Investment Summary Investment Summary 글로벌제약사의 RNA 치료제기술및시장침투시작으로 RNA 치료제중 RNAi 치료제시장은 2025 년에 110 억달러에이를전망 RNA 치료제기술및후보물질발굴기법의진화로인한치료제시장변화국면 안정성이높은 DNA 및단백질보다불안정했던 RNA 의연구개발이많이이뤄지지못한상황으로시장진입장벽이높음 최종산물인단백질을저해하는방법보다그이전의단계를조절하는방법이궁극적치료가될수있음 RNA 치료제의경우후보물질발굴부터치료제전달체기술까지그진입장벽이높아기술력을가진기업이선별될가능성이높음 [ 그림 1] RNAi 치료제시장규모추정 ( 백만달러 ) 12,000 [ 그림 2] 올리고치료제임상 3 상건수 ( 건수 ) 400 10,000 350 300 8,000 CAGR 31% 250 6,000 200 4,000 150 100 2,000 50 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 자료 : Visiongain(2015), 유안타증권리서치센터 자료 : Gary Carter(2016), 유안타증권리서치센터 5
Investment Summary [ 그림 3] RNA 치료제후보물질발굴방법 [ 그림 4] RNA 치료제전달방법 Nanoparticles Lipid nanoparticles Conjugate [ 그림 5] RNA 치료제시장의성장성 (Spinraza 매출추이및전망 ) [ 그림 6] 올리고뉴클레오타이드신약매출성장전망 ( 백만달러 ) 4,000 Rest of World US 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 ( 백만달러 ) 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 Defitelio IONIS-HTTRx NS-065 Inotersen Sodium Bazlitoran sodium RG-012 QR-010 Givosiran Patisiran Golodirsen Imetelstat sodium SB-11285 Exondys 51 Inclisiran ALN-GO1 Cemdisiran AKCEA-APOCIIILRX IMO-2125 AZD-1419 Inotersen sodium SRP-4045 Volanesorsen Sodium Defitelio Zimura ALN-TTRsc02 Inclisiran Patisiran Spinraza 500 2,000 2017 2018F 2019F 2020F 2021F 2022F 2023F 2016 2017 2018F 2019F 2020F 2021F 2022F 2023F 자료 : 바이오니아, Globaldata(2018), 유안타증권리서치센터 자료 : Genome Medicine(2017), GlobalData(2018), 유안타증권리서치센터 6
RNA Central dogma 개념 : 특정 유전정보 를가지고있는 DNA 로부터 RNA 가만들어지고이로부터단백질 (Protein) 이만들어짐 이생명현상은 절대적원칙 이라는의미에서 Central dogma 라는이름을붙인것 DNA 에서 RNA 로의전사 (Transcription), RNA 에서 Protein 으로번역 (Translation) 과정을거치게됨 [ 그림 7] Central dogma 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 7
RNA Central dogma [ 그림 8] 유전적코드의이동시스템 자료 : Prroc. Jpn. Acad. Ser.B.(2012), 유안타증권리서치센터 8
RNA DNA 와 RNA 의차이 특성 : DNA 는유전정보의전달, RNA 는유전정보의변환역할을함 당의구조 : RNA 의화학적특성 : DNA 에비해 2 위치에산소를더가지고있어화학적으로반응성이높고, 더다양한 3 차원구조를가질수있음 염기종류 DNA 의티민 (T) 대신 RNA 는우라실 (U) 염기를가짐 사슬구조 : 보편적으로 DNA 는이중나선, RNA 는단일사슬을가짐 위치 : RNA 는핵속에서 trascription factor 의작용으로 RNA 를생성 [ 그림 9] DNA 와 RNA 의차이 [ 그림 10] DNA 의전사과정 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 9
RNA RNA 의종류및기능 Messenger RNA(mRNA): DNA 의정보를직접적으로받는 RNA Ribosomal RNA(rRNA): 단백질합성에작용하는 RNA Transfer RNA(tRNA): mrna 로부터폴리펩타이드 ( 단백질 ) 를합성하는데작용하는 RNA [ 그림 11] RNA 종류 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 10
RNA 치료제 RNA 치료제 단백질치료제를질환단백질저해기전과추가적인단백질투입기전으로나뉘는것이 RNA 단계에서도적용가능 유전자발현 OFF: 유전자의과발현으로인한질환에대해서는 RNA interference 방법을이용하여유전자발현차단 유전자발현 ON: 유전자발현이저해되었거나정상적인유전자발현이되지않을경우추가적인 mrna 를이용하여유전자발현을촉진 [ 그림 12] 유전자발현 OFF [ 그림 13] 유전자발현 ON 자료 : Silence Therapeutics, 유안타증권리서치센터 자료 : Silence Therapeutics 유안타증권리서치센터 11
RNA 치료제 RNA 치료제 sirna: small interference RNA, mirna: microrna 의약자 sirna 는 fully match, mirna 는 simple miss match 타겟에대해서도인지 암, 유전병, 감염, 심혈관계질환등다양한적응증에대한치료제로써의 sirna/mirna 치료제 [ 그림 14] sirna 와 mirna 에의한타겟인식 [ 그림 15] sirna 와 mirna 치료제의적용범위 암 10% 7% 31% 안구질환유전질환감염증 10% 심혈관계 / 대사질환기타 21% 21% 자료 : Nature(2015), 유안타증권리서치센터 자료 : Nature(2015), 유안타증권리서치센터 12
RNA interference RNA interference(rnai) microrna 와 small interfering RNA 와같은두가지의작은 RNA 가 mrna 의단백질발현을억제 ( 유전자발현을조절 ) Limitaion: 1) 세포내에도입된 sirna 의면역반응유발 2) 비표적유전자를억제하는의도하지않았던부작용 (off-target effect) 3) sirna 를원하는세포나장기로효과적으로전달하는것이기술적으로어려움 (delivery problem) [ 그림 16] RNA inerference(rnai) [ 표 1] mirna 와 sirna 비교 전구체작용기전관련 factor Target mrna Target size Target site 효과 sirna 외부기원침입유전자 침입 mrna 제거 Dicer Argonaute sirisc 1개 ~20nt 다양 mrna 절단 및제거 mirna 자체유전체에있는유전정보 단백질발현조절 Drosha Dicer Argonaute mirisc 다수 ~8nt(5 쪽일부 ) 3 UTR 단백질발현억제 자료 : Nature(2015), 유안타증권리서치센터 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 13
RNA 치료제 RNA 치료제의특성 [ 표 2] RNA 치료제종류별특성 RNA 종류 sirna mirna mrna Size 19-25 nt(dsrna) MW 12-16 kda 21-25 nt(ssrna) MW 12-16 kda Large 안정성 mirna 보다안정불안정 Thermally stable 불안정 in plasma Modified based pairs Yes No Solid phase synthesis Yes 전달체 Formulated in lipid nanoparticles, biopolymers Covalent conjugation Naked nanoparticle 전형적용량 On the order of 100mg/ml 적응증 암, 바이러스감염, 심혈관질환, 자가면역질환 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 14
RNA interference sirna 와 mirna 전달경로 [ 그림 17] sirna vs. mirna 자료 : Trends in Biotechnology(2012), 유안타증권리서치센터 15
RNA 치료제 Antisense strand or RNA Sense strand: 기준이되는 DNA 나 RNA 의염기서열가닥을지칭하는말 Antisense strand or RNA: 기준이되는 DNA 나 RNA 에대해상보적인염기서열을갖게되는염기서열가닥을지칭함 Antisense oligonucleotide 이 1 개의 mrna 의표적화하는것에비해 RNAi 는다수의표적화가능 [ 그림 18] Antisense RNA strand [ 그림 19] Antisense drug 작용위치 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 자료 : 업계자료, 유안타증권리서치센터 16
RNA 전달체 RNA 치료제전달시스템 [ 그림 20] RNA 전달체종류 Nanoparticles Lipid nanoparticles Conjugate 자료 : Genome Medicine(2017), 유안타증권리서치센터 17
RNA 치료제 RNA 치료제의전달시스템 [ 표 3] RNA 치료제의전달시스템 Alnylam Moderna Regulus GalNac LNP/naked GalNac Arbutus Biopharma Dicerna Arrowhead LNP LNP/GalNac DPC Silence BIONEER Olix LNP Polymer&lipid cp-lasirna LNP: Lipid Nanoparticle Naked: modified 자료 : 각사, 유안타증권리서치센터 18
RNA 치료제 RNA 치료제의특성 [ 표 4] RNA 치료제연구기업주가기준일 : 2018. 04. 19 Market cap Payload Delivery system Organ 국가발현조절 Alnylam(ALNY) 9,64B sirna GalNac Liver 미국 OFF Moderna - mrna LNP/naked Several 미국 ON Regulus(RGLS) 68.57M antimirna GalNac Liver 미국 OFF Arbutus Biopharma(ABUS) 297.38M sirna/mrna LNP Liver 캐나다 ON/OFF Dicerna(DRNA) 527.51M sirna LNP/GalNac Liver 미국 OFF Arrowhead(ARWR) 603.17M sirna DPC Liver 미국 OFF Silence(SLN.L) 117.99M sirna/mrna LNP Several 영국 ON/OFF BIONEER(064550) 2,609 억 sirna/mirna LNP Several 한국 OFF Olix - sirna cp-asirna 피부, 눈, 폐한국 OFF cp-asirna: cell penetrating asirna 자료 : 각사, 유안타증권리서치센터 19
RNA 치료제 RNA 치료제매출추이및전망 Antisense Oligonucleotide 치료제 : 1) Ionis 사의척수성근위축증 (Spinal Muscular Atrophy) 치료제 Spinraza 2016 년 FDA 승인 2) Sarepta 사의듀켄씨근이영양증 (Duchenne muscular dystrophy) 치료제 Eteplirsen 2016 년 FDA 승인 sirna 치료제 : Alnylam 사트랜스레틴아밀로이드증 (httr Amyloidosis) 치료제 Patisiran 2018 년 FDA 승인예상 [ 그림 21] Spinraza 매출추이및전망 [ 그림 22] Patisiran 매출전망 ( 백만달러 ) 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 Rest of World US ( 백만달러 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 2017 2018F 2019F 2020F 2021F 2022F 2023F 2018F 2019F 2020F 2021F 2022F 2023F 자료 : GlobalData(2018), 유안타증권리서치센터 자료 : GlobalData(2018), 유안타증권리서치센터 20
관련기업 : 올릭스 올릭스 ( 비상장 ) 기업개요 Current Price & Target price History 주가기준일 : 2018. 04. 19 대표이사 이동기 설립일 2010-02-26 홈페이지소재지자본금주식수 www.olixpharma.com 경기도수원시영통구대학4로 17 에이스광교타워1 1014호 26.03억원 5,205,554주 액면가 500 시가총액 2,603 억원 자료 : 38 커뮤니케이션 자료 : 38 커뮤니케이션 연간재무정보 ( 별도 ) ( 억원, 원, %, 배 ) Forecasts and Valuation (K-IFRS 별도 ) ( 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12 월 ) 2014A 2015A 2016A 2017A 자산 76 85 152 217 부채 68 14 26 30 결산 (12월) 2014A 2015A 2016A 2017A 매출액 6 9 4 2 영업이익 1-22 -38-54 당기순이익 -2-30 -37-52 매출액 YoY 40.6% -56.8% -37.7% 자본 8 71 126 187 부채비율 809.6% 19.5% 20.6% 15.9% 자료 : 유안타증권리서치센터 영업이익 YoY 적전 적지 적지 순이익 YoY 적전 적지 적지 영업이익률 14.8% -239.9% -975.2% -2271.5% 자료 : 유안타증권리서치센터 22
관련기업 : 올릭스 원천기술 : 자가전달비대칭 sirna 기술 (cp-asirna) 기존 sirna 의 stand 가대칭적인길이를가지고있으나비대칭 RNAi 의경우 passenger RNA 15-16 nt, guide RNA 는평균 30 nt 로길이의차이 길이차이를이용하여 guide RNA가저해효과를할수있는효율성을증가시킴 -> 비특이적유전자감소현상, 내부 RISC 단백질포화현상의최소화 비대칭 sirna를새로운화학적변형으로생성 -> 물질의사이즈및전달체에따른독성위험의최소화, 합성및대량생산용이 [ 그림 23] 올릭스의 cp-asirna 기술모식도 자료 : 올릭스, 유안타증권리서치센터 23
관련기업 : 올릭스 올릭스 ( 임상파이프라인 ) [ 그림 24] 올릭스임상파이프라인 자료 : 올릭스, 유안타증권리서치센터 24
관련기업 : 바이오니아 바이오 바이오니아 (064550) RNA 치료제시장에한걸음 Company Brief 2005년상장된 1세대바이오벤처회사. 1) RNAi기술기반의신약개발, 2) 분자진단, 3) 프로바이오틱스, 4) 합성유전자등연구용제품판매사업을영위. 분자진단사업이성장초입단계에진입하며회사의캐시카우역할을하고있음. 기능성유산균을이용한프로바이오틱스사업및 RNAi 기술을이용한신약개발파이프라인의진전이기대됨. 투자의견목표주가현재주가 (4/19) 상승여력 N/R N.A 12,650원 N.A 시가총액 총발행주식수 2,609 억원 20,624,568 주 60일평균거래대금 61억원 60일평균거래량 493,203 주 52주고 15,000 원 52주저 4,390 원 외인지분율 3.71% 주요주주 박한오외 11 인 20.32% 주가수익률 (%) 1개월 3개월 12개월 절대 2.4 16.6 162.2 상대 2.2 16.2 88.9 절대 ( 달러환산 ) 3.4 17.1 181.6 Forecasts and Valuation (K-IFRS 연결 ) ( 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12월) 2014A 2015A 2016A 2017P 2018F 매출액 179 208 217 233 360 증가율 -25.3 16.7 4.2 7.2 54.7 영업이익 -86-37 -120-59 62 영업이익률 -48.4-17.5-55.5-25.2 17.3 지배주주귀속순이익 -136-54 -144-122 -82 지배주주귀속 EPS -992-374 -928-647 -399 EPS증가율 75.6-62.3 148.1-30.3-38.3 PER -11.7-25.1-11.8-9.1-31.7 PBR 5.4 4.2 6.8 3.8 9.7 EV/EBITDA -34.1-364.2-25.0-105.5 27.3 ROA -19.8-7.7-21.3-19.2-9.6 ROE -45.4-16.6-47.6-41.8-27.7 자료 : 유안타증권리서치센터 25
관련기업 : 바이오니아 투자포인트및분기별실적추이및전망 I. 기존캐시카우사업의성장 연구자용키트및분자진단사업의성장 II. 추가적인성장성기대 BNR17 III. 글로벌트렌드에부합하는 RNAi 치료제 [ 표 5] 바이오니아매출추정 ( 억원 ) 2016 2017 2018F 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 유전자연구용 160.5 160.98 174 43 43 44 44 분자진단 36.85 64.8 120 25 30 31 34 BNR17 0.91 6.89 66-12 25 29 기타 11.49 - - - - - - 합계 209.75 232.67 360 68 85 100 107 자료 : 유안타증권리서치센터 26
바이오니아사업포트폴리오 유전자사업 분자진단사업 건강기능식품 (BNR17) 사업 신약개발사업 모유에서찾아낸항비만미생물 BNR17 모유로부터 LB. gasseri BNR17 분리동정 (2006.08) - 식품의약품안전처, 건강기능식품체지방감소기능성원료인정 - 건강기능제품출시 - 글로벌기업과의해외로열티및생산시설논의중 - 자회사설립 : AceBlome (2017.04) SAMiRNA를중심으로한다양한 Pipeline 보유 - 분열효모 (S.Pome) 게놈 Deletion Library 구축 - sirna 및 SAMiRNA 기술확보 - 다양한질병치료에적용가능한플랫폼기술 - 유한양행과글로벌제약사공동연구 - 탙모방지제 & 미백화장품사업추진 자료 : 바이오니아, 유안타증권리서치센터 자료 : 바이오니아, 유안타증권리서치센터 27
관련기업 : 바이오니아 [ 그림 25] SAMiRNA (Self-Assembled Micelle inhibitory RNA) 무변형의 RNA 를사용, 친수성폴리머와소수성물질을양말단에 접합 수용액상에서자가조립에의해나노입자형성 단일분자, One-step 전자동화및무균합성라인에서생산 No formulation/encapsulation 탁월한대량생산및 QC 프로세스 기존리포좀전달체기술의문제점극복 국내외원천특허등록 (USP 8779114 and family patents) 자료 : 바이오니아, 유안타증권리서치센터 28
관련기업 : 바이오니아 SAMiRNA 신약개발파이프라인 주요개발분야 신약 : 폐암, 간암, 특발성폐섬유화증 (IPF), 만성폐쇄성폐질환 (COPD), 면역항암제 헬스케어 : 탈모방지제, 미백제 ( 화장품 ) 19 년상업화임상 2 개진입목표 [ 표 6] 바이오니아신약파이프라인 Bioneer Programs IPF( 특발성폐섬유화증 ) sirna(areg) 국내전임상, 1H19 1상진입예정 폐암치료제 mirna(egfr) 후보물질D, 2H18 전임상진입예정 Health Care Programs 탈모방지제 Androgen receptor 후보물질발굴, 1H18 인체적용시험 Tyrosinase( 미백제 ) 후보물질발굴 L/O to 유한양행 (2015.09) Keloids sirna(ctgf) 2H18 전임상진입예정 Solid cancer 1( 간암 ) sirna 후보물질D, 18년임상진입예정 Psoriasis( 건선 ) sirna 후보물질D Solid cancer2 sirna 후보물질발굴 후보물질D: 후보물질 Development 자료 : 바이오니아, 유안타증권리서치센터 29
관련기업 : 바이오니아 mirna 치료제스크리닝방법 mirna 데이터베이스에서추출한 2,000 개이상의인간 mirna 염기서열확보 ( 폐암치료제에대한후보물질 ) 바이오니아의인간 mirna 유사라이브러리를이용한기능성스크리닝을통해최종후보물질발굴 모든 mirna 는폐암세포주에서 3 번의테스트진행 200 개의 mirna 후보물질이선택됨 [ 그림 26] mirna 선별과정 자료 : 바이오니아, 유안타증권리서치센터 30
관련기업 : 에스티팜 제약 에스티팜 (237690) 미래를위한숨고르기 투자의견 목표주가 N/R N.A Company Brief 2008년설립이후원료의약품 (API) 사업을하고있음, 단계적으로저분자의약품에대한원료의약품공급을시작으로현재는 DNA 및 RNA 치료제에사용되는올리고뉴클레오타이드원료의약품도공급하고있음. GS향원료의약품의매출이동사의가장큰매출비중이었으나, 공급하던원료의약품이쓰이는제품의매출부진으로매출역성장이예상됨. 하지만신약개발패러다임의변화로유전자치료제신약개발이활발해짐에따라새로운원료의약품매출처를찾게됨. 임상 3상단계다양한프로젝트올리고치료제원료의약품을공급하고있으며임상이완료되는 1-2년이후의시점에는새로운매출성장이기대됨. 현재주가 (4/19) 42,150 원 상승여력 N.A 시가총액 총발행주식수 7,864 억원 18,656,000 주 60일평균거래대금 87억원 60일평균거래량 200,503 주 52주고 49,900 원 52주저 30,350 원 외인지분율 3.52% 주요주주 동아쏘시오홀딩스외 6인 52.11% 주가수익률 (%) 1개월 3개월 12개월 절대 (1.9) (6.7) (7.8) 상대 (2.1) (7.0) (33.5) 절대 ( 달러환산 ) (0.9) (6.4) (0.9) Forecasts and Valuation (K-IFRS 연결 ) ( 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12월) 2014A 2015A 2016A 2017P 2018F 매출액 0 0 2,004 2,028 1,601 증가율 0.0 0.0 0.0 1.2-21.0 영업이익 0 0 776 618 416 영업이익률 na na na -20.3-32.7 지배주주귀속순이익 0 0 614 450 276 지배주주귀속 EPS 0 0 614 450 276 EPS증가율 0 0 3,849 2,422 1,478 PER - - 13.0 16.6 28.5 PBR - - 2.9 2.1 2.1 EV/EBITDA - - 8.9 8.3 12.0 ROA 0.0 0.0 33.4 12.0 7.0 ROE 0.0 0.0 39.2 13.5 7.6 자료 : 유안타증권리서치센터 31
관련기업 : 에스티팜 올리고핵산 API 의수요증가전망 RNAi 치료제시장은 2018 년 -2025 년까지매년 31% 성장전망 올리고뉴클레오타이드 API 시장은 2020 년까지매년 12.2% 성장전망 올리고치료제임상건수도증가하는추세 [ 그림 27] RNAi 치료제시장규모추정 ( 백만달러 ) 12,000 10,000 [ 그림 28] 올리고치료제임상 3상건수 ( 건수 ) 400 350 300 8,000 CAGR 31% 250 6,000 200 4,000 150 100 2,000 50 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 자료 : Visiongain(2015), 유안타증권리서치센터 자료 : Gary Carter(2016), 유안타증권리서치센터 32
올리고핵산치료제 API CMO 시스템 [ 그림 29] 연간매출비중추이및전망 [ 그림 30] 2017 년매출비중 ( 억원 ) 2,500 2,000 신소재등제네릭 API Oligo nucleotide Small Molecule 20% 2% Small Molecule Oligo nucleotide 제네릭 API 신소재등 1,500 1,000 500 11% 68% 0 2016 2017 2018F 2019F 2020F [ 그림 31] 올리고신약 API CMO 매출실적 [ 표 7] 올리고신약 API CMO 품목 ( 억원 ) 250 200 모노머 올리고 제품구조식비고 G163( 글로벌 J 사 ) 골수섬유증 ( 혈액암 ) 치료제 API( 임상 2 상용 ) 올리고 150 CAGR 67.3% sirna 류임상시험용 API 및각종연구용올리고 100 Phosphoramidite 류 (20 여종 ) 올리고핵심원료모노머 50 0 2013 2014 2015 2016 2 -Deoxy Nucleoside 류 올리고원료 (Phosphoramidite) 전구체 모노머 자료 : 에스티팜, 유안타증권리서치센터 자료 : 에스티팜, 유안타증권리서치센터 33
관련기업 : 에스티팜 투자포인트및분기별실적추이및전망 I. 기존캐시카우사업 (small molecule 신약 API) 의역성장으로 2018-2019 년실적은쉬어가는구간 Major 납품업체인 GS 사의실적부진이가장큰원인 II. 추가적인성장성기대 RNA 치료제임상파이프라인의증가로 Oligo nucleotide 매출상승을기대할수있음 [ 표 8] 에스티팜매출추정 ( 억원 ) 2016 2017 2018F 2019F 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q Small Molecule(GS 사향 ) 152 495 363 322 306 431 277 372 184 258 166 223 193 271 175 234 신약 API Oligo nucleotide 23 73 64 45 89 31 36 57 125 43 51 79 188 65 76 119 계 175 568 427 366 395 462 313 428 309 302 217 302 381 337 251 353 제네릭 API 125 101 100 87 77 97 109 112 85 107 120 124 93 118 131 136 신소재등 8 28 12 4 6 8 11 8 6 9 12 9 7 10 14 10 합계 309 698 540 457 478 567 433 549 400 418 349 435 481 464 396 499 자료 : 에스티팜, 유안타증권리서치센터 34
Appendix Regulus(antimiRNA) [ 그림 32] AntimiRNA 원리 자료 : Regulus, 유안타증권리서치센터 35
Appendix [ 그림 33] MOA(Arbutus Biopharma) 자료 : Arbutus Biopharma, 유안타증권리서치센터 36
바이오니아 (064550) 투자등급및목표주가추이 에스티팜 (237690) 투자등급및목표주가추이 ( 원 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 주가 목표주가 일자 투자의견 목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 2018-04-19 Not Rated - 1 년 평균주가대비 괴리율 최고 ( 최저 ) 주가대비 ( 원 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 주가 목표주가 일자 투자의견 목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 2018-04-19 Not Rated - 1 년 담당자변경 평균주가대비 괴리율 최고 ( 최저 ) 주가대비 2017-10-05 1 년경과이후 1 년 -44.32-31.59 2016-10-05 BUY 69,000 1 년 -40.18-20.29 6,000 30,000 2016-07-14 Not Rated - 1 년 - 4,000 20,000 2016-06-23 Not Rated - 1 년 - 2,000 10,000 0 16.04 16.10 17.04 17.10 18.04 0 16.06 16.12 17.06 17.12 자료 : 유안타증권 자료 : 유안타증권 주 : 괴리율 = ( 실제주가 * - 목표주가 ) / 목표주가 X 100 주 : 괴리율 = ( 실제주가 * - 목표주가 ) / 목표주가 X 100 * 1) 목표주가제시대상시점까지의 " 평균주가 " * 1) 목표주가제시대상시점까지의 " 평균주가 " 2) 목표주가제시대상시점가지의 " 최고 ( 또는최저 ) 주가 " 2) 목표주가제시대상시점가지의 " 최고 ( 또는최저 ) 주가 " 구분 투자의견비율 (%) Strong Buy( 매수 ) 1.0 Buy( 매수 ) 86.5 Hold( 중립 ) 12.5 Sell( 비중축소 ) 0.0 합계 100.0 주 : 기준일 2018-04-23 해외계열회사등이작성하거나공표한리포트는투자등급비율산정시제외 37
이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. ( 작성자 : 서미화 ) 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12개월, 절대수익률기준투자등급 4단계 (Strong Buy, Buy, Hold, Sell) 로구분한다 Strong Buy: 30% 이상 Buy: 10% 이상, Hold: -10~10%, Sell: -10% 이하로구분 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분 2014년 2월21일부터당사투자등급이기존 3단계 + 2단계에서 4단계로변경 본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다.