Quantitative Issue 어닝서프라이즈모델피드백 3Q18 실적시즌결과 어닝서프라이즈모델은, 실적을발표한종목들에대해서프라이즈강도를측정하여유망종목에단기투자하는 event-driven 전략이다. 구체적으로는, 후 OP 서프라이즈스코어라는지표를계산해서, 이수치가높으면일익일시가에매수했다가 3 일만보유하고종가에파는전략이다. 어닝서프라이즈사후모델 김동영, CFA Analyst dy76.kim@samsung.com 02 2020 7839 원동은 Research Associate de.won@samsung.com 02 2020 7982 투자전략종목에대해서 OP서프라이즈스코어를기준으로상위종목을 Long, 하위종목을 Short. 익일시가에진입하고, 3영업일째에청산함 ( 서프라이즈스코어지표기반전략이단순서프라이즈비율전략보다 50% 가량수익률상승 ) 지표설명 OP서프라이즈스코어 = [ 발표치 - 컨센서스 ] / [ 컨센서스최대값 - 최소값 ] 실제트레이딩룰 : 스코어가 0.9 이상이면 Long, 스코어가 -1.2 이하면 Short 자료 : 2017. 8. 31 어닝서프라이즈모델 : 가장효율적인서프라이즈투자전략은? 리포트 당사는 어닝시즌 Daily 라는별도작업을통해서, 매어닝시즌별로어닝서프라이즈모델에의한종목별매수, 매도시그널을실제제시한바있다. 3Q18 시즌의경우, 제시한 Long/short 포트폴리오는 3 일기간투자의평균수익률이 5.7% 를기록하였다. 이를통해어닝서프라이즈모델의유용성을재확인할수있었다. 예제 : 삼성엔지니어링 3Q 전후주가흐름, 서프라이즈이후주가강세지속 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 24 일 25 일 26 일 10/29 시가 16,950 원 (+4.6%) 로시작 10/29 종가 17,200 원 (+6.2%) 로종료이후주가상승지속 10/26 15:54 에잠정실적서프라이즈발표 (OP 서프스코어 1.7 기록 ) (OP 컨센서스 410 억, 컨센최대 560 억, 컨센최소 305 억, 발표치 845 억 ) 29 일 30 일 31 일 1 일 2 일 5 일 6 일 7 일 8 일 자료 : KRX, FnGuide 어닝시즌 Daily 관련자세한내용은당사리서치센터로연락부탁드립니다.
3Q18 어닝시즌 3 분기실적시즌에도, 후서프라이즈종목의주가가계속오르고쇼크종목의주가가계속하락하는 PEAD 현상이유지되었다. 1 예를들어서보자. 삼성엔지니어링은 26 일장종료후인 3 시 54 분에서프라이즈실적을발표했다. 당시동사의컨센서스는 410 억원이었는데잠정치는 845 억원을발표하면서, 컨센을 100% 이상상회하는실적을보였다. 2 실적서프라이즈로인해, 다음영업일인 10/29 에는장시작시주가가전일대비 4.6% 상승한 16,950 원으로출발했다. 그날종가는더높은 17,200 원으로마감했으며, 총 3 일간주가는계속상승했다. 물론이기간동안실적서프라이즈에대한애널리스트들의리포트가지속적으로발간되면서상승분위기에일조하는모습을보였다. 이런주가드리프트현상은행동재무학의관점으로충분히설명될수있다. 예제 : 삼성엔지니어링 3Q 전후주가, 서프라이즈이후주가강세지속 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 24 일 25 일 26 일 10/29 시가 16,950 원 (+4.6%) 로시작 10/29 종가 17,200 원 (+6.2%) 로종료이후주가상승지속 10/26 15:54 에잠정실적서프라이즈발표 (OP 서프스코어 1.7 기록 ) (OP 컨센서스 410 억, 컨센최대 560 억, 컨센최소 305 억, 발표치 845 억 ) 29 일 30 일 31 일 1 일 2 일 5 일 6 일 7 일 8 일 자료 : KRX, FnGuide 어닝시즌 Daily 를통한실제점검에있어서도, 삼성엔지니어링은 OP 서프라이즈스코어 1.7 을기록해 익일시가매수, 3 일째종가청산 거래시그널이발생했다. 이종목의익일시가매수, 3 일째종가매도거래는 +7.7% 수익률을기록했고, 동기간 KOSPI 지수의수익률은 0.1% 이었다. 즉, 해당종목에대한 3 일투자거래는, 최종적으로시장대비상대수익률 7.5% 를기록했다. 1 PEAD: Post Earnings Announcement Drift 2 삼성엔지니어링컨센서스는 410 억, 컨센서스최대치는 560 억, 컨센서스최소치는 305 억이었고, 발표치는 845 억이었다. 따라서 OP 서프라이즈스코어는 1.7 로계산된다. OP 서프라이즈스코어가 1.7 이라는것은, 3 분기에대한전망 range 에비해 1.7 배나더큰폭으로발표치가컨센서스평균값을넘어섰다는뜻이다. 삼성증권 2
반면, 3Q 시즌에서어닝쇼크의예로는현대일렉트릭을들수있다. 현대일렉트릭은어닝쇼크를발표한다음날시가가전일대비 -0.5% 수준에서시작했으나, 종가는 -14.2% 수준으로내려왔다. 그이후로주가약세가지속되었다. 실적을발표한직후주가가새로운균형가격에순간적으로붙는경우도있지만, 그렇지않고며칠에걸쳐주가변화가발생하는경우도많음을이런사례들에서찾아볼수있다. 예제 : 현대일렉트릭 3Q 전후주가, 어닝쇼크이후주가급락 70,000 65,000 10/31 시가 54,600 원 (-0.5%) 로시작 10/31 종가 47,100 원 (-14.2%) 로종료이날장중급락, 이후하락세지속 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 10/30 15:28 에잠정실적쇼크발표 (OP 서프스코어 -3.0 기록 ) 35,000 24 일 25 일 26 일 29 일 30 일 31 일 1 일 2 일 5 일 6 일 7 일 8 일 자료 : KRX, FnGuide 라이브테스트결과 당사는 어닝시즌 Daily 작업을통해서, 주요종목들의일정과어닝서프라이즈모델에의거한트레이딩시그널정보등을일별로점검한바있다. 해당작업의유니버스는 KOSPI200 구성종목에당사가커버하는 KOSPI 종목을추가한총 226 종목으로구성되었다. 어닝서프라이즈모델에서매매신호를내는기준으로는, OP 서프라이즈스코어가 0.9 이상이면단기 Long, 스코어가 -1.2 이하이면단기 Short 를제시했다. 투자기간은일익일시가에진입하고 3 일째종가에청산하는방식이다. 3 일이라는투자기간또한, 과거패턴분석을통해서비용대비효용을극대화하는방향으로세팅한것이다 (2017/8/31 리포트참고 ). 이에따른실제작업결과는 Long 종목제시가 9 건, Short 종목제시가 21 건으로나왔다. 시장의전체적인실적시즌결과가예상하회쪽으로흐르면서, Long 충족종목수가줄고, Short 충족종목수가다소늘어났다. 어닝서프라이즈모델에의한각종목별매매시그널의실제결과는다음의 2 개표에들어있다. 삼성증권 3
3Q18 / 라이브테스트 / Long 포트폴리오 코드 종목명 3Q18 OP 서프라이즈 거래정보 일자 발표치컨센서스 스코어 시작시점 종료시점 진입가 종목주가청산가 수익률 (%, A) 동기간지수수익률 (%, B) A028050 삼성엔지니어링 10-26 84.5 41.0 1.7 10-29 시가 10-31 종가 16,950 18,250 7.7 0.1 7.5 A008560 메리츠종금증권 11-05 141.2 112.5 26.1 11-06 시가 11-08 종가 4,165 4,405 5.8 0.3 5.4 A037560 CJ 헬로 11-07 20.6 15.2 2.0 11-08 시가 11-12 종가 9,610 9,920 3.2-1.4 4.6 A078930 GS 11-08 691.5 561.4 0.9 11-09 시가 11-13 종가 50,500 51,700 2.4-1.1 3.5 A023530 롯데쇼핑 11-08 199.1 152.4 1.7 11-09 시가 11-13 종가 217,000 219,500 1.2-1.1 2.2 A181710 NHN 엔터테인먼트 11-09 21.8 14.9 0.9 11-12 시가 11-14 종가 49,350 53,000 7.4 0.1 7.3 A093050 LF 11-13 12.0 9.8 3.1 11-14 시가 11-16 종가 23,400 25,350 8.3 1.0 7.3 A002350 넥센타이어 11-14 52.2 43.8 1.1 11-15 시가 11-19 종가 8,010 8,780 9.6 1.9 7.7 A005300 롯데칠성 11-14 51.2 42.3 1.2 11-15 시가 11-19 종가 1,291,000 1,379,000 6.8 1.9 4.9 Long 포트의시장대비상대수익률 (%) 5.6 참고 : 발표일순 자료 : DART, FnGuide, 삼성증권 상대수익률 (%, A-B) 3Q18 / 라이브테스트 / Short 포트폴리오 코드 종목명 3Q18 OP 서프라이즈 거래정보 일자 발표치 컨센서스 스코어 시작시점 종료시점 진입가 종목주가청산가 수익률 (%, A) 동기간지수수익률 (%, B) A019680 대교 10-23 7.4 11.5-4.1 10-24 시가 10-26 종가 6,850 7,010 2.3-4.3 6.7 A005380 현대차 10-25 288.9 925.1-1.2 10-26 시가 10-30 종가 110,000 107,500-2.3-2.5 0.2 A002790 아모레 G 10-29 84.7 175.5-1.3 10-30 시가 11-01 종가 61,300 64,700 5.5 1.9 3.6 A064350 현대로템 10-29 -6.5 18.4-1.5 10-30 시가 11-01 종가 20,150 22,450 11.4 1.9 9.5 A053210 스카이라이프 10-30 10.4 13.5-10.0 10-31 시가 11-02 종가 12,050 11,850-1.7 3.6-5.3 A000100 유한양행 10-30 0.2 26.5-1.8 10-31 시가 11-02 종가 183,500 178,000-3.0 3.6-6.6 A267270 현대건설기계 10-30 37.2 55.5-2.3 10-31 시가 11-02 종가 38,139 41,451 8.7 3.6 5.1 A267260 현대일렉트릭 10-30 -76.5 15.5-3.0 10-31 시가 11-02 종가 54,600 46,850-14.2 3.6-17.8 A034020 두산중공업 10-31 211.7 247.0-2.2 11-01 시가 11-05 종가 10,850 11,250 3.7 2.1 1.6 A285130 SK 케미칼 11-02 31.0 37.6-2.2 11-05 시가 11-07 종가 65,700 64,600-1.7-0.1-1.6 A014820 동원시스템즈 11-02 18.4 28.4-10.0 11-05 시가 11-07 종가 26,500 27,250 2.8-0.1 2.9 A126560 현대에이치씨엔 11-09 10.4 13.6-2.2 11-12 시가 11-14 종가 4,340 4,310-0.7 0.1-0.8 A079550 LIG 넥스원 11-14 4.9 14.5-2.2 11-15 시가 11-19 종가 36,000 36,850 2.4 1.9 0.5 A073240 금호타이어 11-14 -38.0 7.9-12.4 11-15 시가 11-19 종가 5,020 5,160 2.8 1.9 0.9 A084010 대한제강 11-14 -4.9 6.5-3.8 11-15 시가 11-19 종가 5,130 5,100-0.6 1.9-2.5 A006800 미래에셋대우 11-14 98.8 160.7-1.5 11-15 시가 11-19 종가 6,700 6,800 1.5 1.9-0.4 A104700 한국철강 11-14 1.9 11.4-1.8 11-15 시가 11-19 종가 5,470 5,410-1.1 1.9-3.0 A000240 한국타이어월드와이드 11-14 47.5 62.9-3.7 11-15 시가 11-19 종가 16,100 16,600 3.1 1.9 1.2 A047810 한국항공우주 11-14 -0.4 25.1-1.2 11-15 시가 11-19 종가 31,550 33,050 4.8 1.9 2.9 A060980 한라홀딩스 11-14 17.1 24.8-7.7 11-15 시가 11-19 종가 41,450 43,750 5.5 1.9 3.7 A093370 후성 11-14 10.4 12.5-1.5 11-15 시가 11-19 종가 8,730 8,770 0.5 1.9-1.4 Short 포트의시장대비상대수익률 (%) 0.0 상대수익률 (%, A-B) Long/Short 포트의절대수익률 (%) 5.7 참고 : 발표일순 자료 : DART, FnGuide, 삼성증권 삼성증권 4
어닝시즌 Daily 에서 Long 시그널제시케이스는 삼성엔지니어링의 10/29 시가매수, 메리츠종금증권의 11/6 시가매수 등총 9 건이다. 이 9 건의평균적인 3 일투자수익률은 KOSPI 대비 +5.6% 를기록했다. 즉, 어닝서프라이즈종목의주가추가상승현상이꾸준히나타난셈이다. 포트폴리오에서평균적으로종목당 3 일만투자하여포트전체수익률을 5.6% 올릴수있다면, 효율이높은편이라고할수있다. ( 이때평균투자수익률이란각 Long 시그널케이스들에대해동일비중으로투자했을때얻을수있는수익률을나타낸다. 이를이론적으로포트에적용해보면, 전체포트를 1/9 로나눈다음, 1 번슬롯은 10/29~10/31 동안삼성엔지니어링에투자하고, 2 번슬롯은 11/6~11/8 동안메리츠종금증권에투자하는방식을 9 번슬롯까지진행함으로써, 평균적으로 KOSPI 지수대비 5.6% 의상대수익률을얻을수있다는말이다.) Short 시그널제시케이스는총 21 건이었다. Short 종목들의단기투자수익률은상대수익률기준으로 0.0% 가나왔다. Short 전략의성과가평소보다부진한것은 1) 3Q 실적부진심화로 Short 시그널대상이너무많았다는점, 2) 주식시장의급락세가지속되면서, 이미대다수종목들의주가가빠진상황이라어닝쇼크라는추가악재에대한반응이둔감해진점을들수있다. L/S 전략을함께놓고본다면, 어닝서프라이즈종목을 Long 하고쇼크종목을 Short 하는전략이평균적으로 5.7% 수익률을기록한셈이다 ( 반올림조정결과 ). 어닝서프라이즈모델의효과가여전히유지되고있음을확인할수있는대목이다. 참고 : 전략별비교 어닝서프라이즈모델은 OP 서프라이즈스코어 라는별도로만든지표를기준으로투자를집행한다. 단순하게컨센서스수치대비발표실적의상회 / 하회를보여주는 서프라이즈비율 지표를쓰지않고별도의지표를쓰는이유는, 이지표가진정한어닝서프라이즈와어닝쇼크를더잘보여주기때문이다. OP 서프라이즈스코어는당초기대치의범위를감안해서측정하는방식이므로, 시장의컨센서스가한쪽으로쏠린상황에서다른수치가나올때시장반응이더커진다는현상을훨씬더잘반영해준다. 물론이지표를활용했을때수익률이올라간다는사실도수치로확인할수있다. 지난 5 년동안여러가지어닝서프라이즈측정지표를사용해서단기 Long/short 전략을실행했을때, 기준지표별수익률현황은다음표에서볼수있다. OP 서프라이즈스코어를사용했을때의평균수익률이가장높다는점을확인할수있다 ( 해당지표를활용하여 3 일간투자하는전략의경우기간투자수익률평균치는 3.4% 를기록함 ). 어닝서프라이즈절대기준 L/S 투자전략백테스팅결과업데이트 (1Q12~3Q18 평균 ) 전략 Long 기준 (x 이상 ) Short 기준 (x 이하 ) L/S 평균종목수 ( 개 ) 단기투자수익률 (%) (T+1open~T+3c) 매출서프라이즈비율 10-10 10.7 0.4 OP 서프라이즈비율 30-50 18.2 2.0 NP 서프라이즈비율 40-80 19.7 1.6 SUE 2.5-3.0 17.8 2.4 OP 서프라이즈스코어 0.9-1.2 15.6 3.4 NP 서프라이즈스코어 0.9-1.2 17.9 2.2 OP 서프라이즈 to Book 1.0-1.5 15.4 2.2 NP 서프라이즈 to Book 1.0-2.0 15.0 1.7 *OP y-y 증가율 100-90 22.5 0.1 *NP y-y 증가율 100-90 32.7 0.3 참고 : 단기투자수익률은일익일시가부터 3 영업일째종가까지, 3 영업일간단기투자하는수익률을의미함 2017. 8. 31 어닝서프라이즈모델 : 가장효율적인서프라이즈투자전략은? 리포트참고자료 : 삼성증권 삼성증권 5
Appendix 어닝서프라이즈모델백테스팅점검 체크 1) 상위 20% Long, 하위 20% Short 트레이딩 라이브테스트가아닌, 당사가가진모델을기반으로해서어닝서프라이즈모델의 3Q18 시즌결과를백테스팅해보았다. 체크 1) 에서는모델을사용해서 KOSPI200 유니버스중스코어상위 20% 종목을 Long 하고, 스코어하위 20% 종목을 Short 하는전략의성과를각각확인하였다. 3Q18 / 상하위 20% 투자전략 / Long 포트폴리오 코드 종목명 3Q18 OP 서프라이즈 거래정보 일자 발표치 컨센서스 스코어 시작시점 종료시점 진입가 종목주가청산가 수익률 (%, A) 동기간지수수익률 (%, B) A005930 삼성전자 10-05 17,500 17,150 0.5 10-08 시가 10-11 종가 44,200 43,100-2.5-5.7 3.2 A006360 GS 건설 10-23 234 212 0.4 10-24 시가 10-26 종가 48,600 42,600-12.3-4.3-8.0 A005490 POSCO 10-23 1,531 1,439 0.5 10-24 시가 10-26 종가 265,500 264,500-0.4-4.3 4.0 A034220 LG 디스플레이 10-24 140 60 0.3 10-25 시가 10-29 종가 16,600 15,850-4.5-2.5-2.0 A105560 KB 금융 10-25 1,328 1,288 0.4 10-26 시가 10-30 종가 51,300 48,750-5.0-2.5-2.5 A005940 NH 투자증권 10-25 146 128 0.5 10-26 시가 10-30 종가 12,250 11,900-2.9-2.5-0.3 A000660 SK 하이닉스 10-25 6,472 6,324 0.4 10-26 시가 10-30 종가 65,100 68,200 4.8-2.5 7.3 A024110 기업은행 10-25 702 641 0.6 10-26 시가 10-30 종가 14,750 14,400-2.4-2.5 0.1 A006400 삼성 SDI 10-26 242 205 0.5 10-29 시가 10-31 종가 238,000 235,500-1.1 0.1-1.2 A028050 삼성엔지니어링 10-26 85 41 1.7 10-29 시가 10-31 종가 16,950 18,250 7.7 0.1 7.5 A047040 대우건설 10-30 192 151 0.4 10-31 시가 11-02 종가 4,640 4,790 3.2 3.6-0.4 A241560 두산밥캣 10-30 123 113 0.5 10-31 시가 11-02 종가 34,850 35,600 2.2 3.6-1.5 A138930 BNK 금융지주 10-31 269 232 0.9 11-01 시가 11-05 종가 7,700 7,680-0.3 2.1-2.3 A009150 삼성전기 10-31 405 352 0.6 11-01 시가 11-05 종가 120,000 134,000 11.7 2.1 9.6 A009540 현대중공업 10-31 29-54 0.4 11-01 시가 11-05 종가 124,000 121,500-2.0 2.1-4.1 A032640 LG 유플러스 11-01 228 215 0.4 11-02 시가 11-06 종가 16,250 15,400-5.2 2.1-7.3 A011780 금호석유 11-02 151 137 0.4 11-05 시가 11-07 종가 94,900 88,500-6.7-0.1-6.7 A008560 메리츠종금증권 11-05 141 112 26.1 11-06 시가 11-08 종가 4,165 4,405 5.8 0.3 5.4 A271560 오리온 11-06 79 74 0.4 11-07 시가 11-09 종가 94,100 92,000-2.2-0.2-2.0 A078930 GS 11-08 691 561 0.9 11-09 시가 11-13 종가 50,500 51,700 2.4-1.1 3.5 A023530 롯데쇼핑 11-08 199 152 1.7 11-09 시가 11-13 종가 217,000 219,500 1.2-1.1 2.2 A035720 카카오 11-08 31 26 0.5 11-09 시가 11-13 종가 100,000 101,500 1.5-1.1 2.6 A036570 엔씨소프트 11-09 139 125 0.5 11-12 시가 11-14 종가 444,000 458,000 3.2 0.1 3.1 A020000 한섬 11-09 19 15 0.9 11-12 시가 11-14 종가 36,600 38,300 4.6 0.1 4.5 A069960 현대백화점 11-09 80 77 0.5 11-12 시가 11-14 종가 87,300 85,000-2.6 0.1-2.7 A093050 LF 11-13 12 10 3.1 11-14 시가 11-16 종가 23,400 25,350 8.3 1.0 7.3 A003490 대한항공 11-13 402 349 0.6 11-14 시가 11-16 종가 31,600 33,400 5.7 1.0 4.7 A002350 넥센타이어 11-14 52 44 1.1 11-15 시가 11-19 종가 8,010 8,780 9.6 1.9 7.7 A042660 대우조선해양 11-14 177 137 0.4 11-15 시가 11-19 종가 34,850 35,450 1.7 1.9-0.2 A005300 롯데칠성 11-14 51 42 1.2 11-15 시가 11-19 종가 1,291,000 1,379,000 6.8 1.9 4.9 A111770 영원무역 11-14 62 60 0.3 11-15 시가 11-19 종가 36,400 38,650 6.2 1.9 4.3 Long 포트의시장대비상대수익률 (%) 1.3 참고 : 발표일순. 연결기준 자료 : DART, FnGuide, 삼성증권 상대수익률 (%, A-B) 삼성증권 6
3Q18 / 상하위 20% 투자전략 / Short 포트폴리오 코드 종목명 3Q18 OP 서프라이즈 거래정보 일자 발표치 컨센서스 스코어 시작시점 종료시점 진입가 종목주가청산가 수익률 (%, A) 동기간지수수익률 (%, B) A019680 대교 10-23 7 12-4.1 10-24 시가 10-26 종가 6,850 7,010 2.3-4.3 6.7 A108670 LG 하우시스 10-24 9 23-1.1 10-25 시가 10-29 종가 55,700 48,550-12.8-2.5-10.4 A035420 NAVER 10-25 222 251-0.8 10-26 시가 10-30 종가 119,000 110,500-7.1-2.5-4.6 A018260 삼성에스디에스 10-25 200 225-0.9 10-26 시가 10-30 종가 200,500 188,500-6.0-2.5-3.5 A005380 현대차 10-25 289 925-1.2 10-26 시가 10-30 종가 110,000 107,500-2.3-2.5 0.2 A000270 기아차 10-26 117 327-0.9 10-29 시가 10-31 종가 28,100 28,400 1.1 0.1 0.9 A103140 풍산 10-26 11 30-0.9 10-29 시가 10-31 종가 24,300 24,150-0.6 0.1-0.8 A002790 아모레 G 10-29 85 176-1.3 10-30 시가 11-01 종가 61,300 64,700 5.5 1.9 3.6 A090430 아모레퍼시픽 10-29 77 136-1.2 10-30 시가 11-01 종가 155,500 165,000 6.1 1.9 4.2 A064350 현대로템 10-29 -6 18-1.5 10-30 시가 11-01 종가 20,150 22,450 11.4 1.9 9.5 A000100 유한양행 10-30 0 27-1.8 10-31 시가 11-02 종가 183,500 178,000-3.0 3.6-6.6 A000150 두산 10-31 261 330-1.1 11-01 시가 11-05 종가 118,000 121,000 2.5 2.1 0.5 A034020 두산중공업 10-31 212 247-2.2 11-01 시가 11-05 종가 10,850 11,250 3.7 2.1 1.6 A014820 동원시스템즈 11-02 18 28-10.0 11-05 시가 11-07 종가 26,500 27,250 2.8-0.1 2.9 A002380 KCC 11-05 77 101-1.2 11-06 시가 11-08 종가 260,000 265,000 1.9 0.3 1.6 A001740 SK 네트웍스 11-06 41 43-1.1 11-07 시가 11-09 종가 4,490 4,370-2.7-0.2-2.5 A051600 한전 KPS 11-06 16 29-0.8 11-07 시가 11-09 종가 27,500 28,500 3.6-0.2 3.8 A071840 롯데하이마트 11-08 65 80-1.1 11-09 시가 11-13 종가 56,600 53,200-6.0-1.1-4.9 A068270 셀트리온 11-09 74 142-0.8 11-12 시가 11-14 종가 216,000 208,000-3.7 0.1-3.8 A120110 코오롱인더 11-13 22 38-0.8 11-14 시가 11-16 종가 54,900 52,800-3.8 1.0-4.8 A006840 AK 홀딩스 11-14 80 90-0.9 11-15 시가 11-19 종가 47,550 49,800 4.7 1.9 2.8 A079550 LIG 넥스원 11-14 5 14-2.2 11-15 시가 11-19 종가 36,000 36,850 2.4 1.9 0.5 A006260 LS 11-14 100 136-1.6 11-15 시가 11-19 종가 53,400 55,000 3.0 1.9 1.1 A073240 금호타이어 11-14 -38 8-12.4 11-15 시가 11-19 종가 5,020 5,160 2.8 1.9 0.9 A069620 대웅제약 11-14 7 11-0.9 11-15 시가 11-19 종가 182,000 184,500 1.4 1.9-0.5 A002270 롯데푸드 11-14 27 31-0.9 11-15 시가 11-19 종가 638,000 661,000 3.6 1.9 1.7 A006800 미래에셋대우 11-14 99 161-1.5 11-15 시가 11-19 종가 6,700 6,800 1.5 1.9-0.4 A000240 한국타이어월드와이드 11-14 48 63-3.7 11-15 시가 11-19 종가 16,100 16,600 3.1 1.9 1.2 A047810 한국항공우주 11-14 0 25-1.2 11-15 시가 11-19 종가 31,550 33,050 4.8 1.9 2.9 A060980 한라홀딩스 11-14 17 25-7.7 11-15 시가 11-19 종가 41,450 43,750 5.5 1.9 3.7 A093370 후성 11-14 10 13-1.5 11-15 시가 11-19 종가 8,730 8,770 0.5 1.9-1.4 A285130 SK 케미칼 11-02 31 38-2.2 11-05 시가 11-07 종가 65,700 64,600-1.7-0.1-1.6 Short 포트의시장대비상대수익률 (%) 0.1 상대수익률 (%, A-B) Long/Short 포트의절대수익률 (%) 1.2 참고 : 발표일순. 연결기준 자료 : DART, FnGuide, 삼성증권 KOSPI200 유니버스 202 개종목중에서컨센서스가존재하는종목이약 150 여개정도이므로, 이중에서서프라이즈스코어상 / 하위 20% 종목을뽑으니각각 31 개의종목이추출되었다. Long 포트폴리오의평균상대수익률은 1.3% 를기록했고, Short 포트폴리오의평균상대수익률은 0.1% 를기록했다. Long/short 포트폴리오의평균수익률은 1.2% 로나왔다. 상하위 20% 의넓은풀에투자하는것이기때문에, 투자수익률은소수투자전략보다낮아지는경향이있다. 삼성증권 7
체크 2) 스코어 0.9 이상 Long, 스코어 -1.2 이하 Short 트레이딩 체크 2) 에서는 OP 서프라이즈스코어가 0.9 이상이면 Long, -1.2 이하면 Short 을하는절대기준전략을백테스팅했다. 모델상의백테스팅은 KOSPI200 유니버스만을대상으로했다는점이, 앞서의라이브테스트와차이나는점이다. 3Q18 / 절대기준투자전략 / Long 포트폴리오 코드 종목명 3Q18 OP 서프라이즈 거래정보 일자 발표치컨센서스 스코어 시작시점 종료시점 진입가 종목주가청산가 수익률 (%, A) 동기간지수수익률 (%, B) A028050 삼성엔지니어링 10-26 84.5 41.0 1.7 10-29 시가 10-31 종가 16,950 18,250 7.7 0.1 7.5 A008560 메리츠종금증권 11-05 141.2 112.5 26.1 11-06 시가 11-08 종가 4,165 4,405 5.8 0.3 5.4 A078930 GS 11-08 691.5 561.4 0.9 11-09 시가 11-13 종가 50,500 51,700 2.4-1.1 3.5 A023530 롯데쇼핑 11-08 199.1 152.4 1.7 11-09 시가 11-13 종가 217,000 219,500 1.2-1.1 2.2 A093050 LF 11-13 12.0 9.8 3.1 11-14 시가 11-16 종가 23,400 25,350 8.3 1.0 7.3 A002350 넥센타이어 11-14 52.2 43.8 1.1 11-15 시가 11-19 종가 8,010 8,780 9.6 1.9 7.7 A005300 롯데칠성 11-14 51.2 42.3 1.2 11-15 시가 11-19 종가 1,291,000 1,379,000 6.8 1.9 4.9 Long 포트의시장대비상대수익률 (%) 5.5 참고 : 발표일순. 연결기준 자료 : DART, FnGuide, 삼성증권 상대수익률 (%, A-B) 3Q18 / 절대기준투자전략 / Short 포트폴리오 코드 종목명 3Q18 OP 서프라이즈 거래정보 일자 발표치 컨센서스 스코어 시작시점 종료시점 진입가 종목주가청산가 수익률 (%, A) 동기간지수수익률 (%, B) A019680 대교 10-23 7.4 11.5-4.1 10-24 시가 10-26 종가 6,850 7,010 2.3-4.3 6.7 A005380 현대차 10-25 288.9 925.1-1.2 10-26 시가 10-30 종가 110,000 107,500-2.3-2.5 0.2 A002790 아모레 G 10-29 84.7 175.5-1.3 10-30 시가 11-01 종가 61,300 64,700 5.5 1.9 3.6 A064350 현대로템 10-29 -6.5 18.4-1.5 10-30 시가 11-01 종가 20,150 22,450 11.4 1.9 9.5 A000100 유한양행 10-30 0.2 26.5-1.8 10-31 시가 11-02 종가 183,500 178,000-3.0 3.6-6.6 A034020 두산중공업 10-31 211.7 247.0-2.2 11-01 시가 11-05 종가 10,850 11,250 3.7 2.1 1.6 A285130 SK 케미칼 11-02 31.0 37.6-2.2 11-05 시가 11-07 종가 65,700 64,600-1.7-0.1-1.6 A014820 동원시스템즈 11-02 18.4 28.4-10.0 11-05 시가 11-07 종가 26,500 27,250 2.8-0.1 2.9 A079550 LIG 넥스원 11-14 4.9 14.5-2.2 11-15 시가 11-19 종가 36,000 36,850 2.4 1.9 0.5 A073240 금호타이어 11-14 -38.1 7.9-12.4 11-15 시가 11-19 종가 5,020 5,160 2.8 1.9 0.9 A006800 미래에셋대우 11-14 98.8 160.7-1.5 11-15 시가 11-19 종가 6,700 6,800 1.5 1.9-0.4 A000240 한국타이어월드와이드 11-14 47.5 62.9-3.7 11-15 시가 11-19 종가 16,100 16,600 3.1 1.9 1.2 A047810 한국항공우주 11-14 -0.4 25.1-1.2 11-15 시가 11-19 종가 31,550 33,050 4.8 1.9 2.9 A060980 한라홀딩스 11-14 17.1 24.8-7.7 11-15 시가 11-19 종가 41,450 43,750 5.5 1.9 3.7 A093370 후성 11-14 10.4 12.5-1.5 11-15 시가 11-19 종가 8,730 8,770 0.5 1.9-1.4 Short 포트의시장대비상대수익률 (%) 1.6 상대수익률 (%, A-B) Long/Short 포트의절대수익률 (%) 3.9 참고 : 발표일순. 연결기준 자료 : DART, FnGuide, 삼성증권 절대기준전략에서 Long 포트폴리오는상대수익률 5.5% 를기록했다. Short 포트폴리오는상대수익률 1.6% 를기록했다. 최종적인 Long/short 포트폴리오수익률은 3.9% 이다. 양호한수준에해당한다. 앞서본라이브테스트와결과가차이나는이유는, 라이브테스트에들어있던 Long 종목 2 개, Short 종목 5 개가체크 2) 에서는빠졌기때문이다. 이들종목은모두 KOSPI200 이아닌당사유니버스포함종목이며, 유니버스차이로설명이가능한부분이다. 삼성증권 8
라이브테스트유니버스 (KOSPI200 + 삼성커버리지중 KOSPI 상장기업 ) 3Q18 정보 코드 종목 당시시가총액 3Q18 OP 서프라이즈스코어 일자발표치 (a) 컨센서스 (b) 최댓값 (c) 최솟값 (d) (a-b)/(c-d) A005930 삼성전자 283.1 10-05 17,500.0 17,150.4 17,565.9 16,922.8 0.5 A066570 LG 전자 11.4 10-05 745.5 781.4 921.1 708.5-0.2 A009240 한샘 1.2 10-15 14.2 22.0 31.9 16.0-0.5 A195870 해성디에스 0.3 10-15 8.5 9.0 9.2 8.7-0.9 A011790 SKC 1.3 10-18 54.0 56.7 61.0 54.0-0.4 A207940 삼성바이오로직스 22.1 10-23 10.5 10.9 20.0 0.8 0.0 A005490 POSCO 21.7 10-23 1,531.1 1,439.3 1,542.8 1,353.0 0.5 A051900 LG 생활건강 16.9 10-23 277.5 273.7 295.6 262.9 0.1 A006360 GS 건설 3.2 10-23 233.9 212.1 232.0 170.6 0.4 A047050 포스코대우 2.2 10-23 69.3 67.1 80.1 60.7 0.1 A006650 대한유화 1.1 10-23 87.6 95.0 110.0 85.1-0.3 A019680 대교 0.6 10-23 7.4 11.5 12.0 11.0-4.1 A055550 신한지주 20.4 10-24 1,132.6 1,203.4 1,286.4 1,128.0-0.4 A028260 삼성물산 20.0 10-24 273.8 274.4 317.1 227.0 0.0 A034220 LG 디스플레이 6.3 10-24 140.1 60.1 134.0-126.0 0.3 A011070 LG 이노텍 2.4 10-24 129.7 122.6 140.8 107.8 0.2 A001120 LG 상사 0.6 10-24 47.0 57.4 73.0 52.4-0.5 A108670 LG 하우시스 0.5 10-24 8.7 22.8 31.0 17.8-1.1 A000660 SK 하이닉스 51.3 10-25 6,472.4 6,323.9 6,531.0 6,166.0 0.4 A005380 현대차 21.7 10-25 288.9 925.1 1,243.0 718.0-1.2 A105560 KB 금융 19.7 10-25 1,328.2 1,288.4 1,343.0 1,241.1 0.4 A035420 NAVER 19.0 10-25 221.7 250.9 270.0 235.3-0.8 A018260 삼성에스디에스 14.1 10-25 199.6 225.0 240.0 212.3-0.9 A024110 기업은행 8.5 10-25 701.9 641.3 702.0 592.0 0.6 A005940 NH 투자증권 3.6 10-25 146.3 128.2 147.0 112.0 0.5 A030000 제일기획 2.6 10-25 46.1 42.9 58.0 37.0 0.2 A294870 HDC 현대산업개발 1.7 10-25 118.9 98.1 154.0 56.8 0.2 A004000 롯데정밀화학 1.1 10-25 48.9 52.0 56.0 46.0-0.3 A298040 효성중공업 0.4 10-25 31.9 34.0 37.3 30.7-0.3 A051910 LG 화학 24.0 10-26 602.4 595.9 667.0 561.8 0.1 A012330 현대모비스 18.5 10-26 462.3 516.7 593.4 313.0-0.2 A006400 삼성 SDI 15.0 10-26 241.5 204.6 234.0 161.0 0.5 A010950 S-Oil 12.0 10-26 315.7 361.4 461.0 256.0-0.2 A000270 기아차 11.7 10-26 117.3 327.1 405.0 183.0-0.9 A086790 하나금융지주 11.4 10-26 833.5 817.3 861.6 729.0 0.1 A000030 우리은행 10.8 10-26 765.8 780.3 846.1 724.0-0.1 A004020 현대제철 5.8 10-26 376.1 383.3 395.7 364.0-0.2 A000720 현대건설 5.5 10-26 237.9 270.8 316.0 232.0-0.4 A029780 삼성카드 4.0 10-26 108.6 115.1 132.2 107.0-0.3 A028050 삼성엔지니어링 3.4 10-26 84.5 41.0 56.0 30.5 1.7 A008770 호텔신라 2.9 10-26 68.0 70.2 82.6 65.0-0.1 A010120 LS 산전 1.5 10-26 52.6 55.4 60.8 49.0-0.2 A012510 더존비즈온 1.4 10-26 10.0 10.9 11.9 9.9-0.4 A204320 만도 1.4 10-26 50.1 56.4 72.0 49.6-0.3 A214320 이노션 1.1 10-26 30.4 29.4 31.6 27.6 0.2 A011210 현대위아 0.9 10-26 9.6 26.9 44.0 14.0-0.6 A103140 풍산 0.8 10-26 11.5 30.0 38.2 18.6-0.9 A004800 효성 0.7 10-26 43.7 A003620 쌍용차 0.5 10-26 -22.0 삼성증권 9
코드 종목 당시시가총액 3Q18 OP 서프라이즈스코어 일자발표치 (a) 컨센서스 (b) 최댓값 (c) 최솟값 (d) (a-b)/(c-d) A090430 아모레퍼시픽 8.9 10-29 76.5 136.0 165.9 115.6-1.2 A161390 한국타이어 5.3 10-29 184.6 203.8 223.8 185.9-0.5 A128940 한미약품 5.0 10-29 21.5 20.6 26.4 14.3 0.1 A002790 아모레 G 4.8 10-29 84.7 175.5 212.1 142.4-1.3 A086280 현대글로비스 4.6 10-29 187.1 186.3 193.0 177.0 0.0 A008930 한미사이언스 4.5 10-29 8.4 A064350 현대로템 1.9 10-29 -6.5 18.4 24.1 7.7-1.5 A003850 보령제약 0.5 10-29 7.1 6.0 6.0 6.0 A014830 유니드 0.3 10-29 21.1 20.4 21.8 18.9 0.3 A017670 SK 텔레콤 21.8 10-30 304.1 332.0 350.9 310.0-0.7 A033780 KT&G 14.0 10-30 359.3 379.4 445.2 340.8-0.2 A010130 고려아연 8.1 10-30 195.1 206.6 227.0 190.0-0.3 A021240 코웨이 5.2 10-30 130.4 133.2 150.7 128.3-0.1 A241560 두산밥캣 3.7 10-30 122.9 112.6 123.5 101.0 0.5 A012750 에스원 3.6 10-30 52.5 52.2 55.8 48.7 0.0 A000100 유한양행 2.9 10-30 0.2 26.5 36.9 22.1-1.8 A047040 대우건설 2.0 10-30 191.5 150.9 195.0 90.2 0.4 A042670 두산인프라코어 1.7 10-30 191.5 188.1 202.0 177.9 0.1 A006280 녹십자 1.6 10-30 28.0 30.6 44.7 16.7-0.1 A003000 부광약품 1.3 10-30 29.5 38.0 38.0 38.0 A003520 영진약품 1.1 10-30 -2.8 A170900 동아에스티 0.8 10-30 8.2 9.0 10.1 7.9-0.4 A267270 현대건설기계 0.8 10-30 37.2 55.5 57.8 50.0-2.3 A053210 스카이라이프 0.5 10-30 10.4 13.5 13.6 13.3-10.0 A267260 현대일렉트릭 0.4 10-30 -76.5 15.5 38.0 7.0-3.0 A009540 현대중공업 8.7 10-31 28.9-54.2 39.0-177.3 0.4 A009150 삼성전기 8.4 10-31 405.0 351.6 396.7 301.3 0.6 A267250 현대중공업지주 5.8 10-31 356.0 354.6 458.8 279.7 0.0 A010140 삼성중공업 4.5 10-31 -127.3-59.8 33.0-107.0-0.5 A138930 BNK 금융지주 2.5 10-31 268.6 232.2 247.4 204.9 0.9 A000150 두산 2.4 10-31 261.2 330.2 357.6 295.9-1.1 A010060 OCI 2.3 10-31 15.6 23.4 29.2 15.0-0.5 A010620 현대미포조선 1.9 10-31 21.5 27.9 43.8 18.0-0.2 A139130 DGB 금융지주 1.5 10-31 109.4 133.8 148.9 124.4-1.0 A034020 두산중공업 1.2 10-31 211.7 247.0 255.0 239.1-2.2 A069260 휴켐스 0.9 10-31 39.6 40.2 45.8 35.9-0.1 A052690 한전기술 0.7 10-31 4.6 6.6 8.0 5.3-0.8 A011170 롯데케미칼 10.0 11-01 503.6 576.9 720.0 478.7-0.3 A032640 LG 유플러스 6.5 11-01 228.1 214.9 227.0 196.0 0.4 A000210 대림산업 2.8 11-01 205.5 191.0 227.0 153.0 0.2 A007070 GS 리테일 2.7 11-01 77.6 71.7 85.0 49.0 0.2 A003410 쌍용양회 2.7 11-01 61.3 63.6 81.0 56.0-0.1 A069620 대웅제약 2.1 11-01 8.0 10.9 13.5 9.2-0.7 A001430 세아베스틸 0.6 11-01 16.9 28.9 35.0 9.0-0.5 A096770 SK 이노베이션 17.9 11-02 835.9 790.7 867.0 598.5 0.2 A030200 KT 7.8 11-02 369.5 354.6 398.0 267.0 0.1 A011780 금호석유 2.7 11-02 151.0 136.6 160.0 122.5 0.4 A049770 동원 F&B 1.2 11-02 38.3 37.5 39.7 35.7 0.2 A175330 JB 금융지주 1.1 11-02 126.7 127.3 133.0 118.0 0.0 A185750 종근당 1.0 11-02 21.0 21.1 23.7 18.3 0.0 A285130 SK 케미칼 0.8 11-02 31.0 37.6 39.1 36.1-2.2 삼성증권 10
코드 종목 당시시가총액 3Q18 OP 서프라이즈스코어 일자발표치 (a) 컨센서스 (b) 최댓값 (c) 최솟값 (d) (a-b)/(c-d) A014820 동원시스템즈 0.7 11-02 18.4 28.4 28.9 27.9-10.0 A210980 SK 디앤디 0.5 11-02 9.7 6.0 11.9 2.0 0.4 A064960 S&T 모티브 0.4 11-02 14.7 17.2 19.0 15.0-0.6 A031440 신세계푸드 0.3 11-02 5.6 8.4 8.9 7.6-2.2 A005830 DB 손해보험 5.2 11-05 223.4 A002380 KCC 2.9 11-05 76.9 101.2 111.0 90.5-1.2 A008560 메리츠종금증권 2.7 11-05 141.2 112.5 113.0 111.9 26.1 A271560 오리온 3.8 11-06 78.7 74.4 79.0 67.6 0.4 A051600 한전 KPS 1.2 11-06 16.2 29.0 35.0 19.8-0.8 A001740 SK 네트웍스 1.1 11-06 41.3 43.0 43.4 41.9-1.1 A089590 제주항공 1.0 11-06 37.8 39.1 47.0 32.0-0.1 A115390 락앤락 0.9 11-06 8.7 10.0 11.5 8.5-0.4 A020560 아시아나항공 0.8 11-06 101.0 112.9 128.0 100.5-0.4 A003030 세아제강지주 0.2 11-06 -24.5 40.0 40.0 40.0 A192820 코스맥스 1.2 11-07 13.3 13.8 15.4 11.3-0.1 A037560 CJ 헬로 0.7 11-07 20.6 15.2 16.7 14.0 2.0 A032830 삼성생명 18.3 11-08 386.6 A251270 넷마블 10.7 11-08 67.3 66.5 84.7 51.0 0.0 A035720 카카오 8.6 11-08 30.7 26.2 31.6 22.3 0.5 A035250 강원랜드 6.5 11-08 123.9 124.0 141.3 117.0 0.0 A023530 롯데쇼핑 6.2 11-08 199.1 152.4 161.0 133.0 1.7 A097950 CJ 제일제당 5.1 11-08 265.2 266.3 279.2 255.8 0.0 A078930 GS 4.6 11-08 691.5 561.4 649.0 506.2 0.9 A036460 한국가스공사 4.5 11-08 -172.2-176.1-80.0-228.9 0.0 A088350 한화생명 4.0 11-08 220.8 A000120 CJ 대한통운 3.4 11-08 52.9 55.5 69.0 51.7-0.2 A282330 BGF 리테일 2.9 11-08 65.6 69.3 77.1 61.6-0.2 A004170 신세계 2.5 11-08 47.0 74.1 99.0 58.0-0.7 A071840 롯데하이마트 1.2 11-08 64.7 80.5 89.0 74.6-1.1 A079160 CJ CGV 0.8 11-08 32.7 38.7 52.2 30.4-0.3 A027410 BGF 0.7 11-08 14.3 A068270 셀트리온 26.1 11-09 73.6 141.6 186.7 104.4-0.8 A036570 엔씨소프트 10.0 11-09 139.0 124.5 139.3 107.5 0.5 A139480 이마트 5.3 11-09 194.6 200.9 232.4 182.6-0.1 A001450 현대해상 3.8 11-09 A000060 메리츠화재 2.3 11-09 101.3 A069960 현대백화점 2.0 11-09 79.9 76.8 80.0 73.9 0.5 A114090 GKL 1.4 11-09 30.9 34.2 36.1 31.5-0.7 A057050 현대홈쇼핑 1.1 11-09 20.0 23.4 25.1 20.6-0.7 A181710 NHN 엔터테인먼트 1.0 11-09 21.8 14.9 17.7 10.0 0.9 A020000 한섬 0.9 11-09 18.6 14.6 16.7 12.0 0.9 A000370 한화손해보험 0.7 11-09 47.3 A034830 한국토지신탁 0.6 11-09 45.1 47.1 50.5 44.6-0.3 A126560 현대에이치씨엔 0.5 11-09 10.4 13.6 14.3 12.9-2.2 A079430 현대리바트 0.4 11-09 12.6 14.8 14.8 14.8 A039490 키움증권 1.8 11-12 79.5 78.4 90.5 68.1 0.0 A005440 현대그린푸드 1.2 11-12 33.1 37.5 40.4 32.6-0.6 A014680 한솔케미칼 0.9 11-12 33.0 32.3 35.0 30.6 0.2 A010780 아이에스동서 0.9 11-12 15.5 28.9 40.5 17.3-0.6 A015760 한국전력 17.6 11-13 1,395.2 1,318.4 1,706.0 954.9 0.1 A018880 한온시스템 5.8 11-13 82.0 102.9 122.2 83.0-0.5 삼성증권 11
코드 종목 당시시가총액 3Q18 OP 서프라이즈스코어 일자발표치 (a) 컨센서스 (b) 최댓값 (c) 최솟값 (d) (a-b)/(c-d) A071050 한국금융지주 3.7 11-13 182.6 165.8 201.7 122.1 0.2 A003490 대한항공 2.8 11-13 401.8 348.5 396.0 300.0 0.6 A009830 한화케미칼 2.7 11-13 93.8 138.1 181.2 104.7-0.6 A028670 팬오션 2.4 11-13 57.5 58.4 74.0 51.1 0.0 A012450 한화에어로스페이스 1.7 11-13 18.0 23.0 27.6 16.7-0.5 A120110 코오롱인더 1.5 11-13 22.0 38.3 47.6 28.0-0.8 A005180 빙그레 0.7 11-13 25.2 24.9 27.0 23.3 0.1 A093050 LF 0.7 11-13 12.0 9.8 10.1 9.4 3.1 A000990 DB 하이텍 0.5 11-13 40.6 51.8 51.8 51.8 A138250 엔에스쇼핑 0.4 11-13 16.9 22.9 26.1 19.6-0.9 A034120 SBS 0.4 11-13 -10.2-5.0-1.9-10.1-0.6 A036580 팜스코 0.3 11-13 7.1 9.5 9.5 9.5 A034730 SK 19.0 11-14 1,466.2 1,486.8 1,634.0 1,188.5 0.0 A000810 삼성화재 13.5 11-14 324.4 A003550 LG 11.9 11-14 527.3 580.8 602.5 536.0-0.8 A004990 롯데지주 5.9 11-14 60.8 45.0 45.0 45.0 A006800 미래에셋대우 4.5 11-14 98.8 160.7 186.8 145.7-1.5 A042660 대우조선해양 3.7 11-14 177.0 136.8 195.7 82.0 0.4 A001040 CJ 3.5 11-14 406.4 438.3 467.0 420.0-0.7 A047810 한국항공우주 3.2 11-14 -0.4 25.1 37.9 16.7-1.2 A016360 삼성증권 2.6 11-14 92.3 107.6 150.0 95.6-0.3 A007310 오뚜기 2.4 11-14 40.4 44.9 47.8 41.5-0.7 A000880 한화 2.3 11-14 590.0 633.5 672.7 562.0-0.4 A020150 일진머티리얼즈 2.3 11-14 17.4 16.7 17.9 15.5 0.3 A017800 현대엘리베이 2.2 11-14 42.4 31.2 31.2 31.2 A006260 LS 1.7 11-14 117.1 135.8 147.1 124.5-0.8 A026960 동서 1.7 11-14 9.5 A111770 영원무역 1.6 11-14 61.9 59.5 64.0 57.0 0.3 A000240 한국타이어월드와이드 1.5 11-14 47.5 62.9 64.9 60.8-3.7 A180640 한진칼 1.5 11-14 36.8 42.9 49.4 30.1-0.3 A073240 금호타이어 1.5 11-14 -38.0 7.9 9.7 6.0-12.4 A009420 한올바이오파마 1.5 11-14 2.1 A003240 태광산업 1.5 11-14 117.5 A004370 농심 1.4 11-14 21.7 25.9 32.5 21.0-0.4 A000670 영풍 1.3 11-14 -17.7-22.0-22.0-22.0 A161890 한국콜마 1.2 11-14 7.8 15.8 31.5 5.3-0.3 A005610 SPC 삼립 1.1 11-14 10.7 12.6 14.0 11.0-0.6 A005250 녹십자홀딩스 1.1 11-14 28.4 A000080 하이트진로 1.1 11-14 29.3 42.8 51.5 32.6-0.7 A005300 롯데칠성 1.0 11-14 51.2 42.3 47.1 39.4 1.2 A012630 HDC 1.0 11-14 23.8 A001800 오리온홀딩스 1.0 11-14 52.5 A192400 쿠쿠홀딩스 0.9 11-14 15.9 A001680 대상 0.8 11-14 41.4 43.1 47.1 38.7-0.2 A093370 후성 0.8 11-14 10.4 12.5 13.2 11.8-1.5 A079550 LIG 넥스원 0.8 11-14 4.9 14.5 16.1 11.8-2.2 A002350 넥센타이어 0.8 11-14 52.2 43.8 47.0 39.6 1.1 A002270 롯데푸드 0.7 11-14 27.5 30.7 32.5 29.0-0.9 A105630 한세실업 0.7 11-14 30.2 31.2 35.0 26.0-0.1 A001230 동국제강 0.7 11-14 52.6 48.3 60.3 40.0 0.2 A001060 JW 중외제약 0.7 11-14 21.9 4.9 4.9 4.9 삼성증권 12
코드 종목 당시시가총액 3Q18 OP 서프라이즈스코어 일자발표치 (a) 컨센서스 (b) 최댓값 (c) 최솟값 (d) (a-b)/(c-d) A000070 삼양홀딩스 0.7 11-14 40.5 38.0 38.0 38.0 A006840 AK 홀딩스 0.6 11-14 80.0 89.7 95.3 84.0-0.9 A272450 진에어 0.6 11-14 25.7 28.3 34.0 19.0-0.2 A145990 삼양사 0.6 11-14 21.6 49.6 49.6 49.6 A000640 동아쏘시오홀딩스 0.6 11-14 10.0 A007570 일양약품 0.6 11-14 2.2 8.3 8.3 8.3 A025860 남해화학 0.6 11-14 7.0 A006120 SK 디스커버리 0.5 11-14 9.3 A004490 세방전지 0.5 11-14 27.3 A005850 에스엘 0.5 11-14 12.3 13.6 19.0 11.0-0.2 A002960 한국쉘석유 0.5 11-14 7.0 A060980 한라홀딩스 0.4 11-14 17.1 24.8 25.3 24.3-7.7 A123890 한국자산신탁 0.4 11-14 28.6 37.1 42.5 31.6-0.8 A003920 남양유업 0.4 11-14 2.2 A001520 동양 0.4 11-14 0.2 A008060 대덕전자 0.4 11-14 11.0 10.1 10.1 10.1 A096760 JW 홀딩스 0.4 11-14 25.4 A002240 고려제강 0.4 11-14 9.1 A025540 한국단자 0.4 11-14 10.6 13.6 13.6 13.6 A033920 무학 0.3 11-14 -4.3-2.8-2.8-2.8 A104700 한국철강 0.3 11-14 1.9 11.4 14.0 8.8-1.8 A003300 한일홀딩스 0.2 11-14 -5.6 A097230 한진중공업 0.2 11-14 11.2 4.7 4.7 4.7 A084010 대한제강 0.1 11-14 -4.9 6.5 8.0 5.0-3.8 참고 : 일자및시가총액순정렬. 시가총액은 11/14 기준자료 : FnGuide, DART, 삼성증권 삼성증권 13
삼성퀀트모델소개 Quant Model 포트폴리오전략 Event-driven 전략 삼성 Factor 모델 ( 매크로다이내믹모델 ) 지주사페어트레이딩모델 어닝서프라이즈모델 글로벌인덱스리밸런싱효과 [ 모델별최신리포트 ] 삼성 Factor 모델 : 18/3/28 장기관점의어닝서프라이즈활용전략 : 어닝서프라이즈팩터의개선 18/9/18 Advanced 매크로다이내믹모델 : 팩터로테이션정교화 18/11/14 퀀트모델기반 EMP 전략 : 매크로변수를활용한 ETF Managed Portfolio 18/11/16 월간팩터포트폴리오 : 2018년 11월 ~12월 어닝서프라이즈모델 : 17/8/31 어닝서프라이즈모델 17/10/13 어닝서프라이즈사전예측모델 18/11/23 어닝서프라이즈모델피드백 : 3Q18 실적시즌결과 인덱스리밸런싱효과 : 18/8/14 자극적인 MSCI 이야기, 덜자극적인 MSCI 이야기 : 8월정기변경과이에대한평가 18/8/24 FTSE 2018년 9월정기변경발표 : 추종자금및외인수급규모추정개선 18/11/14 MSCI 2018년 11월정기변경발표 : MSCI의 GICS 개편은 11월말에반영! 삼성증권 14
Compliance notice - 본보고서는철저히계량적분석에근거한의견을제시합니다. 따라서당사의대표투자의견과다를수있습니다. - 본조사분석자료의애널리스트는 22 일현재위조사분석자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. - 당사는 22 일현재위조사분석자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. - 본조사분석자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. - 본조사분석자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. - 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. - 본조사분석자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공된사실이없습니다. 삼성증권 15