Hot Issue : 2017 년 04 월 ELS 시황 박찬수 02)3215-1492 I. 2017 년 4 월주요소식 ISSUE: 2017년 4월총발행건수는 1313건총발행금액은 5조 4693억원 2017년 4월에는 3월보다발행건수는 19.60%(320건 ), 발행금액은 26.73%(1조 9956억원 ) 가량감소하였다. 공모의발행건수는전월대비 17.84%(154건 ) 감소, 발행총액은 26.61%(1조 5,861억원 ) 감소하였으며사모의경우발행건수는 21.56%(166건 ) 감소, 발행총액은 27.23%(4,095억원 ) 감소했다. TREND: 1-STOCK ELS 271 건, 2-STOCK ELS 322 건, 3-STOCK 이상 ELS 는 720 건발행 2017 년 4 월의발행추세를살펴보면 1-STOCK, 2-STOCK 그리고 3-STOCK 모두전월대 비감소하였다. 1-STOCK ELS 의발행건수는 1.81% (5 건 ) 감소하였고, 2-STOCK 은 18.89%(75 건 ) 감소, 그리고 3-STOCK 이상인 ELS 의발행건수는 25% (240 건 ) 감소하였다. MATURITY: 2017 년 4 월조기상환 1268 건, 만기상환 365 건 2017 년 4 월의상환건수는조기상환 1268 건이었다. 전체조기상환해당건수 (1633 건 ) 대 비 77.65% 가조기상환되었다. 한편만기상환건수는전월대비 18.53% 감소한 365 건이 었다. II. 2017 년 4 월주간소식 1 주차 7일코스피지수는 2,151.73pt로전거래일대비 1.02pt 하락하며장을마감하였다. 이날삼성전자가 1분기깜짝실적을발표했지만하루장내내 2,150 선에서등락을거듭하며지수에는영향을주지는못하였다. 이는미국의시리아공습, 미중정상회담등의글로벌리스크로인한외국인자금의연속매도때문으로보인다. 코스닥지수는금주들어지속적으로조금씩상승하는경향을보이며전거래일대비 2.86pt 상승하며 633.32pt로마감했다. 또한, 원달러환율은전날보다 1.30원오른 1134.50원을기록했다. 미국의 S&P500지수, 나스닥종합지수그리고다우지수는 7일모두하락하며마감하였다. 이는미국의부진한고용지표와시리아공급의영향으로보인다. 또한, 범유럽지수인스 1
톡스지수는전일대비그리고주간으로소폭상승하며마감하였다. 2주차 4월둘째주는북한핵실험가능성과삼성서초사옥의폭발물소동등지정학적리스크가커지면서코스피는 14일 2,134.88pt로하락마감하였다. 코스피는 10일 18.41pt 하락하며불안하게출발하였으나, 13일에 2143.97pt까지반등하는경향을보이다가결국 14 일북한의 6차핵실험위협및평양인구 60만명이동지시가보도되며미국의선제타격론이다시고개를들었고이로인한매도세가이어지며하락마감하였다. 코스닥지수또한급락을반복하며 14일 618.24pt로마감하였다. 미국의대표지수들은 14일모두하락마감하였다. 주간으로도전부하락하는경향을보였는데, 이는미국의폭탄투하와같은지정학적긴장감과어닝시즌의시작으로인한투자심리위축의결과로보인다. 유럽증시는프랑스대선변수와미국트럼프대통령의강달러발언으로은행주들이하락하면서유럽증시또한하락하는경향을보였다. 3주차 4월셋째주코스피는대선과대북리스크에영향을받아변동성장세를연출한한주였다. 주초이어진하락세가지정학적리스크해소와외국인들의매수세로주후반대폭상승반전하며, 최종적으로코스피는전주금요일 2,134.88pt 대비 1.41% 상승한 2,165.04pt로장이마감되었다. 또한, 기업들의긍정적인 1분기실적가운데 4월수출지표가양호한흐름을나타내는것도코스피지수의상승에기여한것으로보인다. 코스닥지수는금주초사흘간상승하는경향을보였으나 20일과 21일에약보합마감하는경향을보였다. 미국의 S&P500지수와나스닥종합지수그리고다우존스산업평균지수는 21일각각 0.3%, 0.1% 그리고 0.2% 의소폭하락세를보이며마감하였지만, 주간으로보면전부상승하는경향을보였다. 이는미국의트럼프대통령의세제개혁안에대한기대감때문으로보인다. 프랑스는대선을앞두고 21일하락세로마감하였으며유럽의스톡스지수는소폭의등락을거듭한끝에상승마감하였다. 4주차 4월넷째주코스피는외국인의매수에힘입어금주내내지속적으로상승하다가삼성전자의최고가경신에도불구하고 28일 4.02pt 하락마감하며 7일만에하락세를보였다. 이는황금연휴와대선을앞두고눈치보기장세로돌입한것으로보인다. 코스닥지수는 632.57pt로출발하여상승하는경향을보이다가 28일 628.24pt로하락하며마감하였다. 미국의 S&P500지수는 28일전일대비 4.57pt떨어지며 2,384.20pt로마감하였으나, 전 2
주에비하면 1.9% 상승하며마감하였다. 또한, 다우존스산업평균지수, 나스닥종합지수도주간, 월간으로는상승하였으나, 28일에는전일대비하락하며마감하였다. 이는미국트럼프대통령의세제개혁안세부사항부족에대한실망감과부진한경제성장률지표가영향을준것으로보인다. 유럽주요국증시또한대부분소폭의하락세를보였다. 이는영국과프랑스의 GDP 성장률부진때문으로보인다. III. 발행현황및추이 I) 발행액및발행건수 전체발행한줄요약 2017년 4월에는전월대비발행건수및발행총액이모두감소하는경향을보였다. 총 1,313건의 ELS가발행되었고발행총액은약 5조 4,693억원이다. 발행건수는 3 월대비 19.60%, 총발행액은 26.73% 감소하였다. 발행건수및발행액증가 2017년 4월공모 ELS는 709건으로전월대비 17.84% 감소했고, 발행총액은약 4 조 3,750억원을기록하며지난달대비 26.61% 감소하였다. 이중연금상품의발행건수는 62건으로전월 (43건) 대비 44.19% 증가하였고, 발행액은 3,888억원으로전월대비 34.33% 증가하였다. 또한사모 ELS는 604건으로전월대비 21.56%, 발행총액은약 1조 943억원을기록하며 27.23% 감소하였다. < 표1> 전월대비공 / 사모발행현황 공모 ( 연금상품포함 ) 연금상품 사모 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 2017-03 59,611 863 2,894 43 15,037 770 2017-04 43,750 709 3,888 62 10,943 604 3
< 그림 1> 공모 / 사모구분발행액추이 원금보장, 비보장상품발행현황 2017년 4월원금보장 ELS는 214종목 (7,141억원) 이발행되었고, 원금일부보장 ELS는 9종목 (278억원), 원금비보장 ELS는 1,090종목 (4조 7,273억원 ) 이발행되었다. 원금보장 ELS의발행건수는전월대비 12.04% 증가 ( 발행총액은 24.13% 증가 ) 하였으며, 원금일부보장 ELS의경우발행건수는전월보다 1건증가 ( 발행총액은 44.67% 감소 ) 하였다. 원금비보장 ELS의발행건수는 23.99% 감소 ( 발행총액은 30.88% 감소 ) 하였다. < 표2> 지난달대비원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장발행현황 원금보장 원금일부보장 원금비보장 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 2017-03 5,753 191 503 8 68,393 1,434 2017-04 7,141 214 278 9 47,273 1,090 4
< 그림 2> 원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장구분발행액추이 ELS 유형별비중 STEPDOWN형과 OPTION유형의발행건수는감소하였으나연금상품의발행건수는전월대비증가하였다. 특이유형상품의발행건수는감소하는추세를보였다. 여전히 STEPDOWN 유형은 ELS 상품유형중에서약 79% 에육박하는큰비중을차지하였고 OPTION유형과연금상품의비중은전월대비다소감소하는모습을보였다. 5
< 그림 3> ELS 상품유형비중의최근 6 개월추이 6
IV. 기초자산활용 발행 ELS 기초자산활용 < 그림 4> 기초자산활용현황 기초자산조합별 ELS 발행건수증가 2017년 4월 1-STOCK ELS는 271건, 2-STOCK ELS는 322건으로지난달대비각각 1.81%, 18.89% 감소하였고, 3-STOCK 이상인 ELS는 720건으로 25% 감소하는등전체적으로감소하는추세를보였다. < 표 3> 지난달대비기초자산조합별발행현황 발행건수 1-STOCK 2-STOCK 3-STOCK 이상 2017-03 276 397 960 2017-04 271 322 720 국내종목형, 국내혼합형, 해외지수형그리고지수혼합형의감소추세 2017년 4월 ELS 유형별발행건수는국내지수형이 229건 ( 전월대비 0.43% 감소 ), 국내종목형이 66건 ( 전월대비 21.43% 감소 ) 이다. 해외지수형과지수혼합형은각각 664건과 332건의발행 ( 전월대비각각 22.61% 감소, 23.85% 감소 ) 을기록하였다. < 표 4> 지난달대비기초자산유형별발행현황 국내지수형 국내종목형 국내혼합형 해외지수형 발행건수해외종목형 해외혼합형 지수혼합형 종목혼합형 2017-03 230 84 21 858 4 0 436 0 0 2017-04 229 66 16 664 1 2 332 2 1 종합형 7
지수형기초자산과종목형기초자산종목의꾸준한발행 2017년 4월에발행된 ELS 상품들을살펴보면 EuroStoxx50, S&P500, KOSPI200, HSCEI 및 HSI, NIKKEI 225 등대표지수들을중심으로한지수형 ELS 종목들이지속적으로주류를차지하고있다. 또한, 그밖에삼성전자, SK텔레콤, 한국전력등을포함한상위 20개의기초자산의비중이발행액기준으로 93.81%, 발행건수기준으로 83.09% 에달했다. < 표5> 주요기초자산발행현황 (TOP 20) 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 종목수 1 KOSPI200 Index HSCEI Index 7066 90 2 KOSPI200 Index 6368 221 3 HSCEI Index 5189 128 4 KOSPI200 Index HangSeng Index 4751 42 5 S&P500 Index KOSPI200 Index 4359 61 6 S&P500 Index HangSeng Index 3791 27 7 S&P500 Index Nikkei225 Index KOSPI200 Index 3539 32 8 Nikkei225 Index HSCEI Index 2956 91 9 S&P500 Index Nikkei225 Index 2585 137 10 S&P500 Index HSCEI Index 1798 63 11 S&P500 Index Nikkei225 Index HSCEI Index 1519 35 12 Nikkei225 Index HangSeng Index 1515 44 13 S&P500 Index 930 25 14 삼성전자 SK텔레콤 906 12 15 Nikkei225 Index KOSPI200 Index HSCEI Index 842 12 16 S&P500 Index Nikkei225 Index HangSeng Index 838 17 17 한국전력 827 11 18 삼성전자 552 10 19 KOSPI200 Index EURO STOXX Banks 508 24 20 S&P500 Index KOSPI200 Index HSCEI Index 470 9 8
V. 상환현황및추이 상환액및상환건수 전체상환한줄요약 2017년 4월 ELS 상환평균지급률은지난달 (5.12%) 보다 1.05% 포인트감소한 4.07% 이며, ELS 상환건수는 1633건으로전월대비 36.24% 감소했다. 전월대비상환평균지급률및상환건수가감소하는경향을보였다. 조기상환건수및만기상환건수의감소 2017년 4월조기상환건수는지난달 3월대비 39.99% 감소한 1,268건을기록했다. 만기상환건수는 365건으로전월대비 18.53% 감소했다. 금월은조기상환및만기상환이모두크게감소하는모습을보였다. 조기상환평균지급률과만기상환평균지급율또한 3월과비교하였을때하락하였다. < 표 6> 지난달대비조기 / 만기상환현황 평균지급률 : 연이율로환산 상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 2017-03 5.12% 2,561 5.7% 2,113 2.2% 448 2017-04 4.07% 1,633 4.9% 1,268 1.1% 365 9
< 그림 5> 조기상환 / 만기상환구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 수익상환건수 36.98% 감소, 손실상환건수 35.53% 감소 지난 3 월과비교하여수익상환건수는약 36.98% 감소하였고, 원금상환건수는 22.58% 감소, 손실상환건수는 35.53% 감소하였다. < 표 7> 전월대비수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 2017-03 2,361 124 76 2017-04 1,488 96 49 < 그림 6> 2016 년 6 월수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 10
조기상환된기초자산조합상위 20건평균지급률연 4.82% 2017년 4월조기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20건을추린결과, KOSPI200 Index, S&P500 Index,, DAX30 (Germany) 그리고 HSCEI Index 등의대표지수들이상위권을차지하고있었다. 또한, TOP20 기초자산이전체비중의 89% 에달했으며, 평균지급률은 4.82% 를나타냈다. < 표8> 조기상환종목기초자산조합현황 (TOP20) 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 HSCEI Index Price Index 129 5.7% 2 KOSPI200 Index Price Index 106 4.9% 3 KOSPI200 Index 96 3.9% 4 S&P500 Index KOSPI200 Index 88 4.6% 5 S&P500 Index Nikkei225 Index 85 4.5% 6 S&P500 Index HSCEI Index 71 5.0% 7 KOSPI200 Index HangSeng Index 66 4.0% 8 S&P500 Index HangSeng Index 64 4.6% 9 KOSPI200 Index HSCEI Index 63 5.6% 10 S&P500 Index Nikkei225 Index HSCEI Index 53 6.1% 11 S&P500 Index Price Index 51 5.3% 12 Nikkei225 Index HSCEI Index 47 5.1% 13 Nikkei225 Index KOSPI200 Index 44 3.2% 14 Nikkei225 Index HangSeng Index 38 5.2% 15 S&P500 Index Nikkei225 Index KOSPI200 Index 36 4.6% 16 S&P500 Index Nikkei225 Index HangSeng Index 35 4.8% 17 KOSPI200 Index HSCEI Index 17 5.1% 18 Nikkei225 Index DAX30 (Germany) 14 4.9% 11
19 S&P500 Index KOSPI200 Index HSCEI Index 12 4.5% 20 12 3.6% 만기상환된기초자산조합상위 20 건평균지급률연 1.75% 2017 년 4 월에만기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20 건을추린 결과, TOP20 기초자산의비중은 82% 였고, 평균지급률은연 1.75% 를기록했다. < 표9> 만기상환종목기초자산조합현황 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 KOSPI200 Index 169 4.2% 2 S&P500 Index 27 2.6% 3 삼성전자 24 0.1% 4 삼성전자 SK텔레콤 14 0.0% 5 KOSPI200 Index HSCEI Index 11 2.0% 6 현대차 KB금융 8-12.2% 7 신한지주 삼성SDI 7 9.3% 8 하나금융지주 GS 6 4.6% 9 하나금융지주 SK이노베이션 5 3.8% 10 현대차 삼성전자 5-12.3% 11 현대중공업 삼성화재 3-0.1% 12 현대중공업 현대미포조선 3-15.4% 13 삼성중공업 POSCO 3-20.2% 14 2 2.0% 15 한국전력 2 0.0% 16 현대중공업 KOSPI200 Index 2 0.0% 17 한국가스공사 신한지주 2-9.3% 18 현대차 SK하이닉스 2-12.8% 19 롯데케미칼 OCI 2-17.3% 20 삼성엔지니어링 롯데케미칼 2-24.7% 12
VI. 만기전략 2,682 종목다음달상환예정 / 조기상환기대 2,336 종목 2017년 5월에상환예정인종목은총 2,682건이며, 이중조기상환될것으로예상되는종목 * 은 2,336건, 만기상환건수는 346건으로예상되고있다. 베리어히팅한 STEPDOWN 유형종목 95건 2017년 5월만기상환이예정되어있는 STEPDOWN 종목중이전에베리어를히팅한종목은 95건이다. < 표10> 베리어히팅한다음달만기상환예정주요기초자산조합 기초자산1 기초자산2 기초자산3 발행액 발행건수 KOSPI200 420 37 삼성전자 86 8 현대차 삼성전자 26 5 현대미포조선 삼성엔지니어링 78 4 삼성엔지니어링 KOSPI200 28 3 현대차 대림산업 12 3 삼성중공업 KOSPI200 10 2 삼성전기 GS건설 16 2 GTAA-E 200 2 현대중공업 삼성중공업 16 2 현대제철 삼성중공업 10 2 현대차 메리츠화재해상보험 6 2 현대모비스 한국가스공사 6 2 대우조선해양 KOSPI200 5 1 현대차 현대제철 10 1 현대차 롯데쇼핑 3 1 삼성중공업 POSCO 4 1 대우조선해양 SK하이닉스 1 1 현대차 SK하이닉스 2 1 한국가스공사 KOSPI200 5 1 * 다음달에조기상환평가일이다가오는종목들을대상으로, 수익률이열등한 ( 평가가격 / 최초기준가격 의비율이작은 ) 기초자산의 2017 년 5 월최종종가가행사가이상에위치해있는종목. 13