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1 Technology Insight Monthly 29. 디스플레이 : 달리는 LCD, 고개드는 OLED 중국노동절연휴기간 (월 1일 ~월 3일 ) LCD TV 판매호조세중국언론에따르면노동절연휴기간도시지역의가전제품판매가호조세를보인가운데 LCD TV 판매가급증한것으로파악된다. 지역별로차이는있으나평판TV 판매액은전년동기대비 1% 안팎증가하였고, 주요가전업체의 LCD TV 판매량도전년동기대비 2~% 의성장을기록하였다. 이는 1) 재고감소로인한패널구매지속가능성증가, 2) 가전하향 ( 家電下鄕 ) 과무관한도시지역의 LCD TV 수요도견조, 3) CRT TV의퇴출가속화로 LCD TV의 commodity 화진행등을확인하였다는점에서긍정적이다. 9년하반기에도 LCD TV시장호조세가예상되는가운데한국패널업체의수혜가예상된다. 1) 6G이상 capa 점유율에서압도적인우위를유지하고있고, 2) LCD TV산업의수직계열화측면에서대만과일본대비우위에있다고판단되기때문이다. OLED 시장, 휴대폰을시작으로노트북과조명시장까지침투할전망 9년상반기휴대폰용중소형 AMOLED 가격이 $2에근접하였고, 삼성전자가자사휴대폰에공격적인 AMOLED채용 ( 풀터치폰의 7%) 을발표함에따라 AMOLED시장확대가예상된다. 휴대폰내 AMOLED채용률은 9년 2.1%, 12년에는 12.% 로추정된다. 또한 AMOLED 는노트북에가장이상적인디스플레이로 2~3년이내에노트북시장을빠르게침투할전망이다. 하지만 OLED TV 대중화는예상보다더딜것으로예상되는데, 이는 1) 아직 TV용 AMOLED 패널양산 fab이전무하고, 2) 당분간 LCD TV업체들의브랜드마케팅포인트이상의의미를갖기어렵다고판단되기때문이다. 또한최근유럽과일본을중심으로 OLED 조명이주목받고있는데, 1) 친환경, 2) 다양한디자인 ( 완변한면광원 ), 3) 넓은적용범위 ( 투명조명, 휘는조명 ) 가가능하여시장잠재성은높다고판단된다. OLED 조명은 1년 ~11년부터양산이시작될전망이다. 디스플레이산업 Top Pick: 삼성전자, LG디스플레이, 삼성SDI LCD TV시장확대수혜주로삼성전자 (Buy( 유지 ), TP: 7, 원 ( 유지 )), LG디스플레이 (Buy( 유지 ), TP: 39, 원 ( 유지 )) 를제시한다. LCD산업의중심이 TV로옮겨갈수록한국업체의수혜가커질것으로판단되기때문이다. AMOLED 시장확대수혜주로삼성SDI(Buy( 유지 ), TP: 11, 원 ( 상향 )) 를제시한다. 경쟁업체대비 1.년이상빠른투자로 9년과 1년 AMOLED 시장을주도할것으로예상되기때문이다. Industry Research ( 자료공표일 : 월 11일 ) 전기전자 / 통신장비 Analyst 박강호 John_park@daishin.com 반도체 Analyst 반종욱 benjamin@daishin.com 디스플레이 Analyst 강정원 jeffkang@daishin.com 반도체 RA 김민호 mhkim@daishin.com 전기전자 / 통신장비 RA 김록호 Roko1999@daishin.com 디스플레이 RA 진홍국 hgjin@daishin.com 산업종목의견종목명 투자의견 목표주가 LG 디스플레이 매수 39, 원 삼성전자 매수 7, 원 LG 전자 매수 원 삼성 SDI 매수 11, 원 하이닉스 매수 19, 원 삼성전기 매수, 원 삼성테크윈 매수 6, 원

2 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 중국노동절연휴기간 ( 월 1 일 ~ 월 3 일 ) LCD TV 판매호조세 LCD TV 판매액전년동기대비 1% 안팎증가긍정적인점 3 가지 1) 재고감소 패널구매지속 2) 중국전지역소비모멘텀 3) CRT TV 퇴출가속화 LCD TV commodity 화가속 중국언론에따르면중국 4대연휴중하나인지난노동절연휴기간 (월1 일 ~월3 일 ) 동안도시지역을중심으로가전제품판매가호조세를보였던것으로파악된다. 판매액기준으로지역별로차이는있으나전년동기대비 14~1% 까지증가한것으로집계되었다. 특히 LCD TV, PDP TV를포함한평판TV 판매액은전년동기대비 1% 안팎증가한것으로파악된다. 이로인하여 Hisense, Haier 등중국로컬TV 업체와한국의 LG전자등의 LCD TV 판매량도전년동기대비 2~% 성장을기록하였다. 그동안의우려와달리중국노동절연휴 LCD TV 판매가호조세를기록함에따라 9년하반기중국소비시장을중심으로한 LCD산업전망에대한긍정적인시각을유지할수있게되었고, 그구체적인내용은다음과같다. 1) 노동절연휴를위해그동안 LCD TV업체들의공격적인 TV패널구매 (Sell-In) 가진행되었는데, LCD TV 판매 (Sell-Through) 가호조세를나타내면서재고리스크가사라졌고, 6월이후에도 LCD TV업체들의적극적인 TV패널구매는지속될것으로판단된다. 2) 노동절연휴기간 LCD TV판매호조세관련통계가도시지역을중심으로집계되었다는점을감안할때, 중국 LCD TV시장에대한긍정적인전망은가전하향 ( 家電下鄕 ) 정책이시행되고있는농촌지역뿐만아니라도시지역까지확대될수있다고판단된다. 3) 대표적인 Emerging Market 인중국 TV시장에서조차 LCD TV가 CRT TV를빠르게대체하고있는것으로파악되어, CRT TV의 TV시장퇴출이가속화될것으로판단된다. CRT TV의퇴출가속화로인하여 LCD TV시장의경기민감도가축소되면서, LCD TV는견조한성장이가능할것으로판단된다. 중국노동절연휴기간 (월1일 ~월3일 ) 가전제품판매관련뉴스정리출처날짜기업 / 지역내용 신화통신 월 3 일천진 신화통신 월 3 일상해 남방일보 월 4 일광주 Sina.com 월 일 LG 전자 신화통신 월 6 일북경 인민일보 월 7 일 자료 : 신화통신, 남방일보, Sina.com, 인민일보 Hisense Haier 최근 2년간천진가전시장에서이번노동절만큼구매가증가한적은없음. TV, 에어컨등가전제품의가격하락과상품권, 증정품등의제공으로구매확대. 월1일에만가전제품판매액은 3억위안으로전년동기대비 % 증가노동절연휴기간상해가전제품판매액은 11.6 억위안으로전년동기대비 14% 증가. TV는전체판매액중 % 를차지하였고, 그중평판TV(LCD, PDP) 판매액은전년동기대비 9% 이상증가. 특히 "~46" 대형 LCD TV 판매증가광주소녕가전과국미전기홀딩스에따르면노동절연휴기간가전제품판매액은전년동기대비 % 이상증가. 그중에어컨과 TV 판매급증노동절연휴기간판매수익이이전 7일간의판매수익초과. 그중가장주목할제품은평판 TV(LCD, PDP). 대부분 TV 판매상의매출액이전년동기대비 % 이상증가. LG전자 LCD TV 판매량은전년동기대비 % 증가. 월3일하루동안평판 TV 판매량은전년동기대비 배넘게증가. 판매수익은 % 이상증가. 북경소녕가전과국미전기홀딩스 data 에따르면연휴기간북경가전제품판매액은전년동기대비 2배이상증가. 이는전대미문의할인전쟁에기인. 소녕가전에따르면에어컨, 컬러TV, 냉장고의점유율이절대적이었으며, 특히이상고온으로에어컨은 월1 일에만 2만대판매. 국미전기홀딩스는평판TV(LCD, PDP) 판매액이 3억위안을넘어서면서전년동기대비 1% 가까이증가했다고밝힘 Hisense 의노동절연휴기간 TV판매량은전년동기대비 % 이상증가. 이중평판TV(LCD, PDP) 판매량은전년동기대비 2% 증가광주, 상해, 중경, 심천, 남경등 개도시지역에서 Haier 의 LCD TV판매량은전년동기대비 % 증가 2

3 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) CRT TV 퇴출가속화 LCD TV commodity 화 안정적인성장 중국전기전자 PMI(4 월 ) 강세 CRT TV 대체수요만으로도 LCD TV 시장, 연두자릿수성장가능 9년 4월에도중국전기전자 PMI( 생산 ) 는 73.2 로전 ( 全 ) 업종중최고치를기록하였고, 3월대비 2.%p 증가하면서상승률도최고치를기록하였다. 8년 12월부터중국경제가상승반전한가운데전기전자업종은지속적으로제조업평균치를상회함으로써중국경제회복의한축을형성하고있음으로보여주고있다. 이는 LCD TV를포함한가전제품판매호조세로증명되고있고, 전기전자 PMI의가파른상승은전자제품시장의향후전망도밝음을암시한다. 하지만전자제품판매호조세에도불구하고, CRT TV 출하는부진이지속되고있다. 중국향 LCD TV패널을생산하는대만 CMO의 TV패널출하량이 8년 11월을저점으로가파르게회복되고있는데반해중국향 CRT Tube 를생산하고있는대만 CPT의 CRT Tube 출하량은회복될기미가보이지않고있다. 이는중국 TV시장에서조차 LCD TV가 CRT TV를빠르게대체하고있음을의미한다. 글로벌 CRT TV 판매량은매년.1~.2 억대씩감소하며시장퇴출이가속화될전망이고, 이수요는 LCD TV로흡수되면서 LCD TV시장은 CRT TV 대체수요만으로연두자릿수이상의성장이가능한것으로추정된다. 중국 PMI 월별추이 LCD vs CRT 출하량월별추이 (CMO vs CPT) PMI 전기전자 ( 생산 ) PMI 전기전자 ( 신규주문 ) PMI 제조업 ( 생산 ) PMI 제조업 ( 신규주문 ) (K Units) CMO LCD TV패널 Shipments 2, CPT CRT Shipments 1, 6 7/ 7/8 7/11 8/2 8/ 8/8 8/11 9/2 8/ 8/7 8/9 8/11 9/1 9/3 주 : 최근 2 개년 (7 년 월 ~9 년 4 월 ) 자료 : CEIC 주 : CMO 9 년 4 월출하량은당사추정치자료 : 각사 LCD TV 및 CRT TV 출하량증감추이및전망 (M units) % LCD Shipments 증가 CRT Shipments 감소 LCD Shipments (yoy) CRT Shipments (yoy) 19% 1% 16% 11% % % % 2% 1% F 21F 211F 212F % -1% % -19% -22% -24% -28% -29% -2% -% - -% 자료 : DisplaySeach 3

4 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 한국 LCD 패널업체 6G 이상 capa 점유율 7% LCD TV 시장활황수혜 8 년하반기를기점으로 LCD 패널시장중심은 TV 패널로이동한국패널업체수혜 1) 압도적인 6G 이상 capa 점유율 2) LCD 산업수직계열화에서상대적인우위 8년하반기를기점으로 LCD패널시장의중심이 IT패널에서 TV패널로옮겨가고있다. 8 년면적기준으로전체 LCD패널출하량중 TV패널이 3% 를기록하면서처음으로과반수이상을기록한데이어 9년 TV패널비중은 6%, 1년에는 63% 까지상승할것으로추정된다. 9년이후 LCD패널시장은 TV패널이주도할전망이다. TV패널비중확대로한국 LCD패널업체인삼성전자 (9) 와 LG디스플레이 (3422) 의수혜가예상된다. 이는 1) 전체 LCD패널 capa 점유율에서한국패널업체의점유율은 47% 수준이지만, 실질적으로 TV패널을생산할수있는 6G이상 capa 점유율에서한국패널업체의점유율이 7% 로압도적인수준을유지하고있고, 2) 한국 IT업체들은 LCD TV패널뿐만아니라 LCD TV Set에서도일본을빠르게추격하고있는등 LCD TV산업수직계열화측면에서대만과일본대비우위에있기때문이다. LCD 패널수요 application 별비중추이 국가별 LCD 패널 Capa 점유율전망 1% 8% 6% % 2% % TV 모니터 노트북 기타 6% 7% % % % 2% 6% 63% 48% 3% 1% % F 21F 한국 대만 일본 중국 49% 47% % 39% 33% 1% 7% 1% 4% 4% % 6G이상 G이상 전체 자료 : DisplaySearch, 대신증권리서치센터 주 : 9 년하반기기준자료 : DisplaySearch, 대신증권리서치센터 한국과일본 LCD TV 점유율추이 36% 한국 ( 삼성전자,LG 전자 ) 일본 (Sony,Sharp,Panasonic, Toshiba) 33% % 27% 24% 21% 18% 1Q6 2Q6 3Q6 4Q6 1Q7 2Q7 3Q7 4Q7 1Q8 2Q8 3Q8 4Q8 자료 : DisplaySearch 4

5 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) AMOLED 휴대폰채용본격화 삼성전자를중심으로휴대폰에 AMOLED 패널채용본격화 SMD, 9~1 년 AMOLED 시장주도 9년상반기를기점으로휴대폰용중소형 AMOLED 패널가격이 $2에근접함에따라휴대폰업체들의 AMOLED패널채용이본격화될전망이다. 이는 년도이후 $2대의가격에서기존휴대폰용패널이새로운패널로빠르게교체되어왔기때문이다. 특히 AMOLED 패널은풀터치폰과스마트폰을포함한프리미엄폰에적극적으로채용될전망이고, 풀터치폰시장을선도하고있는삼성전자가공격적인 AMOLED 채용계획 ( 전체풀터치폰의 % 이상 ) 을발표함에따라경쟁업체들도 AMOLED 채용을적극적으로검토할것으로판단된다. 8년.4% 에불과하였던휴대폰내 AMOLED 채용률은 9년 2.1%, 12년에는 12.% 까지확대될것으로추정된다. 이에따라 AMOLED 시장은 12년까지 CAGR 119% 의고성장세를유지하며, 12년시장규모는 $.bn 에이를전망이다. 하지만현시점을기준으로 AMOLED 전용양산 fab을갖춘업체가 SMD( 삼성모바일디스플레이, 삼성전자와삼성SDI의 : JV) 와 CMEL( 대만 CMO의자회사 ) 에불과하다. 특히 SMD는경쟁업체대비 1.년이상선투자를진행하여 9~1 년 AMOLED 시장확대로부터의수혜가클전망이다. 휴대폰용중소형패널가격추이및전망 휴대폰용 AMOLED 출하량및휴대폰채용률전망 (US$) CSTN LCD TFT LCD AM OLED CSTN, MSTN 대체가속화 TFT-LCD, CSTN 대체가속화 AMOLED, TFT-LCD 대체가속화 F 1F 11F (Munits) 2 Smart Phone 12.% 2 Basic Phone 8.1% % 2.1%.1%.4% F 21F 211F 212F 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 자료 : DisplaySearch 자료 : SA, 대신증권리서치센터 AMOLED 시장전망및성장률 SMD AMOLED 출하량및출하액추이및전망 ($mn) 6,, 4, 3, Mobile Phone Notebook PC yoy ( 우 ) 중소형기타 TV 3, 4,992 % 2% 2% 1% (Munits) AMOLED Shipments AMOLED Revenue( 우 ) ( 십억원 ) 8 6 1, F 21F 211F 212F 1% % % F 21F 2 자료 : 대신증권리서치센터 주 : SMD= 삼성모바일디스플레이 ( 삼성전자 : 삼성 SDI=: JV) 자료 : 대신증권리서치센터

6 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center AMOLED 노트북출시예상, OLED TV 는대중화보다는브랜드마케팅포인트 AMOLED 는노트북에가장이상적인디스플레이 OLED TV 대중화는 212 년이후가능할전망 9년말과 1년초, AMOLED 노트북이시장에출시될것으로전망된다. 이는 1) 높은색재현성과빠른응답속도로완변한동영상구현, 2) 낮은소비전력으로배터리사용시간연장, 3) 얇은두께와중량감소로휴대용이, 4) 빛반사최소화로야외사용시편리등의특성에서노트북패널로서의매력이높기때문이다. 최근노트북사이즈의 AMOLED 패널에대한기술적인문제가대부분해결되었고, 원가절감또한빠르게이루어지고있어 2~3년이내에 AMOLED 는노트북시장을빠르게침투할것으로추정된다. 특히 IT제품시장에서혁신적인트렌드로시장을주도하고있는 Apple 의 AMOLED 노트북출시가능성이높다고판단된다. 8년말 LG디스플레이 (3422) 는 Apple과프리미엄급중소형패널에대한장기공급계약을체결한바있으며, 최근 AMOLED 양산을위한 4G LTPS 라인투자에들어갔다. 최근 LCD TV업체들의 OLED TV 출시에관한시장루머가많이있으나, OLED TV 대중화는시장의예상보다더디게진행될것으로판단된다. 이는 1) OLED TV 대규모양산을위해서는 6G fab에대한투자가진행되어야하고, 2) OLED TV를준비하고있는업체들이현재 LCD TV를주력으로생산하는 IT업체들로, OLED TV가시급한문제는아니기때문이다. 21 년부터시험적으로 OLED TV 출시는가능하지만, 당분간 TV업체들의브랜드마케팅포인트이상의의미는없을것으로예상된다. 노트북용 LCD 패널 vs AMOLED 패널가격전망 Apple Macbook Air (US$) " LCD ASP 14.1" AMOLED ASP Q 1Q6 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1F 1Q11F 자료 : LCD 가격 =witsview, AMOLED 가격 = 대신증권리서치센터추정 자료 : Apple OLED TV value chain 및 OLED TV 출시관련뉴스, 루머정리 OLED TV Player AMOLED Panel Supplier News and Rumor 삼성전자 SMD( 삼성모바일디스플레이 ) Portable Device 엔공격적채용, OLED TV는 211 년이후 LG전자 LG디스플레이 29~21년 1" 또는 32" OLED TV 출시루머 Sony Sony XEL-1(11") OLED TV 판매중. 29년 XEL-2(21" or 27") 발표예정 Panasonic IPS-Alpha or TMDisplay 21년까지 " 이상 OLED TV 출시목표, Toshiba와 OLED TV 협력설 Toshiba TMDisplay Panasonic과 OLED TV 협력설 자료 : 대신증권리서치센터 6

7 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) OLED 조명시장, IT 업체에게새로운시장이열린다 211 년부터 OLED 조명본격출시프리미엄조명시장공략국내에서는 LG 화학과삼성 SDI 에주목 최근유럽과일본을중심으로 OLED 조명이주목을받고있다. Active Matrix 를채택하는 AMOLED디스플레이와달리 Passive Matrix에가까운 OLED조명은기술적인난이도는오히려 AMOLED 디스플레이대비낮지만, 1) 원가, 2) 수명, 3) 디자인, 4) 유통망등이사업화의중요한요소로판단된다. Philips 가 21 년양산을발표하였고, 211 년부터 GE와 Osram 등글로벌조명업체들의양산이이어질것으로예상된다. OLED 조명은원가와표준화등의문제로인하여초기단계에는프리미엄시장을공략할것으로예상된다. OLED 조명은 1) 친환경 ( 유해물질사용무 ( 無 )), 2) 다양한디자인 ( 완벽한면광원 ), 3) 넓은적용범위 ( 투명 (transparent) 조명, 휘는 (flexible) 조명 ) 가가능하여시장잠재성은높다고판단된다. 국내에서는 LG화학이 OLED조명사업을발표하였고, OLED기술에서앞서있는삼성SDI의사업화가능성도높다고판단된다. 특히삼성SDI 의경우기존 PMOLED 라인을 OLED 조명라인으로바로사용할수있고, 대형화가진행될경우 PDP라인의 OLED 조명라인전용도가능한상황이다. 삼성SDI는 8년말을기점으로기존 PMOLED라인에서의 PMOLED 양산을중단하고, OLED 조명 R&D를진행하고있는것으로추정된다. 업체별 OLED 조명양산 Roadmap OLED 조명시장전망 (M m2) 12 OLED Lighting Area 6,293 1 OLED Lighting Revenue( 우 ) 8 4,34 6 2,738 1, F 1F 11F 12F 13F 14F 1F 16F 17F 18F ($mn) 7, 6,, 4, 3, 자료 : DisplaySearch 자료 : DisplaySearch 광원별특성비교 광원그림광원발광효율 (lm/w) 수명 (Hours) 초기원가소비전력 Incandescent ( 백열등 ) 점광원 ~2 1K lowest very high Fluorescent ( 형광등 ) LED OLED 자료 : DisplaySearch 선광원또는점광원 ~1 2K low low 점광원 면광원 1~2 for blue, ~6 for red or green ~1 for white 1~2 for blue ~6 for red or green ~1 for white >1K at lab 1~K in product k high medium very high in 29 medium 7

8 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center Transparent OLED lamp 자료 : Philips Transparent OLED window 자료 : RIOE(Japan s Research Institute for Organic Electronics) Philips OLED stand lamp Flexible OLED lamp 자료 : Philips 자료 : Agfa-Philips-Holst center 8

9 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) 1. IT Industry Outlook & Strategy 종목 LG디스플레이 삼성전자 LG전자 삼성SDI 하이닉스 삼성전기 삼성테크윈 투자의견 BUY BUY BUY BUY BUY BUY BUY 목표주가 ( 원 ) 39, 7, 11, 19,, 6, 애널리스트강정원반종욱박강호강정원반종욱박강호박강호 업종디스플레이반도체전기전자전기전자반도체전기전자통신장비 현재가격 (/8, 원 ) 31, 69, 12, 87, 13,9 49,8 9,2 Upside Potential(%) 시가총액 (/8, 십억원 ) 11,23 83,813 14,826 3,977 7,223 3,72 3,14 전월주가 (4/1, 원 ) 28,7 7, 9, 7, 12,2 49,7 46,7 매출액 ( 십억원 ) 28A 1,86 72,93 27,639 3,726 6,49 3,1 2,3 29F 17,99 79,26 29,63 3,7 6,26 3,132 2,631 21F 19,19 9,7 31,667 3,917 7,37 3,144 2,891 영업이익 ( 십억원 ) 28A 1,36 4,134 1, , F 19 2,87 1, F 3,2 6,492 1, 영업이익률 (%) 28A F F 세전이익 ( 주 )( 십억원 ) 28A 1,293, , F 3,113 1,73 1-1, F 3,424 8,638 1, 순이익 ( 십억원 ) 28A 1,87, , F 264 4, , F 2,739 7,17 1, EPS( 원 ) 28A 3,38 36,767 3, , F ,47 6,136 3,64-2,731 1,2 3,764 21F 7,66 47,928 9,231, ,684 4,61 ROE(%) 28A F F PER( 배 ) 28A N/A F N/A F PBR( 배 ) 28A F F 영업이익률 (%) 경상이익률 (%) 순이익률 (%) ROE(%) EPS( 원 ) PER( 배 ) PBR( 배 ) 7 개사평균 28A , F , F , 대신 IT 유니버스평균 28A , F , F , 주 : 법인세비용차감전계속사업손익임, 대신 IT 유니버스는삼성전자외 13 개사로구성됨자료 : 각사, 대신증권리서치센터추정 9

10 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center IT 7 개업체매출액전망 IT 7 개업체영업이익전망 ( 십억원 ),, IT 7 개업체매출액 qoq 증가율 ( 우 ) yoy 증가율 ( 우 ) 2% 2% 1% ( 십억원 ), 4, 3,, 1% % 2, % 1, -% -1% - - 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1F -1% -3, 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1F 주 : 9 년 2 분기매출액은전년대비 3.1% 증가, 전분기대비 8.4% 증가할전망 주 : 9 년 2 분기영업이익은전년대비 2,7 십억감소, 전분기대비 1,344 십억증가할전망 자료 : Quantiwise, 대신증권리서치센터 ( 삼성전자외 6 개사 ) 자료 : Quantiwise, 대신증권리서치센터, ( 삼성전자외 6 개사 ) 대신유니버스 IT 기업매출액전망 대신유니버스 IT 기업영업이익전망 ( 십억원 ),, 대신유니버스 IT 기업매출액 qoq 증가율 ( 우 ) yoy 증가율 ( 우 ) % 2% ( 십억원 ), 4, 3,, 1% 2, % 1, -1% - - 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1F -2% -3, 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1F 주 : 9 년 2 분기매출액은전년대비 3.4% 증가, 전분기대비 8.4% 증가할전망 주 : 9 년 2 분기영업이익은전년대비 2,388 십억감소, 전분기대비 1,347 십억증가할전망 자료 : Quantiwise, 대신증권리서치센터, ( 삼성전자외 13 개사 ) 자료 : Quantiwise, 대신증권리서치센터, ( 삼성전자외 13 개사 ) 대신유니버스 IT 기업법인세차감전순이익전망 대신유니버스 IT 기업순이익전망 ( 십억원 ), 4, 3, , -4, -, 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1F ( 십억원 ), 4, 3, , -4, 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1F 주 : 9 년 2 분기법인세차감전순이익은전년대비 2,483 십억원감소, 전분기대비 2,141 십억원증가할전망 주 : 9 년 2 분기순이익은전년대비 1,914 십억원감소, 전분기대비 1,998 십억원증가할전망 자료 : Quantiwise, 대신증권리서치센터, ( 삼성전자외 13 개사 ) 자료 : Quantiwise, 대신증권리서치센터, ( 삼성전자외 13 개사 ) 1

11 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) 2. 미국 IT 관련신규주문, 출하, 재고추이 IT 하드웨어증가율추이 (YoY) 컴퓨터 / 전자부품증가율추이 (YoY) % 신규주문출하재고 % 신규주문출하재고 2% 2% % % -2% -2% -% 주 : 29 년 3월신규주문및출하는전년동월대비각각 1.6%, 11.3% 감소, 재고는 1.% 증가자료 : Bureau of the census (INFORMATION TECHNOLOGY CURN) -% 주 : 29 년 3월신규주문및출하는전년동월대비각각 11.%, 14.7% 감소, 재고는.9% 증가자료 : Bureau of the census (COMPUTERS & ELECTRONICPRODUCTS CURN) 통신장비증가율추이 (YoY) 전자장비증가율추이 (YoY) 8% 6% % 신규주문출하재고 % 2% 신규주문출하재고 2% 1% % % -2% -% -1% -6% -2% -8% 주 : 29 년 3월신규주문및출하는전년동월대비각각 21.2%, 21.1% 감소, 재고는 6.4% 증가자료 : Bureau of the census (COMMUNICATION EQUIPMENT CURN) -% 주 : 29 년 3월신규주문, 출하및재고는전년동월대비각각 9.8%, 18.6%. 9.% 감소자료 : Bureau of the census (ELECTRICAL EQUIPMENT & APPLIANCES) 전자부품증가율추이 (YoY) 조명장치증가율추이 (YoY) 6% % 신규주문출하재고 8% 6% 신규주문출하재고 2% % % 2% -2% % -% -2% -6% % 주 : 29 년 3월신규주문, 출하및재고는전년동월대비 19.1%, 23.3%,.4% 감소 주 : 29 년 3월신규주문및재고는전년동월대비각각 1.1%, 7.3% 감소, 출하는 2.9% 증가 자료 : Bureau of the census (ELECTRONIC COMPONENTS CURN) 자료 : Bureau of the census (ELECTRIC LIGHTING EQUIPMENT CURN) 11

12 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 3. 반도체 Analyst 반종욱 ( ) benjamin@dainshin.com 9 년 월메모리가격상승율둔화되나, 출하액은점진적회복 투자의견 : Overweight ( 비중확대, 유지 ) 3 월 WSTS 메모리출하액저점에서회복 WSTS 기준 9 년 3 월메모리출하액은전월비 4.7% 의상승으로 8 개월만의상승으로집계되었다. 메모리출하액의바닥확인으로 9 년 2 분기시장회복의가능성을높여주고있다. 9 년 3 월 3 개월이동평균 DRAM 출하액증가율은 1.4% (11.3 억 US$), NAND Flash 는 7.8% (8.2 억 US$) 로상승함에따라, 메모리출하액은 4.7%(2.2 억 US$) 로 8 개월만의증가세이다. DRAM 은 8 년 8 월이후 7 개월만의상승이고, NAND Flash 는 9 년 2 월부터한자리수후반의상승으로메모리매출액의증가에기여하고있다. 9 년 2 분기출하액은 9 년 3 월이후 PC OEM 업체의가동율증가와재고확대로상승세를지속할전망이다. 월간반도체품목별출하액 (3 개월이동평균출하액 ) ( 단위 : 백만달러 ) Mar.8 Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan.9 Feb Mar Memory 4,139 4,1 4,294 4,283 4,346 4,331 4,18 3,948 3,2 2,843 2,49 2,8 2,2 (3ma, MoM, %) 3.7%.% 3.7% -.3% 1.% -.4% -3.4% -.7% -11.3% -18.8% -12.4% -3.3% 4.7% DRAM 2, 2,44 2,174 2,279 2,374 2,396 2,317 2,12 1,767 1, 1,23 1,118 1,134 (3ma, MoM, %) 2.1% 1.9% 6.3% 4.9% 4.1%.9% -3.3% -9.3% -16.% -2.% -14.4% -7.1% 1.4% NAND Flash 1,24 1,179 1,196 1,114 1,9 1, (3ma, MoM, %) 7.3% -2.1% 1.% -6.8% -1.7% -3.9% -8.1% 1.2% -.9% -12.1% -11.9% 6.3% 7.8% 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 월 DRAM 가격상승율은강보합전망 월 DRAM 현물가격의상승율은둔화, 계약가격은상승세가지속될전망이다. 현물가격의상승둔화로는모듈을기준으로 12% 수준으로높아졌기때문이다. 1GB 모듈가격은 1 US$ 로 8개의 1Gb 현물 (8*1.27 US$=1.16 US$) 보다낮다. 모듈가격의상승없이현물가격의상승은제한될것이라판단된다. 반면, 1Gb DRAM 의계약가격은 1.6 US$ 로 1GB기준원가는 84.8% 수준으로추가상승의가능성이높다. 현물가격에영향력이높은일본 Elpida 와 Powerchip 의감산이지속되는한현물가격은강보합수준이전망되고, 계약가격의추가인상이가능할전망이다. 1GB DDR2 Spot/Module 가격비율 12MB DDR2 Spot/Module 가격비율 ($) Spot DDR2 1Gb 128Mx8 667MHz 1GB Spot/Module 16% 8 ($) SPOT DRAM 12Mb 667MHZ 12MB SPOT/Module 16% 4 1% 12% 7 6 1% 12% 3 1% 1% 8% 4 8% 2 6% 3 6% 1 % 2% 2 1 % 2% % % 자료 : DRAMeXchange, 대신증권리서치센터 자료 : DRAMeXchange, 대신증권리서치센터 12

13 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) 신규 OS Windows 7 RC(Release Candidate) 출시 Vista 의채용확대지연에따른 MicroSoft 의 Windows 7 이출시가 9 년하반기본격화될전망이다. 9 년 6 월까지 Beta Test 에서 RC 를출시하고있다. 신규 OS 인 Windows 7 은사용자편리성과프로그램의구현속도개선등 Vista 대비높은선호도가나타날것이라추정된다. PC 의소비심리회복과넷북의증가에따른 PC 당메모리용량의정체도 9 년하반기 Windows 7 과함께성장할수있다는기대감을갖기에충분하다판단된다. Windows 출시에따른 PC 출하량 DRAM 탑재율과 PC 성장률 ( 백만대 ) PC 출하 9 NT YoY growth Windows 7 2 Vista % 2% 98 XP 1% % -1% GB/System( 좌 ) 성장률 ( 우 ) % % 2% 1% - '9 '93 '96 '99 '2 ' '8-2%. 1Q4 1Q 1Q6 1Q7 1Q8 1Q9F % 자료 : Gartner, Microsoft, 대신증권리서치센터 자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 Top Pick: 삼성전자 9 년 월의반도체업종탑픽은삼성전자를제시한다. 단기적으로 DRAM 의가격상승은삼성전자와하이닉스모두실질수혜가전망되나, 하이닉스는 월유상증자대응이우선되어야하기때문이다. 월초원화강세로 1,2 원대의환율로국내반도체업체의원가경쟁력이감소될것이라는우려감이나타나고있다. 반면, 9 년상반기가동율과미세공정전환에따른수익성은경쟁사와의격차가지속적으로확대될것이라는점에서과도한우려감이라판단된다. 9 년 월메모리출하액증간의대부분이삼성전자와하이닉스의매출성장에기여할것이라는점에서반도체업종의투자의견비중확대를유지한다. 13

14 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 월간반도체품목별출하액 ( 단위 : 백만달러 ) Mar.8 Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan.9 Feb Mar 반도체 Total 2,197 18,932 2,2 2,2 2,78 21,827 26,264 19,38 16,99 1,879 13,167 13,8 17,271 (YoY, %) 6.% 3.% 7.7% 12.3% 2.% 1.1% 1.2% -1.1% -22.% -32.2% -31.1% -26.6% -31.% 3개월이동평균 2,93 2,876 21,46 21,67 22,18 22,711 22,99 22,49 2,868 17,6 1,33 14,21 14,674 (3ma, MoM, %) 2.9% -.3% 2.8%.% 2.9% 2.4% 1.1% -2.% -7.2% -16.6% -11.9% -7.3% 3.3% Micro Processor 4,19 1,936 2,67 3,923 2,184 2,77 4,33 2,32 2,291 2,174 1,98 1,74 3,22 (YoY, %) 1.4%.8% 6.3% 16.8% -13.2% -4.1% 7.8% -23.% -29.1% -44.8% -23.4% -33.% -22.6% 3개월이동평균 2,936 2,886 2,917 2,839 2,921 2,89 3,32 2,981 2,886 2,166 2,21 1,82 2,174 (3ma, MoM, %) 2.6% -1.7% 1.1% -2.7% 2.9% -.9% 4.7% -1.7% -3.2% -2.% -6.7% -9.7% 19.1% Memory 4,86 3,796 4,221 4,832 3,986 4,17 4,394 3,274 2,838 2,416 2,216 2,91 2,73 (YoY, %) -12.9% -12.2% 1.4% -.8% -13.4% -21.7% -22.% -28.1% -37.6% -4.4% -41.% -31.1% -43.4% 3개월이동평균 4,139 4,1 4,294 4,283 4,346 4,331 4,18 3,948 3,2 2,843 2,49 2,8 2,2 (3ma, MoM, %) 3.7%.% 3.7% -.3% 1.% -.4% -3.4% -.7% -11.3% -18.8% -12.4% -3.3% 4.7% DRAM 2,173 2,47 2,1 2,49 2,331 2,368 2,24 1,686 1,36 1,169 1,8 1,1 1,216 (YoY, %) -33.7% -18.3% -3.3% -6.7% -8.6% -13.% -11.6% -19.6% -3.3% -43.% -44.1% -42.2% -44.% 3개월이동평균 2, 2,44 2,174 2,279 2,374 2,396 2,317 2,12 1,767 1, 1,23 1,118 1,134 (3ma, MoM, %) 2.1% 1.9% 6.3% 4.9% 4.1%.9% -3.3% -9.3% -16.% -2.% -14.4% -7.1% 1.4% SRAM (YoY, %) -1.2% -2.% -13.% -.3% -1.1% -13.2% 4.9% -34.% -13.2% -.9% -38.9% -34.2% -46.6% 3개월이동평균 (3ma, MoM, %) 8.% -1.% -1.8% -6.2%.% 3.9% 7.8% -6.6% -1.2% -19.7% -.9% -1.7% -1.% Flash Memory 2,281 1,414 1,96 1,977 1,333 1,479 1,749 1,332 1,19 1, ,23 1,28 (YoY, %) 19.8% -4.6% 1.% -4.3% -21.7% -33.% -33.9% -3.7% -42.4% -49.1% -38.8% -18.8% -43.9% 3개월이동평균 1,778 1,738 1,764 1,663 1,636 1,96 1,2 1,2 1,426 1,18 1,3 1,66 1,11 (3ma, MoM, %).2% -2.2% 1.% -.7% -1.6% -2.4% -4.8%.% -6.2% -16.9% -11.1% 1.2% 7.9% NOR Flash (YoY, %) -17.% -1.7% -6.% -8.6% -14.8% -17.6% -11.% -.% -38.4% -2.3% -43.7% -36.2% -43.7% 3개월이동평균 (3ma, MoM, %) 1.1% -2.% 1.4% -3.4% -1.4%.7% 1.6% -2.2% -6.7% -2.% -9.3% -9.2% 8.2% NAND Flash 1, ,1 1, (YoY, %).9% 1.2% 19.4% -1.7% -24.4% -39.4% -44.6% -37.6% -44.1% -47.1% -36.6% -11.% -44.% 3개월이동평균 1,24 1,179 1,196 1,114 1,9 1, (3ma, MoM, %) 7.3% -2.1% 1.% -6.8% -1.7% -3.9% -8.1% 1.2% -.9% -12.1% -11.9% 6.3% 7.8% Display Driver IC (YoY, %) 42.% 26.9% 21.1% 12.1% -1.%.9% -.6% -21.3% -3.1% -.8% -8.% -3.% -.3% 3개월이동평균 (3ma, MoM, %) 8.%.6%.% -3.6% -3.1% -4.4% -3.7% -4.3% -9.8% -2.4% -2.2% -11.3% 9.1% LDI (Large-Panel) (YoY, %) 46.3% 3.4%.7% 14.4% -2.% 1.% -9.6% -28.4% -.3% -61.2% -62.8% -.3% -46.9% 3개월이동평균 (3ma, MoM, %) 9.3% 1.%.9% -1.% -2.9% -.7% -.9% -8.% -12.8% -26.4% -2.9% -8.4% 22.8% LDI (Mobile) (YoY, %) 4.6% 16.4% 11.4% 12.3% 2.4% 4.4% 4.3% -7.% -28.4% -4.9% -8.2% -.2% -8.6% 3개월이동평균 (3ma, MoM, %) 7.4%.1% -.2% -6.% -2.% -2.9% -1.1% 2.1% -.6% -19.9% -2.8% -18.% 4.1% Image Sensor (YoY, %).1% 4.1% 23.% 24.% 1.9% 6.6% 16.9% 3.4% -6.3%.6% -42.% -42.6% -41.2% 3개월이동평균 (3ma, MoM, %) 6.%.2% 3.6% -1.3% 1.2% -.2% 4.2% 2.1% -3.2% -6.9% -17.% -1.8% -1.9% Analyst Comment - 3월반도체출하액은 172 억달러 (YoY -31.%) 감소세가지속됨. 메모리반도체출하액은 -43.4% YoY 감소, 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 14

15 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) 월별반도체출하액 월별메모리반도체출하액 ( 십억달러 ) 반도체월별출하액 증가율 ( 전년동월대비, 우 ) 8% ( 십억달러 ) 7 메모리월별출하액 증가율 ( 전년동월대비, 우 ) 12% 2 6% 6 9% 2 % 6% 1 2% % 4 3 % % 1-2% 2 -% -% 1-6% -6% -9% '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 주 : 3 월반도체출하액 172 억달러 (YoY -31%) 기록 주 : 3 월메모리반도체출하액 28 억달러 (YoY -43%) 기록 반도체전제품출하액하락지속중메모리하락심화 일본지역하락심화, ASP 하락세둔화 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 월별 DRAM 출하액 월별 DRAM 수량기준출하량 ( 십억달러 ) DRAM 월별출하액 ( 십억개 ) DRAM 출하량 증가율 ( 전년동월대비, 우 ) 1% 1.4 증가율 ( 전년동월대비, 우 ) 8% 4 1% 1.2 6% 3 2 % % % 2% % 1 -%.2-2% -1%. -% '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 주 : 3 월 DRAM 출하액 12 억달러 (YoY -44%) 기록 주 : 3 월수량기준으로 DRAM 출하량 1 억개 (YoY -2%) 기록 DRAM 출하액감소세지속, ASP -% YoY 기록 DRAM 출하량감소지속 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 월별 NAND Flash 출하액 월별 NAND Flash 수량기준출하량 ( 십억달러 ) 2. NAND 월별출하액 증가율 ( 전년동월대비, 우 ) % ( 백만개 ) NAND 출하량 증가율 ( 전년동기대비, 우 ) 2% % 2% 1% 3 2 2% 1% 1% 2 1%.8 % 1 %.4 % -% 1 %. -1% -% '2 '3 '4 ' '6 '7 '8 '9 '2 '3 '4 ' '6 '7 '8 '9 주 : 3 월 NAND Flash 출하액 8 억달러 (YoY -44%) 기록 주 : 3 월 NAND Flash 메모리출하량 3 억개 (YoY -18%) 기록 NAND 출하액증가율하락반전, ASP 재하락 출하량증가율재하락, 2 년이후최저치접근 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 1

16 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 메모리제품가격동향 제품별평균판가 29//8 29/4/ 29/4/8 29/2/9 가격 ($) ($) W-on-W(%) ($) M-on-M(%) ($) Q-on-Q(%) DDR2 12Mb 667MHz Spot DDR2 12Mb 667MHz Contract DDR2 12Mb ETTUTT DDR2 1Gb 667MHz Spot DDR2 1Gb 667MHz Contract DDR2 1Gb ETTUTT NAND 8Gb MLC Spot NAND 8Gb MLC Contract NAND 16Gb MLC Spot NAND 16Gb MLC Contract Analyst Comment 자료 : DRAMeXchange, 대신증권리서치센터 DRAM 가격 4월상승세시현, 월상승률둔화전망 NAND 가격 4월이후상승률둔화전망 DRAM 1Gb 667Mhz 제품평균판가동향 DRAM 1Gb 667Mhz 제품가격변동률 (3 개월전대비 ) ($) ($ 4 Spot price Contract price 4 DDR2 1Gb 현물가격 3 개월전대비가격변화율 ( 우 ) 6% % 2% 3 3 % 2 2 분기당원가절감수준 ( 우 ) -2% -% 1 1-6% % 주 : DRAM 1Gb 667Mhz Spot 가격과 Contract 가격 4월들어상승자료 : DRAMeXchange, 대신증권리서치센터 주 : DRAM 1Gb 667Mhz 현물가격 1.27 달러, 3개월전대비 2.% 상승자료 : DRAMeXchange, 대신증권리서치센터 NAND 8Gb MLC 제품평균판가동향 NAND 8Gb MLC 제품판가변동률 (3 개월전대비 ) ($) ($) spot price contract price 7 6 8Gb MLC NAND 현물가격 3 개월전대비변동율 ( 우 ) 2% 2% 1% % % 2 2 분기별원가절감수준 ( 우 ) % 1 1 -% 주 : NAND 8Gb MLC Spot, Contract price 상승세지속 자료 : DRAMeXchange, 대신증권리서치센터 주 : NAND 8Gb MLC 현물가격 3.78 달러로 3개월전대비 29.% 상승 자료 : DRAMeXchange, 대신증권리서치센터 -1% 16

17 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) 월간메모리반도체출하액선행지수 대신반도체선행지수 (DSLI) % 2% % Sales growth(3mma, YOY) DSLI (4M) -2% -% -6% -8% -1% -12% 주 : 대신반도체선행지수 (DSLI)- 출하액 yoy 증가율전망, 4 월 -71%, 월 -17% 자료 : WSTS, SEMI B/B Ratio, SEAJ B/B Ratio, OECD, 대신증권리서치센터 WSTS 반도체출하액증가율 북미반도체장비 BB Ratio % % 2% 1% Sales growth(3mma, YOY) SEMI BB ratio %.8-1%.7-2% -% -%.6. -% 주 : 반도체출하액은 7월이후감소추세로전환, 3월 -39% yoy 자료 : WSTS, 대신증권리서치센터 주 : 북미반도체장비 3월 BB Ratio.61, 신규장비주문감소지속자료 : SEMI, 대신증권리서치센터 일본반도체장비 BB Ratio OECD 경기선행종합지수 1.4 SEAJ BB ratio 4. OECD 12M Chg 주 : 일본반도체장비 3월 B/B Ratio 는., 역사적최저치자료 : SEAJ, 대신증권리서치센터 주 : OECD 경기선행종합지수는수요하락세를재확인, 1월 -8.%, 부정적자료 : OECD, 대신증권리서치센터 17

18 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center DRAM 수요 / 공급및시장전망 DRAM 수급전망 26A 27A 28A 29F Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q PC 판매량 ( 백만대 ) Desktop Note PC PC당 DRAM 채용량 (GB/System) Desktop Note PC Bit Demand (1Gb EQ, 백만개 ) Server/Workstation , PCs 1,21 2,687 4,9 4, ,26 1,29 1,182 1,27 1, 1,187 1,384 Desktop PCs 781 1,8 2,29 2, Mobile PCs 42 1,17 2,14 2, Memory Modules & Upgrade Graphics Cards Electronics Sub Total Digital Cellular Handsets TV, LCD , Others Total Demand 2,89,342 8,397 9,122 1,8 2,72 2,262 2,27 2,9 2,139 2,3 2,62 (QoQ, %) (YoY,%) Bit Supply (1Gb EQ, 백만개 ) 삼성전자 691 1,28 2,316 2, 하이닉스 14 1,283 1,897 2, Elpida Qimonda Micron ,3 1, ProMOS Powerchip Nanya Others Total Supply 2,874,1 8,67 9,22 1,869 2,12 2,37 2,314 2,62 2,133 2,237 2,9 (QoQ, %) (YoY,%) Supply/Demand Ratio (%) 출하량, 가격, 출하액전망판매량 (1Gb EQ, 십억개 ) (QoQ, %) (YoY, %) ASP (1Gb EQ, $) (QoQ, %) (YoY, %) 출하액 ($ Bn) (QoQ, %) (YoY, %) 자료 : WSTS, Gartner, 추정은대신증권리서치센터 18

19 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) NAND 수요 / 공급및시장전망 NAND 수급전망 26A 27A 28A 29F Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q Bit Demand (8Gb EQ, 백만개 ) Flash Card ,424 2, USB Drive PMP ,99 1, Handset Consumer (AV+Game) SSD etc Total Demand 76 1,91 4,393 6, ,69 1,18 1,244 1,144 1,34 1,73 2,134 (QoQ, %) (YoY, %) Bit Supply (8Gb EQ, 백만개 ) 삼성전자 ,711 2, 하이닉스 Toshiba-Sandisk ,93 2, Intel-Miron Others Total Supply 72 1,97 4,496 6, ,93 1,22 1,2 1,194 1,347 1,623 1,964 (QoQ, %) (YoY, %) Supply/Demand Ratio (%) 출하량, 가격, 출하액전망판매량 (8Gb EQ, 십억개 ) (QoQ, %) (YoY, %) ASP (8Gb EQ, $) (QoQ, %) (YoY, %) 출하액 ($ Bn) (QoQ, %) (YoY, %) 자료 : WSTS, Gartner, 추정은대신증권리서치센터 19

20 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 분기별 DRAM 수급전망 분기별 NAND 수급전망 ( 십억개, 1Gb 환산 ) 3 DRAM 총수요 DRAM 총공급 공급 / 수요비율 ( 우 ) 11% ( 십억개, 8Gb 환산 ) 3 NAND 총수요 NAND 총공급공급 / 수요비율 ( 우 ) 11% 2 1% 2 1% 1% 1% 1 9% 1 9% 9% 9% 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 주 : 2Q9 DRAM 공급 / 수요비율 1% 로수급 Balance 전망 3Q9 DRAM 수요회복으로공급부족전망자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 주 : 2Q9 NAND 공급 / 수요비율 1% 로수급 Balance 전망 9 년하반기 NAND 수요회복으로공급부족전망자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 DRAM 분기별출하액전망 NAND 분기별출하액전망 ( 십억달러 ) DRAM 출하액 yoy growth ( 우 ) 12% 1% 8% 6% % ( 십억달러 ) 4 3 NAND 출하액 yoy growth ( 우 ) 8% 6% % 2% % % -2% -% 2 1 % -2% -% -6% -6% 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 주 : 2Q9 DRAM 출하액은 38억달러로 YoY 4% 감소전망 주 : 2Q9 NAND 출하액은 27억달러로 YoY 18% 감소전망 9 년하반기로가면서출하액증가할것으로전망 9 년하반기로가면서출하액증가할것으로전망 자료 : WSTS, Gartner, 추정은대신증권리서치센터 자료 : WSTS, Gartner, 추정은대신증권리서치센터 DRAM 분기별출하량전망 NAND 분기별출하량전망 (1Gb EQ. 십억개 ) DRAM 출하량 yoy growth ( 우 ) 12% 1% (8Gb EQ. 십억개 ) NAND 출하량 yoy growth ( 우 ) 2% 2% % 6% % 2% ` 1% 1%. %. %. 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F -2%. 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F % 주 : 2Q9 DRAM 1Gb 환산출하량 21억개로 YoY 4% 감소전망 주 : 2Q9 NAND 8Gb 환산출하량 13 억개로 YoY 26% 증가전망 9 년하반기출하량증가할전망, 4Q9 출하량증가율 17% YoY 전망 4Q9 YoY 출하증가율이 71% 로증가할것으로전망 자료 : WSTS, Gartner, 추정은대신증권리서치센터 자료 : WSTS, Gartner, 추정은대신증권리서치센터 2

21 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) PC 출하량전망 NAND Application 별 Bit 수요비중 ( 백만대 ) PC unit shipments 8 yoy growth ( 우 ) 6 2 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 2% 16% 12% 8% 4% % -4% -8% -12% -16% -2% 1% 8% 6% % 2% % 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F etc. SSD Consumer Handset PMP USB Drive Flash Card 주 : 2Q9 PC 8백만대판매전망, -14% YoY 주 : 2Q9, NAND Application Bit 수요비중은 Flash Card 3%, USB Drive 9%, 9 년출하량 1.7% YoY 감소, 9 년하반기 PC 수요회복할전망 PMP 21%, Handset 13%, Consumer 7%, SSD 4% 전망 자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 DRAM 업체별시장점유율현황 1% 9% 8% 7% 6% % % % 2% 1% % 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F NAND 업체별시장점유율현황 1% Others ProMOS 8% Powerchip Nanya Elpida 6% % Qimonda Micron 2% Hynix Samsung % 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F Others Intel / Micron Toshiba / SanDisk Hynix Samsung 주 : 2Q9 DRAM Bit 생산기준점유율은 SEC 3%, Hynix 2%, Micron 8%, 주 : 2Q9 NAND Bit 생산기준점유율 SEC 36%,Hynix 6%, Toshiba %, Elpida 18%, Nanya %, PSC %, ProMOS 3% 전망 Micron+Intel (IMFT) 16% 전망 자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 DRAM Density Migration NAND Density Migration 128Mb 26Mb 12Mb 1Gb 8% 7% 6% % 4% 3% 2% 1% % 1Q4 1Q 1Q6 1Q7 1Q8 1Q9 % % % 2% 1% % 2Gb 4Gb 8Gb 16Gb 32Gb 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 주 : 2Q9 DRAM Density별제품비중은 12Mb 24%, 1Gb 72% 주 : 2Q9 NAND Density별제품비중은 8Gb 19%, 16Gb 42% 4Q9 까지 1Gb 비중 8% 상승할전망 2Q9 32Gb 생산본격화, 비중 8% 전망 자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 자료 : Gartner, 추정은대신증권리서치센터 21

22 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 국내반도체출하인덱스국내반도체재고인덱스 ( 재고 / 생산 ) 2 출하인덱스 YoY 출하증가율 ( 우 ) 1% ( 재고 / 생산, 축반전 ) 2 8% 6% % 2% % % -% 2. 3 '1 '2 '3 '4 ' '6 '7 '8 '9-6% 3. '1 '2 '3 '4 ' '6 '7 '8 '9 주 : 3월국내반도체출하인덱스 18 기록 (YoY -23%) 주 : 3월국내반도체재고인덱스 ( 재고 / 출하 ) 는 1.4 을기록 8 년 1 월부터감산으로출하역성장세지속, 12 월기준으로회복세 DRAM/NAND 3월이후판매호조지속 자료 : KOSIS, 대신증권리서치센터 자료 : KOSIS, 대신증권리서치센터 세계 MOS 반도체 Fab 가동률 세계 2mm 이하, 2mm, mm MOS Fab 가동률 (Mn wafers/week, 8" Equivalent) Wafer Capacity Fab Operation( 우 ) 1Q1 1Q2 1Q3 1Q4 1Q 1Q6 1Q7 1Q8 1% 9% 8% 7% 6% <2mm wafers 2mm wafers mm wafers 1% 9% 9% 8% 8% 7% 7% 6% 6% % % 1Q1 1Q2 1Q3 1Q4 1Q 1Q6 1Q7 1Q8 주 : 4Q8 전세계 Wafer capacity는 8 EQ 기준으로 2.1 백만 wafer/week 를기록 4Q8 전세계면적환산 Fab 가동률은 69% 로급감자료 : SIA, 대신증권리서치센터 주 : 4Q8 2mm미만가동률은 2%, 2mm 7%, mm 84% 를기록 2mm 이하가동률급감자료 : SIA, 대신증권리서치센터 Powerchip 월별매출액 ProMOS 월별매출액 (NTD bn) Monthly Sales of PSC (NTD bn) Monthly Sales of ProMOS 14 YoY Sales Growth ( 우 ) 2% 8 YoY Sales Growth ( 우 ) 2% 12 1% 7 1% % % % -% % % % -% -1% -1% 주 : 9 년 4월 Powerchip 매출액 11 억대만달러 (YoY -79%) 기록자료 : Powerchip, 대신증권리서치센터 주 : 9 년 3월 ProMOS 매출액 6억대만달러 (YoY -73%) 기록, 4월매출미공시자료 : ProMOS, 대신증권리서치센터 22

23 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) Nanya 월별매출액 Inotera 월별매출액 (NTD bn) Monthly Sales of Nanya (NTD bn) Monthly Sales of Inotera 7 YoY Sales Growth ( 우 ) 6% YoY Sales Growth ( 우 ) 12% 6 % 2% 4 1% 7% 4 % 3 % 3-2% 2 2% 2 1 -% -6% 1 % -2% -8% -% 주 : 9 년 4 월 Nanya 매출액 26 억대만달러 (YoY -2%) 기록 주 : 9 년 4 월 Inotera 매출액 23 억대만달러 (YoY -13%) 기록 자료 : Nanya, 대신증권리서치센터 자료 : Inotera, 대신증권리서치센터 DRAM 업체 29 년 ( 회계연도 ) 실적및 Valuation (29./8. 기준 ) 비교 ( 단위 : 백만달러 ) 회계연도 삼성전자 하이닉스 ProMOS Elpida Powerchip Nanya Micron Toshiba 결산월 Dec- 29F Dec- 29F Mar- 21F Dec- 29F Dec- 29F Dec- 29F Aug- 29F Mar- 21F 매출액 61,724, ,1 1, 932 4,864 6,11 영업이익 2, ,798-6 EBITDA 8,672 1, ,417 당기순이익 3, , 영업이익률 (%) EBITDA margin (%) ROE(%) 매출액성장률 (%) 영업이익증가율 (%) 적자축소 적자확대 적자축소 적자축소 적자확대 적자확대 적자축소 EBITDA 증가율 (%) 흑자전환 흑자전환 적자확대 순이익증가율 (%) 적자축소 적자축소 적자축소 적자축소 적자축소 적자확대 적자축소 시가총액 (/8) 66,3, ,61 1, ,771 11,816 순차입금 -7,194,217 2,69 4, 2,838 2,379 2,229 14,49 EV/EBITDA ( 배 ) EPS ($) 주가 (/8, $) P/E ( 배 ) 21. N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A BPS ($) P/B ( 배 ) 주 : 하이닉스는연결기준, 삼성전자는본사기준, 동일한기준에의한비교를위해한국업체추정치도모두 IBES 컨센서스사용 자료 : 각사, Thomson IBES Consensus 23

24 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 4. 디스플레이 Analyst 강정원 (769-62) jeffkang@dainshin.com LCD 패널월별출하량추이 ( 업체별 ) ( 단위 : K Units) 8-Mar 8-Apr 8-May 8-Jun 8-Jul 8-Aug 8-Sep 8-Oct 8-Nov 8-Dec 9-Jan 9-Feb 9-Mar NPC 11,68 11,678 13,189 12,219 11,869 12,138 12,812 11,432 8,3 8,276 7,112 8,9 11,626 LGD 3,7 3,661 4,94 3,47 3,86 3,361 3,871 3,782 2,846 3,38 2,37 2,769 3,69 SEC 3,37 3,49 4,1 3,8 3, 3,7 3,81 3,2 2,41 2,79 2,37 2,7 3,64 AUO 2,63 2, 2,84 2,76 2,78 2,773 2,17 2,38 1,84 1,42 1,11 1,37 1,97 CMO 1,4 1,23 1,12 1, ,99 1,48 1, Sharp others ,91 1, ,13 1,416 Monitor 18,419 18,162 18,78 16,14 14,183 1,778 16,498 13,942 1,9 1,683 9,86 12,442 1,371 LGD 2,617 2,2 2,71 2,662 2,39 2,831 2,887 2,77 2,394 2,33 1,938 2,88 3,91 SEC 2,96 2,86 3,1 2,71 2,4 2,88 2,7 2,6 2,4 2, 2,28 3,36 3,46 AUO 3, 2,9 2,847 2,1 2,22 2,33 2,3 2,392 1,6 1,71 9 1,348 2,83 CMO 3,2 3,89 3,699 3,21 2,471 2,96 3,47 2,13 1,32 1,24 1,694 2,39 2,773 Sharp others 6,49 6,26 6,393,2 4,69,118,464 4,22 2,934 2,936 2,224 2,81 - TV 8,688 8,241 8, 8,341 7,981 9,766 1,43 9,743 8,6 7,36 6,91 7,62 9,937 LGD 1,422 1,48 1,16 1,48 1,412 1,769 2,334 2,89 2,111 1,634 1,944 2,1 2,88 SEC 1,834 1,683 1,9 1,82 1,782 2,1 2,111 2,2 2,2 1,68 1,6 1,9 2,79 AUO 1,931 1,67 1,68 1,69 1,493 1,863 1,889 1, ,169 1,66 CMO 1,76 1,634 1,67 1,3 1,41 2,199 2,66 1,667 1,6 1,26 1,198 1,373 1,8 Sharp 1,29 1,26 1,268 1,286 1,313 1,349 1,364 1,7 1,369 1, others Others 1, , ,1 1,64 1,88 1, LGD SEC AUO CMO Sharp others Total,26 39,13 41,78 37,649 34,88 38,692,827 36,2 28,46 26,97 23,893 29,4 37,868 LGD 7,69 7,748 8,391 7,692 7,47 8,72 9,189 9,237 7,8 7,249 6,299 7,782 9,48 SEC 8,164 8,33 9, 8,312 7,72 8,81 8,671 8, 7,9 6,77 6, 7,86 9,814 AUO 8,66 7,38 7,71 6,727 6,44 7,2 7,2 6,36 4,47 4,224 3,231 3,999,9 CMO,963 6,26 6,21,872 4,834,97 6,718 4,917 3,39 3,66 3,1 4,197,61 Sharp 1,617 1,41 1,667 1,738 1,749 1,79 1,783 1,7 1,692 1,328 1,214 1,117 1, others 8,21 8, 8,234 7,8 6,6 7,6 7,44,911 4, 4,338 3,448 4,49 1,984 주 : 출하량은 2월부로꾸준히상승중 자료 : DisplaySearch 24

25 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) LCD패널월별출하액추이 ( 업체별 ) ( 단위 : US$mn) 8-Mar 8-Apr 8-May 8-Jun 8-Jul 8-Aug 8-Sep 8-Oct 8-Nov 8-Dec 9-Jan 9-Feb 9-Mar LGD 1,334 1,367 1,426 1,29 1,93 1,14 1,1 1, mom(%) yoy(%) SEC 1,781 1,61 1,811 1,69 1,637 1,6 1,663 1,11 1, ,212 mom(%) yoy(%) AUO 1,377 1,2 1,27 1, mom(%) yoy(%) CMO 1,31 1,12 1, mom(%) yoy(%) Sharp Mom(%) yoy(%) Others 1,2 1,28 1, mom(%) yoy(%) Total 7,29 6,917 7,268 6,417,6,786,894,32 3,833 2,986 2,88 2,97 3,871 mom(%) yoy(%) 주 : 월별출하액은 1 월을저점으로상승푹확대중자료 : DisplaySearch LCD 패널 Application 별출하량추이 ( 단위 : K Units) 8-Mar 8-Apr 8-May 8-Jun 8-Jul 8-Aug 8-Sep 8-Oct 8-Nov 8-Dec 9-Jan 9-Feb 9-Mar NPC 11,68 11,678 13,189 12,219 11,869 12,138 12,812 11,432 8,3 8,276 7,112 8,9 11,626 mom(%) yoy(%) Monitor 18,419 18,162 18,78 16,14 14,183 1,778 16,498 13,942 1,9 1,683 9,86 12,442 1,371 mom(%) yoy(%) TV 8,688 8,241 8, 8,341 7,981 9,766 1,43 9,743 8,6 7,36 6,91 7,62 9,937 mom(%) yoy(%) Others 1, , ,1 1,64 1,88 1, mom(%) yoy(%) Total,26 39,13 41,78 37,649 34,88 38,692,827 36,2 28,46 26,97 23,893 29,4 37,868 mom(%) yoy(%) 주 : TV출하량증가율상승세자료 : DisplaySearch 2

26 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center LCD패널월별가격추이 8-May 8-Jun 8-Jul 8-Aug 8-Sep 8-Oct 8-Nov 8-Dec 9-Jan 9-Feb 9-Mar 9-Apr 9-May NPC 14.1''W mom(%) ''W mom(%) ''W mom(%) Monitor 17'' mom(%) ''W mom(%) "W mom(%) "W(TN) mom(%) TV 26'' ( 단위 : US$) mom(%) mom(%) '' mom(%) '' mom(%) " mom(%) " mom(%) " mom(%) " 1,1 1,1 1, mom(%) 주 : 패널가격안정은모델별로차별화된가운데평균적강세 자료 : Witsview PDP모듈월별가격추이 8-Apr 8-May 8-Jun 8-Jul 8-Aug 8-Sep 8-Oct 8-Nov 8-Dec 9-Jan 9-Feb 9-Mar 9-Apr 42" HD mom(%) " HD mom(%) " 18p mom(%) " 18p 1,4 1,4 1,4 1,3 1,2 1,2 1,1 1,12 1,96 96 ( 단위 : US$) mom(%) 주 : PDP 모듈의하락세는지속자료 : DisplaySearch 26

27 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) TV Set 월별가격추이 8-Apr 8-May 8-Jun 8-Jul 8-Aug 8-Sep 8-Oct 8-Nov 8-Dec 9-Jan 9-Feb 9-Mar 9-Apr LCD TV 32" ( 단위 : US$) mom(%) " 1,12 1,81 1,34 1,26 1, mom(%) " 1,3 1,33 1,268 1,6 1,274 1,239 1,232 1,199 1,136 1,17 1,18 1,81 1,98 mom(%) " 1,363 1,339 1,278 1,263 1,2 1,168 1,17 1,1 1,42 1,33 1, mom(%) " 2,169 2,11 2,47 1,997 1,9 1,883 1,72 1,734 1,738 1,728 1,67 1,67 1,618 mom(%) " 1,93 1,814 1,761 1,7 1,71 1,767 1,739 1,641 1,46 1,81 1,47 1,444 1,41 mom(%) " 3,217 2,976 2,763 2,77 2,632 2,42 2,38 2,348 2,32 2,31 2,297 2,181 2,26 mom(%) PDP TV 42" 1,463 1,396 1,9 1,39 1,329 1,287 1,19 1,148 1,81 1,37 1,1 1, mom(%) " 2,9 2,4 2,398 2,3 2,138 2,6 1,8 1,823 1,777 1,767 1,773 1,737 1,7 mom(%) " 3,36 3,617 3,61 2,64 2,824 3,7 3,469 3,448 3,11 2, mom(%) ",92,98,244 6,93 4,796,17 4,689 4,899 3,78 3,747 4,33 4,6 4,32 mom(%) " 8,47 8,3 8,166 8,22 7,686 7,61 7,27 8,223 7,2 6,71 6,79 6,33 6,6 mom(%) 주 : TV Set 가격하락이지속되면서가격탄력성증가자료 : Witsview 32"-42" TV Set 가격추이 46"-" TV Set 가격추이 (US$) 2, 32" LCD TV 37" LCD TV " LCD TV 42" LCD TV 42" PDP TV (US$) 6,, 46" LCD TV 47" LCD TV " PDP TV 2" LCD TV " PDP TV 1, 4, 3, 자료 : Witsview 자료 : Witsview 27

28 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center LCD패널분기별가격추이및전망 ( 단위 : US$) 1Q7 2Q7 3Q7 4Q7 1Q8 2Q8 3Q8 4Q8 1Q9 2Q9F 3Q9F 4Q9F NPC 14.1''W qoq(%) ''W qoq(%) ''W qoq(%) Monitor 17'' qoq(%) ''W qoq(z) "W qoq(%) "W(TN) qoq(%) TV qoq(%) '' qoq(%) '' qoq(%) '' qoq(%) '' qoq(%) "(FHD) qoq(%) " qoq(%) " qoq(%) " 1,334 1,272 1,21 1,194 1,16 1,1 1, qoq(%) 주 : 패널가격은 -6 월까지지속적상승할것으로예상 자료 : 추정은대신증권리서치센터 노트북및모니터패널분기별가격추이및전망 TV 패널분기별가격추이및전망 (US$) 2 노트북14.1"W 노트북1.4"W 노트북17"W 모니터17" 모니터19"W 모니터22"W (US$) 1, 32" 37" " 42" 46" 47" 2" 16 1, Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9F 자료 : Witsview, 추정은대신증권리서치센터 자료 : Witsview, 추정은대신증권리서치센터 28

29 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) LCD패널수급전망 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2F Q3F Q4F 28 29F 21F Demand Total Km² 16,83 17,463 18,48 1,96 16,4 19,837 23,32 22,448 68,361 8,866 99,2 yoy(%) qoq(%) TV Km² 8,21 8,68 1,14 8,869 9,193 11,817 13,91 13,427 36,62 48,388 62,613 yoy(%) qoq(%) (KUnits) 27,946 27,8,77 26,384 27,98 3,193,467 37, ,9 141,1 171,97 Monitor Km² 4,942,193 4,67 3,731 3,918 4,331 4,899 4,87 18,433 18,18 19,488 yoy(%) qoq(%) (KUnits) 46,884 49,14 43,396 33,781 3,98 39,39 44,276 42, ,74 162,19 168,6 NotePC Km² 2,13 2,446 2,46 2,9 1,96 2,462 2,73 2,67 8,916 9,264 1,918 yoy(%) qoq(%) (KUnits) 34,32 39,99 42,998 37,133 32,726 41,627 47,69 47,191 13, ,612 23,79 Small&Medium Km² ,14 1, ,147 1,218 4,69 4,128,6 yoy(%) qoq(%) (KUnits) 39,426 37, ,867 41, , ,6 46,19 484,81 1,87,738 1,66,336 2,43,71 Others Km² ,69 1,221 yoy(%) qoq(%) (KUnits) 4,6 3,113 3,26 3,76 3,76 4,18 4,477 4,14 13,14 16,391 18,73 Supply Total Km² 17,22 18,2 17,892 1,861 16,139 19,333 22,186 23,21 69,183 8,873 97,8 yoy(%) qoq(%) G G G 1,8 1,494 1,383 1,122 1,16 1,294 1,386 1,347,7,133,96 4G ,86 2,779 3,72 G,673,861, 4,486 4,392,373 6,164 6,174 21,42 22,13 24,1 6G 3,394 3,3 3,441 3,46 2,912 3,19 4,24 4,44 13,416 1,1 18,274 7G 4,374 4,864 4,922 4,1 4,682,378 6, 6,226 18,661 22,326 24,463 8G 1,313 1,478 1,799 1,882 2,26 2,889 3,342 3,783 6,471 12,27 19,694 9G G ,2 Glut(%) Glut(Reflecting Inventory,%) Global Utilization(%) Global Yield(%) Global CCF(%) 주 : 28 년 4분기말일시적인재고축소, 29 년소폭의공급과잉예상. Glut=Supply/Demand-1 자료 : DisplaySearch, IDC, Gartner, 추정은대신증권리서치센터 29

30 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center PDP TV 패널가격추이 LCD TV 패널가격추이 (US$) 42" HD " HD 9 " 18p (US$) 32" 37" " 1,2 42" 46" 47" 주 : PDP TV 패널은지속적으로하락중자료 : DisplaySearch 주 : TV 패널가격은상승세자료 : Witsview LCD 모니터패널가격추이 LCD 노트북패널가격추이 (US$) " 19"W 2.1"W(TN) 22"W 주 : 한국패널업체현금원가수준에서패널가격안정후반등자료 : Witsview (US$) "W 1.4''W 14.1''W 17''W 주 : 한국패널업체현금원가수준에서패널가격상승세자료 : Witsview 노트북 PC/ 패널출하량및패널누적재고 데스크탑 PC/ 모니터패널출하량및패널 /PC (K Units), 4,, 3,, 2, 2, 1, 1,, 노트북 PC 출하량노트북패널출하량노트북패널누적재고 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9F (K Units) Desktop PC 출하량 6, 모니터패널출하량패널 /PC( 우 ),,, 2, 1, 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1Q9 16% 1% 12% 1% 8% 6% % 2% % 주 : 1 분기에도노트북패널재고조정진행중자료 : DisplaySearch, IDC, 추정은대신증권리서치센터 주 : 8 년말을기준으로모니터패널재고조정완료자료 : DisplaySearch, Gartner 추정은대신증권리서치센터

31 산업분석 I Technology Insight 박강호 (769-87), 반종욱 ( ), 강정원 (769-62) TV panel-set Price Spread (1) TV panel-set Price Spread (2) 4% 32" 37" " 42" 4% 46" 47" 2" % % 3% 3% % 2% % 2% % 주 : TV 패널가격의추가적인하락없이 TV Set 의가격인하가능자료 : Witsview 주 : TV 패널가격의추가적인하락없이 TV Set 의가격인하가능자료 : Witsview 노트북패널월별출하량추이 모니터패널월별출하량추이 (K Units) 14, Total mom( 우 ) % (K Units) 2, Total mom( 우 ) % 1 1, % 2% 16, % 2% 8, 1% 1 1% 6, % 8, % 4, -1% -2% 4, -1% -2% % % 주 : 1 월까지노트북패널출하량은하락추세, 3 월이후꾸준히가파른상승자료 : DisplaySearch 주 : 1 월까지모니터패널출하량은하락추세, 2 월부터상승반전후소폭하락자료 : DisplaySearch TV 패널월별출하량추이 Large Area 패널월별출하량추이 (K Units) 1 1, 8, 6, 4, Total mom( 우 ) % 2% 1% % -1% -2% (K Units) 4,, 3,, 2, 2, 1, 1,, Total mom( 우 ) % % 2% 1% % -1% -2% % % 주 : 1 월 TV 패널출하량은안정화, 2 월상승반전후가파른상승세자료 : DisplaySearch 주 : 1 월까지패널출하량은하락추세, 2 월부터상승반전후상승지속자료 : DisplaySearch 31

32 산업분석 I Technology Insight Daishin Securities Research Center 노트북패널월별점유율추이 모니터패널월별점유율추이 LGD SEC AUO CMO Sharp Others 1% 8% 6% % 2% % 자료 : DisplaySearch LGD SEC AUO CMO Others 1% 8% 6% % 2% % 자료 : DisplaySearch TV 패널월별점유율추이 Large Area 패널월별점유율추이 1% LGD SEC AUO CMO Sharp Others 1% LGD SEC AUO CMO Sharp Others 8% 8% 6% 6% % % 2% 2% % 자료 : DisplaySearch % 자료 : DisplaySearch " 이상 TV 시장 Technology 별비중추이 LCD 패널업체상대주가추이 1% 8% 6% % 2% % Others LCD PDP 28% 38% 48% 7% 38% 7% % 42% 8% 6% 7% 9% 4% % 1% % 9% 11% 2% 3% 18% 34% 38% 42% 1Q6 3Q6 1Q7 3Q7 1Q8 3Q8 1.2 LGD AUO CMO 자료 : DisplaySearch 32