펀드사용설명서 모두가이기는투자 천천히, 그러나확실하게 집합투자상품은예금자보호법에따라예금보험공사가보호하지않으며, 운용결과에따라원금손실이발생할수있고이는투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법, 보수등에관하여 ( 간이 ) 투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 외화자산은환율변동및투자대상국가의상황에따라투자자산의가치가변동되거나손실을볼수있습니다. 본책자와관련한저작권은삼성자산운용에있습니다. 저작권자의허락없이본책자를복제및배포하는행위는금지됩니다. 한국금융투자협회심사필제18-861호 (218.2.26)
이긴다 는 것에 대한 몇 가지 오해가 있습니다. 이기는 사람이 있으면 지는 사람이 있고 이기는 사람만 늘 이긴다는 오해 우리는 생각했습니다 적어도 투자에서만큼은 자산이 적은 사람도, 투자경험이 부족한 사람도 모두가 이길 수 있어야 한다고 모두가 이기는 투자 는 일시적 성과나 테마에 쏠리는 투자를 지양하고 고객의 투자목적과 재무상황에 맞는 투자문화를 정착하기 위해 삼성자산운용이 제안하는 투자원칙입니다.
모두가이기는투자로이끌어줄방법은? 이것은보통의투자자들이보편적이고상식적으로실천할수있는, 동시에과거오랜기간동안축적된데이터와사례를통해 입증된투자방법 입니다. 1 장기적립식투자 2 글로벌분산투자 3 생애주기투자 4 저비용투자 마켓타이밍한계극복! 종목선택한계극복! 투자목적과일치하는투자! 투자성과극대화! 이기는투자 를한번실천해보고성공하는투자를하게되길진심으로기원합니다.
Ⅰ 왜펀드에투자해야하는가?
Ⅰ. 왜펀드에투자해야하는가? 시간이지나면떨어지는돈의가치, 투자는필수 5 투자를꼭해야하는지의문을갖는사람들에게정말얘기하고싶습니다. 투자는필수입니다. 물가상승에따라시간이경과하면돈의가치는기하급수적으로감소합니다. 특히우리나라는고도성장으로돈의가치가더욱급격하게감소했습니다. 197 년 12.7kg 1 원으로 197 년에쌀 12.7kg 을구매할수있었다면, 199 년에는 77g, 218 년에는겨우 34g 만을살수있습니다. 48 년동안쌀구매력은 37.7 분의 1 로감소한것입니다. 199 년 77g 218 년 34g 197 년 1 원 = 12.7kg 199 년 1 원 = 77g 218 년 1 원 = 34g 16.3 배 37.7 배 자료 : 통계청, 삼성자산운용
Ⅰ. 왜펀드에투자해야하는가? 안전자산과위험자산의투자효과 ( 미국 ) 6 물가 13 배 안전자산 21 배 하지만투자를한다면돈의가치하락을방지할뿐만아니라오히려가치를증가시킬수있습니다. 미국의경우과거 9 년동안물가는 13 배오르는동안, 안전자산인미국국채 (Treasury Bill) 에투자했다면원금의 21 배증가, 위험자산인소형주 (Small Cap Index) 에투자했다면원금의 16,743 배증가했습니다. ($) 1, 1, 1, $16,743 US Small Cap Index $5,386 US Large Cap Index 위험자산 16,743 배 1 1 $132 Long-Term Govt. Bonds Index $21 Treasury Bills $13 Inflation (CPI) 1 1926 1936 1946 1956 1966 1976 1986 1996 26 215 자료 : Dimensional Fund Advisors, 1926 년각자산에 $1 투자를가정, 1926.1 ~ 215.12 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다.
Ⅰ. 왜펀드에투자해야하는가? 안전자산과위험자산의투자효과 ( 한국 ) 7 한국시장도마찬가지로지난 32 년동안물가가 3.2 배오르는동안, 예금가입시원금의 8 배, 주식투자시 22.2 배증가한것을확인할수있습니다. 물가 3.2 배 25 2 ( 표준화지수 ) KOSPI TR 정기예금서울아파트물가 (CPI) 22.2 배증가 ( 연평균 1.2%) 예금가입 8. 배 15 14.5 배증가 ( 연평균 8.7%) 주식투자 22.2 배 1 5 8. 배증가 ( 연평균 6.7%) 3.2 배증가 ( 연평균 3.7%) 1986 1989 1992 1995 1998 21 24 27 21 213 216 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다. 자료 : 삼성자산운용, 블룸버그, DataGuide, 한국은행, KB 부동산, 1986.1 ~ 217.12, 월간데이터 1986 년 1 월각자산에 1 원투자를가정, 주식투자는배당을포함하여재투자가정, 부동산은매매차익 + 현금흐름 ( 전세금예금수익률, 매매가격대비전세가격 5% 로추정 )
Ⅰ. 왜펀드에투자해야하는가? 금리하락으로예금만으로는자산증식에한계 8 금리변화추세 198 년 1 월 19.5% 199 년 1 월 1.% 2 년 1 월 8.31% 과거고금리시대에는예금만으로도어느정도자산증식이가능했지만, 경제가발전하고성장률이둔화되면서금리는지속적으로하락했고, 현재는매우낮은예금금리를형성해한국의경우대략 1~2% 수준에불과합니다. 미국역시 8년대부터금리는지속적인하락추세를보였습니다. 한국의금리변화 미국의금리변화 25 (%) 18 (%) 16 2 14 12 15 1 21 년 1 월 4.69% 217 년 12 월 1.93% 1 5 ʼ8 ʼ84 ʼ88 ʼ92 ʼ96 ʼ ʼ4 ʼ8 ʼ12 ʼ16 8 6 4 2 ʼ8 ʼ84 ʼ88 ʼ92 ʼ96 ʼ ʼ4 ʼ8 ʼ12 ʼ16 자료 : IMF(198.1 ~ 1996.6), 한국은행 (1996.7 ~ 217.12) 자료 : FRED(3 month T-bill interest rate), 198.1 ~ 218.1
Ⅰ. 왜펀드에투자해야하는가? 미국연금시장자산구성변화 9 미국가계의대표적자산증식수단인연금에서도 198 년대에는은행예금비중이 82% 였으나, 최근에는 1% 수준으로감소했고, 투자상품인펀드비중은 3% 에서 46% 로증가했습니다. 펀드투자비중 198 년대초 3% 보험 1% 펀드 3% 기타 5% 은행예금 198년대초최근 82% 기타 * 38% 은행예금 1% 보험 7% 최근 46% 펀드 46% * 최근의운용내역중기타 38% 는전용구좌로주식등을자기운용하는경우가대부분임 출처 : 미국 ICI, DC 형퇴직연금통계
Ⅰ. 왜펀드에투자해야하는가? 우리나라는아직도높은은행예금의존도 1 매월 5 만원을 3 년동안적립한다면 원리금보장형 3.2 억 우리나라는아직도연금시장에서은행예금비중이 6% 로가장높고펀드비중은 16% 에불과합니다. 반면, 수익률은은행예금으로주로가입하는원리금보장형이평균 3.54%( 최근 8년기준 ) 펀드로가입하는실적배당형은평균 5.58% 로차이를보입니다. 해당수익률로매월 5만원씩 3년동안적립한다고가정해보면, 원리금보장형은 3.2억, 실적배당형은 4.6억으로약 5% 추가적립이가능합니다. 그렇다면, 이제펀드에투자해야겠다는마음이들지않으십니까? 실적배당형 (5.58%) 원리금보장형 (3.54%) 1.4 억차이발생 실적배당형 4.7 억 실적배당형 - 원리금보장형차이 4.6 억 3.2 억 펀드 16% 보험 15% 기타 9% 연금시장투자비중 은행예금 6% 구분기간수익률 전체 원리금보장형 실적배당형 5 년 3.6 8 년 4.4 5 년 3.5 8 년 3.54 5 년 3.7 8 년 5.58 5 년 1 년 15 년 2 년 25 년 3 년 출처 : 금융감독원, 216 년 DC/ 기업형 IRP 퇴직연금통계 기업형 IRP 는 1 인미만기업에적용되는특례로제도는 DC 형과동일 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다. 실적배당형은원금손실이발생할수있습니다.
Ⅱ 어떻게펀드에투자해야하는가? 펀드투자, 원칙을지키면위험하지않다!
Ⅱ 어떻게펀드에투자해야하는가? ➊ 장기적립식투자
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 비이성적투자로수익률은제자리또는마이너스 13 목표 싸게사서비싸게팔자 많은사람들이주식을싸게사서비싸게팔기위해미래의주가를예측하려합니다. 하지만대부분의현실은그반대인경우가더많습니다. 가격이오르면사고, 가격이내리면팔고이러한패턴을보이는경우가많은것입니다. 그래서주가는올라도개인투자자의수익률은제자리또는마이너스라는사람을많이보게됩니다. 고 ( 高 ) 가격이오르면사고 현실 비싸게사서싸게팔다 가격 가격이내리면팔고 저 ( 低 ) 불안관심확신욕심의심걱정후회 자료 : KAIST 자산운용미래기술센터, 삼성자산운용
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 세계적으로관찰되는 오르면사고 / 내리면팔고 14 21~22 년닷컴버블로주가가큰폭으로하락하자펀드에서대규모자금이탈이발생했고, 23 년이후골디락스시기에주가가상승할때주식펀드로자금이유입되었습니다. 주가가오르면 펀드로자금유입 이러한현상은 28년글로벌금융위기이후에도동일하게나타났습니다. 28년주가가큰폭으로하락했을때펀드에서많은자금이유출되었으며, 29년이후주가가큰폭으로반등해수익률이좋아지자뒤늦게펀드로자금이유입되는모습을볼수있었습니다. Percentage of total net assets Percent 1. 6 Total return.75 4 주가가내리면 펀드에서자금유출.5.25. -.25 2-2 -.5 -.75 Net new cash flow 유출입금액 수익률 -4-1. 21 24 27 21 213 216-6 자료 : Investment Company Institute, Morgan Stanley Capital International, Bloomberg, 21 ~ 216 월간데이터
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 국내펀드투자에서도동일한패턴 15 오르면사고 / 내리면팔고 의행태는국내개인의펀드투자에서도관찰됩니다. 국내펀드의수익률보다고객의실제수익률은연평균 -3.2% 낮은것으로분석되었습니다. 펀드수익률과고객수익률비교 1.1% 펀드수익률과유출입금액 ( 백억원 ) (%) 1, 유출입금액 6 6.9% 8 6 4 수익률 4 2 2-2 -4-2 펀드수익률 ( 시간가중 ) 고객수익률 ( 금액가중 ) 자료 : 제로인, 삼성자산운용 기간 : 23 년 1 월 1 일 ~ 217 년 12 월 31 일 액티브국내주식형펀드의수익률을연율화 -6-8 -1, 24 26 28 21 212 214 216-4 -6 자료 : 제로인, 삼성자산운용, 23.12.31 ~ 217.12.31
Ⅱ. 어떻게 펀드에 투자해야 하는가? - ➊ 장기 적립식 투자 주가의 상승/하락을 예측하는 것은 불가능 (랜덤워크) 16 단기적 예측의 실패는 어쩌면 당연합니다. 그만큼 확률적으로 성공하기 어렵기 때문입니다. 아래는 미국 대표 주가지수인 S&P5지수와 한국 KOSPI지수의 과거 수십 년간 일간 수익률의 분포를 나타내는데, S&P5의 경우 주가가 상승한 날은 전체의 53.3%이고 하락한 날은 46.7%였고, KOSPI 지수도 마찬가지로 주가가 상승한 날은 51.3%, 하락한 날은 48.7%를 나타냈습니다. 단기적인 주가 예측은 동전을 던져 앞면, 뒷면 맞추기와 같다고 할 수 있을 것입니다. S&P5 일별 수익률 KOSPI 일별 수익률 6 (빈도수) 25 (빈도수) 5 상승 상승 53.3% 51.3% 평균 수익률.3% 2 평균 수익률.3% 46.7% 4 48.7% 하락 하락 15 3 1 2 5 1 (%) -7-6 -5-4 -3-2 -1 1 2 3 4 5 6 자료 : 삼성자산운용, 블룸버그, S&P5 (195.1.1 ~ 217.12.31), 16,999일 S&P5의 경우 1926~1957년에는 9개 종목으로 구성 7 (%) -7-6 -5-4 -3-2 -1 1 2 3 4 5 6 자료 : 삼성자산운용, 블룸버그, KOSPI (198.1.1 ~ 217.12.31), 1,222일 7
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 미국 S&P5 장기투자실증사례 17 손실확률 1 년투자 21.1% 하지만장기투자를한다면실패즉, 손실을볼확률은현저히낮아지게됩니다. 미국의 S&P5에 195년부터 217년기간에하루동안투자한경우, 1달, 1년, 5년, 1년, 2년투자한각각의경우를분석해보았습니다. 어떤시점에서든 S&P5에하루를투자했다면손해를볼확률은 46.7% 였습니다. 반면투자기간이길어질수록손해를볼확률은감소하여, 2년이되면손실확률은 % 가되었습니다. ( 빈도수 ) 6 투자기간 하루 ( 빈도수 ) 8 투자기간 1 달 ( 빈도수 ) 4 투자기간 1 년 1 년투자 3.2% 4 2 손실확률 46.7% 6 4 2 손실확률 36.4% 3 2 1 손실확률 21.1% -13-9 -5-1 3 7 11 (%) -35. -25.5-1. 2.5 15. 27.5 4. 52.5 (%) -6-25 1 45 8 115 185 22 (%) 2 년투자.% ( 빈도수 ) 4 3 2 1 투자기간 손실확률 5 년 8.2% ( 빈도수 ) 25 2 15 1 5 투자기간 손실확률 1 년 3.2% ( 빈도수 ) 14 1 5 투자기간 손실확률 2 년.% -6 4 14 24 34 44 54 64 (%) -6 4 14 24 34 44 54 64 74 84 (%) -6 6 18 3 42 54 66 78 9 12 114 126 (%) 자료 : 삼성자산운용, S&P5 TR 지수사용, 195.1.1 ~ 217.12.31
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 한국 KOSPI 장기투자실증사례 18 손실확률 1 년투자 35.% 한국의 KOSPI 시장도마찬가지의결과를확인할수있었습니다. 198 년부터 217 년기간동안어떤시점에서든하루를투자했다면손해를볼확률은 48.8% 였습니다. 하지만투자기간이길어질수록손해를볼확률은점점줄어들고, 2 년이되면손실확률은 % 가되었습니다. ( 빈도수 ) 25 투자기간 하루 ( 빈도수 ) 투자 ( 빈도수 ) 1달 25 기간 16 투자기간 1 년 2 손실확률 48.8% 2 손실확률 46.% 12 손실확률 35.% 1 년투자 13.8% 15 1 5 15 5 8 4-13 -9-5 -1 3 7 11 (%) -35-23 -1 3 15 28 4 53(%) -6-25 1 45 8 115 15 185 22 (%) 2 년투자.% ( 빈도수 ) 25 2 15 1 투자기간 손실확률 5 년 15.5% ( 빈도수 ) 12 1 8 6 4 투자기간 손실확률 1 년 13.8% ( 빈도수 ) 5 4 3 2 투자기간 손실확률 2 년.% 5 2 1-6 4 14 24 34 44 54 64 (%) -6 4 14 24 34 44 54 64 74 84(%) -6 6 18 3 42 54 66 78 9 12 114 126 (%) 자료 : 삼성자산운용, KOSPI TR 지수사용, 198.1.1 ~ 217.12.31
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 장기투자하면위험하지않다! 19 장기로투자하면손실가능성이줄면서도수익률의변동성은낮아지게됩니다. 미국주식대표지수 S&P5 인덱스투자를 15 년이상했다면, 과거그어떤시점에투자했든손실확률은 % 입니다. 투자기간이길어지면과거평균수익률 ( 약 9~1%) 은차이가없지만, 수익률의변동성과손실가능성은작아집니다. 투자기간이길어질수록 수익률 (%) 8 평균수익률 비슷함 6 61.2 1 표준편차선 (1 표준편차이내는약 68%) 4 29.6 2 19.4 19.6 18.2 17.2 12.5 11.1 1.5 1.5 1.7 1.9 변동성 / 손실가능성 낮아짐 -2-6.6-3.4 3.8 6.5 7.3 기간 -4-6 -43.3 1 년 5 년 1 년 15 년 2 년 25 년 상기수익률은세전수익률로, 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 자료 : 삼성자산운용, 블룸버그, S&P5 Index TR 195 ~ 217 월간데이터
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 한국시장도장기투자하면위험이낮아진다! 2 한국시장도마찬가지로투자기간이장기로갈수록수익률의변동성과손실가능성은작아집니다. 한국주식대표지수 KOSPI 인덱스투자를 15 년이상했다면, 과거그어떤시점에투자했든손실확률은 % 입니다. 투자기간이길어질수록 수익률 (%) 1 92.6 평균수익률 비슷함 8 6 49.6 4 변동성 / 손실가능성 낮아짐 2-2 14.7 24.7 16.8 12.6 12.2 1.6 9.5 8.4 8. 8.6. 2.2 4.2-4.5-1.8 기간 -4-6 -5.9 1 년 5 년 1 년 15 년 2 년 25 년 상기수익률은세전수익률로, 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 자료 : 삼성자산운용, KOSPI Index TR 198 ~ 217 월간데이터
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 한국주식시장역사적수익률 (198 년이후 ) 21 아래는 KOSPI 지수의연간수익률을나타내는표인데, 단기투자의경우파란색 ( 마이너스수익률 ) 이많이보이고, 장기투자의경우빨강색 ( 플러스수익률 ) 만보입니다. 이를통해일반적으로단기보다는장기로투자할수록수익률이플러스가될가능성이높다는것을알수있습니다. 단기투자 VS win 장기투자 198 198 6.9 1981 1981 14.6 22.9 1982 1982 8.9 9.9-1.8 1983 1983 4.9 4.3-3.9-6. 1984 1984 7.3 7.5 2.8 5.1 17.5 1985 1985 8.5 8.9 5.6 8.2 16.1 14.7 1986 1986 15.4 16.9 15.7 2.6 31. 38.3 66.9 1987 1987 23. 25.5 26. 32.4 44.3 54.5 79.3 92.6 1988 1988 27.8 3.6 31.8 38.4 49.6 58.9 77.1 82.4 72.8 1989 1989 24.7 26.9 27.4 32.2 39.9 44.9 53.6 49.4 31.6.3 199 199 19.3 2.6 2.4 23.5 28.4 3.3 33.6 26.4 9.9-12.4-23.5 1991 1991 16.3 17.2 16.6 18.9 22.4 23.1 24.6 17.5 3.9-12.3-18.1-12.2 1992 1992 15.9 16.7 16.1 18.1 21.1 21.5 22.6 16.4 5.3-7. -9.3-1.3 11.1 1993 1993 16.7 17.5 17. 18.9 21.7 22.2 23.2 18. 8.7 -.9-1.2 7.6 19.1 27.7 1994 1994 16.8 17.5 17.1 18.9 21.4 21.8 22.7 18. 1.1 2.1 2.5 1.2 18.9 23.1 18.6 1995 1995 14.6 15.1 14.6 15.9 18. 18. 18.4 13.9 6.7 -.4 -.5 4.9 9.6 9.2 1. -14.1 1996 1996 11.7 12. 11.3 12.3 13.8 13.5 13.4 9.1 2.4-4.1-4.7-1.1 1.3-1. -9.1-2.4-26.2 1997 1997 7.7 7.8 6.9 7.5 8.6 7.9 7.4 3.1-3.1-9.1-1.3-8.2-7.5-1.8-18.5-28. -34.1-41.2 1998 1998 9.6 9.8 9. 9.8 1.9 1.4 1.1 6.4.8-4.5-5. -2.4 -.9-2.8-8. -13.6-13.5-6.2 49.5 1999 1999 12.6 12.9 12.4 13.2 14.6 14.4 14.4 11.1 6.1 1.5 1.6 4.9 7.2 6.7 3.6.8 4.9 18. 67.1 86.7 2 2 8.2 8.3 7.6 8.1 9. 8.5 8.1 4.8. -4.5-4.9-2.8-1.7-3.1-6.9-1.6-9.9-5.2 11.1-4.2-5.9 21 21 9.5 9.6 9. 9.6 1.6 1.2 9.9 6.9 2.5-1.6-1.7.5 1.9.9-2. -4.6-2.9 2.5 17.8 8.8-16.9 4.5 22 22 8.7 8.8 8.2 8.7 9.5 9.1 8.8 5.9 1.8-2. -2.2 -.1 1..1-2.6-4.9-3.6.8 12.3 4.6-13.8 14.2-7.2 23 23 9.6 9.7 9.2 9.7 1.6 1.2 1. 7.3 3.5.. 2. 3.3 2.7.5-1.4.3 4.8 15.4 9.6-4. 19.9 1.8 32.3 24 24 9.8 9.9 9.4 9.9 1.7 1.4 1.2 7.7 4..8.8 2.8 4.1 3.5 1.6. 1.7 5.9 15.2 1.3 -.7 18.4 11.8 22.7 13.8 25 25 11.3 11.5 11. 11.6 12.5 12.3 12.1 9.8 6.4 3.5 3.7 5.8 7.2 6.9 5.3 4.2 6.2 1.6 19.7 16. 7.1 25.2 21.6 33.1 33.5 56.8 26 26 11.1 11.3 1.8 11.4 12.2 12. 11.8 9.6 6.4 3.6 3.8 5.8 7.1 6.8 5.4 4.4 6.2 1.2 18.1 14.7 7. 21.8 18.3 25.8 23.7 28.9 6. 27 27 11.9 12. 11.7 12.2 13.1 12.9 12.8 1.7 7.7 5. 5.3 7.3 8.7 8.5 7.2 6.4 8.3 12.2 19.7 16.7 1.1 23.5 2.9 27.5 26.3 3.8 19.4 34.6 28 28 9.5 9.6 9.1 9.6 1.3 1. 9.8 7.7 4.7 2.2 2.3 3.9 5. 4.6 3.2 2.2 3.6 6.5 12.4 9.3 3. 12.9 9.5 12.5 8.9 7.8-4.9-9.9-39.7 29 29 1.7 1.8 1.4 1.9 11.6 11.4 11.3 9.3 6.5 4.1 4.3 6. 7.1 6.9 5.7 4.9 6.4 9.5 15.3 12.6 7. 16.7 14. 17.4 15.1 15.4 6.9 7.2-4.3 51.8 21 21 11.1 11.2 1.9 11.3 12. 11.8 11.7 9.9 7.2 4.9 5.1 6.8 7.9 7.8 6.7 6. 7.5 1.4 15.9 13.5 8.4 17.4 15.1 18.2 16.3 16.7 1.1 11.1 4.2 37. 23.6 211 211 1.4 1.5 1.1 1.5 11.2 1.9 1.8 9. 6.5 4.2 4.4 6. 7. 6.8 5.7 5. 6.3 8.9 13.9 11.5 6.8 14.6 12.3 14.7 12.7 12.5 6.5 6.6.5 19.2 5.6-9.7 212 212 1.4 1.5 1.1 1.5 11.2 1.9 1.8 9.1 6.6 4.5 4.7 6.2 7.2 7. 6. 5.3 6.6 9.1 13.6 11.4 7.1 14.3 12.2 14.3 12.5 12.3 7.1 7.3 2.5 17. 7.3. 1.7 213 213 1.1 1.2 9.9 1.3 1.8 1.6 1.5 8.8 6.4 4.4 4.6 6. 6.9 6.7 5.8 5.1 6.3 8.6 12.9 1.8 6.7 13.3 11.3 13.1 11.4 11.1 6.4 6.5 2.4 13.8 5.9.6 6.2 2. 214 214 9.7 9.8 9.4 9.8 1.3 1.1 1. 8.3 6.1 4.1 4.2 5.6 6.4 6.2 5.3 4.7 5.8 7.9 11.8 9.8 6. 12. 1.1 11.6 9.9 9.6 5.3 5.2 1.5 1.8 4. -.4 2.9 -.8-3.5 215 215 9.6 9.6 9.3 9.6 1.1 9.9 9.8 8.2 6. 4.1 4.2 5.5 6.3 6.1 5.3 4.7 5.7 7.7 11.4 9.5 5.9 11.5 9.6 11. 9.4 9. 5.2 5.1 1.9 9.8 4..5 3.2.8.3 4.1 216 216 9.4 9.5 9.1 9.5 1. 9.8 9.6 8.1 6. 4.1 4.3 5.5 6.3 6.1 5.3 4.7 5.7 7.6 11.1 9.2 5.9 11.1 9.3 1.6 9.1 8.7 5.2 5.1 2.2 9.2 4.2 1.3 3.6 1.9 1.9 4.6 5.2 217 217 9.8 9.8 9.5 9.8 1.3 1.1 1. 8.5 6.5 4.7 4.9 6.1 6.9 6.7 5.9 5.4 6.4 8.2 11.6 9.9 6.7 11.7 1.1 11.4 1. 9.7 6.5 6.5 4.1 1.6 6.3 4. 6.5 5.7 6.6 1.2 13.4 22.3 198 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 장기투자 단기투자 ( ) Growth of 1 35 3 25 2 15 1 5-198 1985 199 1995 2 25 21 215 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다. 자료 : 삼성자산운용, KOSPI 지수투자시배당을포함하여재투자가정, 198.1.1 ~ 217.12.31, 연율화투자성과
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➊ 장기적립식투자 적립식투자 : 장기투자실천의도구 22 하지만장기투자는실천이어렵습니다. 요동치는시장을보면우리의감정도덩달아요동치기때문입니다. 이러한때에시장을믿고꾸준히장기투자를할수있게도와주는장치가바로 적립식투자 입니다. 198 년 ~ 217 년매월 1 만원씩투자했을경우 투자원금 4,56 만원 아래표는실제로 198년부터 217년까지 KOSPI지수에매월 1만원씩투자한경우의결과를보여줍니다. 누적투자원금은 4,56만원에불과하나, 만기평가금액은 3.5억원으로원금의 7.8배를달성할수있었습니다. 시장은등락을반복하지만장기적립식투자를한다면감정을배제한투자를통해위험을감수한만큼그에대한보상을얻을수있다는것을보여주고있습니다. ( 만원 ) 4, 누적투자원금평가금액 (NAV) 7.8 배 3, 만기평가금액 3.5 억원 2, 1, 198 1984 1988 1992 1996 2 24 28 212 216 217 자료 : 삼성자산운용, 블룸버그, 198.1.1 ~ 217.12.31, 매월 1 일 1 만원투자가정
Ⅱ 어떻게펀드에투자해야하는가? ➋ 종목선택의한계와글로벌분산투자
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➋ 종목선택의한계와글로벌분산투자 개인순매수상위종목의저조한수익률 24 사람들은종목선택을통해높은수익을노립니다. 하지만 212년부터 217년연도별개인순매수 1위종목의수익률평균은 -29.4% 로같은기간동안 KOSPI 수익률이연평균 5.1% 임과비교할때매우저조합니다. 그러나많은개인들은이런종목에흔히말하는 몰빵투자 를함으로써상당한손실을봅니다. 212 년 ~ 217 년 212 213 214 215 216 217 KOSPI 지수 연평균수익률 5.1% 엔씨소프트 -51.1 LG 전자 -1.1 삼성엔지니어링 -6.1 현대중공업 -55.3 POSCO -39.6 한국전력 -11.9 삼성전자 41.4 LG 디스플레이 -18.4 삼성중공업 -47.6 SK 하이닉스 -35.6 LG화학 -2.6 SK 하이닉스 71.1 개인순매수상위종목 평균수익률 -29.4% GS 건설 -37.8 KT -11.1 현대차 -28.5 현대차 -11.8 한미약품 -58. 두산중공업 -3.6 KODEX 레버리지 -4.2 KODEX 레버리지 -17.9 대우조선해양 -72.8 KODEX 인버스 락앤락 -39.6 삼성전기 -26.4 삼성 SDI -28.4 LG 디스플레이 -8.5 LG 디스플레이 -4.9 한국항공우주 -29.2-27. 기아차 -25.4 한국전력 -13.4 코스피 9.4 코스피.7 코스피 -4.8 코스피 2.4 코스피 3.3 코스피 21.8 자료 : 한국경제 (217.2.14), 삼성자산운용, CheckExpert 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다.
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➋ 종목선택의한계와글로벌분산투자 분산투자의효과 25 분명하지만제대로실천되지않는것이바로분산투자입니다. 여러종목에분산투자를하면개별종목에투자했을때보다전체포트폴리오의위험 ( 변동성 ) 이감소합니다. 개별종목투자 변동성 3.7 ~ 32.2% 아래는과거 6년동안연평균수익률과수익률의변동성이유사한한국금융지주, 유한양행, LG유플러스를예시로하여개별종목에투자한경우와세종목으로포트폴리오를만들어분산투자했을경우의결과를나타냅니다. 수익률은비슷하지만개별종목에투자했을때보다포트폴리오로투자한경우변동성이더낮다는것을알수있습니다. 개별종목수익률 (%) 포트폴리오수익률 (%) 한국금융지주 (A) 유한양행 (B) LG유플러스 (C) A:1/2, B:1/2 B:1/2, C:1/2 A:1/3,B:1/3,C:1/3 212 17.1 35.7 5.4 26.4 2.5 19.4 213-5.8 6.9 35.9 1.1 19.6 11.3 포트폴리오투자 변동성 2.2 ~ 24.5% 214 3.9 44.6. 6.6 2.5 8.4 215 5.5 55.1-1.5 3.2 19.5 15.1 216-2.2-21.7 8. -21.1-9.6-12.7 217 64.7 15.3 22.3 35.6 18.7 3.9 수익률 11.3 11.2 11.2 11.3 11.2 11.2 변동성 3.7 3.8 32.2 24.5 22.5 2.2 자료 : 삼성자산운용 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다.
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➋ 종목선택의한계와글로벌분산투자 자산별분산투자는필수 26 분산투자효과를제대로누리려면글로벌자산배분은필수입니다. 전세계자산에분산투자를하면비교적꾸준하고안정적인수익을추구할수있습니다. 분산포트폴리오 낮은변동성 8.1% 아래그림과같이 2년부터가상의포트폴리오를시뮬레이션해본결과, 분산포트폴리오가낮은변동성 (8.1%) 으로꾸준히안정된수익 (5.7%) 을얻은것을확인할수있었습니다. 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 1 31.8 4.5 25.9 55.8 25.6 56.8 32.1 39.4 13.7 78.5 3.2 9.8 2 26.7 32.3 4.1 11.8 37.3 2 13.5 1.4 14 33.1 14.7 34 2.1 34.6 8.3 51.8 23.6 8.4 18.6 9 7.6 1.5 11.2 22.4 3 13.5 8.4 11.8 32.3 13.7 21.7 12 16.2 5.9 3 18.9 8 18.2 2 7.5.8 1.2 21.8 4 11.2 8.2 1.5 26 11.8 1.8 1.3 1.5-3.1 28.8 16.8 6.2 15.8-1.4 6.1.8 7.5 14.7 5 9.4 6.8 8.6 23.9 1.3 9.5 6 9-11.7 27.1 12.2 4.8 11.4-2 5.1 -.4 5.8 1.8 안정된수익 5.7% 6 1.1-2.6-1.2 2.9 9.2 8.8 5.2 9-2.5 22.5 11.8 4.3 1.7-2.6 4.9 -.8 5.6 1.5 7-13.9-4.9-6.2 7.7 5.2 2.8 4.3 6.9-35.7 18.9 1.6 -.5 9.4-2.8 4.1 -.9 5.5 6.8 8-3.8-16.8-7 3.1 4.7 2.6 3.1 6-39.7 16 8.5-5.5 6.4-2.9-2 -3.1 5.2 6.2 9-5.9-19.5-19.9 2.2 3.5 2 2.1 5.1-4.7 7.2 5.9-9.7 2.6-3.2-2.2-6.4 1.7 2.5 1-53.3 5.9 5.4-13.3 2-6.5-3.5-14.9 1.6 2.3 11-3.6 4.4-18.4-1.1-9.5-17 -24.7 1 1.7 분산포트폴리오 KOSPI 선진국주식신흥국주식미국국채선진국국채회사채 / 정부기관채 MBS 신흥국채권원자재리츠 자료 : 삼성자산운용, 블룸버그, 분산포트폴리오 ( 주식 46%, 채권 46%, 대체투자 8%), USD 기준 (KOSPI 는 KRW)
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➋ 종목선택의한계와글로벌분산투자 자산별분산투자는필수 27 해외자산을다양하게편입하면국내에만투자한것과비슷한수익률을내면서도변동성을낮출수있습니다. 실제아래와같이과거데이터로시뮬레이션해본결과, 포트폴리오 1( 국내주식 5%, 국내채권 5%) 은수익률 4.8% 에 9.9% 변동성을보여주었지만 포트폴리오 1 ( 국내주식 5%+ 국내채권 5%) 수익률 4.8% 변동성 9.9% 다양한해외자산이함께투자된포트폴리오 4 는수익률 4.7% 에 6.5% 의변동성으로더안정적인모습을보였습니다. Portfolio 1 자산분산 Portfolio 2 지역분산구분 BM 비중수익률변동성구분 BM 비중수익률변동성국내주식 25% 주식국내주식 5% 주식글로벌주식 25% 4.8% 9.9% 4.3% 7.7% 국내채권 25% 채권국내채권 5% 채권글로벌채권 25% 포트폴리오 4 ( 다양한자산에분산투자 ) 수익률 4.7% 변동성 6.5% Portfolio 3 종목분산 구분 BM 비중 수익률 변동성 국내주식 1% 글로벌주식 7.5% 미국주식 15% 주식유럽주식 7.5% 4.7% 6.8% 일본주식 6% 신흥국주식 4% 채권 국내채권 25% 글로벌채권 25% 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다. Portfolio 4 실물자산포함 구분 BM 비중 수익률 변동성 국내주식 1% 글로벌주식 5% 주식 미국주식 15% 유럽주식 7% 일본주식 5% 4.7% 6.5% 신흥국주식 3% AI 원자재 5% 채권 국내채권 25% 글로벌채권 25% 자료 : 블룸버그, 삼성자산운용, 28.1 ~ 218.1, 세전일간수익률을기초로산출된주간수익률의연환산평균수익률및평균변동성 BM Index : 국내주식 (KOSPI), 글로벌주식 (MSCIACWI), 미국주식 (S&P5), 유럽주식 (MSCI Europe), 일본주식 (TOPIX), 신흥국주식 (MSCIEM), 국내채권 ( 국고채지수 ), 해외채권 (JPM Global Aggregate Bond), Commodity(S&P GSCI Equal Weight Select)
Ⅱ 어떻게펀드에투자해야하는가? ➌ 생애주기자산운용
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➌ 생애주기자산운용 생애주기 (Life Cycle) 자산운용 29 장기투자, 분산투자와함께생애주기를고려한자산운용이반드시필요합니다. 연령에따라가지고있는자산과투자가능한시간 ( 돈이필요하게되는시점 ) 이다르기때문입니다. Young 위험자산 > 안전자산 아래이대리와정부장의경우처럼, 젊은사람은현재자산은적지만미래소득이많습니다. 따라서투자손실을보게되더라도회복을기다릴수있습니다. 반면, 은퇴가가까워지면쌓아놓은자산은많아도미래소득이적고, 손실이발생하면회복을기다릴시간이없습니다. 그래서젊을수록위험자산의비중을높여투자하고, 나이가들수록안전자산비중을늘리는것이바람직합니다. Old 위험자산 < 안전자산 김주임 9 1 이대리 8 2 박과장 6 4 이대리 앞으로월급받을날많음 ( 인적자산 > 금융자산 ) 마치꾸준히이자가나오는채권과유사 장기간투자가능 금융자산은주로위험자산에투자하는것이타당 최차장 4 6 정부장 2 8 인적자산금융자산 정부장 앞으로월급받을날적음 ( 인적자산 < 금융자산 ) 자산중채권 ( 인적자산 ) 의비중이적다고할수있음 장기간투자불가 금융자산을주로안전자산에투자하는것이타당 자료 : 삼성자산운용
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➌ 생애주기자산운용 생애주기 (Life Cycle) 분산투자 3 따라서자기의위험성향을고려해생애주기에따른위험자산과안전자산배분을해야만합니다. 자산증대목표 아래그림은하나의예시로자산축적기, 자산전환기, 자산분배기로나눠서 포트폴리오내에서각자산군별비중을생애주기에맞추어조정해나가는것을볼수있습니다. 고위험투자 前 은퇴 後 저위험투자자산보존목표 자산배분예시 (%) 자산축적기 자산전환기 자산분배기 1 9 채권 목표 : 자산보존과소득증대투자자산 : 글로벌국채및회사채 8 7 6 5 4 3 2 1 성장주 배당성장주 혼합 목표 : 자산증대투자자산 : 글로벌성장주식 목표 : 소득과자산의증대및보존투자자산 : 글로벌주식및채권 목표 : 자산과소득증대투자자산 : 글로벌배당주식 35 3 25 2 15 1 5 5 1 15 2 25 3 은퇴이전연도 은퇴 은퇴이후연도 자료 : 삼성자산운용 상기내용은참고용예시로, 향후달라질수있습니다.
Ⅱ 어떻게펀드에투자해야하는가? ➍ 저비용투자의중요성
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➍ 저비용투자의중요성 보수차이가장기적투자에미치는영향 32 펀드투자시투자자는다양한보수와수수료를부담하게되는데, 이부분도꼭확인해야만합니다. 비용이높은상품을통해장기투자를했다면, 투자성과가기대했던것과상당한차이가날수도있습니다. 저비용상품과고비용상품수익률차이 1 년 1.3% 아래에저비용상품 ( 수수료.15% 가정 ) 과고비용상품 ( 수수료 1.5% 가정 ) 에투자한결과를비교해보았습니다. 1년간투자를한경우수익률차이는 12% 나되고, 투자기간이 3년이라면약 31% 까지확대됩니다. 이것은다른말로고비용상품이저비용상품보다각각 12%, 31% 이상의초과성과를내야만각상품의투자자가가져가는수익률도같아진다는얘기와도같습니다. 1 년 12% 3 년 3.9% 저비용상품 ( 총보수.15%) 고비용상품 ( 총보수 1.5%) (%) 1 8 6 4 2 2 4 6 8 1 (%).1.7 1.4 2.8 4.2 1년 5년 1년 2년 3년 1.4 6.9 13.4 25. 35.1 투자자성과 비용차감 자료 : 삼성자산운용, 초기자금 1 억, 매년 5% 성장가정, 총보수.15%, 1.5% 를가정
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➍ 저비용투자의중요성 좋은액티브펀드를찾는것은쉽다? 33 액티브펀드는벤치마크수익이상의 초과성과 를달성하는것을목표로하기때문에 종목분석을위한리서치비용이발생하는등보수가상대적으로비싼구조입니다. ( 패시브대비약 1% 내외 ) 좋은액티브펀드를찾는것은? 그러나, 과거데이터를살펴보면초과성과를달성하는액티브펀드가그렇게많지는않습니다. 투자기간 5 년기준으로전세계액티브펀드의 72% 가벤치마크보다낮은수익률을기록했습니다. 어렵다! 자료 : SPIVA(217.6.3) 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다.
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➍ 저비용투자의중요성 1 등이계속 1 등할수있다면좋겠지만 34 상위 1% 1 개펀드의연도별성과 ( 평균 ) 213 1% 214 13% 215 32% 216 44% 217 64% 성과가우수한펀드를찾았다고하더라도해당펀드가지속적으로우수한성과를보이기는어렵습니다. 213년성과가상위 1% 에해당되었던 1개펀드에대해 213년이후성과를살펴보면, 2년차부터성과순위가큰폭으로떨어지는것을알수있습니다. 213년상위 1% 214 215 216 217 펀드 A 6% 9% 58% 91% 펀드 B 2% 9% 55% 36% 펀드 C 1% 7% 99% 63% 펀드 D 24% 22% 22% 13% 펀드 E 24% 61% 29% 55% 펀드 F 17% 5% 6% 66% 펀드 G 13% 19% 39% 7% 펀드 H 22% 74% 66% 1% 펀드 I 8% 35% 31% 73% 펀드 J 12% 35% 38% 77% 평균 13% 32% 44% 64% 자료 : 삼성자산운용, 펀드닥터 v2 연도별펀드수 : 213 년 (471 개 ), 214 년 (486 개 ), 215 년 (529 개 ), 216 년 (535 개 ), 217 년 (528 개 ) 과거실적은단순참고용으로미래성과를보장하지않습니다.
Ⅱ. 어떻게펀드에투자해야하는가? - ➍ 저비용투자의중요성 비용을감안하면패시브펀드가유리 35 초과성과를추구하는고보수펀드중에서지속적으로좋은성과를창출하는펀드를찾는것이어렵기때문에, 평균적인성과를낼수있는저비용패시브펀드에투자하는것이대다수투자자들에게현명한방법입니다. 고보수펀드는시장대비큰폭의초과수익을추구하는투자자에게적합한상품이고, 해당펀드에투자할때는전문적인분석을통해초과성과에대한확신이있어야합니다. 가장합리적인주식투자방법 저비용인덱스펀드 - 워렌버핏 - 저비용인덱스펀드는대다수투자자들에게가장합리적인주식투자방법입니다. 나의스승벤자민그레이엄도오래전부터그러한입장이었고, 그이후에본모든사실을통해서도나는이말이옳다고확신합니다. - 워렌버핏, 26 이미지 : 구글
Ⅲ 삼성자산운용의추천펀드포트폴리오
Ⅲ. 삼성자산운용의추천펀드포트폴리오 스마트한자산관리 : 3 등분포트폴리오 37 3 등분포트폴리오 주식 투자자의성향과재무상태에따라주식자산군, 인컴자산군, 채권자산군에서각각원하는펀드를골라투자합니다. 약 6개월간격으로가격이오른자산은팔아서수익을만들고, 가격이낮아진자산은저가에사서밸런스를맞추며금액비중을바꿔줍니다. 3등분포트폴리오는자산별균등분배가기본이지만, 나이와투자성향에따라위험자산의비율조정은얼마든지가능합니다. 인컴 3 등분포트폴리오연령대별추천자산포트폴리오 채권 주식 33% 채권 33% 인컴 33% 주식 5% 채권 2% 인컴 3% 주식 33% 채권 33% 인컴 33% 주식 2% 채권 5% 인컴 3% 3 : 3 : 3 균등분배 2~3 대 : 공격형 4~5 대 : 중립형 6 대이상 : 안정형
Ⅲ. 삼성자산운용의추천펀드포트폴리오 ETF 추천포트폴리오 38 3 등분포트폴리오를구축할시활용가능한 ETF 예시입니다. 다양한자산의 ETF 를활용해분산된포트폴리오구축이가능합니다. ETF 포트폴리오예시 자산 KODEX ETF KODEX 2 33% KODEX 국채선물 1 년 33% 주식 KODEX 2 KODEX 2 가치저변동 KODEX 선진국 MCSI World 33% KODEX 단기채권 KODEX 국채선물 1 년 인컴 KODEX 고배당 KODEX 종합채권 (AA- 이상 ) 액티브 KODEX 미국 S&P 고배당커버드콜 ( 합성 H) 개인의투자성향에따라자산군별추천 ETF 를조합하여투자포트폴리오를구성 채권 KODEX 단기채권 PLUS KODEX 단기채권 KODEX 단기변동금리부채권액티브
Ⅲ. 삼성자산운용의추천펀드포트폴리오 공모펀드추천포트폴리오 39 3 등분포트폴리오를구축할시활용가능한공모펀드의예시입니다. 분산형 의경우는포트폴리오가주식, 채권등복수자산군에투자되어자체적으로리밸런싱을해주는펀드입니다. 펀드포트폴리오예시 자산 공모펀드 삼성글로벌선진국펀드 삼성배당주장기펀드 주식삼성글로벌선진국펀드 삼성글로벌다이나믹자산배분펀드 삼성코리아대표펀드 삼성중소형 FOCUS 펀드 33% 33% 33% 삼성누버거버먼이머징국공채플러스펀드 인컴삼성배당주장기펀드삼성글로벌전략적분산채권펀드 채권 삼성글로벌채권펀드 삼성누버거버먼이머징국공채플러스펀드 삼성코리아단기채권펀드 개인의투자성향에따라자산군별추천펀드를조합하여투자포트폴리오를구성 분산형 공격형 중립형 삼성한국형 TDF245 펀드 삼성한국형 TDF23 펀드 안정형 삼성한국형 RIF 펀드
모두가이기는투자 의실천 1 2 3 4 장기적립식투자 글로벌분산투자 생애주기투자 저비용투자 마켓타이밍한계극복! 종목선택한계극복! 투자목적과일치하는투자! 투자성과극대화!
모두가이기는투자 의실천 모두가이기는투자 원칙은투자자가원하는목적을달성할수있게하는 천천히, 그러나확실한투자방법 이라고할수있습니다. 단순하지만기본에충실한원칙을수립하고그것을지킨다면좋은결과를기대할수있을것입니다. 타이밍에의존하지말고, 시간을믿으라!(Trust in time rather than timing) 는월스트리트의격언이있습니다. 투자는미루지말아야하고, 일단시작하면 이기는투자 원칙을잘지켜내야 성공할수있다는것을잊지마시기바랍니다.
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