Daily 13.1.16 Today Daishin Says... 오늘의마켓지수, 국내외주요이슈 Today s Focus 1 월전망 Update : 15 일간의명암, 1 월후반부의색깔 1월전반부한국증시의특징은글로벌증시와의디커플링 ( 한국증시소외 ), 경기비민감주의상승으로요약할수있음. 경기비민감주의상승은단순히경기방어성격을넘어유동성랠리의변화된특징 ( 상품 에서 통화 로 ) 과실적안정성, 정책이슈가결합되어있음. 각기다른성격을보이는주요국상승종목중 1월후반부주목해야하는것은미국 (IT- 반도체, 소비 ), 일본 ( 역발상 -엔약세흐름반전 ) 의컨셉. 1월후반부코스피조정폭은크지않을것으로판단. 조정시 IT 매수전략유효 3p참고오승훈 769.383 oshoon99@daishin.com 1 월 16 일 오늘의증시 파생전략 1p 파생시황 1p Chart Alarm 14p 15 일코스피는외국인의매도폭확대로 1.16% 하락한 1,983.74 에거래를마감 Top picks p 롯데하이마트, 일진디스플레이, GST, 동아제약, LG 디스플레이, 골프존 Small Cap 유망종목 5p 삼천리자전거, 덕성, 윈스테크넷 KOSPI 시장 1983.74-3.3 (-1.16%) 1/15 1/14 1/11 종가 1983.74 7.4 1996.67 등락 -3.3 1.37-1.13 등락률 -1.16.5 -.5 거래량 ( 백만주 ) 545 453 471 거래대금 ( 십억원 ) 4,368 4,7 4,371 시가총액 ( 십억원 ) 1,117,17 1,13,865 1,15,54 주 : 거래량, 거래대금, 시가총액은보통주기준으로표시 KOSDAQ 시장 58. -5.4 (-1.6%) 1/15 1/14 1/11 종가 58. 513.44 515.4 등락 -5.4-1.98.94 등락률 -1.6 -.38.18 거래량 ( 백만주 ) 496 443 441 거래대금 ( 십억원 ) 1,875 1,83,75 시가총액 ( 십억원 ) 111,764 11,95 113,43 주 : 거래량, 거래대금, 시가총액은보통주기준으로표시 www.daishin.com
주요증시일정 월화수목금 7 8 9 1 11 EC 1 월센틱스투자자기대지수 ( 전월치 :-16.8, 발표치 :-7.) 獨 11 월산업생산 ( 전월치 :-3.%, 발표치 :-.9%) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 :367K, 발표치 :371K) 韓 1 월수입물가지수 ( 전월치 :-7.6%, 발표치 :- 8.8%) ECB 회의 美 11 월무역수지 ( 전월치 :-4.1B, 발표치 :-48.7B) 中 1 월 CPI ( 전월치 :.%, 발표치 :.5%) 금통위회의 14 15 16 17 18 EC 11 월산업생산 ( 전월치 :-3.6%, 예상치 :-3.1%) 美 1 월소매판매액지수 ( 전월치 :.3%, 예상치 :.%) 美 1 월 PPI ( 전월치 :-.8%, 예상치 :-.1%) 美 1 월 CPI ( 전월치 :-.3%, 예상치 :.%) 美 1 월산업생산 ( 전월치 :1.1%, 예상치 :.3%) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 :371K, 예상치 :365K) 美 1 월주택착공건수 ( 전월치 :861K, 예상치 :89K) 美 1 월미시건대소비심리 ( 전월치 :7.9, 예상치 :75.) 中 4Q GDP 성장률 ( 전분기치 :7.4%, 예상치 :7.8%) 中 1 월산업생산 ( 전월치 :1.1%, 예상치 :1.%) 中 1 월고정자산투자 ( 전월치 :.7%, 예상치 :.7%) 1 3 4 5 美 1 월기존주택매매 ( 전월치 :5.4M, 예상치 :--) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 :--, 예상치 :--) 美 1 월경기선행지수 ( 전월치 :-.%, 예상치 :--) 中 1 월 HSBC 플래시제조업 PMI ( 전월치 :5.9, 예상치 :--) 韓 4Q GDP 성장률 ( 전분기치 :1.5%, 예상치 :--) 美 1 월신규주택매매 ( 전월치 :377K, 예상치 :--) 獨 1 월 IFO 기대지수 ( 전월치 :97.9, 예상치 :--) 8 9 3 31 /1 美 1 월내구재주문 ( 전월치 :.7%, 예상치 :--) 美 1 월미결주택매매 ( 전월치 :1.7%, 예상치 :--) 美 11 월 CS 주택가격지수 ( 전월치 :.66%, 예상치 :--) 美 1 월 ADP 취업자변동 ( 전월치 :--, 예상치 :--) 美 4Q GDP 성장률 ( 전분기치 :3.1%, 예상치 :--) 韓 1 월산업생산 ( 전월치 :.9%, 예상치 :--) 韓 1 월선행지수순환변동치 ( 전월치 :99.4, 예상치 :--) 美 FOMC 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 :--, 예상치 :--) 美 1 월개인소비지수 ( 전월치 :.4%, 예상치 :--) EC 1 월 CPI 예상 ( 전월치 :--, 예상치 :--) 美 1 월실업률 ( 전월치 :--, 예상치 :--) 美 1 월비농업취업자수 ( 전월치 :--, 예상치 :--) 美 1 월 ISM 제조업 ( 전월치 :5.7, 예상치 :--) 中 1 월제조업 PMI ( 전월치 :5.6, 예상치 :--) 4 5 6 7 8 美 1 월제조업수주 ( 전월치 :.%, 예상치 :--) EC 월센틱스투자자기대지수 ( 전월치 :-7., 예상치 :--) 美 1 월 ISM 서비스업 ( 전월치 :56.1, 예상치 :--) 美주간신규실업수당청구건수 ( 전주치 :--, 예상치 :--) 獨 1 월산업생산 ( 전월치 :-.%, 예상치 :--) ECB 회의 中 1 월수출 ( 전월치 :14.1%, 예상치 :--) 中 1 월수입 ( 전월치 :6.%, 예상치 :--) 中 1 월 CPI ( 전월치 :.5%, 예상치 :--) 주 : 날짜는해당국의 Local Time 기준이며예상치는 Bloomberg 기준, K는천, M은백만을의미미국지표인경우전기대비, 다른국가들의경우전년동기대비데이터를나타냄
Daishin Daily 13.1.16 투자포커스 1 월전망 Update : 15 일간의명암, 1 월후반부의색깔 Strategist 오승훈 769-383 oshoon99@daishin.com 1월전반부한국증시의특징은글로벌증시와의디커플링 ( 한국증시소외 ), 경기비민감주의상승으로요약할수있다. 한국증시의디커플링은수급에서원인을찾을수있다. 지난 1월외국인은일평균, 억원의순매수를기록했지만 1월에는전체순매수규모가 37 억원에그치며매수강도가현저히둔화되었다. 뱅가드펀드의벤치마크변경이시작되면서우려가높아진데다외국인차익잔고청산이본격화되는데따른것으로보인다. 1월전반부업종별특징을보면전기가스, 제약, 통신, 음식료등경기방어주의상승이돋보였다. 그러나이들업종의상승이단순히경기방어성격만을가지고있는것은아니다. 큰그림에서유동성랠리의변화된특징 ( 상품 에서 통화 로 ) 이반영되는것으로해석한다. 이러한원화강세컨셉과더불어이들업종은실적안정성, 원화강세, 정책이슈 ( 가격인상및새정부정책변화 ) 가복합적으로맞물려있기때문에 1월후반부에도긍정적흐름을이어갈가능성이높다. 한국에서는경기방어주의상승이두드러진반면주요 4개국 ( 미국, 유럽, 일본, 중국 ) 은각기다른색깔을보여주고있다. 미국은 IT( 반도체, 컴퓨터 ), 소비 ( 의류, 내구재 ) 관련주가상승하고있으며, 유럽은은행주, 일본은엔약세기반한수출주, 중국은경기민감주 ( 금융, 건설, 부동산 ) 에서 IT, 내수주로업종확산이나타나고있다. 4가지각기다른색깔중지속가능성측면에서 1월후반부주목해야하는것은미국 (IT- 반도체, 소비 ), 일본 ( 역발상-엔약세흐름반전 ) 의컨셉이라고본다. 유럽의은행주는실적이라는암초를만날가능성이높고, 중국경기관련주 ( 금융, 부동산, 건설 ) 의재상승은 기대 를 확신 으로바꿀유동성의결합이필요하다. 1월후반부 : 조정폭크지않아 ( 지지선 195), 전반부주도업종 + IT( 반도체 ) 1월후반부코스피조정폭은크지않을것으로판단한다. 지금은뱅가드이슈, 외국인프로그램매도등수급공백이나타나고있지만, 초기부정적영향이일단락되면다시글로벌유동성효과는힘을발휘하게될것으로믿기때문이다. 업종전략을세워보면, 전반부의주도컨셉 ( 유틸리티, 제약, 내수 / 서비스 ) 이 1월후반부에도여전히유효한가운데대형주에서는 IT( 반도체 ) 가지수방어및반등을주도하게될것으로판단한다. 3
Daishin Daily 13.1.16 1월전반부환경과주도업종 1월전반부한국증시의특징은글로벌증시와디커플링 ( 한국증시소외 ), 경기비민감주의상승으로요약할수있다. 대외여건은빠르게개선되고있다. 유로존위험지표 ( 스페인국채수익률, 스페인 CDS, 주가 ) 가위기이전수준으로안정되었고, 수출서프라이즈효과로중국의회복모멘텀도지속되고있다. 유동성측면에서는글로벌뮤추얼펀드로대규모자금유입이나타나는등위험선호는더뚜렷해지고있다. 그럼에도불구하고한국증시는글로벌증시에서유독소외되고있다. 한국증시의소외현상은수급에서원인을찾을수있다. 지난 1월외국인은일평균, 억원의순매수를기록했지만 1월에는전체순매수규모가 37 억원에그치며매수강도가현저히둔화되었다. 뱅가드펀드의벤치마크변경이시작되면서우려가높아진데다외국인차익잔고청산이본격화되는데따른것으로보인다. 유동성에더해어닝시즌에대한불안감또한경계심리를높이고있다. 예고된악재이긴하지만최근빠르게진행되는원화강세가어닝시즌의불확실성을높일수있다는점이부담이다. 1월전반부의업종별특징은경기방어주와내수주의상승으로요약할수있다. [ 그림 1] 에서보듯이상위업종에포진되어있다. 반면엔약세영향을받은자동차업종이큰폭으로하락했다. 코스피 종목중수익률상위 개종목을보면성격이보다뚜렷하게나타난다. 제약업종이다수포진해있으며가격인상이단행된유틸리티, 음식료가돋보였다. 여기에가격변화 ( 폴리실리콘, 반도체 ) 에따라태양광관련주와 IT부품주가포진해있음을알수있다. 그림 1. 1 월업종수익률 : 전기가스, 제약, 통신, 음식료, 소형주그림. 1 월수익률상위 위 (KOSPI 기준 ) 1 8 6 4 1 월수익률 (~1.15) 7 6 5 1 월수익률 (~1.15) () (4) 4 3 (6) (8) (1) 종이목재전기가스의약품통신업음식료소형주비금속중형주 ( 반도체 ) 보험업금융업건설업운수창고증권유통업기계서비스업 KOSPI 철강금속대형주전기전자 ( 조선 ) 섬유의복화학은행운수장비 ( 자동차 ) 1 웅진에너지 LG 생명과학 웅진케미칼 대상 한솔제지 동양 STX 팬오션 한전기술 동아제약 CJ 대한통운 종근당 CJ 한미약품 오뚜기 OCI 락앤락 한국전력 대한전선 하이트진로 빙그레 자료 : WISEfn, 대신증권리서치센터 자료 : WISEfn, 대신증권리서치센터 4
Daishin Daily 13.1.16 1월후반부전략 : 가격조정크지않아, 전반부주도업종 + IT( 반도체 ) 유동성랠리에따른업종전략이바뀌고있다. 과거 QE1, QE 시기유동성랠리의중심컨셉은 Commodity 였다. 미국발유동성확대는달러약세, 상품가격강세로나타나며이와연관된소재, 산업재의상승으로이어진바있다. 그러나 11 년 9월부터시작된유동성랠리 ( 미국 QE3 - MBS 매입, 국채매입, 일본양적완화확대 ) 는 Commodity( 상품 ) 보다는 Currency( 통화 ) 에더큰영향을주고있다. 이렇게된데는선진국이동시다발적으로유동성을풀면서달러약세가가속되지않고있다는데서이유를찾을수있다. 또한경기에대한기대가개선되고있지만아직까지 저성장 ( 경기회복강도 ) 이라는불확실성이크다는점도원인으로지적할수있다. 1월전반부나타난주도업종 ( 유틸리티, 제약, 음식료, 통신 ) 이단순히경기방어성격이라고보지않는다. 큰그림에서유동성랠리의변화된특징 ( 상품에서통화 ) 이반영되는것으로해석한다. 유동성랠리의타겟이상품에서통화로바뀐다는것은 1차적으로수출보다내수에우호적인환경이조성됨을의미하기때문이다. 이러한원화강세컨셉과더불어이들업종은실적안정성, 원화강세, 정책이슈 ( 가격인상및새정부정책변화 ) 가복합적으로맞물려있기때문에 1월후반부에도상승모멘텀을이어갈가능성이높다. 코스피지지선 1,95 1월후반부코스피조정폭은크지않을것으로판단한다. 지금은뱅가드이슈, 외국인프로그램매도등수급공백이나타나고있지만, 초기부정적영향이일단락되면다시글로벌유동성효과는힘을발휘하게될것으로믿기때문이다. 과거 QE1, QE 국면의경험이이를방증한다. 문제는저점형성이후의업종선택이다. 추세상승으로볼것이냐, 아니면여전히상단히제한된박스권으로볼것이냐에따라업종선택은달라질것이다. 당사는아직코스피가추세적상승으로나아가기는어렵다고판단한다. 유동성랠리에서실적 ( 경기 ) 랠리로이어지는과정에서의마찰음이상반기중불가피할것으로보기때문이다. 과거대비효과가반감된유동성랠리에의한상승은분명한계가있다고판단한다. 이러한전망에근거해업종전략을세워보면, 전반부의주도컨셉 ( 유틸리티, 제약, 내수 / 서비스 ) 이 1월후반부에도여전히유효한가운데대형주에서는 IT( 반도체 ) 가지수방어및반등을주도하게될것으로판단한다 ( 뒤에언급된 어떤컨셉을살것인가 -유럽, 중국모멘텀의한계 참조 ). 5
Daishin Daily 13.1.16 1월주요국상승률상위종목이보여주는 4가지색깔한국에서는경기방어주의상승이두드러진반면주요 4개국 ( 미국, 유럽, 일본, 중국 ) 은각기다른색깔을보여주고있다. 미국은 IT( 반도체, 컴퓨터 ), 소비 ( 의류, 내구재 ), 바이오제약주가수익률상위에포진되어있다. 반도체업황기대가반영되고있으며재정절벽, 부채협상에도불구하고소비주가다수포함된것이특징이다. 유럽은유로존안정에기반해은행주가수익률상위에집중포진되어있다. 일본은엔약세에기반한해운, 기계, 자동차등수출주가많이포함되어있다. 중국은 1월상승을주도했던금융, 부동산, 건설업종의상승률이둔화된가운데영토분쟁이격화되면서우주항공 ( 방산 ) 주가약진했고, IT, 음식료, 제약주가상위에포진되어있다. [ 표1] 미국, 유럽 1월수익률상위종목 [ 표] 일본, 중국 1월수익률상위종목 표 1. 1 월주요국수익률상위종목 ( 미국과유럽 ) 순위 미국 (S&P 5) 유럽 (S&P 유럽 35) 종목업종수익률 종목업종수익률 1 베스트바이 유통 8.3 방카몬테데이파스키디시 은행 9.9 셀진 바이오 5.7 방쿠에스피리투산투 은행 7.9 3 마이크론테크놀로지 반도체 4. 방코포풀라르에스파뇰 은행 6.5 4 휴렛패커드 컴퓨터 3.9 알카텔루슨트 통신장비 4. 5 델 컴퓨터 3.3 메디아세트 미디어 1.7 6 윈드스트림 통신.5 방코포폴라레소시에타코페 은행 1.3 7 넷플릭스 유통 15.8 소시에테제네랄 은행 1.3 8 AMD 반도체 15.8 크레디아그리콜 은행 1.3 9 하만인터내셔널 내구재 15.7 GAM 홀딩 금융. 1 앨러간 제약 15.3 론민 철강 19.6 11 파슬 의류 13.6 베스타스윈드 풍력 19.1 1 씨게이트 컴퓨터 13.4 노키아 통신장비 17.7 13 보스턴사이언티픽 헬스케어 13.3 푸조 자동차 17.7 14 폴로랄프로렌 의류 13.1 OPAP 호텔레져 17. 15 피트니보우스 서비스 1.8 메디오방카 금융 16.9 16 메트라이프 보험 1.5 코메르츠방크 은행 16. 17 코치 의류 1.4 코닌클레이커 KPN 통신 15.8 18 호멜푸드 음식료 1. 피아트 자동차 15.7 19 윈리조트 호텔레져 1. 우니크레디트 은행 15.7 호스피라 제약 1. 크레딧스위스 은행 15. 자료 : 대신증권리서치센터 6
Daishin Daily 13.1.16 표. 1 월주요국수익률상위종목 ( 일본과중국 ) 순위 일본 (Nikkei 5) 중국 (CSI 3) 종목업종수익률 종목업종수익률 1 가와사키기선 (K-Line) 해운 3.7 중국위성 우주항공 3.4 마즈다자동차 자동차.1 선전라이바오하이테크 IT 6.4 3 미쓰비시중공업 기계 19. Sinovel Wind Group Co Ltd 풍력 5.1 4 올림푸스 IT 16.3 옌타이저루이유전서비스그 에너지.6 5 유니티카 의류 14.9 광시우저우중헝그룹 제약 1.7 6 아스텔라스제약 제약 14.7 에이빅항공기 우주항공.8 7 도요보 의류 14.6 China Avic Avionics Equipmen 우주항공 19.5 8 미쓰이 OSK라인 (MOL) 해운 14.6 시안항공엔진 우주항공 19. 9 JTETK 기계 14.5 푸젠수너개발 음식료 19. 1 타케다약품공업 제약 13.6 화란생명공학 바이오 18. 11 도쿄돔 호텔레져 13.1 BYD 자동차 17. 1 NEC IT 1.7 장쯔다오그룹 음식료 16.6 13 후루카와기계금속 기계 1.6 장시훙두항공 우주항공 16.5 14 쇼와전기공업 화학 1. 나브인포 내구재 15.9 15 T&D 홀딩스 보험 1. Jiangsu Phoenix Publishing & 미디어 15.8 16 히노자동차 기계 11.8 TBEA IT 15.5 17 IHI 기계 11.7 Founder Securities Co Ltd 금융 15. 18 다이이치생명보험 보험 11.7 Tongkun Group Co Ltd 화학 14.7 19 엔와이케이라인 해운 11.4 쓰촨커룬제약 제약 14.4 MS&AD 보험그룹홀딩스 보험 11.4 바오딩톈웨이바오볜전기 IT 14.1 자료 : 대신증권리서치센터 어떤컨셉을살것인가 유럽, 중국모멘텀의한계앞서본것처럼 1월전반부주요국수익률상위종목의색깔은각기다르다. 지속가능성측면에서각각을점검해보고각기다른 4가지의색깔중 1월후반부에어떤컨셉을선택해야하는지점검해보도록하겠다. 결론적으로유럽 ( 금융시장안정 ), 중국 ( 경기회복 ) 의컨셉보다는미국 (IT- 반도체, 소비 ), 일본 ( 역발상 -엔약세주춤 ) 의컨셉을주목할필요가있다고판단한다. * 유럽 : 주도주은행의지속가능성기준은실적, 실적전망은부정적유럽은행주의상승은 9 년상반기미국은행주의패턴과유사하다. 유럽은행주의상승은신용리스크가크게낮아지는등유로존환경이지난 6월말정상회의이후호전된데따른반응으로볼수있다. 이제은행주의추가상승은 1월말부터발표될실적이높아진기대를얼마나충족시키느냐에달려있다. 그러나실적전망은낙관적이지않다. 독일, 프랑스, 영국, 스위스주요은행의실적은소폭개선되는수준에그칠것으로보이며 [ 그림 3], 위기의중심에있던스페인은행의실적은직전분기대비더악화될것으로전망되기때문이다 [ 그림4]. 7
Daishin Daily 13.1.16 그림 3. 독일, 프랑스, 스위스, 영국은행분기순이익전망그림 4. 스페인은행분기순이익전망 ( 백만유로 ) 14, 독일 ( )/ 프랑스 (3)/ 스위스 ()/ 영국 () ( 백만유로 ) 5, 스페인 (3) 1, 4, 1, 8, 3, 6,, 4, 1,, (,) (4,) (1,) (,) *4Q1 이익예상치 ( 백만유로 ) BBVA -473.5 산탄데르 1,. 포풀라르에스파뇰 -,64. (6,) 9. 1Q 1. 1Q 11. 1Q 1. 1Q 주 : 독일 ( 도이치뱅크, 코메르츠 ), 프랑스 (BNP 파리바, 소시에떼제너럴, 크레디아그리콜 ), 영국 (RBS, 바클레이즈 ), 스위스 (UBS,CS), 대신증권리서치센터 (3,) 9. 1Q 1. 1Q 11. 1Q 1. 1Q, 대신증권리서치센터 * 중국 : 1월강세업종 ( 금융, 부동산, 건설 ) 의부활을기다려야 1월수출이서프라이즈를기록하면서중국에대한기대는한층더높아졌다. 그러나중국내업종별변화와유동성환경을감안하면이러한기대가더가속되기는어려울것으로판단한다. 먼저업종별로보면중국경기회복을상징했던업종은금융, 부동산, 건설, 에너지였다 [ 그림5]. 그러나 1월들어이들업종이상승탄력이크게둔화된반면 IT, 제약, 통신서비스, 운수장비 ( 우주항공 ) 업종이수익률상위업종에포진되어있다 [ 그림 6]. 중국의경기회복이가속되기위해서는유동성 ( 대출 ) 효과가결합되어야한다. 그러나현재유동성상황은높아진기대에부응하지못하고있다. [ 그림7] 는중국투자증가와관련이높은기업중장기대출을나타낸것이다. 11월, 1월모두마이너스 ( 대출회수 ) 를기록했다. 매우이례적인현상으로볼수있다. 기업중장기대출의위축은경기회복에대한지속성과회복강도에부정적영향을줄것으로판단한다. 또한 1월높아진물가와선진국중앙은행의양적완화는중국정부의유동성확대를제약하는요인으로작용할것으로판단한다 [ 그림8]. 그림 5. 중국 1 월, 금융, 부동산, 건설주도로상승그림 6. 중국 1 월, 주도주상승탄력둔화, IT, 제약, 내수강세 3 1월수익률 5 15 1 5 금융부동산건설운수장비에너지섬유의복비철금속통신장비기계화학 IT 통신서비스상해종합지수운송유틸리티여행 / 레져가전철강제약음식료 자료 : Wind, 대신증권리서치센터 8 1월수익률 7 6 5 4 3 1 IT 제약통신서비스운수장비통신장비기계여행 / 레져가전음식료화학섬유의복철강금융상해종합지수에너지운송유틸리티건설부동산비철금속 자료 : Wind, 대신증권리서치센터 8
Daishin Daily 13.1.16 그림 7. 유동성이결합되어야하나. 중장기대출여전히부진그림 8. 글로벌양적완화와물가, 유동성확대의걸림돌 ( 십억위안 ) 6 중국기업중장기대출금액 5 4 3 1-3.1-15.4 (1) 11.1 11.4 11.7 11.1 1.1 1.4 1.7 1.1 자료 : CEIC, 대신증권리서치센터 5. 4.5 4. 3.5 3..5. 1.5 1..5 중국소비자물가상승률 : 신규상승요인 중국소비자물가상승률 : 이월효과 3 분기물가상승압력높아져. 1.1 1.3 1.5 1.7 1.9 1.11 13.1 13.3 13.5 13.7 13.9 13.11 자료 : CEIC, 대신증권리서치센터 유럽, 중국컨셉보다미국, 일본 ( 역발상 ) 의색깔에주목 1월주요국시장에서나타나고있는 4가지색깔중우리가주목하는것은미국과일본이다. 연말재정절벽위기, 월말부채한도협상에도불구하고미국내업종흐름은소비회복가능성을반영하고있다. 미국에관련된가장긍정적인시나리오는위험과회복이공존하는완만한경기회복이될것이다. 이러한균형이깨질경우한쪽에서는유동성중단에대한우려가, 다른한쪽에서는경기충격이라는마찰음이커질수있다. 미국의정치권, 미국의연준모두이러한균형을깨지않는선에서타협과정책을모색해갈것으로판단한다. 엔약세가빠르게진행된일본은역발상이필요한시점에진입했다. 1일있을통화정책회의가중요한분기점이될것이다. 이벤트를기점으로엔약세가진정될가능성이높다. 이미정책에대한기대 ( 양적완화, 재정지출확대 ) 는엔약세에반영되었다고판단하기때문이다. 이러한미국, 일본의상황을감안하면수출주, 특히 IT에긍정적인모멘텀을기대해볼수있다. 9
Daishin Daily 13.1.16 파생전략 파생시장분석 외국인의변심과수급공백 Derivatives Anylist 김영일 769-176 ampm1@daishin.com 외국인선물추가매도여력 - 최대 1 만 천계약예상외국인선물매도가심상치않다. 1 년 11월중순이후선물시장에서순매수기조를유지했던외국인이 1월들어매도쪽으로선회하고있기때문이다. 연초이후외국인의누적순매도는 1만 6천계약이다. 일평균으로환산할경우 16 계약에해당한다. 현물시장에서외국인을대체할만한수급주체가없다는점에서최근의외국인선물매도는투자심리에부정적영향을미칠가능성이있다. 지난주까지외국인의선물매도는현물시장 (KOSPI) 에별다른영향을미치지못했다. 외국인선물매도에따른베이시스악화로차익매물이출회되긴했지만비차익매수가차익물량을상쇄하며 KOSPI 의수급부담은크지않았다. 전일외국인은현물시장과선물시장에서각각 77 억원, 3589 계약을순매도하며 KOSPI 변동성을키웠다. KOSPI 는 3.3p(1.13%) 하락했는데 KOSPI 가본격적인상승을시작했던 1 년 11월 16일이후가장큰하락폭이었다. 그렇다면외국인이선물시장에서어느정도수준까지매도를이어갈수있을까? 과거외국인은동시만기를기준으로일정한계약수내에서투기적포지션을가져가는패턴을보였다. 3월물에서외국인은최대 1만 8천계약의순매수포지션까지도달후지난주순매도로전환했다. 3월물운용한도가 1만 8천계약이라고가정할경우외국인의투기적선물매도여력은 1만 천계약정도로추정된다.( 그림 1) 외국인의선물시장관점이긍정적으로변하기전까지 KOSPI 는수급공백에노출될수있다. 선물매도그리고수급공백에따른 KOSPI 하락은크지않을것이다. 최근 1년간외국인선물포지션이추세적순매수를나타내고있다는점에무게를두자. 그림 1. 일정한범위를갖는외국인의투기적선물매매패턴 ( 계약 ) 5, 투기적포지션 ( 선물누적 ) ( 3 월물선물 ) 4, 3, ( 9 월물선물 ) (1 월물선물 ) +18 계약, +1 계약 +15 계약 1, -19 계약 (1,) -7 계약 (,) 외국인매도여력 = 1계약 (3,) 1.6 1.7 1.8 1.9 1.1 1.11 1.1 13.1 13. 자료 : KOSCOM, 대신증권리서치센터주 : 투기적선물매도수량 : 차익매매에이용된선물매매를제외한수량 ( 추정 ) 1
Daishin Daily 13.1.16 그림. 1 월동시만기이후외국인차익순매수추이 16 14 1 1 8 6 4 () (4) (6) (8) 일별차익순매수 ( 우, 천억 ) 누적차익순매수 (1 월만기이후, 천억 ) 배당락이후차익매수분청산완료 9 천억 4 3 1 (1) () 자료 : KOSCOM, 대신증권리서치센터 단기적으로우호적이지않은프로그램매매만약외국인선물매도가지속적으로진행된다면 1월동시만기이후유입된 1조 천억원의차익매물이순차적으로출회될가능성을염두해야한다. 우선배당락이후유입된차익순매수는지난주까지대부분매물화된것으로추정된다. 매물화가능성이있는물량은배당락이전유입된차익순매수분인데투자주체별로구분해보면외국인이 9천억원, 금융투자가 3천억원수준이다. 전일차익매도의특징은외국인쪽에서집중적으로출회 (136 억원 ) 되었다는것이다. 장후반베이시스가개선되며안정세를나타냈으나외국인차익물량 (9천억원수준 ) 은베이시스가이론베이시스를하회할경우출회될수있음을엿볼수있었다.( 그림 ) 비차익쪽흐름역시우호적이지는않다. 전일외국인은비차익매매를통해 113 억원을순매도했는데수급의주축이었던외국인비차익순매수의감소는수급공백으로이어질수있는만큼비차익순매도전환은단기적부담요인이다. 일부에서는뱅가드물량을의심하고있으나가능성은낮다고생각한다. 외국인비차익순매도는매도물량의증가가아닌매수물량의감소로발생했다. 뱅가드물량이출회되었다면매도금액의뚜렷한증가가뒤따랐을것이다.( 그림 3) 그림 3. 비차익순매도원인은매수강도둔화때문. 뱅가드확대해석은무리 14 비차익매수금액 ( 백억 ) 비차익매도금액 1 1 * 순매도원인 = 매수강도둔화 8 6 4 자료 : KOSCOM, 대신증권리서치센터 11
Daishin Daily 13.1.16 파생시황 선물시장 선물거래동향 구분 3월선물 6월선물 KOSPI KOSPI 시가 65.7 67.7 64.8 6.89 고가 68.1 69.5 66.1 16.37 저가 63.1 64.9 61.43 1983.74 종가 63.4 64.9 61.43 1983.74 전일대비 -3 -.8-3.37-3.3-1.13-1.5-1.7-1.16 거래량 ( 계약 ) 6,67 6 18,478 54,341 거래대금 ( 백만 ) 9,94,741 7,999 3,4,69 4,376,59 미결제약정 11,74,447 전일대비 -114 16 자료 : Koscom, 대신증권리서치센터 선물지수추이 선물지수 m.a 6m.a 8 7 6 5 4 3 1.1 1.3 1.5 1.7 1.9 1.11 13.1 자료 : Koscom, 대신증권리서치센터 괴리도스프레드 구분 이론가격 괴리율 종가Basis 평균Basis 구분 종가 전일대비 거래량 3월선물 6.63. 1.97 1.7 H3H6S 1.55. 58 6월선물 64.7 -.4 3.47.76 H3H9S.. 프로그램매매동향 ( 단위 : 백만원,%) 차익거래비차익거래전체구분비중매도매수순매수매도매수순매수매도매수순매수 1/11 19,854 5,56-187,798 557,59 69,3 51,771 846,46 617,318-8,98 16.69 1/14 17,14,57 5,446 559,34 714,91 155,568 586,86 8,93 16,117 16.15 1/15 165,41 1,453-154,788 815,584 7,76-94,8 1,1,145 74,6-67,919. 옵션시장 옵션거래동향 ( 단위 : 계약, 배,%) 역사적변동성 ( 단위 : %) 구분 CALL PUT 합계 P/C Ratio 당일구분당일 5w High 5w Low 거래량 996,33 98,36 1,978,559.99 일 1.99 6.47 9.53 거래대금 55,884 664,533 1,19,417 1.6 3일 11.56 4.95 1.67 미결제약정 43,64 33,67 477,94.96 6일 1.4 8.4 11.7 내재변동성 14 14 14.96 9일 14.14 33.6 13.79 그림 1. 현선물베이시스추이그림. 전일주체별프로그램매매동향 괴리율 ( 우 ) 평균베이시스 ( 좌 ) 이론베이시스 ( 좌 ) 3.3 1..3 1.3.3 -.7-1.7 1.1 1.3 1.5 1.7 1.9 1.11 13.1 자료 : 대신증권리서치센터.6. -. -.6-1. ( 억원 ) 4 차익 비차익 () (4) (6) (8) (1,) (1,) (1,4) (1,6) 투신 보험 금융투자국가. 지자체 외국인 연기금 자료 : KRX, 대신증권리서치센터 1
Daishin Daily 13.1.16 공매도현황 최근 1주일공매도상위종목 공매도수량 전체거래량대비비중 주가등락률 삼천리 8,6 14.35-5.86 제일기획 149,474 1.49 -.46 현대미포조선 85,891 1.9.4 신세계 15,39 1.4-3.61 LG전자 666,385 1.5-6.5 삼성테크윈 137,63 9.68-3.48 롯데제과 783 9.41 -.36 엔씨소프트 45,511 9.37-8.41 농심 14,44 9.8 -.4 한라공조 53,3 8.7 -.68 현대제철 196,58 8.48-4.1 아이마켓코리아 65,8 8.35-11.59 POSCO 65,679 8.18-1.51 아모레퍼시픽 8,859 8.6-6.36 금호타이어 13,79 7.34-3.67 호텔신라 13,46 7.3 -.46 대우조선해양 339,9 6.93 3.77 현대차 우B 47,117 6.89-1.49 SBS미디어홀딩스 39,63 6.84-17.65 한진중공업 91,55 6.71-4.9 최근 1주일숏커버상위종목 주간잔고 ( 주 ) 잔고증감 ( 주 ) 감소율 남은잔고비중 ( 상장주대비, %) 삼성화재우 19,566-3,44 -.84% 3.43 대상 793,9-199,16 -.5%.31 디아이 345,1-77, -18.4% 1.1 넥센타이어 6,698,115-95,8-1.45% 7.6 오리엔트바이오 1,331,99-16, -1.7% 1.66 동성홀딩스 36,184-4, -9.95% 1.3 GS 글로벌 371, -3, -7.48% 1.65 윌비스 1,43,591-111, -7.3%.41 SK C&C 7,643-49,76-6.55% 1.4 다우기술 853,686-59,66-6.53% 1.9 한국콜마홀딩스 3,84-1, -6.5% 1.84 GKL 1,74,45-11,3-6.1%.79 GS 건설 1,13,41-5,41-4.74% 1.99 LG 상사 53,484-5,17-4.59% 1.35 코스모화학 485,914 -,54-4.6% 3.71 LG 생명과학 859,158-36,96-4.3% 5.18 한미약품 175,19-6,57-3.61%. 우성사료 1,447,94-5, -3.47% 4.69 삼성테크윈,876,463-85,899 -.9% 5.41 제일기획 1,55,45-4,4 -.54% 1.35 주 : 기존대차잔고에서의감소율이높은종목순으로나열하였으며, 추가적인숏커버여력을판단하기위해남은잔고의상장주대비비중이 1% 이상인종목만선별 13
Daishin Daily 13.1.16 Chart alarm 1. 주가등락률 15 일코스피는외국인의매도폭확대로 1.16% 하락한 1,983.74 에거래를마감 외국인은,331 억원을순매도한반면기관과개인은각각 464 억원, 1,87 억원의순매수를기록 국내증시 전일업종지수수익률 3.. 1.. -1. -. -3. -4. 의료정밀통신업보험업비금속금융업운수장비종이목재유통업화학음식료섬유의복철강금속은행 KOSPI 운수창고서비스업의약품증권건설업기계전기전자전기가스 최근 5 일간업종지수수익률 8 6 4 - -4 전기가스종이목재통신업의료정밀의약품음식료비금속보험업운수창고전기전자유통업 KOSPI 금융업섬유의복건설업철강금속기계운수장비서비스업화학증권은행 최근 5 일간대형주상승률상위 1 종목 최근 5 일간대형주하락률상위 1 종목 16 14 1 1 8 6 4 한전기술 CJ 한국전력 LG 유플러스 SK 텔레콤 동부화재 CJ 제일제당 하이트진로 한국가스공사 고려아연 -1 - -3-4 -5-6 -7-8 -9-1 현대위아 엔씨소프트 삼성엔지니어링 SK 이노베이션 아모레퍼시픽 효성 LG 전자 삼성전기 금호석유 오리온 주 : 대형주는 Kospi 시총상위 1 종목임 주 : 대형주는 Kospi 시총상위 1 종목임 최근 1 개월업종수익률 연간업종수익률 5 15 1 5-5 -1-15 의료정밀전기가스음식료종이목재의약품비금속통신업증권금융업보험업건설업유통업운수창고서비스업섬유의복은행철강금속 KOSPI 전기전자화학기계운수장비 4 3 1-1 - -3 전기가스음식료전기전자의약품종이목재통신업의료정밀보험업 KOSPI 금융업서비스업비금속운수창고유통업증권은행화학철강금속섬유의복운수장비건설업기계 14
Daishin Daily 13.1.16 해외증시 최근 5 일간 MSCI 지역지수등락률 최근 5 일간 MSCI 산업지수등락률 3..5. 1.5 1..5. -.5-1. -1.5 극동 북유럽 태평양 EAFE 북미 유럽 남미 동유럽 유럽 & 중동 브릭스 신흥시장 아시아 3 1-1 - -3-4 금융 유틸리티 경기소비재 선진국 IT 산업재 에너지 신흥시장 소재 헬스케어 통신서비스 필수소비재 주 : EAFE 는유럽, 호주, 극동아시아지역임 최근 5 일간선진국주요증시등락률 5 4 최근 5 일간신흥시장주요국증시등락률 4 3 3 1-1 그리스스페인이탈리아스웨덴호주캐나다독일프랑스유럽네덜란드싱가포르스위스홍콩 1-1 - 아르헨티나체코브라질필리핀러시아멕시코남아공태국사우디터키쿠웨이트말레이시아중국인도대만인도네시아 주 : 그리스 (ASE), 스페인 (IBEX), 싱가포르 (STI), 홍콩 (HIS), 독일 (DAX), 캐나다 (S&P/TSX), 이탈리아 (MIB), 프랑스 (CAC), 유럽 (SX5P), 호주 (AS51), 네덜란드 (AEX), 인도 (SENSEX), 사우디 (SASEIDX), 필리핀 (PCOMP), 태국 (SET), 베트남 (VNINDEX), 쿠웨이트 (KWSEIDX), 인도네시아 (JCI), 브라질 (IBOV), 한국 (KOSPI), 아르헨티나 (MERVAL), 멕시코 (MEXBOL), 말레이시아 (KLCI), 터키 (XU1), 남아공 (TOP4), 중국 (SHCOMP), 대만 (TWSE), 체코 (PX), 러시아 (RTSI$) 최근 5 일간미국증시의업종지수등락률 6 5 4 3 1-1 - -3 자동차 & 부품다각화금융은행내구재 & 의류부동산하드웨어미디어운송소프트웨어소재반도체 & 장비보험에너지유틸리티상업서비스자본재헬스케어장비소비자서비스소매식품판매제약바이오통신서비스가계생활용품음식료 & 담배 주 : S&P5 의업종지수임 최근 5 일간중국업종지수등락률 8 6 4 - -4-6 자동차 & 부품내구재 & 의류에너지가계생활용품식품판매음식료 & 담배다각화금융소매소재헬스케어장비자본재운송반도체및장비소프트웨어미디어은행통신서비스소비자서비스제약바이오부동산상업서비스 주 : 상해 A 시장의종목들로구성된 S&P/CITIC 3 의업종지수임 15
Daishin Daily 13.1.16. 테크니컬지표 Trend : KOSPI 와이동평균선 (1MA),1,5, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 KOSPI 이동평균선 (1MA) 1,7 7/5 8/4 9/3 1/3 11/ 1/ 1/1 주 : 이동평균선은단순평균임 Trend : S&P5 지수와이동평균선 (1MA) 1,5 S&P5 이동평균선 (1MA) 1,48 1,46 1,44 1,4 1,4 1,38 1,36 1,34 1,3 1,3 7/5 8/4 9/3 1/3 11/ 1/ 1/1 Elasticity : KOSPI 와 RSI(14) KOSPI ( 좌 ) RSI(14) ( 우 ),1,5, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 1,7 7/5 8/4 9/3 1/3 11/ 1/ 1/1 주 : RSI 는과열 (7 이상 ) 과침체 (3 이하 ) 를나타내는지표임 8 7 6 5 4 3 Elasticity : S&P5 지수와 RSI(14) S&P5 ( 좌 ) RSI(14) ( 우 ) 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 7/5 8/4 9/3 1/3 11/ 1/ 1/1 9 8 7 6 5 4 3 Market Energy : KOSPI 와 ADL,1,5, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 KOSPI ( 좌 ) ADL ( 우 ) ( 개 ) 1,7 7/5 8/4 9/3 1/3 11/ 1/ 1/1 주 : ADL 은상승종목수 하락종목수의누적데이터임 -1, -, -3, -4, -5, -6, -7, -8, Market Energy : S&P5 지수와 ADL S&P5 ( 좌 ) ADL ( 우 ) ( 개 ) 1,5 8, 6, 1,45 4,, 1,4 -, 1,35-4, -6, 1,3-8, 7/5 8/4 9/3 1/3 11/ 1/ 1/1 16
Daishin Daily 13.1.16 3. 상품가격 14 일 ( 현지시간 ) 뉴욕상업거래소 (NYMEX) 에서 월인도분서부텍사스산중질유 (WTI) 는지난주보다.58 달러 (.6%) 오른배럴당 94.14 달러에거래를마감 금 월인도분선물가격은온스당 8.8 달러,.5% 오른 1669.4 달러에장을마감 CRB 상품가격과 LME 비철금속가격 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3, 3,1 LME 비철금속지수 ( 좌 ) CRB 상품가격지수 ( 우 ) 33 35 3 315 31 35 3 95 9 85 3, 8 주 : LME 비철금속지수는알루미늄, 전기동, 납, 니켈, 주석, 아연의현물시세 발틱운임지수 (BDI, BCI),8,3 1,8 1,3 8 발틱운임지수 ( 건화물 ) 발틱운임지수 ( 케이프사이즈 ) 3 주 : 케이프사이즈는 15 만 DWT 이상최대용량의벌크선임. 국제유가 (WTI, 두바이유 ) ( 달러 / 배럴 ) 두바이유 ( 좌 ) ( 달러 / 배럴 ) 1 WTI유가 ( 우 ) 11 115 15 11 1 15 95 1 9 95 85 9 8 금, 은가격 ( 달러 / 온스 ) 금 ( 좌 ) 은 ( 우 ) ( 달러 / 온스 ) 1,9 37 1,85 1,8 1,75 1,7 1,65 1,6 1,55 1,5 3 7 DRAM 과 NAND 현물가격 ( 달러 ) DDR3 1Gb 1333MHz ( 좌 ) NAND 16Gb MLC ( 우 ) ( 달러 ).7.69 NAND 3Gb MLC ( 우 ) 3.5.68.67 3..66.65.5.64.63.6..61.6 1.5 철강가격 ( 달러 / 톤 ) CIS 열연강가격 59 중국열연강가격 57 55 53 51 49 17
Daishin Daily 13.1.16 LCD Panel 가격 ( 달러 ) 19인치모니터패널 ( 좌 ) ( 달러 ) 7 3인치 TV 패널 ( 우 ) 133 6 13 131 5 13 4 19 3 18 17 16 1 15 14 화학제품가격 ( 달러 /MT) 에틸렌 ( 한국 ) ( 좌 ) ( 달러 /MT) 1,33 프로필렌 ( 우 ) 1,35 1,8 1,3 1,3 1,18 1,5 1,13 1,8 1, 1,3 98 1,15 밀과옥수수가격 ( 센트 /bu) 밀 ( 좌 ) 옥수수 ( 우 ) ( 센트 /bu) 96 91 86 81 76 85 8 75 7 71 65 구리, 주석가격 ( 달러 /MT) 구리 ( 좌 ) 주석 ( 우 ) ( 달러 /MT) 9, 8,8 8,6 8,4 8, 8, 7,8 7,6 7,4 7, 6, 4,,, 18, 7, 16, 니켈, 아연가격 ( 달러 /MT) 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ( 달러 /MT) 19,1, 18,6,15 18,1,1,5 17,6, 17,1 1,95 16,6 1,9 16,1 1,85 15,6 1,8 15,1 1,75 14,6 1,7 알루미늄, 납가격 ( 달러 /MT) ( 달러 /MT),3 알루미늄 ( 좌 ) 납 ( 우 ),6,,1, 1,9 1,8,5,4,3,,1, 1,9 1,8 1,7 1,7 18
Daishin Daily 13.1.16 4. 금융지표 환율 / 금리 / 리스크지표 15 일서울외환시장에서원 달러환율은전일 (156.1 원 ) 보다.4 원상승한 156.5 원에거래를마침 한국금융투자협회에따르면지표물인국고채 3 년물금리는전거래일보다.3% 포인트내린연.73% 로장을마감 환율 주요국기준환율의 13 년절상률 3 1-1 - -3-4 태국뉴질랜드호주필리핀말레이시아러시아유로터키한국타이완중국요르단홍콩이스라엘싱가포르아이슬란드아르헨티나영국일본이집트 달러화지수와 JP 모건아시아통화지수 JP모건아시아통화지수 ( 좌 ) 1 달러화지수 ( 우 ) 85 119 84 118 117 83 116 8 115 114 81 113 8 11 111 79 11 78 원 / 달러, 원 / 엔 ( 원 / 달러 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 원 / 엔 ) 1, 원 / 엔 ( 우 ) 16. 1,18 15.5 1,16 15. 1,14 14.5 1,1 14. 1,1 13.5 1,8 13. 1,6 1.5 1,4 1. 1, 11.5 1, 11. 달러 / 유로, 엔 / 달러 ( 달러 / 유로 ) 달러 / 유로 ( 좌 ) ( 엔 / 달러 ) 1.4 엔 / 달러 ( 우 ) 91 1.35 89 1.3 87 85 1.5 83 1. 81 79 1.15 77 1.1 75 중국위안화현선물 스위스프랑 / 호주달러, 엔 / 호주달러환율 ( 위안 ) 6.45 6.4 6.35 중국위안 3 개월선물 중국위안현물환 (1엔/ 달러 ) 1.7 1. 엔 / 호주달러 ( 좌 ) 스위스프랑 / 호주달러 ( 우 ) ( 프랑 / 달러 ) 1.7 1.5 1.3 6.3 1.17 1.1 6.5 1.1.99 6. 1.7.97 6.15 1..95 19
Daishin Daily 13.1.16 금리 국고채 3 년, CD 금리와장단기금리차 (%p) 장단기금리차 ( 좌 ) 국고채3년 ( 우 ).5 CD금리 ( 우 ).4.3..1. -.1 -. -.3 -.4 -.5 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3. 3.1 3..9.8.7.6.5.4 중국의지급준비율, 대출금리와장단기금리차. 1.5 1..5. 19.5 19. 장단기금리차 ( 우 ) 중국지급준비율 ( 좌 ) 대출금리 ( 우 ) 18.5 7 6 5 4 3 1 미국국채 1 년물, 년물과장단기금리차 (%p) 장단기금리차 ( 좌 ) 미국채1년물 ( 우 ). 미국채년물 ( 우 ) 3. 1.9 1.8.5 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1. 1.1 1... 1.5 1..5 미국회사채지수와미국모기지금리 3 년물 미국다우존스회사채지수 ( 좌 ) 15 4. 14 미국모기지금리 3년물 ( 우 ) 4.1 13 4. 1 3.9 11 1 3.8 119 3.7 118 3.6 117 3.5 116 3.4 115 114 3.3 113 3. 달러리보금리와유로리보금리 (3M).7 달러리보금리유로리보금리 (3M).6.5.4.3..1. 엔리보금리와파운드리보금리 (3M) 엔리보금리 ( 좌 ). 파운드리보금리 (3M) ( 우 ).9.195.85.19.8.75.185.7.18.65.175.6.17.55.5.165.45.16.4
Daishin Daily 13.1.16 리스크지표 미연방금리선물 3 개월, 6 개월 미연방금리선물 3개월 미연방금리선물 6개월 99.95 99.9 99.85 99.8 99.75 위험회피지수및 MSCI 선진지수 MSCI선진지수 ( 좌 ) 1,5 위험회피지수 ( 우 ) 5 1,45 4 1,4 3 1,35 1 1,3 1,5-1 1, - 1,15-3 1,1-4 신흥시장국채가산금리와한국 CDS 가산금리 (bp) 신흥시장국채가산금리 ( 좌 ) (bp) 38 한국 CDS 가산금리 ( 우 ) 14 36 13 34 1 3 11 3 1 8 9 6 8 4 7 6 5 스페인, 이탈리아 CDS 가산금리 (bp) 7 스페인 CDS 가산금리이탈리아 CDS가산금리 65 6 55 5 45 4 35 3 5 TED 스프레드 (%p).5.45.4.35.3.5..15 TED 스프레드 ( 좌 ) 리보금리 ( 우 ) T-Bill ( 우 ).6.5.4.3..1.1. S&P5 지수와 VIX 지수 S&P5지수 ( 좌 ) 1,5 VIX지수 ( 우 ) 5 1,48 3 1,46 1,44 1 1,4 19 1,4 1,38 17 1,36 15 1,34 1,3 13 1,3 11 1
Daishin Daily 13.1.16 Top picks 기간별누적수익률 ( 단위 : %) 구성종목최근 1 주일최근 1 개월연간수익률 1 년 1/1 이후 Top picks -1.5 4.55 -.19 37.45 Weekly 유망종목 -3.5 8.41 -.55 157.6 Monthly 유망종목 -.7.5 -.1-5.46 KOSPI -.71 -.57 -.67 8.65 KOSDAQ -.19 3.33.36 1.56 주 : 1.1.1 일은 Top picks 누적수익률계산시작일임., 단 Monthly 추천종목은 1.. 6 일기준주 : Top picks 에추천되는종목의 Valuation 및 Earnings Table 의내용은대신증권리서치센터의기업분석부섹터애널리스트의추정치 > Wisefn 컨센서스 > 확정치순으로데이터가반영됨 Weekly 유망종목 - Weekly 유망종목은추천기간이 1주일임. - 해당종목은섹터애널리스트의의견과다를수있음. 롯데하이마트 (7184/ 유통업 ) 추천가격 68,4원 (1/14) 누적수익률.9% 정연우 (769-376) 단기적으로예상보다부진한 4 분기실적발표이후주가강세전환판단 롯데쇼핑과의본격적시너지를단기간내기대하기는어렵겠지만 1 년낮은기저감안시상반기까지이익증가추세전망 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 34,16 11.7,589. 1,868 31. 1,47 31.7 6,894-5.3 11.7 1.3 8.3 11.6 88 1.1F 3,43-5. 1,647-36.4 1,1-46.4 754-46.4 3,194-53.7 1.5 1.1 1.4 5. 88 13.1F 34,683 7.,66 5.4 1,696 69.4 1,77 69.4 5,411 69.4 1.6 1. 8. 8.3 88 3Q1A 9,8.4 679-15.3 515-19. 396-18.1 1,676-18.1 4Q1F 8,818.9 315-36.8 15-55.7 17-57.3 45-57.3 1Q13F 7,386 6.1 348 1. 55 6.3 19 63. 814 63. 일진디스플 (76/ 전기전자 ) 추천가격,75원 (1/14) 누적수익률 -9.1% 김록호 (769-3399) 삼성전자태블릿 PC 터치스크린 No.1 공급업체로 13 년매출 7,11 억, OP 817 억으로최대실적갱신전망 태블릿 PC 뿐만아니라휴대폰향터치스크린공급도증가해제품포트폴리오다양화 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 3,44 184.7 363 15.7 36 165.7 37 167.3 1,155 158.6 1.1 3.5 8. 43. 1 1.1F 5,871 8.9 651 79.5 613 1. 613 99.8,56 95.3 9.6 4. 8.6 51.4 1 13.1F 7,7 19.4 768 17.9 738.4 657 7.,4 6.4 9..8 7.5 36.5 1 Q1A 1,566 17.1 189 156.9 168 94.5 168 91.9 61 83.1 3Q1F 1,67 41. 181 49.3 163 194.9 163 194.9 6 193. 4Q1F 1,453 44.4 151 3.9 138 3.4 138 3.4 56.
Daishin Daily 13.1.16 GST(8345/ 반도체 ) 추천가격 4,4원 (1/14) 누적수익률 -1.81% 김태성 (769-384) 반도체공정중에발생하는유해가스를제거하는스크러버및칠러생산업체 삼성전자의환경규제강화로스크러버에대한신규수요는증가할것으로보이며집진장비등환경장비의신규매출도두드러질것으로전망됨 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 47-1. 9-53. 6-61.6 3-59.9 36-59.9 11.7.9 8.3 9. 5 1.1F 68 67. 77 165.8 8 3.4 68 195.4 864 18.1 4.8 1.1 3.5.8 5 13.1F 75 6.6 8 6.5 88 1. 74 8.8 879 1.8 4.7.9.6. 5 1Q1A 56 61.4 4 흑전 39 1781. 37 1456.3 487 1456.3 Q1A 11 7.8 17-6.9 17.3 14 7.4 189 7.4 3Q1A 98 8.3 3 흑전 3 흑전 9 흑전 111 흑전 Monthly 유망종목 - Monthly 유망종목은추천기간이 1개월이내임. - 해당종목은섹터애널리스트의의견과다를수있음. 동아제약 (64/ 의약품 ) 추천가격 118,원 (11/6) 누적수익률 5.93% 원가구조개선으로인한실적개선이내년상반기까지이어질것으로전망 해외수출액증가와수출국가다변화로새로운매출원에대한기대감형성 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 9,73 7.1 95-15.8 865-5. 67-8.1 5,45-1.5 16.3 1.4 8. 8.6 1, 1.1F 9,415 3.8 851-1.4 779-9.9 59 -.4 5,545 1.7.5 1.7 11.3 7.8 1, 13.1F 1,364 1.1 1,7 5.6 893 14.6 683 15.4 6,398 15.4 19.3 1.7 1.7 8.3 1, 3Q1A,43.5 91 3.1 74 1.4 4-4.9 1,96-1.7 4Q1F,33 1.1 37 55.9 189 95.4 138 흑전 1,94 흑전 1Q13F,44 1.9 197 1.5 15 -.8 117-8.9 1,91-7.3 LG 디스플레이 (34/ 전기전자 ) 추천가격 31,5원 (1/) 누적수익률 -1.15% 1Q13 영업이익은비수기에도, 억원대가능, 회계변경이확정될경우 1Q13 에가장크게반영 13 년 LCD 업황이긍정적이고 13 년회계변경효과를선반영할경우현주가수준은심리적으로 PBR 1.x 에불과 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 4,913-4.8-9,43 적전 -1,81 적전 -7,879 적전 -,155 적전 -11.4.9 3.8-7.3 1.1F 91, 19.9 5,15 흑전 4,517 흑전 3,343 흑전 934 흑전 33. 1.1.7 3.3 13.1F 31,511 7.3 16,433 19. 15,77 38. 1, 65.6 3,416 65.6 9.1 1..4 11. 3Q1A 75,93 1.1,534 흑전,31 흑전 1,58 흑전 443 흑전 4Q1F 84,349 7.6 4,655 흑전 4,96 흑전 4,177 흑전 1,161 81. 1Q13F 71,87 16.1,57 흑전 1,768 흑전 1,415 흑전 395 흑전 3
Daishin Daily 13.1.16 골프존 (1144/ 소프트웨어 ) 추천가격 6,9원 (1/) 누적수익률 -3.5% 4 분기실적은매출액 673 억원 (+7% YoY), 영업이익 176 억원 (+66% YoY) 로높은성장성을이어나갈것으로예상 회원수 1 만명 (Big Data), 연간 5 천만라운딩의골프플랫폼사업자잠재력을바탕으로골프유통, 연습장, 필드골프로사업을확장할계획 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A,98 13.8 547-1.5 51-7.6 476-7.6 4,57-34.1 11.7 1.7 6.4 18.7 8 1.1F,73 9.8 76 3.7 85 69.6 758 59.3 6,44 5.9 9.6 1.8 6.3 19.9 1,8 13.1F 3,181 16.8 851 17. 93 9.4 735-3.1 6,4-3.1 9.9 1.5 5. 16.6 1,4 3Q1A 658 37. 154 4.1 4 64.4 184 14. 1,556 1.4 4Q1F 673 7.4 154 46. 161 16.3 143 3.6 1,7 3.4 1Q13F 733.3 199 15.6 19-18.1 173-7.8 1,464-8. 4
Daishin Daily 13.1.16 Small Cap 유망종목 기간별누적수익률 ( 단위 : %) 구성종목최근 1 주일최근 1 개월연간수익률 1 년 1/1 이후 Small Cap 유망종목.33 8.8 5.85 16.63 KOSPI -.71 -.57 -.67 8.65 KOSDAQ -.19 3.33.36 1.56 주 : 1.1.1 일은 Top picks 누적수익률계산시작일임. 주 : Top picks 에추천되는종목의 Valuation 및 Earnings Table 의내용은대신증권리서치센터의기업분석부섹터애널리스트의추정치 > Wisefn 컨센서스 > 확정치순으로데이터가반영됨 삼천리자전거 (495/ 도매 ) 추천가격 9,3원 (1/) 누적수익률 14.6% 김태성 (769-384) 판매채널정비를통해올해부터수익성이급격히개선될것으로예상 교통수단으로서의자전거시장은지자체중심공공자전거사업성장을기반으로성장예상 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 898.4-47.3-37.3 1-54.9 89-54.9 9.4 1.4 37.3 1.7 1 1.1F 1,141 7.1 95 383.4 13 36.9 85 615.8 64 615.8 14.5 13.1F 1,49 3.6 171 8. 179 73.8 147 7.9 1,17 7.9 8.4 1Q1A 3 1.5 9-3.1 13-11. 1 7. 9 7. Q1A 411 5.4 4 77.3 44 64. 36 38.7 7 38.7 3Q1A 314 1.6 36 4.6 47 37. 38 흑전 86 흑전 덕성 (483/ 화학 ) 추천가격,98원 (1/) 누적수익률 4.16% 박양주 (769-58) 3 분기에태블릿 PC 케이스신규매출발생으로실적턴어라운드진행중 1 월출시예정인 M 社태블릿 PC 키보드케이스원단의 8% 를공급하는것으로추정 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 8-16.3 7-71.7 8-76.7 6-74.8 35-74.8 5.5.5 7.7 1.1 1.1F 844 5.5 8 984. 88 133. 67 1. 39 1. 7.7 13.1F 1, 18.5 15 87.5 157 78.4 11 8.6 79 8.6 4.3 1Q1A 163-1.1 3-8.1 3-58.5 3-5.5 15-5.5 Q1A 16-16.5 흑전 흑전 1 흑전 8 흑전 3Q1A 49 3.5 5 174.5 5 168.4 1113. 115 1113. 5
Daishin Daily 13.1.16 윈스테크넷 (13654/ 소프트웨어 ) 추천가격 11,65 원 (1/) 누적수익률 13.73% 네트워크보안전문업체로국내시장점유율 1 위 해외공급처의투자조기집행및추가투자에따른수혜예상 도현정 (769-344) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/EBITDA ROE DPS ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 억원 ) YoY, % ( 원 ) YoY, % ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 원 ) 11.1A 418 8 73 61 69 9.6 1.5 5.3 1 1.1F 69 45.6 144 79.9 134 8.6 111 8.6 1,75 7.8 1.4.8 8. 5. 135 13.1F 78 8. 186 9.1 189 41.5 157 41.7 1,487 38.3 9.1. 5.9 6.6 148 3Q1A 148 75.8 44 18.7 44 73.3 36 19. 348. 4Q1F 3 3.4 53 89.1 47 57.9 4 84.1 4 73.6 1Q13F 143 47.1 33 56.3 35 43.8 9 4.4 73 3.7 6
Daishin Daily 13.1.16 Stock Screening Value & Momentum & Profitability 투자전략부퀀트팀 종목선정기준 : Value, Momentum, Profitability 의 3 가지요소를 AND 조건으로적용하여선정 대상기업 KOSPI 종목중시가총액 3 위종목 ( 최종영업일기준 ) Value ㆍ저 PER: 대상유니버스내 PER 하위순ㆍ저 PBR: 대상유니버스내 PBR 하위순ㆍ저 EV/EBITDA: 대상유니버스내 ( 서비스관련종목제외 ) EV/EBITDA 하위순 종목선정기준 Update 주기 Momentum ㆍ분기실적호전주 : 1 년 3 분기 ( 확정 ) 영업이익증가율 (YoY), 순이익증가율 (YoY) 3% 이상이면서 1 년 4 분기 ( 예상 ) 영업이익증가율 (YoY), 순이익증가율 (YoY) 3% 이상되는기업, 혹은전년동기대비흑자전환되는기업, 잠정치가존재할경우잠정치사용ㆍ ROE 개선주 : 11 년 ROE < 1 년 ROE < 13 년 ROE, 또한 ROE 개선폭이 1% 이상인종목 Profitability ㆍ ROE: 고 ROE 순ㆍ OP Margin: 고 OP Margin 순 최종영업일종가 선정된종목 상대수익률 코드 종목명 PER EPS OP Margin 1개월 3 개월 6개월 A8166 휠라코리아 6.6 4763.8 16.8 4.9-8.6-18. A4 한국타이어월 8.9 111. 11.7-6..14-6.4 A413 대덕GDS 6.7 96. 9.7 4.7 4.41 17.71 A593 삼성전자 9.5 76.8 14.7 1. 11.86 1.4 A7916 CJ CGV 8.8 83. 16.5 13.78 1.89.4 A538 현대차 5.5.7 11. -7.84-1.86-15.54 A7 기아차 6.6 17.7 8.9-11.99 -.3-34.18 A64 삼성SDI 4.6 375.3 4.7-3.67-1.84-5.15 A38 KCC 5. 78.7 6.8 3.7-9.85 -.64 A334 자화전자 1.5 14. 1. -5.7 37.34 3.4 주 : 상대수익률은 KOSPI 대비초과수익률임, 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 Value Momentum Profitability 종목 종목명 PER PBR EV/EBITDA 종목 종목명 EPS 종목 종목명 ROE OP Margin A1 대림산업 5.8.6 3.7 A8166 휠라코리아 4763.8 A1149 GKL 5.5 5.9 A36 SK 4.3.6 5.1 A64 삼성SDI 375.3 A355 강원랜드 6.8 31.5 A33 세아제강 6.3.5 5.5 A9337 후성 145.9 A354 NHN 7.7 7. A696 대웅제약 6.6.7 4.5 A334 자화전자 14. A9337 후성 31.4 19. A143 세아베스틸 7.6.7 4.3 A1149 GKL 119.4 A8166 휠라코리아 3.9 16.8 A163 종근당 8.7.6 5.1 A4 한국타이어월 111. A76 일진디스플 51.4 11.1 A413 대덕GDS 6.7.9 3.1 A3646 한국가스공사 11. A3913 하나투어 4.4 14. A3 KT 8.3.8 4. A877 호텔신라 1.8 A593 삼성전자 1.7 14.7 A38 KCC 5..6 7.6 A413 대덕GDS 96. A7916 CJ CGV 19.8 16.5 A636 GS건설 8.6.6 6.8 A11 LS산전 95.8 A4 한국타이어월 4. 11.7 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 7
Daishin Daily 13.1.16 매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 1/15 1/14 1/11 1/1 1/9 1월누적 13년누적 개인 184. 3.1 167.3 43.5 131.1 4 4 외국인 -4.8-9. -9. -.7 8.7 3 3 기관계 44.3 98.5-154.7-4.3-13.4-414 -414 금융투자 8.1 48.3-13. -155.9-45.4-175 -175 보험 9.9.6-47.3 77.5 3.6 9 9 투신 -71.7-17.6-14.3 18. -5. -484-484 은행 -11.5 -.7-17.1 6.7 5.9 기타금융.4-4.3-3.9-6.6 -.4-37 -37 연기금 57. 8.4 9.9 33.9 -.3 사모펀드 7.1-4.7-5.5-18.6-35.3-118 -118 국가지자체 4.7-5.3 6.6.4-6.6-3 -3 종목매매동향 유가증권시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 롯데케미칼 16. 삼성전자 5.9 현대차 5.5 삼성전자 7.4 OCI 15. 한국전력 36.8 SK 텔레콤 3.1 현대중공업 18.4 LG 생활건강 11.3 KT.5 KT.8 금호석유 1. 삼성전기 11. LG 디스플레이. 한국전력.5 현대위아 1.1 CJ 8.1 SK 하이닉스 18.1 삼성생명 19.4 롯데케미칼 11. CJ 제일제당 7.9 SK 텔레콤 15.7 현대모비스 17. CJ 제일제당 9.6 GS 6.4 LG 전자 14.1 대우조선해양 1. GS 9.3 현대중공업 6. 현대모비스 11.4 우리금융 11.8 삼성전기 8.9 고려아연 5.9 SK 이노베이션 1.6 LG 유플러스 9.1 LG 화학 7.7 LG 5.1 KB 금융 9.5 KB 금융 7.1 기아차 7.4 자료 : KOSCOM 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 파트론 6.7 네오위즈게임즈 3.5 성광벤드 3.8 인터플렉스 6.5 다음. 제닉 3.1 SK 브로드밴드 3. 파트론 3. CJ E&M 1.7 코미팜.7 태광 1.3 다음.8 인터플렉스 1.5 컴투스. 한글과컴퓨터 1. 씨젠.4 포스코 ICT 1.4 서울반도체 1. 오스템임플란트 1. 모두투어 1.8 CJ 오쇼핑 1.4 멜파스 1.1 코오롱생명과학.9 포스코엠텍 1.7 동서 1. 메디톡스 1. 실리콘웍스.9 인터파크 1.7 포스코엠텍.9 파라다이스.9 골프존.7 네패스 1.4 유진테크.8 성광벤드.9 CJ E&M.6 파라다이스 1. 위메이드.8 씨젠.8 빅솔론.6 와이솔 1.1 자료 : KOSCOM 8
Daishin Daily 13.1.16 최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목 외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 한국전력 76.6 5.7 현대모비스 13.3-4.3 SK 텔레콤 53.5 7.8 삼성전자 16.5.8 삼성전자 66..8 LG 디스플레이 14.7-6.5 LG 디스플레이 51. -6.5 현대중공업 58.4-3.4 OCI 54.8 -.8 엔씨소프트 61.3-4.1 현대차 45.3.7 SK 이노베이션 53. -4.7 하나금융지주 49.9.1 LG 전자 51. -3. 대우조선해양 37.4 3.4 현대위아 49.3-7.9 현대건설 39.9-5.1 삼성화재 34.3 -. 삼성생명 34.1 1.3 기아차 41.4-1.8 현대중공업 8. -3.4 SK 텔레콤 31.9 7.8 현대모비스 33.7-4.3 삼성 SDI 37.8-4. 현대백화점 6.5 3.1 KT 9.8.6 LG 유플러스 3. 6.3 현대건설 36. -5.1 롯데쇼핑 1. 3.1 기아차 8.9-1.8 한전기술 8.5 15.1 NHN 35.1.4 삼성 SDI.9-4. 삼성엔지니어링 7.7-6.4 한국전력 8.1 5.7 제일모직 31.7-5.9 고려아연 19..9 SK 이노베이션 4.7-4.7 KT 7.9.6 삼성전기 3.4-4.9 자료 : KOSCOM 자료 : KOSCOM 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 1/15 1/14 1/11 1/1 1/9 1월누적 13년누적 한국 -17.9-91.7-1.3.9 1. 3 3 대만 -16.4-6.3 11.4 34.4-7.8-138 -138 인도 -- 185.4 14. 51.6 158.1 1,778 1,778 태국 16.8 66. -. -15.8 53.5 54 54 인도네시아 35. 47.9-6.3-3.4 13. 94 94 필리핀 4.4 -.7 15. 315.8 11.1 435 435 베트남.6 3.5 3.3 7.9 11. 6 6 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행, 각국증권거래소 Compliance Notice 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 9