하였다. 213 년실적개선을감안할때과거 2년간평균배수적용은충분히보수적이라고판단된다. ( 배 ) /1 8/5 8/9 9/1 9/5 9/9 1/1 1/5 1/9 11/1 11/5 11/9 12/1 12/5 12/9 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 ( 단위 : 십억원 ) E 213E 매출성장률 EPS 성장률 (32.5) (4.4) (16.9) 2.5 PER High (trailing) Low Mid 자료 : 신영증권리서치센터 ( 단위 : 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E E 213E 매출액 yoy% 검색광고 yoy% (.7) (3.5) (5.7) (6.5) (12.7) 8.6 (7.1) 3.3 디스플레이광고 yoy% 게임 기타 영업이익 영업이익률 자료 : 다음, 신영증권리서치센터 16

19 기업분석 Compliance Notice 투자등급 종목 산업 리스크등급 매수 : 추천일종가대비목표주가 1% ~ 3% 이상의상승이예상되는경우중립 : 추천일종가대비 ±1 ~ ±3% 이내의등락이예상되는경우매도 : 추천일종가대비목표주가 -1 ~ -3%(C) 이하의하락이예상되는경우 비중확대 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를높게추천중립 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를같게추천비중축소 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를낮게추천 : 재무제표와주가변동성을고려하여신영증권리서치센터에서 A, B, C 등급으로분류적용기준 1%(A) : Low Risk, 2%(B) : Medium Risk, 3%(C) : High Risk 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. LP( 유동성공급자 ) 종목명 1% 이상보유계열사관계여부채무이행보증 ELW 주식선물다음 다음 : 과거 2 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견목표주가 ( 원 ) 매수 매수 매수 136 [212년7월4일] 애널리스트변경 17

20 신영월간투자유망주 동원산업 (64.KS/ 수산업 ) Analyst 김윤오 ( ) kim.yun-oh@shinyoung.com 현재가 (1/18) 312,5원 결산기 매출액 영업이익 세전손익 순이익 EPS 증감율 ROE PER PBR EV/EBITDA 투자의견 매수A( 유지 ) (12월) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 목표주가 45,원 21A 12,985 1,76 1,547 1,155 31, 시가총액 1,51억원 211A 13, , 추천이후수익률 F 16,18 1,694 1,546 1,183 34, F 17,434 2,9 1,869 1,42 4, F 18,617 2,237 2,129 1,597 45, (213 PBR) 2.5 빙그레 2. KT&G 1.5 CJ제일제당농심롯데삼강삼양식품동원산업 1. 롯데칠성신라교역.5 (213 ROE) 동원산업은원양어업및수산가공업을영위하는글로벌기업 중서부태평양, 풍부한참치자원보유 연안국중심의조업규제확대로어가는중장기강세유망 압도적인조업능력확대해어획도꾸준한증가전망 그룹수산가공업노하우이식으로자회사미국수산가공기업턴어라운드유망 내부수직계열화된글로벌수산가공기업, 213년 PER 7배에불과 계절적어가반등으로투자심리도개선유망 자료 : 신영증권리서치센터 Compliance Notice 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 동원산업 : 과거 2 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 매수 매수 매수 매수 32 18

21 신영월간투자유망주 현대건설 (72.KS/ 건설 ) Analyst 한종효 (24-954) han.jong-hyo@shinyoung.com 현재가 (1/18) 72,원 결산기 매출액 영업이익 세전손익 순이익 EPS 증감율 ROE PER PBR EV/EBITDA 투자의견 매수A( 유지 ) (12월) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 목표주가 8,176원 21A 112,17 7,553 7,587 5,426 4, 시가총액 8,176억원 211A 119,22 7,54 8,57 6,851 5, 추천이후수익률 F 135,256 7,667 7,779 5,924 4, F 145,95 9,42 1,2 7,595 6, F 161,717 1,59 1,994 8,333 6, ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) 3 YoY ( 우축 ) Q12 3Q12 1Q13F 3Q13F 자료 : 신영증권리서치센터 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 국내외잠재손실반영에도견조한실적성장을기록할 4분기 212년수주성장을기반으로 213년에외형및이익성장지속될전망 토목, 건축, 발전에대한기존수주경쟁력에현대엔지니어링및관계사시너지가세한수주성과확대될전망 다변화된수주성과를기반으로안정적실적성장지속할국내 1위건설사 Compliance Notice 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 현대건설 : 과거 2 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 매수 매수 매수 매수 매수 9 19

22 신영장기투자유망주 A358 인터파크 3 1, 25 8, 2 6, 15 4, 1 5 2, 쇼핑사업부문첫흑자와투어, 공연티켓사업부문호황지속으로사업자회사실적턴어라운드예상 대기업유통시스템규제분위기속에서인터파크의아이마켓코리아관련 MRO 사업은명분갖춰매력적 아이마켓코리아의본격적인비삼성계열확대로 B2B 사업과 B2C 사업간시너지예상 현재주가추천이후수익률추천일자 6,7 19.2% 211~ 영업이익증가율 ROE 배당수익률 PER(X) F 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A227 롯데삼강 1 8, 8 7, 6 6, 5, 4 4, 2 3, 2, -2 1, 주력사업의지위견고 (7% 의점유율 ) 이익안정성과효율에주목 현재주가추천이후수익률추천일자 211~ , 31.7% F 영업이익증가율 ROE 배당수익률 PER(X) 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A6827 셀트리온 2 4, 1 3, -1 2, , 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) ` 바이오시밀러를통한실적개선본격화 글로벌항체바이오시밀러시장에서동사의선점이기대 현재주가 26, 추천이후수익률 131.9% 추천일자 ~214 영업이익증가율 ROE 배당수익률 PER(X) F A 현대차 3, 25, 2, 15, 1, 5, 미국, 유럽등선진국경기회복및이머징지역모터라이제이션으로글로벌자동차수요성장지속 BRICs 전지역에현지공장가동 ( 브라질은 212 년예정 ) 브랜드이미지상승으로원화강세를극복하는질적성장기진입, 자회사 ( 금융, 부품등 ) 가치부각가능시기 현재주가 추천이후수익률 추천일자 211~ F 영업이익증가율 ROE 배당수익률 PER(X) ,5 4.9% 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) 2

23 신영장기투자유망주 A64 삼성SDI 25, -1 2, -2 15, -3 1, -4 5, 일본의산요와전세계 2 차전지시장 1, 2 위를다투고있는선두업체 세계적인자동차용전장업체인보쉬와 SB-Limotive 를설립해자동차용베터리공급 5% 지분을보유한삼성모바일디스플레이의 AMOLED 급성장에따른수혜 현재주가 146, 추천이후수익률 15.% 추천일자 211~214 영업이익증가율 ROE 배당수익률 PER(X) F 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A8628 현대글로비스 1 3, 5 25, -5 2, -1 15, -15 1, , 년부터현대기아차 PCC 약정수송량 4% 로확대, 216 년이후추가적인비중확대기대되며최대 1% 까지가능 단기적으로 CKD 항공운송비감소에따른수익성개선효과 현재주가 26,5 추천이후수익률 -15.2% 추천일자 211~ F 영업이익증가율 ROE 배당수익률 PER(X) 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) Compliance Notice - 당사는본자료발간일현재삼성 SDI, 현대차를기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있습니다. - 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식선물에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있지않습니다. - 당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. - 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. - 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. - 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 21

24 CRB Trend Heating Oil Natural Gas 35 (USD/GAL) Heating Oil 5. (USD/MMBtu) Natural Gas /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 RBOB Gasolin 1.5 1/21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Gold 4 (USD/GAL) RBOB Gasolin 2 (USD/T) Gold /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Aluminum 14 1/21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Copper 26 (USD/MT) Aluminum 49 (USD/1B) Copper /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Nickel 28 1/21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Cotton 24 (USD/MT) Nickel 12 (USD/1B) Cotton /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 6 1/21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 22

25 CRB Trend Sugar Cocoa 3 (USD/1B) Sugar 35 (USD/MT) Cocoa /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Soybeans 15 1/21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Corn 2 (USD/BU) Soybeans 9 (USD/BU) Corn /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Wheat 5 1/21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Live Cattle 11 (USD/BU) Wheat 14 (USD/1B) Live Cattle /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Orange Juice 1 1/21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 Coffee 23 (USD/1B) Orange Juice (USD/1B) Coffee /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/ /21 11/1 11/12 11/23 12/4 12/15 12/26 1/6 1/17 23

26 Weekly Earnings Watch 투자전략팀김미영 ( ) Price Performance ( =1) 한국 글로벌 이머징 이집트파키스탄아일랜드대만남아공한국스페인싱가포르오스트리아말레이시아독일핀란드체코이탈리아네덜란드그리스스웨덴영국멕시코태국폴란드포르투갈브라질미국캐나다홍콩프랑스호주덴마크인도일본필리핀중국러시아칠레벨기에노르웨이스위스뉴질랜드헝가리인도네시아터키 자료 : Datastream, 신영증권리서치센터 자료 : Datastream, 신영증권리서치센터 지난주글로벌증시는 +.9%, 이머징시장은 +.7% 의수익률을기록 지난주한국의수익률은 -.7% 기록 MSCI 기준, 주간수익률상위국가는터키 (+5.5%), 인도네시아 (+5.1%), 헝가리 (+5.%) 지난주수익률하위국가는이집트 (-1.2%), 파키스탄 (-1.%), 아일랜드 (-.9%) 4 Global Emerging Mkt Korea 6 주간상승률 월간상승률 금융 의료건강 산업재 소재 유틸리티 에너지 경기소비재 IT 통신서비스 필수소비재 -6 S&P5 상하이종합 코스피 Nikkei 225 Taiwan SE Weighted 자료 : Datastream, Quantiwise, 신영증권리서치센터주 : 정렬순서는한국섹터별수익률기준 자료 : Datastream, 신영증권리서치센터 한국시장 : 금융, 의료건강, 산업재섹터는주간수익률상위 글로벌시장 : 유틸리티, 금융, 필수소비재섹터는주간수익률상위 코스피의주간수익률은 -.4%, S&P 5 은 +.9% 코스피지수의월간수익률은 -.3%, S&P 5 은 +3.5% 기록 24

27 Weekly Earnings Watch Earnings 7 12M FWD EPS( 좌 ) 12M FWD EPS Growth( 우 ) M FWD EPS( 좌 ) 12M FWD EPS Growth( 우 ) 한국 12 개월예상 EPS 는전주대비 1.9% 상승 EPS Growth 는전주대비.7%p 하락 한국의이익은전주대비상승 글로벌 12 개월예상 EPS 는전주대비.4% 하락 EPS Growth 는전주대비.%p 하락 글로벌이익은전주대비하락 EPS 1w Chg. EPS 1m Chg. 2 1 EPS 1w Chg. EPS 1m Chg 산업재 통신서비스 소재 에너지 금융 IT 경기소비재 유틸리티 필수소비재 의료건강 IT 의료건강 에너지 산업재 필수소비재 유틸리티 통신서비스 경기소비재 금융 소재 의료건강, 필수소비재섹터는주간이익상위 소재, 금융섹터는주간이익상위 필수소비재, IT 섹터는월간이익상위 유틸리티, 금융섹터는월간이익상위 25

28 Weekly Earnings Watch 경기소비재 필수소비재 에너지 금융 의료건강 6 산업재 IT 소재 통신서비스 경기소비재, 에너지이익상승세 산업재, IT, 소재이익상승세 필수소비재, 금융이익하락세 통신서비스이익보합세 6 글로벌 이머징 선진국 한국 ( 배 ) 글로벌 이머징 선진국 한국 UP Down -9 11/1 11/3 11/5 11/7 11/9 11/11 12/1 12/3 12/5 12/7 12/9 12/11 13/1. 11/1 11/3 11/5 11/7 11/9 11/11 12/1 12/3 12/5 12/7 12/9 12/11 13/1 한국의 12 개월예상 EPS 상승 주간한국기업이익상 / 하향비율.6 배 글로벌, 선진국지역의 EPS 상승 한국기업이익전주대비하락 26

29 Weekly Earnings Watch Valuation ( 배 ) 2 15 글로벌평균 : 12.4 배 4개월전현재 ( 배 ) 글로벌대비할인율 ( 우 ) 글로벌 24 아시아 이머징 1 한국 PER 아시아 선진 이머징 멕시코 홍콩 인도 대만 싱가폴 인도네시아 호주 일본 미국 남아공 브라질 중국 한국 /1 11/3 11/5 11/7 11/9 11/11 12/1 12/3 12/5 12/7 12/9 12/11 13/1 주 : 정렬순서는글로벌대비할인율기준 한국의 12 개월예상 PER 8.5 배, 글로벌시장대비 31.3% 할인된수준 중국과일본은각각 1.1 배, 13.3 배수준 한국의밸류에이션은전주대비하락 한국의글로벌시장대비밸류에이션할인폭증가 35 글로벌대비할인률 PER( 배 ) (%p) ( 수치가클수록밸류에이션부담증가 ) 전월대비전주대비 경기소비재 IT 통신서비스 금융 소재 에너지 산업재 필수소비재 유틸리티 의료건강 의료건강 경기소비재 산업재 IT 에너지 소재 필수소비재 통신서비스 유틸리티 금융 주 : 정렬순서는글로벌대비할인율기준 글로벌대비밸류에이션할인폭이큰섹터는경기소비재, IT, 통신서비스 경기소비재, 금융, IT 섹터의밸류에이션은상대적으로낮은수준 의료건강, 경기소비재전주대비글로벌밸류에이션매력증가 1 달간글로벌시장대비한밸류에이션매력증가한섹터는필수소비재, 경기소비재 27

30 Weekly Earnings Watch 섹터별 EPS 변화율및지수추이 ( 주간 ) Performance 2. 4 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 경기소비재지수 ( 우 ) 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 필수소비재지수 ( 우 ) /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/ /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/ 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 에너지지수 ( 우 ) 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 소재지수 ( 우 ) /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/1 자료 : Datastream, 신영증권리서치센터 /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/ 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 산업재지수 ( 우 ) 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 의료건강지수 ( 우 ) /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/1 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/1 28

31 Weekly Earnings Watch 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 금융지수 ( 우 ) /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/1 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 7. 4주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) IT 지수 ( 우 ) /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/ 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 통신서비스지수 ( 우 ) 주 MA EPS 증가율 ( 좌 ) 유틸리티지수 ( 우 ) /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/1 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 /7 1/1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 13/1 29

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32