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명렬 양
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1 Asset Research Portfolio Analysis , SK Fund Insight, SK Fund Insight Fund Analyst 안 정균 Fund Analyst 지 미경 믿을 만한 곳이 없다 I. Asset Trends - Global Asset Performance II. Fund Flow 1) Domestic 국내투자펀드 : 국내 주식형펀드 자금 유입 둔화 지속 해외투자펀드 : 해외 주식형펀드 자금 유출 가속화 2) Global 글로벌 자금 : 미국,인도 제외 전 지역 자금 이탈 미국내 섹터별 자금 : 금융 Sector 로 자금 유출 III. Fund 수익률 비교 : 배당성향이 높은 가치주펀드 상대적 선방 IV. Fund Screening : 베트남펀드 재반등 V. 주식형펀드 설정액 증감 해외 Fund 주간 자금 흐름 (8 월 20 일 기준) Asset 주간 수익률 (8 월 21 일 기준) (백만$) -1, (주간수익률,%) International Funds Pacific Funds Japan Funds Western Europe Funds (United Kingdom Funds) (Europe ex-uk Funds) USA Funds GEM(Global Emerging Market) Funds (BRIC) Asia ex-japan Funds (중국+홍콩+범중화권) (인도) Latin America Funds EMEA(Europe, Middle East & Africa) Funds (Emerging Europe Regional) MSCI AC World MerrillLynch Bond Index Asia-Pacific REITs Index US REITs Index EU REITs Index Rogers Energy Rogers Agri LME Index MSCI G7 BRICs EM Asia Latin Estern Europe 자료 : EPFR, Bloomberg, SK 증권

Fund 수익률 비교 : 배당성향이 높은 가치주펀드 상대적 선방 IV. Fund Screening : 베트남펀드 재반등 V. 주식형펀드 설정액 증감 해외 Fund 주간 자금 흐름 (8 월 20 일 기준) Asset 주간 수익률 (8 월 21 일 기준) (백만$) -1,200-900 -600-300 0 300 600 (주간수익률,%) -8.0-6.0-4.

2 Fund Analyst 안 정균 / Fund Analyst 지 미경 / I. Asset Trends 지난주 자산별 움직임을 한 마디로 요약하자면 "표류 중인 자산들". 달러 강세폭이 둔화되 고, 장을 이끌어갈 모멘텀이 부재한 가운데 주식 자산 하락, 채권 자산 반등. 한편, 원자재 가격은 그 동안의 하락에 따른 기술적 반등을 보임. 그러나 미 금융불안에 대한 신뢰가 부 족하고 주택경기는 여전히 침체된 것으로 나타나, 각 자산들이 방향타를 잃어버린 모습. 이로 인해 향후 각 자산들의 기대수익률은 다소 약화될 것으로 예상 <금융자산 : 주식>! 미국 증시는 국책 모기지업체의 공적자금 투입 전망과 주택, 소비관련 지표 악화로 인해 하락함! 이머징마켓은 원자재 가격 반등으로 인해 중남미 지역 상대적 강세. 반면, 러시아는 그루지 아 간의 지정학적 리스크로 인해 하락 <금융자산 : 채권>! 미 10 년만기 국채수익률은 일본과 유럽의 경기 침체가 가시화되자 안전자산 선호현상이 나타나며 하락 마감! 이머징 국채수익률은 달러화 채권(미국채)의 상대적 메릿이 지속되면서 상승. 한편, 브라질 국채수익률은 혼조세 금융자산 : 채권 vs 주식 채권 : 선진국 vs 개도국 금융자산 : 주식, 채권 MSCI AC world MerrillLynch Bond Index(우) 미국채 10Y 브라질국채 5Y (우) 주식 : 선진국 vs 개도국 주식 : Emerging 채권수익률 : 미국, 브라질 혼조세 주식 : 중남미, 동유럽 아시아 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 MSCI G7 BRICs(우) 말=100 EM asia Latin Estern Europe 1, 자료 : Bloomberg, SK 증권 2

이로 인해 향후 각 자산들의 기대수익률은 다소 약화될 것으로 예상 <금융자산 : 주식>! 미국 증시는 국책 모기지업체의 공적자금 투입 전망과 주택, 소비관련 지표 악화로 인해 하락함! 이머징마켓은 원자재 가격 반등으로 인해 중남미 지역 상대적 강세. 반면, 러시아는 그루지 아 간의 지정학적 리스크로 인해 하락 <금융자산 : 채권>!

3 <실물자산 : REITs>! 지난 주 글로벌 REITs 약세! 미국 REITs 수익률은 7월 주택착공 건수가 17 년래 최저치를 기록하며 큰 폭으로 하락. 또 한, 아시아-태평양 REITs 수익률은 긴축정책 기조가 유지되며 하락 <실물자산 : 원자재>! 원자재 시장 주초에 약세를 보이다가 주 후반 반등에 성공함! 국제 유가(WTI 기준)는 러시아-미국간 긴장 고조에 따른 공급 차질 우려로 배럴당 120 달 러 돌파. 금값, 곡물가 역시 상승 <Risk Indicators >! 글로벌 증시의 불확실성이 확대되면서 이머징국채 가산금리가 상승하는 등 각 위험지표들 이 재차 상승하면서 안전자산 선호도가 증가하는 모습 실물자산 : 부동산 vs 원자재 실물자산 : 지역별 REITs 실물자산 : REITs, 원자재 6,500 5,500 Rogers Commodity Index S&P/Citigroup World REIT Index(우) 말=100 Asia-pacific REITs Index US REITs Index EU REITs Index 4, , REITs : 전 REITs 원자재 : 에너지, 금, 곡물 2,500 실물자산 : 유가 및 금 ($/배럴) WTI Gold(우) ($/온스) 1,100 1, 실물자산 : 곡물 (Cents/Bu) 1,300 1, 옥수수 밀 쌀(우) ($/100Pound) Risk Indicators I Risk Indicators II Risk Indicators : 위험회피성향 증가 6 4 UBS G10 Risk Index w estpac risk aversion Index (bp) VIX Index 이머징국채 가산금리(우) (bp) 자료 : Bloomberg, SK 증권

글로벌 증시의 불확실성이 확대되면서 이머징국채 가산금리가 상승하는 등 각 위험지표들 이 재차 상승하면서 안전자산 선호도가 증가하는 모습 실물자산 : 부동산 vs 원자재 실물자산 : 지역별 REITs 실물자산 : REITs, 원자재 6,500 5,500 Rogers Commodity Index S&P/Citigroup World REIT Index(우)

4 SK Global Asset Performance 구분 종가 등락률(%, 단 채권은 bp) 8월 21일 1W 1M 3M 6M 12M 연초이후 주식 MSCI AC MSCI World 1, MSCI EM MSCI EM Latin 4, MSCI EM Europe MSCI EM Asia 한국(KOSPI) 1, 미국(Dow Jones Industrial) 11, 유럽(Dow Jones Euro Stoxx50) 2, 일본(Nikkei225) 12, 중국(Shanghai se Composite) 2, 홍콩H(Hangseng China Enterprise) 10, 인도(Sensex30) 14, 러시아(RTS) 1, 브라질(Bovespa) 55, 채권 국고채3Y CD금리 미국채10Y 유로채10Y 환율 원/달러 1, 원/엔 엔/달러 달러/유로 달러지수 상품 RIC(Rogers International Commodity) 5, CRB(Comodity Reserch Bearau) WTI 금(Gold) 구리(Copper) 7, 밀(Wheat) 옥수수(Corn) 리츠 글로벌 미국 유럽 아시아 일본 1, 자료: Bloomberg

93 한국(KOSPI) 1,512.59-3.79-3.22-18.13-11.25-12.88-20.27 미국(Dow Jones Industrial) 11,430.21-1.60-0.32-9.29-6.95-12.69-13.83 유럽(Dow Jones Euro Stoxx50) 2,818.87-2.87-1.12-12.37-12.44-22.97-23.

5 II. Fund Flow 1) Domestic : 국내 주식형펀드 자금 유입 둔화 지속 국내투자펀드 : 국내 주식형펀드 자금 유입 둔화 지속! 국내 주식형펀드 자금 둔화 지속. 지난 주(2008 년 8월 14 일~2008 년 8월 21 일) 국내 주식 형펀드 자금 설정액은 760 억원 감소하였으나, 실제 자금 유입금액은 603 억원 증가하며 일 평균 151 억원 유입(2 주전 일평균 254 억원 유입)! 국내 증시가 2개월 동안 1,500 ~ 1,600Pt 박스권에서 지루한 횡보가 이어지자 보이자 환매 가 조금씩 나오기 시작하는 모습. 18 일 -115 억원, 20 일 -72 억원 등 소액이긴 하지만 최근 6 거래일 동안 4번의 자금 유출이 있었다는 것은 좋지 않은 신호임. 그 동안 시장 상황이 여 의치 않았음에도 불구하고 국내 주식형펀드 자금의 꾸준한 유입은 국내 증시의 하방 경직 성에 대한 믿음을 가질 수 있게 하였으나, 이처럼 자금 유출이 지속된다면 이러한 기대감 이 무너질 수도 있기 때문! 채권형펀드 자금은 유출 지속. 지난주 예상 밖의 금리 하락 반전으로 채권시장 분위기는 다소 회복하였으나 뚜렷한 재료가 없는 상황에서 향후 자금 유출은 지속될 전망! 일단 관망하자 지난 5 월 신규 설정금액은 일평균 2,329 억원, 해지금액은 일평균 2,101 억원이었으나, 8 월 신규 설정금액은 일평균 1,502 억원, 해지금액은 일평균 1,111 억원 으로 40% 가까이 감소한 상태. 이는 5월 1,800Pt 에서 조정을 받을 당시 상승기대감과 환 매 욕구가 컸던 것에 반해, 8 월 1,500Pt 에서는 매매를 줄이고 일단 관망하는 분위기가 조성 되었기 때문 국내 펀드 자금흐름 (2008 년 8 월 21 일 기준) (단위:억원) 잔고 -1W -2W -3W -4W 4주 계 국내투자펀드 계 2,795,843-1,902 29,953 15, ,821-69,963 주식형 841, ,568 5,772 4,681 11,261 혼합형(주식) 83, , ,875 혼합형(채권) 302,659-3, ,622-7,866 채권형 366,189-1,300-4, ,576-13,591 파생상품 259,786-1, , 부동산 70, ,769 2,521 재간접 2, 특별자산 100, ,445 PEF 12, 해외투자펀드 계 837,327-2, ,767 주식형 597,271-2,208-1, ,860 혼합형(주식) 66, 혼합형(채권) 8, 채권형 16, 파생상품 38, 부동산 17, 재간접 78, 특별자산 13, ,154 Fund Total 3,633,170-4,118 29,027 16, ,896-71,730 순수 주식형 1,439,242-2, ,583 5,665 8,401 혼합형(주식) 149, , ,889 혼합형(채권) 310,809-3, ,729-8,105 채권형 382,980-1,289-4, ,451-13,309 MMF 755,919 4,205 32,687 11, ,796-60,507 파생상품 298,743-1, , 부동산 87, ,769 2,521 재간접 81, ,163 특별자산 114, , ,599 PEF 12, 국내 주식형펀드(자금유출입 현황) 603 1,271 5,317 3,190 10,381 해외 주식형펀드(자금유출입 현황) -1,735-1, ,868 자료 : 자산운용협회, SK 증권 5

국내 증시가 2개월 동안 1,500 ~ 1,600Pt 박스권에서 지루한 횡보가 이어지자 보이자 환매 가 조금씩 나오기 시작하는 모습. 18 일 -115 억원, 20 일 -72 억원 등 소액이긴 하지만 최근 6 거래일 동안 4번의 자금 유출이 있었다는 것은 좋지 않은 신호임.

6 Fund Analyst 안 정균 / Fund Analyst 지 미경 / 해외투자펀드 : 해외 주식형펀드 자금 유출 가속화! 해외 주식형펀드 자금 유출 가속화. 지난 주 해외 주식형펀드 자금 설정액은 2,208 억원 감 소하였으며, 실제 자금 유입금액 역시 1735 억원 감소하며 일평균 434 억원 유출) (2 주전 일 평균 201 억원 유출)! 중국펀드로의 자금 유출이 두드러짐. 983 억원 유출되며 3 주 연속 유출 기록. 중국정부의 증시부양을 위한 대책에 대한 기대감이 높아진 건 사실이나, 올림픽 이후 경기 둔화 우려 와 비유통주에 대한 물량 부담은 지속되고 있음. 따라서 중국증시에 대한 방향성은 좀 더 시간을 두고 기다려 보아야 할 것으로 판단됨. 한편, 이머징마켓은 베트남을 제외하고 모두 유출되는 모습을 보임 해외 주식형펀드(지역별) (2008 년 8월 21 일 기준) 구분 설정액(억원) -1W -2W -3W -4W 4주 계 글로벌 7, 글로벌이머징 26, 브릭스 125, 아시아태평양 8, 아시아 35, 동남아 9, 친디아 23, 중국 210, ,250 일본 11, 인도 21, 베트남 8, 아시아(기타) 미국 중남미 16, 브라질 3, 유럽 7, 이머징유럽 17, 러시아 7, 유럽(기타) 1, 중동아프리카 7, 합계 550,693-1, ,157 자료 : 한국펀드평가, SK 증권 추정치(재투자액 제외) 주 : 한국펀드평가 8월 1일 분류 기준에 의한 662 개 해외펀드 대상, 자산운용협회 자료와는 상이할 수 있음 해외 주식형펀드(섹터별) (2008 년 8월 21 일 기준) 구분 설정액(억원) -1W -2W -3W -4W 4주 계 에너지 2, 원자재 4, 부동산 인프라 23, SRI/에코 2, 일반산업 유틸리티 헬스케어 소비재 10, 금융 3, IT 기타 6, 글로벌리츠 8, 아시아태평양리츠 4, 일본리츠 4, 유럽리츠 합계 71, 자료 : 한국펀드평가, SK 증권 추정치(재투자액 제외) 주 : 한국펀드평가 8월 1일 분류 기준에 의한 662 개 해외펀드 대상, 자산운용협회 자료와는 상이할 수 있음 6

중국정부의 증시부양을 위한 대책에 대한 기대감이 높아진 건 사실이나, 올림픽 이후 경기 둔화 우려 와 비유통주에 대한 물량 부담은 지속되고 있음. 따라서 중국증시에 대한 방향성은 좀 더 시간을 두고 기다려 보아야 할 것으로 판단됨.

7 2) Global : 미국, 인도 제외 전 지역 자금 이탈 선진시장 펀드 자금 : 미국 펀드 자금 5주 연속 유입! 지난 주 선진시장 펀드 자금 2 주 전과 마찬가지로 미국을 제외한 전 지역 유출. 유럽과 International 펀드 자금은 각각 3.7 억달러와 9.8 억달러 유출되었고, 일본과 Pacific 자금 또한 0.5 억달러와 0.8 억달러 유출됨. 반면, 미국 펀드 자금은 4억달러 유입되며 5주 연속 유입! 금융불안과 주택경기 침체 우려 속에 미국 증시도 하락하고 있지만, 이머징마켓보다는 더 안정적이라는 심리로 인해 미국 펀드로 자금 유입이 지속된 것으로 판단됨 이머징마켓 펀드 자금 : 인도 제외 이머징마켓 자금 유출! 이머징마켓 전 지역으로 인도를 제외한 전 지역의 자금이 유출되는 모습. GEM(Global Emerging Market)과 아시아(일본 제외)지역으로는 각각 7.6 억달러와 4.5 억달러 유출되었으 며, 중남미와 EMEA 지역 역시 각각 5.1 억달러와 2억달러 유출됨 미국내 섹터별 자금 흐름 : 금융 Sector 로 자금 유출! 금융 Sector 12.8 억달러 유출되며 2주 연속 유출. 패니매와 프레디맥 등 국책 모기지업체에 공적자금을 투입해 사실상 국유화할 것이라는 보도로 인한 신용위기 우려 재점화와 리먼 브러더스 등 투자은행의 추가 손실 전망으로 자금이 유출된 것으로 판단됨! 부동산과 헬스케어 Sector 로의 자금 유입 지속도 관심을 가져야 할 듯 믿을 만한 곳이 없다! 글로벌 증시 주택시장 침체, 신용위기, 인플레이션 등 "악재의 바다"에서 표류 중. 이로 인 해 미국과 인도 펀드로의 자금 유입이 소폭 이루어지긴 했으나, 대부분의 시장에서 자금이 유출되는 모습. 문제는 "지금 시점이 최악"이라는 생각보다 "아직 더 남았다"라는 생각이 시장 자체에 팽배해져 있다는 것. 그러나 글로벌 증시의 변동성이 축소되고 있다는 것은 다행스러운 일. 따라서 일단 단기적으로 보수적인 접근이 필요하겠지만, 비관적으로 볼 필 요까지는 없다고 판단됨 해외 펀드 자금흐름 (2008 년 8 월 20 일 기준) (단위: 백만US$) 4주계 -1W -2W -3W -4W International Funds -1, Pacific Funds Japan Funds Western Europe Funds (United Kingdom Funds) (Europe ex-uk Funds) USA Funds 14, , , ,174.7 GEM(Global Emerging Market) Funds -2, (BRIC) Asia ex-japan Funds (중국+홍콩+범중화권) (인도) Latin America Funds -1, EMEA(Europe, Middle East & Africa) Funds (Emerging Europe Regional) Sector Funds -1, , , Commodities/Materials Energy -1, , Consumer Goods Financials -1, , , Health Care/Biotech 1, Real Estate Technology+Telecom Utilities 자료 : EPFR, SK 증권 7

이머징마켓 전 지역으로 인도를 제외한 전 지역의 자금이 유출되는 모습. GEM(Global Emerging Market)과 아시아(일본 제외)지역으로는 각각 7.6 억달러와 4.5 억달러 유출되었으 며, 중남미와 EMEA 지역 역시 각각 5.1 억달러와 2억달러 유출됨 미국내 섹터별 자금 흐름 : 금융 Sector 로 자금 유출! 금융 Sector 12.

8 Fund Analyst 안 정균 / Fund Analyst 지 미경 / III. Fund 수익률 비교 : SK Fund Universe 기준 국내 주식형펀드 : 리버스인덱스를 제외한 전 유형의 하락! 한주간(8/13~8/20) 코스피지수가 1.41% 하락하며 국내주식형 유형 평균수익률은 -1.52%, 해 외주식형은 -0.95% 기록. 직전주 가장 좋은 성과를 보였던 IT 펀드가 하위권으로 저조 해외 주식형펀드 지역별 : 동유럽펀드 하락폭 확대! 지정학적 리스크 증가로 러시아를 비롯한 동유럽펀드 하락 지속 해외 주식형펀드 섹터별 : 에너지섹터펀드 반등! 유가 반등 및 낙폭과대 인식이 확대되며 에너지섹터펀드 성과 회복. 반면 신용위기 우려 재부각과 미국 금융주에 대한 실적전망 하향 조정으로 금융주와 리츠펀드 가장 부진 국내주식형(1 주 수익률) 국내주식형(1 개월 수익률) IT주 -2.6 IT주 -1.1 그룹주 -1.3 그룹주 0.3 인덱스 -1.4 인덱스 2.3 리버스인덱스 1.3 리버스인덱스 -1.6 가치주 -1.4 가치주 1.9 중소형주 -2.0 중소형주 -0.7 배당주 -1.3 배당주 2.6 대형주 -1.8 대형주 2.0 해외주식형 지역별(1 주 수익률) 해외주식형 지역별(1 개월 수익률) 글로벌 미국 브릭스 이머징 유럽 동유럽 아시아 중국 일본 인도 친디아 베트남 EMEA 중남미 글로벌 미국 브릭스 이머징 유럽 동유럽-18.4 아시아 중국 일본 인도 친디아 베트남 EMEA 중남미 해외주식형 섹터별(1 주 수익률) 해외주식형 섹터별(1 개월 수익률) 리츠 워터 에너지 리츠 워터 에너지 컨슈머 헬스케어 인프라 에그리 원자재 컨슈머 헬스케어 인프라 에그리 원자재 럭셔리 금융 럭셔리 금융 자료 : 한국펀드평가, SK 증권 주 : 2008 년 8월 21 일 기준. SK Fund Universe 는 본자료 Appendix 참조 8

유가 반등 및 낙폭과대 인식이 확대되며 에너지섹터펀드 성과 회복. 반면 신용위기 우려 재부각과 미국 금융주에 대한 실적전망 하향 조정으로 금융주와 리츠펀드 가장 부진 국내주식형(1 주 수익률) 국내주식형(1 개월 수익률) -10.0-5.0 0.0 5.0 10.0-20.0-10.0 0.0 10.0 20.0 IT주 -2.6 IT주 -1.1 그룹주 -1.

9 IV. Fund Screening 국내 주식형펀드 : 배당성향이 높은 가치주펀드 상대적 선방! 직전주에도 성과가 우수했던 한화우선주포커스주식 1(C 2) 가 -0.36%의 수익률로 가장 좋 은 성적. 이 펀드는 투자신탁재산의 60% 이상을 시장주도 우선주 및 고배당 우선주에 투자 하여 초과수익을 추구함. 또한 배당성향이 높은 주식에 투자하는 펀드들이 상대적 선방 해외 주식형펀드 : 베트남펀드 재반등! 베트남증시가 가격제한폭 확대 등 투자심리가 개선되며 글로벌증시 중 가장 큰 폭으로 상 승함에 따라 베트남펀드가 주간 유형 평균수익률 5.57%를 기록하며 상위권에 포진. 또한 주 후반 증시부양책에 대한 기대로 중국증시가 급등하며 중국펀드 직전주 대비 성과 회복. 섹터주식펀드 중 유가하락 등 원자재가격 하락으로 급락했던 에너지, 원자재펀드가 최근 낙폭과대 인식에 따른 반발매수세가 유입되며 상승 국내 주식형펀드 주간 성과 Top10 국내 주식형펀드 월간 성과 Top10 (단위:억원,%) 설정액 수익률 수익률 설정액 1주 1개월 1년 1주 1개월 1년 한화우선주포커스주식 1(C 2) 삼성금융강국코리아주식전환형자 우리SK그룹우량주플러스주식 1-A JP모간JF코리아트러스트주식종류자 1A 1, Tops Value 주식 A 3, 기은SG그랑프리포커스금융주식 Tops엄마사랑어린이적립식주식 1 2, 현대히어로알짜배당주식 마이다스백년대계적립식주식 아이좋은지배구조주식 1ClassA 세이고배당밸런스드60주식혼합형 한화골드KOSPI50Select주식 1(A) 하나UBS배당60주식 1 종류 A 한국삼성그룹리딩플러스종류형주식클래스A 미래에셋디스커버리주식 2(CLASS-A) 29, 한국마이스터주식 1(A) 현대프레스티지롱텀주식 1C 한국정통적립식주식 1(A) 도이치DWS코리아테마주식 cls C 미래에셋드림타겟주식형 4, 해외 주식형펀드 주간 성과 Top10 해외 주식형펀드 월간 성과 Top10 (단위:억원,%) 설정액 수익률 수익률 설정액 1주 1개월 3개월 1주 1개월 3개월 GB블루오션베트남주식혼합 프랭클린인디아플러스주식형자-A 한국월드와이드베트남적립식혼합 1 4, 피델리티인디아종류형주식-자(A) 4, KB베트남포커스혼합(Class-A) 미래에셋인디아디스커버리주식 1ClassA 4, 한국월드와이드베트남혼합 2 1, 미래에셋인디아인프라섹터주식형자 1(CLASS-A) 한국월드와이드베트남혼합 인디아인프라주식A 동양베트남민영화혼합증권 미래에셋인디아어드밴티지주식 동양베트남민영화혼합 1 1, 미래에셋인디아솔로몬주식 1종류A 4, 미래에셋아시아퍼시픽천연자원주식형 1CLASS-A 한국월드와이드인디아주식종류재간접T- 1(A) PCAChinaDragonAShare주식A- 1ClassA 2, 한국월드와이드럭셔리종류형주식P- 1(A) 산은S&P글로벌클린에너지주식자ClassC KB베트남포커스혼합(Class-A) 자료 : 한국펀드평가, SK 증권 주 : 2008 년 8월 21 일 기준. 운용기간 1개월, 설정액 50 억원 이상 공모 펀드 대상. 클래스펀드는 성과 상위 펀드만 포함. ETF 제외 9

또한 주 후반 증시부양책에 대한 기대로 중국증시가 급등하며 중국펀드 직전주 대비 성과 회복.

10 Fund Analyst 안 정균 / Fund Analyst 지 미경 / V. 주식형펀드 설정액 증감 국내 주식형펀드! 주간(8/13~8/20) 국내 주식형펀드로는 ETF 를 중심으로 인덱스펀드에서 자금 이탈이 크게 이루어졌고 환매 물량 증가에 따라 액티브펀드에서도 설정액 감소. 미래에셋인디펜던스주 식형 K- 2Class A 펀드로 228 억원 유입되며 가장 크게 증가 해외 주식형펀드! 해외 주식형펀드로는 직전주 대비 베트남펀드(+5 억원)와 금융주펀드(+3 억원)로 소폭 자금 이 증가한 것을 제외하고 전 유형에서 환매 지속에 따른 유출 규모가 확대 됨. 특히 현재 설정된 중국펀드 중에서 가장 규모가 큰 봉쥬르차이나주식 2종류A 에서 183 억원이 감소 하는 등 설정액 1조원 이상인 대형 중국펀드에서 모두 자금 이탈 확대되는 모습. 또한 슈 로더브릭스주식형-자A-1 에서 156 억원 감소하는 등 브릭스펀드에서도 유출 확대 국내 주식형펀드 설정액 주간 증가 상위 국내 주식형펀드 설정액 주간 감소 상위 (단위:억원,%) 설정액 수익률 설정액 수익률 주간증감 1주 1개월 주간증감 1주 1개월 미래에셋인디펜던스주식형K- 2Class A 32, 미래에셋솔로몬주식 1 25, 미래에셋드림타겟주식형 4, 미래에셋디스커버리주식형 15, 미래에셋디스커버리주식형 5C-A 5, 미래든적립식주식C 5, 미래인디펜던스주식형K- 3Class A 2, 미래에셋디스커버리주식 2(CLASS-A) 29, 한국마이스터주식 1(A) 프런티어우량주주식C-W KTB마켓스타주식_A 17, 삼성인덱스플러스파생상품 1 4, 미래에셋디스커버리주식형 4 C-A 22, CJ지주회사플러스주식 1-C KB신광개토선취형주식 6, 미래에셋3억만들기배당주식 1(CLASS-A) 2, 칸서스하베스트적립식주식 1 11, 신한미래설계적립식주식 1-클래스 C 1, 한국삼성그룹적립식주식투신 2Class C 1, 미래에셋디스커버리플러스주식형(C-A) 8, 해외 주식형펀드 설정액 주간 증가 상위 해외 주식형펀드 설정액 주간 감소 상위 (단위:억원,%) 설정액 수익률 설정액 수익률 주간증감 1주 1개월 주간증감 1주 1개월 에셋플러스글로벌리치투게더주식자 봉쥬르차이나주식 2종류A 40, 미래에셋인사이트혼합형자 1Class-F 미래에셋차이나솔로몬주식 1종류A 32, 도이치DWS프리미어브릭스플러스주식cls C-I 슈로더브릭스주식형-자A-1 39, 교보파워브릭스주식전환형자 1ClassAf 봉쥬르차이나주식 1 22, KB차이나주식형자(Class-C) 3, 미래에셋인사이트혼합형자 1Class-A 38, KB멀티매니저브릭스주식형자투자(Class-C) 슈로더차이나그로스주식종류-자(A)종류(A) 15, 알리안츠RCM브릭스주식(자) 1(C/A) 피델리티차이나종류형주식-자(A) 14, 농협CA코리아차이나올스타주식투자1ClassA 3, 미래에셋차이나디스커버리주식 1ClassA 9, 에셋플러스차이나리치투게더주식자 슈로더브릭스주식형-자A 12, 미래에셋BRICs업종대표주식형자 1C-C 미래에셋친디아업종대표주식형자 1 11, 자료 : 한국펀드평가, SK 증권 주 : 2008 년 8월 21 일 기준. 운용기간 1개월, 설정액 50 억원 이상 공모 펀드 대상. 재투자분을 제외한 실제 주간증감 추정치 10

해외 주식형펀드로는 직전주 대비 베트남펀드(+5 억원)와 금융주펀드(+3 억원)로 소폭 자금 이 증가한 것을 제외하고 전 유형에서 환매 지속에 따른 유출 규모가 확대 됨. 특히 현재 설정된 중국펀드 중에서 가장 규모가 큰 봉쥬르차이나주식 2종류A 에서 183 억원이 감소 하는 등 설정액 1조원 이상인 대형 중국펀드에서 모두 자금 이탈 확대되는 모습.

11 Appendix : SK Fund Universe 유형 설정일 (2008 년 8월 21 일 기준 / 끝부분에 * 표시는 당사판매펀드) 설정액(억원) 수익률 위험지표(1년) 주간증감 1주 1개월 6개월 1년 표준편차 베타 샤프 국내채권형 단기채권 동양High Plus채권 1classA* 단기채권 안심국공채KM 1 B* 국내혼합형 채권혼합 미래에셋인디펜던스한아름혼합형* , 채권혼합 삼성배당플러스30혼합종류형Ⅱ 2* , 주식혼합 우리OK해피투게더혼합 1Class C1* 주식혼합 프런티어배당주혼합1 Class C1* , 국내주식형 리버스 한국부자아빠엄브렐 러리버스인덱스 파생상품A 리버스 하나UBS엄브렐러리버스인덱스파생상품 K 인덱스 KB e-무궁화인덱스파생상품* 인덱스 동양E-모아드림인덱스파생상품 1Ce* 인덱스 교보파워인덱스파생상품 1-A* , 배당주 삼성배당주장기주식종류형 1* , 배당주 신영고배당주식(A형)* , 배당주 프런티어배당한아름주식CLASS C 1* 가치주 신영마라톤주식(A형)* , 가치주 Tops Value 주식 A* , 가치주 한국밸류10년투자주식 1* , 중소형주 유리스몰뷰티주식 C* , 중소형주 미래에셋3억만들기중소형주식 1(ClassA) 중소형주 동양중소형고배당주식 IT주 하나UBS IT코리아주식 1ClassC 대형주 한국네비게이터주식 1classA* , 대형주 동부The Classic진주찾기주식 1ClassC1* 대형주 KTB마켓스타주식 2_C* 대형주 미래에셋디스커버리주식형 4 C-A* , 대형주 미래에셋인디펜던스주식 4(C-A)* , 대형주 하나UBS First Class에이스주식ClassC 1* , 그룹주 CJ지주회사플러스주식 1-A* , 그룹주 우리SK그룹우량주플러스주식 1-C1* 그룹주 한국삼성그룹적립식주식 2Class A* , 해외채권형 글로벌 채권 템플턴글로벌채권-자(A)* , 신흥국채권 푸르덴셜스트래티직인컴혼합 1B 해외주식형 글로벌 미래에셋인사이트혼합형자 1Class-A* , (지역별) 글로벌 템플턴글로벌주식-자(A) 미국 신한BNPP 봉쥬르미국주식자(H)ClassA 브릭스 신 한BNP봉쥬르브릭스플러스주식-자 HClassA 1* , 브릭스 슈로더브릭스주식형-자A , 이머징 슈로더이머징위너스혼합종류-자A종류A , 유럽 신한BNPP 봉쥬르유럽배당주식 2자(H)종류A1* 유럽 도이치DWS프리미어유럽종류형주식Cls C1* 동유럽 우리CS러시아익스플로러주식 1ClassC1* , 동유럽 우리CSEasternEurope주식ClassA 1* , 아시아 미래에셋아시아퍼시픽스타주식 1ClassA* , 아시아 피델리티아세안종류형주식-자(A)* 중국 동부차이나주식 1ClassA1* 중국 미래에셋차이나디스커버리주식 1ClassA* , 중국 봉쥬르차이나주식 2종류A* , 일본 프랭클린템플턴재팬주식형자(A)* , 일본 하나UBS일본배당주식 1* 인도 미래에셋인디아디스커버리주식 1ClassA* , 친디아 미래에셋친디아업종대표주식형자 1* , 베트남 한국월드와이드베트남적립식혼합 , EMEA NH-CA 아프리카중동이머징유럽플러스주식 C A 1* EMEA 피델리티EMEA종류형주식-자(A)* , 중남미 신한BNP봉쥬르중남미플러스주식_자HClassA1* , 중남미 신한BNP봉쥬르브라질주식_자HClassA 1* 해외주식형 금융 한국월드와이드월스트리트투자은행주식 1(A)* (섹터별) 럭셔리 기은SG링크럭셔리라이프스타일주식자C 1* 원자재 기은SG골드마이닝주식자C1클래스* 원자재 우리CS글로벌천연자원주식ClassA 1* , 에그리 도이치DWS프리미어에그리비즈니스주식clsA 인프라 미래에셋아시아퍼시픽인프라섹터주식 1(CLASS-A)* , 인프라 CJ Asia Infra주식자 1-C1* , 헬스케어 푸르덴셜글로벌헬스케어주식 1* 컨슈머 미래에셋솔로몬아시아퍼시픽컨슈머주식 1(CLASS-A) , 에너지 삼성글로벌대체에너지주식종류형자 1_A* , 워터 한화글로벌북청물장수주식 1(A)* 해외리츠 리츠 골드만삭스글로벌리츠재간접Class A* , 리츠 한화라살글로벌리츠재간접 1C* 리츠 삼성J-REITs종류형재간접 1_B* 자료 : 한국펀드평가, SK 증권 주1 : SK Fund Universe 는 70 개 펀드로 구성되며 당사판매펀드/설정액/한국펀드평가 및 제로인 등급우수/유형대표성 등을 기준으로 선정. 유형은 SK 증권 분류에 따름. 연율화하지 않은 수익률. 수익률은 소수점 둘째 자리에서 반올림했음. 주2 : 음영 표시된 부분은 주간 설정액이 크게 증가한 펀드를 표시. 11

1 1.3-2.0 2.1 6.75 0.88-0.20 주식혼합 우리OK해피투게더혼합 1Class C1* 06.12.21 12 0-0.7 1.1-6.0-6.2 11.80 0.67-0.62 주식혼합 프런티어배당주혼합1 Class C1* 01.10.04 2,031-12 -0.7 1.9-1.3 0.4 9.68 0.58-0.

12 Research Center SK 증권 리서치센터 Analyst 현황 리서치센터장 오상훈 8873 투자전략팀 총괄, 투자전략 김준기 8905 채권시장 양진모 8917 R.A.(채권시장) 이수정 8911 R.A.(채권시장) 이하정 8887 R.A.(채권시장) 염상훈 8882 주식시장 최성락 8884 주식시장 원종혁 8874 주식시장 김영준 8904 국내외 경제 및 외환시장 송재혁 8921 R.A.(국내외 경제) 감민상 8662 펀드조사 안정균 8910 펀드조사/연구지원 지미경 8889 투자정보(시장대리인실) 김승복 8591 기업분석팀 총괄, 바이오/제약/화장품 하태기 8872 음식료/담배 황 찬 8922 자동차/조선 김용수 8901 금융 신규광 8914 제지/유통(무역/도소매)/전자상거래 김기영 8893 컴퓨터/사무기기/전선/운송 서진희 8877 디스플레이/가전/전자부품 이성준 8892 반도체/반도체장비 박정욱 8886 정유/석유화학 백영찬 8825 철강/비철금속 이원재 8923 인터넷/S W/종목개발 복진만 8897 기계/유틸리티(가스/전력) 이지훈 8880 방송광고/엔터테인먼트/레저 이희정 8891 건설/시멘트 김석준 8924 통신서비스 박상현 8856 금융 김용현 8920 섬유/의복/IT 화학소재 황유식 8885 R.A(정보통신) 양태호 8931 연구지원 조혜승 8876 Compliance Notice 본 보고서는 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 애널리스트의 의견이 정확하게 반영되었습니다. 본 보고서의 모든 저작권은 당사에 있으며, 당사의 동의없이 어떠한 경우, 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.본 보고서는 당사 고객에 한해 배포된 것으로 입수가능한 모든 정보와 자료를 토대로 최선을 다하여 작성하였습니다. 그러나 실적치와는 오차가 발생할 수 있으 니 최종 투자결정은 투자자 여러분들이 판단하여 주시기 바랍니다. 본 보고서는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종책임은 본 자료를 열람하 시는 이용자에게 있습니다. 어떠한 경우에도 본 보고서는 고객의 투자결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 12

co.kr 펀드조사 안정균 8910 jkahn@sks.co.kr 펀드조사/연구지원 지미경 8889 jmk99@sks.co.kr 투자정보(시장대리인실) 김승복 8591 seung11@sks.co.kr 기업분석팀 총괄, 바이오/제약/화장품 하태기 8872 tgha@sks.co.kr 음식료/담배 황 찬 8922 chan@sks.co.kr 자동차/조선 김용수 8901 kysoo@sks.

13 Contact Points 기업금융 1팀 채권영업팀 총 괄 최성운 팀 장 8088 총 괄 박영완 부 장 8512, 8276 회사채/주식 인수영업 이동상 부 장 8104 채권중개 오민영 차 장 8517, 8256 회사채/주식 인수영업 배민주 부 장 8388 채권중개 조득영 차 장 8403 회사채/주식 인수영업 김영동 과 장 8377 채권중개 구명훈 과 장 8482, 8534 회사채/주식 인수영업 허지웅 대 리 8736 채권중개 최희승 과 장 8519 회사채/주식 인수영업 엄호천 대 리 8359 채권중개 전동한 과 장 8258 회사채/주식 인수영업 최정호 주 임 8489 매매체결 조원희 사 원 8257 영업지원 장혜정 주 임 8375 채권금융팀 기업금융 2팀 총 괄 구자운 부 장 9102, 9103 총 괄 유성훈 부 장 8082 채권중개 김병오 차 장 9106, 9107 회사채/주식 인수영업 이지현 과 장 8063 채권중개 정경순 차 장 9110, 9111 회사채/주식 인수영업 박인식 과 장 8373 채권중개 황본승 차 장 9116 회사채/주식 인수영업 고영균 주 임 8912 채권중개 김장욱 과 장 9116 Project 금융팀 종합금융팀 총 괄 유성훈 부 장 8082 총 괄 이한조 부 장 8440, 8441 ABS/Reits/PF 영업 김형기 차 장 8096 중개영업 조성수 차 장 8448, 8449 ABS/Reits/PF 영업 정상도 과 장 8371 중개영업 권용묵 차 장 8450, 8451 ABS/Reits/PF 영업 이강록 과 장 8323 중개영업 임주영 과 장 8456, 8457 ABS/Reits/PF 영업 곽세용 대 리 8350 중개영업 양인석 대 리 8446 ABS/Reits/PF 영업 이용현 주 임 8339 중개영업 정성문 주 임 9198 ABS/Reits/PF 영업 김지선 사 원 8331 업무지원 오민영 주 임 8455 IPO팀 법인금융 1팀 총 괄 임정섭 팀 장 8341 총 괄 백종대 부 장 8734, 8735 기업공개 김현수 차 장 8353 수익증권 영업 주영빈 차 장 8422 기업공개 한 산 과 장 8072 수익증권 영업 문한웅 차 장 8737 기업공개 김경민 과 장 8344 수익증권 영업 윤현성 차 장 8330 기업공개 장재혁 과 장 8385 수익증권 영업 나윤수 과 장 8239 기업공개 진경언 대 리 8365 수익증권 영업 김현우 주 임 8741 기업공개 윤선영 대 리 8392 영업지원 윤혜진 사 원 8742 기업공개 김현용 주 임 8356 법인금융 2팀 영업지원 윤근아 사 원 8327 총 괄 이병휘 부 장 8732, 8733 M&A1팀 수익증권 영업 박등우 부 장 8387 총 괄 김정열 팀 장 8428 수익증권 영업 장영택 부 장 8909 M&A 이윤주 차 장 8888 수익증권 영업 이동환 차 장 8383 M&A 김연수 과 장 8348 수익증권 영업 이희철 과 장 8307 M&A 임중훈 대 리 8686 영업지원 고경미 주 임 8397 M&A 김용원 대 리 8702 법인영업팀 PEF팀 총 괄 박태준 팀 장 8554 총 괄 유시화 부 장 8068 주식영업 신보성 부 장 8550 PEF영업 박원기 차 장 8071 파생영업 김인원 부 장 8521 PEF영업 손현철 차 장 8306 주식영업 이국진 차 장 8551 PEF영업 김진태 과 장 8329 주식영업 이동현 차 장 8535 PEF영업 장근준 과 장 8883 주식영업 안용진 과 장 8537 PEF영업 김근수 대 리 8740 주식영업 박근환 대 리 8592 PEF영업 신재국 주 임 8343 주식영업 조종수 대 리 8522 업무지원 강해진 사 원 8333 파생영업 이용표 주 임 8523 상품기획팀 영업지원 김보혜 주 임 8277 총 괄 정승구 팀 장 8395 영업지원 박효선 주 임 8553 상품기획 서창록 부 장 9559 영업지원 서윤희 주 임 8530 상품기획 김성우 차 장 8288 부동산상품팀 상품기획 정용운 과 장 8390 총 괄 이재완 팀 장 8138 상품기획 김홍겸 대 리 8163 신상품 개발 이호림 과 장 8389 상품기획 정현영 대 리 8174 신상품 개발 지의종 과 장 8918 수익증권 박경진 주 임 8285 신상품 개발 권상준 대 리 8739 수익증권 김윤정 주 임 8417 신상품 개발 김경훈 대 리 8313 수익증권 김선태 주 임 8900 신상품 개발 강순규 주 임 8367 수익증권 임은정 사 원 8227 상품관리 권정미 주 임 9581 수익증권 임가영 사 원 8404 업무지원 오의진 사 원

net 채권중개 최희승 과 장 8519 lionhill@hanmail.net 회사채/주식 인수영업 엄호천 대 리 8359 misty105@sks.co.kr 채권중개 전동한 과 장 8258 jdh1107@yahoo.co.kr 회사채/주식 인수영업 최정호 주 임 8489 rommnach@sks.co.kr 매매체결 조원희 사 원 8257 jwh23@hanmail.

14 대표전화 : 리 서 치 센 터 : IB사업부문 : 종 합 금 융 팀 : 법인금융1 팀 : 법인금융2 팀 : 법 인 영 업 팀 : 채 권 영 업 팀 : 채 권 금 융 팀 : 고객행복센터 : 서 울 영업부 영등포구 여의도동 SK증권B/D 2층 명동지점 중구 명동1가 59-1 증권B/D 2층 대치역지점 강남구 대치동 507 원플러스상가B/D 3층 압구정지점 강남구 신사동 압구정 증권B/D 4층 종로지점 종로구 종로4가 5 한일B/D 4층 서초지점 서초구 서초동 층 테헤란로지점 / 강남자산관리지점 강남구 대치동 삼흥 제2B/D 3,4층 여의도자산관리지점 영등포구 여의도동 SK증권B/D B1층 지 방 수원지점 (031) 수원시 영통구 영통동 대우 월드마크 2층 안산지점 (031) 안산시 본오동 보노피아B/D 2층 성남지점 (031) 성남시 수정구 태평2동 3440 대한생명B/D 4층 분당지점 (031) 성남시 분당구 서현동 한국학원B/D 2층 분당자산관리지점 (031) 성남시 분당구 정자동 분당 더샾 스타파크 1층 이천지점 (031) 이천시 이천읍 창전동 165 화창B/D 5층 남양주지점 (031) 남양주시 호평동 638-1번지 늘봄타워B/D 3층 의정부지점 (031) 의정부시 금오동 대송B/D 3층 경안지점 (031) 광주시 경안동 56-9 하나B/D 2층 파주지점 (031) 파주시 금촌동 청원센트럴타워 3층 중동지점 (032) 부천시 원미구 상동 449 한국산업은행B/D 3층 서인천지점 (032) 인천시 서구 심곡동 248 우민B/D 4층 구월동지점 (032) 인천시 남동구 구월2동 아세아프라자 3층 홍성지점 (041) 충남 홍성군 홍성읍 오관리 선일B/D 5층 공주지점 (041) 공주시 반죽동 1-2 금성B/D 3층 대전지점 (042) 대전시 서구 둔산동 1275 아이B/D 1,2층 청주지점 (043) 청주시 흥덕구 가경동 1449 청주여객터미널B/D 3층 금왕지점 (043) 충북 음성군 금왕읍 무극3리 삼왕새마을금고 2층 부산지점 (051) 부산시 동구 범일동 SK네트웍스B/D 2층 구서지점 (051) 부산시 금정구 구서동 금정타워 3층 연제지점 (051) 부산시 연제구 연산동 프라임시티 2층 SK 신촌지점 서대문구 창전동 거촌B/D 4층 역삼역지점 강남구 역삼동 642 한불B/D 1층 신반포지점 서초구 잠원동 16-1 잠원B/D 1층 송파지점 송파구 가락동 99-5 효원 B/D 4층 방배역지점 / 방배자산관리지점 서초구 방배3동 양지B/D 1층 논현지점 강남구 신사동 강남B/D 1층 강남대로지점 강남구 역삼동 832번지 SM빌딩 2층 해운대자산관리지점 (051) 부산시 해운대구 우동 1505 벡스코센텀호텔 3층 울산지점 (052) 울산시 남구 달동 종범B/D 2층 서울산지점 (052) 울산시 남구 무거동 신정빌딩 3층 대구지점 (053) 대구시 중구 덕산동 110 삼성생명B/D 2층 대구서지점 (053) 대구시 달서구 본동 송림백화점 3층 성서지점 (053) 대구시 달서구 이곡동 해일B/D 3층 영천지점 (054) 영천시 완산동 청우B/D 5층 왜관지점 (054) 경북 칠곡군 왜관읍 왜관리 층 진주지점 (055) 진주시 상대동 명신예식장B/D 3층 포항지점 (054) 포항시 북구 남빈동 대홍B/D 2층 마산지점 (055) 마산시 회원구 석전2동 건설공제조합B/D 4층 창원지점 (055) 창원시 상남동 73-3 서울메디컬센터 1층 삼천포지점 (055) 사천시 동금동 경남은행B/D 3층 서진주지점 (055) 진주시 신안동 신안B/D 5층 밀양지점 (055) 밀양시 내이동 해송B/D 3층 광주지점 (062) 광주시 동구 금남로3가 9-2 제일은행B/D 4층 상무지점 (062) 광주시 서구 치평동 한산B/D 2층 남원지점 (063) 남원시 하정동 유남B/D 3층 전주지점 (063) 전주시 완산구 고사동 2가 2-1 대한투자신탁B/D 2층 고창지점 (063) 전북 고창군 읍내리 전북은행B/D 2층 본 보고서의 모든 저작권은 당사에 있으며, 당사의 동의없이 어떠한 경우, 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 본 보고서는 당사 고객에 한해 배포된 것으로 입수가능한 모든 정보와 자료를 토대로 최선을 다하여 작성하였습니다. 그러나 실적치와는 오차가 발생할 수 있으 니 최종 투자결정은 투자자 여러분들이 판단하여 주시기 바랍니다. 본 보고서는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종책임은 본 자료를 열람하시는 이용자 에게 있습니다. 어떠한 경우에도 본 보고서는 고객의 투자결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

한일B/D 4층 서초지점 596-8245 서초구 서초동 1714-21 3층 테헤란로지점 / 강남자산관리지점 569-8245 강남구 대치동 944-11 삼흥 제2B/D 3,4층 여의도자산관리지점 3773-8677 영등포구 여의도동 23-10 SK증권B/D B1층 지 방 수원지점 (031)206-8245 수원시 영통구 영통동 996-3 대우 월드마크 2층

( 031980 029460 665 2,108 150 260 132 204 1,079 751 6.2 6.4 6,690 4,770 049070 3,030 373 359 4,171 4.7 18,800 043590 1,030 119 89 893 9.0 8,000 023160

2005.2.7 Corporate Research ( 031980 029460 665 2,108 150 260 132 204 1,079 751 6.2 6.4 6,690 4,770 049070 3,030 373 359 4,171 4.7 18,800 043590 1,030 119 89 893 9.0 8,000 023160 1,525 256 180 1,361 7.9