ETF Weekly Strategy 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@deri.co.kr Asset Market Brief 韓정책바람이분다 포르투갈금융불안완화속, 중국의 2Q 경제성장률반등영향으로글로벌증시는스페인증시를제외하고모두상승세를보였다. 글로벌 ETF 자산시장은미국중심의자산유입을보이며선진국자산순유입규모는 58.2 억달러를보였고, GEM 지역의자산유입이감소되면서신흥국자산순유입규모는 8.9 억달러수준을보였다. 우크라이나와팔레스타인사태충격에국채 ETF 로의자금유입이두드러졌으며, 옐런연준의장의 SNS 및바이오주고평가언급에중소형주 ETF 중심의자금유출을보였다. 이번주 ETF 시장의핵심변수중대외적요인인 1) 美 6 월소비자물가지수와 2) 中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정치는주중우크라이나리스크재발불안을억누르는가운데, 대내적요인인 3) 하반기경제운용방향은코스피의상승동력으로작용하며, 금주국내코스피 200 과레버리지 ETF 의상승압력을높이는요인으로작용할전망이다. 이번주는여전히코스피관련인덱스 ETF(ex: KODEX 200 등 ) 에관심을가질필요가있으며, 최경환경제부총리 2 기경제팀출범을계기로정부의경기진작노력에코스피지수는장기박스권을상향돌파하는시도를지속할것으로보인다. 내수중심의경제활성화대책수혜가기대되는소비재, 건설, 은행업종 ETF(ex: KODEX 소비재등 ) 에대응하는전략이유효할것으로판단된다. 주간 TOPIC 별시나리오에따른관련 ETF Economic 2014. 7. 21 www.deri.co.kr
Weekly 이번주전략 : 韓정책바람이분다 문남중 (769-3050) njmoon@deri.co.kr Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 미국지역중심으로선진국자산의순유입규모는증가한가운데, 신흥국자산의순유입규모는 GEM지역중심으로소폭감소 포르투갈금융불안완화속, 중국의 2Q 경제성장률반등영향으로글로벌증시는스페인증시를제외하고모두상승세를보였다. 특히, 브라질증시는전주에이어지지율하락으로호세프현대통령의연임가능성이낮아진점, 인플레이션우려에도불구하고성장둔화부담에금리를동결한점이증시호재로작용하면서주간기준 4.1% 상승을보였다. 글로벌 ETF 자산시장은미국지역자산유입이 2 주연속큰폭으로증가한가운데, 일본 태평양지역은한주만에자산순유출로전환되며, 선진국자산의순유입규모는 58.2 억달러로증가세를이어갔다. 또한, Asia ex-japan 중심으로자산유입이한주만에증가세로돌아섰지만, GEM 지역의자산유입은전주에비해소폭감소하고 EMEA Latin America 지역의자산유출이증가하면서신흥국자산의순유입규모는 8.9 억달러를기록했다. 말레이시아여객기격추이후안전자산인엔화강세로일본지역자산순유입규모는유출로돌아선반면, EMEA 지역은우크라이나반도를둘러싼긴장감강화로자산유출흐름을이어갔다. 지난주자금유입상위 ETF 는 1) ISHARES 7-10 YEAR TREASURY B, 2) ISHARES CORE S&P 500 ETF, 3) ISHARES US REAL ESTATE ETF 로우크라이나와팔레스타인사태충격에국채 ETF 로유입되었다. 자금유입하위 ETF 는 1) SPDR S&P 500 ETF TRUST, 2) ISHARES RUSSELL 2000 ETF, 3) ISHARES CORE S&P MIDCAP ETF 로옐런연준의장의 SNS 및바이오주고평가언급에중소형주 ETF 중심의매도세를이끌었다. 지난주수익률상위 ETF 는 1) DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X, 2) PROSHARES ULTRASHORT BLOOMBE, 3) DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3, 수익률하위 ETF 는 1) DIREXION RUSSIA BULL 3X, 2) DIREXION DAILY JUNIOR GOLD, 3) PROSHARES ULTRA BLOOMBERG NA 이다. 그림 1. 주요국인덱스주간수익률 (7/14~7/18) 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 2
Daishin Economic Research Institute 표 1. 글로벌 ETFs 주간자산유출입 ( 단위 : 백만달러, %) Asset class Net flows Net assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) (%) Developed Global 1,074.58 1,189.45 1,389.35-2,740.24 262,292.14 0.41 USA 4,704.67 1,847.76 661.57 3,395.40 1,121,498.74 0.42 Western Europe 86.68 116.74 1,266.92-1,326.38 230,865.55 0.04 Japan -40.50 660.11-187.13 740.27 130,995.71-0.03 Pacific -8.82 26.05-21.39-33.65 11,014.02-0.08 Sub total 5,816.62 3,840.11 3,109.32 35.41 1,756,666.16 0.33 GEM 730.93 918.53 143.65 439.61 128,767.36 0.57 Emerging Asia ex-japan 457.68 297.38 857.94 1,373.50 126,141.48 0.36 EMEA -110.52-61.31 10.92-184.68 17,991.20-0.61 Latin America -183.30-140.83-376.20-333.24 22,147.03-0.83 Sub total 894.79 1,013.78 636.31 1,295.18 295,047.08 0.30 Gross total 6,711.41 4,853.89 3,745.63 1,330.59 2,051,713.23 0.33 자료 : EPFR, 대신경제연구소주 : Flows% 는주간Flow/ 주간Net Assets*100 표 2. 해외 ETF 주간자금유입상 / 하위 ( 단위 : 백만달러, %) 구분순위종목명설정일 Total Assets Net Flows Flows(%) 자금유입상위 1 ISHARES 7-10 YEAR TREASURY B 02.07.26 6,162 1,571 34.35 2 ISHARES CORE S&P 500 ETF 00.05.19 58,853 1,166 2.03 3 ISHARES US REAL ESTATE ETF 00.06.19 4,910 515 11.87 4 PROSHARES ULTRA 7-10 YEAR TR 10.01.22 534 507 1,880.23 5 PROSHARES ULTRA S&P500 06.06.21 2,231 409 22.78 자금유입하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 14. 7. 18 1 SPDR S&P 500 ETF TRUST 93.01.22 172,111-2,228-1.28 2 ISHARES RUSSELL 2000 ETF 00.05.26 23,996-1,403-5.48 3 ISHARES CORE S&P MIDCAP ETF 00.05.26 23,087-1,394-5.70 4 PIMCO 0-5 YEAR H/Y CORP BOND 11.06.17 4,509-607 -11.83 5 PROSHARES ULTRA MIDCAP400 06.06.21 774-512 -39.54 주 : Flows% 는주간 Flow/ 전주말 Total Assets*100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1M 3M 6M 1 년 수익률상위 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 14. 7. 18 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X 14.40 8.78-32.87-11.54-28.67 PROSHARES ULTRASHORT BLOOMBE 9.15 31.54 34.55-20.02-34.28 DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3 8.95 10.69 23.43 69.47 40.78 DIREXION DLY LAT AMER BULL3X 8.91 13.60 22.17 50.14 29.22 EGSHARES INDIA INFRA ETF 8.08 3.37 24.66 48.44 44.73 DIREXION RUSSIA BULL 3X -17.41-15.17 23.76-32.90-30.08 DIREXION DAILY JUNIOR GOLD -13.58 9.72 67.56 5.15 - PROSHARES ULTRA BLOOMBERG NA -8.82-25.38-31.29-14.72-12.28 PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR -6.12-7.31-17.56-39.40-40.74 SPDR S&P RUSSIA ETF -5.69-4.36 9.57-7.00-5.16 3
DERI ETF 투자전략 국내 ETF 현황 / 지수부문 대외적으로포르투갈불확실성해소, 대내적으로원화강세에따른수출주상승으로코스피200관련 ETF 수익률은 1% 대상승 코스피지수는포르투갈불확실성해소및원 / 달러환율상승에따른수출주상승으로코스피 200 관련 ETF 수익률은 1% 대상승흐름을보였다. 수급주체별로외국인, 금융투자, 투신모두별다른방향성을나타내지않는한주였다. 금융투자가코스피 200 831 억원, 레버리지 -29 억원을보이며지수상승에무게들두는듯했지만, 인버스 1,820 억원을매수하며지수하락을더염두에두는모습을보였다. 개인의경우코스피지수하락을일시적으로보고매수로대응했던전전주전략이주효했으나, 코스피 200 16 억원, 레버리지 65 억원, 인버스 -32 억원을보이며소극적인거래를보였다. 이번주는말레이시아비행기사고수습을위한우크라이나정부와반군, 그리고미국등서방국과러시아간의견충돌이안전자산선호로이어질수도있겠지만, 악재로서의영향력은단발성으로끝날것으로보인다. 이에따라시선은글로벌금융시장에우호적으로작용할 G2 의경제지표발표가운데, 국내로옮겨질것으로보인다. 최경환경제부총리 2 기경제팀이내세우는향후하반기경제운용방향이구체화되면서코스피지수의상승을지지할것으로보이고, 코스피 200 관련 ETF 수익률역시전주에이은상승흐름을보일전망이다. 표 4. 지수부문 ETF 현황 ( 단위 : 원, 억원, %) 구분 종목명가격수익률괴리율 KODEX200 거래대금 1 주 설정 / 환매 설정잔액 외국인 금융투자 투자자별주간순매수 투신은행보험연기금개인 26,075 1.74-0.37 1,841.8-1,815 40,860 53.6 1175.8-1243.0 0.3-3.5 0.0 16.5 K O S P I 2 0 0 레버리지 인버스 TIGER200 KINDEX200 파워 K200 KOSEF200 Arirang200 Kstar200 TREX200 KODEX 레버리지 TIGER 레버리지 KINDEX 레버리지 KStar 레버리지 KODEX 인버스 TIGER 인버스 KINDEX 인버스 26,080 1.60-0.38 198.2-48 16,548 14.1 60.3-73.6-1.3 0.9 0.0-0.6 26,130 1.77-0.36 461.3 284 8,950-3.5-445.1 428.4 0.0 20.8 0.0-0.5 26,150 1.73-0.31 3.4-137 6,276 0.3-1.6 0.1 0.0 1.1 0.0 0.0 26,100 1.66-0.30 11.1 8 3,615 0.6 8.5-9.3 0.0 0.3 0.0 0.0 26,065 1.66-0.38 3.3 26 3,193 0.0 2.2-2.5 0.0 0.0 0.0 0.0 26,120 1.67-0.29 39.9 0 3,905 0.5 30.5-30.4-0.2-0.6 0.0 0.2 26,325 1.68-0.33 0.0 11 645 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2,559.0-1,671 83,991 65.7 830.6-930.4-1.2 19.0 0.0 15.5 11,820 3.55-0.31 2,030.5 2,692 21,252-29.9-29.4-4.5 10.6 51.9-70.7 61.9 10,605 3.11-0.16 34.8 128 1,177-0.8 0.8-1.9-0.5 0.0 0.0 2.3 4,480 2.75-0.57 6.9 3 125 0.9-1.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.4 10,565 3.43-0.31 1.0 8 232 0.2 0.6-0.8 0.0 0.0 0.0 0.1 2,073.2 2,831 22,787-29.7-29.0-7.5 10.2 51.9-70.7 64.7 7,665-1.73-0.22 1,413.8-610 3,610 6.6 210.3-8.9-0.3 0.0 0.0-185.6 8,225-1.67-0.01 11.6-2 123 0.4 7.3 0.0 0.0 0.0 0.0-7.6 9,135-1.67-0.13 1.2-1 46 0.0-0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 기준일 : 14. 7. 18 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 10,691.0 1,707 217,335 78.9 1,820.4-1,884.8 17.7 141.8-141.3-32.2 4
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 현황 / 지수외부문 섹터별로조선, 자동차, 에너지 / 화학 ETF가상승흐름을보인가운데, 현대차그룹, 성장주 ETF가국내스타일별내상승시현 코스피 200 관련 ETF 수익률이상승흐름을보인가운데, 섹터별로조선 ETF, 자동차 ETF, 에너지 / 화학 ETF 가 2~3% 대상승세를보였다. 국내스타일 / 테마별로는 GIANT 현대차그룹 ETF, KINDEX 성장대형 F15 ETF 가상승흐름을보였다. 반면, 원자재는대부분보합권흐름을보인가운데, KODEX 은선물 (H) ETF 가 2.02% 하락을보였고, KODEX 골드선물 (H) ETF 도 1.92% 하락흐름을보였다. 통화는 KOSEF 달러선물 ETF 가 1.02% 상승했고, 부동산관련리츠 ETF 도전주에이어소폭상승흐름을보였다. 섹터별 : 조선 ETF, 자동차 ETF, 에너지 / 화학 ETF 뚜렷한호재는없었지만, 최근조선주의주가하락폭이두드러져저가매수세가유입된영향으로조선 ETF 가 3% 대상승률을보였고, 원 / 달러환율의단기급등으로수출주에대한투자심리가회복되면서대표수출업종인자동차 ETF 가 2% 대상승흐름을보였다. 또한, 중국정부가 2016 년까지관용차의 30% 이상전기차구입을의무화하기로하면서실질적수혜가큰대형주에주목하자는분석으로구성자산중 28.50% 를차지하는 LG 화학을포함하는 KODEX 에너지화학 ETF 가 2.49% 상승을보였다. 국내스타일별 : 현대차그룹 ETF, 성장주 ETF 원 / 달러환율이두달만에 1,030 원대를회복하면서대표수출업종인자동차주가기지개를폄에따라구성자산중 25.33% 를차지하는현대차, 23.22% 를차지하고있는기아차를포함하는 GIANT 현대차그룹 ETF 가 2.91% 상승흐름을보였다. 또한, KINDEX 성장대형 F15 ETF 도구성자산중 13.17% 를차지하고있는현대차영향으로 2.73% 상승흐름을보였다. 원자재별 : 금 ETF, 은 ETF 귀금속은미연준의조기금리인상우려에국채금리가반등함에따라 KODEX 은선물 (H) 및 KODEX 골드선물 (H) ETF 는각각 2.02%, 1.92% 하락을보였다. 표 5. 지수외부문 ETF 현황 ( 단위 : 억원, %) 구분 영역 종목명 수익률 괴리율 거래대금 1 주 설정 / 환매 설정잔액 외국인 금융투자 투자자별주간순매수 투신은행보험연기금개인 IT TIGER 반도체 1.23-0.29 44.5 17 1,383 0.0 44.5-44.4-0.1 0.0 0.0 0.0 TIGER IT 1.98 0.17 1.6 10 508 0.0-1.2 0.0 1.2 0.0 0.0 0.0 금융 TIGER 은행 0.99-0.37 0.0 15 285 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 금융 0.28 0.12-0 46 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 섹터 KODEX 증권 KODEX 보험 1.78 0.07 0.3 2 96 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.39 0.07 0.0 0 54 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 에너지 / 화학 KODEX 에너지화학 2.49 0.01 0.2 10 168 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 ARIRANG 화학 1.35-0.21 0.1-10 54 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자동차 KODEX 자동차 3.31-0.29 0.3 6 187 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0-0.3 ARIRANG 자동차 2.97-0.33 0.1 2 80 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5
DERI ETF 투자전략 구분 영역 조선 / 운송 종목명 KODEX 조선 ARIRANG 조선운송 수익률 괴리율 거래대금 설정 / 환매 투자자별주간순매수 설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 3.97 0.13 5.5 11 95 0.0-4.6 0.0 0.0 4.9 0.0-0.2 2.09-0.31 0.1 2 79 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 KODEX 운송 1.01-0.22 0.2 0 40 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 철강 ARIRANG 철강금속 -0.53-0.29 0.1-1 97 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 섹터 건설 KODEX 철강 KODEX 건설 0.53 0.13 0.1 8 80 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1-1.32-0.07 0.6 2 113 0.0-0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 기타 TIGER 소프트웨어 -0.90-0.34 0.1-1 55 0.0 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 KODEX 소비재 0.03 0.02 0.0 0 73 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 헬스케어 -0.40 0.06 0.2 0 30 0.0 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0 0.1 TIGER 미디어통신 -0.93 0.30 0.1 0 49 0.0-0.1 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 53.9 73 3,573 0.0 39.1-44.6 1.1 5.0 0.0-0.3 가치주 TREX 중소형가치 TIGER 가치주 -0.60-0.01 0.9 0 56 0.0 0.9-0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.94 0.09 0.0 0 53 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 국내 성장주 배당주 KINDEX 성장대형F15 ARIRANG 배당주 2.73 0.13 0.1 1 45 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 1.45 0.06 0.6 36 699 0.0-0.4 0.2 0.0 0.0 0.0 0.1 스타일 / 테마 우량주 중소형주 경기방어 경기민감 삼성그룹 Kstar 우량업종 TIGER 미드캡 TIGER 경기방어 TIGER 경기민감 KODEX 삼성그룹 1.72-0.39 0.8 3 156 0.0 0.5-0.2-0.3 0.0 0.0 0.0-0.36-0.43 0.2 0 38 0.0 0.2-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.14-0.11 0.7 4 153 0.0-0.6 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 2.42-0.15 0.5 9 226 0.0 0.2 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 1.09-0.40 4.4 81 8,025 0.0 1.7-0.3-0.7 0.0 0.0-0.8 현대차그룹 LG 그룹 GIANT 현대차그룹 ARIRANG LG그룹 & 2.91-0.34 0.2 6 216 0.0 0.2-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 1.80-0.51 0.2 1 59 0.0 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 8.6 142 9,725 0.0 2.9-1.5-0.6 0.0 0.0-0.6 채권 1년이하 KODEX 단기채권 3년만기 TIGER 국채3 10년만기 KOSEF 10년국고채 회사채 Kstar 우량회사채 0.07 0.01 38.0-136 11,581-0.8 4.9 0.2 0.0 0.0 0.0-4.2 0.22 0.00 32.5 2 967 0.0 0.2-0.1 0.0 0.0 0.0-0.2 0.87 0.02 2.4 4 491 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0-0.1 0.22 0.07 0.0 1 544 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 72.9-128 13,583-0.8 5.1 0.2 0.0 0.0 0.0-4.5 원자재 금속금은구리 TIGER 금속선물 (H) KODEX 골드선물 (H) KODEX 은선물 (H) TIGER 구리실물 -0.67-0.53-0 40 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.92 0.53 2.2-8 418-0.9 0.1-0.1-0.1 0.0 0.0 0.9-2.02 0.48 0.9-9 171-0.1 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 0.00-1.02 0.1 0 83 0.0 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 농산물 TIGER 농산물선물 (H) -0.50 0.27 1.4-1 112 0.0-1.3 0.0 0.0 0.0 0.0 1.3 원유 TIGER 원유선물 (H) 0.14 0.01 0.4 0 55 0.0 0.4-0.2 0.0 0.0 0.0-0.2 5.0-18 879-1.0-0.5-0.3-0.1 0.0 0.0 1.9 통화 달러 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 부동리츠 TIGER 합성-MSCI US리츠 (H) 기준일 : 14. 7. 18 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 1.02 0.04 0.9-26 178 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2-0.96-0.16 0.0 7 49 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.52-0.11 0.0 1 116 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 수익률 KODEX 조선 ETF 수익률상위 랭킹. KODEX 합성 - 미국바이 오 ETF 수익률하위랭킹 전전주대형수출주의실적우려에급락세를보였던코스피는원 / 달러환율의상승속도가가팔라지며대형주중심으로급등세를보임에따라 KODEX 레버리지, KStar 레버리지와같은지수상승시 2 배수익을추구하는레버리지 ETF 가수익률상위권을이끌었다. 또한, 주가측면에서실적부진, 환율하락, 신조선가하락반전등급락했던조선주의바닥권도달에대한기대가저가매수세로이어지면서 KODEX 조선 ETF 가수익률상위권을차지했다. 하지만, 전주수익률상위를보였던 KODEX 인버스, TIGER 인버스등인버스 ETF 는코스피지수가연중최고치를경신하며 2,020P 선안착을시도함에따라한주만에수익률을반납하며수익률하위권에포함됐다. 또한, 옐런연준의장이상원은행위원회에출석해 소셜미디어및바이오종목의주가수익비율 (PER) 이상대적으로고평가됐다 며이례적으로특정업종에대한우려를밝힘에따라 KODEX 합성 - 미국바이오 ETF 가수익률최하위권을차지했다. 표 6. 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1M 3M 6M 1 년 수익률상위 수익률하위 기준일 : 14. 7. 18 1 KODEX 조선 3.97-6.35-17.60-27.75-16.30 2 TIGER 차이나 3.73 4.03 7.55 4.29 8.02 3 KODEX 레버리지 3.55 3.37-1.17 0.94 12.46 4 KStar 중국본토 CSI100 3.54 3.39-0.60-5.15-12.07 5 TIGER 자동차 3.53 2.59-2.49 1.80 4.19 6 KStar 레버리지 3.43 4.24-1.03 1.05 13.06 7 KODEX 자동차 3.31 2.90-1.28 2.07 5.68 8 TIGER 레버리지 3.11 3.87-1.76 0.09 11.87 9 ARIRANG 자동차 2.97 2.57-2.98 1.33 4.60 10 TIGER 조선운송 2.96-1.30-11.33-18.30-8.83 1 KODEX 합성 - 미국바이오 -6.55-10.99 6.01-17.02-2 KODEX 콩선물 (H) -2.65-11.01-13.73 1.16 6.28 3 KODEX 은선물 (H) -2.02 1.04 8.32 3.69 8.00 4 KODEX 구리선물 (H) -2.02 3.63 5.96-3.45 2.90 5 KODEX 골드선물 (H) -1.92 0.34 2.21 5.60 2.36 6 KODEX 인버스 -1.73-1.98 0.79-0.33-5.78 7 TIGER 인버스 -1.67-1.79 0.86-0.24-5.68 8 KINDEX 인버스 -1.67-2.09 0.77-0.38-5.92 9 KODEX 건설 -1.32 5.34 1.76 6.07 8.52 10 TIGER 금은선물 (H) -1.29 0.36 2.32 5.14 3.64 7
DERI ETF 투자전략 KStar 중국본토 CSI100, KODEX 골드선물 (H) 순으로시장가격이 NAV 대비고평가되었고 TIGER 차이나 A300, KODEX CHINA A50 순으로 ETF 괴리율은 (-) 로저평가 국내 ETF 괴리율 괴리율은시장가격과순자산가치의차이를나타내는지표로시장가격의고평가및저평가정도를판단하는지표로사용된다. 주간단위로 KStar 중국본토 CSI100, KODEX 골드선물 (H), KODEX 은선물 (H) 순으로 ETF 의시장가격이순자산가치 (NAV) 대비고평가되었고, TIGER 차이나 A300, KODEX CHINA A50, KODEX Brazil 순으로 ETF 의괴리율은 (-) 로저평가되었다. 괴리율상위를기록한 KStar 중국본토 CSI100 의경우중국정부의연이은미니부양책으로지난 5 월부터경기가호전조짐을보이고있고, 3 분기에는외부수요개선과더불어정부정책효과로경제성장률이 7.6% 안팎을기록할것으로보이는등중국경제회복기대감이매수세로유입되며, 괴리율을확대시키는요인으로작용했다. 표 7. 주간괴리율상 / 하위 ( 단위 : 원, %) 평균괴리율주간구분순위종목명가격 NAV 괴리율 5D 1M 3M 수익률 1 KStar 중국본토 CSI100 7,460 7,412.10 0.65-0.26 0.26 0.37 3.47 괴리율상위 괴리율하위 기준일 : 14. 7. 17 2 KODEX 골드선물 (H) 10,145 10,091.52 0.53-0.10-0.31-0.23-2.36 3 KODEX 은선물 (H) 5,305 5,279.90 0.48-0.48-0.56-0.33-2.57 4 KODEX Japan 9,460 9,422.23 0.40 0.01-0.02-0.04 2.83 5 KTOP50 17,180 17,121.26 0.34 0.31 0.11 0.10 2.48 1 TIGER 차이나 A300 4,350 4,417.59-1.53-1.36-0.73-0.30 0.93 2 KODEX CHINA A50 7,850 7,952.46-1.29-1.27-0.93-0.73 2.08 3 KODEX Brazil 5,815 5,885.72-1.20-1.19-0.35 0.28 2.83 4 TIGER 구리실물 7,480 7,557.40-1.02-1.45-1.34-1.18 1.77 5 KODEX China H 15,755 15,917.71-1.02-1.25-1.00-0.52 2.17 그림 2. 괴리율상위 ETF 평균괴리율변동 그림 3. 괴리율하위 ETF 평균괴리율변동 (%) 괴리율 (D) 5D 1M 3M (%) 괴리율 (D) 5D 1M 3M 0.80 0.40 0.00-0.40-0.80 KStar 중국본토 CSI100 KODEX 골드선물 (H) KODEX 은선물 (H) KODEX Japan KTOP50 KOSEF 10 년국고채레버리지 TIGER 미디어통신 TIGER 농산물선물 (H) KODEX 합성 - 미국금융 TIGER IT 1.00 0.50 0.00-0.50-1.00-1.50-2.00 TIGER 차이나 A300 KODEX CHINA A50 KODEX Brazil TIGER 구리실물 KODEX China H KODEX 콩선물 (H) TIGER 라틴 TIGER 차이나 KINDEX 레버리지 ARIRANG 네오밸류 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8
Daishin Economic Research Institute 표 8. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시동향및주요이벤트 구분 21 일 ( 월 ) 22 일 ( 화 ) 23 일 ( 수 ) 24 일 ( 목 ) 25 일 ( 금 ) 경제지표 美 6 월기존주택매매 (C: 2.0% mom, P: 4.9% mom) 美 5 월 FHFA 주택가격지수 (C: 0.2% mom, P: 0.0% mom) 美 6 월소비자물가지수 (C: 2.1% yoy, P: 2.1% yoy) 유로존 7 월소비자기대지수예비 (C: -7.5% mom P: -7.5% mom) 美 7 월마킷제조업 PMI 잠정 (C: 57.5, P: 57.3) 美 6 월신규주택매매 (C: -5.8% mom, P: 18.6% mom) 유로존 7 월마킷제조업 PMI 잠정 (C: 51.7, P: 51.8) 中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정 (C: 51.0, P: 50.7) 韓 2Q GDP 경제성장률잠정 (C: 3.7%, P: 3.9%) 美 6 월내구재주문 (C: 0.4% mom, P: -1.0% mom) 日 6 월소비자물가지수 (C: 3.5% yoy, P: 3.7% yoy) 글로벌이벤트 우크라이나지정학적리스크재발여파 인도네시아대선결과발표 러시아통화정책회의 국내이벤트 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합주 : 현지시간기준. C= 컨센서스, P= 전기치 원 / 달러상승지속여부 하반기경제운용방향 ( 예정 ) 기초연금도입 우크라이나지정학적리스크재발여파, 美 6 월소비자물가지수, 中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정, 韓 2Q GDP 경제성장률이이번주핵심변수 이번주 ETF 시장은주초 1) 우크라이나지정학적리스크재발여파, 22 일발표되는 2) 美 6 월소비자물가지수, 24 일발표예정인 3) 中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정, 4) 韓하반기경제운용방향이핵심요인으로영향을끼칠것으로보인다. 글로벌위험자산축소요인중하나인우크라이나지정학적리스크미기준금리인상우려를낮춰줄美 6 월소비자물가기준선을상회하는흐름이지속될中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정치한국은행의기준금리인하가능성을높일하반기경제운용방향 17 일말레이시아여객기가우크라이나동부지역에서추락한이후, 공격주체는친러시아성향의우크라이나반군이격추한것으로추정되고있다. 우크라이나정부와반군간내전갈등이진상규명을둘러싼서로간의책임전가전으로확산될여지가있다는점은글로벌위험자산축소요인으로작용할여지가있다. 美 6 월소비자물가는전월에이은 2% 대상승세를유지할전망으로전주옐런연준의장의기준금리인상가능성시사이후높아져가고있는긴축모드에대한속도를다시금완화시켜주는요인으로작용할전망이다. 中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정치는기준선을상회하는흐름이지속될것으로보이나, 재고부담과부동산시장침체등을고려할때추가상승폭은제한될것으로보인다. 마지막으로 24 일발표될예정인하반기경제운용방향을통해부동산규제완화, 기업사내유보금과세, 내년적자예산편성등주요정책이구체화되면서경제활성화대책기대감이커질전망이다. 특히, 추경편성이제외되면서한국은행의기준금리인하가능성은한층높아질것으로보인다. 9
DERI ETF 투자전략 Ⅲ. 주간추천 ETF 韓경제활성화대책수혜가능성이높은업종 ETF 에주목! G2의우호적경제지표하에서최경환경제부총리 2기경제팀의하반기경제운용방향발표로코스피관련인덱스 ETF, 소비재 건설 은행업종 ETF의상승압력높아질전망 이번주 ETF 시장의핵심변수중대외적요인인 1) 美 6 월소비자물가지수와 2) 中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정치는주중우크라이나리스크재발불안을억누르는가운데, 대내적요인인 3) 하반기경제운용방향은코스피의상승동력으로작용하며, 금주국내코스피 200 과레버리지 ETF 의상승압력을높이는요인으로작용할전망이다. 포르투갈발금융불안이잠잠해지면서글로벌위험자산선호환경이조성되는듯보였지만, 17 일우크라이나상공에서말레이시아비행기추락이후잠잠했던우크라이나사태가재부각되면서위험선호를부추기는양상으로번지고있다. 하지만, 우크라이나사태는 2 월이후장기화되고있지만글로벌금융시장에미쳤던파장은의외로국지적으로제한된상황에서이번에도미, 유럽등주변국들의러시아제재안이한층강화되는수준으로사태수습이될것으로보인다. 반면, 연준위원에이어옐런연준의장까지조기금리인상가능성을시사하면서미국통화정책정상화이행이빨라질수있다는기대감이확산되고있지만, 금주발표되는 6 월소비자물가지수는여전히완화적통화정책이행을촉구하는지표로서작용하며일시적으로안도감을가져올것으로보인다. 더불어, 5 월이후지표의개선세를보이고있는중국역시전월에이어기준선을상회하는 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정치흐름에중국경기개선기대를높일것으로보인다. 이처럼글로벌금융시장에우호적으로작용할 G2 의경제지표하에서금주는전주에이어 24 일발표예정인최경환경제부총리 2 기경제팀의하반기경제운용방향발표가코스피지수의모멘텀으로반영되면서더주목받을것으로전망된다. 이번주는여전히코스피관련인덱스 ETF(ex: KODEX 200 등 ) 에관심을가질필요가있으며, 최경환경제부총리 2 기경제팀출범을계기로정부의경기진작노력에코스피지수는장기박스권을상향돌파하는시도를지속할것으로보인다. 내수중심의경제활성화대책수혜가기대되는소비재, 건설, 은행업종 ETF(ex: KODEX 소비재등 ) 에대응하는전략이유효할것으로판단된다. 표 9. 시나리오별적합 ETF Topic 시나리오종목코드종목명적합요인 우크라이나지정학적리스크재발여파 美 6 월소비자물가지수 1. 우크라이나정부와반군간 진상규명을둘러싼서로간의책임 RUSS DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X 러시아경제제재강화로러증시하락압력증가. 글로벌정세불확실성이전가전으로확산안전자산선호로연결 (+ 러시아가배후로주목 ) GLD SPDR GOLD SHARES 2. 반군에의한오인사격잠정결론 RSX MARKET VECTORS RUSSIA ETF 이벤트소멸로파급영향및안전자산 GLL PROSHARES ULTRASHORT GOLD 선호약화 1, 예상치상회 SPY SPDR S&P500 ETF TRUST 최근일고있는조기기준금리인상 143850 TIGER S&P500 선물 (H) 가능성을일축시키며, 미증시 상승요인으로작용 2. 예상치하회 SH ProShares Short S&P500 미출구전략확대논의로글로벌 SDS ProShares UtraShort S&P500 금융시장변동성확대되며단기조정 불가피 10
Daishin Economic Research Institute Topic 시나리오종목코드종목명적합요인 中 7 월 HSBC 제조업 PMI 잠정 韓하반기경제운용방향 1. 예상치상회 GXC SPDR S&P CHINA ETF 5 월부터회복을보이고있는중국 2. 예상치하회 YANG 168580 KINDEX 중국본토 CS300 DIREXION DAILY FTSE CHINA BE 114800 KODEX 인버스 경제지표의연이은경기개선확인 하반기경기개선기대감증가로 중국증시상승세강화 中경기둔화우려다시제기되며, 한국을 비롯한주변국증시하락압력증가 1. 부동산규제완화 117700 KODEX 건설 ( 건설, 은행 ) 091220 TIGER 은행 LTV, DTI 규제완화방안추진 2. 내수활성화 ( 소비재 ) 136280 KODEX 소비재 2기경제팀의정책핵심은체감경기와소득개선을통한내수활성화와성장잠재력확충 3. 배당활성화 ( 증권 ) 102970 KODEX 증권 배당기업에세제혜택제공 [Compliance Notice] 본자료에수록된내용은당경제연구소가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 11