218 년 8 월 14 일 (7955) 기다림이필요한시점 Trading BUY ( 하향 ) 주가 (8 월 13 일 ) 33,8 원 목표주가 37, 원 ( 하향 ) 상승여력 9.5% 황어연 (2) 3772-3813 eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (2) 3772-2823 hg.cho@shinhan.com KOSPI 2,248.45p KOSDAQ 755.65p 시가총액 액면가 발행주식수 743.6 십억원 5, 원 22. 백만주 유동주식수 1.8 백만주 (49.%) 52 주최고가 / 최저가 83,4 원 /33,6 원 일평균거래량 (6 일 ) 일평균거래액 (6 일 ) 179,511 주 7,78 백만원 외국인지분율 9.88% 주요주주엘아이지외 11 인 47.% 국민연금 9.94% 절대수익률 3 개월 -23.4% 6 개월 -32.5% 12 개월 -58.2% KOSPI 대비 3 개월 -15.5% 상대수익률 6 개월 -28.1% 12 개월 -56.8% 1) 천궁 PIP: 천궁성능개량미사일. 1~3km 에서적의미사일을요격하는미사일시스템 2Q18 영업이익 131 억원 (-58.6% YoY), 컨센서스 29.3% 하회 18 년매출액 1.5 조원 (-13.1%), 수주액 3.4 조원 (+255.3%) 전망 목표주가 37, 원으로 28.8% 하향, 투자의견 Trading BUY 하향 2Q18 영업이익 131 억원 (-58.6%, 이하 YoY), 컨센서스 29.3% 하회 2 분기매출액 3,633 억원 (-23.3%), 영업이익 131 억원 (-58.6%) 을기록했다. 컨센서스를매출액은 18.3%, 영업이익은 29.3% 하회했다. 매출액은 217 년천궁 1 차양산, 지대지유도무기사업종료에따른기저효과로부진했다. 2 건의대형사업종료에따른매출감소효과는 1,211 억원으로추산된다. 일회성으로는일부개발사업이연에따른개발손실충당금 8 억원이인식됐다. 개발손실충당금제외시매출총이익률은 14.6%(+.6%p) 로개선됐다. 영업외로는이연법인세상각액 9 억원이반영되며순손실 4 억원을시현했다. 18 년매출액 1.5 조원 (-13.1%), 수주액 3.4 조원 (+255.3%) 전망 218 년매출액 1.5 조원 (-13.1%), 영업이익 133 억원 (+211.%) 을전망한다. 214 년에수주한지대지유도무기사업의양산종료로기존대비매출액추정치를 2,54 억원하향한다. 217 년천궁 1 차양산, 지대지유도무기사업종료에따른 218 년매출감소효과는 4,845 억원으로추산된다. 매출반등시점은천궁 PIP 1) 가양산이시작되고현궁 / 천무매출이확대되는 219 년상반기가전망된다. 수주액추정치는 3.4 조원 (+255.3%) 을유지한다. 국내 1.8 조원, 해외 1.6 조원의수주전망은유효하다. 목표주가 37, 원으로 28.8% 하향, 투자의견 Trading BUY 하향 목표주가를 37, 원으로 28.8% 하향한다. 목표주가는 12 개월선행 EPS 1,886 원에 Target PER 19.4 배 ( 글로벌피어평균 ) 를적용했다. 지대지유도무기사업종료로 12 개월선행 EPS 를 39.7% 하향했다. 4 분기 3. 조원 (+5.6% YoY) 의대규모수주기대감은유효하나저조한실적에대한우려를반영해투자의견을 Trading BUY 로하향한다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순차입금비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 216 1,86.8 87.6 83.4 77.1 3,52 (13.4) 28,711 23. 14.9 2.8 12.7 39.3 217 1,761.3 4.3 (25.1) (8.6) (392) 적전 27,454 (152.5) 32.2 2.2 (1.4) 69.6 218F 1,531.4 13.3 4.1 (2.3) (14) 적지 25,829 (325.3) 21.3 1.3 (.4) 113.2 219F 1,754.9 75.8 63.1 63.4 2,881 흑전 28,29 11.7 11. 1.2 1.7 118.5 22F 2,678.9 229. 215.7 192.2 8,735 23.2 36,444 3.9 4.9.9 27. 9.1 1
LIG넥스원의 218년 2분기영업실적요약 2Q18 1Q18 QoQ(%) 2Q17 YoY(%) 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 ( 십억원 ) 363.3 375.9 (3.4) 473.9 (23.3) 443.6 444.9 영업이익 13.1 8.5 53.4 31.6 (58.6) 17.4 18.5 세전이익 11.8 6.1 92.9 29.5 (6.2) 13.8 12.5 순이익 (.4) 6.1 적전 44.2 적전 21.1 21.1 영업이익률 (%) 3.6 2.3-6.7-3.9 4.2 세전이익률 3.2 1.6-6.2-3.1 2.8 순이익률 (.1) 1.6-9.3-4.8 4.7 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 LIG넥스원의영업실적전망변경변경후 변경전 변경률 (%) 컨센서스 218F 219F 22F 218F 219F 22F 218F 219F 22F 218F 219F 22F 매출액 ( 십억원 ) 1,531.4 1,754.9 2,678.9 1,781.8 2,132.9 2,913.3 (14.1) (17.7) (8.) 1,819.9 2,53.7 2,536.7 영업이익 13.3 75.8 229. 38.3 14.9 213. (65.1) (27.7) 7.5 66.2 11.5 163.3 세전이익 4.1 63.1 215.7 24.8 88.5 196.1 (83.5) (28.7) 1. 51.6 94.8 148.4 순이익 (2.3) 63.4 192.2 4.6 97. 189.7 적전 (34.7) 1.3 47.4 76. 13. EPS ( 원 ) (14) 2,881 8,735 1,845 4,49 8,622 적전 (34.7) 1.3 - - - 영업이익률 (%).9 4.3 8.5 2.1 4.9 7.3 - - - 3.6 4.9 6.4 세전이익률.3 3.6 8.1 1.4 4.1 6.7 - - - 2.8 4.6 5.8 순이익률 (.1) 3.6 7.2 2.3 4.5 6.5 - - - 2.6 3.7 5.1 자료 : 회사자료, QuantiWise, 신한금융투자추정 LIG넥스원의영업실적추이및전망 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F 217 218F 219F 22F 221F 222F 수주잔고 ( 십억원 ) 전체 4,225 3,913 3,69 3,767 3,486 3,245 3,28 5,666 3,767 5,666 6,811 7,337 5,782 5,338 신규수주 전체 27 162 267 51 94 123 15 3,63 965 3,43 2,9 3,25 1,3 2,6 매출액 ( 십억원 ) 전체 366 474 489 432 376 363 368 425 1,761 1,531 1,755 2,679 2,855 3,45 내수 329 44 359 394 35 32 276 319 1,487 1,149 1,297 1,769 1,779 2,16 개발 43 76 56 73 56 57 32 37 248 134 189 427 527 696 양산 286 328 33 321 249 245 244 281 1,239 1,15 1,18 1,342 1,252 1,319 수출 37 7 13 38 71 61 92 16 275 383 458 91 1,76 1,29 매출원가 ( 십억원 ) 전체 322 47 423 465 339 318 323 411 1,617 1,392 1,543 2,286 2,425 2,598 매출원가율 (%) 87.9 86. 86.4 17.7 9.3 87.6 87.9 96.8 91.8 9.9 87.9 85.3 85. 85.3 판매관리비 전체 31 35 36 39 28 32 31 36 14 127 136 164 171 179 판매관리비율 (%) 8.4 7.4 7.3 9. 7.4 8.8 8.4 8.4 7.9 8.3 7.7 6.1 6. 5.9 영업이익 ( 십억원 ) 전체 6 32 31 (64) 9 13 14 (22) 4 13 76 229 258 268 세전이익 6 3 25 (85) 6 12 11 (25) (25) 4 63 216 246 257 순이익 5 44 22 (79) 6 () 8 (16) (9) (2) 63 192 217 228 매출액증가율 (%) YoY (8.9) 6.5 16.9 (27.4) 2.8 (23.3) (24.9) (1.7) (5.3) (13.1) 14.6 52.7 6.6 6.6 QoQ (38.6) 29.5 3.3 (11.7) (13.) (3.4) 1.2 15.5 - - - - - - 영업이익증가율 YoY (77.7) 43.9 39.1 적전 41.2 (58.6) (56.3) 적지 (95.1) 211. 468.6 22. 12.7 3.6 QoQ (62.8) 423.1 (1.7) 적전 흑전 53.4 3.8 적전 - - - - - - 영업이익률 (%) 전체 1.7 6.7 6.4 (14.9) 2.3 3.6 3.7 (5.2).2.9 4.3 8.5 9. 8.8 세전이익률 1.6 6.2 5. (19.7) 1.6 3.2 3. (5.8) (1.4).3 3.6 8.1 8.6 8.5 순이익률 1.3 9.3 4.4 (18.3) 1.6 (.1) 2.3 (3.8) (.5) (.1) 3.6 7.2 7.6 7.5 주 : 217 년실적은회계기준변경미반영수치 2
LIG넥스원의주요사업매출인식추이및전망 사업비 214 215 216 217 218F 219F 22F 221F 222F 합계 ( 십억원 ) - 45 591 922 1,2 74 964 1,888 2,64 2,254 국내사업 ( 십억원 ) - 45 591 836 86 418 566 1,38 1,48 1,284 Kill Chain/KAMD - 45 591 836 769 284 354 449 386 485 천궁1 1,112 45 391 391 284 천궁2 1,112 45 284 284 284 213 지대지유도무기 8 2 4 2 천궁PIP 7 7 126 189 189 L-SAM(R&D) 1,97 11 197 296 기타주요사업 - 37 133 211 589 661 799 현궁 1,139 37 97 121 295 295 295 천무-제어부, 유도탄용 218 36 91 91 TICN-TMMR 1,8 129 231 32 해궁 75 75 135 23 해외사업 ( 십억원 ) - 86 214 323 398 85 1,16 969 가 1,2 86 154 151 151 21 21 154 나 1,2 4 86 1 255 255 255 다 1,2 2 86 1 262 262 262 라 1,5 47 131 298 298 자료 : 국방부, 외신취합, 회사자료, 신한금융투자추정 의영업실적추이및전망 ( 조원 ) 매출액 ( 좌축 ) 4 영업이익률 ( 우축 ) (%) 1. 의매출액, 수주액추이및전망 ( 조원 ) 수주액 4 매출액 3 7.5 3 2 5. 2 1 2.5 1 13 14 15 16 17 18F 19F 2F 21F 22F. 13 14 15 16 17 18F 19F 2F 21F 22F LIG넥스원의 PER Valuation 추이및전망 ( 배 ) 215 216 217 218F 219F 22F 221F 222F PER End 25.6 23. - - 11.7 3.9 3.4 3.3 High 3.4 37.3 - - 21. 6.9 6.1 5.8 Low 15.3 18.4 - - 11.6 3.8 3.4 3.2 Avg. 23.9 27.3 - - 15.9 5.2 4.6 4.4 3
의 PER Valuation 변경 목표주가 37, 원 기존 목표주가 ( 원 ) 52, 글로벌피어평균 PER 19배 15% 37, 글로벌피어평균 PER 19배적할인적용. 4분기충당금발생우용. 실적불확실성과관련된부분 Target PER ( 배 ) 16.6 려를반영해 15% 할인 19.4 은주가 / 실적에모두반영 현재주가 ( 원 ) 33,8 33,8 상승여력 (%) 53.8 9.5 EPS ( 원 ) 3,126 2 분기실적하향을반영해 12 개월선행 EPS 11.9% 하향 1,886 변경 지대지유도무기사업종료를반영해 EPS 39.7% 하향 LIG넥스원의 Global Peer Group Valuation 요약비교 국가 회사명 시가총액주가상승률 (%) PER ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) ROE (%) EPS 성장률 (%) ( 조원 ) 1M YTD 218F 219F 218F 219F 218F 219F 218F 219F 218F 219F 한국 LIG넥스원.7 (5.5) (43.5) - 11.7 1.3 1.2 21.3 11. (.4) 1.7 적지 흑전 미국 General Dynamics 64.5 (.5) (5.7) 17.3 15.6 4.3 3.8 13.2 12.2 27.2 25.6 9.8 9.3 Raytheon 63.6 (1.7) 4.5 19.8 17. 5. 4.6 11.6 11. 27. 28.6 28.7 14.4 Northrop Grumman 57.6 (9.5) (5.1) 17.4 15.5 5.6 4.5 14.7 13. 35.9 31.9 33.3 11.7 L-3 18.7 3.3 6.2 21.1 18.2 3. 2.9 13.9 12.4 14.7 16.1 36.1 16. 유럽 Safran 61.3 (.5) 24.4 23.8 19.9 4. 3.7 12.8 11.1 17.7 2.6 (55.1) 19.8 Thales 31.7.4 28. 21.8 18.2 4.4 3.7 1.7 9.3 2.6 23.3 14.5 17.9 BAE Systems 29.1 (6.2) 9.9 14.6 13.4 3.5 3.2 1.2 9.5 24.8 23.8 15.1 9.9 평균 - - - 19.4 16.2 3.9 3.4 13.5 11.2 2.9 22.6 11.8 14.2 자료 : Bloomberg, 신한금융투자추정 의 12 개월선행 PER 밴드추이및전망 ( 원 ) 4x 3x 25x 15, 2x 15x 1, 5, 의 12 개월선행 PBR 밴드추이및전망 ( 원 ) 15, 1, 5, 4.x 3.x 2.x 1.5x 1.2x 15 16 17 18 19F 2F 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 15 16 17 18 19F 2F 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 4
재무상태표 12월결산 ( 십억원 ) 216 217 218F 219F 22F 자산총계 1,791.5 2,6.8 1,993.1 2,177.5 2,481.7 유동자산 1,26.9 1,167.2 1,113. 1,231.2 1,45.3 현금및현금성자산 12.3 89.3 8.9 66.3 99.3 매출채권 181.9 259.3 198.3 29.2 242.6 재고자산 128.1 95.6 115.6 122. 141.5 비유동자산 764.5 839.5 88.1 946.4 1,31.4 유형자산 596.1 658.1 681.5 727.8 778.3 무형자산 81.7 73.5 88.6 18.6 143.1 투자자산 29.4 3.6 31.6 31.6 31.6 기타금융업자산..... 부채총계 1,159.8 1,42.8 1,424.9 1,556.9 1,68. 유동부채 1,129.8 1,138.9 1,156.9 1,287.1 1,44.4 단기차입금 255.8 26. 45. 555. 575. 매입채무 27.1 277.2 227.3 239.9 278.2 유동성장기부채 1.6 11.5 11.4 11.4 11.4 비유동부채 3. 263.8 268. 269.8 275.6 사채. 149.6 149.7 149.7 149.7 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ) 3.2 88.8 86. 86. 86. 기타비유동부채..... 자본총계 631.6 64. 568.2 62.6 81.8 자본금 11. 11. 11. 11. 11. 자본잉여금 14.7 14.7 14.7 14.7 14.7 기타자본..1... 기타포괄이익누계액.1 (.) (.3) (.3) (.3) 이익잉여금 38.9 353.2 317.8 37.2 551.3 지배주주지분 631.6 64. 568.2 62.6 81.8 비지배주주지분..... * 총차입금 26.6 59.9 652.1 82.1 822.1 * 순차입금 ( 순현금 ) 248.3 42.6 643.1 735.7 722.8 포괄손익계산서 12월결산 ( 십억원 ) 216 217 218F 219F 22F 매출액 1,86.8 1,761.3 1,531.4 1,754.9 2,678.9 증가율 (%) (2.3) (5.3) (13.1) 14.6 52.7 매출원가 1,664.8 1,617.1 1,391.6 1,543.1 2,285.5 매출총이익 196. 144.2 139.8 211.8 393.4 매출총이익률 (%) 1.5 8.2 9.1 12.1 14.7 판매관리비 18.4 14. 126.5 136. 164.4 영업이익 87.6 4.3 13.3 75.8 229. 증가율 (%) (21.9) (95.1) 211. 468.6 22. 영업이익률 (%) 4.7.2.9 4.3 8.5 영업외손익 (4.2) (29.4) (9.3) (12.7) (13.3) 금융손익 (3.4) (6.9) (11.2) (12.7) (13.3) 기타영업외손익 (1.4) (23.6).8.. 종속및관계기업관련손익.6 1.1 1.2.. 세전계속사업이익 83.4 (25.1) 4.1 63.1 215.7 법인세비용 6.4 (16.5) 6.4 (.2) 23.5 계속사업이익 77.1 (8.6) (2.3) 63.4 192.2 중단사업이익..... 당기순이익 77.1 (8.6) (2.3) 63.4 192.2 증가율 (%) (7.2) N/A N/A N/A 23.2 순이익률 (%) 4.1 (.5) (.1) 3.6 7.2 ( 지배주주 ) 당기순이익 77.1 (8.6) (2.3) 63.4 192.2 ( 비지배주주 ) 당기순이익..... 총포괄이익 75.3 (7.) (2.8) 63.4 192.2 ( 지배주주 ) 총포괄이익 75.3 (7.) (2.8) 63.4 192.2 ( 비지배주주 ) 총포괄이익..... EBITDA 135.2 54. 65.2 134.6 296.5 증가율 (%) (15.2) (6.1) 2.8 16.5 12.2 EBITDA 이익률 (%) 7.3 3.1 4.3 7.7 11.1 주 : 영업이익은 212 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판매관리비 ) 현금흐름표 12월결산 ( 십억원 ) 216 217 218F 219F 22F 영업활동으로인한현금흐름 (17.7) (36.4) (12.7) 57.5 19.6 당기순이익 77.1 (8.6) (2.3) 63.4 192.2 유형자산상각비 3.1 34.4 38.2 41.7 45.4 무형자산상각비 17.5 15.3 13.7 17.1 22. 외화환산손실 ( 이익 ) (.1) 1.3 (.).. 자산처분손실 ( 이익 ).1.4.3.. 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ) (.6) (1.1).1.. 운전자본변동 (246.5) (18.2) (174.3) (64.6) (69.) ( 법인세납부 ) (24.7) (15.) (6.4).2 (23.5) 기타 39.4 45.1 1. (.3) 23.5 투자활동으로인한현금흐름 (99.6) (115.) (91.1) (125.) (152.5) 유형자산의증가 (CAPEX) (82.2) (12.9) (6.9) (88.) (96.) 유형자산의감소..3... 무형자산의감소 ( 증가 ) (16.1) (13.) (28.3) (37.) (56.5) 투자자산의감소 ( 증가 ) (.1).... 기타 (1.2).6 (1.9).. FCF (174.8) (134.3) (197.4) (36.2) 78.9 재무활동으로인한현금흐름 184.4 228.5 142.1 139. 9. 차입금의증가 ( 감소 ) 25.1 249.2 142.1 15. 2. 자기주식의처분 ( 취득 )..... 배당금 (2.7) (2.7). (11.) (11.) 기타..... 기타현금흐름.. (1.6) (14.1) (14.1) 연결범위변동으로인한현금의증가..... 환율변동효과.3 (.2) (.).. 현금의증가 ( 감소 ) (22.6) 77. (8.3) 57.4 33. 기초현금 34.9 12.3 89.3 8.9 66.4 기말현금 12.3 89.3 8.9 66.4 99.3 주요투자지표 12월결산 216 217 218F 219F 22F EPS ( 당기순이익, 원 ) 3,52 (392) (14) 2,881 8,735 EPS ( 지배순이익, 원 ) 3,52 (392) (14) 2,881 8,735 BPS ( 자본총계, 원 ) 28,711 27,454 25,829 28,29 36,444 BPS ( 지배지분, 원 ) 28,711 27,454 25,829 28,29 36,444 DPS ( 원 ) 94 5 5 5 5 PER ( 당기순이익, 배 ) 23. (152.5) (325.3) 11.7 3.9 PER ( 지배순이익, 배 ) 23. (152.5) (325.3) 11.7 3.9 PBR ( 자본총계, 배 ) 2.8 2.2 1.3 1.2.9 PBR ( 지배지분, 배 ) 2.8 2.2 1.3 1.2.9 EV/EBITDA ( 배 ) 14.9 32.2 21.3 11. 4.9 배당성향 (%) 26.8 (127.5) (481.3) 17.4 5.7 배당수익률 (%) 1.2.8 1.5 1.5 1.5 수익성 EBITDA 이익률 (%) 7.3 3.1 4.3 7.7 11.1 영업이익률 (%) 4.7.2.9 4.3 8.5 순이익률 (%) 4.1 (.5) (.1) 3.6 7.2 ROA (%) 4.3 (.5) (.1) 3. 8.2 ROE ( 지배순이익, %) 12.7 (1.4) (.4) 1.7 27. ROIC (%) 1.4 (2.3) (1.) 6.1 14.4 안정성부채비율 (%) 183.6 232.3 25.8 25.9 29.5 순차입금비율 (%) 39.3 69.6 113.2 118.5 9.1 현금비율 (%) 1.1 7.8.8 5.2 7.1 이자보상배율 ( 배 ) 21.1.6 1.1 5.6 15.7 활동성순운전자본회전율 ( 회 ) 52.6 9.4 4.8 3.9 5. 재고자산회수기간 ( 일 ) 22. 23.2 25.2 24.7 17.9 매출채권회수기간 ( 일 ) 33.6 45.7 54.5 42.4 3.8 5
(7955) 주가차트 ( 원 ) (8/17=1) 9, 11 종합주가지수 =1 15 7, 1 5, 95 3, 9 8/17 12/17 4/18 8/18 LIG넥스원주가 ( 좌축 ) KOSPI지수대비상대지수 ( 우축 ) 투자의견및목표주가추이 ( 원 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 8/16 8/17 목표주가 ( 좌축 ) 주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 황어연, 조홍근 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 일자 투자의견 목표주가 괴리율 (%) ( 원 ) 평균 최고 / 최저 216년 9월 22일 매수 115, (32.4) (25.9) 216년 11월 15일 매수 95, (19.3) (13.7) 216년 12월 19일 매수 11, (28.6) (23.8) 217년 2월 8일 매수 1, (29.1) (24.9) 217년 3월 6일 매수 11, (28.7) (2.2) 217년 7월 18일 매수 9, (2.) (18.6) 217년 7월 26일 매수 1, (23.1) (14.8) 217년 11월 1일 중립 - - - 218년 5월 8일 Trading BUY 48, (3.6) 1.2 218년 6월 11일 매수 6, (28.4) (13.5) 218년 7월 12일 매수 52, - - 주 : 목표주가괴리율산출기간은 6 개월기준 투자등급 (217 년 4 월 1 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +1% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ +1% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ -2% 축소 : 향후 6 개월수익률이 -2% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (218 년 8 월 1 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 94.86% Trading BUY ( 중립 ) 2.34% 중립 ( 중립 ) 2.8% 축소 ( 매도 ) % 6