Highlights

Similar documents
Highlights

Highlights

Highlights

Highlights

Highlights

Highlights

Highlights

Highlights

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5

디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

Highlights

Highlights

의 Sum Of The Parts Valuation ( 단위 : 십억원 ) 부문별가치 비중 (%) A) 영업가치 5, a) 건설부문 5,523 NOPLAT 46 적용 Multiple (x) 12 b) 상사부문 37 NOPLAT 51 적용 Multiple (

LG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %)

Highlights

Highlights

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십

Highlights

Highlights

의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익

의영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 216F < 수산가정, 달러 / 톤 > 참치 (Skipjack)

의영업실적추이및전망 [K-IFRS 별도기준 ] ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 217F 전체매출액

의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144

2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,578 AUO 3.2배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,578 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십

2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic L

의 3Q18 실적, 216년이후 7 개분기만에최대실적전망 : 기존사업휴대폰견조하고신규사업정상화 의영업이익과영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) (%) 1 영업이익률 ( 우축 ) 자료 : Dart, 신한금융투자추정 1Q17

합병삼성SDI 투자자산가치법인 지분율 (%) 3Q14 장부가 ( 십억원 ) 삼성물산 삼성엔지니어링 에스원 삼성정밀화학 삼성중공업 삼성테크윈 호텔신라 상장계열사합계 1,704

이슈 : MS 의 PC/ 태블릿 PC 오피스 SW 단가인하가능성은제한적 MS 365 오피스 SW 의타플랫폼진출 의리스크로부각 최근 MS( 마이크로소프트 ) 는경쟁사인애플의아이패드에클라우드모바일오피스 SW 365 공급을시작했다. MS 오피스 SW의타플랫폼진출로의성장성에의

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,652 삼성전자 3.4배에 20% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,652 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,469 2,469 (

Highlights

Highlights

Microsoft Word _LG화학 1Q13리뷰_v1.docx

(Microsoft Word _\307\321\300\374KPS)

삼성SDI 계열사지분현황 ( 십억원 ) 지분율 (%) 12/31 장부가치 ( 십억원 ) 삼성디스플레이 ,837 삼성물산 에스원 삼성정밀화학 삼성종합화학 삼성BP화학 삼성에버랜드 4.

Highlights

Highlights

Highlights

Daily News 2016 년 11 월 1 일 쇼박스 (086980) 다시살아나는모멘텀 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 31 일 ) 6,000 원 목표주가 9,000 원 ( 유지 ) 3Q16 연결영업이익은 51 억원 (-40.7% YoY) 전망 주가에반가운두가지소식

Highlights

Highlights

CJ헬스케어부문별매출액추이 ( 십억원, %) 매출액 H&B 의약품 영업이익 H&B 의약품 영업이익률 H&B 1

Valuation 컨센서스 회사 시가총액 214F (x) 215F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic

Highlights

Highlights

라이신판가상승속도예상보다빨라, 목표주가 480,000 원으로상향 중국업체들생산량감소로라이신판가상승세가예상보다가파르다. 9 월달에만무려 14.8% 급등하였다. 그러나최근판가상승에도불구하고여전히중국업체들이이익을낼수있는수준은아니다 (GBT BEP 판가 $1,700/ton 이

Daily News 2018 년 5 월 8 일 세코닉스 (053450) 자동차로사업포트폴리오개선 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 4 일 ) 9,860 원 목표주가 14,000 원 ( 하향 ) 2018 년은체질개선의해 차량용부품을개발, 생산중인전장부품사 목표주가 14,0

Highlights

Highlights

Daily News 2018 년 9 월 5 일 와이솔 (122990) 2019 년실적전망치대폭상향 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 18,450 원 목표주가 24,500 원 ( 상향 ) 상승여력 32.8% 박형우 (02)

Highlights

Highlights

Highlights

SK텔레콤분기실적추정 (K-IFRS 연결기준 ) ( 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F F 2015F < 주요가정 > 가입자 ( 천명 ) 27,030 27,140

Highlights

실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전변경후변경률 2015F 2016F 2017F 2015F 2016F 2017F 2015F 2016F 2017F 매출액 6, , , , , ,106.8 (1.4) (3.1) (4.5)

Highlights

실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 F 216F F 216F F 216F 매출액 7, , , , , , 영업이익

Daily News 2017 년 9 월 12 일 실리콘웍스 (108320) 도약의시기가다가오고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 11 일 ) 44,150 원 목표주가 51,000 원 ( 상향 ) 3Q 영업이익 127 억원 (+95.2% QoQ, +23.2% YoY),

Microsoft Word - LG.doc

Highlights

Highlights

목표주가 산정 (SOTPs 방식) 영업가치 (십억원) 자회사 (십억원) 순차입금 (십억원) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA (배) 가치 비고 MC 소니 3.2배에 80% 할인 HE 1, ,014 소니 3.2배에 10%

2차전지업체밸류에이션컨센서스 ( 십억달러, 배, %) 시가총액 218F 219F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE PER PBR EV/EBITDA ROE Panasonic LG화학

Daily News 2019 년 3 월 11 일 LG 이노텍 (011070) 삼성체인에서확인된트리플모듈효과 매수 ( 유지 ) 주가 (3 월 8 일 ) 107,000 원 목표주가 135,000 원 ( 상향 ) 상승여력 26.2% 박형우 (02) hyun

Highlights

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

Microsoft Word - 한진해운_2Qre_110803_.doc

삼성SDI 실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 216F 217F 218F 216F 217F 218F 216F 217F 218F 매출액 5,292. 6,28.3 7,41.4 5,292. 6,24.1 6, 영업이익 (972.1)

Daily News 2019 년 1 월 2 일 제주항공 (089590) 4 분기실적기대감을낮춰야할때 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 28 일 ) 33,550 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 19.2% 박광래 (02)

Highlights

Highlights

1Q18 실적전망 ( 십억원, %) 1Q18F 4Q17 QoQ 1Q17 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 1, , ,408.2 (4.3) 1, ,333.0 영업이익

Microsoft Word docx

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 217F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,618 AUO 3.5배에 15% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,618 구분 217F 가치 순차입금 현금 2,866 2,866 ( 십억원

Highlights

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 영업가치 ( 십억원 ) 자회사 ( 십억원 ) 순차입금 ( 십억원 ) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA 가치비고 MC 가치제로로산정 HE 1, ,626 소니 4.9 배에 25% 할인 H&A

OLED 용제품매출액과비중추이및전망 ( 기존추정치 ) OLED 용제품매출액과비중추이및전망 ( 수정추정치 ) ( 십억원 ) (%) 8 모바일용 OLED ( 좌축 ) 4 TV용 OLED ( 좌축 ) 6 % OLED향매출비중 ( 우축 ) 3 ( 십억원 ) (%) 8 모바일용

Microsoft Word

Highlights

Daily News 2016 년 10 월 17 일 조이시티 (067000) 실적보다신작흥행여부에주목 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 14 일 ) 22,750 원 목표주가 31,000 원 ( 하향 ) 3Q16 영업이익 15 억원 (+36.1% QoQ) 기록하며컨센서스

Highlights

신한금융투자 f

Daily News 2018 년 2 월 1 일 쇼박스 (086980) 영화의판이바뀔수있다 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 1 일 ) 5,670 원 목표주가 7,500 원 ( 유지 ) 4Q17 연결영업이익은 34 억원 (+16.0% YoY) 전망 미디어빅사이클에동참한다

실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전변경후변경률 F 2017F F 2017F F 2017F 매출액 6, , , , , , 영업이익

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

의목표주가계산 ( 십억원, 원 ) 금액 비고 2016~2017 년순이익평균값 K-IFRS 별도기준 영업가치 7,000.7 순이익 10배적용 신약사업가치 4,670.9 간질약매출 1조원, 특허 10년, 할인률 20% 가정 에센코어가치 1, 년영

215년 3분기실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 3Q15F 3Q14 % YoY 2Q15 % QoQ 컨센서스 차이 (%) 신한기존추정치 차이 (%) 매출액 1, , , , , 영업이익

LG화학 1Q14 실적전망요약 ( 십억원, %) 1Q14F 4Q13 QoQ 1Q13 YoY 컨센서스 차이 매출액 5, , ,72.6 (.8) 5,758.6 (1.4) 영업이익 (14.9) 357. (2.6)

LG화학의 3Q15 실적요약 ( 십억원, %) 3Q15F 2Q15 QoQ 3Q14 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 5, , ,663.9 (8.9) 5, ,332.7 영업이익 (11.8)

Highlights

LG 이노텍 (011070) 2019/1/3 기업실적 Preview 수요부진의여파 4Q18F 매출액 2.5조원, 영업이익 1,116억원전망 4Q18F LG이노텍의매출액 2.5조원 (-12.1% YoY, +9.0% QoQ), 영업이익 1,116억원 (-21.0% YoY,

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

Microsoft Word docx

의사업부문별실적추이및전망 3Q17 실적전망 ( 십억원, %) 3Q17F 2Q17 QoQ 3Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 3,26.8 3, , , ,177.7 영업이익

신영증권 f

4Q17 실적전망 ( 십억원, %) 4Q17F 3Q17 QoQ 4Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 영업이익 세전이익 107.

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Transcription:

2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원 21.8 백만주 유동주식수 17.4 백만주 (79.8%) 52 주최고가 / 최저가 49,000 원 /28,150 원 일평균거래량 (60 일 ) 일평균거래액 (60 일 ) 261,253 주 8,797 백만원 외국인지분율 10.39% 주요주주이수만 20.19% 국민연금 9.87% 절대수익률 3 개월 -27.6% 6 개월 -26.7% 12 개월 -30.3% KOSDAQ 대비 3 개월 -27.7% 상대수익률 6 개월 -36.7% 12 개월 -29.1% 2 분기별도영업이익 9 억원 (-88% YoY) 기록, 시장기대치하회 2016 년매출액 2,002 억원 (+2% YoY), 영업이익 215 억원 (-7% YoY) 예상 목표주가 40,000 원으로하향 2 분기별도영업이익 9 억원 (-88% YoY) 기록, 시장기대치하회 2 분기연결기준매출액 769 억원 (+1% YoY), 영업손실 24 억원 ( 적자전환 YoY) 을기록했다. 별도기준매출액과영업이익은전년대비각각 13%, 88% 감소한 424 억원, 9 억원을달성했다. 사업부문별매출액은음반 / 음원 188 억원 (+12% YoY), 출연료 ( 공연 ) 117 억원 (-30% YoY), 광고 65 억원 (+3% YoY), MD 54 억원 (-41% YoY) 를기록했다. 매출액은기대치를상회했지만영업이익은당사추정치 ( 영업이익 39 억원 ), 컨센서스 ( 영업이익 44 억원 ) 를하회했다. 영업이익이부진한이유는수익성높은공연부문매출감소로매출원가율 (2Q15 63.9% 2Q16 71.1%) 이증가했기때문이다. 2016 년매출액 2,002 억원 (+2% YoY), 영업이익 215 억원 (-7% YoY) 예상 2 분기실적을저점으로하반기는실적개선이기대된다. 3 분기는 EXO 정규앨범 3 집리패키지, EXO 국내콘서트 (7 회 ), 샤이니일본콘서트 (43 만명 ), 4 분기는 SMTOWN(18 만명 ), EXO 일본콘서트반영이예상된다. 3 분기영업이익 79 억원 (+777% QoQ, -31% YoY), 4 분기영업이익 62 억원 (-22% QoQ, 흑자전환 YoY) 이전망된다. 2016 년매출액 2,002 억원 (+2% YoY), 영업이익 215 억원 (-7% YoY) 예상된다. 목표주가 40,000 원으로하향실적추정치및 Target P/E( 주가수익비율 ) 변경을반영하여목표주가를기존 55,000 원에서 40,000 원으로하향한다. 목표주가는 2017 년예상 EPS( 주당순이익 ) 1,430 원에중국진출프리미엄이전밸류에이션인 P/E 28.3 배 (2011 년 ~2012 년평균 ) 를적용했다. 하반기는해외콘서트매출이반영되는만큼실적개선가능성은높다. 하지만사드 (THAAD) 관련불확실성으로당분간주가상승모멘텀은제한적이다. 숨고르기가필요한시점이다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 2014 169.5 23.6 23.7 1.9 91 (89.3) 11,463 372.2 23.3 3.0 0.8 (10.6) 2015 195.4 23.2 10.9 4.5 218 139.0 12,231 196.9 24.7 3.5 1.8 (5.3) 2016F 200.2 21.5 25.6 18.7 867 297.1 14,197 34.3 19.7 2.1 6.6 (19.6) 2017F 249.2 40.1 43.2 31.1 1,430 64.9 15,627 20.8 12.3 1.9 9.6 (13.4) 2018F 287.3 49.8 52.5 38.3 1,762 23.2 17,389 16.9 10.4 1.7 10.7 (15.5) 1

의 2분기영업실적요약 ( 별도기준 ) ( 십억원,%) 2Q16 2Q15 YoY 1Q16 QoQ 신한금융 컨센서스 매출액 42.4 48.8 (13.1) 48.4 (12.4) 40.4 42.8 영업이익 0.9 7.2 (87.5) 6.5 (86.1) 3.9 4.4 순이익 1.7 0.6 183.3 5.3 (67.9) 3.3 4.0 영업이익률 2.2 14.8 13.5 9.6 10.2 순이익률 3.9 1.3 10.9 8.3 9.3 자료 : 회사자료, 신한금융투자 의 2분기영업실적요약 ( 연결기준 ) ( 십억원,%) 2Q16 2Q15 YoY 1Q16 QoQ 컨센서스 매출액 76.9 76.1 1.1 90.5 (15.0) 72.8 영업이익 (2.4) 11.9 적전 9.0 적전 6.1 순이익 (1.2) 6.5 적전 6.1 적전 3.7 영업이익률 (3.1) 15.6 9.9 8.4 순이익률 (1.5) 8.5 6.7 5.1 자료 : 회사자료, 신한금융투자 의연간실적전망변경변경전 변경후 변경률 ( 십억원, %) 2016F 2017F 2016F 2017F 2016F 2017F 매출액 199.5 248.9 200.2 249.2 0.1 0.1 영업이익 28.1 43.1 21.5 40.1 (23.4) (6.9) 순이익 23.5 34.8 18.7 31.1 (20.4) (10.6) 영업이익률 14.1 17.3 10.8 16.1 순이익률 11.8 14.0 9.3 12.5 의 P/E Valuation 비고 2017년 EPS 1,430 Target Multiple ( 배 ) 28.3 2011년 ~2012 년평균 P/E 목표주가 40,000 현재가 29,700 8월 12일종가기준 상승여력 (%) 34.7 자료 : 신한금융투자추정 의 Historical Valuation ( 배, %) 2011 2012 2013 평균 (2011~2012) PER(End) 45.8 24.5 51.8 35.2 PER(High) 62.1 38.6 59.7 50.4 PER(Low) 15.7 19.4 34.1 18.1 PER(Avg) 30.0 26.5 46.8 28.3 PER(Target) 28.3 자료 : WISEfn, 신한금융투자주 : 2014 년, 2015 년의경우일회성비용 ( 세금추징금 ) 으로제외 2

의분기별실적추이및전망 ( 별도기준 ) ( 십억원,%) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16F 4Q16F 2015 2016F 2017F 매출액 37.9 36.2 47.6 47.8 41.1 48.8 59.1 46.4 48.4 42.4 56.9 52.5 195.4 200.2 249.2 국내 23.2 22.5 28.8 19.5 24.1 28.4 23.7 29.1 23.0 27.7 33.2 30.2 105.3 114.1 136.3 음반 8.3 8.2 5.7 4.5 7.1 11.1 7.9 7.7 3.0 11.5 8.5 6.1 33.8 29.1 32.2 음원 1.5 1.8 1.6 1.7 1.8 2.5 3.0 3.1 2.7 3.1 3.4 4.1 10.4 13.3 18.0 광고모델 5.6 4.2 7.9 5.7 4.8 5.7 5.6 6.5 5.7 4.7 5.9 6.8 22.6 23.1 25.4 출연료 3.4 3.3 5.4 3.9 4.9 4.5 5.5 4.5 5.4 5.1 8.6 5.7 19.4 24.7 25.2 초상및기타 4.4 5.0 8.2 3.7 5.5 4.6 1.7 7.3 6.2 3.3 6.9 7.5 19.1 23.9 35.5 해외 14.7 13.7 18.8 28.3 17.0 20.4 35.4 17.3 25.3 14.7 23.7 22.3 90.1 86.0 112.9 음반 2.0 2.9 2.2 1.0 3.2 1.7 1.1 1.9 1.9 1.5 1.7 1.8 7.9 6.9 9.7 음원 0.6 0.5 1.7 1.1 0.9 1.5 1.8 1.9 1.8 2.7 2.8 3.0 6.1 10.3 13.3 광고모델 0.7 0.8 1.9 2.1 0.6 0.6 1.3 1.3 1.0 1.8 1.5 3.4 3.8 7.7 11.6 출연료 9.4 6.1 6.1 17.2 7.2 12.1 28.0 8.2 13.7 6.6 14.6 9.1 55.5 44.0 55.2 초상및기타 2.0 3.4 6.9 6.8 5.1 4.5 3.2 4.0 6.9 2.1 3.1 5.0 16.8 17.1 22.9 매출원가 25.8 24.9 29.3 32.0 25.6 31.1 37.6 32.5 30.1 30.2 36.7 33.0 126.8 129.9 156.2 매출원가율 68.1 68.8 61.6 67.0 62.2 63.9 63.6 70.0 62.2 71.1 64.5 62.9 64.9 64.9 62.7 판매관리비 7.3 8.2 9.3 9.0 10.3 10.4 10.1 14.5 11.8 11.3 12.3 13.3 45.3 48.7 52.8 판관비율 19.3 22.7 19.5 18.8 25.1 21.4 17.1 31.3 24.4 26.7 21.6 25.3 23.2 24.3 21.2 영업이익 4.8 3.1 9.0 6.8 5.2 7.2 11.4 (0.6) 6.5 0.9 7.9 6.2 23.2 21.5 40.1 영업이익률 12.7 8.6 18.9 14.2 12.7 14.8 19.3 (1.3) 13.5 2.2 13.9 11.8 11.9 10.8 16.1 당기순이익 4.4 (13.1) 6.3 4.3 4.1 0.6 11.0 (11.2) 5.3 1.7 6.9 4.9 4.5 18.7 31.1 순이익률 11.6 (36.2) 13.3 9.0 10.0 1.3 18.6 (24.2) 10.9 3.9 12.1 9.4 2.3 9.3 12.5 의 P/E Band 의 P/B Band 90,000 90,000 72,000 72,000 54,000 36,000 18,000 43X 36X 29X 22X 15X 54,000 36,000 18,000 3.5X 3.0X 2.5X 2.0X 1.5X 0 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 자료 : WISEfn, 신한금융투자추정 0 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 자료 : WISEfn, 신한금융투자추정 3

재무상태표 자산총계 286.9 340.8 392.3 423.0 469.5 유동자산 111.1 119.8 165.0 160.8 183.9 현금및현금성자산 30.9 42.6 84.7 68.1 80.0 매출채권 47.1 48.2 50.6 55.7 61.3 재고자산 4.2 4.8 4.9 6.1 7.0 비유동자산 175.8 221.0 227.3 262.3 285.6 유형자산 51.2 55.8 59.5 68.8 72.8 무형자산 10.8 14.6 11.7 8.7 5.8 투자자산 108.0 111.4 117.0 145.6 167.9 기타금융업자산 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 부채총계 50.2 86.1 83.5 83.1 91.2 유동부채 41.5 54.5 51.8 50.4 57.8 단기차입금 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 매입채무 16.9 21.9 22.8 23.7 27.4 유동성장기부채 0.5 4.9 0.0 0.0 0.0 비유동부채 8.7 31.6 31.7 32.7 33.5 사채 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ) 4.4 27.6 27.6 27.6 27.6 기타비유동부채 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자본총계 236.7 254.7 308.9 340.0 378.3 자본금 10.3 10.4 10.8 10.8 10.8 자본잉여금 120.6 127.0 162.1 162.1 162.1 기타자본 0.4 7.2 7.2 7.2 7.2 기타포괄이익누계액 4.4 4.8 4.8 4.8 4.8 이익잉여금 101.0 105.2 123.9 155.0 193.3 지배주주지분 236.7 254.7 308.9 340.0 378.3 비지배주주지분 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 * 총차입금 7.1 34.7 29.8 29.8 29.8 * 순차입금 ( 순현금 ) (25.0) (13.5) (60.6) (45.5) (58.5) 포괄손익계산서 매출액 169.5 195.4 200.2 249.2 287.3 증가율 (%) 3.2 15.3 2.4 24.5 15.3 매출원가 112.0 126.8 129.9 156.2 177.8 매출총이익 57.5 68.6 70.2 93.0 109.5 매출총이익률 (%) 33.9 35.1 35.1 37.3 38.1 판매관리비 33.9 45.4 48.7 52.8 59.8 영업이익 23.6 23.2 21.5 40.1 49.8 증가율 (%) (31.8) (1.4) (7.3) 86.3 24.0 영업이익률 (%) 13.9 11.9 10.8 16.1 17.3 영업외손익 0.1 (12.4) 4.1 3.1 2.8 금융손익 1.3 (1.7) 2.1 1.6 1.5 기타영업외손익 (1.2) (4.6) 1.9 1.0 0.7 종속및관계기업관련손익 0.0 (6.1) 0.1 0.5 0.5 세전계속사업이익 23.7 10.9 25.6 43.2 52.5 법인세비용 21.8 6.3 6.9 12.1 14.2 계속사업이익 1.9 4.5 18.7 31.1 38.3 중단사업이익 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 당기순이익 1.9 4.5 18.7 31.1 38.3 증가율 (%) (89.3) 139.7 313.5 66.4 23.2 순이익률 (%) 1.1 2.3 9.3 12.5 13.3 ( 지배주주 ) 당기순이익 1.9 4.5 18.7 31.1 38.3 ( 비지배주주 ) 당기순이익 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 총포괄이익 4.9 4.6 18.7 31.1 38.3 ( 지배주주 ) 총포괄이익 4.9 4.6 18.7 31.1 38.3 ( 비지배주주 ) 총포괄이익 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 EBITDA 29.0 35.7 29.8 48.8 56.7 증가율 (%) (25.8) 22.9 (16.4) 63.8 16.2 EBITDA 이익률 (%) 17.1 18.2 14.9 19.6 19.7 주 : 영업이익은 2012 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판매관리비 ) 현금흐름표 영업활동으로인한현금흐름 (7.4) 41.5 25.9 27.8 42.6 당기순이익 1.9 4.5 18.7 31.1 38.3 유형자산상각비 2.5 5.9 3.4 4.2 4.0 무형자산상각비 2.9 6.5 4.9 4.5 2.9 외화환산손실 ( 이익 ) 1.6 (0.8) 0.0 0.0 0.0 자산처분손실 ( 이익 ) 0.4 (0.3) (0.3) (0.3) (0.3) 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ) 0.0 6.1 (0.1) (0.5) (0.5) 운전자본변동 (21.0) 2.5 (0.8) (11.3) (2.0) ( 법인세납부 ) (20.3) (3.7) (6.9) (12.1) (14.2) 기타 24.6 20.8 7.0 12.2 14.4 투자활동으로인한현금흐름 4.7 (67.2) (14.8) (44.6) (31.0) 유형자산의증가 (CAPEX) (18.3) (35.0) (7.0) (13.5) (8.0) 유형자산의감소 0.0 2.0 0.0 0.0 0.0 무형자산의감소 ( 증가 ) (1.5) (8.6) (2.0) (1.5) 0.0 투자자산의감소 ( 증가 ) (2.0) (16.0) (5.5) (28.1) (21.8) 기타 26.5 (9.6) (0.3) (1.5) (1.2) FCF (21.1) 2.7 16.1 11.5 32.3 재무활동으로인한현금흐름 0.0 36.7 30.6 0.0 0.0 차입금의증가 ( 감소 ) 0.0 27.6 (4.9) 0.0 0.0 자기주식의처분 ( 취득 ) 0.0 2.6 0.0 0.0 0.0 배당금 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 기타 0.0 6.5 35.5 0.0 0.0 기타현금흐름 0.0 0.0 0.3 0.3 0.3 연결범위변동으로인한현금의증가 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 환율변동효과 (0.6) 0.7 0.0 0.0 0.0 현금의증가 ( 감소 ) (3.3) 11.7 42.1 (16.6) 11.9 기초현금 34.2 30.9 42.6 84.7 68.1 기말현금 30.9 42.6 84.7 68.1 80.0 주요투자지표 12월결산 2014 2015 2016F 2017F 2018F EPS ( 당기순이익, 원 ) 91 218 867 1,430 1,762 EPS ( 지배순이익, 원 ) 91 218 867 1,430 1,762 BPS ( 자본총계, 원 ) 11,463 12,231 14,197 15,627 17,389 BPS ( 지배지분, 원 ) 11,463 12,231 14,197 15,627 17,389 DPS 0 0 0 0 0 PER ( 당기순이익, 배 ) 372.2 196.9 34.3 20.8 16.9 PER ( 지배순이익, 배 ) 372.2 196.9 34.3 20.8 16.9 PBR ( 자본총계, 배 ) 3.0 3.5 2.1 1.9 1.7 PBR ( 지배지분, 배 ) 3.0 3.5 2.1 1.9 1.7 EV/EBITDA ( 배 ) 23.3 24.7 19.7 12.3 10.4 EV/EBIT ( 배 ) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 배당수익률 (%) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 수익성 EBITTDA 이익률 (%) 17.1 18.2 14.9 19.6 19.7 영업이익률 (%) 13.9 11.9 10.8 16.1 17.3 순이익률 (%) 1.1 2.3 9.3 12.5 13.3 ROA (%) 0.6 1.4 5.1 7.6 8.6 ROE ( 지배순이익, %) 0.8 1.8 6.6 9.6 10.7 ROIC (%) 4.0 7.5 16.3 27.1 30.7 안정성부채비율 (%) 21.2 33.8 27.0 24.4 24.1 순차입금비율 (%) (10.6) (5.3) (19.6) (13.4) (15.5) 현금비율 (%) 74.5 78.1 163.5 135.1 138.5 이자보상배율 ( 배 ) 163.6 43.4 26.1 52.5 65.1 활동성순운전자본회전율 ( 회 ) 4.7 5.9 7.8 7.7 7.2 재고자산회수기간 ( 일 ) 9.0 8.4 8.8 8.1 8.4 매출채권회수기간 ( 일 ) 108.8 89.0 90.1 77.9 74.3 4

(041510) 주가차트 (08/15=100) 55,000 110 코스닥지수 =100 50,000 45,000 100 40,000 35,000 90 30,000 25,000 80 08/15 12/15 04/16 08/16 주가 ( 좌축 ) KOSDAQ지수대비상대지수 ( 우축 ) 투자의견및목표주가추이 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 08/14 목표주가 08/15 ( 좌축 ) 주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 김현석 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 일자 투자의견 목표주가 2014년 08월 13일 매수 58,600 2014년 08월 14일 매수 47,000 2014년 08월 31일 매수 50,000 2015년 03월 05일 매수 46,000 2015년 08월 10일 매수 50,000 2015년 11월 09일 매수 55,000 2016년 02월 11일 매수 60,000 2016년 07월 14일 매수 55,000 투자등급 (2011 년 7 월 25 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +15% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 0% ~ +15% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -15% ~ 0% 축소 : 향후 6 개월수익률이 -15% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2016 년 08 월 11 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 89.52% Trading BUY ( 중립 ) 4.29% 중립 ( 중립 ) 6.19% 축소 ( 매도 ) 0% 5