2013 년 5 월 14 일 화요일 증시 퀴즈 풀이 Daily 주요지표 글로벌 멀티에셋 전략 외환시장 비관론에 맞서기 삼성 TOP 10 포트폴리오 롯데하이마트(신규) 단기 유망종목 SK 하이닉스(신규), 루멘스(신규) 화광충천 IHQ 수급 빅매치 엔씨소프트/루멘스 Research Headline Market Indicators 증시 캘린더
2013. 5. 14 증시 퀴즈 풀이 1 1 7 2 2 3 4 5 3 5 6 4 6 <가로 퀴즈> 1. 오스트레일리아의 상징인 동물. 아랫배 앞에 육아낭에서 새끼를 기름 2. 육상 경기에서 길이가 가장 긴 장거리 경주 종목 3. 종목코드 090430. (힌트: 설화수) 4. 해가 뜰 때부터 정오까지의 시간) 5. 서로 다투는 중심이 되는 점 6. 사람이나 물체가 차지하고 있는 공간 7. 다른 수나 양에 대한 어떤 수나 양의 비 <세로 퍼즐> 1. 유럽의 남동부에 있는 공화국. 뱀파이어 전설의 본산지로 유명함 2. 육십갑자의 갑 으로 되돌아온다는 뜻으로, 예순한 살을 이르는 말 3. 사람이 타고 앉아 두 다리의 힘으로 바퀴를 돌려서 가게된 탈 것 4. 레오나르도 다빈치가 그린 초상화. 정숙한 여인의 신비로운 미소로 유명 5. 캘리포니아 주에 위치한 컴퓨터 애니메이션 제작사. 흥행작으로 토이스토리 시리즈가 있음 6. 상점에 고용되어 물건을 팔거나 그 밖의 일을 맡아 하는 사람 재미있는 '증시 퀴즈 풀이'는 격주로 운영됩니다. 에 해당하는 글자를 조합해 금주의 Key Word를 맞춰주세요. Key Word를 보내주신 분 중 10분을 추첨하여 스타벅스 기프티콘을 선물합니다. 많은 관심과 참여 바랍니다. 보내실 곳 5월 17일 금요일까지 invest.2s@samsung.com로 보내주세요. 정답 및 당첨자 공개 5월 21일 화요일 1
Daily 주요지표 지표 최근값 전일대비 1일전 (%) 5일전 (%) 52주 고가 52주 저가 주식 종합주가지수 1,948.70 3.95 0.20 (0.65) 2,042.48 1,758.99 거래량 (백만주) 245.47 (38.37) (13.52) (16.78) 1,209.79 245.47 거래대금 (십억원) 2,955.65 (1,314.22) (30.78) (25.00) 9,187.63 2,623.90 KOSDAQ지수 565.72 (3.98) (0.70) (0.25) 579.33 446.35 거래량 (백만주) 445.07 (0.26) (0.06) (3.86) 935.68 289.32 거래대금 (십억원) 2,228.14 (110.46) (4.72) 6.89 3,704.33 1,066.29 채권 국고채 (10년) 2.89 0.02 0.70 2.85 3.79 2.73 국고채 (3년) 2.57 0.02 0.78 0.39 3.40 2.44 회사채 (3년 AA-) 2.93 0.01 0.34 0.34 4.04 2.80 CD (91일) 2.69 0.00 0.00 (4.27) 3.54 2.69 외환시장* 원/달러 1,111.70 5.60 0.51 1.57 1,185.50 1,054.70 엔/달러 101.76 0.15 (0.15) (2.39) 102.15 77.13 달러/유로 1.30 (0.00) (0.14) (0.80) 1.37 1.20 아시아증시 니케이225 (일본) 14,782.21 174.67 1.20 7.95 14,849.01 8,238.96 TOPIX (일본) 1,232.20 21.60 1.78 6.84 1,236.33 692.18 가권 (대만) 8,248.32 (31.94) (0.39) 0.97 8,322.69 6,857.35 상해종합 (중국) 2,241.92 (4.89) (0.22) 0.48 2,444.80 1,949.46 심천종합 (중국) 974.20 2.84 0.29 2.12 980.10 724.97 항셍 (홍콩) 22,989.81 (331.41) (1.42) 0.33 23,944.74 18,056.40 H주 (홍콩) 11,109.27 (238.14) (2.10) 0.98 12,354.22 8,987.76 참고: 전일 17시 30분 기준 2
박정우 jw107.park@samsung.com 02 2020 7029 글로벌 멀티에셋 전략 외환시장 비관론에 맞서기 한국 제조업 대약진의 시대(Great Leap Forward), 잊었는가? 아시아 개발은행의 자료에 따르면, 1990년 명목 부가가치 기준으로 한국의 제조업 순 위는 전 세계 12위였다. 그 이후 20여년이 지난 2011년 기준 한국의 제조업은 세계 5위를 기록한다. 그 사이 일본의 순위는 2위에서 3위로 한 단계 내려왔다. 20년 세월 은 한국과 일본의 차이를 그렇게 좁혀놨다. 그렇다면 이렇게 좁혀진 차이는 무엇일까? 우선 실질실효환율 추이를 보자. 익히 알려져 있다시피 일본의 엔화는 주요 통화에 대해 약세를 보이고 있다. 이러한 명목환율상의 약세가 실물경기에 미치는 영향을 보 다 세밀하게 보기 위해 경제학자들은 물가와 교역 상대국의 비중을 고려한 실질실효 환율을 새롭게 구성한다. 통상, 국제결제은행(BIS)과 JP Morgan등에서 추정하는 실 질실효환율을 많이 사용하는데 여기에서는 JP모건의 실질실효환율을 통해 한국과 일 본 양국간의 실질실효환율 변동 추이를 살펴보았다. 아래 <그림1>은 한국과 일본의 실질실효환율을 그려 놓은 것인데 이것을 보면 현재 일본의 통화가치는 1990년 이후 최저치로 떨어져 있다는 것을 알 수 있다. 반면, 한 국의 통화가치는 금융위기 이후 최고치 레벨에서 움직이고 있다는 것을 알 수 있다. 그러나, 보다 중요한 역사적 추이를 보자. 일본의 통화가치는 꾸준히 하락했다. 반면 에 한국의 통화가치는 2004년에서 2007년을 제외한다면 큰 폭의 절상과 절하는 일 본보다 상대적으로 적었다. 대체적으로 안정적 통화가치가 유지되었다는 점이다. 그림 1. 한국과 일본 실질실효환율 추이 (지수) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1990 1997 2004 2011 일본 실질실효환율 한국 실질실효환율 자료: Bloomberg 특히, 또 하나 주목할 것은 96년부터 2007년까지 한국의 제조업이 대약진하는 동안 일본의 통화가치는 <그림1>에서 보듯이 꾸준히 하락했다는 점이다. 3
이것은 동기간 동안 발생했던 한국의 제조업 경쟁력 향상이 통화가치의 하락에 의한 것보다는 그 이외의 요인에서 기인한 것임을 의미한다. 이를 위해 OECD에서 집계하는 국별 노동생산성 데이터에서 한국과 일본을 비교해 놓은 것이 <그림2>인데, 흥미로운 사실은 2005년 이후 한국의 노동생산성이 일본 을 추월했다는 점이다. 특히, 90년 이후 일본의 생산성은 26% 향상되었지만 한국의 생산성은 132% 향상되었다는 사실에 주목할 필요가 있다. 그림 2. 한국과 일본 노동생산성 추이 (지수) 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 1990 1996 2002 2008 2014 일본 노동생산성 한국 노동생산성 자료: OECD 이렇게 보면 결론이 벌써 나온다. 한국의 제조업 경쟁력 상승은 통화가치 하락의 결 과가 아닌 노동생산성 향상이 낳은 기적이다. 이러한 노동생산성 향상을 바탕으로 한 국 제조업은 2000년대 대약진(Great leap forward)이라는 기적을 낳았다. 따라서, 이러한 제조업 경쟁력 상승의 원천이 사회시스템을 바탕으로 한 노동생산성 향상이라는 구조적 요인인 이상 환율이라는 변수는 한국 제조업의 글로벌 경쟁력에 결정적 요인은 되지 못한다. 그렇다면, 현재 국내 증시의 부진은 표면적으로는 외환시 장에서 나타나는 엔화 약세로 설명할 수 있지만 근본적인 원인은 외환시장에서 찾기 보다는 다른 곳에서 찾는 것이 적합하다. 4
일본에 대한 두려움의 실체는 글로벌 경기회복의 강도 최근 세계 증시를 보면 흥미로운 사실이 발견된다. <그림3>에서 보듯이 세계증시의 상승에도 불구하고 경기민감섹터는 오르지 않고 있다는 사실이다. 실제 선진증시의 예를 보면 연초 이후 11.7% 상승했음에도 불구하고, 이 상승을 이끈 것은 헬스케어 (18.2%), 필수소비재(15%), 금융(13.8%), 통신(13.5%)업종으로 경기방어에 속하 는 업종이 대다수를 이룬다. 그림 3. 세계 증시 상승에도 불구하고 경기민감섹터는 오르지 않고 있음 (지수) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2000 2004 2008 2012 MSCI글로벌 주가 (좌측) 경기민감/경기방어 (우측) (배) 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 자료: Thomson Reuters 따라서, 최근 국내 증시가 부진한 근본적 원인은 외환시장에서 들려오는 우울한 뉴스 때문이 아니라 글로벌 경기회복의 강도가 미약하기 때문이 아닐까라는 생각을 하게 된다. 물론, 엔화 약세로 인해 받아야 되는 어쩔 수 없는 디스카운트는 있겠지만 글로 벌화된 한국증시의 방향을 결정하는 것은 결국 글로벌 경기이기 때문에 최근 국내 증 시 부진의 1차적 원인은 글로벌 경기의 강도가 약하기 때문이라고 보는 것이 더 진실 에 가깝다고 생각한다. 따라서, 하반기 글로벌 경기회복의 강도가 강해지는 시점에서는 한국증시의 상대강도 도 상당히 강력해질 수 있다는 것을 염두에 두어야 한다. 그렇다면 현재 쉽게 오르지 못하는 주가는 중장기 관점에서 봤을 때 매수기회로 이용하는 것이 바람직하다. 현재 유럽이 긴축에서 성장으로 방향을 전환하고 있고, 미국 역시 주택시장 고용회복이 6 월 이후 본격적으로 나타날 것이며, 일본의 통화 완화정책의 효과는 하반기 글로벌 수요를 자극하는 방향으로 진행될 것이기 때문이다. 특히, 중국은 엔화의 추가 약세가 위안화 강세로 이어지면서 자국 경제에 드는 부담을 완화하기 위해 자본 자율화를 적 극적으로 펼치고 있는데, 이것은 위안화 자금의 국제화로 나타나면서 상반기에 이슈 가 되었던 국내 증시 중국계 자금의 유입은 하반기에 더욱 가속화될 가능성이 높다. 따라서, 하반기를 염두에 둔다면 지금은 오히려 저가 매수의 기회이지 시장의 비관론 에 젖어서 주식을 팔 때는 아니라는 점이다. 여전히 한국 제조업의 대약진의 시대가 끝이 나지 않았다는 것에 동의한다면 말이다. 5
이남룡 nr.lee@samsung.com 02 2020 7035 양대용 daeyong.yang@samsung.com 02 2020 7705 삼성 TOP 10 포트폴리오 삼성 TOP 10 연간 수익률 (2013. 1. 2 ~ 5. 13) 삼성 추천 포트폴리오 KOSPI 초과 수익률 +8.76% -2.42% +11.18% 편입일 종목 주가 (원) 투자포인트 (목표비중) 롯데하이마트 - 롯데쇼핑과 공동구매 위탁경영 해외진출 등을 통한 합병시너지 가시화 5/14 82,500 (071840) - 계절적 성수기 진입과 소비심리 개선으로 2분기 실적 모멘텀 부각 (10%) 수익률 (신규) KODEX 레버리지 (122630) 11,655 - 엔화 약세 우려는 증시에 충분히 반영된 이슈 - 경기와 유동성 환경 개선에 따른 코스피의 반등을 전망 5/13 (10%) (+0.6%) 현대산업 (012630) 26,500 - 기준 금리 인하와 추가 경정 예산안 효과로 부동산 시장 회복 수혜 - 국내 건설 사업 비중 높아 건설 업종 내 차별화 요인 5/10 (10%) (+4.1%) GS (078930) 56,400 - 핵심 자회사인 GS칼텍스 고도화 설비 증설 등에 따른 기업가치 개선 - 유통 및 유틸리티 관련 자회사들의 지분 가치 상승 주목 5/10 (10%) (-2.1%) LG유플러스 (032640) 12,300 - 정부의 창조경제 CPND 정책에 따른 플랫폼으로써 통신주 역할 부각 - LTE 시장 점유율 확대와 ARPU의 가파른 상승세로 실적 호조 전망 5/8 (10%) (+2.9%) LG (003550) 65,700 - 단기 급락으로 NAV대비 할인율 57% 수준으로 역사적 하단 영역 - LG전자 등 주요 자회사들의 본격적인 실적 개선 가시화 전망 4/25 (10%) (-0.5%) 이마트 (139480) 208,000 - 정부 경기부양책에 따른 소비 회복시 매출 턴어라운드 기대 - 현금창출능력 1.1조 자산가치 1.5조 現 주가는 절대 저평가 상태 4/25 (10%) (+1.0%) 현대차 (005380) 188,500 - 엔화 약세에 따른 수익성 악화는 주가에 충분히 반영 - 단기 낙폭과대로 현주가는 P/B 1배 수준의 절대적 저평가 영역 4/24 (10%) (+2.4%) LG전자 (066570) 83,200 - 옵티머스 시리즈 스마트폰 판매 증가에 따른 이익 개선 가시화 - 가전제품 신제품 효과와 에어컨 부문 계절적 성수기로 실적 호조 전망 4/9 (10%) (+6.4%) SK하이닉스 (000660) 29,100-1분기 실적 매출 영업이익 모두 예상치를 크게 상회 - PC D램의 추가적인 가격인상 여력 애플향 사업 수익성 개선 4/8 (10%) (+1.9%) 참고: * 당사 비커버리지 종목 / 계열사 삼성전자 / ELW 발행 및 유동성 공급 SK하이닉스, 현대차, LG, GS / 지분보유 GS(1.09%) SBS(034120)는 시세부진(편입일 이후 -8.9%) 차원으로 편입 제외합니다. 6
. 신규편입 종목 투자포인트: 롯데하이마트 주가 주요 데이터 현재가 82,500원 52주 고가/저가 83,400/45,950원 시가총액 19,476억원 3개월 평균거래량 8만주 외국인지분율 7.8% 외국인지분율 변동 +0.1%p (30일) 주가상승률(%) 1개월 3개월 12개월 +12.4 +13.0 +31.4 1. Technical Analysis (주봉) 멀지 않은 역사적 고점 2012년 6월말 이후 형성된 상승추세선 지지 확인. 주요 저항 수준인 80,000원 돌파하며 상승직각삼각형 패턴 완성. 현재 주가 모멘텀도 양호해 상승 지속 예상되며 역사적 고점인 95,000원 돌파 가능 전망 (원) 105,000 95,000 2011년 11월 8일 95,000 상승직각삼각형 패턴을 고려한 예상최고가 97,400 17,400 85,000 주요저항선 80,000 75,000 17,400 65,000 55,000 45,000 2012년 6월 29일 45,950 35,000 11년 07월 11년 12월 12년 05월 12년 10월 13년 03월 2. Earnings & Valuation 영업이익 (십억원) 당기순이익 (십억원) PER (배) PBR (배) ROE (%) 2011 250.8 140.7 12.3 1.3 11.6 2012 161.5 69.6 23.3 1.1 4.8 2013E 216.7 144.5 13.5 1.2 9.3 자료: Fnguide 3. Investment Story 합병 시너지 및 2분기 실적 개선 기대 국내 가전양판 시장에서의 절대적 시장 입지를 기반으로 1) 롯데쇼핑 가전부문과 공동구매 위탁경영 해외진출 등을 통한 합병시너지 가시화, 2) 계절적 성수기 진 입과 소비심리 개선에 따른 2분기 실적 모멘텀 부각, 3) 롯데쇼핑 계열사 편입에 의한 신용등급 상향조정과 리파이낸싱 작업으로 이자비용 감소 7
홍승표 seoungpyo.hong@samsung.com 02 2020 7038 이병화 byunghwa79.lee@samsung.com 02 2020 7030 단기 유망 종목 종목 투자포인트 추천일 (수익률) SK하이닉스 (000660) 루멘스* (106190) 동양기전* (013570) 광동제약* (009290) 현대EP* (089470) 에이텍* (045660) - 중국 로컬 스마트폰 업체들의 출하량 증가로 모바일 DRAM 수요 증가의 수혜 전망 - 공정 전환에 따른 원가절감 및 엔저에 따른 원재료 부담 감소로 2분기 실적 모멘텀 보유 - 올해 예상 실적 기준 P/E 9배 수준으로 실적 개선세에 따른 밸류에이션 부담 완화 중 - 삼성전자 내 LED TV용 BLU 공급 점유율 확대로 안정적인 실적 성장 지속 전망 - 한국 및 일본 중국 업체들과의 LED 조명 사업 제휴 확대로 조명 부문 성장 모멘텀 부각 - 올해 예상 실적 기준 P/E 11배로 LED 업체 P/E 20~30배 대비 밸류에이션 매력 보유 - 중국 굴삭기 업체들의 생산량 증가 및 철도 사업 재개 시 유압기기 부문 실적 개선 기대 - 현대차그룹 向 자동차 부품 매출 증가 및 산업기계 부문 해외 수출 증가로 성장성 부각 - 올해 예상 영업이익 640억원(YoY +28%) 기준 P/E 7배 수준으로 밸류에이션 매력 보유 - 2분기 계절적 성수기 진입으로 신규 유통거래권을 확보한 삼다수 매출 증가 기대 - 비타500 옥수수 수염차 헛개수 등 다수의 메가 브랜드를 보유 하여 이익 안정성 보유 - 올해 예상 영업이익 420억 기준으로 영업이익 PER가 8배 수준으로 저평가 매력 부각 - 현대차 그룹의 차량 경량화 정책으로 엔지니어링 플라스틱 매출 증가 기대감 부각 - 동부하이텍의 유화공장 설비 인수로 화학 소재 수직계열화를 통한 수익성 개선 기대 - 올해 예상 영업이익은 350억 수준으로 현시총 기준 P/E 6배 수준의 저평가 메리트 보유 - 콜롬비아 러시아 등 교통카드 솔루션 부문의 해외 매출처 다변화로 성장 모멘텀 보유 - 공공기관 PC납품 및 IT 아웃소싱 사업의 대기업 시장 진입 제한으로 정책 수혜 기대 - 올해 예상 실적 기준 P/E 7배 수준으로 견조한 성장성 감안 시 밸류에이션 매력 부각 5/14 (신규) 5/14 (신규) 4/26 (-1.7%) 4/25 (0.0%) 4/19 (+17.1%) 4/5 (+31.6%) 한국사이버결제* (060250) - 스마트기기 확산에 따른 모바일 결제 시장 확대로 성장 모멘텀 부각 - NFC 결제, 휴대폰 인증사업 등 신규 사업의 실적 가시화로 실적 개선 본격화 - 올해 예상 실적은 매출액 1,830억원, 영업이익 140억원으로 전년대비 큰 폭 성장 기대 참고: * 당사 비커버리지 종목, ELW 발행 및 유동성 공급 - SK하이닉스 3/4 (+18.5%) 하이텍팜(106190)과 아이엠(101390)은 각각 손절매 및 종목 교체 차원에서 편입제외합니다. (편입일 이후 각각 -10.4%, +2.1%) 하이텍팜은 최근 바이오/헬스케어 업종 급락 조정의 영향으로 주추세선인 20일선 붕괴 및 로스컷 물량 출회 등으로 리스크 관리에 따라 편입 제외합니다. 아이엠은 삼성전자 스마트폰용 매출 비중 증가로 2분기 이후 실적 모멘텀에 대한 기대는 유효합니다. 긍정적인 시각을 유지하며, 향후 수급 상황을 보고 재편입을 검토하겠습니다. 8
이임석 lslee7.lee @samsung.com 02 2020 7025 주가 주요 데이터 현재가 2,795원 52주 고가/저가 3,045/1,850원 시가총액 1,145억원 3개월 평균거래량 52.6만주 외국인지분율 0.94% 외국인지분율 변동 (30일) (0.48)%p 주가상승률(%) 1개월 3개월 12개월 18.7 27.6 0.2 화광충천( 火 光 衝 天 ) 불이 하늘을 찌를 듯이 몹시 맹렬하게 일어남 IHQ(003560) 전문경영인 선임과 사업 지주사의 전환으로 새로운 성장을 꿈꾼다 1. 개요 IHQ는 매니저업 및 드라마 제작 사업 등을 영위. 국내의 대표적인 매니지먼트 사업 회사인 싸이더스HQ를 매니지먼트 사업부로 보유. 매니지먼트 기획사를 중심으로 컨텐츠 제작 사업본부가 신설되어, 스타시스템을 기반으로 한 컨텐츠 제작 사업을 영위. 매출구성은 매니지먼트 39.81%, 방송 36.83%, 디지털 컨텐츠 12.04%, 예능 7.23%, 아카데미(학원) 2.02%, 신규사업(공연 등) 1.64%, 음반 0.35%, 기타 0.07% 2. 실적 동사가 제출한 감사보고서에 의하면, 2012년 실적은 매출액 378억원(-21.5% YoY) 영업이익은 20억원(흑자전환 YoY)을 기록 3. 수급 최근 3개월 수급을 살펴보면, 외국인 투자자는 7.7만주 순매도를 기록 하였으나, 기관 투자자는 9.9만주 순매수를 기록 중 4. 체크포인트 최근 콘텐츠 산업의 성장성이 높아지고 있어 동사의 영업 환경은 긍정적으로 판단. 동사는 드라마 부문의 선전 등에 힘입어 2012년 5년만에 영업 흑자 전환을 기록. 최근 전문 경영인을 선임 하였으며, 전 신임대표는 IHQ를 콘텐츠 사업으로 직접 영위. 또한, 기존 매니지먼트, 드라마, 예능, 아카데미 사업을 토대로 다양한 시너지를 낼 수 있는 브랜드마케팅, 프랜차이즈, 온라인, 모바일 사업 등을 접목시키는 형태의 '사업형 지주사'로의 변신을 선언. 이로인해 2013년 동사의 성장은 지속될 것으로 기대 그림 1. 일봉 차트 그림 2. IHQ의 사업구성 자료: 삼성증권 자료: IHQ 참고: 상기에서 제시한 종목은 매수추천 의미가 아닌 뉴스와 수급을 중심으로 개략적인 시장 특징종목을 나열한 것입니다. 9
이임석 lslee7.lee @samsung.com 02 2020 7025 수급 빅매치 기관/외국인 동시 순매수 Top-Pick 엔씨소프트(A036570) 루멘스(A038060) 외국인 3일 연속 순매수, 기관 1일 연속 순매수 기관 순매수 Top-Pick SK텔레콤(A017670) 외국인 1일 연속 순매수, 기관 5일 연속 순매수 잉크테크(A049550) 기관 5일 연속 순매수 외국인 순매수 Top-Pick 현대건설(A000720) 기관 2일 연속 순매수 KG이니시스(A035600) 외국인 1일 연속 순매수 외국인 3일 연속 순매수 참고: 상기에서 제시한 종목은 매수추천 의미가 아닌 뉴스와 수급을 중심으로 개략적인 시장 특징종목을 나열한 것이며, 시간외대량매매 및 장외지분 변동 시 일부 자료에 차이가 발생 할 수 있습니다. 10
외국인 주요 매매 종목 유가증권 시장 코스닥 시장 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) 현대모비스 144 1 삼성전자 359 서울반도체 56 1 이엠텍 19 LG디스플레이 95 2 SK텔레콤 216 파트론 32 2 세코닉스 14 POSCO 77 3 현대차 203 KG이니시스 27 3 고려제약 13 삼성전자우 73 4 SK하이닉스 114 매일유업 24 4 게임빌 11 엔씨소프트 51 5 LG전자 107 다음 19 5 씨젠 8 현대건설 49 6 CJ제일제당 74 셀트리온 19 6 인프라웨어 7 기아차 48 7 현대위아 61 차바이오앤 17 7 뷰웍스 7 삼성물산 35 8 롯데쇼핑 60 루멘스 11 8 크루셜텍 7 대림산업 31 9 한국전력 56 인터플렉스 8 9 메디톡스 7 LS 31 10 LG이노텍 48 GS홈쇼핑 6 10 리드코프 7 기관 주요 매매 종목 유가증권 시장 코스닥 시장 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) KT 237 1 KODEX 인버스 134 서울반도체 71 1 코오롱생명과학 78 SK텔레콤 222 2 삼성전기 132 게임빌 34 2 차바이오앤 51 KODEX 레버리지 140 3 LS 107 SK브로드밴드 23 3 다음 41 롯데쇼핑 79 4 LG디스플레이 79 KH바텍 21 4 씨티씨바이오 22 LG화학 77 5 NHN 75 잉크테크 19 5 플렉스컴 20 한국전력 62 6 현대모비스 64 모두투어 17 6 성광벤드 19 LG이노텍 61 7 LG화학우 56 골프존 16 7 덕산하이메탈 18 SK하이닉스 53 8 현대제철 48 사파이어테크놀로지 13 8 아이센스 16 SK 50 9 삼성전자우 46 태광 11 9 오스템임플란트 15 하나금융지주 46 10 빙그레 43 CJ E&M 11 10 와이지엔터테인먼트 14 참고: 상기 자료는 17:00시 기준 자료로서 시간외대량매매의 발생 및 장외지분 변동 시 일부 자료에 차이가 발생 할 수 있습니다. 자료: Koscom 기관/외국인 동시 순매수 주요종목 유가증권 시장 코스닥 시장 기관기준 (억원) 순위 외국인기준 (억원) 기관기준 (억원) 순위 외국인기준 (억원) KT 237 1 기아차 48 서울반도체 71 1 루멘스 11 우리투자증권 26 2 코스맥스 14 모두투어 17 2 AP시스템 5 엔씨소프트 26 3 현대산업 10 골프존 16 3 성우하이텍 5 참고: 상기 자료는 17:00시 기준 자료로서 시간외대량매매의 발생 및 장외지분 변동 시 일부 자료에 차이가 발생 할 수 있습니다. 자료: Koscom 11
2013. 5. 13 Research Headline Tech (Sector Update: 황민성) 삼성증권 제 10회 글로벌 컨퍼런스 Take-away - 9~10 일, 서울에서 10 회 Global Investors' Conference 개최. 스마트폰 성장둔화, 하반기, 엔 등 우려에 대해 지속적인 혁신, 수익성 위주의 전략과 보수적인 투자, 신제품 등 방향성에 대한 신뢰를 확인할 수 있는 기회였음. 삼성전자 및 LG 전자의 스마트폰 성장과 부품 (SK 하이닉스, 파트론, 네패스)의 leverage 에 대한 매수의견을 유지. 또한 부진했던 디스플레이, LED 등도 전반적인 개선을 보이는 방향으로 Tech 을 사자는 입장 확인. 단기적인 약세는 매수기회로 판단 한국전력 (Company Update: 범수진) 1Q13, 절반의 성공 - 한국전력에 대해 목표주가 41,000 원과 BUY 투자의견을 유지함. 비록 1 분기 실적이 예상을 하회하긴 하였으나 연간 매출액은 당초 예상과 크게 다르지 않을 것으로 추정되며, 1 분기 연료비 단가가 예상을 상회하긴 했으나 현재의 매크로 상황에서 연료비는 지속적으로 하락할 것으로 전망. 하반기 원전 가동률은 90%를 상회할 수도 있을 것으로 회사는 예상하고 있어, 연료비 부담은 하반기로 갈수록 더욱 감소할 것으로 보여짐에 따라 실적 개선세는 계속 이어질 것으로 기대. 한국전력을 유틸리티 업종 top pick 으로 유지함 GS (Company Update: 김승우) 기대를 소폭 하회한 1Q, 저평가에 따른 장기 투자 매력을 주목 - 1 분기 매출액은 전 분기 대비 0.8% 증가한 2 조 4,847 억원인데 반해 영업이익은 30.0% 증가한 1,795 억원을 기록했지만 당사 추정치 및 컨센서스를 각각 18.1%, 15.0% 하회. 이는 GS 칼텍스의 영업이익이 1 분기 정제마진의 큰 폭 개선에 힘입어 전 분기 대비 3 배 이상 증가한 3,924 억원을 기록했지만 환율 상승에 따른 환관련 손실로 지분법 기여가 예상에 못 미쳤던 것이 주요 원인. 게다가 자회사 중 GS EPS 의 영업이익이 전년 동기 대비 절반 수준을 기록하였던 점도 예상보다 부진한 1 분기 실적에 기여 투자의견 BUY, 목표주가 74,000원 - 최근 동사의 주가는 유가 및 정제마진의 하락과 GS 건설 이슈로 인해 큰 폭으로 조정 받은 상황. 아직까지 정제마진이 회복되지 않고 있어 GS 건설 관련 증자 리스크가 희석되는 과정에서도 주가가 크게 반등하고 있지 못한 상황. 하지만 국내 다른 경쟁사들과는 다르게 2 분기 실적이 1 분기 대비 개선될 수 있다는 점과 valuation 매력이 높다는 점으로 인해 BUY 투자의견 유지 참고: 'Research Headline'은 당사 리서치센터에서 공표된 자료를 단순 요약 정리한 코너입니다. 보다 자세한 내용은 삼성 리서치센터 발간 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 12
김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 02 2020 7090 Market Indicators 엔/달러 환율 100선 돌파, 달러 인덱스 급등 G7 재무장관 및 중앙은행장 회의에서 일본의 엔저 정책에 대한 면죄부를 부여. 이 에 엔/달러 환율은 심리적 지지선인 달러당 100엔을 돌파. 엔화 약세가 가속화되 면서 일본 증시는 주간 기준으로 최고 수익률을 기록 엔화 약세가 강화되면서 선진국 통화 대비 달러 가치를 지수화한 달러 인덱스는 급등세를 시현 Macro Indicator 시티 매크로 리스크 인덱스 (지수) 0.8 0.6 시티 매크로 서프라이즈 인덱스 (지수) 40 20 0 선진시장 0.4 0.2 (20) (40) 신흥시장 0.0 자료: Bloomberg 남유럽 주요국 국채 수익률 추이 (%) 8 7 6 5 4 이탈리아 참조: 10년물 기준 자료: Bloomberg 스페인 3 12년 5월 12년 8월 12년 11월 13년 2월 13년 5월 (60) 12년 5월 12년 8월 12년 11월 13년 2월 13년 5월 자료: Bloomberg 달러 인덱스와 아시아 달러 인덱스 추이 (지수) 119 118 117 116 115 아시아 달러 인덱스 (좌측)* 114 달러 인덱스 (우측) 113 참조: * 미국 달러화에 대한 아시아 10개국 통화 가치 자료: Bloomberg (지수) 86 84 82 80 78 13
글로벌 증시 동향 MSCI 지역별 증시 성과 MSCI 지역별 12개월 예상 PER 및 EPS 성장률 (%) 6 4 EPS성장률 (전년대비,%) 50 40 일본 2 0 (2) 일본 중국 신흥아시아 선진시장 글로벌 유럽 1주일 (%) 1개월 (%) 신흥시장 참고: 5월 3일 ~ 5월 10일 기준 자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters 미국 한국 30 20 10 0 한국 신흥시장 중국 신흥아시아 유럽 글로벌선진시장 미국 7 9 11 13 15 17 PER (배) MSCI 선진시장 섹터별 주간 증시 성과 (%) 6 5 4 3 2 1 0 (1) (2) 자동차 기계 철강금속 건설 산업재 소재 경기소비재 유통 운송 화학 금융 IT 제약 에너지 필수소비재 유틸리티 MSCI 선진시장 주요 국가별 2013년 예상 EPS 추이 (2011.2.8=100) 110 100 90 80 70 60 11년2월 11년8월 12년2월 12년8월 13년2월 미국 선진유럽 일본 참고: 5월 3일 ~ 5월 10일 기준 자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters MSCI 신흥시장 섹터별 주간 증시 성과 (%) 6 5 4 3 2 1 0 (1) 건설 화학 기계 에너지 산업재 금융 운송 소재 경기소비재 필수소비재 유통 제약 IT 철강금속 자동차 유틸리티 MSCI 신흥시장 주요 국가별 2013년 예상 EPS 추이 (2011.2.8=100) 110 105 100 95 90 85 80 75 70 11년2월 11년8월 12년2월 12년8월 13년2월 한국 중국 신흥 아시아 참고: 5월 3일 ~ 5월 10일 기준 자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters 14
상품 및 산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index (pt) 330 320 310 300 290 280 270 260 250 자료: Thomson Reuters, 주: CRB(농산물+에너지+비철금속) DRAM & NAND 현물 가격 국제유가 (달러/배럴) 130 120 110 100 90 80 70 12년5월 12년9월 13년1월 13년5월 두바이 WTI Brent 자료: Thomson Reuters LCD패널 가격 (달러) 4.5 4.0 3.5 32Gb NAND (좌측) 3.0 2.5 2.0 2Gb DDR3 (우측) 1.5 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료: DRAMeXchange (달러) 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 (달러) 310 280 250 220 자료: DisplaySearch 32인치 TV용 (우측) 40-42인치 TV용 (좌측) 40-42인치 LED TV용 (좌측) (달러) 135 130 125 190 120 폴리실리콘 & 천연가스 (달러/kg) 28 (달러/MMbtu) 4.5 석탄가격 (달러/톤) 200 천연가스 (우측) 24 20 16 폴리실리콘 (좌측) 12 자료: Thomson Reuters, PVinsights 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 170 중국 친황다오 140 110 80 호주 뉴캐슬 50 2008 2009 2010 2011 2012 2013 자료: Bloomberg 15
화학제품 가격 (달러/톤) 1,500 에틸렌 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 나프타 800 700 600 자료: Bloomberg, Platts 부타디엔 & 천연고무 (달러/톤) (달러/톤) 3,800 2,500 3,400 부타디엔 (우측) 2,200 3,000 1,900 2,600 1,600 천연고무(좌측) 2,200 1,300 자료: Bloomberg, Platts 철강 유통가격 비철금속 가격 (위안/톤) 4,500 4,200 중국열연코일 (달러/톤) 8,600 8,300 8,000 구리 (좌측) (달러/톤) 2,300 2,200 2,100 3,900 7,700 2,000 3,600 7,400 1,900 3,300 상해철근 7,100 6,800 아연 (우측) 1,800 1,700 3,000 자료: Bloomberg 6,500 1,600 자료: Bloomberg LME Index 귀금속 가격 (pt) 3,800 (달러/온스) 1,800 금 (좌측) (달러/온스) 36 3,600 1,700 3,400 1,600 31 3,200 3,000 1,500 1,400 은 (우측) 26 2,800 자료: Thomson Reuters 1,300 12년 3월 12년 7월 12년 11월 13년 3월 자료: Bloomberg 21 16
항공유 & 벙커C유 싱가포르 크랙 스프레드 (달러/톤) 800 항공유 (우측) (달러/배럴) 140 (달러/배럴) 13 760 720 680 640 600 벙커C유 (좌측) 560 자료: Bloomberg 130 120 110 100 11 9 7 5 3 자료: Thomson Reuters 신조선가 해상운임 지수 (100=2009년 1월) 90 80 컨테이너선 LNG선 (pt) 1,450 1,350 BDI (우측) (pt) 1,250 1,000 70 유조선 1,250 60 벌크선 1,150 750 50 11년 1월 11년 8월 12년 3월 12년 10월 13년 5월 자료: Clarkson CCFI (좌측) 1,050 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 자료: 상하이항운교역소, Thomson Reuters 500 대두 & 옥수수 밀가루 & 설탕 (센트/부셸) 1,800 (센트/부셸) 850 (달러/부셀) 900 밀가루 (좌측) (달러/파운드) 25 1,700 옥수수 (우측) 1,600 1,500 1,400 대두 (좌측) 1,300 12년 4월 12년 8월 12년 12월 13년 4월 800 750 700 650 600 550 500 850 800 750 설탕 (우측) 700 650 12년5월 12년8월 12년11월 13년2월 13년5월 23 21 19 17 15 13 자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters 17
장단기 금리 스프레드 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (%포인트) 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 10yr-3yr 국채 금리 스프레드 (조원) 14 12 10 8 6 4 2 '12년 이후 평균 거래대금 6조 7천억원 0.0 11년01월 11년09월 12년05월 13년01월 자료: 한국은행 0 12년1월 12년5월 12년9월 13년1월 13년5월 자료: KRX 18
임은혜 e0124.lim@samsung.com 02 2020 7027 증시 캘린더 MON TUE WED THU FRI 5/13 14 15 16 17 (미국) 4월 소매판매액지수(전월대비) (4월-/E -0.3%/P -0.4%) (중국) 4월 산업생산(전년대비) (4월 9.3%/E 9.4%/P 8.9%) 4월 소매판매(전년대비) (4월 12.8%/E 12.8%/P 12.6%) 4월 고정자산투자지방제외(전년대비) (4월 20.6%/E 21.0%/P 20.9%) (미국) 4월 수출 물가지수 (전월대비) (4월-/E -0.5%/P -0.5%) 4월 수입 물가지수(전월대비) (4월-/E -0.5/P -0.5%) (유럽) 4월 ZEW조사치 (4월-/E -/P 24.9) 5월 산업생산(전월대비) (5월-/E 0.3%/P 0.4%) 유로 재무장관 회담 (미국) 주간MBA주택융자신청지수(천건) (5월1주 -/E -/P 7.0%) 5월 뉴욕주제조업지수 (5월 -/E 4.00/P 3.05) 4월 생산자물가지수(전월대비) (4월 -/E -0.6%/P -0.6%) 3월 산업생산(전월대비) (3월 -/E -0.1%/P 0.4%) (한국) 4월 실업률 (4월-/E 3.2%/P 3.2%) (유럽) 1분기 유로권GDP(전분기대비) (1분기 -/E -0.1%/P -0.6%) (미국) 주간 신규 실업수당청구건수(천건) (5월1주 -/E 330/P 323) 4월 소비자물가지수(전월대비) (4월 -/E -0.2%/P -0.2%) 4월 주택착공건수(천건) (4월 -/E 980/P 1036) 4월 소비자물가지수(전월대비) (4월 -/E -0.2%/P -0.2%) 5월 필라델피아연준지수 (5월 -/E 2.5/P 1.3) (한국) 4월 생산자물가지수 (4월-/E -/P -2.4%) (미국) 5월 미시건대소비심리평가지수 (5월 -/E 77.7/P 76.4) 4월 경기선행지수(전월대비) (4월 -/E 0.2%/P -0.1%) 부채한도 증액 연장 기한(19일) * 증시 휴장 - 한국, 홍콩 등 20 21 22 23 24 美 4월 기존주택매매 FOMC 의사록 공개 주간 MBA 주택융자신청지수 日 일본은행 정책금융회의 유 유로정상회담 美 3월 주택가격지수 4월 신규주택매매 주간 신규 실업수당청구건수 中 5월 HSBC플래시제조업PMI 유 4월 PMI 제조업 美 4월 내구재주문 27 28 29 30 31 美 3월 케이스쉴러주택가격지수 韓 4월 경상수지 상품수지 美 4월 미결주택매매 美 4월 개인소득 개인소비 5월 소비자기대지수 韓 6월 기업경기실사지수 5월 시카고구매자협회지수 5월 달라스연준제조업활동 4월 산업생산 日 4월 국내 소비자물가지수 5월 도쿄 소비자물가지수 * 증시 휴장 - 미국, 영국 등 * 증시 휴장 - 브라질 등 자료) Bloomberg 참고) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유: 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독: 독일, 영: 영국 / 현지시간 기준 19
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